ETUDE DE MARCHÉ T1 2014

ETUDE DE MARCHÉ T1 2014

LES TENDANCES DU MARCHÉ 3 DONNÉES DE MARCHÉ 5 Evolution du PIB depuis 2007 6 Transaction annuelles en Ile de France Global 7 Transactions en Ile-de-France T1 8 Offre disponible à un an en Ile de France 10 Taux de vacance 13 FICHES SECTORIELLES Paris QCA 15 Paris Hors QCA 17 La Défense 19 Croissant ouest 21 1 ère Couronne 23 2 ème Couronne 25 INVESTISSEMENT Par année 28 T1 29 Répartition par tranche d investissement 30 Répartition par type de bien 31 Typologie des acquéreurs 33 Répartition géographique des volumes annuels investis 34 2

LES TENDANCES DU MARCHÉ 3

UN 1 ER TRIMESTRE 2014 PERFORMANT MAIS HÉTÉROGÈNE Marché Bureaux Ile-de-France Marché de l investissement 507 00 commercialisés au 1 er trimestre 2014, un volume en hausse annuelle de + 18 % grâce à un volume important de grandes transactions. Le marché parisien a particulièrement bien performé, grâce à un QCA en grande forme : 118 00 ont été commercialisés dans ce secteur, quasiment le double du 1 er trimestre 2013. Première et Deuxième Couronnes ont elles aussi connu un début d année dynamique, boostées par de très grandes transactions (Safran à Châteaufort et Veolia à Aubervilliers). Comparé à ses excellents résultats trimestriels usuels, le Croissant Ouest a quant à lui été plus à la peine. Rien de comparable toutefois avec le début d année très médiocre pour la Défense (seulement 7 00 commercialisés). Notons que le marché de la Défense devrait retrouver de l activité dans les mois qui viennent, avec notamment le positionnement de KPMG sur 40 468 m² dans la tour Eqho. Au 1 er trimestre 2014, l offre immédiate continue de flirter avec les 4 millions de m² et l offre à un an avec les 5 millions de m². L offre immédiate pourrait être revue à la baisse, avec des commercialisations de tours prévues dans le courant de l année. Le taux de vacance demeure inchangé, à 7,5 %, mais continue de cacher de grandes disparités, aux alentours de 5 % dans Paris et frôlant les 20 % dans le secteur Péri-Défense. En termes de volumes investis, le 1 er trimestre 2014 est dans la même lignée que le 1 er trimestre 2013, avec un peu plus de 4 milliards d euros investis. Cette bonne performance reste à nuancer du fait de la transaction Cœur Défense, avoisinant les 1,3 milliard d euros. Le penchant pour le marché francilien se renforce ce trimestre, 81 % des volumes s étant concentrés en région parisienne, contre 68 % l année dernière. 776 millions d euros ont été investis en région, dont près de 20 % pour la seule ville de Lyon. Plus de la moitié des volumes investis ont concerné des opérations de plus de 100 millions d euros, les investisseurs restant attirés par les grandes opérations «Core» sécurisées. Citons par exemple l acquisition par Primonial de l immeuble Ovalie à Saint-Ouen pour 100 millions d euros. Les fonds et les assurance/mutuelles restent les principaux investisseurs ce trimestre, avec respectivement 52 % et 14 % des engagements. Notons que la part des fonds souverains dans les volumes investis a été nulle pour les trois premiers mois de l année. L appétit des investisseurs pour le bureau s est confirmé ce trimestre, avec plus de 3 milliards d euros, tandis que le commerce s est montré moins attractif (l investissement pour cet actif a été divisé par 2). Le taux prime est resté stable par rapport à fin 2013, à 4,25 %, mais représente une compression de 75 points de base au cours de l année 2013. 4

DONNÉES DE MARCHÉ T1 2014 5

1. Evolution du PIB 4 Evolution du PIB en France et dans la Zone Euro depuis 2007 3 3 2 2,2 1,9 1,7 1 0-1 -0,2 0,3 1,6 1,5 1 0,2 0,3 0,9-0,4-0,4 France Zone Euro -2-3 -3,1-4 -5-4,3 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 6

2. Transactions annuelles en Ile-de-France (m²) Par année 3 500 00 3 000 00 2 745 463 m² 2 500 00 2 000 00 1 500 00 2 232 313 m² 1 974 661 m² 1 756 202 m² 1 705 302 m² 1 535 651 m² 2 859 781 m² 2 756 307 m² 2 413 365 m² 2 452 234 m² 2 380 00 2 154 074 m² 1 902 967 m² 1 844 497 m² 1 000 00 500 00 Par secteur 700 00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 600 00 500 00 400 00 300 00 428 403 m² 397 064 m² 345 00 323 00 532 00 496 00 504 00 363 00 422 80 598 295 m² 506 00 588 00 312 006 m² 305 841 m² 512 00 482 226 m² 435 00 345 88 274 00 200 00 100 00 148 453 m² 161 00 116 746 m² 107 00 190 00 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 Paris QCA Paris Hors QCA la Défense Croissant ouest 1ere couronne 2eme couronne 7

3. Transactions en Ile-de-France (m²) T1 250 00 Par année Par secteur 900 00 800 00 700 00 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 766 873 m² 736 406 m² 624 968 m² 583 987 m² 505 326 m² 535 02 450 929 m² 429 00 507 00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 232 827 m² 200 00 177 295 m² 150 00 100 00 50 00 94 488 m² 86 678 m² 71 691 m² 63 00 118 00 143 381 m² 109 679 m² 92 00 75 00 28 00 29 348 m² 13 58 8 045 m² 7 00 80 85 151 872 m² 138 00 123 00 55 418 m² 49 294 m² 44 445 m² 44 00 97 04 107 883 m² 92 00 96 247 m² 92 00 Paris QCA Paris Hors QCA la Défense Croissant ouest 1ere couronne 2eme couronne 8 64 00 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014

3. Transactions en Ile-de-France (m²) 1T 2012 2T 2012 3T 2012 4T 2012 1T 2013 2T 2013 3T 2013 4T 2013 1T2014 Variation 1T 2013-1T 2014 Paris QCA 74 885 m² 79 719 m² 76 80 113 499 m² 63 000m² 79 373 m² 85 37 95 473 m² 118 00 + 87 % Paris Hors QCA 109 679 m² 111 543 m² 200 901 m² 81 483 m² 92 00 120 685 m² 67 15 84 137 m² 75 00-18 % La Défense 29 348 m² 13 244 m² 18 525 m² 101 405 m² 28 00 15 695 m² 45 426 m² 17 84 7 00-75 % Croissant Ouest 151 872 m² 84 624 m² 176 324 m² 99 90 138 00 143 02 129 494 m² 176 039 m² 123 00-11 % Première Couronne 49 294 m² 68 53 85 696 m² 235 454 m² 44 00 43 313 m² 45 699 m² 57 49 92 00 + 109 % Deuxième Couronne 107 883 m² 84 687 m² 160 798 m² 61 056 m² 64 00 57 807 m² 71 266 m² 80 77 92 00 + 44 % Ile-de- France 516 666 m² 506 016 m² 822 771 m² 617 924 m² 429 00 459 893 m² 444 405 m² 511 749 m² 507 00 + 18 % 9

4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) 5200 00 5000 00 4800 00 4894523 4826545 4855513 4788817 4810890 4709517 4706309 4667583 4 810 265 4 772 000 4726000 4 699 000 4 986 000 4 955 000 4600 00 4400 00 4200 00 4519892 4473489 4513416 4439657 4299000 4 500 000 4 484 000 4000 00 3800 00 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 10

4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) 6 000 00 Offre immédiate / offre à 1 an 5 000 00 4 000 00 1 512 489 713 000 1 044 000 3 000 00 1 100 139 936 137 2 000 00 1 000 00 Offre immédiate Offre à 1 an 11

4. Offre disponible à un an en Ile de France (m²) 1600 00 1400 00 1200 00 1000 00 800 00 600 00 400 00 200 00 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T2 T4 T2 T4 T2 T4 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T2 T4 T2 T4 T2 T4 T1 T3 T1 T3 T1 T3 T1 T2 T4 T2 T4 T2 T4 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 Paris QCA Paris hors QCA La Défense Croissant Ouest 1ère couronne 2ème couronne 12

5. Taux de vacance en Ile de France (%) 25,0 % 20,0 % 15,0 % Péri Défense Boucle Nord La Défense 1ere Couronne Sud Boucle Sud Neuilly-Levallois 1ere Couronne Nord 1ere Couronne Est QCA 2eme Couronne Hors QCA 10,0 % 5,0 % 0,0 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 Taux de vacance au 1T 2014 par secteur Péri Défense 19,8 % Boucle Nord 14,8 % La Défense 12,2 % Boucle Sud 11,0 % Neuilly-Levallois 10,8 % 1ere Couronne Sud 11,1 % 1ere Couronne Nord 9,3 % 1ere Couronne Est 6,9 % QCA 5,6 % 2eme Couronne 5,5 % Hors QCA 4,7 % 13

FICHES SECTORIELLES 14

6. Paris QCA 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 < 5 00 > 5 00 140 00 120 00 100 00 80 00 60 00 40 00 Demande placée au 1T depuis 2006 131 099 125 139 94 488 86 785 86 678 71 691 42 413 63 000 118 000 7 6 5 4 3 2 1 Taux de vacance 5,6 20 00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 15

6. Paris QCA Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 700 00 600 00 500 00 524 794 527 383 599 707 638 203 571 401 602 332 526 113 514 132 487 269 504 270 478 161 484 079 460 657 477 000 500 000 538 000 551000 597 000 603 000 590 000 544 000 400 00 300 00 200 00 100 00 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 16

7. Paris hors QCA 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré < 5 00 > 5 00 Demande placée au 1T depuis 2006 Taux de vacance 200 00 180 00 160 00 140 00 177 295 m² 143 381 m² 6 5 4 4,7 120 00 100 00 80 00 60 00 98 08 100 18 74 648 m² 63 113 m² 109 679 m² 92 00 75 00 3 2 1 40 00 20 00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 17

7. Paris hors QCA 900 000 Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 800 000 700 000 600 000 634 279 660 001 749 076 780 533 733 779 703 284 712 289 774 049 756 751 734 381 679 129 588 643 592 363 565000 524 000 583 000 584 000 607 000 619 000 648 000 631 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 18

8. La Défense 300 00 250 00 200 00 150 00 100 00 50 00 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 300 00 250 00 200 00 150 00 100 00 50 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré < 5 00 > 5 00 Demande placée au 1T depuis 2006 Taux de vacance 140 00 120 00 126 872 m² 14 % 12 % 12,2 100 00 80 00 60 00 59 843 m² 89 13 10 % 8 % 6 % 4 % 40 00 25 719 m² 29 348 m² 28 00 2 % 20 00 13 58 8 045 m² 7 00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 19

8. La Défense 700 000 Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 659 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 191 619 212 107 289 181 277 307 401 393 420 422 357 369 332 742 299 850 279 342 239 943 270 890 291 432 361000 362 000 409 000 437000 466 000 475 000 497 000 100 000 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20

9. Croissant Ouest 800 00 700 00 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré 800 00 700 00 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 < 5 00 > 5 00 Demande placée au 1T depuis 2006 Taux de vacance 250 00 232 827 m² 25 % 200 00 182 393 m² 20 % 19,8 % 150 00 100 00 160 911 m² 148 617 m² 106 324 m² 80 85 151 872 m² 138 00 123 00 15 % 10 % 14,8 % 11,0 % 10,8 % Péri Défense Neuilly- Levallois Boucle Nord 50 00 5 % Boucle Sud 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 21

9. Croissant Ouest 1600 00 1400 00 1200 00 Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 1 292 770 1 300 000 1 239 478 1 243 934 1 265 266 1 232 810 1 241 049 1257000 1273000 1 210 440 1239000 1 174 844 1 128 669 1 083 830 1 080 414 1 100 102 1 123 597 1 257 000 1352 000 1 311 000 1 309 000 1000 00 800 00 600 00 400 00 200 00 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 22

10. Première Couronne 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré < 5 00 > 5 00 120 00 100 00 80 00 60 00 40 00 Demande placée au 1T depuis 2006 65 528 m² 62 823 m² 104 822 m² 55 418 m² 48 495 m² 44 445 m² 45 646 m² 44 00 92 00 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % Taux de vacance 11,1 % 9,3 % 6,9 % 1ere Couronne Nord 1ere Couronne Sud 1ere Couronne Est 20 00 2 % 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2104 23

10. Première Couronne 800 000 Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 700 000 600 000 717 050 663 003 688 925 651 587 633 522 606 172 599 976 613 207 621 195 630 879 599 182 640 300 611 333 655 000 660 000 670 000 658 000 639 000 606 000 591 000 601 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 24

11. Deuxième Couronne 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 Segmentation de la demande placée par état des locaux depuis 2005 600 00 500 00 400 00 300 00 200 00 100 00 Segmentation de la demande placée par tranche de surface depuis 2005 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Seconde main Neuf/Restructuré < 5 00 > 5 00 Demande placée au 1T depuis 2006 Taux de vacance 250 00 8 % 200 00 150 00 100 00 50 00 184 383 m² 206 028 m² 154 931 m² 96 247 m² 107 883 m² 97 04 89 919 m² 64 00 62 704 m² 92 00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013 2014 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % 5,5 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 2013 2014 25

11. Deuxième Couronne 1 400 000 1 350 000 1 300 000 1 328 729 1 321 917 Offre disponible à un an à fin mars 2014 (m²) 1 380 559 1 362 853 1 349 136 1 322 835 1 328 613 1 324 627 1 306 561 1 260 280 1 261 785 1 250 000 1 237 000 1 200 000 1 150 000 1 214 696 1 168 021 1 197 000 1 199 000 1 198 000 1 208 000 1 211 000 1 207 000 1 196 000 1 100 000 1 050 000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 26

INVESTISSEMENT 27

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France 35 000 30 000 25 000 26 080 30 862 Investissement par année (M ) 20 000 15 000 15 063 13 657 18 100 17 842 17 915 10 000 8 546 5 000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Investissement au T1 (M ) 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 8 977 7 497 4 888 4174 4095 1 897 2 220 2 324 902 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 28

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France Investissement en immobilier d'entreprise en France par trimestre (en milliards d' ) 20 18 16 4,9 14 7,8 7,4 12 10 8 6,3 4,6 3,7 5,1 T4 T3 T2 T1 6 4 2 0 3,7 3,9 4,4 3,3 1,8 4 4 1,9 2,2 2,3 2010 2011 2012 2013 2014 29

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France Répartition des volumes investis par tranche d investissement au T1 (en millions d ) 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 <5 5-10 10-20 20-50 50-100 >100 2 000 1 000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 30

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France Répartition des volumes investis par type de bien au T1 (en millions d ) 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 Autres services Commerce Activité hors entrepôt Entrepôt Bureaux 2 000 1 000 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 31

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France Répartition du volume investi au T1 2014 par type de bien 11% 3% 5% 8% Bureaux Entrepôt Activité hors entrepôt Commerce Autres services 73% 32

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France Typologie des acquéreurs en 2013 13% 5% 5% 5% Fonds 24% Fonds souverains Assurance / Mutuelle SIIC 8% 9% Autres foncières SCPI 7% 24% OPCI Investisseurs privés Autres Typologie des acquéreurs en 2014 3% 4% 5% Fonds Fonds souverains 9% Assurance / Mutuelle SIIC 10% 52% Autres foncières SCPI 3% 14% 0% OPCI Investisseurs privés Autres 33

12. Investissement dans l immobilier d entreprise en France 100% Répartition géographique des volumes annuels investis 90% 80% 23 % 32 % 19 % 70% 60% 50% Régions 40% 30% 77 % 68 % 81 % Région parisienne 20% 10% 0% 2012 2013 2014 34