Tirer Profit du Potentiel des marchés émergents Amundi Actions Émergents

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1 Document à usage strictement professionnel au sens de la Directive Européenne MIF Tirer Profit du Potentiel des marchés émergents Amundi Actions Émergents Octobre 2011

2 Une expertise Marchés Emergents Globaux Actions 1 Amundi Actions Emergents Une performance longue et remarquable 1 Une équipe expérimentée et stable Un processus d investissement éprouvé, conçu en Une capacité à générer régulièrement de la valeur ajoutée à travers 3 principales sources d alpha : pays, secteur et sélection de valeurs Une politique de diversification du portefeuille visant la régularité de la performance et une meilleure gestion du risque (1) du 15/06/2005 au 31/03/2011, Une surperformance nette annualisée de 1,16 % en euro. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. (2) Le processus d investissement a été initié en 1997 lors du lancement du fonds maitre LCL Actions Emergents.

3 Les pays émergents, Moteur de la croissance mondiale 2 Un nouvel essor de croissance soutenu par L émergence des classes moyennes Le développement de la consommation locale Des investissements publics et privées Ecart de performances en euro MSCI Emerging Markets (ND*) vs MSCI World (ND*) Nouvelles opportunités à saisir 50 0 Source: MSCI Barra, CPR AM * ND : dividendes nets réinvestis déc-00 déc-01 déc-02 déc-03 déc-04 déc-05 déc-06 déc-07 déc-08 déc-09 déc-10

4 Les pays émergents, Moteur de la croissance mondiale 3 Un différentiel de croissance amené à perdurer Ecart de croissance entre pays émergents et pays développés 7% 7% 6% 5% Estimations 6% 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 0% -1% % Source: FMI Ecart Ecart Moyen

5 4 I- Philosophie

6 I. Philosophie de l équipe Une gestion de convictions 5 4 convictions pour obtenir de la surperformance : Analyse fondamentale Anticiper les changements plutôt que de s appuyer sur les corrélations passées Décisions de convictions fondées sur la recherche Reposant sur un arbitrage permanent entre perspectives, valorisation et risques Diversification des risques 3 sources de génération d alpha : sélection pays, allocation sectorielle & sélection de titres Un grand nombre de lignes en portefeuille Un horizon d investissement à moyen terme Ayant pour corollaire un faible taux de rotation du portefeuille

7 Une combinaison d expertises 6 Une équipe stable et expérimentée Patrice Lemonnier Responsable de l équipe depuis 9 ans AMÉRIQUE LATINE Patrice Lemonnier, CFA (FIN 16 / GEM 16/ TEAM 16) Lionel Bernard (FIN 15 / GEM 11 / TEAM 6) Juliana Buchaim, Analyste (FIN 14 / GEM 14 / TEAM 3) EUROPE EMERGENT, AFRIQUE & MOYEN ORIENT Nina de Martinis Majstorovic, CFA (FIN 14 / GEM 4 / TEAM 4) Rémy Marcel, Analyste (FIN 14 / GEM 1 / TEAM 1) 1 assistante de gestion : Magali Schaub ASIE ÉMERGENT Philippe Guigny (FIN 25 / GEM 25 / TEAM 20) Mickael Tricot, CFA (FIN 10 / GEM 10 / TEAM 10) Qian Jiang, Analyste (FIN 4 / GEM 3 / TEAM 3) Lionel Knezaurek, Analyste (FIN 14 / GEM 1 / TEAM 1) 2 Spécialistes Produits dédiés: Valérie Phillips, Omar-Gabriel Habache En moyenne 13 années d expérience sur les marchés émergents

8 Une combinaison d expertises 7 s appuyant sur les expertises internes d Amundi et externes Amundi Londres Equipe dette pays émergents Crédit Agricole SA - Paris Département de la recherche économique attaché aux pays émergent ÉQUIPES ACTIONS AMÉRIQUE LATINE MARCHÉS ÉMERGENTS GLOBAL ASIE ÉMERGENTE + Experts externes, spécialisés sur les entreprises couvertes CA CIB Brazil - Sao Paulo Gérants spécialisés Brésil + 2 analystes EUROPE ÉMERGENTE, MOYEN ORIENT & AFRIQUE «Amundi Hong-Kong» 5 gérants régionaux pays émergents + 9 analystes pays L information est la clé de la décision

9 8 II- Processus

10 II. Processus de gestion Une approche originale 9 3 sources de performance : Pays, Secteur et Sélection de valeurs Une double approche «Top-Down» & «Bottom-Up» Top Down Analyse économies et marchés Allocation pays 1 Analyse Sectorielle Allocation sectorielle Intra-pays 2 Construction de portefeuille Contraintes Réglementaires Internes et liés aux clients Bottom up 3 Sélection de valeurs Analyse entreprises

11 II. Processus de gestion Une méthode solide depuis Une analyse rigoureuse de chaque source 1.L allocation géographique repose sur l analyse de l environnement macro-économique. Elle constitue un facteur clef de la maîtrise du risque. 2.L allocation sectorielle est propre à chaque pays et résulte de l allocation géographique et de la sélection de valeurs. 3.La sélection de valeurs au sein de chaque pays et secteur repose sur une analyse fondamentale. 3 niveaux d analyse Perspectives Valorisation Risques Top Down 1. Pays Prévision croissance économique Prévisions taux de change Prévisions taux d intérêt Estimation relative du marché local (spreads obligataires souverains, taux de change, taux d intérêt) Risques macro-économiques (dettes domestique et externe, santé du Secteur financier, commerce extérieur ) 2. secteur potentiel de chaque secteur Evolution secteur vs prévisions macro critères financiers sur 5 ans (P/E, ratio d endettement, bénéfices ) Evolution bénéfices selon scénarios +/- Cyclicité du secteur Sensibilité aux problèmes macro/marchés forces et faiblesses financières Bottom up 3. Entreprises Recherche des meilleurs opportunités (business model, position stratégique dominante, management ) Comparaison relative par rapport à la concurrence interne du secteur local Situation financière transparence Réglementation Risques locaux

12 II. Processus de gestion Une très forte diversification 11 Maîtrise du risque : Diversification et Discipline Contrôles de risque internes et externes Front Office Département des risques Audits externes réglementaires Suivi permanent de la performance relative du fonds Réactivité face à tout nouvel évènement macro ou micro sur les marchés Forte diversification géographique/sectorielle + de 450 lignes en portefeuille Contraintes d exposition internes Limite Pays/secteur/titre Poids pays = poids indice de référence + / - 10% Poids secteur = poids indice de référence + / - 10% Portefeuille Contraintes de liquidité Amundi (90% du portefeuille doit pouvoir être vendu en 10 jours ouvrés sans excéder le tiers du volume quotidien de trading) Discipline de vente Atteinte des objectifs Changement prévisionnel Changement dans l allocation pays et/ou sectorielle Ecrêtage d une action qui surperforme dont la surpondération devient supérieure à son poids-cible Diminution d une cible de surpondération lorsque la valorisation d une action devient trop importante Pas de politique de limitation des pertes, afin d éviter toute règle qui obligerait à subir des pertes sans considérer les fondamentaux

13 II. Processus de gestion Notre avantage compétitif 12 Stabilité et expérience des membres de l équipe Un processus d investissement robuste, ayant fait ses preuves, avec plus de 10 ans d historique, reposant sur les convictions multiples des gérants Une forte régularité de la surperformance et un contrôle du risque relatif supérieur, fondés sur : Trois sources d alpha : sélection pays, allocation sectorielle et sélection de titres Un nombre de titres en portefeuille plus élevé que chez nos concurrents types Suivi constant de la cible de liquidité Horizon d investissement supérieur à la moyenne & taux de rotation du portefeuille relativement faible Outil de valorisation avec un horizon d anticipation de cinq ans, développé en interne Pas de biais sectoriel systématique Utilisation efficace des analystes sell side Pas de contrainte de capacité, avec actuellement la possibilité de plus que doubler les actifs sous gestion sans rien changer au processus d investissement.

14 13 III- Performances

15 III. Performances 14 Performances* cumulées Performances* annu 3 mois YTD 1 an 3 ans 5 ans démarrage 3 ans 5 ans du 30/06/ /12/ /09/ /09/ /09/ /06/ /09/ /09/2008 au 30/09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/2011 Amundi Actions Emergents % % % 27.58% 27.58% 77.93% 8.46% 8.46% MSCI Emerging Markets (EUR) % % % 26.78% 26.78% 66.78% 8.23% 8.23% Ecart -1.87% -3.09% -2.73% 0.80% 0.80% 11.15% 0.23% 0.23% * Performances calculées nettes de frais en euro Evolution de la performance depuis 15/06/2005 au 31/03/ base ,93 % + 66,78 % /05 12/05 06/06 12/06 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 AMUNDI ACTIONS EMERGENTS - P (C) MSCI EMERGING MARKETS (EUR) Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Source: Amundi

16 III. Performances Répartitions au 31 août 2011 Répartion Sectorielle 15 Industrie Ser. Publics 4.9% Santé 3.4% Autres & Liquidités 1.5% -3.2% 11.4% 10.9% 5.8% Cons. Cycl. Télécom. Cons. Non Cycl. 13.0% Informatique 15.6% Pdts de base 15.8% Energie 20.9% Financières Répartion Géographiques 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% Portefeuille Indice 1.6% Autres 1.6% Philippines 1.7% Thailande 2.0% Malaisie 19.4% 17.9% 15.1% 9.8% 9.2% 7.1% 6.7% 4.4% 3.5% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% Brésil Chine Corée Russie Taïwan Inde Afrique du Sud Mexique Indonésie Portefeuille Indice Source: Amundi

17 16 IV- Caractéristiques

18 Caractéristiques principales d AMUNDI ACTIONS EMERGENTS 17 Profil Style de gestion : Active Univers géographique Monde Pays Emergents Exposition actifs risqués : 100% actions Objectif de gestion : Surperformer l indice MSCI Emerging Markets Free en sélectionnant parmi les valeurs des pays émergents, les titres qui présentent le plus de potentiel d appréciation à moyen terme. Horizon de placement : 5 ans minimum Ordres Code ISIN: Part P FR Affectation du résultat : capitalisation Frais de gestion fixes : Part P 2,00 % max TTC par an Commissions de surperformance : Part P Néant Règlement : quotidiens, règlement en J avant 12h25 Commissions souscription / rachat non acquises : 2,5 % / 0 % Minimum de souscription initiale: part P - 1 part, Risques Juridique Garantie de capital : Risque actions : Risque Pays Emergents : Risque taux : Risque crédit : Risque de contrepartie : Risque de change : Non Oui Oui Oui Oui Oui Oui FCP de droit français: Conforme aux normes européennes Création : Part P le 15/06/2005 Classification AMF : Actions Internationales Echelle de risque selon DICI Le niveau de risque de ce fonds reflète principalement le risque du marché des actions de pays émergents sur lequel il est investi Le DICI (Document d Information Clé pour l Investisseur) comporte les informations essentielles sur l OPCVM, et doit être remis à l Investisseur avant toute souscription. Le prospectus complet est disponible sur les sites et ou sur simple demande auprès de «Le Comptoir par CPR».

19 18 Annexes

20 L équipe de gestion et ses ressources : Une équipe stable et expérimentée (1/4) 19 Patrice Lemonnier, Responsable Actions Marchés Emergents & Gérant Senior Amérique Latine, CFA 16 ans d expérience sur les Actions Marchés Emergents (CAAM 15 ans) Expérience professionnelle Depuis T Crédit Agricole Asset Management - Responsable Actions Marchés Emergents Depuis T Crédit Lyonnais Asset Management - Gérant de portefeuille, Amérique Latine Crédit Lyonnais Audit interne International Qualifications CFA Maitrise en Gestion de Projet International (Ecole Supérieure de Commerce de Paris) Ingénieur (Ecole Spéciale des Travaux Publics et de l Industrie) Lionel Bernard - Gérant Amérique Latine 14 ans d expérience en finance sur l Amérique Latine (CAAM 9 ans) Expérience professionnelle Depuis 2005 Crédit Agricole Asset Management Gérant de portefeuille, Amérique Latine Crédit Lyonnais/Agricole Asset Management Analyste crédit, Marchés Emergents BNP Brasil Analyste Crédit Sénior Paribas do Brasil Analyste Crédit Junior Qualifications Maitrise de Commerce International, Université de Toulouse Philippe Guigny - Gérant Asie émergente 24 ans d expérience sur les Actions Asies (CAAM 19 ans) Expérience professionnelle Depuis 2000 Crédit Lyonnais/Crédit Agricole Asset Management Gérant Asie émergente Crédit Lyonnais Gérant Asie CDC Assistant de gestion CCF -Trader Citigroup Vickers Broker actions asiatiques Qualifications Maitrise de l Université de Paris X Dauphine

21 L équipe de gestion et ses ressources : Une équipe stable et expérimentée (2/4) 20 Mickael Tricot - Gérant Asie émergente, CFA 10 ans d expérience dans la gestion Actions Emergentes (CAAM 9 ans) Expérience professionnelle Depuis 2003 Crédit Agricole Asset Management Cogérant partie Asie des fonds émergents Crédit Lyonnais Asset Management - Gérant Spécialiste sur l Europe Emergente et l Afrique Crédit Lyonnais Asset Management Analyste financier sur l Europe Emergente et l Afrique Qualifications CFA HEC Nina de Martinis-Majstorovic - Gérante EMEA, CFA 14 ans d experience en Finance (CAAM 5 ans) Expérience professionnelle Depuis Oct Crédit Agricole Asset Management Gérante EMEA Crédit Agricole Asset Management - Analyste Actions (Agro-alimentaire) Fortis Investments Gérante de portefeuille & Analyste Buy Side UBS London Banquière d investissement Qualifications CFA DESS Finance/Business Administration, Université Paris Dauphine MSG Option Finance, Business Administration & Finance, Université Paris Dauphine

22 L équipe de gestion et ses ressources : Une équipe stable et expérimentée (3/4) 21 Juliana Buchaim - Analyste Actions Amérique Latine - Basée à São Paulo (Brésil) Expérience professionnelle Depuis Juin 2008 Crédit Agricole Asset Management Analyste Actions Amérique Latine Itaú BBA Trader Actions Crédit Lyonnais Asset Management Brazil Gérante de portefeuille Actions Fator Analyste Actions Qualifications Master in Business Administration, Universidade de São Paulo Lionel Knezaurek, Analyste Actions Asie 13 ans d expérience in Finance (Amundi 10 ans) Expérience Professionnelle Depuis Nov Amundi Analyste Actions Asie SGAM Gérant Global Equities SGAM Analyste Actions Buy-side Europe Services Publics, Industrie and Construction AGF AM Analyste Actions Buy-side Europe acier, minières et papier Qualifications Master en Finance Corporate Paris X Nanterre University Diplômé de la Société Française des Analystes Financiers CFA niveau 2

23 L équipe de gestion et ses ressources : Une équipe stable et expérimentée (4/4) 22 Remy Marcel, Analyste Actions Europe Emergente, Moyen-Orient et Afrique 14 ans d expérience en Finance (Amundi 13 ans) Expérience Professionnelle Depuis 2010 Amundi Gérant Adjoint -Analyste Actions Europe Emergente, Moyen-Orient et Afrique Amundi Gérant Actions Européennes Dresdner Kleinwort Benson Analyste Sell-side - Actions Françaises Qualifications SFAF MSG Option Finance, Business Administration & Finance (Université Paris Dauphine) Qian Jiang - Analyste Actions Asie émergente Expérience professionnelle Depuis Dec Crédit Agricole Asset Management Analyste Actions Asie émergente Crédit Agricole Asset Management - Analyste Assistant Actions secteur IT Qualifications Lille II, DESS Financial Analysis Examen du CFA (3 niveaux réussis)

24 Avertissement 23 Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être distribuées, ni utilisées par des investisseurs «non professionnels» au sens de la Directive MIF, ou entité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à la Société de gestion de se conformer aux obligations d enregistrement de ces pays. Ce document est à usage strictement interne des CIF en relation avec «Le Comptoir par CPR» et n a pas vocation à être diffusé auprès d investisseurs. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d investissement. Toute souscription doit se faire sur la base du Document d Information Clé pour l Investisseur (DICI) qui comporte les informations essentielles sur l OPCVM. Le prospectus complet est disponible sur les sites ou sur simple demande auprès de «Le Comptoir par CPR» ou d Amundi. L investissement en instruments financiers n est pas garanti et peut donc perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ou une quelconque sollicitation de CPR AM représentant «Le Comptoir par CPR»* ou d Amundi. Elles ne remplacent pas le prospectus disponible sur simple demande ou sur les sites et Les informations contenues dans ce document n ont aucune valeur contractuelle. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l autorisation préalable de CPR AM représentant «Le comptoir par CPR»* ou d Amundi. Sous réserve du respect de ses obligations, ni Amundi ni CPR AM représentant «Le Comptoir par CPR»* ne pourront être tenus responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l investissement. * «Le Comptoir par CPR» est une marque de CPR Asset Management. CPR Asset Management Société Anonyme au Capital de EUR Société de gestion de portefeuille agréée AMF n GP , Place des Cinq Martyrs du Lycée Buffon Paris. Amundi Actions Emergents Echelle de risque selon DICI Le niveau de risque de ce fonds reflète principalement le risque du marché des actions de pays émergents sur lequel il est investi. 1 Le DICI (Document d Information Clé pour l Investisseur) comporte les informations essentielles sur l OPCVM, et doit être remis à l Investisseur avant toute souscription. Le prospectus complet est disponible sur les sites et ou sur simple demande auprès de «Le Comptoir par CPR».