Tableau de bord de la gestion flexible page 1

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1 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page Sur les derniers mois, les 3/5 ième des fonds flexibles accessibles en assurance -vie délivrent une performance supérieure à la moyenne des contrats en Euro. Le feu vert de la justice allemande aux mesures de soutien dans la zone euro a été accueilli avec soulagement par les investisseurs. C est une étape supplémentaire dans la résolution de la crise européenne, après l annonce par la Banque centrale européenne (BCE) de son plan de rachats d obligations. Ceci, combiné au 3ème plan de soutien de l économie américaine orchestré par la Fed, a incité les investisseurs à revenir vers les actions. L'euro a dans un premier temps été laminé au 2e trimestre et durant l'été en raison de l'énorme pessimisme sur les marchés. Mais depuis quelques semaines, la monnaie unique a très nettement progressé en l'espace d'un mois et demi par rapport à la quasi-totalité des devises. La progression par rapport au dollar a également été spectaculaire avec un passage de,2 à plus de,30 USD pour un euro. Le sentiment a donc totalement changé et ceux qui craignaient une implosion de la zone euro sont aujourd'hui beaucoup moins nombreux. Les investisseurs ne semblent pas disposés à prendre du recul après le rallye boursier des dernières semaines (plus de 5 % de hausse pour les Bourses de la zone euro depuis le sommet européen de la fin juin). L évolution de l économie européenne ne prête pourtant guère à l optimisme. Une hirondelle ne fait pas le printemps et la crise est loin d'être terminée. Dans ce contexte, le placement en valeur mobilières est un exercice toujours périlleux. La gestion flexible est intéressante car elle apporte aux conseilleurs une expertise technique sur les obligations ou les «commodities» et un accès au marché international. La combinaison de l ensemble de ces facteurs au sein des fonds de gestion flexibles (fonds de fonds le plus souvent) permet de bâtir des allocations stratégiques, tout en ayant une dimension tactique, bien adaptées à la configuration des marchés. Ces fonds offrent donc aux conseillers des possibilités de placement asymétriques, prenant en compte tout ou partie des hausses de marché et limitant les pertes. Voilà pour la théorie, en pratique, si le conseiller délègue aux gérants l allocation d actifs, il doit néanmoins choisir parmi plus de 500 fonds diversifiés ou de performance absolue, les fonds qui réussissent à minima à conserver le capital investi et dans un second temps, trouver les gestions les plus appropriées aux rémunérations des primes de risques par le marché. L objectif de ce tableau de bord est de vous aider dans cet exercice en attirant votre attention sur les meilleures gestions. Nous présentons les 0 meilleurs fonds sur leur performance dans les derniers mois en distinguant les fonds accessibles en assurance vie et ceux disponibles en compte titres. - Marchés d'actions CAC All Shares S&P 500 Total Return MSCI$ Emerging Market Free,40,30,20 0, Marchés d'obligations USA Allemagne Royaume-Uni,25,05 indice CTG GBI 3 - Marché des devises,40,30,20 0,00 indice CTG GBI /$ / /Y,40,30,20 0,25 5,05 0,95 0,75,30,20 0,00,25 5,05 0,95 5,00 0,00 05,00 00,00 95,00 90,00 indice CTG GBI Bonne lecture et nous vous donnons rendez-vous en décembre pour le prochain TDB sur la gestion flexible.

2 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page 2 Performance des fonds en gestion flexible référencés dans un contrat d'assurance vie (*) ISIN Société de Gestion Fonds Catégorie AN YTD FR Rothschild Et Cie Gestion R Club Diversifiés internationaux -4,4 35,3 6,2-9,5 22,5 8,6 Pertes Gains Evolution Ranking FR Lazard Freres Gestion Sas Objectif Patrimoine Moderato A Diversifiés internationaux -24,9 34,7 2,6-9, 7,4 5,7 FR Lazard Freres Gestion Sas Objectif Patrimoine Croissance Diversifiés internationaux -25,7 26,6 4,7-9,2 6,6,7 FR Generali Investments France Generali Ambition Diversifiés euro -23,6 27,2,2-3,9 5,5 3,7 FR CCR Asset Management CCR Opportunités Monde 00 Diversifiés internationaux -22,4 22,0 8, -,8 4,7,6 GB00BVMCY93 M&g Investment Management Limi M&G Optimal Income Fund A Eur Diversifiés internationaux -5,8 34,2 9, 6,3 3,9 9,9 FR Rothschild Et Cie Gestion R OPAL Modéré Diversifiés internationaux -2,8 3, 5,0-9,7 3,7,5 FR CPR Asset Management CPR Croissance Réactive P Diversifiés internationaux -6, 3,,0 3,2 3,6 9,0 FR Keren Finance Sa Keren Patrimoine Diversifiés euro -8,6 8,4 6,7-9,9 3,4 3,4 FR Bdl Capital Management BDL Rempart Europe Performance Absolue - arbitrage -8,3 23, 4,6-3,8 3,3 0,6 FR DNCA Finance DNCA Evolutif C Performance Absolue - stratégies directionnelles -5, 24,2 4,7-6,5 3,2 7, FR03648 SwissLife Gestion Privée SLGP Convertibles Patrimoine Diversifiés euro -0,2 6,5 4, -4,0,5,7 FR Hmg Finance Sa HMG Rendement Diversifiés internationaux -38,8 58,3 7, -0,2,0 5,5 FR Moneta Asset Management Moneta Long Short A Performance Absolue - arbitrage -23,7 39,2 0,8-6,5,4 9,7 LU Credit Suisse Fd Management Sa Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Balanced Sfr Diversifiés internationaux -6,7 6,8 20,0-4,0,4 9,4 FR Ecofi Investissements Ecofi Entreprises Diversifiés euro -24, 36,3 5,3-3,3,0,2 FR Dexia Asset Management France Dexia Sélection Défensif Diversifiés internationaux -3,9 4,6 6,7-3,4,0 9,0 FR DNCA Finance Eurose C Diversifiés euro -6,9 6,8 4,5-0,9 0,3 8,3 FR Wiseam Apprecio C Diversifiés internationaux -9,2 7,5 8,7-7,7 9,2 7,4 FR La Francaise Des Placements LFP Patrimoine Emergent P Performance Absolue - stratégies directionnelles -36,3 46,9 6,2 -,3 8, 0,4 FR Gaspal Gestion Gaspal Valeurs Performance Absolue - stratégies directionnelles -4,2 4,9 5,6-7,2 8, 6,3 FR Amundi Objectif Prudence Diversifiés euro 2,3 8,7 6,0 -,8 7,8 6, FR Cogefi Gestion Cogefi Rendement Dynamique P Diversifiés euro -0,3,3 7,2-0,9 7,8 7,8 FR CPR Asset Management CPR Croissance Prudente P Diversifiés internationaux -5, 7,3 5,7 4,7 7,5 5, * source : myflow - sélection de fonds ayant démontré leur capacité à conserver le capital sur les 5 dernières années.

3 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page 3 Performance des fonds en gestion flexible référencés dans un contrat d'assurance vie (*) ISIN Société de Gestion Fonds Catégorie AN YTD FR La Francaise Des Placements LFP Profil Régularité R Diversifiés internationaux -9,7 0,7,6-5,0 6,6 5,6 Pertes Gains Evolution Ranking LU Credit Suisse Fd Management Sa Credit Suisse Portfolio Fund (lux) Income Sfr A Diversifiés internationaux -5,5,8 20,2-3,0 6,6 6,8 FR00548 Dorval Finance Dorval Flexible Emergents P Performance Absolue - stratégies directionnelles,2 8,2 9,7-9,4 6, 6,5 FR Haas Gestion Epargne Patrimoine Diversifiés euro -6,2 25,2 8, -4, 6,0 5,6 LU Jpmorgan Asset Management Eur JPMorgan IF Income Opportunity Fund D Hedged Performance Absolue - multi stratégies 0,9 6,4 4,2-0,6 5,8 5,3 FR Amundi FCP Habitat et Humanisme Diversifiés Europe -8,2,7,9 -,3 5,4 4,4 FR Generali Investments France Generali Prudence P Diversifiés internationaux -5,4 7,5 6,8-4,0 5,3 3,5 FR Natixis Asset Management Natixis Modération Diversifiés internationaux -6,9 7,4 3,4-6,2 5,2 4,3 FR Swan Capital Management FS Multigeston Monde Performance Absolue - stratégies directionnelles -4,7 9,3 8,9-0,7 4,6 4,8 FR Primonial Asset Management Primonial Stratégie Harmonie Diversifiés internationaux -9,6 7,6 8,0 -,0 4,3 3,0 LU Carmignac Gestion Luxembourg Carmignac Cash Plus A EUR Diversifiés internationaux,3 0,4 2,0,6 3,6 3,2 FR Financiere De l'echiquier Echiquier Patrimoine Diversifiés euro -6,5 8,3 2,6-2,7 2,9 3,3 FR Carmignac Gestion Carmignac Investissement Latitude A Eur Actions internationales -6,2 30,7 5,0-9,8,9 9,3 FR005 Carmignac Gestion Carmignac Patrimoine A Eur Diversifiés internationaux 0,0 7,6 6,9-0,8,9 5, FR04760 CM-CIC Asset Management Union Euro Plus C Performance Absolue - multi stratégies -2,9 9,6 7,7-9,4,5 3,3 FR Dexia Asset Management France Dexia Index Arbitrage Classique Eur Performance Absolue - autres stratégies 5,5 3,0,5 2,,4 FR00097 CCR Asset Management CCR Active Alpha R Performance Absolue - multi stratégies 8,3 3, 0,9 -,2,3,9 GB00B04JL25 Threadneedle International Ltd Threadneedle Specialist Inv Fd Target Return EUR Performance Gross Absolue - multi stratégies,3 3,3 -,3,2 0,5 FR EdRIM Gestion Edmond De Rothschild Allocation Rendement C Diversifiés internationaux -,4,2 5,0-5,,0 2,2 FR Oddo Asset Management Orsay Arbitrages Actions Performance Absolue - multi stratégies -3,9 4,9 3,6 0,5,0 0, FR Exane Asset Management Exane Pleiade Fund 8 P Performance Absolue - arbitrage -,9 4,6 5,9 -,5 0,8 0, FR Exane Asset Management Exane Pleiade Fund 5 P Performance Absolue - arbitrage 0,4 9,2 3,9-0,5 0,8 0,2 FR Société Générale Gestion SG Alpha Forex Performance Absolue - autres stratégies 5,7,7,2-0,6 0,4,0 FR Prigest Sa Prigest Participatifs Diversifiés euro -4,4 5,0 4,5-9,7 0,2 6,5 FR Rivoli Fund Management Rivoli Long/Short Bond Fund P Performance Absolue - arbitrage 6,4-4,2,2,6 -,4 FR Neuflize Obc Investissements NOBC Europe Long Short C Performance Absolue - arbitrage -0,2 6,7 3,7 0,5 -,5-3,3 FR02863 Neuflize Private Assets Neuflize Optimum C Performance Absolue - stratégies directionnelles -0,3 4,7,3-8,3 -,5 4,5 * source : myflow - sélection de fonds ayant démontré leur capacité à conserver le capital sur les 5 dernières années.

4 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page 4 Performance Absolue Diversifiées Europe Dominante Taux Diversifiés Internationale - Allocation mixte (sources : top performance an au 4-sept- ) (sources : top performance an au 4-sept- ) Fonds Société de gestion Perf an Evolution Fonds Société de gestion Perf an Evolution Invesco Pan European High Income Fd A ( LU ) Invesco Management Sa 26,8 R Club ( FR ) Rothschild Et Cie Gestion 22,5 Putnam World Trust-Putnam Total Return S GBP ( IE00B6D7086 ) Putnam Investment Limited 22,0 Franklin Income Fund A Usd ( LU ) Franklin Templeton Inv Mgt 2,8 Mirabaud Equities Global A USD ( LU ) Mirabaud & Cie 20,5 Janus Balanced Fund B Usd ( IE088 ) Janus Capital Management 20, BlueBay Emerging Market Absolute Return Bond Fund X GBP ( LU ) Bluebay Asset Management Plc 8,7 MFS Meridian Funds Global Total Return Fund A Usd ( LU ) Mfs International Ltd 8,0 Threadneedle Uk Absolute Alpha Fund Net Gbp ( GB00B58L045 ) Threadneedle International Ltd 6,3 JPMorgan Global Balanced A Usd ( LU ) Jpmorgan Asset Management Eur 7,6 Altivalor ( FR ) Gestion Valor Sa 5,8 JPMorgan JF Asia Pacific Income Fund D Usd ( LU ) Jpmorgan Asset Management Eur 6,5 Cazenove Absolute Uk Dynamic Fund P Gbp ( GB00B3N74T57 ) Cazenove Investment Fd Mgt 4,9 Objectif Epargne Diversifié ( FR ) Lazard Freres Gestion Sas 6,5 BGF Global Allocation Fund E2 USD ( LU ) Blackrock (luxembourg) Sa 3,6 Aviva Patrimoine ( FR ) Aviva Investors France 6,3 BDL Rempart Europe ( FR ) Bdl Capital Management 3,3 PineBridge Global Balanced Fund A Usd ( IE ) Pinebridge Invest Fd Manag Ltd 5,8 Diversifiés inter. - Allocation dominante Taux ou Actions (sources : top performance an au 4-sept- ) (sources : top performance an au 4-sept- ) Fonds Société de gestion Perf an Evolution Fonds Société de gestion Perf an Evolution Keren Patrimoine ( FR ) Keren Finance Sa 3,4 Objectif Patrimoine Moderato A ( FR ) Lazard Freres Gestion Sas 7,4 Retraite Pérennité ( FR ) Groupama Asset Management 3,2 Legg Mason Mgd Sol Legg Mason Mult-Manager Conservative Usd A ( LU Legg ) Mason Investments Lux Sa 6,6 Retraite Prudence ( FR ) Groupama Asset Management,9 Objectif Patrimoine Croissance ( FR ) Lazard Freres Gestion Sas 6,6 Arevalor ( FR ) Gestion Valor Sa,7 Russell Mmf Global 35 Multi-Manager A Usd ( IE00B02WN480 ) Russell Investments Ireland Ld 5,0 SLGP Convertibles Patrimoine ( FR03648 ) SwissLife Gestion Privée,5 M&G Optimal Income Fund A Eur ( GB00BVMCY93 ) M&g Investment Management Limi 3,9 Fundquest Bond Opportunities P ( FR ) Fundquest,4 R OPAL Modéré ( FR ) Rothschild Et Cie Gestion 3,7 Egéval ( FR ) Natixis Asset Management,7 PGC Investissements ( FR ) Societe Privee De Gestion 3,3 Avenir Epargne ( FR ) Federis Gestion d'actifs,4 Legg Mason Mgd Sol Legg Mason Mult-Manager Conservative Eur A ( LU )Legg Mason Investments Lux Sa 3,3 Ecofi Entreprises ( FR ) Ecofi Investissements,0 Fidelity Growth & Income Fund A Usd ( LU ) Fil Luxembourg Sa,2 Gestion flexible internationale et Actions Gestion flexible (sources : top performance an au 4-sept- ) Fonds Société de gestion Perf an Evolution Mirabaud Equities Global A USD ( LU ) Mirabaud & Cie 20,5 Altivalor ( FR ) Gestion Valor Sa 5,8 BGF Global Allocation Fund E2 USD ( LU ) Blackrock (luxembourg) Sa 3,6 DNCA Evolutif C ( FR ) DNCA Finance 3,2 BL Global Flexible USD ( LU ) Bli Banque De Luxembourg Invts,9 Gaspal Patrimoine ( FR ) Gaspal Gestion 9,2 Credit Suisse Fund (lux) Relative Return Engineered EUR ( LU0236 ) Credit Suisse Fd Management Sa 8,8 Ariel ( FR ) Banque Jean Philippe Hottingue 8,7 LFP Patrimoine Emergent P ( FR ) La Francaise Des Placements 8, Pour lire les tableaux : Evol : compare la performance des derniers mois par rapport à la performance 3 ans annualisée

5 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page 5 Top 0 - Fonds diversifiés - Performance absolue (sources : Fonds diversifiés et de performance absolue référencés dans un contrat d'assurance vie - Top 0 performance an au 4 septembre 20 ) FR FR FR FR FR R Club Objectif Patrimoine Moderato A Objectif Patrimoine Croissance Generali Ambition CCR Opportunités Monde 00 Rothschild Et Cie Gestion Lazard Freres Gestion Sas Lazard Freres Gestion Sas Generali Investments France CCR Asset Management 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans,3,3,3,3, ,2,2,2,2, Perf an 22,5% Perf an 7,4% Perf an 6,6% Perf an 5,5% Perf an 4,7% GB00BVMCY93 FR FR FR FR M&G Optimal Income Fund R OPAL Modéré CPR Croissance Réactive P Keren Patrimoine BDL Rempart Europe M&g Investment Management Limi Rothschild Et Cie Gestion CPR Asset Management Keren Finance Sa Bdl Capital Management 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans,3,3,3,3, ,2,2,2,2, Perf an 4,7% Perf an 3,9% Perf an 3,7% Perf an 3,6% Perf an 3,3%

6 4-sept- Tableau de bord de la gestion flexible page 6 Top 0 - Fonds diversifiés - Performance absolue (sources : Fonds diversifiés et de performance absolue référencés dans un compte titre - Top 0 performance an au 4 septembre 20 ) LU IE00B6D7086 LU LU IE088 Pan European High Income World Trust-Putnam TR S GBP Franklin Income Fund Usd Equities Global USD Balanced Fund Usd Invesco Management Putnam Investment Limited Franklin Templeton Inv Mgt Mirabaud & Cie Janus Capital 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans,7,6,5,4,3, ,7,7,7, ,6,6,6,6 340,5,5,5,5,4,4,4,4,3,3,3,3,2,2,2,2 0 Perf an 26,8% Perf an 22,0% Perf an 2,8% Perf an 20,5% Perf an 20,% LU LU LU LU LU Emerging Mkt AR Bond -X GBP Global Total Return Fund Usd Global Balanced Usd Legg Mason Conservative Usd Asia Pacific Income -Usd Bluebay Asset Management Mfs International Jpmorgan AM Legg Mason Jpmorgan AM,7,6,5,4,3, placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans 000 placés sur 3 ans,7,6,5,4,3,2 0 Perf an 20,% Perf an 8,7% Perf an 8,0% Perf an 7,6% Perf an 6,5% ,7,7, ,6,6,6 369,5,5,5,4,4,4,3,3,3,2,2,