150 ans d activité bancaire

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1 150 ans d activité bancaire

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3 Sommaire 4 Introduction 6 Chronologie Le XXI e siècle 37 Perspectives

4 Introduction En 2012, UBS célèbre son 150 e anniversaire. Ce jalon important dans notre longue histoire témoigne de la place de choix qu occupe notre établissement dans l évolution du secteur bancaire moderne dans le monde et de notre rôle charnière au sein de la tradition bancaire helvétique. L activité bancaire en Suisse se fonde sur une tradition qui remonte aussi loin que le Moyen-Age. Cet héritage ancien concourt à expliquer l impression largement répandue, dans le pays et au niveau international, que la Suisse a toujours été une place financière bien établie, une perception encore renforcée à maintes reprises dans la littérature populaire et dans d autres médias. En réalité, la taille et la portée internationale de l activité bancaire helvétique sont essentiellement un produit de la seconde moitié du XX e siècle et ont été fortement influencées par l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse (SBS), les deux banques qui par leur fusion en 1998 ont donné naissance à UBS. Parallèlement, cette évolution de l activité bancaire suisse moderne est profondément ancrée dans la seconde moitié du XIX e siècle. A cette époque, les «ancêtres» de l Union de Banques Suisses et de la SBS sont bien établis et contribuent activement à la construction de l économie industrialisée de la Suisse moderne. Tout commence avec la création de la Bank in Winterthur en 1862, qui fusionne ensuite avec la Toggenburger Bank en 1912 pour créer l Union de Banques Suisses. En 1872, la Basler Bankverein est fondée et devient, après une série de fusions, la Société de Banque Suisse. La fusion qui donne naissance à UBS en 1998 vise avant tout à créer un établissement véritablement mondial, capable de proposer à une clientèle privée, d entreprises, institutionnelle et souveraine l accès à des services et des marchés, à des conseils et à une exécution des ordres et des mandats hors pair à travers le monde. La fusion permet à la nouvelle UBS de s appuyer sur l expérience et les connaissances précieuses acquises au fil des années ainsi que sur les liens solides tissés dans plusieurs pays. Hors de Suisse, les ancêtres d UBS sont déjà bien présents dans de nombreuses villes sur tous les continents, l implantation la plus ancienne, Londres, remontant précisément à cent ans avant la fusion. Plus récemment, diverses acquisitions viennent ancrer plus profondément UBS dans sa vocation mondiale. Les racines historiques de certains établissements repris par l Union de Banques Suisses, la SBS et UBS dans les années 1980, 1990 et 2000 remontent également au XIX e siècle. C est notamment le cas de la société de courtage américaine Paine Webber, qui est à l origine de l actuelle division UBS Wealth Management Americas. Parmi les premiers exemples de l héritage historique d UBS figure Phillips & Drew, un prédécesseur d UBS Global Asset Management, créé en S.G. Warburg, un fondement essentiel pour le développement de l actuelle division Investment Bank d UBS, voit le jour quelques décennies plus tard. Une approche dynamique face au changement a été la clé de voûte de la réussite d UBS. 4

5 Au fil des pages, cette brochure vous présente un aperçu des 150 premières années d existence d UBS, en s attachant plus particulièrement à montrer que notre parcours est indissociable de l histoire politique et économique de notre marché national qu est la Suisse. Nous évoquons les processus qui ont été à la base de l évolution historique d UBS tout en mettant en lumière le profond enracinement international dans lequel puise l actuelle UBS. Toutefois, étant donné sa portée limitée, cette publication n a pas pour ambition d être un compte rendu exhaustif de l histoire d UBS ou de la Suisse. Nous espérons que vous prendrez plaisir à découvrir ce survol fascinant du parcours de notre établissement, un parcours qui, de toute évidence, est loin d être terminé. Comme le montre clairement cette brochure, une approche dynamique face au changement, reposant sur la capacité d identifier et d exploiter les opportunités et celle de relever les défis qui se présentent, a été la clé de voûte de la réussite d UBS et continuera d être essentielle pour sa réussite future. Le symbole des clés et le logo de l Union de Banques Suisses sont réunis pour créer le logo actuel d UBS. 5

6 Chronologie Depuis la fondation de la Bank in Winterthur en 1862, plus de 300 établissements financiers, qu il s agisse de banques privées, de caisses d épargne, de gestionnaires de fortune, de courtiers ou de banques commerciales, sont venus se fondre dans ce qui est l UBS d aujourd hui. Toutes ces fusions et acquisitions ont apporté leur pierre aux riches fondations historiques de notre établissement, contribuant à sa diversité et au caractère universel de son expérience. Le diagramme ci-dessous présente une vue d ensemble de nos principaux prédécesseurs, au rang desquels l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse figurent en bonne place. Parmi d autres, les établissements financiers figurant dans le diagramme ont joué un rôle important dans l évolution d UBS telle que nous la connaissons aujourd hui. 6

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8 De la Bank in Winterthur à l Union de Banques Suisses 1862 La Bank in Winterthur devient opérationnelle La Toggenburger Bank est fondée à Lichtensteig, dans le canton de Saint-Gall La Basler Bankverein est fondée à Bâle. 1879/ Fondation de Jackson & Curtis suivie par Paine & Webber à Boston G. A. Phillips & Co. est fondé à Londres avant de devenir Phillips & Drew Une série de fusions et acquisitions aboutissent à la Société de Banque Suisse La SBS ouvre le premier bureau d une banque suisse à Londres La SBS commence à publier régulièrement des analyses économiques La Bank in Winterthur acquiert l immeuble au 44 Bahnhofstrasse et devient un courtier autorisé auprès de la Bourse de Zurich La Bank in Winterthur fusionne avec la Toggenburger Bank pour former l Union de Banques Suisses.

9 La Bank in Winterthur à Winterthour. Comité fondateur de la Bank in Winterthur. La Toggenburger Bank à Lichtensteig. L UBS d aujourd hui est le fruit de la fusion en 1998 de deux grandes banques suisses, la Société de Banque Suisse et l Union de Banques Suisses. Lorsque les deux banques fusionnent, elles ont derrière elles une longue histoire puisant ses racines dans la seconde moitié du XIX e siècle. Ces origines historiques d UBS sont intimement liées à l émergence de la Suisse moderne, que ce soit sur le plan politique ou économique. En 1848, la Suisse devient un Etat fédéral composé de 22 cantons auparavant indépendants. Parallèlement à la nouvelle Confédération helvétique, un espace économique unitaire est créé. A l époque, l économie industrielle de la Suisse est dominée par le coton et la soie, suivis du secteur des montres et de l horlogerie. Quelque 170 banques existent déjà aux côtés de plusieurs banquiers privés. Le pays manque cependant de banques capables de financer son industrialisation, en particulier la construction de son système ferroviaire. A la fin des années 1850, 50 millions de francs suisses par an sont investis dans les chemins de fer pour répondre à la demande croissante générée par l industrialisation galopante. De la Bank in Winterthur à l Union de Banques Suisses La Bank in Winterthur sera justement ce type de banque. Lorsque la période de souscription de ses actions s achève avec succès le 25 juin 1862, la Bank in Winterthur voit officiellement le jour avec un capital-actions initial de 5 millions de francs. La première pierre fondatrice de l UBS d aujourd hui est posée. Prenant le nom de sa ville d origine, la Bank in Winterthur entend soutenir activement le développement commercial et industriel de la région. Comptant alors environ habitants, la ville de Winterthour va devenir le pôle industriel du nord-est de la Suisse dans la deuxième moitié du XIX e siècle. La ville joue un rôle important dans la construction et l expansion du réseau ferroviaire du pays, tant au sein de la région qu au travers de ses usines, notamment celles de la Schweizerische Lokomotiv- und Maschinenfabrik (Société suisse de construction de locomotives et de machines). En 1863 a lieu un autre événement important. La Toggenburger Bank, qui tire son nom de la région du Toggenbourg située dans le canton de Saint-Gall, en Suisse orientale, est fondée dans la petite ville de Lichtensteig. Dotée d un capital-actions initial de 1,5 million de francs, elle est spécialisée dans le domaine hypothécaire et l épargne au plan national, même si elle contribue également au développement de l industrie locale 9

10 de la broderie. En 1912, la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank fusionnent pour former l Union de Banques Suisses. De la Basler Bankverein à la Société de Banque Suisse (SBS) Tandis que Winterthour devient un pôle d industrialisation pour la Suisse dans la région de Zurich, la ville de Bâle, voisine de la France et de l Allemagne, domine l économie du nordouest du pays. Avec ses quelque habitants dans les années 1860, la ville est située à un carrefour stratégique, à la croisée des chemins de l Europe centrale. Elle bénéficie de sa position de berceau de l industrie nationale des rubans de soie, un secteur d exportation majeur, et en tant que base pour d importants marchands, dépositaires et agents. Plusieurs banques privées sont établies depuis longtemps à Bâle et la Basler Bankverein, l ancêtre en ligne directe de la Société de Banque Suisse (SBS), en est issue. En 1854, six établissements bancaires signent un accord visant à la gestion conjointe des prêts. En 1856, les membres de ce consortium bancaire, connu sous le nom de «Bankverein», décident d unir leurs forces et de «créer un grand établissement financier par En 1912, la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank fusionnent pour former l Union de Banques Suisses. actions dans la ville de Bâle». C est chose faite en 1872 avec la naissance de la Basler Bankverein en tant que banque à part entière. La proximité de Bâle avec l Allemagne influe sur la naissance de la Basler Bankverein. La victoire de la Prusse sur la France en et l unification consécutive de l Allemagne déclenchent un essor économique et financier massif en Allemagne, qui se répercute également en Suisse. Non seulement le protocole pour la constitution de la Basler Bankverein est signé à Francfort, mais c est une banque allemande qui apporte les capitaux, conjointement aux six banques privées bâloises. Avec sept des 17 administrateurs initiaux domiciliés hors de Billets de banque en francs suisses émis par la Toggenburger Bank. Prospectus d actions de la Basler Bankverein, La Basler Bankverein à Bâle. 10

11 Suisse, la Basler Bankverein, fondée avec un capital-actions de 30 millions de francs suisses au total, affiche depuis le début une vocation internationale. Comme la Bank in Winterthur, la Basler Bankverein joue un rôle important dans l industrialisation rapide de la Suisse, notamment en contribuant à faire de la ville de Bâle le centre de l industrie chimique helvétique et en finançant la construction des chemins de fer. De fait, le projet ferroviaire le plus ambitieux de l époque est réalisé grâce à la participation active de la Basler Bankverein et de la Bank in Winterthur. En 1882, le tunnel du Gothard long de 15 km, un projet de 227 millions de francs suisses, est terminé, assurant une liaison ferroviaire qui faisait cruellement défaut à travers les Alpes. La Basler Bankverein participe financièrement et personnellement à sa construction, tandis que la Bank in Winterthur finance les locomotives qui utiliseront cet incroyable chef-d œuvre d ingénierie. Zurich et Bâle A dix ans d intervalle, la Basler Bankverein et la Bank in Winterthur convergent vers Zurich, la première en fusionnant avec la Zürcher Bankverein et en bâtissant un immeuble sur la Paradeplatz, la place aujourd hui emblématique du secteur bancaire zurichois. En 1906, la Bank in Winterthur acquiert un bâtiment au 44 Bahnhofstrasse. Situé exactement en face du siège actuel d UBS dans une rue construite moins de cinquante ans auparavant, il permet d accéder facilement à la Bourse de Zurich. Ouverte en 1880, la Bourse devient la plus importante de Suisse pendant la première moitié du XX e siècle. Plus ou moins à la même époque, en 1907, la Banque nationale suisse (BNS) entre en activité à Berne et Zurich après sa création en 1905 par décret fédéral. Cette institution est alors, et le demeure aujourd hui, un élément clé du développement futur de l économie suisse en général et du secteur financier helvétique en particulier. Devenu la monnaie officielle de la Suisse en 1850, le franc suisse avait remplacé Au cours des décennies suivantes, la Basler Bankverein se développe en unissant ses forces avec la Zürcher Bankverein (Zurich) et la Schweizerische Unionbank (Saint-Gall). Après l acquisition de la Basler Depositen-Bank, la banque prend le nom de Société de Banque Suisse (SBS) en Paine, Webber & Co., Boston, Bahnhofstrasse / Poststrasse, Zurich, Construction du tunnel du Gothard. 11

12 Fröschengraben, Zurich, qui fera ultérieurement partie de la Bahnhofstrasse. Immeuble de la SBS à la Paradeplatz de Zurich, Accord de fusion entre la Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank, Bureaux de l Union de Banques Suisses, Münzhof, Bahnhofstrasse, Zurich. 13 monnaies et 319 pièces différentes. Jusqu à la fondation de la BNS, toutefois, l émission des différents modèles de francs suisses est confiée à des dizaines de banques commerciales dans tout le pays, dont la Toggenburger Bank. En 1907, ce système ad hoc est remplacé par un franc suisse standard émis par la BNS sur la base de l étalon-or. Malgré l implantation des deux prédécesseurs d UBS à Zurich, leurs sièges demeurent ailleurs. Celui de la SBS, par exemple, restera toujours dans sa ville natale de Bâle. Quant à l Union de Banques Suisses, elle conserve deux sièges sociaux à Winterthour et à Saint-Gall jusqu en La banque transfert ensuite son siège à Zurich, au bien nommé Münzhof (qui littéralement signifie «Cour de la Monnaie»). Le siège occupe désormais le 45 Bahnhofstrasse, ouvert en 1917, et, avec sa pierre de taille rustiquée et ses éléments de ferronnerie décorative aux portes et aux fenêtres, il reflète un sentiment de solidité et d imperturbabilité. Avec deux sièges à Bâle et à Zurich, la structure juridique actuelle d UBS témoigne encore de ce parcours historique. A l aube du XX e siècle En 1912, l Union de Banques Suisses est créée avec un capitalactions initial de 35 millions de francs suisses. La Bank in Winterthur et la Toggenburger Bank n ont pas attendu leur fusion pour étendre le champ de leurs activités sur le territoire helvétique. Elles ont financé diverses activités qui auront leur importance pour l avenir de la Suisse, notamment dans le secteur de l assurance en plein essor. En ce qui concerne le rayonnement géographique, toutefois, la SBS va plus loin en devenant la première banque suisse à s implanter dans la City de Londres, qui est déjà à cette époque une place financière internationale. Le 1 er juillet 1898, la Swiss Bankverein entre en activité à Londres et ouvre les portes de sa nouvelle succursale au 40 Threadneedle Street. Cette succursale est seulement la quatrième que la SBS ouvre (après Bâle, Zurich et Saint-Gall) et atteste de sa reconnaissance précoce de la nécessité d une présence internationale. Durant les décennies qui suivent, la succursale SBS de Londres est au cœur de toutes ses activités à l étranger. Une présence à Londres est essentielle pour jouer un rôle actif dans les grandes tendances à l échelle internationale. Londres est indubitablement la première place financière du monde et, selon une estimation contemporaine, son importance pour l économie mondiale est illustrée par le fait que la moitié des 160 banques présentes dans la City à cette époque ne sont pas britanniques. Privilégiant au départ les activités de banque commerciale internationale notamment le financement d importations vers la Russie et l octroi de prêts pour le développement des 12

13 Les racines historiques d UBS Wealth Management Americas Il n y a aujourd hui rien d étonnant à ce que la présence mondiale d UBS repose fortement sur ses racines historiques profondément ancrées au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Cela n est pas seulement dû à une prise de conscience précoce de la nécessité d être implanté dans les principaux centres financiers du monde, mais s explique aussi par les importants prédécesseurs d UBS dans ces pays. L exemple le plus significatif est la création de deux associations de courtiers à Boston dans le dernier quart du XIX e siècle. William A. Paine et Wallace G. Webber s installent en 1880 (Paine, Webber & Co. depuis 1881) dans la même rue que le partenariat entre Charles C. Jackson et Laurence Curtis (Jackson & Curtis), établi en Ces deux vénérables sociétés fusionnent en 1942 et sont le fondement de ce qu est aujourd hui l activité Wealth Management Americas d UBS. Durant la première moitié du XX e siècle, Paine, Webber & Co. est contrôlée par la famille Paine. Réputé être l un des hommes les plus riches de la Nouvelle-Angleterre, William A. Paine meurt en septembre 1929, un mois avant le terrible Vendredi noir qui sonne le début du krach boursier de Wall Street. Si Jackson & Curtis et Paine, La présence mondiale d UBS repose fortement sur ses racines historiques profondément ancrées au Royaume-Uni et aux Etats-Unis. Webber & Co. en réchappent, l onde de choc de la Grande Dépression est certainement à l origine des discussions entamées en 1939 en vue d un regroupement. La fusion qui donne naissance à Paine, Webber, Jackson & Curtis (PWJ&C) est scellée le 29 juin Parallèlement à la prospérité croissante des Etats-Unis d après-guerre, les activités de PWJ&C se développent rapidement. De 23 succursales à l époque de la fusion en 1942, l établissement passe à 30 bureaux en 1955, puis à 45 dix ans plus tard. En 1963, son siège est transféré de Boston à New York. Suite à divers changements, fusions et acquisitions, PWJ&C s agrandit d une activité dans les instruments à revenu fixe (F.S. Smithers & Co., 1973), d une société de fonds de placement fermés (Abacus Fund, 1972), et d un service d analyse financière et de conseil en placement (Mitchell Hutchins, 1977). En reprenant Abacus, la société entre en Bourse et décide, deux ans plus tard, de constituer PaineWebber Inc. en holding, avec PWJ&C comme filiale principale. En 1980, l établissement compte 161 succursales dans 42 Etats américains et six bureaux en Europe et en Asie. Paine Webber est ainsi implanté dans toute l Amérique et son populaire slogan publicitaire «Thank You, Paine Webber» le fait connaître au-delà de son importante base de clientèle. Paine Webber ne cesse de se développer jusqu à son acquisition par UBS fin En 1995 elle avait acquis la société bancaire de courtage et d investissement Kidder, Peabody & Co. En avril 2000, il rachète encore J.C. Bradford & Co., ajoutant 900 courtiers et 46 milliards de dollars américains d actifs clients aux 7600 courtiers et 452 milliards de dollars de fonds de clients existants de Paine Webber. 13

14 Survivre aux premières crises Dans le dernier quart du XIX e siècle, l industrialisation de pays comme la Suisse progresse à un rythme sans précédent. Le développement économique de l Europe et des Etats-Unis est néanmoins sévèrement ébranlé, à intervalles réguliers, par différentes crises. Ces événements n épargnent pas les ancêtres de l UBS d aujourd hui. Si la Bank in Winterthur peut annoncer, en 1872, un dividende total de 11% pour ses actionnaires, une crise majeure est cependant sur le point d éclater. Le 9 mai 1873, l Europe et les Etats-Unis plongent dans une grave dépression économique, qui se prolongera audelà de Cette crise finit par forcer la banque à créer un «compte de liquidation» dans lequel elle transfert la moitié de ses réserves ordinaires pour couvrir les pertes effectives et futures potentielles. Porté à 1,9 million de francs suisses à fin 1879, le compte est entièrement utilisé. En 1883, la Bank in Winterthur épuise également ses réserves de 1,3 million de francs et se retrouve avec un bilan débiteur de près de 2 millions de francs. La banque voit le cours de son action chuter à 350 francs en 1883 (contre 650 dix ans plus tôt) et ne peut verser aucun dividende entre 1884 et Il en résulte un remaniement complet du conseil d administration en 1884, seuls trois des anciens membres continuant d y siéger, mais aucun de ceux qui ont fondé la banque en En 1895, la Bank in Winterthur s est redressée, à l instar de l autre grand prédécesseur d UBS, la Basler Bankverein, qui a dû, quelques années auparavant, reconnaître publiquement que «l établissement se trouve dans un état précaire». Aux Etats-Unis, Paine, Webber & Co. subit la crise financière de 1883 et, dix ans plus tard, la Panique de 1893, qui pousse Wallace Webber, co-fondateur du partenariat, à se retirer. Mais, lorsqu il veut reprendre le capital investi dans la société, «il n y a plus rien à retirer». Paine, Webber & Co. a survécu. William A. Paine dira plus tard à propos de la crise de 1893: «Nous avions passé treize ans à gagner la confiance des gens et à développer nos ressources précisément dans l optique d une telle crise. Lorsqu elle a éclaté, nous l avons surmontée plus facilement que des groupes beaucoup plus riches que nous.» Rue de la Corraterie, Genève,

15 chemins de fer en Asie de l Est la SBS de Londres ne tarde pas à étendre son champ d action avec l acquisition de la banque privée Blake, Boissevain & Co. Cela lui donne accès à un large éventail d opérations sur titres en Hollande et aux Etats-Unis ainsi qu à des contacts élargis en Suisse et en Allemagne. Une deuxième succursale est ouverte en février 1912 dans le West End londonien, à côté du bureau des chemins de fer suisses, afin d offrir ses services au secteur lucratif des voyages et du tourisme. Au lendemain de la Première Guerre mondiale, la SBS (re)devient rapidement une des banques étrangères de premier plan à Londres. Preuve manifeste de son esprit d innovation tourné vers l avenir, c est dans ses nouveaux locaux à l angle de Gresham Street et de Coleman Street que le premier commutateur téléphonique interne de Londres est installé. En 1912, la SBS montre également son intérêt à regarder au-delà des côtes européennes et en direction du pays qui est en train de supplanter la Grande-Bretagne en tant que première puissance économique mondiale, à savoir les Etats-Unis d Amérique. Si ce n est pas avant l éclatement d un autre conflit majeur, en 1939, que la SBS prend pleinement pied à New York, devenu alors le pôle financier du monde, elle n en a pas moins déjà noué des liens commerciaux avec les Etats-Unis en La trace de ces liens relie toutefois la banque à l un des événements les plus tragiques de l histoire du tourisme et des voyages. Lors d un déplacement professionnel à New York, le président de la SBS et son successeur réchappent en effet du naufrage du navire à bord duquel ils voyagent, le tristement célèbre Titanic. Au début du XX e siècle, en dépit des activités de la SBS à l étranger, aucune banque helvétique n est classée parmi les 50 premières banques mondiales. En 1900, le secteur suisse Au début du XX e siècle, aucune banque helvétique n est classée parmi les 50 premières banques mondiales. des services financiers dans son ensemble occupe le septième rang mondial, derrière Londres, Paris, Berlin, New York, Bruxelles et Amsterdam. Cela va profondément changer au cours des décennies suivantes. A la fin des années 1940, le secteur financier helvétique s est alors hissé au troisième rang, derrière New York et Londres. Bureaux de l Union de Banques Suisses à Aarau. Bureaux de la SBS à Saint-Gall. 15

16 Des temps difficiles deux guerres mondiales et une crise économique 1912 L Association suisse des banquiers est créée L Union de Banques Suisses inaugure son nouveau bâtiment au 45 Bahnhofstrasse, à Zurich, son siège actuel L Union de Banques Suisses crée un fonds de pension pour ses collaborateurs Dillon, Read & Co., New York, lance le premier fonds de placement fermé depuis la fin de la Première Guerre mondiale L Union de Banques Suisses lance son magazine interne trimestriel SBG-Blätter La SBS co-crée le premier fonds immobilier suisse (Swissimmobil Serie D) L Union de Banques Suisses fonde Intrag, Zurich, une société de gestion de fonds de placement Intrag lance AMCA, le premier fonds de placement suisse à capital variable Jackson & Curtis et Paine, Webber & Co. fusionnent pour devenir Paine, Webber, Jackson & Curtis, basé à Boston Le siège de l Union de Banques Suisses est transféré de Winterthour et Saint-Gall à Zurich. 16

17 «Vendredi noir» à New York, octobre La SBS à Londres dans les années La Suisse dans la Première Guerre mondiale. Lorsque la Première Guerre mondiale éclate en 1914, l Union de Banques Suisses et la SBS ont toutes deux gagné leurs galons de grandes banques de Suisse. De fait, les fondements historiques de l ensemble des divisions de l UBS d aujourd hui sont déjà posés à cette époque. Il en va de même des activités de gestion de fortune, même si les prédécesseurs d UBS ne mettent pas sur pied des unités expressément consacrées au «private banking» avant les années Ces services sont offerts quasiment depuis le début. La Toggenburger Bank, par exemple, se dote d un «service spécialisé pour les capitalistes et la gestion de fortune». Dans le jargon de la conformité de l époque, la banque précise que ce service (installé dans un bureau séparé avec une entrée séparée) «ne doit proposer que des investissements en capital solides et doit sérieusement s abstenir d encourager les clients à investir audessus de leurs moyens ou dans des titres douteux car cela va totalement à l encontre des principes et de la tradition de la banque». En conséquence, des activités de conseil en placement et de gestion de fortune sont déployées, généralement par des gestionnaires individuels s occupant de clients fortunés individuels, même si elles restent relativement marginales au regard de l ensemble des services proposés par les ancêtres d UBS. La Première Guerre mondiale et ses suites Basées dans un pays resté neutre durant la Première et la Seconde Guerre mondiale, l Union de Banques Suisses et la SBS bénéficient de la stabilité de la Suisse, tant recherchée par les clients. Même si l impact de la Première Guerre mondiale est clairement ressenti dans le pays, sa neutralité contribue à protéger ses citoyens des dégâts sans précédent et des terribles pertes humaines que ses voisins subissent. Les destructions provoquées par la Première Guerre mondiale et ses suites touchent également certains secteurs de l économie suisse en particulier. A titre d exemple, en 1922, la SBS célèbre son 50 e anniversaire, marquant l occasion en donnant à chacun de ses employés une montre de poche suisse. Cette initiative apporte un appui précieux à l industrie horlogère helvétique, dont les exportations vers les Etats-Unis ont accusé une sévère baisse. Au début des années 1920, le nombre d employés de la SBS franchit pour la première fois la barre des 2000, l Union de Banques Suisses en comptant 1000, signe que les retombées économiques de la guerre sur les deux banques n ont pas été trop dramatiques. 17

18 Les deux établissements ne sont toutefois pas épargnés par les conséquences de la Première Guerre mondiale, telle l instabilité politique et économique qui frappe la majeure partie de l Europe. Au lendemain du conflit, l Allemagne, qui est alors, comme aujourd hui, le pivot de l économie européenne, est confrontée à de graves difficultés économiques et financières, symbolisées par les niveaux d inflation records atteints en Si une certaine stabilité se fait jour les années suivantes, ce bref «âge d or» ne va pas durer. En 1929, la Grande Dépression bouleverse radicalement la situation économique et financière de la plupart des pays du monde. La Grande Dépression Le 3 septembre 1929, la Bourse de New York grimpe à 381, un sommet qu elle n atteindra plus durant plus d un quart de siècle. Il n est cependant pas immédiatement apparent que Wall Street est sur le point de s effondrer, ce qu elle fait à fin octobre (le Dow touchant son plancher à 41 en juillet 1932). Une observation formulée dans une brochure commémorant le 50 e anniversaire de Jackson & Curtis fin 1929 donne une idée de l optimisme irrationnel qui prévaut durant cette première phase de la récession: «La situation financière de l Amérique est si solide que le ralentissement n a pas été marqué par les événements dramatiques auxquels on avait assisté en 1893 et Il s est agi tout au plus d un gros orage au milieu d une journée ensoleillée.» En Suisse, la spirale descendante de l économie internationale est parfaitement symbolisée par la situation désastreuse dans laquelle se retrouve l industrie emblématique de l horlogerie. Dans les années 1930, les exportations horlogères sont réduites des deux tiers et près de la moitié des employés du secteur perdent leur emploi. La tendance à engager du personnel qui caractérise les prédécesseurs d UBS s inverse également, l Union de Banques Suisses réduisant ses effectifs d un quart entre 1931 et Les bouleversements politiques et économiques de la décennie, symbolisés et accélérés par des événements aussi dramatiques que la faillite, en 1931, de l établissement autrichien Creditanstalt, la plus grande banque d Europe centrale et orientale, plongent la place financière helvétique dans une zone de turbulences dangereuse. En 1933, la Suisse est contrainte de venir au secours de l une de ses grandes banques, la Banque Populaire Suisse, en reprenant 100 millions de francs du capital coopératif de la banque, l équivalent à peu de choses près du quart des dépenses totales du gouvernement helvétique pour cet exercice. D autres banques ont moins de chance, une soixantaine étant rachetées ou fermées entre 1930 et En 1936, la Suisse est obligée de dévaluer Vu la rapide détérioration de la conjoncture américaine, cette brochure commémorative avec sa vision optimiste vite réfutée n est sans doute pas restée longtemps en circulation. Parmi les événements dramatiques qui marquent le début des années 1930, le futur partenaire de fusion de Jackson & Curtis, Paine, Webber & Co., est entraîné dans la chute de l empire ferroviaire des frères Van Sweringen et les actions détenues à titre de garantie pour les 33 millions de dollars dus à Paine, Webber & Co. doivent être vendues à perte. La Seconde Guerre mondiale. New York à la fin des années

19 Les bouleversements politiques et économiques des années 1930 plongent la place financière helvétique dans une zone de turbulences dangereuse. la monnaie nationale (de 30%) pour la première et unique fois à ce jour. L Union de Banques Suisses et la SBS ne sont pas épargnées par ces bouleversements. Le total du bilan de l Union de Banques Suisses passe de près de 1 milliard en 1930 à 441 millions de francs en 1935 (et ne se remet ensuite que progressivement). Un important facteur dans la dégradation de la situation tient à ce que l on a appelé «l entrave au transfert» d actifs, un euphémisme pour qualifier les actifs bloqués à l étranger (principalement en Allemagne). L Union de Banques Suisses réduit ces actifs au milieu des années 1930 et doit simultanément adopter des mesures draconiennes. Elle abaisse ses réserves de moitié, son capital-actions passe de 100 millions de francs suisses en 1933 à 40 millions en 1936, et réduit le dividende par action et les salaires. En 1938, toutefois, les salaires repartent à la hausse, tout comme le nombre d employés. La SBS voit également son bilan retomber d un pic de 1,6 milliard de francs en 1930 à environ 1 milliard en Elle procède à des dépréciations d actifs de l ordre de 32,5 millions de francs entre 1930 et 1939, qui la conduisent à entreprendre en 1935 un examen rigoureux de l ensemble des crédits en cours. La banque résilie dans la mesure du possible ou au moins réduit les engagements qui ne sont pas parfaitement sains ou ne génèrent pas un rendement adéquat. Parallèlement, elle considère la crise comme une opportunité de renforcer d autres domaines de son activité, cherchant par exemple davantage à «cultiver et élargir son cercle de clients privés». La crise laissera un héritage durable: le nouveau logo que la SBS décide de faire développer en Elle optera pour les trois clés, symbole de confiance, de sécurité et de discrétion, des clés qui occupent toujours une place de premier plan dans le logo actuel d UBS. Le secret bancaire D une certaine façon, les clés de la SBS symbolisent un autre héritage des années 1930, qui revêt une importance directe pour l ensemble du secteur financier en Suisse. Lorsque les autorités helvétiques introduisent la Loi fédérale sur les banques et les caisses d épargne en , la première loi nationale sur les banques, celle-ci comprend un article qui générera par la suite de nombreux débats, et autant d ouvrages et de films. L article 47 de la nouvelle loi fait officiellement référence au secret bancaire, un aspect de l activité bancaire suisse qui existe en fait déjà depuis longtemps dans les relations des banques avec leurs clients. Comme le fait remarquer un historien, le secret bancaire s est «imposé comme un code de confidentialité tacite semblable à celui qu offrent les avocats, les médecins ou les prêtres». Le règlement de l Union de Banques Suisses, par exemple, fait déjà état en 1915 d une «règle de confidentialité» s appliquant aux employés de banque. En 1939, vu l imminence de la guerre, la SBS ouvre une agence à New York. Lorsque le deuxième conflit mondial en moins d une génération éclate en septembre 1939, la Suisse se déclare neutre, comme elle l a fait lors de la Première Evacuation des locaux de la SBS à Londres,

20 Guerre mondiale. En fait, rien ne pouvait moins surprendre le monde. Après tout, la Suisse a pour ainsi dire toujours été neutre. Sa neutralité est reconnue internationalement, premièrement dans les Actes du Congrès de Vienne, puis à nouveau en 1919, et elle existe depuis plus longtemps que dans n importe quel autre pays. Officiellement neutre depuis 1815, la Suisse en tant qu Etat est associée, tant au niveau national qu à l étranger, à son statut de neutralité. Avant 1939, l Allemagne a largement contribué à l économie suisse, et ce durant de nombreuses années. Il serait toutefois erroné de prétendre que, durant la guerre, la Suisse choisit volontairement de réorienter son commerce extérieur vers l Allemagne, au détriment de la Grande-Bretagne et de la France. Après la capitulation de la France en 1940 et compte tenu de la position de la Suisse au sein d une Europe dominée par l Allemagne, on pouvait s attendre à une réorientation du commerce extérieur du pays. La baisse du commerce helvétique avec l Ouest est néanmoins considérable tandis que les échanges avec l Allemagne augmentent fortement. Outre l aspect économique, la neutralité de la Suisse et sa position de centre financier international permettent également à l Allemagne d obtenir d importants services financiers de son voisin du sud. Des décennies après le conflit, les relations de la Suisse avec l Allemagne durant la guerre et les conséquences terribles des actes barbares perpétrés par le régime nazi en Allemagne et dans une grande partie de l Europe, suscitent une vive controverse, qui touche plus particulièrement les banques suisses. Dans les années 1990, des recours collectifs sont intentés contre les banques sur la question des comptes en déshérence remontant à l époque de la Seconde Guerre mondiale. Entre 1996 et 1999, les banques helvétiques se soumettent à une enquête indépendante, unique en son genre, visant à identifier des actifs potentiellement liés à l Holocauste datant de la Seconde Guerre mondiale, voire d avant. Quelque 650 vérificateurs judiciaires, sous la supervision d un ancien président de la Réserve fédérale américaine et de l «Independent Committee of Eminent Persons» (ICEP / Comité indépendant de personnes éminentes), ont un accès illimité à tous les comptes bancaires ouverts auprès de 63 banques suisses. L ICEP conclut à l absence de preuve d une destruction systématique de la trace des comptes des victimes ou d une discrimination organisée contre les victimes des persécutions nazies. Le Comité estime en revanche qu il y a des preuves avérées d actions discutables et trompeuses de la part de certaines banques dans le traitement des comptes des victimes. Le débat atteint son apogée précisément au moment où l Union de Banques Suisses et la SBS négocient leur fusion. Un règlement est finalement conclu en août 1998, aux termes duquel les banques suisses acceptent de verser 1,25 milliard de dollars américains. Vers la moitié des années 1930, la Suisse a introduit la Loi fédérale sur les banques et les caisses d épargne, la première loi nationale pour les banques. L accord de règlement formel prend effet le 30 mars 1999 et les banques effectuent le versement final en Le traitement ultérieur des plaintes et les indemnités pécuniaires sont entièrement du ressort d un juge de New York et des avocats spéciaux désignés par lui. UBS et les autres banques concernées par le règlement n ont pas leur mot à dire dans ce processus. Le siège de la Banque Fédérale à Berne; photo prise autour de

21 Les racines historiques d UBS Global Asset Management En 1895, George Phillips fait appel à Richard Drew pour l aider à gérer une maison de courtage. Connue alors sous le nom de G.A. Phillips & Co., son portefeuille d actions comprend des noms prestigieux (et oubliés depuis longtemps) comme Thunderbolt Patent Governor et Automotive Syndicate. Elle a également des intérêts dans des compagnies aurifères d Australie occidentale. En 1905, la société prend le nom de Phillips & Drew avec l arrivée d un nouveau partenaire, Geoffrey Harvey Drew. Jusqu à la fin des années 1940, la famille Drew continue de détenir une participation majoritaire, tout comme la famille Paine au sein de Paine Webber. A la fin des années 1960, l entreprise est ainsi décrite par un observateur de l époque: «Très professionnelle, largement méritocratique et prônant une philosophie qui privilégie le travail d équipe plutôt que les vedettes, Phillips & Drew jouit à ce stade de son histoire d une réputation unique dans la City.» Dans les années 1980, si elle n est plus unique, la réputation de Phillips & Drew n en continue pas moins de briller. En termes d activités, la société détient une part prédominante du marché des bons du Trésor britannique et des marchés à intérêt fixe, elle est le premier négociant de titres convertibles du pays et le premier gérant d actifs parmi les courtiers britanniques. Durant le «Big Bang» de la déréglementation du secteur financier britannique au milieu des années 1980, l Union de Banques Suisses rachète Phillips & Drew. Son patronyme perdure dans l activité britannique de gestion d actifs de l Union de Banques Suisses, qui prend le nom de Phillips & Drew Fund Management (ou PDFM). Celle-ci continue d opérer de manière relativement indépendante. Grâce à la rapide croissance enregistrée à la fin des années 1980 et au début des années 1990, la société est un acteur de premier plan dans le secteur de la gestion de fonds au Royaume-Uni. Avec la fusion de l Union de Banques Suisses et de la SBS, la nouvelle entité hérite de trois activités importantes de gestion d actifs, qui seront combinées par la suite et donneront naissance, en avril 2002, à UBS Global Asset Management en tant que division unique: Phillips & Drew et UBS Asset Management issus de l Union de Banques Suisses et Brinson Partners issu de la SBS. Ce dernier est né en 1989 suite à un rachat par la direction de First Chicago Investment Advisors, la filiale de gestion d actifs fondée en 1984 par la First National Bank of Chicago. En 1994, lorsque la société accepte l offre de rachat de la SBS, Brinson Partners compte 10 associés directeurs et 250 employés. Il a son siège à Chicago et des bureaux à Londres et à Tokyo. Le siège de la Basler Handelsbank à Bâle. 21

22 Reconstruction et boom économique 1945 L Union de Banques Suisses acquiert la Banque Fédérale, la SBS reprend la Basler Handelsbank S.G. Warburg orchestre la première OPA hostile de la City de Londres L Union de Banques Suisses ouvre son premier guichet drive-in Paine, Webber, Jackson & Curtis invente l option dite de surallocation («Green Shoe») S.G. Warburg joue un rôle de pionnier dans le lancement du marché des euro-obligations Le siège de Paine, Webber, Jackson & Curtis est transféré de Boston à New York L Union de Banques Suisses est l une des premières sociétés à faire connaître sa marque à la télévision suisse L Union de Banques Suisses lance le premier distributeur automatique de billets d Europe continentale L Union de Banques Suisses ouvre la première agence bancaire souterraine de Suisse, dans les galeries marchandes de la gare centrale de Zurich La SBS est la première banque suisse à ouvrir une succursale à part entière à Tokyo L Union de Banques Suisses lance la première obligation à option en Suisse. 22

23 La SBS à Bâle. Salle des coffres-forts de l Union de Banques Suisses, début des années La SBS à Londres au début des années Construction de l agence de l Union de Banques Suisses, gare centrale de Zurich, «Au lendemain de la guerre, en Suisse, le taux d épargne était élevé, le budget de l Etat équilibré, le franc stable et l inflation faible. En raison des dispositions strictes sur les fonds propres applicables aux banques, les établissements financiers suisses avaient à l étranger la réputation d être très solides. De plus, la loi sur les banques protégeait les clients et leur sphère financière privée. Le secteur bancaire suisse a pu se bâtir une réputation unique grâce à ces conditions-cadres.» 1 Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, les Etats-Unis et l Europe de l Ouest entrent dans une période de croissance ininterrompue sans précédent qui durera jusque dans les années Au début de cette période, la plupart des Européens se montrent toutefois pessimistes quant aux perspectives futures, tant politiques qu économiques. Au soulagement suscité par la fin du conflit le plus meurtrier de l histoire se mêle l incertitude provoquée par l amorce de la Guerre froide entre les Etats-Unis et l Union soviétique. Parallèlement, on peine à imaginer comme l Europe parviendra à se relever du champ de ruines économiques laissé par l occupation nazie de la quasi-totalité du continent. En 1945, l Union de Banques Suisses et la SBS renforcent largement leur position en rachetant deux gros concurrents en difficulté. En reprenant la Banque Fédérale (fondée en 1863), l Union de Banques s adjuge le total de ses actifs estimé à 1,5 milliard de francs suisses, tandis que la SBS gonfle son bilan de près de 2 milliards de francs en faisant l acquisition de la Basler Handelsbank. Au cours de son histoire, la Basler Handelsbank, qui est fondée en 1862, joue un rôle important dans le développement économique de l Europe, plus particulièrement dans le cadre de son électrification. En 1896, en association avec Siemens Halske AG, Berlin, la banque crée la Schweizerische Gesellschaft für elektrische Industrie (INDELEC) à Bâle. Par la suite, INDELEC financera de nouvelles centrales hydroélectriques en Suisse, en Europe et au Mexique et sera à l origine de l électrification de grandes villes, dont Paris, Saint- Pétersbourg, Moscou, Riga, Lodz ou encore Bakou. 1 Extrait d un bref historique en ligne de Finanzplatz Zurich, Bankkundengeheimnis/tabid/145/language/fr-FR/Default.aspx 23

24 Le premier distributeur automatique de billets en Le premier guichet drive-in en Immeuble de la SBS, Paradeplatz à Zurich, années Toutefois, en 1945, tant la Banque Fédérale que la Basler Handelsbank rencontrent de graves problèmes de liquidités en raison de leur important engagement financier en Allemagne au cours des décennies précédentes. Grâce à ces deux rachats, l Union de Banques Suisses et la SBS se retrouvent en bonne position pour profiter de la reprise économique des années Au milieu des années 1960, le total des actifs des deux banques dépasse pour la première fois la barre des 10 milliards de francs suisses, tandis que les fonds propres passent à plus de 1 milliard de francs à la fin de la décennie. Expansion dans les années 1960 Jusqu au début des années 1960, l Union de Banques Suisses se classe traditionnellement troisième parmi les grandes banques suisses derrière la SBS qui occupe la première ou la deuxième place. Cette situation va changer du tout au tout en 1967 lorsqu Interhandel (Internationale Industrie- und Handelsbeteiligungen AG, Bâle), l ancien holding I.G. Chemie fondé à Bâle en 1928, fusionne avec l Union de Banques Suisses. Cette dernière contrôle à elle seule ce holding depuis En vertu d un accord passé entre Interhandel et le gouvernement américain en 1963 sur les intérêts détenus à l origine par I.G. Chemie aux Etats-Unis, Interhandel recevra 122 millions de dollars (soit 500 millions de francs suisses) de la vente de ces intérêts. En 1967, lorsque l Union de Banques Suisses fusionne avec Interhandel, ces ressources reviennent à la banque qui devient ainsi la plus grande banque de Suisse et l une des plus solides d Europe en termes de capital. L Union de Banques Suisses et la SBS poursuivent leur croissance, le total de leurs actifs et de leurs fonds propres décuplant entre la fin des années 1960 et les années A cette époque, les deux prédécesseurs d UBS continuent de concentrer leurs activités sur le marché helvétique, même si les deux banques ont déjà une présence dans d autres centres financiers. Outre ses deux succursales à Londres, la SBS ouvre une agence à New York en 1939 tandis que l Union de Banques Suisses y établit un bureau de représentation en A plus d un titre, les années 1960 s avèrent être une période clé pour les deux ancêtres d UBS, une période d expansion et d innovation tant en Suisse qu à l étranger que vient couronner la célébration du 100 e anniversaire de l Union de Banques Suisses en 1962, suivie de celui de la Société de Banque Suisse dix ans plus tard. Parmi les autres jalons essentiels, citons l inauguration officielle du nouvel immeuble de bureaux de la SBS à la Paradeplatz à Zurich en juin 1960, qui remplace le premier bâtiment de la banque qui date du début du siècle. Lorsqu au début des années 1970, l Union de Banques Suisses fait l acquisition de la banque Pozzy, fondée en 1747 dans la pittoresque ville suisse de Poschiavo, elle plonge dans un passé aux racines encore plus profondes que les siennes. 24

25 Siegmund Warburg, Bureau de représentation de l Union de Banques Suisses, Rio de Janeiro. Au début des années 1970, la SBS et l Union de Banques Suisses sont représentées sur tous les continents, depuis l Australie (Sydney et Melbourne) jusqu à l Asie de l Est et du Sud-Est (Hong Kong, Tokyo, Singapour) en passant par l Afrique du Sud (Johannesbourg) et les Amériques (Montréal, Lorsqu au début des années 1970, l Union de Banques Suisses fait l acquisition de la banque Pozzy, fondée en 1747, elle plonge dans un passé aux racines encore plus profondes que les siennes. En 1946, le réseau de succursales des grandes banques suisses, dont font partie la SBS et l Union de Banques Suisses, est encore de taille modeste par rapport aux autres banques helvétiques, sa part de marché se limitant à 20%. En moins de 25 ans, cette part va passer à 40% dans le domaine des activités de détail. Poursuivant des stratégies similaires en matière de croissance et d augmentation de leurs parts de marché, l Union de Banques Suisses et la SBS acquièrent plusieurs petites banques helvétiques et ouvrent de nouvelles succursales. La SBS porte le nombre total de ses succursales et agences en Suisse à 110 à fin 1970, tandis que l Union de Banques en compte159, dont la première agence bancaire souterraine de Suisse établie en octobre 1970 dans les galeries marchandes de la gare centrale de Zurich. Chicago, San Francisco, Mexico, Caracas, Bogotá, Rio de Janeiro, São Paulo, Buenos Aires). L expansion du réseau de succursales met en lumière la priorité désormais accordée aux besoins bancaires du citoyen suisse moyen. Au début des années 1960, les grandes banques suisses sont encore essentiellement des banques commerciales. Un collaborateur, désormais retraité, se souvient: «En 1964, l Union de Banques Suisses, en tant que banque commerciale, ne proposait pas d hypothèques, de comptes d épargne et de 25

26 comptes salaires. Les technologies de traitement des données n en étaient alors qu à leurs débuts. Même si les bulletins de salaire et les relevés de dépôt étaient générés par un système de traitement des données, ils devaient être expédiés manuellement chaque trimestre par une armée de collaborateurs.» Cependant, à la fin de la décennie, les deux banques se lancent avec enthousiasme dans les activités bancaires privées et de détail. Le progrès technologique est indéniable et a un impact direct sur les clients. L installation d un réseau de distributeurs automatiques de billets en est un exemple parlant. En novembre 1967, l Union de Banques Suisses est la première banque d Europe continentale à installer un distributeur automatique de billets au sein de son siège social à Zurich. Cette première tentative est suivie par la mise en place d un système uniforme de Bancomat par plusieurs banques suisses (dont l Union de Banques Suisses et la SBS) en La même année, l Union de Banques Suisses propose ses premiers comptes d épargne au grand public et deux ans plus tard, elle introduit les comptes courants, suivis de la carte de compte. Au début des années 1970, la SBS et l Union de Banques Suisses sont représentées sur tous les continents, depuis l Australie jusqu à l Asie de l Est et du Sud-Est en passant par l Afrique du Sud et les Amériques. En 1969, les clients de la banque profitent de progrès supplémentaires grâce à la mise en place d une carte de chèque suisse permettant à son détenteur d encaisser des chèques jusqu à une valeur de 300 francs suisses. C est également à cette période qu est créé le Zurich Gold Pool, un cartel d ache- L Ecole de Banque et de Cadres de l Union de Banques Suisses. Cantine du personnel dans les années La présence mondiale de la SBS vers la fin des années

27 teurs regroupant l Union de Banques Suisses, la SBS et le Crédit Suisse, qui permet à la Suisse de devenir le plus grand marché d or au monde. La multiplication et l amélioration des services, l augmentation du nombre de clients et la gamme de produits étendue sont autant de facteurs qui créent une importante surcharge de travail. Au cours des années 1960, les effectifs de la SBS et de l Union de Banques Suisses vont considérablement augmenter. Entre la fin 1962 et la fin 1972, la SBS recrute près de 4000 nouveaux collaborateurs, ce qui porte ses effectifs totaux à près de A l Union de Banques Suisses, les rangs des collaborateurs passent d à peine 4000 en 1960 à près de en 1970 (dont près de la moitié a moins de 25 ans). Cette évolution conduit les banques à mettre en place de nouvelles conditions de travail. En 1962, l Union de Banques Suisses introduit la journée de travail continue, la pause de midi de 45 minutes et des cantines destinées au personnel. Pour assurer l évolution professionnelle d un personnel toujours plus nombreux, l Union de Banques Suisses crée sa propre Ecole de Banque et de Cadres en Dix ans plus tard, elle fait du domaine de Wolfsberg, situé sur les rives suisses du lac de Constance, son centre de formation à la gestion. Prédécesseurs d UBS au Royaume-Uni et aux Etats-Unis Durant la même période, une part importante de l héritage d UBS s impose dans la City de Londres. Fondée en 1946, la banque d affaires S.G. Warburg marque pour la première fois les esprits de ses concurrents quand, en 1958, elle orchestre la première prise de contrôle hostile de la City. Quelques années plus tard, en 1963, S.G. Warburg ouvre un nouveau chapitre dans l histoire de la City en jouant un rôle de pionnier dans le lancement du marché des euro-obligations avec la première émission obligataire internationale à long terme (pour la société Autostrade en Italie), libellée en dollars, mais vendue entièrement à partir de l Europe et non des Etats-Unis. Si S.G. Warburg se fait un nom en tant que banque d affaires et Paine Webber s illustre comme un gestionnaire de fortune efficace, les frères O Connor, Edmund et William, s imposent comme des acteurs incontournables du Chicago Board of Trade. A partir de la fin des années 1960, les O Connor jouent un rôle de pionnier sur le marché des options modernes en tant que véritables catalyseurs du Chicago Board Options Exchange et en tant que fondateurs de la première société de compensation d options de Chicago, la First Options Corp., en Quatre ans plus tard, ils décident de financer la mise en place d O Connor & Associates en tant que partenariat privé dans le cadre duquel ils négocient des options sur actions sur les Bourses américaines en s appuyant sur des stratégies de négoce explicitement théoriques (notamment Black-Scholes- Merton). Au début des années 1990, la société est rachetée par la SBS, une étape importante vers la constitution de l actuelle UBS Investment Bank. Innovation publicitaire Pour certains, l Union de Banques Suisses doit être la première à se lancer dans la publicité télévisée. Pour d autres, ce nouveau média ne correspond pas au «statut et à la réputation d une grande banque». Nous sommes en La Suisse se prépare à lancer ses premières publicités à la télévision et à l Union de Banques Suisses, le débat fait rage. Finalement, ce sont les spécialistes du marketing et de la communication qui l emportent. Pour eux, pas de doute: «Nous devons être présents dès le début afin de montrer une nouvelle fois que nous sommes en avance sur notre temps.» C est ainsi que l Union de Banques Suisses devient l une des premières sociétés à faire connaître sa marque à la télévision suisse. Les premiers spots publicitaires du pays font leur apparition à 19 h 25 le 1 er février La même année, l Union de Banques Suisses marque un grand coup grâce à James Bond. Comme les spécialistes du marketing et de la communication l annoncent au Conseil d administration de la banque en octobre: «Notre service n a rien à voir avec le fait qu une scène du nouveau film Goldfinger se déroule dans la salle des coffres-forts d UBS à Genève. Néanmoins, nous sommes ravis de la publicité gratuite dont UBS a bénéficié grâce à un article dans l un des derniers numéros du Time Magazine.» 27

28 UBS Investment Bank «Warburg s est avérée être la banque d affaires la plus florissante fondée depuis la guerre. [Néanmoins,] eu égard à nos façons traditionnelles, nous ne voudrions pas que notre nom apparaisse dans le même prospectus.» 1 Le commentaire d Evelyn Baring illustre parfaitement non seulement la place que S.G. Warburg (Warburgs) s est taillée au sein de la City de Londres depuis sa fondation 15 ans plus tôt mais aussi le regard que portent les plus anciens piliers de la communauté financière de la City sur la «nouvelle venue». Certes, dès le début des années 1960, la Warburgs s est déjà fait un nom. Mais comme le laisse aisément deviner la remarque sardonique de M. Baring, cette évolution repose largement sur une approche pour le moins peu orthodoxe. Siegmund Warburg, fondateur et personnage emblématique de la banque d affaires, arrive à Londres en 1934 après avoir quitté l Allemagne, poussé par la montée de l oppression nazie. M. Warburg fait partie d une famille dont les racines remontent loin dans l histoire de la communauté bancaire allemande, la banque familiale 1 Evelyn Baring, M.M. Warburg ayant vu le jour à Hambourg en A son arrivée à Londres, Siegmund Warburg devient cofondateur et directeur général associé de la New Trading Company (NTC). En janvier 1946, M. Warburg décide de consolider sa présence commerciale à Londres en transformant NTC en une véritable banque d affaires, S.G. Warburg & Co. Les débuts sont lents, la société étant confrontée à la conjoncture économique difficile au lendemain de la guerre au Royaume-Uni et aux préjugés liés à son statut de nouveau venu au sein des communautés financière et industrielle du pays. Cependant, dès le milieu des années 1950, grâce à plusieurs activités d envergure qui allaient laisser leur marque dans l histoire de la City, Warburgs se hisse parmi les premières banques d affaires du pays. Ses actions témoignent de la volonté de la direction de la banque d ignorer les traits traditionnels qui continuent de dominer la mentalité de la plupart de ses concurrents de la City. Sa participation fin 1958 à un consortium souscrivant l émission publique de 25 millions de dollars d obligations en accompagnement d un prêt de 25 millions de dollars consenti par la Banque mondiale à l Autriche est immédiatement suivie par son coup d éclat le plus spectaculaire à ce jour: le succès qu elle remporte dans les fameuses «guerres de l aluminium». Aujourd hui, peu de gens assimileraient ce qui s est passé à la fin des années 1950 à une guerre. Pourtant, à l époque, la reprise de la British Aluminium Company (BAC) par la société américaine Reynolds Metals est vécue comme telle par les participants et les observateurs. En sa qualité de conseiller financier de Reynolds Metals, Warburgs aide son client à acquérir BAC, surmontant l opposition d un grand consortium regroupant des sociétés de la City qui soutenaient une reprise de BAC par Aluminum Company of America (ALCOA). La bataille est féroce et acrimonieuse, mais redonne vie à la City, les offres de rachat telles que celle inaugurée par Warburgs devenant alors monnaie courante. En tant que pionnière, la banque Warburgs tire pleinement parti de ce succès et des changements qu il a introduits. Bien d autres tours de force vont suivre jusqu à son fait d armes absolu, 28

29 du moins du point de vue de son importance historique: en 1963, Warburgs joue un rôle clé dans le lancement du marché des euro-obligations avec la première émission obligataire internationale à long terme (pour la société Autostrade en Italie), libellée en dollars, mais vendue entièrement à partir de l Europe et non des Etats- Unis. Par la suite, Warburgs demeurera l un des acteurs clés de la gestion des offres d euro-obligations. Au début des années 1960, Warburgs s est définitivement imposée au sein de la City. Toutefois, sa contribution la plus importante au renouveau de la City de Londres est peut-être son approche méritocratique qu elle applique en particulier au recrutement de nouveaux collaborateurs. Dès les années 1950, la banque Warburgs s oppose au népotisme qui régit le recrutement des autres sociétés de la City. Au lieu de cela, la direction de la banque d affaires privilégie la sélection au mérite sur la base de critères énoncés par Siegmund Warburg: «vivacité d esprit, indépendance de pensée, intelligence, précision, aptitudes sociales (et non origines sociales) et surtout courage et bon sens». En revanche, M. Warburg prévient que: «l arrogance, la tendance à se mettre en avant, la négligence, un mauvais style à l écrit et un esprit bureaucratique» sont néfastes tant aux clients qu aux collaborateurs. En 1982, année du décès de Siegmund Warburg, la société qu il avait fondée est la banque d affaires la plus rentable de la City. La société compte près de 800 collaborateurs, soit seulement quelque 500 personnes de plus que 20 ans auparavant. Au cours des cinq années qui suivent, Warburgs connaît ensuite une forte croissance en rachetant les teneurs de marché Akroyd & Smithers, le premier négociant en valeurs boursières de l époque, Rowe & Pitman, qui figure parmi les trois principaux courtiers, et Mullens & Co., le courtier de l Etat. Pendant un temps, Warburgs s avère être l un des «produits» britanniques les plus fructueux du «Big Bang». En 1994, comptant 5800 collaborateurs, Warburgs est le principal souscripteur d actions du Royaume-Uni. La banque reste numéro un des fusions et acquisitions en Grande-Bretagne, numéro un de l analyse en matière d actions européennes et parmi les cinq premiers souscripteurs d actions internationales. Cette même année, les charges salariales et autres dépenses connexes de Warburgs explosent sans que les rendements ne suivent. En 1994, la chute des marchés obligataires internationaux s avère encore plus dévastatrice que les difficultés financières nées de l expansion coûteuse des opérations aux Etats-Unis. Le 2 mai 1995, à la veille de l annonce par la banque d un avertissement sur les résultats concernant l exercice précédent clôturé à fin mars, elle crée la surprise en divulguant qu elle examine actuellement une offre émanant de la SBS pour la reprise de ses activités de banque d investissement. Une semaine plus tard, le 10 mai, les (derniers) résultats financiers de Warburgs sont publiés. Le même jour, la SBS annonce le rachat de la banque d affaires pour 860 millions de livres sterling. 29

30 La constitution d UBS 1986 La SBS est l une des premières banques en Europe à proposer des options sur or L Union de Banques Suisses est le sponsor principal du voilier UBS Switzerland, vainqueur de la Whitbread Round the World Race L Union de Banques Suisses ouvre sa première succursale de banque électronique (à Zurich) La SBS lance TicketCorner, le premier service de billetterie du genre offert par une banque en Europe La SBS acquiert une part majoritaire dans la société australienne DBSM qui devient SBC Dominguez Barry, à partir de 1994 SBC Australia La SBS lance KeyClub, le premier programme de primes de ce type en Europe La SBS acquiert S.G. Warburg à Londres, une banque d investissement de pointe en Europe UBS SA, Zurich et Bâle, est créée par la fusion de l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse UBS est un membre fondateur du Groupe Wolfsberg UBS est la première banque à obtenir la certification ISO relative aux systèmes de gestion environnementale des établissements bancaires dans le monde UBS ouvre sa nouvelle salle des marchés à Opfikon (Suisse), la plus grande d Europe UBS acquiert le courtier américain Paine Webber. 30

31 Annonce de la fusion de l Union de Banques Suisses et de la SBS. Le «Hammering Man» à l extérieur du siège social d UBS à Bâle. Siège social d UBS à Zurich. Au milieu des années 1980, la Suisse compte 581 établissements bancaires pour un total d actifs et de passifs de 723 milliards de francs suisses et des effectifs de collaborateurs. Parmi ces banques, la SBS et l Union de Banques Suisses, ainsi que le Crédit Suisse, dominent le marché national. Mesurées à l aune de leurs bilans, leur part de marché cumulée s élève à 50%. Parallèlement, cependant, et malgré leur expansion à l échelle internationale dans les années 1960, ni la SBS, ni l Union de Banques Suisses ne jouent un rôle notable en dehors du marché helvétique. Le secteur financier suisse commence à subir des pressions dès la fin des années «A la suite de la politique monétaire expansionniste pratiquée par la Suisse dans les années 1980, une bulle immobilière se forme. Les banques adoptent des politiques de prêt agressives. Puis, la banque centrale perce la bulle, ce qui débouche sur une période de 1990 à 1997 caractérisée par une absence de croissance réelle en Suisse. Cette absence de croissance, associée à une forte augmentation des pertes sur crédit, fait que les banques perdent de l argent, tant sur le marché des prêts aux entreprises que sur celui des prêts aux particuliers suisses.» Ces conditions, que résume ici un membre de la direction ayant pris part à la fusion d UBS, alliées à la déréglementation du secteur bancaire suisse après 1990, forcent les banques à revoir leur stratégie. Comme le note The Economist: «Le choc est rude pour les banquiers suisses. Ils sont contraints... de se mesurer à la concurrence» (janvier 1991). Au début des années 1990, la Suisse fait face à une crise hypothécaire à la suite d une expansion massive des volumes de prêts. La SBS, par exemple, a augmenté son volume total de prêts hypothécaires de 9,5 milliards de francs suisses fin 1980 à 46,8 milliards de francs fin Pour la période , le total des dépréciations d actifs par les banques helvétiques est estimé à 42 milliards de francs, 70% de ce montant étant le fait des grandes banques. Au cours de l exercice 1996, la SBS et l Union de Banques Suisses essuient d importantes pertes (348 millions de francs pour l Union de Banques Suisses, 457 millions de francs pour la SBS), largement liées à la nécessité de constituer des provisions spéciales. Vers la constitution d UBS Les effets combinés de la déréglementation et de la crise sont profonds et se traduisent notamment par une accélération de la consolidation du secteur financier. Avec le rachat de la banque Leu en 1990 et de la Banque Populaire Suisse en 1993 par le Crédit Suisse, le nombre des grandes banques passe de 31

32 Paine Webber, Avenue of the Americas, New York. UBS, Avenue of the Americas, New York. 5 à 3. Au vu de leurs parts de marché déjà considérables en Suisse, ces dernières n ont d autre choix que de regarder au-delà de leurs frontières pour poursuivre leur croissance. Au début des années 1990, la SBS et l Union de Banques Suisses en viennent aux mêmes conclusions. Leur avenir repose sur les grands marchés financiers mondiaux, au-delà des frontières helvétiques. Elles doivent donc s aventurer en dehors de leurs activités bancaires traditionnelles de détail, privées et commerciales en Suisse. Donc, dès la fin des années 1980, les deux banques axent-elles leur croissance sur l étranger, se transformant en établissements financiers mondiaux de premier plan dotés de cultures d entreprise internationales et d effectifs multinationaux afin de se tailler un avantage concurrentiel à long terme. Au milieu des années 1990, la SBS et l Union de Banques Suisses se sont toutes deux rapprochées de leurs objectifs stratégiques. Mais seule une fusion qui fera date permettra de parcourir la dernière ligne droite. En décembre 1997, l Union de Banques et la SBS annoncent qu elles vont désormais joindre leurs forces pour créer UBS, jetant ainsi les bases d une société mondiale de services financiers intégrés. En 1996, la direction change à la tête des deux banques. C est dans le cadre de ce nouveau contexte organisationnel que s ouvrent en janvier 1997 les discussions relatives à la fusion. Dès la troisième semaine de novembre, les principaux aspects de cette transaction sont réglés. Il est convenu que la société fusionnée adoptera en grande partie le modèle et les principes organisationnels de la SBS. La nouvelle structure comprendra un Corporate Center dont la mission consiste à soutenir les groupes d affaires et à renforcer la séparation entre les activités commerciales et la gestion des risques. Au cours des journées cruciales du 19 au 21 novembre 1997, les deux parties résolvent les derniers points clés en suspens. Premièrement, elles définissent la nouvelle structure juridique et le rapport d échange des actions. Deuxièmement, elles révisent le modèle d affaires. Troisièmement, elles décident qui siégera désormais au nouveau directoire du groupe. Enfin, elles établissent les contrats juridiques relatifs à la fusion et élaborent le plan de communication. Le 5 décembre, les conseils d administration de direction des deux banques votent en faveur de la transaction et la fusion est annoncée comme prévu le 8 décembre Au cours de leurs négociations, l Union de Banques Suisses et la SBS ont été confrontées à des difficultés qui les ont convaincues de la nécessité d une fusion et du caractère opportun d une telle opération. Ces contraintes mises à part, la fusion constitue une étape positive et orientée vers l avenir. Elle vise notamment à placer les principales activités de la nouvelle société en pole position et à créer une importante valeur ajoutée pour les actionnaires. La nouvelle société aspire à devenir parmi les leaders mondiaux dans ses quatre segments d affaires internationaux (banque d affaires, 32

33 Le logo UBS depuis UBS est un membre fondateur du Group Wolfsberg. gestion d actifs institutionnels, banque privée et private equity), tandis qu en Suisse, elle entend être le premier prestataire de services bancaires pour les particuliers et les entreprises. La fusion d UBS La date de finalisation de la fusion dépend du feu vert des actionnaires et des autorités de réglementation. Les actionnaires donnent leur accord lors d assemblées générales extraordinaires qui se tiennent à Zurich pour l Union de Banques Suisses et à Bâle pour la SBS. Dans les deux cas, la proposition recueille un très large appui. En ce qui concerne les autorités de réglementation, la Banque d Angleterre est la première à donner son aval le 30 mars Il faudra attendre plus longtemps pour obtenir l accord des autorités suisses et américaines. Le 29 juin 1998, la fusion de l Union de Banques Suisses et de la Société de Banque Suisse est entérinée, donnant naissance à UBS SA, Zurich et Bâle. La mise en œuvre de la fusion est toutefois une tâche titanesque étant donné le nombre de collaborateurs concernés, le vaste éventail d activités et le volume des bilans. Aucune des parties n a encore entrepris une intégration de cette envergure. Heureusement, la nouvelle organisation peut s appuyer sur l expérience de la SBS qui a intégré S.G. Warburg en Cet épisode a montré l importance d une gestion de projet serrée et d une mise en œuvre rapide, des enseignements qui pourront être appliqués à l intégration de l Union de Banques Suisse et de la SBS. Au milieu de ces efforts, le groupe UBS est touché par l implosion du hedge fund Long Term Capital Management (LTCM) dans lequel l Union de Banques Suisses a investi. Le 23 septembre 1998, UBS annonce 793 millions de francs suisses de pertes avant impôts, dues à son exposition à LTCM. La banque injecte également 300 millions de dollars dans le fonds dans le cadre d un plan de sauvetage coordonné par la Réserve fédérale américaine. Plusieurs dirigeants d UBS en assument la responsabilité et démissionnent le 6 octobre. Plus que son impact financier, l épisode de LTCM porte un coup sévère à l image et à la confiance de l entreprise naissante. Les coûts de l intégration, ainsi que les problèmes liés à LTCM et d autres épisodes, se traduisent par une première année décevante pour la toute jeune société, mais ses performances s améliorent dès la fin Malgré les doutes suscités par ses divisions de banque privée et de gestion d actifs, UBS a toutes les raisons de regarder l avenir avec optimisme. En 2000, elle présente ses premiers résultats financiers solides. En mai de la même année, ses actions nominatives internationales sont cotées pour la première fois à la Bourse de New York. Il s agit là d une première étape vers l acquisition du courtier américain Paine Webber, une opération qui transforme la portée et l ampleur des activités de gestion de fortune de la banque en Amérique. 33

34 Le XXI e siècle Croissance et défis 2000 UBS est la première banque non américaine à être cotée à la Bourse de New York UBS est l une des 38 premières sociétés à signer le Global Compact de l ONU UBS devient membre fondateur du Forum européen pour l investissement socialement responsable (EUROSIF) UBS lance l initiative de marketing «The Bank for Banks» UBS termine sa salle des marchés à Stamford, Connecticut, la plus grande salle de négoce de titres sans colonnes du monde UBS est le sponsor principal d Alinghi, le premier voilier européen à remporter la Coupe de l America UBS obtient le statut officiel de «Qualified Foreign Institutional Investor» (QFII) et est autorisée à participer au marché boursier chinois Après une crise profonde qui a commencé vers la moitié de 2007, au quatrième trimestre UBS renoue avec la profitabilité UBS lance sa nouvelle campagne publicitaire «Nous aurons pas de répit». 34

35 Bureaux d UBS, Raffles Quay, Singapour. Hall d entrée du siège social d UBS, Bahnhofstrasse 45, Zurich. UBS débute le nouveau millénaire par une énorme avancée dans sa stratégie d expansion mondiale. Avant le grand virage que constitue l acquisition de Paine Webber, UBS est avant tout suisse, les deux tiers de ses quelque collaborateurs étant toujours basés dans son pays d origine. L acquisition de Paine Webber modifie du tout au tout son profil tant démographique que culturel. Le nombre de collaborateurs UBS non suisses progresse à plus de , représentant 58% des effectifs totaux. Avec l acquisition de Paine Webber, UBS s adjuge une présence de taille aux Etats-Unis, le plus grand marché financier au monde. Par la suite, d autres acquisitions de taille plus modeste viennent renforcer le groupe qui poursuit d autre part sa croissance organique et étend rapidement sa présence sur les marchés émergents. Ses ambitions internationales se traduisent également par l introduction de la marque unique UBS en Début 2007, UBS annonce fièrement que 2006 est l année la plus fructueuse de son histoire. Pourtant, quelques mois plus tard seulement, la banque est contrainte d admettre de graves revers de fortune. Le 1 er octobre, elle annonce que «nous enregistrerons probablement au troisième trimestre une perte globale à la suite d un correctif de valeur dans l Investment Bank en rapport, pour l essentiel, avec une détérioration du marché hypothécaire à risque aux Etats-Unis». Entre le troisième trimestre 2007 et le quatrième trimestre 2009, UBS subit des dépréciations d actifs s élevant à plus de 50 milliards de francs suisses. La plupart de ces dépréciations sont attribuables à la crise mondiale des marchés financiers qui puise ses origines dans les activités de produits financiers structurés liées au marché de l immobilier résidentiel américain. La crise subie par UBS s aggrave encore quand le Département américain de la Justice et plus tard la Securities and Exchange Commission informent UBS de l ouverture d enquêtes sur les activités de la banque au motif d irrégularités qui entacheraient ses activités transfrontalières aux Etats-Unis. Cette situation conduit UBS à cesser de proposer ce type de services aux particuliers domiciliés aux Etats-Unis par le biais d entités non soumises à la législation américaine. UBS réagit à la crise financière en augmentant son capital, notamment en émettant 13 milliards de francs suisses d obligations à conversion obligatoire (MCN) fin 2007 et par le biais d une émission publique de droits d environ 15 milliards de francs en juin La même année, la Banque nationale 35

36 Le XXI e siècle La salle de négoce à Stamford, Connecticut. Bureaux d UBS de Londres. suisse (BNS) et UBS annoncent une solution exhaustive visant à réduire considérablement le bilan d UBS et la composante risque de celui-ci. L un des principaux éléments de la solution consiste en la mise en place par la BNS d un fonds destiné à acquérir des titres détenus par UBS jusqu à hauteur de 60 milliards de dollars américains afin d alléger le bilan d UBS. Au printemps 2009, les titres acquis par le SNB StabFund, le véhicule ad hoc établi par la BNS, s élèveront à 39,6 milliards de dollars. Par ailleurs, UBS reçoit une injection de capital à hauteur de 6 milliards de francs de la part de la Confédération helvétique sous la forme de MCN. En 2009, cette dernière réussit à placer 332,2 millions d actions UBS issues de la conversion de ces titres. Parallèlement, la Confédération revend à UBS son droit au paiement des coupons futurs des MCN contre une indemnisation en espèces. Elle se désinvestit ainsi totalement d UBS, récupérant son investissement initial de 6 milliards de francs tout en réalisant un bénéfice d environ 1,2 milliard de francs. En termes de gouvernance d entreprise, enfin, un conseil d administration largement remanié s associe au nouveau directoire du groupe pour s attaquer à la restructuration d UBS en Un premier signe positif apparaît au quatrième trimestre 2009, lorsque UBS renoue avec la rentabilité après avoir réduit de près de 50% son total du bilan et des risques par rapport à la situation qui prévalait au moment de l éclatement de la crise financière. UBS maintient sa rentabilité en 2010 et 2011 malgré un nouveau repli en septembre Le 15 septembre 2011, elle annonce en effet avoir découvert que l un des courtiers de sa division Investment Bank s était livré à des opérations de négoce non autorisées, entraînant une perte de 2,3 milliards de UBS demeure en bonne position pour relever les défis à venir dans un environnement bancaire en rapide mutation. dollars. Malgré cette déception, UBS demeure en bonne position pour relever les défis à venir dans un environnement bancaire en rapide mutation. Sa structure de financement et son assise financière sont indéniablement saines et viennent soutenir sa réussite future. 36

37 Perspectives En 1998, UBS naît de la fusion de deux grandes banques suisses: l Union de Banques Suisses et la Société de Banque Suisse (SBS). Les deux banques possèdent un long héritage remontant à la deuxième moitié du XIX e siècle et à deux établissements de crédit régionaux, la Basler Bankverein pour la SBS, fondée il y a 140 ans en 1872, et la Bank in Winterthur pour l Union de Banques Suisses, créée il y a 150 ans en Le développement de notre société, de ses origines modestes à un groupe financier d envergure mondiale, est une success story remarquable, malgré les quelques revers et crises auxquels elle a dû faire face. Notre 150 e anniversaire constitue une excellente occasion de regarder vers l avenir. Depuis des décennies, nos principaux atouts sont la priorité que nous accordons à nos clients ainsi que la stabilité et la fiabilité que nous leur offrons. Pour concrétiser notre vision d être la banque de choix des clients dans le monde entier, nous devons leur donner un profond sentiment de sécurité et faire montre d une approche du service sans égale. Pour ancrer notre performance dans la durée, nous devons être en mesure de nous adapter. Nous devons accroître l efficacité de notre banque si nous voulons assurer la stabilité de notre rentabilité à long terme. Nous voulons améliorer encore la qualité des services que nous proposons à nos clients et renforcer la coopération au sein de l entreprise. L accent est également mis sur la gestion du risque. C est sur cette base qu UBS pourra être un partenaire attrayant pour les clients, les actionnaires et les collaborateurs. Nous avons toutes les raisons d avoir confiance en l avenir. Impression Editeur: UBS SA, Zurich et Bâle, Suisse Auteur: Christian Leitz (UBS SA, Corporate Responsibility Management) Mise en page / conception: UBS SA, Publications Management & Creative Solutions Langues: français / allemand / anglais / italien n SAP 83773F

38 UBS SA Case postale, CH-8098 Zurich Case postale, CH-4002 Bâle UBS Le symbole des trois clés et le logo UBS font partie des marques déposées et non déposées d UBS. Tous droits réservés. n SAP 83773F.