Le marché des bureaux en France

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1 Le marché des bureaux en France Bilan

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3 Sommaire 05 Synthèse 08 Alsace 12 Aquitaine 16 Bourgogne - Franche-Comté 22 Bretagne 26 Champagne-Ardenne 30 Languedoc-Roussillon 34 Lorraine 38 Midi-Pyrénées 42 Provence-Alpes-Côte d Azur 58 Pays de la Loire 62 Rhône-Alpes 3

4 Définitions de A à Z Qualité des locaux Immeuble neuf : immeuble récemment construit de moins de 5 ans et n ayant jamais été occupé. Ces bâtiments sont assujettis à la TVA en cas de vente. Immeuble restructuré : Immeuble ayant fait l objet d une restructuration lourde avec passage en TVA, avec ou sans conservation de la façade principale. Immeuble rénové : Immeuble ayant été occupé et ayant fait l objet d une rénovation légère, sans obtention d un permis de construire. Immeuble récent : Immeuble de moins de 10 ans ayant déjà été occupé, non rénové ou restructuré. Immeuble ancien : Immeuble de plus de 10 ans non rénové ou restructuré. Immeuble «en blanc» : immeuble destiné à la location (en général), dont la construction est lancée sans qu il ait été loué à l avance à un ou plusieurs utilisateurs. Immeuble «en gris» : Immeuble pour lequel l ensemble des démarches préalables au lancement de l opération ont été réalisées (acquisition du foncier, études préparatoires, obtention du permis de construire, des autorisations d exploiter), mais dont la construction n est lancée que lorsqu un utilisateur s est positionné sur tout ou partie du programme. Clé en main : immeuble dont la construction est lancée après engagement définitif d un utilisateur. Ces opérations ne sont comptabilisées dans la demande placée uniquement lorsque les conditions suspensives sont levées (obtentions autorisations et financement ) Demande placée : Ensemble des transactions, à la location ou à la vente, réalisées par des utilisateurs finaux, y compris les précommercialisations, les clés en main et les opérations pour compte propre. Offre immédiate : Ensemble des surfaces vacantes proposées à la commercialisation à un instant T (par exemple au 31 décembre 2005). Exclut les recherches de successeur ou les congés de bail jusqu à la sortie effective du locataire. Production neuve : Ensemble des surfaces neuves à construire et en chantier avec ou sans autorisations (PC et agréments) et non encore livrées. Loyer moyen : Exprimé en euro HT- HC par m² et par an. Le loyer moyen correspond à la moyenne des loyers, pondérée par la surface totale des transactions. Loyer prime : Le loyer prime correspond à la moyenne du premier quartile des valeurs les plus élevées après élimination des valeurs aberrantes (occurrences inférieures à deux). Taux de rendement prime : Exprimé en %, ratio entre les loyers hors charges et le prix d acquisition HT de l actif. Rentabilité la plus basse observée au cours d une période donnée, après élimination des valeurs aberrantes (occurrences inférieures à deux). Taux de vacance : Exprimé en %, ratio mesurant le rapport entre l offre immédiatement disponible et le parc total de bureaux existant. 4

5 Synthèse Demande placée : +6% en un an L année 2007 s achève sur un bilan plutôt positif en termes de demande placée sur les 16 agglomérations analysées dans notre étude : plus d un million de m² aura été placé, soit une progression de 6% par rapport à Si quelques marchés affichent un niveau de transaction en retrait, ce phénomène s explique le plus souvent : - par une performance 2006 dopée par des compte-propre, à l image de Toulouse - par un renouvellement moins fluide de la production neuve qui a toujours la préférence des utilisateurs. Le palmarès des agglomérations régionales reste inchangé et le marché lyonnais affirme sa position de leader avec une demande placée en 2007 de l ordre de m². Cette performance exceptionnelle s explique par la conjonction de deux phénomènes : l intégration de la précommercialisation auprès de la SCNF de m² dans la Tour Oxygène et le nombre élevé de transactions de plus de m². Le degré de maturité des marchés tertiaires est différent selon les agglomérations régionales considérées mais toutes affichent une ferme volonté de se positionner comme des alternatives pertinentes dans les problématiques immobilières des grands groupes nationaux ou internationaux : recherche d une taille critique de pôle tertiaire avec des immeubles labellisés Développement Durable ou Haute Qualité Environnementale, développement de nouvelles lignes de transports en commun ou d équipements structurants, etc. L année 2007 a aussi été marquée par la mise en service d une ligne ferroviaire à grande vitesse qui produit un effet polarisateur et accélérateur pour le développement tertiaire. Des exemples plus ou moins récents en France témoignent du succès des quartiers d affaires réalisés autour des gares TGV. Les exemples les plus avérés sont ceux de Lyon et de la Part Dieu, de Lille et du quartier d affaires Euralille. Ils sont de bonne augure pour les opérations en cours dans les villes récemment desservies par le TGV (Dijon, et plus récemment Reims, Nancy, Strasbourg etc..). Se dessine dès lors un classement des villes selon leur aptitude à attirer et à rendre captifs des grands utilisateurs dont le comportement tend à s uniformiser. Ce processus est étroitement lié à la maîtrise du renouvellement de l offre neuve dans des immeubles de qualité comparable à ceux développés en Ile-deFrance avec des gabarits de plus en plus importants. En marge de ces grands mouvements ayant favorisé tantôt des produits développés en périphérie tantôt en centre ville, le marché des bureaux en régions reste marqué par un dynamisme des petites et moyennes surfaces, segment sur lequel les utilisateurs sont de plus en plus exigeants quant à la qualité des surfaces proposées avec une tendance toujours forte à privilégier des solutions à l acquisition. ROYAUME-UNIE Viennent ensuite les agglomérations de Toulouse et Bordeaux, avec respectivement et m², où les bons résultats du marché sont liés à un écoulement dynamique de l offre neuve. Toulouse et Bordeaux sont désormais amplement engagées dans la constitution d un parc tertiaire «haut de gamme» susceptible d attirer des utilisateurs et investisseurs internationaux, alors que ces deux agglomérations réfléchissent à la constitution d un véritable quartier d affaires autour des deux futures gares TGV. Lille BELGIQUE Amiens Reims Rouen LUX m² m² Caen Nancy m² m² Paris Rennes m² m² m² m² Strasbourg Rennes Orléans m² m² Strasbourg Dijon m² m² Besançon Dijon Besançon m² m² SUISSE Poitiers Lyon C est encore le bon écoulement de l offre neuve (40% des transactions) qui aura permis au marché des bureaux phocéen d afficher des résultats en hausse de 15% en un an, avec plus de m² commercialisés en Cette configuration de marché se retrouve aussi à Rennes, à, mais aussi à Strasbourg. Limoges ClermontFerrand Lyon m² m² Bordeaux m² m² ITALIE Bordeaux Nîmes m² m² Toulouse m² m² 2006 Toulouse Montpellier Toulon m² m² Marseille Nice Sophia Antipolis m² m² m² m² Aix-REB Marseille m² m² m² m² 2007 ESPAGNE 5 Source : DTZ

6 Synthèse Offre immédiate et future Des valeurs prime en hausse Alors qu en 2006, la progression des commercialisations avait entraîné une forte baisse des disponibilités immédiates de bureaux (-15%), l offre immédiate a connu en 2007 une évolution contraire et enregistre une hausse de 11% en un an pour représenter m² fin Cette augmentation du stock est à relativiser car les disponibilités sont encore inférieures aux commercialisations de l année ( m²), soit un coefficient d écoulement de l offre de l ordre de 0,8 sur l ensemble de 16 agglomérations étudiées. Sur l ensemble des 16 agglomérations tertiaires étudiées, les loyers prime de bureaux sont soit stables soit orientés à la hausse. De façon globale, la progression des valeurs prime est de l ordre de 5% mais, sur certaines villes, elle est nettement supérieure à 10%. Le graphique ci-dessous représente la demande placée en 2007 et l offre immédiate en fin d année. De nature moins cyclique que le marché francilien, le marché des bureaux en régions pourrait cependant encore enregistrer une progression de ses loyers tant sur les surfaces de seconde main de bonne qualité que sur des surfaces neuves ou très bien restructurées, ces marchés demeurant marqués par un manque de disponibilités de qualité. Les facteurs de cette progression tiennent soit au développement d une offre neuve sur des marchés où elle était jusqu à présent plutôt rare, soit d un genre nouveau d immeubles tertiaires (taille des opérations, localisation en centre ville, concepts verticaux, etc ) Equilibre Sur-offre ROYAUME-UNIE en milliers de m² 250 Lille 200 BELGIQUE Amiens Lyon 150 Strasbourg Reims Bordeaux Rouen Caen 100 Toulouse Nancy Aix Sophia Nîmes Besançon Dijon Nice 0 Reims Sous-offre Marseille Rennes Orléans Source : DTZ Dijon Strasbourg Besançon L analyse de chacun des marchés a mis en évidence comme tendance de fond une tension sur les surfaces neuves, dont le volume apparaît insuffisant pour répondre aux besoins grandissants des entreprises. L ajustement des rythmes de production des immeubles neufs est un exercice difficile en soi et sur les marchés régionaux, l étroitesse de l offre combinée à un nombre croissant de grandes transactions a créé, selon les marchés, des situations temporaires de pénurie de surfaces neuves. Ainsi, à Marseille et Lyon, le faible nombre ou l absence de livraisons d immeubles neufs en 2008 sur les quartiers d affaires traditionnels constitue une opportunité inédite pour des secteurs plus émergents d affirmer leur vocation tertiaire Nancy Rennes Strasbourg Paris Rennes 100 LUX Dijon Besançon SUISSE Lyon Poitiers Limoges ClermontFerrand Lyon Bordeaux ITALIE Nice Bordeaux Toulouse ESPAGNE 6 Toulouse Nîmes Toulon Montpellier Marseille Aix-REB Marseille Sophia Antipolis

7 Synthèse Investissement en régions : contexte général Avec 5,5 milliards d euros investis en 2007, le marché de l investissement en régions enregistre à nouveau une excellente performance. Ce marché attire des investisseurs qui, confrontés en Ile-de-France à un manque d offre et une concurrence très vive, reportent de plus en plus leurs intentions d investir sur les actifs en régions. Cet engouement pour les marchés régionaux est également encouragé par des taux de rendement certes baissiers mais encore attractifs. Un nombre croissant de fonds d investissement développent désormais une stratégie de pénétration du marché français directement à partir des marchés régionaux. Le marché de l investissement en régions pourrait s accélérer avec l entrée en fonction des OPCI* qui, à l image de leurs aînées les SCPI**, devraient être actifs sur les agglomérations de province. Investissement bureaux en Régions* Total Dont 1ère main Dont VEFA Dont Blanc *en millions d euros Investissement en bureaux : près de 2 milliards Les acquisitions d actifs tertiaires en régions, qui avaient enregistré un recul au cours de l année 2006, semblent de nouveau intéresser les investisseurs. Avec près d 1,8 milliard d euros, ils représentent un tiers des engagements. Les ventes de bureaux en régions ont largement été animées par des cessions de portefeuilles qu ils soient composés d actifs de seconde main («Celsius» acquis par INVISTA auprès d AERIUM) ou d immeubles neufs construits ou en projet (portefeuille GROUPE LAZARD, l un à GENERALI LEND LEASE pour 80 millions d euros et l autre à ROCKSPRING pour 50 millions d euros). En 2007, les acquisitions auront aussi porté sur des actifs de première main ou en projet dont le nombre augmente de façon régulière pour accompagner l appétit grandissant des investisseurs (fonds d investissement ou OPCI) : «Anthémis», «Tour Oxygène» ou encore «Docksite» à Lyon, «Galaxia» à Toulouse, la seconde tranche de «Bordeaux Plaza» acquise par COMMERZBANK. Ainsi, plus d un milliard d euros aura été engagé sur des immeubles de bureaux de première main, dont près de 500 millions sur des opérations en VEFA, soit deux fois plus qu en Taux prime : la fin de la compression? La compression des taux de rendement prime déjà mise en évidence en 2005 et 2006 s est poursuivie en 2007 mais sur un rythme plus lent. A partir de mi-2007, les premières conséquences des difficultés de financement des acquisitions ont stoppé ce mouvement, qui pourrait s inverser sur le premier semestre Si le marché des bureaux en régions présente toujours de bons fondamentaux, une attention toute particulière est désormais portée à un «pricing» raisonnable des actifs. Une correction à la baisse des valeurs vénales est attendue pour des actifs non prime. Sur les 15 agglomérations étudiées, les taux de rendement pour des actifs tertiaires prime s échelonnaient fin 2007 entre : - 5,6% à Lyon, - 6% à Marseille, - 6,5% à Toulouse, Bordeaux, Nancy et Strasbourg, - de 7,2 à 7,5% à Nice, Sophia-Antipolis, Toulon,, Rennes, Reims, Dijon. Evolution des engagements en immobilier d entreprise en France Evolution des investissements en régions Evolution des taux de rendement prime bureaux Hors portefeuilles Portefeuilles 6 5, en milliards d euros en milliards d euros ** dont externalisations ACCOR (436 millions d ) INTERCONTINENTAL (634 millions d ) ** en % R e nnes Na nte s B orde a ux T oulous e Nim es Ma rs ei lle T oulon S ophia Nic e L yon Di jon Besançon S tra s bourg Na ncy R e ims 7 Source : DTZ

8 Pays de la Loire - Chiffres clés du marché des bureaux Indicateurs Evolution Demande placée m² m² Offre immédiate m² m² k Taux de rendement prime 7,2 % 7,2 % g Situé au pied de la gare TGV, Euronantes, nouveau site tertiaire de centre-ville, rentre dans sa phase de construction pour une livraison en Le lancement de ces opérations devrait profiter au dynamisme de et favoriser de nouvelles implantations. De grandes entreprises ont d ailleurs montré des marques d interêt comme VINCI, CAP GEMINI et GTB CONSTRUCTION. Permettre au marché nantais de franchir le palier des m² de bureaux commercialisés dans les années à venir ( m² fin 2007), tel est l objectif de l aménagement d»euronantes», qui veut s affirmer comme le pôle tertiaire de niveau international sur la façade atlantique. L enjeu consiste également à proposer de nouveaux produits immobiliers, bénéficiant de prestations de qualité répondant aux normes internationales (HQE), afin de répondre aux attentes des investisseurs et des utilisateurs. Cependant, à l instar d Euralille ou d Euro Méditerranée à Marseille, Euronantes veut mixer toutes les fonctions de la vie : activités professionnelles, habitation, transports, culture, service, mais aussi qualité de l environnement. Données Macro Economiques Population CUN* Source INSEE (2005) Population active CUN* Source INSEE (1999) Entreprises de plus de 100 salariés CUN* Source CCI (2007) Taux de taxe professionnelle 21,41% Département 8,50% Région 2,76% Source impot.gouv.fr (2007) Taux de taxe foncier bâti 25,13% Département 6,68% Région 2,63% Source impot.gouv.fr (2007) *CUN : Communauté Urbaine de Philippe MANAC H 6 rue du Bois Briand BP Cedex Tél : +33 (0) Fax : +33 (0) dtz.nantes@dtz.com Source : DTZ 58

9 Pays de la Loire - Demande placée Evolution m² m² Malgré une légère baisse des commercialisations par rapport à 2006 (-4%), le marché des bureaux nantais est toujours aussi dynamique cette année, avec m² placés, soit dans la moyenne des commercialisations depuis La part des transactions de première main est toujours la plus importante, avec m² placés, témoignant de la forte attraction des utilisateurs pour des surfaces neuves, répondant à leurs exigences en termes de prestations technique. L offre de première main disponible à un an représente plus de m², les utilisateurs pourront donc continuer à se positionner sur des surfaces neuves. Deux grandes transactions auront été signées sur l agglomération nantaise en 2007, GE MONEY BANK (1 950 m² de bureaux de seconde main), et PEUGEOT sur la «Cité Expandis» à Orvault (1 330 m² de locaux neufs à 135 /m²/an). La plus importante transaction aura été celle du CONSEIL GENERAL DE LOIRE ATLANTIQUE qui s installera sur m² de bureaux neufs réalisés en compte propre sur l Ile-de-. Evolution de la demande placée en milliers de m² 150 Neuf ou restructuré Seconde main Transactions significatives - Année 2007 Preneur Adresse Surface Valeur Etat CONSEIL GENERAL Ile-de- - Boulevard V. Hugo m² Cpte propre Neuf GE MONEY BANK Eraudière m² NC Ancien PEUGEOT Cité Expandis - Orvault m² 1235 Neuf CAP GEMINI Atlantica m² NC Ancien LA POSTE Centre Atlantica m² 134 Ancien LOCAPOSTE Tour de Bretagne m² 117 Ancien Insula Valeurs locatives Loyer prime Evol Les valeurs locatives sur l agglomération Nantaise se situent dans une fourchette large selon l état des locaux : entre 115 /m²/an pour des surfaces en état d usage, et presque 160 /m²/an pour du neuf ou restructuré. Le loyer prime a légèrement augmenté par rapport à l an dernier s établissant à 170 /m²/an. Evolution du loyer moyen selon l état des locaux en /m²/an/ht/hc 200 Neuf ou restructuré Récent Ancien Source : DTZ

10 Pays de la Loire - Offre Offre immédiate Evolution m² m² k Offre à 1 an m² L offre immédiatement disponible sur le secteur nantais a fortement augmenté depuis 2006 : m² vacants à fin L accroissement de cette offre est principalement dû aux surfaces de seconde main qui grèvent le stock depuis maintenant quelques années. En 2007, les libérations auront été plus conséquentes que par le passé, conséquence de l obsolescence d une partie du parc de bureaux de. Le stock disponible en centre-ville est composé en majorité de surfaces de seconde main. Les utilisateurs à la recherche de surfaces neuves sont donc obligés de se reporter sur des immeubles de première main en périphérie, en attendant les premières livraisons sur l Ile-de- et Euronantes Gare. Evolution de l offre immédiate en milliers de m² 100 Neuf ou restructuré Seconde main Production neuve Projets significatifs Opération LES IMPRESSIONNISTES Commune La Chapellesur-Erdre Promoteur/ Propriétaire Livraison au plus tôt Surface LAZARD m² LE RUBIS Orvault EIFFAGE m² HENNER FERREC m² LE DYNAMIA 2 Orvault REN INVESTISSEMENTS m² ESPACE PERFORMANCE Carquefou ESPACE PERFORMANCE m² ZAC D'AR MOR St Herblain LAZARD m² EURONANTES CIRMAD/ BOUYGUES m² PHARE DES ALIZES FINANCIERE DUVAL m² LE TRIPODE AXA / NEXITY m² Le Phare des Alizés De nombreux projets verront le jour à plus ou moins long terme sur l agglomération nantaise, qui affiche une volonté nette de se positionner comme métropole européenne de référence. Les premières livraisons sur «Euronantes» auront lieu cette année, dont le projet HENNER-GMC (5 120 m²) précommercialisé pour moitié auprès d HENNER. D autres livraisons sont attendues pour 2008 mais en périphérie nantaise : «Espace Performance» (1 000 m²) à Carquefou, et «Le Rubis» (5 600 m²) développé par EIFFAGE et «Le Dynamia 2» (1 840 m²) construit par REN INVESTISSEMENT, tous les deux à Orvault. Métropole a lancé la réalisation d un programme à la fois et véritable quartier de ville : «Le phare des Alizés» (sur Euronantes Gare) mêlera ainsi à la fois commerces, bureaux et logements; ce programme développé par la FINANCIERE DUVAL est livrable en La proximité immédiate du centre-ville et de la gare confère un réel potentiel d attractivité à ce programme : des directions régionales et sièges sociaux pourraient choisir de s y installer. Proche de la gare TGV, au cœur de la ville, Euronantes ( m² à l horizon 2016) a adopté le même positionnement tertiaire généraliste qu Euralille à Lille, La Part-Dieu à Lyon et Euroméditerranée à Marseille. Source : DTZ 60

11 Pays de la Loire - Investissement Sur le marché nantais, la majorité des acquisitions a concerné des actifs tertiaires (44 millions d euros). A l image des autres métropoles régionales, les investisseurs privilégient les surfaces de première main : C2I, FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques) géré par ACOFI CAPITAL MANAGEMENT, a acquis «Le Terminal» (2 100 m² développés à Saint-Herblain). De son côté, GE REAL ESTATE s est positionné sur trois immeubles de bureaux développant m² livrables au premier trimestre 2008 sur la commune d Orvault, pour un montant supérieur à 9 millions d euros. Si les trois quarts des engagements sont le fait d acquéreurs français, les acquéreurs étrangers, anglo-saxons et américains notamment, sont également présents. Répartition des engagements par type d actif en % 10% Bureaux Entrepôts Locaux d'activités 81% Taux de rendement prime Le taux de rendement prime bureaux se situe, pour des immeubles acquis en VEFA et dont la livraison est attendue courant 2009, autour de 7-7,20%. Evolution du taux de rendement prime en % 8 7, Source : DTZ

12 Pour plus d informations sur le marché, merci de transmettre votre demande par mail à : Magali Marton Directrice des études Emilie Bonnet Chargée d études +33 (0) magali.marton@dtz.com +33 (0) emilie.bonnet@dtz.com Manuela Moura +33 (0) manuela.moura@dtz.com Chargée d études3 (0) delphine.mahe@dtz.com Chargée d études DTZ : conseil international en immobilier d entreprise Commercialisation - Corporate - Aménagements tertiaires Asset management - Expertise - Consulting - Etudes Avec plus de collaborateurs opérant dans 140 villes et 45 pays, et 20 bureaux en France, DTZ propose une offre globale de services et crée des solutions immobilières sur mesure pour ses clients. Il ne saurait être initié de transaction, basée sur le présent document, sans l appui d un avis professionnel spécifique et qualité. Bien que les données aient été vérifiées de façon rigoureuse, DTZ décline toute responsabilité sur tout dommage ou perte subi du fait de toute inexactitude involontaire contenue dans le présent document. Toute référence, reproduction ou publication, totale ou partielle, des informations contenues dans le présent document, est interdite sans accord préalable de DTZ. Auquel cas, toute reproduction devra être mise au crédit de DTZ Research. DTZ Research 8, rue de l Hôtel de Ville Neuilly-sur-Seine dtz.neuilly@dtz.com +33 (0)