" Franklin Templeton Investment Funds

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1 " Franklin Templeton Investment Funds Rapport annuel audite 30 Juin 2007

2 socie te d investissement a' capital variable RAPPORT ANNUEL AUDITE POUR LA PERIODE DE DOUZE MOIS SE TERMINANT AU 30 JUIN 2007 Le pre sent rapport ne saurait e tre interpre te comme une offre ou une sollicitation pour acheter des actions de Franklin Templeton Investment Funds (la Socie te ). Toute souscription est soumise a' la lecture pre alable du Prospectus simplifie en vigueur accompagne du Prospectus complet et de ses annexes, du dernier rapport audite ou, si la souscription intervient apre's sa publication, du dernier rapport semestriel non audite.

3 SOMMAIRE Informations ge ne rales 3 Rapport du conseil d administration 5 Rapport des Gestionnaires de portefeuille 6 Rapport du commissaire aux comptes inde pendant 7 Performance des Compartiments 8 Etat de l Actif net 10 Informations statistiques 20 Etat des ope rations et de l e volution de l Actif net 28 Notes aux e tats financiers 38 Franklin Aggressive Growth Fund 55 Franklin Asian Flex Cap Fund 58 Franklin Biotechnology Discovery Fund 61 Franklin European Growth Fund 63 Frankllin European Small-Mid Cap Growth Fund 65 Franklin Global Growth Fund 67 Franklin Global Real Estate (EURO) Fund 69 Franklin Global Real Estate (USD) Fund 71 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 73 Franklin High Yield Fund 76 Franklin High Yield (Euro) Fund 79 Franklin Income Fund 81 Franklin India Fund 85 Franklin Technology Fund 87 Franklin U.S. Equity Fund 89 Franklin U.S. Government Fund 92 Franklin U.S. Growth Fund 93 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 96 Franklin U.S. Total Return Fund 100 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 104 Franklin Mutual Beacon Fund 107 Franklin Mutual European Fund 114 Franklin Mutual Global Discovery Fund 118 Franklin Templeton Global Growth & Value Fund 123 Franklin Templeton Japan Fund 127 Templeton Absolute Return (Euro) Fund 130 Templeton Asian Bond Fund 132 Templeton Asian Growth Fund 134 Templeton BRIC Fund 137 Templeton China Fund 140 Templeton Eastern Europe Fund 143 Templeton Emerging Markets Fund 145 Templeton Emerging Markets Bond Fund 149 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 151 Templeton Euroland Fund 152 Templeton Euroland Bond Fund 154 Templeton European Fund 155 Templeton European Total Return Fund 158 Templeton Global Fund 160 Templeton Global (Euro) Fund 163 Templeton Global Balanced Fund 166 Templeton Global Bond Fund 170 Templeton Global Bond (Euro) Fund 173 Templeton Global Equity Income Fund 175 Templeton Global Income Fund 178 Templeton Global Smaller Companies Fund 183 Templeton Global Total Return Fund 186 Templeton Growth (Euro) Fund 191 Templeton Japan Fund 194 Templeton Korea Fund 196 Templeton Latin America Fund 198 Templeton Thailand Fund 200 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 202 Templeton U.S. Value Fund 203 Liste des bureaux Franklin Templeton Investments 205 2

4 socie te d investissement a' capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duche du Luxembourg (Immatricule s au Registre de commerce et des socie te s, Luxembourg, sous le nume ro B ) INFORMATIONS GENERALES (au 30 juin 2007) CONSEIL D ADMINISTRATION Pre sident L Honorable Nicholas F. Brady Pre sident-directeur ge ne ral CHOPTANK PARTNERS, INC. 16 North Washington Street Easton, MD 21601, U.S.A. Administrateurs Richard H. Frank Directeur ge ne ral DARBY OVERSEAS INVESTMENTS LIMITED 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, U.S.A. Monsieur le Duc d Abercorn, James Hamilton KG Pre sident du conseil d administration ABERCORN ESTATES Barons Court, Newtownstewart Omagh BT78 4EZ, Irlande du Nord, R.-U. Mark G. Holowesko Pre sident TEMPLETON CAPITAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas James J. K. Hung Pre sident dirigeant ASIA SECURITIES GLOBAL LIMITED 18 Harcourt Road, Room 2401, Tower 1, Admiralty Center Hongkong Gregory E. Johnson Administrateur dirigeant FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , U.S.A. Geoffrey A. Langlands Partenaire dirigeant LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida das Americas 500 Bloco 6, Sala 227 (Downtown) Rio de Janeiro RJ CEP , Bre sil Le Re ve rend Michael A. Mann K.C.V.O. The Cottage, Lower End Farm, Eastington Northleach GL54 3PN, Angleterre, R.-U. Gregory E. McGowan Vice-pre sident exe cutif et conseiller ge ne ral TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL , U.S.A. Dr J. B. Mark Mobius Administrateur honoraire TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LIMITED 7 Temasek Boulevard, # 38^03 Suntec Tower One Singapour David E. Smart Administrateur dirigeant FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1^11 John Adam Street Londres WC2N 6HT, Angleterre, R.-U. L Honorable Trevor G. Trefgarne Pre sident GARRO SECURITIES LIMITED Unit 6 Plato Place, St Dionis Road Londres SW6 4TU, Angleterre, R.-U. DIRECTEURS GENERAUX: William Lockwood 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg Denise Voss 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg SIEGE SOCIAL: 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg DISTRIBUTEUR PRINCIPAL: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamas GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE: Pour: Templeton Euroland Fund; Templeton European Fund; Templeton European Total Return Fund*; Templeton Global (Euro) Fund; Templeton Global Balanced Fund*À; Templeton Global Equity Income Fund; Templeton Global Income FundÀ; et Templeton Global Smaller Companies Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edimbourg EH3 8BH, Ecosse R.-U. *Franklin Templeton Investment Management Limited a e te nomme au poste de Co-gestionnaire de portefeuille en ce qui concerne ce compartiment, en association avec Franklin Advisers, Inc. ÀFranklin Templeton Investment Management Limited a e te nomme au poste de Gestionnaire de portefeuille en ce qui concerne la partie en titres de l actif de Templeton Global Balanced Fund et de celui de Templeton Global Income Fund. Pour: Templeton Asian Growth Fund; Templeton BRIC Fund; Templeton China Fund; Templeton Eastern Europe Fund; Templeton Emerging Markets Fund; Templeton Japan Fund; Templeton Korea Fund; Templeton Latin America Fund; et Templeton Thailand Fund. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapour Pour: Franklin Aggressive Growth Fund; Franklin Asian Flex Cap Fund; Franklin Biotechnology Discovery Fund; Franklin High Yield Fund; Franklin High Yield (Euro) Fund; Franklin Income Fund; Franklin India Fund; Franklin Technology Fund; Franklin U.S. Equity Fund; Franklin U.S. Government Fund; Franklin U.S. Growth Fund; Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund; Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin U.S. Total Return Fund; Templeton Asian Bond Fund; Templeton Emerging Markets Bond Fund; Templeton Euro Liquid Reserve Fund; Templeton Euroland Bond Fund; Templeton European Total Return Fund*; Templeton Global Balanced Fund*À; Templeton Global Bond Fund; Templeton Global Bond (Euro) Fund; Templeton Global Income Fund*À; Templeton Global Total Return Fund; et Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund. FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , U.S.A. Franklin Advisers, Inc. a nomme Franklin Templeton Investment Management Limited au poste de sous-conseiller en ce qui concerne Templeton Euroland Bond Fund, Franklin Templeton Investment Management Limited et Franklin Templeton Institutional, LLC, aux postes de sous-conseillers en ce qui concerne Templeton Global Total Return Fund et a nomme Franklin Templeton Asset Management (India) Private Limited au poste de sous-conseiller en ce qui concerne Franklin Asian Flex Cap Fund et Franklin India Fund. *Franklin Advisers, Inc. a e te nomme au poste de cogestionnaire de ce compartiment, en association avec Franklin Templeton Investment Management Limited. ÀFranklin Advisers, Inc. a e te nomme au poste de Gestionnaire de portefeuille de la partie a' revenus fixes de l actif de Templeton Global Income Fund et de celui de Templeton Global Balanced Fund. Pour: Franklin European Growth Fund; Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin Global Growth Fund; Franklin Global Real Estate (Euro) Fund; Franklin Global Real Estate (USD) Fund; Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund; et Templeton Absolute Return (Euro) Fund. 3

5 INFORMATIONS GENERALES (au 30 juin 2007) FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, U.S.A. Pour: Templeton Global Fund; et Templeton Growth (Euro) Fund. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamas Templeton Global Advisors Limited a nomme Franklin Templeton Investment Management Limited au poste de sous-conseiller en ce qui concerne le compartiment Templeton Global Fund. Pour: Templeton U.S. Value Fund. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 1, Adelaide Street East, Suite 2101, Toronto Ontario M5C 3B8, Canada Pour: Franklin Mutual Beacon Fund; Franklin Mutual European Fund; et Franklin Mutual Global Discovery Fund. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F, Kennedy Parkway Short Hills, NJ , U.S.A. Pour: Franklin Templeton Japan Fund. BANQUE DEPOSITAIRE, INTRODUCTEUR ET AGENT PAYEUR PRINCIPAL: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Tre'ves, L-2633 Senningerberg Grand-Duche du Luxembourg AGENT CHARGE DE LA TENUE DES REGISTRES, AGENT DES TRANSFERTS, AGENT DE LA SOCIETE, AGENT DOMICILIATAIRE ET AGENT ADMINISTRATIF: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg COMMISSAIRE AUX COMPTES: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.a'.r.l. Re viseur d entreprises 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg CONSEILLERS JURIDIQUES: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxembourg Grand-Duche du Luxembourg FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS JAPAN LIMITED Kanematsu Building, 6th Floor 14-1, Kyobashi 2 chome Chuo-Ku, Tokyo, Japon Pour: Franklin Templeton Global Growth and Value Fund. FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE STRATEGIES, INC. (responsable de la croissance et de la valeur ponde re e des actifs du compartiment) Corporation Trust Center 1209 Orange Street Wilmington, Delaware 19801, U.S.A. et FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC(responsable de la progression de la partie en titres des actifs du Compartiment) 600 Fifth Avenue, New York, NY 10020, U.S.A. et TEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC (responsable de la partie en valeur des actifs du Compartiment) 500 East Broward Boulevard Ft Lauderdale, Florida 33394, U.S.A. 4

6 RAPPORT DU CONSEIL D ADMINISTRATION A la fin de l anne e, le montant total de l Actif net de Franklin Templeton Investment Funds ( FTIF ou la Socie te ) s e levait a' 63,60 milliards de dollars US. Il faut comparer ce chiffre aux 42,17 milliards de dollars US au 30 juin 2006, soit une augmentation de 50,8%. Durant l exercice financier examine, les cate gories d actions et compartiments suivants ont e te lance s: Lancements de compartiments Dans le cadre de notre politique ayant pour but d offrir un large e ventail d opportunite s a' nos investisseurs, les compartiments suivants ont e te lance s a' compter du 15 novembre 2006:. FTIF ^ Franklin Asian Flex Cap Fund. FTIF ^ Templeton Absolute Return (Euro) Fund. Lancements de cate gories d actions Durant l exercice financier examine, un certain nombre de nouvelles cate gories d actions ont e te lance es pour des compartiments existants. En particulier, FTIF a lance plusieurs cate gories d actions couvertes en euros. Il y a e te ainsi proce de au lancement de nouvelles cate gories d actions couvertes (portant les de signations EUR-H2 et EUR-H1) et qui ont pour but de couvrir les risques sous-jacents au niveau des devises, risques qui sont lie s aux actifs de tenus par des portefeuilles individuels. Les cate gories suivantes d actions couvertes en euros ont e te lance es:. FTIF ^ Franklin Mutual Global Discovery Fund Cate gorie/cate gorie A (acc) EUR-H1, Cate gorie N (acc) EUR-H1. FTIF ^ Franklin Mutual Beacon Fund Cate gorie A (acc) EUR-H1, Cate gorie N (acc) EUR-H1. FTIF ^ Templeton Global (Euro) Fund Cate gorie I (acc) EUR-H2. FTIF ^ Templeton Global Bond Fund Cate gorie A (acc) EUR-H1, Cate gorie N (acc) EUR-H1. FTIF ^ Templeton Global Total Return Fund Cate gorie A (acc) EUR-H1, Cate gorie N (acc) EUR-H1 Les cate gories d actions suivantes exprime es en euros ont e te lance es:. FTIF ^ Franklin Aggressive Growth Fund Cate gorie A (acc) EUR, Cate gorie A (dis) EUR, Cate gorie I (acc) EUR, Cate gorie N (acc) EUR. FTIF ^ Franklin Global Real Estate (Euro) Fund Cate gorie A (dis), Cate gorie I (dis). FTIF ^ Franklin India Fund Cate gorie A (dis) EUR, Cate gorie I (dis) EUR. FTIF ^ Franklin Technology Fund Cate gorie A (acc) EUR. FTIF ^ Franklin Mutual Beacon Fund Cate gorie I (acc) EUR, Cate gorie B (dis) EUR. FTIF ^ Franklin Mutual European Fund Cate gorie I (dis), Cate gorie B (dis). FTIF ^ Franklin Mutual Global Discovery Fund Cate gorie A (dis) EUR, Cate gorie I (dis) EUR. FTIF ^ Franklin Templeton Japan Fund Cate gorie A (dis) EUR. FTIF ^ Templeton Absolute Return (Euro) Fund Cate gorie A (dis), Cate gorie I (dis). FTIF ^ Templeton Asian Bond Fund Cate gorie A (dis) EUR, Cate gorie I (dis) EUR. FTIF ^ Templeton Asian Growth Fund Cate gorie N (acc) EUR. FTIF ^ Templeton BRIC Fund Cate gorie A (dis) EUR. FTIF ^ Templeton China Fund Cate gorie A (dis) EUR. FTIF ^ Templeton Eastern Europe Fund Cate gorie B (dis). FTIF ^ Templeton Euroland Fund Cate gorie B (dis), Cate gorie I (dis). FTIF ^ Templeton European Total Return Fund Cate gorie I (dis). FTIF ^ Templeton Global Bond Fund Cate gorie I (dis) EUR, Cate gorie N (acc) EUR. FTIF ^ Templeton Global Total Return Fund Cate gorie A (acc) EUR, Cate gorie I (acc) EUR, Cate gorie I (dis) EUR, Cate gorie N (acc) EUR. FTIF ^ Templeton Growth (Euro) Fund Cate gorie C (acc), B (dis). FTIF ^ Templeton Latin America Fund Cate gorie A (dis) EUR. FTIF ^ Templeton U.S. Value Fund Cate gorie A (acc) EUR, Cate gorie A (dis) EUR, Cate gorie I (acc) EUR Les cate gories d actions suivantes exprime es en dollars U.S. ont e te lance es:. FTIF ^ Franklin Aggressive Growth Fund Cate gorie C (acc). FTIF ^ Franklin Biotechnology Discovery Fund Cate gorie C (acc). FTIF ^ Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund Cate gorie A (acc) USD, Cate gorie I (acc) USD. FTIF ^ Franklin Technology Fund Cate gorie C (acc). FTIF ^ Franklin U.S. Government Fund Cate gorie I (acc). FTIF ^ Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund Cate gorie I (acc). FTIF ^ Franklin U.S. Total Return Fund Cate gorie I (dis). FTIF ^ Franklin Templeton Japan Fund Cate gorie B (acc) USD. FTIF ^ Templeton Asian Growth Fund Cate gorie B (acc). FTIF ^ Templeton China Fund Cate gorie C (acc). FTIF ^ Templeton Eastern Europe Fund Cate gorie B (acc) USD. FTIF ^ Templeton Emerging Markets Bond Fund Cate gorie I (dis). FTIF ^ Templeton Euroland Fund Cate gorie B (acc) USD, Cate gorie C (acc) USD. FTIF ^ Templeton European Fund Cate gorie C (acc) USD. FTIF ^ Templeton Global (Euro) Fund Cate gorie B (acc) USD. FTIF ^ Templeton Global Bond (Euro) Cate gorie B (acc) USD. FTIF ^ Templeton Global Smaller Companies Cate gorie B (acc), Cate gorie C (dis). FTIF ^ Templeton Growth (Euro) Fund Cate gorie A (dis) USD. FTIF ^ Templeton Korea Fund Cate gorie C (acc), Cate gorie I (acc). FTIF ^ Templeton Latin America Fund Cate gorie B (acc), Cate gorie C (acc). FTIF ^ Templeton Thailand Fund Cate gorie B (acc) Les cate gories d actions suivantes exprime es en livres Sterling ont e te lance es:. FTIF ^ Templeton Global Total Return Fund Cate gorie A (dis) GBP. FTIF ^ Templeton U.S. Value Fund Cate gorie A (dis) GBP, Cate gorie I (dis) GBP Le compartiment suivant a e te clos le 30 avril 2007 en ce qui concerne les placements de nouveaux investisseurs mais continue d autoriser les investisseurs existants a' acheter de nouvelles actions et a' les revendre:. FTIF ^ Templeton Global Smaller Companies Fund Eve nement a' venir: Comme l indique le Prospectus en date du 31 aou t 2007, les compartiments suivants vont changer de nom:. FTIF-Franklin Aggressive Growth Fund va changer de nom et s appeler Franklin U.S. Opportunities Fund. FTIF-Templeton Absolute Return (Euro) Fund va changer de nom et s appeler Templeton Global Absolute Return (Euro) Fund La Socie te va continuer d apporter des changements a' sa gamme de Compartiments chaque fois que cela s ave'rera ne cessaire, pour servir au mieux les inte re ts de ses investisseurs mais va e galement poursuivre ses engagements en faveur des techniques d investissements qui ont de montre qu elles e taient en mesure, depuis des anne es, d ame liorer la valeur offerte aux actionnaires. LE CONSEIL D ADMINISTRATION Luxembourg, 2O aou t

7 RAPPORT DES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE Le climat en matie're d investissements est, dans une large mesure, reste favorable durant l exercice financier examine ici car une forte progression de l e conomie mondiale a compense le ralentissement e conomique aux Etats-Unis. Les be ne fices des entreprises ont e te relativement robustes et, en outre, les marche s ont be ne ficie de niveaux e leve s en liquidite s et d une faible aversion en matie're de risques, ce qui a favorise le boom du secteur M et A et dans le domaine des contrats portant sur des titres prive s et ce, dans le monde entier. Ne anmoins, du fait de la forte croissance et d inquie tudes sur le plan de l inflation, les taux d inte re ts ont progresse dans de nombreux pays, ce qui risque de faire dispara tre progressivement au moins une partie des stimuli qui font que les valeurs boursie'res sont oriente es a' la hausse depuis la fin Etant donne la progression a' la hausse des rendements des obligations a' long terme vers la fin de cet exercice financier, l environnement s est complique pour les investisseurs en bons de gouvernements alors que le marche de l endettement des entreprises a e te florissant tout au long de cet exercice financier. Cependant, le pourcentage de de faillances est faible, ce qui donne des marges faibles et ce qui signifie donc que certains secteurs du marche de l endettement des entreprises sont probablement devenus one reux. Il y a eu un certain nombre de sujets d inquie tudes durant les 12 derniers mois, mais aucun d entre eux n a re ussi a' faire de railler les marche s boursiers. Le dernier d entre eux tourne autour des emprunts hypothe caires subprime aux Etats-Unis, c est-a'-dire la section la plus vulne rable d un marche immobilier qui, aux Etats-Unis, s est conside rablement affaibli durant les douze derniers mois alors que des chiffres stables sur l emploi ainsi que la progression des revenus ont continue d alimenter les de penses des consommateurs aux Etats-Unis. La croissance e conomique a e te en net repli durant le premier trimestre 2007 mais devrait rebondir. Pour faire face a' un marche immobilier faible et, simultane ment, confronte a' des pressions inflationnistes, la Re serve fe de rale a releve pour la dernie' re fois son taux d escompte en juin Ce taux est depuis lors reste inchange. Bien qu il reste des doutes sur la sante de l e conomie ame ricaine, la croissance en Europe a e te relativement soutenue. L impact inflationniste de la reprise e conomique ainsi qu une forte progression de l offre mone taire ont force la Banque Centrale Europe enne a' relever ses taux de re fe rence d un quart de point a' cinq reprises durant cet exercice financier. Ne anmoins, les valeurs boursie'res europe ennes restent florissantes du fait de la forte pousse e en matie're d OPA et du fait e galement de la reprise e conomique. Au contraire, le marche japonais est reste quelque peu a' la tra ne pendant une grande partie de l anne e et le yen a baisse par rapport aux autres principales devises et les faibles dividendes verse s ont de courage les investisseurs e trangers. Ne anmoins, la croissance de l e conomie japonaise a acce le re, ce qui a encourage des investisseurs e trangers a' revenir sur le marche de Tokyo. Dans certains marche s e mergeants, la volatilite de certaines cate gories d actifs a augmente mais les proble' mes sont reste s essentiellement limite s a' des marche s individuels. Le marche asiatique, dans son ensemble, a souffert pendant une courte dure e du coup de frein brutal du marche national chinois en fe vrier 2007 mais a a' peine tremble lors que ce me me marche a de nouveau enregistre des baisses importantes vers la fin mai. De me me, la vente ge ne ralise e de titres turcs a' la fin du mois d avril et une journe e unique de ventes tre's importantes en de cembre 2006 en Tha «lande ne se sont pas communique es a' d autres marche s e mergeants. En fait, ces marche s ont fait preuve d une grande re silience face au de clin rapide de la cote des obligations a' long terme. Les marche s des devises ont e te largement domine s par des tendances porteuses qui font que les devises a' faible rendement (essentiellement le yen et le franc suisse) sont vendus afin de financer l achat de titres plus risque s eta' plus forts rendements ailleurs. Cette activite a donne lieu a' des inquie tudes quant a' l impact que pourrait entra ner une forte progression du yen car cela risquerait de miner comple' tement et de fac on de sordonne e ces tendances porteuses. Ce minage de sastreux pourrait se produire en cas de rele' vement supe rieur aux attentes des taux d inte re ts japonais ou si la tendance a' refuser les risques venait a' augmenter. La forte sous-e valuation du yen japonais et des doutes quant a' la soutenabilite de la croissance rapide en Chine vont probablement continuer de poser des inquie tudes. Un taux e leve de de faillances des entreprises ou une e conomie ame ricaine ne re alisant pas les re sultats attendus d elle en ce qui concerne une reprise d ici peu constitueraient e galement des de fis auxquels devront faire face les marche s boursier qui doivent de ja' faire face a' un rele'vement des rendements des obligations a' long terme. Cependant, une croissance saine de l e conomie mondiale devrait aider les marche s a' surmonter ce repli des cre dits. En outre, les marche s boursiers continuent de be ne ficier de l aide apporte e par un volume e leve de rachat de titres, ce qui diminue le nombre d actions en circulation sur les marche s occidentaux. L augmentation des rendements vers la fin de cet exercice financier pourrait me me e tre conside re e comme repre sentant une saine correction, pousse e par la conviction qu ont les participants a' ces marche s que les banques centrales travaillent dans le bon sens pour re duire les liquidite s excessives pre sentes sur les marche s, ce qui devrait aider l e conomie mondiale a' obtenir un taux de croissance plus faible mais plus sain et sans tendance inflationniste. LES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE 20 aou t

8 RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES INDEPENDANT Rapport destine aux actionnaires de Franklin Templeton Investment Funds PricewaterhouseCoopers Socie te a' responsabilite limite e Re viseur d Entreprises 400, route d Esch B,P, 1443 L-1014 Luxembourg Te le phone Te le copieur info@lu.pwc.com A la suite de notre nomination lors de l assemble ge ne rale des actionnaires de cette SICAV, le 30 novembre 2006, nous avons proce de a' un audit des de clarations financie'res qui se composent des e le ments suivants: l e tat de l actif net, l e tat des ope rations et de l e volution de l actif net, la liste des investissements, le re capitulatif des principes comptables importants et les notes aux e tats financiers de Franklin Templeton Investment Funds et de chacun de ses compartiments, pour l anne e se terminant au 30 juin Responsabilite du conseil d administration de cette SICAV en ce qui concerne les de clarations financie' res Le conseil d administration de cette SICAV doit pre parer et pre senter, de manie' re juste, ces de clarations financie' res, en conformite avec les obligations le gales et re glementaires en vigueur au Luxembourg en ce qui concerne la pre paration de de clarations financie'res. Cette responsabilite porte sur les e le ments suivants: la conception, la mise en Ýuvre et la tenue a' jour de contro les internes portant sur la pre paration et la pre sentation, de manie' re juste, de de clarations financie'res exemptes d affirmations mate rielles errone es du fait d une fraude ou d une erreur, la se lection et la mise en application de principes comptables valables et la re alisation d estimations comptables qui soient raisonnables dans ces circonstances. Responsabilite du commissaire aux comptes Nous avons pour responsabilite d exprimer un avis sur ces de clarations financie'res en nous basant sur notre audit. Nous avons re alise notre audit en conformite avec les normes internationales d audit adopte es par l Institut des Re viseurs d Entreprises. Ces normes exigent que nous respections des obligations en matie' re d e thique et que nous planifiions et exe cutions cet audit de manie're a' avoir des assurances raisonnables quant a' l absence de toute de claration mate rielle incorrecte dans les de clarations financie' res. Un audit consiste a' examiner, en effectuant des tests, les justificatifs qui viennent e pauler les sommes et les divulgations figurant dans les de clarations financie' res. Les proce dures choisies vont de pendre du jugement du commissaire aux comptes, y compris l e valuation des risques de manie' re a' avoir des assurances raisonnables quant a' l absence de toute de claration mate rielle incorrecte dans les de clarations financie'res, qu il s agisse d une tentative de fraude ou d une erreur. Lorsqu il e value ces risques, le commissaire aux comptes examine les contro les internes mise en place par l entreprise pour la pre paration et la pre sentation juste et e quitable des de clarations financie' res afin que les proce dures d audit conc ues soient bien adapte es aux circonstances, mais sans exprimer d avis quant a' l efficacite des contro les internes de la socie te. Un audit e value en outre le caracte' re raisonnable des principes comptables employe s et des estimations comptables faites par le conseil d administration de cette SICAV lors de la pre paration de ces de clarations financie' res et examine aussi la pre sentation globale de ces de clarations financie' res. Nous sommes d avis que notre audit constitue une base raisonnable pour nous faire une opinion. Opinion A notre avis, les de clarations financie' res ci-jointes donnent, en conformite avec les obligations le gales et re glementaires en vigueur au Luxembourg, un aperc u vrai et e quitable de la situation financie' re de Franklin Templeton Investment Funds et de chacun de ses compartiments a' la date du 30 juin 2007 et des re sultats de leurs activite s et des changements affectant leur actif net durant les douze mois qui viennent de se terminer. Remarque supple mentaire Nous avons passe en revue des informations supple mentaires figurant dans le rapport annuel, dans le contexte de notre mission, mais elles n ont pas fait l objet de proce dures spe cifiques d audit conformes aux normes susmentionne es. Par conse quent, nous n exprimons aucune opinion au sujet de ces informations. Ne anmoins, nous n avons pas d observation a' faire sur ces informations dans le contexte global de ces de clarations financie'res. PricewaterhouseCoopers S.a' r.l. Luxembourg, 20 aou t 2007 Re viseur d entreprises Repre sente par John Parkhouse 7

9 PERFORMANCE DES COMPARTIMENTS DANS LA DEVISE DE REFERENCE AU 30 JUIN 2007 (VARIATION EN POURCENTAGE) Date de Devise de Depuis lancement re fe rence mois an ans ans ans lancement % % % % % % Franklin Aggressive Growth Fund 03 avr 00 USD 8,8 13,0 41,8 77,7 ^ (32,1) Franklin Asian Flex Cap Fund 15 nov 06 USD 21,2 ^ ^ ^ ^ 27,3 Franklin Biotechnology Discovery Fund 03 avr 00 USD 2,4 14,7 13,0 66,2 ^ (10,4) Franklin European Growth Fund 29 de c 00 EUR 6,2 24,3 62,1 40,8 ^ (3,4) Franklin European Small^Mid Cap Growth Fund 03 de c 01 EUR 11,0 28,0 117,4 142,7 ^ 119,4 Franklin Global Growth Fund 29 de c 00 USD 12,0 30,8 67,0 82,6 ^ 21,6 Franklin Global Real Estate (Euro) Fund 29 de c 05 EUR (0,9) 16,6 ^ ^ ^ 19,9 Franklin Global Real Estate (USD) Fund 29 de c 05 USD 0,3 19,7 ^ ^ ^ 24,3 Franklin Global Small^Mid Cap Growth Fund 15 avr 02 USD 14,0 23,3 71,6 115,8 ^ 116,0 Franklin High Yield Fund 01 mar 96 USD 2,1 9,4 22,7 57,7 52,6 76,7 Franklin High Yield (Euro) Fund 17 avr 00 EUR 2,0 7,4 26,7 63,2 ^ 23,8 Franklin Income Fund 01 juil 99 USD 4,6 15,3 36,2 76,1 ^ 86,8 Franklin India Fund 25 oct 05 USD 21,0 69,9 ^ ^ ^ 103,2 Franklin Technology Fund 03 avr 00 USD 11,6 18,4 25,4 68,5 ^ (42,2) Franklin U.S. Equity Fund 01 juil 99 USD 8,0 21,9 25,4 48,3 ^ 71,3 Franklin U.S. Government Fund 28 fe v 91 USD 0,3 4,8 8,4 14,7 54,4 99,8 Franklin U.S. Growth Fund 29 aou t 03 USD 7,3 14,9 17,1 ^ ^ 30,3 Franklin U.S. Small^Mid Cap Growth Fund 29 de c 00 USD 11,8 18,1 37,5 68,4 ^ 26,8 Franklin U.S. Total Return Fund 29 aou t 03 USD 1,0 6,3 12,5 ^ ^ 16,6 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 29 aou t 03 USD 2,3 4,4 9,6 ^ ^ 11,2 Franklin Mutual Beacon Fund 07 juil 97 USD 7,5 20,5 50,2 71,0 ^ 152,5 Franklin Mutual European Fund 03 avr 00 EUR 14,9 24,2 94,6 157,0 ^ 185,5 Franklin Mutual Global Discovery Fund 25 oct 05 USD 11,8 24,9 ^ ^ ^ 39,0 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 09 sep 02 USD 10,8 28,8 68,1 ^ ^ 113,8 Franklin Templeton Japan Fund 01 sep 00 JPY 9,0 17,0 61,8 87,0 ^ 25,8 Templeton Absolute Return (Euro) Fund 15 nov 06 EUR 2,7 ^ ^ ^ ^ 3,6 Templeton Asian Bond Fund 25 oct 05 USD 4,8 14,6 ^ ^ ^ 27,6 Templeton Asian Growth Fund 30 juin 91 USD 31,3 63,9 161,0 269,5 95,1 194,3 Templeton BRIC Fund 25 oct 05 USD 18,5 50,0 ^ ^ ^ 94,0 Templeton China Fund 01 sep 94 USD 20,2 54,6 122,3 229,8 96,5 120,7 Templeton Eastern Europe Fund 10 nov 97 EUR 10,6 30,9 149,8 286,6 ^ 333,7 Templeton Emerging markets Fund 28 fe v 91 USD 14,6 37,8 125,6 220,8 84,4 254,0 Templeton Emerging markets Bond Fund 05 juil 91 USD 6,2 18,5 47,7 88,7 139,0 417,6 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 01 juin 94 EUR 1,3 2,6 4,8 8,2 22,4 32,5 8

10 PERFORMANCE DES COMPARTIMENTS DANS LA DEVISE DE REFERENCE AU 30 JUIN 2007 (VARIATION EN POURCENTAGE) Date de Devise de Depuis lancement re fe rence mois an ans ans ans lancement % % % % % % Templeton Euroland Fund 08 jan 99 EUR 10,6 27,0 71,1 73,0 ^ 111,7 Templeton Euroland Bond Fund 08 jan 99 EUR (0,9) 0,9 7,2 18,0 ^ 22,6 Templeton European Fund 17 avr 91 EUR * 11,7 27,5 81,6 116,2 168,7 349,6 Templeton European Total Return Fund 29 aou t 03 EUR 1,0 4,7 10,6 ^ ^ 14,7 Templeton Global Fund 28 fe v 91 USD 9,2 27,6 65,3 97,2 111,1 298,5 Templeton Global (Euro) Fund 26 avr 91 EUR 6,0 19,0 49,2 47,3 76,7 272,8 Templeton Global Balanced Fund 01 juin 94 USD 5,7 17,9 44,6 83,6 118,0 176,8 Templeton Global Bond Fund 28 fe v 91 USD 5,3 13,0 32,2 75,3 98,4 213,5 Templeton Global Bond (Euro) Fund 29 aou t 03 EUR 0,9 5,7 9,6 ^ ^ 11,8 Templeton Global Equity Income Fund 27 mai 05 USD 10,8 28,2 ^ ^ ^ 47,8 Templeton Global Income Fund 27 mai 05 USD 9,0 25,3 ^ ^ ^ 38,4 Templeton Global Smaller Companies Fund 08 juil 91 USD 13,9 33,7 75,8 132,6 156,8 381,3 Templeton Global Total Return Fund 29 aou t 03 USD 6,6 17,1 42,0 ^ ^ 54,6 Templeton Growth (Euro) Fund 09 aou t 00 EUR 3,8 14,7 36,5 37,3 ^ 29,5 Templeton Japan Fund 23 juin 97 USD (2,5) 0,2 8,2 9,1 (33,7) (33,7) Templeton Korea Fund 08 mai 95 USD 21,7 33,4 137,6 128,8 (5,6) (13,6) Templeton Latin America Fund 30 sep 96 USD 24,9 67,6 286,0 514,7 222,7 313,7 Templeton Thailand Fund 20 juin 97 USD 16,7 26,6 49,5 162,2 10,4 9,6 Templeton U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 01 juin 94 USD 2,2 4,5 9,4 10,3 35,9 54,3 Templeton U.S. Value Fund 29 aou t 03 USD 8,5 22,9 39,9 ^ ^ 63,0 Source Performances ^ Franklin Templeton Investments *La devise de re fe rence du compartiment est l Euro ; cependant, la performance du compartiment est exprime e dans la devise de la cate gorie principale d actions, le dollar U.S. (USD). Les chiffres de performance cite s ci-dessus se rapportent aux Actions de cate gorie A distribution A(dis) et tous les revenus (re mune ration totale) sont re investis dans la devise de re fe rence. Lorsque aucune action de cate gorie A(dis) n est disponible, ce sont des actions de cate gorie A accumulation A(acc) qui sont pre sente es. Des informations sur des actions appartenant a' d autres cate gories peuvent e tre remises sur simple demande. Le pre sent rapport ne saurait e tre interpre te comme une offre ou une sollicitation pour acheter des actions. Toute souscription est soumise a' la lecture pre alable du Prospectus simplifie en vigueur accompagne du Prospectus complet et de ses annexes, du dernier rapport annuel audite ou, si la souscription intervient apre's sa publication, du dernier rapport semestriel non audite. La cote des actions et les revenus qu elles offrent peuvent augmenter ou baisser et vous n avez pas la certitude de re cupe rer la somme que vous avez investie. Les performances passe es ne garantissent pas les performances futures. La valeur des investissements est affecte e par les fluctuations des taux de change. 9

11 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 TOTAL Franklin Franklin Franklin Franklin Aggressive Asian Biotechnology European Growth Flex Cap Discovery Growth Fund Fund* Fund Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) ACTIF Valeurs mobilie'res a' leur valeur du marche (note 2(b)) Liquidite s ^ De po ts a' dure e donne e et conventions de rachat (note 18) ^ ^ A recevoir sur vente de titres ^ A recevoir sur e mission d actions Inte re ts et dividendes a' recevoir, nets ^ Autres valeurs a' recevoir ^ ^ Plus-value latente sur les ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Contrats d options a' la valeur du marche (note 7) ^ ^ ^ ^ Total de l actif PASSIF A payer sur achats de titres ^ A payer sur rachat d actions De couvert bancaire ^ ^ ^ Moins-value latente sur ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Frais a' payer ^ Gestionnaire de portefeuille (note 3) Taxes et frais a' payer Total du passif ACTIF TOTAL NET COMPARATIF DE L ACTIF NET SUR TROIS ANS (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) 30 juin ^ juin ^ juin ^ *Ce compartiment a e te lance le 15 novembre Les notes jointes font partie inte grante

12 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Franklin Franklin Franklin Global Franklin Global Franklin Global Franklin Franklin European Global Real Estate Real Estate Small-Mid Cap High Yield High Yield Small-Mid Growth (Euro) (USD) Growth Fund (Euro) Cap Growth Fund Fund Fund Fund Fund Fund (EUR) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ (EUR) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) (EUR) ^ ^ ^ ^ de ces e tats financiers 11

13 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Franklin Franklin Franklin Franklin Franklin Income India Technology U.S. Equity U.S. Government Fund Fund Fund Fund Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIF Valeurs mobilie'res a' leur valeur du marche (note 2(b)) Liquidite s ^ De po ts a' dure e donne e et conventions de rachat (note 18) ^ A recevoir sur vente de titres ^ ^ ^ A recevoir sur e mission d actions Inte re ts et dividendes a' recevoir, nets Autres valeurs a' recevoir ^ Plus-value latente sur les ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ ^ Contrats d options a' la valeur du marche (note 7) ^ ^ ^ ^ ^ Total de l actif PASSIF A payer sur achats de titres ^ A payer sur rachat d actions De couvert bancaire ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ ^ Frais a' payer ^ Gestionnaire de portefeuille (note 3) Taxes et frais a' payer Total du passif ACTIF TOTAL NET COMPARATIF DE L ACTIF NET SUR TROIS ANS (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) 30 juin juin ^ juin ^ Les notes jointes font partie inte grante

14 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Franklin Franklin Franklin Franklin Franklin Franklin Franklin U.S. U.S. U.S. U.S. Mutual Mutual Mutual Growth Small-Mid Cap Total Ultra Short Beacon European Global Fund Growth Return Bond Fund Fund Discovery Fund Fund Fund Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) (USD) ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) (USD) ^ ^ de ces e tats financiers 13

15 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Franklin Franklin Templeton Templeton Templeton Templeton Absolute Asian Global Growth Japan Return (Euro) Bond & Value Fund Fund* Fund Fund (USD) (JPY) (EUR) (USD) ACTIF Valeurs mobilie'res a' leur valeur du marche (note 2(b)) Liquidite s ^ De po ts a' dure e donne e et conventions de rachat (note 18) ^ A recevoir sur vente de titres ^ A recevoir sur e mission d actions Inte re ts et dividendes a' recevoir, nets Autres valeurs a' recevoir ^ Plus-value latente sur les ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ Plus-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ Plus-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ Contrats d options a' la valeur du marche (note 7) ^ ^ ^ ^ Total de l actif PASSIF A payer sur achats de titres A payer sur rachat d actions De couvert bancaire ^ ^ ^ Moins-value latente sur ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Frais a' payer ^ Gestionnaire de portefeuille (note 3) Taxes et frais a' payer Total du passif ACTIF TOTAL NET COMPARATIF DE L ACTIF NET SUR TROIS ANS (USD) (JPY) (EUR) (USD) 30 juin ^ juin ^ ^ 30 juin ^ ^ *Ce compartiment a e te lance le 15 novembre Les notes jointes font partie inte grante

16 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Asian BRIC China Eastern Emerging Emerging Euro Growth Fund Fund Europe Markets Markets Liquid Fund Fund Fund Bond Reserve Fund Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (USD) (USD) (EUR) ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ (USD) (USD) (USD) (EUR) (USD) (USD) (EUR) ^ ^ de ces e tats financiers 15

17 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Euroland Euroland European European Global Fund Bond Fund Total Fund Fund Return Fund (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (USD) ACTIF Valeurs mobilie'res a' leur valeur du marche (note 2(b)) Liquidite s De po ts a' dure e donne e et conventions de rachat (note 18) A recevoir sur vente de titres ^ ^ ^ A recevoir sur e mission d actions Inte re ts et dividendes a' recevoir, nets Autres valeurs a' recevoir ^ Plus-value latente sur les ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Contrats d options a' la valeur du marche (note 7) ^ ^ ^ ^ ^ Total de l actif PASSIF A payer sur achats de titres ^ ^ A payer sur rachat d actions De couvert bancaire ^ ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ ^ Frais a' payer ^ Gestionnaire de portefeuille (note 3) Taxes et frais a' payer Total du passif ACTIF TOTAL NET COMPARATIF DE L ACTIF NET SUR TROIS ANS (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (USD) 30 juin juin juin Les notes jointes font partie inte grante

18 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Templeton Global Global Global Global Bond Global Global Global (Euro) Balanced Bond (Euro) Equity Income Smaller Fund Fund Fund Fund Income Fund Companies Fund Fund (EUR) (USD) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ (EUR) (USD) (USD) (EUR) (USD) (USD) (USD) ^ ^ de ces e tats financiers 17

19 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Templeton Templeton Templeton Templeton Global Growth Japan Korea Total (Euro) Fund Fund Return Fund Fund (USD) (EUR) (USD) (USD) ACTIF Valeurs mobilie'res a' leur valeur du marche (note 2(b)) Liquidite s ^ De po ts a' dure e donne e et conventions de rachat (note 18) ^ ^ A recevoir sur vente de titres A recevoir sur e mission d actions Inte re ts et dividendes a' recevoir, nets ^ Autres valeurs a' recevoir ^ ^ Plus-value latente sur les ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ Plus-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ ^ Plus-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Contrats d options a' la valeur du marche (note 7) ^ ^ ^ ^ Total de l actif PASSIF A payer sur achats de titres ^ A payer sur rachat d actions De couvert bancaire ^ ^ ^ Moins-value latente sur ope rations de change a' terme (note 4) ^ ^ ^ ^ Moins-value latente sur les e changes de de faillance de cre dit (note 5) ^ ^ ^ Moins-value latente sur les contrats financiers a' terme (note 6) ^ ^ ^ ^ Frais a' payer ^ Gestionnaire de portefeuille (note 3) Taxes et frais a' payer Total du passif ACTIF TOTAL NET COMPARATIF DE L ACTIF NET SUR TROIS ANS (USD) (EUR) (USD) (USD) 30 juin juin juin Les notes jointes font partie inte grante

20 ETAT DE L ACTIF NET AU 30 JUIN 2007 (suite) Templeton Templeton Templeton Templeton Latin Thailand U.S. Dollar U.S. Value America Fund Liquid Fund Fund Reserve Fund (USD) (USD) (USD) (USD) ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ (USD) (USD) (USD) (USD) de ces e tats financiers 19