Centre de référence en agriculture et agroalimentaire du Québec

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1 Centre de référence en agriculture et agroalimentaire du Québec 21 avril 2015 Perspectives économiques et financières François Dupuis Vice-président et économiste en chef du Mouvement Desjardins Plan de présentation Économie internationale et pétrole Économie nord-américaine Secteur agroalimentaire : les paramètres à surveiller Économie du Québec Principaux risques à surveiller et résumé 2 1 Les Perspectives 2015

2 Économie internationale et pétrole 3 Économie internationale Une meilleure croissance économique en zone euro et au Japon à la fin de 2014 En % 3 Croissance du PIB réel (1) (2) (3) R.-U. France Zone euro Allemagne Italie Japon 3e trimestre de e trimestre de 2014 Sources : Office for National Statistics, Bureau of Economic Analysis, Eurostat, Cabinet Office et Desjardins, Études économiques 4 2 Les Perspectives 2015

3 Zone euro La remontée du crédit bancaire s observe un peu partout Variation annuelle en % Encours du crédit au secteur privé Zone euro France Allemagne Pays-Bas Italie Espagne Grèce 0 (5) (10) Sources : Banque centrale européenne et Desjardins, Études économiques 5 Pays émergents Plusieurs inquiétudes, mais pas de catastrophe Variation annuelle en % 13 PIB réel de la Chine Virage économique ardu en Chine. Difficultés au Brésil. Espoir en Inde Vers 6,5 %? Situation tendue en Europe de 6 l Est (Russie-Ukraine) Sources : Organisation de coopération et de développement économiques et Desjardins, Études économiques 6 3 Les Perspectives 2015

4 (20) (40) (60) (80) Pétrole La chute spectaculaire des prix du pétrole diminue la croissance de l inflation Variation annuelle en % Variation annuelle en % Inflation G20 Prix du pétrole Prix du pétrole WTI* (gauche) Inflation pays du G20 (droite) * West Texas Intermediate. Sources : Datastream, Organisation de coopération et de développement économiques et Desjardins, Études économiques 7 Pétrole Les prix ont diminué suffisamment pour freiner l investissement 45 Sources : Banque du Canada et Energy Aspects 8 4 Les Perspectives 2015

5 Nombre Pétrole L industrie commence à ralentir ses activités Foreuses utilisées par l industrie pétrolière aux États-Unis % Sources : Baker Hugues et Desjardins, Études économiques 9 Pétrole Les stocks américains de pétrole explosent En millions de barils 500 Stocks commerciaux de brut aux États-Unis Sources : Energy Information Administration et Desjardins, Études économiques 10 5 Les Perspectives 2015

6 Pétrole Facteurs non économiques Changement d attitude de l Arabie saoudite; Négociations finales sur le programme nucléaire iranien; Chaos en Libye et au Yémen; Conflit en Irak; Tensions entre la Russie et l Occident. 11 Pétrole Deux scénarios envisagés $ US/baril 120 Prix du pétrole WTI* $ $ 75 $ $ Scénario de base Scénario faiblesse prolongée des prix * West Texas Intermediate. Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques 12 6 Les Perspectives 2015

7 Économie internationale Croissance économique par région Canada 2,5 %, 1,9 % et 2,1 % Québec 1,3 %, 1,7 % et 1,5 % États-Unis 2,4 %, 3,0 % et 3,0 % Amérique latine 1,1 %, 1,0 % et 2,4 % Monde : 3,4 %, 3,5 % et 3,9 % (5,5 % en 2007) PIB réel en 2014, 2015 et 2016 Royaume-Uni 2,8 %, 2,6 % et 2,5 % Zone euro 0,9 %, 1,4 % et 1,6 % Économies industrialisées : 1,7 %, 2,2 % et 2,4 % (2,5 % en 2007) Économies en émergence : 4,5 %, 4,3 % et 4,9 % (8,2 % en 2007) Europe de l Est 1,6 %, -0,6 % et 1,7 % Japon -0,1 %, 0,9 % et 1,3 % Chine 7,4 %, 7,0 % et 6,9 % Inde 7,2 %, 7,5 % et 7,5 % Asie du Sud 4,3 %, 4,9 % et 5,1 % Sources : Consensus Forecasts et Desjardins, Études économiques 13 Économie américaine 14 7 Les Perspectives 2015

8 États-Unis Des raisons pour être optimiste Un assainissement douloureux, mais efficace; Le retour d une croissance plus rapide; Enfin, une réelle amélioration du marché du travail; La baisse des prix du pétrole : un appui supplémentaire; Les entrepreneurs ont aussi repris confiance : retour de l «esprit animal»? Les hausses de taux directeurs de la Fed débuteront seulement en fin d année. 15 Indice États-Unis La confiance des consommateurs s améliore grandement Indice de confiance de l Université du Michigan 110 Capture de Saddam Hussein 100 Plus haut niveau depuis janvier Effet de la météo Sources : Université du Michigan et Desjardins, Études économiques 16 8 Les Perspectives 2015

9 États-Unis Encore quelques ombres au tableau Hausse du dollar américain; Faiblesse de la croissance des salaires et de la qualité des emplois; Baisse prévue des investissements pétroliers; Quelques données décevantes du côté des entreprises et de l habitation; Un gouvernement fédéral sclérosé par la politique partisane. 17 États-Unis Le temps a été plus froid que la normale dans l Est et le Midwest américain en février Écarts de température en février 2015 par rapport à la moyenne Record de froid Très inférieur à la moyenne Inférieur à la moyenne Près de la moyenne Supérieur à la moyenne Très supérieur à la moyenne Record de chaleur Source : National Oceanic and Atmospheric Administration 18 9 Les Perspectives 2015

10 Économie canadienne 19 Canada Principaux enjeux «La baisse des prix du pétrole aura des répercussions négatives sur la croissance économique canadienne et sur les investissements des entreprises, en particulier en première moitié de 2015» Les possibilités de récession sont assez élevées en Alberta, en Saskatchewan et à Terre-Neuveet-Labrador; Les exportations hors énergie bénéficieront de la dépréciation du dollar canadien et de la vitalité de la demande américaine; La consommation et les investissements des entreprises hors produits de base contribueront à la croissance; L endettement des ménages demeure élevé. Le marché de l habitation devrait ralentir en 2015, en particulier en Alberta Les Perspectives 2015

11 Canada Les perspectives d investissement se sont détériorées surtout dans le secteur énergétique En % Solde des opinions Investissements en machines et matériel au cours des 12 prochains mois Le secteur pétrolier et gazier, qui représente près de 6 % du PIB, est responsable d environ 30 % des investissements totaux des entreprises Source : Banque du Canada 21 En M$ Canada Le commerce extérieur a connu une embellie depuis le début de 2014 Exportations de marchandises En M$ Hors énergie (gauche) Énergie (droite) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

12 Canada Les ventes de maisons ralentissent en Alberta En unités Ventes des propriétés existantes Vancouver Calgary Toronto Montréal Sources : Association canadienne de l immeuble et Desjardins, Études économiques 23 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Canada Les effets de la baisse des prix du pétrole seront inégaux au sein des provinces Variation annuelle en % 2,0 2,5 2,1 1,9 1,9 2,7 2,5 2,4 4,0 3,8 0,0 Croissance du PIB réel 2,0 5,0 1,5 0,5 1,7 2,6 2,3 2,3 2,2 2,2 1,3 2,7 2,4 1,0 1,7 1,5 1,3 2, ,6 1,6 1,4 Canada C.-B. Alb. Sask. Man. Ont. Qc Atlantique Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

13 Secteur agroalimentaire : Plusieurs paramètres à surveiller 25 Secteur agroalimentaire Premier aperçu Certains facteurs économiques peuvent avoir une influence sur le secteur bioalimentaire : Les prix de l énergie (sujet abordé précédemment); Les taux d intérêt; La valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain; Autres enjeux Les Perspectives 2015

14 En % Secteur agroalimentaire Vers une divergence grandissante des politiques monétaires Principal taux directeur des banques centrales Prévisions de Desjardins États-Unis Canada Zone euro Japon Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques 27 Secteur agroalimentaire Cinq facteurs qui pourraient convaincre la Banque du Canada d abaisser ses taux 1) Une baisse supplémentaire des prix du pétrole; 2) Un choc de revenu plus prononcé que prévu; 3) Une correction immobilière généralisée; 4) Un rééquilibrage trop lent des sources de croissance; 5) Un important ralentissement de l économie américaine. Source : Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

15 Secteur agroalimentaire L inflation totale au Canada sera encore affectée par les prix de l essence dans les mois à venir Variation annuelle en % 3,0 2,5 IPCX Prévisions de Desjardins 2,0 1,5 1,0 0,5 IPC total 0, Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques 29 Secteur agroalimentaire Les taux obligataires resteront à des bas historiques En % Taux 10 ans US Évolution des taux d intérêt sur une période de 115 ans Moyenne taux 10 ans US Taux 10 ans CAN Moyenne taux 10 ans CAN Prévisions de Desjardins Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

16 En $ US 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 Secteur agroalimentaire La plupart des devises demeureront faibles par rapport au dollar américain $ canadien Euro Prévisions de Desjardins En $ US 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Dollar canadien (gauche) euro (droite) Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques 31 Québec Évolution des indicateurs depuis septembre: Secteur agroalimentaire Des perspectives contrastées pour 2015 Facteurs positifs La baisse du prix du pétrole; Facteurs négatifs Consommateurs endettés; Croissance économique au Canada et au Québec (quoique modeste); Demande américaine en hausse; Dollar canadien plus faible (pour les exportateurs); Fardeau fiscal élevé; Dollar plus faible (pour les importateurs : ex. : machinerie); Début du choc démographique. Taux d intérêt faibles Les Perspectives 2015

17 Secteur agroalimentaire La croissance du secteur n est pas toujours au diapason avec le PIB québécois Total - Économie du Québec Fabrication d'aliments Cultures agricoles et élevages (4) (2) Variation annuelle en % Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques 33 Secteur agroalimentaire À première vue, au Québec, il y a plus de positif que de négatif Toutefois, d autres facteurs peuvent avoir une influence au moins aussi grande que les facteurs économiques : Les négociations commerciales : (avec l Europe, à l OMC, Partenariat transpacifique); Les politiques commerciales de nos partenaires commerciaux, États-Unis, Europe; La maladie chez les animaux; Le prix des grains; Les humeurs de Dame Nature Les Perspectives 2015

18 Économie québécoise 35 Québec Plusieurs vents contraires affectent l économie La baisse des prix du pétrole et du dollar canadien ainsi que l amélioration des économies américaine et ontarienne stimuleront la croissance; Le niveau de confiance des consommateurs est faible, la création d emplois n a pas été au rendez-vous en 2014 et les ventes au détail en termes réels manquent de vigueur; Même si les exportations s accélèrent, les investissements des entreprises tardent à se redresser; Le marché immobilier résidentiel se stabilise au Québec et l atterrissage en douceur semble réussi; L assainissement des finances publiques du Québec permettra un retour à l équilibre budgétaire dès , mais la contribution de l État à l économie sera réduite à plusieurs égards. Source : Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

19 15 Québec Meilleure hausse des exportations internationales depuis la fin des années 1990 Variation annuelle en % Exportations internationales en termes réels (5) (10) (15) Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques 37 Québec Le niveau des investissements des entreprises continue de s affaiblir En M$ de Industriel Bâtiments non résidentiels Grève de la construction Commercial En M$ de Commercial (gauche) Industriel (droite) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

20 Indice 160 Québec La confiance des consommateurs remonte, mais demeure sous la moyenne historique Moyenne historique Effet de la baisse des prix de l essence Sources : Conference Board du Canada et Desjardins, Études économiques 39 Québec La création d emplois s accélère enfin! Déc = Canada Ontario Colombie-Britannique Québec Alberta Déc. Janv.Févr. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc. Janv. Fév. Mars Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques Les Perspectives 2015

21 (1) (2) (3) Québec Les ventes au détail sont décevantes depuis quelques années Variation annuelle en % 8 Ventes au détail en termes réels Moyenne : 2,5 % Récession Prévisions pour 2015 et 2016 Hausse de 1% de la TVQ en 2011 et Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques 41 Principaux risques à surveiller et résumé Les Perspectives 2015

22 Économie : éléments de risque à surveiller Conséquences du transfert majeur de richesses découlant de l effondrement des cours pétroliers : Augmentation des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en Europe de l Est Baisse de l épargne des pays émergents Rééquilibrage de l économie canadienne Nouvelles déceptions économiques en zone euro et au Japon D autres négociations difficiles avec la Grèce d ici la mi-2015 Secteur bancaire européen Conséquences de l amorce du resserrement monétaire aux États-Unis : Risque supplémentaire pour les pays émergents (printemps 2013) Hausse plus rapide que prévu des taux pourrait nuire aux Bourses Le redressement des finances publiques du Québec exercera une ponction sur l économie et pourrait affecter davantage le moral des ménages et des entreprises. 43 S il fallait résumer, qu est-ce que l on retiendrait? De façon générale, 2015 et 2016 s annoncent un peu mieux que Économie américaine : va croître plus rapidement et aura un effet positif sur les exportations; Économie canadienne : progressera de façon modérée; Économie québécoise : profitera de cet élan, mais modestement; Dollar canadien : sera maintenu sous la parité; Taux d intérêt : demeureront bas; Pour le secteur agroalimentaire: il y a plus de paramètres économiques positifs que négatifs Les Perspectives 2015

23 Merci beaucoup! Notre site Internet : Notre courriel : desjardins.economie@desjardins.com Les Perspectives 2015