CFD FOREX OPTIONS. Il faut maintenant poursuivre les réformes

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1 Il faut maintenant poursuivre les réformes Shinzo Abe est au sommet. Il est revenu d'un abîme politique pour reconquérir le pouvoir à travers une stratégie politique intelligente. Il a repris non seulement le volant de la politique monétaire mais en plus, les marchés ont cru en lui. Maintenant, il a obtenu un "vote de confiance" des électeurs. La seule chose qu'il doit désormais réussir, c'est de rester où il est. Plus facile à dire qu'à faire. Un phénomène lié aux Abenomics est au centre des attentes actuellement. Le marché des actions a grimpé de près de 100% en seulement quelques mois, puis a diminué de plus de 20% et a commencé à augmenter à nouveau. Les mesures audacieuses et promises par Shinzo Abe dans le cadre de sa politique monétaire sont mises en œuvre, mais les effets sur la croissance réelle restent incertains et la seule chose que peuvent faire les investisseurs est de deviner...et observer la détermination du Premier ministre. La partie monétaire du programme d Abe était facile à mettre en œuvre. Le problème est que, en théorie, la politique monétaire ne peut pas produire une croissance réelle. Tout ce qu elle peut permettre c'est de contrôler l'amplitude du cycle économique et le niveau d'inflation. Certains économistes soutiennent qu'un cycle moins volatil peut en effet ajouter une croissance plus rapide. Dans le cas du Japon, échapper à un cercle déflationniste pourrait également produire des avantages réels de croissance. Pourtant, il s'agit d'une théorie non prouvée. Pendant ce temps, les réformes qui doivent encore être mises en œuvre ont été largement documentées pour stimuler la croissance économique à long terme et c'est quelque chose qui devrait être fondamental pour les marchés (même si cela semble dérisoire aux yeux des investisseurs la plupart du temps). La liste des choses à mettre en place inclut : l'abaissement du taux d'imposition tout en augmentant la taxe sur la consommation (pour contrôler les finances), la déréglementation de l'économie, la libération du marché du travail, créer plusieurs zones de libre-échange. Si Abe lance l'ensemble de ces mesures, il pourrait sérieusement faire démarrer le moteur japonais. Les changements se traduiraient par une production plus élevée et une plus grande compétitivité pour laisser l'économie profiter de la politique monétaire accommodante. Le problème est, comme avec la plupart des réformes structurelles, qu il y a des gagnants et des perdants. Les classes sociales modestes risquent de mal considérer la redistribution des revenus qui en découlent pour les actionnaires, les syndicats et les intervenants et pourraient s'opposer à la déréglementation et à la libéralisation du marché du travail. Les agriculteurs et les pêcheurs peuvent également essayer de bloquer les importations. Additionnez tous les mécontents des changements et il est clair que même avec un mandat fort, une majorité, une grande popularité et 3 ans jusqu aux prochaines élections, cela risque de ne pas suffire pour Abe à réaliser tout ce qu il a promis. Il existe des rumeurs selon lesquelles, certains membres de la LPD s'opposent aux réformes et maintenant que les élections sont derrière nous, peuvent exprimer leur mécontentement. Notre estimation approximative porte sur 75% de promesses réalisées par Abe, ce qui rendra déjà très heureux les marchés. Mais il devra être rapide maintenant que la BoJ a donné le ton. Przemysław Kwiecień PhD, Chef Economiste XTB La semaine dernière: Abe gagne le Sénat Abe a en quelque sorte les pleins pouvoirs, il peut enfin tenir ses promesses (voir l analyse à gauche). Bernanke au Congrès Bernanke a essayé de rester neutre et il a réussi à pousser le rendement à 5 ans sur son plus bas niveau mensuel. Compte-rendu BoE Résultat du vote pour une augmentation du QE : 0-9, voir l analyse de la page suivante. Rapports d entreprise Entreprises technologiques (Google, Intel, ADM) décevantes, le S&P atteint néanmoins des sommets en raison de la baisse des rendements. A suivre PMI en Chine et en Europe (mercredi) Chiffres clés pour l'euro, un nouveau ralentissement en Chine pourrait frapper durement l'europe Données US : Les ventes de maisons (lundi et mercredi), la Fed (mardi), les réclamations et les commandes (Richmond) (jeudi) On s attend à un impact mineur, les yeux sont déjà braqués sur la semaine prochaine avec le FOMC, le PIB et les salaires La saison Apple (mardi), Facebook (mercredi) pour couronner une semaine intéressante Données eropénnes PIB UK, Ifo en Allemagne (jeudi) Banques centrales Hongrie (réduction attendue de 25), Turquie à la fois mardi, et RBNZ mercredi

2 Marché des devises : Non, la BoE n imprimera pas plus de liquidités! Il fallait s'attendre à ce que la passation de pouvoir entre M. King et M. Carney soit accompagné de changements. Cependant, pendant longtemps les investisseurs y ont vu une opportunité pour une politique plus active et donc une livre plus faible. Pendant ce temps, le nouveau gouverneur a présenté ce qui semble être une fin définitive à la politique d achats d'obligations lors de sa première réunion. Un événement majeur s est déroulé plus tôt cette année sur le GBP et a créé un changement dans les perspectives de l'ancien président qui a commencé à voter pour une augmentation du programme d'assouplissement quantitatif, rejoignant ainsi deux autres membres du comité monétaire. Bien que ce groupe n'ait pas réussi à réunir un nombre suffisant de voix pour augmenter les injections de liquidités, on s'attendait globalement à ce que l'arrivée de Carney puisse aider à convaincre certains membres du MPC qu'il était nécessaire d agir plus massivement encore. Dans un premier temps, c est ce qui semblait se passer. Carney n'a pas tardé à présenter une déclaration plus longue et indiquant une certaine insatisfaction de la part du MPC avec des taux d'intérêt plus élevés à moyen et à long terme comme l indique la courbe de droite (on peut parler «d'effet Fed»). Beaucoup interprèteront cela comme la première étape, initiale, avant les prochains rounds de négociation. C est pourquoi le vote de 0-9 pour une augmentation du QE a stupéfait les marchés. Non seulement Carney n'a pas reculé, mais il a également réussi à convaincre les colombes éternelles de retirer leurs voix. Il est trop tôt pour parler de mouvement belliciste. Carney pourrait partager la vision selon laquelle un nouveau rachat d'obligations serait tout simplement trop faible, voire négatif quant à ses conséquences. Les procès-verbaux comprennent une déclaration promettant une recherche de d'autres méthodes de stimulation de l économie. Cette recherche est probablement le prix payé par les colombes pour retirer leur appel à plus d'achats d'obligations. Or, cela peut prendre un certain temps pour le MPC de se mettre d'accord sur ces mesures et, en attendant... l'économie pourrait stagner voire ralentir. Mais pour le moment, il y a déjà des signes selon lesquels l'économie britannique respire un peu mieux. Les indices PMI du Q2 indiquent conjointement une extension pour la première fois depuis le Q1 de La confiance des consommateurs est encore faible, mais pas autant qu au cours des deux dernières années. Les demandes de prêts hypothécaires sont en hausse et donc les prix des maisons augmentent également. Si le rapport du PIB jeudi prochain confirme une amélioration, les choses peuvent commencer à devenir plus radieuse pour le GBP. Data source: Ecowin, XTB Tout comme l EURUSD, le GBP semble assez bien répondre aux changements d anticipations des taux d'intérêt pour les deux prochaines années. Le GBP semble même un peu cher maintenant, mais pas autant que l'eurusd, La politique monétaire très accommodante du Royaume-Uni a entraîné la hausse des prix de l'immobilier, mais il y a également d'autres signes d'amélioration. Conclusion Le GBP est clairement favorable en ce moment et de bonnes raisons expliquent cela. Cependant, puisque nous sommes plutôt baissiers sur la paire EURUSD à 1,32, nous voyons des risques connexes pour la paire GBPUSD. Nous anticipons néanmoins qu EURGBP sera inférieur à son niveau actuel sous 4 à 6 semaines environ. Un niveau de 0,84 semble être une cible raisonnable pour les Bears.

3 Matières premières : L écart Brent / WTI va se creuser! Les prix du WTI ont récemment atteint leur plus haut niveau en 16 mois, tandis que le pétrole Brent est resté relativement stable. C'est pourquoi la prime Brent par rapport au WTI a plongé en dessous de 1 $ US par baril. Toutefois, la baisse pourrait être de courte durée et nous pouvons déduire de la courbe des contrats à terme que l'écart peut encore s'élargir dans les prochains mois. Cette hausse des prix du WTI traduit une augmentation soudaine de la demande des raffineries qui fonctionnent traditionnellement au plus haut niveau au cours du troisième trimestre. Cependant, la forte montée en puissance du brut a peu à voir avec le rebond de l'économie et la hausse de la demande sur l'essence ou d'autres distillats; leurs stocks sont en hausse depuis juin. C'est pourquoi la forte hausse de l'activité des raffineries devrait seulement être temporaire. De plus, un autre facteur a soutenu la baisse de l écart Brent - WTI : la baisse des importations en provenance du Canada qui a été touché par de fortes inondations. En juin, en données EIA, nous aurions pu également remarquer une légère baisse de la production de pétrole sur une base mensuelle. Dans les prochaines semaines, nous nous attendons à ce que les variations des stocks de pétrole brut reviennent à leurs niveaux normaux (au troisième trimestre, ils diminuent habituellement progressivement). Les problèmes de transport de pétrole au Canada sont déjà en train de s'estomper. Les raffineries devraient également réduire légèrement leur activité et les données de production de pétrole montrent que le retour de la hausse est programmé. Conclusion Comme nous pouvons le déduire de la courbe des contrats à terme et des facteurs qui ont stimulé la reprise des prix du WTI, le prix du Brent restera plus élevé que celui du WTI pour les douze prochains mois, au moins. À notre avis, les prix du WTI peuvent rester à proximité ou au-dessus des prix du Brent de manière constante après une nouvelle inversion des pipelines, ce qui devrait avoir lieu entre 2014 et Le solde prévu sur le marché du pétrole a été légèrement révisé à la baisse en raison de coupures récentes dans l'approvisionnement en pétrole de la Libye et du Nigeria et en raison de la montée des tensions entre l'iran et Israël, ce qui abaisse la possibilité de la suppression de certaines sanctions sur les exportations de pétrole iranien Forecasts of balance on the oil market (in mb/d) June 0,57 0,5 July 0,47 0,3 Gasoline and distillate fuel oil stocks in million barrels 310 January April July October Avg - 9 years Data source: EIA, OPEC La forte montée en puissance du brut a peu à voir avec le rebond de l'économie et la hausse de la demande sur l'essence ou d'autres distillats, leurs stocks sont à la hausse depuis juin.

4 EURUSD, S1 L EURUSD n'a guère évolué depuis notre dernière analyse. Le marché est en phase de consolidation autour d une zone de résistance-clé qui est définie par le niveau des 1,3200 et par les récents sommets. Juste audessus de ces niveaux, une limite haute d un canal descendant est visible. Seul un mouvement au-dessus de ces niveaux peut modifier notre vision baissière car actuellement, nous sommes toujours dans l'hypothèse que le récent rebond était juste une correction. A moyen et à long terme, le marché peut décliner via une vague "III" dans une grande vague "3" et avec pour cibles les plus proches une ligne de cou et un point bas à 1,2750 et à 1,2660. AUDUSD, S1 Une correction avec un plus grand potentiel peut apparaître sur la paire AUDUSD dans un avenir proche. Selon la théorie ondulatoire d Elliott, après une baisse massive sur une 3ème vague, une vague corrective 4 est attendue (d autant que l actuelle vague 3 est constituée d'exactement cinq ondes ce qui signifie qu elle doit être achevée). La cible la plus proche pour les Bulls est fixée par une limite supérieure d'un canal descendant (en bleu) et par un retracement de Fibonacci de 23,6-38,2% mesuré via la vague 3 (entre 0,9367 et 0,9599). EURGBP, J1 Un important sell-off sur l euro a été observé sur la parité monétaire EURGBP la semaine dernière. Comme on s'y attendait, le mouvement à la baisse s'est accéléré après l'apparition d'une formation en biseau ascendant. Dans cette situation, on peut supposer que la correction simple ABC est terminée. Selon la théorie ondulatoire d Elliott, la paire devrait au moins atteindre la limite inférieure du canal (en bleu). Les prochains supports sont fixés par de récents creux à 0,8468 et à 0,8400. Néanmoins, pour créer cette tendance à la baisse, les Bears devront franchir l actuelle barrière à 0,8596.

5 US.500, J1 Le contrat à terme sur l indice S&P500 est à son plus haut niveau historique. Ainsi, le marché a confirmé nos hypothèses présentées dans l'analyse précédente. Pour le moment, le marché évolue encore dans une tendance haussière. Il oscille toujours dans un canal (en bleu) qui est clairement respecté. Ses limites supérieures et inférieures déterminent les zones de résistance et de support les plus proches. Seule une sortie du canal peut provoquer une correction plus importante avec pour premier support les points. En attendant la prochaine cible, les Bulls visent le retracement de 100% de Fibonacci à points. OIL, J1 Le prix du pétrole vient de tester une importante résistance. Cette dernière est définie par la limite supérieure du canal ascendant (en bleu). Cette ligne distingue les deux scénarios, haussiers et baissiers. Si elle est cassée, le marché devrait facilement atteindre le récent sommet à 111,75 USD. Cependant, la ligne mentionnée est une résistance-clé pour une correction et dans ce cas, elle ne devrait pas être brisée. Si les Bears parviennent à défendre la limite supérieure du canal, nous devrions observer une baisse de la ligne tracée via les points bas récemment atteints (à 102 USD). COFFEE, J1 Après un mouvement à la baisse initié en mai 2011, un rebond de soulagement a été observé sur le marché du café. Du point de vue technique, et malgré la dernière chute, on peut s'attendre à une nouvelle augmentation des prix en raison de la formation d une figure d inversion de tendance (double bottom) qui a été créée près des 118 USD. A cet endroit se situe également la limite inférieure d'une formation en biseau. Le cours a cessé tout déclin et en conséquence, les Bulls peuvent pousser les prix vers la limite supérieure de la structure (à 141 USD). X-Trade Brokers DM S.A. fournit exclusivement un service d exécution d ordres. Les informations traitant des marchés ainsi que les analyses fournies le sont à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation ou une sollicitation d investissement. X-Trade Brokers ne peut être tenue responsable de l utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de positions sur son compte de trading.