LE DIAGNOSTIC FINANCIER Objectif(s) : La démarche du diagnstic financier d'une rganisatin. Pré-requis : Mdalités : Maitrise des utils de la gestin financière. Synthèse des utils ; Synthèses ; Analyse de situatins. TABLE DES MATIERES Chapitre 1. INTRODUCTION.... 3 Chapitre 2. COMPTABILITE FINANCIERE ET COMPTES ANNUELS.... 3 2.1. La cmptabilité financière.... 3 2.2. Les cmptes annuels.... 3 2.3. Les principes cmptables à respecter.... 3 Chapitre 3. ANALYSE FINANCIERE.... 4 3.1. Objet.... 4 3.2. Préalables à l analyse et au diagnstic.... 4 3.3. Prlngements pssibles à l analyse.... 4 Chapitre 4. DESTINATAIRES DE L'INFORMATION FINANCIERE.... 4 4.1. Le chef d'entreprise et les dirigeants.... 4 4.2. L'actinnaire et l asscié.... 4 4.3. Le prêteur... 4 4.4. L'administratin fiscale.... 5 4.5. La sciété de crédit-bail.... 5 4.6. Autres tiers et partenaires.... 5 Chapitre 5. ELEMENTS DU DIAGNOSTIC FINANCIER.... 5 5.1. L'étude de la crissance.... 5 5.2. L'analyse de la rentabilité et de l évlutin.... 5 5.3. L'évaluatin de la capacité d'autfinancement de l exercice.... 6 5.4. La déterminatin de la variatin de trésrerie d'explitatin.... 6 5.5. L'analyse statique de la structure du bilan.... 6 5.6. L'analyse dynamique.... 6 5.7. La frmulatin du diagnstic financier.... 7 5.8. Les différentes étapes du diagnstic.... 7 5.9. La démarche prévisinnelle... 7-1 -
Chapitre 6. PREVENTION DES DIFFICULTES DES ENTREPRISES.... 7 Chapitre 7. DIFFICULTES ET DEFAILLANCES DES ENTREPRISES.... 8 Chapitre 8. PLAN DE REDRESSEMENT.... 8 8.1. Le règlement amiable.... 8 8.2. Le redressement judiciaire.... 9 Chapitre 9. SYNTHESES.... 10 9.1. Le cycle du diagnstic financier.... 10 9.2. La méthdlgie du diagnstic financier.... 11 Chapitre 10. ANALYSE DE SITUATIONS.... 12 10.1. Cas n 1.... 12 10.2. Cas n 2.... 12 10.3. Cas n 3.... 13 10.4. Cas n 4.... 13 10.5. Cas n 5.... 14 10.6. Cas n 6.... 14 10.7. Cas n 7.... 15 10.8. Cas n 8.... 15 Chapitre 11. INDICATEURS A SUIVRE.... 16 Chapitre 12. FORMULATION DU DIAGNOSTIC.... 17-2 -
Chapitre 1. INTRODUCTION. Le diagnstic financier d'une entreprise peut être rapprché du bilan de santé établi en médecine pur un être humain. En effet, il permet de repérer et d'identifier des symptômes de dysfnctinnement et de mettre en œuvre une thérapeutique adaptée. Un diagnstic préventif permettra de prévenir d éventuelles difficultés par des mesures prphylactiques apprpriées. Ce diagnstic s'appuie sur les perfrmances réalisées par l'entreprise. Il permet d'envisager sn avenir ainsi que les mesures à prendre pur assurer sa survie, sn redressement et sn dévelppement par une nuvelle stratégie. Chapitre 2. COMPTABILITE FINANCIERE ET COMPTES ANNUELS. L analyse de la situatin financière s appuie principalement sur les dcuments de synthèse prduits par la cmptabilité financière seln les nrmes en vigueur. 2.1. La cmptabilité financière. Système d'rganisatin, de traitement et de cmmunicatin de l'infrmatin financière. Obligatin légale (Cde de Cmmerce) et fiscale. Outil de gestin des entités. Tâches cmptables : classer, saisir, enregistrer, cntrôler, cmmuniquer, etc. Phases du travail cmptable : enregistrement qutidien des infrmatins chiffrées, tenue et cntrôles des cmptes, taches fiscales et sciales, présentatin des dcuments annuels : bilan, résultat, annexe. 2.2. Les cmptes annuels. Seln le système cmptable adapté à la taille de l entreprise. Travaux de fin d'exercice et d inventaire. Présentatin de la situatin du patrimine de l'entreprise. Evaluatin du résultat de l'exercice. Analyse de l'évlutin de la situatin de l'entreprise par cmparaisn de bilans et tableaux de résultats successifs. 2.3. Les principes cmptables à respecter. Principe de prudence afin d'apprécier raisnnablement des faits et d'éviter des risques. Principe de régularité des cmptes et de cnfrmité aux nrmes en vigueur. Principe de l'image fidèle. Principe de sincérité des cmptes u de bnne infrmatin. Principe de nn cmpensatin entre les pstes. Principe de cntinuité de l'explitatin et nn de liquidatin. Principe de spécialisatin u d'indépendance des exercices. Principe du nminalisme u des cûts histriques sauf nuvelles nrmes internatinales. Principe de permanence des méthdes. - 3 -
Chapitre 3. ANALYSE FINANCIERE. L analyse financière utilise des méthdes et des techniques adaptées aux dnnées cmptables, écnmiques et sciales des entreprises. 3.1. Objet. Appréciatin de la situatin patrimniale de l'entreprise à une date déterminée. Visin synthétique de l entreprise au travers des dcuments de synthèse. Cmparaisn de cette situatin aux situatins précédentes. Cnstat d une évlutin sur plusieurs exercices. Cmparaisn de la situatin à celle des entreprises du même secteur d'activité. Analyse des équilibres financiers et des perfrmances. 3.2. Préalables à l analyse et au diagnstic. Situatin dans le temps : entreprise nuvelle, etc. Analyse seln le secteur et la nature de l activité : distributin, prductin, services, etc. Objectifs recherchés : mesure des perfrmances, prjet d investissement, rigine des difficultés, etc. Limites de l analyse u sn périmètre : entreprise indépendante u grupe. Autres éléments : psitinnement de l entreprise, sur le marché, type de prduits, cncurrence, innvatin, situatin de sus-traitance, réseau cmmercial et frce de vente, etc. 3.3. Prlngements pssibles à l analyse. Simulatin, prjectin, hypthèses. Prévisins d activité et de résultats. Prpsitins de slutins en vue de prises de décisins. Chapitre 4. DESTINATAIRES DE L'INFORMATION FINANCIERE. 4.1. Le chef d'entreprise et les dirigeants. Ils nt besin d'infrmatins sur le fnctinnement de leur entreprise afin de repérer les éléments susceptibles d'améliratins. Ils demandent des infrmatins facilitant la prise de décisins (investissement, chix de financement, etc.) engageant l'avenir de l entreprise. 4.2. L'actinnaire et l asscié. Il est intéressé par la rentabilité immédiate de sn apprt (dividende) mais aussi par sa rentabilité future à lng terme (plus value, drits financiers). 4.3. Le prêteur. Il s agit du banquier, de l rganisme financier, de l établissement de crédit, de l bligataire. A lng terme, sa préccupatin est de percevir une rémunératin en cntrepartie de sn prêt (intérêt) et être assuré du rembursement dans le délai prévu. - 4 -
Il s'intéresse à la slvabilité de l'entreprise, à sn taux d'endettement, à sa capacité d'autfinancement, à sa rentabilité, aux risques encurus. Il cuvre les risques par des garanties réelles u persnnelles. A curt terme, il apprécie la slvabilité de l'entreprise, le fnds de rulement, le besin en fnds de rulement, la trésrerie. 4.4. L'administratin fiscale. Elle veille au respect de l'applicatin des textes réglementaires fiscaux (TVA, amrtissements, déductibilité des charges, par exemple) et au paiement dans les délais prévus des différents impôts dus par l'entreprise. Elle cntrôle l évaluatin des résultats fiscaux. 4.5. La sciété de crédit-bail. Elle est surtut attentive au respect des engagements dnnés par l entreprise, en particulier de s'assurer de l'encaissement des redevances. 4.6. Autres tiers et partenaires. Snt intéressés par l'infrmatin financière : les furnisseurs et créanciers, les clients, les sciétés de recuvrement de créances, les sciétés d affacturage, le persnnel, l analyste financier, les cnseillers, les auditeurs, l expert-cmptable, les chambres de cmmerce et d industrie, les cllectivités territriales, etc. Chapitre 5. ELEMENTS DU DIAGNOSTIC FINANCIER. Les principaux bjectifs de l'analyse financière snt de mesurer la rentabilité écnmique de l'entreprise et la rentabilité financière des capitaux investis, d'apprécier les équilibres de la structure financière, de cnstater sn évlutin et de frmuler un diagnstic. 5.1. L'étude de la crissance. Du chiffre d'affaires (en unité mnétaire curante u cnstante, en %). Des prductins vendues, stckées, immbilisées. Diversificatin d activité, exprtatins, nuveaux prduits, nuveaux marchés, innvatin, etc. 5.2. L'analyse de la rentabilité et de l évlutin. Résultats par nature : Explitatin. Financier. Exceptinnel. Sldes intermédiaires de gestin : Marge cmmerciale. Valeur Ajutée (frmatin et répartitin). Excédent Brut d'explitatin (après charges de persnnel et impôts). Résultat d'explitatin (après amrtissements, dépréciatins et prvisins d'éléments d'explitatin). Charges financières liées à l endettement et des prduits financiers Eléments exceptinnels dnt cessins. - 5 -
Résultat net. Ratis liés à l activité et à la rentabilité. Analyse des charges : Par variabilité : charges variables u pératinnelles et fixes u de structure. Seuil de rentabilité (en valeur, en quantité, date du pint mrt). 5.3. L'évaluatin de la capacité d'autfinancement de l exercice. Elle représente le surplus dégagé par l'activité de l'entreprise permettant d'assurer le maintien et le dévelppement de sn activité sur ses fnds prpres. La part de la CAF maintenue dans l'entreprise sus frme de réserves et d amrtissements, cnstitue l'autfinancement : de maintien u de renuvellement, d expansin, de capacité u de dévelppement. Deux méthdes de calcul : sustractive à partir de l EBE, à l aide des prduits encaissés et des charges décaissées, additive à partir du résultat net et des charges et des prduits calculés. 5.4. La déterminatin de la variatin de trésrerie d'explitatin. Il peut s agir d un Excédent u d une Insuffisance de Trésrerie d Explitatin. Elle tient cmpte des décalages existant entre les flux réels cmme les achats et les ventes et les flux financiers tels que les encaissements et les décaissements. Elle dit être suffisante pur éviter de graves difficultés financières puisqu elle est utilisée aux paiements des échéances sur emprunts, de la participatin, des impôts sur les bénéfices, à l améliratin de la trésrerie nette, à l investissement. Elle peut être évaluée à partir sit : des encaissements et décaissements d explitatin, de l EBE et de la variatin du BFRE. 5.5. L'analyse statique de la structure du bilan. Après retraitement du bilan cmptable seln l'bjectif recherché l'analyse peut prter sit sur : Le bilan financier u patrimnial u liquidité (fnds de rulement financier, fnds de rulement prpre, fnds de rulement étranger, endettement, liquidité, exigibilité, slvabilité, appréciatin du risque). Le bilan fnctinnel avec mise en évidence du fnds de rulement net glbal, du besin en fnds de rulement d explitatin et hrs explitatin, de la trésrerie nette. Les résultats des ratis permettent de cmparer la structure financière de l'entreprise à des références sectrielles. 5.6. L'analyse dynamique. Certains tableaux permettent d'effectuer une analyse de l'évlutin de la structure financière et de ses cmpsantes : Tableau de financement (analyse de la plitique d'investissement et de financement), Tableaux des flux de trésrerie, Tableau pluriannuel des flux financiers, Tableau de brd, etc. - 6 -
5.7. La frmulatin du diagnstic financier. A l'issue des analyses menées, un diagnstic financier dit être frmulé ainsi que des prpsitins d'actins sur le financement, l'investissement, la rentabilité de l'entreprise. Il peut cnduire à la mise en place éventuelle d'un plan de redressement. 5.8. Les différentes étapes du diagnstic. 1 ) L entreprise est-elle prfitable? crissance, psitinnement dans le marché, marges, seuil de rentabilité. 2 ) L entreprise est-elle rentable? rentabilité des capitaux prpres, effet de levier financier, rentabilité écnmique des investissements. 3 ) La structure financière est-elle adaptée? myens de financement, niveau d endettement et autnmie financière, capacité de rembursement des dettes, slvabilité, liquidité, exigibilité. 4 ) L entreprise génère-t-elle des flux psitifs? en trésrerie, rigine des flux nets de trésrerie : activité, financement, investissement. 5.9. La démarche prévisinnelle. Afin d anticiper les prévisins d activités, il est cnseillé d établir des dcuments prévisinnels, dans le cadre de la gestin prévisinnelle et du cntrôle de gestin tels que : Les différents budgets : ventes, achats, trésrerie. L évaluatin du besin en fnds de rulement prévisinnel nrmatif en fnctin du chiffre d affaires. Les plans de financement des investissements. Les dcuments de synthèse prévisinnels : bilan et tableau de résultat. Chapitre 6. PREVENTION DES DIFFICULTES DES ENTREPRISES. Les puvirs publics, les rganismes prfessinnels, les rganismes financiers s'intéressent à la préventin des difficultés des entreprises, à leur règlement amiable, à la prtectin des créanciers, en applicatin des recmmandatins des différentes lis. Des mesures préventives cncernent les grandes entreprises : établissement de situatins intermédiaires u semestrielles, tableau de financement bligatire, plan de financement prévisinnel, tableau de résultat et bilans prévisinnels, suivi de l endettement et de la trésrerie. - 7 -
La Centrale des Bilans de la Banque de France et la Banque Centrale Eurpéenne nt dévelppé des méthdes permettant d'btenir une indicatin sur le degré de vulnérabilité et la ctatin des entreprises dans les différents secteurs d'activités : la méthde des scres. Le scre réalisé par une entreprise indique sa prbabilité de défaillance, de nrmalité u de risque. Le scre est calculé à l'aide de plusieurs ratis affectés de cefficients de pndératin. Chapitre 7. DIFFICULTES ET DEFAILLANCES DES ENTREPRISES. La li définit ainsi les difficultés «tut fait de nature à cmprmettre la cntinuité de l explitatin». Les signes de difficultés prviennent de l analyse financière et aussi de certaines événements : susactivité, litiges et cntentieux, cnflits sciaux, pertes de marchés, L rigine des défaillances se situe bien suvent parmi les éléments suivants : investissements démesurés par rapprt aux pssibilités financières de l entreprise, manque u insuffisance de capitaux prpres, recurs trp imprtant à l endettement, erreurs de gestin répétées et lurdes de cnséquences négatives, mauvaises décisins u décisins hasardeuses, cnflits entre assciés, climat scial détériré, util de prductin et infrastructure peu perfrmants, retard d investissement, qualificatin insuffisante du persnnel, retard u défaut de paiement des clients, difficultés à btenir des cncurs bancaires curants, ralentissement de l activité et baisse du chiffre d affaires, charges fixes imprtantes, masse salariale exagérée, absence d une gestin rigureuse, perte de cmpétitivité due à des cûts trp élevés, défaut de maîtrise des stcks et de la gestin des apprvisinnements, situatin de dépendance : sus-traitance, filiale d un grupe, etc. Chapitre 8. PLAN DE REDRESSEMENT. 8.1. Le règlement amiable. Cette prcédure est uverte «à tute entreprise cmmerciale qui, sans être en état de cessatin de paiement, épruve une difficulté juridique, écnmique u financière u des besins qui ne peuvent être cuverts par un financement adapté aux pssibilités de l entreprise». La prcédure est engagée par une demande écrite adressée par le représentant légal de l entreprise au président du tribunal de cmmerce. Cette crrespndance présente les difficultés et prpse des mesures de redressement. Si les prpsitins frmulées permettent d envisager un redressement de la situatin de l entreprise, le président du tribunal ce cmmerce désigne un cnciliateur pur une missin de tris mis. La suspensin des pursuites peut être décidée afin d éviter tute saisie de la part des créanciers. Le cnciliateur dit négcier un accrd avec les principaux créanciers et les dirigeants : délai de paiement, remise de dettes, abandn de créances, Un mandataire peut être nmmé pur préparer une restructuratin de l entreprise. - 8 -
8.2. Le redressement judiciaire. Cette prcédure s applique à tut cmmerçant u persnne mrale de drit privé qui se truve en état de cessatin de paiement c est à dire «qui est dans l impssibilité de faire face au passif exigible avec sn actif dispnible». Elle débute sit : à la demande du débiteur qui dépse sn bilan, à la demande des créanciers, du ministère public u du président du tribunal de cmmerce. Le tribunal peut prnncer sit : un jugement d uverture de la prcédure de redressement judiciaire, la liquidatin judiciaire de l entreprise, Il désigne : un administrateur judiciaire, mandataire de justice chargé de faire le bilan écnmique et scial de l entreprise et de prpser des slutins de redressement, un représentant des créanciers, mandataire de justice, un représentant des salariés, un juge cmmissaire, magistrat qui veille au bn dérulement de la prcédure. La durée de la prcédure peut aller de tris mis à un an et se termine sit par la cntinuatin de l activité de l entreprise, sit par sa cessin. Plusieurs pssibilités peuvent être envisagées : l entreprise ne peut pas être redressée, changement de cadre juridique, interventin d un partenaire externe, maintien des structures existantes. Quelle que sit la slutin retenue pur redresser l entreprise, les étapes suivantes divent être respectées : études des cnditins écnmiques et des mesures à prendre, impact des mesures sur le plan scial, état des équipements et des investissements, évaluatin des besins de financement. - 9 -
Chapitre 9. SYNTHESES. 9.1. Le cycle du diagnstic financier. - 10 -
9.2. La méthdlgie du diagnstic financier. - 11 -
Chapitre 10. ANALYSE DE SITUATIONS. Tris critères et des évlutins dans le temps : Le Chiffre d Affaires (CA), Le Fnds de Rulement Net Glbal (FRNG), Le Besin en Fnds de Rulement (BFR) 10.1. Cas n 1. 10.2. Cas n 2. - 12 -
10.3. Cas n 3. 10.4. Cas n 4. - 13 -
10.5. Cas n 5. 10.6. Cas n 6. - 14 -
10.7. Cas n 7. 10.8. Cas n 8. - 15 -
Chapitre 11. INDICATEURS A SUIVRE. 1 ) Le chiffre d affaires u la prductin vendue : crissance, stagnatin, diminutin, chute. 2 ) La marge cmmerciale par rapprt au chiffre d affaires (%). 3 ) La valeur ajutée : crissance, stagnatin, décrissance, niveau par rapprt à la prductin u au chiffre d affaires. 4 ) Les effectifs et la masse salariale : évlutin par rapprt à la valeur ajutée, au chiffre d affaires u à la prductin, gain u perte de prductivité. 5 ) Les investissements et les amrtissements : types d investissements, diminutin des amrtissements, vieillissement des infrastructures et des équipements, absence u faiblesse des investissements. 6 ) Le recurs au crédit-bail cmme myen de financement de certains investissements : engagements hrs bilan, cûts induits. 7 ) L imprtance et l évlutin des dépréciatins sur les actifs immbilisés et actifs circulants ainsi que des prvisins pur risques et charges. 8 ) L évlutin des charges financières par rapprt à la valeur ajutée u au chiffre d affaires : augmentatin signe d endettement u diminutin cnséquence du désendettement, décuverts bancaires, escmptes des effets de cmmerce. 9 ) Les résultats nets successifs par rapprt au chiffre d affaires : bénéfices u pertes. 10 ) Le fnds de rulement, le besin en fnds de rulement et la trésrerie : indicateurs fndamentaux d équilibre u déséquilibre de la structure financière. 11 ) La capacité d autfinancement et sn évlutin par rapprt aux investissements. 12 ) La rtatin des stckages et la durée du stckage : allngement de la durée en raisn d un ralentissement d activité. 13 ) Le crédit clients par rapprt aux chiffre d affaires, le crédit furnisseurs par rapprt aux apprvisinnements. 14 ) L indépendance financière : bnne u faible seln le rapprt des dettes sur les fnds prpres u seln la structure du passif du bilan. 15 ) Les prélèvements de bénéfices u les distributins de dividendes : autfinancement brut. 16 ) La trésrerie : active (dispnibilités) et passive (cncurs bancaires u sldes créditeurs de banque). 17 ) Les variatins des ressurces et des emplis, du fnds de rulement, du besin en fnds de rulement et de la trésrerie. 18 ) Le pids du besin en fnds de rulement par rapprt au chiffre d affaires. 19 ) L évlutin des ratis d activité, de financement et de rentabilité. 20 ) La psitin de l entreprise par rapprt aux ratis myens du secteur d activité. - 16 -
Chapitre 12. FORMULATION DU DIAGNOSTIC. Le diagnstic financier met en évidence des pints faibles et des pints frts dans la structure financière de l entreprise et au niveau de sa rentabilité. A partir des cnstats, l analyse des difficultés, des dysfnctinnements u des déséquilibres cnduit à la recherche des causes puis des slutins pur mettre en place un plan de redressement. - 17 -