N 16 - Ma/JuN 2014 Toursme France, un horzon toujours prometteur Cellule Prum Cercmo des experts au servce de vos prescrptons Nouveau leader franças des appart-hôtels ntervew de Patrce CAVALIR Focus L'expertse comptable spécalsée, un ndspsable de vos prescrptons
A 2000 m, au cœur d une staton reconnue bénéfcant d un excellt negt Hôtel Le Pas du Loup Isola 2000 (06) Un rdt exceptonnel de 5,30 % HT/HT Un plact sks aux peds, face aux rones mécanques Une résdce explotaton, synonyme de revus mmédats Une veloppe très attractve, à partr de 57 000 HT partarat avec
Sommare dto conome & Marchés Toursme France, un horzon toujours prometteur Nouveau leader franças des appart-hôtels ntervew de P. CAVALIR Focus L'expertse comptable spécalsée, un ndspsable de vos prescrptons Zoom Cellule Prum Cercmo : des experts au servce de vos prescrptons Catalogue Produts Résdces Affares Résdces tudantes Résdces de Toursme Résdces Sors Résdces HPAD Résdces Dspostf Duflot Résdces Outre-Mer Suv des Acqustons Zoom résdces lvrées P. 22 Cercmo Asset Vous souhatez : Soumettre une thématque d artcle Témogner dans le prochan numéro de Cernews Formuler une rarque ou une suggeston Adressez-nous un al à cernews@cercmo.fr P. 8 P. 10 P. 14 P. 15 P. 16 P. 18 P. 19 P. 20 P. 21 La Compne des Alpes P. 24 Actual & Rdez-vous Cycle Market Vtes P. 4 P. 6 P. 26 Les nformatons ou photographes fgurant dans ce documt vous sont communquées à ttre d nformaton et n ont pas valeur contractuelle - Crédts photos : Fotola - Palomba - Park&Sutes - Steva - Odalys. Ims de synthèse : Ims Créatons - pslon 3D - Arode Daman Archtectures - ma 2014. Par Bjamn NICAIS Présdt de CRNICIMO Ne boudons pas notre plasr face à la volon de réforme affchée par notre nouveau 1 er Mnstre Manuel VALLS. La réforme, le chat, la mutaton, cela fat quelques décnes que les poltques de tout bord nous les promettt, ne manquant jamas de surchérr sur ce sujet à chaque nouvelle campne électorale, pour fnalt fare preuve d'un talt rarquable dans la geston de l'mmoblsme, une fos les électons gnées. Certans argueront d'une réforme des retrates couruse, qu état tout au plus un ajustt conjoncturel rdu ndspsable par la crse mas qu n'assure r la pérn des régmes à moy ou lo terme. D'autres élèveront la réusste d'une réforme des rythmes scolares, assurémt plus porteuse de notoré médatque pour le mnstre qu état charge que de dmnuton du nombre d'élèves échec scolare. t ne parlons pas de ceux et celles qu font de la réforme une arme déologque et poltque, perdant tout ss pratque. J veux pour preuve la lo Alur récmt promulguée, pour laquelle certanes mesures sont tout bonnt napplcables. Nos drgeants amt pourtant la réforme à leur façon et l'appellt régulèrt de leurs vœux. Néanmons les seules vraes grandes réformes réalsées ces dernères décnes l ont é sur des sujets socétaux et n ont que rart concerné le cœur du modèle économque franças, où l on s'est tout au meux cont de "réformettes". C est pourtant b là qu l est urgt d r s l on souhate rettre la France sur le chn d'une crossance pérne. On pourrat crore que nos drgeants sont passés à cô de cette évdce et qu'elle ne se serat pas core mposée à eux. Mas cela serat assurémt une erreur de leur porter auss peu de crédt. Une maxme communémt tdue dt qu l y a dans la ve poltque ceux qu amt plus la France que la poltque, et les autres... On peut crandre que ces derners représtt aujourd'hu une large major de nos drgeants. t pour cette cagore de poltques, les grandes réformes dont a beson notre pays sont assurémt peu compatbles avec les cycles électoraux. Nos deux derners présdts ont néanmons réuss le tour de force de connaître un nveau d'mpopular record sans avor réformé. t c'est peut-être c même la grande erreur de nos drgeants : ne pas avor comprs qu une grande major des franças état prête à fare des sacrfces afn de rettre le pays sur le chn ascdant de la crossance. Alors Monseur VALLS, allez-y sans retue, soyez courux et projetez fn ce pays dans le 21 ème sècle. Cela vous vaudra probablt une forte mpopular passère, mas vous êtes core jeune pour 2017, et d'c 2022, seuls les résultats marqueront les esprts CRINWS n 16 ma/jun 2014 3
conome & Marchés Toursme France, un horzon toujours prometteur Trop lotps consdérée comme secondare dans l économe natonale, l actv tourstque France est pourtant prmordale et nécessare à la vtal économque de notre pays. effet, elle représte 7,3 % du PIB natonal et plus de 2 mllons d plos drects et ndrects. t cela ne date pas d her La France, de par ses terrtores dversfés, sa nature préservée, sa rchesse patrmonale hstorque et culturelle, son m de raffnt tant au nveau de sa gastronome, ses vns répus ou tout smplt son art de vvre, est la destnaton favorte des vsteurs étraers. De plus, dans un contexte géopoltque ssble, l hexone deure une destnaton rassurante pour sa stabl économque et poltque. Pour ces rasons, et grâce à son plact géographque déal au crost de l'urope, la France reste depus les années 1980, la prère destnaton tourstque mondale nombre de tourstes étraers, avec 83 mllons d arrvées regstrées 2012 (contre 67 mllons pour les tats-uns). Sans compter sur nos propres tourstes, qu pour de multples rasons, favorst la France pour partr vacances. Chauvnsme ou non, ls sont 85 % à fare ce chox. outre, selon une quête récte de la DGCIS *, la fréqutaton des hébergts tourstques est progresson par rapport à 2012 (+0,7 %), prncpalt grâce à une hausse de fréqutaton de la cltèle étraère (+4,8 %), notammt dans les résdces hôtelères et de toursme. Les résultats de cette quête sont donc probants : face à cette nouvelle cltèle, composée par de plus plus de chnos et d amércans, tourstes aux exgces «haut de gamme», les acteurs du toursme vont devor s adapter. 4 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Néanmons, malgré sa poston de leader et des perspectves plutôt postves de l OMT ** estmant à plus de 106 mllons de tourstes nternatonaux d c 2020, la France regstre seult 42 mllards d de recettes 2012 se plaçant ans au 3 ème ra des collecteurs de recettes trées du toursme, lon derrère les tats-uns (98,2 mllards d ) et l spne (43,5 mllards d ). Un vértable déf apparaît alors pour notre terrtore, qu va devor, tout s appuyant sur une attractv tourstque certane, opter pour les bons axes de développt. Le toursme au cœur des préoccupatons poltques et économques Le l logque apparaît comme lmpde. La cltèle étraère et plus partculèrt extra-européne est la cble déale. chosssant de développer qualtatvt son offre, la France pourra alors se donner les moys d augmter ses recettes tourstques. Face à ce constat, des ntatves publques ont é mses place depus quelques années déjà. La Lo de développt et de modernsaton des servces tourstques, voe 2009, est une réponse évdte vsant à favorser la crossance du secteur mettant place une sére de mesures, telles que la réforme de la procédure de classt des hébergts tourstques ou core la smplfcaton de la règltaton de la vte de voys Fn 2013, le gouvernt a n les assses du toursme avec l nstallaton d un com de plot et le lanct d une grande consultaton publque lgne. L objectf de cette démarche est clar : élaborer un plan d actons concrètes pour que la France reste la prère destnaton mondale et devne le prer pays europé terme de retombées économques. Près de 2 700 contrbutons ont é recuelles pour une concluson unanme : l améloraton de l accuel sous toutes ses formes apparaît comme un domane d acton hautt prortare. Un acct partculer devra être ms sur une melleure pratque des laues étraères et la mone gamme de l hébergt exstant. Plus récmt, le 22 avrl 2014, Laurt FABIUS, mnstre des Affares étraères et du Développt nternatonal, a tu à s'tretr avec dffértes organsatons professonnelles et assocatons du toursme sur le thème de la «promoton de l'attractv tourstque de la France». La prse de conscce est donc b là et devra assurémt toucher l sble de l offre tourstque. Le toursme alpn, déjà dans cette strage de séducton des nouvelles cltèles Les acteurs du toursme de montne sblt, justt, avor cerné ces nouvelles exgces. Les 14 domanes skables franças captalst sur la beau et l étdue de leurs statons tout dynamsant leurs nfrastructures, afn d attrer de plus plus cette cltèle. lle représte déjà 44 % des dépses tourstques générées hver avec une dépse moyne par nue de 155 contre 99 pour les cltèles françases. Pett derner au classt après le toursme rural, urban et lttoral, ce segmt ne peut que progresser. De mons mons dépdant de l negt, grâce à la nege de culture, permettant un allot de la sason hvernale, les domanes skables optmst les taux d occupaton de leurs résdces (90 à 100 % durant les vacances scolares hvernales 2013/2014 selon le SNRT *** ). De plus, avec une offre ple dversfcaton pour satsfare l sble des tourstes (un vacancer sur tros étant non-skeur), les statons de sk ont déjà prs de l avance dans cette démarche vsant à s adapter à cette nouvelle dande. Les domanes ont un objectf commun : optmser le rplss tant pérodes hvernales qu estvales. Pour cela, la qual des nfrastructures d hébergt, l accessbl, le développt des actvs de b-être (spas, thermo-ludsme,...) et complémtares (parapte, randonnée, équtaton, escalade, canyon, ), la valorsaton du patrmone, sont placés au cœur des préoccupatons des acteurs du toursme alpn. Avec un postonnt tarfare compéttf comparé à celu du sud de la France pérode estvale, et des équpts de stand (pscnes nreures chauffées, sauna, hammam, ), les résdces de montne ont de réels atouts pour attrer une vaste cltèle et offrt de belles perspectves d avr, à condton de ne pas transger sur la qual. Ans, le secteur du toursme est un acteur majeur de l économe françase. Il offre core de belles perspectves de crossance. L augmtaton de la fréqutaton de la cltèle étraère, notammt extra-européne, est la preuve, et représte un fort pottel. * Drecton Générale de la Compéttv, de l'industre et des Servces **Organsaton Mondale du Toursme ***Syndcat Natonal des Résdces de Toursme CRINWS n 16 ma/jun 2014 5
conome & Marchés Nouveau leader franças des appart-hôtels, ntervew de P. CAVALIR Nous attdons cette opératon majeure depus pluseurs jours. lle est désormas offcelle : le Groupe Park&Sutes a procédé à l acquston de son concurrt Appart Cty, devant ans le nouveau leader franças des appart-hôtels. Ce nouvel sble, qu regroupera alors 130 résdces, représtera un chffre d'affares de 200 mllons d, dépassant ans Ado, détu à par par les groupes Perre & Vacances et Accor. Ce groupe aura l'avant majeur de proposer une offre complémtare tant sur le plan terrtoral que sur celu du postonnt. Cette opératon a é fnancée par l trée au captal du Groupe d qustone Partners urope, l un des leaders du captal-nvestsst urope sur le segmt du md-market, à hauteur de 40 %, vant ans rforcer les captaux propres de la nouvelle t. Patrce CAVALIR, Présdt de la Hold M Fnance et fondateur de la marque Park&Sutes, a accep de nous accorder quelques nstants pour nous explquer plus détals cette opératon majeure pour le secteur des appart-hôtels. Le rachat d' Appart'Cty tourne résolumt le groupe vers l avr. Dot-on comprdre que l explotaton est désormas la pror du Groupe que vous drgez? Dans les mos à vr, nous devrons fare vron 200 mllons d de chffre d affares concernant la parte explotaton. Nous avons fnancé cette opératon afn d avor un fond de roult qu nous permette d être à jour sur nos loyers. Cepdant tout cela dépdra de l économe et de la crossance françase. 6 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Notre prévsonnel sur 5 ans est basé sur une actv dtque à celle de 2013. S dan l économe s effondre, ce qu sble peu probable au regard des plus fortes années de crse que nous vons de passer, nous aurons du mal à tr nos ts. Un gestonnare s e sur 9 ans certes, mas s à un momt l argt ne rtre pas dans les casses pour payer les loyers, l n a qu une manère de résster, décalant légèrt le pat des loyers sans pour autant y roncer. Ce n est qu un décal dans le tps. Je me ss parfos un peu acé par des gs qu dffust de fausses accusatons sur nous, alors que nous sommes drot comme des, on paye tout le monde, ou parfos nous avons eu un peu de retard mas malheureust je n a pas de planche à bllets. Il y a des groupes qu ont fat n mporte quo, et qu ont d alleurs fat fallte. Ceux-là ont tern l m de la professon et font que les nvestsseurs sont parfos vrults. Alors que concernant Park&Sutes, c est le contrare, nous nous amélorons sans cesse. Par rapport à ma manère d être et de pser, l est pour mo nconcevable, je ds b nconcevable, de ne pas payer un loyer et de me fare un chèque pour m rchr personnellt. Quand j aura les cheveux blancs et le dos courbé, je contnuera à payer les loyers! Sur le plan fnancer cette opératon est assurémt lourde termes de captaux moblsés, on pourrat crandre qu elle pusse frlser le groupe? Non c est plutôt le contrare. Les deux groupes vont fusonner et rforcer leurs captaux propres d vron 40 mllons d, somme qu sera suffsante pour fnancer la restructuraton du groupe. Comme je vous le dsas, le chffre d affares prévsonnel 2014 est d vron 200 mllons d. La marge prévsonnelle est vron à zéro à cause des nombreux fras de restructuraton. revanche 2015, on vs vron 10 mllons d d BITDA, ce qu pour nous représte le melleur des gs pour rassurer nos clts. Un gestonnare qu a une bonne sold fnancère est un gestonnare qu paye ses loyers et qu trett ses mmeubles. Cercmo, à travers Bjamn NICAIS, ne vous a jamas lâché dans les momts dffcles, pouvez-vous me parler de la relaton humane qu fat de vous des partares hstorques? Une nouvelle marque va-t-elle être créée? Quels sont les autres avants de ce rapprocht? Nous avons décdé de reprdre la marque Appart Cty. Les établssts 2 et 3 étoles de Park&Sutes seront probablt grffés sous la marque Appart Cty dans les mos à vr. Le prncpal avant de ce rapprocht est certant celu de devr le numéro 1 franças des appart-hôtels urbans. Cela nous permet de proposer à toutes les treprses françases une soluton d appart-hôtels sur l sble du terrtore. Aujourd hu, les treprses du CAC 40 font parte de nos clts. Je ne peux pas core tout vous dévoler, étant donné que cette opératon vt juste de se réalser, mas je peux déjà vous garantr que cet sble devdra un jol pett groupe core plus solde. C est la confance qu prévaut. Bjamn sat pertnmt qu avor une treprse ce n est pas comme navguer sur un lo fleuve tranqulle. Quand on est dans le busness, on sat b que les treprses ont des hauts et des bas. Jusqu 2008 nous n avons eu que des hauts. t tre 2008 et 2012, nous avons connu plus de bas. Cercmo fat parte des socés qu ont cru nous, notre professonnalsme et notre capac à nous redresser. Une dernère queston, commt vsz-vous le partarat avec Cercmo dans le futur? Bjamn (NICAIS) est pour mo le dstrbuteur mmobler le plus professonnel de France, le melleur, et j espère qu on contnuera à travaller sble jusqu à la retrate. Propos recuells par Sona LAROCH, Chef de projets Communcaton - CRNICIMO CRINWS n 16 ma/jun 2014 7
Focus L'expertse-comptable spécalsée un ndspsable de vos prescrptons BIC, amortssts, régme réel, récupératon de TVA,... Le statut de Loueur Meublé condut à connaître les subtls lées aux déclaratons fscales et nécesste une expertse très partculère. xpertm-fducare, socé d expertse comptable créée 2004, est l un des rares cabnets à s être totalt spécalsé locaton meublée. Pourquo cette spécalsaton est-elle ndspsable pour évter toutes déconvues et garantr la fabl des nvestssts? ple pérode de déclaratons fscales, les experts comptables ont accep de répondre à nos questons. Pourquo fare appel à un expert-comptable spécalsé dans le cadre d un nvestsst Loueur Meublé? Parce que la locaton meublée est plus complexe qu l n y paraît, et qu un expert-comptable généralste qu n aurat pas prs la mesure de cette complex rsque de passer à cô d élémts très mportants, pouvant mettre jusqu pérl les avants de l nvestsst. A ttre d exple, pour déclarer l actv de Loueur Meublé, résdce servces, l est mpératf de le fare dans les 15 jours de la sgnature de l acte. Peu mporte que le b sot achevé ou non, l ne faut pas attdre plus lotps. Beaucoup d experts-comptables généralstes n ont pas prs la mesure de cette formalsaton et pst qu l ne faut créer l actv qu à la lvrason du b, qu peut avor leu comme on le sat, deux ans après. L mpact possble peut être de perdre jusqu à 2/20 ème de la TVA sur l acquston du b. C est une subtl, c est surtout du formalsme, mas qu peut avor un mpact conséqut quand on sat ce que représte la TVA sur une acquston. La locaton meublée a beson de cette spécalsaton pour être sécursée. 8 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Tous les experts-comptables ne connasst donc pas toutes les subtls de ce statut? C est ndénable. Nous avons creusé toutes ces questons grâce à l expérce d Yves Bernard, fondateur d'xpertm-fducare ayant rédgé son mémore d expertse-comptable sur l actv de Loueur Meublé. Nous avons les textes, nous les connassons et nous savons désormas exactt commt procéder. Un expert généralste qu a dans son portefeulle 4-5 dossers satelltes locaton meublée qu l prd pour fare plasr à un clt déjà exstant, n aura pas le tps d approfondr ce type de questons étant donné que cela ne représtera qu une part nfme de son actv. Il est vra qu auparavant la poltque état d être généralste et de satsfare les clts sur un panel large de prestatons d expertse-comptable. Depus quelques années, face à un marché de segmtaton et de dffércaton, quelques expertscomptables natonaux ont chos de créer des cellules spécalsées. Mas l est extrêmt rare d avor des cabnets tèrt spécalsés comme nous le sommes. xpertm-fducare est même la seule socé d expertse-comptable spécalsée et n appartant à aucun groupe généralste. Nous travallons collaboraton avec des plate-formes comme Cercmo mas auss b évdmt d autres fournsseurs et Professonnels du Patrmone. quo la locaton meublée est-elle s complexe? La locaton meublée revêt 4 aspects dfférts et tout auss mportants. L aspect comptable tout d abord, avec la tue de comptabl régulère. Le jurdque, qu concerne l nformaton du clt sur le contu et la pore des actes qu l sgne; les actes étant tous dfférts, avec leurs subtls propres. L aspect fscal, c'est-à-dre l optmsaton des chox fscaux optonnels, au vu du nombre mportant d optons locaton meublée. Il y a donc b c un process d ntellgce plus dffércé que l aspect comptable et technque, avec la mse garde du clt cas d dtfcaton du rsque fscal, par rapport au bal, à la TVA, au gestonnare qu chae, etc. S on lève la problématque de la TVA, on rédut le nveau de complex, mas ce n est pas plus facle pour autant. La spécfc des dossers Cercmo par exple, c est la prse compte de la TVA. Il faut fn trater l aspect socal des Loueurs Meublé. Ces derners peuvt être soums aux charges socales des travalleurs non salarés colleces par le RSI (Régme Socal des Indépdants) ce qu mplque une déclaraton à produre. Il peut égalt nous arrver de conseller à nos clts de sortr du régme et de les assster dans l obtton d un rbourst des charges socales. Concrètt, quelles sont les grandes dfférces avec le locatf nu et donc les revus foncers? Nous sommes c dans le monde de l treprse ndvduelle, évtuellt du regstre du commerce, d où déjà cette complex, contrart à l nvestsst plus tradtonnel. Dans la locaton nue, condusant à une déclaraton des revus foncers, l faut retr les loyers reçus et les dépses payées. Il convdra donc de se baser unqut sur des relevés de banque et des pèces justfant ces montants. C est une comptabl de trésorere beaucoup plus smplfée. Dans la locaton meublée, l faut partr des pèces, qu représtt des charges (taxe de copropré, taxe foncère, ) et des produts (factures ou quttances de loyers). La complex résde dans le fat qu l falle regstrer ces factures et vérfer sute s elles sont réglées ou non, cela s appelle une comptabl d t. Au leu de passer une seule écrture, nous sommes oblgés d passer pluseurs. La complex s exprme auss au travers des amortssts pusqu l faut vtler l mmeuble composants, défnr les durées d amortssts et les suvre dans le tps. Nous pouvons égalt évoquer le fnanct de l nvestsst avec prunt : locaton nue, nous regardons les nrêts payés dans l année; locaton meublée, ce sont les nrêts courus qu'l faut prdre consdératon. Commt fates-vous alors face aux nombreux dossers qu dandt pour chacun une attton partculère? Pour la producton, nous avons ms place un vértable process. Mas ce que nous mettons partculèrt avant c est la «démarche ntellectuelle», clé de voûte de notre expertse. Chaque dosser a sa propre problématque et, même s certans élémts peuvt trer dans une cagore, le clt est prs tant que personne avec des caracrstques partculères, et non smplt tant que smple acquéreur d un b. Il est mportant pour nous de connaître l sble du profl clt pour son nrêt général et non pas de se contter du «pett» dosser que l on trate. C est probablt une des fortes valeurs ajoues d xpertm-fducare. Un de nos ponts de vglance concerne égalt le dspostf. Les cas sont rares, mas l arrve que certans dossers ne rplsst pas toutes les condtons formelles permettant le. Chez xpertm, le fat de mettre un b dans la déclaraton d un clt mplque que nous ayons consacré du tps termes de valdaton, et de sécursaton. Il est captal d avor un vra rôle de consel et d expertse globale. Nous avons une démarche amont, pdant, et après, avec tous nos clts, qu ls vnt de Cercmo ou d alleurs. Les atouts parasst évdts mas l ntervton d un expertcomptable a un coût cepdant pour l nvestsseur L avant d un cabnet comme nous c est un système forfatare. Notre valeur ajoue est mutualsée. Notre nombre élevé de clts et notre process nous permettt de fare des économes. Ans nos prestatons peuvt être proposées à des tarfs tout à fat rasonnables et compéttfs. Par alleurs, l exstce d une réducton d mpôts pour fras de tue de comptabl et d adhéson à un Ctre de Geston Agréé (CGA) permet à une grande major de nos clts de profter de nos servces pour un coût égal à zéro. CRINWS n 16 ma/jun 2014 9
Zoom Cellule Prum Cercmo des experts au servce de vos prescrptons Un an seult après le lanct offcel du CLUB Prum, le blan s avère très postf. Le CLUB Prum est un servce exclusf, réservé aux partares ou futurs partares Cercmo souhatant développer un portefeulle clts possédant des veloppes pottelles d'nvestsst élevées. Ce type de cltèle «haut-de-gamme» nécesste effet une connassance pontue de l mmobler d nvestsst. tre mbre du CLUB Prum permet donc de bénéfcer d nformatons exclusves et adapes au tratt des clts à fort pottel (études de cas, notes fscales, formatons, vso-conférces, ). La Cellule Prum quant à elle permet d appuyer un Professonnel du Patrmone dans le mont de prescrptons patrmonales complexes nécesstant l ntervton d experts. L objectf étant de fournr une réponse adape à des nvestsseurs partculèrt exgeants. Avec plus de 30 mllons d euros de volume d actvs tras par la Cellule Prum 2013, la dande est b réelle et le pottel très prometteur pour les Professonnels du Patrmone. Nous avons donc souha revr non seult sur le mode de fonctonnt de la Cellule Prum mas égalt nterroger deux de nos partares ayant fnalsé des dossers dans ce cadre. 10 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Zoom sur la Cellule Prum Parce que chaque clt est unque, nous vous proposons de réalser une étude approfonde de leurs dossers par un collège d experts. Conçue pour répondre à des problématques d nvestsst spécfques, la Cellule s appue sur dffértes compétces et expertses dans le domane de l mmobler d nvestsst : Les + de la Cellule Prum Pour chacun de vos dossers Prum, la Cellule vous proposera une étude approfonde, vous permettant d porter l adhéson de vos clts souceux de réalser des nvestssts de grande qual. Au travers de cette étude, la Cellule pourra vous suggérer des produts rgoureust sélectonnés, allant rdt et vocaton patrmonale, afn d apporter pérn, confort et performance à vos clts. termes d accompnt clt, la Cellule vous propose un servce à forte valeur ajoue, avec la valdaton d'experts par méter. Approche fscale Aspect socal Volet successoral Des experts au servce du patrmone de vos clts complémt, la Cellule Prum s appue et bénéfce de consels d experts*, référts dans leur domane respectf : > Un partarat prvlégé avec Me L BOULC H et le cabnet AGIK A > XPRTIM-FIDUCIAIR, cabnet d expertse comptable spécalste des revus du patrmone mmobler > Des experts mmobler pour répondre aux dandes d nvestsst de vos clts les plus exgeants > Notare pour les aspects successoraux (Me MNANTAU) Concrètt, dans quel cas sollcter la Cellule Prum? Une problématque patrmonale complexe se pose (rplo de fonds à l'is, transmsson,...) Votre nvestsseur souhate le bénéfce du statut LMP Votre clt a beson d'une approche socale spécfque > Votre clt cherche a optmser son ISF ou sa successon *Rsegnts et condtons va prum@cercmo.fr CRINWS n 16 ma/jun 2014 11
Gullaume Gcquel Conseller Geston de Patrmone CIDF VRTOU (44) Commt s est effectuée la mse relaton avec la Cellule Prum? Pour exple, je l avas ans or sur la résdce Montana à Bouc-Bel-Ar, près d Ax--Provce. Afn de faclter sa prse de décson, la Cellule et mo-même avons organsé une vste de la résdce Montana à Cholet. Mon clt fut rav, l accuel fut des plus réables, la résdce très élégante et nous avons même dscu avec des locatares qu dsat être très satsfats de leur nouveau «chez eux». «Après avor prs contact avec l un de mes clts, j a réalsé un audt de son patrmone répart tre proprés foncères et lquds. Deux objectfs se sont rapdt dégés : optmser son mposton ISF tout prvlégant la performance réelle de ses nvestssts. Dans un prer tps, je n a pas eu le réflexe de sollcter la Cellule Prum. J a nvestgué une soluton qu alternat tre démbrt et locaton meublée. Après échae avec le servce commercal de Cercmo, j a é très rapdt or vers la Cellule. J avas b reçu les communcatons provant de ce servce Prum, mas je n avas pas psé l utlser, faute de dosser à prère vue qu trat dans le cadre Prum.» Quel a donc é concrètt le rôle de la Cellule Prum par rapport à votre clt? «La Cellule Prum m a accompné pour monter l sble du dosser, depus la défnton clare des objectfs jusqu aux préconsatons produts. Nous avons réalsé pluseurs smulatons locaton meublée, avec des fnancts n fne, amortssables et comptants, que j a sute préses à mon clt. Un facteur clef de cette préconsaton reposat sur l accompnt, notammt sur la durée, et pas le smple fat de préster des opportuns d nvestsst à sasr de manère urgte. Un tel projet d nvestsst se conçot dans le tps, et l accompnt clt est de fat prépondérant. La Cellule Prum est clart ntervue sur cet aspect d accompnt, grâce à ses préconsatons produt. complémt, au regard de l aspect fscal d une part et de l aspect socal d autre part, le cabnet Agk a (spécalste de la fscal mmoblère) ans qu xpertm-fducare (cabnet d expertse comptable) sont ntervus pour répondre à des élémts spécfques». Quelle a é l approche termes de produts par la Cellule Prum? guse de concluson, quels ont é pour vous les avants de la Cellule Prum? Voyez-vous des améloratons à apporter concernant le CLUB? «J a vértablt apprécé l accompnt, le suv, la réactv et les consels fscaux et jurdques appors par la Cellule Prum. Par alleurs, le Club m apporte des formatons complémtares et des nformatons spécfques. J appréce tout partculèrt les vsoconférces avec des experts dont les ntervtons sont toujours effcaces et nstructves. De nombreux outls sont déjà dsponbles pour les mbres du CLUB Prum; des élémts complémtares, pourquo pas des supports market Prum haut de gamme, serat un vértable plus pour des dossers spécfques.» «Je souhatas postonner mon clt sur une dzane de produts. La Cellule Prum m a donc or vers des lots précs, avec des veloppes et des rdts qu répondat au profl d nvestsst de mon clt. 12 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Franços RcARD Conseller Geston de Patrmone AVNIR FINANCS CONSILS MARMAND (47) clt à prdre sa décson. Grâce à la Cellule Prum, j a eu accès aux nformatons ndspsables à la réalsaton de ce dosser, notammt jurdques et socales. L acton de la Cellule s est notammt tradute par dfférts échaes léphonques.» Pourquo et commt avez-vous é contact avec la Cellule Prum? «J avas contac Monseur LISSRR, mon Chargé de Partarat, et lu soumettant le beson d un de mes clts, l m a fat part de la créaton nouvelle de la Cellule Prum et de ma possbl de bénéfcer de tout l accompnt spécfque. L occason s est donc prése à mo de façon évdte et quas naturelle. L objectf de mon clt, ou tout cas le m, état de lu proposer une offre équlbrée et dversfée. Dans notre approche ntale, nous souhatons une répartton des bs d un pont de vue géographque et sectorel, ans qu une dversfcaton matère de gestonnare, pour sécurser l opératon compte tu du budget. Mon clt a donc fat l acquston de 3 lots sur les segmts Sors, Affares et Toursme.» Quel a donc é concrètt le rôle de la Cellule Prum par rapport à votre clt? «amont je l avas déjà ms confance par rapport à mon approche. La Cellule Prum m a perms de concrétser et de fnalser le dosser, apportant les élémts technques et concrets qu ont adé mon Quels sont pour vous les autres atouts de l offre Prum? «J a prof de l accompnt des sessons d nformaton par nternet, ce que vous appelez les vso-conférces réservées aux mbres du CLUB. Ces sessons m ont effectvt perms de compléter et de corroborer la mse place jurdque et fscale du dosser. Les deux dernères vso-conférces auxquelles j a pu assster m ont donné un éclar sur les précautons à prdre dans ce type d opératon b spécfque.» Une dernère queston Monseur RICARD, vous travallez depus lotps avec Cercmo? «Pour être précs, j a un mandat avec Cercmo depus déjà pluseurs années. Mas mon actv n est pas exclusvt mmoblère, mon cabnet est plutôt généralste, avec une offre de consels, placts assurance-ve, prévoyance, etc. Dans l mmobler, je sus vramt sur une démarche d opportun quand j a face à mo une offre solde et rassurante. Ce dosser fut donc la prère opératon avec Cercmo. t tout le mal que je peux me souhater, c est qu l y at d autres par la sute.» Propos recuells par Sona LAROCH, Chef de projets Communcaton - CRNICIMO CLUB Prum Consels technques, vso-conférces, évènts, tant que Mbre du CLUB, vous bénéfcez d'outls exclusfs pour détecter une cltèle à haut pottel et transformer vos dossers vtes Prum. > Prochane vso-conférce le 23 ma, zoom sur les Résdces Sors > tant que mbre, vous avez accès à un espace dédé ncluant notammt des notes fscales et les vso-conférces replay Commt adhérer au Club Prum? Vous possédez dans votre portefeulle clts des profls à haut pottel? Vous amerez obtr des consels technques et des outls adaps pour capter une cltèle prum, et concrétser vos dossers grâce à l'expertse Cercmo? Ce servce exclusf est ms place et dédé à nos partares, professonnels du patrmone. Pour adhérer au CLUB Prum et découvrr l sble des servces ms à votre dsposton, vous pouvez sollcter dès à prést, tant que partare, votre Chargé(e) de Partarat ou vous rdre sur www.cercmo.fr/prum CRINWS n 16 ma/jun 2014 13
g g g Lqud Lqud Lqud Catalogue Produts - Programmes à la commercalsaton Résdces Affares Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 1 Odalys Cty *** Prado Castellane - Marselle (13) A partr de 94 600 HT Rdt mobler nclus 4,1 % Rdt hors mobler 4,2 % 2 l'odéon Nîmes (30) 3 Odalys Cty Rnes (35) A partr de 87 000 HT Rdt mobler nclus 4,5 % Rdt hors mobler 4,7 % gmt t e t L qudt L A partr de 95 900 HT Rdt mobler nclus 4,50 % Rdt hors mobler 4,60 % gmt t e t L qudt L 4 Park & Sutes Prestge Velzy - Vllacoublay (78) Dspostf de pré-loyers * A partr de 124 200 HT Rdt mobler nclus 4,60 % Rdt hors mobler 4,80 % gmt t e t L qudt L Au ped du futur tramway relant drectt Pars Une résdce**** assocant orgnal et ss du détal * Selon les condtons du promoteur. Nombre de lots lm. (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. 14 CRINWS n 16 ma/jun 2014
g g g Lqud Lqud Lqud 3 4 3 2 2 1 1 Un plact au cœur du 8 ème arrondsst, le plus cô de Marselle, à 200 m de l avue du Prado Une résdce à proxm de l sble des ctres d affares et des leux de ve (300 manfestatons à Marselle 2012) 64 appartts de stand, déclnés du T1 au T2 De nombreux servces : salle de ftness, restaurant, terrasse, système wf dans l sble de la résdce et park souterran gmt t e t L qudt L Une geston assurée par Odalys, spécalste de l'hébergt tporare Résdces tudantes Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 1 l'alhambra Marselle (13) 2 study Perpgnan (66) A partr de 76 000 HT Rdt mobler nclus 4 % Rdt hors mobler 4,10 % gmt t e t L qudt L A partr de 53 200 HT Rdt mobler nclus 4 % Rdt hors mobler 4,20 % 3 le Cerdana II Toulouse (31) Dspostf de pré-loyers * Dans la 3 ème vlle étudante françase, une résdce stuée à seult 10 mnutes de la place du Captole au s d un quarter ple mutaton parm les plus convvaux et les plus prsés de Toulouse. 246 studos conçus pour une cltèle étudante de plus plus exgeante à la recherche de confort et de fonctonnal. Un prx de vte compéttf tant au nveau du quarter que de la vlle à partr de 83 000 HT (hors fras d acquston). A partr de 83 000 HT Rdt mobler nclus 4,1 % Rdt hors mobler 4,2 % gmt t e t L qudt L LOGMNT et SRVICS ÉTUDIANTS Un projet ambteux au rdt attractf de 4,1 % HT/HT. Une geston assurée par un expert de la résdce étudante fort de plus de 20 ans d expérce. * Selon les condtons du promoteur. Nombre de lots lm. (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. CRINWS n 16 ma/jun 2014 15
g Lqud g Lqud Lqud g Catalogue Produts - Programmes à la commercalsaton Résdces Toursme Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 4 5 1 2 3 8 79 6 10 1 Cô Canal Sallèles d'aude - Narbonne (11) A partr de 91 500 HT Rdt mobler nclus 5 % Rdt hors mobler 5,3 % gmt t e t L qudt L A 200 m du Canal du Md Une résdce*** rénovée pour jun 2015 2 le lotus blanc Port-Barcarès (66) 3 les Mas des Alplles III Le Paradou (13) Dspostf de pré-loyers * A partr de 80 400 HT Rdt mobler nclus 4,60 % Rdt hors mobler 4,80 % Formule d occupaton possble gmt t e t L qudt L A partr de 117 300 HT Rdt mobler nclus 4,60 % Rdt hors mobler 4,80 % Formule d occupaton possble gmt t e t L qudt L 4 Résdce de la Pl II La Baule/Pornchet (44) Lvré 5 la Perle de l Océan Lège-Cap-Ferret (33) A partr de 193 250 HT Rdt mobler nclus jusqu à 4,00 % Rdt hors mobler jusqu à 4,10 % Formule d occupaton possble * Selon les condtons du promoteur. Nombre de lots lms. A partr de 113 900 HT Rdt mobler nclus 4,30 % Rdt hors mobler 4,50 % Formule d occupaton possble (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. 16 CRINWS n 16 ma/jun 2014
g Lqud g g Lqud Lqud Lqud g g Lqud 6 la Forêt La Colle sur Loup (06) 7 le Chastllon Isola 2000 (06) Lvré Lvré A partr de 156 300 HT Rdt mobler nclus 4,70 % Rdt hors mobler 4,90 % gmt t e t L qudt L A partr de 95 800 HT Rdt mobler nclus 4,80 % Rdt hors mobler 5,20 % Formule d occupaton possble gmt t e t L qudt L 8 les bergers II Pra Loup (04) Lvré 9 le Pas du loup Isola 2000 (06) 5,3 RNdMNT RNdMNT l M Locaton de Murs qupés A partr de 119 000 HT Rdt mobler nclus 4,80 % Rdt hors mobler 5,00 % Formule d occupaton possble gmt t e t L qudt L A partr de 57 000 HT Rdt mobler nclus 5,3 % Rdt hors mobler 5,5 % gmt t e t L qudt L 10 les Vllas de l'sterel Mandeleu-la-Napoule (06) RlVz l défi Gnez un week-d yacht ( condtons p.27 ) A partr de 174 750 HT Rdt mobler nclus 4,3 % Rdt hors mobler 4,4 % Formule d occupaton possble gmt t e t L qudt L Au cœur de la Côte d'azur et à 900 m de la Médterranée 33 vllas duplex*** rénovées pour jun 2014 (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. CRINWS n 16 ma/jun 2014 17
g g g Lqud Lqud Lqud Catalogue Produts - Programmes à la commercalsaton 6 1 Résdces Sors Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 4 2 5 3 1 Montana Levallos-Perret (92) 2 le Pato Vallant Bordeaux (33) A partr de 250 600 HT Rdt mobler nclus 4,00 % Rdt hors mobler 4,10 % A partr de 107 500 HT Rdt mobler nclus 4,10 % Rdt hors mobler 4,20 % gmt t e t L qudt L 3 les Tpltudes La Londe Les Maures (83) 4 ugéne Chambray-Lès-Tours (37) A partr de 135 000 HT Rdt mobler nclus 4,3 % Rdt hors mobler 4,4 % gmt t e t L qudt L A partr de 124 000 HT Rdt mobler nclus 4,50 % Rdt hors mobler 4,60 % 5 Montana Bouc-Bel-Ar (13) 6 Jardns d Arcade Masons-Lafftte (78) A partr de 125 200 HT Rdt mobler nclus 4,30 % Rdt hors mobler 4,40 % gmt t e t L qudt L A partr de 155 900 HT Rdt mobler nclus 4,00 % Rdt hors mobler 4,10 % (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. 18 CRINWS n 16 ma/jun 2014
6 Résdces HPAD Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 4 2 3 1 8 7 5 1 Orpéa Mouln-Neuf (24) 2 l'aélque Nort (79) Un nvestsst de 120 300 HT Rdt mobler nclus 4,40 % Rdt hors mobler 4,50 % A partr de 129 700 HT Rdt mobler nclus 4,70 % Rdt hors mobler 4,80 % 3 le Cercle des Aînés Florac (17) 4 Sante Anne Bneux-Saumur (49) A partr de 128 700 HT Rdt mobler nclus 4,40 % Rdt hors mobler 4,50 % A partr de 133 000 HT Rdt mobler nclus 4,8 % Rdt hors mobler 4,9 % 5 les Monts d'aurelle Montpeller (34) 6 Pastel Sant-German-Vll (27) A partr de 176 300 HT Rdt mobler nclus 4,40 % Rdt hors mobler 4,50 % A partr de 116 000 HT Rdt mobler nclus 4,70 % Rdt hors mobler 4,90 % 7 Rve Ardte Chasseul (36) 8 Rve Ardte II Chasseul (36) A partr de 115 200 HT Rdt mobler nclus 4,70 % Rdt hors mobler 4,80 % Un nvestsst de 157 000 HT Rdt mobler nclus 4,40 % Rdt hors mobler 4,50 % (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. CRINWS n 16 ma/jun 2014 19
Catalogue Produts - Programmes à la commercalsaton Résdces Dspostf Duflot Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr 2 1 1 Vlla d Asty Château d Olonne (85) A partr de 147 000 TTC (hors fras d acquston) TTC/TTC (1) Rdt brut moy 3,25 % VFA, Lvrason 2 ème trmestre 2015 gmt Promoteur bbc Un quarter pl de charme près de la mer Une résdce ntmste aux prestatons de qual 2 sprt Mer Sant-Nazare (44) A partr de 85 100 TTC (hors fras d acquston) TTC/TTC (1) Rdt brut moy 4,15 % VFA, Lvrason 4 ème trmestre 2014 gmt Promoteur bbc Une stuaton prvlégée à 10 mnutes de la Bae de la Baule Un quarter novateur à proxm mmédate des commerces et servces Un prx au m² partculèrt compéttf au regard du marché de l anc Une défnton mmoblère attractve et un rplss optmal (1) Rdt moy arrond au dxème le plus proche. Pour l sble des garantes, des exclusons et des modals de fonctonnt, se référer expressémt aux condtons générales des contrats valant notce d nformaton. 20 CRINWS n 16 ma/jun 2014
2 1 3 Résdces Outre-Mer Nous contacter : 02 28 21 05 10 www.cercmo.fr Bal cvl ntermédé UNqUe Prx mmoblers MAîTRsés Travaux et récepton contrôlés Défscalsaton OPTMALe Revte FAcLTée 1 Ryal Sante-Clotlde - La Réunon 2 Florce La Possesson - La Réunon OUTR-MR DUFLOT GIRARDIN A partr de 144 800 TTC (hors fras d acquston) VFA, Lvrason 4 ème trmestre 2014 A partr de 172 000 TTC VFA 3 lyrs Sante-Clotlde - La Réunon OUTR-MR DUFLOT GIRARDIN CRNICIMO ON lin www.cercmo.fr A partr de 90 000 TTC VFA Pour plus d nformatons sur ce concept nédt ou sur nos produts Outre-Mer à la commercalsaton, découvrez égalt notre p nternet dédée : www.cercmo.fr/outrer CRINWS n 16 ma/jun 2014 21
Suv des Acqustons Zoom Résdces lvrées La Résdce de la Pl Le Clos Sant Mchel Souceux de vous apporter un servce toujours plus complet et optmal, nous avons ms place une rubrque Suv des Acqustons. Sa vocaton est smple : communquer sur la ve des opératons que nous avons commercalsées et vous nformer sur l actual des lvrasons. Pour ce numéro, nous vous proposons un zoom sur 2 opératons : Le Clos Sant Mchel à Chnon et La résdce de la Pl à Pornchet. ZOOM le Clos Sant Mchel Chnon (37) Lvrason Mars 2014 Un plact de grande qual, au cœur d un ste majestueux classé «Zone de Protecton du Patrmone Archtectural Urban et Paysr» Une résdce 3 étoles tèrt sécursée et construte au cœur d un parc arboré Des appartts fonctonnels et cosy dsposant de vastes espaces de ve Vous souhatez savor plus sur ce programme ou avor un rsegnt sur une autre de nos résdces lvrées, merc de contacter Célne COUSSAU au 02 28 21 05 10 ou par al à celne.cousseau@cercmo.fr 22 CRINWS n 16 ma/jun 2014
ZOOM la Résdce de la Pl Pornchet (44) Inauguraton 15 Ma 2014 Une localsaton géographque exceptonnelle sur la bae de la Baule Une archtecture atypque mêlant harmoneust style classque et contporan Un plact prvlégé face à la mer et à quelques pas du ctre-vlle de Pornchet Des prestatons de grande qual ZOOM Odalys Pourquo ce Gestonnare? Spécalste dans la geston d hébergts tourstques depus 1998, Odalys se postonne aujourd hu parm les leaders sur ce marché. La sold de ses performances, années après années, complée par un nveau de fonds propres élevé (55 M ) et un dettt lm, a perms à Odalys de s mposer quelques années comme le numéro 2 franças des résdces de toursme tout poursuvant un développt partculèrt soutu. Quelques Chffres 352 résdces et 118 000 lts geston 2013. 2,2 mllons de vacancers hébergés 2013. 2013, 96 % des vacancers souhatt repartr avec Odalys et 93 % se dst prêts à conseller à des ams la résdce où ls ont séjourné. CRINWS n 16 ma/jun 2014 23
CerCmo Asset s alle au leader europé des losrs pour offrr à vos clts l'accès aux plus belles statons des Alpes Chffres clés Leader au nveau europé pour l ndustre des losrs, la Compne des Alpes est égalt le leader mondal de l explotaton de Domanes skables. CA : 678 M Résultat net : 20,6 M 136 M d nvestsst 26 mllons de vsteurs + de 5 000 collaborateurs xercce 2012/2013 24 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Résdce Andromède - Les 2 Alpes Une résdce au cœur du plus grand domane de sk sur glacer d'urope De 1 300 m à 3 600 m d'alttude 410 ha de domane skable 1,4 mllon de nues Les ponts forts de cette résdce Accès drect au domane skable Les 2 Alpes 3 600. Des logts *** modernes, fonctonnels et rénovés. Un bal commercal optmsé de 11 ans pour un rdt préservé. Vous souhatez avor d'avant d'nformatons, merc de nous contacter : 02 28 21 05 10 - nfo@cercmo-asset.fr - www.cercmo-asset.fr CRINWS n 16 ma/jun 2014 25
Actual & Rdez-vous FORMATIONS CRNICIMO Passez à la vtesse supéreure CYCL MARKTING VNTS DU 3 AU 13 JUIN 2014 DONNeZ A VOTRe MéTHODOLOGe UNe NOUVeLLe DYNAMqUe Cercmo vous propose, pour ce prer sestre, 2 modules de formaton vsant à vous permettre de consolder votre strage market mas égalt d optmser votre dscours commercal. Inscrptons sur : www.cercmo.fr/evts Thème 1 Gérez vos données, organsez des réunons nvestsseurs, développez vos prescrptons Gérer ses données pour assurer son développt commercal La base de données, le nerf de la guerre! Consttuer sa base de connassance et la fare vvre xploter de manère smple ses nformatons clts, mse applcaton Du market drect à la strage multcanal ou commt transformer l essa? la Réunon Investsseur : votre bras armé pour asseor votre notoré et développer vos prescrptons Les outls de communcaton Construre son budget Mettre œuvre un plan d actons pour convancre des partcpants Réalser une préstaton effcace et dynamque Retours d expérce, les bonnes pratques dates Pars le 3 jun 2014 Nantes le 3 jun 2014 Llle le 4 jun 2014 Bordeaux le 4 jun 2014 Strasbourg le 5 jun 2014 Toulouse le 5 jun 2014 Marselle le 11 jun 2014 Pars le 11 jun 2014 Lyon le 12 jun 2014 26 CRINWS n 16 ma/jun 2014
Thème 2 La geston patrmonale, le juste équlbre tre technc et savor-fare commercal Prescrre effcact de l mmobler d nvestsst Le consommateur du 21 ème sècle Les dfférts types d nvestsseurs pottels (profls psychologques et motvatons) Construre son dscours commercal Gérer la relaton prospects et clts la démarche de prescrpton : un exercce technco-commercal Commt préster effcact les produts Locaton Meublée? Tratt des objectons : de la connassance technque à la réponse ntellgble Retours d expérces et cas pratques dates Pars le 4 jun 2014 Nantes le 4 jun 2014 Llle le 5 jun 2014 Bordeaux le 5 jun 2014 Strasbourg le 6 jun 2014 Toulouse le 6 jun 2014 Marselle le 12 jun 2014 Pars le 12 jun 2014 Lyon le 13 jun 2014 Concluson : les facteurs clefs de succès d une prescrpton réusse Relevez le déf Gnez un week-d yacht, pour parcourr la Médterranée! S vous réalsez deux réservatons ou plus sur le programme Les Vllas de l'sterel à Mandeleu-la-Napoule, vous pourrez gner un séjour de rêve de 48h yacht le lo des côtes médterranénes. Les Vllas Inscrptons et règlt sur : www.cercmo.fr/challee_esterel CRINWS n 16 ma/jun 2014 27