Rapport d Analyse Boursière

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1 Rapport d Analyse Boursière Département d Analyses Economiques et Boursières Semaine 39 du 26 Septembre au 30 Septembre 2016 (Source BRVM) Bloomfield Investment Corporation est une agence de notation panafricaine spécialisée dans l évaluation du risque de crédit. Basée à Abidjan, avec une représentation à Douala et à Kigali, l agence intervient principalement enafrique. Agrément Les Plus Performants UEMOA AN-001/2012 RWANDA ref/cma/july/3047/2015 Siège Social Plateau, Tour BIAO-CI, 15 ème étage, Abidjan - Côte d Ivoire Site web Suivez-nous sur le WEB BRVM 10 m -0,37% 251,92 BRVM COMPOSITE m -0,10% 285,11 Sociétés Cotées 40 Evol Valeur Per moyen * m 23,28 Rendement moyen / action * k 4,49% Capitalisation boursière (Md FCFA) m Volume transigé (actions) Volume transigé (obligations) Valeur transigée (actions) Valeur transigée (obligations) * Calcul sur la base des dernières informations financières publiées sans prise en compte des sociétés en liquidation Les Moins Performants Marché des Actions Evol% Vol Val (000) PER R/A BANK OF AFRICA M ,52% ,3 0,0% PALM CI ,93% N/A 5,2% SERVAIR ABIDJAN CI TRACTAFRIC MOTORS CI ,22% ,4 1,2% ,00% ,8 3,6% TOTAL CI ,88% ,9 2,5% FILTISAC CI ,69% ,5 4,4% BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI Indices Sectoriels ,47% ,1 3,5% Nb Sociétés Valeur Evol% Evol YTD Volume SMB CI ,41% ,8 1,8% Valeur Transigée (MFCA) PER moyen R/A moyenne BRVM - Industrie ,96-1,48% 0,48% ,2 3,3% BRVM - Services Publics 4 741,55-0,39% -7,75% ,0 4,8% BRVM - Finances 10 93,94 0,17% -9,39% ,3 4,1% BRVM - Transport ,70 5,39% -2,45% ,1 4,4% BRVM - Agriculture 4 187,67 3,22% 11,36% ,1 11,9% BRVM - Distribution 7 690,76-0,90% 22,09% ,7 2,3% BRVM - Autres Secteurs 1 481,42-2,51% -26,01% ,4 N/A L Evolution du Marché La BRVM termine cette semaine en baisse, affichant 251,92 points pour l indice BRVM 10 (-0,37%) et 285,11 points pour l indice BRVM Composite (-0,1%). La capitalisation boursière du marché des actions s établit à milliards FCFA. Les transactions en valeur du marché action s établissent à 2,4 milliards FCFA en fin de semaine, réparties principalement entre les secteurs: "Services Publics" (40%), Finances (27%) et Distribution" (19%). Le titre BOA Mali réalise cette semaine la plus importante progression du marché avec un gain de 23,52% tandis que le titre Servair affiche la plus forte baisse avec une chute de 13,22%. Sur le marché des commodities, à l exception du pétrole et de l'huile de palme qui enregistrent un gain, la plupart des autres matières premières sont en baisse.

2 L opinion du Chef Economiste [le titre SERVAIR] Marché des Actions En 2015, Servair Abidjan a bénéficié de sa stratégie de développement hors aérien avec l ouverture de restaurants. Ce qui lui a permis entre autres de réaliser un chiffre d affaires et un résultat net en hausse, respectivement, de 40% et de 27%. Cependant, le premier semestre 2016 a été marqué par des pertes d activité (Cleaning), de marchés (fin du contrat de livraison de prestations à une compagnie maritime et arrêt de fournitures de prestations à la compagnie aérienne BRUSSELS AIRLINES) et la faiblesse du rendement des activités hors aériennes. Ces éléments ont contribué à réduire la rentabilité de l entreprise malgré une légère hausse du chiffre d affaires (+3,98%). Le résultat des activités ordinaires est ressorti à 682,456 millions de FCFA au premier semestre 2016 contre 1 268,609 millions de FCFA à la même période en 2015, soit une baisse de 41,64%. Pour le second semestre, Servair pourrait bénéficier du retour de la Compagnie Corsair, de l ouverture de points de vente Burger King et de sa stratégie de réduction des coûts. Sur le marché boursier, le titre de l entreprise a connu une tendance haussière qui s est traduit par un gain de % le 23 septembre 2016 par rapport à sa valeur au 31 décembre Cette performance est la seconde plus forte progression après celle réalisée par Vivo Energy (+166,52%). Toutefois, Servair a procédé le jeudi 29 septembre au fractionnement de ses actions afin de les rendre plus liquides et accessibles, soit 20 actions nouvelles pour une action ancienne. Le titre a terminé la semaine à FCFA contre FCFA, la valeur théorique de l action fractionnée. L évolution du titre sur le dernier trimestre devrait être modérée jusqu à l annonce de résultats News BRVM Corporates [ECOBANK] : Dans un communiqué datant du 29 septembre 2016, Ecobank Transnational Incorporated a annoncé la nomination de Greg Davis en qualité de Directeur Financier et Directeur Exécutif Groupe, Finance. Précédemment en fonction à Standard Bank Africa, il sera chargé de superviser et d'assurer la gestion stratégique de tous les aspects financiers et fiscaux des opérations de financement de la banque. [BOA MALI] : Selon un communiqué de la filiale malienne du groupe bancaire BOA, l institution affiche un bilan de 501,99 milliards de FCFA au premier semestre 2016 comparativement à la même période en 2015, soit une progression de 14,8%. Cette progression est soutenue par une augmentation des dépôts clientèles et des crédits directs respectivement de 11,5% et 16,8%. Le PNB se situe à 16,4 milliards FCFA (+6,8%) et le résultat net à 4 milliards FCFA (+23%). [CIDT] : Le gouvernement ivoirien a décidé de privatiser la Compagnie Ivoirienne pour le Développement des Textiles à travers le lancement d un avis à manifestation d intérêt. Cette privatisation se fera en différentes étapes, notamment la cession de 80% du capital à un repreneur privé en deux sessions et l introduction en bourse d une partie du capital détenue par l Etat et d une part détenue en portage par le repreneur privé. [EMPRUNT OBLIGATAIRE] : le 11 octobre 2016, il sera payé les intérêts annuels des emprunts obligataires suivants: BOA SENEGAL 6,5% ; BOA CÔTE D IVOIRE 6,25% ; BHB 6,25% ; BOA NIGER 6,25% ; BOA BURKINA FASO 6,25% Les différentes entités émettrices procéderont également au remboursement partiel du capital de l emprunt. News Marché [CÔTE D IVOIRE] : Le Gouvernement ivoirien a adopté un projet de budget pour l année Celui-ci s équilibre en ressources et en dépenses à 6 501,4 milliards FCFA, soit une progression de 11,8% par rapport au budget initial Les dépenses d investissement sont prévues à 1924,7 milliards de FCFA, soit 29,6% des dépenses totales, tandis que les dépenses de lutte contre la pauvreté s élèvent à milliards de FCFA. En outre, compte tenu des nouvelles menaces liées au terrorisme, le Budget 2017 accorde une attention particulière aux questions de défense et de sécurité. [CÔTE D IVOIRE] : La production ivoirienne de cacao a atteint tonnes lors de la campagne , représentant ainsi plus de 42% de l offre mondiale. Cette campagne a été caractérisée par une baisse de la production de 12,6% par rapport à la campagne précédente, due essentiellement au repos végétatif et aux perturbations climatiques survenues en Le revenu brut perçu par l ensemble des producteurs de cacao au cours de la campagne est en hausse de 2,83%, passant de 1 522,36 milliards de francs CFA à 1 565,48 milliards de francs CFA. Le prix garanti aux producteurs a été fixé à francs CFA/kg pour la campagne principale qui s ouvrira le 1er octobre [MALI] : Selon un communiqué du Fonds Monétaire Internationale, l économie malienne devrait enregistrer un taux de croissance de 5,4% en L activité économique est tirée aussi bien par les dépenses publiques d investissement que par la politique accommodante de la Banque Centrale des Etats de l Afrique de l Ouest. L inflation est en baisse et pourrait se situer à 0,5% en En 2017, il est prévu que la croissance du PIB se maintienne à 5,3 %, pendant que l inflation devrait rester contenue à 1%. Cette perspective favorable est toutefois sujette à des risques, notamment liés à la situation sécuritaire fragile du Mali.

3 Secteur Industrie Marché des Actions SICABLE CI ,10% ,00 1,33% 5,4% 14,9% FILTISAC CI ,69% ,54 4,35% 8,4% 10,1% NEI-CEDA CI ,67% 6 21 N/A 6,43% -6,4% -54,7% NESTLE CI ,78% ,99 1,24% 2,4% -772,8% CROWN SIEM CI ,95% ,53 2,53% 4,6% 12,9% AIR LIQUIDE CI ,40% ,83 3,89% 10,4% 29,5% SOLIBRA CI ,00% ,68 2,18% 14,4% 34,6% SMB CI ,41% ,80 1,80% 4,1% 579,6% SITAB CI ,63% ,23 5,22% 10,1% 58,0% TRITURAF CI-Ste en Liquidation Secteur Services Publics Secteur Finances Secteur Distribution Secteur Transport CIE CI ,01% ,36 3,52% 1,9% 33,0% ONATEL BF ,19% ,22 5,09% 17,5% 32,7% SODE CI ,17% ,11 3,83% 3,7% 25,9% SONATEL SN ,87% ,27 6,61% 25,6% 36,0% BICI CI ,21% ,83 4,81% 22,3% 21,7% BANK OF AFRICA BN ,17% ,79 4,40% 11,5% 24,5% BANK OF AFRICA BF ,43% ,62 4,85% 38,4% 40,5% BANK OF AFRICA CI ,00% ,20 4,13% 18,4% 41,2% BANK OF AFRICA M ,52% ,30 0,00% 23,6% 24,0% BANK OF AFRICA NG ,45% ,22 5,12% 24,1% 27,2% BANK OF AFRICA S ,82% ,17 1,39% 6,9% 20,8% ECOBANK TRANS. INCORP. TG 29-3,33% ,19 6,87% 5,1% 6,3% SAFCA CI ,85% ,75 5,76% 0,3% 1,2% SGB CI ,52% ,42 3,90% 26,1% 35,4% SERVAIR ABIDJAN CI ,22% ,35 1,17% 16,1% 68,3% BERNABE CI ,66% ,91 3,55% 5,2% 20,3% CFAO CI ,66% ,33 2,30% 5,7% 18,3% TRACTAFRIC MOTORS CI ,00% ,82 3,63% 4,7% 27,8% VIVO ENERGY CI ,78% ,04 0,87% 1,2% 19,7% TOTAL CI ,88% ,86 2,50% 1,7% 17,4% TOTAL SN ,84% ,95 3,90% 1,2% N/A BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI 490 0,00% N/A N/A N/A N/A N/A N/A UNILEVER CI ,06% N/A 5,25% -21,1% -172,6% UNIWAX CI ,99% ,37 1,87% 11,1% 63,7% ,47% ,11 3,55% 8,8% 19,4% MOVIS CI ,00% N/A N/A N/A 5,22% -6,3% -35,0%

4 Marché des Actions Secteur Agriculture Autres Secteurs réference PALM CI ,93% N/A 5,18% -0,4% -0,6% SICOR CI ,00% ,71 32,01% 9,3% -41,9% SOGB CI ,28% ,53 5,35% 11,3% 11,6% SAPH CI ,63% N/A 5,05% -3,8% -5,1% SETAO CI ,51% ,41 N/A 5,1% -6,6% Devises* Matières Premières Evol USD / XOF 583,60-0,12% GBP / XOF 756,85-0,10% EUR / XOF 655,96 0,00% JPY / XOF 5,76-0,40% CNY / XOF 87,48-0,13% ZAR / XOF 42,51-0,17% NGN / XOF 1,87 0,62% EGP / XOF 65,73-0,06% KES / XOF 5,76-0,17% * Évolution hebdomadaire du cours moyen (arrêté la veille de la clôture de la bourse) Marchés Financiers Africains Johannesburg ALL SHARE INDEX Stock Exchange m Nairobi Stock NSE ALL SHARE Exchange INDEX k Nigerian Stock ALL SHARE INDEX Exchange k Egyptian Exchange EGX 100 INDEX k Casablanca Stock MOROCCAN ALL Exchange SHARE INDEX k Autres Marchés -1,01% 3 311,47 1,96% 136,75 0,31% ,40 0,19% 790,26 0,39% ,14 Evol Argent (USD/Oz) 19,2-2,70% Or (USD/XAU) 1 318,8-1,70% Gaz naturel (USD/MMBtu) 2,9-2,35% Pétrole WTI (USD/bbl) 48,0 7,66% Cacao London (GBP/t) 2 175,0-4,44% Cacao New York (USD/t) 2 780,5-2,69% Café US (USD/lb) 151,2-0,41% Caoutchouc (JPY/kg) 163,5-6,84% Huile de Palme (Riggints/t) 2 680,0 3,84%

5 Notations Financières (1/3) Nom de la société Pays Secteur/activités Note A long Terme A court terme Note Expiration de la CIE Electricité AA+ Stable A1+ Stable 30/09/2016 IDT Distribution de Tabacs Confidentiel 01/11/2016 Loyale Assurances SA Assurances IARD BB- Négative C Négative 31/10/2016 Loyale Vie SA Assurances VIE A- Stable A2 Stable 30/06/2016 ( retirée) OMNIUM Mali Fabrication et distribution de piles BBB+ Stable A3 Stable 31/05/2016 ONEP Analyse portant sur l'office national de l'eau potable B+ Positive B Stable 30/09/2016 PAA Activités portuaires A Stable A1- Positive 30/06/2016 PALMCI Produits de graine et d'huile de palme A- Stable A1- Stable 30/08/2016 PETRO IVOIRE Distribution Produits Pétroliers A Stable A3 Stable 30/06/2017 Port Autonome de San Pedro (PASP) Service public des opérations portuaires A Stable A2 Stable 31/05/2017 SHELTER AFRIQUE Kenya Banque A Stable A1 Stable 30/06/2017 SIMAT Manutention et de Transit Confidentiel 31/03/2011 ( retirée) Société Ivoirienne de Raffinage (SIR) Raffinage de pétrole brut Confidentiel 31/03/2012 ( retirée) SODECI Distribution Eau AA- Stable A1- Stable 30/09/2016 Ville de Dakar Sénégal Collectivité locale BBB+ Stable A3 Positive 30/09/2016 CROWN SIEM CI Emballage métallique BBB+ Stable A3 Stable 31/07/2017 SICOGI Construction et de Gestion Immobilière BBB Stable B Stable 31/10/2015 ( retirée) NESTLE CI Industrie Alimentaire A- Positive A1- Stable 31/10/2016 GuarantCo Royaume-Uni Garantie institutionnelle AAA Stable A1+ Stable 31/06/2017 Commune du Plateau Collectivité locale BBB- Stable A2 Stable 31/07/2016 CAMTEL Cameroun Télécommunication BBB Stable A3 Stable 31/07/2016

6 Notations Financières (2/3) Nom de la société Pays Secteur/activités A long Terme A court terme Expiration de la AVENI RE Côte d Ivoire Réassurances A- Stable A2 Stable 30/09/2016 Emission de la ville de Dakar Sénégal Instrument Financier A Stable A1 Stable 01/01/2016 District d'abidjan Collectivité locale BB+ Stable B Stable 31/10/2016 Fond d'entretien Routier (FER) Financement de l entretien des infrastructures routières A- Positive A2 Stable 30/09/2016 Bank Of Africa Benin Benin Secteur Bancaire A Positive A1 Positive 27/02/2016 Bank Of Africa Burkina Faso Burkina Faso Secteur Bancaire A Stable A1 Stable 30/04/2017 Bank Of Africa Niger Niger Secteur Bancaire A- Stable A2 Stable 30/04/2016 Bank Of Africa Sénégal Sénégal Secteur Bancaire A- Stable A2 Stable 31/05/2016 Bank Of Africa Côte d Ivoire Côte d Ivoire Secteur Bancaire A Stable A2 Stable 31/05/2016 Koffi & Diabaté Développement Côte d Ivoire Construction BBB+ Stable A3 Stable 30/06/2016 Bank Of Africa Mali Mali Secteur Bancaire A- Stable A2 Stable Caisse Régionale de Refinancement Hypothécaire BERNABE 30/04/2017 ( sous surveillance) UEMOA Institution Financière AA Stable A1 Stable 30/06/2017 Quincaillerie industrielle, les matériaux de construction, l outillage industriel, les aciers de construction et d usinage A+ Stable A1- Positive 30/10/2017 Air Côte d Ivoire Côte d Ivoire Compagnie Aérienne BBB Positive A3 Stable 31/10/2016 VIP NET Télécommunication Confidentiel 30/09/2015 ( retirée) ANSUT Télécommunication Confidentiel 31/07/2016 DEKEL OIL Côte d Ivoire Produits de graine et d'huile de palme Confidentiel 31/10/2016 FICOGES Côte d Ivoire Audit et Conseil Confidentiel 31/10/2016 UIREVI Côte d Ivoire Agriculture d exportation Confidentiel 31/12/2016 NSIA Banque Côte d Ivoire Secteur Bancaire Confidentiel 01/01/2017 ERANOVE France Gestion des Services Publics En cours d'élaboration Tropical Packaging Côte d Ivoire Industrie métallique En cours d'élaboration Tropical Distribution Côte d Ivoire Distribution En cours d'élaboration Radiant Insurance Company Rwanda Assurance En cours d'élaboration

7 Notations Financières (3/3) Nom de la société Pays Secteur/activités A long Terme A court terme Expiration de la NSIA Assurance VIE Côte d Ivoire Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Cote d'ivoire Côte d Ivoire Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance GABON Gabon Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Guinée Bissau Guinée Bissau Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Sénégal Sénégal Assurance En cours d'élaboration NSIA Assurance Vie Sénégal Sénégal Assurance En cours d'élaboration Alios Finance Côte d Ivoire Finance En cours d'élaboration

8 Marché des Obligations Obligations Corporates Quantité de précédent Coupon d'intérêt Echéance BOA BURKINA F. 6.25% ,5 11-oct BOA - CI 6.25% ,5 11-oct BOA NIGER 6.25% ,5 11-oct BOA SENEGAL 6.50% oct ORAGROUP 6.75% ,5 04 juin/ 04 déc PAA 6.95% ,85 28 mai / 28 nov PAD 7% ,79 22 juin / 22 déc PALMCI 7% ,06 28 juin / 28 déc SHELTER AFRIQUE 6.6% ,29 28 fév. / 28 août SIFCA 6.90% ,2 08-août Obligations d Entités Régionales Obligations d Etat Quantité de précédent Coupon d'intérêt Echéance BHB 6.25% ,5 11-oct BIDC 6.75 % ,58 04 avr/ 04 oct BIDC-EBID 6.50% avr/ 28 sep BOAD 5.95% mars BOAD 5.95% ,82 26-déc CRRH-UEMOA 6.10% fév / 13 août CRRH-UEMOA 6.10% janv / 17 juil CRRH-UEMOA 6% avril / 26 oct CRRH-UEMOA 6% juin / 30 déc CRRH-UEMOA 6% ,9 04 janv / 04 juil Quantité de précédent Coupon d'intérêt Échéance CAA BENIN 6.50% nov ETAT MALI 6,20% mai ETAT SENEGAL 6.5% mai/27 nov ETAT SENEGAL 6.70% déc ETAT SENEGAL 6.50% janv / 29 juil ETAT SENEGAL 6.30% ,28 25 mai / 25 nov TPBF 6.50% déc TPBF 6.50% mai / 29 nov TPCI 7% oct TPCI 6.50% sept TPCI 6.30% juin / 03 dec TPCI 6.55% mai TPCI 5.85% ,5 19 juin / 19 dec TPCI 3% juin / 19 dec. TPCI 5,99% mai TPCI 5,85% avr/05 oct TPCI 6% avr

9 Contacts Bloomfield Investment Corporation Bloomfield Investment Corporation 06 BP 1888 Abidjan 06 Tel: (225) / (225) Fax: (225) Djeneba DIALLO Directeur Analyses Economiques et Boursières d.diallo@bloomfield-investment.com