Réunion de presse Perspectives économiques

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1 Réunion de presse Perspectives économiques octobre L évolution des marchés mondiaux 1

2 La forte correction du prix du pétrole a ramené ce prix un peu au-dessous de sa tendance (haussière depuis 21) Prix du pétrole Brent ($ / baril) J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D Le niveau actuel reste au-dessus de la moyenne Brent ($ / baril) Prix du pétrole

3 Le retournement des marchés boursiers mondiaux se poursuit en euros Cours des actions : indice mondial (39 pays : Cours des actions pondéré par la capitalisation boursière 22=1) J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D La volatilité des actions a dépassé tous les sommets historiques Indice de volatilité implicite du S&P5 à un mois (VIX) Février Juillet Avril J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D

4 de même que les tensions sur le marché monétaire aux Etats-Unis % 6. Etats-Unis : taux d'intérêt internes Etat à 1 ans Euro-$ à 3 mois Fonds fédéraux J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D et en Europe France : taux d'intérêt internes % Euribor à 3 mois Appels d'offre de la BCE Etat 1 ans J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D

5 2. Les indicateurs de conjoncture Net ralentissement de l expansion industrielle mondiale 8 Variations sur 1 an en % Production industrielle (43 pays) Etats-Unis, Canada, Mexique, UE à 25, Norvège, Turquie, Japon, Corée du Sud, Malaisie, Philippines, Taiwan, Inde, Thailande, Chine, Singapour, Indonésie Russie, Argentine, Brésil

6 Etats-Unis L ISM industriel s est brutalement enfoncé Etats-Unis : indice ISM industrie % 65 Récession Récession

7 L activité est au ralenti dans les services Etats-Unis : indice ISM services % Le nombre des permis de construire de logements a rechuté Etats-Unis : permis de construire Milliers par an

8 La baisse des prix de l immobilier continue (maisons anciennes) Etats-Unis : Prix de vente médian des maisons individuelles existantes Variation sur un an, en % Les créations d emploi sont clairement en territoire négatif Etats-Unis : créations d'emploi (secteur non agricole) Milliers

9 Les profits des entreprises (des comptes nationaux) ont commencé à baisser Etats-Unis : profits des entreprises Milliards de $ Notre indicateur est entré profondément en zone de récession Etats-Unis Indicateur d entrée et sortie de récession (IESR) 1. récession.5 non récession

10 Zone euro Le ralentissement industriel s accentue Zone euro : carnets de commandes dans l'industrie Solde des réponses en % (moyenne ) -15.4%

11 Le climat des affaires dans la construction s effrite Zone euro : climat des affaires dans la construction Solde des réponses en % L activité dans les services s est tassée Zone euro : PMI services %

12 L indice de confiance des consommateurs a fortement chuté Zone euro : indice de confiance des consommateurs Solde des réponses en % (moyenne ) -11.1% Inflation 12

13 L inflation américaine (headline) est encore proche du pic L'inflation globale aux Etats-Unis Variations en % 12 9 sur 12 mois sur 3 mois au taux annuel Le taux de chômage américain remonte fortement Etats-Unis : taux de chômage %

14 L inflation dans la zone euro a commencé à refluer L'inflation dans la Zone Euro (globale et sous-jacente) % sur 12 mois Globale Sous-jacente Le taux de chômage européen amorce une remontée % 11 Zone euro : taux de chômage

15 Le rythme d augmentation de M3 a très nettement ralenti Zone euro : masse monétaire M3 % sur 12 mois L inflation qui s était fortement accélérée en Chine, tend à refluer très nettement Chine : prix à la consommation Variations en % 12 1 sur un an Sur trois mois au taux annuel

16 Le risque La remontée des taux de défauts sur les prêts hypothécaires dépasse tous les niveaux précédents 6.5 Etats-Unis : taux de défaut sur les prêts hypothécaires En % de l'encours - Ensemble des prêts

17 Le taux de défaut des entreprises (ensemble des corporate bonds) est encore bas mais il a cette fois pris le chemin de la hausse WD DEFAULT RATE-ALL CORPORATE BONDS:TRAILING 12MTH.ISSUER WEIGHT juin-7 juin-72 juin-74 juin-76 juin-78 juin-8 juin-82 juin-84 juin-86 juin-88 juin-9 juin-92 juin-94 juin-96 juin-98 juin- juin-2 juin-4 juin-6 juin-8 33 L écart entre les «Upgrades» et les «downgrades» s accentue (Moody s) : Europe : ensemble des entités notées US MOODY'S RATING DRIFT(UPGRADES MINUS DOWNGRADES/RATED ISSUERS) oct-98 févr-99 juin-99 oct-99 févr- juin- oct- févr-1 juin-1 oct-1 févr-2 juin-2 oct-2 févr-3 juin-3 oct-3 févr-4 juin-4 oct-4 févr-5 juin-5 oct-5 févr-6 juin-6 oct-6 févr-7 juin-7 oct-7 févr-8 juin-8 oct

18 Les spreads sur les obligations privées sont fortement remontés Etats-Unis : écarts entre obligations privées et obligations du Trésor à 1 ans Obligations Baa - 1 ans (%) Le «spread» sur les obligations des pays émergents tend à remonter INDICE EMBI+ Emerging Markets Bond Index J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ

19 Perspectives Perspectives mondiales Scénario haut Scénario bas PIB Monde OCDE hors OCDE 4,7 2,6 8,3 3,7 1,7 7, 2,8 1,2 5,4 3,6 1,7 6,9 1,6 -,1 4,1 Commerce mondial 6,7 4,7 5, 4,6 3,5 Prix du pétrole ($/baril de brent) ,1 1,

20 Perspectives hors OCDE Variations sur un an en % 9 Croissance du PIB en volume Non OCDE Scénario bas Scénario haut Perspectives Pays de l OCDE Variations sur un an en % 9 Croissance du PIB en volume OCDE Scénario bas Scénario haut

21 Perspectives Croissance mondiale Variations sur un an en % 9 Croissance du PIB en volume Monde Scénario bas Scénario haut Annexes 21

22 Perspectives Etats-Unis Taux de croissance (1) 2, 1,7 1, Taux d inflation (1) 2,9 4,7 2,9 Taux Fed (2) 4,5 2, 2,5 Taux à 1 ans (Etat) (2) 4,3 3,8 4,3 (1) Moyennes annuelles (2) En fin de période 43 Perspectives de la zone euro Taux de croissance (1) 2,6 1,3,8 Taux d inflation (1) 2,1 3,5 2, Euribor 3 mois (2) 4,7 4,9 3,8 Taux à 1 ans (Etat) (2) 4,3 4,3 4,3 (1) Moyennes annuelles (2) En fin de période 44 22