FONDS D INVESTISSEMENT
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- Frédéric Beaudin
- il y a 8 ans
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1 chute du marché tout en conservant l alpha du portefeuille actions. Même si la gestion flexible a le grand mérite d être réactive et pragmatique, elle ne constitue malgré tout qu une première étape vers la gestion alternative. En effet, si cette dernière reste encore une classe d actifs sous-représentée, elle devrait peu à peu s imposer avec l émergence d une nouvelle clientèle, plus jeune, plus éduquée, à la recherche d une gestion patrimoniale opportuniste notamment lorsque les marchés s orientent à la baisse. Dans la simulation qui vous est proposée ci-dessous, un autre dispositif «tout» ou «rien» est appliqué au même portefeuille d actions. Une fois restructuré, le portefeuille se compose pour moitié d actions (gestion «long only») et pour l autre moitié, soit d un tracker «long» en période de hausse, soit d un tracker «double short» en période de baisse pour, cette fois, profiter de la chute du marché (et véritablement jouer la baisse tout en conservant l alpha du portefeuille actions). La société Cobalt Alternative a développé un site internet ( sur lequel elle diffuse gratuitement ses signaux d achat et de vente. Vous pouvez notamment y consulter un rapport complet de performance en temps réel ainsi que la liste des opérations effectuées par le modèle. Une nouvelle version du modèle est actuellement à l étude. Prévue pour début 2010, elle permettra notamment une réduction sensible du nombre d opérations à performance équivalente. Elle intéressera tous les gérants susceptibles d adopter la gestion flexible et souhaitant se doter d un système de couverture simple, fiable et sans se ruiner puisque la société Cobalt Alternative se rémunère pour l essentiel sur les surplus de commissions de surperformance attribuables aux technologies qu elle propose. Comparaison des performances brutes, volatilités et ratio de Sharpe (taille des ronds) annuels glissants (en médiane) produites par les différents styles de gestion Ce dernier graphique démontre que contrairement à une idée reçue, la gestion alternative offre un couple rendement / risque nettement plus intéressant que la gestion de portefeuille classique. Par ailleurs, avec le développement des produits indiciels comme les trackers, il devient tout à fait possible de proposer une gestion alternative au sein d un OPCVM. D un modèle à une plateforme dédiée à la rencontre des gérants et des porteurs d innovation Spécialisé sur les indices action européens, le modèle IRMA est aujourd hui en phase d intégration au sein d un fonds suisse alternatif de type CTA et sera bientôt utilisé à des fins de couverture par un gérant de portefeuille français. Cette première aventure a permis aux associés, Thomas de Chênevarin, Julien Lemaître et Marc Maumont de mettre en évidence la nécessité de mettre en relation les porteurs d innovation avec les professionnels de la gestion d actifs qui, de leur côté, font face à des attentes fortes de part des clients investisseurs en terme de transparence, de liquidité et de réactivité. Aussi, la jeune société Cobalt Alternative a pour projet de faire de son site, aujourd hui vitrine exclusive du modèle IRMA, une plateforme internet d Open Innovation offrant de la visibilité pour des technologies quantitatives, innovantes et leurs inventeurs et un canal d acquisition d investisseurs pour leurs futurs clients gérants «intégrateurs». FONDS D INVESTISSEMENT Lexique Alpha du portefeuille actions : indicateur de sur/sous performance d'un fonds par rapport à son indice de référence. Fotolia Double short : position vendeuse en levier 2 Irma : modèle comportemental systématique spécialisé sur les indices européens de la zone euro. Modèle conçu par cobalt alternative. Leverage : levier Long : position acheteuse Long only : un gérant actions traditionnel est toujours acheteur. Sa gestion est dite long only, Acheteuse uniquement Ratio de sharpe : indicateur de la rentabilité (marginale) obtenue par la gestion du portefeuille par rapport au risque pris dans cette gestion. Panorama graphique et statistique des marchés financiers et du patrimoine décembre
2 FONDS D INVESTISSEMENT Un an de notation qualitative Ancée en 2008, lancée au début de l année 2009, la notation qualitative des fonds initiée par Morningstar a trouvé sa place tant auprès des investisseurs institutionnels qu individuels. Frédéric Lorenzini Directeur de la recherche - Morningstar P lus de 0, c est le nombre de fonds distribués en qui ont fait l objet d une analyse et d une notation qualitatives au cours de l année écoulée. amorce amorce amorce. Certes on est loin des plus de fonds proposés dans l Hexagone mais l objectif de cette approche qualitative, contrairement à la notation quantitative à base d étoiles recalculée chaque fin de mois sur ordinateur essentiellement sur la base de données de performances, est ici de prendre en compte tous les aspects de la gestion. En effet cette analyse qualitative s appuie sur piliers, axes d analyse. Bien évidemment il y a la performance, car lorsque l on investit dans un fonds c est bien un rendement que l on recherche. Mais les performances passées ne préjugeant pas des performances à venir, l analyse qualitative cherche à comprendre d où vient la performance. Cette dernière n est pour ainsi dire que la partie émergée de la gestion, la plus visible Audelà de la performance, la notation qualitative tient compte du processus de gestion, de l équipe, de la maison mère et bien sûr aussi des frais. Un engagement de long terme Quels fonds noter en priorité dans cette offre foisonnante? Bien sûr on pense aux plus gros fonds en termes d encours, tout simplement parce qu ils concernent de nombreux souscripteurs! En privilégiant les classes d actifs qui suscitent le plus d intérêt et d interrogations, les fonds actions et les fonds obligataires en priorité. C est ainsi que l on retrouve parmi les fonds ayant fait l objet d une analyse qualitative le plus gros fonds actions disponible sur le marché européen, Carmignac Patrimoine qui pèse plus de 1 milliards d euros. Mais pour établir la short-list des fonds à analyser, la taille des encours est loin d être le seul critère retenu. L analyse a aussi vocation à aider les investisseurs à identifier des fonds parfois peu connus, avec des encours bien moins substantiels mais présentant une DR DR valeur ajoutée importante. C est le pas exemple avec le fonds Monéta Micro Entreprise qui a obtenu la note, le plus haut degré d une échelle à niveaux : Déficient, Inférieur,, et. La liste des fonds «couverts» va progressivement s élargir. Parce qu il existe de nombreux fonds intéressants justifiant que l on consacre une analyse détaillée, parce que les investisseurs, individuels comme institutionnels, souhaitent de plus en plus disposer d une analyse indépendante de certains fonds qu ils ont en portefeuille ou qu ils envisagent d acheter. Mais il est clair que ce traitement qualitatif ne concernera pas 100% de l offre disponible sur le marché. Actuellement sur l ensemble du Vieux Continent ce sont près de 800 fonds qui ont fait l objet d une analyse qualitative, une équipe d une trentaine d analystes s est attelée à cette tâche. Elle va continuer à élargir son champ d intervention mais plusieurs raisons expliquent que tous les fonds ne seront pas analysés. Lorsque l équipe lance la notation d un fonds, elle le suit Cela signifie que tous les 6 mois, l analyse du fonds est revue. Cette mise à jour est plus ou moins lourde selon l actualité du fonds, du gérant et de la société de gestion. Lorsque le gérant quitte la société de gestion ou change de support, si l équipe s étoffe ou que le processus de gestion évolue, que le fonds fusionne ou que la société de gestion est rachetée, alors le travail de revue est très important et peut devenir comparable à la couverture initiale du fonds. Avant d ajouter un nouveau fonds à la liste, l équipe prendra donc en considération le suivi que cela implique dans le temps. Une fois qu un fonds est intégré dans la liste encore faut-il que nous puissions le noter. C est en effet à ce moment-là que les choses sérieuses commencent puisqu il faut que nous accédions à certaines informations pour apprécier la cohérence du fonds. Souci de transparence Premier réquisit, disposer des inventaires de portefeuille du fonds pour voir si les actifs détenus par le fonds sont en adéquation avec son objectif et la stratégie mise en avant par le gérant. Dans ce domaine, il faut bien que reconnaître que la fait un peu figure de lanterne au niveau européen Alors qu au Royaume-Uni 8% des inventaires des fonds actions sont communiqués sur une base régulière, 89% en Allemagne, 92% en Italie et même pratiquement 99% en Espagne, dans l Hexagone le taux de couverture des fonds actions est actuellement de moins de 90%. Deuxième réquisit, il faut que la société nous ouvre ses portes pour que nous puissions conduire des entretiens avec le gérant et l équipe de gestion. C est en quelque sorte le gros morceau de l analyse, celui qui requiert le plus de temps et de ressources tant de notre côté que du côté du gérant. Autant il est possible de recueillir un certain nombre d informations de portefeuilles éparses, via les rapports annuels par exemple, autant il n est pas possible d obtenir des informations -publiques au corps défendant des sociétés de gestion et des gérants! En effet, plusieurs facteurs sont susceptibles de peser, 26 Patrimoine et Marchés décembre 2009
3 directement ou indirectement, sur la performance à plus ou moins long terme d un fonds. Il y a bien sur le processus de gestion, les contraintes qu éventuellement le gérant a part rapport à l indice. Lorsque l on cherche à limiter le «tracking error» d un fonds par rapport à son indice de référence, on réduit la liberté d intervention du gérant. Ce dernier agit dans un cadre dûment balisé, mais ainsi limité. Parmi les facteurs qui agissent de manière récurrente sur les performances, il y a aussi les frais. Lorsque l année est «confortable» comme ce fut le cas en 2009, les 1,%, 2% ou % de frais de gestion annuels sont pour ainsi dire noyés dans la masse. De la même façon, sur une année calamiteuse comme 2008, les frais de gestion ne font que rajouter un peu plus à la perte enregistrée sur la période. Mais que penser d une année comme 2007 où le CAC 0 a fait 1,%? Les frais de gestion d un fonds actions françaises ont tôt fait de raboter cette performance. Autre élément pris en compte dans le cadre de la notation qualitative d un fonds : la façon dont est calculé le bonus ou la rémunération variable du gérant. Le calcul de ce bonus est-il assis sur les performances du fonds? Si, sur quelle période, 1, ou ans? Le bonus tient-il compte de la profitabilité de la société de gestion de gestion? Si c est le cas, nous considérons que les intérêts du gérant ne sont alors pas nécessairement alignés avec ceux des investisseurs. Il s agit d éléments d information dont les sociétés de gestion n ont pas nécessairement envie de discuter, considérant qu il s agit de choses relevant de la vie privée des gérants. Ces derniers à l inverse se révèlent souvent très ouverts sur la question de leur rémunération et de leur bonus : eux-mêmes lorsqu ils s intéressent à une société cotée et à son équipe de direction sont curieux de savoir comment cette dernière est motivée en terme de rémunération et de stockoption! C est ce travail extensif de recherche sur les différents aspects qui contribuent à façonner le fonds (performances, gestion, équipe, société, frais) qui donne à la notation qualitative sa profondeur et sa pertinence. Fotolia Des gérants parfois pénalisés par les frais de gestion Rigueur, créativité, qualité de l exécution. L image des gérants français est excellente tant dans l Hexagone qu à l extérieur des frontières On leur reconnait, à raison, un réel talent en matière d ingénierie financière et une grande rigueur dans l exécution de leur stratégie. Reste que si les gérants et leurs équipes sont salués au niveau individuel, cette reconnaissance ne redescend pas toujours nécessairement au niveau des fonds dont ils ont la responsabilité. Les performances de ces derniers sont en effet affectées par des frais qui sont souvent hors du contrôle des gérants eux-mêmes. Ainsi, alors que les fonds domiciliés en des différentes catégories d actions européennes affichent un TER (total expense ratio) moyen de 2,1%, les fonds européens de droit -français affichent pour les mêmes catégories un TER moyen de 1,67%. Bref les fonds français sont globalement plus chers. Parmi les éléments qui pèsent sur les frais, les commissions de mouvement. Dans le cas par exemple du fonds KBL Richelieu Spécial, aux 2,28% de frais de gestion annuels viennent s ajouter 1,8% de commission de mouvement. Ce qui porte le total de frais, tel que calculé dans la partie B du Prospectus du fonds, à,86%. FONDS D INVESTISSEMENT Notation qualitative des fonds initiée par Morningstar Noms ISIN Morningstar Category Société de Gestion Encours en euro Devises Étoiles Qualitative Rating Carmignac Patrimoine A BGF Global Allocation Q2 BGF World Mining A2 FF - pean Growth A Carmignac Investissement A Schroder ISF Corp Bond A Acc M&G Recovery A Acc JPM Emerging Markets Eq A (dist)- Fidelity pean Schroder ISF Em Mkts Debt Abs Ret A Acc FR LU LU LU FR LU GB LU GB LU Moderate Balanced Dollar Moderate Balanced Sector Equity Natural Resources pe Large-Cap Blend Equity Global Large-Cap Growth Equity Corporate Bond UK Large-Cap Blend Equity Emerging Markets Equity pe ex-uk Large-Cap Equity Emerging Markets Bond Carmignac Gestion Blackrock () S.A. Blackrock () S.A. Fidelity (FIL () S.A.) Carmignac Gestion Schroder Investment Management Ltd. M&G Securities Ltd JPMorgan Asset Mgt (pe) SARL Fidelity (FIL Investment Svcs (UK) Ltd) Schroder Investment Management Ltd US Dollar Livre Sterling US Dollar Pound Sterling US Dollar Moneta Micro Entreprise Acc AXA Opportunités Acc SGAM Fund Bonds pe High Yield A AXA WF Inflation Bonds IC Dexia Eqs B BRIC C Acc Elan Sélection Acc Comgest pe Invesco Equity E Royale Pacifique A/I FR FR LU LU BE FR LU FR FR Small/Mid-Cap Equity Large-Cap Equity High Yield Bond Inflation Linked Bond BRIC Equity Large-Cap Equity pe Large-Cap Growth Equity zone Large-Cap Equity Asia-Pacific with Japan Equity Monéta AM AXA Investment Managers Paris Société Générale Asset Management AXA Investment Managers Paris Dexia Asset Management Rothschild & Cie Comgest Invesco Asset Management Prigest franc Suisse 2 Panorama graphique et statistique des marchés financiers et du patrimoine décembre
4 Compléte z votre collection! Co mmand au numér ez o Le magazine destiné aux investisseurs et aux épargnants Patrimoine & Marchés est une source d informations consacrée à l univers des marchés boursiers et financiers européens et mondiaux (indices, actions, taux, Forex, matières premières...), aux nouveaux produits (certificats, trackers...), à l univers des Fonds d investissement et au patrimoine (immobilier, assurance-vie, numismatique, art, vin...). Ce magazine s adresse aux investisseurs et aux épargnants qui recherchent des données et des informations sur ces différents marchés. Des focus réalisés par des professionnels viennent informer le lecteur sur chacun de ces marchés. Les thèmes présentés permettent à l investisseur de faire le tour d horizon des opportunités qui lui sont offertes et ainsi d optimiser sa gestion de portefeuille et de son patrimoine. 01*Couverture P&M01 16/02/07 1:07 Page 1 ine-marches.com N 2 juillet N 1 février 2007 Panorama graphique et statistique des marchés financiers,80 et du patrimoine ches.com N 8 - Mars 2009 Patrimoine Notations des sociétés et des États souverains,80 immobilier, r, la pierre-papie vin, art Forex e des marchés financiers et du patrimoine e et statistiqu Panorama graphiqu Nouveau Analyse de Marchés Crise financière d'entreprise et gouvernance taires Les ETFs obliga ces les performan premières Matières L évolution du marché du blé Non coté La Loi Tepa iel financier Density : Progic tion nouvelle généra Le retouctrionnariat de l orlsa alarié en bourse Patrimoine assurance vie, numismatique, vin, art de Marchés Analyse 0 graphiques M H - F:,80 Belgique : 6,70 Tribune libre de E - RD Les devises centrales et les banques Bourse, taux, indices et actions res premièts Forex, matièr émeesrgen Marchés es e hiqu grapla 0 sur Chin s visua Focupour liser Do ssi er rches.com pour visualiser Immobilier bilier Investir dans l'immo à Berlin Investir dans r aujourd hui la pierre-papie Patrimoine ier les performances Auguste Escoff ier, écrivain et humaniste un grand s?a@ktive UY]UV:pec pers :HIKQMF=U Les x marchés mondiau des e Neiterreas Hoefert, UBS Vivian Interview d And Belgique : 6,70 M H - F:,80 E - RD M F:,80 Belgique : 6,70 :HIKQMF=UUY]UV:?k@a@a@c@p; imoine Gestion de patr s réclamés Les milliards jamai -vie de l assurance E - RD :HIKQMF=UUY]UV:?k@a@a@s@a; Bulletin de commande à compléter et à retourner accompagné de votre règlement à : Patrimoine & Marchés - 2-2, rue Jean-Jacques-Rousseau Paris Oui, je souhaite recevoir exemplaires de Patrimoine & Marchés, au prix de,80 le numéro (franco de port pour la métropolitaine*). Patrimoine & Marchés n 1 Février 2007 Patrimoine & Marchés n 2 Juillet 2007 Patrimoine & Marchés n Décembre 2007 Patrimoine & Marchés n Février 2008 Patrimoine & Marchés n Juin 2008 Patrimoine & Marchés n 6 Septembre 2008 Patrimoine & Marchés n 7 Décembre 2008 Patrimoine & Marchés n 9 Juin 2009 Patrimoine & Marchés n 10 Septembre 2009 Patrimoine & Marchés n 8 Mars 2009 Je choisis le réglement : par chèque à l ordre d Univers Patrimoine par carte bancaire (paiement sécurisé) N : Expire fin : Clé*: *Les derniers chiffres figurant au dos de votre carte bancaire Je souhaite recevoir une facture acquittée Date et signature obligatoires : Facturation Société :... Nom :... Prénom :... Adresse :... Code Postal :... Ville :... Tél. : Société :... Nom :... Prénom :... Adresse :... Code Postal :... Ville :... Tél. : J accepte de recevoir par mail les propositions commerciales des partenaires d Univers Patrimoine. Offre valable jusqu à fin juin 2010 en métropolitaine uniquement. Conformément à la loi Informatique et Libertés du 6 janvier 1978, vous disposez d un droit d accès et de rectification des données que vous avez transmises, en adressant un courrier à Univers Patrimoine. Les informations requises sont nécessaires à Univers Patrimoine pour la mise en place de votre abonnement. Elles pourront être cédées à des organismes extérieurs sauf si vous cochez la case * Etranger : nous consulter. Univers Patrimoine Sarl 2/2 rue Jean-Jacques Rousseau 7001 PARIS Tél. : et - contact@patrimoine-marches.eu PM11décembre2009 Livraison
5 FONDS D INVESTISSEMENT des fonds d investissement Catégorie Performance 2009 au Performance 2008 Performance 2007 Performance annualisée sur ans au Performance annualisée sur ans au Actions Russie Actions Brésil Actions Amérique Latine Actions Norvège Actions BRIC Actions Inde Actions Australie et Nouvelle-Zélande Actions pe Emergente Actions Turquie Actions Singapour Actions Chine Actions Secteur Ressources Naturelles Actions Suède Grandes Capitalisations Actions Secteur Métaux Précieux Actions Royaume-Uni Petites Capitalisations Actions pe du Nord Actions Hong Kong Actions Asie-Pacifique hors Japon Actions Grande Chine Actions Canada Actions Finlande Actions pe Petites Capitalisations Actions Danemark Actions Secteur Technologies Actions Portugal Actions Corée Actions Belgique Actions Pays-Bas Actions Petites & Moyennes Capitalisations Actions Secteur Finance Actions pe Moyennes Capitalisations Actions Secteur Energie Actions Malaisie Actions Espagne Actions Secteur Biens de consommation & Services Actions Grèce Actions land Moyennes Capitalisations Obligations Marchés Emergents Actions Etats-Unis Grandes Capitalisations Croissance Obligations Convertibles Etats-Unis Actions Grandes Capitalisations Actions Italie Actions land Grandes Capitalisations Actions Allemagne Grandes Capitalisations Actions Secteur Ecologie Actions Etats-Unis Grandes Capitalisations Value Obligations Privées Actions Secteur Communication Actions Suisse Grandes Capitalisations Actions Secteur Santé Obligations pe Emergente Obligations pe Obligations LT Obligations d Etat Actions Secteur Biotechnologie Obligations à CT Actions Secteur Immobilier (direct) Actions Japon Grandes Capitalisations 11,2 109,96 8, 8,7 7,10 69,7 68,98 6,1 8,11 6,79 6,8,0,20,61,2 2,88 1,2 0,8 9, 9,18,8 0,90 8,8 8,8 7,9 6,06,6,18 2,9 1,78 1,2 0, 28,72 27,9 26,2 2,2 2,16 2,92 22,1 21,2 20,2 19,90 19,9 19,27 18,69 17,07 16, 1,22 1,98 12,88 10, 9,7,,0,0,87 0,2-1,89-7,9 -,9-1,87-61,8-8,6-61,7-9, - 66,7-61,11-0,7-0, - 0,9-7, - 6,9 -,0-1,0 -,0-9,0-7,2-7,8-6,9-0,8-8,87 -,99-1,26-2,6-1,1-9,8 -,06 -,0-6,0 -,69 -,1-8,0 -,69-8,9 -,18-1,9-9,70-20,7-0,07-6, - 2,81-1,87 -,88-7,7-7,68-7,06-28,08-22,91 -,76-2,2 8,97 7,87-17,16 1,2-1,07-29,69 17,80 0,7 29,08 1,2,6 1,8 18,89 21,86 8,76 18,6 9,2 2,16-7, 10,99-1, 2, 2,81 2,27 0, 1,7 6,12 -,7 1,12 1,8 1,0 2,08-1,67,26-1,8-11,86-1, 19,08 27,69 7,8 0,07 17, - 0,81-1,68 1,27-0,02 1, - 6,61,89 17,00 1,29-9,7-1,9 7,6 -,1 -,6,61-0,8-0,98 0,77-6,8 2,20-0,6-16,77-12,7 11,98 7,12 -,7 1,8-0,17 0,8-11,22-2, - 1,0 9,02 -,21-6,0 2,7-1,1-7,6,21-0,8 2,60 -,8 -,6-11, - 8,76-6,9-6,8-7,60-12,81-10,19-9,27-16,8-10, -,99,66 -, - 6,0-16,00-10,2 1,6-8,9-1,1-8,9-1,06-9,9 -,88-8,92-12,91 1,6-6,20-6,6 -,80,08 2,0,9,08-6,0 2, -,6-16, 10,1 20,92 22,0 9,9 1,67 16,8 9,7 6,90 8,0 9,1 17,21 8,18,80 11,78-0,76,98 10,67 8,70 10,60 6,72 6,7,0 7,11-0,10,80 7,9 0, 2,,0 -,0,2 6,27 6,71 7,8 2,2-0,6 2,11,27-2,9 2,19 2,16-2, 1,0,68 1,20 -,12 1,97 0,22, 0,7,71 2,,92,6 0,10 2,28 1,82 -,27 Panorama graphique et statistique des marchés financiers et du patrimoine décembre
6 FONDS D INVESTISSEMENT des trackers Top 1 des Trackers Actions Nom Code ISIN Zone d'investissement Domicile Devise 28/11/08 Perf. en % PEA (O/N) Dernier encours total (m) () Lyxor ETF Brazil (Ibovespa) A C/D db x-trackers MSCI Brazil TRN Index ishares MSCI Brazil ishares MSCI AC Far East ex-japan Small ishares FTSE BRIC 0 Lyxor ETF MSCI India A C/D Lyxor ETF MSCI EM Latin America A C/D Lyxor ETF Leveraged Nasdaq-100 C/D db x-trackers MSCI EM LATAM TRN Index ishares MSCI Latin America Lyxor ETF MSCI Latin America GBP db x-trackers S&P CNX NIFTY ETF ishares MSCI Korea Lyxor ETF India (S&P CNX NIFTY) A C/D Lyxor ETF MSCI Korea A C/D FR LU IE00B0M616 IE00B2QWDR12 IE00B1W7M07 FR FR FR LU IE00B27YCK28 FR LU IE00B0M691 FR FR Brésil Brésil Brésil Pacifique hors Japon BRIC Inde Amérique Latine Etats-Unis Amérique Latine Amérique Latine Amérique Latine Inde Corée Inde Corée GBP 10,10 92,07 91,9 86,91 8,6 81, 7,12 7,86 7,0 72,01 69,91 67,2 6,81 6,6 6,99,81 96,7 707,22 20,2 72,8 90,0 282,82 17,2 9,82 12,16 7,7 71, 108,26 26, 106,61 Top 1 des Trackers obligataires Nom Code ISIN Zone d'investissement Domicile Devise 28/11/08 Perf. en % PEA (O/N) Dernier encours total (m) () db x-trackers II EM Liquid Bond ETF db x-trackers iboxx GlbInfLnk TR Idx Hdg ishares Corporate Bond Lyxor ETF MTS Infl Lkd C/D ishares Infl-Lnkd Bd db x-trackers iboxx Infl-Lnkd TR Index Lyxor ETF MTS Covered Bond Aggr. C/D ishares Covered Bond ishares Index Linked Gilts db x-trackers iboxx Sov -7 TR Idx JPMorgan GBI EMU 7-10Y ETF db x-trackers iboxx Sov 7-10TR-Idx Lyxor ETF MTS 7-10Y C/D Lyxor ETF MTS -7Y C/D db x-trackers iboxx Sov - TR Idx LU LU IE FR IE00B0M62X26 LU FR IE00BB8Q27 IE00B1FZSD LU FR LU FR FR LU Marchés Emergents Royaume-Uni GBP 29,11 1,6 1,80 1,2 1,21 1,07 9,7 8,11 7,69 7,8 7, 7,0 7,1 7,12 7,0 78,1 9,19 16, 696,7 69,07 166,01 8,8 78,10 66,8,88 6,9 27,0 7,27 6, 789,0 Top 1 des Trackers sectoriels Nom Code ISIN Zone d'investissement Domicile Devise 28/11/08 Perf. en % PEA (O/N) Dernier encours total (m) () ishares DJ STOXX 600 BasRes (DE) Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Basic Res C/D StreetTRACKS MSCI Eur Materials ETF C/D EasyETF Bank C/D Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Chemicals A/I ishares FTSE/EPRA pean Prpty ishares FTSE EPRA/NAREIT GlblPrptYld EasyETF Dow Jones Luxury (C) ishares DJ STOXX 600 C&Mat Swap(DE) Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Banks C/D ishares DJ STOXX 600 IG&Ser Swap(DE) Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Const & Mtls A/I db x-trackers DJ STOXX 600 Banks db x-trackers DJ STOXX 600 Indus Goods ishares DJ STOXX 600 Retail Swap(DE) DE FR FR FR FR IE00B0M628 IE00B1FZS0 FR DE000A0FT02 FR DE000A0FT FR00100 LU LU DE000A0FT9 pe pe pe pe pe International International pe pe pe pe pe pe pe Allemagne Allemagne Allemagne Allemagne 61,29 9,29 1,71,90 2,8 2,28 1,07 0,77,0 2,81 2,9 2,0 2,9 2,26 1,9 2,68 20,99 8,2 0,97 9,18 81,1 298,9,0 17,7 06,2 0,10 0,02 116,1 9,7 22,00 0 Patrimoine et Marchés décembre 2009
7 ZOOM SICAV Amplegest 77, rue Boissière Paris - Tél : Pour toutes informations, contactez Frédéric Maréchal : f.marechal@amplegest.fr Site internet : Frais en % Nom du fonds Code ISIN Orientation du fonds PEA E G S Valeur liquidative en euros au 1 déc 09 Perf. depuis le 1/12/08 Perf Perf. sur 2 ans Amplégest Proactif FR Fonds patrimonial flexible Oui 2, ,8 +,1% -11,8% +17% Amplégest Opportunités FR Oui 2, 0 79,8 +6,% -,% -21% Amplégest Midcaps FR Oui 2, 0 91,6 +,8% -8,7% -8% Amplégest Enjeux d'avenir FR Oui 2, 0 88,78 +,8% -,0% -11% Indice CAC 0 FR ,72 +18,2% -2,7% -% Zoom Sicav Si vous souhaitez communiquer dans cette page, contactez : Philippe AMOROSO Courriel : p.amoroso@patrimoine-marches.eu - Tél. : Panorama graphique et statistique des marchés financiers et du patrimoine décembre
8 FONDS D INVESTISSEMENT Découvrez dans Patrimoine & Marchés les rares produits des 10 principales catégories de fonds qui réussissent à se hisser dans le premier quartile sur toutes les périodes analysées. Le palmarès indique les dix premiers fonds dans chaque catégorie. Catégorie Morningstar Nom du Fonds Promoteur Notation Morningstar 1/12/08 28/11/08 0/11/07 0/11/06 Sur 17 fonds de la catégorie MORNINGSTAR «Actions Grandes Capitalisations», 1 fonds restent dans le 1 er quartile sur 2008, 1 an, 2 ans et ans Actions Grandes Capitalisations TOP PICKING (C) EPARGNE FRANçAISE (C) ODDO GéNéRATION A (C) PATRIMOINE (C) MéTROPOLE FRANCE (C) ELAN SéLECTION FRANCE (C) R VALS FRANçAISES (C) MONETA MULTI CAPS A (C) CAMGESTION ACTIONS DyNAMIqUES (D) UNI-hOChE (C) Patrival haas Gestion Oddo AM hsbc Private Bank Métropole Gestion Rothschild & Cie Banque Rothschild & Cie Banque Moneta Asset Management CamGestion Banque Palatine au 8, 1,06 0,7 29,78 29,18 28,9 28,2 26,8 26,11 2,8 20, 2,92,88 1,20 28,27 27,2 0, 29,8 2,81 2,91 2,02 19,17-1,77-22,86-2,89-21,2-16,21-10,71-11,07-1,21-26,91-18, -29,08 Perf. ans -6,2-20,1-16,7-1,72-1,81 -,2-6,11-1,2-20,90-12,2-2, Sur 261 fonds de la catégorie MORNINGSTAR «Actions pe Grandes Capitalisations Mixtes», 18 fonds restent dans le 1 er quartile sur 2009, 1 an, 2 ans et ans. Actions pe Grandes Capitalisations Mixte ING (L) INVEST OPE OPP P ACC FRANKLIN OPEAN GROWTh A ACC KBC EqUITy O CyCLICALS ACC BGF OPEAN FOCUS E2 ALCIS SéLECTION ACTIONS (C) SITUATIONS & VALORISAT. SPéCIF. P (C) ROUVIER OPE (C) BGF OPEAN A2 JB EF OPE GROWTh B REGARD ACTIONS DEVELOPPEMENT DURABLE (C) ING Investment Management Franklin Templeton Investment Funds KBC Asset Management (BE) Blackrock () S.A. Alcis Gestion Swan Capital Management Rouvier Associés Blackrock () S.A. Swiss & Global Asset Mngt (Lux) S.A. Pro BTP Finance au 8,62 0,9 7,6 7,1 6,22,1,6 2,2 1,68 1,0 21,8 1,6,76 0,92 2,70 1,9 1,2 2,60 28,2 29,2 27,98 18,81-1,70-1,0-27,7-21,6-26,6-21,1-12,7-21,0-2,86-2,67-0, Perf. ans -1,96-9,91-1,81-11,1-18,0-1,19-8,07-16,2-16,0-20,28-26,0 Sur 02 fonds de la catégorie MORNINGSTAR «Actions Zone Grandes Capitalisations», 28 fonds restent dans le 1 er quartile sur 2009, 1 an, 2 ans et ans. Actions Zone Grandes Capitalisations AR2I (C) FCP OBJECTIF ALPhA O A C/D ODDO GéNéRATION O A (C) UNIVERSALIS (C) VALS FéMININES (C) WWW PERF (C) PRéVOIR CANTON 2 (C) ODDO AVENIR O A (C) SAPIENTIA CRESCENDO FCP (C) ALLIANz RCM OLAND Eq GROWTh A Financière de l'echiquier Lazard Frères Gestion Oddo AM hsbc Private Bank Conseil Plus Gestion Financière d'uzès Société de Gestion Prévoir Oddo AM Beaubourg Capital Management Allianz Global Investors S.A au,22 8,66 8,12 6,,7,1,69,28,1 29,6 20,0 8,26 8,9 0,9,6,7 2,98,0,86,9 7,02 20,10-27,9-1,77-2,71-2,7-26,91-19,0-21,8-17,66-17,6-20,29-1, Perf. ans -20,29-9,7-19, -19,2-20,61-17,9-11,7-7,1-9,1-1,66-2,8 Sur 28 fonds de la catégorie MORNINGSTAR «Actions International Grandes Capitalisations Mixtes», 20 fonds restent dans le 1 er quartile sur 2009, 1 an, 2 ans et ans. Actions International Grandes Capitalisations MARGIN OF SAFETy FUND () PART I VAL INTRINSèqUE P (C) JPM GLOBAL FOCUS A (DIST)- CAAM ThéMACTIONS (C) hmg GLOBETROTTER (C) CS EF (LUx) GLOBAL VALUE B ORSAy OPPORTUNITéS MONDE (C) SChRODER ISF GLBL Eq ALPhA A PIM GLOBAL OPPORTUNITIES A (C) LCL ACTIONS SECTORIEL MONDE (C) Pastel & Associés Pastel & Associés JPMorgan Asset Mgmt (pe) S.a.r.l. Crédit Agricole hmg Finance Credit Suisse Eq Fd Management Company Banque d'orsay Schroder Investment Mgmt () PIM Gestion LCL au 0,66,0,26 0,6 8,8 6,,0 2,6 1,82 29,96 19,86 6,27,8 8,8,8 9,16 0,97 0,08 2,69 27,79 2,18 1,0 Sur 12 fonds de la catégorie MORNINGSTAR «Actions Etats-Unis Grandes Capitalisations Mixtes», 10 fonds restent dans le 1 er quartile sur 2009, 1 an, 2 ans et ans. Actions Etats-Unis Grandes Capitalisations Mixte NORDEA-1 NORTh AMERICAN GROWTh BP PIM AMERICA FCP A (C) CNP ASSUR AMERIqUE A C/D OAKMARK US LARGE CAP VALUE FD R/A DB PLATINUM IV CROCI US R1 W FINANCE AMéRIqUE (C) FF - AMERICA A FIDELITy INSTL AMERICA JPM US SELECT Eq A (ACC)- LyxOR EF CAxTON EqUITy A1 Nordea-1 SICAV PIM Gestion CNP Assurances Natixis Global Associates DB Platinum Advisors S.A. W Finance Fidelity (FIL () S.A.) Fidelity (FIL Investment SVCS (UK) Ltd) JPMorgan Asset Mgmt (pe) S.a.r.l. Lyxor Asset Management au 9,6 2,6 27,1 26,9 2,8 2,61 2,1 21,97 19,81 19,6 1,29,16,76 17,7 21,22 18,7 20,1 17,2 12,7 11,90 11, 8,06-7, -1,27-20,91-18,7-7,8-16,06 1,8-20,2-21,6-2,60-27,6-1,70-7,91-21,99-1,1-17,89 -,10-22, -2,00-21,16-20,82-26,2 Perf. ans -1,18-18,77-16,7-12,6 2, -17,9 26,6-20,69-16, -21,1-2,69 Perf. ans -20,10,09-21,86-21,29-19,6-2,6-2,6-2,7-19,8-22,09-28,2 Source 2009 Morningstar, Inc. Tous droits réservés 2 Patrimoine et Marchés décembre 2009
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