La situation économique au Canada et au Québec

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1 La situation économique au Canada et au Québec ASDEQ: Conjoncture et perspectives économiques décembre 2012 Matthieu Arseneau Économiste principal 1

2 Canada 2

3 Indice de confiance du consommateur: Le moral des Canadiens s effrite Indice 2002 = Canada Zone ombragée: Récession aux États-Unis U.S. U.S. Conference Board et Conference Board of Canada 3

4 Produit intérieur brut (réel) 108 Indice 2007 = FBN Économie & Stratégie (données via Global Insight) 4

5 Demande intérieure finale 114 Indice 2007 = FBN Économie & Stratégie (données via Global Insight) 5

6 Canada : La consommation a été spectaculaire Consommation réelle des pays du G Indice 2007T1=100 CAN JAP DEU US FRA ITA GBR FBN Économie & Stratégie (données via Global Insight) 6

7 Taux de chômage: mesure comparable 13 % États-Unis Canada FBN Économie & Stratégie (données via Global Insight) 7

8 Définition large du taux de chômage* 18 % 17 U.S Canada *Inclut les travailleurs découragés, les groupes en attente et les travailleurs contraints au temps partiel FBN Économie & Stratégie (Données via Global Insight) 8

9 Emplois à temps plein Indice 2007= FBN Économie & stratégie (données via Global Insight) 9

10 Taux de chômage chez les 15 à 24 ans en 2012 GR ES PT IT IE FR GB BE US CA AU KR JP GY %

11 Produit intérieur brut 6 5 % a/a FBN Économie & stratégie (données via Global Insight) 11

12 L emploi est resté essentiellement stable en octobre Emploi et taux de chômage Variation mensuelle (en milliers) Emploi total (g) % Taux de chômage (d) FBN Économie et Stratégie (données de Global Insight) 12

13 Le secteur privé en difficulté Variation de l emploi sur 6 mois (en milliers) 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2 12Q3 12Q4 FBN Économie et Stratégie (données de Global Insight) Public Privé 13

14 La faiblesse des profits aura-t-elle des répercussions sur l emploi? Bénéfices d exploitation au Canada % T/T ann. 60 En recul sur un an FBN Économie et Stratégie (données de Global Insight) 14

15 L immobilier: facteur de risque? 15

16 Canada : Prix des maisons Indice composite de prix de maison, Canada et É.-U., base désaisonnalisée Indice janvier 2000 = 100 Zones ombrées : récessions américaines Canada : Teranet- Banque Nationale É.-U. : S&P/ Case-Shiller Composite Indice composite de prix de maison Teranet-Banque Nationale et S&P 16

17 Perspective sur l endettement Ratio de l endettement des ménages sur le revenu personnel disponible Ratio * * Sans inclure les entreprises non-incorporées FBN Économie & Stratégie (Données via ) 17

18 Canada: Endettement des ménages comparer des pommes avec des pommes Ratio Endettement sur le revenu disponible Endettement sur le revenu disponible (ajusté pour les dépenses en santé) 2.1 Ratio États-Unis sans inclure les entreprises nonincorporées FBN Économie & Stratégie (données via Statistique Canada, BEA, Réserve fédérale) 18

19 L accession à la propriété a eu un rôle à jouer dans l endettement Taux de propriétaires % NBF Économie et Stratégie (Data via US Census, Statistics Canada and CAAMP) 19

20 Pas encore de désendettement mais ralentissement de la croissance du crédit Var. a/a (%) Prêts au logement Crédit à la consommation Total des ménages FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada) 20

21 Perspective historique sur l immobilier Ratio du prix des maisons sur le revenu personnel disponible Indice 2005 = NBF Economy & strategy (Data via OECD) 21

22 Historique de la capacité d accession à la propriété Paiement hypothécaire pour un logement de prix moyen Pourcentage du revenu personnel disponible moyen Vancouver Toronto 30 Montréal FBN Économie et Stratégie (Statistique Canada, CRÉA, Teranet-Banque Nationale) 22

23 Montréal: les nouvelles règles hypothécaires réduisent l accessibilité au logement Paiment hypothécaire mensuel *Calculé à partir des prix des maisons moyens, des taux d intérêt et la période d amortissement maximale. % du revenu disponible**

24 Mise de fonds: Une barrière pour les premiers acheteurs de maison Nombre de mois Vancouver Toronto Montreal Calgary 24

25 Nombre de maisons existantes vendues Canada et Québec, croissance en glissement annuel % a/a QC CA Groupe économie et stratégie, données de l ACI. 25

26 %m/m Variations dans les ventes et le prix des maisons 11 régions métropolitaines couvertes par l Indice de prix de maison Teranet-Banque Nationale MC, données désaisonnalisées Indice composite Teranet- Banque Nationale Ventes dans les 11 régions métropolitaines couvertes Les ventes ont diminué dans 5 des 6 derniers mois FBN Économie et stratégie, données sur les ventes provenant de l ACI. % m/m

27 Canada: Le marché de la revente équilibré de justesse Ratio Nombre de maisons inscrites pour la vente durant le mois Ratio nouvelles inscriptions / ventes FBN Économie et stratégie, données de l ACI Marché d acheteurs Marché équilibré Nombre de maisons vendues Marché de vendeurs Ventes

28 Revente de maisons: plus de vendeurs, moins d acheteurs Ratio des inscriptions Montréal en vigueur par rapport aux ventes, données Québec désaisonnalisées Nombre de mois au rythme courant des ventes De février à octobre 2012: Inscriptions: +4,9 % Ventes: -9,2 % Nombre de mois au rythme courant des ventes De février à octobre 2012: Inscriptions: +7,8 % Ventes: -16,0 % Groupe économie et stratégie FBN, données de la Fédération des chambres immobilières du Québec; inscriptions désaisonnalisées par FBN. 28

29 Québec: Marché de la revente de maisons, octobre 2012 Selon le critère inscriptions en vigueur sur ventes, régions administratives Nombre de mois pour écouler l'inventaire au rythme courant 45 des ventes Capitale- Nationale Unif Montréal Unif Total $ et plus Montréal condos FBN Économie et stratégie, données de la FCIQ Laval unif Laurentides unif Montérégie unif 29

30 Prêts hypothécaires en défaut, Canada vs. États-Unis Paiements en retard de plus de 90 jours Taux de défaut (%) FBN Économie & stratégie, données via Réserve fédérale et ABC 30

31 Avoir net des ménages propriétaires en 2012 (équité en % de la valeur de la maison) Négative 1% % 1% % 1% % % % % % 15% 100% 33% 25% aux ÉU!! 87% des ménages ont plus de 25% d équité dans leur maison! Nb de ménages CAAMP (Nov. 2012), Zillow 9.7 millions 31

32 L immobilier résidentiel sur des bases solides Croissance de la population des ans de 2012 à 2017 IND BC CAN ONT BRA USA QUE GBR IRL FRA KOR RUS CHI PRT GRC ESP DEU JAP ITA 3.7% -7.8% -7.0% -6.4% -6.0% -5.1% -4.1% -3.9% -1.7% -1.1% 0.4% 2.3% 2.6% 2.9%3.7% -7.9% -8.3% 5.9% 7.8% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% FBN Économie et Stratégie (Données Nations-Unies et Statistique Canada) 32

33 À quand les hausses de taux? 33

34 Canada: Une offre excédentaire persistant au-delà de 2014! Demande globale en % du PIB potentiel 0.4 1: Projections du RPM d oct : Même croissance que dans le RPM mais avec PIB du T3 tel que publié fin octobre : Le point de départ en 2013 selon notre prévision de croissance de 1.2% du PIB au T4 (la moitié de la préviosion de la BdC au RPM d octobre FBN Économie et stratégie, données de Statistique Canada et de la Banque du Canada. 34

35 Pas de répit pour les consommateurs? Prix des matières premières Indice janv. 2010=100 CRB Céréales Brent CRB Métaux 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2 12Q3 FBN Économie et Stratégie (données de Global Insight) 35

36 Canada : L inflation faible comparé aux États-Unis Inflation de l IPC de base : Canada et États-Unis Var. 4.4 a/a (%) FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada) É.-U. IPC de base de la BdC IPC de base «normal» du Canada 36

37 Exportations en % du PIB 17 % % (G) (D) FBN Économie & Stratégie (données via Global Insight) 37

38 Canada: Déficit extérieur s est élargi à 4.2% du PIB au T3 Balance du compte courant C$ Milliards % % du PIB (D) Niveau (G) Q NBF Economy & Strategy (data via Statistics Canada)

39 Canada: prix mondiaux des matières premières Cours au comptant en dollars É.-U Indice janvier 2003=100 Énergie Tendance baissière depuis mai Autres FBN Économie et stratégie, données de la Banque du Canada. 39

40 Une forte demande spéculative actuellement pour le CAD 120,000 Positions nettes longues (contrats) 100,000 80,000 60,000 40,000 20, ,000-40,000-60,000-80, , NBF Economy & Strategy (data via Bloomberg) 40

41 La liste a changé subtantiellement depuis 2007 Pays notés AAA par Moody s en 2007 Australie Autriche Canada Danemark Finlande France Allemagne Islande Irlande Île de Man Japon (Negatif) (Negatif) Luxembourg Pays-Bas (Negatif) Nouvelle-Zélande Norvège Singapoure Espagne Suède Suisse Royaume-Uni Etats-Unis (Negatif) (Negatif) (Negatif) 41

42 Québec 42

43 PIB réel Indice 2007Q1=100 Canada Québec Ontario 95 07Q1 07Q3 08Q1 08Q3 09Q1 09Q3 10Q1 10Q3 11Q1 11Q3 12Q1 43

44 Exportations internationales de marchandises Dollars constants de 2002, moyenne mensuelle des trimestres Milliards $ (2002) Milliards $ Québec (d) Canada (g) FBN Groupe économie et stratégie, données de Statistique Canada et de l ISQ 44

45 Un taux d emploi record Ratio emploi/population (population 15 à 64 ans) % Canada Quebec p.p. d écart NBF Economy & Strategy (data via Global Insight) 45

46 Une reprise de l emploi très concentrée Emplois % Construction Secteur public* Autre secteurs *Somme des secteurs santé, éduction et administrations publiques NBF Economy & Strategy (data via Global Insight) 46

47 Rémunération hebdomadaire moyenne Incluant le temps supplémentaire, EERH, 9 premiers mois de 2012, croissance en glissement annuel % Moyenne nationale : 2.6 % NF SK PE AB BC NB NS QC MB ON Banque Nationale du Canada, données de Statistique Canada 47

48 Québec: Revenu personnel disponible réel Revenu personnel disponible corrigé du dégonfleur des dépenses de consommation Indice T = 100 Hausse de la TVQ Hausse de la TVQ Au T2 2012, le pouvoir d achat des Québécois a peu progressé par rapport au T Groupe Économie et Stratégie FBN (données de Statistique Canada) 48

49 Ventes au détail 9 premiers mois de 2012, croissance en glissement annuel % Moyenne nationale : 3.1 % ALB SAS TNL IPE CB MAN ONT NE QUE NB Banque Nationale du Canada, données de Statistique Canada 49

50 Individus en âge de travailler par individus 65 ans et travailleurs pour un aîné lors de la mise en place du modèle Québécois! Canada Québec OCDE BNGF Économie & Stratégie (OCDE et ISQ) 50

51 Taux de participation des 55 ans et % ÉU RdC QC Déjà 6 points d écart!! FBN Économie & Stratégie (Données via BLS, Statistique Canada) 51

52 110 Valeur actualisée nette de l augmentation des dépenses liées à l âge d ici 2050 (% du PIB) Québec $ 385 milliards! Moyenne OCDE Soins de santé Économie et Stratégie FBN Soins de santé Contribution santé aurait dû être de $2,000 et non de $158 par contribuable!! 52

53 Qu en est-il du futur? Équilibre budgétaire : travaux en cours de Luc Godbout et all* % du PIB Soyons vigilants! *Cela exclut les intérêts à verser sur la dette qui s accumulerait en raison des déficits chroniques prévus si le scénario de base se matérialisait. 53

54 États-Unis : Hausse de production en vue Production primaire d énergie Quadrillions de Btu par année Gaz naturel Prévision Charbon FBN Économie et stratégie (données via EIA) 54

55 Des impacts pour le Québec? Importations américaines d électricité en volume 130, , , ,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 Milliards de Btu SER01* Une baisse de 66% est envisagée! 30, EIA (2012) 55

56 Merci pour votre attention! Des questions? 56