QUESTIONS FRÉQUEMMENT POSÉES ET RÉPONSES

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1 1. QUI EST M. DENNIS GARTMAN? Dennis Gartman est l auteur de «The Gartman Letter» qui publie quotidiennement ses observations concernant les marchés des capitaux et qui traite en particulier des titres à revenu fixe, des devises, des indices boursiers et des matières premières. Dans chaque chronique, M. Gartman formule des recommandations précises en matière de négociation qu il applique à son compte personnel de négociation. Les principales banques, sociétés de courtage, sociétés de négociation de produits énergétiques et céréaliers, fonds communs de placement et fonds de couverture du monde entier sont abonnés à The Gartman Letter, laquelle est publiée depuis Autres réalisations de M. Gartman au cours de sa carrière dans le secteur des marchés financiers : Économiste au sein de Cotton, Inc. Analyste en chef des contrats à terme sur l instrument financier chez A. G. Becker Membre indépendant du Chicago Board of Trade Apparitions fréquentes sur CNBC, BNN et Bloomberg Cours et conférences sur les marchés financiers pour des banques centrales et des ministères des Finances 2. QUE SONT LES BILLETS DE DÉPÔT CIBC GARTMAN LIÉS À UNE RÉPARTITION MONDIALE D ACTIFS? Les Billets Gartman constituent un placement à capital protégé d une durée de six ans qui est lié au rendement d un portefeuille ayant une pondération initiale sur l indice Gartman MC qui devrait s établir à 100%. L intérêt variable, s il y a lieu, payable à l égard d un billet Gartman sera fondé sur toute augmentation du niveau du portefeuille, de la date d émission jusqu au deuxième jour ouvrable précédant la date d échéance. 3. QU EST-CE QUE SE TROUVE DANS LE PORTEFEUILLE? Le portefeuille est un portefeuille théorique ayant une pondération initiale sur l indice Gartman MC qui devrait s établir à 100 %. Par la suite, la pondération de l indice Gartman MC dans le portefeuille peut être augmentée (jusqu à une position maximale de 150%), déterminant une pondération correspondante sur l emprunt, ou diminuée (jusqu à une position minimale de 20%), déterminant une pondération correspondante sur l obligation, conformément à des règles prédéfinies de répartition du portefeuille, gérées par les Marchés Mondiaux CIBC. En règle générale, la pondération de l indice Gartman MC augmentera pendant les périodes où l indice affiche un rendement élevé et diminuera pendant les périodes où l indice affiche un faible rendement. 4. QU EST-CE QUE L INDICE GARTMAN MC? L indice Gartman MC est un indice exclusif qui a été créé pour les billets de dépôt Gartman. L indice Gartman MC offre une exposition à la hausse, à la baisse ou neutre, selon diverses pondérations, à un ensemble de sousindices admissibles, représentant les catégories d actifs relatives aux actions, aux matières premières, aux obligations et aux monnaies. La capacité de l indice Gartman MC de prendre une position à la hausse ou à la baisse à l égard des diverses sous-indices signifie qu il peut bénéficier des marchés à la fois positifs et négatifs. 5. QUI DÉTERMINE LA COMPOSITION DE L INDICE GARTMAN MC? La composition de l indice Gartman MC sera déterminée chaque mois par JovInvestment Management Inc., qui est le gestionnaire de placement de l indice Gartman MC, en fonction des recommandations formulées par The Gartman Letter, L.C. («Gartman»). 6. EST-CE QUE L INDICE GARTMAN MC VA REFLÉTER LES RECOMMANDATIONS DE PLACEMENT FORMULÉES PAR THE GARTMAN LETTER? La sélection mensuelle faite par M. Gartman pour l indice Gartman MC ne va pas nécessairement refléter les recommandations en matière de négociation formulées dans The Gartman Letter et ne correspondront pas nécessairement à celles-ci. En effet, The Gartman Letter est une publication quotidienne qui formule des recommandations au quotidien en matière de négociation à l égard d un nombre illimité d occasions de placement, tandis que la composition de l indice Gartman MC sera déterminée en fonction des recommandations formulées par Gartman sur une base mensuelle et à l égard d un nombre restreint de sous-indices admissibles. L indice Gartman MC est une marque de commerce de The Gartman Letter, L.C. accréditée par la CIBC et les membres du même groupe.

2 7. EST-CE QU IL Y A AUCUN RENDEMENT HISTORIQUE POUR L INDICE GARTMAN MC? Rendement Total 30% 25% 20% 15% L INDICE GARTMAN MC 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% Avr07 Mai07 Juin07 Juil07 Août07 Sep07 Oct07 Nov07 Déc07 Indice Gartman MC C$ Indice S&P 500 S&P / TSX Indice Indice S&P/TSX C$ GSCI (rendement excédentaire) obligataire canadien Jan08 1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS DEPUIS LA CRÉATION 5.66% 8.07% 24.35% 23.52% Source : CIBC au 31 janvier QUE SONT LES SOUS-INDICES? Initialement, il y aura 24 sous-indices représentant les actifs sous-jacents, à savoir des actions, des matières premières, des obligations et des monnaies, qui pourront être sélectionnés par M. Gartman pour l indice Gartman MC. M. Dennis Gartman peut également établir des positions neutres dans chacun des sous-indices sur l indice Gartman MC. Selon l évolution du marché, M. Dennis Gartman peut en ajouter de nouveaux sous-indices avec l'approbation de l'agent des calculs, afin de tirer parti de nouvelles occasions de placement. Les actifs sous-jacents pour les 24 sous-indices initiaux admissibles sont les suivants : ACTIONS MATIÈRES PREMIÈRES OBLIGATIONS MONNAIES VS. DOLLARS AMÉRICAINS Indice Dow Jones EURO STOXX 50 MD Indice S&P / TSX 60 Cuivre Or Bon du Trésor des États-Unis à 10 ans Dollar canadien Indice S&P 500 MD Indice FTSE 100 Aluminum Argent Obligation du Canada à 10 ans Dollar australien Indice Nikkei 225 Indice Hang Seng China Enterprises Blé Maïs Obligation euro-bund à 10 ans Yen japonais Sucre Soya Obligation du Japon à 10 ans Euro Pétrole brut Gaz naturel Chaque sous-indice suivra le rendement du cours d un contrat à terme de référence désigné pour l actif sous-jacent (par exemple les actions, les matières premières, les obligations ou les monnaies sous-jacentes). Ces sous-indices sont des «indices de rendement excédentaire».

3 9. POURQUOI EST-CE QUE LE DOLLAR AMÉRICAIN N EST PAS CONSIDÉRÉ UN SOUS-INDICE? Tous les sous-indices des monnaies inclus dans le l indice Gartman MC sont cotés par rapport au dollar américain, de sorte que Gartman puisse gagner une exposition du dollar américain à chacun des sous-indices des monnaies indiqués ci-dessous, en offrant une position à la baisse ou à la hausse sur tous les sous-indices des monnaies. 11. À QUELLE FRÉQUENCE EST-CE QUE M. GARTMAN AJUSTE SON CHOIX POUR L INDICE GARTMAN MC? M. Dennis Gartman pourra ajuster sa sélection de sous-indices pour l indice Gartman MC sur une base mensuelle tout au long de la durée des billets Gartman. 10. QUE SONT LES INDICES DE RENDEMENT EXCÉDENTAIRE? En tant qu indices de rendement excédentaire, les sous-indices mesurent les rendements de placements théoriques dans des contrats à terme dont l échéance est la plus proche à l'égard des actifs sous-jacents, et qui sont renouvelés chaque mois afin de maintenir une position permanente sur les contrats à terme dont l échéance est la plus proche. 12. EST-CE QU IL Y A DES SITUATIONS QUAND L INDICE GARTMANMC PEUT ÊTRE AJUSTÉ À PÉRIODE INTRA-MENSUELLE? En cas d événement perturbateur du marché, l indice Gartman MC peut être modifié. Une liste des événements perturbateurs du marché peut être trouvée dans le bulletin d information. 13. À TITRE D EXEMPLE, EN UTILISANT DES DONNÉES HISTORIQUES, COMMENT EST-CE QUE LE RENDEMENT DU SOUS-INDICE, EN TANT QU INDICE DE RENDEMENT EXCÉDENTAIRE PAR RAPPORT À L INDICE S&P 500, POURRAIT ÊTRE COMPARÉ AU RENDEMENT DE L INDICE S&P 500? Le graphique ci-dessous montre le rendement du sous-indice par rapport à l indice S&P 500, du janvier 2002 au janvier Veuillez remarquer que les deux indices ont bien suivi l un l autre, même si un léger écart peut être observé au cours des deux dernières années, avec un rendement légèrement inférieur du sous-indice, en raison de l'augmentation des taux d'intérêt à court terme , , , ,00 800,00 600,00 Jan02 Mai02 Sep02 Jan03 Mai03 Sep03 Jan04 Mai04 Sep04 Jan05 Mai05 Sep05 Jan06 Mai06 Sep06 Jan07 Mai07 Sep07 Jan08 Sous-indice S&P 500 S&P 500

4 14. EST-CE QUE CES SOUS-INDICES SONT CONVERTIS EN DOLLARS CANADIENS? Pour les sous-indices qui sont libellés dans une monnaie autre que le dollar canadien le rendement sera calculé dans cette autre monnaie afin de garantir que le sous-indice reflète le rendement converti en dollars canadiens. au moyen de l application d un escompte de 0,50 % par année au rendement à l échéance de l obligation, sera déduite à l égard de toute pondération de l obligation dans le portefeuille Frais relatifs à l emprunt : l intérêt théorique sur toute pondération de l emprunt dans le portefeuille sera calculé et cumulé quotidiennement à un taux correspondant au taux CDOR à un mois, majoré de 0,25 % par année 15. QUELLE EST LA CONTRIBUTION DE CIBC / DE JOVIAN À L ÉGARD DEL BILLETS GARTMAN? CIBC est l émetteur des billets Gartman. Marchés Mondiaux CIBC a développé la structure du billet Gartman et en tant qu agent des calculs, est responsable de la gestion du portefeuille, conformément aux règles de répartition du portefeuille. Marchés Mondiaux CIBC apportera aussi des modifications mensuelles a l indice Gartman MC, conformément aux instructions de JovInvestment Management Inc. («Jov»), en fonction des recommandations formulées par M. Dennis Gartman, en calculant et en gérant l indice Gartman MC et ses sous-indices, ainsi qu en calculant l intérêt variable, s il y a lieu, payable aux investisseurs à l échéance. HONORAIRES / FRAIS PERMANENTS DÉDUITS DU PORTEFEUILLE Courtages de vente : 4 % du montant du capital payé directement aux conseillers de placement qui ont vendu le billet de dépôt Gartman Commissions de suivi : 0,25 % du montant du capital en-cours par année Frais de gestion : 0,725 % du montant du capital en-cours par année Des frais de vente anticipée seront appliqués à l égard du produit de toute vente des billets de dépôt Gartman à Marchés Mondiaux CIBC inc. sur le marché secondaire, qui s établiront initialement à 6,95 % et qui diminueront graduellement pour atteindre 0% du montant du capital après trois ans. Les frais de vente anticipée permettent, entre autre, à la CIBC de récupérer la commission de vente initiale et tout autre coût contracté par la CIBC à l égard des billets de dépôt Gartman. JovInvestment Management Inc. (le «gestionnaire de placement») est une filiale individuelle en propriété exclusive de Jovian Capital Corporation («Jovian») qui a été retenu en qualité de sous-conseiller pour l indice Gartman MC. Le gestionnaire de placement a retenu les services de The Gartman Letter, L.C. en qualité de sous-conseiller pour l indice Gartman MC. JovFunds Inc. (en propriété exclusive de Jovian) et CIBC présenteront conjointement ce billet de dépôt Gartman aux investisseurs par leurs réseaux respectifs de commerce en gros. 16. QUELS SONT LES FRAIS DE CETTE OFFRE? HONORAIRES / FRAIS PERMANENTS DÉDUITS DU PORTEFEUILLE Rémunération attribuable à l indice : une rémunération qui correspond annuellement à 1,95 % et qui est calculée et déduite quotidiennement au moyen d un rajustement du rendement de l indice Gartman MC, sera déduite à l égard de ce dernier Rémunération attribuable à l obligation : une rémunération qui correspond annuellement à 0,50% et qui est calculée et déduite quotidiennement 17. COMMENT EST LA STRUCTURE DU BILLET GARTMAN DIFFÉRENTE D AUTRES BILLETS CPPI, FONDÉS SUR L OPTION? La structure utilisée pour les billets Gartman combine les caractéristiques des billets fondés sur l option, ainsi que des billets CPPI. Les billets traditionnels fondés sur l option sont généralement fondés sur des portefeuilles statiques. Les billets Gartman seront liés au rendement de l indice GartmanMC, qui peut être mis à jour sur une base mensuelle. De plus, le billet Gartman utilise les règles de répartition du portefeuille qui offrent une exposition à l indice GartmanMC augmentée en période de rendement élevé et diminuée en période de faible rendement. Il y a deux différences entre la structure utilisée pour les billets Gartman et celle des billets CPPI. Premièrement, le CPPI comporte des achats théoriques d un titre spécifique. Car l indice Gartman MC n est pas un titre négociable, cette structure ne peut pas théoriquement acheter des parts

5 dans l indice Gartman MC. Par conséquent, les mouvements des prix dans le billet Gartman ne suivront pas de manière égale les mouvements des prix dans l indice Gartman MC. La deuxième différence est qu en périodes prolongées de faible rendement, un billet CPPI peut éprouver un «événement de protection» après lequel il n'ya pas de profit potentiel du redressement du marché. D autre côté, le billet Gartman nécessite une exposition minimale de 20% à l indice Gartman MC en tout temps, ce qui signifie qu il conserve entièrement l'exposition aux actions et qu il a le potentiel pour récupérer et augmenter l exposition à l indice Gartman MC après la baisse du marché. 18. EN DEHORS DES RÈGLES DE RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE, Y A-T-IL D'AUTRES CARACTÉRISTIQUES STRUCTURELLES SUSCEPTIBLES D'AMÉLIORER OU DE LIMITER LE RENDEMENT? Le montant maximal d intérêt variable sera de 300,00 $, ce qui correspond à un rendement annuel composé de 25,99 %. Si le contrat à terme désigné à l égard d un sous-indice est libellé dans une monnaie autre que le dollar canadien, le rendement quotidien du contrat à terme sera calculé dans cette autre monnaie, puis un coefficient de conversion sera appliqué au rendement quotidien du sous-indice visé afin de le convertir en dollars canadiens. Si la volatilité de l indice Gartman MC, établie en fonction de sa composition a une date de rééquilibrage mensuelle de l indice Gartman MC et calculée sur les 60 jours ouvrables précédents, dépasse 20%, l agent des calculs peut appliquer un coefficient de réduction de la volatilité, ce qui aura pour effet de réduire la volatilité de l indice GartmanMC et de limiter la moins-value ou la plus-value éventuelle de l indice Gartman MC, jusqu'à la date de rééquilibrage mensuelle suivante. Selon les recommandations de Gartman, le gestionnaire de placement peut donner des instructions à l agent des calculs d'appliquer un coefficient de réduction de la volatilité moins élevé que celui que ce dernier a établi, ce qui aura pour effet de réduire davantage la volatilité de l indice Gartman MC. 19. Y A-T-IL DES RISQUES DE REJET DANS CETTE STRUCTURE? Non. À différence des produits CPPI et même si le rendement de l indice Gartman MC est très faible, le portefeuille aura une pondération minimale de 20 % dans l indice Gartman MC en tout temps. Ça signifie que le portefeuille pourra participer au tout rendement positif de l indice Gartman MC tout au long de la durée des billets Gartman. 20. OÙ PUIS-JE TROUVER DES RENSEIGNEMENTS SUR LA COMPOSITION ET LE RENDEMENT DE L INDICE GARTMAN MC? Les investisseurs pourront consulter des renseignements détaillés sur la composition et le rendement de l indice Gartman MC sur le site Web public de la CIBC ( notamment : la composition de l indice Gartman MC jusqu à la date de rééquilibrage mensuelle suivante, y compris les sous-indices choisis par le gestionnaire de placement pour constituer l indice Gartman MC, la pondération de chacun des sous-indices, l exposition à la hausse ou à la baisse de l indice GartmanMC sur chacun des sous-indices, et le coefficient de réduction de la volatilité qui s appliquera à l indice Gartman MC ; la pondération de l indice Gartman MC dans le portefeuille, l obligation et l emprunt, le niveau de l indice Gartman MC et le niveau de chacun des sous-indices. D autres renseignements utiles se trouvent sur le site EST-CE QUE LE PRIX DES BILLETS GARTMAN SUR LE MARCHÉ SECONDAIRE VA SUIVRE LE RENDEMENT DE L INDICE GARTMAN MC? Les billets Gartman ne représentent aucune propriété, directe ou indirecte, dans le portefeuille. Le ««prix» quotidien des billets Gartman représente le cours acheteur de Marchés Mondiaux CIBC inc. et est soumis aux frais de vente anticipée applicables. Ce cours acheteur est une fonction de la valeur d une obligation à coupon zéro (l estimation est influencée par les taux d intérêt) et une option d achat sur le portefeuille (l estimation est influencée par les taux d intérêt, la période jusqu à l échéance, le rendement et la volatilité des actifs sous-jacents). Le rendement du billet Gartman reflétera plus directement le rendement du portefeuille plus proche à l échéance ça peut être différent des billets généralement décrits comme CPPI.

6 Il est important de remarquer que les billets Gartman ne sont pas destinés à être des instruments de négociation a court terme. Les investisseurs devraient être disposés et en mesure de détenir les billets Gartman jusqu à la date d échéance. Les investisseurs qui décident de vendre leurs billets de dépôt avant la date d échéance pourraient recevoir un produit de vente passablement inférieur au capital qui ne refléterait pas nécessairement la plus-value éventuelle du niveau du portefeuille. Des frais de vente anticipée seront appliqués à l égard du produit de toute vente des billets de dépôt Gartman à Marchés Mondiaux CIBC inc. sur le marché secondaire, qui s établiront initialement à 6,95 % et qui diminueront graduellement pour atteindre 0% du montant du capital après trois ans. 22. POURQUOI EST LE COURS ACHETEUR DIFFÉRENT DU NIVEAU DE L INDICE? Le billet Gartman est un billet fondé sur l option. La value d option est fondée sur le niveau du portefeuille à la date d échéance, qui est lié au rendement de l indice GartmanMC. L indice Gartman MC suit les recommandations mensuelles de Gartman (à la hausse ou à la baisse des sous-indices admissibles) et n est pas réduit pour des frais. Le niveau du portefeuille est premièrement actionné par l indice Gartman MC ; spécifiquement, il suit le rendement du portefeuille, qui est réparti de façon dynamique entre l indice Gartman MC et un emprunt ou une obligation, conformément à des règles de répartition du portefeuille prédéfinies. Le niveau du portefeuille est déduit des frais (rémunération attribuable à l indice et/ou à l obligation et frais relatifs à l emprunt). Avant la date d échéance, le prix secondaire du billet est influencé par deux éléments importants. Le premier élément est la valeur de l obligation à coupon zéro qui protège le capital de l investisseur. Cet élément est premièrement actionné par les taux d intérêt et par la période restante jusqu à la date d échéance. Le deuxième élément est la valeur de l option sous-jacente du billet. L option du billet change en fonction de son delta. Le delta représente le mouvement du prix entre le prix d option et le niveau du portefeuille. Au moment de sa création, le delta a un niveau relativement bas (de 20 % à 30 % ) et par conséquence, le prix d option suit légèrement le mouvement du niveau du portefeuille, pendant la première période du billet. Par exemple, au 31 décembre 2007 le niveau du portefeuille a été de 118,48, l indice GartmanMC a été de 116,90 et le cours acheteur du Billet de série 1 a été de 106,40 $. Tandis que le billet s approche à la date d échéance, son prix suivra de plus en plus le niveau du portefeuille. 23. QU EST-CE QUE SE PASSE SI M. GARTMAN N EST PLUS CAPABLE DE S ACQUITTER DE SES RESPONSABILITÉS À L ÉGARD DE L INDICE GARTMAN MC? Les services de JovInvestment Management Inc. ont été retenus à titre de gestionnaire de placement relativement à l indice Gartman MC. Le gestionnaire de placement a le droit de retenir les services d un sous-conseiller afin que celui-ci lui donne des conseils de placement à l égard de l indice Gartman MC. Le gestionnaire de placement a retenu les services de The Gartman Letter, L.C. à titre de sous-conseiller pour l indice Gartman. Si, pour quelque raison que ce soit, le sous-conseiller n est plus en mesure de s acquitter de ses responsabilités à titre de sous-conseiller en placement à l égard de l indice Gartman MC, le gestionnaire de placement remplacera M. Dennis Gartman par un nouveau sous-conseiller en placement. Les investisseurs seront informés dans les plus brefs délais d un changement de sous-conseiller en placement à l égard de l indice GartmanMC au moyen d un avis publié sur le site Web public relatif aux billets à capital protégé CIBC, au QUI PUIS-JE APPELER POUR DES RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES SUR LES BILLETS GARTMAN? Pour les investisseurs, toute question à l égard de la gestion des billets Gartman devrait être adressée aux leurs conseillers / planificateurs financiers. Pour les conseillers / planificateurs, toute question à l égard des billets Gartman devrait être adressée à : JOVFUNDS INC. - ÉQUIPE DE VENTES: Ou ÉQUIPE DE VENTES DES BILLETS À CAPITAL PROTÉGÉ CIBC: Ontario: Québec et Canada Atlantique : Canada Occidentale:

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