Rivage Investment. Morningstar Emerging Manager Day

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Rivage Investment. Morningstar Emerging Manager Day"

Transcription

1 Rivage Investment Morningstar Emerging Manager Day

2 Rivage Investment: fact sheet Mise en place et organisation Société de gestion indépendante créée en 2010, spécialisée sur le crédit Equipe expérimentée avec des expertises complémentaires: gestion et analyse financière (crédit, actions), structuration, financement de projet, fusion-acquisition, réglementations Systèmes d information propriétaires: intégration outils de front et contrôle des risques Agréments AMF vastes incluant produits complexes dont CDS et créances Relations bancaires multiples: banques nationales et internationales, plusieurs lignes de contreparties CDS Trois lignes de métier principales Nos activités s appuient sur des approches combinant des savoir-faire liés à la gestion traditionnelle avec des expertises quantitatives et réglementaires: Fonds UCITS, F.I.A. et mandats: 80M Fonds de créances d infrastructure. Engagements souscrits: 350M Conseil: banques, family offices Un projet Bâtir une entité qui a les moyens humains, techniques et réglementaires de participer aux transformations de la gestion d actifs en Europe notamment dans le secteur du crédit / fixed income 1

3 La gestion d actifs en Europe: transformations et opportunités Evolutions structurelles de l environnement financier Importance accrue de la réglementation Réduction des bilans bancaires: renchérissement des crédits bancaires et réduction des financements disponibles Volonté politique de mettre en place une finance «utile» et de drainer l épargne vers le financement de l économie réelle Environnement de taux bas Pression sur la rentabilité des sociétés de gestion traditionnelles Conséquences de la crise financière depuis 2007 Redistribution des cartes dans l industrie de la gestion d actifs Ouverture de classes d actifs traditionnellement exclusivement bancaires à de nouveaux acteurs Recherche par les assureurs et fonds de pensions d investissements alternatifs aux investissements traditionnels dont les rendements après frais sont insuffisants Transformation structurelle de l industrie de la gestion: évolutions durables Prise en compte des risques systémiques et se donner la possibilité de couvrir ses positions principales Changements de modèle et émergence de nouveaux acteurs Des opportunités à saisir Inventer et développer des solutions d investissement pour les nouvelles classes d actifs Accompagner les investisseurs institutionnels (assureurs et fonds de pensions notamment) qui n ont pas nécessairement d expérience sur des sujets à forte complexité technique et réglementaire Des barrières à l entrée élevées, notamment sur le marché français: monopole bancaire, réglementation A.M.F., 2

4 Réunir les expertises nécessaires pour relever les enjeux Les compétences des principaux membres de l équipe combinent celles d une gestion d actifs traditionnelle avec les techniques avancées des banques d investissement sur les marchés de capitaux Noms Expérience Institutions précédentes Gestion UCTIS et F.I.A. et analyse financière Alexis Merville Yves Dujardin 15 ans Schroders Citigroup Lazard 17 ans UBS Lazard Nobel (HSBC) LFPI Formation Noms Expérience Sciences Po Paris Master Finance Dauphine Dauphine Sciences Po Paris Gestion quantitative et systèmes d information Thierry Seng 9 ans ABC Arbitrage BNP Paribas Ecole des Mines (Nancy) Master Math. Fi. (Jussieu) Institutions précédentes Gestion créances et structuration Hervé Besnard Alain Grandel Formation 17 ans BNP Paribas Ecole Centrale de Paris 37 ans BNP Paribas Docteur en Droit Réglementation et contrôle Claire Gobert 13 ans Deloitte AMF Marker Commercial international DESCF ICBN Business School SFAF Pierre Le Pape 14 ans Société Générale Ecole Polytechnique Ecole Supérieure de l Aéronautique et de l Espace Georg Steinig 25 ans Nomura, BNP Paribas, Barclays, Credit suisse, Morgan Stanley, Citibank «Business and Economics» Université de Siegen (Allemagne) Middle office et trésorerie Michel Ghazarian 31 ans Lazard Brevet et CAP de banque 3

5 Markit, BPSS Bloomberg SQL Server 2008 Sources de données Des systèmes d information propriétaires souples et performants L Asset Management Tool a été conçu par l ensemble des collaborateurs de Rivage Investment. Il prend en compte les préoccupations de chacun, de la gestion «front office» des fonds au contrôle des risques en passant par l ensemble des risques opérationnels et le reporting pour les investisseurs Gestion Reuteurs 1 import import import Base de Données Statics Base de Données Dynamiques Base de Données Applications & fonctions RIMarkets T 0 T 1 T n Asset Management Tool ( Excel 2010) Passage et marquage des ordres Tenue des portefeuilles: obligations et dérivés (taux et crédit): analyse du portefeuille obligataire, présentation des dérivés, présentation et analyse du portefeuille consolidé Calcul et présentation des principaux indicateurs financiers Description et analyse des positions (taux, crédit, pays, secteurs, ratings, etc.) Production de la valeur liquidative théorique et processus de vérification de la valeur liquidative calculée par le valorisateur Analyse détaillée de la performance: décomposition par vecteurs (rendement et effet marché, taux, crédit, évaluation du coût des arbitrages, etc.), pays, secteurs, émetteurs, émissions Contrôle des risques Calcul, suivi et contrôle des limites réglementaires et statutaires; historique des suivis Mise en œuvre des limites de gestion interne par pays, secteur, émetteur, taille des souches, etc. ; historique des suivis Evaluation de la liquidité des sous-jacents et analyse du bid-offer du portefeuille; historique des suivis Stress testing (VaR et autres indicateurs) Capital économique type solvency 2: développement en cours Investisseurs Accès permanent à l ensemble des informations actualisées quotidiennement: reportings, ratios, décomposition par vecteurs, valeurs liquidatives, historique de l ensemble des opérations, portefeuille détaillé L AMT est un outil central et unique, performant, répondant aux contraintes réglementaires, adapté à chaque profil métier. Son architecture évolutive permet de répondre à la fois aux besoins spécifiques des investisseurs et à la croissance de Rivage Investment 4

6 Taux de Rendement Actuariel moyen Gamme de fonds crédit UCITS IV Constitution d une gamme crédit UCITS à la fois classique dans ses thématiques et spécifique dans le traitement des classes d actifs. Ces fonds s adressent à tous les types d investisseurs et montrent des expertises de gestion et structuration, expertises utilisables pour la gestion de mandats Le premier fonds lancé, Rivage Europe Finance, a passé 3 ans d historique fin novembre. Légende Fonds daté, thématique ou sectoriel Fonds généraliste Rivage Europe Finance Obligations subordonnées d institutions financières (assurances incluses), zone Europe Benchmark : JP Morgan Euro Financial Institution Subordinated Securities Index 0-1 : sensibilité taux 0-1 : sensibilité crédit : indicateur de risque synthétique (échelle de 1 à 7) 4 Rivage Europe Corporate BB Obligations corporate «Haut Rendement» BB, zone Europe Benchmark: Merrill Lynch BB Euro High Yield Non Financial Constrained Index (HE1C) Credit Multiplier 3-year Fund Credit corporate Investment Grade européen 0 à 3,5 ans incluant un effet de levier Benchmark: Euribor 3 mois Rivage Duration Hedged Euro Credit Obligations corporate Investment Grade européen 3 à 6 ans, couvert contre le risque de taux Benchmark :Itraxx Main 5 ans Total Return Volatilité anticipée Nous gérons également un fonds diversifié, la SICAV des Oliviers, ouvert à la commercialisation depuis juillet 2013 et un fonds fermé pour une Fondation reconnue d utilité publique 5

7 Rivage Duration Hedged Euro Credit: création Création en avril 2012 de Rivage Duration Hedged Euro Credit pour répondre à un cahier des charges précis au sein d une classe d actifs classique, le crédit investment grade européen: Cahier des charges Fonds crédit investment grade benchmarké Exposition limitée et gérée au secteur financier Exposition limitée au risque de taux (sensibilité et courbe) Solution proposée par Rivage Investment Création d un fonds ouvert benchmarké sur l itraxx Main Total Return (EONIA capitalisé + itraxx Main) Indice investment grade, rating moyen A- Secteur financier: 20% de l indice, émetteurs solides et uniquement des expositions senior Sensibilité au risque de taux comprise entre 0 et 1, pas de risque de courbe Liquidité aussi élevée que possible itraxx Main: l un des instruments du marché du crédit les plus liquides aujourd hui Gestion crédit active Processus de gestion top-down (pays, secteurs, ratings) et bottom-up (les composants de l itraxx évoluent régulièrement de manière divergente). Valeur relative pour chaque émetteur (obligations, CDS) Flexibilité sur les ratings (gestion du cycle de crédit et d éviter les ventes forcées) Poids maximum high yield et non noté: 10% 6

8 Rivage Duration Hedged Euro Credit: performance et positionnement Performance depuis la création du fonds (16 avril 2012) par rapport au benchmark Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Cum. Fonds RDHEC-I 0,03% -1,29% 0,64% 0,64% 0,78% 0,76% 0,51% 0,38% 0,60% 3,07% itrx 5y TR 0,32% -1,52% 0,57% 0,25% 0,75% 0,66% 0,46% 0,39% 0,40% 2,28% Fonds RDHEC-I 0,30% 0,06% -0,17% 0,82% 0,32% -0,54% 0,68% 0,12% 0,53% 0,61% 0,65% 3,44% itrx 5y TR 0,63% -0,30% -0,19% 1,08% 0,22% -0,69% 0,88% -0,10% 0,60% 0,88% 0,48% 3,55% Positionnement du portefeuille à fin novembre 2013 (source: Rivage Investment) Analyse du fonds Obligations entreprise 20% Indice entreprise 21% Mono-émetteur entrepr. 59% Exposition crédit 100% Obligations d'etats 76% Cash & équivalents 3% Rendement à ma turi té 1,1% Duration taux d'intérêts 0,8 Royaume-Uni; 15% Répartition par pays (exposition crédit) Italie; 7% Suisse; 7% Suède; 1% Espagne; 1% Autres; 1% Allemagne; 35% Analyse de l'exposition crédit Notation moyenne BBB+ Duration crédit 4,1 Spread de crédit 87 bp DTS* exposition crédit 3,7% DTS* benchma rk 3,9% Pays-Bas; 15% France; 20% *DTS: Credit Duration Times credit Spread. Le DTS prend en compte 2 facteurs de risque : la duration et le spread. Exemple: si un spread est à 100 bps et la duration est à 4, le DTS vaut 400 bps, soit 4%. 7

9 Fonds de créances d infrastructure Conception d un projet novateur qui s inscrit dans le grand mouvement de deleveraging des banques: transferts partiels des actifs et des activités de prêts des banques vers les assureurs et fonds de pension Une classe d actifs porteuse: Intérêt structurel de la classe d actifs pour des assureurs: duration longue, stabilité, faible taux de perte Capacité réduite des banques pénalisées par la duration des prêts (typiquement jusqu à 30 ans sur les PPP) Expertises de Rivage Investment Une équipe fortement expérimentée: Hervé Besnard, Alain Grandel Capacités à prendre en compte les problématiques réglementaires et techniques Construction d une base de données ad hoc et de systèmes de gestion qui ont rencontré un avis favorable des investisseurs potentiels; dialogue avec les banques pour sourcer les actifs Développements de l activité Fonds dédiés créés (assureurs en France, Allemagne) Premier loan acheté (réseau de chaleur en France) Un fonds club deal en cours de construction (lettres d intention reçues de plusieurs assureurs de premier plan, closing envisagé au premier trimestre 2014) De nombreux autres contacts prometteurs 8

10 La dette d infrastructure Une demande croissante d infrastructures nourrie par des besoins structurels: Obsolescence des infrastructures dans les pays développés Urbanisation dans les pays en développement Diminution des investissements publics dans l OCDE Les prêts privés ont pris le relais d investissements publics en nette diminution La recherche de nouvelles sources de financement en raison de capacités bancaires dorénavant limitées: Coût en fonds propres majoré en Bâle 3 pour les financements longs Coût en fonds propres majoré en Bâle 3 pour le risque de contrepartie (swaps de taux) Des opportunités de placements pour des investisseurs de long terme Beaucoup de contacts, peu de réalisations concrètes Besoins d investissements annuels moyens dans les pays de l OCDE juque en 2025/2030 (milliards de USD) Electricité (T&D) Routes Source: OCDE Rail Eau

11 La dette projet d infrastructure Principaux secteurs de la dette projet d infrastructure Rail Voies ferrées Matériel roulant Routier Routes Autoroutes Ponts Energie Generation Transmission Distribution Stockage Edifice Public (tribunal, ministere, ) Social (école, ) Eau Traitement Desalinisation Distribution Ports & Aéroports Aéroport Port containers Port vrac Principaux critères type permettant de distinguer une dette projet d une dette corporate Dette projet Société dédiée à la conception/ construction/ exploitation d un actif spécifique Les prêteurs sont remboursés par les cashflows de cet actif spécifique (pas de recours contre les actionnaires) Un ou peu de contrats assurant les revenus sur le long terme Risque de construction fréquent Fort degré de protection des prêteurs (contraintes sur la distribution de dividendes, «step in rights», suretés, ) Dette ayant un profil amortissable, capacité d endettement complémentaire très réduite Conseils indépendants des prêteurs pour la due diligence Personnel peu important, délégation des contrats Dette corporate Société au périmètre d activité évolutif Les prêteurs sont remboursés sur la base des cashflows de l ensemble du périmètre Pluralité de contrats Société établie, actifs en exploitation Faible niveau de protection des prêteurs Dette «bullet». Peu de contrainte sur de nouvelle dettes Investissement sur la base des informations fournies par le management. Personnel important 10 10

12 Des rendements attractifs Dans un environnement de taux (durablement) bas: Rendement OAT 10 ans à 1,75% Rendement Swap 10 ans à 1,51% Rendement Bund 10 ans à 1,26% Une opportunité d investissement sur des spreads élevés: Euribor / 350 bps Hausse structurelle et durable depuis 2007 Ecart de rendement important avec l obligataire comparable (100 à 200 bps supérieur) Conjoncturellement à des niveaux encore très attractifs, mais: «Deleveraging bancaire» largement effectué Entrée de nouveaux acteurs De l importance d être parmi les premiers à investir En exploitant notamment les opportunités offertes par le secondaire Evolution des marges dans l infrastructure Source: Deallogic Z-spreads d obligations corporate avec une duration d environ 10 ans Typical infrastructure loan margins Source: Rivage Investment, au 22 février

13 Une grande sécurité Dans un environnement où le risque zéro n existe plus Des placements sécurisés: Par la nature des cashflows générés par les actifs sous-jacents Par la structuration des opérations financées par ces prêts (avec couverture des risques) Secteur plus résistant Taux de défaut cumulé Moody s à 10 ans 20% 15% 10% 5% 0% Année Other Metal, mining Chemicals Media & Telco Manufacturing Power Oil & Gas Leisure Infrastructure Un track-record instructif Un secteur moins risqué Des taux de défauts faibles (0,52% annualisé) Un taux de recouvrement élevé (moyenne de 80,3%) Un taux de défaut annualisé de 0,10% Taux de recouvrement élevé 40%-60% 60%-80% 80%-100% Infrastructure Chemicals Leisure Manufacturing Media Telecom Metals & Mining Oil & Gas Other Power 12 12

14 Des particularités à bien maitriser Une caractéristique incontournable: le format prêt Des enjeux majeurs à l origination Etablir un pipeline diversifié d originateurs (banques, industriels, ) Sélectionner les prêts et composer le portefeuille (c.f. annexe) Vérifier et valider la structuration des opérations Organiser le transfert des prêts La particularité de la gestion de ces placements: Illiquidité: optique de détention jusqu à maturité Savoir gérer les évènements (tirages, waivers, remboursements par anticipation, refinancement ) Savoir gérer les éventuels incidents Des caractéristiques spécifiques bien adaptées au passif d un assureur (stabilité des cashflows, duration, valorisation stable, ) 13 13

15 Comment s organiser? Mode d organisation Avantage majeur Prérequis Défi principal Investissement en direct Maitrise complète Se doter d une équipe compétente Contourner le monopole bancaire et acquérir l expertise Partenariat bancaire Accès direct à un pipeline Mettre en place une structure de transfert Eviter les divergences d intérêts Gérant spécialisé Délégation Bien définir la gouvernance de contrôle Sélectionner le bon gérant 14 14

16 Stratégie d investissement Core Europe Expositions diversifiées Infrastructures essentielles Objectif de rendement: [4,5%] Duration [7 ans à l origine] [7 ans à 5 et 10 ans] un portefeuille défensif Transactions en primaire et en secondaire Objectif zéro perte Portefeuille défensif: Secteurs d activités dont les cash-flows sont relativement stables et prévisibles, typiquement les infrastructures de transports de premier plan, de la fourniture de services publiques, de l énergie, des ressources naturelles. Structure avec paiement de redevances contre mise à disposition de l actif, risque souverain, trafic établi, capacité établie ou «take or pay» Technologies éprouvées Sponsors de premier plan Règles de diversification: Exposition à un seul actif limitée à [15]%. Minimum de [12] lignes dans le fonds, à horizon 3 ans. Limites pays : France max [100]% Allemagne max [50]% Belgique max [30]% Pays-Bas max [30%] Autre pays max [15]% Profil de risques: Loyer («availibility based payments») min [40]% Projets avec contrats d off-take max [50]% Concession «brownfield» max [50]% Risque de construction max [70]% Portefeuille illustratif 17 emprunteurs Rendement équivalent [4,75%] Composition sectorielle 29% 12% 12% 12% 6% 6% 6% 6% 6% 6% Types de risques 65% 18% 6% 6% 30 à 50% marché secondaire Composition géographique Belgique Pays Bas 6% 6% Allemagne 6% Estimation des notations équivalentes 53% 6% 6% 6% France 82% 29% A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Source: Rivage Investment 15 15

17 Conclusion Etapes franchies depuis la création de Rivage Investment en 2010 Développement d une plateforme de gestion solide depuis 2010: gamme de fonds, track record sur des expertises spécifiques, systèmes informatiques et de gestion, accès au marché, Constitution d une équipe avec des compétences techniques fortes et complémentaires sur ces sujets: gestion traditionnelle, financements structurés, marchés de capitaux, dérivés, réglementation (banques, assurance, fonds, sociétés de gestion) Développement d une expertise spécifique: les fonds de dettes projet d infrastructure Développements en cours Développer le dialogue avec investisseurs institutionnels et investisseurs privés: conseil, valeur ajoutée, choix d investissement Concrétisation de l intérêt significatif pour les fonds de dettes d infrastructure Poursuite du renforcement des équipes de gestion et de la robustesse des processus d investissement Accroissement des encours sur les fonds UCITS et F.I.A. (club deals envisagés) 16

J.P. Morgan Asset Management. Obligations convertibles mondiales

J.P. Morgan Asset Management. Obligations convertibles mondiales DOCUMENT RESERVE AUX PROFESSIONNELS NE PAS DISTRIBUER AU PUBLIC J.P. Morgan Asset Management Obligations convertibles mondiales Antony Vallée, Responsable de la gestion convertibles Philosophie d investissement

Plus en détail

Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior

Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior 1 Fonds de prêts directs à l économie Prêts immobiliers commerciaux senior Intervenants 2 Jean-Marie Catala Groupama Asset Management Directeur du Développement Directeur Général Délégué Thibault de SAINT

Plus en détail

THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas

THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas THEM ASSET Générer de l Alpha dans un contexte de taux bas 28 mai 2015 Gestionnaire Activement Responsable Groupama AM Un acteur majeur de la gestion d actifs 2 Filiale à 100% de Groupama 96.7 Md d actifs

Plus en détail

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014

Expertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014 Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée

Plus en détail

Plan de la présentation

Plan de la présentation Plan de la présentation 1 2 3 4 5 6 Résultats Avancement de l'intégration Banque de Financement et d investissement Banque Privée et Gestion d'actifs Banque de Détail La révolution Internet 1 Une nouvelle

Plus en détail

http://www.octo am.com UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT

http://www.octo am.com UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT UNE VISION INDEPENDANTE DES MARCHES DE CREDIT L EQUIPE Matthieu BAILLY, Associé - Gérant Matthieu est gérant des fonds obligataires et RCCI. Diplômé d Audencia, il bénéficie de 10 ans d expérience sur

Plus en détail

L allocation d actifs dans un environnement de taux bas

L allocation d actifs dans un environnement de taux bas L allocation d actifs dans un environnement de taux bas Novembre 2015 Christophe Belhomme, Head of Investment Office Sandra Craignou, Head of Investments (France) Aberdeen Asset Management Réservé aux

Plus en détail

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions

PARAMETRE DE MARCHE. Rapport au 30 mars 2012. Paramètres de marché au 30 mars 2012. 1 Marchés Actions PARAMETRE DE MARCHE Rapport au 30 mars 2012 Paramètres de marché au 30 mars 2012 Le premier trimestre de l année 2012 a été marqué par l apaisement des tensions sur les dettes souveraines et une nette

Plus en détail

JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund

JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund Un placement obligataire flexible et une exposition pilotée aux taux d intérêt Insight + Process = Results Sortir de la gestion obligataire classique Après

Plus en détail

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM

UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM COMMUNIQUE de Presse PARIS, LE 13 JANVIER 2015 UFF PRESENTE UFF OBLICONTEXT 2021, NOUVEAU FONDS A ECHEANCE D OBLIGATIONS INTERNATIONALES, en partenariat avec La Française AM UFF Oblicontext 2021 est un

Plus en détail

UFF OBLIGATIONS 3-5 (part A)

UFF OBLIGATIONS 3-5 (part A) LETTRE AUX PORTEURS Paris, le 23 octobre 2015 Objet : UFF OBLIGATIONS 3-5 Madame, Monsieur, Nous vous informons que LA FRANÇAISE ASSET MANAGEMENT, actuellement société de gestion par délégation de votre

Plus en détail

PRISMA Credit Allocation Europe

PRISMA Credit Allocation Europe PRISMA Credit Allocation Europe Directives de placement Entrée en vigueur le 19 juin 2015 PRISMA Fondation Place Saint-Louis 1 Case postale 1110 Morges 1 www.prisma-fondation.ch info@prisma-fondation.ch

Plus en détail

DOSSIER DE PRESSE. Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile : 06 13 08 80 59 Mail : caubry@finanscom.com

DOSSIER DE PRESSE. Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile : 06 13 08 80 59 Mail : caubry@finanscom.com DOSSIER DE PRESSE Lancement de Rivoli Finance : La gestion quantitative pour une performance positive dans toutes les conditions de marché Contact Presse : Colette AUBRY Tél. : 01 46 03 68 34 / Mobile

Plus en détail

ÉCLAIRAGE AVRIL 2015 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Le rendement moyen de la classe d actifs pourrait atteindre 6% en 2015 1

ÉCLAIRAGE AVRIL 2015 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Le rendement moyen de la classe d actifs pourrait atteindre 6% en 2015 1 ASSET MANAGEMENT ÉCLAIRAGE AVRIL 15 QUELLES OPPORTUNITÉS POUR LA DETTE FINANCIÈRE? Dans un contexte marqué par des taux durablement bas, les investisseurs se tournent vers les segments du marché obligataire

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 21 mars 2013 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

Coninco Master Class. Les investissements en infrastructures

Coninco Master Class. Les investissements en infrastructures Coninco Master Class Les investissements en infrastructures Emmanuel Lejay, CFA, Executive Director, Swiss Life Asset Managers Vevey, 4-5 Novembre 2013 Agenda Définition de la classe d actifs Risques et

Plus en détail

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse

HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse HSBC France Résultats 2010 Conférence de Presse Avertissement Cette présentation et les commentaires qui l accompagnent peuvent contenir des déclarations prospectives relatives à la situation financière,

Plus en détail

RÉSULTATS ANNUELS 2008

RÉSULTATS ANNUELS 2008 RÉSULTATS ANNUELS 2008 SOMMAIRE Carte d identité L année 2008 2008 : des résultats en croissance Une situation financière solide Les atouts du groupe face à la crise Perspectives et conclusion 2 CARTE

Plus en détail

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel

Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel Obligations Le crédit investment grade : les opportunités d investissement dans le contexte de marché actuel AUTEUR : LAETITIA TALAVERA-DAUSSE Tout au long de l année en Europe, plusieurs événements ont

Plus en détail

A la recherche de rendement. Les obligations Haut Rendement. Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit. Juin 2014

A la recherche de rendement. Les obligations Haut Rendement. Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit. Juin 2014 A la recherche de rendement Les obligations Haut Rendement Animé par : Pierre WROBEL, Spécialiste Produit Juin 2014 Des taux historiquement bas Un taux allemand à 10 ans aujourd hui inférieur à 2 % < 2

Plus en détail

La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans. Février 2005

La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans. Février 2005 La nouvelle frontière du marché de taux en euro? Réflexion sur une OAT à 50 ans 1. Le besoin d obligations à très long terme 2. L opinion des investisseurs 3. L approche de l AFT 1 1. Le besoin d obligations

Plus en détail

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011

Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011 Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte

Plus en détail

SCOR EURO HIGH YIELD

SCOR EURO HIGH YIELD Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous

Plus en détail

Présentation Macro-économique. Mai 2013

Présentation Macro-économique. Mai 2013 Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%

Plus en détail

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française

La Française Rendement Global 2020 - Part F - FR0011594183 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française Information clé pour l'investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce FCP. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont

Plus en détail

Favoriser l épargne longue

Favoriser l épargne longue Favoriser l épargne longue Contexte et réglementations assurance 6è Forum International Economique et Financier de Paris, 6 juin 2013 Introduction générale et sommaire Allocation d actifs des assureurs

Plus en détail

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129

Décembre 2013 Décembre 2014. Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE 2013 2014 Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 105-105 129-129 Dépôts à terme et assimilés

Plus en détail

BNP Paribas Rencontre Actionnaires. Marseille 20 octobre 2009

BNP Paribas Rencontre Actionnaires. Marseille 20 octobre 2009 BNP Paribas Rencontre Actionnaires Marseille 20 octobre 2009 1 Des résultats 2008 robustes malgré une crise financière sans précédent Adaptation au nouvel environnement Atouts structurels Fortis Banque

Plus en détail

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017.

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017. Table de matière CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE ALLIANZ RENDEMENT 2017... 3 CHAPITRE II AUTRES DISPOSITIONS RELATIVES AU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE... 6 1. Gestion

Plus en détail

Des évolutions favorables à la concentration des banques

Des évolutions favorables à la concentration des banques 8 février 8 - N 57 Des évolutions favorables à la concentration des banques RECHERCHE ECONOMIQUE Rédacteur : Patrick ARTUS Nous pensons que les évolutions récentes, étant favorables aux banques de grande

Plus en détail

HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement

HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement HSBC World Selection Diversifier vos investissements en un seul placement Une gamme composée de 5 fonds diversifiés La gamme HSBC World Selection (1) est composée de 5 fonds afin de correspondre aux différents

Plus en détail

Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire?

Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire? Dette d Infrastructure: Une Solution de Diversification au sein de l Allocation Obligataire? Journée des Expertises d Allianz Global Investors 15 octobre 2013 Présentation réservée aux clients professionnels

Plus en détail

NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE

NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE NOTE 21 TRÉSORERIE ET AUTRES PLACEMENTS DE TRÉSORERIE Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur nette Disponibilités 138-138 105-105 Dépôts à terme et assimilés à moins de

Plus en détail

Axiom 2014 : un Buy & Hold Innovant. Profiter des opportunités offertes par les obligations d échéance court terme

Axiom 2014 : un Buy & Hold Innovant. Profiter des opportunités offertes par les obligations d échéance court terme Axiom 2014 : un Buy & Hold Innovant Profiter des opportunités offertes par les obligations d échéance court terme Avertissement Axiom Alternative Investment SAS est une société de gestion de portefeuilles

Plus en détail

La dette Privée en Europe : Immobilier, Infrastructure, Entreprises. Panorama stratégique, segmentation, analyse détaillée de l offre

La dette Privée en Europe : Immobilier, Infrastructure, Entreprises. Panorama stratégique, segmentation, analyse détaillée de l offre La dette Privée en Europe : Immobilier, Infrastructure, Entreprises Panorama stratégique, segmentation, analyse détaillée de l offre Mise à jour complète : Décembre 2014, SAS au capital de 53 354, RCS

Plus en détail

Communication sur nos fonds monétaires

Communication sur nos fonds monétaires Les marchés financiers ont reculé la semaine dernière sous l effet des publications de bénéfices de grandes banques américaines. Merrill Lynch a déprécié des actifs hypothécaires pour un montant de 7,9mds

Plus en détail

Contexte de marché au 30 juin 2010

Contexte de marché au 30 juin 2010 DeriveXperts Spécialiste de la valorisation indépendante des produits structurés Contexte de marché au 30 juin 2010 Le second trimestre 2010 a vu se développer une crise dont le déclenchement a été une

Plus en détail

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014

LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie. DONNÉES au 30 juin 2014 LE Fonds EN EUROS DE Cardif assurance vie DONNÉES au 30 juin 2014 La garantie d un groupe solide AEP - Assurance épargne Pension AEP - Assurance épargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas Cardif,

Plus en détail

FOCUS PRESSE SOLUTIONS DE TRESORERIE NOVEMBRE 2014

FOCUS PRESSE SOLUTIONS DE TRESORERIE NOVEMBRE 2014 FOCUS PRESSE SOLUTIONS DE TRESORERIE NOVEMBRE 2014 Baisse des taux directeurs, Eonia négatif, chute des rendements quelles stratégies adopter pour la gestion de trésorerie? Eclairage avec Jean-Thomas Heissat,

Plus en détail

POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR

POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR POLITIQUE DE MEILLEURE EXECUTION DE LYXOR Le présent document est une information sur la politique de meilleure exécution de Lyxor Asset Management et de Lyxor International Asset Management (ensemble

Plus en détail

LETTRE AUX PORTEURS. Objet : La Française Trésorerie Moyen Terme (FR0010607226 / FR0011468388)

LETTRE AUX PORTEURS. Objet : La Française Trésorerie Moyen Terme (FR0010607226 / FR0011468388) LETTRE AUX PORTEURS Paris, le 10 août 2015 Objet : La Française Trésorerie Moyen Terme (FR0010607226 / FR0011468388) Madame, Monsieur, Vous êtes porteur de part(s) du fonds commun de placement La Française

Plus en détail

Allianz, un groupe solide

Allianz, un groupe solide Allianz, un groupe solide Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Rédaction achevée le XX / 01 /2012 Direction de la Communication - Allianz France Achevé de rédiger le 19 mars 2014 AVERTISSEMENT: Ce document

Plus en détail

LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 31 décembre 2014

LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 31 décembre 2014 LE FONDS GENERAL DE SPIRICA Reporting au 31 décembre 2014 Objectif de gestion Style de gestion Modalités de gestion L objectif de gestion du fonds euros de Spirica est de dégager, sur la durée, une performance

Plus en détail

Gestion Actif-Passif De Arrow à Enron : 50 ans de produits dérivés.

Gestion Actif-Passif De Arrow à Enron : 50 ans de produits dérivés. Gestion Actif-Passif De Arrow à Enron : 50 ans de produits dérivés. Jean-Paul Laurent Professeur à l ISFA, Université Lyon 1 Consultant scientifique, BNP PARIBAS! «Imaginons que nous puissions introduire

Plus en détail

OPC Présentation Gamme Cœur

OPC Présentation Gamme Cœur OPC Présentation Gamme Cœur 2 L édito HSBC France met son expertise et son savoir-faire à votre service pour vous aider à saisir les opportunités offertes par les marchés financiers et faire fructifier

Plus en détail

Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs

Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs LA FRANCAISE GLOBAL INVESTMENT SOLUTIONS La Française GIS est une des 3 entités du Groupe La Française et

Plus en détail

GASPAL PATRIMOINE. FCP Diversifié International Flexible

GASPAL PATRIMOINE. FCP Diversifié International Flexible A risque plus faible Rendement potentiellement plus faible GASPAL PATRIMOINE A risque plus élevé Rendement potentiellement plus élevé Scores Lipper Preservation du capital : 3/5 Performances régulières

Plus en détail

Guidés par les politiques monétaires expansionnistes, l année 2013 est marquée par une reprise modeste de la croissance.

Guidés par les politiques monétaires expansionnistes, l année 2013 est marquée par une reprise modeste de la croissance. PARAMETRES DE MARCHE Rapport au 31 décembre 2013 Paramètres de marché au 31 décembre 2013 Guidés par les politiques monétaires expansionnistes, l année 2013 est marquée par une reprise modeste de la croissance.

Plus en détail

1. PÉRIODE DE SOUSCRIPTION... 3 2. PRIME... 3 3. DATE DE PAIEMENT... 3 4. DATE D INVESTISSEMENT... 3 5. PÉRIODE D INVESTISSEMENT...

1. PÉRIODE DE SOUSCRIPTION... 3 2. PRIME... 3 3. DATE DE PAIEMENT... 3 4. DATE D INVESTISSEMENT... 3 5. PÉRIODE D INVESTISSEMENT... Sommaire 1. PÉRIODE DE SOUSCRIPTION... 3 2. PRIME... 3 3. DATE DE PAIEMENT... 3 4. DATE D INVESTISSEMENT... 3 5. PÉRIODE D INVESTISSEMENT... 3 6. DESCRIPTION DU FONDS D INVESTISSEMENT INTERNE... 3 Date

Plus en détail

PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com

PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com PPP d infrastructures : les nouvelles voies du financement Jean BENSAID, DG de CDC Infrastructure www.cdcinfrastructure.com Séminaire du centre Cournot, 20 juin 2013 Trois grands actifs d infrastructure

Plus en détail

Solutions d ingénierie de la performance et du risque

Solutions d ingénierie de la performance et du risque Solutions d ingénierie de la performance et du risque Une expertise de premier ordre au service des investisseurs institutionnels et de leurs gestionnaires COMPRENDRE et expliquer votre performance Vous

Plus en détail

LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011

LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011 LE FONDS EN EUROS DE CARDIF ASSURANCE VIE DONNÉES AU 30 SEPTEMBRE 2011 La garantie d un groupe solide AEP - Assurance Epargne Pension AEP - Assurance Epargne Pension, marque commerciale de BNP Paribas

Plus en détail

Question 1: Analyse et évaluation des obligations

Question 1: Analyse et évaluation des obligations Question 1: Analyse et évaluation des obligations (56 points) Vous travaillez pour le département de trésorerie d une banque internationale. L établissement bénéficie d une très bonne réputation et peut

Plus en détail

La Française PEA Flex

La Française PEA Flex Accédez à la gestion flexible Patrimoine Flexible PEA Flex De la souplesse pour votre épargne Des marchés financiers incertains Une exposition figée aux marchés actions peut générer une performance décevante.

Plus en détail

EDMOND DE ROTHSCHILD BOND ALLOCATION (EdR Bond Allocation)

EDMOND DE ROTHSCHILD BOND ALLOCATION (EdR Bond Allocation) INFORMATIONS CLES POUR L'INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous

Plus en détail

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results

Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente. Insight + Process = Results Diversification obligataire et recherche de rendement : Un rôle stratégique pour la dette émergente Insight + Process = Results Des fondamentaux solides Un potentiel de diversification Dans un environnement

Plus en détail

Zoom Sur Prosperity Note

Zoom Sur Prosperity Note Prosperity Un panier diversifié composé de fonds gérés par des sociétés de gestion renommées Une protection à tout moment de 80% de la plus haute valeur du Portefeuille de Référence Titre de créance non

Plus en détail

Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015

Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015 Stratégie d investissement 2015 AUTOMOBILE CLUB DE FRANCE MARDI 13 JANVIER 2015 PERFORMANCE DES MARCHÉS ACTIONS EN 2014 (EN EURO) PERFORMANCE DES MARCHÉS OBLIGATAIRES EN 2014 (DEVISES LOCALES) Monde 19,5%

Plus en détail

Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers

Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers Réflexions sur les financements immobiliers hôteliers Laurent BIGOT 13.10.2014 Le financement, clé de l investissement L immobilier, une classe d actifs mature o Volumes d investissement en Europe en hausse

Plus en détail

IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF

IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés

Plus en détail

Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire. Obligations

Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire. Obligations Obligations Des solutions performantes pour une prise de risque pertinente : 60 années d expérience de la gestion obligataire L environnement de la gestion obligataire a été compliqué par les politiques

Plus en détail

(en millions d euros) 2012 2011 2010

(en millions d euros) 2012 2011 2010 D.16. INTÉRÊTS NON CONTRÔLANTS Les intérêts non contrôlants dans les sociétés consolidées se décomposent comme suit : 2012 2011 2010 Intérêts non contrôlants de porteurs d actions ordinaires : BMS (1)

Plus en détail

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 31 mars 2011

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 31 mars 2011 LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 31 mars 2011 Objectif de gestion Style de gestion Modalités de gestion L objectif de gestion du fonds euros de Spirica est de dégager, sur la durée, une performance

Plus en détail

AFIM EONOS 5 RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014. Société de gestion : AVENIR FINANCE INVESTMENT MANAGERS

AFIM EONOS 5 RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014. Société de gestion : AVENIR FINANCE INVESTMENT MANAGERS AFIM EONOS 5 RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part B : FR0010789784 Part C : FR0010800300 Dénomination : AFIM EONOS 5 Forme juridique : FCP de droit français Compartiments/nourricier

Plus en détail

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance

Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Communiqué de Presse 20 février 2013 Croissance soutenue et résultats solides en 2012 *** Accor s engage dans un plan de transformation profond pour accélérer sa croissance Résultats solides en 2012 Progression

Plus en détail

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DES FONDS D

CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DES FONDS D Table de matière CHAPITRE I - REGLEMENT DE GESTION DES FONDS D INVESTISSEMENT INTERNES 3 1. AI Europe... 3 2. AI Patrimoine... 3 3. AI Emergents... 4 4. AI Strategy Neutral... 5 5. AI Strategy Balanced...

Plus en détail

Activités et résultats 2011

Activités et résultats 2011 Activités et résultats rci en bref RCI Banque est la captive financière de l Alliance Renault Nissan et assure à ce titre le financement des ventes des marques Renault, Renault Samsung Motors (RSM), Dacia,

Plus en détail

PALATINE HORIZON 2015

PALATINE HORIZON 2015 PALATINE HORIZON 2015 OPCVM respectant les règles d investissement et d information de la directive 85/611/CE modifiée PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE - A - STATUTAIRE Présentation succincte : Code ISIN :

Plus en détail

Les Obligations Convertibles (introduction)

Les Obligations Convertibles (introduction) TROISIEME PARTIE Les Obligations Convertibles (introduction) Avril 2011 Licence Paris Dauphine 2011 Sommaire LES OBLIGATIONS CONVERTIBLES Sect 1 Présentation, définitions Sect 2 Eléments d analyse et typologie

Plus en détail

Récapitulatif: Du 1 er au 12 Juin 2015. Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux.

Récapitulatif: Du 1 er au 12 Juin 2015. Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux. Du 1 er au 12 Juin 2015 Récapitulatif: Dispositions du livre vert relatif à la construction d une union des marchés des capitaux. Mise en place d un référentiel de données en Turquie. Test de continuité

Plus en détail

GASPAL CONVERTIBLES. FCP Obligations Convertibles ou Assimilées zone Euro

GASPAL CONVERTIBLES. FCP Obligations Convertibles ou Assimilées zone Euro GASPAL CONVERTIBLES Scores Lipper Preservation du capital : 4/5 Performances régulières : 1/5 Performance absolue : 1/5 A risque plus faible A risque plus élevé Rendement potentiellement plus faible Rendement

Plus en détail

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire

Fonds Assurance Retraite du contrat BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014. Communication à caractère publicitaire Fonds Assurance Retraite BNP Paribas Avenir Retraite Données au 31 décembre 2014 Communication à caractère publicitaire Le contrat BNP Paribas Avenir Retraite est géré par Cardif Assurance Vie avec un

Plus en détail

BLACKROCK GLOBAL FUNDS

BLACKROCK GLOBAL FUNDS CE DOCUMENT EST IMPORTANT ET REQUIERT VOTRE ATTENTION IMMÉDIATE. En cas de doute quant aux mesures à prendre, consultez immédiatement votre courtier, votre conseiller bancaire, votre conseiller juridique,

Plus en détail

Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché

Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché Dérivés de crédit : Situation et évolution du marché Parallèle entre dérivés de crédit et produits d assurance Déjeuner débat FFA Jean-Paul LAURENT Professeur à l'isfa, Université de Lyon, Conseiller scientifique

Plus en détail

2. Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque

2. Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque . Une rentabilité confortée par la hausse du produit net bancaire PNB et la baisse du coût du risque Après une année 9 encore impactée par la crise pour certains établissements, l amélioration en 1 de

Plus en détail

Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises

Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises 1 Sujet du cours : Le financement à Long Terme des Entreprises L objectif de ce cours vise à aborder le financement à long terme des entreprises. On entendra par financement à long terme, les actions et

Plus en détail

Lancement du fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income

Lancement du fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income Lancement du fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income Synthèse de la conférence animée par Andres Sanchez Balcazar le 21 janvier Frédéric Rollin Janvier 2014 Pour lutter contre la déflation, la Banque

Plus en détail

BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN

BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN 7 OCTOBRE 2013 RENCONTRE ACTIONNAIRES ANNECY BÂTIR LA BANQUE DE DEMAIN CHAPITRE 1 UN MODÈLE DE BANQUE UNIVERSELLE ORIENTÉ CLIENT RENCONTRE ACTIONNAIRES ANNECY UN ACTEUR BANCAIRE DE PREMIER PLAN 32 millions

Plus en détail

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2013

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2013 LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2013 Objectif de gestion Style de gestion Modalités de gestion L objectif de gestion du fonds euros de Spirica est de dégager, sur la durée, une performance

Plus en détail

CM-CIC ASSOCIATIONS COURT TERME

CM-CIC ASSOCIATIONS COURT TERME Fonds commun de placement CM-CIC ASSOCIATIONS COURT TERME Exercice du 01/07/2013 au 30/06/2014 Commentaires de gestion Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels 1 L'objectif de gestion

Plus en détail

LES PRODUITS STRUCTURÉS

LES PRODUITS STRUCTURÉS DécryptEco LES PRODUITS STRUCTURÉS DE LA CONCEPTION À L UTILISATION Nicolas Commerot Responsable offre de marché et négociation SG Private Banking, Pierre Von Pine Directeur marketing Produits structurés

Plus en détail

PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION : OPCVM CONFORME AUX NORMES EUROPEENNES

PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION : OPCVM CONFORME AUX NORMES EUROPEENNES SG MONETAIRE PLUS PROSPECTUS SIMPLIFIE OPCVM CONFORME AUX NORMES EUROPEENNES PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : CODE ISIN : FR0000003964 DENOMINATION : SGA MONETAIRE PLUS FORME JURIDIQUE : SICAV

Plus en détail

Investissements illiquides et stratégies de placement. Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics

Investissements illiquides et stratégies de placement. Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics Investissements illiquides et stratégies de placement Pascal Frei, CFA Associé PPCmetrics Actifs illiquides Introduction et définition Les actifs illiquides sont des actifs dont le volume d échange est

Plus en détail

thématique d'investissement

thématique d'investissement 6// thématique d'investissement PRéSERVER LE CAPITAL AVEC DU CRéDIT DE QUALITé Alors qu elles avaient bien résisté à la crise de la dette souveraine sur le premier semestre, les obligations d entreprise

Plus en détail

UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT

UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT ESILV UNE HISTOIRE RECENTE DU RISQUE DE CREDIT Vivien BRUNEL 05/12/2014 1 AGENDA INTRODUCTION LE TRANSFERT DU RISQUE DE CREDIT A. DERIVES DE CREDIT B. TITRISATION LA CRISE DES SUBPRIMES ET SES PROLONGEMENTS

Plus en détail

L offre de fonds. Alizé. Bréva PEA. Eurus

L offre de fonds. Alizé. Bréva PEA. Eurus Octobre 2009 Document destiné aux professionnels de l investissement - CGPI L offre de fonds Athymis Gestion est une société de multigestion dédiée à la clientèle des CGP. Athymis Gestion propose aujourd

Plus en détail

ETUDE Investir sur le crédit corporate 12/2008. François Jubin

ETUDE Investir sur le crédit corporate 12/2008. François Jubin ETUDE Investir sur le crédit corporate 12/2008 François Jubin witam 31, rue des Poissonniers 92200 Neuilly-sur-Seine tel. 01 55 62 00 80 fax. 01 55 62 00 81 www.witam.fr 61, rue de la République 69002

Plus en détail

Communiqué de presse

Communiqué de presse Paris, le 21 novembre 2007 Communiqué de presse Standard and Poor s vient de confirmer la notation AA de CNP Assurances et n attend pas d impact de la crise des subprimes mortgages sur la solidité financière

Plus en détail

Présentation du Plan de Marché Trival. Reproduction et utilisation interdites sans autorisation

Présentation du Plan de Marché Trival. Reproduction et utilisation interdites sans autorisation Présentation du Plan de Marché Trival Associés en Finance : Trival et ses utilisations Une base de données financières reposant sur les prévisions menées par notre équipe indépendante d analystes financiers

Plus en détail

Agence France Locale

Agence France Locale Agence France Locale BSI Economics Résumé : L Agence France Locale (AFL) a été créée afin de permettre aux collectivités locales, même les plus petites, d obtenir des conditions de financement avantageuses.

Plus en détail

FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER?

FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER? Deuxième édition de #1 FINANCER SA RETRAITE, C EST ENCORE POSSIBLE! QUELLES SOLUTIONS ADOPTER? Deuxième édition de #2 PLAN DE L INTERVENTION 1. Les grandes principes d une retraité préparée 2. Point sur

Plus en détail

Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant)

Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant) Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant) Présentation Cogefi Gestion est la société de gestion, filiale à 100% de la maison mère Cogefi. Elle fait partie

Plus en détail

Adagio Cliquet. Une solution gestion privée

Adagio Cliquet. Une solution gestion privée ADAGIO Adagio Cliquet Une solution gestion privée Ce titre de créance complexe émis par Natixis (Standard & Poor s : A / Moody s : A2 / Fitch : A), dont l investisseur supportera le risque de crédit, est

Plus en détail

Alternatives d investissement

Alternatives d investissement Trends 09 10.11 Alternatives d investissement Senior Loans une classe d actifs innovante Dirk Wieringa, Alternative Investments Advisory Les emprunts de premier rang également appelés Senior Loans sont

Plus en détail

Le financement des retraites: une problématique clé de la finance d entreprise

Le financement des retraites: une problématique clé de la finance d entreprise GESTION DES RETRAITES Le financement des retraites: une problématique clé de la finance d entreprise Ces dernières années, la gestion du risque liée au poids des retraites a pris une place de plus en plus

Plus en détail

HSBC TRESORERIE EURO (EUR)

HSBC TRESORERIE EURO (EUR) Performances et analyse du risque Performances en base 100 Performance du fonds face à son indice de référence 100,02 10 99,98 99,96 99,94 99,92 99,90 99,88 30/11/14 30/01/15 sur un an glissant 30/03/15

Plus en détail

Table des matières. Remerciements 15

Table des matières. Remerciements 15 Pratiques et techniques bancaires 5 Table des matières Remerciements 15 1 Introduction 16 11 À l origine du métier de banquier 17 12 Intermédiation financière 18 121 Ménages 19 122 Entreprises 19 123 États

Plus en détail

Quelle allocation d actifs sous Solvency II?

Quelle allocation d actifs sous Solvency II? www.cpr-am.fr Quelle allocation d actifs sous Solvency II? Xavier AGENOS Directeur ALTM CA ASSURANCES Arnaud FALLER Directeur des Investissements CPR AM Conférence ARGUS de l Assurance Mercredi 24 novembre

Plus en détail

INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS

INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS INSTRUMENTS FINANCIERS ET RISQUES ENCOURUS L objet de ce document est de vous présenter un panorama des principaux instruments financiers utilisés par CPR AM dans le cadre de la fourniture d un service

Plus en détail

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2014

LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2014 LE FONDS EUROS DE SPIRICA Reporting au 30 juin 2014 Objectif de gestion Style de gestion Modalités de gestion L objectif de gestion du fonds euros de Spirica est de dégager, sur la durée, une performance

Plus en détail