J.P. Morgan Asset Management : solutions multi-actifs. Restez investi, restez diversifié Maintenir le cap, même en cas d imprévu

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1 J.P. Morgan Asset Management : solutions multi-actifs Restez investi, restez diversifié Maintenir le cap, même en cas d imprévu

2 Dans un monde incertain, les dépôts bancaires peuvent constituer une solution sécurisante pour l épargne à long terme. Toutefois, compte tenu de l extrême faiblesse des taux d intérêt, les investisseurs éprouvant une aversion pour le risque peuvent se priver des s potentiellement supérieurs offerts par les actifs plus risqués tels que les actions. Dans ce contexte, ils peuvent envisager d investir dans des fonds* multi-actifs diversifiés qui permettent d obtenir des revenus potentiellement attrayants tout en gérant les risques.

3 Ne tombez pas dans le piège des liquidités Les investisseurs en liquidités courent le risque de ne pas atteindre leurs objectifs d'investissement à long terme. Dans un monde incertain, les dépôts bancaires peuvent constituer une solution sécurisante pour l épargne à long terme. Toutefois, compte tenu de l extrême faiblesse des taux d intérêt, les investisseurs éprouvant une aversion pour le risque peuvent se priver des s potentiellement supérieurs offerts par les actifs plus risqués tels que les actions. Dans ce contexte, ils peuvent envisager d'investir dans des fonds multi-actifs diversifiés qui permettent d obtenir des revenus attrayants tout en gérant les risques. COMBIEN VOUS COÛTENT VOS LIQUIDITÉS? Les comptes de dépôt traditionnels offrent aux épargnants un niveau élevé de sécurité. En Europe, plus de 40% de l épargne des ménages est actuellement placée sur des comptes bancaires 1. Mais la faiblesse des taux d intérêt et l aversion pour les marchés financiers coûtent cher aux investisseurs en liquidités. Ainsi, par rapport aux ménages américains qui tendent à investir bien davantage leur épargne sur les marchés actions plutôt qu en dépôts, les ménages européens auraient laissé échapper des plus-values potentielles de 900 milliards d euros au cours de la dernière décennie, selon une recherche menée par l analyste de marché indépendant MacKayWilliams 2. Etant donné les faibles taux d intérêt générés par les dépôts sur des comptes bancaires, il existe un risque réel que les investisseurs ne parviennent pas à atteindre leurs objectifs à long terme. Autrement dit, ils ne génèrent pas le niveau de revenus souhaité ou subissent un manque à gagner sur certains investissements tels que les retraites. INTÉRÊTS GÉNÉRÉS POUR EUROS PLACÉS SUR UN COMPTE DE DÉPÔT PENDANT UN AN Interest generated by EUR 100,000 invested in a one-year bank deposit account Revenus 2007: EUR Inflation (en glissement annuel) EUR % Dec 2014: EUR '00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14 0 Source : J.P. Morgan Asset Management, Bloomberg, Eurostat. Extrait de «Guide des marchés Europe». Les points bleus représentent l inflation en glissement annuel et illustrent l érosion des revenus par l inflation. L inflation est une inflation réalisée entre 2000 et 2006 et une inflation annuelle anticipée pour les périodes suivantes. Données au 31 decembre : Source: MackayWilliams, Beyond 10%: The Case for Enlarging the Pool of Retail Investors in Europe s Investment Funds. 2 : J.P. Morgan, MacKayWilliams, Morningstar Direct. Données basées sur les s en euros, entre janvier 2003 et décembre 2012, reposant sur les allocations de portefeuille (à l exclusion des actifs de retraite et d assurance) des ménages américains et européens en actions (MSCI World NR EUR), liquidités (Euribor trois mois EUR), obligations (Barclays Global Aggregate TR EUR) et fonds communs de placement (50/50 obligation/action). J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS 1

4 Ne tombez pas dans le piège des liquidités (suite) La clé consiste à rester équilibré, flexible et surtout investi. UNE APPROCHE MULTI-ACTIFS PEUT VOUS PERMETTRE D ATTEINDRE VOS OBJECTIFS D INVESTISSEMENT Aujourd hui, l absence de prise de risque peut être le plus gros risque que les investisseurs puissent prendre. En règle générale, plus vous êtes prêt à prendre des risques, plus vos s potentiels seront élevés. Si vous êtes réticent à exposer votre patrimoine à des risques, il est peu probable que vous dégagiez des s élevés. Doper les s à long terme et protéger votre épargne contre l inflation ne signifie pas nécessairement prendre des risques considérables. Les fonds d investissement qui peuvent investir dans de multiples classes d actifs sont susceptibles de vous aider à atteindre vos objectifs de croissance du capital ou des revenus tout en gérant la volatilité. Restez équilibré Une manière efficace de s exposer au potentiel de supérieur des marchés financiers internationaux est d adopter une approche d investissement équilibrée. Cela implique d investir dans une gamme d opportunités (ou de classes d actifs) qui, ensemble, vous permettent d atteindre vos objectifs d investissement sans prendre de risques qui ne vous conviennent pas. DIVERSIFIEZ AFIN DE RÉDUIRE LE RISQUE Rappelez-vous de l adage selon lequel il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Il en va de même pour les investissements. Les fonds qui investissent dans un éventail de classes d actifs différentes permettent de répartir les risques tout en conservant des s attrayants. Prenons par exemple un fonds mixte exposé pour moitié aux actions et pour moitié aux obligations. Dans ce portefeuille 50/50, l exposition aux actions permet aux investisseurs de s exposer à la croissance à long terme et de bénéficier du potentiel de revenus des marchés d actions mondiaux. Toutefois, les actions peuvent être très volatiles, notamment en période de tensions économiques. L exposition aux obligations vise ainsi à exercer un effet stabilisateur sur les s. Les obligations tendent à être moins volatiles que les actions grâce au versement régulier d un revenu fixe et en raison de l engagement des émetteurs d obligations à rembourser le capital investi à l échéance. Les résultats de cette approche équilibrée sont éloquents. 2 J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS

5 Restez équilibré (suite) RENDEMENTS ESCOMPTÉS ET VOLATILITÉ POUR LES FONDS OBLATAIRES, ACTIONS ET ÉQUILIBRÉS Rendement escompté (en %) mixte mondial mondiales Défensif mondiales Agressif Les fonds équilibrés visent à donner accès à des s similaires à ceux des actions, mais avec une volatilité bien moindre Volatilité (en %) Source : J.P. Morgan Asset Management, à titre d illustration uniquement. Au 31 janvier Up to 70% in equities Global Balanced Fund Up to 70% in bonds Benchmark 45% MSCI World (hedged) 5% MSCI EM 50% JPM GBI (hedged) SOYEZ PRÊT POUR L IMPRÉVISIBLE : DES ACTIFS FAIBLEMENT CORRÉLÉS PEUVENT RÉDUIRE LE RISQUE En raison de leurs caractéristiques de risque différentes, la performance de classes d actifs distinctes peut varier considérablement, en particulier sur le court terme. Au sein d un fonds mixte 50/50 par exemple, si les marchés actions marquent un repli en raison d un fort ralentissement économique, les pertes peuvent être limitées si les marchés des emprunts d Etat grimpent dans le même temps. Rester équilibré vaut non seulement pour ce à quoi vous vous attendez, mais également pour les évolutions imprévisibles. Lorsqu une classe d actifs ne connaît pas de fluctuations aussi importantes qu une autre classe d actifs à la hausse comme à la baisse, ces deux classes d actifs sont dites faiblement corrélées. Si elles évoluent en direction opposée, elles présentent une corrélation négative. La combinaison de classes d actifs à corrélation faible ou négative peut permettre de réduire le risque d investissement dans les portefeuilles mixtes. Bien que l épargne reste exposée au risque et que les investisseurs puissent accuser des pertes à court terme, le fait de rester équilibré peut permettre de réduire la volatilité globale du portefeuille et de générer des s plus réguliers grâce à une diversité d environnements économiques et de marché. J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS 3

6 Restez flexible Associer obligations et actions dans un portefeuille mixte peut permettre aux investisseurs de bénéficier de la croissance des marchés boursiers tout en gérant le risque. Toutefois, les s peuvent encore être améliorés, et le risque réduit, en élargissant l éventail des opportunités de manière à inclure une exposition flexible à un éventail plus large de classes d actifs. L INVESTISSEMENT MULTI-ACTIFS POUR UNE CROISSANCE STABLE À LONG TERME Les performances des différentes classes d actifs n affichent souvent qu une faible corrélation entre elles. Dès lors, faire le choix d un fonds offrant toute latitude pour investir dans un vaste éventail de classes d actifs est susceptible de générer des s annuels attrayants tout en présentant une volatilité relativement faible, même dans des conditions de marché très défavorables. Au cours des 10 dernières années, un portefeuille multi-actifs correctement diversifié a encore pu offrir des s annuels attrayants assortis d une volatilité inférieure à celle des actions, et ce en dépit des niveaux de volatilité intense des marchés. Notre exemple de portefeuille multi-actifs a affiché des s annuels largement supérieurs à ceux des obligations et une volatilité bien en deçà de celle des actions. Cet exemple de portefeuille suppose une allocation statique des actifs. Les s peuvent encore être dopés et la volatilité encore réduite en adaptant les allocations aux classes d actifs en fonction de l environnement économique et de marché. Néanmoins, seuls les gérants de fonds disposant d une expertise avérée en matière de recherche macroéconomique et d une expérience des différentes classes d actifs sont bien placés pour gérer les fonds en utilisant une approche flexible de l allocation d actifs. Le tableau suivant présente la performance historique de différentes classes d'actifs, ainsi que d'un portefeuille à rééquilibrage annuel de l'allocation d'actifs. Le portefeuille d'allocation multi-actifs intègre les diverses classes d'actifs présentées dans le tableau. Il démontre que l'équilibre et la diversification peuvent permettre de réduire la volatilité et d'optimiser les s potentiels. Ces classes d'actifs sont les suivantes : s à haut (Fonds d'investissement immobiliers) monde ( de catégorie investment grade) d Etat de pays en développement Instruments obligataires émis par des entreprises dotées d'un faible bilan et dès lors d'une note de crédit inférieure à BBB Instruments obligataires émis par des pays en développement Les REIT sont des véhicules d'investissement offrant un accès à l'immobilier coté du monde entier Il se compose de différentes classes d'actifs également dénommé Multi Asset Portfolio ( multi-actifs) Fonds poursuivant différents types de stratégies alternatives sans référence à un indice de marché donné, et ce souvent au sein de juridictions moins réglementées Instruments obligataires émis par des entreprises dotées d'un bilan solide et dès lors d'une note de crédit supérieure ou égale à BBB Instruments obligataires émis par des gouvernements de pays développés Argent à vue Les matières (or, zinc, fer...) intègrent également les produits agricoles de base (maïs, blé, sucre...) 4 J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS

7 RENDEMENTS PAR CLASSE D ACTIFS ET PERFORMANCE D UN PORTEFEUILLE MULTI-ACTIFS HYPOTHÉTIQUE T ans Annualisé s 35,8% 34,4% s 33,6% 9,1% s 62,8% 27,6% 7,3% 20,1% 29,6% 27,1% 12,4% s 10,3% 21,4% s 28,8% 16,2% 5,7% 57,7% 16,8% 7,0% 19,2% 9,7% 10,4% 3,4% 8,3% Performances des classes d actifs 16,3% 12,6% 12,3% 8,3% 7,6% 5,6% 5,0% 16,1% 13,9% 12,7% 12,2% 10,0% 3,6% 3,3% 12,6% 7,3% 5,6% 5,2% 5,2% 4,4% 3,2% -5,1% -14,7% -19,1% -22,6% -25,2% -35,6% -37,3% 34,2% 27,4% 26,5% 26,3% 18,9% 18,6% 16,6% 15,1% s 14,4% 12,8% 10,9% 10,7% 10,6% 7,2% 5,5% 4,8% 3,6% 1,7% -1,1% -2,5% -5,0% 17,9% s 17,4% 16,4% 12,6% 10,9% 7,7% 4,5% 9,7% 6,5% 8,1% 7,6% 2,7% 1,8% s 7,0% 1,5% 3,8% 3,2% 0,2% 0,1% 0,1% s 5,6% 4,8% 4,1% 2,6% 0,7% s 0,1% 0,0% -1,6% 7,8% 7,5% 6,9% 6,8% 5,8% 5,1% 4,6% 3,5% 3,0% 2,0% -38,3% 2,3% 3,6% s -12,5% 1,2% -4,1% 0,3% -1,7% 2,2% 2,2% 2,1% -17,8% s -45,7% 1,0% 1,1% -13,3% -1,1% -9,5% -17,0% -12,1% -1,9% Source : MSCI, Barclays Capital, Bloomberg/UBS, NAREIT, J.P. Morgan Economic Research, Credit Suisse/Tremont, FactSet, J.P. Morgan Asset Management. Les performances sont exprimées dans la devise de référence de l indice. La performance annualisée couvre la période s : MSCI EM Emerging Market ; : Barclays Global Aggregate Government Treasuries ; à haut : Barclays Global High Yield ; : Barclays Emerging Markets (USD) ; : Barclays Global Aggregate Corporates; : Bloomberg/UBS Commodity ; : FTSE NAREIT All ; MD : MSCI World ; : Credit Suisse/Tremont Fund ; : JP Morgan Cash Index ECU (3M). Hypothèse de portefeuille (à des fins d'illustration uniquement et à ne pas considérer comme une recommandation) : 15 % en obligations d Etat ; 5 % en obligations HY ; 15 % en obligations ; 5 % en dette ; 5 % en matières ; 5 % en liquidités ; 5 % en ; 5 % en hedge ; 7,5 % en actions ME ; 32,5 % en actions. Les indices multi-devises sont couverts. Guide des marchés - Europe. Données au 31 décembre L INVESTISSEMENT MULTI-ACTIFS POUR LA RÉGULARITÉ DES REVENUS Les revenus revêtent une importance particulière dans l'environnement actuel de s faibles. Les revenus d actifs traditionnellement perçus comme des valeurs refuge, tels que les emprunts d Etat et les dépôts bancaires, ont atteint leurs plus bas historiques. Une approche multi-actifs peut permettre aux investisseurs d obtenir des revenus réguliers, stables et attrayants. Les fonds qui peuvent investir de manière flexible dans plusieurs actifs générateurs de revenus, tels que les titres versant des dividendes, les obligations à haut, les valeurs immobilières et la dette, sont susceptibles d attirer les investisseurs en quête de revenus en offrant un flux de revenus plus régulier sur le long terme, tout en leur permettant de préserver le capital sous-jacent. Un portefeuille multi-actifs correctement diversifié a offert des s attrayants pour un niveau de risque plus faible malgré la volatilité des 10 dernières années. J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS 5

8 Restez investi Rester investi permet aux investisseurs de disposer de plus de temps pour traverser les remous à court terme causés par les périodes de volatilité des marchés. Plus l horizon temporel augmente, plus les variations des résultats potentiels diminuent. Pour atteindre leurs objectifs d investissement, les investisseurs doivent être prêts à prendre des risques sur les marchés. Si placer son épargne sur un compte bancaire peut s apparenter à une solution sûre, cela peut impliquer de prendre des risques supplémentaires ultérieurement pour tenter de regagner le terrain perdu. Rester investi à travers un fonds multi-actifs mixte ou flexible sur un horizon à long terme peut contribuer à maintenir une exposition au marché des actions tout en limitant la volatilité. UN HORIZON À PLUS LONG TERME PEUT PERMETTRE DE RÉDUIRE DAVANTAGE LE RISQUE Pour de nombreux investisseurs, il est primordial de réduire le risque de perte de capital pour rester investi. Par conséquent, la diversification entre différentes classes d actifs demeure essentielle pour conserver une exposition au marché. Toutefois, un horizon d investissement à long terme n en est pas moins important. Investir sur le long terme et conserver un portefeuille mixte peut sensiblement améliorer le profil risque/ du portefeuille. Prenons par exemple un portefeuille basé sur un indice composé à 50% d'actions mondiales et à 50% d obligations mondiales. Le tableau ci-dessous présente les performances qui auraient été générées par un investissement dans cet indice équilibré au début de chaque année depuis Les niveaux de l indice sont indiqués pour la fin de chaque année suivant celle où l investissement a été réalisé. Lorsque l indice est supérieur à 100, le aurait été positif sur la période courant depuis la réalisation de l investissement (ces années sont surlignées en bleu). Lorsque l indice est inférieur à 100, le aurait été négatif sur la période courant depuis la réalisation de l investissement (ces années sont surlignées en vert). Il convient de souligner que quelle que soit la période, les s sont rarement négatifs et qu ils ne sont jamais négatifs plus de quatre ans après la réalisation d un investissement. PORTEFEUILLE MIXTE, PERFORMANCE DE L INDICE DEPUIS /12/90 31/12/91 31/12/92 31/12/93 30/12/94 29/12/95 31/12/96 31/12/97 31/12/98 31/12/99 29/12/00 31/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 30/12/11 31/12/12 31/12/13 31/12/14 31/12/90 100,0 31/12/91 117,7 100,0 31/12/92 117,2 99,5 100,0 31/12/93 139,3 118,3 118,9 100,0 30/12/94 141,6 120,3 120,9 101,7 100,0 29/12/95 166,8 141,7 142,3 119,7 117,7 100,0 31/12/96 179,5 152,5 153,3 128,9 126,8 107,7 100,0 31/12/97 191,1 162,3 163,1 137,2 134,9 114,6 106,4 100,0 31/12/98 222,6 189,1 190,0 159,9 157,2 133,5 124,0 116,5 100,0 31/12/99 247,7 210,4 211,4 177,9 174,9 148,5 137,9 129,6 111,2 100,0 29/12/00 231,0 196,2 197,2 165,9 163,1 138,5 128,6 120,9 103,7 93,3 100,0 31/12/01 211,0 179,2 180,1 151,5 148,9 126,5 117,5 110,4 94,8 85,2 91,3 100,0 31/12/02 210,6 178,9 179,7 151,2 148,7 126,3 117,3 110,2 94,6 85,0 91,2 99,8 100,0 31/12/03 260,5 221,3 222,3 187,0 183,9 156,2 145,1 136,3 117,0 105,2 112,8 123,5 123,7 100,0 31/12/04 291,6 247,7 248,9 209,4 205,9 174,9 162,4 152,6 131,0 117,7 126,2 138,2 138,5 111,9 100,0 30/12/05 296,4 251,8 253,0 212,9 209,3 177,8 165,1 155,2 133,1 119,7 128,3 140,5 140,8 113,8 101,7 100,0 29/12/06 333,5 283,3 284,7 239,5 235,4 200,0 185,7 174,6 149,8 134,6 144,4 158,1 158,4 128,0 114,4 112,5 100,0 31/12/07 368,2 312,8 314,3 264,4 260,0 220,8 205,1 192,7 165,4 148,7 159,4 174,6 174,9 141,4 126,3 124,2 110,4 100,0 31/12/08 310,6 263,8 265,1 223,0 219,3 186,2 173,0 162,6 139,5 125,4 134,5 147,2 147,5 119,2 106,5 104,8 93,1 84,3 100,0 31/12/09 362,8 308,2 309,7 260,5 256,1 217,6 202,1 189,9 163,0 146,5 157,1 172,0 172,3 139,3 124,4 122,4 108,8 98,5 116,8 100,0 31/12/10 393,0 333,8 335,5 282,2 277,5 235,7 218,9 205,7 176,5 158,7 170,2 186,3 186,6 150,9 134,8 132,6 117,8 106,7 126,5 108,3 100,0 30/12/11 389,7 331,1 332,7 279,9 275,1 233,7 217,1 204,0 175,1 157,4 168,7 184,7 185,1 149,6 133,7 131,5 116,9 105,8 125,5 107,4 99,2 100,0 31/12/12 418,3 355,4 357,1 300,4 295,3 250,9 233,0 219,0 187,9 168,9 181,1 198,3 198,7 160,6 143,5 141,1 125,4 113,6 134,7 115,3 106,4 107,3 100,0 31/12/13 453,2 385,0 386,9 325,5 320,0 271,8 252,4 237,2 203,6 183,0 196,2 214,8 215,3 174,0 155,4 152,9 135,9 123,1 145,9 124,9 115,3 116,3 108,3 100,0 31/12/14 459,7 390,5 392,4 330,1 324,5 275,7 256,0 240,6 206,5 185,6 199,0 217,9 218,3 176,5 157,6 155,1 137,8 124,8 148,0 126,7 117,0 117,9 109,9 101,4 100,0 Source : J.P. Morgan basé sur l'indice 45% MSCI World USD total return, 5% MSCI EM USD total return, 50% JPMorgan GLBL ; données au 31 décembre L'euro ayant été créé en 2000, des s en dollars ont été utilisés. Les s d'un portefeuille couvert en euros devraient toutefois être relativement similaires depuis la mise en circulation de la monnaie unique. 6 J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS

9 Bénéficiez à tout moment d une exposition au marché diversifiée Que ce soit pour se constituer un capital en vue de la retraite, financer les études de ses enfants, compléter un revenu ou simplement se constituer un matelas en cas de coup dur, les portefeuilles multi-actifs peuvent être utilisés par les investisseurs dans le but d atteindre plusieurs résultats d investissement différents. L objectif étant, dans chaque cas, de leur permettre de rester équilibrés, flexibles et investis de manière à optimiser leurs chances d atteindre leurs objectifs d investissement. Conserver une exposition aux marchés financiers est primordial. Compte tenu de la faiblesse des taux d intérêt, adopter une approche conservatrice et choisir de garder des liquidités pourrait s avérer décevant. DES FONDS DIFFÉRENTS POUR DES RÉSULTATS DIFFÉRENTS En investissant dans des fonds multi-actifs, les investisseurs peuvent tirer profit de stratégies qui peuvent permettre d atteindre leurs objectifs d investissement en maintenant un niveau de risque acceptable. Du fait de leur approche équilibrée de l exposition au marché, les fonds multi-actifs peuvent aider les investisseurs à atteindre un degré élevé de diversification au sein d un même portefeuille. Les fonds multi-actifs peuvent investir dans un large éventail de classes d actifs. Parmi ces dernières figurent notamment les actions, les emprunts d Etat, les obligations de catégorie investment grade, les obligations à haut, la dette, les sociétés civiles de placement immobilier (REIT), les obligations convertibles, les produits alternatifs (notamment immobilier, hedge, private equity) et les liquidités. Il existe plusieurs types différents de fonds multi-actifs disponibles : Certains fonds peuvent rechercher une surperformance par rapport à un indice de référence fixe. D autres tendent à optimiser les s en fonction du niveau global de risque encouru en adoptant une approche plus flexible. Les investisseurs peuvent également opter pour des fonds destinés à générer des s visant des résultats spécifiques, comme offrir des revenus réguliers. J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS 7

10 Des gérants dotés d une expertise avérée en matière de fonds multi-actifs L investissement multi-actifs est extrêmement spécialisé. Il est par conséquent important que les investisseurs choisissent des gérants de fonds disposant de ressources mondiales et d une expertise dans une gamme complète de marchés et de classes d actifs autrement dit, non seulement dans les obligations et les actions, mais également dans l immobilier, les obligations convertibles, les marchés émergents et les produits alternatifs. Les investisseurs doivent s efforcer de rechercher des gérants multi-actifs possédant un niveau suffisant de connaissances et d expertise pour analyser les opportunités offertes par les différentes classes d actifs et la capacité avérée à évaluer les risques au sein d une même gamme. Il importe en particulier de choisir un gérant capable d évaluer les classes d actifs dans différents environnements de marché et de positionner les portefeuilles de manière appropriée, soit en recourant à une allocation d actifs flexible de type top-down, soit en augmentant ou en réduisant le risque au sein d allocations déterminées. 8 J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT : SOLUTIONS MULTI-ACTIFS

11 Des solutions multi-actifs pour chaque investisseur

12 J.P. Morgan Asset Management : expertise multi-actifs Avec 1.459,8* milliards USD d actifs sous gestion, répartis en actions, obligations, liquidités et produits alternatifs, J.P. Morgan Asset Management dispose des ressources mondiales appropriées et d une expérience avérée pour fournir une gamme complète de solutions d investissement multi-actifs. Nos fonds multi-actifs permettent aux investisseurs de : Rester équilibré Rester flexible Rester investi * Source : J. P. Morgan Asset Management, au 31 décembre Ce chiffre comprend les capitaux directement levés par J.P. Morgan Asset Management ainsi que les actifs levés par Private Bank mais gérés par Asset Management.

13 POUR PLUS D INFORMATIONS veuillez prendre contact avec votre conseiller financier ou rendez-vous sur 4d03c02a800222c9 Stay Invested BE_FR March 2015 JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank and Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Luxembourg Web: info.benelux@jpmorgan.com FSC Logo Ce document est fourni à titre d information uniquement et les opinions qu il contient ne constituent en aucun cas un conseil ou une recommandation en vue d acheter ou de céder un quelconque investissement ou intérêt y afférent. Toute décision fondée sur la base des informations contenues dans ce document sera prise à l entière discrétion du lecteur. Les analyses présentées dans ce document sont le fruit des recherches menées par J.P. Morgan Asset Management, qui a pu les utiliser à ses propres fins. Les résultats de ces recherches sont mis à disposition en tant qu informations complémentaires et ne reflètent pas nécessairement les opinions de J.P.Morgan Asset Management. Sauf mention contraire, toutes les données chiffrées, prévisions, opinions, informations sur les tendances des marchés financiers ou techniques et stratégies d investissement mentionnées dans le présent document sont celles de J.P. Morgan Asset Management à la date de publication du présent document. Elles sont réputées fiables à la date de rédaction. Elles peuvent être modifiées sans que vous n en soyez avisé. La performance et les s passés ne préjugent pas forcément des résultats futurs. Il est à noter par ailleurs que la valeur d un investissement et les revenus qui en découlent peuvent évoluer en fonction des conditions de marché. Aucune certitude n existe quant à la réalisation des prévisions. J.P. Morgan Asset Management est le nom commercial de la division de gestion d actifs de JPMorgan Chase & Co et son réseau mondial d affiliés. Veuillez noter que si vous contactez J.P. Morgan Asset Management par téléphone, vos conversations sont susceptibles d être enregistrées et contrôlées à des fins juridiques, de sécurité et de formation. Les informations et les données que vous communiquerez ponctuellement seront collectées, stockées et traitées par J.P. Morgan Asset Management dans le respect de la Politique de confidentialité (EMOA). Publié en Europe continentale par JPMorgan Asset Management (Europe) Société à responsabilité limitée, European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand- Duché de Luxembourg, R.C.S. Luxembourg B27900, capital social euros. LV JPM /15