Rivage Investment. Morningstar Emerging Manager Day

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Rivage Investment. Morningstar Emerging Manager Day"

Transcription

1 Rivage Investment Morningstar Emerging Manager Day

2 Rivage Investment: fact sheet Mise en place et organisation Société de gestion indépendante créée en 2010, spécialisée sur le crédit Equipe expérimentée avec des expertises complémentaires: gestion et analyse financière (crédit, actions), structuration, financement de projet, fusion-acquisition, réglementations Systèmes d information propriétaires: intégration outils de front et contrôle des risques Agréments AMF vastes incluant produits complexes dont CDS et créances Relations bancaires multiples: banques nationales et internationales, plusieurs lignes de contreparties CDS Trois lignes de métier principales Nos activités s appuient sur des approches combinant des savoir-faire liés à la gestion traditionnelle avec des expertises quantitatives et réglementaires: Fonds UCITS, F.I.A. et mandats: 80M Fonds de créances d infrastructure. Engagements souscrits: 350M Conseil: banques, family offices Un projet Bâtir une entité qui a les moyens humains, techniques et réglementaires de participer aux transformations de la gestion d actifs en Europe notamment dans le secteur du crédit / fixed income 1

3 La gestion d actifs en Europe: transformations et opportunités Evolutions structurelles de l environnement financier Importance accrue de la réglementation Réduction des bilans bancaires: renchérissement des crédits bancaires et réduction des financements disponibles Volonté politique de mettre en place une finance «utile» et de drainer l épargne vers le financement de l économie réelle Environnement de taux bas Pression sur la rentabilité des sociétés de gestion traditionnelles Conséquences de la crise financière depuis 2007 Redistribution des cartes dans l industrie de la gestion d actifs Ouverture de classes d actifs traditionnellement exclusivement bancaires à de nouveaux acteurs Recherche par les assureurs et fonds de pensions d investissements alternatifs aux investissements traditionnels dont les rendements après frais sont insuffisants Transformation structurelle de l industrie de la gestion: évolutions durables Prise en compte des risques systémiques et se donner la possibilité de couvrir ses positions principales Changements de modèle et émergence de nouveaux acteurs Des opportunités à saisir Inventer et développer des solutions d investissement pour les nouvelles classes d actifs Accompagner les investisseurs institutionnels (assureurs et fonds de pensions notamment) qui n ont pas nécessairement d expérience sur des sujets à forte complexité technique et réglementaire Des barrières à l entrée élevées, notamment sur le marché français: monopole bancaire, réglementation A.M.F., 2

4 Réunir les expertises nécessaires pour relever les enjeux Les compétences des principaux membres de l équipe combinent celles d une gestion d actifs traditionnelle avec les techniques avancées des banques d investissement sur les marchés de capitaux Noms Expérience Institutions précédentes Gestion UCTIS et F.I.A. et analyse financière Alexis Merville Yves Dujardin 15 ans Schroders Citigroup Lazard 17 ans UBS Lazard Nobel (HSBC) LFPI Formation Noms Expérience Sciences Po Paris Master Finance Dauphine Dauphine Sciences Po Paris Gestion quantitative et systèmes d information Thierry Seng 9 ans ABC Arbitrage BNP Paribas Ecole des Mines (Nancy) Master Math. Fi. (Jussieu) Institutions précédentes Gestion créances et structuration Hervé Besnard Alain Grandel Formation 17 ans BNP Paribas Ecole Centrale de Paris 37 ans BNP Paribas Docteur en Droit Réglementation et contrôle Claire Gobert 13 ans Deloitte AMF Marker Commercial international DESCF ICBN Business School SFAF Pierre Le Pape 14 ans Société Générale Ecole Polytechnique Ecole Supérieure de l Aéronautique et de l Espace Georg Steinig 25 ans Nomura, BNP Paribas, Barclays, Credit suisse, Morgan Stanley, Citibank «Business and Economics» Université de Siegen (Allemagne) Middle office et trésorerie Michel Ghazarian 31 ans Lazard Brevet et CAP de banque 3

5 Markit, BPSS Bloomberg SQL Server 2008 Sources de données Des systèmes d information propriétaires souples et performants L Asset Management Tool a été conçu par l ensemble des collaborateurs de Rivage Investment. Il prend en compte les préoccupations de chacun, de la gestion «front office» des fonds au contrôle des risques en passant par l ensemble des risques opérationnels et le reporting pour les investisseurs Gestion Reuteurs 1 import import import Base de Données Statics Base de Données Dynamiques Base de Données Applications & fonctions RIMarkets T 0 T 1 T n Asset Management Tool ( Excel 2010) Passage et marquage des ordres Tenue des portefeuilles: obligations et dérivés (taux et crédit): analyse du portefeuille obligataire, présentation des dérivés, présentation et analyse du portefeuille consolidé Calcul et présentation des principaux indicateurs financiers Description et analyse des positions (taux, crédit, pays, secteurs, ratings, etc.) Production de la valeur liquidative théorique et processus de vérification de la valeur liquidative calculée par le valorisateur Analyse détaillée de la performance: décomposition par vecteurs (rendement et effet marché, taux, crédit, évaluation du coût des arbitrages, etc.), pays, secteurs, émetteurs, émissions Contrôle des risques Calcul, suivi et contrôle des limites réglementaires et statutaires; historique des suivis Mise en œuvre des limites de gestion interne par pays, secteur, émetteur, taille des souches, etc. ; historique des suivis Evaluation de la liquidité des sous-jacents et analyse du bid-offer du portefeuille; historique des suivis Stress testing (VaR et autres indicateurs) Capital économique type solvency 2: développement en cours Investisseurs Accès permanent à l ensemble des informations actualisées quotidiennement: reportings, ratios, décomposition par vecteurs, valeurs liquidatives, historique de l ensemble des opérations, portefeuille détaillé L AMT est un outil central et unique, performant, répondant aux contraintes réglementaires, adapté à chaque profil métier. Son architecture évolutive permet de répondre à la fois aux besoins spécifiques des investisseurs et à la croissance de Rivage Investment 4

6 Taux de Rendement Actuariel moyen Gamme de fonds crédit UCITS IV Constitution d une gamme crédit UCITS à la fois classique dans ses thématiques et spécifique dans le traitement des classes d actifs. Ces fonds s adressent à tous les types d investisseurs et montrent des expertises de gestion et structuration, expertises utilisables pour la gestion de mandats Le premier fonds lancé, Rivage Europe Finance, a passé 3 ans d historique fin novembre. Légende Fonds daté, thématique ou sectoriel Fonds généraliste Rivage Europe Finance Obligations subordonnées d institutions financières (assurances incluses), zone Europe Benchmark : JP Morgan Euro Financial Institution Subordinated Securities Index 0-1 : sensibilité taux 0-1 : sensibilité crédit : indicateur de risque synthétique (échelle de 1 à 7) 4 Rivage Europe Corporate BB Obligations corporate «Haut Rendement» BB, zone Europe Benchmark: Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index (HE1C) Credit Multiplier 3-year Fund Credit corporate Investment Grade européen 0 à 3,5 ans incluant un effet de levier Benchmark: Euribor 3 mois Rivage Duration Hedged Euro Credit Obligations corporate Investment Grade européen 3 à 6 ans, couvert contre le risque de taux Benchmark :Itraxx Main 5 ans Total Return Volatilité anticipée Nous gérons également un fonds diversifié, la SICAV des Oliviers, ouvert à la commercialisation depuis juillet 2013 et un fonds fermé pour une Fondation reconnue d utilité publique 5

7 Rivage Duration Hedged Euro Credit: création Création en avril 2012 de Rivage Duration Hedged Euro Credit pour répondre à un cahier des charges précis au sein d une classe d actifs classique, le crédit investment grade européen: Cahier des charges Fonds crédit investment grade benchmarké Exposition limitée et gérée au secteur financier Exposition limitée au risque de taux (sensibilité et courbe) Solution proposée par Rivage Investment Création d un fonds ouvert benchmarké sur l itraxx Main Total Return (EONIA capitalisé + itraxx Main) Indice investment grade, rating moyen A- Secteur financier: 20% de l indice, émetteurs solides et uniquement des expositions senior Sensibilité au risque de taux comprise entre 0 et 1, pas de risque de courbe Liquidité aussi élevée que possible itraxx Main: l un des instruments du marché du crédit les plus liquides aujourd hui Gestion crédit active Processus de gestion top-down (pays, secteurs, ratings) et bottom-up (les composants de l itraxx évoluent régulièrement de manière divergente). Valeur relative pour chaque émetteur (obligations, CDS) Flexibilité sur les ratings (gestion du cycle de crédit et d éviter les ventes forcées) Poids maximum high yield et non noté: 10% 6

8 Rivage Duration Hedged Euro Credit: performance et positionnement Performance depuis la création du fonds (16 avril 2012) par rapport au benchmark Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Cum. Fonds RDHEC-I 0,03% -1,29% 0,64% 0,64% 0,78% 0,76% 0,51% 0,38% 0,60% 3,07% itrx 5y TR 0,32% -1,52% 0,57% 0,25% 0,75% 0,66% 0,46% 0,39% 0,40% 2,28% Fonds RDHEC-I 0,30% 0,06% -0,17% 0,82% 0,32% -0,54% 0,68% 0,12% 0,53% 0,61% 0,65% 3,44% itrx 5y TR 0,63% -0,30% -0,19% 1,08% 0,22% -0,69% 0,88% -0,10% 0,60% 0,88% 0,48% 3,55% Positionnement du portefeuille à fin novembre 2013 (source: Rivage Investment) Analyse du fonds Obligations entreprise 20% Indice entreprise 21% Mono-émetteur entrepr. 59% Exposition crédit 100% Obligations d'etats 76% Cash & équivalents 3% Rendement à ma turi té 1,1% Duration taux d'intérêts 0,8 Royaume-Uni; 15% Répartition par pays (exposition crédit) Italie; 7% Suisse; 7% Suède; 1% Espagne; 1% Autres; 1% Allemagne; 35% Analyse de l'exposition crédit Notation moyenne BBB+ Duration crédit 4,1 Spread de crédit 87 bp DTS* exposition crédit 3,7% DTS* benchma rk 3,9% Pays-Bas; 15% France; 20% *DTS: Credit Duration Times credit Spread. Le DTS prend en compte 2 facteurs de risque : la duration et le spread. Exemple: si un spread est à 100 bps et la duration est à 4, le DTS vaut 400 bps, soit 4%. 7

9 Fonds de créances d infrastructure Conception d un projet novateur qui s inscrit dans le grand mouvement de deleveraging des banques: transferts partiels des actifs et des activités de prêts des banques vers les assureurs et fonds de pension Une classe d actifs porteuse: Intérêt structurel de la classe d actifs pour des assureurs: duration longue, stabilité, faible taux de perte Capacité réduite des banques pénalisées par la duration des prêts (typiquement jusqu à 30 ans sur les PPP) Expertises de Rivage Investment Une équipe fortement expérimentée: Hervé Besnard, Alain Grandel Capacités à prendre en compte les problématiques réglementaires et techniques Construction d une base de données ad hoc et de systèmes de gestion qui ont rencontré un avis favorable des investisseurs potentiels; dialogue avec les banques pour sourcer les actifs Développements de l activité Fonds dédiés créés (assureurs en France, Allemagne) Premier loan acheté (réseau de chaleur en France) Un fonds club deal en cours de construction (lettres d intention reçues de plusieurs assureurs de premier plan, closing envisagé au premier trimestre 2014) De nombreux autres contacts prometteurs 8

10 La dette d infrastructure Une demande croissante d infrastructures nourrie par des besoins structurels: Obsolescence des infrastructures dans les pays développés Urbanisation dans les pays en développement Diminution des investissements publics dans l OCDE Les prêts privés ont pris le relais d investissements publics en nette diminution La recherche de nouvelles sources de financement en raison de capacités bancaires dorénavant limitées: Coût en fonds propres majoré en Bâle 3 pour les financements longs Coût en fonds propres majoré en Bâle 3 pour le risque de contrepartie (swaps de taux) Des opportunités de placements pour des investisseurs de long terme Beaucoup de contacts, peu de réalisations concrètes Besoins d investissements annuels moyens dans les pays de l OCDE juque en 2025/2030 (milliards de USD) Electricité (T&D) Routes Source: OCDE Rail Eau

11 La dette projet d infrastructure Principaux secteurs de la dette projet d infrastructure Rail Voies ferrées Matériel roulant Routier Routes Autoroutes Ponts Energie Generation Transmission Distribution Stockage Edifice Public (tribunal, ministere, ) Social (école, ) Eau Traitement Desalinisation Distribution Ports & Aéroports Aéroport Port containers Port vrac Principaux critères type permettant de distinguer une dette projet d une dette corporate Dette projet Société dédiée à la conception/ construction/ exploitation d un actif spécifique Les prêteurs sont remboursés par les cashflows de cet actif spécifique (pas de recours contre les actionnaires) Un ou peu de contrats assurant les revenus sur le long terme Risque de construction fréquent Fort degré de protection des prêteurs (contraintes sur la distribution de dividendes, «step in rights», suretés, ) Dette ayant un profil amortissable, capacité d endettement complémentaire très réduite Conseils indépendants des prêteurs pour la due diligence Personnel peu important, délégation des contrats Dette corporate Société au périmètre d activité évolutif Les prêteurs sont remboursés sur la base des cashflows de l ensemble du périmètre Pluralité de contrats Société établie, actifs en exploitation Faible niveau de protection des prêteurs Dette «bullet». Peu de contrainte sur de nouvelle dettes Investissement sur la base des informations fournies par le management. Personnel important 10 10

12 Des rendements attractifs Dans un environnement de taux (durablement) bas: Rendement OAT 10 ans à 1,75% Rendement Swap 10 ans à 1,51% Rendement Bund 10 ans à 1,26% Une opportunité d investissement sur des spreads élevés: Euribor / 350 bps Hausse structurelle et durable depuis 2007 Ecart de rendement important avec l obligataire comparable (100 à 200 bps supérieur) Conjoncturellement à des niveaux encore très attractifs, mais: «Deleveraging bancaire» largement effectué Entrée de nouveaux acteurs De l importance d être parmi les premiers à investir En exploitant notamment les opportunités offertes par le secondaire Evolution des marges dans l infrastructure Source: Deallogic Z-spreads d obligations corporate avec une duration d environ 10 ans Typical infrastructure loan margins Source: Rivage Investment, au 22 février

13 Une grande sécurité Dans un environnement où le risque zéro n existe plus Des placements sécurisés: Par la nature des cashflows générés par les actifs sous-jacents Par la structuration des opérations financées par ces prêts (avec couverture des risques) Secteur plus résistant Taux de défaut cumulé Moody s à 10 ans 20% 15% 10% 5% 0% Année Other Metal, mining Chemicals Media & Telco Manufacturing Power Oil & Gas Leisure Infrastructure Un track-record instructif Un secteur moins risqué Des taux de défauts faibles (0,52% annualisé) Un taux de recouvrement élevé (moyenne de 80,3%) Un taux de défaut annualisé de 0,10% Taux de recouvrement élevé 40%-60% 60%-80% 80%-100% Infrastructure Chemicals Leisure Manufacturing Media Telecom Metals & Mining Oil & Gas Other Power 12 12

14 Des particularités à bien maitriser Une caractéristique incontournable: le format prêt Des enjeux majeurs à l origination Etablir un pipeline diversifié d originateurs (banques, industriels, ) Sélectionner les prêts et composer le portefeuille (c.f. annexe) Vérifier et valider la structuration des opérations Organiser le transfert des prêts La particularité de la gestion de ces placements: Illiquidité: optique de détention jusqu à maturité Savoir gérer les évènements (tirages, waivers, remboursements par anticipation, refinancement ) Savoir gérer les éventuels incidents Des caractéristiques spécifiques bien adaptées au passif d un assureur (stabilité des cashflows, duration, valorisation stable, ) 13 13

15 Comment s organiser? Mode d organisation Avantage majeur Prérequis Défi principal Investissement en direct Maitrise complète Se doter d une équipe compétente Contourner le monopole bancaire et acquérir l expertise Partenariat bancaire Accès direct à un pipeline Mettre en place une structure de transfert Eviter les divergences d intérêts Gérant spécialisé Délégation Bien définir la gouvernance de contrôle Sélectionner le bon gérant 14 14

16 Stratégie d investissement Core Europe Expositions diversifiées Infrastructures essentielles Objectif de rendement: [4,5%] Duration [7 ans à l origine] [7 ans à 5 et 10 ans] un portefeuille défensif Transactions en primaire et en secondaire Objectif zéro perte Portefeuille défensif: Secteurs d activités dont les cash-flows sont relativement stables et prévisibles, typiquement les infrastructures de transports de premier plan, de la fourniture de services publiques, de l énergie, des ressources naturelles. Structure avec paiement de redevances contre mise à disposition de l actif, risque souverain, trafic établi, capacité établie ou «take or pay» Technologies éprouvées Sponsors de premier plan Règles de diversification: Exposition à un seul actif limitée à [15]%. Minimum de [12] lignes dans le fonds, à horizon 3 ans. Limites pays : France max [100]% Allemagne max [50]% Belgique max [30]% Pays-Bas max [30%] Autre pays max [15]% Profil de risques: Loyer («availibility based payments») min [40]% Projets avec contrats d off-take max [50]% Concession «brownfield» max [50]% Risque de construction max [70]% Portefeuille illustratif 17 emprunteurs Rendement équivalent [4,75%] Composition sectorielle 29% 12% 12% 12% 6% 6% 6% 6% 6% 6% Types de risques 65% 18% 6% 6% 30 à 50% marché secondaire Composition géographique Belgique Pays Bas 6% 6% Allemagne 6% Estimation des notations équivalentes 53% 6% 6% 6% France 82% 29% A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Source: Rivage Investment 15 15

17 Conclusion Etapes franchies depuis la création de Rivage Investment en 2010 Développement d une plateforme de gestion solide depuis 2010: gamme de fonds, track record sur des expertises spécifiques, systèmes informatiques et de gestion, accès au marché, Constitution d une équipe avec des compétences techniques fortes et complémentaires sur ces sujets: gestion traditionnelle, financements structurés, marchés de capitaux, dérivés, réglementation (banques, assurance, fonds, sociétés de gestion) Développement d une expertise spécifique: les fonds de dettes projet d infrastructure Développements en cours Développer le dialogue avec investisseurs institutionnels et investisseurs privés: conseil, valeur ajoutée, choix d investissement Concrétisation de l intérêt significatif pour les fonds de dettes d infrastructure Poursuite du renforcement des équipes de gestion et de la robustesse des processus d investissement Accroissement des encours sur les fonds UCITS et F.I.A. (club deals envisagés) 16

L intermédiation entre les besoins de financement et les investisseurs : exemple du financement immobilier

L intermédiation entre les besoins de financement et les investisseurs : exemple du financement immobilier 1 L intermédiation entre les besoins de financement et les investisseurs : exemple du financement immobilier Thibault de SAINT PRIEST ACOFI Séminaire EIFR 12 FEVRIER 2013 Titrisation / fonds de prêts :

Plus en détail

Plan de la présentation

Plan de la présentation Plan de la présentation 1 2 3 4 5 6 Résultats Avancement de l'intégration Banque de Financement et d investissement Banque Privée et Gestion d'actifs Banque de Détail La révolution Internet 1 Une nouvelle

Plus en détail

J.P. Morgan Asset Management. Obligations convertibles mondiales

J.P. Morgan Asset Management. Obligations convertibles mondiales DOCUMENT RESERVE AUX PROFESSIONNELS NE PAS DISTRIBUER AU PUBLIC J.P. Morgan Asset Management Obligations convertibles mondiales Antony Vallée, Responsable de la gestion convertibles Philosophie d investissement

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2008

RÉSULTATS ANNUELS 2008 RÉSULTATS ANNUELS 2008 SOMMAIRE Carte d identité L année 2008 2008 : des résultats en croissance Une situation financière solide Les atouts du groupe face à la crise Perspectives et conclusion 2 CARTE

Plus en détail

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel Obligations Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel AUTEUR : LAETITIA TALAVERA-DAUSSE Tout au long de l année en Europe, plusieurs événements ont

Plus en détail

http://www.octo am.com UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT

http://www.octo am.com UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT L EQUIPE Matthieu BAILLY, Associé - Gérant Matthieu est gérant des fonds obligataires et RCCI. Diplômé d Audencia, il bénéficie de 10 ans d expérience sur

Plus en détail

Favoriser l épargne longue

Favoriser l épargne longue Favoriser l épargne longue Contexte et réglementations assurance 6è Forum International Economique et Financier de Paris, 6 juin 2013 Introduction générale et sommaire Allocation d actifs des assureurs

Plus en détail

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011 Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte

Plus en détail

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014 LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie DONNÉES au 30 juin 2014 La garantie d un groupe solide AEP - Assurance épargne Pension AEP - Assurance épargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas Cardif,

Plus en détail

Table de matière. Règlement de gestion des fonds d investissement internes Allianz Invest V908 FR Ed. 06/15 2

Table de matière. Règlement de gestion des fonds d investissement internes Allianz Invest V908 FR Ed. 06/15 2 Table de matière CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DES FONDS D INVESTISSEMENT INTERNES. 3 1. AI Europe... 3 2. AI Court Terme... 3 3. AI Patrimoine... 4 4. AI Emergents... 5 5. AI Strategy Neutral... 6

Plus en détail

Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior

Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior 1 Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior Intervenants 2 Jean-Marie Catala Groupama Asset Management Directeur du Développement Directeur Général Délégué Thibault de SAINT

Plus en détail

THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas

THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas 28 mai 2015 Gestionnaire Activement Responsable Groupama AM Un acteur majeur de la gestion d actifs 2 Filiale à 100% de Groupama 96.7 Md d actifs

Plus en détail

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions PARAMETRE DE MARCHE Rapport au 30 mars 2012 Paramètres de marché au 30 mars 2012 Le premier trimestre de l année 2012 a été marqué par l apaisement des tensions sur les dettes souveraines et une nette

Plus en détail

AGEFI TechDay. TechDay Nexfi THEAM Asset Alpha

AGEFI TechDay. TechDay Nexfi THEAM Asset Alpha AGEFI TechDay TechDay Nexfi THEAM Asset Alpha Industrialisation et réduction du risque opérationnel 2 Solutions Progicielles pour la Gestion d Actifs Présentation de Nexfi Editeur de progiciels créé en

Plus en détail

PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com

PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com Séminaire du centre Cournot, 20 juin 2013 Trois grands actifs d infrastructure

Plus en détail

JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund

JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund Un placement obligataire flexible et une exposition pilotée aux taux d intérêt Insight + Process = Results Sortir de la gestion obligataire classique Après

Plus en détail

Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers

Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers Laurent BIGOT 13.10.2014 Le financement, clé de l investissement L immobilier, une classe d actifs mature o Volumes d investissement en Europe en hausse

Plus en détail

ESSEC. Cours «Management bancaire» Séance 3 Le risque de crédit

ESSEC. Cours «Management bancaire» Séance 3 Le risque de crédit ESSEC Cours «Management bancaire» Séance 3 Le risque de crédit Plan de la séance 3 : Le risque de crédit (1) Les opérations de crédit Définition d un crédit La décision de crédit Les crédits aux petites

Plus en détail

L allocation d actifs dans un environnement de taux bas

L allocation d actifs dans un environnement de taux bas L allocation d actifs dans un environnement de taux bas Novembre 2015 Christophe Belhomme, Head of Investment Office Sandra Craignou, Head of Investments (France) Aberdeen Asset Management Réservé aux

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 19 mars 2014 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

La Française PEA Flex

La Française PEA Flex Accédez à la gestion flexible Patrimoine Flexible PEA Flex De la souplesse pour votre épargne Des marchés financiers incertains Une exposition figée aux marchés actions peut générer une performance décevante.

Plus en détail

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse Avertissement Cette présentation et les commentaires qui l accompagnent peuvent contenir des déclarations prospectives relatives à la situation financière,

Plus en détail

Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME

Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME Patrimoine Sélection PME Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME Dans un contexte économique et financier difficile, les investisseurs doivent plus que jamais s'entourer de professionnels aguerris,

Plus en détail

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE 2013 2014 Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 Dépôts à terme et assimilés

Plus en détail

Résultats Semestriels 2008. Paris, le 1er octobre 2008

Résultats Semestriels 2008. Paris, le 1er octobre 2008 Résultats Semestriels 2008 Paris, le 1er octobre 2008 ALTEN ALTEN reste fortement positionné sur l Ingénierie et le Conseil en Technologie (ICT), ALTEN réalise des projets de conception et d études pour

Plus en détail

UFF OBLIGATIONS 3-5 (part A)

UFF OBLIGATIONS 3-5 (part A) LETTRE AUX PORTEURS Paris, le 23 octobre 2015 Objet : UFF OBLIGATIONS 3-5 Madame, Monsieur, Nous vous informons que LA FRANÇAISE ASSET MANAGEMENT, actuellement société de gestion par délégation de votre

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 21 mars 2013 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

A la recherche de rendement. Les obligations Haut Rendement. Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit. Juin 2014

A la recherche de rendement. Les obligations Haut Rendement. Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit. Juin 2014 A la recherche de rendement Les obligations Haut Rendement Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit Juin 2014 Des taux historiquement bas Un taux allemand à 10 ans aujourd hui inférieur à 2 % < 2

Plus en détail

ELLIPSIS HIGH YIELD FUND

ELLIPSIS HIGH YIELD FUND ELLIPSIS HIGH YIELD FUND Prospectus pour la Suisse La Société de Gestion : Le Représentant en Suisse : ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT CARNEGIE FUND SERVICES S.A. La Banque Dépositaire : SOCIETE GENERALE OPCVM

Plus en détail

POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR

POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR Le présent document est une information sur la politique de meilleure exécution de Lyxor Asset Management et de Lyxor International Asset Management (ensemble

Plus en détail

SCOR EURO HIGH YIELD

SCOR EURO HIGH YIELD Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous

Plus en détail

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire Fonds Assurance Retraite BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014 Communication à caractère publicitaire Le contrat BNP Paribas Avenir Retraite est géré par Cardif Assurance Vie avec un

Plus en détail

Communication sur nos fonds monétaires

Communication sur nos fonds monétaires Les marchés financiers ont reculé la semaine dernière sous l effet des publications de bénéfices de grandes banques américaines. Merrill Lynch a déprécié des actifs hypothécaires pour un montant de 7,9mds

Plus en détail

Investissements illiquides et stratégies de placement. Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics

Investissements illiquides et stratégies de placement. Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics Investissements illiquides et stratégies de placement Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics Actifs illiquides Introduction et définition Les actifs illiquides sont des actifs dont le volume d échange est

Plus en détail

Mardi 23 octobre 2007. Séminaire. Schumann-bourse

Mardi 23 octobre 2007. Séminaire. Schumann-bourse Mardi 23 octobre 2007 Séminaire Schumann-bourse La Bourse : environnement économique et monétaire Définition de la bourse et de son rôle dans l'économie Influence des taux d'intérêts Déterminer les cycles

Plus en détail

Création de CACEIS Fastnet, numéro 1 de l administration de fonds en France. Conférence de presse 4 avril 2006

Création de CACEIS Fastnet, numéro 1 de l administration de fonds en France. Conférence de presse 4 avril 2006 Création de, numéro 1 de l administration de fonds en France Conférence de presse 4 avril 2006 Sommaire > 1. CACEIS, un acteur majeur des métiers titres > 2. : le rapprochement des activités d administration

Plus en détail

Invesco Euro Equity. 2 novembre 2009. Informations. Classification. Objectif de gestion. Indicateur de référence

Invesco Euro Equity. 2 novembre 2009. Informations. Classification. Objectif de gestion. Indicateur de référence PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Informations Dénomination : Structure juridique : Société de gestion : Gestionnaire financier par délégation : Gestionnaire comptable par délégation : Durée d existence

Plus en détail

HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement

HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement Une gamme composée de 5 fonds diversifiés La gamme HSBC World Selection (1) est composée de 5 fonds afin de correspondre aux différents

Plus en détail

R Euro Credit Cet OPCVM est géré par Rothschild & Cie Gestion Code Isin : FR0007008750 (Part C EUR)

R Euro Credit Cet OPCVM est géré par Rothschild & Cie Gestion Code Isin : FR0007008750 (Part C EUR) abc Informations Clés pour l'investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s'agit pas d'un document promotionnel. Les informations qu'il contient

Plus en détail

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014 Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée

Plus en détail

Coninco Master Class. Les investissements en infrastructures

Coninco Master Class. Les investissements en infrastructures Coninco Master Class Les investissements en infrastructures Emmanuel Lejay, CFA, Executive Director, Swiss Life Asset Managers Vevey, 4-5 Novembre 2013 Agenda Définition de la classe d actifs Risques et

Plus en détail

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM COMMUNIQUE de Presse PARIS, LE 13 JANVIER 2015 UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM UFF Oblicontext 2021 est un

Plus en détail

Les produits proposés aux entreprises

Les produits proposés aux entreprises ENTREPRISES ASSOCIATIONS PLACEMENTS GESTION DE TRÉSORERIE PLACEMENTS CŒUR DE GAMME Les produits proposés aux entreprises 2 Le compte à terme Notre gamme de comptes à terme permet d optimiser la rémunération

Plus en détail

LES PRODUITS STRUCTURÉS

LES PRODUITS STRUCTURÉS DécryptEco LES PRODUITS STRUCTURÉS DE LA CONCEPTION À L UTILISATION Nicolas Commerot Responsable offre de marché et négociation SG Private Banking, Pierre Von Pine Directeur marketing Produits structurés

Plus en détail

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française Information clé pour l'investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce FCP. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont

Plus en détail

BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN

BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN 7 OCTOBRE 2013 RENCONTRE ACTIONNAIRES ANNECY BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN CHAPITRE 1 UN MODÈLE DE BANQUE UNIVERSELLE ORIENTÉ CLIENT RENCONTRE ACTIONNAIRES ANNECY UN ACTEUR BANCAIRE DE PREMIER PLAN 32 millions

Plus en détail

NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE

NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 138-138 105-105 Dépôts à terme et assimilés à moins de

Plus en détail

UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT

UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT ESILV UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT Vivien BRUNEL 05/12/2014 1 AGENDA INTRODUCTION LE TRANSFERT DU RISQUE DE CREDIT A. DERIVES DE CREDIT B. TITRISATION LA CRISE DES SUBPRIMES ET SES PROLONGEMENTS

Plus en détail

BRYAN GARNIER CREDIT FUND

BRYAN GARNIER CREDIT FUND BRYAN GARNIER CREDIT FUND L'investisseur est invité à consulter la page 6 de ce document, qui contient une définition des facteurs de risque du fonds. L investisseur est également invité à consulter la

Plus en détail

ELLIPSIS SHORT TERM CREDIT FUND

ELLIPSIS SHORT TERM CREDIT FUND ELLIPSIS SHORT TERM CREDIT FUND Xxx Prospectus pour la Suisse La Société de Gestion : Le Représentant en Suisse : ELLIPSIS ASSET MANAGEMENT CARNEGIE FUND SERVICES S.A. La Banque Dépositaire : SOCIETE GENERALE

Plus en détail

Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché

Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché Parallèle entre dérivés de crédit et produits d assurance Déjeuner débat FFA Jean-Paul LAURENT Professeur à l'isfa, Université de Lyon, Conseiller scientifique

Plus en détail

La gestion d un Fonds Commun de Placement

La gestion d un Fonds Commun de Placement La gestion d un Fonds Commun de Placement La gestion collective en Alsace 1 GUTENBERG FINANCE : Quelques mots 2 La gestion d un fonds commun de placement 3 Nos métiers 10 novembre 2011 2 GUTENBERG FINANCE

Plus en détail

PERFORMANCE HISTORIQUE DÉFLATÉE DES MARCHÉS FINANCIERS

PERFORMANCE HISTORIQUE DÉFLATÉE DES MARCHÉS FINANCIERS PERFORMANCE HISTORIQUE DÉFLATÉE DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIFS FRANCAIS CORRIGÉS DE L INFLATION DE JANVIER 1950 À JUIN 2011 PERFORMANCE ANNUALISÉE ACTIONS 5,9 % MONÉTAIRE 1,2 % IMMOBILIER 5,2 % OR 1,1 %

Plus en détail

Zurich fondation de placement. Senior Loans

Zurich fondation de placement. Senior Loans Zurich fondation de placement Senior Loans Taillé sur mesure pour les caisses de pension suisses Senior loans: potentiel de rendement excédentaire et protection contre la hausse des taux Les avantages

Plus en détail

Textes de référence : articles 313-53-2 à 313-60, articles 318-38 à 318-43 et 314-3-2 du règlement général de l AMF

Textes de référence : articles 313-53-2 à 313-60, articles 318-38 à 318-43 et 314-3-2 du règlement général de l AMF Instruction AMF n 2012-01 Organisation de l activité de gestion de placements collectifs et du service d investissement de gestion de portefeuille pour le compte de tiers en matière de gestion des Textes

Plus en détail

La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans. Février 2005

La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans. Février 2005 La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans 1. Le besoin d obligations à très long terme 2. L opinion des investisseurs 3. L approche de l AFT 1 1. Le besoin d obligations

Plus en détail

Comment bénéficier sereinement d une gestion active de mon épargne?

Comment bénéficier sereinement d une gestion active de mon épargne? Banque Comment bénéficier sereinement d une gestion active de mon épargne? Gestion Sous Mandat en OPCVM L expertise d AXA en gestion d actifs Une gestion clé en main Une information régulière et détaillée

Plus en détail

Comprendre les produits structurés

Comprendre les produits structurés Comprendre les produits structurés Sommaire Page 3 Introduction Page 4 Qu est-ce qu un produit structuré? Quels sont les avantages des produits structurés? Comment est construit un produit structuré? Page

Plus en détail

Textes de référence : articles 313-53-2 à 313-62, 314-3-2 du règlement général de l AMF

Textes de référence : articles 313-53-2 à 313-62, 314-3-2 du règlement général de l AMF Instruction AMF n 2012-01 Organisation de l activité de gestion d OPCVM ou d OPCI et du service d investissement de gestion de portefeuille pour le compte de tiers en matière de gestion des risques Textes

Plus en détail

Cardif Lux Vie en bref

Cardif Lux Vie en bref Cardif Lux Vie en bref Compagnie d assurance née de la fusion de deux acteurs historiques au Luxembourg, Cardif Lux International et Fortis Luxembourg Vie. - Depuis le 31 décembre 2011, Cardif Lux Vie

Plus en détail

Contexte de marché au 30 juin 2010

Contexte de marché au 30 juin 2010 DeriveXperts Spécialiste de la valorisation indépendante des produits structurés Contexte de marché au 30 juin 2010 Le second trimestre 2010 a vu se développer une crise dont le déclenchement a été une

Plus en détail

HI Numen Credit Fund. Rapport Août 2015. Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax. +39 02 6674450 www.hedgeinvest.

HI Numen Credit Fund. Rapport Août 2015. Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax. +39 02 6674450 www.hedgeinvest. Un compartiment de Hedge Invest International Funds plc, une société d investissement à capital variable composée de différents compartiments dont chacun a trait à un portefeuille d avoirs distincts administrés

Plus en détail

FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER?

FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER? Deuxième édition de #1 FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER? Deuxième édition de #2 PLAN DE L INTERVENTION 1. Les grandes principes d une retraité préparée 2. Point sur

Plus en détail

Fusions de fonds transfrontalières

Fusions de fonds transfrontalières Projet UCITS IV Fusions de fonds transfrontalières Présentation du 6 juin 2012 Intervenants Nexfi Barclays Wealth Managers Alpha FMC France Nexfi : un éditeur français de logiciels spécialisé sur le Front

Plus en détail

PALATINE HORIZON 2015

PALATINE HORIZON 2015 PALATINE HORIZON 2015 OPCVM respectant les règles d investissement et d information de la directive 85/611/CE modifiée PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE - A - STATUTAIRE Présentation succincte : Code ISIN :

Plus en détail

Crédit Investment Grade «financières» versus «industrielles» du point de vue des assureurs européens

Crédit Investment Grade «financières» versus «industrielles» du point de vue des assureurs européens Crédit Investment Grade «financières» versus «industrielles» du point de vue des assureurs européens 1 Introduction Pour assurer des taux de rendement compétitifs sur leurs actifs, les assureurs ont, ces

Plus en détail

EDMOND DE ROTHSCHILD BOND ALLOCATION (EdR Bond Allocation)

EDMOND DE ROTHSCHILD BOND ALLOCATION (EdR Bond Allocation) INFORMATIONS CLES POUR L'INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous

Plus en détail

Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1

Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1 AG Protect+ Select Observation 1 Exposition à 100 % de la prime nette investie via un dépôt auprès de BNP Paribas Fortis SA 1 Obtenez le meilleur du potentiel des actions européennes 2! Les actions européennes

Plus en détail

NEUFLIZE OBC INVESTISSEMENTS L ESSENTIEL

NEUFLIZE OBC INVESTISSEMENTS L ESSENTIEL NEUFLIZE OBC INVESTISSEMENTS L ESSENTIEL 2014 NEUFLIZE OBC INVESTISSEMENTS EN CLAIR Neuflize OBC Investissements L essentiel Neuflize OBC Investissements bénéficie de la sécurité et de la stabilité que

Plus en détail

Le Fonds en Euros de Cardif Assurance Vie

Le Fonds en Euros de Cardif Assurance Vie BANQUE ET ASSURANCES Le Fonds en Euros de Cardif Assurance Vie données au 30/06/2011 La garantie d un groupe solide BNP Paribas Cardif BNP Paribas Cardif conçoit et commercialise une large gamme de produits

Plus en détail

Produits de financements directs destinés aux grandes entreprises et Midcaps

Produits de financements directs destinés aux grandes entreprises et Midcaps Produits de financements directs destinés aux grandes entreprises et Midcaps Présentation donnée à l occasion du séminaire d information sur Plan d investissement pour l Europe : Quels rôles pour la BEI

Plus en détail

Piloter le contrôle permanent

Piloter le contrôle permanent Piloter le contrôle permanent Un cadre règlementaire en permanente évolution L évolution des réglementations oblige les institutions financières à revoir leur dispositif de contrôle Secteur bancaire CRBF

Plus en détail

UBAM CONVERTIBLES SOCIETE D INVESTISSEMENT A CAPITAL VARIABLE. 127 Avenue des Champs Elysées - 75008 Paris - France 424.316.750 R.C.S.

UBAM CONVERTIBLES SOCIETE D INVESTISSEMENT A CAPITAL VARIABLE. 127 Avenue des Champs Elysées - 75008 Paris - France 424.316.750 R.C.S. UBAM CONVERTIBLES SOCIETE D INVESTISSEMENT A CAPITAL VARIABLE 127 Avenue des Champs Elysées - 75008 Paris - France 424.316.750 R.C.S. PARIS INFORMATION ET AVIS AUX ACTIONNAIRES La Direction Générale de

Plus en détail

MULTIPAR SOLIDAIRE DYNAMIQUE SOCIALEMENT RESPONSABLE (FCE20020097) MULTIPAR PHILEIS

MULTIPAR SOLIDAIRE DYNAMIQUE SOCIALEMENT RESPONSABLE (FCE20020097) MULTIPAR PHILEIS . MULTIPAR SOLIDAIRE DYNAMIQUE SOCIALEMENT RESPONSABLE (FCE20020097) MULTIPAR PHILEIS Objectifs et politique d investissement : Profil de risque et de rendement A risque plus faible, A risque plus élevé,

Plus en détail

Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire?

Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire? Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire? Journée des Expertises d Allianz Global Investors 15 octobre 2013 Présentation réservée aux clients professionnels

Plus en détail

Le Collateral Management

Le Collateral Management Le Collateral Management Éclairage, par Harwell Management 1 Table des Matières Grises Collateral Management 2 GESTION DU COLLATERAL En quelques mots Collatéral : actif financier servant de garantie dans

Plus en détail

NoventusCollect. Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2

NoventusCollect. Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2 NoventusCollect Règlement de placement Selon les disposition de l ordonnance OPP 2 Édition 2004 Placements en pool de type K Table des matières A Généralités 3 Art. 1 Objectifs de la politique de placement

Plus en détail

LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011

LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011 LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011 La garantie d un groupe solide AEP - Assurance Epargne Pension AEP - Assurance Epargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas

Plus en détail

BNP Paribas Rencontre Actionnaires. Marseille 20 octobre 2009

BNP Paribas Rencontre Actionnaires. Marseille 20 octobre 2009 BNP Paribas Rencontre Actionnaires Marseille 20 octobre 2009 1 Des résultats 2008 robustes malgré une crise financière sans précédent Adaptation au nouvel environnement Atouts structurels Fortis Banque

Plus en détail

PARTIE A STATUTAIRE. Gestionnaire administratif et comptable par délégation : HSBC Securities Services (France)

PARTIE A STATUTAIRE. Gestionnaire administratif et comptable par délégation : HSBC Securities Services (France) PROSPECTUS SIMPLIFIE OPCVM conforme aux normes européennes PARTIE A STATUTAIRE Présentation succincte : Dénomination : Forme juridique : HSBC OBLIG EURO COURT TERME Fonds Commun de Placement de droit français

Plus en détail

Zoom Sur Prosperity Note

Zoom Sur Prosperity Note Prosperity Un panier diversifié composé de fonds gérés par des sociétés de gestion renommées Une protection à tout moment de 80% de la plus haute valeur du Portefeuille de Référence Titre de créance non

Plus en détail

ANALYSE DU RISQUE DE CRÉDIT

ANALYSE DU RISQUE DE CRÉDIT ANALYSE DU RISQUE DE CRÉDIT Banque & Marchés Cécile Kharoubi Professeur de Finance ESCP Europe Philippe Thomas Professeur de Finance ESCP Europe TABLE DES MATIÈRES Introduction... 15 Chapitre 1 Le risque

Plus en détail

OPCI 2013. Dominique BONIN Directeur Général Cleaveland

OPCI 2013. Dominique BONIN Directeur Général Cleaveland 8 e Conférence Annuelle OPCI 2013 Le Marché de l OPCI face à la crise et suite à la disparition du 210E Dii conférences Dominique BONIN Directeur Général Cleaveland Paris, 22 janvier 2013 Dii Conférences

Plus en détail

Assistant Trader H/F. Ile-de-France Stage

Assistant Trader H/F. Ile-de-France Stage Assistant Trader H/F Ile-de-France Stage HSBC, troisième groupe bancaire mondial, est solidement implanté dans 84 pays et sert plus de 60 millions de clients dans le monde. HSBC France, filiale du Groupe

Plus en détail

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier

LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Conférence ATEL - 11 décembre 2012 LE CONTRAT DE CAPITALISATION Une opportunité de placement financier Marc-Antoine DOLFI, associé 1 PLAN DE PRESENTATION Le contrat de capitalisation 1. Description 2.

Plus en détail

2. Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque

2. Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque . Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque Après une année 9 encore impactée par la crise pour certains établissements, l amélioration en 1 de

Plus en détail

Rétrospective 2014 1 mois, 1 clin d œil

Rétrospective 2014 1 mois, 1 clin d œil Rétrospective 2014 1 mois, 1 clin d œil С Новым Годом! Felice anno nuovo! Bon lanné! Happy new year! E gudd neit Joër! Bonne année! Onnellista uutta vuotta! Feliz año nuevo! Güets nëies johr! Ein gutes

Plus en détail

CAC Rendement. Le produit est soumis au risque de défaut de Morgan Stanley BV

CAC Rendement. Le produit est soumis au risque de défaut de Morgan Stanley BV CAC Rendement Titres de créance1 présentant un risque de perte en capital Produit de placement, alternative à un investissement dynamique risqué de type actions Durée d investissement conseillée : 7 ans

Plus en détail

COMMUNIQUE DE PRESSE Résultats financiers au 30 juin 2013 de BGL BNP Paribas Performance solide dans un environnement en mutation

COMMUNIQUE DE PRESSE Résultats financiers au 30 juin 2013 de BGL BNP Paribas Performance solide dans un environnement en mutation Luxembourg, le 30 août 2013 COMMUNIQUE DE PRESSE Résultats financiers au 30 juin 2013 de BGL BNP Paribas Performance solide dans un environnement en mutation Progression des revenus commerciaux La Banque

Plus en détail

Oddo Avenir, 20 ans de performances 1992-2012 : +1080%, soit une performance annualisée de +13.2% depuis sa création*

Oddo Avenir, 20 ans de performances 1992-2012 : +1080%, soit une performance annualisée de +13.2% depuis sa création* COMMUNIQUÉ DE PRESSE Paris, le 29 août 2012 Oddo Avenir, 20 ans de performances 1992-2012 : +1080%, soit une performance annualisée de +13.2% depuis sa création* Créé en septembre 1992, Oddo Avenir, fonds

Plus en détail

Informations sur Atradius Notation

Informations sur Atradius Notation Informations sur Atradius Notation Décembre 2013 Atradius N.V. Atradius est le numéro 2 mondial de l assurance-crédit et du cautionnement, et le leader de ces solutions pour les multinationales, avec une

Plus en détail

Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015

Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015 Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015 PERFORMANCE DES MARCHÉS ACTIONS EN 2014 (EN EURO) PERFORMANCE DES MARCHÉS OBLIGATAIRES EN 2014 (DEVISES LOCALES) Monde 19,5%

Plus en détail

ÉCLAIRAGE AVRIL 2015 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Le rendement moyen de la classe d actifs pourrait atteindre 6% en 2015 1

ÉCLAIRAGE AVRIL 2015 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Le rendement moyen de la classe d actifs pourrait atteindre 6% en 2015 1 ASSET MANAGEMENT ÉCLAIRAGE AVRIL 15 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Dans un contexte marqué par des taux durablement bas, les investisseurs se tournent vers les segments du marché obligataire

Plus en détail

DOSSIER DE PRESSE. Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile : 06 13 08 80 59 Mail : caubry@finanscom.com

DOSSIER DE PRESSE. Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile : 06 13 08 80 59 Mail : caubry@finanscom.com DOSSIER DE PRESSE Lancement de Rivoli Finance : La gestion quantitative pour une performance positive dans toutes les conditions de marché Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile

Plus en détail

Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises

Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises 1 Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises L objectif de ce cours vise à aborder le financement à long terme des entreprises. On entendra par financement à long terme, les actions et

Plus en détail

Risk Adjusted Return On Capital

Risk Adjusted Return On Capital Master gestion des risques Abdelkader Bousabaa 19 Novembre 2008 Historique Définition Historique Charles S. Sanford (Bankers Trust) Développement tardif en France État des lieux Historique Définition Définition

Plus en détail

Emerging Manager Day 18 décembre 2013 1

Emerging Manager Day 18 décembre 2013 1 Emerging Manager Day 18 décembre 2013 1 FACTEURS DE RISQUES L Le FCP sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments sont soumis aux

Plus en détail

(en millions d euros) 2012 2011 2010

(en millions d euros) 2012 2011 2010 D.16. INTÉRÊTS NON CONTRÔLANTS Les intérêts non contrôlants dans les sociétés consolidées se décomposent comme suit : 2012 2011 2010 Intérêts non contrôlants de porteurs d actions ordinaires : BMS (1)

Plus en détail

I. POURQUOI SOUSCRIRE DES PARTS DE SCPI

I. POURQUOI SOUSCRIRE DES PARTS DE SCPI PRÉAMBULE I. POURQUOI SOUSCRIRE DES PARTS DE SCPI La société Civile de Placement Immobilier est un organisme de placement collectif qui a pour Object l acquisition et la gestion d un patrimoine immobilier

Plus en détail

PRISMA Credit Allocation Europe

PRISMA Credit Allocation Europe PRISMA Credit Allocation Europe Directives de placement Entrée en vigueur le 19 juin 2015 PRISMA Fondation Place Saint-Louis 1 Case postale 1110 Morges 1 www.prisma-fondation.ch info@prisma-fondation.ch

Plus en détail