A l'issue de sa réunion de taux aujourd'hui la BoE a maintenu le statu quo au niveau des taux et du programme de rachat.

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1 FX Daily Briefing Highlights Le dollar a franchi la barre des Le billet vert est toujours sous pression, A l'issue de sa réunion de taux aujourd'hui la BoE a maintenu le statu quo au niveau des taux et du programme de rachat. Calendrier économique du jour Heure Pays Indicateur Date Prévision Précédent 8:00 Italie Production industrielle juillet 0.5% 1.2% 12:30 USA Prix à l'export août 0.1% -0.3% 12:30 USA Prix à l'imprt août 1% -0.7% Market Snapshot Le billet a atteint un plus bas de 1 an à L indice dollar a franchi le support des 76 points et passé à La baisse du dollar s explique par un rallye global vers le risque et des chiffres chinois meilleurs que prévus. L achat d or par la chine dans l objectif de diversifier ses réserves de changes et baisser par conséquent la part du dollar a fait craindre un effet de contagion et a remis à l ordre du jour la question épineuse du statut du dollar dans le système monétaire international. Ce dernier élément combiné à d autres comme les spread de taux ont déclenché cette tendance baissière sur le dollar. De l autre la demande sur le dollar et les actifs américains est toujours au plus haut, comme le succès des levées du Trésor américain. Que faut-il penser de l engouement pour le risque actuel? Si on regarde l amélioration des indicateurs économiques il peut sembler justifié, mais certains points interpellent tout de même. Le rendement des obligations américaines a baissé sur les 2 derniers mois cela signifie que les prix des obligations a progressé du fait de la hausse de la demande. Or si l appétit pour le risque était complet les investisseurs se dirigeraient vers des actifs plus risqués comme les actions et non pas les obligations. Ceci nous pousse à penser que cet appétit pour le risque ne va pas durer. La BoE a finalement laissé ses taux directeurs ainsi que son programme de rachat d actifs inchangés à l issue de sa réunion d hier. Ce statu quo a apporté du soutien à la livre qui augmenté face au dollar. La corrélation positive entre les indices boursiers et l USDJPY n existe plus pour le moment. Vu le niveau actuel de l indice du S&P 500 le dollar aurait dû être plus proche des 100 que des 90 yens. Désormais ce sont les mouvements de taux qui dictent l évolution de l USDJPY. Le marché international Spot USD Bid Ask Spot MAD Bid Ask EUR EUR GBP USD JPY GBP CHF JPY SEK CHF SEK Page 1/6

2 Graphe du jour EURUSD ( ) Price USD Jan 09 Feb 09 Mar 09 Apr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Aug Les indicateurs techniques EURUSD Court terme Moyen terme Long terme valeur sentiment valeur sentiment valeur sentiment MACD 0.004/ / /0.023 Stochastique 58.58/ / /74.82 RSI Momentum La tendance est neutre à baissière à court terme neutre à haussière à moyen et long terme Le coin chartiste 122 Sous-jacent Sup 1 Sup 2 Spot Rés 1 Rés 2 Sentiment technique daily EURUSD USDJPY GBPUSD Page 2/6

3 Cours Bank Al Maghrib Value date 15/09/2009 Clôture veille Ouverture jour Bid Ask Bid Ask Var % USDMAD % EURMAD % GBPMAD % JPYMAD % CHFMAD % CADMAD % SEKMAD % NOKMAD % SARMAD % AEDMAD % Cours à Terme Cours à l'ouverture 3 mois 6 mois 12 mois Bid Ask Bid Ask Bid Ask USDMAD EURMAD GBPMAD JPYMAD SEKMAD Taux Marché local Taux MAD Taux (1M & 3M & 6M &12M) 1 m 3.40% EUR 0.47 / 0.77/ 1.04/ m 3.40% USD 0.47 / 0.62 / 1.04 / m 3.45% JPY 0.26 / 0.52 / 0.79 / m 3.50% CHF 0.2 / 0.47 / 0.65 / 0.79 SEK 0.33 / 0.55 / 0.85 / 1.5 Options Marché local Primes Options MAD Call Call $ Put Put $ 1 m 0.40% 1.19% 0.59% 1.35% 3 m 0.62% 2.12% 0.80% 2.24% 6 m 0.84% 2.98% 1.01% 3.14% 12 m 1.15% 4.12% 1.29% 4.43% Page 3/6

4 Graphes indicateurs du jour France : Production industrielle UK : Indice immobilier Halifax Page 4/6

5 Définition Indicateurs techniques MACD Cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours. Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c est un signal d'achat et vice versa. Moyenne Mobile La Moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme. RSI Il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse. Momentum Il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.si le momentum atteind un maximum local et commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteind un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat Stochastique L oscillateur stochastique compare le dernier cours de clôture d un titre donné avec la marge de fluctuation des cours enregistrés par ce dernier durant un laps de temps déterminé.l oscillateur est représenté par deux lignes, la ligne principale (%K) et une seconde ligne (%D) qui indique les signaux d achat ou de vente.le %K représente la moyenne mobile des cours extrêmes (plus hauts et plus bas) enregistrés au cours des n derniers jours. Le %D représente la moyenne mobile de %K sur les n derniers jours(n étant le nombre de jours spécifié dans la rubrique " préférences " de l application). Un résultat de %K supérieur à 80 signifie que le cours du titre analysé est proche de l extrême supérieur de sa bande de fluctuation. A l inverse, une mesure de %K inférieure à 20 indique que le cours est proche de la marge inférieure de ce corridor.le franchissement à la baisse, puis à la hausse, de la limite des 20 points par le %K ou le %D constitue un signal d achat.il y a également signal d achat lorsque la courbe %K s élève au-dessus de la courbe %D. Page 5/6

6 Vos contacts Attijari Market research Corporate & Institutional traders FX & Commodities Morocco Btissam Dakkouni Loubaba Alaoui Mdaghri (0) Reda Darkaoui r.darkaoui@attijariwafa.com Asmae Tber a.tber@attijarwafa.com +212 (0) Mehdi Mabkhout m.mabkhout@attijariwafa.com +212 (0) Souad Elmaazizi s.elmaazizi@attijariwafa.com +212 (0) Tunisia Ali Alaoui Hamidi ali.alaoui@attijaribank.com.tn Mehdi Belhabib mehdi.belhabib@attijaribank.com.tn Atef Benhacine atef.benhacine@attijaribank.com.tn Disclaimer This publication is produced by Group Attijariwafa bank for the private information of the recipients. This publication is for information purposes only and could not constitute any purchase or sale offer nor a recommendation. The data come from Group Attijariwafa bank itself or thirds considered to be reliable. Group Attijariwafa bank took the greatest care to the contents of information and diffused data and to the results of their treatments. The views in this publication are those of Group Attijariwafa bank and are subject to change. This report may not be produced, distributed or published by any recipient for any purpose without the written consent of Group Attijariwafa bank. Page 6/6