HI Numen Credit Fund. Rapport Octobre Via Vittor Pisani Milano tel fax

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1 Un compartiment de Hedge Invest International Funds plc, une société d investissement à capital variable composée de différents compartiments dont chacun a trait à un portefeuille d avoirs distincts administrés sous la juridiction d Irlande. Hedge Invest SGR est la société de gestion de l investissement. Rapport Via Vittor Pisani Milano tel fax

2 INVESTISSMENT PHILOSOPHY -8% avec une volatilité de 4% en utilisant différentes stratégies: positions longues sur des titres à faible volatilité, trading opportuniste de créances volatiles très liquides, positions longues et court rapport risque/rendement asymétrique (rachat, fusions, restructuration). CHIFFRES CLES DU MOIS RENDEMENT CUMULE NAV 31 octobre 2015 PERFORMANCE MENS. octobre 2015 PERFORMANCE ANNUEL À CE JOUR PERFORMANCE DEPUIS LANCEMENT octobre 2012 TAILLE DU FONDS MANAGEMENT octobre 2015 Les données ci-dessus se réfèrent à la classe Eur I -0,10% 3,44% 19,46% set-12 gen-13 mag-13 set-13 gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 RAPPORT MENSUEL Performance Mensuelle: Le rendement net du portefeuille a été de -0.1% en octobre La contribution majeure de cette performance a été une position longue sur Grèce et Chypre où nous avons réduit notre exposition. Les stratégies nettes macro ont contribué à env % au niveau du portefeuille. Le message conciliant utilisé le 22 octobre par la BCE a engendré une hausse sur tous les actifs risqués, provoquant même la hausse mensuelle la plus marquée depuis 6 ans sur les actions européennes. Cette hausse a eu une extension sur le é. Nous avons donc maintenu nos positions courtes sur ces noms ce mois-ci. En-dehors du secteur Auto, nous avons gardé notre position longue tactique sur Sainsbury, RWE et Shell, ce qui a contribué à de faibles gains. Dans les stratégies «event», nous avons clôturé des positions gagnantes dans SAB, FIAT, MILLER et DSM. Nous restons investis dans Mediaset, en qui nous voyons du potentiel par rapport à ses revenus tirés de la publicité. Nous gardons une position courte sur Telecom Italia pour qui nous penso majoritaires semble improbable. En net, la contribution de cette stratégie a été de -0.5%. Les financières ont contribué à +0. sur le mois. Nous avons eu de faibles pertes sur notre position longue sur Etant donné que le secteur des financières a vu beaucoup de nouvelles émissions, cela à eu pour conséquence que cela a élargi les spreads. Ces petites pertes ont été neutralisées par un gain dans une exposition longue tactique de situation spéciale ( une action émise par une banque italienne soumise à un changement de statut juridique ). Les autres expositions en financières (positions longues en capital subordonné de plusieurs émetteurs ) ont contribué de manière positive. Notre position longue est protégée par des positions courtes en S&P500, Eurostoxx et Ibex qui ont contribué de manière négative pour -0.5%. Perspectives: Nous sommes restés très attentifs au risque systémique présent dans cet environnement macro-économique et nous répétons notre conviction que la hausse du marché des taux fixe a connu ses heures de gloire. De manière générale, des montants de dette gigantesques ont été accumulées ces dernières décennies, et malheureusement la croissance actuelle ne permet pas de satisfaire le suffisante pour relancer la croissance face à des pressions déflationnistes structurelles. La nouvelle ère dans laquelle nous vivons de politique monétaire de plus en plus conflictuelles. Leur impact sur les évaluations des titres diminue rapidement, alors au rendezniveau fiscal, lié aux augmentations de budgets comme on le voit en Chine. Toutefois, nous pensons que la majorité des pays occidentaux ne pratiqueront pas cette politique d yeux la seule alternative est une politique monétaire agressive visant à quelques grands acteurs peuvent se permettre cela. CARACTERISTIQUES FOND Benchmark Index Rendement annualisé 5,94% 5,16% Rendement sur 12 mois 4,16% 1,21% Rendement annualisé sur les 36 derniers mois 5,7 4,77% Rendement annualisé sur les 60 derniers mois 0,00% 0,00% Sharpe ratio (1,0%) 1,34 1,28 Meilleur mois 3,86% ( ) 2,11% ( ) Pire mois -1,54% ( ) -1,83% ( ) Les données ci-dessus se réfèrent à la classe EUR I. La performance pour les autres classes peut différer. Le rendement sur investissement et la valeur investie peuvent fluctuer; dès lors, au remboursement de votre classe, la valeur obtenue peut être au-dessous ou au-dessus du montant investi. équipondérées de iboxx EUR Corporates et de iboxx EUR Liquid HY

3 JAN FÉV MAR AVR MAI JUI JUI AOÛ SEP OCT NOV DÉC YTD FOND 0,70% 0,78% 1,43% 0,65% -0,30% -0,41% -0,6 0,80% 0,48% -0,10% 3,44% Bench Index 0,76% 1,20% -0,11% 0,01% -0,13% -1,83% 1,05% -0,80% -1,63% 2,11% 0,56% FOND 1,25% 0,99% 1,19% 0,96% 0,78% 1,7-1,09% -1,36% -0,57% -1,54% 0,26% 0,43% 2,99% Bench Index 0,86% 0,96% 0,49% 0,81% 0,73% 0,54% 0,09% 0,89% -0,34% 0,30% 0,69% -0,04% 6,1 FOND 1,41% 0,45% -0,16% 0,30% 3,86% -1,17% 0,01% 0,15% -0,15% 0,69% 0,90% 0,47% 6,89% Bench Index -0,59% 0,96% 0,54% 1,68% -0,06% -1,78% 1,31% 0,0 0,8 1,50% 0,50% 0,05% 5,0 FOND 1,09% 2,3 1,4 4,91% Bench Index 1,57% 1,15% 1,45% 4,2 Les données ci-dessus se réfèrent à la classe EUR I. La performance pour les autres classes peut différer. Le rendement sur investissement et la valeur investie peuvent fluctuer; dès lors, au remboursement de votre classe, la valeur obtenue peut être au-dessous ou au-dessus du montant investi. équipondérées de iboxx EUR Corporates et de iboxx EUR Liquid HY -dessus se réfèrent à la classe EUR I. PERFORMANCE CUMULEE PERFORMANCE ECART-TYPE* CORRELATION HI Numen Credit Fund 19,46% 3,63% Benchmark Index 16,79% 3,20% 15,40% JP Morgan GBI Global in Local Currency 10,36% 3,0-16,48% *Ecart-type des donnnées mensuelles. ANALYSE DU PORTEFEUILLE Rendement sur positions longues 0,61% Rendement sur positions courtes -0,71% Duration moyenne 1,97 200% 150% 100% 50% 0% 187% 63% 4% 23% 0% Bonds Equity Credit Derivatives Equity Derivatives Cash & Equivalents* Other, le notionnel ajusté de la valeur de marché a été utilisé. Pour le calcul des pourcentages, le dénominateur commun pris en considération est le total des actifs sous gestion. *Cash & Equivalents inclue les obligations notées AA ou supérieur avec une matur EXPOSITION GEOGRAPHIQUE Espagne 19,3% -20, -1,0% 39,5% Italie 33, -15,1% 18,0% 48,3% Irlande 5,0% -3,7% 1,3% 8,8% Portugal 2,3% -1,5% 0,7% 3,8% Grèce 5,9% -0, 5,7% 6, Chypre 9, -0,4% 8,8% 9,7% Allemagne 5,3% -29,4% -24, 34,7% France 3,6% -21,7% -18,1% 25,3% ResteEU 8,5% -19,4% -10,9% 27,9% Nordique 0,4% -5,1% -4,6% 5,5% Angleterre 10,5% -18,9% -8,4% 29,3% Etats Unis 2,4% -10,8% -8,5% 13, ResteMonde 1,3% -3,3% -1,9% 4,6% Total 106,9% -149,9% -43,0% 256,7% Nordique ResteEU 11% France 10% REPARTITION GEOGRAPHIQUE Angleterre 11% Etats Unis 5% Allemagne 14% ResteMonde Espagne 15% Portugal Grèce Chypre 4% Irlande 3% Italie 19%

4 REPARTITION PAR DURATION 0-1 AN 1-3 ANS 3-5 ANS 5-10 ANS >10 ANS TOTAL Long 23,5% 7, 14,4% 13,4% 3,6% 62, Short 0,0% 0,0% -3, -8,6% 0,0% -11,8% Net 23,5% 7, 11, 4,8% 3,6% 50,3% Gross 23,5% 7, 17,6% 22,1% 3,6% 74,0% REPARTITION PAR NOTATION AAA -8,85% -4,01% 4,84% 13,69% BBB -67,80% -32,30% 103,30% 35,50% AA -15,68% -10,84% 4,84% 20,53% BB -9,99% -3,58% 6,41% 16,40% A -19,38% -37,88% 18,50% 56,37% B -0,84% 17,5 16,68% 18,36% NR -6,4-0,53% 5,89% 12,31% CCC and lower -0,7 8,76% 8,04% 9,48% REPARTITION PAR SECTEUR Gouvernement 71, -57,8% 13,4% 129,0% Finance 22,5% -26,6% -4,1% 49,1% Matériaux 3,0% -2,7% 0,3% 5,6% Communications 0,9% -16,6% -15,7% 17,4% Consommation cyclique 3,0% -21,8% -18,8% 24,8% Consomm. non-cyclique 2,5% -13,1% -10,7% 15,6% Diversifié 0,0% -0,3% -0,3% 0,3% Energie 1, -1,8% -0,7% 3,0% Industrie 0,6% -4,5% -3,9% 5,1% Technologie 0, -0,1% 0,0% 0,3% Services 1,9% -4,4% -2,5% 6,3% Autres Secteurs 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Total 106,9% -149,9% -43,0% 256,7% Investissement minimum 10,000 (D-DM2) - 100,000 (I2) Investissement additionel 1,000 (D - DM2); 50,000 (I2) Fréquence de souscription Hebdomadaire (chaque vendredi avec 2 jours Hebdomadaire ( chaque vendredi avec 2 jours de Fréquence de remboursement de préavis) préavis) Frais de gestion 1.75% (D service fee - R) - 1.5% (I2-20% (I2 - D - DM2) - 15% (I - I INITIAL - R - DM) - Performance fee I) - 1.3% (DM2) - 1% (DM - A) p.a. 10% (A)

5 Annexes Classes START DATE ISIN CODE NAV BLOOMBERG HI NUMEN CREDIT FUND EUR D 17/04/2014 IE00BLG ,32 HINCFEF ID HI NUMEN CREDIT FUND USD D 02/05/2014 IE00BLG ,92 HINCFUD ID HI NUMEN CREDIT FUND CHF D 17/04/2014 IE00BLG ,17 HINCFCD ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR I2 02/05/2014 IE00BLG30Y36 101,49 HINCEI2 ID HI NUMEN CREDIT FUND GBP I2 19/12/2014 IE00BLG30Z43 103,17 HINCGI2 ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR DM2 17/04/2014 IE00BLG ,31 HINEDM2 ID HI NUMEN CREDIT FUND USD DM2 09/05/2014 IE00BLG ,91 HINUDM2 ID HI NUMEN CREDIT FUND CHF DM2 23/05/2014 IE00BLG ,85 HINCDM2 ID HI NUMEN CREDIT FUND GBP DM2 06/02/2015 IE00BLG ,65 HINGDM2 ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR I INITIAL 28/09/2012 IE00B5M5F ,91 NUMCAII ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR I 01/10/2012 IE00B4ZWPV43 119,54 NUMCAEI ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR R 16/11/2012 IE00B59FC ,20 HINUMCR ID HI NUMEN CREDIT FUND USD R 09/11/2012 IE00B4Z1G ,42 HINUSDR ID HI NUMEN CREDIT FUND CHF R 23/11/2012 IE00B8BGWG21 112,92 HINCHFR ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR DM 07/12/2012 IE00B7C3TR53 115,58 HINCEDM ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR FOF 02/11/2012 IE00B84M ,87 HINCFOF ID HI NUMEN CREDIT FUND EUR A 19/07/2013 IE00BC9ZL ,11 HINCFEA ID Pour des demandes plus précises, veuillez svp lire le Prospectus sur le website Les variations dans les taux de change utilisés dans les marchés boursiers peuvent causer des fluctuations à la hausse comme à la baisse de la valeur des investissements. La valeur des investissements peut varier en fonction des fluctuations dans les marchés et les investisseurs peuvent ne pas retrouver les montants investis. Une performance passée peut ne pas se répéter et ne constitue pas obligatoirement une garantie de résultats futures. Hedge Invest SGR est la société de gestion du fonds depuis le 5 octobre Les contenus de ce document ne doivent pas être copiés ou distribués à des tierces parties. Hedge Invest indirects, pour des coûts occasionnés une distribution non autorisée de ce document ou de ses contenus. ble pour des dommages, pour des coûts directs ou.