AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE FCP Actions internationales

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1 AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE FCP Actions internationales Code ISIN C : FR Code ISIN D : FR Code ISIN I : FR Publication semestrielle au 29 juin 2007 Articles L 2141 à L du code monétaire et financier. Plaquette conforme à l instruction de l Autorité des Marchés Financiers prise pour l application du règlement général de l AMF. ORIENTATION AFFECTATION DES RESULTATS Les revenus du FCP sont distribués annuellement ou capitalisés, après la clôture de l exercice, selon la catégorie à laquelle appartiennent les parts souscrites (parts C, D et I). La société de gestion se réserve la possibilité de verser des acomptes sur ces revenus. OBJECTIF DE GESTION Le FCP recherche une performance absolue au travers de valeurs de sociétés spécialisées dans les métiers de l alimentaire. Il a pour but d offrir un placement de type défensif avec une volatilité inférieure aux indices boursiers généralistes européens. INDICATEUR DE REFERENCE L indicateur de référence est le DJ STOXX Food & Beverage (cours de clôture). Celuici représente le secteur de l'agroalimentaire comme défini par l'icb (industry classification benchmark), composé des plus grandes capitalisations du secteur (une trentaine). Il est libellé en euro, calculé sur la base des cours de clôture et valorisé exdividendes. L indice est publié sur le site Le FCP n a pas pour vocation de répliquer cet indice. A titre habituel et dans les limites de sa stratégie d investissement, le FCP investit dans des sociétés à activités alimentaires dans le monde, hors indice. PROFIL DE RISQUE Le FCP sera investi dans des instruments financiers sélectionnés par le gérant dans le cadre de la stratégie d investissement décrite au paragraphe précédent. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés financiers sur lesquels le FCP sera investi. Du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille, la valeur liquidative est susceptible de connaître une volatilité élevée, proche de celle de l indice de référence DJ STOXX Food & Beverage, mais inférieure à celle des indices généraux. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué, y compris, pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée. Risque actions : il s agit du risque de dépréciation, des actions et/ou des indices, lié à l investissement et/ou à l exposition du portefeuille en actions ou à des indices. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un risque actions important à très important, le niveau d'investissement en actions de la Communauté européenne étant égal ou supérieur à 75% de l actif, conformément au ratio d'éligibilité au PEA. Dans la mesure où le FCP est spécialisé dans les secteurs de l agroalimentaire, de la distribution et de la restauration, le risque actions prend la forme d un risque sectoriel. Le recours à des instruments dérivés ou intégrant des dérivés (dans la limite d exposition de 10% de l actif net, mentionnée au paragraphe «stratégie d investissement») est susceptible de limiter ou augmenter le risque action. Risque de taux : il s agit du risque de dépréciation des instruments de taux découlant des variations des taux d intérêts. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un faible risque de taux, le portefeuille du FCP étant, en particulier, géré à l intérieur d une fourchette de sensibilité comprise entre 0 et 0,5. Page 1 sur 5

2 AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE publication semestrielle au 29 juin 2007 Risque de crédit : il s agit du risque de défaillance de l émetteur et du risque de dépréciation pouvant affecter les titres en portefeuille résultant de l évolution des marges émetteurs ou «spreads» de crédit de toutes les catégories de titres de créance en portefeuille. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un faible risque de crédit : le FCP est exposé aux marchés des titres de créance dans la limite de 25% de son actif. Ce type d investissement reste accessoire, dans un objectif de gestion de la trésorerie du FCP. Risque de change : il s agit du risque de baisse des devises de cotation hors euro des instruments financiers sur lesquels est investi l OPCVM par rapport à la devise de référence du portefeuille, l euro. En raison de sa stratégie d investissement, le FCP est soumis à un risque de change modéré à important, le portefeuille du FCP étant exposé principalement à la livre sterling (entre 0 et 40%) et de façon moindre au dollar US et au franc suisse (au plus 25% conjointement). L exposition aux devises de pays émergents reste très marginale. Risque de contrepartie : le FCP utilise des instruments financiers à terme, de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d acquisition et de cession temporaire de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement le FCP à un risque de défaillance de l une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement. Le document d information périodique n a pas été certifié par le commissaire aux comptes. CHANGEMENTS INTERESSANT L OPCVM Changement de société de gestion : Les assemblées générales extraordinaires du 29 juin 2007 de Natexis Asset Management et de IXIS Asset Management ont approuvé l'opération de fusionabsorption de Natexis Asset Management par Ixis Asset Management. A compter de cette date, la société de gestion du FCP AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE, issue du regroupement des deux entités est Natixis Asset Management. POLITIQUE D INVESTISSEMENT Les marchés d actions européens ont connu une hausse de l ordre de 7.8% au premier semestre 2007 tandis que l indice alimentaire européen le DJ Stoxx Food & Beverage a progressé de 8% et le secteur distribution a connu une hausse boursière de 9.4% sur la période. Plusieurs évènements spéculatifs sont venus doper les secteurs comme l entrée d actionnaires activistes dans le capital de groupes alimentaires (Cadbury, Kraft), ou la volonté de sociétés de «capital risque» de faire vendre aux distributeurs la partie immobilière de leurs magasins pour créer de la valeur pour l actionnaire, à court terme. Depuis le mois d avril, l industrie alimentaire ne progresse plus en bourse à cause de deux inquiétudes majeures : l affaiblissement du dollar face à l euro et la hausse des matières premières agricoles. Sont principalement concernés le lait, la poudre de lait, les céréales et certaines huiles. Les raisons sont multiples et mondiales : des besoins alimentaires croissants liés à la démographie et à l enrichissement de certaines populations, une offre réduite pour cause de sécheresse (Australie, Ukraine ) et surtout la montée en puissance du phénomène des biocarburants guidée par les politiques énergétiques internationales. La politique de gestion du fonds AAA au S1, a été de l orienter vers des groupes sans matières premières agricoles comme le secteur des produits de la personne et de la maison en constituant des lignes sur Procter & Gamble, Clarins et en renforçant Beiersdorf, L Oréal et Avon. Les groupes qui commercialisent des produits de grande consommation connaissent des progressions fortes de leurs ventes en particuliers s ils sont implantés sur les marchés émergeants. Dans le secteur de la distribution, qui est resté stable à 21% de l actif, nous avons souspondéré les valeurs anglaises à cause des effets néfastes de la hausse des taux sur la croissance de la consommation au UK. Nous avons renforcé le titre Carrefour pour profiter de l entrée de Colony et Arnaud dans le capital. Dans les petites capitalisations boursières du fonds, nous avons apporté nos titres Arkopharma dans le cadre du LBO avec une hausse depuis le début de l année de 57%. En revanche, le groupe de cidre irlandais C&C est sanctionné boursièrement par le début d été froid et très pluvieux au UK. En HôtellerieRestauration, nous avons constitué une ligne en Club Méditerranée qui a progressé depuis de 17%. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Page 2 sur 5

3 AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE publication semestrielle au 29 juin 2007 EVOLUTION DE L'ACTIF NET ET DE LA VALEUR DE LA PART Actif net (en millions d euros) 356,51 259,18 167,11 130,82 Nombre de titres C en circulation Nombre de titres D en circulation Nombre de titres C Institutionnelles Valeur liquidative C Valeur liquidative D Valeur liquidative C Institutionnelle , ,41 464,00 654,94 541, , , ,41 206,00 602,31 503, , , , ,92 425, , , ,75 412,81 355,42 Distribution unitaire (dont acompte) 6,23 7,71 4,16 Net Crédit d impôt et avoir fiscal (*) Global Dont part ouvrant droit à l'abattement de 40% Capitalisation unitaire C Capitalisation unitaire I 6,23 7,71 2,06 8, ,47 *conformément à l instruction fiscale du 4 mars 1993, le montant du crédit d impôt unitaire de l exercice écoulé sera déterminé le jour de la mise en paiement du dividende. En 2005 et 2004, l abbattement était de 50%. 9,10 4,83 REVENUS DISTRIBUES (en ) Revenu net Crédit d'impôt Revenu global Montant du dividende 6,23 7,71 4,16 Dont part ouvrant droit à l abattement de 40% 6,23 7,71 2,06 Page 3 sur 5

4 AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE publication semestrielle au 29 juin 2007 VENTILATION SIMPLIFIEE DE L'ACTIF Groupe de valeurs Pourcentage arrondi de l'actif net : 29/06/ /06/2006 Actions et valeurs assimilées 96,78 90,11 Obligations et valeurs assimilées Bons du Trésor Autres TCN Total TCN Titres OPCVM 2,36 0,95 Titres FCC Autres valeurs mobilières Acquisitions et cessions temporaires de titres à l'achat à la vente 7,68 Opérations de cession sur valeurs mobilières Opérateurs débiteurs et autres créances 0,16 0,26 Opérateurs créditeurs et autres dettes 0,11 0,23 Disponibilités 0,81 1,23 Autres Total actif net (en milliers d'eur) , ,04 Dépôts en pourcentage de l actif : Page 4 sur 5

5 AAA ACTIONS AGRO ALIMENTAIRE publication semestrielle au 29 juin 2007 EXPOSITION AUX RISQUE D'ACTIONS Actions et valeurs assimilées Bilan (M ) Hors bilan (M ) Valeurs françaises 154,00 Valeurs étrangères 191,05 EXPOSITION AUX RISQUE DE CHANGE Devises Bilan (M ) Hors bilan (M ) Dollar 25,82 Autres devises hors UE 83,39 RATIO D ENGAGEMENT Le ratio d'engagement sur les marchés dérivés exprimé en % de l'actif net s'élève à : 0,00. INFORMATIONS DIVERSES Etablissement dépositaire : Natixis 45 rue Saint Dominique Paris. Le relevé Périodicité Semestrielle détaillé de l actif est disponible dans un délai de huit semaines à compter de la fin de la période. Il peut être transmis sur simple demande auprès de la société de gestion : Natixis Asset Management quai de la Rapée Paris. Page 5 sur 5