DNCA EVOLUTIF DOCUMENT D'INFORMATION PERIODICITE SEMESTRIELLE AU 30/06/2014 FORME JURIDIQUE DE L'OPCVM. FCP de droit français à vocation générale

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1 DNCA EVOLUTIF DOCUMENT D'INFORMATION PERIODICITE SEMESTRIELLE AU 30/06/2014 FORME JURIDIQUE DE L'OPCVM FCP de droit français à vocation générale CLASSIFICATION (Selon la norme applicable dans le pays d origine) Diversifié AFFECTATION DES RESULTATS Résultat capitalisable Page 1 sur 10

2 Les informations sous revue n ont pas été auditées par le Commissaire aux comptes du Fonds. GESTIONNAIRE ET PROMOTEUR DNCA FINANCE 19 Place Vendôme Paris DEPOSITAIRE CM-CIC Securities 6, avenue de Provence Paris AGENT REPRESENTANT EN SUISSE CARNEGIE FUND SERVICES S.A. 11, rue du Général - Dufour Genève AGENT CHARGE DU SERVICE DE PAIEMENT EN SUISSE BANQUE CANTONALE DE GENEVE 17, Quai de l Ile 1204 Genève ORIENTATION Le fonds est un OPCVM coordonné dont l indice de référence est un indice composite (40% CAC 40 30% Euro MTS 3-5 ans 30% MSCI Monde) calculé dividendes non réinvestis. Dans le cadre d une gestion discrétionnaire, le FCP sera investi indifféremment en actions, obligations et produits monétaires en adaptant le programme d investissement en fonction de la conjoncture et des anticipations du gérant. Cette exposition pourra se faire par des investissements aussi bien en titres en direct que par le biais de parts ou actions d autres OPCVM. L exposition totale au risque actions pourra varier de 30% à 100%, en direct ou via les OPCVM et l utilisation d instruments dérivés, cette partie étant alors complétée par des obligations et des titres de créance à hauteur de 70% de l actif si la conjoncture est défavorable. Le fonds est principalement investi en : Actions : L investissement en actions pourra varier de 30% à 100% Actions de sociétés de grande ou moyenne capitalisation de l OCDE et figurant dans des indices tels que l indice CAC 40, le SBF 120, L EUROSTOXX 50, le DOW JONES, le NIKKEI 225 par exemple. Elles seront sélectionnées en fonction de leur valorisation boursière (PER), leurs publications de résultats et leur positionnement sectoriel, sans allocation géographique particulière. Le FCP s autorise à investir en «small caps» sur le Nouveau Marché et le Marché Libre ou leurs équivalents à l étranger dans la limite de 10%. Elle s autorise à intervenir dans la limite de 20% de son actif sur les marchés émergents tels que l Asie hors Japon, l Amérique latine, l Afrique et l Europe de l Est via des OPCVM sélectionnés. Obligations et Titres de créances négociables: Dans la limite d une notation équivalent à la catégorie «Investment grade», émise par les agences de notation, le FCP s autorise à investir sur l ensemble des catégories d obligations, du secteur public ou du secteur privé selon les opportunités de marché, dans une fourchette de 0 à 70 %), notamment : Page 2 sur 10

3 - des emprunts émis ou garantis par un Etat membre de l OCDE, par les collectivités territoriales d un Etat membre de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen, ou par un organisme international à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l Union Européenne ou partie à l accord sur l Espace économique européen font partie, ou de titres émis par la CADES, d échéance moyenne. - des obligations foncières, - des emprunts du secteur public ou semi-public, - des emprunts du secteur privé, Le fonds investit également en certificats de dépôt, billets de trésorerie dont les signatures des émetteurs font partie de la catégorie «Investment grade», dans une fourchette de 0 à 70%, selon les anticipations du gérant sur la conjoncture. Les titres spéculatifs pourront néanmoins représenter jusqu à 10% de l actif. En cas de conjoncture défavorable, le gérant s autorise à investir à 70% en TCN. Actions ou parts d autres OPCVM : Le FCP est un OPCVM coordonné. Il ne peut détenir plus de 10% de son actif en parts ou actions d autres OPCVM français conformes à la Directive ou non conformes ou européens conformes à la Directive. Ces OPCVM peuvent être gérés par DNCA FINANCE. Le FCP peut intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré. Le gérant peut couvrir et/ou exposer le portefeuille en vue de réaliser l objectif de gestion sur le marché des actions, de taux et de change. Pour les opérations de couverture, les positions peuvent être réalisées dans la limite de 30% de l actif net de l OPCVM, afin de réduire la dépréciation des actifs. Le FCP n'a pas vocation à rechercher une surexposition. Des opérations de pension, prêt et emprunt de titres pourront également être effectuées dans les limites autorisées par la réglementation. Aucun effet de levier ne sera mis en place et aucune surexposition au marché. DUREE MINIMALE DE PLACEMENT RECOMMANDEE Supérieure à 5 ans. CHANGEMENTS INTERVENUS AU COURS DU SEMESTRE Néant. CHANGEMENTS A VENIR Néant POLITIQUE DE GESTION Les marchés Actions et Crédit européens ont baigné jusqu en juin 2014 dans une douce euphorie (dont nous nous méfions) et rien ne semblait pouvoir freiner leur marche en avant vers de nouveaux sommets. Or, comme souvent en bourse, rien ne se passe comme prévu! Comme quoi, il faut toujours se méfier du consensus L Eurostoxx50 et le CAC ont respectivement décroché en juin de 3.40% et 4% depuis leurs récents points hauts avec des baisses assez marquées sur les cycliques en retournement et les valeurs domestiques européennes (qui représentent 40% de la poche actions du fonds Evolutif). Plusieurs éléments justifient cette correction : Page 3 sur 10

4 - La publication des indices d activités (PMI) en Europe a quelque peu douché les espoirs d un redémarrage rapide et vigoureux de l économie européenne (française et italienne notamment) - Les mesures non conventionnelles de la BCE ont été largement anticipées et ont suscité beaucoup d espoir sur les marchés financiers qui ont apparemment été fidèles à l adage : «acheter la rumeur et vendre la nouvelle» - La valorisation du marché (le MSCI Europe se paye 15.1x les bénéfices 2014 et 13.4x pour 2015) demeure à son prix et l expansion des multiples ne pourra désormais s accompagner que par la croissance des résultats des entreprises (+6-7% attendu en Europe ex financières) - La situation géopolitique en Irak qui risque de rabattre les cartes au Moyen-Orient avec des conséquences sur la stabilité d une région riche en hydrocarbures. Or, une augmentation du prix du pétrole pourrait obérer une croissance mondiale déjà fragile Sur le premier semestre, DNCA Evolutif affiche la performance suivante : - Part C : +4,16% contre + 5,33% pour son indicateur de référence calculé dividende et coupons réinvestis (40% CAC40, 30% Euro MTS 3-5 ans et 30% MSCI World). Les performances passées ne présagent en rien les performances futures. Sur la partie actions, depuis le début de l année, DNCA Evolutif était exposé en moyenne au marché actions à hauteur de 58,2% de son actif net. La poche actions du portefeuille a ainsi continué de délivrer plus de 80 % de la performance du fonds. Les principales introductions en portefeuille ce semestre concernaient : Bayer, Wolters Kluwer, Havas, Daimler, Randstad, Axa, Peugeot et Coface. Les principales sorties on été : Commerzbank, KBC, Heineken, Unilever, LVMH, Ingenico et Kering. Dans l attente d une correction salutaire, nous avions allégé en mai dernier le portefeuille à 55% en actions. Ce mois-ci, nous avons profité de la correction de certains titres cycliques pour effectuer des achats à bons comptes en Peugeot, Alstom (dont le cours devrait être soutenu par les achats de l Etat) et Rexel, distributeur de matériel électrique dont l exposition aux US (34% du CA) et en Europe (55% du CA) en fait une des dernières recovery à prix raisonnable (PE 2015 de 11.2x). Enfin, nous avons participé à l introduction en bourse de l assureur crédit Coface qui présentait en milieu de fourchette une décote de valorisation de l ordre de 15% sur son principal comparable (EulerHermes) pour un rendement du dividende de 5.7% attendu pour Du coté des ventes, nous avons sorti deux valeurs de croissance Heineken et Dufry dont les cours avaient atteint nos objectifs de vente. Concernant la partie taux du portefeuille nous avons participé ce semestre à l émission primaire Air France 2021 rémunérant autour de 4%, à deux souches émises par Altice de maturité 2019 rémunérant autour de 5,80% et de maturité 2022 rémunérant 6,50%, à l émission de CGG 2020 et complété notre ligne en Groupama Perp autour de 5.90%. Au 30 juin 2014, le taux actuariel de la poche obligataire est de 3.10% avec 33% d exposition aux pays périphériques, la maturité moyenne reste courte autour de 3.5 ans et une sensibilité de Page 4 sur 10

5 Pour la période estivale, nous devrions donc rester investis dans la fourchette 55/60% (58% actuellement) dans l attente des résultats des entreprises et du message des managements pour juger de la qualité de la reprise PERFORMANCE Performance du FCP DNCA Evolutif depuis le 31/12/2001 en années civiles Performances annualisées 1 an 3 ans 5 ans DNCA EVOLUTIF 6,45% 9,42% 18,10% CAC 40 (40%), Euro MTS 3-5 ans (30%) et 15,02% 7,60% 9,90% MSCI Monde (30%) La performance de l OPCVM et de l indice de référence est calculée dividendes et coupons nets réinvestis. La performance historique ne représente pas un indicateur de performance courante ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l émission et du rachat des parts. ETAT DU PATRIMOINE Eléments de l'état du patrimoine Montant à l'arrêté périodique * a) Les titres financiers éligibles mentionnés au 1 du I de l'article L ,73 b) Avoirs bancaires ,02 c) Autres actifs détenus par l'opcvm ,28 d) Total des actifs détenus par l'opcvm ,03 e) Passif ,72 f) Valeur nette d'inventaire ,31 * Les montants sont signés NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION ET VALEUR NETTE D'INVENTAIRE PAR PART OU ACTION Page 5 sur 10

6 Part Type de part Actif net par part Nombre de parts en circulation Valeur liquidative C1 DNCA EVOLUTIF C Capitalisable , ,00 112,40 ELEMENTS DU PORTEFEUILLE TITRES Eléments du portefeuille titres : Pourcentage Actif net a) Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la négociation sur un marché réglementé au sens de l'article L ,38 b) Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la négociation sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu, ouvert au public et dont le siège est situé dans un Etat membre de l'union européenne ou dans un autre Etat partie à l'accord sur l'espace économique européen. 0,00 c) Les titres financiers éligibles et des instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs d'un pays tiers ou négociés sur un autre marché d'un pays tiers, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, pour autant que cette bourse ou ce marché ne figure pas sur une liste établie par l'autorité des marchés financiers ou que le choix de cette bourse ou de ce marché soit prévu par la loi ou par le règlement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilières 1,08 d) Les titres financiers nouvellement émis mentionnés au 4 du I de l'article R du code monétaire et financier 0,00 e) Les autres actifs 9,09 Les prospectus, documents d Informations Clés pour l Investisseur, règlement du FCP, rapports annuel et semestriel ainsi que la composition détaillée du portefeuille sont disponibles sur le site internet de la société et peuvent être adressés gratuitement sur simple demande auprès de DNCA FINANCE 19 Place Vendôme Paris ou auprès de ses Représentants : - En Suisse : CARNEGIE FUND SERVICES S.A. 11, rue du Général - Dufour 1204 Genève - Au Luxembourg : BNP Paribas Securities Services 33 rue de Gasperich Howald Hesperange L-2085 Luxembourg Page 6 sur 10

7 COMPTE DE RESULTAT DU 1er JANVIER AU 30 juin /06/ /12/2013 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00 0,00 Produits sur actions et valeurs assimilées , ,23 Produits sur obligations et valeurs assimilées , ,66 Produits sur titres de créances 0,00 0,00 Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Autres produits financiers 0,00 0,00 TOTAL (1) , ,89 Charges sur opérations financières 0,00 0,00 Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00 Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00 Charges sur dettes financières 0,00 0,00 Autres charges financières 0,00 0,00 TOTAL (2) 0,00 0,00 Résultat sur opérations financières (1-2) , ,89 Autres produits (3) 0,00 0,00 Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) , ,94 Résultat net de l'exercice (L.214-9) ( ) , ,95 Régularisation des revenus de l'exercice (5) , ,77 Acomptes versés au titre de l'exercice (6) 0,00 0,00 Résultat ( ou - 5-6) , ,72 Page 7 sur 10

8 BILAN ACTIF 30/06/ /12/2013 Immobilisations nettes 0,00 0,00 Dépôts et instruments financiers , ,80 Actions et valeurs assimilées , ,33 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,33 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées , ,13 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé , ,13 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Titres de créances , ,10 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé , ,10 Titres de créances négociables , ,10 Autres titres de créances 0,00 0,00 Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Parts d'organismes de placement collectif , ,61 OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale , ,61 OPCVM à vocation générale réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC cotés 0,00 0,00 Fonds d'investissement et FCC non cotés 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00 Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00 Titres empruntés 0,00 0,00 Titres donnés en pension 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme , ,63 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé , ,63 Autres opérations 0,00 0,00 Autres instruments financiers 0,00 0,00 Créances ,36 0,00 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres ,36 0,00 Comptes financiers , ,24 Liquidités , ,24 Total de l'actif , ,04 Page 8 sur 10

9 BILAN PASSIF 30/06/ /12/2013 Capitaux propres Capital , ,74 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00 Report à nouveau (a) 0,00 0,00 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) , ,78 Résultat de l'exercice (a, b) , ,72 Total des capitaux propres , ,24 (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers 0, ,62 Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00 Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00 Instruments financiers à terme , ,62 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé , ,62 Autres opérations 0,00 0,00 Dettes , ,22 Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00 Autres , ,22 Comptes financiers , ,96 Concours bancaires courants , ,96 Emprunts 0,00 0,00 Total du passif , ,04 (a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l exercice Page 9 sur 10

10 REPARTITION DES ACTIFS DU A), B) ET F) DE L'ARTICLE R , PAR PAYS DE RESIDENCE DE L'EMETTEUR Pourcentage Pays Actif net Total des actifs FRANCE 57,85 57,65 ALLEMAGNE 5,71 5,69 ITALIE 5,48 5,47 AUTRES PAYS 19,42 19,36 TOTAL 88,46 88,17 MOUVEMENTS DANS LE PORTEFEUILLE TITRES EN COURS DE PERIODE Mouvements intervenus au cours de la période Mouvements (en montant) Acquisitions ,68 Cessions ,28 TER ET PTR Le «Total Expense Ratio» (TER) est défini comme étant le rapport entre les charges d exploitation totales et la fortune moyenne du Fonds exprimée en devise du compartiment. Au 30 juin 2014 le TER est de : 3,12% Le «Portfolio Turnover Ratio» (PTR) est défini comme étant le taux de rotation du portefeuille. Il se calcule de la manière suivante : ((Total des achats de titres+total des ventes de titres)-(total des souscriptions+total des rachats))/l actif net moyen du Fonds. Le Turnover ratio au 30 juin 2014 est de 140,86%. LISTE DES TRANSACTIONS EFFECTUEES PENDANT LE SEMESTRE La liste des transactions sur titres effectuées pendant le semestre peut être obtenue gratuitement auprès de la société de gestion ou de l agent représentant CARNEGIE FUND SERVICES S.A., 11, rue du Général - Dufour 1204 Genève. COMPOSITION DETAILLEE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2014 (ci-après) Page 10 sur 10

11 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 1 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris V A L E U R STATUTS QUANTITE ET DEV P.R.U EN DEVISE DATE COURS I < Devise du portefeuille > PRCT VAL/LIGNE EXPR. QUANTITE COT ET EXPR. COURS COTA VALEUR F PRIX REVIENT TOTA VALEUR BOURSIERE COUPON COURU TOTA PLUS OU MOINS VAL ACT NET PORTEFEUILLE TITRES Actions & valeurs assimilées Actions & valeurs ass. nég. sur un marché régl. ou ass.(sauf Warrants et Bons de Sous.) DE000A1EWWW0 ADIDAS NOM. 174,450. P EUR M 30/06/ ,471, ,904, , FR AIR FRANCE-KLM 1,786,167. P EUR M 30/06/ ,787, ,436, ,649, FR ALCATEL LUCENT 7,087,120. P EUR M 30/06/ ,661, ,483, , FR ALSTOM REGROUPT 772,500. P EUR 26.3 M 30/06/ ,316, ,567, , FR ALTRAN TECHN. 1,310,970. P EUR M 30/06/ ,977, ,226, ,248, CH ARYZTA 77,000. P CHF M 30/06/ ,682, ,321, ,638, FR AVIATION LATECOERE 143,000. P EUR 14.7 M 30/06/ ,102, ,635, , FR AXA 715,000. P EUR M 30/06/ ,869, ,480, ,388, DE000BAY0017 BAYER 116,350. P EUR M 30/06/ ,214, ,001, , FR BOUYGUES 256,823. P EUR M 30/06/ ,550, ,804, ,254, FR BULL REGPT 918,193. P EUR M 30/06/ ,205, ,526, ,320, IE00B010DT83 C&C GROUP 1,856,426. P EUR M 30/06/ ,079, ,437, , FR CAP GEMINI 217,400. P EUR M 30/06/ ,267, ,326, , FR CGG 1,506,134. P EUR M 30/06/ ,477, ,573, ,904, FR COFACE 505,900. P EUR 10.4 M 30/06/ ,261, ,640, , FR CREDIT AGRICOLE 865,121. P EUR M 30/06/ ,165, ,910, , DE DAIMLER 171,550. P EUR M 30/06/ ,834, ,734, , DE DEUTSCHE POST NOM. 457,000. P EUR M 30/06/ ,409, ,069, ,659, SE ERICSSON 2,191,000. P SEK M 30/06/ ,019, ,278, , FR FAURECIA 504,988. P EUR M 30/06/ ,904, ,917, ,012, DE FRESENIUS 78,900. P EUR M 30/06/ ,655, ,592, ,937, FR HAVAS 1,452,000. P EUR M 30/06/ ,988, ,707, , IT INTESA SANPAOLO 4,085,000. P EUR M 30/06/ ,245, ,215, , FR KORIAN-MEDICA 318,000. P EUR M 30/06/ ,710, ,872, , CH NOVARTIS 495,100. P CHF M 30/06/ ,148, ,710, ,561, FR PEUGEOT 882,000. P EUR M 30/06/ ,569, ,521, , NL POSTNL 1,932,000. P EUR M 30/06/ ,124, ,665, , NL RANDSTAD HOLDING 349,100. P EUR M 30/06/ ,647, ,820, , FR RENAULT 156,500. P EUR M 30/06/ ,721, ,333, , FR REXEL 806,700. P EUR M 30/06/ ,084, ,778, , FR SAINT-GOBAIN 507,117. P EUR M 30/06/ ,981, ,895, ,913, FR SANOFI 499,711. P EUR M 30/06/ ,857, ,767, ,910, FR TARKETT 501,555. P EUR M 30/06/ ,281, ,893, , ES E18 TELEFONICA 1,599,000. P EUR M 30/06/ ,907, ,019, ,112, FR TELEPERFORMANCE 230,815. P EUR M 30/06/ ,598, ,330, , FR TF1 465,531. P EUR M 30/06/ ,860, ,570, , FR THALES 559,138. P EUR M 30/06/ ,604, ,699, ,095, FR TOTAL 959,160. P EUR M 30/06/ ,692, ,624, ,931, FR VIVENDI 1,033,000. P EUR M 30/06/ ,116, ,459, ,656, US WAL MART STORES 197,000. P USD M 30/06/ ,038, ,833, , NL WOLTERS KLUWER 614,000. P EUR M 30/06/ ,568, ,274, ,

12 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 2 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris V A L E U R STATUTS QUANTITE ET DEV P.R.U EN DEVISE DATE COURS I < Devise du portefeuille > PRCT VAL/LIGNE EXPR. QUANTITE COT ET EXPR. COURS COTA VALEUR F PRIX REVIENT TOTA VALEUR BOURSIERE COUPON COURU TOTA PLUS OU MOINS VAL ACT NET Actions & valeurs ass. nég. sur un marché régl. ou ass.(sauf Warrants et Bons de Sous.) CUMUL (EUR) 530,665, ,863, ,198, Bons de souscriptions sur actions négo. sur un marché régl. ou assimilé FR PEUGEOT S.A BSA 14 1,750,000. P EUR M 30/06/ ,754, ,801, ,047, Bons de souscriptions sur actions négo. sur un marché régl. ou assimilé CUMUL (EUR) 1,754, ,801, ,047, Actions & valeurs assimilées CUMUL (EUR) 532,419, ,665, ,246, Obligations & Valeurs assimilées Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé FR AIR FRA.3,875%0621 EXA-18/06/ P EUR % 30/06/ ,485, ,539, , , FR AIR FRANCE 6,25%18 EXA-18/01/ P EUR % 30/06/ ,615, ,124, , , XS ALCATEL 8,50%0116 EUR-15/01/16 9,750. P EUR % 30/06/ ,123, ,274, , , XS ALTICE 7,25% EUR-15/05/22 1,500. P EUR 100. % 30/06/ ,500, ,610, , , XS ALTICE FINAN 8%19 EUR-15/12/19 2,300. P EUR % 30/06/ ,615, ,540, , , XS BQ.PSA 4,25%0216 EXA-25/02/16 4,000. P EUR % 30/06/ ,217, ,226, , , XS CGG 5,875% EXA-15/05/20 13,558. P EUR % 30/06/ ,673, ,530, , , XS EDP FINANC 5,75%17 EXA-21/09/17 4,000. P EUR % 30/06/ ,411, ,648, , , XS FAURECIA 8,75%19 EUR-15/06/19 15,247. P EUR % 30/06/ ,934, ,175, , , XS FAURECIA 9,375%16 EUR-15/12/16 10,392. P EUR % 30/06/ ,784, ,290, , , XS FIAT FIN T 7,75%16 EXA-17/10/16 4,300. P EUR % 30/06/ ,940, ,989, , , XS FINMECCAN 4,375%17 EXA-05/12/17 1,000. P EUR % 30/06/ ,068, ,096, , , FR GROUPAMA TV14-PERP EXA-31/12/ P EUR % 30/06/ ,087, ,607, , ,519, XS INTESA 3,875%15 EXA-01/04/ P EUR % 30/06/ ,542, ,652, , , XS INTESA SA 4,125%16 EXA-19/09/ P EUR % 30/06/ ,485, ,850, , , IT ITALIE 4,75%17 BTP EXA-01/06/17 11,500. P EUR % 30/06/ ,152, ,827, , , FR LAGARDERE 4,125%17 EXA-31/10/ P EUR % 30/06/ ,886, ,097, , , ES MAPFRE 5,125%1115 EXA-16/11/ P EUR % 30/06/ ,116, ,418, , , FR NEXANS 4,25% EXA-19/03/ P EUR % 30/06/ ,689, ,797, , , FR OAT4%04-OCT14 EXA-25/10/14 43,000,000. P EUR % 30/06/ ,679, ,733, ,182, , FR PEUGEOT7,375%0318 EXA-06/03/18 9,330. P EUR % 30/06/ ,023, ,983, , , XS PORTUGAL 5,625%16 EXA-08/02/16 2,000. P EUR % 30/06/ ,184, ,187, , , FR RALLYE 7,625%1116 EXA-04/11/ P EUR % 30/06/ ,059, ,181, , , FR RALLYE 8,375%09-15 EXA-20/01/ P EUR % 30/06/ ,358, ,349, , , FR RENAULT 4,625%0917 EXA-18/09/17 4,600. P EUR % 30/06/ ,594, ,204, , , XS REPSOL IN 4,375%18 EXA-20/02/ P EUR % 30/06/ ,993, ,269, , , XS REXEL 5,125% EUR-15/06/20 5,600. P EUR % 30/06/ ,882, ,045, , , XS REXEL 7% EUR-17/12/18 14,883. P EUR % 30/06/ ,533, ,183, , , XS TELECOM IT 4,75%18 EXA-25/05/18 4,000. P EUR % 30/06/ ,462, ,371, , , XS TELECOM ITA 4,5%17 EXA-20/09/17 5,500. P EUR % 30/06/ ,616, ,117, , , XS WENDEL 4,875%06-16 EXA-26/05/ P EUR % 30/06/ ,062, ,214, , , FR WENDEL 5,875%0919 EXA-17/09/ P EUR 100. % 30/06/ ,800, ,197, , ,

13 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 3 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris V A L E U R STATUTS QUANTITE ET DEV P.R.U EN DEVISE DATE COURS I < Devise du portefeuille > PRCT VAL/LIGNE EXPR. QUANTITE COT ET EXPR. COURS COTA VALEUR F PRIX REVIENT TOTA VALEUR BOURSIERE COUPON COURU TOTA PLUS OU MOINS VAL ACT NET Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé CUMUL (EUR) 226,580, ,337, ,122, ,756, Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé XS AXA TV03 PERPETUEL EXA-31/12/ P EUR % 30/06/ , , , , Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé CUMUL (EUR) 659, , , , Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé XS BK IRL 10%16 CV. EXA-30/07/16 10,150. P EUR % 30/06/ ,159, ,243, , ,083, XS PORT.TEL.4,125%14 EXA-28/08/ P EUR % 30/06/ ,605, ,500, , , Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé CUMUL (EUR) 17,765, ,743, ,033, , Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé FR VEOLIA 1,75% EXA-17/06/15 2,450. P EUR % 30/06/ V 2,365, ,936, , , Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé CUMUL (EUR) 2,365, ,936, , , Titres subordonnés (TSR - TSDI) FR BNP PAR.TMO OCT85 EXA-31/12/50 5,000,000. P EUR % 30/06/ ,579, ,938, , , FR BPCE 4,5%03 EXA-14/02/15 1,100,000. P EUR % 30/06/ ,117, ,142, , , FR BPCE TV10 PERPET. EXA-31/12/ P EUR % 30/06/ ,621, ,317, , , FR CASINO 7,5% PERP. EXA-31/12/50 5,746. P EUR % 30/06/ ,924, ,026, , ,101, FR GROUPAMA 7,875%39 EXA-27/10/ P EUR % 30/06/ , ,067, , , FR GROUPAMA6,298%PERP EXA-31/12/50 6. P EUR % 30/06/ , , , , Titres subordonnés (TSR - TSDI) CUMUL (EUR) 15,365, ,811, , ,445, Obligations & Valeurs assimilées CUMUL (EUR) 262,736, ,689, ,504, ,953, Titres de créances Bons du Trésor ES0L ESPAGNE 0% FRN-17/10/14 19,000. P EUR % 26/06/ ,887, ,992, , IT ITALIE 0% TB EXA-12/09/14 14,000. P EUR % 30/06/ ,895, ,995, , Bons du Trésor CUMUL (EUR) 32,782, ,987, , Titres de créances CUMUL (EUR) 32,782, ,987, ,

14 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 4 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris V A L E U R STATUTS QUANTITE ET DEV P.R.U EN DEVISE DATE COURS I < Devise du portefeuille > PRCT VAL/LIGNE EXPR. QUANTITE COT ET EXPR. COURS COTA VALEUR F PRIX REVIENT TOTA VALEUR BOURSIERE COUPON COURU TOTA PLUS OU MOINS VAL ACT NET Titres d'opcvm OPCVM européens coordonnés et assimilables (non français) LU DNCA EURO.GR.FEC4D 143,068. P EUR M 27/06/ ,963, ,627, ,663, LU DNCA GBL LEAD.IC4D 58,790. P EUR 100. M 27/06/ ,879, ,257, ,378, LU DNCA IN.MIURA IC4D 349, P EUR M 27/06/ ,653, ,535, ,882, LU DNCA MIURI IEC 4D. 166, P EUR M 27/06/ ,232, ,931, , OPCVM européens coordonnés et assimilables (non français) CUMUL (EUR) 78,728, ,352, ,623, Titres d'opcvm CUMUL (EUR) 78,728, ,352, ,623, Instruments Financiers à terme Contrat future sur actions FCE1N4F00001 CAC40-EOP 0714 VENLI 07/ EUR M 30/06/ , , Contrat future sur actions CUMUL (EUR) , , Contrat future sur change RFXXU4F00001 EURCHF-CME 0914 ACHLI 09/ CHF M 30/06/ , , Contrat future sur change CUMUL (EUR) , , Appels de marge sur futures MARF.CHF Appels marge futures 159,125. CHF , , MARF.EUR Appels marge futures -456,000. EUR , , Appels de marge sur futures CUMUL (EUR) -325, , Instruments Financiers à terme PORTEFEUILLE TITRES CUMUL (EUR) -325, , CUMUL (EUR) 906,342, ,694, ,504, ,352, TRESORERIE Dettes et créances Coupons et dividendes FR SAINT-GOBAIN 1,014,234. P EUR /06/ , , IE00B010DT83 C&C GROUP 1,856,426. P EUR /06/ , , XS REXEL 7% ,000. P EUR /06/ , ,

15 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 5 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris V A L E U R STATUTS QUANTITE ET DEV P.R.U EN DEVISE DATE COURS I < Devise du portefeuille > PRCT VAL/LIGNE EXPR. QUANTITE COT ET EXPR. COURS COTA VALEUR F PRIX REVIENT TOTA VALEUR BOURSIERE COUPON COURU TOTA PLUS OU MOINS VAL ACT NET Coupons et dividendes CUMUL (EUR) 909, , Frais de gestion FGES.EUR Prov frais gestion -2,048, EUR ,048, ,048, Frais de gestion CUMUL (EUR) -2,048, ,048, Autres dettes et créances FNSDG.EUR Frais nego Soc.ges -386, EUR , , Autres dettes et créances CUMUL (EUR) -386, , Dettes et créances CUMUL (EUR) -1,525, ,525, Disponibilités Comptes à vue BQ01.CHF Banque 4,025, CHF ,308, ,312, , BQ01.EUR Banque 23,022, EUR ,022, ,022, BQ01.GBP Banque -259, GBP , , , BQ01.USD Banque 182, USD , , , Comptes à vue CUMUL (EUR) 26,154, ,144, , Disponibilités TRESORERIE CUMUL (EUR) 26,154, ,144, , CUMUL (EUR) 24,629, ,618, , PORTEFEUILLE : DNCA EVOLUTIF (F5012 ) (EUR) 930,971, ,003,313, ,504, ,342,

16 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 6 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris Portefeuille titres : 979,019,888.7 Coupons et dividendes a recevoir : 909, Frais de gestion du jour Prov frais gestion : 197, EUR Part Devise Actif net Nombre de parts Valeur liquidative Coefficient Change Prix std Souscript. Prix std Rachat C1 FR PART CAPI C EUR 1,003,313, ,926, Actif net total en EUR : 1,003,313, Type reporting : TISF TIS France Poids officiels et statuts en date du 31/12/13 : Poids DD : Statut DD : I Poids DI : Statut DI : M Fiscalite de l'epargne : poids et statuts des parts du portefeuille

17 CM-CIC AM CHHOA Houy Leng le 01/07/14 12:13:47 PAGE 7 / 60 Inventaire sur historique de valorisation (HISINV) Stock : Stock admi principal au 30/06/14 Devise de fixing : FXP Taux ASFFI PORTEFEUILLE : F5012 DNCA EVOLUTIF VALIDATION PARTIELLE Devise du portefeuille : EUR (Etat simplifie, trame : CLASSEMENT ALPHABETIQUE SUR LIBVAL TTES DEV.CONF., Tris COURS DES DEVISES UTILISEES par la valorisation par l'inventaire par la valorisation précédente variation Cours EUR en CHF : cotation : 30/06/ cotation : 27/06/ Cours EUR en GBP : cotation : 30/06/ cotation : 27/06/ Cours EUR en SEK : cotation : 30/06/ cotation : 27/06/ Cours EUR en USD : cotation : 30/06/ cotation : 27/06/