Présentation RI. Le 23 avril Office ontarien de financement

Transcription

1 Présentation RI Le 23 avril 2015 Office ontarien de financement Office ontarien de financement

2 Aperçu Obligations de l Ontario Liquidité exceptionnelle; émission d un large éventail d obligations. Des écarts attrayants fournissent aux investisseurs des possibilités de rendements accrus. Résumé économique et financier de l Ontario Une économie diversifiée dont la main-d oeuvre est instruite et hautement qualifiée, qui génère presque 40 % du PIB national. L Ontario prend des mesures concrètes visant à éliminer le déficit d ici

3 Obligations de l Ontario Émissions d obligations L émission d un large éventail d obligations fournit des possibilités sur le plan des investissements et du commerce sur l ensemble de la courbe de rendement Liquidité Forte liquidité dans les marchés secondaires Importantes émissions de titres de référence Écarts attrayants Les écarts en Ontario offrent aux investisseurs des possibilités d améliorer leurs rendements Sécurité La plus grande économie provinciale au Canada sur le plan du PIB et de la population Économie diversifiée, pouvoirs de taxation directe et croissance stable 2

4 Emprunts sur les marchés canadien et internationaux Au 23 avril 2015 Total des besoins d emprunt à long terme (en milliards de dollars) 45 43,8 Dollar canadien Devises Total prévu ,7 22,4 39,9 34,9 36,6 36,0 16,4 6,5 10,2 6,6 39,8 8,4 31,1 30,4 25 9,7 24, ,7 18,0 4,5 2,6 14,2 15,4 19,0 21,4 23,5 28,4 26,4 29, , Devises 24 % 14 % 34 % 51 % 41 % 19 % 28 % 18 % 21 % Dollar CA 76 % 86 % 66 % 49 % 59 % 81 % 72 % 82 % 79 % Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. Source : Office ontarien de financement. 3

5 Emprunts effectués en : 39,8 G$ Au 23 avril 2015 Obligations à taux variable sur le marché canadien, 1,9 G$ 5 % Obligations en dollars canadiens, 0,8 G$ 2 % Obligations d épargne de l Ontario, 0,6 G$ 1 % Obligations en dollars américains, 3,6 G$ 9 % Obligations consortiales canadiennes, 27,6 G$ 69 % Obligations en euros, 4,4 G$ 11 % Obligations australiennes, 0,5 G$ 1 % Total des besoins d emprunt pour : 39,8 G$ Émissions d obligations vertes, 0,5 G$ 1 % Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. Emprunts effectués : 39,8 G$ Sur le marché canadien : 79 % Sur les marchés internationaux : 21 % Terme moyen : 14,1 ans 4

6 Programme d emprunt sur le marché canadien Étroitesse de l écart acheteur-vendeur. Un syndicat financier intérieur vaste et diversifié de 12 courtiers est actif sur le marché des obligations de l Ontario. 54 % des opérations sur obligations provinciales du Canada étaient attribuables à l Ontario en On émet régulièrement des obligations de cinq, dix et trente ans, qui sont rouvertes pour atteindre une taille cible. L Ontario représente 13,9 % de l indice obligataire universel DEX, 18,8 % de l indice des obligations à moyen terme DEX et 19,6 % de l indice des obligations à long terme DEX 2. Une procédure de commandes à volume élevé a été établie pour répondre aux besoins des grands investisseurs. Obligations de référence en dollar canadien (Au 23 avril 2015) Ontario Canada 5 ans (ancienne) 2,10 % 8 septembre ,20 G$ 1,25 % 1 er septembre ,20 G$ 5 ans (nouvelle) 2,10 % 8 septembre ,50 G$ 1,75 % 1 er mars ,20 G$ 10 ans (ancienne) 3,50 % 2 juin ,55 G$ 1,50 % 1 er juin ,20 G$ 10 ans (nouvelle) 2,60 % 2 juin ,00 G$ 2,50 % 1 er juin ,80 G$ Longue (ancienne) 3,45 % 2 juin ,05 G$ 4,00 % 1 er juin ,80 G$ Longue (nouvelle) 2,90 % 2 décembre ,00 G$ 3,50 % 1 er décembre ,40 G$ 1 Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières. Période de 12 mois se terminant le 31 décembre PC Bond, au 31 mars

7 Volume des opérations relatives aux obligations de l Ontario sur le marché obligataire canadien Environ 55 % des opérations sur obligations provinciales du Canada sont attribuables à l Ontario depuis Volume des opérations relatives aux obligations de l Ontario (en milliards de dollars) 1, ,4 28, Source : OCRCVM, Système d établissement de relevés des opérations sur le marché (SEROM) activité de négociation totale d obligations provinciales. 6

8 Émissions d obligations intérieures canadiennes de plus de 1 milliard de dollars Rendement à échéance (en pourcentage) Types d émissions Obligations consortiales Billets à moyen terme Obligations à taux variable Obligations à rendement réel Obligations par adjudication Obligations d épargne de l Ontario Échéance Nota : Au 23 avril

9 Emprunts en dollars américains Obligations planétaires à taux fixe et à taux variable de 3, 5, 7 et 10 ans, dont la taille cible est d au moins 1 milliard de dollars. Les billets à moyen terme en dollars américains à taux fixe et à taux variable (USMTN) arriveront à échéance dans les 2 à 10 années. Au 31 mars 2015, l encours total des obligations en dollars américains était de presque 38,0 G$ CA. Pour les billets de trésorerie américains (de 1 à 270 jours), l encours était de 6,3 G$ CA au 31 mars Les obligations planétaires et les USMTN sont émis dans un format déposé à la SEC. Les investisseurs peuvent accéder aux renseignements financiers déposés par la province dans un format électronique par l entremise du système EDGAR de la SEC. Les obligations de l Ontario admissibles sont incluses dans plusieurs indices du marché obligataire et dans plusieurs sous-indices, notamment dans les indices BofA Merrill Lynch, Citi et Barclays Capital. Les billets émis dans le cadre du programme de la province relatif aux billets de trésorerie américains n ont pas besoin d être déposés à la SEC en vertu de l U.S. Securities Act. Obligations en dollars américains émises récemment Échéance Série Détails relatifs aux émissions Montant (en $ US) Coupon Échéance 10 années G66 1,25 milliard 3,20 % Mai années G67 2,00 milliards 2,50 % Septembre années G65 2,00 milliards 2,00 % Janvier années G63 1,75 milliard 2,00 % Septembre 2018 Sources : Bloomberg, Office ontarien de financement. 8

10 Émissions d obligations en dollars américains de plus de 1 milliard de dollars Rendement à échéance (en pourcentage) Types d émissions Obligations planétaires à taux fixe et à taux variable de 3, 5, 7 et 10 années Billets de trésorerie américains à taux fixe et à taux variable à moyen terme (USMTN) de 2 à 10 années Échéance Nota : Au 23 avril

11 Marché en dollar américain Depuis 1991, les É.-U. demeurent l un des principaux marchés de l Ontario, qui émet des séries d obligations chaque année. Les émissions d obligations sont de taille adéquate et devraient répondre à la demande. Les émissions en dollars américains sont diversifiées tant sur le plan géographique que selon le type d investisseur. $ US région géographique 1 $ US type d investisseur 1 Canada, 15 % É.-U., 44 % Gestionnaires des biens, 34 % Banques centrales, 17 % Autres, 7 % Moyen-Orient et Afrique, 3 % 1 Depuis Asie- Pacifique, 15 % Europe, 16 % Autres, 6 % Fonds communs de placement / Entreprises de gestion de fonds communs de placement, 5 % Organismes gouvernementaux / Supranationales, 9 % Compagnies d'assurance / Caisses de retraites, 12 % Banques / Sociétés de fiducie, 18 % Source : Office ontarien de financement. 10

12 Initiative relative aux obligations vertes de l Ontario Les obligations vertes de l Ontario servent à financer des projets de transport en commun et d autres projets écologiques d infrastructures aux quatre coins de la province. Le cadre des investissements d obligations vertes de l Ontario précise cinq catégories de projets admissibles : moyens de transport propres; conservation et efficience énergétique; énergie et technologie propres; gestion forestière, agricole et des terres; adaptation au climat et résilience. Vérification indépendante fournie par : des contre-expertises CICERO sur le cadre des obligations vertes de l Ontario; une vérification d attestation de la qualité, effectuée par le vérificateur général de l Ontario, afin de vérifier les montants alloués aux projets sélectionnés et la réduction des produits d émission des obligations vertes investis à court terme à mesure que les projets avancent. Les émissions de l Ontario dans le cadre du programme d obligations vertes sont pleinement garanties par la province de l Ontario et ne feront l objet d aucun risque associé à un projet. 11

13 Émission des obligations vertes de l Ontario : Aperçu Le 2 octobre 2014, la province de l Ontario a déterminé avec succès le prix de sa première obligation verte en dollars canadiens sur le marché mondial à l occasion d une émission sur 4 ans de 500 millions de dollars. La demande a été forte de la part des investisseurs qui ont un mandat écologique ou sont signataires des Principes pour l investissement responsable des Nations Unies (UN PRI) et a permis d élargir la clientèle traditionnelle d investisseurs de l Ontario. Les commandes ont approché les 2,4 milliards de dollars de la part d investisseurs du Canada, des États-Unis, de l Europe et de l Asie. Elle a été émise sur le marché mondial pour susciter l intérêt des investisseurs internationaux à la recherche d une obligation offrant une excellente liquidité et qui est étayée par le consortium ontarien fondé sur le dollar canadien. Répartition par région géographique Répartition par type d investisseur Europe, Moyen- Orient et Afrique (EMOA) 5 % É.-U. 8 % Asie- Pacifique 4 % Banques 7 % Institutions officielles 6 % Vente au détail 1 % Canada 83 % Gestionnaires des biens 40 % Assurance, pensions et entreprises 46 % 12

14 Niveaux de réserves de liquidités La province conserve les réserves de liquidités (soit la trésorerie et les investissements à court terme) à des niveaux suffisamment importants pour respecter ses obligations financières à court terme. Niveaux moyens de réserves de liquidités non affectées (en milliards de dollars) ,3 24,9 23, ,4 20, ,4 10 8, Nota : Au 31 mars Source : Office ontarien de financement. 13

15 Capacité d emprunt à court terme Les bons du Trésor de l Ontario et les billets de trésorerie américains sont très bien accueillis sur les marchés monétaires et sont une source d emprunts supplémentaire à laquelle on peut avoir recours au besoin. La province dispose d une large capacité d emprunt à court terme : 42,0 G$ autorisés et 20,2 G$ disponibles. Programme des bons du Trésor en dollars canadiens Programme de billets de trésorerie américains en dollars américains Devise Dollar canadien Dollar américain Échéance 1 jour à 3 années* 1 à 270 jour(s) Autorisé Encours Disponible 30,5 milliards de dollars canadiens 15,5 milliards de dollars canadiens 15,0 milliards de dollars canadiens 11,5 milliards de dollars canadiens 6,3 milliards de dollars canadiens 5,2 milliards de dollars canadiens *Émission régulière de bons du Trésor de 3 mois, de 6 mois et de 1 an. Nota : Au 31 mars Source : Office ontarien de financement. 14

16 Perspective d emprunt à moyen terme (en milliards de dollars) Deficit/(Excédent) 8,5 4,8 - Investissement dans les immobilisations 9,1 11,3 11,8 Redressements sans effet sur la trésorerie (4,9) (5,5) (5,6) Prêts à Infrastructure Ontario 1,1 0,5 0,4 Autres prêts/investissements nets 1,0 0,3 0,1 Dette arrivant à échéance 21,0 21,4 17,5 Règlement de la dette 0,2 0,2 0,2 Total des besoins en matière de financement 35,9 33,0 24,4 Emprunts auprès du Régime de pensions du Canada (0,1) Diminution/(Augmentation) des emprunts à court terme (2,5) Augmentation/(Diminution) de la trésorerie, des équivalents Emprunts anticipés en (4,8) Total des besoins d emprunt à long terme sur les marchés financiers 31,1 30,4 24,4 Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. 15

17 Prévisions des emprunts totaux à long terme sur les marchés publics Emprunts à long terme sur les marchés publics (En milliards de dollars) ,6 Prévisions budgétaires de 2014 Prévisions budgétaires de , ,9 32 Total sur trois ans : 105,5 G$ ,1 30,4 Baisse de 19,6 G$ ,4 Total sur trois ans : 85,9 G$ Source : Office ontarien de financement. 16

18 Composition de la dette totale Encours de 314,5 milliards de dollars (au 31 mars 2015) Dette interne en dollars canadiens, 12,3 G$ 4 % Bons du trésor en dollars canadiens, 13,3 G$ 4 % Billets de trésorerie américains, 7,7 G$ 2 % Encours de la dette marché, par devise Devise Devises principales Encours Dollar canadien 235,3 G$ Dollar américain 49,0 G$ Obligations intérieures Obligations consortiales Billets à moyen terme Obligations à taux variable Obligations d épargne de l Ontario Obligations par adjudication Obligations à rendement réel Obligations vertes Obligations intérieures, 222,0 G$ 71 % Obligations marché international, 59,2 G$ 19 % Euro 11,5 G$ Autres devises Franc suisse 2,3 G$ Yen japonais 1,4 G$ Dollar australien 1,2 G$ Couronne norvégienne 0,4 G$ Dollar néo-zélandais 0,6 G$ Dollar de Hong Kong 0,3 G$ Rand sud-africain 0,1 G$ Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. Source : Office ontarien de financement. 17

19 Ratio de l intérêt sur la dette aux revenus Ratio de l intérêt sur la dette aux revenus (En pourcentage) ,9 14,5 14,6 14,8 14,2 14,3 15,5 15,0 14, ,9 12, ,8 11, ,8 9,9 9,1 8,6 8,8 9,1 8,8 9,2 9,1 9,1 9,0 9,2 9,6 9, ,7 Source : Office ontarien de financement. 18

20 Profil d échéance des emprunts à long terme La province est moins exposée au risque de refinancement et au risque de taux d intérêt qu il y a cinq ans ans 7 % < 5 ans 2 % < 5 ans 17 % 30+ ans 25 % 5 ans 15 % 10 ans 37 % 7-8 ans 9 % 5 ans 39 % 10 ans 49 % 7-8 ans 1 % 19

21 Profil de l échéance des émissions en cours Au 31 mars 2015 (en milliards de dollars) 35 Devises Dollar canadien 31, ,6 21,0 21,4 23, ,5 17,4 16,5 13,4 14,3 15,0 19,2 15,6 13,0 10 6,9 7,8 9, ,6 4,9 4,8 0,0 0,2 4,0 5,0 0,0 0,8 3,8 3,8 3,9 Nota : Les dates représentent les exercices se terminant le 31 mars de l année suivante. 20

22 Gestion des risques On surveille et on gère le profil d échéance de la dette pour limiter le risque de refinancement. On dispose d importantes réserves de liquidités et d une grande capacité d emprunt à court terme. On a imposé des limites de crédit strictes aux contreparties pour les activités financières et les investissements. On a mis en place des accords de swap garantis pour la plupart des contreparties aux swaps. Exposition* Limite prévue dans la politique* Risques de change 0,3 % 5,0 % Risques inhérents aux changements nets 10,3 % 35,0 % * Exposition de l encours de la dette, au 27 février Nota : Exclut la dette de la Société financière de l industrie de l électricité de l Ontario. 21

23 Sommaire économique et budgétaire Vue d ensemble du Canada On s attend à ce que l économie aura affiché en 2014 une croissance plus rapide que celle de la plupart des grandes économies développées. Économie de l Ontario L économie de l Ontario est diversifiée. La main-d oeuvre est hautement qualifiée et adaptable. Élimination du déficit Le gouvernement gérera les risques avec prudence afin de pouvoir continuer à injecter des fonds dans les principales priorités tout en adoptant une démarche judicieuse et financièrement responsable pour équilibrer son budget d ici Marché hypothécaire Le marché hypothécaire est prudent. Tous les prêts hypothécaires résidentiels à proportion élevée consentis par les banques doivent être assurés et une grande majorité d entre eux sont garantis par le gouvernement fédéral. 22

24 Vue d ensemble du Canada On s attend à ce que l économie canadienne affiche une croissance de 2,5 % en 2014, une croissance plus rapide que celle de la plupart des grandes économies développées (G7). Pour la septième année de suite, le système bancaire canadien est considéré comme le plus solide au monde 1. Le ratio dette nette-pib du Canada est le plus faible de tous les pays du G7 et devrait rester ainsi. 1 Forum économique mondial, Global Competitiveness Report (2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 et 2014). 23

25 Vue d ensemble de l Ontario L Ontario est un emplacement de choix et a des liens étroits avec bon nombre des principales villes américaines. L Ontario jouit d une économie diversifiée, de pouvoirs de taxation directe et d une croissance stable. Il compte 13,6 millions d habitants et son PIB nominal était de 696 milliards de dollars en 2013, ce qui représente environ 40% de la population et du PIB du Canada. 24

26 Économie diversifiée de l Ontario Structure de l économie ontarienne, 2013 (pourcentage du PIB nominal de l Ontario) Finances, assurances, services immobiliers et services de location à bail 1 23 % Matières premières et services publics 4 % Construction 6 % Fabrication 12 % Une économie diversifiée, où les secteurs suivants sont bien représentés : fabrication, services financiers et services aux entreprises Administration publique, santé et éducation 21 % Autres services 19 % Commerce de gros et de détail, transport et entreposage 15 % Une main-d oeuvre instruite et hautement qualifiée Services (78 % du PIB) Biens (22 % du PIB) 1 Comprend l estimation du revenu de location fictif lié au logement occupé par le propriétaire. Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l Ontario. Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. 25

27 Reprise de l emploi en Ontario Depuis le creux survenu pendant la récession en juin 2009, plus de emplois nets ont été créés dans la province. Depuis la récession mondiale, la création d emplois en Ontario s accroît à un rythme supérieur à celui de la plupart des économies développées, y compris les États-Unis et la plupart des pays membres de l OCDE. Emploi (variation en pourcentage depuis le pic) Ontario OCDE États-Unis Sources : Statistique Canada, U.S. Bureau of Labor Statistics et Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). 26

28 Perspectives de croissance économique de l Ontario Les prévisions de la croissance du PIB réel de l Ontario sont légèrement inférieures à la moyenne projetée par les économistes du secteur privé, par mesure de prudence en matière de planification financière. Perspectives économiques de l Ontario (en pourcentage) p 2016p 2017p 2018p Croissance du PIB réel 1,7 1,3 2,2 2,7 2,4 2,2 2,1 Croissance du PIB nominal 3,2 2,4 3,6 4,2 4,2 4,2 4,1 Croissance de l emploi 0,7 1,8 0,8 1,1 1,3 1,4 1,3 Taux de chômage 7,9 7,6 7,3 6,9 6,7 6,5 6,3 Inflation de l IPC 1,4 1,0 2,4 1,2 2,0 2,0 2,0 Chiffres réels Projection de planification du ministère des Finances de l Ontario (budget de 2015) Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l Ontario. 27

29 Prévisions du secteur privé concernant la croissance Depuis le budget de 2014, les prévisions du secteur privé concernant la croissance du PIB réel de l Ontario ont été révisées à la hausse pour 2015, mais ont été modérées pour la période de 2016 à Croissance du PIB réel (en pourcentage) Budget de 2014 EEA 2014 Chiffres actuels ,2 2,8 2,7 2,6 2,6 2,5 2,5 2,5 2,5 2,3 2,5 2,3 2, * * Chiffres réels Source : Enquête sur les prévisions du ministère des Finances de l Ontario (avril et octobre 2014, et avril 2015). 28

30 Les perspectives de l Ontario se comparent favorablement à celles du G7 Croissance économique du G7, 2015 Croissance moyenne du PIB réel (en pourcentage) 3.5 Croissance économique du G7, 2016 Croissance moyenne du PIB réel (en pourcentage) ,0 1,1 1,8 2,1 2,7 2,8 3, ,1 1,5 1,7 1,9 2,2 2,5 2,5 2, , Sources : Consensus Economics (mars 2015) et enquête sur les prévisions du ministère des Finances de l Ontario (avril 2015). 29

31 Les exportations et les investissements : moteurs de la croissance économique de l Ontario Variation annuelle moyenne en pourcentage p 5 4,7 4, ,7 3,4 2,4 2,4 3,6 2,9 3,8 3,2 2,6 2 1,9 1, Croissance du PIB réel de l'ontario Dépenses des ménages -0,3 Gouvernement* Investissements résidentiels Investissements des entreprises** Exportations Importations p = projections de planification réalisées par le ministère des Finances de l Ontario. * La colonne Gouvernement comprend les dépenses et les investissements en immobilisations courants. **La colonne Investissements des entreprises comprend les ouvrages non résidentiels, les machines et le matériel, ainsi que les produits liés à la propriété intellectuelle. Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l Ontario. 30

32 Investissements dans les machines et le matériel Les investissements de l Ontario dans les machines et le matériel devraient suivre la hausse des bénéfices Excédent net d exploitation (en milliards de dollars) Investissements dans les machines et le matériel (en milliards de dollars, 2007) Excédent net d exploitation Investissements dans les machines et le matériel p 2016p 2017p 2018p 20 p = projections de planification du ministère des Finances de l Ontario. Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l Ontario. 31

33 La hausse importante des exportations stimulera la croissance Exportations réelles (en milliards de dollars, 2007) p 2016p 2017p 2018p p = projections de planification du ministère des Finances de l Ontario. Sources : Statistique Canada et ministère des Finances de l Ontario. 32

34 L Ontario exporte des biens vers de nouveaux marchés Part des exportations vers les É.-U. (en pourcentage) Part des exportations vers d autres pays (en pourcentage) , , , ,3 5, , États-Unis Union européenne Reste du monde 0.0 Sources : Statistique Canada. 33

35 Marché hypothécaire prudent La résilience et la stabilité du marché hypothécaire s expliquent par de solides fondamentaux économiques. Le nombre plus faible de manquements et d arriérés est attribuable à l attitude des Canadiens à l égard du crédit et aux normes de souscription plus rigoureuses. La part de l ensemble des arriérés hypothécaires en Ontario était de 0,2 % en janvier Au Canada, tous les prêts hypothécaires résidentiels à proportion élevée* consentis par les banques doivent être assurés, dont une proportion d au moins 90 % est garantie par le gouvernement fédéral. Plus d un tiers des propriétaires canadiens n ont pas d hypothèque sur leur logement. Ces propriétaires mis à part, le niveau moyen de l avoir propre foncier des ménages (ratio prêt-valeur) se situe encore à 49 %. Coûts hypothécaires : Canada et Ontario (en pourcentage du revenu disponible des ménages) En As pourcentage 40 Canada Ontario Endettement des ménages en proportion du revenu disponible par ménage 170 Endettement des ménages Coût du service de la dette en proportion du revenu disponible par ménage Coût du service de la dette Nota : Les coûts hypothécaires reposent sur la moyenne des taux hypothécaires de cinq ans, un amortissement de 25 ans et un versement initial de 25 %. *Nota : Versements initiaux de 5 % à 20 %. Sources : Statistique Canada, Association canadienne de l immeuble et ministère des Finances de l Ontario. 34

36 La baisse des prix du pétrole permettra aux consommateurs et aux entreprises de réaliser des économies Grâce à la baisse des coûts du carburant, le ménage ontarien moyen pourrait s attendre à économiser près de 500 $ en En milliards de dollars 6 Économies attendues en Ontario en raison de la baisse des prix du pétrole en ,1 4 2,6 2,4 2 0 Entreprises Ménages Autres Total 0,1 Source : ministère des Finances de l Ontario. 35

37 Réduction du taux effectif marginal d imposition de l Ontario Le taux effectif marginal d imposition de l Ontario pour les nouveaux investissements des entreprises a été réduit de moitié depuis En pourcentage ,2 É.-U. (2014) OCDE (2014) ,1 16,6 16, Nota : Le taux effectif marginal d imposition (TEMI) tient compte des taux fédéraux et provinciaux/d État de l impôt sur le revenu des sociétés, de l impôt sur le capital et des taxes de vente. Les TEMI des pays de l OCDE sont la moyenne des pays de l OCDE, le Canada exclu. Les TEMI des États-Unis et des pays de l OCDE comprennent les mesures annoncées à compter du 1 er janvier Sources : ministères des Finances du Canada et de l Ontario. for the U.S. and OECD countries include measures announced as of January 1,

38 Plan financier de l Ontario Plan de redressement de l Ontario Chiffres provisoires Plan Perspectives (en milliards de dollars) Revenus 118,5 124,4 129,4 134,4 Dépenses Programmes 118,8 120,5 120,6 120,0 Intérêts sur la dette 10,7 11,4 12,4 13,2 Total des charges 129,5 131,9 133,0 133,2 Réserve 1,0 1,2 1,2 Excédent/(Déficit) (10,9) (8,5) (4,8) Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. 37

39 Le plan de l Ontario visant à éliminer le déficit est sur la bonne voie Équilibre budgétaire (en milliards de dollars) Chiffres provisoires Perspectives (5.0) (10.0) (10,9) (8,5) (8,9) (4,8) (5,3) 0,0 (15.0) (12,5) (20.0) Prévisions du budget de 2015 Prévisions du budget de 2014 (25.0) 38

40 Composition des charges totales, Charges totales : 131,9 milliards de dollars Secteur de l éducation* 25,2 G$ 19,1 % Secteur de l éducation postsecondaire et de la formation 7,8 G$ 5,9 % Secteur des services sociaux et des services à l enfance 15,4 G$ 11,7 % Secteur de la justice 4,4 G$ 3,4 % Secteur de la santé 50,8 G$ 38,5 % Autres programmes 16,8 G$ 12,8 % Intérêt sur la dette 11,4 G$ 8,7 % Le gouvernement reconnaît que pour équilibrer le budget d ici , il faut adopter une démarche équilibrée pour prendre des décisions difficiles. Le plan du gouvernement est axé sur ce qui suit :. examiner, renouveler et réorganiser les programmes; gérer les coûts de la rémunération; maintenir l équité fiscale et des règles du jeu équitables pour les entreprises. * À l exclusion des charges relatives au Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l Ontario, incluses dans «Autres programmes». Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. 39

41 Composition des revenus, Revenus: 124,4 milliards de dollars Autres impôts et taxes 22,7 G$ 18,2 % Impôt sur le revenu des particuliers 30,4 G$ 24,4 % Les sources de revenus sont diversifiées. Les pouvoirs de taxation directe et les revenus fiscaux représentent 70 % du total des revenus. Taxe de vente 23,0 G$ 18,5 % Impôt des sociétés 11,3 G$ 9,1 % Autres revenus non fiscaux 9,3 G$ 7,5 % Revenus tirés des entreprises publiques 4,8 G$ 3,9 % Paiements fédéraux 22,9 G$ 18,4 % Les paiements fédéraux comme le Transfert canadien en matière de santé, le Transfert canadien en matière de programmes sociaux et le Programme de péréquation, représentent 18,4 % du total des revenus. D autres revenus non fiscaux, comme les droits de permis de conduire et d immatriculation des véhicules, les ventes et locations, et les redevances, représentent 7,5 % du total des revenus. Source : ministère des Finances de l Ontario, budget de Nota : Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des chiffres, qui ont été arrondis. 40

42 Progrès des mesures visant à éliminer le déficit Examiner, renouveler et réorganiser les programmes Le processus d examen, de renouvellement et de réorganisation des programmes est une approche totalement nouvelle pour la planification et la budgétisation pluriannuelles, dont les responsables s emploieront à chercher des occasions intergouvernementales complexes de moderniser les services publics, de soutenir les objectifs financiers et d améliorer les résultats pour les gens. Gérer les coûts liés à la rémunération Les coûts de la rémunération doivent être gérés à l intérieur du cadre financier actuel de l Ontario, qui ne prévoit pas de fonds supplémentaires pour les hausses salariales. Ainsi, toute hausse salariale modeste doit être contrebalancée par d autres mesures pour obtenir une convention à taux nul d augmentation nette. Maintenir un régime fiscal et des règles du jeu équitables pour les entreprises La province a pris des mesures concrètes afin d appliquer un traitement fiscal et des règles du jeu équitables pour les entreprises. À l avenir, le gouvernement s appuiera sur ces initiatives gagnantes et adoptera de nouvelles approches pour s attaquer à l économie souterraine. 41

43 Résultats de l Ontario par rapport aux objectifs concernant le déficit Équilibre budgétaire (en milliards de dollars) (5.0) (10.0) (15.0) (14,0) (13,0) (9,2) (10,5) (13,3) (20.0) (19,3) (19,7) (17,3) (15,9) (25.0) (24,7) Prévisions financières Rendement Nota : Les prévisions pour les exercices de à sont fondées sur le budget de Celles de l exercice sont fondées sur les projections du document Perspectives économiques et revue financière de l Ontario

44 Notation Organismes de notation Standard & Poor s Notations actuelles à long terme AA- (N) Notations actuelles à court terme A-1+ Moody s Fitch Aa2 (N) AA- P-1 F1+ DBRS AA (bas) R-1 (moyen) 43

45 Sommaire L Ontario offre actuellement des écarts intéressants pour les investisseurs. Les obligations de l Ontario sont très liquides. Nous conservons une démarche souple et adaptée à l égard des marchés. Le gouvernement adoptera des mesures intentionnelles en vue d atteindre ou de dépasser ses objectifs en matière de déficit, et d éliminer le déficit d ici Pour des renseignements à jour sur le programme d emprunt, veuillez visiter notre site Web : Pour communiquer avec notre équipe de financement, veuillez visiter notre site Web ou communiquer directement avec nous. 44

46 Avis conforme à la loi Présentation préparée par l Office ontarien de financement. Ces données sont présentées à titre d information uniquement et ne constituent ni une offre de vente ni un démarchage de valeurs mobilières. Elles n ont été approuvées par aucun organisme de réglementation des valeurs mobilières et la décision d acheter des valeurs ne doit pas être prise uniquement en fonction de ces données. Il peut y avoir des erreurs ou des omissions attribuables à la conversion électronique, au téléchargement ou à des modifications non autorisées. Certaines déclarations de la présentation peuvent être des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens de la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act of Les déclarations prospectives comportent des incertitudes, des risques et d autres facteurs qui pourraient faire que le rendement de l économie de l Ontario diffère grandement des prévisions et des perspectives économiques énoncées expressément ou implicitement dans ces déclarations. La province de l Ontario ne s engage nullement à mettre à jour ces déclarations prospectives en fonction de nouveaux renseignements obtenus, d événements futurs ou autres, sauf pour se conformer aux exigences des lois et règlements pertinents. Même si, au moment de les rendre publiques, ces données étaient jugées fiables à ce jour, RIEN NE GARANTIT QUE LE PRÉSENT DOCUMENT OU LES RENSEIGNEMENTS QU IL CONTIENT SONT EXACTS OU COMPLETS.

47 Relations avec les investisseurs Office ontarien de financement 1, rue Dundas Ouest, bureau 1200 Toronto (Ontario) M5G 1Z3 Canada Téléphone : Visitez et inscrivez-vous à notre service d abonnement par courriel pour recevoir les plus récents renseignements sur la province de l Ontario.