DTZ Research. Property Times Paris T Un marché de petites transactions. 13 Janvier Sommaire. Auteur. Contacts

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1 Property Times Paris T4 213 Un marché de petites transactions 13 Janvier 214 Sommaire Contexte économique 2 Synthèse Paris 3 Paris QCA 4 Paris Nord-Est 6 Paris Sud 8 Définitions 1 Auteur Massinissa Fedala Chargé d études +33 () massinissa.fedala@dtz.com Contacts Delphine Mahé Responsable des Etudes France +33 () delphine.mahe@dtz.com Magali Marton Head of EMEA Research +33 () magali.marton@dtz.com Hans Vrensen Global Head of Research +44 () hans.vrensen@dtz.com Avec m² de demande placée en 213, le marché des bureaux parisiens enregistre une baisse d activité de 19% en un an, légèrement mieux que la baisse de 25% du marché francilien sur la même période. Paris Centre Ouest (hors QCA) est le seul sous-marché à tirer son épingle du jeu, avec un volume placé en progression de 49% en un an à la faveur de deux transactions d envergure. Celle du TRIBUNAL DE GRANDE INSTANCE de PARIS sur 29 m² dans la ZAC, en développement, de Clichy-Batignolles dans le 17 ème arrondissement est la plus importante de l année. L ensemble des autres sous-marchés enregistrent des baisses plus ou moins marquées de leur activité, de -6% pour Paris QCA à -46% pour Paris 5/6/7. Paris 14/15 enregistre même une chute encore plus sévère de son activité (-62% en un an) ; ce recul doit cependant être pondéré par une transaction exceptionnelle réalisée en 212. Si les segments des petites et moyennes surfaces ont bien performé, les transactions d envergure ont fait défaut avec seulement 137 m² commercialisés, soit moitié moins qu en 212. Le stock d offre immédiate s est légèrement regarni avec 83 m² disponibles sur l ensemble de la capitale fin 213, soit une progression de 9% en un an. Le taux de vacance (4,9%) reste néanmoins parmi les plus faibles à l échelle des grandes capitales européennes. La plupart des secteurs doivent faire face à une pénurie d offre de première main et/ou de grand gabarit. Les projets spéculatifs ont fait leur retour sur le marché parisien avec 142 m² encore disponibles sur les 329 m² aujourd hui en chantier à l échelle de la capitale. Si les valeurs locatives de seconde main sont, dans l ensemble, restées stables, les valeurs les plus élevées, pour des surfaces de première main dans le QCA, n atteignent plus les sommets de 212. Le recul est important avec une valeur moyenne de première main à 62 /m²/an contre 725 /m²/an en DTZ Research

2 Paris T4 213 Contexte économique Une économie sans moteur Alors que l activité économique de la zone Euro montre de sérieux signes de reprise avec une progression de l indicateur composite PMI Markit depuis plusieurs mois - la France reste à la traine et apparaît aujourd hui comme la seule économie des 4 géants de la zone à enregistrer une baisse de son activité au 4 ème trimestre. Après un recul du PIB de,1% au 3 ème trimestre, l INSEE table sur une légère reprise au 4 ème trimestre 213 (+,4%). Ce rebond, pour partie mécanique et conjoncturel - les ménages ayant précipité certains achats en prévision de la hausse de la TVA au 1 er janvier 214, et du durcissement du bonus-malus automobile- ne devrait pas être suivi d effets avec une croissance quasi nulle anticipée sur la 1 ère moitié de 214, avec,2% de croissance attendue aux 1 er et 2 ème trimestres 214 (graphique 1). L ensemble des moteurs de l économie française sont grippés. La consommation des ménages ne décolle pas dans un environnement incertain où le pouvoir d achat en baisse côtoie un taux de chômage toujours élevé. Le moral des ménages ne montre aucun signe d amélioration, évoluant, mois après mois, bien en-deçà de son niveau de longue période (graphique 2). Le pessimisme des ménages français atteint même des niveaux historiquement élevés en ce qui concerne les perspectives d évolution de niveaux de vie. L investissement des entreprises ne montre pas davantage de dynamisme, en recul de,6% au 3 ème trimestre, dans un contexte de taux de marge au plus bas depuis trente ans. Là encore, le climat des affaires ne laisse pas augurer d évolution positive significative (graphique 2). Le taux de chômage ne faiblit pas Objectif phare du gouvernement, l inversion de la courbe du chômage semble inatteignable, même à moyen terme, dans un contexte de croissance molle. L INSEE anticipe même une hausse du taux de chômage d ici à juin, pour atteindre 11% de la population active, contre 1,9% aujourd hui. Si la mise en place du crédit d impôt compétitivité et emploi (CICE) devrait déboucher, d après les estimations, sur la création de 3 emplois, ce dispositif ne permettra que de ralentir la hausse du chômage, qui ne devrait se stabiliser qu à partir de l été 214. Graphique 1 Croissance du PIB en France, % 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5-2, Source : INSEE Graphique 2 Enquêtes de conjoncture Climat des affaires Moral des ménages Source : INSEE Graphique 3 Demandeurs d emploi en France, milliers, catégorie A Source : Pôle Emploi 1 Demandeurs d emploi, sans activité, tenu de faire des actes positifs de recherche d emploi Property Times 2

3 Paris T4 213 Synthèse Paris Paris n échappe pas au ralentissement En ligne avec un marché francilien en perte de vitesse (-25% en un an), le marché parisien n échappe pas au ralentissement général de l activité, avec m² de bureaux commercialisés en 213, soit une baisse de 19% en un an. A l exception de Paris Centre Ouest (hors QCA), en hausse de 49% sur un an grâce à deux transactions d envergure, tous les sous-marchés parisiens enregistrent un recul plus ou moins marqué de leur demande placée, de -6% pour le QCA à -46% pour 5/6/7. Paris 14/15 enregistre une baisse encore plus prononcée (-62% sur un an) mais qui doit être pondérée par la transaction exceptionnelle du MINISTERE DE LA DEFENSE sur 135 m² de bureaux en 212. Alors que les segments des petites et des moyennes surfaces ont enregistré des performances en ligne avec celles de 212, avec respectivement et m² commercialisés, les transactions d envergure ont fait défaut cette année avec seulement 13 7 m² commercialisés, soit moitié moins qu en 212. La transaction la plus importante de l année est à mettre au crédit du TRIBUNAL DE GRANDE INSTANCE de PARIS qui s est engagé sur un ensemble de 29 m² à construire sur la ZAC Clichy-Batignolles dans le 17 ème arrondissement. Le secteur public a donc signé les transactions les plus importantes ; néanmoins, les cabinets de conseil et juridiques, impliqués dans un tiers des transactions, demeurent les principaux animateurs du marché parisien. Peu d offres d envergure Le stock d offres s est légèrement regarni, avec 83 m² disponibles sur l ensemble de la capitale fin 213, soit une progression de 9% en un an. Le taux de vacance (4,9%) reste néanmoins parmi les plus faibles à l échelle des grandes capitales européennes. La plupart des secteurs parisiens doivent faire face à une pénurie d offre de première main et/ou de grand gabarit. Baisse des valeurs de première main Avec une moyenne de 499 /m²/an, le loyer moyen des bureaux de première main à Paris enregistre, après plusieurs années de hausse, un recul de 5% en un an. Le QCA est le secteur le plus touché avec des valeurs top à 75 /m²/an pour 213, loin des sommets atteints en 212 (entre 8 et 84 /m²/an). Graphique 4 Demande placée à Paris, en milliers de m² Graphique 5 Taux de vacance à Paris 8% 6% 4% 2% % Graphique 6 Paris QCA + PCO Paris Nord-Est Paris Sud Evolution des valeurs locatives de 1 ère main à Paris, /m²/an Paris QCA Paris Nord-Est Paris Sud Paris Ile-de-France Paris QCA Paris Nord-Est Paris Sud Property Times 3

4 Paris T4 213 Paris QCA Le QCA fait de la résistance Avec m² placés en 213, le marché des bureaux de Paris QCA enregistre une légère baisse de son activité (-6%) par rapport à 212. Ce recul doit-être relativisé dans un marché francilien en perte de vitesse, avec une demande placée en baisse de 25% sur un an à l échelle de la région. Le marché du QCA s installe durablement dans un cycle baissier entamé en 21 (graphique 7). Si les surfaces intermédiaires ont bien résisté d une année sur l autre (-2% en un an), les petites surfaces, inférieures à 1 m², restent le cœur du marché du QCA avec 9 transactions sur 1 et plus de la moitié des surfaces commercialisées (tableau 1). A l inverse, les transactions d envergure restent rares avec 7 transactions supérieures à 5 m² en 213, pour une surface totale de 48 8 m² commercialisés, un volume qui ne cesse de reculer depuis 3 ans. La transaction la plus importante de l année a été l œuvre de la BANQUE PUBLIQUE D INVESTISSEMENT qui s est engagée sur 1 5 m² de bureaux rénovés au «6-8 Boulevard Haussmann». Avec respectivement 45 et 59 m² de surfaces de bureaux consommées en 213, les entreprises de la banque-assurance et les cabinets de conseil restent les principaux animateurs du marché du QCA. La signature de CHRISTIAN DIOR au mois de novembre, sur m² au sein de l ensemble «Capital 8», vient clôturer une année particulièrement dynamique pour les enseignes de mode, impliquées dans plusieurs transactions d envergure : HERMES (5 462 m²), LACOSTE (3 23 m²), SANDRO (2 621 m²) ou encore HUGO BOSS (2 5 m²). Chute de la valeur prime Les loyers prime et plus généralement de première main ont enregistré un recul marqué après plus de 3 années de hausse continue. A respectivement 745 et 625 /m²/an, les loyers prime et de 1 ère main sont revenus à leur niveau de 29/21 (graphique 8). Les sommets atteints en 212, à plus de 8 /m²/an sont restés inexplorés en 213. Les valeurs locatives de seconde main sont, quant à elles, restées relativement stables, en 213, à 57 /m²/an sur l ensemble de l année. Cette moyenne cache de grandes disparités : de plus de 7 /m²/an sur des surfaces rénovées autour des Champs-Elysées à moins de 35 /m²/an sur des surfaces en état d usage dans le quartier de la gare St-Lazare. Graphique 7 Demande placée à Paris QCA, en milliers de m² Tableau 1 Segmentation de la demande placée par tranche de surface Tranche de surface 213 Part Evol. sur un an Moins de 1 m² m² 51% -7% De 1 à 5 m² 18 8 m² 34% -2% Plus de 5 m² 48 8 m² 15% -11% Surface totale m² 1% -6% Graphique 8 Evolution des valeurs locatives à Paris QCA, /m²/an T1 T2 T3 T4 Loyer prime Loyer moyen de 2nde main Loyer moyen de 1ère main Property Times 4

5 Paris T4 213 Des offres exceptionnelles pour clôturer l année Avec 378 m² disponibles fin 213, le stock d offre immédiate de Paris QCA poursuit sa progression (+11% en un an), revenant à son niveau de 21 (graphique 9). Si l offre est restée relativement stable tant sur les segments des petites et moyennes surfaces, les disponibilités ont progressé de 25% en un an sur le segment les gabarits supérieurs à 5 m². Alors que ce segment de surface ne représentait que 59 m² disponibles fin 211, il concentre aujourd hui près de 1 m² vacants. L arrivée sur le marché, en fin d année, de deux offres exceptionnelles par leur taille explique pour grande partie ce rebond de l offre disponible sur les grandes surfaces : 33 m² restructurés sur le «33 rue Lafayette» et 18 8 m² rénovés sur le «Tivoli», toutes deux dans le 9 ème arrondissement. Plus de 2 m² de surfaces libérées en 214 Avec un taux de vacance de 5,4% fin 213 (graphique 1), le secteur du QCA reste globalement en-deçà de la moyenne francilienne. L offre reste composée pour plus de deux tiers de surfaces de seconde main, essentiellement inférieures à 5 m². A court terme, le renouvellement de l offre passera essentiellement par les libérations de petites surfaces, avec plus de 2 m² qui vont alimenter le marché en 214. Beaucoup de projets, peu de chantiers Alors que les années fastes, 25-28, voyaient plus de 1 m² de bureaux livrés annuellement, ce volume est tombé à 32 m² depuis 29. Si les grues restent rares, avec seulement 56 5 m² aujourd hui en chantier sur Paris Centre Ouest (QCA inclus), près de 14 m² disposent de leurs autorisations administratives. Le rebond des mises en chantier se fait donc attendre mais 213 aura néanmoins marqué le retour des opérations en blanc. Ainsi, les 11 m² du «26 Drouot», actuellement en cours de restructuration, sont disponibles à la location. En incluant les opérations dotées de permis de construire, près de 15 m² de surfaces de première main, encore disponibles, pourraient venir alimenter le marché de Paris Centre Ouest en surfaces neuves d ici à 216 (graphique 11). Graphique 9 Offre immédiate à Paris QCA, en milliers de m² Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 1 Taux de vacance 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 11 Moins de 1 m² De 1 à 5 m² Plus de 5 m² Disponibilités de première main (de plus de 5 m²) certaines et probables à Paris QCA, en milliers de m² Source : DTZ Research Paris QCA Paris Ile-de-France Paris QCA Paris Centre-Ouest (Hors QCA) Property Times 5

6 Paris T4 213 Paris Nord-Est Fin d année difficile Après un bon démarrage, avec 33 5 m² commercialisés au 1 er trimestre, le marché des bureaux de Paris Nord-Est a vu son rythme de commercialisation s essouffler au fil de l année, pour finir avec 13 5 m² placés au 4 ème trimestre, soit le volume trimestriel le plus faible enregistré depuis plus de 4 ans (graphique 12). Au final, avec 85 m² de demande placée sur l ensemble de l année 213, le marché de Paris Nord-Est enregistre une baisse de 26% en un an, en ligne avec un marché parisien en recul de 19% sur la même période. L activité s est équitablement répartie entre arrondissements centraux (3/4/1/11 èmes ) et périphériques (18/19/2 èmes ) avec respectivement 4 7 et 44 3 m² commercialisés. Si l activité est relativement stable depuis trois ans sur les arrondissements périphériques, le volume de demande placée a été divisé par deux entre 211 et 213 sur les arrondissements centraux. Les transactions d envergure qui, depuis 5 ans, représentaient en moyenne 4 m² commercialisés chaque année, ont quasiment disparu en 213 avec en tout et pour tout une seule transaction : 15 3 m² pris à bail par le RECTORAT DE PARIS dans l immeuble «Visalto», en cours de construction, dans le 19ème arrondissement. Les organismes publics ou parapublics sont des acteurs importants sur ce secteur, notamment sur le segment des grandes transactions. Cependant, les principaux animateurs du marché restent les cabinets de conseil et les agences de communication, impliqués dans la moitié des transactions recensées en 213. Ces entreprises se concentrent quasi exclusivement dans les arrondissements centraux, sur des surfaces inférieures à 5 m². Graphique 12 Demande placée à Paris Nord-Est, en milliers de m² Tableau 2 Segmentation de la demande placée par tranche de surface Tranche de surface 213 Part Evol. sur un an Moins de 1 m² 42 7 m² 5% -2% De 1 à 5 m² 27 m² 32% -7% Plus de 5 m² 15 3 m² 18% -52% Surface totale 85 m² 1% -26% Graphique 13 T1 T2 T3 T4 Evolution des valeurs locatives à Paris Nord-Est, /m²/an Peu d évolution concernant les valeurs locatives Moins volatiles que sur les autres secteurs de la capitale, les valeurs locatives se maintiennent dans une fourchette relativement serrée allant de 2-25 /m²/an pour des petites surfaces de seconde main dans les arrondissements périphériques à plus de 4 /m²/an pour des petites surfaces rénovées dans le 3 ème arrondissement. La valeur de première main se fixe à 35 /m²/an, reflétant la transaction du RECTORAT DE PARIS. 3 2 Loyer prime Loyer moyen de 2nde main Loyer moyen de 1ère main Property Times 6

7 Paris T4 213 Pénurie de grandes surfaces Le stock vacant est stable depuis 4 ans, autour de 1 m² immédiatement disponibles ; pour autant, sa composition a fortement évolué ces dernières années avec un assèchement des offres de grand gabarit. Alors que plus de 3 m² étaient disponibles sur ce segment il y a deux ans, il ne reste, aujourd hui, plus qu une seule offre vacante : 5 4 m² rénovés au sein de l immeuble «Equation» dans le 18 ème arrondissement. Au final, l offre immédiate se concentre essentiellement sur des surfaces de seconde main inférieures à 2 m², réparties de façon égale entre arrondissements centraux et périphériques. Les surfaces de première main encore disponibles se comptent sur les doigts de la main, avec au total 11 2 m² vacants, essentiellement dans le 19 ème arrondissement. Avec un taux de vacance de 4,4% fin 213, le secteur de Paris Nord-Est reste l un des marchés les plus tendus de la capitale. Les utilisateurs, à la recherche de surfaces aux dernières normes, doivent donc le plus souvent se positionner sur des projets à construire. Un pic de livraisons attendu pour 215 Après une année 212 dynamique, les livraisons ont été rares en 213 avec l arrivée d un seul nouvel immeuble sur l ensemble du secteur de Paris Nord-Est : «Equation» un ensemble de 9 2 m² restructurés dans le 18 ème arrondissement. Ce bâtiment, en partie précommercialisé auprès du POLE EMPLOI, marque le retour des opérations spéculatives ou semi-spéculatives sur un secteur où les chantiers concernaient essentiellement des projets en compte-propre ou en clé-en-main. Ce phénomène prendra de l ampleur en 214 avec les livraisons attendues de plusieurs opérations en blanc, à l instar des 19 8 m² de «Parisquare» (ex «Carré Bréguet») dans le 11 ème arrondissement (graphique 16). Ce programme apportera des surfaces de première main sur des arrondissements centraux où l offre se concentre essentiellement sur des petites surfaces de seconde main. Le pic des livraisons est attendu pour 215 avec, entre autres, les 24 m² du «Garance», immeuble HQE lancé en blanc par ICADE sur la rue des Pyrénées dans le 2 ème arrondissement. Deux autres projets, disposant de leurs autorisations administratives, pourront potentiellement alimenter le marché : «Tempo» (16 8 m²) dans le 19 ème arrondissement et «Fhive» (7 3 m²) dans le 3 ème arrondissement. Graphique 14 Offre immédiate à Paris Nord-Est, en milliers de m² Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 15 Taux de vacance 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 16 Moins de 1 m² De 1 à 5 m² Plus de 5 m² Disponibilités de première main (de plus de 5 m²) certaines et probables à Paris Nord-Est, en milliers de m² Source : DTZ Research Paris Nord-Est Paris Ile-de-France Paris 3 Paris 4 Paris 1 Paris 11 Paris 18 Paris 19 Paris 2 Property Times 7

8 Paris T4 213 Paris Sud Retour au point bas de 28 Avec m² de demande placée en 213, le marché des bureaux de Paris Sud a vu son volume de commercialisation divisé par deux en un an. Ce recul doit être pondéré par la transaction record réalisée par le MINISTERE DE LA DEFENSE en 212 sur environ 135 m². L année 213 reste néanmoins, avec 28, l année où l activité aura été la plus faible sur la décennie écoulée (graphique 17). Les arrondissements du sud-est (12 ème et 13 ème ) ont fait de la résistance avec 56 m² commercialisés en 213, soit une baisse de 11% en un an. Les arrondissements centraux (5 ème, 6 ème et 7 ème ) ont vu leur volume de demande placée divisé par deux sur la même période avec 22 9 m² de bureaux transactés. La baisse la plus spectaculaire est enregistrée dans les arrondissements du sud-ouest, 14 ème et 15 ème, avec 75 7 m² placés (-62% en un an). Ce recul s explique par la transaction exceptionnelle du MINISTERE DE LA DEFENSE en 212 sur le quartier de Balard. Les grandes transactions, principal moteur du marché de Paris Sud, avec une moyenne de 11 m² placés par an sur la décennie écoulée, ont fait défaut en 213 avec seulement 3 transactions supérieures à 5 m² pour une surface totale de 17 m². A l inverse, les segments des petites et moyennes surfaces ont été relativement dynamiques, progressant respectivement de 12% et 33% en un an. La transaction la plus importante de l année est le fait d ALTEDIA, cabinet de consulting, qui s est engagé sur 5 9 m² de bureaux restructurés dans la «Tour Cristal». Les sociétés de conseil ont d ailleurs été les principaux animateurs du marché, impliqués dans un tiers des transactions en 213, le plus souvent sur des surfaces inférieures à 1 m². Graphique 17 Demande placée à Paris Sud, en milliers de m² Tableau 3 Segmentation de la demande placée par tranche de surface Tranche de surface 213 Part Evol. sur un an Moins de 1 m² 66 4 m² 43% +12% De 1 à 5 m² 71 1 m² 46% +33% Plus de 5 m² 17 m² 11% -91% Surface totale m² 1% -5% Graphique 18 Evolution des valeurs locatives à Paris Sud, /m²/an T1 T2 T3 T4 Des valeurs qui restent stables Alors que la valeur de seconde main reste stable depuis plusieurs années, évoluant entre 38 et 42 /m²/an en moyenne, la chute apparente de la valeur de première main est en réalité imputable à un déplacement du centre de gravité des transactions de première main des arrondissements centraux en 212, vers les arrondissements périphériques, moins chers, en 213 (graphique 18). Loyer moyen de 2nde main Loyer prime Loyer moyen de 1ère main Property Times 8

9 Paris T4 213 Moins de surfaces de grand gabarit Le stock d offre immédiate est resté stable en 213, avec 18 m² disponibles à la fin de l année ; sa composition a fortement évolué avec une part croissante d offres de surfaces intermédiaires et une raréfaction des offres de grand gabarit. Ce dernier segment, qui concentrait encore 16 m² de surfaces vacantes fin 29, n offre plus que le quart de ce volume aujourd hui (graphique 19). Les surfaces livrées en blanc entre 29 et 211 se sont peu à peu commercialisées. Il ne reste plus qu une seule offre de plus de 1 m² immédiatement disponible. Pour rappel, elles étaient au nombre de 9 pour plus de 138 m² en 21 (graphique 19). Le stock d offre disponible se concentre pour les trois quarts dans des immeubles de seconde main, essentiellement sur des surfaces inférieures à 2 m². A 3,5% à la fin de l année, le taux de vacance de Paris Sud reste parmi les plus faibles de la région Ile-de-France (graphique 2). Le marché est même particulièrement tendu sur les arrondissements centraux (5 ème, 6 ème et 7 ème ), avec un taux de vacance de 3,1%. Le principal pôle de développement parisien Après une pause salutaire de deux ans, qui aura permis l écoulement des surfaces spéculatives livrées en abondance entre 28 et 21, les mises en chantier ont repris avec 226 m² de bureaux aujourd hui en cours de construction sur le secteur de Paris Sud, soit deux tiers des surfaces en chantier sur l ensemble de la capitale. Comme sur les autres secteurs, la relative pénurie d offre de première main a facilité le retour d opérations en blanc. Ainsi, 45 5 m² de bureaux en chantier sont attendus en 214, dont 32 4 m² encore disponibles. On citera le «Pushed Slab», un ensemble de 17 9 m² à livrer dans le 13 ème arrondissement. Le pic des livraisons interviendra en 215, avec 181 m² d ores et déjà en chantier, dont 46 m² restent disponibles. Après le 15 ème arrondissement, le centre de gravité des développements tertiaires va glisser vers le 13 ème arrondissement, et le secteur de la ZAC Paris Rive Gauche en particulier, avec plus de 12 m² encore disponibles sur des projets en chantier ou dotés d un permis de construire (graphique 21). Graphique 19 Offre immédiate à Paris Sud, en milliers de m² Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 2 Taux de vacance 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Sources : Immostat, DTZ Research Graphique 21 Moins de 1 m² De 1 à 5 m² Plus de 5 m² Disponibilités de première main (de plus de 5 m²) certaines et probables à Paris Sud, en milliers de m² Source : DTZ Research Paris Sud Paris Ile-de-France Paris 5 Paris 6 Paris 7 Paris 12 Paris 13 Paris 14 Paris 15 Property Times 9

10 Paris T4 213 Définitions Demande placée Offre immédiate Loyer moyen de 1 ère main Loyer moyen de 2 nde main Loyer prime Production neuve Production neuve certaine Ensemble des transactions, à la location ou à la vente, réalisées par des utilisateurs finaux, y compris les précommercialisations, les clés en main et les opérations pour compte-propre, sous réserve de la levée des conditions suspensives. Ensemble des surfaces vacantes proposées à la commercialisation à un instant T. Sont exclus les recherches de successeur et les congés de bail jusqu'à la sortie effective du locataire. Exprimé en euro HT-HC par m² et par an. Le loyer moyen correspond à la moyenne des loyers, pondérée par la surface totale des transactions de première main (surfaces neuves ou restructurées). Exprimé en euro HT-HC par m² et par an. Le loyer moyen correspond à la moyenne des loyers, pondérée par la surface totale des transactions de seconde main (hors surfaces neuves ou restructurées). Le loyer prime correspond à la moyenne des valeurs de transaction les plus élevées observées sur des immeubles neufs ou restructurés, très bien localisés et loués avec une durée d engagement ferme longue. Ensemble des surfaces neuves à construire et en chantier avec ou sans autorisations (PC et agréments) et non encore livrées. Ensemble des opérations mises en chantier à un instant T et non encore livrées. Production neuve probable Ensemble des opérations non encore mises en chantier à un instant T et ayant obtenu un agrément et/ou un permis de construire. Production neuve potentielle VEFA Ensemble des projets identifiés n'ayant pas encore obtenu d'agrément et/ou de permis de construire. Vente en l Etat Futur d Achèvement. Property Times 1

11 Paris T4 213 Les publications de DTZ Research L ensemble de nos études sont téléchargeables sur Vous y trouverez: Occupier Perspective Dernières informations sur le marché à destination des entreprises avec commentaires, analyses, graphiques et données. Global Occupancy Costs Offices Global Occupancy Costs Logistics Obligations of Occupation Americas Obligations of Occupation Asia Pacific Obligations of Occupation EMEA Global Office Review Regional Headquarters Asia Pacific- Novembre 213 Sweden - Computer Games developers Novembre 213 India Office Demand and Trends Survey Poland Banking Sector - Janvier 213 Property Times Mises à jour périodiques à destination des investisseurs du marché des utilisateurs, avec commentaires, analyses, graphiques, données et prévisions. Nos publications couvrent : Asie Pacifique, Bangkok, Barcelone, Berlin, Brisbane, Bristol, Bruxelles, Budapest, Chengdu, Chongqing, Dalian, Edinbourg, l Europe, Francfort, Glasgow, Guangzhou, Hangzhou, Ho Chi Minh City, Hong Kong, Inde, Jakarta, Japon, Kuala Lumpur, Londres, Luxembourg, Madrid, Manchester, Melbourne, Milan, Nanjing, Newcastle, Paris, Pékin, Pologne, Prague, Qingdao, Rome, Séoul, Shanghai, Shenyang, Shenzhen, Singapour, Stockholm, Sydney, Taipei, Tianjin, Ukraine, Varsovie, Wuhan et Xian. Investment market update Mises à jour périodiques du marché de l investissement avec commentaires, principales transactions, graphiques, données et prévisions. Nos publications couvrent : Allemagne, Angleterre, Asie Pacifique, Asie du Sud-Est, Australie, Belgique, Chine Continentale, Espagne, Europe, France, Italie, Japon, République Tchèque et Suède. Money into Property Depuis 35 ans, cette étude phare analyse la valorisation du parc immobilier et les flux de capitaux en immobilier à travers le monde. Elle mesure la structure et les changements dans la valorisation du parc immobilier dans le Monde. Disponible pour Monde, Asie Pacifique, Europe et Angleterre. Foresight Analyse trimestrielle basée sur nos prévisions des grands indicateurs immobiliers incluant DTZ Fair Value Index. Disponible pour Monde, Asie Pacifique, Europe et Angleterre. Une étude annuelle sur nos prévisions est également disponible. Insight Etude thématique sur une problématique particulière liée aux marchés immobiliers. Net Debt Funding Gap - Novembre 213 UK secondary market pricing - Octobre 213 German Open Ended Funds - Octobre 213 Great Wall of Money - Octobre 213 Quantitative Easing - UK Regions - Septembre 213 Singapore Government Land Sales - Septembre 213 UK lending market -Septembre 213 Quantitative Easing - Août 213 Property Investment Guide Asia Pacific Singapore Insight Residential Juillet 213 China Insight - The Healthcare Sector - Avril 213 City of London occupier demand - Avril 213 DTZ Research Data services Pour plus d informations, vous pouvez contacter Graham Bruty (graham.bruty@dtz.com). Property Market Indicators Séries historiques d indicateurs des marchés en Asie Pacifique et en Europe. Forecasts immobiliers, incluant DTZ Fair Value Index TM Prévisions à 5 ans sur les principaux indicateurs de marché en Asie Pacifique, aux Etats-Unis et en Europe. Investment Transaction Database Données agrégées sur le marché de l investissement en Asie Pacifique et en Europe. Money into Property Données sur la valorisation du parc immobilier (taille, structure, propriété), les flux de capitaux et les résultats de nos enquêtes sur les intentions des investisseurs et des prêteurs. Property Times 11

12 DTZ Research DTZ Research Contacts Global Head of Research Hans Vrensen Phone: +44 () DTZ Business Contacts Chief Executive, EMEA John Forrester Phone: +44 () DTZ France Antoine Derville Phone: +33 () Corporate Solutions Philippe Méjean Phone: + 33 () philippe.mejean@dtz.com Investissement Nils Vinck Phone: + 33 () nils.vinck@dtz.com Head of EMEA Research Magali Marton Phone: +33 () magali.marton@dtz.com Head of Strategy Research Nigel Almond Chief Executive, EMEA John Forrester Phone: +44 () john.forrester@dtz.com DTZ Agence Marc-Henri Bladier Phone: +33 () marc-henri.bladier@dtz.com Expertise Jean-Philippe Carmarans Phone: +33 () Asset Management Alban Liss Phone: + 33 () alban.liss@dtz.com Responsable des Etudes - France Delphine Mahé Phone: +33 () delphine.mahe@dtz.com mail Head of Greater China Research David Ji nic.brown@dtz.com Agence Phone: + 33() jeanphilippe.carmarans@dtz.com Phone: +33 () marc-henri.bladier@dtz.com Expertise Jean-Philippe Carmarans Phone: +33() jeanphilippe.carmarans@dtz.com DISCLAIMER Il ne saurait être initié de transaction, basée sur le présent document, sans l appui d un avis professionnel spécifique et de qualité. Bien que les données aient été vérifiées de façon rigoureuse, la responsabilité de DTZ ne saurait être engagée en aucune manière en cas d erreur ou inexactitude figurant dans le présent document. Toute référence, reproduction ou diffusion, totale ou partielle, du présent document et des informations qui y figurent, est interdite sans accord préalable exprès de DTZ. En tout état de cause, toute référence, reproduction ou diffusion fusion devra en mentionner la source. DTZ Janvier Property Times 12