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3 Sommaire 4 Introduction 6 Chronologie Le XXI e siècle 37 Perspectives

4 Introduction En 2012, UBS célèbre son 150 e anniversaire. Ce jalon important dans notre longue histoire témoigne de la place de choix qu occupe notre établissement dans l évolution du secteur bancaire moderne dans le monde et de notre rôle charnière au sein de la tradition bancaire helvétique. L activité bancaire en Suisse se fonde sur une tradition qui remonte aussi loin que le Moyen-Age. Cet héritage ancien concourt à expliquer l impression largement répandue, dans le pays et au niveau international, que la Suisse a toujours été une place financière bien établie, une perception encore renforcée à maintes reprises dans la littérature populaire et dans d autres médias. En réalité, la taille et la portée internationale de l activité bancaire helvétique sont essentiellement un produit de la seconde moitié du XX e siècle et ont été fortement influencées par l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse (SBS), les deux banques qui par leur fusion en 1998 ont donné naissance à UBS. Parallèlement, cette évolution de l activité bancaire suisse moderne est profondément ancrée dans la seconde moitié du XIX e siècle. A cette époque, les «ancêtres» de l Union de Banques Suisses et de la SBS sont bien établis et contribuent activement à la construction de l économie industrialisée de la Suisse moderne. Tout commence avec la création de la Bank in Winterthur en 1862, qui fusionne ensuite avec la Toggenburger Bank en 1912 pour créer l Union de Banques Suisses. En 1872, la Basler Bankverein est fondée et devient, après une série de fusions, la Société de Banque Suisse. La fusion qui donne naissance à UBS en 1998 vise avant tout à créer un établissement véritablement mondial, capable de proposer à une clientèle privée, d entreprises, institutionnelle et souveraine l accès à des services et des marchés, à des conseils et à une exécution des ordres et des mandats hors pair à travers le monde. La fusion permet à la nouvelle UBS de s appuyer sur l expérience et les connaissances précieuses acquises au fil des années ainsi que sur les liens solides tissés dans plusieurs pays. Hors de Suisse, les ancêtres d UBS sont déjà bien présents dans de nombreuses villes sur tous les continents, l implantation la plus ancienne, Londres, remontant précisément à cent ans avant la fusion. Plus récemment, diverses acquisitions viennent ancrer plus profondément UBS dans sa vocation mondiale. Les racines historiques de certains établissements repris par l Union de Banques Suisses, la SBS et UBS dans les années 1980, 1990 et 2000 remontent également au XIX e siècle. C est notamment le cas de la société de courtage américaine Paine Webber, qui est à l origine de l actuelle division UBS Wealth Management Americas. Parmi les premiers exemples de l héritage historique d UBS figure Phillips & Drew, un prédécesseur d UBS Global Asset Management, créé en S.G. Warburg, un fondement essentiel pour le développement de l actuelle division Investment Bank d UBS, voit le jour quelques décennies plus tard. Une approche dynamique face au changement a été la clé de voûte de la réussite d UBS. 4

5 Au fil des pages, cette brochure vous présente un aperçu des 150 premières années d existence d UBS, en s attachant plus particulièrement à montrer que notre parcours est indissociable de l histoire politique et économique de notre marché national qu est la Suisse. Nous évoquons les processus qui ont été à la base de l évolution historique d UBS tout en mettant en lumière le profond enracinement international dans lequel puise l actuelle UBS. Toutefois, étant donné sa portée limitée, cette publication n a pas pour ambition d être un compte rendu exhaustif de l histoire d UBS ou de la Suisse. Nous espérons que vous prendrez plaisir à découvrir ce survol fascinant du parcours de notre établissement, un parcours qui, de toute évidence, est loin d être terminé. Comme le montre clairement cette brochure, une approche dynamique face au changement, reposant sur la capacité d identifier et d exploiter les opportunités et celle de relever les défis qui se présentent, a été la clé de voûte de la réussite d UBS et continuera d être essentielle pour sa réussite future. Le symbole des clés et le logo de l Union de Banques Suisses sont réunis pour créer le logo actuel d UBS. 5

6 Chronologie Depuis la fondation de la Bank in Winterthur en 1862, plus de 300 établissements financiers, qu il s agisse de banques privées, de caisses d épargne, de gestionnaires de fortune, de courtiers ou de banques commerciales, sont venus se fondre dans ce qui est l UBS d aujourd hui. Toutes ces fusions et acquisitions ont apporté leur pierre aux riches fondations historiques de notre établissement, contribuant à sa diversité et au caractère universel de son expérience. Le diagramme ci-dessous présente une vue d ensemble de nos principaux prédécesseurs, au rang desquels l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse figurent en bonne place. Parmi d autres, les établissements financiers figurant dans le diagramme ont joué un rôle important dans l évolution d UBS telle que nous la connaissons aujourd hui. 6

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8 De la Bank in Winterthur à l Union de Banques Suisses 1862 La Bank in Winterthur devient opérationnelle La Toggenburger Bank est fondée à Lichtensteig, dans le canton de Saint-Gall La Basler Bankverein est fondée à Bâle. 1879/ Fondation de Jackson & Curtis suivie par Paine & Webber à Boston G. A. Phillips & Co. est fondé à Londres avant de devenir Phillips & Drew Une série de fusions et acquisitions aboutissent à la Société de Banque Suisse La SBS ouvre le premier bureau d une banque suisse à Londres La SBS commence à publier régulièrement des analyses économiques La Bank in Winterthur acquiert l immeuble au 44 Bahnhofstrasse et devient un courtier autorisé auprès de la Bourse de Zurich La Bank in Winterthur fusionne avec la Toggenburger Bank pour former l Union de Banques Suisses.

9 La Bank in Winterthur à Winterthour. Comité fondateur de la Bank in Winterthur. La Toggenburger Bank à Lichtensteig. L UBS d aujourd hui est le fruit de la fusion en 1998 de deux grandes banques suisses, la Société de Banque Suisse et l Union de Banques Suisses. Lorsque les deux banques fusionnent, elles ont derrière elles une longue histoire puisant ses racines dans la seconde moitié du XIX e siècle. Ces origines historiques d UBS sont intimement liées à l émergence de la Suisse moderne, que ce soit sur le plan politique ou économique. En 1848, la Suisse devient un Etat fédéral composé de 22 cantons auparavant indépendants. Parallèlement à la nouvelle Confédération helvétique, un espace économique unitaire est créé. A l époque, l économie industrielle de la Suisse est dominée par le coton et la soie, suivis du secteur des montres et de l horlogerie. Quelque 170 banques existent déjà aux côtés de plusieurs banquiers privés. Le pays manque cependant de banques capables de financer son industrialisation, en particulier la construction de son système ferroviaire. A la fin des années 1850, 50 millions de francs suisses par an sont investis dans les chemins de fer pour répondre à la demande croissante générée par l industrialisation galopante. De la Bank in Winterthur à l Union de Banques Suisses La Bank in Winterthur sera justement ce type de banque. Lorsque la période de souscription de ses actions s achève avec succès le 25 juin 1862, la Bank in Winterthur voit officiellement le jour avec un capital-actions initial de 5 millions de francs. La première pierre fondatrice de l UBS d aujourd hui est posée. Prenant le nom de sa ville d origine, la Bank in Winterthur entend soutenir activement le développement commercial et industriel de la région. Comptant alors environ habitants, la ville de Winterthour va devenir le pôle industriel du nord-est de la Suisse dans la deuxième moitié du XIX e siècle. La ville joue un rôle important dans la construction et l expansion du réseau ferroviaire du pays, tant au sein de la région qu au travers de ses usines, notamment celles de la Schweizerische Lokomotiv- und Maschinenfabrik (Société suisse de construction de locomotives et de machines). En 1863 a lieu un autre événement important. La Toggenburger Bank, qui tire son nom de la région du Toggenbourg située dans le canton de Saint-Gall, en Suisse orientale, est fondée dans la petite ville de Lichtensteig. Dotée d un capital-actions initial de 1,5 million de francs, elle est spécialisée dans le domaine hypothécaire et l épargne au plan national, même si elle contribue également au développement de l industrie locale 9

10 de la broderie. En 1912, la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank fusionnent pour former l Union de Banques Suisses. De la Basler Bankverein à la Société de Banque Suisse (SBS) Tandis que Winterthour devient un pôle d industrialisation pour la Suisse dans la région de Zurich, la ville de Bâle, voisine de la France et de l Allemagne, domine l économie du nordouest du pays. Avec ses quelque habitants dans les années 1860, la ville est située à un carrefour stratégique, à la croisée des chemins de l Europe centrale. Elle bénéficie de sa position de berceau de l industrie nationale des rubans de soie, un secteur d exportation majeur, et en tant que base pour d importants marchands, dépositaires et agents. Plusieurs banques privées sont établies depuis longtemps à Bâle et la Basler Bankverein, l ancêtre en ligne directe de la Société de Banque Suisse (SBS), en est issue. En 1854, six établissements bancaires signent un accord visant à la gestion conjointe des prêts. En 1856, les membres de ce consortium bancaire, connu sous le nom de «Bankverein», décident d unir leurs forces et de «créer un grand établissement financier par En 1912, la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank fusionnent pour former l Union de Banques Suisses. actions dans la ville de Bâle». C est chose faite en 1872 avec la naissance de la Basler Bankverein en tant que banque à part entière. La proximité de Bâle avec l Allemagne influe sur la naissance de la Basler Bankverein. La victoire de la Prusse sur la France en et l unification consécutive de l Allemagne déclenchent un essor économique et financier massif en Allemagne, qui se répercute également en Suisse. Non seulement le protocole pour la constitution de la Basler Bankverein est signé à Francfort, mais c est une banque allemande qui apporte les capitaux, conjointement aux six banques privées bâloises. Avec sept des 17 administrateurs initiaux domiciliés hors de Billets de banque en francs suisses émis par la Toggenburger Bank. Prospectus d actions de la Basler Bankverein, La Basler Bankverein à Bâle. 10

11 Suisse, la Basler Bankverein, fondée avec un capital-actions de 30 millions de francs suisses au total, affiche depuis le début une vocation internationale. Comme la Bank in Winterthur, la Basler Bankverein joue un rôle important dans l industrialisation rapide de la Suisse, notamment en contribuant à faire de la ville de Bâle le centre de l industrie chimique helvétique et en finançant la construction des chemins de fer. De fait, le projet ferroviaire le plus ambitieux de l époque est réalisé grâce à la participation active de la Basler Bankverein et de la Bank in Winterthur. En 1882, le tunnel du Gothard long de 15 km, un projet de 227 millions de francs suisses, est terminé, assurant une liaison ferroviaire qui faisait cruellement défaut à travers les Alpes. La Basler Bankverein participe financièrement et personnellement à sa construction, tandis que la Bank in Winterthur finance les locomotives qui utiliseront cet incroyable chef-d œuvre d ingénierie. Zurich et Bâle A dix ans d intervalle, la Basler Bankverein et la Bank in Winterthur convergent vers Zurich, la première en fusionnant avec la Zürcher Bankverein et en bâtissant un immeuble sur la Paradeplatz, la place aujourd hui emblématique du secteur bancaire zurichois. En 1906, la Bank in Winterthur acquiert un bâtiment au 44 Bahnhofstrasse. Situé exactement en face du siège actuel d UBS dans une rue construite moins de cinquante ans auparavant, il permet d accéder facilement à la Bourse de Zurich. Ouverte en 1880, la Bourse devient la plus importante de Suisse pendant la première moitié du XX e siècle. Plus ou moins à la même époque, en 1907, la Banque nationale suisse (BNS) entre en activité à Berne et Zurich après sa création en 1905 par décret fédéral. Cette institution est alors, et le demeure aujourd hui, un élément clé du développement futur de l économie suisse en général et du secteur financier helvétique en particulier. Devenu la monnaie officielle de la Suisse en 1850, le franc suisse avait remplacé Au cours des décennies suivantes, la Basler Bankverein se développe en unissant ses forces avec la Zürcher Bankverein (Zurich) et la Schweizerische Unionbank (Saint-Gall). Après l acquisition de la Basler Depositen-Bank, la banque prend le nom de Société de Banque Suisse (SBS) en Paine, Webber & Co., Boston, Bahnhofstrasse / Poststrasse, Zurich, Construction du tunnel du Gothard. 11

12 Fröschengraben, Zurich, qui fera ultérieurement partie de la Bahnhofstrasse. Immeuble de la SBS à la Paradeplatz de Zurich, Accord de fusion entre la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank, Bureaux de l Union de Banques Suisses, Münzhof, Bahnhofstrasse, Zurich. 13 monnaies et 319 pièces différentes. Jusqu à la fondation de la BNS, toutefois, l émission des différents modèles de francs suisses est confiée à des dizaines de banques commerciales dans tout le pays, dont la Toggenburger Bank. En 1907, ce système ad hoc est remplacé par un franc suisse standard émis par la BNS sur la base de l étalon-or. Malgré l implantation des deux prédécesseurs d UBS à Zurich, leurs sièges demeurent ailleurs. Celui de la SBS, par exemple, restera toujours dans sa ville natale de Bâle. Quant à l Union de Banques Suisses, elle conserve deux sièges sociaux à Winterthour et à Saint-Gall jusqu en La banque transfert ensuite son siège à Zurich, au bien nommé Münzhof (qui littéralement signifie «Cour de la Monnaie»). Le siège occupe désormais le 45 Bahnhofstrasse, ouvert en 1917, et, avec sa pierre de taille rustiquée et ses éléments de ferronnerie décorative aux portes et aux fenêtres, il reflète un sentiment de solidité et d imperturbabilité. Avec deux sièges à Bâle et à Zurich, la structure juridique actuelle d UBS témoigne encore de ce parcours historique. A l aube du XX e siècle En 1912, l Union de Banques Suisses est créée avec un capitalactions initial de 35 millions de francs suisses. La Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank n ont pas attendu leur fusion pour étendre le champ de leurs activités sur le territoire helvétique. Elles ont financé diverses activités qui auront leur importance pour l avenir de la Suisse, notamment dans le secteur de l assurance en plein essor. En ce qui concerne le rayonnement géographique, toutefois, la SBS va plus loin en devenant la première banque suisse à s implanter dans la City de Londres, qui est déjà à cette époque une place financière internationale. Le 1 er juillet 1898, la Swiss Bankverein entre en activité à Londres et ouvre les portes de sa nouvelle succursale au 40 Threadneedle Street. Cette succursale est seulement la quatrième que la SBS ouvre (après Bâle, Zurich et Saint-Gall) et atteste de sa reconnaissance précoce de la nécessité d une présence internationale. Durant les décennies qui suivent, la succursale SBS de Londres est au cœur de toutes ses activités à l étranger. Une présence à Londres est essentielle pour jouer un rôle actif dans les grandes tendances à l échelle internationale. Londres est indubitablement la première place financière du monde et, selon une estimation contemporaine, son importance pour l économie mondiale est illustrée par le fait que la moitié des 160 banques présentes dans la City à cette époque ne sont pas britanniques. Privilégiant au départ les activités de banque commerciale internationale notamment le financement d importations vers la Russie et l octroi de prêts pour le développement des 12

13 Les racines historiques d UBS Wealth Management Americas Il n y a aujourd hui rien d étonnant à ce que la présence mondiale d UBS repose fortement sur ses racines historiques profondément ancrées au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Cela n est pas seulement dû à une prise de conscience précoce de la nécessité d être implanté dans les principaux centres financiers du monde, mais s explique aussi par les importants prédécesseurs d UBS dans ces pays. L exemple le plus significatif est la création de deux associations de courtiers à Boston dans le dernier quart du XIX e siècle. William A. Paine et Wallace G. Webber s installent en 1880 (Paine, Webber & Co. depuis 1881) dans la même rue que le partenariat entre Charles C. Jackson et Laurence Curtis (Jackson & Curtis), établi en Ces deux vénérables sociétés fusionnent en 1942 et sont le fondement de ce qu est aujourd hui l activité Wealth Management Americas d UBS. Durant la première moitié du XX e siècle, Paine, Webber & Co. est contrôlée par la famille Paine. Réputé être l un des hommes les plus riches de la Nouvelle-Angleterre, William A. Paine meurt en septembre 1929, un mois avant le terrible Vendredi noir qui sonne le début du krach boursier de Wall Street. Si Jackson & Curtis et Paine, La présence mondiale d UBS repose fortement sur ses racines historiques profondément ancrées au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Webber & Co. en réchappent, l onde de choc de la Grande Dépression est certainement à l origine des discussions entamées en 1939 en vue d un regroupement. La fusion qui donne naissance à Paine, Webber, Jackson & Curtis (PWJ&C) est scellée le 29 juin Parallèlement à la prospérité croissante des Etats-Unis d après-guerre, les activités de PWJ&C se développent rapidement. De 23 succursales à l époque de la fusion en 1942, l établissement passe à 30 bureaux en 1955, puis à 45 dix ans plus tard. En 1963, son siège est transféré de Boston à New York. Suite à divers changements, fusions et acquisitions, PWJ&C s agrandit d une activité dans les instruments à revenu fixe (F.S. Smithers & Co., 1973), d une société de fonds de placement fermés (Abacus Fund, 1972), et d un service d analyse financière et de conseil en placement (Mitchell Hutchins, 1977). En reprenant Abacus, la société entre en Bourse et décide, deux ans plus tard, de constituer PaineWebber Inc. en holding, avec PWJ&C comme filiale principale. En 1980, l établissement compte 161 succursales dans 42 Etats américains et six bureaux en Europe et en Asie. Paine Webber est ainsi implanté dans toute l Amérique et son populaire slogan publicitaire «Thank You, Paine Webber» le fait connaître au-delà de son importante base de clientèle. Paine Webber ne cesse de se développer jusqu à son acquisition par UBS fin En 1995 elle avait acquis la société bancaire de courtage et d investissement Kidder, Peabody & Co. En avril 2000, il rachète encore J.C. Bradford & Co., ajoutant 900 courtiers et 46 milliards de dollars américains d actifs clients aux 7600 courtiers et 452 milliards de dollars de fonds de clients existants de Paine Webber. 13

14 Survivre aux premières crises Dans le dernier quart du XIX e siècle, l industrialisation de pays comme la Suisse progresse à un rythme sans précédent. Le développement économique de l Europe et des Etats-Unis est néanmoins sévèrement ébranlé, à intervalles réguliers, par différentes crises. Ces événements n épargnent pas les ancêtres de l UBS d aujourd hui. Si la Bank in Winterthur peut annoncer, en 1872, un dividende total de 11% pour ses actionnaires, une crise majeure est cependant sur le point d éclater. Le 9 mai 1873, l Europe et les Etats-Unis plongent dans une grave dépression économique, qui se prolongera audelà de Cette crise finit par forcer la banque à créer un «compte de liquidation» dans lequel elle transfert la moitié de ses réserves ordinaires pour couvrir les pertes effectives et futures potentielles. Porté à 1,9 million de francs suisses à fin 1879, le compte est entièrement utilisé. En 1883, la Bank in Winterthur épuise également ses réserves de 1,3 million de francs et se retrouve avec un bilan débiteur de près de 2 millions de francs. La banque voit le cours de son action chuter à 350 francs en 1883 (contre 650 dix ans plus tôt) et ne peut verser aucun dividende entre 1884 et Il en résulte un remaniement complet du conseil d administration en 1884, seuls trois des anciens membres continuant d y siéger, mais aucun de ceux qui ont fondé la banque en En 1895, la Bank in Winterthur s est redressée, à l instar de l autre grand prédécesseur d UBS, la Basler Bankverein, qui a dû, quelques années auparavant, reconnaître publiquement que «l établissement se trouve dans un état précaire». Aux Etats-Unis, Paine, Webber & Co. subit la crise financière de 1883 et, dix ans plus tard, la Panique de 1893, qui pousse Wallace Webber, co-fondateur du partenariat, à se retirer. Mais, lorsqu il veut reprendre le capital investi dans la société, «il n y a plus rien à retirer». Paine, Webber & Co. a survécu. William A. Paine dira plus tard à propos de la crise de 1893: «Nous avions passé treize ans à gagner la confiance des gens et à développer nos ressources précisément dans l optique d une telle crise. Lorsqu elle a éclaté, nous l avons surmontée plus facilement que des groupes beaucoup plus riches que nous.» Rue de la Corraterie, Genève,

15 chemins de fer en Asie de l Est la SBS de Londres ne tarde pas à étendre son champ d action avec l acquisition de la banque privée Blake, Boissevain & Co. Cela lui donne accès à un large éventail d opérations sur titres en Hollande et aux Etats-Unis ainsi qu à des contacts élargis en Suisse et en Allemagne. Une deuxième succursale est ouverte en février 1912 dans le West End londonien, à côté du bureau des chemins de fer suisses, afin d offrir ses services au secteur lucratif des voyages et du tourisme. Au lendemain de la Première Guerre mondiale, la SBS (re)devient rapidement une des banques étrangères de premier plan à Londres. Preuve manifeste de son esprit d innovation tourné vers l avenir, c est dans ses nouveaux locaux à l angle de Gresham Street et de Coleman Street que le premier commutateur téléphonique interne de Londres est installé. En 1912, la SBS montre également son intérêt à regarder au-delà des côtes européennes et en direction du pays qui est en train de supplanter la Grande-Bretagne en tant que première puissance économique mondiale, à savoir les Etats-Unis d Amérique. Si ce n est pas avant l éclatement d un autre conflit majeur, en 1939, que la SBS prend pleinement pied à New York, devenu alors le pôle financier du monde, elle n en a pas moins déjà noué des liens commerciaux avec les Etats-Unis en La trace de ces liens relie toutefois la banque à l un des événements les plus tragiques de l histoire du tourisme et des voyages. Lors d un déplacement professionnel à New York, le président de la SBS et son successeur réchappent en effet du naufrage du navire à bord duquel ils voyagent, le tristement célèbre Titanic. Au début du XX e siècle, en dépit des activités de la SBS à l étranger, aucune banque helvétique n est classée parmi les 50 premières banques mondiales. En 1900, le secteur suisse Au début du XX e siècle, aucune banque helvétique n est classée parmi les 50 premières banques mondiales. des services financiers dans son ensemble occupe le septième rang mondial, derrière Londres, Paris, Berlin, New York, Bruxelles et Amsterdam. Cela va profondément changer au cours des décennies suivantes. A la fin des années 1940, le secteur financier helvétique s est alors hissé au troisième rang, derrière New York et Londres. Bureaux de l Union de Banques Suisses à Aarau. Bureaux de la SBS à Saint-Gall. 15

16 Des temps difficiles deux guerres mondiales et une crise économique 1912 L Association suisse des banquiers est créée L Union de Banques Suisses inaugure son nouveau bâtiment au 45 Bahnhofstrasse, à Zurich, son siège actuel L Union de Banques Suisses crée un fonds de pension pour ses collaborateurs Dillon, Read & Co., New York, lance le premier fonds de placement fermé depuis la fin de la Première Guerre mondiale L Union de Banques Suisses lance son magazine interne trimestriel SBG-Blätter La SBS co-crée le premier fonds immobilier suisse (Swissimmobil Serie D) L Union de Banques Suisses fonde Intrag, Zurich, une société de gestion de fonds de placement Intrag lance AMCA, le premier fonds de placement suisse à capital variable Jackson & Curtis et Paine, Webber & Co. fusionnent pour devenir Paine, Webber, Jackson & Curtis, basé à Boston Le siège de l Union de Banques Suisses est transféré de Winterthour et Saint-Gall à Zurich. 16

17 «Vendredi noir» à New York, octobre La SBS à Londres dans les années La Suisse dans la Première Guerre mondiale. Lorsque la Première Guerre mondiale éclate en 1914, l Union de Banques Suisses et la SBS ont toutes deux gagné leurs galons de grandes banques de Suisse. De fait, les fondements historiques de l ensemble des divisions de l UBS d aujourd hui sont déjà posés à cette époque. Il en va de même des activités de gestion de fortune, même si les prédécesseurs d UBS ne mettent pas sur pied des unités expressément consacrées au «private banking» avant les années Ces services sont offerts quasiment depuis le début. La Toggenburger Bank, par exemple, se dote d un «service spécialisé pour les capitalistes et la gestion de fortune». Dans le jargon de la conformité de l époque, la banque précise que ce service (installé dans un bureau séparé avec une entrée séparée) «ne doit proposer que des investissements en capital solides et doit sérieusement s abstenir d encourager les clients à investir audessus de leurs moyens ou dans des titres douteux car cela va totalement à l encontre des principes et de la tradition de la banque». En conséquence, des activités de conseil en placement et de gestion de fortune sont déployées, généralement par des gestionnaires individuels s occupant de clients fortunés individuels, même si elles restent relativement marginales au regard de l ensemble des services proposés par les ancêtres d UBS. La Première Guerre mondiale et ses suites Basées dans un pays resté neutre durant la Première et la Seconde Guerre mondiale, l Union de Banques Suisses et la SBS bénéficient de la stabilité de la Suisse, tant recherchée par les clients. Même si l impact de la Première Guerre mondiale est clairement ressenti dans le pays, sa neutralité contribue à protéger ses citoyens des dégâts sans précédent et des terribles pertes humaines que ses voisins subissent. Les destructions provoquées par la Première Guerre mondiale et ses suites touchent également certains secteurs de l économie suisse en particulier. A titre d exemple, en 1922, la SBS célèbre son 50 e anniversaire, marquant l occasion en donnant à chacun de ses employés une montre de poche suisse. Cette initiative apporte un appui précieux à l industrie horlogère helvétique, dont les exportations vers les Etats-Unis ont accusé une sévère baisse. Au début des années 1920, le nombre d employés de la SBS franchit pour la première fois la barre des 2000, l Union de Banques Suisses en comptant 1000, signe que les retombées économiques de la guerre sur les deux banques n ont pas été trop dramatiques. 17

18 Les deux établissements ne sont toutefois pas épargnés par les conséquences de la Première Guerre mondiale, telle l instabilité politique et économique qui frappe la majeure partie de l Europe. Au lendemain du conflit, l Allemagne, qui est alors, comme aujourd hui, le pivot de l économie européenne, est confrontée à de graves difficultés économiques et financières, symbolisées par les niveaux d inflation records atteints en Si une certaine stabilité se fait jour les années suivantes, ce bref «âge d or» ne va pas durer. En 1929, la Grande Dépression bouleverse radicalement la situation économique et financière de la plupart des pays du monde. La Grande Dépression Le 3 septembre 1929, la Bourse de New York grimpe à 381, un sommet qu elle n atteindra plus durant plus d un quart de siècle. Il n est cependant pas immédiatement apparent que Wall Street est sur le point de s effondrer, ce qu elle fait à fin octobre (le Dow touchant son plancher à 41 en juillet 1932). Une observation formulée dans une brochure commémorant le 50 e anniversaire de Jackson & Curtis fin 1929 donne une idée de l optimisme irrationnel qui prévaut durant cette première phase de la récession: «La situation financière de l Amérique est si solide que le ralentissement n a pas été marqué par les événements dramatiques auxquels on avait assisté en 1893 et Il s est agi tout au plus d un gros orage au milieu d une journée ensoleillée.» En Suisse, la spirale descendante de l économie internationale est parfaitement symbolisée par la situation désastreuse dans laquelle se retrouve l industrie emblématique de l horlogerie. Dans les années 1930, les exportations horlogères sont réduites des deux tiers et près de la moitié des employés du secteur perdent leur emploi. La tendance à engager du personnel qui caractérise les prédécesseurs d UBS s inverse également, l Union de Banques Suisses réduisant ses effectifs d un quart entre 1931 et Les bouleversements politiques et économiques de la décennie, symbolisés et accélérés par des événements aussi dramatiques que la faillite, en 1931, de l établissement autrichien Creditanstalt, la plus grande banque d Europe centrale et orientale, plongent la place financière helvétique dans une zone de turbulences dangereuse. En 1933, la Suisse est contrainte de venir au secours de l une de ses grandes banques, la Banque Populaire Suisse, en reprenant 100 millions de francs du capital coopératif de la banque, l équivalent à peu de choses près du quart des dépenses totales du gouvernement helvétique pour cet exercice. D autres banques ont moins de chance, une soixantaine étant rachetées ou fermées entre 1930 et En 1936, la Suisse est obligée de dévaluer Vu la rapide détérioration de la conjoncture américaine, cette brochure commémorative avec sa vision optimiste vite réfutée n est sans doute pas restée longtemps en circulation. Parmi les événements dramatiques qui marquent le début des années 1930, le futur partenaire de fusion de Jackson & Curtis, Paine, Webber & Co., est entraîné dans la chute de l empire ferroviaire des frères Van Sweringen et les actions détenues à titre de garantie pour les 33 millions de dollars dus à Paine, Webber & Co. doivent être vendues à perte. La Seconde Guerre mondiale. New York à la fin des années

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