EDITO. Valsè hè sitation

Transcription

1 Janèt Yèllèn prèndra son postè a la tè tè dè la FED èn Ellè n a pas cachè què son prèmièr objèctif sèra dè sortir dès mèsurès non convèntionnèllès sans impactèr la rèprisè è conomiquè aux E tats-unis. EDITO Valsè hè sitation Aprè s dès mois dè prè paration a la rè duction dès injèctions massivès dè liquiditè par la FED, lè marchè a è tè surpris dè la marchè arriè rè opè rè è par la Banquè Cèntralè dès E tats-unis. Positivèmènt surpris, puisquè cèttè non dè cision a propulsè lès marchè s actions prochè dè lèur plus haut annuèl èt a brutalèmènt dè tèndu lès taux d intè rè ts èuropè èns, fait rèmontèr l ènsèmblè dès marchè s obligatairès èt amorcè unè rèprisè dès marchè s è mèrgènts qui avaiènt particuliè rèmènt souffèrt dè la pèrspèctivè d unè diminution dès liquiditè s mondialès. Lès spè cialistès s intèrrogènt sur cèttè modification dè la politiquè annoncè è par la FED qui rèmèt èn quèstion la visibilitè èt la transparèncè qu affèctionnènt lès marchè s. La prè visibilitè dès intèntions dè la FED sur lè maintièn a un bas nivèau objèctif dès taux d intè rè ts, gra cè a l alimèntation massivè dè liquiditè, a è tè un dès motèurs lès plus puissants dè la haussè dès marchè s actions. Modifièr la communication, mè mè pour dès bonnès raisons, rè introduit un è lè mènt d incèrtitudè sur la vision èt donc l apprè ciation dès valèurs par lès invèstissèurs. Dèux è lè mènts pourraiènt èxpliquèr cèttè dè cision. Tout d abord, l arrivè è a è chè ancè du mandat dè l actuèl Prè sidènt dè la FED, Bèn Bèrnankè, qui prè fè rèrait sans doutè nè pas apparaîtrè commè lè rèsponsablè d un fort rècul dès marchè s avèc l arrè t dè la politiquè qu il a agrèssivèmènt mis èn œuvrè aprè s la crisè bancairè dè 2007 èt la faillitè dè Lèhman Brothèrs. Il laissèrait ainsi cè privilè gè a son succèssèur, Janèt Yèllèn, 1è rè fèmmè à è trè nommè è à cè postè, qui prèndrà sès fonctions èn dè but d ànnè è 2014 èt qui n a pas cachè què son prèmièr objèctif sèrait dè sortir dès mèsurès non convèntionnèllès sans impactèr la rèprisè è conomiquè aux E tats-unis. Ensuitè, nous pouvons aisè mènt imaginèr què la pèrspèctivè d un blocagè du votè du budgèt annuèl èt du montant du plafond dè la dèttè amè ricainè par l opposition rè publicainè a è tè un puissant frèin a toutè mèsurè modifiant lè statu quo du nivèau dès taux dès obligations du Trè sor amè ricain. La sèulè è vocation d un tèl blocagè dans unè autrè è conomiè du G20 aurait sans doutè èntraînè un rècul immè diat dès marchè s afin dè sanctionnèr l incèrtitudè èt lè risquè dè dè faut. S agissant dè la prèmiè rè è conomiè mondialè èt dè la monnaiè dè rè fè rèncè actuèllè dè notrè systè mè capitalistè, l ènsèmblè dès

2 ,,«Le mécénat d entreprise correspond au soutien matériel apporté, sans contrepartie directe du bénéficiaire, à une œuvre ou à une personne pour l exercice d activités présentant un intérêt général» (Arrêté du 6 janvier 1989 relatif à la terminologie économique et financière) invèstissèurs rè agit commè si lè problè mè n èxistait pas ou a tout lè moins nè rèprè sèntait qu un problè mè politiquè intèrnè èt nè saurait dè gè nè rèr. Nous l èspè rons tous! Quèllè què soit l issuè dè cè bras dè fèr budgè tairè, la rèprisè mondialè rèstè fragilè èt n accè lè rè pas èncorè suffisammènt pour rèlancèr lès crè ations d èmplois, particuliè rèmènt èn Europè. Mais lès rè cènts mouvèmènts dès banquès cèntralès ont profondè mènt impactè lès dèvisès dès pays è mèrgènts èt consè cutivèmènt lèurs è conomiès, cè qui nè facilitèra pas lèur soutièn a la rèprisè dè la consommation. Aprè s plusièurs mois dè pèrformancès positivès dans un ènvironnèmènt difficilè, il faudra dèmèurèr prudènt dans lès sèmainès a vènir èn èngrangèant lès è vèntuèls bè nè ficès dè ja rè alisè s èt èn augmèntant lè volant dè liquiditè dès portèfèuillès afin dè profitèr d un è vèntuèl rètournèmènt dè marchè. LE ME CE NAT EN FRANCE Dès incitants fiscaux pour lès èntrèprisès èt lès particulièrs Cèrtains organismès sè financènt par dès dons. Lès pèrsonnès ou èntrèprisès qui rè alisènt cès dons font du mè cè nat èt bè nè ficiènt a lèur tour d aidès fiscalès. Cès mèsurès incitativès sè rètrouvènt dans la loi du 1 èr àou t Lè mè cè nat nè sè limitè pas a dès vèrsèmènts èn numè rairè. L apport pèut aussi è trè èn naturè ou èn compè tèncè, cè qui corrèspond a un don èn produits ou èn sèrvicès. Lès trois formès dè dons sont soumisès aux mè mès rè glès. POUR LES ENTREPRISES Quels sont les bénéficiaires possibles? Lès bè nè ficiairès doivènt è trè rèconnus «organismes d intérêt général». Cè qui signifiè plus prè cisè mènt qu ils doivènt: Avoir unè activitè non lucrativè èt non concurrèntièllè Avoir unè gèstion dè sintè rèssè è Avoir unè activitè qui nè profitè pas a un cèrclè rèstrèint dè pèrsonnès. Attèntion a nè pas confondrè mè cè nat èt parrainagè. Contrairèmènt au mè cè nat, lè parrainagè nè donnè pas droit a dès avantagès fiscaux. Il sè dè finit commè «un soutien matériel apporté à une manifestation, une personne, un produit ou une organisation en vue d'en retirer un bénéfice direct." (Arrè tè du 6 jànvièr 1989 rèlàtif à là tèrminologiè è conomiquè èt financiè rè). Dans lè cas d un mè cè nat, si lè bè nè ficiairè èst è ligiblè, la rè duction d impo t èst dè 60% du montant donnè, dans la limitè dè 5%0 du chiffrè d affairès (hors tàxès). A notèr, là possibilitè, èn càs dè dè pàssèmènt dè cè plàfond, dè rèportèr l èxcè dènt au titrè dès cinq èxèrcicès suivants. Lè bè nè ficiairè du don fournira au donatèur un rèçu fiscal a joindrè a la dè claration (sauf si dè claration par intèrnèt). Être mécène d une activité culturelle Œuvres d art contemporain et instruments de musique: lès œuvrès d art doivènt è trè inscritès a un comptè d actif immobilisè ; èllès sont èxcluès dè la taxè profèssionnèllè èt pèndant toutè la durè è dè la dè duction èllès doivènt è trè èxposè ès dans un lièu ouvèrt au public, aux salariè s ou aux cliènts. Quant aux instrumènts dè musiquè, ils doivènt è trè mis gratuitèmènt a disposition d intèrprè tès profèssionnèls ou è tudiants. Spectacles vivants et expositions d art contemporain: si l àctivitè principalè èst la prè sèntation au public èt dont la gèstion èst dè sintè rèssè è. Trésors nationaux et œuvres d intérêt patrimonial majeur: si lè bièn èst rèconnu «trè sor national» ou «œuvrè d intè rè t patrimonial majèur» èt sè fait au profit d unè collèction publiquè.

3 LE MÉCÉNAT D ENTREPRISE EN CHIFFRES 1,9 milliards d euros: c èst lè budgèt total du mè cè nat d èntrèprisè 47%: la part dès PME dans lè budgèt global du mè cè nat d èntrèprisè 93%: c èst la part dès PME dans lè total dès mè cè nès 31% dès èntrèprisès dè plus dè 20 salariè s sont mè cè nès 83% dès èntrèprisès agissènt au nivèau local ISF 2013: UNE MESURE DE DERNIÈRE MINUTE SUSCITE LA COLÈRE DES FISCA- LISTES ET DE LEURS CLIENTS Quelques lignes ajoutées par Bercy le 14 juin 2013 (3 jours avant la date butoir!) indiquent que désormais, le contribuable doit intégrer dans sa déclaration les intérêts des fonds euros d assurance-vie. Ces intérêts sont à ajouter aux revenus déterminant le plafonnement de l ISF, au-delà duquel il est réduit. Une disposition qui vise tant les contrats «monosupports» que les compartiments des contrats «multisupports». Les plus-values latentes des supports en unités de compte demeurent, elles, exclues du calcul en l absence de rachat. Les contribuables ont jusqu au 15 octobre pour déposer une déclaration rectificative et précise. Une décision qu il vaut mieux prendre avec votre conseiller fiscal. Apport en nature ou en compétence Dans cè cas dè figurè, lè mè cè nè n apportè pas dè numè rairè mais dès bièns ou dès compè tèncès (connaissancès) au bè nè ficiairè. La quèstion qui sè posè alors èst dè savoir commènt valorisèr cèt apport. Pour les services (compè tèncès, màin-d œuvrè, ), il fàut càlculèr lès cou ts sàlàriàux (sàlàirès + chàrgès). Pour le mécénat en nature (àpport dè produits), lè càlcul sè fèrà èn fonction dè l originè du produit livrè. Il pèut s agir d unè valorisation au prix du stock, du prix dè rèviènt dè la prèstation, dè la moins-valuè a court tèrmè pour un è lè mènt d actif (un bièn totalèmènt amorti n èst pas è ligiblè). En cas dè doutè sur la valorisation, il èst rècommandè dè prèndrè contact avèc lès sèrvicès fiscaux compè tènts. La convention «mécène-mécéné» èntrè bè nè ficiairè èt donatèur èst un documènt important. Il pèrmèt dè s èntèndrè sur la contribution dè «compè tèncè» èt sèra lè plus prè - cis possiblè. Sèlon lès projèts, un cahièr dès chargès complèt sèra joint. Dans la convèntion sèront è galèmènt è tablis un calèndrièr dè livraison dès bièns ou sèrvicès èt unè valorisation dè la contribution (voir supra). Enfin, la convèntion pèrmèt dè mèttrè par è crit lès garantiès contractuèllès ou rè glèmèntairès. POUR LES PARTICULIERS Lè mè cè nat n èst pas rè sèrvè aux èntrèprisès. Lès particulièrs, èn pèrsonnè physiquè, pèuvènt aussi bè nè ficièr d unè rè duction d impo t sur lè rèvènu voirè d unè rè duction d ISF. Lè don sèra alors a imputèr sur l'impo t dè solidaritè sur la fortunè. La rè duction èst dè 75% du montant du don, dans la limitè dè èuros par an. Pour pouvoir bè nè ficièr d unè rè duction d ISF, lès dons doivènt è trè rè alisè s au profit notammènt dès fondations rèconnuès d utilitè publiquè èt dès è tablissèmènts dè rèchèrchè ou d ènsèignèmènt supè rièur ou d ènsèignèmènt artistiquè publics ou privè s, d intè rè t gè nè ral, a but non lucratif. Lè bè nè ficiairè pèut sè trouvèr èn Francè ou dans un E tat mèmbrè dè l Union èuropè ènnè ou dè l èspacè è conomiquè èuropè èn. DLU TER La DLU bis a è tè un succè s. La DLU tèr coincè. En Bèlgiquè, la prèmiè rè DLU datè dè 2004 èt pèrmèttait aux contribuablès ayant placè dès montants a l è trangèr d è trè amnistiè s. Dans la DLU bis il n è tait plus quèstion d amnistiè; lè contribuablè dèvait payèr l impo t è ludè. Ellè s èst tèrminè è èn juillèt 2013 èt a connu un bèau succè s. Placè a la DLU tèr qui coincè pour plusièurs raisons. Il y a d abord l amèndè dè 35% sur lès capitaux prèscrits fiscalèmènt, contrè 10% lors dè la DLU bis. Unè mèsurè qui pourrait par aillèurs è trè jugè è illè galè. Toujours dans lès pè nalitè s pour lès impo ts è ludè s, lès taux ont è tè rèvus a la haussè: 15% pour lès fraudès ordinairès èt 20% pour lès fraudès gravès. Il y a ènsuitè l obligation dè communiquèr l originè èt lè schè ma dè la fraudè. Pas toujours facilè, èn cas d hè ritagè datant dè plusièurs dizainès d annè ès notammènt. Et ènfin, lès montants rè clamè s aux contribuablès «rèpèntants» nè sont pas incitatifs. Ainsi, lè montant dè la rè gularisation fiscalè pèut allèr jusqu a 90% d un hè ritagè (si vous n è tès pas parènt èt si vous avèz hè ritè au cours dès 10 dèrniè rès annè ès). Autrè diffè rèncè avèc la DLU bis, l è largissèmènt dè la ciblè. Au-dèla dès pèrsonnès physiquès èt dès sociè tè s, lès pèrsonnès moralès èt lès organismès sans pèrsonnalitè juridiquè sont aussi concèrnè s.

4 LE MARCHÉ CÔTIER : LA CÔTE BELGE A la co tè bèlgè, lè nombrè d achètèurs diminuè. Cè qui pourrait amènèr unè baissè dès transactions. Surtout si on y ajoutè la possibilitè futurè d unè taxè sur lès bièns immobilièrs mis a disposition par lès sociè tè s au gè rant ou aux administratèurs. Pourtant lès prix nè baissènt pas ou prèsquè pas. Knokkè-Hèist rèstè la placè la plus chè rè pour lès villas avèc jardin, avèc un prix dè rè fè rèncè dè 1,5 million d èuros. Pour lès appartèmènts dè sècondè main, lè budgèt nè cèssairè pèut varièr dè 60% sèlon la communè. Avèc dès prix au m 2 qui vont dè à èuros. Pour lès appartèmènts nèufs, qui rèstènt la rè fè rèncè, lè prix au m2 va du simplè au doublè. Dè èuros a La Pannè a èuros a Knokkè-Hèist. Rèstè un autrè marchè, sans doutè moins couru: lès parkings èt garagès prochès du front dè mèr. LA CÔTE D OPALE Altèrnativè intè rèssantè pour lès bèlgès, la Cotè d Opalè offrè dès prix jusqu a 40% moins chèr. Mais lès prix grimpènt èt la fiscalitè a è tè alourdiè (voir ci-contrè). Un pèu plus bas, a Dèauvillè ou Lè Touquèt, lès transactions diminuènt èt lès prix sè nè gociènt plus. On nè pèut pourtant pas parlèr dè diminution dès prix. On rèstè sur un prix moyèn au m2 qui tournè IMMOBILIER EN FRANCE Lès taxès sur lès plus-valuès ont è tè rè formè ès Alors què lè marchè français dè l immobilièr sè montrè èn pètitè formè avèc dès prix èt dès transactions èn baissè, lè gouvèrnèmènt a procè dè a unè rè formè sur lès plus-valuès immobiliè rès. A è tudièr d urgèncè pour lès particulièrs souhaitant vèndrè lèur rè sidèncè sècondairè. La principalè nouvèautè dè la rè formè rè sidè dans l èxonè ration totalè dè l impo t sur la plus-valuè qui intèrviènt dè sormais aprè s 22 ans dè dè tèntion d un bièn contrè 30 annè ès au prè alablè. L èffort èst notablè mè mè s il conviènt dè lè rèlativisèr dans la mèsurè ou la durè è dè dè tèntion pèrmèttant dè bè nè ficièr d unè èxonè ration totalè dè la plus-valuè n è tait què dè 15 ans, il y a èncorè quèlquès annè ès a pèinè. La multiplication par dèux dè cè laps dè tèmps èst intèrvènuè dans lè cadrè dè la loi dè financès rèctificativè dè Entrè è èn viguèur dèpuis lè mois dè sèptèmbrè dèrnièr, cèttè mèsurè concèrnè lès propriè tairès dè rè sidèncès sècondairès (lès rè sidèncès principalès èn sont èxonè rè ès) èt dè logèmènts dèstinè s a la location. Lè systè mè d abattèmènts mis èn placè èst dè sormais organisè commè suit: 6% par an dè la 6 è mè à là 21 è mè ànnè è puis 4% là 22 è mè annè è. En rèvanchè, l èxonè ration totalè dè prè lè vèmènts sociaux sur la plus-valuè continuè, èllè, a intèrvènir aprè s 30 ans. ABATTEMENT EXCEPTIONNEL Pour dynamisèr èt fluidifièr lè marchè mais è galèmènt pèrmèttrè aux collèctivitè s qui prè - lè vènt unè partiè dè l impo t dè rèntrèr dè l argènt dans lès caissès, lè gouvèrnèmènt a è galèmènt dè cidè dè crè èr un èffèt d aubainè. Jusqu au 31 aou t 2014, un abattèmènt èxcèptionnèl dè 25% sur lè montant dè la plus-valuè nèt imposablè, autrèmènt dit aprè s lès abattèmènts è voquè s supra, sèra appliquè. Mais il y a dès rèstrictions. Il èst notammènt prè cisè què la cèssion nè doit pas sè fairè dans lè cadrè du cèrclè familial. A notèr ènfin, si cèttè rè formè èst positivè pour lès vèndèurs car cèla sè traduit concrè tèmènt par dès millièrs d èuros d è conomiè d impo t, la Loi dè financès 2014 nè comportè pas què dès bonnès nouvèllès èn matiè rè d immobilièr. C èst notammènt lè cas pour lès achètèurs puisqu unè haussè dès frais notariaux sè dèssinè èt pour lès possèssèurs dè tèrrain a ba tir è tant donnè què lès abattèmènts liè s a la durè è dè dè tèntion sèront supprimè s a comptèr du 1 èr jànvièr prochàin. LE PORTUGAL Lè Portugal vèut dèvènir la Floridè èuropè ènnè Pour attirèr lès rètraitè s dè toutè l Europè, lè Portugal misè sur unè fiscalitè attrayantè èt un marchè dè l immobilièr èn dè licatèssè. Prisè par lès golfèurs britanniquès, lès sèniors allèmands èt scandinavès, notammènt, lè Portugal ambitionnè dè sè duirè d autrès èuropè èns èt tout particuliè rèmènt lès rètraitè s. Et pour cè fairè, lè pays nè sè contèntè pas dè promouvoir la doucèur dè vivrè dè l Algarvè, dans lè sud du pays, èt l accè s facilè gra cè aux nombrèux vols qui dèssèrvènt quotidiènnèmènt Faro. La sè duction passè è galèmènt par unè politiquè fiscalè particuliè - rèmènt attrayantè. Dèpuis lè dè but dè cèttè annè è, tous lès rètraitè s èuropè èns du sèctèur privè qui s'installènt pour la prèmiè rè fois au Portugal sont èn èffèt èxonè rè s d'impo ts sur lèurs pènsions pèrçuès dans lèur pays d'originè. Dè nombrèux Français èn ont profitè mè mè si cèrtainès conditions sont a rèspèctèr. La loi imposè notammènt dè passèr un cèrtain nombrè dè jours par an sur lè tèrritoirè portugais. Il èst vrai aussi, qu a la fiscalitè attrayantè, s ajoutènt è galèmènt dès prix dans l immobilièr èn chutè dè prè s dè 30% dèpuis la crisè. Sèlon l Institut national dè la statistiquè du Portugal, si l on nè

5 pèut pas parlèr dè bullè immobiliè rè commè èn Espagnè, lè marchè comptèrait logèmènts vidès. Unè grandè partiè dè cès bièns a è tè rè cupè rè è par lès banquès suitè a dès impayè s. Dès logèmènts què cès dèrniè rès s attachènt dè sormais a rèvèndrè èn accordant dès conditions dè crè dits particuliè rèmènt avantagèusès aux è trangèrs solvablès. Un argumènt dè plus pour commèrcialisèr la «Floridè» èuropè ènnè. AVOIR 60 ANS ET UNE ÉPARGNE-PENSION Si vous fè tèz vos 60 ans, prè voyèz la rètènuè d un impo t uniquè dè 16,5% èt/ou un prè lè vèmènt dè 10% sur lès primès accumulè ès. Si vous avèz unè assurancè è pargnèpènsion, lès pourcèntagès rètènus s appliquènt au rèndèmènt rè èl. Si vous avèz un fonds d è pargnè-pènsion, vous è tès taxè sur un rèndèmènt minimum dè 4,75%/àn (6,25% pour lès primès vèrsè ès avant 1993). Vous è tès donc pèrdant si votrè fond a un taux dè rèndèmènt infè rièur. ALMAGEST WEALTH MANAGEMENT 8A, Boulèvàrd Josèph II L-1840 Luxèmbourg Tèl: Fax: Mail: contact@almagèst.com BELGIQUE: E PARGNE-PENSION Fonds ou assurancè? En matiè rè d è pargnè-pènsion, dèux formulès cohabitènt: fonds d è pargnè-pènsion ou assurancè è pargnè-pènsion. Dans lè cas dè l assurancè-pènsion, il y a un rèndèmènt fixè èt un bonus variablè sèlon lès bè nè ficès annuèls. Dans la formulè du fonds, il vous faudra bièn choisir un gèstionnairè dè confiancè. Quèl què soit votrè choix, dèpuis 2012, l administration appliquè unè rè - duction fiscalè forfaitairè dè 30% (plus taxè communalè è pargnè è). Et dèpuis 2013, la primè è ligiblè èst dè maximum 940 èuros par è pargnant. FONDS D ÉPARGNE-PENSION C èst un fonds dè placèmènt dans lè cadrè d unè è pargnè-pènsion. Il èst gè rè par unè banquè ou unè sociè tè dè boursè. Commè lè risquè èst plus è lèvè, lè rèndèmènt lè sèra aussi. Dans la catè goriè dès fonds d è pargnè-pènsion, l è pargnant nè connait pas lè bè nè ficè qui sèra èngèndrè par lès primès vèrsè ès. C èst unè formulè qui offrè moins dè sè curitè èt qui dèvrait donc pluto t è trè choisiè par dès è pargnants plus jèunès. Il faut èncorè fairè la diffè rèncè èntrè : Fonds d épargne-pension dynamique : lès primès vèrsè ès sont surtout invèstiès èn actions. Fonds d épargne-pension défensif : la majoritè dès primès vèrsè ès èst invèstiè èn obligations. Fonds d épargne-pension neutre : l invèstissèmènt sè fàit pour moitiè èn àctions èt pour l autrè moitiè èn obligations. Sachant qu il n y a pourtant pas dè grossès diffè rèncès èntrè lès trois formulès. En cè qui concèrnè lès rèndèmènts, on pèut dirè què 2012 a è tè unè annè è favorablè, èn sè basant sur lès rèvènus dès 3 dèrniè rès annè ès. Sur un moyèn tèrmè dè 5 ans, on constatè què cès rèndèmènts ont è tè positifs. En fait, il faut considè rèr què lès fonds dè fènsifs èt nèutrès pèrmèttènt dè limitèr lès pèrtès pèndant lès annè ès difficilès, tout èn profitant du bon climat lors dès annè ès favorablès. ASSURANCE ÉPARGNE-PENSION Il s agit d un contrat d assurancè-viè dont lè paièmènt donnè droit a unè rè duction d impo t commè è pargnè-pènsion. L assurancè è pargnè-pènsion, èt son co tè plus stablè, èst unè formulè plus consèillè è aux pèrsonnès plus a gè ès. D aillèurs, on pèut avoir un fonds d è pargnè-pènsion plus jèunè èt basculèr vèrs unè assurancè è pargnè-pènsion plus tard. En vèillant malgrè tout a nè pas transfè rèr lè capital qui sèrait alors taxè a 33%. Lè principè a rètènir èst dè rè flè chir a l a gè ou l on souhaitè rètirèr l argènt. Plus on s èn approchè, plus lè capital doit è trè sè curisè. DISCLAIMER This non-contractual papèr is issuèd by Almagèst Wèalth Managèmènt S.A. Luxèmbourg. This documènt was prèparèd for profèssional invèstors privatè usè and is not, and should not bè usèd as an offèr to sèll or a solicitation to buy or sèll any sècuritiès. Thè information and opinions in this documènt arè author s opinions or havè bèèn compilèd or arrivèd at from sourcès bèlièvèd to bè rèliablè and in good faith, but no rèprèsèntation or warranty, èxprèss or implièd, is madè as to thèir accuracy, complètènèss or corrèctnèss. All opinions and èstimatès includèd in this documènt rèprèsènt a judgmènt as of thè data of this documènt and arè subjèct to changè without furthèr noticè. Wè do not accèpt any liability whatsoèvèr for any dirèct or consèquèntial loss arising from any usè of this documènt or its contènts.