La gestion de patrimoine à la BCJ.

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1 La gestion de patrimoine à la BCJ.

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3 Table des matières 1. Introduction La gestion moderne de portefeuille Les placements traditionnels Les autres véhicules de placement Les méthodes de gestion L élaboration de la politique de placement à la BCJ Les techniques d analyse Les principaux types de mandats de gestion à la BCJ La mesure de la performance des portefeuilles Le processus de contrôle Le service bancassurance Le service devises / trésorerie En bref...17 Annexes 1. Glossaire Formulaire...19 Contacts 1. Service Private Banking Service prévoyance Service devises / trésorerie

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5 1. Introduction Au bénéfice d une longue expérience en matière de gestion de fortune, la Banque Cantonale du Jura est en mesure de vous assurer un service de qualité dans un domaine devenu très complexe, notamment suite à la multiplication du type de produits offerts sur le marché. Notre banque se singularise notamment par un service personnalisé et de proximité. Nos spécialistes se tiennent en permanence à votre disposition et sont à même de satisfaire vos besoins spécifiques. Disposant d une équipe pluridisciplinaire, nous sommes en mesure de répondre à vos attentes dans tous les domaines touchant la gestion de patrimoine. Qu il s agisse d investissements classiques en actions ou obligations, d opérations sur dérivés ou produits structurés, de transactions en devises ou encore de produits de bancassurance, vous trouverez toujours le spécialiste susceptible d apporter la solution que vous cherchez. La connaissance de nos clients, la flexibilité du service ainsi que notre indépendance font de la Banque Cantonale du Jura un partenaire privilégié pour toutes vos questions liées à la finance. Puisse le présent document répondre à certaines de vos interrogations en ce qui concerne la gestion de fortune à la Banque Cantonale du Jura. 5

6 2. La gestion moderne de portefeuille L activité de gestion de portefeuille se fonde aujourd hui sur des bases théoriques solides développées notamment au cours des années 60 et 70. Le but est de parvenir à maximiser le rendement d un portefeuille en minimisant le risque qui lui est associé. Il s agira donc, pour vos portefeuilles, de déterminer l allocation d actifs la plus efficiente (répartition entre les différents véhicules de placement) selon votre profil de risque. Ainsi, le travail du gestionnaire de fortune est de vous conseiller ou de gérer directement vos avoirs en tenant compte de l horizon temps des placements et de votre comportement face au risque, le but ultime étant d obtenir un retour sur investissement maximal tout en minimisant les risques. Pour ce faire, il est primordial de suivre deux principes fondamentaux : - «Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier». Autrement dit, il faut diversifier son portefeuille afin de répartir le risque. - Choisir le type d investissement idéal en adéquation avec l horizon de placement arrêté. Les gestionnaires sont à votre disposition pour vous conseiller et/ou pour gérer vos avoirs de manière optimale en tenant compte de l horizon temps de vos placements et du risque que vous êtes prêts à assumer. 6

7 2.1 Les placements traditionnels Obligations: Actions: L obligation est une reconnaissance de dette ayant la forme d un titre. Elle est émise pour une durée déterminée à un taux d intérêt fixe ou variable. Vis-à-vis du détenteur d une obligation, l émetteur s oblige à rembourser le prêt à son échéance et à payer l intérêt fixé sur la somme prêtée. L action est un titre de propriété d une société. Elle confère à son détenteur des droits sociaux et patrimoniaux. On retient notamment deux types de droits: - Droit de vote à l assemblée générale; - Droit de percevoir un dividende, c est-à-dire une partie des bénéfices réalisés par l entreprise. Les investissements peuvent être effectués par l achat de positions en direct ou par le biais de fonds de placement. Fonds de placement: Un fonds de placement réunit les capitaux de nombreux investisseurs. La fortune du fonds est investie dans différentes valeurs constituant des parts. Cela vous permet ainsi d accéder aux marchés financiers avec des montants relativement restreints tout en offrant une répartition optimale des risques. 7

8 2.2 Les autres véhicules de placement Les marchés boursiers offrent aujourd hui, en plus des classes d actifs standards, un grand nombre de produits permettant de diversifier vos portefeuilles. Vous trouverez ci-dessous la définition de quelques-uns des produits les plus couramment utilisés: Produits dérivés: Hedge Funds: Produits structurés: Fonds immobiliers: Fonds de matières premières: Ces instruments financiers sont utilisés notamment pour couvrir un portefeuille ou pour effectuer des opérations à caractère spéculatif. La valeur d un dérivé est liée à l évolution d un actif sous-jacent (actions, indices, monnaies...). Ce sont des fonds d investissement dont les stratégies de placement reposent sur des opérations d arbitrage, des opérations de vente à découvert ainsi que l utilisation de produits dérivés. Les hedges funds obtiennent des performances généralement décorrellées de la tendance des marchés actions ou obligations et ont pour objectif de générer une performance absolue positive. Placements financiers combinant des instruments de placement traditionnels avec un ou plusieurs instruments financiers dérivés dans un papier-valeur. Ils représentent une alternative aux catégories d investissements traditionnelles, par exemple sur des marchés stagnants ou à la baisse. Placements collectifs composés de titres immobiliers ou d immeubles achetés en direct. Placements collectifs basés sur les investissements en or, argent, platine et autres métaux ainsi que sur les ressources énergétiques ou encore les produits agricoles. 8

9 2.3 Les méthodes de gestion On distingue deux grands types de gestion de portefeuille, la gestion passive et la gestion active: Gestion passive: Gestion active: La gestion passive a pour but de répliquer les performances du marché en plaçant le capital de manière à se rapprocher au mieux de l indice de référence. Ce type de stratégie a généralement pour but de donner au portefeuille une structure identique à celle du marché (= gestion indicielle), impliquant ainsi peu d opérations boursières. La gestion active tente, par des opérations d achats et ventes régulières, de réaliser des performances supérieures à celles du marché. Il faut cependant être conscient que ce type de politique peut également déboucher sur des performances parfois nettement inférieures à celles des marchés de référence. La BCJ se base sur une stratégie mixte, avec une approche de type «coresatellite». Cela signifie qu une partie du portefeuille est gérée de manière passive (core) tandis qu une proportion plus faible du portefeuille (satellite) est gérée de manière active. Dans tous les cas, les performances du portefeuille sont comparées à un indice de référence appelé benchmark. Cet indice est utilisé afin de mesurer la performance de son portefeuille par rapport à son marché de référence. Les indices boursiers ou les compositions d indices boursiers font généralement office de benchmark. 9

10 3. L élaboration de la politique de placement à la BCJ La Banque Cantonale du Jura définit sa politique de placement régulièrement et de manière indépendante. ANALYSE FONDAMENTALE ET QUANTITATIVE ANALYSE TECHNIQUE (MJT) STRATEGIE DE PLACEMENT ALLOCATIONS DES ACTIFS VEHICULES DE PLACEMENT DEVISES RECOMMANDATIONS DE PLACEMENT PORTEFEUILLES MODELES 10

11 4. Les techniques d analyse Analyse fondamentale: Analyse technique: Il s agit d une analyse basée sur les fondamentaux macroéconomiques (inflation, taux d intérêt, évolution du PIB...) ainsi que sur les études financières des entreprises cotées. Pour ce type d analyse, la BCJ se base sur le travail d analystes externes, notamment ceux des Banques Cantonales Vaudoise et de Zurich. Il s agit d analyses graphiques destinées à déterminer le moment d investissement et de désinvestissement. Pour l analyse technique, la BCJ se fonde notamment sur un système développé par la société Management Joint Trust (MJT), système qui permet d analyser le risque et le timing dans les marchés financiers. Exemple de graphique MJT MAXI OVERBOUGHT MEDIUM TERM RISK MINI PRICE OVERSOLD Probable continuous uptrend 297, Probable Target Range: 301,5 300,0 = 37,89 285,0 263,6 I 236,1 I: Since 28 Oct. MAXI OVERBOUGHT LONG TERM RISK MINI OVERSOLD Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul 11

12 5. Les principaux types de mandats de gestion à la BCJ En fonction de votre profil de risque (âge, aversion au risque, besoins de revenus, aspirations futures...), il est convenu d une stratégie répondant parfaitement à vos objectifs. Les différents types de mandat proposés sont les suivants: - Axé sur le revenu fixe: 100% Obligations. Horizon de placement: 3-4 ans Risque progressif - Axé sur le rendement: 75% Obligations / 25% Actions. Horizon de placement: 4-5 ans - Equilibré: 50% Obligations / 50% Actions. Horizon de placement 5-6 ans. - Axé sur la croissance: 25% Obligations / 75% Actions. Horizon de placement: 6-7 ans. - Gain en capital: 100% Actions. Horizon de placement: 8-10 ans. - Gestion évolutive: ce type de mandat permet à la banque de répartir l allocation entre actions et obligations de façon optimale en fonction des évolutions du marché (0 à 50 % d actions; 25 à 75% d actions et 50 à 100% d actions). Pour chaque mandat la monnaie de référence est définie, à savoir l euro ou le franc suisse. De plus, certains placements alternatifs peuvent être intégrés dans chaque stratégie. 12

13 6. La mesure de la performance des portefeuilles Pour chaque portefeuille une performance détaillée est calculée. Un rapport périodique vous est remis, détaillant les composantes de la performance de vos placements. Exemple de rapport Rendement/Performance No client Monnaie de référence EUR Rubrique Période comptable Plan comptable BCJ - client privé Sélection Secteur Page 1 Date Heure Calcul de la fortune Compte de résultats Performance % Valeur à l échéance au Valeur initiale au Variation de la valeur Apports Retraits Réceptions Mises à disposition Flux de Fonds Charges Résultat réalisé sur titres Résultat non réalisé sur titres Résultat réalisé sur devises Résultat non réalisé sur devises Produits des Int. & Div Résultat Différences d arrondi Capital moyen investi Résultat Ratios de performance Position globale TWR mens Performance %

14 7. Le processus de contrôle Pour savoir si notre stratégie de gestion est performante et en adéquation avec les objectifs fixés, nous effectuons mensuellement des contrôles afin de déceler si des réajustements de nos portefeuilles sont requis. CALCUL DE PERFORMANCE ANALYSE DES ECARTS PAR RAPPORT AU BENCHMARK REAJUSTEMENT DU PORTE- FEUILLE SI NECESSAIRE ANALYSE TECHNIQUE ET FONDAMENTALE L évolution du marché est analysée régulièrement afin d anticiper les mouvements à court, moyen et long terme. De plus, les allocations géographiques et sectorielles sont réexaminées pour chaque stratégie. Le suivi des portefeuilles est effectué en continu par notre cellule «Portfolio - Management». 14

15 8. Le service bancassurance La Banque Cantonale du Jura propose les services d un spécialiste en prévoyance. Nous voulons ainsi répondre au mieux à vos attentes dans le secteur de la prévoyance, de la bancassurance et de la planification financière. La prévoyance à la BCJ intègre dans son analyse plusieurs paramètres allant des assurances privées à la fiscalité en passant par les aspects juridiques. Par l établissement d une planification financière englobant l ensemble des paramètres spécifiques à chaque client, notre spécialiste bancassurance peut vous proposer la solution optimale en termes de placements et de couverture du risque. SÉCURITÉ (PRÉVOYANCE, AVS, AI, LPP) ASSURANCE (PRIVÉES ET D ENTREPRISE) INDÉPENDANCE ET BIEN-ÊTRE IMPÔTS PLANIFICATION DE VOS BESOINS ET DE CEUX DE VOS PROCHES STATUT SOCIAL CONSEIL JURIDIQUE FINANCEMENTS CONSEIL FISCAL PLACEMENTS 15

16 9. Le service devises / trésorerie La BCJ dispose d un centre de compétences performant et est le partenaire idéal pour les clients privés et commerciaux désireux d obtenir un service régulier dans les domaines suivants : - Opérations sur devises et métaux précieux (au comptant, à terme, swap et options) - Placements à terme en franc suisse ou en monnaies étrangères auprès de la BCJ - En tant qu intermédiaire, placements fiduciaires à l étranger dans diverses monnaies Vous avez un accès direct à notre salle des marchés via nos collaborateurs qui se tiennent à votre entière disposition pour vous conseiller sur les tendances futures des marchés précités. Nous proposons également aux entreprises et aux collectivités publiques un service personnalisé afin d optimiser la gestion de leurs liquidités (cash management). 16

17 10. En bref La Banque Cantonale du Jura, une banque de proximité pour la gestion de fortune, caractérisée par: - Des centres de décisions dans la région - Un réseau dense sur le territoire jurassien - Une rapidité de service - Une gamme étendue de produits et de prestations - Une gestion de portefeuille individualisée et très professionnelle - Des collaborateurs spécialisés à votre service - Une politique de placement indépendante et revue régulièrement - Des outils de gestion sophistiqués et compétitifs 17

18 1. Glossaire Benchmark Corrélation: Facteur béta : Performance: Rendement à l échéance: Taux d intérêt nominal (ou facial): Tracking error: Volatilité: Etalon qui sert de point de référence pour évaluer les performances d un portefeuille. Valeur statistique mesurant le degré de dépendance des performances de deux titres ou deux portefeuilles. Mesure du risque d un titre ou d un portefeuille par rapport au marché. Les titres ayant un supérieur à 1 fluctuent plus que le marché et inversement pour les titres possédant un inférieur à 1. Mesure de la variation de valeur d un placement (revenus et/ou plusvalues en capital) par rapport à l investissement initial. Rendement obtenu par l investisseur lorsque l obligation est détenue jusqu à la fin de la durée de vie du titre (échéance). Intérêt appliqué sur la valeur nominale d une obligation versé à échéance régulière à son détenteur. L intérêt d une obligation est aussi appelé «coupon». Volatilité de la différence de performance entre un titre ou un portefeuille et son indice de référence (benchmark). Mesure de l amplitude des variations du cours d un titre ou d un portefeuille. 18

19 2. Formulaire L analyse des performances d un portefeuille requiert fréquemment l utilisation de formules mathémathiques. C est pourquoi il nous est apparu intéressant de donner quelques-unes des formules les plus couramment usitées en gestion financière. Rendement moyen: Ecart-type (volatilité): Corrélation: Facteur béta : Où est le rendement moyen est le rendement du titre i est le nombre de période est le rendement en t du benchmark représente la somme représente le produit 19

20 1. Service Private Banking Porrentruy Delémont Saignelégier Service prévoyance Porrentruy Service devises et trésorerie Porrentruy

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