Panorama bureaux Ile-de-France

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1 Panorama bureaux Ile-de-France On Point r.nagy I3 ème trimestre 2015 I 1

2 I 2 Le fait marquant Le taux de rendement prime à Paris historiquement bas à 3,25-3,75 % Le taux de rendement prime* dans le QCA de Paris a atteint son niveau le plus bas à 3,25-3,75%, inférieur au record de 2007 (3,50-4,00%) et se situe en-dessous de celui de Londres West End à 3,50-4,00%. L immobilier commercial reste un produit d investissement très recherché. En effet, en dépit de rendements bas, le différentiel de taux atteint toujours plus de 230 points de base comparé à une OAT 10 ans (0,89% fin septembre), une situation radicalement différente de celle de 2007 où le taux de l OAT atteignait 4,60% soit un différentiel négatif de 110 points de base. Si le taux directeur aux États-Unis augmente légèrement d ici la fin de l année, celui de la zone Euro restera probablement stable dans les prochains mois ; et en tout état de cause la prime de risque est suffisante aujourd hui pour absorber une légère variation. Le marché de l investissement à Paris reste très dynamique, atteignant 11,3 milliards d euros à la fin du 3 ème trimestre, comparable au niveau de Le marché est très liquide pour les biens loués avec des baux longs (logique «quasi-obligataire»), pour des actifs emblématiques ainsi que pour le commerce à Paris, très recherchés par les investisseurs internationaux. La rareté de ces produits accentue la pression à la baisse sur les taux de rendements depuis déjà plus d un an. Depuis la crise financière, les rendements haut de gamme ont vu un ajustement conséquent, passant, depuis le pic de à 5,75%, au niveau actuel de 3,50% et devraient rester stables dans l immédiat. *est considéré comme prime, un immeuble neuf ou restructuré, avec un bail ferme de 6 ou 9 ans, situé dans la meilleure localisation de son marché, et commercialisé à une valeur de marché.

3 I 3 En direct du marché Un été profitable au marché francilien Session de rattrapage pour le marché locatif au 3 ème trimestre Le marché des bureaux francilien progresse de nouveau cet été. Après un 1 er trimestre sous la barre des m², le 2 ème trimestre avait enfin dépassé ce seuil (~ m²), et le 3 ème trimestre affiche encore une progression avec près de m² placés, soit le 3 ème trimestre le plus actif en Ile-de-France depuis Fin septembre, ce sont près d 1,5 million de m² de bureaux qui ont été commercialisés, en baisse de 6% par rapport à la même période en La bonne santé du marché de l investissement impacte probablement positivement le marché locatif, «afin de profiter de conditions de vente favorables, les investisseurs n hésitent pas à faire des efforts pour remplir leurs immeubles en vue de les revendre, apportant de la liquidité au marché» commente Marie-Laure Leclercq De Sousa, Directeur du département Agence de JLL. Le segment des transactions de plus de m² a repris des couleurs avec pas moins de 15 transactions finalisées au cours de l été, 3 de plus qu au 3 ème trimestre Trois transactions de plus de m² ont été enregistrées, la prise à bail par ACCORHOTELS de la tour «Sequana» (~ m²) à Issy-les-Moulineaux, l acquisition de la MAIRIE DE PARIS de «Passio» et «Opalia» (~ m²) dans le 13 ème arrondissement, et enfin la location par PUBLICIS de «PariSquare» (~ m²) dans le 11 ème arrondissement. Toutefois, à l exception de ces 3 exemples, les transactions sont de taille unitaire plus petite et concentrées sur le segment compris entre et m². Ainsi, au total «ce sont 36 transactions qui ont été enregistrées contre 47 l an dernier à la même période. Malgré le bon niveau atteint cet été, le segment des grandes transactions n a toujours pas rattrapé son retard», analyse Marie-Laure Leclercq De Sousa. Les segments des petites et moyennes surfaces (inférieures à m²) et des surfaces intermédiaires ( m²) ont tous deux progressé (respectivement 11 et 12%). Les petites et moyennes surfaces poursuivent leur hausse, et les surfaces intermédiaires ont inversé la tendance par rapport au début d année, reflétant une meilleure santé des ETI, et notamment le dynamisme des nouvelles sociétés françaises. «Nous observons une forte activité des sociétés du web telles que FACEBOOK, CAPITAINE TRAIN ou OSCARO qui se sont positionnées sur des immeubles du Quartier Central des Affaires ouverts à la divisibilité et à des valeurs attractives» explique Marie-Laure Leclercq De Sousa. En milliers de m Demande placée cumulée Sources : JLL/ImmoStat Nombre de grandes transactions > m 2 3 ème trim 2014 T1 T2 T3 T4 Sources : JLL/ImmoStat ème trim 2015

4 I 4 De nouveau, les marchés établis résistent mieux. D ailleurs c est de nouveau Paris qui se taille la part du lion puisqu 1 transaction sur 2 y a été réalisée depuis le début de l année. Le marché ayant enregistré la plus importante hausse est Paris avec un doublement de son activité à la faveur de transactions de plus de m², dont celle de PUBLICIS sur «PariSquare». Le marché du QCA s est maintenu grâce aux sociétés du web par exemple, mais aussi grâce à l extension de BPI dans le rue Drouot (~ m²), ou encore l installation de POLO RALPH LAUREN dans «Solstys» (~3 500 m²). En première périphérie, les marchés souffrent toujours, cependant certains d entre eux ont profité de la signature de transactions de plus de m² à l image de la Boucle Sud (ACCORHOTELS sur «Sequana») ou de la Première Couronne Est (MAIRIE DE MONTREUIL sur la tour «Méliès», ~ m²). Même tendance en seconde périphérie, et à Marne-la- Vallée plus particulièrement où la transaction de CENTREX sur «le Descartes II» à Noisy-le-Grand (~ m²) a été enregistrée au 3 ème trimestre. Le marché des ventes utilisateurs s est maintenu avec plus de m² vendus depuis le début de l année, dont la moitié au 3 ème trimestre. Citons notamment l acquisition par la MAIRIE DE PARIS de «Passio» et «Opalia» (~ m²), ou encore celle par une mutuelle, des m² de l opération à construire «Luminem» à Bobigny. Du côté des surfaces intermédiaires citons notamment celle de MARIAGE FRÈRES au rue du parc royal dans le 3 ème arrondissement. Le stock vacant francilien repasse en dessous des 4 millions de mètres carrés fin septembre, soit un taux de vacance de 7,4% pour l Ile-de-France. Les surfaces vacantes dans la capitale restent contenues, le Quartier Central des Affaires est passé sous le seuil de fluidité du marché (4,8%), et des taux inférieurs à 3% sont observés à Paris et Paris L écart important entre Paris et la première périphérie demeure puisque la plupart des marchés de cette dernière dépasse le seuil des 10%. En première couronne l offre est abondante et le Croissant Ouest concentre le plus de surfaces à commercialiser (plus d 1 million de m²). Enfin, à La Défense, le taux de vacance se stabilise au 3 ème trimestre à 11,7% pour le 2 ème trimestre consécutif. Les loyers «prime» faciaux connaissent des évolutions hétérogènes d un secteur à l autre et restent dans la fourchette basse des valeurs. Après avoir enregistré une baisse au 2 ème trimestre, le loyer «prime» du Quartier Central des Affaires augmente à 725, à La Défense, il est stable à 525 /m²/an. Les mesures d accompagnement sont proches de 21% en Ile-de-France, allant de 16% dans Paris intra-muros (ou en dessous pour certains arrondissements parisiens) à 20% en moyenne, sur l ensemble de la 1 ère couronne. Loyer prime facial - Quartier Central des Affaires ( /m 2 /an) Prime ème trim 2014 Source : JLL ème trim 2015 Moyen Grade A 665

5 I 5 PARALLEL Architecture Intérieure

6 I 6 Un 3 ème trimestre très dynamique sur le marché de l investissement grâce aux grandes transactions de l été Le 3 ème trimestre 2015 a été particulièrement dynamique avec 5,54 milliards d euros investis en Ile-de-France. En cumulé, le total des investissements réalisés atteint 11,28 milliards d euros, en légère baisse de 2% par rapport à septembre Le marché a comblé le retard du début de l année qui était de 38% fin juin, lié à un manque d actifs sur le marché. Le dynamisme de ce trimestre est à mettre sur le compte des grandes transactions dont une opération phare : l acquisition par GECINA d un portefeuille de bureaux auprès de IVANHOE CAMBRIDGE, qui inclut le siège historique de PSA dans le QCA de Paris, la tour «T1» et l immeuble «B» à La Défense occupés par ENGIE (ex GDF-SUEZ). Le 3 ème trimestre n enregistre pas moins de 19 transactions de plus de 100 millions d euros pour un montant de 4,34 milliards d euros, soit 78% du volume total du 3 ème trimestre. Hormis les acquisitions de GECINA, on retiendra également celle de l immeuble de bureaux «Ardeko» situé dans le Trapèze à Boulogne- Billancourt par PRIMONIAL auprès d IVANHOE CAMBRIDGE, pour un montant d environ 240 millions d euros, ainsi que l acquisition du «6 place d Alleray» par CNP ASSURANCES auprès de JP MORGAN dans le même ordre de prix. En milliards Volumes investis Sources : JLL/ImmoStat T1 T2 T3 T4 On constate également que le spectre d investissement s ouvre davantage aux (grandes) transactions dans les segments «Core +» et «Value Added». Les assureurs et organismes collectant de l épargne auprès des particuliers sont particulièrement actifs, recherchant dans l immobilier le rendement que les obligations ne leur offrent pas. Dans ce contexte le marché des VEFA en profite et progresse pour atteindre 1,4 milliard d euros investis durant les trois premiers trimestres de En effet, 4 VEFA ont été signées au cours du seul 3 ème trimestre, la plupart dépassant le seuil des 100 millions d euros et la majorité concernent des produits «en blanc». Les investisseurs internationaux, quant à eux, se sont montrés très actifs à la vente, motivés par la compression des rendements à la baisse. «Ce sont les investisseurs français qui dominent le marché de l investissement sur tous les segments alors que les étrangers recherchent des actifs emblématiques avec des baux longs (logique «quasi-obligataire») ainsi que du commerce, classes d actifs rares sur le marché parisien» commente Stephan von Barczy, Directeur du Département Investissement de JLL. Ainsi le fonds souverain chinois CHINA INVESTMENT CORPORATION (CIC) s est positionné sur le portefeuille de centres commerciaux franco-belge «Celsius», acquis pour 1,3 milliard d euros auprès de CBRE GLOBAL INVESTORS. Ce portefeuille compte 8 actifs répartis en France, dont 2 en Ile-de-France pour un montant de 300 millions d euros. Autre référence significative du 3 ème trimestre, l acquisition de l immeuble de bureaux «Eden Monceau» situé au 5-9, rue Jacques Bingen (Paris 17 ème ), par l investisseur allemand REAL I.S., auprès du joint-venture ROCKSPRING et GCI. Cet immeuble restructuré est entièrement loué avec un bail ferme de 9 ans à un cabinet d avocats international. In fine, au cours des trois premiers trimestres, le marché parisien est très largement dominé par les acteurs français qui représentent plus de 70% des volumes investis, quel que soit le segment de prix. En effet, et cela n est plus une nouveauté depuis quelques années, les français dominent également le marché des grandes transactions. Transactions investissement Sources : JLL/ImmoStat 37 Transactions > 100 M

7 I 7 Le marché est de nouveau très majoritairement dominé par les investissements en bureaux qui pèsent pour 86% des volumes investis au cours de ces trois premiers trimestres. Parmi les autres classes d actifs on pourra citer l acquisition d un portefeuille de centres commerciaux par l investisseur chinois CIC, le fonds privé VEROTRADE ayant acquis pour sa part un actif logistique auprès de FONCIERE EUROPE LOGISTIQUE pour un montant de plus de 110 millions d euros. Sous la pression de la demande, les taux de rendements se sont de nouveau ajustés à la baisse de 25 pb pour atteindre un niveau historiquement bas dans le QCA à 3,25-3,75% et 4,75-5,25% à La Défense. Les rendements des OAT, ayant de nouveau baissé, la prime de risque immobilière reste attractive. Par ailleurs, certains actifs trophées peuvent être cédés sur une base de taux de rendement inférieurs à celui de taux prime mais ceci reste plutôt rare. 6, place d Alleray Paris 15 Maurine Tric

8 I 8 Perspectives Après un démarrage dynamique, la croissance française a calé avec une stagnation du PIB au 2 ème trimestre. Globalement, on a constaté un ralentissement de la croissance dans le monde, au 1 er ou au 2 ème trimestre selon les zones, ce qui a eu pour conséquence une révision des prévisions de croissance. Selon les économistes la croissance française ne devrait pas dépasser 1,1 à 1,2% en 2015 pour connaître une accélération assez timide en 2016 entre 1,3 et 1,5% selon les sources. L économie mondiale évolue de manière assez hétérogène selon les zones. Globalement le contexte est plus favorable aux économies des pays développés grâce à la faiblesse des cours des matières premières et du pétrole, ce qui pourrait générer jusqu à 0,3 point de croissance supplémentaire en En parallèle on retiendra que le Climat des Affaires a retrouvé son plus haut niveau depuis 4 ans cet été à 100 points et que l indice PMI Markit pour la France est en zone de croissance à 51,9 points, son plus haut depuis 3 mois. Bien que le rythme de la croissance soit décevant en France, la reprise semble vouloir se confirmer malgré tout avec une économie plus robuste en Europe alors que la politique des taux directeurs de la BCE devrait rester inchangée dans les mois qui viennent. Marché locatif Compte tenu de l activité plus soutenue du marché au 3 ème trimestre, et des grands mouvements en cours de négociation, selon toute vraisemblance, le seuil des 2 millions de mètres carrés de demande placée sera atteint voire dépassé en fin d année. Dans un contexte où les entreprises cherchent toujours à restaurer leurs marges, les loyers faciaux ne devraient pas connaitre d évolution significative d ici la fin de l année. Statu quo également du côté des mesures d accompagnement consenties par les propriétaires, ces derniers devraient continuer à être souples pour capter de nouveaux occupants, ou à défaut pour conserver ceux qu ils ont déjà. Marché de l investissement On constate que le marché de l investissement reste très dynamique et attractif avec un volume important de capitaux prêts à être investis en Ile-de-France, et des indicateurs financiers favorables (prime de risque, coûts de financement, meilleur contexte économique). Avec un volume de 11,3 milliards d euros fin septembre, le volume total des investissements en Ile-de-France devrait atteindre 15 à 17 milliards d euros d ici la fin de l année, en fonction de la signature du portefeuille GE/ BLACKSTONE. Les volumes de 2015 pourraient ainsi se rapprocher de ceux de 2014 alors qu ils auraient pu les dépasser du fait de la forte demande ne pouvant se placer. 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 - (1,00) Croissance du PIB France et Ile-de-France Sources : Oxford Economics PIB France Prévision France PIB Ile-de-France Prévision Ile-de-France

9 I 9 Les rendements «prime», qui ont vu de nouveau un ajustement à la baisse de 25 pb durant le 3 ème trimestre 2015 pour arriver à un niveau historiquement bas de 3,25%-3,75%, devraient rester stables dans l immédiat. La prime de risque est suffisante aujourd hui pour absorber une éventuelle variation des taux directeurs alors que ces derniers ne devraient pas évoluer à court terme. Les attentes en matière de hausse de valeurs vénales devront désormais reposer sur les loyers dans un contexte d amélioration modeste de l économie en On note que le loyer prime du QCA enregistre une légère inflexion à la hausse au 3 ème trimestre qui reste à confirmer dans les prochains mois.

10 I 10 Bloc-notes Val-de-Fontenay : territoire d avenir de l est parisien Plus communément connu pour sa gare RER, Val-de-Fontenay reste d abord un quartier de Fontenay-sous-Bois (Val-de-Marne). La gare du «Val-de-Fontenay», où le RER A a été mis en service en 1977, a été fréquentée par plus de 12 millions de voyageurs en 2014, ce qui en fait la 5 ème gare en termes de fréquentation sur toutes les branches RATP du RER A. Elle accueille également depuis 1999 le RER E. Fort de cette offre de transports, un quartier comprenant logements, bureaux et un centre commercial s est développé autour de la gare. Avec environ m² de bureaux, un important quartier tertiaire s est ainsi constitué dans l est parisien avec des entreprises variées. Un des principaux occupants de cette zone, la SOCIETE GENERALE, occupe plusieurs immeubles au Val-de-Fontenay et avec son projet de campus, livrable en deux phases, la banque va occuper près de m² de bureaux neufs à horizon 2016 et devrait y rapatrier près de postes de travail. Depuis quelques mois, c est pour son implication dans le projet du Grand Paris qu on entend parler du Val-de-Fontenay. En effet, la commune de Fontenay-sous- Bois a accepté d accueillir le départ de deux tunneliers qui vont creuser la partie est de la future ligne 15 du Grand Paris Express ainsi que l évacuation des déblais en lieu et place de la commune de Champigny-sur-Marne. Les élus des deux communes espèrent ainsi voir le délai de mise en service de la ligne qui va participer au développement du territoire se réduire. Rappelons, que l ajout d un tunnelier à l Haÿ-les-Roses a permis au gouvernement d annoncer une mise en service anticipée de la ligne 14 sud il y a quelques mois. Alain Guerrier Enfin, Val-de-Fontenay devrait de nouveau prendre de l importance. En effet, en plus d accueillir les RER A et E, la ligne 15 est et le futur tramway T1, le projet de prolongement de la ligne 1 du métro pourrait enfin aboutir, faisant de Val-de- Fontenay un important nœud de transport de l est parisien.

11 I 11 D avantage de ventes de portefeuilles dans un marché très compétitif Les investisseurs recherchent le volume grâce aux portefeuilles. Les volumes d investissements mondiaux en immobilier au 1 er semestre sont de 9% plus élevés qu en Ils atteignent 333 milliards de dollars et les trois grandes régions font preuve de dynamisme. On anticipe que les investissements devraient atteindre 740 à 760 milliards de dollars pour l ensemble de l année Il y a même une possibilité que le marché dépasse ce niveau, mais la hausse des taux directeurs aux États-Unis pourrait se révéler un vent contraire pour les investisseurs en fin d année. Si les États-Unis font preuve d un fort dynamisme, le marché européen reste l épicentre de l immobilier commercial mondial. En effet, l Europe capte 23% de capitaux internationaux de plus que l Amérique et 336% de plus que l Asie- Pacifique. Actuellement, le flux de capitaux vers l Europe est dominé par les Nord- Américains. Deux raisons principales peuvent être retenues : aux États-Unis la reprise économique a déjà été impactée dans les prix, et la concurrence dans les marchés principaux et secondaires est très forte. D autre part, en Asie-Pacifique, les rendements sont plus faibles, la croissance chinoise ralentit alors que le Japon est en récession. Dans ce panorama, l Europe avec un euro faible reste attractive pour les capitaux internationaux actuellement. L Europe profite de faibles coûts d emprunt dans ses principaux marchés, de l abondance de liquidités et d un mouvement continu vers des actifs «refuge». Le Royaume-Uni, l Allemagne et la France continuent à tenir leur position comme les trois grands marchés de bureaux en Europe, mais il y a une transition géographique prononcée pour des marchés «non-core» où la disponibilité de la dette s améliore, et où les investisseurs trouvent des rendements plus élevés. Les transactions de portefeuilles ont augmenté de 20% au cours de la première moitié de l année, en particulier dans les secteurs de l hôtellerie et du commerce. Au second semestre, plusieurs cessions de grands portefeuilles industriels sont prévues en Europe, en Australie et aux États-Unis. Enfin, un certain nombre de portefeuilles provenant de banques européennes qui renforcent leur désendettement sont également attendus. La disponibilité de la dette et des acheteurs sous pression pour déployer leurs fonds augmentent l appétit pour les grandes transactions. Par ailleurs les investisseurs cherchent également des portefeuilles qui couvrent plusieurs zones géographiques, d où le succès de ce marché en Les villes restent un facteur déterminant dans la décision de l investisseur. Alors que certaines villes secondaires ont connu de grandes transactions occasionnelles, la tendance demeure : les plus grandes villes dans le monde continuent d attirer la majorité des capitaux. Paris prend la 7 ème place au 1 er semestre 2015 par rapport à une 4 ème place en 2014, ce qui peut être expliqué par le manque de produits mis sur le marché adaptés à la demande des investisseurs et à la relative meilleure performance économique des marchés concurrents.

12 I 12 7 ans après les premières livraisons, la commercialisation des bureaux du Trapèze touche à sa fin Le quartier du Trapèze se situe en lieu et place des anciens terrains RENAULT. C est une vaste opération d urbanisme initiée en 2006 par la commune de BoulogneBillancourt, qui devrait s achever en Le projet total du Trapèze (ouest et est) comprend m² répartis entre bureaux, logements, équipements publics, commerces et activités. Du côté des bureaux, près de m² de surfaces neuves ont été construites ou sont en passe de l être. Les premières livraisons sont intervenues dès 2008, avec le siège d IPSEN «Le Khapa» ou encore celui de L ÉQUIPE «L Angle». Suivra ensuite l étonnant «Aurelium», dont la couleur or de la façade ne manque pas d attirer l œil. Dès lors, les livraisons se sont suivies de près : «Jazz», «Anthos», «La Factory» (siège du PSG et BEIN SPORT), «Etik» ou encore l inimitable «Horizons» pour ne citer qu eux. Ce secteur est devenu le quartier d affaires par excellence de Boulogne-Billancourt, les dernières livraisons prévues devraient intervenir à la fin de cette année avec les immeubles «You», siège de BOURSORAMA, et «In Situ» qui sera partiellement occupé par VINCI IMMOBILIER. Après la prise à bail au 2ème trimestre par CARLSON WAGONLIT de la majorité des surfaces de «Kinetik» vacant depuis sa livraison il y a deux ans, sa commercialisation s est achevée au 3ème trimestre puisque BOURSORAMA s est positionné sur le solde. L immeuble «Horizons» est également occupé à 100% puisque DU PAREIL AU MÊME a pris à bail les dernières surfaces vacantes. Ainsi, la commercialisation des bureaux du Trapèze touche à sa fin, en effet il ne reste plus que m² de bureaux disponibles sur cette zone. Du côté du marché de l investissement, GECINA a annoncé la vente de «L Angle» qui est actuellement sous promesse avec AG2R LA MONDIALE et IVANHOE CAMBRIDGE a vendu, au 3ème trimestre, l immeuble «Ardeko» (livré en 2013), à PRIMONIAL. Source : JLL

13 I 13 Avec plusieurs projets en cours, ça avance toujours au niveau des transports Mise en service du tunnelier sur la ligne 14 La ligne 14, c est désormais du concret! Le 9 septembre dernier a été inauguré «Magaly», le premier tunnelier à creuser les futures lignes du Grand Paris. Dans un premier temps, «Magaly» avancera à un rythme de 12 mètres par jour de la station Pont Cardinet, dans le 17 ème arrondissement, vers la gare «Saint-Lazare». Ce seront près de 3,6 km de tunnel, sur 7,75 m de largeur qui se déploieront sur ce nouveau tronçon. Par la suite, seulement après avoir rejoint la célèbre gare parisienne, Magaly sera démontée et ramenée à son point de départ pour cette foisci creuser vers le Nord, en direction de la gare de Clichy Saint-Ouen. L objectif principal de cette extension consiste à désengorger la ligne 13 d environ ¼ de ses voyageurs. Grâce à lui, 4 nouvelles stations verront le jour : Pont Cardinet, Porte de Clichy, Clichy Saint-Ouen et Mairie de Saint-Ouen. À noter cependant que d ici fin 2015, le tunnelier sera renforcé par une seconde machine qui, elle, sera en charge de creuser le tunnel entre Saint-Ouen et Saint-Denis, ainsi que le raccordement du réseau au site de maintenance et de remisage, implanté dans le futur quartier des Docks de Saint-Ouen. Évidement tout cela à un coût, puisque que les travaux engendrés par le tunnelier ne coûteront pas moins de 1,38 milliard d euros, financés à hauteur de 55% par le Grand Paris, 20% par la Mairie de Paris et les 25% restants par la région, et les départements des Hauts-de-Seine et de Seine-Saint-Denis. Métro 11 : un accord de financement enfin trouvé L extension de la ligne 11, qui permettra de relier la station de Mairie des Lilas à la future gare du Grand Paris Rosny-Bois-Perrier a enfin trouvé un accord de financement. L opération qui s élèvera à près d 1,3 milliard d euros fait désormais partie d un plan de financement impliquant l État, la région, la société du Grand Paris, la RATP et les départements concernés. Cet accord devrait être prochainement signé par toutes les parties impliquées dans le projet. Notons cependant que sans la participation de la Seine-Saint-Denis, à hauteur de 64 millions d euros (soit à un niveau historiquement élevé pour le département), le projet d extension de la ligne 11 n aurait peut-être jamais vu le jour. T4, l extension tant attendue démarre enfin Après quelques mois de retard, les travaux d extension du T4 vont démarrer. Cette extension prévoit le raccordement, à horizon 2018, des communes de Clichy et Montfermeil, en passant par Livry-Gargan, au tramway T4, déjà existant entre Bondy et Aulnay-sous-Bois. À l origine du retard, le maire de Livry-Gargan qui assurait ne vouloir prendre aucune disposition avant que l État n ait assuré des garanties sur le financement des travaux de dévoiement sur la commune. Depuis, l État s est engagé, et le maire a signé les arrêtés nécessaires aux travaux préparatoires. Malgré ce contretemps qui dure depuis mars dernier, le STIF assure que ces quelques mois de retard ne perturberont pas le calendrier initial de livraison, à savoir en 2018.

14 I 14 ICC, ILAT et ILC : une indexation toujours négative pour l ICC et l ILC L ICC recule pour le deuxième trimestre consécutif en Il se positionne ainsi à une valeur de au 2 ème trimestre, soit un recul de 0,43% en glissement annuel après un recul de 0,97% au 1 er trimestre. En parallèle, l ILAT a également été publié et voit toujours son rythme de croissance annuelle évoluer modérément depuis L indice affiche une progression de 0,39% sur un an et s établit à 107,86 au 2 ème trimestre Pour conclure, concernant les baux de commerces, l ILC est de nouveau en zone négative après une première baisse le trimestre précédent. Il s établit à 108,38, soit un repli de -0,11% au 2 ème trimestre. Tendance toujours actuelle, l indice des loyers de commerce reste cependant relativement stable depuis maintenant plus de deux ans : il fluctue toujours dans une zone comprise entre 108,32 et 108,53. Comparaison de l évolution de l ICC, l ILAT et l ILC Source : INSEE

15 I 15 Virginie Houzé MRICS Directeur Études & Recherche Études & Recherche - Paris T : virginie.houze@eu.jll.com Manuela Moura Consultante Études & Recherche - Paris T : manuela.moura@eu.jll.com

16 I 16 Paris 40-42, rue La Boétie Paris T : F : La Défense «Cœur Défense» esplanade Charles de Gaulle Paris La Défense cedex T : F : Le Plessis-Robinson Centre d affaires la Boursidière RN 186 BP Le Plessis-Robinson T : F : Saint-Denis 3, rue Jesse Owens Saint-Denis T : F : Lyon 55, avenue Foch Lyon T : F : Marseille 21, rue de la République Marseille T : F : COPYRIGHT JONES LANG LASALLE IP, inc Tous droits de reproduction, de représentation, de traduction et d'adaptation par tous procédés réservés pour tous pays. Toute reproduction intégrale ou partielle, par quelque procédé que ce soit, faite sans l'autorisation de Jones Lang LaSalle ou de ses ayants droits est illicite (art. L du Code de la propriété intellectuelle) et constitue une contrefaçon sanctionnée par les articles L et suivants du Code de la propriété intellectuelle. Jones Lang LaSalle ne saurait en tout état de cause être tenu responsable de tout dommage direct ou indirect ou de toute perte subie en raison d'une inexactitude ou d'une incorrection de ce document.