Jean-Guy Degos Stéphane Griffiths. Gestion financière. De l analyse à la stratégie. Groupe Eyrolles, 2011 ISBN :

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1 Jean-Guy Degos Stéphane Griffiths De l analyse à la stratégie, 2011 ISBN :

2 Sommaire Avant-propos : De la crise des subprimes et des leçons à en tirer... 1 Introduction : Le rôle de la fonction financière dans les organisations Le rôle général de la fonction financière La fonction financière dans les organisations Dans la petite entreprise Dans la moyenne entreprise Dans la grande entreprise La fonction financière et la communication Communication interne Communication externe Les outils de la fonction financière Présentation du plan de l ouvrage Première partie : analyse financière et diagnostic Deuxième partie : stratégie financière et décision PREMIÈRE PARTIE Analyse financière et diagnostic Chapitre 1 Des flux financiers aux comptes annuels Les flux et l activité financière Le cycle d exploitation Le cycle d investissement Le cycle de financement Le cycle d exploitation Les flux d exploitation Les flux d investissement Les flux de financement Divergence entre le plan comptable général et l optique financière... 29

3 VI 3. Des flux aux stocks : les comptes annuels Le compte de résultat Les tableaux de flux Le bilan De l optique française à l optique internationale IAS-IFRS Les nouveaux objectifs de l IASB Le nouveau cadre conceptuel de l IASB Chapitre 2 Formation et répartition du résultat Résultats et cycle d exploitation La mesure de l activité La mesure des surplus dégagés : les différents résultats Les variables déterminantes du résultat d exploitation L activité (Q) Les prix (p et f) La productivité des facteurs (F/Q) Les politiques de réduction des coûts Le risque d exploitation Composantes financières du résultat Le revenu des actifs financiers Le coût de l endettement Capacité d autofinancement et création de valeur La capacité d autofinancement Le résultat distribuable aux propriétaires : résultat net Le résultat exceptionnel Chapitre 3 Valeur et rentabilité des actifs La problématique de la valeur La valeur patrimoniale Les méthodes actuarielles ou boursières La rentabilité des actifs industriels et commerciaux Les actifs industriels et commerciaux La rentabilité des actifs industriels et commerciaux La rentabilité directe des actifs financiers La nature des actifs financiers La rentabilité des actifs financiers La rentabilité des groupes consolidés Chapitre 4 Endettement et sources de financement Le délicat problème du dosage des capitaux propres et des capitaux étrangers Le modèle de Gordon-Shapiro

4 Sommaire VII 1.2. Le modèle d équilibre des actifs financiers Le modèle d équilibre par arbitrage Rentabilité et endettement : l effet de levier financier L expression de l effet de levier financier Représentation graphique de l effet de levier Dynamique de l effet de levier Ratios d effet de levier Solvabilité et taux d endettement : l effet ciseaux Cadre d analyse de l effet ciseaux Dynamique financière et effet ciseaux Endettement et politique du dividende Action immédiate sur l endettement Action rémanente sur l endettement De la maîtrise de l endettement au contrôle des dividendes Chapitre 5 Diagnostic d une structure financière optimale L équilibre par la trésorerie et la solvabilité La trésorerie Conditions de la solvabilité Les ratios, indicateurs de difficultés de trésorerie La recherche d une structure financière optimale L équilibre patrimonial L équilibre fonctionnel L égalité fonctionnelle Typologie des bilans fonctionnels Critiques du modèle «Pool de fonds» et nouvelle conception de l équilibre L analyse «pool de fonds» Quelques scénarios conduisant à l insolvabilité Les conséquences de l insolvabilité et le redressement des entreprises en difficulté Prévention et règlement amiable Redressement et liquidation judiciaire DEUXIÈME PARTIE Stratégie financière et décision Introduction Chapitre 6 Modèles stratégiques et modèles financiers L image stratégique virtuelle de l entreprise La conception fondamentale de R. Anthony

5 VIII 1.2. Les améliorations apportées par Chandler et Simon Modèles stratégiques de référence Le système d information stratégique Les étapes de l analyse stratégique Le diagnostic stratégique Le choix d une stratégie Stratégie et politique financière La planification budgétaire Le modèle de gestion Les comptes de résultat prévisionnels et les paramètres essentiels Les prévisions de besoin en fonds de roulement Le plan de financement Articulation stratégie, planification budgétaire et gestion financière Caractéristiques de la stratégie financière La stratégie financière générale de l entreprise Chapitre 7 Décision d investir et logique de l investissement Définition et typologie des investissements Définition de l investissement Typologie des investissements Critères financiers de choix des investissements L actualisation Le taux d actualisation La valeur actuelle nette Pluralité des critères de choix des investissements La valeur actualisée nette Le taux de rentabilité interne (TRI) Le délai de récupération Choix d investissement en avenir incertain et risque Réalisation et contrôle des investissements Les études préalables et les critères de choix non financiers Le lancement et la gestion de projets Contrôle de gestion des investissements Le désinvestissement Chapitre 8 Arbitrage des financements Le financement par capitaux propres et quasi-fonds propres Les augmentations de capital Les opérations de quasi-capital Les quasi-fonds propres Le financement par emprunt Les produits proposés par les banques Les emprunts obligataires Le financement par opérations dissociées

6 Sommaire IX 3.1. Financement par crédit-bail Financement par cession-bail Opérations de titrisation Annulation économique des dettes Les problèmes du choix du financement Choix de financement ponctuel portant sur les modalités Choix de différents types de financement Du choix d investissement au choix de financement Chapitre 9 Optimisation de la trésorerie La trésorerie est aussi une fonction budgétaire La fonction essentielle de la trésorerie L utilité de la trésorerie Les missions du trésorier La construction du budget de trésorerie Les encaissements Les décaissements La position de la trésorerie au jour le jour Le suivi des mouvements de trésorerie Les jours de valeur et la position de trésorerie Gestion intégrée de plusieurs comptes bancaires La trésorerie au jour le jour avec la contrainte du moyen terme La gestion dynamique des écarts Les excédents de trésorerie et les placements Les crédits de trésorerie Les autres crédits de trésorerie Le financement d opérations ou d activités particulières Chapitre 10 La stratégie financière et la gestion des risques Les risques financiers dans la stratégie de la firme Les risques relatifs à la qualité des partenaires Les risques de volatilité des prix L influence du temps, générateur d entropie Classification traditionnelle des risques Le risque de signature Le risque de liquidité Le risque de taux d intérêt Le risque de change L apparition de nouveaux risques dus à la criminalité La naissance du risque de blanchiment : l argent noir et l argent sale Les nouveaux risques dynamiques de blanchiment Les stratégies de prise en compte des risques Marchés organisés et marchés risqués

7 X 4.2. Contrôle des risques par l organisme régulateur La stratégie générale des opérateurs sur les marchés La gestion du risque de taux La gestion du risque de change Particularités comptables et fiscales des nouveaux instruments financiers Risques cumulatifs et crise des subprimes L univers risqué des prêts hypothécaires Chapitre 11 L ingénierie financière intégrée dans la stratégie Ouverture privée du capital : le capital-risque La sélection préalable des dossiers : l éclairage du screening L élaboration des contrats financiers : la contrainte du contracting Le suivi final des opérations : la supervision du monitoring Ouverture publique du capital : introduction en bourse Introduction sur le marché Eurolist Introduction sur le marché Alternext La survivance du marché libre Les opérations à effet de levier Principe des opérations à effet de levier L effet de levier et ses différentes approches Chronologie du montage financier des opérations à effet de levier L effet pervers de la croissance par LBO en cascade L ingénierie classique des fusions Les règles internationales concernant les regroupements et les restructurations : la norme IFRS Les règles françaises concernant les fusions : l avis Conclusion Bibliographie indicative Ouvrages et articles Sites Internet Revues Index des noms propres Index des matières