Deutsche Invest I Rapport annuel 2015

Transcription

1 Deutsche Asset Management Deutsche Invest I Rapport annuel 2015 Société d Investissement à Capital Variable de droit luxembourgeois

2

3 Sommaire Rapport annuel 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Marchés des actions et marchés des obligations 4 Informations Rapport annuel Deutsche Invest I SICAV Deutsche Invest I Africa 14 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap 16 Deutsche Invest I Brazilian Equities 18 Deutsche Invest I China Bonds 20 Deutsche Invest I Chinese Equities 22 Deutsche Invest I Clean Tech 24 Deutsche Invest I Commodity Plus 26 Deutsche Invest I Convertibles 28 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates 30 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend 32 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) 34 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds 36 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates 38 Deutsche Invest I European Small Cap 40 Deutsche Invest I European Value 42 Deutsche Invest I German Equities 43 Deutsche Invest I Global Agribusiness 45 Deutsche Invest I Global Bonds 47 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) 50 Deutsche Invest I Global Commodities Blend 52 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities 54 Deutsche Invest I Global GDP Bonds 56 Deutsche Invest I Global Infrastructure 58 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities 61 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) 63 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation 65 Deutsche Invest I Multi Asset Income 67 Deutsche Invest I New Resources 69 Deutsche Invest I Short Duration Credit 71 Deutsche Invest I Top Asia 73 Deutsche Invest I Top Dividend 75 Deutsche Invest I Top Euroland 77 Deutsche Invest I Top Europe 79 1

4 États des portefeuilles-titres à la date de clôture annuelle États des portefeuilles-titres et comptes de résultats, évolution de l actif du compartiment 82 Rapport du réviseur d entreprises agréé 346 2

5 Marchés des actions et marchés des obligations

6 Marchés des actions au cours de l exercice clos le 31 décembre 2015 Fortes fluctuations des cours sur les marchés des actions En 2015, les marchés internationaux des actions ont été marqués par de très fortes fluctuations des cours. La plupart des principaux indices internationaux ont enregistré une belle progression tout d abord jusqu au deuxième trimestre 2015, soutenue par la politique des taux nuls des banques centrales dans les pays industrialisés, de bas niveau des prix de l énergie et une reprise modérée de l économie. Les places boursières des pays dont la monnaie a été dévaluée ont été privilégiées par les investisseurs en raison de la compétitivité des exportations, à l instar de l Allemagne et du Japon. La croissance mondiale a été relativement solide, sans être toutefois exceptionnelle, comme en ont témoigné le manque de tonus de l évolution du commerce international ainsi que la baisse des prix des matières premières. Face aux incertitudes croissantes et au renforcement des turbulences sur certains marchés en raison des inquiétudes suscitées par l économie chinoise, la dépréciation de la devise chinoise et le net repli des cours sur les marchés des actions chinoises, une nette correction des cours a été brutalement enregistrée en août et septembre Les gains engrangés précédemment ont de nouveau été effacés en grande partie. Sur cette période, les marchés des actions chinois, japonais et allemand par exemple, qui avaient été au préalable à l origine de la reprise des bourses, ont subi des pressions particulièrement fortes. Mais, au quatrième trimestre, les marchés des actions sont parvenus à se redresser à nouveau. L indice MSCI Welt n est pas parvenu à maintenir ses fortes hausses de cours temporaires et a enregistré au bout du compte un repli de 0,2 % en dollars en raison des turbulences des marchés financiers en août et septembre En euros, le baromètre des bourses mondiales a toutefois affiché une progression de 11,1 %, ce qui témoigne de la forte répercussion des fluctuations des devises sur les investissements en actions internationaux. Le dollar américain s est ainsi apprécié de plus d environ 11 % face à la monnaie unique européenne, en raison principalement de la politique monétaire accommodante de la BCE et du risque de défaut de paiement de la Grèce. La relative vigueur du billet vert a également été portée par une croissance économique plus solide aux États-Unis que dans la zone euro et par les anticipations d une hausse des taux d intérêt par la Fed. Les actions européennes se sont bien comportées par rapport à l indice MSCI Europe (TR Net) sur l exercice écoulé, en hausse globalement de 9,7 %. Et ce malgré les difficultés liées aux turbulences qui ont secoué les marchés au troisième trimestre 2015 du fait du ralentissement de la croissance économique chinoise et des craintes de ce fait des effets négatifs sur l économie mondiale. Une détérioration de l évolution des bénéfices des entreprises européennes a dès lors également suscité des inquiétudes. Auparavant les cours des actions européennes avaient épisodiquement encore pris plusieurs longueurs d avance. Au premier trimestre 2015, la dépréciation de l euro qui a bénéficié aux entreprises exportatrices a notamment contribué à la performance. Le contexte de Volatilité importante des cours sur une période de 5 ans Japon Europe Allemagne U.S.A. 12/10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Indices boursiers : Sur base de l euro MSCI Europe * 31 décembre 2010 = 100 S&P 500 TOPIX DAX Marchés internationaux des actions au cours de l exercice 2015 Performance en % DAX 9,6 MSCI Europe 9,7 S&P 500 1,3 12,7 TOPIX 12,1 23,7 MSCI World -0,2 (en dollar américain) 11,1 MSCI Emerging -14,7 Markets (en dollar américain) -5, en devise locale en euro Indices boursiers : Allemagne : DAX Europe : MSCI Europe U.S.A. : S&P 500 Japon : TOPIX Monde : MSCI World Marchés émergents : MSCI Emerging Markets taux d intérêt bas, la forte baisse des prix du pétrole et l amélioration conjoncturelle dans les principaux pays comme l Allemagne ainsi que dans les pays européens périphériques comme l Espagne ont donné une nouvelle impulsion. Les actions allemandes ont enregistré des fluctuations de cours particulièrement fortes. Tiré par les valeurs exportatrices qui ont bénéficié de la vigueur du dollar, le DAX a franchi la barre record des points en avril. Les baisses exceptionnelles du 4

7 DAX lors de la correction d août et de septembre 2015, s établissant parfois à un peu plus de points, se sont expliquées par la désaffectation des investisseurs pour les bourses ou pays fortement dépendant de leur commerce extérieur. Les doutes autour de la vigueur de la croissance économique chinoise et les inquiétudes suscitées par ricochet sur la croissance mondiale ont constitué les principaux facteurs négatifs. Bénéficiant de la reprise enregistrée au quatrième trimestre, l indice DAX a progressé sur la période sous revue de 9,6 % en euros pour terminer l année à environ points. En Suisse, la Banque nationale suisse a, à la surprise générale, abandonné l ancrage du franc suisse à l euro en janvier 2015, ce qui a provoqué des turbulences parfois violentes sur les marchés monétaires et de fortes fluctuations de cours sur le marché suisse des actions. L appréciation du franc suisse a généré des difficultés pour de nombreuses entreprises suisses. Compte tenu de la baisse des marges, les entreprises concernées ont subi des pressions de plus en plus fortes pour prendre des mesures visant à accroître la productivité et à réduire les coûts. Par rapport au SMI, les actions suisses se sont toutefois adjugé 1,2 %, mais ont affiché une nette hausse de 12,2 % en euros. La normalisation de la politique monétaire aux États-Unis qui s est traduite par une premier hausse des taux d intérêt en décembre 2015 a conduit le marché américain des actions à faire du surplace. Du point de vue d un investisseur en euros, les appréciations du dollar américain ont néanmoins entraîné des plus-values de 12,7 % par rapport à l indice S&P 500. La solidité de la conjoncture américaine a favorisé le climat d investissement positif pour les actions américaines jusqu en juillet 2015, tirées par une poignée de valeurs du secteur des technologies. Des impulsions supplémentaires ont résulté des programmes de rachats d actions et des activités de fusions et acquisitions des entreprises particulièrement intenses. Les incertitudes quant à la future orientation de la politique monétaire de la banque centrale américaine, la Fed, ont toutefois eu un impact modérateur sur l évolution des cours. Si la baisse du prix du pétrole a allégé les coûts, ce qui a bénéficié au secteur de la consommation en augmentant le pouvoir d achat des consommateurs, elle a également freiné le développement commercial dans l important secteur pétrolier. Les turbulences générées en août et septembre 2015 par l affaiblissement conjoncturel de la Chine ont également pesé sur la bourse américaine, mais de manière relativement modérée en raison de la dépendance plus réduite comparativement de la conjoncture américaine à l économie chinoise. Les actions japonaises ont reçu ponctuellement un accueil particulièrement favorable des investisseurs internationaux. En effet, les valeurs d exportation ont apporté une nette stimulation à la dépréciation du yen face au dollar américain, à laquelle s est ajoutée la transition vers une gouvernance d entreprise favorable aux actionnaires au Japon. Les paiements de dividendes et les rachats d actions ont également constitué un thème de plus en plus récurrent au Japon. Concernant la hausse des cours au Japon (indice Topix : +23,7 % en euro), la moitié des plus-values est imputable à une appréciation du yen face à l euro. La bourse chinoise s est montrée capricieuse. Des hausses de cours ponctuellement exceptionnelles, jusqu à atteindre un niveau record en juin, ont cédé la place à partir du troisième trimestre 2015 à un net repli des cours jusqu à la fin de l année sur fonds de conjoncture économique décevante. La perte de confiance des investisseurs en actions chinoises liée à la dépréciation du renminbi face au dollar américain a nui aux marchés des actions. Les baisses continues des taux d intérêt de la banque centrale chinoise et les mesures budgétaires mises en place par le gouvernement pour soutenir la conjoncture ont finalement contribué à un apaisement des marchés et à une stabilisation des actions chinoises, qui évoluaient toujours largement en territoire positif sur l ensemble de l année. Dans les autres pays émergents, les marchés boursiers ont enregistré une progression très faible dans un contexte de hausse probable des taux d intérêt américains, de performances économiques ternes et de valorisations encore élevées. La Russie et le Brésil, des pays plutôt exportateurs de matières premières, ont traversé une récession. En raison de la forte chute des marchés pétroliers et de matières premières ainsi que des problèmes spécifiques au pays comme les incertitudes géopolitiques et les déficits, les monnaies de ces deux pays se sont également fortement dépréciées. Les actions brésiliennes (indice Bovespa) ont cédé environ 32 % en euros, tandis que le marché russe des actions (indice RTS : +6,6 %) est parvenu à se stabiliser quelque peu après une année 2014 fragile. 5

8 Marchés des obligations au cours de l exercice clos le 31 décembre 2015 Au cours de l année 2015, l évolution des marchés obligataires internationaux a de nouveau été marquée par une forte volatilité. Cette situation s est expliquée principalement par les incertitudes autour de l évolution future et la divergence des politiques monétaires des banques centrales. Alors qu aux États-Unis l éventualité d un revirement de tendance des taux d intérêt devenait de plus en plus probable après une longue phase de taux historiquement bas, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon ont poursuivi leur politique monétaire nettement plus laxiste. De plus, la menace d un défaut de paiement de la Grèce ainsi que la forte chute des prix sur les marchés des matières premières ont conduit à une hausse de la volatilité sur les marchés obligataires et des changes. La croissance économique mondiale s est révélée globalement solide, même si la conjoncture a affiché une image assez contrastée. Alors que l économie américaine a pu enregistrer entre-temps plusieurs trimestres consécutifs de croissance positive, l économie du Japon s est finalement ressaisie grâce à une politique monétaire très laxiste et à un yen ponctuellement faible. La zone euro a également enregistré une amélioration de la situation économique : Outre les principaux marchés tels que l Allemagne par exemple, des pays européens périphériques, dont notamment l Irlande, l Espagne et le Portugal, sont parvenus à bénéficier d une relance de l activité économique. À l inverse, les pays émergents se sont essoufflés. Ainsi, la croissance économique en China s est ralentie de manière significative, tandis que la Russie et le Brésil sont tombés en récession. Croissance économique aux États-Unis, dans la zone euro, au Japon, dans les pays BRIC (Brésil, Russie, Inde, Chine) et dans le monde Croissance économique par rapport à l année précédente 10,0 % 7,5 % 5,0 % 2,5 % 0,0 % -2,5 % -5,0 % États-Unis Zone euro Japon * 2016* Pays BRIC : Brésil Russie Inde Chine Les marchés obligataires prisonniers d un futur revirement de tendance des taux d intérêt Les emprunts d État des marchés principaux, comme par exemple en Allemagne, en Suisse et aux États-Unis, ont profité jusqu à la fin du deuxième trimestre 2015 de leur réputation de «valeur refuge» et ont ainsi suscité l intérêt des investisseurs, malgré des taux bas historiques. Cette évolution a été favorisée par la politique de taux nuls des banques centrales dans les pays développés. Ainsi, du fait de la très faible inflation, la BCE avait déjà baissé le taux directeur de 0,15 % par an le 4 septembre 2014, pour atteindre un nouveau plus bas historique de 0,05 % par an. De plus, en janvier 2015, elle a annoncé l extension de son programme de rachat d actifs lancé en mars Dans le cadre de ce «Quantitative Easing», la BCE achète chaque mois dans un premier temps jusqu en septembre 2016 des titres obligataires de la zone euro pour un montant de 60 milliards d euros afin de lutter contre une déflation menaçante. À la suite de cette injection de capitaux, les rendements obligataires en Europe se sont encore repliés à des niveaux historiquement bas. Ainsi, les emprunts allemands à 10 ans par exemple Monde * estimé Source : Deutsche Bank DB Research Situation au : 23 décembre 2015 ont atteint un plus bas record à la mi-avril 2015 de moins de 0,1 % p. a. De même, les rendements des emprunts d État américains ont cédé du terrain, en raison parfois d une nette baisse des données conjoncturelles à des niveaux bas. Par la suite, le climat s est toutefois inversé sur les marchés obligataires et a conduit à des turbulences qui ont amené les rendements obligataires à leurs plus bas historiques. Cette évolution s est accompagnée de nettes baisses de cours, qui ont effacé en grande partie les hausses de cours précédentes. Les facteurs négatifs ont été notamment les anticipations des marchés qui ont parié sur un relèvement des taux d intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed), auxquelles s est ajoutée la crainte d un défaut de paiement imminent de la Grèce pouvant se traduire par une éventuelle sortie du pays de la zone euro. Cela a nui en particulier à l évolution des cours sur les marchés obligataires européens. En outre, les signes d une reprise économique se sont multipliés au sein de la zone euro (hors Grèce), ce qui a généré une réévaluation des risques d inflation. Face aux turbulences des marchés financiers, la Fed s est abstenue lors d une réunion du FOMC 6

9 (Federal Open Market Committee) en septembre de relever ses taux directeurs et a reporté ainsi le renversement de tendance des taux d intérêt. Cette décision s est expliquée principalement par le maintien à un niveau bas de l inflation aux États-Unis ainsi que par le ralentissement de la croissance économique américaine au premier trimestre 2015 et par l essoufflement du marché du travail qui en a découlé. Dans ce contexte, la hausse des rendements sur les marchés obligataires internationaux a pris fin et s est transformée en un léger repli des rendements, qui a compensé en partie la baisse des cours précédente. Le 16 décembre 2015, la Fed a toutefois profité d une conjoncture solide aux États-Unis et de chiffres du marché du travail stables pour relever ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage, lesquels ont été portés dans un corridor de 0,25 0,50 % p. a. Ce renversement de tendance des taux a conduit à une nouvelle hausse des rendements obligataires et, par conséquent, à des baisses de cours. Dans ce contexte marqué par une forte volatilité, les principaux marchés obligataires tels que les États-Unis et l Allemagne ont enregistré en 2015 une hausse des rendements modérée globalement à des niveaux de rendement historiquement bas, s accompagnant de baisses de cours des titres souverains. Les obligations souveraines à 10 ans ont généré un rendement de 2,3 % p. a. aux États-Unis, de 0,6 % p. a. en Allemagne (contre respectivement 2,2 % et 0,5 % p.a. en 2014). L évolution dans les pays périphériques a également été très volatile, les écarts de rendement des emprunts d État à 10 ans des pays européens périphériques (à l exception de l Espagne) avec les Bunds allemands d une durée résiduelle de dix ans se sont encore Primes de risque par rapport aux Bunds allemands pour les emprunts d État à 10 ans des pays périphériques de la zone euro Points de % 45,0 37,5 30,0 22,5 15,0 7,5 0,0 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Portugal Italie Irlande Grèce Espagne resserrés. En Suisse, les rendements des Bonds à 10 ans ont oscillé autour de zéro et ont atteint début décembre 2015 un plus bas de -0,36 % p. a. Les obligations d entreprises ont sous-perforé les emprunts d État des principaux marchés. Jusqu à la fin de l année 2015, les amorces de reprise des cours ont été plus que minées par les nettes baisses de cours enregistrées à partir de mai Cette évolution s est accompagnée d un creusement sensible de leurs écarts de rendement par rapport aux emprunts d État allemands par exemple. Les emprunts à haut rendement se sont finalement stabilisés après une hausse de cours en début de période, avant de subir des pressions en septembre Les baisses des cours des obligations d entreprises se sont expliquées notamment par le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché autour des effets négatifs de ce fléchissement sur la croissance mondiale. Un euro plus faible Pendant la période sous revue, la monnaie unique européenne s est affaiblie sur fond Source : Thomson Financial Datastream Situation au : 31 décembre 2015 de volatilité, en raison principalement de la politique monétaire accommodante de la BCE et du risque de défaut de paiement de la Grèce. À l inverse, le dollar américain par exemple a gagné en fin de compte 11,4 % face à l euro. La relative vigueur du billet vert a également été portée par une croissance économique plus solide aux États- Unis que dans la zone euro et par les anticipations d une hausse des taux d intérêt par la Fed. Dans les marchés émergents, les devises asiatiques se sont encore bien défendues face à l euro quoique de manière contrastée. En revanche, les devises des pays émergents exportateurs de matières premières se sont nettement dépréciées face à l euro, et ont même dévissé pour certaines. Ainsi, le réal brésilien par exemple a perdu 25,3 %, et le rouble russe 11,2 % (face à l euro). Ces replis se sont expliqués, entre autres, par la forte chute des prix pétroliers et des matières premières, ainsi que par les problèmes spécifiques aux pays comme les incertitudes politiques ou les faiblesses en matière d infrastructures. 7

10 Informations Les fonds cités dans le présent rapport sont des compartiments d une SICAV (Société d Investissement à Capital Variable) de droit luxembourgeois. Performance Le succès d un investissement dans un fonds de placement se mesure à l aune de la performance de ses actions. Les valeurs liquidatives (cours de rachat) servent de base pour le calcul de la valeur, à laquelle s ajoutent les distributions intermédiaires, qui sont par exemple réinvesties sans frais chez Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. dans le cadre des comptes d investissement. Les informations sur la performance passée ne préjugent pas de la performance future. Dans la mesure où ils existent, les indices de référence sont, en outre, reproduits dans le rapport. Toutes les données graphiques et chiffrées indiquent la situation au 31 décembre 2015 (sauf indication contraire). Prospectus de vente L achat d actions de fonds est basé sur le prospectus de vente actuellement en vigueur ainsi que sur le document intitulé «Informations clés pour l investisseur» et sur les statuts de la SICAV, accompagné du dernier rapport annuel révisé et du rapport semestriel correspondant si ce dernier est plus récent que le dernier rapport annuel. Cours de souscription et de rachat Les cours de souscription et de rachat applicables, de même que toutes les autres informations destinées aux actionnaires, peuvent faire à tout moment l objet d une demande au siège de la société de gestion ou auprès des agents payeurs. De plus, les cours de souscription et de rachat sont publiés dans des médias appropriés (par ex. Internet, systèmes d information électroniques, journaux, etc.), dans chaque pays de distribution. 8

11 En mars 2016, les sociétés suivantes changeront de nom : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH deviendra Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH deviendra Deutsche Asset Management International GmbH Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. deviendra Deutsche Asset Management S.A. La date officielle d entrée en vigueur du changement de nom n était pas encore connue au moment de la rédaction du présent rapport, les anciennes dénominations sociales sont donc utilisées dans ce rapport. Fusions de compartiments de la SICAV avec des fonds externes à la SICAV Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment DB Advisors Invest Global Corporate High Yield (classe d actions ID (EUR)) du fonds à compartiments DB Advisors Invest a été incorporé avec effet au 10 mars 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Senior Secured High Yield Corporates (classe d actions ID). Le rapport d échange était de 0, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment DB Advisors Invest Emerging Market IG Sovereign Debt (classe d actions IDH (EUR)) du fonds à compartiments DB Advisors Invest a été incorporé avec effet au 20 mars 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets IG Sovereign Debt (classe d actions IDH). Le rapport d échange était de 1, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment DB Advisors Invest Emerging Market Sovereign Debt (classe d actions IC (USD)) du fonds à compartiments DB Advisors Invest a été incorporé avec effet au 25 mars 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt (classe d actions USD IC). Le rapport d échange était de 1, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment DB Advisors Invest Emerging Market Sovereign Debt (classe d actions IDH (EUR)) du fonds à compartiments DB Advisors Invest a été incorporé avec effet au 25 mars 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt (classe d actions IDH). Le rapport d échange était de 0, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment DB Advisors Invest Global Credit (classe d actions IDH (EUR)) du fonds à compartiments DB Advisors Invest a été incorporé avec effet au 31 mars 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Global Corporate Bonds (classe d actions ID). Le rapport d échange était de 1, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le fonds DWS Europe Convergence Bonds a été incorporé avec effet au 23 avril 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt (classe d actions LDH). Le rapport d échange était de 0, Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le fonds DWS BestSelect Branchen a été incorporé avec effet au 11 décembre 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Dynamic (classe d actions LD). Le rapport d échange était de 0, Fusions de compartiments de la SICAV avec des fonds externes à la SICAV Sur décision du conseil d administration concerné et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I European Value a été incorporé avec effet au 17 juillet 2015 dans le compartiment Deutsche Invest II European Top Dividend de la Deutsche Invest II SICAV : Compartiment absorbé Compartiment repreneur Classe d actions ISIN Classe d actions ISIN Rapport d échange LC LU LC LU , LD LU LD LU , NC LU NC LU , FC LU FC LU , L émission de nouvelles actions du compartiment absorbé a été suspendue le 10 juillet 2015, le rachat des actions a été effectué pour la dernière fois jusqu à l heure limite de réception des ordres le 10 juillet

12 Fusions de compartiments au sein de la SICAV Sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I StepIn Akkumula a été incorporé avec effet au 9 février 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Multi Opportunities. Sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Allocation a été incorporé avec effet au 15 avril 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Income. Sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I Global GDP Bonds a été incorporé avec effet au 20 avril 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Income. Sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I Commodity Plus a été incorporé avec effet au 29 mai 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Global Commodities Blend. Sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF, le compartiment Deutsche Invest I Top Dividend Premium a été incorporé avec effet au 27 août 2015 dans le compartiment Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World. Les rapports d échange des fusions de compartiments au sein de la SICAV mentionnées ci-dessus sont présentés de manière détaillée dans le cadre de la représentation de la description d activités des compartiments concernés. Changements de nom de compartiments Le compartiment Deutsche Invest I Asia ex Japan a été renommé, avec effet au 16 mars 2015, Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained. Le compartiment Deutsche Invest I European Bonds a été renommé, avec effet au 16 mars 2015, Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus. Le compartiment Deutsche Invest I Government Liquidity Fund a été renommé, avec effet au 16 mars 2015, Deutsche Invest I Liquidity. Le compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Total Return I a été renommé, avec effet au 16 mars 2015, Deutsche Invest I Multi Asset Total Return. Le compartiment Deutsche Invest I RREEF Global Real Estate Securities a été renommé, avec effet au 17 août 2015, Deutsche Invest I Global Real Estate Securities. Changements de nom de classes d actions La classe d actions LD (CE) du compartiment Deutsche Invest I Convertibles a été renommée, avec effet au 16 mars 2015, LC (CE). La classe d actions GBP FDH (P) du compartiment Deutsche Invest I Global Bonds a été renommée, avec effet au 21 juillet 2015, GBP DH (P) RD. La classe d actions FCH (P) du compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) a été renommée, avec effet au 16 mars 2015, FCH. La classe d actions LCH (P) du compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) a été renommée, avec effet au 16 mars 2015, LCH. La classe d actions NCH (P) du compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) a été renommée, avec effet au 16 mars 2015, NCH. 10

13 Liquidations de compartiments Le compartiment Deutsche Invest I Local Emerging Markets Bonds a été liquidé avec effet au 9 mars 2015 sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF. L émission de nouvelles actions du compartiment a été arrêtée le 2 mars Les investisseurs pouvaient restituer leurs actions de compartiment jusqu au 2 mars Le compartiment Deutsche Invest I Clean Tech a été liquidé avec effet au 27 avril 2015 sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF. L émission de nouvelles actions du compartiment a été arrêtée le 20 avril Les investisseurs pouvaient restituer leurs actions de compartiment jusqu au 20 avril Liquidations de classes d actions de compartiments La classe d actions LC (CC) du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates a été fermée avec effet à partir du 13 mars 2015, sur décision de la direction de l ancienne société DWS Investment S.A. mandatée par le conseild administration. La classe d actions SGD LC du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates a été fermée avec effet à partir du 3 novembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. La classe d actions SGD LDQH (P) du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend a été fermée avec effet à partir du 3 novembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. La classe d actions USD LC du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites a été fermée avec effet à partir du 3 novembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. La classe d actions NC du compartiment Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained a été fermée avec effet à partir du 23 novembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. La classe d actions SGD LCH (P) du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend a été fermée avec effet à partir du 17 décembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. La classe d actions USD LCH du compartiment Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) a été fermée avec effet à partir du 17 décembre 2015, sur décision de la direction de Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. mandatée par le conseil d administration. Deutsche Invest I Normura Japan Growth a été lancé le 20 mai 2015 comme compartiment supplémentaire de Deutsche Invest I SICAV dans le cadre d un apport en nature. Au cours de la période sous revue, le pourcentage moyen des titres éligibles au PEA inclus dans le portefeuille du compartiment Deutsche Invest I German Equities était le suivant : 94,24 % Deutsche Invest I Top Euroland était le suivant : 98,88 % Deutsche Invest I Top Europe était le suivant : 85,24 % 11

14 Les compartiments suivants (cf. tableau ci-après) de la SICAV ne sont pas autorisés pour le réseau de distribution français Deutsche Invest I Asian Bonds Deutsche Invest I Global Thematic Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained Deutsche Invest I Latin American Equities (antérieurement : Deutsche Invest I Asia ex Japan) Deutsche Invest I Local Emerging Markets Bonds Deutsche Invest I Corporate Hybrid Bonds Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Deutsche Invest I CROCI Flexible Allocation Deutsche Invest I Multi Asset Balance Deutsche Invest I CROCI Sectors Deutsche Invest I Multi Asset Defensive Deutsche Invest I Emerging Markets IG Sovereign Debt Deutsche Invest I Multi Asset Dynamic Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites Deutsche Invest I Multi Asset Total Return Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt (antérieurement : Deutsche Invest I Multi Asset Total Return I) Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium) Deutsche Invest I Multi Credit Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds Deutsche Invest I Multi Opportunities Deutsche Invest I Financial Hybrid Bonds Deutsche Invest I Nomura Japan Growth Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World (antérieurement : Deutsche Invest I European Bonds) Deutsche Invest I Real Assets Income Deutsche Invest I Global Corporate Bonds Deutsche Invest I Senior Secured High Yield Corporates Deutsche Invest I Global Real Estate Securities Deutsche Invest I StepIn Akkumula (antérieurement : Deutsche Invest I RREEF Global Real Deutsche Invest I Top Dividend Premium Estate Securities) 12

15 Rapport annuel

16 Deutsche Invest I Africa Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Africa est centré sur le continent africain. L'équipe de gestion investit principalement dans des actions d entreprises ayant leur siège en Afrique, exerçant principalement leurs activités en Afrique ou, s il s agit de sociétés holdings, détenant essentiellement des parts dans des sociétés ayant leur DEUTSCHE INVEST I AFRICA Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Africa (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 siège en Afrique. Sont privilégiées les entreprises particulièrement rentables, bien implantées sur le marché et présentant un bilan solide. Lors de la sélection des valeurs, l accent est mis notamment sur la richesse en matières premières, sur les dépenses d'infrastructures et sur la croissance de la consommation. Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,4 % -28,0 % -40,0 % Classe FC LU ,5 % -25,9 % -37,1 % Classe LD LU ,4 % -28,2 % -40,1 % Classe NC LU ,9 % -29,3 % -41,7 % Classe GBP RD 1) LU ,1 % -32,6 % -46,9 % Classe USD LC 2) LU ,2 % -39,2 % -49,4 % 1) en GBP 2) en USD Au cours de l'exercice clos fin décembre 2015, la poursuite de la Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 chute des prix dans le secteur des matières premières et de l'énergie dans un contexte macroéconomique morose en raison du ralentissement de la croissance économique en Chine a créé un environnement de marché difficile. Les baisses de résultats et de coursenregistrées par de nombreuses entreprises africainesont préjudicié aux opportunités de performance. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Africa a affiché une moinsvalue de 15,4 % par action (classe d actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue En termes d'allocation géographique, la priorité de placement a été donnée à l'afrique du Sud ainsi qu'à l'égypte et au Kenya. Certes ces pays présentaient des conditions politiques stables, mais les marchés actions étaient sous pression du fait la morosité de la situation générale de l'économie. En Afrique du Sud, la nette dépréciation du rand sud-africain a constitué un facteur négatif supplémentaire. D'un point de vue sectoriel, compte tenu de la chute des prix pétrolier et de la faiblesse de la monnaie, la pondération des valeurs de consommation et financières a été fortement réduite au Niger par rapport à l'exercice précédent afin de limiter les risques de cours pour le portefeuille. En outre, en termes d'allocation sectorielles, les producteurs de matières premières ont été nettement sous-pondérés en raison de la baisse continue des prix des matières premières, ce qui a contribué positivement à la performance du compartiment. Les positions sur les valeurs bancaires sud-africaines ont souffert du niveau de valorisation relativement élevé, ainsi que des prises de bénéfices et 14

17 de l'aversion croissante des investisseurs internationaux pour le risque. Dans le secteur financier sud-africain par exemple, la position dans la société de Private Equity BRAIT s'est révélée favorables à la performance ; grâce aux bons résultats enregistrés, cette participation a contribué positivement au résultat de placement du portefeuille. Les entreprises sud-africaines fortement axées sur des activités commerciales à l'échelle mondiale ont DEUTSCHE INVEST I AFRICA Priorités de placement par secteur Actions : 94,4 % Secteur financier Biens de consommation durables Services de télécommunications Biens de consommation courante Matières premières Industrie Énergie Avoirs bancaires et autres actifs 16,8 11,3 7,9 6,6 2,5 0,6 5, ,7 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul encore reçu les faveurs des investisseurs. Parmi celles-ci ont figuré par exemple un prestataire de services florissant dans le domaine des média, Naspers, qui a tiré profit en particulier de diverses participations dans des entreprises du secteur des technologies de l'information. De même, Steinhoff International a suivi un parcours exceptionnel. Axée sur l'international, l'activité de base de l'entreprise, la production et la distribution de meubles et d'accessoires pour la maison, a affiché une croissance stable de son chiffre d'affaires et de son résultat. Dans le contexte de stabilisation du prix de l'or, l'équipe de gestion a renforcé, au premier trimestre 2015, une sélection de positions en valeurs des mines d'or, profitant d'un niveau de valorisation intéressant. 15

18 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L investissement du compartiment Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap est orienté sur les actions d entreprises asiatiques à petite et moyenne capitalisation boursière. Au cours de l exercice clôturé fin décembre 2015, le compartiment a enregistré, dans un contexte de très fortes fluctuations des cours, une plus-value de 1,5 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Son indicede référence a enregistré sur la même période une plus-value de 8,0 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue La stratégie d'investissement du compartiment Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap reposait sur l'hypothèse que la valeur effective d'une entreprise peut considérablement différer du cours de son action. Par conséquent, l'approche d'investissement de l'équipe de gestion du compartiment s'appuyait sur une approche bottom-up, qui consistait à analyser les données fondamentales de l'entreprise. Pour sélectionner les valeurs devant entrer dans le portefeuille, la stratégie consistant à tenir compte avant tout des perspectives de croissance à long terme a été privilégiée. Le compartiment investissait dans des entreprises de petite et moyenne capitalisations, leaders sur leur marché et dont une augmentation des bénéfices était attendue, ainsi que dans des entreprises présentant DEUTSCHE INVEST I ASIAN SMALL/MID CAP Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,5 % 32,7 % 17,7 % Classe FC LU ,4 % 36,2 % 22,7 % Classe LD LU ,5 % 32,7 % 17,6 % Classe LS LU ,5 % 32,7 % 17,4 % Classe NC LU ,8 % 30,0 % 13,5 % Classe GBP C RD 1) LU ,5 % 3) Classe USD FC 2) LU ,7 % 13,0 % 1,5 % Classe USD LC 2) LU ,6 % 10,0 % -3,5 % MSCI AC Asia ex Japan Small Cap depuis le 12 avril 2012 (en euro) (antérieurement : 8,0 % 27,4 % 18,3 % FTSE Asia Pacific Small/Cap ex Japan (Euro)) 1) en GBP 2) en USD 3) lancé le 14 septembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre

19 des bénéfices solides et des bilans exceptionnels. Au cours de l'exercice 2015, les actions des entreprises asiatiques se sont bien comportées au premier semestre, et notamment au second semestre alors que le contexte de marché était difficile, marqué par le ralentissement de la dynamique conjoncturelle en Chine. La sous-pondération des titres relativement défensifs du marché des actions coréennes, qui ont suscité l'intérêt croissance des investisseurs sur fond DEUTSCHE INVEST I ASIAN SMALL/MID CAP Priorités de placement par secteur Actions : 93,1 % Biens de consommation durables Industrie Technologies de l'information Biens de consommation courante Santé Secteur financier Matières premières Services de télécommunications Non classé selon le MSCI Avoirs bancaires et autres actifs 0 35,0 18,1 13,7 7,4 5,7 5,3 2,5 2,0 3,4 6, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. de volatilité, a freiné la performance du compartiment par rapport à l'indice de référence. De plus, le renforcement de la participation dans l'enseigne de distribution indonésienne Multipolar a pour les secteurs de la médecine et des technologies a bénéficié d'une dépréciation du dollar de Singapour qui a favorisé sa compétitivité. pesé sur le résultat de placement du compartiment. Le cours de Multipolar a souffert d'un ralentissement général dans le secteur de la distribution en Indonésie pour des raisons propres à l'entreprise. Au sein des positions en actions sur Hongkong, l'évolution du cours du groupe cosmétique Perfect Phase a déçu dans un contexte de marché globalement difficile, marqué notamment par l'exacerbation des craintes sur les perspectives de croissance de la Chine. Cependant, dans ce contexte, la forte diminution des positions sur Hongkong par rapport à l'indice de référence a soutenu la performance du compartiment, à l'instar de la sélection de titres à Singapour. Riverstone a quant à lui apporté une contribution exceptionnelle au résultat du compartiment. L'action de cette entreprise spécialisée dans la fabrication et l'exportation de produits 17

20 Deutsche Invest I Brazilian Equities Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deustche Invest I Brazilian Equities donne la priorité de placement aux entreprises dont le siège se situe au Brésil ou qui exercent leurs activités essentiellement au Brésil. Pendant la période sous revue allant du 1er janvier au 31 décembre 2015, le compartiment a enregistré une baisse de 39,3 % par action DEUTSCHE INVEST I BRAZILIAN EQUITIES Performance depuis le lancement * 6/13 12/13 6/14 12/14 6/15 12/15 Deutsche Invest I Brazilian Equities (classe d'actions LC) * lancé le 1 er octobre 2012 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Son indice de référence, le MSCI Brazil 10/40, a pour sa part réalisé une moins-value de 33,8 % sur la même période (en euro). Une part importante du repli du compartiment a reposé sur la dépréciation globale du réal brésilien par rapport à l'euro, la Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans depuis le lancement 1) Classe LC LU ,3 % -53,2 % -54,0 % Classe FC LU ,7 % -51,8 % -50,9 % Classe NC LU ,7 % -54,1 % -55,0 % MSCI Brazil 10/40-33,8 % -46,1 % -45,4 % 1) Classes LC et NC lancées le 1 er octobre 2012 / Classe FC lancée le 24 octobre 2012 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 devise du compartiment. Politique de placement pendant la période sous revue Le marché des actions brésilien a été marqué en 2015 par une forte baisse des cours, qui s'est expliquée par la conjugaison de plusieurs facteurs : un scénario extérieur négatif avec un éventuel relèvement des taux d'intérêt américains, les incertitudes autour de l'économie chinoise et leurs conséquences sur les marchés des matières premières, sans oublier le climat national difficile. Au plan intérieur, la situation budgétaire s'est dégradée au Brésil, ce qui s'est traduit de nouveau par le retrait par deux agences de notation de sa notation Investment Grade. Au même moment, les ajustements de certains prix (électricité, carburant par ex.), qui n'avaient plus été augmentés depuis longtemps, ont généré en 2015 un taux d'inflation supérieur à 10 %. Le déclenchement de la procédure de destitution de la présidente ainsi que les nouvelles affaires qui secouent le ministère des Finances et le scandale de corruption entourant l'entreprise pétrolière brésilienne Petrobras ont alimenté les incertitudes suscitées par la situation. En conclusion, le PIB brésilien a fortement chuté sur l'année Ce scénario, qui a conduit à une baisse des cours des actions et à une forte dépréciation de la monnaie brésilienne, a pesé sur la performance au cours de la période sous revue. Le compartiment a sous-performé son indice de référence, ce qui s'est expliqué principalement par la surpondération du secteur financier, y compris certaines entreprises immobilières (exploitants de centres commerciaux et promoteurs de logements d'habitation) qui ont plus fortement souffert d'une croissance faible et de taux d'intérêt supérieurs. La sélection de titres dans le secteur des matières premières avec la sous-pondération des entreprises papetières et la participation dans le sidérurgiste Usiminas pendant une partie de l'année a également amputé la performance. Parmi les points positifs, il est à noter que la sous-pondération des entreprises énergétiques et la sélection de titres dans 18

21 DEUTSCHE INVEST I BRAZILIAN EQUITIES Priorités de placement par secteur Actions : 98,9 % Secteur financier Biens de consommation courante Biens de consommation durables Services aux collectivités Industrie Santé Services de télécommunications Technologies de l'information Avoirs bancaires et autres actifs 10,9 6,7 5,0 4,3 3,0 2,9 1,1 18, , Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 60 le secteur des biens de consommation cyclique favorisent la performance relative du compartiment par rapport à son indice de référence. L'investissement dans des titres de qualité tels que la première chaîne de droguerie brésilienne Raia Drogasil, le réseau de distribution Lojas Americanas ou le brasseur Ambev a également eu une influence favorable sur le résultat de placement. Ces entreprises ont très bien résisté finalement en raison du caractère moins cyclique de leur activité et de l'efficacité de leur gestion. La sous-pondération de Petrobras et de Vale a également eu des effets positifs au cours de l'exercice. Petrobras s'est fortement replié suite au scandale de corruption ainsi qu'à la baisse des prix pétroliers, tandis que Vale a souffert de la baisse des prix des minerais de fer et du repli général du secteur du métal. De plus, le niveau élevé des dépenses d'investissement en cette période difficile a également pesé sur Vale. 19

22 Deutsche Invest I China Bonds Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif de la politique de placement du compartiment Deutsche Invest I China Bonds consiste à générer une plus-value récurrente. Le compartiment investit principalement dans des émissions d'entreprises publiques chinoises et d'émetteurs internationaux, libellées en renminbi chinois ou couvertes contre les variations de cette devise, ainsi que dans des dépôts à vue. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par une croissance faible et une inflation réduite, par la politique monétaire expansive de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon, ainsi que par plusieurs séries de mesures d'assouplissement fiscal et monétaire du gouvernement chinois et de la Banque populaire de Chine. Les participants au marché tablaient sur un relèvement progressif et modéré des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed). Le 11 août 2015, la Chine a annoncé une réforme du régime de change du renminbi, grâce à laquelle le gouvernement chinois a autorisé une prise en compte plus importante des fluctuations du marché dans la fixation du cours de change. Conséquence naturelle, la volatilité du renminbi onshore- / offshore (CNY / CNH) s'est envolée. La valorisation des obligations libellées en renminbi offshore a semblé plus intéressante après les rapatriements de capitaux et la dépréciation du renminbi. Pour les mêmes émissions, le rendement des emprunts en renminbi onshore/offshore affichait une différence de 2 à 5 %. À cela s'ajoutait la pénurie d'émissions primaires qui a joué un rôle moteur et incité les inves- DEUTSCHE INVEST I CHINA BONDS Performance depuis le lancement * 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I China Bonds (classe d'actions LCH) * lancé le 16 août 2011 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions (en USD) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans depuis le lancement 1) Classe LCH 2) LU ,3 % 4,4 % 10,7 % Classe FCH 2) LU ,8 % 6,0 % 13,3 % Classe FDH 2) LU ,7 % Classe IDH 2) LU ,7 % 0,2 % Classe LDH 2) LU ,2 % 4,5 % 10,8 % Classe NC 2) LU ,1 % 24,9 % Classe NCH 2) LU ,6 % 3,2 % 9,2 % Classe NDH 2) LU ,7-2,7 % Classe PFCH 2) LU ,2 % -1,6 % Classe PFDQH 2) LU ,2 % -1,7 % Classe CHF FCH 3) LU ,5 % 4,7 % 5,0 % Classe CHF LCH 3) LU ,0 % 3,2 % 3,4 % Classe RMB FC 4) LU ,5 % 11,8 % Classe RMB LC 4) LU ,2 % 10,6 % Classe SEK FCH 5) LU ,5 % Classe SEK LCH 5) LU ,5 % Classe USD FC LU ,3 % 7,0 % 14,9 % Classe USD FCH (P) LU ,1 % Classe USD LC LU ,8 % 5,4 % 12,3 % Classe USD LDH (P) LU ,4 % Classe USD LDMH (P) LU ,2 % 1) Classes USD LC, USD FC, FCH et LCH lancées le 16 août 2011 / Classes LDH et NCH lancées le 2 avril 2012 / Classes CHF LCH et CHF FCH lancées le 10 décembre 2012 / Classes RMB LC et RMB FC lancées le 18 février 2013 / Classe NC lancée le 19 août 2013 / Classe IDH lancée le 13 décembre 2013 / Classe NDH lancée le 20 janvier 2014 / Classes PFCH et PFDQH lancées le 26 mai 2014 / Classe FDH lancée le 31 août 2015 / Classes SEK LCH, SEK FCH, USD LDH (P), USD LDMH (P) et USD FCH (P) lancées le 1 er décembre ) en EUR 3) en CHF 4) en CNY 5) en SEK Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre

23 tisseurs en RMB onshore à investir en RMB offshore. De plus, la croissance économique chinoise s'était ralentie et le renminbi chinois s'était déprécié face au dollar américain. Dans ce contexte difficile, le compartiment a enregistré, au cours de l'exercice 2015, une moins-value de 2,3 % par action (classe d actions LC, en euro, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Politique de placement pendant la période sous revue Fin décembre 2015, environ 93 % de l'actif net du compartiment étaient investis en instruments financiers à intérêts. L'équipe de gestion du fonds a mis l accent sur les obligations d'entreprises du segment Investment Grade. Ces valeurs mobilières bénéficiaient à la date du rapport d'une notation égale ou supérieure à BBB selon DEUTSCHE INVEST I CHINA BONDS Notation des obligations au sein du portefeuille* AA A BBB BB B AAA AA A BBB 1,6 15,1 12,6 9, Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. DEUTSCHE INVEST I CHINA BONDS Structure des placements 61, * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch BB à B CCC et inférieur Obligations* Fonds de placement Avoirs bancaires et autres actifs 4,6 2, La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre ,7 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 100 les principales agences de notation. Dans une optique de rendement, le portefeuille incluait également une sélection d'obligations à haut rendement. Une position plus réduite sur des titres d'emprunt d'état et d'établissements quasi-publics complétait le portefeuille. En ce qui concerne l allocation sectorielle, le compartiment a continué d'être largement diversifié. Cependant, l'équipe de gestion privilégiait les émissions d'entreprises immobilières, de prestataires de services financiers et d'entreprises publiques d'importance stratégique. En effet, elle tablait sur le fait que ces secteurs profiteraient de l'assouplissement de la politique monétaire et du soutien des investisseurs onshore. Cette pondération sectorielle a été conservée pour l'essentiel tout au long de l'année. C'est dans le secteur immobilier que les obligations chinoises de haut rendement ont enregistré la meilleure performance au cours de l'année L'offre était particulièrement réduite, et le secteur poursuivait un parcours impressionnant, tandis qu'un nombre croissant d'obligations faisant l'objet d'un rachat libre et que des promoteurs immobiliers lançaient des émissions sur le continent. La plupart des entreprises publiquesayant initié des émissions opéraient dans les secteurs de la banque et de la finance, de la construction et des matériaux, ainsi que des biens de consommation. Il pouvait également s'agir de groupes diversifiés. Un examen plus attentif révèle que le secteur bancaire et financier avait enregistré la plus mauvaise performance, ce qui s'expliquait principalement par les afflux de capitaux et la dépréciation de la monnaie. Le repli du compartiment était imputable avant tout à la dépréciation du renminbi, à l'origine de la faible performance des obligations offshore. En 2015, des titres imputables aux fonds propres complémentaires de la Banque industrielle et commerciale de Chine (une des quatre grandes banques chinoises) ont fait leur entrée dans le portefeuille du compartiment. Des bénéfices ont été réalisés après une nette hausse des obligations. Des contrats de change à terme en USD pour couvrir les fluctuations du CNH ont été vendus comme couverture du risque de change. Cet investissement a légèrement renforcé le rendement du compartiment. Globalement, la volatilité des marchés et la dépréciation de la monnaie ont également eu des répercussions, de sorte que la performance du compartiment Deutsche Invest I China Bonds a été légèrement négative au cours de l'exercice

24 Deutsche Invest I Chinese Equities Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L'objectif de la politique de placement consiste à réaliser une plus-value récurrente par rapport à l'indice de référence (MSCI China 10/40 (en euro)). Pour cela, le fonds investit principalement dans des actions d émetteurs ayant leur siège en Chine ou hors de Chine, mais dont l essentiel des activités est concentré dans ce pays. DEUTSCHE INVEST I CHINESE EQUITIES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Chinese Equities (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par une faible dynamique de croissance et d'inflation, ainsi que par l'assouplissement des politiques monétaires menées par la Banque centrale européenne et la Banque du Japon. À cela se sont ajoutées différentes séries de mesures d assouplissement en matière de politique fiscale et monétaire de la part du gouvernement chinois et de la Banque populaire de Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,7 % 21,2 % 11,0 % Classe FC LU ,5 % 24,5 % 15,7 % Classe NC LU ,0 % 19,5 % 7,9 % Classe GBP RD 1) LU ,6 % 10,5 % -2,1 % Classe USD FC 2) LU ,1 % 3,3 % -4,6 % Classe USD LC 2) LU ,5 % 0,6 % -7,4 % MSCI China 10/40 (en euro) 3,4 % 26,3 % 28,7 % 1) en GBP 2) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Chine. Les acteurs du marché s'attendaient à ce que la Réserve fédérale américaine (la Fed) relève progressivement et prudemment ses taux. Le 11 août 2015, la Chine a annoncé une réforme du système de change pour le renminbi, le gouvernement chinois autorisant une valorisation de la devise plus induite par le marché. La volatilité est devenue naturellement plus importante. En outre, la croissance économique chinoise a perdu en dynamisme et le renminbi chinois s'est affaibli par rapport au dollar américain. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Chinese Equities a réalisé une plus-value de 0,7 % par action (classe d actions LC ; calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes), Son indice de référence, le MSCI China 10/40 (Euro), a enregistré une hausse de 3,4 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue En 2015, la sous-pondération du compartiment dans le domaine des télécommunications et la surpondération des matières premières ont expliqué la faible performance du compartiment. Les principales surpondérations du compartiment concernaient les éléments suivants : La surpondération du portefeuille dans l'immobilier a contribué positivement à la performance. Biens de consommation durables : la surpondération du compartiment dans des titres triés sur le volet, tels que ceux des grandes entreprises de l'e-commerce et des sous-traitants automobiles a contribué positivement à la performance. Informatique : la surpondération des actions d'internet (China ADR) avant leur intégration dans le MSCI China en 22

25 décembre a apporté une contribution positive. Matières premières et valeurs industrielles : cette surpondération du portefeuille a pesé sur la performance étant donné que les valeurs cycliques et les SOE (entreprises publiques) dans le secteur de l'industrie ont subi des pressions du fait de la faiblesse de la croissance économique. Les principales sous-pondérations du compartiment concernaient les éléments suivants : DEUTSCHE INVEST I CHINESE EQUITIES Priorités de placement par secteur Actions : 95,5 % Secteur financier 42,4 Technologies de l'information 16,3 Services de télécommunications Industrie Biens de consommation durables Énergie Matières premières Santé 8,8 6,7 5,3 4,8 4,2 3,7 Services aux collectivités Avoirs bancaires et autres actifs 3,3 4, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Biens de consommation courante : l'équipe de gestion a sous-pondéré ce secteur en raison des prévisions de bénéfice s'amoindrissant avec des évaluations élevées. Cela a eu un impact positif sur la performance du compartiment. La sous-pondération du secteur énergétique s'explique par les mauvaises perspectives pour les prix du charbon. Cela a eu un impact positif sur la performance du compartiment. Télécommunications : la position sous-pondérée du compartiment a eu un impact négatif sur la performance. Même si ce secteur est considéré comme défensif, les actions des télécommunications ont évolué dans des proportions supérieures à la moyenne dans un environnement volatil. Au niveau des entreprises, Shanghai Jin Jiang International Hotels a enregistré une performance exceptionnelle. Cela s'explique par une réforme des SOE, ainsi que par l'ouverture de Disneyland Shanghaï au cours de l'année Baidu a également évolué au-delà des espérances. L'entreprise leader en matière de moteur de recherche sur Internet en Chine a dominé le marché et a profité de son expansion dans les activités OTO (Online to Offline) en tant que nouveau moteur de croissance pour l'avenir. Dans le secteur pétrolier, PetroChina a été sous-pondéré en raison des mauvaises perspectives concernant le prix du pétrole. Cela a eu un impact positif sur la performance du compartiment. Dongfang Electric : l'équipe de gestion a surpondéré le titre en raison de la réforme SOE attendue. Cependant, la réforme a été reportée, tandis que les bénéfices de l'entreprise ont été mis sous pression. L'équipe de gestion a vendu le titre pour éviter un risque sur les bénéfices. Tencent Holdings était sous-pondéré au sein du compartiment en partie en raison de l'évaluation élevée et en partie en raison de la limitation des Single Stock. Le titre s'est cependant très bien comporté et l'équipe de gestion a augmenté son engagement au maximum compte tenu des plafonds d investissement du portefeuille. China Unicom était surpondéré en raison des anticipations d'une importante restructuration du secteur et de la réforme SOE. Le titre s'est cependant moins bien comporté que prévu car le nombre de clients de la 4G et les bénéfices ont été inférieurs aux attentes. Pour le titre China Communications Construction, l'équipe de gestion du compartiment a pris ses bénéfices et a intégralement vendu la position, car elle s'attendait à un ralentissement des nouvelles commandes dans le domaine des projets d'infrastructure. 23

26 Deutsche Invest I Clean Tech Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Clean Tech est investi principalement dans des entreprises dont les produits et services contribuent à une production d'énergie plus propre et permettent un transfert d'énergie optimisé ainsi que la réduction de la consommation d'énergie en général. Pendant la période sous revue allant du 1 er janvier 2015 au 27 avril 2015 (jour du dernier calcul de la valeur liquidative), le compartiment a enregistré une plus-value de 26,6 % par action (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Son indice de référence, WilderHill New Energy Global Innovation, a, quant à lui, progressé au cours de la même période de 29,7 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Sur la période sous revue, Deutsche Invest I Clean Tech a pu tirer profit des hausses de cours observées sur les marchés actions internationaux. La plus faible pondération, afin de limiter les risques, des titres asiatiques notamment chinois par rapport à l'indice de référence s'est toutefois révélée désavantageuse pour la performance du compartiment, car ces titres ont affiché des hausses exceptionnelles dans un contexte de marché positif. À l'inverse, les actions des entreprises du secteur de l'énergie éolienne ont enregistré une performance supérieure DEUTSCHE INVEST I CLEAN TECH Performance sur 5 ans * 4/11 4/12 4/13 4/ Deutsche Invest I Clean Tech (classe d'actions LC) * 27 avril 2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN depuis le début de l exercice partiel Classe LC LU ,6 % Classe FC LU ,9 % Classe NC LU ,3 % Classe GBP RD 1) LU ,1 % Classe USD KC 2) LU ,7 % Classe USD LC 2) LU ,7 % WilderHill New Energy Global Innovation (en euro) 29,7 % 1) en GBP 2) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 27 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) à la moyenne grâce à la solidité de la demande en éoliennes en provenance des États-Uniset des marchés émergents. Dans ce domaine, Deutsche Invest I Clean Tech a bénéficié de sa participation dans les fabricants d'éoliennes Vestas Wind Systems, Gamesa et Nordex. Parmi les titres en portefeuille ayant enregistré les plus belles progressions figuraient également les sociétés américaines AO Smith et Danaher. Le fabricant de chauffe-eau de haute qualité AO Smith a tiré profit d'un renforcement de la réglementation aux États-Unis, qui prévoit un durcissement des normes d'efficacité énergétique des chauffeeau. L'entreprise spécialisée dans les la fabrication d'instruments de mesure Danaher a enregistré une solide croissance de ses ventes. Les participations dans des entreprises actives dans le secteur de la fabrication, de la transformation et de l'utilisation de diodes électroluminescentes (appelées LED) ont, en revanche, contribué de manière disparate à la performance du compartiment. Une baisse plus brutale que prévu des prix des LED ont entraîné de fortes baisses de cours des fabricants 24

27 de diodes électroluminescentes, parmi lesquels également Epistar et Everlight détenus en portefeuille. À l'inverse, les prestataires de systèmes et solutions basés sur les LED ont tiré profit d'une diminution de leurs coûts de production du fait de cette baisse de prix. Dans ce contexte, la position sur Acuity Brands a pu enregistrer une performance supérieure à la moyenne. Performance des classes d actions (en euro) Classe d'actions ISIN Produit de liquidation par action Classe FC LU ,92 Classe LC LU ,91 Classe NC LU ,78 Classe USD KC 1) LU ,58 Classe USD LC 1) LU ,96 Classe GBP RD 2) LU ,90 1) en USD 2) en GPB Liquidation du compartiment Deutsche Invest I Clean Tech a été liquidé avec effet au 27 avril 2015 sur décision du conseil d administration de la SICAV et avec l autorisation de l autorité de surveillance luxembourgeoise, la CSSF. L'émission de nouvelles actions du compartiment a été arrêtée le 20 avril Les investisseurs pouvaient restituer leurs actions du compartiment jusqu au 20 avril

28 Deutsche Invest I Commodity Plus Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L'objectif de la politique de placement du compartiment Deutsche Invest I Commodity Plus consistait à réaliser une plus-value récurrente. Pour ce faire, le compartiment investissait notamment dans des actions, des produits dérivés et des certificats 1 pour 1 sur matières premières, y compris l'indice des indices de matières premières. Il prévoyait d'utiliser indirectement l'évolution des marchés à terme internationaux de marchandises et de matières premières. Au cours de la période sous revue relativement courte, le climat d'investissement était marqué par des taux d'intérêt historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés de capitaux. De plus, l'économie mondiale s'était affaiblie, notamment dans les pays émergents, ce qui a conduit à un assombrissement général des marchés actions au cours de la période sous revue. Dans le même temps, la chute des prix des matières premières et du pétrole ainsi que la poursuite des risques géopolitiques notamment au second semestre ont favorisé les fluctuations. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Commodity Plus a enregistré sur la période allant du 1 er janvier 2015 jusqu'à sa fusion le 29 mai 2015 une plus-value de 3,4 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). DEUTSCHE INVEST I COMMODITY PLUS Performance sur 5 ans * 5/11 5/12 5/13 5/ Deutsche Invest I Commodity Plus (classe d'actions LC) Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN depuis le début de l exercice partiel Classe LC LU ,4 % Classe FC LU ,7 % Classe NC LU ,2 % Classe USD FC 1) LU ,4 % Classe USD LC 1) LU ,6 % 1) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 29 mai 2015 (jour de référence pour la liquidation) Politique de placement pendant la période sous revue Les secteurs ayant enregistré la meilleure évolution sur la période sous revue ont été les métaux précieux et l'énergie, tandis que le secteur des produits agricoles a fait figure de lanterne rouge. Les matières premières ayant enregistré les plus belles progressions étaient l'essence RBOB, le fioul et le pétrole brut de type Brent. L'envolée du prix du fioul a commencé en début d'année par une hausse de plus de 10 % en février pour atteindre 1,93 USD / gallon à la faveur d'un hiver particulièrement rigoureux à l'ouest et au nord-est des États-Unis. Les matières premières telles que le café, * 28 mai 2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 29 mai 2015 (jour de référence pour la liquidation) le blé du Kansas et le blé ont enregistré les plus mauvaises progressions. Début mars, le prix de l'arabica pour une livraison en mai s'élevait à 1,2975 USD / livre, les récoltes prévues en Colombie devant atteindre des niveaux record depuis sept ans. Les plus importantes modifications absolues apportées aux pondérations sectorielles actives ont concerné les matières premières agricoles et le bétail, tandis que les plus fortes fluctuations des modifications apportées aux pondérations actives ont été observées dans le secteur de l'énergie. Jusqu'à la fin de la période sous revue, l'équipe de gestion du portefeuille n'a 26

29 cessé de réduire la sous-pondération du secteur des matières premières agricole. La modification apportée au secteur des matières premières agricole a résulté pour l'essentiel d'un relèvement de la sous-pondération du secteur en 2014, Fitch ayant attiré l'attention sur les problèmes financiers rencontrés par les sucreries. Elle a de plus résulté de tendances positives à long terme, parmi lesquelles la hausse imposée par le gouvernement brésilien de la proportion éthanol à base de sucre contenue dans l'essence, qui est passée de 25 % à 27 %. Le deuxième principal changement apporté par la gestion active au cours de la période sous revue est intervenu dans le secteur du bétail, dont la position est passée de surpondérée à sous-pondérée. Cette modification de la pondération active du secteur du bétail a résulté d'une évolution, d'une part, du poids des bovins qui est passé de surpondéré à sous-pondéré et, d'autre part, de la position sur le porc maigre qui est passée de neutre à sous-pondérée. La modification de la pondération active des bovins est intervenue à la suite de la publication des chiffres du ministère américain de l'agriculture, qui a révélé une hausse plus rapide que prévu de la taille des cheptels. L'augmentation des capacités de production de porc s'est expliquée principalement par une nette diminution de l'épidémie du virus PED de l'an passé. Enfin, les fortes fluctuations des des pondérations actives au sein du secteur de l'énergie résultent en grande partie des modifications apportées aux pondérations actives du WTI et du Brent qui ont tous deux Rapport d échange des classes d'actions Classe d'actions ISIN (du compartiment absorbé) Rapport d'échange Classe LC LU , Classe FC LU , Classe NC LU , Classe USD FC LU , Classe USD LC LU , évolué sur la période sous revue entre 50 pb et 200 pb. Fusion du compartiment Le compartiment Deutsche Invest I Commodity Plus (compartiment absorbé) a été fusionné, avec effet au 29 mai 2015 avec le compartiment Deutsche Invest I Global Commodities Blend (compartiment absorbant). L'émission de nouvelles parts du fonds devant être absorbé a été suspendue le 21 mai 2015, le rachat des actions a été effectué pour la dernière fois jusqu'à l'heure limite de réception des ordres le 21 mai Le rapport d'échange indique le nombre d'actions du compartiment absorbant doivent être échangées pour obtenir une action du compartiment absorbé. 27

30 Deutsche Invest I Convertibles Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment Deutsche Invest I Convertibles consiste à générer une plus-value récurrente. L'équipe de gestion investit de manière diversifiée dans des obligations convertibles à l'échelle mondiale, en privilégiant le segment dit «Balanced Segment» qui présente un delta de portefeuille oscillant entre 30 et 60 %. Tous les risques de change font l'objet d'une couverture systématique dans toutes les catégories d'actions (à l'exception de la classe d'actions FC (CE)). Au cours de l'exercice 2015, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains, par des tensions géopolitiques (par exemple en Ukraine et au Proche-Orient), ainsi que par une forte baisse des prix du pétrole et des matières premières. L'environnement macroéconomique s'est en partie sensiblement assombri en raison du ralentissement de la croissance économique chinoise, ce qui a généré ponctuellement des turbulences de cours sur les marchés des actions mondiaux. Dans un tel environnement, le compartiment a enregistré sur la période sous revue une plus-value de 3,1 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Sur le plan géographique, les obligations DEUTSCHE INVEST I CONVERTIBLES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Convertibles (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,1 % 26,0 % 25,3 % Classe FC LU ,7 % 28,1 % 28,8 % Classe FC (CE) LU ,8 % 39,8 % 42,7 % 7) Classe FD LU ,7 % 12,2 % 6) Classe LC (CE) LU ,1 % 18,4 % 10) Classe LD LU ,1 % 26,0 % 25,3 % Classe NC LU ,7 % 24,5 % 22,8 % Classe PFC LU ,6 % 3,8 % 9) Classe CHF FCH 1) LU ,9 % 26,4 % 33,5 % 5) Classe CHF LCH 1) LU ,3 % 5,6 % 8) Classe GBP RDH 2) LU ,2 % 29,3 % 28,9 % Classe SEK FCH 3) LU ,0 % 11) Classe SEK LCH 3) LU ,9 % 11) Classe USD FCH 4) LU ,9 % 28,5 % 29,4 % Classe USD LCH 4) LU ,2 % 26,5 % 25,9 % 1) en CHF 2) en GBP 3) en SEK 4) en USD 5) lancé le 8 septembre ) lancé le 13 décembre ) lancé le 10 avril ) lancé le 24 mars ) lancé le 26 mai ) lancé le 4 juin ) lancé le 30 septembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 convertibles des pays industrialisés occidentaux étaient surpondérées. Les titres américains et européens constituaient encore l'essentiel du portefeuille sur la période sous revue. Outre la relative solidité de l'économie, cela s'explique par le fait que c'est dans ces deux régions que se trouvaient le plus grand choix de sous-jacents et structures intéressants et présentant une valorisation attractive. L'équipe de gestion a profité du repli enregistré au troisième trimestre 2015 pour renforcer la pondération de l'europe qui présentait un niveau de valorisation modéré. Les titres japonais ont également 28

31 retenu l'attention de manière sélective. Les obligations convertibles des pays émergents ont encore été sous-pondérées au vu de leur manque de liquidité et de leur volatilité supérieure, suite au ralentissement de la croissance économique. Les effets négatifs sur le résultat de placement du portefeuille ont ainsi été nettement limités. Le compartiment présentait une orientation relativement défensive. Avant même le repli observé en août, les titres en portefeuille relevaient pour l'essentiel du segment Investment Grade, c'est-à-dire que ces titres bénéficiaient d'une notation égale ou supérieure à BBB- selon les principales agences de notation. En revanche, les positions sur les High Yield Convertible Bonds étaient sous-pondérées DEUTSCHE INVEST I CONVERTIBLES Notation des obligations au sein du portefeuille* AA A BBB BB B AAA AA A BBB Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) 3,7 4, Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. DEUTSCHE INVEST I CONVERTIBLES Structure des placements 22,1 Obligations* Avoirs bancaires et autres actifs 6, ,4 93, ,1 * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. BB à B CCC et inférieur afin de limiter les risques. Il s'agit là de titres de la catégorie «Non Investment Grade», qui sont négociées sur les marchés avec des primes de risque nettement plus élevées, mais qui, par expérience, subissent également des fluctuations de cours nettement plus fortes, comme lors du repli des marchés enregistré au troisième trimestre L'équipe de gestion du portefeuille se concentrait principalement sur les Large Caps, des entreprises internationales renommées dont la capitalisation boursière est élevée. Parmi les principaux critères de sélection figuraient le rendement et la liquidité des titres au regard de l'évolution des affaires. S'agissant de l'allocation sectorielle, l'équipe de gestion a privilégié le secteur informatique et des technologies aux États-Unis, ainsi que les titres présentant une valorisation globalement attractive du secteur de la pharmacie et de la santé, y compris des valeurs biotechnologiques innovantes. Afin de limiter les risques, le portefeuille a été sous-pondéré dans les secteurs de l'énergie et des matières premières du fait de la chute des prix du pétrole et des matières premières. La sensibilité des actions du compartiment a encore apporté l'impulsion essentielle assurant le bon résultat de placement. Les marchés des actions aux États-Unis et en Europe notamment ont affiché des valorisations relativement attrayantes dans un contexte de taux d'intérêt historiquement bas, avec en plus des perspectives positives. L'équipe de gestion s'est concentrée essentiellement sur les obligations convertibles présentant un delta compris entre 30 et 60 %. Le delta exprime la sensibilité de l'obligation convertible concernée par rapport à la modification du prix du sousjacent. Le portefeuille a été constamment ajusté dans un environnement de marchés de capitaux globalement favorable aux obligations convertibles en 2015, mais ponctuellement marqué par de fortes fluctuations des cours. L'équipe de gestion a ainsi pris des bénéfices sur les titres dotés d'une plus grande sensibilité aux fluctuations des prix du marché (et d'un delta supérieur à la moyenne) au profit de titres bénéficiant d'une valorisation plus favorable (avec un delta plus faible). Le compartiment a aussi participé de manière sélective à l'évolution des cours d'émissions primaires solides et bénéficiant d'une valorisation juste. Les critères de sélection incluaient en principe les perspectives de l'action sous-jacente, la valorisation, le profil opportunités/risques, la taille de l'émission, la qualité de crédit et la liquidité. De plus, l'équipe de gestion a également été en mesure de tirer profit de manière sélective des activités de fusion et acquisition dans les secteurs de l'informatique, de la santé et de l'immobilier (REIT). 29

32 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment consiste à générer une plus-value récurrente. Le compartiment donne la priorité de placement aux titres portant intérêt, émis par des entreprises ayant leur siège dans un pays émergent ou par des sociétés réalisant l essentiel de leurs activités dans des pays émergents. Il peut s'agir là de titres faisant partie de la catégorie «Investment Grade» (notation BBB- ou supérieure accordée par les principales agences de notation), ainsi que de titres portant la notation «Non Investment Grade» ; ces derniers sont appelés High Yield Bonds (titres à haut rendement). Le placement s effectue principalement dans des obligations en devises fortes comme, par exemple, des titres libellés en USD. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains ainsi que par des tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche- Orient. De plus, la croissance économique mondiale s'est essoufflée, allant de pair avec une forte baisse des prix du pétrole et des matières premières. Dans ce contexte difficile, le compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates a enregistré, au cours DEUTSCHE INVEST I EMERGING MARKETS CORPORATES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates (classe d'actions USD LC) Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en USD) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans depuis le début de l exercice Classe USD LC LU ,0 % -1,0 % 20,8 % Classe USD FC LU ,5 % 0,6 % 24,1 % Classe USD ID LU ,4 % 6) Classe USD LD LU ,0 % -1,0 % 20,8 % Classe USD LDM LU ,0 % 2,9 % 5) Classe CHF FCH 1) LU ,9 % 7) Classe FCH 2) LU ,9 % -0,1 % 23,1 % Classe LC (BRIC) 2) LU ,3 % -5,0 % 14,3 % 8) Classe LC (CC) 2) LU ,3 % 12) Classe LCH 2) LU ,4 % -1,8 % 19,6 % Classe LDH 2) LU ,3 % -1,6 % 19,9 % Classe NCH 2) LU ,7 % -2,8 % 17,4 % Classe ND 2) LU ,2 % 6,5 % 11) Classe NDH 2) LU ,8 % -2,9 % 17,3 % Classe PFCH 2) LU ,4 % -6,5 % 9) Classe PFDQH 2) LU ,4 % -6,7 % 9) Classe SEK FCH 3) LU ,1 % 10) Classe SEK LCH 3) LU ,1 % 10) Classe SGD LC 4) LU ,8 % 13) Classe SGD LDMH 4) LU ,3 % 3,4 % 5) JPM CEMBI 1,0 % 2,6 % 24,2 % 1) en CHF 2) en EUR 3) en SEK 4) en SGD 5) lancé le 2 octobre ) lancé le 31 mars ) lancé le 15 janvier ) lancé le 16 août ) lancé le 26 mai ) lancé le 1 er décembre ) lancé le 3 novembre ) jour de référence pour la liquidation 13 mars ) jour de référence pour la liquidation 3 novembre 2015 * 12/2010 = 100 Informations basées sur l USD Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c està-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015

33 de l exercice 2015, une moins-value de 2,0 % par action (classe d'actions USD LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) et a ainsi été devancé par son indice de référence (+1,0 %, en USD). DEUTSCHE INVEST I EMERGING MARKETS CORPORATES Structure des placements Obligations* Avoirs bancaires et autres actifs -0, ,2 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 100 Politique de placement pendant la période sous revue Le compartiment obligataire a concentré ses engagements sur des obligations d entreprises (Corporate Bonds) de pays émergents. Le compartiment Produit de liquidation par classe d'actions (en EUR) Classe d'actions ISIN Produit de liquidation par action Classe LC (CC) LU ,43 Classe SGD LC 1) LU ,88 1) en SGD était en principe largement diversifié du point de vue géographique. Il a pu ainsi bénéficier des taux intérêts plus élevés par rapport aux instruments de taux des pays industrialisés. Sa performance a néanmoins souffert des sensibles baisses de cours enregistrées par les marchés émergents. Ces replis se sont expliqués, entre autres, par le ralentissement de la dynamique conjoncturelle jusqu'à la récession dans certains pays émergents, par le ralentissement économique chinoise ainsi qu'en partie par la hausse de la dette publique de certains pays émergents en devises fortes comme le dollar américain, qui s'est de nouveau apprécié face à de nombreuses devises et a eu des répercussions sur les budgets des marchés émergents concernés. Les pays émergents exportateurs de matières premières ont subi des pressions de plus en plus fortes suite à la chute des prix du pétrole et des matières premières, ce qui s'est traduit à nouveau par une nette baisse des recettes des pays concernés. Dans le cadre de son allocation géographique, le compartiment obligataire était surpondéré sur l'amérique latine. Cela explique pour l essentiel sa sous-performance par rapport à son indice de référence, du fait de la plus forte baisse des marchés obligataires en Amérique latine. Ainsi, les pays exportateurs de matières premières par exemple, comme le Brésil, ont souffert de la forte baisse des prix des matières premières. L'équipe de gestion avait surpondéré les positions sur les Corporate Bonds indiennes en raison de la relative bonne tenue de la conjoncture indienne, ce qui a eu un effet stabilisateur sur la performance du compartiment. Après plusieurs mois de baisse, les instruments de taux russes en portefeuille, quant à eux, ont enregistré une reprise en 2015 suite à la signature de l'«accord Minsk II» qui a quelque peu détendu la situation en Ukraine, où la crise n'avait cessé de se dégrader jusque-là. Fin décembre 2015, les investissements du compartiment affichaient un rendement moyen de 6,0 % par an* et une échéance résiduelle moyenne de 7,5 ans. Pour limiter les risques de cours liés aux variations des taux d intérêt, la duration (immobilisation moyenne des capitaux) a été réduite à environ 5,5 ans au jour de référence. *Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. 31

34 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend investit principalement dans des entreprises ayant leur siège ou leur activité principale dans les marchés émergents. Les critères relatifs aux rendements sur dividendes, à leur constance, à leur montant et à leur croissance jouent un rôle prépondérant dans la sélection des actions. Au cours de l'exercice clos fin décembre 2015, le compartiment a enregistré une moins-value de 5,3 % par action (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Sur la période sous revue, les actions émergentes ont évolué dans un contexte difficile. Outre les incertitudes autour d'un potentiel relèvement des taux américains et la volatilité qui ont secoué les marchés monétaires, le fléchissement de la dynamique conjoncturelle chinoise notamment a constitué un important facteurnégatif. Le ralentissement de la croissance économique dans les principaux pays asiatiques a non seulement nui à l'évolution des actions chinoises en portefeuille, mais a également entraîné une baisse des prix sur les marchés des matières premières. Dans ce contexte, les titres des pays dépendants des matières premières tels que la Russie et le DEUTSCHE INVEST I EMERGING MARKETS TOP DIVIDEND Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend (classe d'actions LC ) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans depuis le début de l exercice Classe LC LU ,3 % -3,2 % -7,4 % Classe FC LU ,6 % -1,0 % -3,8 % Classe LD LU ,3 % -3,2 % -7,4 % Classe NC LU ,0 % -5,2 % -10,5 % Classe PFC LU ,4 % -0,2 % 5) Classe PFD LU ,5 % -0,3 % 5) Classe SGD LCH (P) 2) LU ,3 % 4) Classe SGD LDQH (P) 2) LU ,4 % 6) Classe USD FC 1) LU ,2 % -18,2 % -21,4 % Classe USD LC 1) LU ,1 % -19,6 % -22,1 % 3) Classe USD LDQ 1) LU ,0 % -17,8 % 4) 1) en USD 2) en SGD 3) lancé le 27 mai ) jour de référence pour la liquidation 17 décembre 2015 / dernier calcul de la valeur liquidative le 28 septembre ) lancé le 26 mai ) jour de référence pour la liquidation 3 novembre 2015 / dernier calcul de la valeur liquidative le 28 septembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre

35 Brésil ont enregistré une progression inférieure à la moyenne. D'un point de vue sectoriel, le bas niveau des prix pétroliers ont pesé notamment sur les placements dans le secteur énergétique, même si la faible ampleur des placements du compartiment dans ce secteur s'est révélée avantageuse. Le secteur des télécommunications, traditionnellement un des secteurs les plus importants et les plus générateurs de dividendes du compartiment, a également enregistré une performance relativement DEUTSCHE INVEST I EMERGING MARKETS TOP DIVIDEND Priorités de placement par secteur Actions : 95,6 % Secteur financier Technologies de l'information Services de télécommunications Biens de consommation courante Services aux collectivités Industrie Biens de consommation durables Énergie Matières premières Santé Avoirs bancaires et autres actifs 0 13,9 10,2 7,0 6,5 6,3 3,5 3,5 1,6 4, ,4 25, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. décevante au cours de la période sous revue en raison de facteurs propres aux entreprises. A l'inverse, dans le contexte de marché incertain en raison de leur modèle Produit de liquidation des classes d'actions (en SGD) Classe d'actions ISIN Produit de liquidation par action Classe SGD LDQH (P) LU ,72 Classe SGD LCH (P) LU ,91 d'activité défensif et d'une politique de dividende favorable aux actionnaires, les actions du secteur des services aux collectivités ont été plus fortement demandées par les investisseurs et ont pu contribuer à une performance réjouissante du compartiment Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend. Il en a été de même pour les positions du compartiment dans le segment des biens de consommation, ainsi que pour certaines participations dans le secteur des technologies. Parmi celles-ci figurent le fabricant coréen de produits du tabac KT&G et le fabricant de semi-conducteurs taïwanais Taiwan Semiconductor Manufacturing qui se sont distingués par un développement solide de leurs activités etune politique de distribution de dividende comparativement attractive. 33

36 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment consiste à générer une plus-value récurrente. À cet effet, il investit dans des obligations d État libellées en euro ou couvertes contre le risque de change de l'euro, dans des obligations hypothécaires (des Pfandbriefe allemandes p. ex.) et dans des obligations d entreprise. Dans ce cadre, il oriente son portefeuille sur le segment des échéances courtes ; en d'autres termes, la durée résiduelle moyenne des obligations et placements similaires détenus dans le portefeuille ne doit pas dépasser trois ans. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains et par les tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche- Orient. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie. Dans un tel contexte, le compartiment a enregistré au cours de l'exercice 2015 une moins-value de 0,3 % par action (classe d'actions LC ; calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Il est ainsi resté en deçà de son indice de référence (+0,6 %, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans le cadre de sa politique de placement, le compartiment a investi dans des titres productifs d intérêts à échéance courte libellés en euro. Les titres d'emprunt d'état et les obli- DEUTSCHE INVEST I EURO BONDS (SHORT) Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans depuis le début de l exercice Classe LC LU ,3 % 4,3 % 13,7 % Classe FC LU ,1 % 5,0 % 14,8 % Classe LD LU ,3 % 4,3 % 13,7 % Classe NC LU ,7 % 2,7 % 10,5 % Classe PFC LU ,0 % -1,6 % 2) Classe PFDQ LU ,0 % -1,6 % 2) Classe USD LCH 1) LU ,3 % 3) iboxx Overall 1-3J 0,6 % 4,4 % 12,2 % 1) en USD 2) lancé le 26 mai ) jour de référence pour la liquidation 17 décembre 2015 / dernier calcul de la valeur liquidative le 17 septembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 gations d'émetteurs semi-publics ont encore représenté le principal pôle de placement. En outre, dans une optique de rendement, l'équipe de gestion du portefeuille a investi dans des obligations d entreprise, ainsi que dans des obligations hypothécaires (Covered Bonds) et a ajouté des instruments de taux de prestataires de services financiers (Financials) au portefeuille. Ces titres ont offert des différentiels de rendements, quoique de manière contrastée, par rapport aux obligations d État allemandes, qui ont continué d'évoluer à un niveau historiquement bas, malgré la hausse de leurs rendements en fin de l'année. En ce qui concerne la répartition géographique, l'équipe de gestion du portefeuille a réduit la pondération des obligations des principaux marchés comme l'allemagne, en raison de leur taux d intérêt extrêmement bas. Ainsi, les obligations d'état à deux ans ont enregistré, pendant la période sous revue, des rendements négatifs et ont atteint début décembre 2015 un plus bas de -0,4 % l'an. En contrepartie, les instruments de taux des pays européens périphériques, notamment l'espagne et l'italie, ont été privilégiés, ces titres offrant encore des rendements plus élevés par rapport aux instruments de taux allemands. 34

37 Grâce à ces investissements, le compartiment a participé dans un premier temps aux hausses de cours parfois considérables dans ces segments de placement. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante des banques centrales des pays industrialisés, qui ont poursuivi leur politique de taux nuls. Ainsi, la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur à son plus bas historique de 0,05 % par an. En outre, elle a commencé début mars 2015 son programme de rachat d'obligations élargi pour améliorer l'octroi de crédits au sein de l'europe et, ainsi, redresser la conjoncture. À partir de mai 2015 cependant, les cours sur les marchés obligataires ont été mis sous pression, ce qui a largement écorné les précédentes hausses des cours. Cette situation s'explique notamment par la menace d'un défaut de paiement de la Grèce, ainsi que par le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché DEUTSCHE INVEST I EURO BONDS (SHORT) Notation des obligations au sein du portefeuille* AA A BBB AAA AA A BBB Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) 8, Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. DEUTSCHE INVEST I EURO BONDS (SHORT) Structure des placements 25,1 Obligations* Fonds de placement 9,1 Avoirs bancaires et autres actifs 0, ,1 * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 Produit de la liquidation de la classe d actions (en USD) Classe d'actions ISIN Produits de la liquidation par action Classe USD LCH LU ,68 90,1 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. BB à B CCC et inférieur autour des effets négatifs de ce fléchissement sur la croissance mondiale. Par ailleurs, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé, bien que modérément et sans surprise pour les acteurs du marché, ses taux directeurs à la mi-décembre Ces baisses des cours ont également pesé sur la performance du compartiment. Du fait des obligations d entreprise ajoutées au portefeuille dans une optique de rendement, le compartiment a été un peu plus fortement touché par les turbulences sur les marchés financiers, cette situation expliquant aussi pourquoi le fonds a enregistré un résultat en deçà de celui de son indice de référence. Cette sous-performance s'explique également par les positions détenues, tout d'abord uniquement dans une moindre mesure, dans des obligations russes et brésiliennes productives d intérêts plus élevés, qui ont été soumises à des pressions en raison de la forte chute des prix sur les marchés pétroliers et des matières premières. Ces engagements ont été réduits dans les mois qui ont suivi pour limiter les risques de variation des cours et la volatilité. Grâce aux obligations italiennes, portugaises et irlandaises détenues au sein du portefeuille, le compartiment Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) a profité, en plus des taux intérêts plus élevés, des hausses des cours de ces titres. Les instruments de taux espa- gnols, en revanche, ont enregistré au final une hausse modérée des rendements et, de ce fait, des baisses de cours, allant de pair avec un élargissement modéré de leurs différentiels de rendement par rapport aux obligations d État allemandes. Les placements du compartiment rapportaient en moyenne fin décembre ,8 % par an* pour une échéance résiduelle moyenne de 1,9 ans. * Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. 35

38 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment obligataire consiste à générer une plus-value récurrente. À cet effet, il investit dans des obligations d entreprise (Corporate Bonds) libellées en euro. Il utilise des dérivés à des fins de couverture ainsi qu'à des fins de placement. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et par les tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche- Orient. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds a enregistré au cours de l exercice 2015 une moins-value de 1,5 % par action (classe d'actions LC ; calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) et a ainsi été devancé par son indice de référence (-0,7 %, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans le cadre de sa politique de placement, le compartiment a concentré son investissement sur les obligations d'entreprise (Corporate Bonds), ainsi que sur les instruments de taux de DEUTSCHE INVEST I EURO CORPORATE BONDS Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,5 % 10,1 % 31,3 % Classe FC LU ,2 % 11,0 % 33,2 % Classe IC LU ,0 % 2,0 % 2) Classe LD LU ,5 % 10,0 % 31,2 % Classe NC LU ,9 % 8,7 % 28,9 % Classe PFC LU ,3 % 1,2 % 1) Classe PFDQ LU ,3 % 1,1 % 1) Classe GBP CH RD 4) LU ,0 % 3) Classe SEK FCH 5) LU ,1 % 3) Classe SEK LCH 5) LU ,1 % 3) iboxx Corporates -0,7 % 9,9 % 27,0 % 1) lancé le 26 mai ) lancé le 1 er juillet ) lancé le 1 er décembre ) en GBP 5) en SEK Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 prestataires de services financiers (Financials). En ce qui concerne son allocation géographique, les émissions européennes et américaines ont été privilégiées. La garnde partie des obligations en portefeuille présentaient, à la date du rapport, un statut Investment Grade, c'est-à-dire une notation BBB ou supérieure accordée par les principales agences de notation. Grâce à ces investissements, le compartiment a participé dans un premier temps aux hausses de cours parfois considérables dans ces segments de placement. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante des banques centrales des pays industrialisés, qui ont poursuivi leur politique de taux nuls. À partir de mai 2015 cependant, les cours sur les marchés obligataires et du crédit ont subi des pressions, ce qui a largement écorné les précédentes hausses des cours. Cette situation s'explique notamment par la menace d'un défaut de paiement 36

39 de la Grèce, ainsi que par le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché autour des effets négatifs de ce fléchissement sur la croissance mondiale. Par ailleurs, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé, bien que modérément DEUTSCHE INVEST I EURO CORPORATE BONDS Notation des obligations au sein du portefeuille* AA A BBB BB B pas de notation 6,9 6,2 2,0 0, Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) 29, , * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch et sans surprisepour les acteurs du marché, ses taux directeurs à la mi-décembre Ces baisses des cours ont également pesé sur la performance du compartiment. AAA AA A BBB Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. BB à B CCC et inférieur La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 Dans une optique de rendement, l'équipe de gestion a quelque peu augmenté l échéance au sein du portefeuille. En outre, en matière de sélection des titres, les émissions BBB ont été plus fortement pondérées. Cependant, du fait de cette orientation, le compartiment a été plus fortement DEUTSCHE INVEST I EURO CORPORATE BONDS Structure des placements Obligations* Fonds de placement Avoirs bancaires et autres actifs 2,8 2, ,4 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 100 touché que son indice de référence par les baisses des cours d une ampleur inattendue survenues au cours de la seconde moitié de l'année Par ailleurs, le compartiment obligataire était surpondéré sur les obligations d entreprise du secteur des matières premières, ce qui a contribué à sa sous-performance par rapport à l'indice de référence. Les baisses des cours des valeurs des matières premières s'expliquent par la forte chute inattendue des prix sur les marchés des Le rendement moyen des investissements du compartiments'élevait, fin décembre 2015, à 2,5 % l'an* contre 2,2 % l'an* l'année précédente. Ces chiffres reflètent également la hausse des rendements à un niveau relativement bas, qui s'est accompagnée d'une baisse des cours des obligations d'entreprise. L échéance résiduelle moyenne était de 6,0 ans au jour de référence. matières premières. En revanche, la surpondération des titres bancaires, qui se sont dans l'ensemble mieux comportés que les obligations d entreprise, a eu un impact positif sur la performance relative du compartiment. * Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. 37

40 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment obligataire consiste à générer une plus-value récurrente. À cet effet, il investit dans des obligations d entreprise en concentrant ses engagements sur des titres à haut rendement, dits High Yield Bonds. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et par les tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche-Orient, ainsi que par les chutes drastiques des prix du pétrole et des matières premières. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie, et l'euro déprécié par rapport à de nombreuses devises. Dans ce contexte difficile, le compartiment Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates a tout de même enregistré au cours de l exercice 2015 une plus-value de 3,4 % par action (classe d'actions LC ; calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes), surperformant ainsi son indice de référence (+0,2 %, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue L'équipe de gestion du portefeuille a investi à l'échelle internationale dans des obligations d entreprise à taux d intérêt élevé, les émissions européennes ayant DEUTSCHE INVEST I EURO HIGH YIELD CORPORATES Performance depuis le lancement * 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates (classe d'actions LC) * lancé le 30 juillet 2012 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans depuis le lancement 1) Classe LC LU ,4 % 16,4 % 28,3 % Classe FC LU ,9 % 18,0 % 30,3 % Classe FD LU ,9 % 15,6 % Classe LD LU ,4 % 16,4 % 28,3 % Classe NC LU ,0 % 15,0 % 17,4 % Classe ND LU ,0 % 6,1 % Classe PFC LU ,8 % 2,6 % Classe PFDQ LU ,7 % 2,5 % Classe SEK FCH 3) LU ,5 % Classe SEK LCH 3) LU ,5 % Classe USD FCH 2) LU ,6 % 4,5 % Classe USD LCH 2) LU ,1 % 3,8 % Classe USD LDMH 2) LU ,4 % ML Euro BB-B Non-Financial Fixed & FRN HY Constr. Index 0,2 % 14,6 % 25,5 % 1) Classe ND lancée le 31 janvier 2014 / Classes PFC et PFDQ lancées le 26 mai 2014 / Classes USD FCH et USD LCH lancées le 21 juillet 2014 / Classes FC, LC et LD lancées le 30 juillet 2012 / Classe FD lancée le 8 avril 2013 / Classe NC lancée le 3 décembre 2012 / Classes SEK FCH et SEK LCH lancées le 1 er décembre 2015 / Classe USD LDMH lancée le 16 février ) in USD 3) en SEK Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 constitué la priorité de placement. Ces obligations à haut rendement (High Yield Bonds) sont des émissions de la catégorie «Non Investment Grade», qui sont négociées sur les marchés avec des primes de risque nettement plus élevées que les obligations d État des marchés principaux et qui ont donc présenté un taux d intérêt sensiblement supérieur. Afin de limiter les risques, l'équipe de gestion du portefeuille a concentré ses engagements sur les High Yield Bonds assorties d'une notation BB et B selon les principales agences de notation. En ce qui concerne son allocation sectorielle, le portefeuille a été largement diversifié. Toutefois, en 38

41 raison de l'effritement de la croissance économique, les valeurs non cycliques, dont des émissions des secteurs des prestations de services et des biens de consommation, ainsi que du segment de la câblodistribution et des télécommunications, ont été surpondérées. En revanche, les segments cycliques des matières premières, de l'énergie et des biens DEUTSCHE INVEST I EURO HIGH YIELD CORPORATES Notation des obligations au sein du portefeuille* A BBB BB B CCC pas de notation 0,4 3,0 45,5 45,1 5,2 0, Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch d investissement ainsi que le secteur automobile ont été sous-pondérés au vu des surcapacités dans ces domaines. Cette orientation a permis au comparti- AAA AA A BBB Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. BB à B CCC et inférieur La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 ment dans un premier temps de bénéficier des hausses des cours parfois considérables sur les marchés des obligations d entreprise (Corporate Bonds), notamment des High Yield Bonds. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante des banques centrales dans les pays indus- DEUTSCHE INVEST I EURO HIGH YIELD CORPORATES Structure des placements Obligations* 95,8 Avoirs bancaires et autres actifs 4, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul.. trialisés, qui ont poursuivi leur politique de taux nuls. À partir de mai 2015 cependant, les cours sur les marchés obligataires et du crédit ont subi des pressions, ce qui a largement écorné les précédentes hausses des cours. Cette situation s'explique notamment par la menace d'un défaut de paiement de la Grèce, ainsi que par le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché autour des effets négatifs de ce fléchissement sur la croissance mondiale. Par ailleurs, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé, bien que modérément et sans surprisepour les acteurs du marché, ses taux directeurs à la mi-décembre Ces baisses des cours ont également pesé sur la plus-value du compartiment. Le renforcement des placements du compartiment obligataire s'explique par les taux d'intérêt élevés des obligations en portefeuille. La surpondération des émissions assorties d'une notation B au cours de la première moitié de l'année 2015 a eu un impact positif sur la performance relative du compartiment, ce qui a permis à ce dernier de bénéficier de manière accrue à la hausse des cours sur cette période sur les marchés des High Yield Bonds. Au cours de la seconde moitié de l'année 2015, les titres énergétiques et les instruments de taux brésiliens ont été sous-pondérés en raison de la forte chute des prix sur les marchés pétroliers et des matières premières, ce qui a également contribué à la surperformance du Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates par rapport à son indice de référence. Fin décembre 2015, les placements du compartiment rapportaient en moyenne 6,1% l'an* contre 5,8% l'an* l'année précédente. Ces chiffres reflètent également la hausse des rendements qui s'est accompagnée de baisses des cours sur les High Yield Bonds. L échéance résiduelle moyenne était de 6,6 ans. Pour limiter les risques de cours liés aux variations des taux d intérêt, la durée d immobilisation moyenne des capitaux (duration) a été réduite à environ 4,8 ans. * Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. 39

42 Deutsche Invest I European Small Cap Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue À travers sa sélection minutieuse de titres, le compartiment Deutsche Invest I European Small Cap investit dans des valeurs secondaires européennes de petites entreprises qui peuvent, par expérience, présenter un potentiel de croissance supérieur aux actions standards. Au cours de l'exercice 2015, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains, des tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au proche-orient, ainsi que de la forte baisse des prix du pétrole et des matières premières. En outre, la croissance économique mondiale s'est repliée, et l'euro s'est déprécié par rapport à de nombreuses devises. Dans ce contexte, le compartiment a obtenu une plus-value de 26,4 % par action (classe d actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Il a ainsi surperformé son indice de référence, le STOXX Europe Small 200, qui a quant à lui enregistré une plus-value de 16,5 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue La surperformance du compartiment par rapport à son indice de référence DEUTSCHE INVEST I EUROPEAN SMALL CAP Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I European Small Cap (classe d'actions LC) Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,4 % 67,5 % 72,5 % Classe FC LU ,4 % 71,4 % 79,0 % Classe ID LU ,5 % 72,1 % 80,3 % Classe LD LU ,4 % 67,5 % 72,4 % Classe NC LU ,5 % 64,1 % 66,5 % STOXX Europe Small 200 depuis le 27 mai 2013 (auparavant : 50 % STOXX Europe Mid 200, 16,5 % 55,2 % 61,3 % 50 % STOXX Europe Small 200) Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 s'explique par la sélection judicieuse d'actions, l'équipe de gestionayant privilégié les titres de qualité, et notamment les entreprises présentant un potentiel de croissance structurelle. La chute exceptionnelle des prix pétroliers s'est également révélée positive pour le résultat de placement du portefeuille en raison de la nette sous-pondération des valeurs énergétiques. Selon l'équipe de gestion, la faiblesse conjoncturelle des pays émergents a constitué un risque de placement, car les opportunités d'exportation des entreprises dans les pays industriels occidentaux et leurs bénéfices dégagés à l'étranger ont eu tendance à s'amenuiser. Par exemple, la forte hausse de cours de Krones, un des principaux fabricants d usines d embouteillage, a contribué à la surperformance du compartiment. L'équipe de gestion a intégralement pris ses bénéfices. Le fabricant d'installations éoliennes a également compté parmi les valeurs les plus performantes. L'entreprise a profité du développement de l'énergie renouvelable dans le sillage du tournant énergétique soutenu par la réglementation, comme en Allemagne. 40

43 Nordex était en outre également bien positionné à l'international ; le rachat d'un concurrent espagnol lui a ouvert notamment des opportunités de croissance dans les pays émergents. Le compartiment a également contribué à la croissance exceptionnelle de Sartorius ; en tant que prestataire de technologies de laboratoires et de processus, l'entreprise est parvenue à lancer avec succès de nouveaux produits de biotechnologie. DEUTSCHE INVEST I EUROPEAN SMALL CAP Priorités de placement par secteur Actions : 96,3 % Industrie Secteur financier 23,6 23,2 Biens de consommation durables 19,2 Biens de consommation courante Technologies de l'information 11,4 10,5 Santé Matières premières Avoirs bancaires et autres actifs 4,6 3,8 3, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Dans le secteur de la consommation, les gestionnaires de plates-formes en ligne ont encore fait preuve de dynamisme grâce à une croissance structurelle, à l'instar de l'entreprise britannique Rightmove centrée sur l'immobilier. OVS, un discounteur de mode italien, a affiché d'excellents résultats, favorisé par la reprise de l'économie italienne et du marchédu travail. ont commencé à surgir concernant la poursuite du rythme de croissance, l'action a subi des pressions. Cependant, l'équipe de gestion table sur un accroissement de l'utilisation des puce Dialog Semiconductor dans les smart phones, et donc sur un potentiel de résultat et de croissance proportionnel. Ingenico, un fabricant de lecteurs de cartes prospère, a affiché une nette Le florissant promoteur immobilier britannique Berkeley a également croissance à l'international, y compris en Chine. contribué sensiblement au résultat d'investissement. Offrant des services de conseils financiers, la holding suisse VZ a tiré profit de la dynamique des affaires en Allemagne et en Suisse. Sur le plan sectoriel, le secteur financier a plutôt figuré parmi les mauvais élèves, et notamment les valeurs bancaires en raison de la hausse des coûts imputables aux nouvelles dispositions Les actions du secteur de l'informatique ont également constitué une autre priorité de placement. Une nouvelle position a été acquise dans le fabricant de semi-conducteurs réglementaires. Le danois Jyske Bank est demeuré en repli par rapport aux attentes, mais semblait bien positionné compte tenu de la consolidation du marché attendue à moyen terme. Dialog Semiconductor. En tant que fournisseur d'apple, l'entreprise a progressivement tiré nettement profit de la hausse des ventes d'iphones de ce dernier. Lorsque des doutes 41

44 Deutsche Invest I European Value Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I European Value investit essentiellement dans des actions européennes de qualité sous-évaluées, dites actions de valeur. Les critères de sélection incluent notamment des bilans stables et une génération de flux de trésorerie élevée, qui témoignent d'une solide stratégie d'entreprise. Une attention particulière est en outre accordée à une valorisation attractive. Sur l'exercice écourté allant jusqu'à la fusion le 17 juillet 2015, le compartiment a bénéficié, notamment au premier trimestre 2015, d'un environnement de marché actions favorable en Europe, sur fond de taux d'intérêt historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés de capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains, par des tensions géopolitiques ainsi que par une forte baisse des prix du pétrole et des matières premières. Dans l'anticipation de la fusion imminente, le portefeuille a pris une orientation relativement défensive. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I European Value a enregistré, sur la période allant du 1er janvier 2015 à la date de fusion le 17 juillet 2015, une plus-value de 18,0 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Il a ainsi DEUTSCHE INVEST I EUROPEAN VALUE Performance sur 5 ans * 7/11 7/12 7/13 7/ Deutsche Invest I European Value (classe d'actions LC) * = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 17 juillet 2015 (jour de référence pour la liquidation) Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN depuis le début de l exercice partiel Classe LC LU ,0 % Classe FC LU ,5 % Classe LD LU ,0 % Classe NC LU ,6 % MSCI Europe Value depuis le 1 er avril ,4 % Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 17 juillet 2015 (jour de référence pour la liquidation) nettement surperformé son indice de référence, le MSCI Europe Value, qui a reculé de 10,4 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Le risque de portefeuille a été réduit en début d'année et le dividende global du portefeuille a été revu à la hausse. Il s'est établi à environ 4 %. D'un point de vue sectoriel, l'équipe de gestion a privilégié les biens de consommation, l'assurance et les télécommunications, qui présentaient une visibilité ou transparence concernant les résultats / flux monétaires relativement bonne. Les secteurs cycliques tels que l'énergie et les matières premières ont été sous-pondérés sur la période sous revue en raison de la chute des prix du pétrole et des matières premières. Fusion du compartiment Le compartiment Deutsche Invest I European Value a été fusionné, avec effet au 17 juillet 2015, avec le compartiment Deutsche Invest II European Top Dividend. L'émission de nouvelles actions du compartiment amené à disparaître a été suspendue le 10 juillet 2015, le rachat des actions a également été effectué pour la dernière fois jusqu'à l'heure limite de réception des ordres le 10 juillet

45 Deutsche Invest I German Equities Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I German Equities est axé sur des valeurs vedettes allemandes intrinsèquement fortes, complétées par des titres de petite et moyenne capitalisation soigneusement sélectionnés. Pour la sélection de titres individuels, l'équipe de gestion privilégie les actions à la croissance marquée et fortement orientées à l'exportation. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains, par des tensions géopolitiques (par exemple en Ukraine et au Proche-Orient), ainsi que par une forte baisse des prix du pétrole et des matières premières. L'environnement macroéconomique s'est en partie sensiblement assombri en raison du ralentissement de la croissance économique chinoise, ce qui a généré ponctuellement des turbulences de cours sur les marchés des actions mondiaux. Les gains engrangés précédemment ont ainsi été effacés en partie. Sur les marchés des changes, l'euro s'est affaibli face à plusieurs monnaies. Dans ce contexte, le compartiment a enregistré au cours de l'exercice 2015 une plus-value de 15,2 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, DEUTSCHE INVEST I GERMAN EQUITIES Performance depuis le lancement * Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans depuis le lancement 1) Classe LC LU ,2 % 52,5 % 67,0 % Classe FC LU ,1 % 56,0 % 71,2 % Classe LD LU ,2 % 52,6 % 66,9 % Classe NC LU ,4 % 49,3 % 62,8 % Classe PFC LU ,3 % 12,1 % Classe GBP CH RD 2) LU ,3 % Classe USD FCH 3) LU ,7 % Classe USD LC 3) LU ,4 % 22,2 % Classe USD LCH 3) LU ,8 % 32,2 % CDAX 11,3 % 45,5 % 57,7 % 1) Classes FC, LC, LD et NC lancées le 20 août 2012 / Classe USD LC lancée le 11 février 2013 / Classe USD LCH lancée le 5 août 2013 / Classe PFC lancée le 26 mai 2014 / Classe USD FCH lancée le 30 avril 2015 / Classe GBP CH RD lancée le 1 er décembre ) en GBP 3) en USD 12/12 6/13 12/13 6/14 12/14 6/15 12/15 Deutsche Invest I German Equities (classe d'actions LC) * lancé le 20 août 2012 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) ; son indice de référence, le CDAX, a enregistré une plus-value de 11,3 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans un contexte de fortes fluctuations des cours, le degré d'investissement a été ajusté de manière flexible en ayant recours à des contrats à terme sur l'indice DAX, ce qui a contribué notamment à la surperformance du fonds par rapport à l'indice de référence. Lorsque le marché des actions, comme en août / septembre 2015 a subi de fortes pressions, l'équipe de gestion a augmenté la quote-part d'actions en profitant d'un niveau de valorisation modéré et a pu ainsi bénéficier du redressement des cours survenu par la suite. Concernant l'allocation sectorielle, la nette sous-pondération des actions 43

46 DEUTSCHE INVEST I GERMAN EQUITIES Priorités de placement par secteur Actions : 95,8 % Biens de consommation durables Industrie Secteur financier Santé 16,9 15,1 13,1 Technologies de l'information 12,5 Matières premières 9,3 Services de télécommunications 5,9 Biens de consommation courante 1,4 Avoirs bancaires et autres actifs 4, ,6 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 25 du secteur de l'approvisionnement en énergie au sein du portefeuille a contribué à la performance. Du côté de l'équipe de gestion du fonds, des doutes subsistaient encore quant à la capacité de croissance de ces modèles d'entreprise. Dans le secteur pharmaceutique, Bayer a enregistré pendant longtemps une hausse de cours supérieure à la moyenne, alimentée par les bons résultats de la pharmacie et du secteur de l'agrochimie. L'orientation stratégique réussie de l'entreprise à la faveur de l'entrée en bourse de Covestro, la branche plastique de Bayer, a également enflammé l'imagination des investisseurs. La participation à l'introduction en Bourse de Covestro s'est en outre révélée payante pour le compartiment grâce à une forte hausse du cours de l'action. Le cours de la société de techniques médicales Fresenius SE s'est fortement redressé suite à une révision à la hausse des prévisions de résultat. Le portefeuille a également bénéficié d'une nette hausse du cours de Stada Arzneimittel, qui avait subi des pressions par le passé dans l'anticipation d'un effondrement des activités russes. De plus, la forte hausse des cours dans le secteur automobile (y compris les sous-traitants) a contribué à la surperformance du compartiment. Les positions sur Daimler et Continental ont été surpondérées à la faveur des perspectives de cours attractives du fait de leur positionnement global favorable. Dans le cadre d'une plus large diversification, l'équipe de gestion a encore mis l'accent également sur les petites et moyennes valeurs (environ 20 % de l'actif du compartiment), qui offraient des perspectives de cours intéressantes dans leurs niches. L'investissement dans Freenet a compté parmi les meilleures performances des positions sur valeurs secondaires. Ces bons résultats s'expliquent notamment par la génération de flux de trésorerie importants et un rendement sur dividendes élevé. Le fabricant d'installations éoliennes a enregistré une hausse de son cours largement supérieure à la moyenne. Les investisseurs ont ainsi salué la bonne tenue des carnets de commandes imputable à la forte demande d'installations éoliennes et à l'amélioration constante de la rentabilité. Après un premier mouvement de forte hausse des cours, la position dans la valeur informatique Dialog Semiconductor a déçu, notamment au quatrième trimestre Ce sous-traitant d'apple a largement tiré profit, et ce depuis longtemps, des excellents chiffres de ventes d'iphones. Néanmoins, l'action a subi de fortes pressions lorsque des incertitudes quant au maintien de la croissance ont émergé. Le résultat de placement a pâti de la faiblesse de la performance du sous-traitant automobile Grammer, spécialisé dans l'aménagement intérieur. Plusieurs raisons à cela : la faiblesse de la demande en Amérique latine et la crise dans le domaine du machinisme agricole qui a déclenché une baisse de la demande du fait de la baisse des prix des matières premières agricoles. La position a donc été vendue. 44

47 Deutsche Invest I Global Agribusiness Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Global Agribusiness se concentre sur des actions d entreprises internationales exerçant leur activité dans la chaîne de création de valeur agro-économique. Dans le cadre du processus d'investissement, l'attention est notamment portée sur les entreprises contribuant à éliminer les inefficiences au niveau mondial dans la fabrication, la logistique et la consommation de produits alimentaires. Il s agit par exemple de producteurs d engrais et de semences, de fabricants de produits phytosanitaires et de denrées alimentaires et, de façon générale, de sociétés actives dans l ensemble de la filière des produits alimentaires. Au cours de l'exercice clos fin décembre 2015, le compartiment a atteint une plus-value de 8,6 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Au cours de l'exercice 2015, la baisse des marchés émergents et celle de leurs monnaies ainsi que la faiblesse du secteur des matières premières ont nui au portefeuille du compartiment Deutsche Invest I Global Agribusiness. La performance positive des thèmes tels que les nouvelles technologies agro-alimentaires, les marques producteurs, la qualité des sols et les exploitants et les entreprises de première transformation a été largement effacée par une faiblesse des thèmes tels que DEUTSCHE INVEST I GLOBAL AGRIBUSINESS Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Global Agribusiness (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions (en USD) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC 1) LU ,6 % 0,2 % 2,3 % Classe FC 1) LU ,0 % 2,5 % 6,1 % Classe FCH (P) 1) LU ,1 % 6) 4,3 % 3) Classe FCH (P) 1) LU ,9 % 7) Classe LD 1) LU ,7 % 0,9 % 2,6 % Classe NC 1) LU ,3 % -1,7 % -1,0 % Classe PFC 1) LU ,0 % 6,2 % 4) Classe GBP LD DS 2) LU ,0 % -9,9 % -12,6 % Classe GBP RD 2) LU ,5 % -8,0 % -9,0 % Classe USD FC LU ,4 % -15,2 % -12,7 % Classe USD IC LU ,4 % 5) Classe USD JD LU ,4 % -15,1 % -12,5 % Classe USD LC LU ,0 % -17,1 % -15,9 % 1) en EUR 2) en GBP 3) lancé le 28 mars ) lancé le 26 mai ) lancé le 31 mars ) dernier calcul de la valeur liquidative le 25 mars ) La classe d actions réagit le 26 mai 2015 / les nouvelles actions sont émises à un prix égal à la valeur liquidative avant l inactivation. Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 l'alimentation biologique, les marques émergentes et la logistique. La stratégie Global Agribusiness a continué de se focaliser en 2015 sur les matières premières et les biens de consommation courante comme composants des chaînes de création de valeur de l'agro-alimentaire. Dans le secteur des matières premières, l'évolution des cours d'une partie des investissements au sein du thème Nutrient Scarcity, y compris la position Yara International et Incitec Pivot, n'a pas pu 45

48 compenser les replis de Potash Corp, de Mosaic, de CF Industries et d'intrepid Potash. La solidité de Yara International et d'incitec Pivot a été tirée par un bon démarrage en 2015, des prix et volumes supérieurs ayant été signalés avant le deuxième trimestre. L'équipe de gestion du compartiment a vendu ces actions lorsque les objectifs de cours ont été atteints. Le fléchissement ultérieur des producteurs d'engrais Potash Corp, Mosaic, CF Industries et Intrepid Potash a résulté d'une baisse des prix des engrais. Cette situation s'est expliquée par les dépréciations des monnaies de pays importateurs au second semestre. DEUTSCHE INVEST I GLOBAL AGRIBUSINESS Priorités de placement par secteur Actions : 99,9 % Fertilisants et produits chimiques agricoles 40,7 Produits agricoles 23,1 Produits alimentaires et viande 17,8 Grossistes alimentaires Brasseries 4,1 2,9 Détaillants alimentaires Produits chimiques divers Gastronomie Ports et services portuaires Boissons non alcoolisées Autres secteurs Non classé selon le MSCI Avoirs bancaires et autres actifs 2,3 2,0 1,5 1,4 1,1 2,1 0,9 0, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Dans le segment des nouvelles technologies de l'agro-alimentaire, l'envolée des cours de Syngenta, Dow Chemical et BISI International a pu largement compenser la baisse de Darling Ingredients, Vilmorin et FMC Corp. Dans le sillage d'une consolidation du secteur des semences et de la chimie, Syngenta et Dow Chemical ont enregistré une nette hausse de leurs cours, tandis BISI International a profité d'une politique du gouvernement indonésien favorable, qui a soutenu la croissance. Darling Ingredients, Vilmorin et FMC ont souffert de facteurs qui leur sont spécifiques. Darling Ingredients a subi une baisse des prix des matières grasses, du suif et des énergies renouvelables. Vilmorin a enregistré une baisse de la croissance en volume sur les marchés céréaliers d'europe de l'est. FMC Corp. a dû faire face à une baisse du réal brésilien et à des stocks de génériques chimiques plus importants que prévu. Dans le secteur des biens de consommation courante, le portefeuille est demeuré à la traîne en raison notamment de son exposition vis-à-vis des thèmes de l'alimentation biologique, des marques émergentes et de la logistique. Dans le secteur de l'alimentation écologique, la forte appréciation de Panera, du fait des bons résultats enregistrés suite au plan de restructuration Panera 2.0, et de Wessanen qui a enregistré de solides taux de croissance de l'alimentation écologique en Europe a été largement effacée par les mauvais résultats de The Fresh Market, d'united Natural Foods et de SunOpta. The Fresh Market a souffert du consensus selon lequel la société devait réinvestir dans les prix, contrairement aux distributeurs traditionnels. United Foods a dû faire face aux résultats en baisse de Whole Foods, un de ses principaux clients. De même, SunOpta a pâti de la contraction du secteur et des inquiétudes suscitées par le financement de l'acquisition de Sunrise Growers. Les thèmes Emerging Markets Brands et Distribution Inefficiencies ont également affiché une évolution négative. L'envolée de Yum! et de Café de Coral a été largement compensée par le repli de Charoen Pokphand, de Petra Foods et de Tiger Brands. Ces dernières actions ont souffert de facteurs qui leur étaient spécifiques et d'un contexte macroéconomique difficile. Charoen a pâti de l'affaiblissement de l'économie thaïlandaise et d'une dépréciation du baht. Petra Foods a également souffert d'un repli de son économie domestique et d'une dépréciation de la roupie indonésienne. L'action de Tiger Brands a chuté en raison des problèmes rencontrés en Afrique du Sud et d'une dépréciation du rand. L'action de Shoprite Holdings, qui constitue une partie importante du thème Distribution Inefficiencies, a enregistré un repli pour les mêmes raisons. 46

49 Deutsche Invest I Global Bonds Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du compartiment Deutsche Invest I Global Bonds consiste à générer une plus-value récurrente. L'actif du compartiment peut être investi dans des emprunts d'état, dans des obligations d'établissements quasi-publics et dans des obligations garanties au niveau international. Parmi les émetteurs quasipublics figurent les banques centrales, les autorités gouvernementales et les institutions supranationales. En outre,le portefeuille peut être complété par des obligations d'entreprises et des emprunts d'émetteurs émergents. L'année 2015 a été marquée par une divergence profonde de l'évolution économique et de la politique monétaire des principaux pays. Aux États- Unis, les données économiques fondamentales se sont révélées solides, ce qui a incité la Réserve fédérale à relever enfin ses taux d'intérêt, pour la première fois depuis presque dix ans. Dans la zone euro, un nouvel épisode de la crise grecque a concentré l'intérêt des investisseurs. Pourtant, les moteurs de croissance semblaient tourner à plein régime même dans l'économie de la zone euro, comme en témoignaient l'amélioration du climat des affaires et la reprise de la croissance du PIB. Un facteur important de ce changement a été ladécision de la Banque centrale européenne (BCE) en janvier 2015 de mener une politique d'assouplissement quantitatif (c'està-dire une extension du programme DEUTSCHE INVEST I GLOBAL BONDS Performance depuis le lancement 102,8 102,4 102,0 101,6 101,2 100,8 100,4 100,0 Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans depuis le lancement 1) Classe LCH (P) LU ,0 % 0,6 % Classe FCH (P) LU ,6 % 6,1 % 13,6 % Classe FDH (P) LU ,2 % Classe ICH (P) LU ,9 % Classe IDH (P) LU ,2 % Classe LDH (P) LU ,0 % 1,7 % Classe NCH (P) LU ,5 % -0,3 % Classe PFCH (P) LU ,7 % -1,0 % Classe PFDQH (P) LU ,8 % -1,0 % Classe CHF FCH (P) 2) LU ,5 % Classe CHF FDH (P) 2) LU ,5 % Classe CHF ICH (P) 2) LU ,4 % -0,7 % Classe CHF LCH (P) 2) LU ,8 % Classe CHF LDH (P) 2) LU ,8 % Classe GBP CH (P) RD 3) LU ,0 % Classe GBP DH (P) RD 3) LU ,0 % 1,1 % Classe GBP IDH (P) 3) LU ,2 % 1,6 % Classe SEK FCH (P) 4) LU ,5 % Classe SEK LCH (P) 4) LU ,4 % Classe USD FCH (P) 5) LU ,2 % -0,2 % Classe USD LCH (P) 5) LU ,6 % -0,1 % 1) Classe FCH (P) lancée le 22 décembre 2011 / Classe LDH (P) lancée le 17 février 2014 / Classes PFCH (P) et PFDQH (P) lancées le 26 mai 2014 / Classes LCH (P) et NCH (P) lancées le 4 juin 2014 / Classe GBP IDH (P) lancée le 16 juin 2014 / Classe GBP DH (P) RD lancée le 21 juillet 2014 / Classes CHF ICH (P) et USD LCH (P) lancées le 8 septembre 2014 (premier calcul de la valeur liquidative le 10 septembre 2014) / Classe USD FCH (P) lancée le 1 er décembre 2014 / Classe ICH (P) lancée le 30 janvier 2015 / Classe IDH (P) lancée le 2 mars 2015 / Classe FDH (P) lancée le 16 mars 2015 / Classes CHF FCH (P), CHF FDH (P), CHF LCH (P) et CHF LDH (P) lancées le 30 avril 2015 / Classe GBP CH (P) RD lancée le 17 août 2015 / Classes SEK FCH (P) et SEK LCH (P) lancées le 30 septembre ) en CHF 3) en GBP 4) en SEK 5) en USD * 9/14 12/14 3/15 6/15 9/15 12/15 Deutsche Invest I Global Bonds (classe d'actions LCH (P)) * lancé le 4 juin 2014 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre

50 de rachat d'actifs) afin de renforcer la confiance et de dynamiser l'octroi de crédit. Ce programme a encore été renforcé suite à la réunion de décembre. L'an dernier, la Chine avait laissé sa trace dans l'économie mondiale. Le mois d'août en particulier avait été marqué par des phases de volatilité DEUTSCHE INVEST I GLOBAL BONDS Notation des obligations au sein du portefeuille* AAA AA A BBB BB Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) 5, ,2 20, ,3 28, * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch extrême sur les marchés mondiaux, déclenchées par les inquiétudes autour de la Chine et par la croissance mondiale. Dans le même temps, la chute des prix pétroliers et divers risques AAA AA A BBB Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. BB à B CCC et inférieur La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 géopolitiques avaient conduit à une plus forte volatilité sur les marchés, notamment au second semestre. Dans ce contexte, le compartiment a enregistré, au cours due l'exercice clos fin décembre 2015, une baisse de 1,0 % par action (classe d actions LCH (P), calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). DEUTSCHE INVEST I GLOBAL BONDS Structure des placements Obligations* Fonds monétaires Fonds de placement Avoirs bancaires et autres actifs 4,4 1,2 5, ,9 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 100 Politique de placement pendant la période sous revue En 2015, le résultat brut de placement du compartiment est demeuré quasiment inchangé. Les valeurs financières et les obligations émergentes ont eu un impact positif, contrairement aux obligations hybrides des entreprises et aux opérations de couverture des risques de change qui ont nui à la performance. Parmi les investissements du compartiment dans le segment Investment Grade (Investment Grade : valeurs bénéficiant d'une notation BBB- et supérieure selon les principales agences de notation) libellés en euro, en USD et en livre sterling, les valeurs financières (banques d'envergure mondiale) ont fortement contribué au résultat de placement du portefeuille. La sous-pondération de certaines valeurs financières européennes en anticipation du ratio de la capacité d'absorption des pertes (Total Loss-Absorbing Capacity ou TLAC) et d'un «bail-in» a également contribué positivement à la performance du compartiment. De même, la sélection de titres d'emprunt d'état de marchés émergents s'est également révélée favorable pour le compartiment. Dans le cadre de son investissement dans les pays émergents, le compartiment affichait des positions courtes sur le Brésil. Les raisons étaient les suivantes : (i) Les conditions macroéconomiques et politiques s'étaient encore dégradées ; (ii) l offre excédentaire d'obligations d'entreprises s'était accrue ; et (iii) une destitution de la présidente demeurait probable. Par ailleurs, le compartiment détenait une position courte sur la Chine en raison des interventions en cours de la PBOC et de leurs conséquences sur les bilans des banques chinoises, du rythme d'expansion du crédit ainsi que de la persistance des défaillances et de l'augmentation de la dette rapportée au PIB. Le compartiment a tiré profit de ses positions sur des obligations d'entreprises d'établissements financiers. 48

51 Dans ce contexte, l'équipe de gestion a mis l'accent sur une sélection de valeurs financières européennes présentant une combinaison des caractéristiques suivantes : (i) qualité des actifs ; (ii) potentiel de restructuration convaincant ; (iii) marge de manœuvre dans le bilan et (iv) perspectives de la croissance économique réelle. L'intensité des travaux réalisés dans le domaine des «stresstests» européens, des exigences de TLAC et des incertitudes sur le plan de la réglementation concernant un «bail-in» ont également contribué à la surperformance du secteur financier. Concernant les marchés émergents, les positions courtes sur le Brésil et la Chine ont également joué un rôle positif sur la performance du compartiment. D'autre part, le résultat brut de placement du compartiment est demeuré quasiment inchangé sur la période sous revue en raison principalement de la contribution négative des opérations de couverture des risques de change. De même, le creusement des écarts de crédit (primes de risques) des obligations hybrides d'entreprises a pesé sur la performance. Il a profité du renforcement de l'aversion des investisseurs pour le risque, à la faveur des facteurs suivants : (i) la Grèce ; (ii) les inquiétudes suscitées par la croissance chinoise et (iii) la poursuite de la chute des prix pétroliers. 49

52 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) lancé le 16 mars 2015 a pour objectif de générer un rendement supérieur à la moyenne. Pour cela, il investit à l'échelle internationaledans des obligations, des titres du marché monétaire et des liquidités. Un maximum de 70 % de l'actif du compartiment est investi dans des obligations d'une durée résiduelle de zéro à trois ans. L actif du compartiment peut être investi à concurrence de 25 % au maximum de sa valeur dans des obligations convertibles et des obligations à warrant. Jusqu'à 20 % peuvent être investis dans des valeurs mobilières adossées à des actifs (ABS) ou dans des titres adossés à des crédits hypothécaires (MBS). Le recours à des dérivés est autorisé à des fins de placement. DEUTSCHE INVEST I GLOBAL BONDS (SHORT) Performance depuis le lancement 101,0 100,8 100,6 100,4 100,2 100,0 99,8 99, * Deutsche Invest I Global Bonds (Short) (classe d'actions USD LC) 6/15 9/15 12/15 * lancé le 20 avril 2015 = 100 Informations basées sur l USD Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en USD) Classe d actions ISIN depuis le lancement 1) Classe USD LC LU ,5 % Classe USD FC LU ,7 % Classe FCH 2) LU ,5 % Classe LCH 2) LU ,4 % Classe NCH 2) LU ,2 % Barclays Global Aggregate 1-3 J -0,5 % 1) Classes FCH, LCH et NCH lancées le 16 mars 2015 / Classes USD FC et USD LC lancées le 20 avril ) en EUR Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux américains et par les tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche-Orient. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie. Dans ce climat d inves-tissement difficile et volatil, le compartiment a enregistré au cours de la période allant du 20 avril 2015 (date de lancement de la classe d'actions) jusqu'à fin décembre 2015 une plus-value de 0,5 % par action (classe d'actions USD LC ; calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) et a ainsi devancé son indice de référence (-0,5 %, en USD). Politique de placement pendant la période sous revue En ce qui concerne la structure des émetteurs, l'équipe de gestion du portefeuille a renforcé ses positions sur les obligations d'état des pays industrialisés. En outre, dans une optique de rendement, elle s'est engagée dans une moindre mesure dans des obligations d entreprise (Corporate Bonds) et des instruments de taux de prestataires de services financiers (Financials). La quais-totalité des obligations en portefeuille présentaient, à la date du rapport,un statut Investment Grade, c'est-à-dire une notation BBB ou supérieure selon les principales agences de notation. Des positions plus petites dans des obligations à haut rendement sont venues compléter le portefeuille. Sur le plan régional, le compartiment était en principe largement diversifié, même si la priorité a été donnée aux émissions provenant des États-Unis, du Japon et d'europe. 50

53 Les devises étrangères détenues dans le portefeuille étaient couvertes contre le risque de change face à la devise du compartiment. Grâce à cette orientation, le compartiment a profité des hausses de cours survenues dans ces segments de placement. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante des banques centrales des pays industrialisés, qui ont dans une large mesure poursuivi leur politique de taux nuls. L'équipe de gestion du portefeuille a réduit, notamment au cours de la seconde moitié de l'année 2015, l échéance au sein du portefeuille obligataire pour limiter les risques de variation des cours en raison des fluctuations des taux d'intérêt. Ainsi, les baisses des cours sur les marchés obligataires, déclenchées par le durcissement se profilant dans la politique monétaire menée par la Réserve fédérale américaine (Fed), ont pu être atténuées pour le compartiment. Cette situation explique aussi pourquoi le compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) a surperformé son indice de référence. En outre, l'équipe de gestion du portefeuille a investi à court terme dans de nouvelles émissions d'obligations d entreprise, dont elle considérait le prix attractif. Ces placements ainsi que la sélection judicieuse de titres ont également contribué à la surperformance du compartiment par rapport à son indice de référence. d'état émergentes offrant un rendement plus lucratif. Ces titres présentaient des échéances résiduelles courtes et n'étaient ainsi impactés que dans un moindre mesure par les baisses des cours sur les marchés des obligations des pays émergents. C est l une des autres raisons pour lesquelles le compartiment a fait mieux que son indice de référence. Les valeurs mobilières en portefeuille rapportaient fin décembre ,5 % l an* en moyenne, pour une échéance résiduelle moyenne de 1,8 an. * Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. Le compartiment obligataire était en outre investi dans des obligations 51

54 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Global Commodities Blend a été lancé le 30 avril Au 1 er juin 2015, le compartiment était investi à 100 pour cent conformément à la politique de placement. L'objectif de la politique de placement consiste à réaliser une plus-value récurrente par rapport à l'indice de référence (Bloomberg Commodity Index Total Return). Pour ce faire, le compartiment investit majoritairement dans des titres cessibles d'entreprises du secteur des matières premières, ainsi que dans des instruments financiers dérivés dont les sous-jacents sont des indices financiers liés aux matières premières. Le compartiment s oriente sur l indice de référence. Il ne le reproduit pas précisément mais tente de dépasser sa performance ; il peut par conséquent s écarter considérablement de l indice de référence, tant positivement que négativement. DEUTSCHE INVEST I GLOBAL COMMODITIES BLEND Performance depuis le lancement * 6/15 9/15 12/15 Deutsche Invest I Global Commodities Blend classe d'actions LC) * lancé le 30 avril 2015 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN depuis le lancement 1) Classe LC LU ,7 % Classe FC LU ,1 % Classe NC LU ,9 % Classe USD FC 2) LU ,1 % Classe USD LC 2) LU ,5 % Bloomberg Commodity Index Total Return -22,9 % 1) Classes FC, LC, NC, USD FC et USD LC lancées le 30 avril ) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Pendant la période sous revue, le compartiment était confronté à un environnement difficile marqué par le niveau historiquement bas des taux d'intérêt et les fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Par ailleurs, l économie mondiale s est affaiblie notamment dans les pays émergents. De ce fait, la situation sur les marchés des actions s'est généralement assombrie pendant la période sous revue. Dans le même temps, la chute des prix des matières premières et du pétrole, ainsi que d'autres risques géopolitiques, ont généré des fluctuations accrues sur les marchés notamment au cours de la seconde moitié de l'année. Depuis son lancement le 30 avril 2015 jusqu'à fin décembre 2015, le compartiment a enregistré une baisse de 22,7 % par action (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). La performance correspondait ainsi pratiquement à celle de l'indice de référence, le Bloomberg Commodity Index Total Return, qui a enregistré une baisse de 22,9 % (respectivement en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Les secteurs ayant enregistré la meilleure performance pendant la période sous revue étaient les matières premières agricoles et les métaux précieux, tandis que le secteur de l'énergie enregistrait la plus mauvaise performance. Le sucre, le coton et le blé étaient les matières premières les plus fortes. La hausse du prix du sucre a débuté en août et s'est accélérée fin septembre en raison des mauvaises récoltes au Brésil dues aux mauvaises conditions météorologiques. Le pétrole 52

55 brut de la sorte Brent, ainsi que le fioul et le pétrole brut de la sorte WTI comptaient parmi les matières premières qui enregistraient la plus mauvaise performance. Au cours de la période allant du 1 er juin 2015 à fin décembre 2015, le compartiment Deutsche Invest I Global Commodities Blend affichait un rendement de -21,1 %, son indice affichant quant à lui un rendement de -22,2 %. La surperformance au cours de cette période s explique essentiellement par les placements du compartiment dans des actions se rapportant aux matières premières dont la performance a dépassé celle de l'indice de référence. Les sous-secteurs enregistrant les meilleures performances relatives concernant les actions étaient les entreprises du pétrole et du gaz intégrées, les produits chimiques diversifiés et la chimie spéciale. Parmi les sous-secteurs ayant connu la plus mauvaise performance relative, on comptait les métaux et l'industrie minière diversifiés, le stockage et le transport du pétrole et du gaz, ainsi que l'exploration et la production du pétrole et du gaz. En ce qui concerne les engagements dans les matières premières, le secteur énergétique était le secteur présentant la meilleure performance, contribuant pour l'essentiel à la performance relative ; en revanche, le secteur des matières premières agricoles a été celui qui a enregistré la plus mauvaise performance, réduisant considérablement la performance relative. La nette sous-pondération du compartiment dans le pétrole brut (des sortes Brent et WTI) a été la principale raison pour la relative surperformance en ce qui concerne les investissements directs en matières premières, les contrats ayant pour objet le pétrole brut ayant fortement cédé du terrain pendant la période sous revue. Les principales modifications absolues en ce qui concerne les pondérations sectorielles ont été apportées dans les secteurs énergétiques, à la fois dans les investissements directs en matières premières et dans les actions des matières premières, suivies des modifications dans le secteur des métaux précieux. De manière générale, les engagements directs dans les matières premièresont été réduits pendant la période sous revue au profit des actions des matières premières. Le compartiment a procédé, notamment au niveau des engagements dans l'énergie, à un transfert des investissements directs dans les matières premières, telles que le pétrole brut, vers les actions liées à l'énergie, comme par exemple les entreprises du pétrole et du gaz intégrées. Dans le cadre de la réalisation de l'objectif d'investissement du compartiment, visant à atteindre les rendements les plus élevés possibles par le biais d'investissements sur les marchés des matières premières, le compartiment a utilisé dans une large mesure des dérivés (swaps de gré à gré) tout au long de l'année. Aucun dérivé n'a été utilisé pour la couverture contre le risque de change. 53

56 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue La politique de placement du compartiment a pour objectif d obtenir une plus-value à long terme, supérieure à celle de l'indice de référence (MSCI Emerging Markets). Pour ce faire, le compartiment investit majoritairement dans des actions d entreprises ayant leur siège dans des pays émergents, exerçant principalement leurs activités dans des pays émergents, ou, s il s agit de sociétés holdings, détenant essentiellement des parts dans des sociétés ayant leur siège dans des marchés émergents. En 2015, les pays émergents ont été mis de plus en plus sous pression. Leur performance est par conséquent restée bien en-deçà de celle des marchés développés. L aversion des investisseurs vis-à-vis du risque était importante, non seulement en raison de l'inquiétude persistante concernant la première hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine depuis presque 10 ans, mais aussi en raison du fort recul des cours de nombreuses matières premières, telles que le pétrole, le cuivre ou le minerai de fer. Les pays riches en matières premières, tels que le Brésil, la Colombie, le Pérou et l'afrique du Sud, ont été nettement moins performants que les autres marchés, ce qui s'explique en grande partie par les nettes corrections de leurs devises respectives. En outre, la croissance économique en Chine a perdu en dynamisme et le renminbi chinois s'est affaibli par rapport au dollar américain. Dans ce contexte difficile, le compartiment Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities a enregistré, au cours de la période allant de début janvier 2015 au DEUTSCHE INVEST I GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITIES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,4 % -0,9 % -21,0 % Classe FC LU ,6 % 1,4 % -18,0 % Classe LD LU ,4 % -0,9 % -21,0 % Classe NC LU ,1 % -2,9 % -23,7 % Classe PFC LU ,5 % 2,3 % 2) Classe USD FC 1) LU ,9 % -16,1 % -32,4 % Classe USD LC 1) LU ,6 % -18,3 % -35,4 % MSCI Emerging Markets depuis le 27 mai ,3 % -2,6 % -12,9 % (auparavant : MSCI BRIC) 1) en USD 2) lancé le 26 mai 2014 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre décembre 2015, une moins-value de 1,4 % par action (classe d'actions LC ; calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes), surperformant ainsi son indice de référence, le MSCI Emerging Markets (-5,3 %, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans l'ensemble, le portefeuille a profité de sa surpondération sur les valeurs asiatiques par rapport aux pays plus riches en matières premières. Les pays d'amérique latine et la région EMEA étaient sous-pondérés. Les devises ont joué un rôle prépondérant dans la répartition de la performance, les devises asiatiques, telles que le dollar de Hongkong HKD, le renminbi chinois CNY ou la roupie indonésienne INR ayant affiché une bien meilleure performance par rapport aux devises des nations riches en matières premières, telles que le Brésil, la Russie, la Colombie, l'australie et l'afrique du Sud, qui ont considérablement souffert du fléchissement de la conjoncture en Chine, ce contexte ayant lui-même un impact négatif sur la demande en certaines matières premières. 54

57 Le compartiment a notamment commencé l'exercice avec une surpondération des actions chinoises et a ainsi pu profiter du très net redressement du marché au cours du premier trimestre Le compartiment a maintenu son positionnement jusqu'à ce que l'équipe de gestion décide fin avril de prendre ses bénéfices. Sur le plan sectoriel, le compartiment avait maintenu une position surpondérée dans les valeurs financières et informatiques et était sous-pondéré dans les matières premières et l'énergie. Tout cela a eu un impact positif sur la performance du compartiment. La position sous-pondérée dans les valeurs des matières DEUTSCHE INVEST I GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITIES Priorités de placement par secteur Actions : 93,3 % Secteur financier 33,6 Technologies de l'information 25,3 Biens de consommation courante Biens de consommation durables Services de télécommunications 9,3 8,5 7,1 Énergie Santé Matières premières Services aux collectivités Industrie Fonds de placement Avoirs bancaires et autres actifs 3,3 2,4 1,7 1,2 0,9 2,3 4, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. premières s'explique par l'évaluation négative de l'équipe de gestion en ce qui concerne la croissance dans les pays émergents et les conséquences de cette évolution sur les pays riches en matières premières, tels que le Brésil, la Colombie, le Pérou et la Russie. La surpondération des valeurs financières s'explique par la surpondération des actions chinoises dans le portefeuille jusqu'à ce que ce dernier soit positionné en avril 2015 dans les banques, les assurances et les courtiers. Les actions individuelles qui ont contribué positivement à la performance étaient celles de Ping An, CITIC Securities, China Merchants, China CNR et JD.com. Ping An et Citic Securities ont profité du meilleur climat sur les marchésdes actions en Chine et à Hong Kong. Le cours des actions de China CNR a plus que doublé depuis la première émission au cours de l'année 2015 après l'annonce de la fusion avec son principal concurrent China CSR. L'une des principales entreprises d'e-commerce en Chine, JD.com, a enregistré une performance remarquable qui s'explique par une forte croissance de ses ventes, ainsi que par sa capacité à exploiter à son profit l'essor du commerce électronique en Chine. Banco do Brazil et Itaubank comptaient parmi les valeurs ayant enregistré la plus mauvaise performance étant donné que la correction du marché au Brésil, intervenue non seulement à cause de la baisse des cours des matières premières, mais aussi à cause du durcissement de la crise politique au Brésil, se faisait ressentir plus fortement et menaçait de paralyser le pays. Une petite position dans Chow Tai Fook, un bijoutier de détail à Hong Kong et en Chine, a constitué un autre investissement qui n'a pas évolué selon les prévisions, cette position ayant fortement souffert de l'affaiblissement de la demande des consommateurs à Hong Kong. L'équipe de gestion a pris une nouvelle position dans HM Sampoerna, principal producteur de tabac d'indonésie, qui a ainsi fait son entrée dans le portefeuille. Cette position a évolué de façon très positive. Le fonds a en outre acheté FEMSA au Mexique, l'équipe de gestion accordant plus de poids aux consommateurs du pays. Amorepacific de Corée était une autre valeur du secteur de la consommation que l'équipe de gestion a introduite dans le compartiment en raison de données fondamentales très prometteuses, de la nature défensive de ses activités et de l'exposition par rapport au marché de la consommation en Chine. Les positions dans Magnit et Gazprom ont été renforcées pour remédier à la sous-pondération du portefeuille en Russie. L'équipe de gestion a pris son bénéfice dans China CNR et CITIC Securities alors que le marché des actions chinois atteignait son plus haut. Par ailleurs, le compartiment a vendu Chow Tai Fook dans son intégralité en raison de son profil risque / rendement négatif. Les positions détenues dans POSCO et SK Hynix en Corée, ainsi que dans Mediatek en Taïwan ont également été vendues. 55

58 Deutsche Invest I Global GDP Bonds Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du Deutsche Invest I Global GDP Bonds a consisté à générer une plus-value récurrente. Pour cela, il a investi dans des instruments du marché monétaire et dans des instruments de trésorerie. En outre, le compartiment a utilisé des produits dérivés afin d'exploiter les fluctuations des marchés boursiers et des changes. La part des valeurs mobilières en portefeuille libellées en devises locales est fonction du poids des devises locales concernées dans le produit intérieur brut (PIB) mondial. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie et l'euro déprécié par rapport à de nombreuses devises. Dans ce contexte difficile, le compartiment a enregistré au cours de l'exercice partiel allant du 1er janvier 2015 jusqu'à la date de la fusion des compartiment au 20 avril 2015, une moins-value de 2,3 % par action (classe d'actions LC ; calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue S'appuyant sur les investissements dans des instruments du marché monétaire et sur les liquidités, l'équipe de gestion a par ailleurs utilisé diverses DEUTSCHE INVEST I GLOBAL GDP BONDS Performance sur 5 ans 103,0 101,5 100,0 98,5 97,0 95,5 94,0 92, * 4/11 4/12 4/13 4/ Deutsche Invest I Global GDP Bonds (classe d'actions LC) * 20 avril 2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN depuis le début de l exercice partiel Classe LC LU ,3 % Classe FC LU ,1 % Classe NC LU ,4 % Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 20 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) stratégies Alpha afin de profiter des fluctuations relatives des prix et des cours entre les devises. Des indices / devises et instruments évalués positivement ont été achetés (positions longues) et / ou des valeurs évaluées négativement ont été vendues simultanément (positions courtes). Pour l essentiel, l équipe de gestion a alors eu recours à des dérivés sous forme de paires longue / courte pour enregistrer des rendements indépendamment du marché. Les investissements ont été centrés sur les pays à forte croissance économique, mesurée en fonction du produit intérieur brut (PIB). L'allocation géographique a privilégié les 20 plus grandes économies nationales, qui représentaient plus de 80 % du PIB mondial. En effet, l'équipe de gestion du portefeuille s'attendait à ce qu'il existe à long terme un rapport étroit entre les taux de croissance du PIB et la valorisation de la devise correspondante. Le portefeuille de base était centré sur des obligations d'état et d'entreprises de courte échéance du segment «Investment Grade», c'està-dire bénéficiant d'une notation BBB et supérieure selon les principales agences de notation. Dans le cadre de sa gestion souple des échéances, la période de fixation du taux d'intérêt évolue principalement en deçà de trois ans. Au cours de l'exercice partiel, le compartiment était investi à 30 % et 40 % de l'actif du compartiment dans les devises locales des pays émergents, 56

59 comme par exemple le renminbi chinois, la roupie indienne, la roupie indonésienne, qui, par rapport aux marchés principaux tels que l'allemagne ou les États-Unis, produisent plus d'intérêts. La moins-value du compartiment a résulté de la large appréciation persistante du dollar américain vis-à-vis des devises aussi bien des marchés émergents que des autres pays industrialisés. Les produits résultant des obligations ont été plus que minés par les pertes en termes de change. Le Deutsche Invest I Global GDP Bonds (compartiment absorbé) a été fusionné avec le compartiment Deutsche Invest I Global Bonds (Short) (compartiment absorbant)à la date du 20 avril Le rapport d échange indique le nombre d'actions du compartiment absorbant à échanger contre une action du compartiment absorbé. Rapport d échange des classes d'actions Classe de parts ISIN (du compartiment donneur) Rapport d échange Classe LC LU , Classe FC LU , Classe NC LU ,

60 Deutsche Invest I Global Infrastructure 58 Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Global Infrastructure vise à réaliser une plus-value récurrente par rapport à l'indice Dow Jones Brookfield Global Infrastructure. Le compartiment investit surtout, à l échelle internationale, dans des actions d entreprises exploitant des installations d infrastructures ou s occupant de moderniser ou de développer des infrastructures. Au cours de l'exercice allant de début janvier à fin décembre 2015, le compartiment a enregistré une moins-value de 6,0 % par action (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Son indice de référence, le Dow Jones Brookfield Global Infrastructure, a pour sa part obtenu une moins-value de 4,8 % (en euro) sur la même période. Politique de placement pendant la période sous revue Alors que les valeurs d'infrastructure ont enregistré globalement une performance négative au premier semestre 2015 et qu'elles ont encore sous-performé les actions dans leur ensemble, deux secteurs en particulier subissant des pressions fortes, à savoir le secteur de l'énergie en raison de la forte baisse des prix pétroliers et les prestataires de services aux collectivités en raison de la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis. Les marchés mondiaux des actions ont bien évolué au premier trimestre 2015, la politique menée par les banques centrales DEUTSCHE INVEST I GLOBAL INFRASTRUCTURE Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Global Infrastructure (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,0 % 38,3 % 28,3 % Classe FC LU ,3 % 41,5 % 33,4 % Classe FCH (P) LU ,8 % -9,2 % 9) Classe FD LU ,7 % 11) Classe FDH (P) LU ,3 % 11) Classe IDH (P) LU ,7 % 11) Classe LD LU ,0 % 38,3 % 28,3 % Classe LDH (P) LU ,7 % 12) Classe NC LU ,7 % 35,4 % 23,9 % Classe CHF FDH (P) 1) LU ,8 % 12) Classe CHF LCH 1) LU ,3 % 26,4 % 6) Classe GBP DH (P) RD 2) LU ,9 % 11) Classe GBP RD 2) LU ,0 % 2,8 % 8) Classe SEK FCH (P) 3) LU ,8 % 12) Classe SEK LCH (P) 3) LU ,4 % 12) Classe SGD LDMH (P) 4) LU ,4 % 10) Classe USD FC 5) LU ,0 % -3,3 % 7) Classe USD FDM 5) LU ,3 % 12) Classe USD ID 5) LU ,2 % 12) Classe USD LC 5) LU ,7 % 14,1 % 4,8 % Classe USD LCH (P) 5) LU ,9 % 11) Classe USD LD 5) LU ,5 % 12) Classe USD LDMH (P) 5) LU ,9 % 12) DJ Brookfield Global Infrastructure depuis le 29 novembre 2013 (auparavant : UBS Developed -4,8 % 43,8 % 55,3 % Infrastructure & Utilities) 1) en CHF 2) en GBP 3) en SEK 4) en SGD 5) en USD 6) lancé le 29 novembre ) lancé le 24 mars ) lancé le 4 juin ) lancé le 14 novembre ) lancé le 16 février ) lancé le 15 mai ) lancé le 14 septembre 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015

61 ayant soutenu les places boursières européennes et chinoises. Les actions américaines ont subi de très fortes fluctuations mensuelles, les données conjoncturelles ne laissant pas clairement transparaître une reprise suffisamment forte pour envisager un relèvement des taux d'intérêt. En Europe, le lancement du programme d'assouplissement quantitatif de la Banque centrale européenne et les données conjoncturelles légèrement supérieures aux prévisions depuis deux ans ont contribué au renforcement des marchés des actions locaux. Mais l'issue incertaine des élections organisées au Royaume-Uni et les inquiétudes DEUTSCHE INVEST I GLOBAL INFRASTRUCTURE Priorités de placement par secteur Actions : 93,4 %* Pétrole et gaz Stockage et Transport Distributeurs de services multiples aux collectivités REIT spécialisés Distributeurs d électricité Distributeurs d'eau Route et rail Construction et ingénierie Distributeurs de gaz Services aéroportuaires Groupes industriels Services télécom. mobiles Erneuerbare Energien Avoirs bancaires et autres actifs 0 8,6 6,6 6,2 4,8 3,8 3,6 1,5 0,7 0,4 6, , ,8 23,9 Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* REIT inclus 12,5 %) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul suscitées par l'avenir de la Grèce au sein de la zone euro ont commencé à se faire sentir au deuxième trimestre. En Asie, les spéculations selon lesquelles la Chine prendrait de nouvelles mesures pour soutenir la croissance ont favorisé la Bourse de Shanghai, tandis que les entreprises énergétiques ont bénéficié d'une remontée de prix des matières premières. Au Japon, où les exportations avaient progressé et les bénéfices des entreprises avaient augmenté dans le sillage de la dépréciation de la monnaie, l'économie était sortie de la récession. Au troisième trimestre, la progression du cours a pâti de l'évolution du segment des infrastructures énergétiques, qui a souffert de la chute continue des prix des matières premières. Des facteurs macroéconomiques ont joué un rôle de plus en plus prépondérant et les événements qui ont secoué la Chine ont de nouveau semé le doute sur la croissance mondiale. Dans le même temps, pour la première fois depuis 2006, la Réserve fédérale américaine a envisagé un relèvement de ses taux d'intérêt. Une nette tendance baissière du secteur des infrastructures énergétiques a été observée tout au long du quatrième trimestre, laquelle a été compensée par une performance globalement réjouissante des classes de placement. Dans l'ensemble, les places boursières sont reparties à la hausse partout dans le monde après leur plus mauvais trimestre depuis La majeure partie des bénéfices a été enregistrée en octobre, au moment où les actions se sont redressées après le mouvement de ventes massives observé en août et septembre. Les banques centrales ont dominé les marchés une bonne partie du trimestre, tandis que les marchés des matières premières étaient encore marqués par une forte volatilité. La première hausse des taux d'intérêt de la Fed depuis presque dix ans a fait l'objet d'une large communication en décembre, les responsables politiques ayant donné à entendre que d'autres relèvements auraient lieu «progressivement» et conformément au calendrier prévu. Alors que la Fed a resserré les boulons de sa politique monétaire, la Banque centrale européenne a pour sa part annoncé de nouvelles mesures de relance et la Chine a de nouveau abaissé son taux de crédit. Au cours de l'année, l'évolution du cours a été marquée par une sélection de titres relativement décevante, ce qui explique en grande partie la médiocre progression du compartiment par rapport à son indice de référence. À l'inverse, l'allocation sectorielle et les effets de change se sont révélés bénéfiques pour la performance. C'est dans les secteurs de l'approvisionnement en gaz et des transports ferroviaires 59

62 que la sélection de titres s'est révélée la plus décevante. Dans le secteur de l'approvisionnement en gaz, la progression du cours a pâti notamment de la surpondération de NiSource, Sempra Energy et Beijing Enterprises Holdings. Le positionnement dans le secteur du ferroviaire s'est révélé globalement défavorable à l'évolution du cours, la surpondération d'union Pacific constituant le plus important facteur négatif. Cette tendance a été contrebalancée dans une certaine mesure par les conséquences d'une sélection de titres judicieuse dans les activités Midstream, Pipelines et Diversified. Dans les activités Midstream et Pipelines, le compartiment a tiré profit principalement de la relative surpondération de Columbia Pipeline Group et Vopak, ainsi que de la sous-pondération de Kinder Morgan. Concernant l'allocation sectorielle, la sous-pondération du secteur des Pipelines et la surpondération du secteur des autoroutes à péage ont été les principaux contributeurs à la performance. La sous-pondération du secteur de l'approvisionnement gazier s'est révélée le facteur d'influence le plus négatif. Au cours de la période sous revue, les positions sur CSX et Union Pacific ont été cédées à perte, tandis que celle sur Edison International a pu être cédée en prenant des bénéfices en raison de de critères Relative Value. Kinder Morgan, PG&E et Severn Trent ont fait leur entrée dans le portefeuille en 2015, car leur valeur relative avait été jugée intéressante par l'équipe de gestion. Compte tenu de ses importantes positions en USD, qui représentent plus de la moitié du portefeuille total, le compartiment a profité de l'appréciation de cette monnaie face à l'euro. 60

63 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities a investi prioritairement dans des actions de sociétés internationales dont les activités se concentrent sur l exploration, l extraction et la production de métaux précieux tels que l or, le platine, le palladium et l argent. DEUTSCHE INVEST I GOLD AND PRECIOUS METALS EQUITIES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Bien que l'or ait fait meilleure figure, au cours de l'exercice 2015, que le secteur des matières premières dans son ensemble, la performance en USD a de nouveau été négative en Les pertes enregistrées en 2015 ont atteint 10,4 % pour l'or, 12,5 % pour l'argent, 26 % pour le platine et 29,4 % pour le palladium. Les matières premières dont l'évolution est reflétée par l'indice S&P GSCI Total Return ont baissé de près de 33 % en USD. Malgré une Performance des classes d actions (en USD) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe USD FC LU ,5 % -68,2 % -77,7 % Classe USD LC LU ,1 % -69,0 % -78,7 % Classe FC 1) LU ,9 % -62,2 % -73,9 % Classe LC 1) LU ,9 % -62,5 % -74,1 % Classe LD 1) LU ,8 % -62,5 % -73,9 % Classe NC 1) LU ,4 % -63,5 % -75,4 % 1) en EUR Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 moinsvalue de 19,9 % (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro), le compartiment a mieux résisté que ses indices de référence (S&P BMI Gold et Precious Metals), en repli de 25,9 % (en euro). Depuis le mouvement de ventes massives enregistré sur le marché de l'or en 2013, le prix de l'or s'est effondré de plus de 36 % en USD. Après la baisse de 28 % en 2013, le prix du métal précieux s'est relativement stabilisé en 2014, en repli d'environ 1,7 %. Au cours de l'exercice 2015, le prix de l'or a encore perdu du terrain, mais il s'est ressaisi à la fin du quatrième trimestre, lorsque le relèvement par la Fed de ses taux d'intérêt, attendu par tous, a encore été reporté. Lorsqu'enfin la hausse des taux est intervenue en décembre, le creux de la vague semblait atteint. Un des points les plus importants concernant les actions liées à l'or et aux métaux précieux est le renforcement net de la volatilité des actions par rapport au métal précieux. Ce scénario, qui s'était déjà réalisé ces dernières années, était également perceptible en 2015 : la quasi-volatilité de l'or s'est établie à 13,5 %, tandis que la volatilité des actions liées à l'or et aux métaux précieux (indice S&P BMI) a atteint environ 35 %. Selon l'équipe de gestion du portefeuille, la volatilité des actions liées à l'or et aux métaux précieux s'explique par une mauvaise gestion et des dépenses excessives durant la période de hausse de l'or au cours des années 2002 à Au cours de ces dernières années, l'équipe de gestion a été convaincue que les dépenses d'investissement devaient être repensées, et une réorientation plus ferme vers des projets rentables initiée. La capitalisation boursière a également influencé l'évolution du compartiment 61

64 en Une large proportion des dépenses a été financée par des capitaux étrangers, ce qui a mis les bilans sous pression et obligé l'équipe de gestion à émettre des fonds propres à des prix très bas. Conjuguée à l'effondrement des prix de l'or et des métaux précieux, la hausse du coût des fonds propres, qui est finalement intervenue, a contraint de recourir à des restrictions de dépenses considérables. De DEUTSCHE INVEST I GOLD AND PRECIOUS METALS EQUITIES Priorités de placement par secteur Actions : 89,2 % Or Métaux précieux et minerais Argent Métaux divers et industrie minière Fonds de placement Avoirs bancaires et autres actifs 9,9 5,6 1,2 5,1 5, Part en % de l actif du compartiment 72,5 Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 80 même, la solidité du dollar américain a freiné l'évolution de l'or en 2015 : Les All-In Sustaining Costs (AISC, coût de production total) ont été perçus comme équivalents ou supérieurs au cours spot. Le service de la dette élevé et les énormes coûts du capital ont incité les investisseurs à abandonner ce secteur. Politique de placement pendant la période sous revue Bien que la performance absolue du compartiment se soit révélée négative, le compartiment a globalement surperformé son indice de référence en L'allocation de la trésorerie a constitué le principal contributeur, avec la sous-pondération des entreprises de platine et palladium. La position sur un ETF Or et la sélection de titres se sont également révélés positifs. La décision d'allocation au sein du portefeuille la plus importante a été le maintien de la sous-pondération des producteurs de platine et palladium, avant tout parce que la prétendue pénurie de platine et de palladium n'a pas généré de congestion sur le marché. La principale raison en est que les stocks étaient nettement supérieurs à ce qui avait été annoncé, dans l'anticipation de la grève en Afrique du Sud. À l'issue de la grève, la production a repris, bien que les prix de vente des producteurs étaient inférieurs aux coûts de production. Lorsque les dépenses ont été réduites, la production a également été ralentie, ce qui a pesé sur l'évolution des actions en portefeuille. La sous-pondération des producteurs de platine et de palladium et l'allocation de trésorerie ont constitué la plus large contribution à la surperformance du compartiment. Les principaux freins à la performance ont été la surpondération du producteur d'or Rubicon, dont les réserves ont diminué au quatrième trimestre, et d'anglo American Platinum. Bien que l'entreprise se soit mieux comportée que la plupart des autres grands producteurs de platine et de palladium, la performance est restée en-deçà de celle de l'indice de l'or. Enfin, l'absence de Northern Star au sein du portefeuille a eu des répercussions négatives : outre la dépréciation du dollar australien, le producteur d'or a également annoncé des résultats de forage positifs et le succès de la mise en œuvre du plan d'exploitation des mines. Les meilleures positions du compartiment ont été la surpondération du producteur d'or Regis Resources et la sous-pondération d'impala. Regis Resources a eu le vent en poupe grâce à la dépréciation du dollar australien et s'est remis de l'importante inondation d'une de ses principales mines en Du fait de la détérioration rapide des fondamentaux du platine, Impala a affiché une nette sous-performance, de sorte que la sous-pondération de cette entreprise a contribué positivement à la performance du compartiment. 62

65 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Government Liquidity Fund a été renommé Deutsche Invest I Liquidity Fund avec effet au 16 mars Jusqu'à son changement de nom, le compartiment investissait dans des obligations, dans d'autres valeurs mobilières à taux fixe ou variable et dans DEUTSCHE INVEST I LIQUIDITY FUND Performance sur 5 ans 101,4 101,2 101,0 100,8 100,6 100,4 100,2 100,0 12/10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Liquidity Fund (classe d'actions NC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 des instruments du marché monétaire libellés en euro et émis par un État membre de l Union européenne ou un État membre de l OCDE, par leurs collectivités territoriales ou par des organismes publics internationaux dont font partie un ou plusieurs États membres de l UE ou de l OCDE. Ces instruments avaient une échéance résiduelle inférieure à 397 jours. L'échéance résiduelle moyenne de l'actif du compartiment ne devait pas dépasser 120 jours, Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe NC LU ,0 % 0,0 % 0,8 % Classe FC LU ,1 % 0,0 % 0,8 % Classe ND LU ,1 % 0,0 % 0,7 % Classe USD LCH 1) LU ,4 % 0,7 % 0,9 % 2) Classe USD LDH 1) LU ,4 % 0,7 % 1,1 % 2) 1) en USD 2) lancé le 23 juillet 2012 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 la durée moyenne durant laquelle une obligation est liée à un taux d'intérêt ne devait pas dépasser 60 jours. À la suite du changement de nom du compartiment, sa politique de placement a également été modifiée. Deutsche Invest I Liquidity Fund investit depuis dans des instruments du marché monétaire, des obligations et d'autres titres à taux fixe ou à taux variable, avec une durée résiduelle moyenne de deux ans maximum, à condition que la période jusqu'à la prochaine révision des taux soit de 397 jours ou que les titres à revenu variable sont indexés sur un taux d'intérêt du marché monétaire ou un indice du marché monétaire. La durée moyenne durant laquelle les placements du portefeuille du compartiment sont liés à un taux d'intérêt ne doit pas être supérieure à six mois. Le recours à des Credit Default Swaps est autorisé à des fins de placement. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas qui ont même évolué en territoire négatif sur les marchés monétaires de la zone euro. Par ailleurs, la croissance économique mondiale était affaiblie. Dans ce climat d investissement difficile et volatil, le compartiment Deutsche Invest I Liquidity Fund a enregistré au cours de l'exercice 2015 une légère moins-value de 0,05 % par action (classe d'actions ND ; calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans le cadre de sa politique de placement, l'équipe de gestion du portefeuille a investi dans des obligations à court terme dont la grande partie bénéficiait, à la date du rapport, d'une notation A et AA selon les principales agences de notation. En ce qui concerne la structure des émetteurs, elle a nettement réduit dans une optique de rendement la part des 63

66 émissions publiques au profit des instruments de taux de prestataires de services financiers (Financials) et des obligations d entreprise (Corporate Bonds). En outre, l'équipe de gestion du portefeuille a élargi la gamme des investissements en passant du niveau européen au niveau mondial. Par ailleurs, les émissions européennes ont constitué la priorité de placement sur le plan régional. DEUTSCHE INVEST I LIQUIDITY FUND Notation des obligations au sein du portefeuille* AA A BBB AAA AA A BBB 2, Part en % de l'actif en obligations (y compris la part des intérêts courus) Capacité extrêmement forte de paiement des intérêts et de remboursement Très forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Forte capacité de paiement des intérêts et de remboursement Capacité raisonnable de paiement des intérêts et de remboursement. Des conditions économiques ou spécifiques au secteur peuvent avoir des effets négatifs sur la qualité de la notation. 45,1 52,5 * Valeurs moyennes principalement sur la base des notations de Standard & Poor s, Moody s et Fitch BB à B CCC et inférieur La solvabilité est suffisante eu égard aux risques commerciaux et financiers élevés. Les intérêts et le remboursement sont généralement payés sans problème. La notation Non Investment Grade correspond au modèle d'activité de l'entreprise. La notation ne correspond pas au modèle de l'entreprise à long terme. Les intérêts et le remboursement peuvent être affectés à long ou moyen terme. Situation au : 31 décembre 2015 Les investissements obligataires en portefeuille rapportaient fin décembre ,0 % l an* en moyenne, pour une échéance résiduelle moyenne de 0,6 an. L'immobilisation moyenne des capitaux (duration) était de 0,2 an au jour de DEUTSCHE INVEST I LIQUIDITY FUND Structure des placements Obligations* Avoirs bancaires et autres actifs 25, , Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. référence. * Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. 64

67 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue La politique de placement du compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Allocaton avait pour objectif de réaliser un résultat d investissement positif à moyen et long terme, en tenant compte des risques et des opportunités des marchés des actions et des obligations internationaux. Au cours de la période sous revue, l'environnement de placement a été marqué par des taux historiquement bas et une évolution réjouissante de ce fait, notamment des marchés actions européens. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Allocation a enregistré au cours de l'exercice écourté allant du 1er janvier 2015 jusqu'au 15 avril 2015 une plus-value de 8,1 % par action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Dans le segment obligataire, l'équipe de gestion du compartiment a privilégié les titres à échéances courtes compte tenu des incertitudes entourant l'évolution des taux d'intérêt. Pendant qu'en Europe et au Japon les banques centrales maintenaient leur politique monétaire expansive, l'éventualité d'un relèvement des taux d'intérêt aux États-Unis après une longue période de taux historiquement bas, devenait de plus en plus probable. Compte tenu de la structure des émetteurs, le compartiment Deutsche Invest I Multi DEUTSCHE INVEST I MULTI ASSET ALLOCATION Performance sur 5 ans * 4/11 4/12 4/13 4/ Deutsche Invest I Multi Asset Allocation (classe d'actions LC) * 15 avril 2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 15 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN depuis le début de l exercice partiel Classe LC LU ,1 % Classe FC LU ,5 % Classe LD LU ,3 % Classe NC LU ,6 % Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 15 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) Asset Allocation était investi dans des titres d'emprunt d'état ainsi que dans des obligations d'entreprises productives d'intérêts plus élevés et dans un fonds cible privilégiant les obligations convertibles. D'un point de vue géographique, l'équipe de gestion a investi à l'échelle internationale, sans oublier les émissions des pays européens périphériques, notamment l'italie et l'espagne. Grâce à cette orientation, le compartiment a tiré profit de l'évolution des cours qui s'est accompagné d'un resserrement continu des rendements de ces instruments de taux par rapport aux Bunds allemands. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire toujours très accommodante de la Banque centrale européenne (BCE). Le fonds cibled'obligations convertibles DWS Convertibles a contribué en outre implicitement à l'évolution positive enregistrée par les marchés actions mondiaux. CAu sein du portefeuille actions, l'équipe de gestion a surtout employé des Futures (contrats à terme) pour ses engagements, ce qui a permis une gestion très flexible du portefeuille. Le compartiment a alors axé sa politique d investissement sur une large diversification sectorielle. En termes géographiques, l'équipe de gestion a privilégié l'europe et les États-Unis. Les positions en actions européennes notamment ont enregistré de nettes hausses de cours, soutenues en premier lieu par la politique monétaire de la BCE. Sur le front des devises, 65

68 les positions en euro ont constitué la priorité de placement. Grâce aux investissements libellés en USD au sein du portefeuille, le compartiment a tiré profit de la nette appréciation du billet vert face à la monnaie unique européenne sur la courte période sous revue. Il a ainsi été possible d'effacer largement le résultat sinon médiocre des actions américaines. Rapport d échange des classes d'actions Classe d'actions ISIN (du compartiment absorbé) Rapport d'échange Classe LC LU , Classe FC LU , Classe LD LU , Classe NC LU , Dans le contexte de la fusion de Deutsche Invest I Multi Asset Allocation (fonds absorbé) au 15 avril 2015 avec Deutsche Invest I Multi Asset Income (compartiment absorbant), les contrats à terme sur actions ont été remplacés par des certificats d'actions physiques. De plus, tous les placements dans des fonds cibles, jusqu'à un fonds indiciel négocié en Bourse centré sur les pays émergents, ont été remplacés par des obligations ou des actions. La part des liquidités a été légèrement renforcée jusqu'à la date du rapport à environ 15 % de l'actif du compartiment. Le rapport d'échange indique le nombre d'actions du compartiment absorbant devant être échangées pour obtenir une action du compartiment absorbé. 66

69 Deutsche Invest I Multi Asset Income Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période DEUTSCHE INVEST I MULTI ASSET INCOME Performance depuis le lancement sous revue La politique de placement du compartiment Deutsche Invest I Multi Asset Income a pour objectif de réaliser un résultat d investissement positif à moyen et long terme, en tenant compte des risques et des opportuni * 12/14 6/15 12/15 tés des marchés de capitaux internationaux. Pour ce faire, le compartiment investit principalement en actions, Deutsche Invest I Multi Asset Income (classe d'actions LD) * lancé le 4 juin 2014 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 obligations, certificats et fonds dans le monde entier. La pondération des différentes classes d'actifs a été gérée de manière active et flexible par l'équipe de gestion du compartiment. Au cours de l'exercice clos fin décembre 2015, le compartiment a enregistré une plus-value de 0,5 % par action (classe d actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an depuis le lancement 1) Classe LD LU ,5 % 4,2 % Classe FC LU ,8 % Classe LC LU ,3 % Classe NC LU ,6 % Classe ND LU ,2 % 3,7 % 1) Classes LD et ND lancées le 4 juin 2014 / Classes FC, LC et NC lancées le 16 mars 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Au cours de la période sous revue, l'équipe de gestion a profité des phases de repli des marchés pour renforcer progressivement la part des investissements en actions, qui a finalement représenté près de la moitié de l'actif du compartiment. A cette occasion, l'accent a été mis sur les actions des pays industrialisés d'amérique du Nord et d'europe, ainsi que sur le Japon. Des actions émergentes ont en outre été ajoutées au portefeuille, mais dans une moindre mesure. Ainsi positionné, le compartiment a pu tirer profit des hausses de cours observées sur les marchés actions des pays industrialisés. Les actions européennes et américaines notamment ont été soutenues par la politique monétaire très accommodante de la Banque centrale européenne et de la Rréserve fédérale américaine (Fed), qui a entraîné une augmentation de la liquidité des marchés. Ces mesures ont également généré une hausse de la demande en actions. Néanmoins, l'environnement macroéconomique s'est fortement assombri ponctuellement, en particulier dans l'anticipation du ralentissement de la croissance économique chinoise à partir de mai 2015 jusqu'à la fin de la période sous revue, ce qui a généré des turbulences temporaires sur les places boursières internationales. Les forts replis observés ponctuellement ont ainsi effacé en partie les gains enregistrés précédemment. De plus, les positions complémentaires du portefeuille sur les marchés émergents, qui ont été réduites au cours de l'année face à la nette baisse de la dynamique conjoncturelle dans les pays émergents et à la chute des prix du pétrole et des matières premières, ont affiché une performance supérieure à la moyenne. Globalement, les positions en actions ont contribué positivement à la performance du compartiment. La part des positions en obligations a été nettement réduite au cours de la période sous revue au profit d'une augmentation de la trésorerie et a 67

70 représenté au final un quart de l'actif du compartiment. La priorité de placement au sein du portefeuille obligataire a été donnée aux obligations d'état de pays émergents, l'accent ayant été mis, dans le cadre d'une allocation flexible, sur les obligations du segment Investment Grade, c'està-dire des valeurs bénéficiant d'une notation BBB- et supérieure selon les principalesagences de notation. Dans une optique de rendement, outre les obligations d'état libellées en euro, le portefeuille a également investi dans des obligationsd'entreprises présentant un rendement plus élevé. Le compartiment a tiré profit dans un premier temps des fluctuations parfois importantes des cours dans ces segments. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante de la BCE et d'autres banques centrales des pays industrialisés qui ont poursuivi leur «politique de taux nuls». À partir de mai 2015, les cours ont néanmoins été sous pression, ce qui a effacé une grande partie des gains enregistrés précédemment. Ces replis se sont expliqués, entre autres, par la menace d'un défaut de paiement de la Grècepar le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché autour des effets négatifs de ce fléchissement sur l'économie mondiale. De plus, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé bien que modérément et attendu de longue date par les marchés ses taux directeurs mi-décembre Ces baisses de DEUTSCHE INVEST I MULTI ASSET INCOME Structure des placements Actions 49,4 Obligations* 25,1 Fonds monétaires Fonds de placement Autres titres 2,3 1,8 0,5 Avoirs bancaires et autres actifs 20, Part en % de l actif du compartiment (* y compris la part des intérêts courus) cours ont également pesé sur la performance du compartiment. En fin d'année, l'équipe de gestion a commencé ainsi à réduire les positions plus réduites en obligations américaines à haut rendement, à l'exception des entreprises du secteur pétrolier, car le niveau de rendement semblait prometteur compte tenu du niveau de valorisation. Deutsche Invest I Multi Asset Income a bénéficié globalement d'un positionnement marqué sur les titres libellés en USD, notamment les actions. L'appréciation du dollar américain face à l'euro a ainsi eu un impact positif sur le résultat de placement du compartiment. Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 68

71 Deutsche Invest I New Resources Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I New Resources investit principalement dans des actions triées sur le volet d entreprises exerçant leurs activités dans les domaines de l eau, des énergies renouvelables ou alternatives et de l agrochimie. Au cours de la période de douze mois qui s est achevée fin décembre 2015, le compartiment a DEUTSCHE INVEST I NEW RESOURCES Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I New Resources (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 atteint une plus-value de 13,9 % par Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,9 % 37,8 % 24,5 % Classe FC LU ,9 % 41,3 % 29,6 % Classe LD LU ,9 % 37,8 % 24,5 % Classe NC LU ,2 % 35,0 % 20,3 % Classe USD FC 1) LU ,1 % 16,6 % 6,4 % Classe USD LC 1) LU ,2 % 12,8 % 1,0 % 1) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 action (classe d'actions LC, calculée d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Politique de placement pendant la période sous revue Les plus fortement pondérés au sein du portefeuille, les titres du segment hydraulique, un secteur relativement défensif, et notamment les distributeurs d'eau, ont contribué dans des proportions supérieures à la moyenne à la performance du compartiment dans un environnement de marché marqué par la volatilité et l'incertitude. Parmi les valeurs ayant affiché les plus belles progressions figure notamment Veolia. L'entreprise active notamment dans le secteur de la distribution de l'eau et de l'enlèvement des déchets a bénéficié de la relative stabilité des affaires et de la conjoncture en Europe et d'une restructuration réussie. De même, les distributeurs d'eau américains en portefeuille American Water Works et Aqua America ont suscité un intérêt croissant parmi les investisseurs en raison de la solidité de leur modèle d'entreprise. Dans le secteur hydraulique, les actions du fabricant de filtres Pall ont constitué une contribution à la performance supérieure à la moyenne en raison de l'annonce d'un rachat, tout comme la société américaine AO Smith. Le fabricant de chauffe-eau de haute qualité a tiré profit d'un renforcement de la réglementation aux États-Unis, qui prévoit un durcissement des normes d'efficacité énergétique des chauffe-eau. Les positions dans le secteur des énergies renouvelables ont affiché des résultats mitigés sur la période sous revue. La performance des entreprises dans le secteur de l'énergie solaire, notamment de celles qui dépendent de l'important marché du photovoltaïque chinois, a fortement pâti de la faiblesse de la conjoncture et des cours boursiers des principales économies asiatiques, notamment à partir de la mi Dans ce contexte, les positions sur les entreprises asiatiques spécialisées dans l'énergie solaire ont été fortement réduites et certains titres tels que China Singyes Solar Technologies ont été intégralement cédés. À l'inverse, les actions des entreprises du secteur de l'énergie éolienne ont enregistré une performance supérieure à la moyenne grâce à la solidité de la 69

72 demande en éoliennes en provenance des États-Unis et des marchés émergents. Dans ce domaine, le compartiment a bénéficié de sa participation dans les fabricants d'éoliennes Nordex et Gamesa. Les investissements dans le secteur agricole ont pâti sensiblement du repli des marchés des matières premières, bien qu'une nette réduction de positions dans ce secteur telles qu'archer-daniels-midland, au cours de la période sous revue, se soit avérée avantageuse. Les marges bénéficiaires de cette entreprise qui figurent parmi les plus importants producteurs d'éthanol du monde ont subi des DEUTSCHE INVEST I NEW RESOURCES Priorités de placement par secteur Actions : 97,1 % Matériaux de construction Distributeurs de services multiples aux collectivités Distributeurs d'eau Composants et équipements électriques Groupes industriels 10,8 9,3 7,8 7,5 7,2 Matériel industriel Produits chimiques spécialisés Equipements lourds électriques 7,1 6,7 5,7 Semi-conducteurs Fertilisants et produits chimiques agricoles 5,6 5,0 Appareils de construction / machines agricoles 2,6 Autres secteurs 21,8 Fonds monétaires 0,1 Avoirs bancaires et autres actifs 2, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. pressions en raison de la baisse du prix du pétrole. De plus, les actions du producteur brésilien de denrées alimentaires BRF ont été intégralement vendues, en raison des piètres performances du marché actions brésilien qui dépend des matières premières et de la monnaie locale. Le compartiment Deutsche Invest I New Resources a, en revanche, enregistré des gains de change suite à une appréciation du dollar américain face à la monnaie du compartiment, l'euro, une proportion importante des positions en devises étrangères détenues étant libellée en USD. 70

73 Deutsche Invest I Short Duration Credit DEUTSCHE INVEST I SHORT DURATION CREDIT Performance sur 5 ans Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue L objectif d investissement du Deutsche Invest I Short Duration Credit consiste à générer une plus-value récurrente. Comme compartiment obligataire avec une duration de zéro à trois ans, il utilise les différentiels de /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Short Duration Credit (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 taux et de rendement entre les obligations d entreprise et les titres d'état comparables. Les marchés des crédits internationaux constituent son univers Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,1 % 6,7 % 13,3 % Classe FC LU ,0 % 7,2 % 14,2 % Classe LD LU ,1 % 2,3 % 1) Classe NC LU ,7 % 4,7 % 9,7 % iboxx Corp 1-3J depuis le 16 août ,6 % 5,1 % 14,3 % 1) lancé le 31 janvier 2014 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 de placement. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et par des tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche- Orient. En outre, la croissance économique mondiale s'est repliée. Dans ce contexte, le compartiment a enregistré, au cours de l exercice 2015, une moins-value de 0,1 % (classe d'actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) et a ainsi sous-performé son indice de référence qui a gagné 0,6 % (en euro). Politique de placement pendant la période sous revue En plus des Corporate Bonds, l'équipe de gestion a également investi dans des instruments de taux de prestataires de services financiers (Financials). En outre, elle s'est engagée dans des titres de second rang, productifs d intérêts plus élevés. D'un point de vue géographique, les émissions européennes et américaines ont constitué le fer de lance du portefeuille. Parmi les engagements européens se trouvaient également dans une optique de rendement des instruments de taux des pays européens périphériques, notamment italiens et espagnols. Des obligations émergentes, productives d intérêts plus élevés, sont également venues compléter le portefeuille. Sur le plan de la sélection des titres, le compartiment a privilégié les émissions de la catégorie Investment Grade,c'est-à-dire des valeurs bénéficiant d'une notation BBB- et supérieure selon les principales agences de notation. Cependant, les titres BBB ont été plus fortement pondérés que les valeurs assorties d'une notation A et supérieure, qui ont affiché des différentiels de rendement plus faibles. Grâce à ces investissements, le compartiment a tiré profit dans un premier temps des fluctuations parfois importantes des cours dans ces segments. Cette évolution a été favorisée par la politique monétaire extrêmement accommodante des banques centrales des pays industrialisés qui ont pour- 71

74 suivi leur «politique de taux nuls». À partir de mai 2015, les cours ont néanmoins été sous pression, ce qui a effacé une grande partie des gains enregistrés précédemment. Cette évolution s'est expliquée notamment par la menace d'un défaut de paiement DEUTSCHE INVEST I SHORT DURATION CREDIT Structure des placements Obligations* Avoirs bancaires et autres actifs 4, Part en % de l actif du compartiment (* y compris la part des intérêts courus) 95, Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. de la Grèce, par le ralentissement de la croissance économique en Chine, la deuxième plus grande économie du monde, et par les craintes des participants au marché autour des effets Fin décembre 2015, les placements du compartiment rapportaient en moyenne 2,1% l'an* contre 1,7% l'an* l'année précédente. Ces chiffres reflètent également la hausse des rendements sur les marchés du crédit, bien qu à un niveau toujours bas. L échéance résiduelle moyenne était de 2,4 ans au jour de référence. négatifs de ce fléchissement sur l'économie mondiale. De plus, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé bien que modérément et attendu de longue date par les marchés ses taux directeurs mi-décembre Ces *Rendement moyen des placements du compartiment à la date du rapport, qui peut être différent du rendement nominal des instruments de taux détenus dans le portefeuille. La performance future du compartiment ne peut pas en être déduite. baisses de cours ont également pesé sur la performance du compartiment. Les obligations d'entreprises américaines en portefeuille se sont finalement moins bien comportées que les titres similaires européens. Cette situation ainsi que les instruments de taux émergents qui ont complété le portefeuille et qui ont subi des pressions du fait du net essoufflement de la croissance économique et de la baisse des prix pétroliers sur les marchés pétroliers et des matières premières expliquent pour l'essentiel la sous-performance du compartiment par rapport à son indice de référence. 72

75 Deutsche Invest I Top Asia Objectif d investissement et performance pendant la période sous revue Le compartiment Deutsche Invest I Top Asia investit dans les blue chips asiatiques. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par une faible dynamique de croissance et d'inflation, ainsi que par l'assouplissement des politiques monétaires menées par la Banque centrale européenne et la Banque du DEUTSCHE INVEST I TOP ASIA Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Top Asia (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Japon. À cela se sont ajoutées différentes séries de mesures d assouplissement en matière de politique fiscale et monétaire de la part du gouvernement chinois et de la Banque populaire de Chine. En outre, la croissance économique en Chine a perdu en dynamisme et le renminbi chinois s'est affaibli par rapport au dollar américain. Au cours de l'exercice 2015, le compartiment a enregistré une plus-value de 7,0 % par action (classe d'actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes) et a ainsi supplanté son indice de référence, qui Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,0 % 27,0 % 18,6 % Classe FC LU ,9 % 30,0 % 23,2 % Classe LD LU ,0 % 27,0 % 18,6 % Classe NC LU ,3 % 24,4 % 14,5 % Classe GBP RD 1) LU ,5 % 17,2 % 4,2 % Classe USD FC 2) LU ,2 % 7,4 % 1,8 % Classe USD LC 2) LU ,1 % 5,6 % -2,7 % 50 % MSCI AC Far East, 50 % MSCI AC Far East ex Japan 6,1 % 27,7 % 31,0 % 1) en GBP 2) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 a enregistré sur la même période une plus-value de 6,1 % (respectivement en euro). Politique de placement pendant la période sous revue La surpondération des actions chinoises au sein du compartiment, ainsi que la décision intervenue à temps de prendre des bénéfices avant qu'une correction ne se profile sur le marché au début du mois de juillet 2015 ont constitué les principales contributions positives sur la période sous revue. Outre le marché des actions chinois, celui de Hong Kong a également subi des de fortes pressions. Le marché japonais a continué d'enregistrer une meilleure performance par rapport aux marchés comparables de la région, de telle sorte que la surpondération du portefeuille s'est avérée favorable. La sous-pondération de la Malaisie et de Singapour a également été avantageuse, ces marchés ayant enregistré une mauvaise performance, d'une part, en raison de la chute des prix du pétrole et, d'autre part, en raison de la baisse de la demande intérieure et étrangère. La performance supérieure à la moyenne s'explique par la surpondération des valeurs chinoises ainsi que de certains titres chinois en portefeuille. La fusion de China CNR et de China CSR a été annoncée dès la seconde moitié de l'année 2014, à la suite de quoi le cours de l'action de cette participation du compartiment a doublé. D'autres positions en Chine, telle que celle détenue dans le géant d'internet 73

76 Baidu, se sont également avérées avantageuses. La pondération de la Corée, notamment de Hyundai Motor, a en revanche eu un impact négatif sur la performance du compartiment. Le cours de l'action a enregistré une évolution exceptionnellement mauvaise, après que Hyundai Motor a annoncé son plan prévoyant de dépenser une somme considérable en espèces pour l'achat d'un palace de renom à Séoul. Sur le plan sectoriel, le compartiment a clôturé l'exercice avec une surpondération des valeurs financières et informatiques et une sous-pondération des valeurs de l'industrie, des matières premières et de l'énergie. La première a reposé sur notre surpondération des valeurs financières chinoises et sud-coréennes, que l'équipe de gestion a par ailleurs réduite à la suite de prises de bénéfices lorsque l'évolution du marché chinois atteignait son point culminant. La sous-pondération des matières premières et de l'industrie a reposé sur le fléchissement de la croissance économique dans les marchés émergents. Les titres chinois China CNR, CITIC Securities, Haitong Securities, CGN Power, Baidu et JD.com, ont enregistré une performance supérieure à la moyenne. En revanche, les titres Chow Tai Fook, Hyundai Motor et Samsung Electronics ont déçu. DEUTSCHE INVEST I TOP ASIA Priorités de placement par secteur Actions : 87,4 % Secteur financier 34,2 Technologies de l'information 19,8 Biens de consommation durables 12,4 Biens de consommation courante 8,5 Services de télécommunications Industrie 5,1 4,8 Énergie Services aux collectivités Matières premières 1,0 0,9 0,7 Warrants 5,9 Fonds de placement 0,5 Avoirs bancaires et autres actifs 6, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Le compartiment a ajouté JD.com au portefeuille, connu aussi comme l'amazon chinois, la direction ayant misé de manière accrue sur les consommateurs chinois. En Corée, le portefeuille a participé à deux entrées en Bourse avec, entre autres, Cheil Industries. Cette position a été vendue plus tard à la suite de prises de bénéfice. NAVER Corp en Corée a également fait son entrée dans le portefeuille. Le compartiment a vendu China CNR lorsque le cours de l'action a été multiplié par deux en raison de la valorisation élevée. L'équipe de gestiona en outre réduit sa positionsur CITIC Securities, étant donné que le cours de l'action enregistrait une très bonne performance du fait de la hausse du chiffre d'affaires. En Corée, la position du compartiment dans POSCO a été vendue en raison des perspectives moyennes. Le compartiment a pris son bénéfice sur HM Sampoerna, le plus important fabricant de cigarettes d'indonésie, l'action ayant évolué de façon très positive après l'augmentation du flottant. 74

77 Deutsche Invest I Top Dividend Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Top Dividend a pour objectif de réaliser une plus-value récurrente. Dans le cadre de sa politique de placement, le compartiment a investi principalement dans des actions internationales de sociétés dont les données fondamentales, telles que la qualité du bilan et le modèle d'activité, permettaient, selon l'équipe de gestion du portefeuille, d'espérer des rendements sur dividendes supérieurs à la moyenne et durables. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et de fortes fluctuations sur les marchés des capitaux. Cette situation s'expliquait non seulement par la crise de la dette publique mais aussi par l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et par les tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche-Orient, ainsi que par les chutes drastiques des prix du pétrole et des matières premières. En outre, la croissance économique mondiale était affaiblie et l'euro déprécié par rapport à de nombreuses devises. Dans le même temps, l'intérêt des investisseurs pour les actions aux rendements de dividendes récurrents s'est accru. Au cours de l'exercice clôturé le 31 décembre 2015, le compartiment a enregistré, dans un environnement des marchés des capitaux marqué épisodiquement par de fortes fluctuations des cours, et sur la base d'une politique de placement encore orientée de manière prudente, une plus-value de 12,5 % par action (classe d'actions LC ; calcul d'après la méthode de la BVI, Performance des classes d actions (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,5 % 47,5 % 63,0 % Classe FC LU ,3 % 50,8 % 69,2 % Classe FD LU ,3 % 42,2 % 1) Classe ID LU ,7 % 16,2 % 1) Classe IDH (P) LU ,5 % 11,0 % 1) Classe LD LU ,5 % 47,5 % 62,9 % Classe NC LU ,7 % 44,4 % 57,4 % Classe ND LU ,7 % 44,4 % 57,5 % Classe PFC LU ,5 % 21,8 % 1) Classe PFD LU ,5 % 21,7 % 1) Classe CHF FCH (P) 2) LU ,4 % 36,9 % 50,3 % 1) Classe CHF LCH (P) 2) LU ,4 % 33,7 % 45,3 % 1) Classe GBP C RD 3) LU ,0 % 1) Classe GBP LD DS 3) LU ,8 % 32,4 % 39,4 % Classe GBP LDMH (P) 3) LU ,6 % 1) Classe GBP RD 3) LU ,7 % 13,0 % 1) Classe SEK FCH (P) 4) LU ,3 % 1) Classe SEK LCH (P) 4) LU ,1 % 1) Classe SGD LC 5) LU ,0 % 40,4 % 45,5 % 1) Classe SGD LCH (P) 5) LU ,1 % 36,3 % 43,0 % 1) Classe SGD LDQ 5) LU ,9 % 40,7 % 55,6 % 1) Classe SGD LDQH (P) 5) LU ,9 % 21,3 % 1) Classe USD FC 6) LU ,7 % 18,9 % 1) Classe USD LC 6) LU ,9 % 21,7 % 33,7 % Classe USD LCH (P) 6) LU ,2 % 35,2 % 46,4 % 1) Classe USD LDH (P) 6) LU ,2 % 29,4 % 1) Classe USD LDM 6) LU ,7 % -0,2 % 1) Classe USD LDQ 6) LU ,8 % 9,9 % 1) 1) Classe SGD LDQ lancée le 16 août 2011 / Classes CHF FCH (P) et CHF LCH (P) lancées le 21 octobre 2011 / Classes SGD LC et SGD LCH (P) lancées le 24 avril 2012 / Classe USD LCH (P) lancée le 30 mai 2012 / Classe USD LDH (P) lancée le 28 janvier 2013 / Classe FD lancée le 1 er mars 2013 / Classe GBP RD lancée le 28 mai 2013 / Classe USD FC lancée le 24 juin 2013 / Classes SGD LDQH (P) et USD LDQ lancées le 23 septembre 2013 / Classes PFC et PFD lancées le 26 mai 2014 / Classe IDH (P) lancée le 4 juin 2014 / Classe ID lancée le 11 décembre 2014 / Classe USD LDM lancée le 11 août 2014 / Classes GBP C RD, GBP LDMH (P), SEK FCH (P) et SEK LCH (P) lancées le 30 septembre ) en CHF 3) en GBP 4) en SEK 5) en SGD 6) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre

78 l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro) grâce à la sélection judicieuse de titres individuels. Politique de placement pendant la période sous revue La plus forte prise en compte des actions du segment des biens de consommation courante a eu un impact positif et permis de stabiliser le portefeuille pendant la période sous revue ; en effet, en raison de leur caractère plus défensif dans un contexte d'incertitude grandissante, ces actions ont été plus demandées par les investisseurs. En outre, la nette surpondération des assureurs dans le secteur financier a laissé des traces positives. En ce qui concerne les titres individuels, les engagements dans les fabricants de produits du tabac,tels que KT&G, Altria et Imperial Tobacco, qui ont pu imposer des prix plus élevés grâce à leur ascendant en matière de fixation des prix, ont compté parmi les valeurs les plus performantes. Le secteur des télécommunications, renforcé au cours de la période sous revue, a lui aussi contribué de manière supérieure à la moyenne à la performance du compartiment ; la position détenue dans Nippon Telegraph & DEUTSCHE INVEST I TOP DIVIDEND Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Top Dividend (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 DEUTSCHE INVEST I TOP DIVIDEND Priorités de placement par secteur Actions : 91,0 %** Biens de consommation courante 24,5 Santé Secteur financier Services de télécommunications 13,7 12,5 12,1 Services aux collectivités 8,7 Technologies de l'information 6,1 Industrie Matières premières Énergie 4,1 3,7 3,0 Biens de consommation durables 2,6 Obligations* 6,6 Avoirs bancaires et autres actifs 2, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 (* y compris la part des intérêts courus) (** REIT inclus 1,1 %) De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Telephone notamment a connu une évolution réjouissante sur fond de redressement du marché des actions japonais. Une valorisation relativement attrayante et la politique de dividendes favorisant les actionnaires, s'accompagnant de rachats d'actions, ont joué en faveur de cette entreprise. Compte tenu de la faible évolution des prix du pétrole, les engagements dans le secteur de l énergie ont en revanche réalisé une performance médiocre. L équipe de gestion a par conséquent vendu la position détenue dans le producteur de pétrole Canadian Oil Sands dans son intégralité. En revanche, les placements dans les exploitants d'oléoducs canadiens Enbridge et Transcanada ont été renforcés, à un niveau de cours et de valorisation modéré. Ceci s'explique du fait que les modèles d'activité de ces entreprises étaient moins dépendants du prix du pétrole et que l'évolution relativement stable des bénéfices constituait la base pour des dividendes attrayants et durables. Dans l'ensemble, la nette réduction de la pondération des valeurs énergétiques au sein du portefeuille au cours de la période sous revue s'est avérée avantageuse ; les titres de Royal Dutch Shell ont ainsi été intégralement vendus. Le compartiment était, en moyenne annuelle, investi pour environ un tiers de son actif en titres de dividendes américains et a pu ainsi bénéficier également de l'appréciation du dollar américain. 76

79 Deutsche Invest I Top Euroland DEUTSCHE INVEST I TOP EUROLAND Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Top Euroland (classe d'actions LC) Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,9 % 48,1 % 54,9 % Classe FC LU ,8 % 51,5 % 60,9 % Classe FD LU ,8 % 18,9 % 10) Classe IC LU ,1 % 17,4 % 6) Classe LD LU ,9 % 48,1 % 54,9 % Classe NC LU ,1 % 45,1 % 49,6 % Classe PFC LU ,0 % 11,3 % 7) Classe GBP RD 2) LU ,9 % 9,0 % 5) Classe GBP RDH 2) LU ,4 % 11) Classe SGD LCH (P) 3) LU ,9 % 11,9 % 8) Classe USD FCH 1) LU ,3 % 21,1 % 9) Classe USD LCH 1) LU ,7 % 16,8 % 4) EURO STOXX 50 7,4 % 35,8 % 36,5 % 1) en USD 2) en GBP 3) en SGD 4) lancé le 29 novembre ) lancé le 6 décembre ) lancé le 25 avril ) lancé le 26 mai ) lancé le 16 juin ) lancé le 14 août ) lancé le 1 er septembre ) lancé le 2 mars 2015 Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Dans le cadre de la sélection d'actions triées sur le volet selon le principe du stockpicking, le compartiment Deutsche Invest I Top Euroland a privilégié les entreprises bien structurées, qui ont réussi à atteindre des hausses de plus-value supérieures à la moyenne essentiellement grâce à leur positionnement de produit ou à leurs marchés de vente. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et des fluctuations sur les marchés des capitaux. Les marchés des actions ont été soutenus par des données conjoncturelles robustes en provenance d'europe et des États-Unis, une politique monétaire plus accommodante de la Banque centrale européenne et la faiblesse du cours de l'euro. Parmi les facteurs négatifs, on peut citer l'assombrissement des perspectives de croissance en Chine, la crise grecque, l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et des tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche-Orient. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Top Euroland a obtenu une plus-value de 14,9 % par action (classe d actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes, en euro). Son indice de référence EURO STOXX 50 a gagné 7,4 %. La surperformance du compartiment par rapport à son indice de référence s'explique par la sélection de titres individuels, notamment dans les secteurs de l'industrie et des finances. * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Politique de placement pendant la période sous revue Selon l'équipe de gestion, les risques ont résidé dans l'incertitude entourant l'évolution conjoncturelle mondiale, 77

80 la politique monétaire des banques centrales et les diverses conséquences de la baisse des prix des matières premières. La surperformance du compartiment par rapport à son indice de référence s'est expliquée notamment par une sélection judicieuse des titres individuels, notamment dans les secteurs industriel et financier. Parmi les positions dont la performance a été supérieure à la moyenne a figuré par exemple la société industrielle DEUTSCHE INVEST I TOP EUROLAND Priorités de placement par secteur Actions : 99,3 % Secteur financier 24,4 Biens de consommation durables 16,8 Industrie Technologies de l'information Services de télécommunications Biens de consommation courante 14,2 12,0 10,7 9,4 Santé 7,1 Services aux collectivités 3,5 Matières premières Avoirs bancaires et autres actifs 1,2 0, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Ferrovial, qui a bénéficié à travers le monde entier de l'essor des projets d'infrastructure. La position dans le fabricant de turbines éoliennes Gamesa a également suivi un parcours exceptionnel. Après un plan de restructuration et la consolidation du marché des installations éoliennes, l'entreprise témoigne d'une dynamique de croissance supérieure à la moyenne. Citons également parmi les contributeurs à la performance du portefeuille les La participation dans les valeurs technologiques a encore été renforcée. Le portefeuille a participé à des thèmes de croissance structurels grâce à un positionnement sur des entreprises leaders du marché. Parmi les entreprises favorites figurait par exemple le prestataire de services de paiement électronique Wirecard. Cette position a également contribué fortement au résultat de placement du portefeuille, à l'instar de la nouvelle position dans le fournisseur de logiciels SAP. L'investissement dans SAP a été justifié notamment par le bon positionnement dans l'activité du cloud, qui rend possible le traitement des données via Internet. actions du secteur financier telles que Intesa Sanpaolo, qui ont tiré profit de la solidité de leur bilan et de la reprise de l'économie en Italie. Dans le cas d'ing, son bon positionnement sur le marché des particuliers a plaidé dans ce sens. Ces deux titres bancaires ont profité en outre des perspectives de croissance soutenue des dividendes. 78

81 Deutsche Invest I Top Europe DEUTSCHE INVEST I TOP EUROPE Performance sur 5 ans /10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 Deutsche Invest I Top Europe (classe d'actions LC) * 12/2010 = 100 Informations basées sur l euro Performance calculée d'après la méthode de l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI), c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Performance des classes d actions comparée à celle de l indice de référence (en euro) Classe d actions ISIN 1 an 3 ans 5 ans Classe LC LU ,9 % 44,7 % 36,9 % Classe FC LU ,7 % 48,0 % 42,1 % Classe LD LU ,9 % 44,7 % 36,9 % Classe NC LU ,1 % 41,7 % 32,2 % Classe USD LC 1) LU ,0 % 16,1 % 7,8 % MSCI Europe 9,8 % 42,3 % 53,7 % 1) en USD Performance calculée d après la méthode de l Association fédérale des sociétés d investissement allemandes (BVI), c est-à-dire sans prise en compte du droit d entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Situation au : 31 décembre 2015 Objectif d'investissement et résultat de placement pendant la période sous revue Deutsche Invest I Top Europe investit principalement dans des valeurs standard européennes. L'équipe de gestion mise principalement, dans le cadre de sa stratégie d'investissement centrée sur la sélection de titres individuels, sur des entreprises présentant une dynamique bénéficiaire positive ainsi que sur des entreprises bien structurées, qui ont réussi à atteindre des hausses de plus-value supérieures à la moyenne essentiellement grâce à leur positionnement de produit ou à leurs marchés de vente. De plus, leur orientation à l'international revêt une importance de premier plan. Au cours de la période sous revue, le climat d'investissement était marqué par des taux historiquement bas et des fluctuations sur les marchés des capitaux. Les marchés des actions ont été soutenus par des données conjoncturelles robustes en provenance d'europe et des États-Unis, une politique monétaire plus accommodante de la Banque centrale européenne et la faiblesse du cours de l'euro. Parmi les facteurs négatifs, on peut citerl assombrissement des perspectives de croissance en Chine, la crise grecque, l'incertitude d'un potentiel renversement de tendance des taux d'intérêt américains et des tensions géopolitiques, par exemple en Ukraine et au Proche-Orient. Dans ce contexte, le compartiment Deutsche Invest I Top Europe a obtenu une plus-value de 12,9 % par action (classe d actions LC, calcul d'après la méthode de la BVI, l'association fédérale des sociétés d'investissement allemandes). Son indice de référence, le MSCI Europe, a progressé au cours de la même période de 9,8 % (en euro). Les secteurs et les entreprises qui ont évolué dans un contexte structurellement très difficile, comme les entreprises de matières premières et de l'énergie, étaient moins représentées dans le portefeuille. Cet état de fait a contribué, parallèlement à une sélection judicieuse des valeurs, à la surperformance de l'indice de référence. Politique de placement pendant la période sous revue Selon l'équipe de gestion, les risques ont résidé dans l'incertitude entourant l'évolution conjoncturelle mondiale, la politique monétaire des banques centrales et les diverses conséquences de la baisse des prix des matières premières. La surperformance du compartiment par rapport à son indice de référence s'est expliquée notamment par une sélection judicieuse des titres individuels, notamment dans les secteurs industriel et financier. Parmi les 79

82 positions dont la performance a été supérieure à la moyenne a figuré par exemple la société industrielle Ferrovial, qui a bénéficié à travers le monde entier de l'essor des projets d'infrastructure. La position dans le fabricant de turbines éoliennes Gamesa a également suivi un parcours exceptionnel. Après un plan de restructuration et la consolidation du marché des installations éoliennes, l'entreprise témoigne d'une dynamique de croissance supérieure à la moyenne. Citons également parmi les contributeurs à la performance du portefeuille les actions du secteur financier telles que DEUTSCHE INVEST I TOP EUROPE Priorités de placement par secteur Actions : 97,8 % Secteur financier Santé Biens de consommation courante Biens de consommation durables Industrie Technologies de l'information Services de télécommunications Matières premières 4,9 Énergie 3,3 Services aux collectivités 1,9 Certificats 1,6 Avoirs bancaires et autres actifs 0, ,7 7,3 14,0 13,9 13,7 12,3 17, Part en % de l actif du compartiment Situation au : 31 décembre 2015 De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Intesa Sanpaolo, qui ont tiré profit de la solidité de leur bilan et de la reprise de l'économie en Italie. Dans le cas d'ing, son bon positionnement sur le marché des particuliers a plaidé dans ce sens. Ces deux titres bancaires ont profité en valeurs de la consommation, Reckitt Benckiser et ITV ont convaincu grâce à l'évolution solide de leurs chiffres d'affaires et de leurs résultats. outre des perspectives de croissance soutenue des dividendes. La participation dans les valeurs technologiques a encore été renforcée. Le portefeuille a participé à des thèmes de croissance structurels grâce à un positionnement sur des entreprises leaders du marché. Parmi les entreprises favorites figurait par exemple le prestataire de services de paiement électronique Wirecard. Cette position a également contribué fortement au résultat de placement du portefeuille, à l'instar de la nouvelle position dans le fournisseur de logiciels SAP. L'investissement dans SAP a été justifié notamment par le bon positionnement dans l'activité du cloud, qui rend possible le traitement des données via Internet. Parmi les 80

83 États des portefeuilles-titres et comptes de résultats à la date de clôture annuelle

84 Deutsche Invest I Africa État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,13 93,85 Actions Choppies Enterprises Ltd.... Unité BWP 4, ,69 0,63 Sefalana Holding Co. Ltd.... Unité BWP 13, ,93 0,26 First Quantum Minerals Ltd... Unité CAD 5, ,36 0,52 Commercial International Bank Egypt SAE.... Unité EGP ,18 3,07 Edita Food Industries SAE.... Unité EGP ,23 1,09 Egyptian Financial Group-Hermes Holding.... Unité EGP 8, ,31 4,45 EL EZZ Ceramics and Porcelain Co..... Unité EGP 4, ,77 1,23 ElSwedy Electric Co... Unité EGP 36, ,83 1,12 Medinet Nasr Housing... Unité EGP 27, ,09 2,67 Oriental Weavers.... Unité EGP 7, ,53 0,45 Palm Hills Developments SAE... Unité EGP 2,5 292,38 0,00 Qalaa Holdings... Unité EGP 1, ,86 1,65 Six of October Development & Investment.... Unité EGP 9, ,60 2,25 Talaat Moustafa Group.... Unité EGP 6, ,62 3,71 Telecom Egypt Co..... Unité EGP 6, ,35 2,40 Centamin Plc.... Unité GBP 0, ,15 1,52 Lekoil Ltd.... Unité GBP 0, ,22 0,23 Old Mutual Plc.... Unité GBP 1, ,91 6,60 Petra Diamonds Ltd.... Unité GBP 0, ,31 0,34 Randgold Resources Ltd.... Unité GBP 41, ,58 2,13 Savannah Petroleum Plc.... Unité GBP 0, ,94 0,41 Barclays Bank of Kenya Ltd... Unité KES 13, ,82 2,32 Co-operative Bank of Kenya Ltd.... Unité KES ,95 0,00 East African Breweries Ltd.... Unité KES ,43 5,25 Equity Bank Ltd.... Unité KES ,89 0,00 Kenya Commercial Bank Ltd.... Unité KES ,73 4,05 Safaricom Ltd... Unité KES 16, ,38 1,63 Attijariwafa Bank.... Unité MAD 326, ,80 0,53 Maroc Telecom.... Unité MAD 111, ,09 0,54 Residences Dar Saada.... Unité MAD ,67 0,62 Cadbury Nigeria Plc.... Unité NGN 17, ,78 0,41 Dangote Cement Plc... Unité NGN ,53 0,00 Diamond Bank Plc.... Unité NGN 2, ,12 0,15 FBN Holdings Plc.... Unité NGN 5, ,23 0,19 Flour Mills of Nigeria Plc... Unité NGN ,14 0,00 Guaranty Trust Bank Plc.... Unité NGN 18,1 83,21 0,00 International Breweries Plc.... Unité NGN 15, ,79 0,53 Nestle Nigeria Plc.... Unité NGN ,64 0,00 Nigerian Breweries Plc.... Unité NGN ,05 0,00 Stanbic IBTC Holdings Plc.... Unité NGN 15,11 69,46 0,00 United Bank for Africa Plc.... Unité NGN 3,37 15,49 0,00 Zenith Bank Plc.... Unité NGN 14,05 64,59 0,00 Atlas Mara Co-Nvest Ltd.... Unité USD 5, ,38 1,52 Atlas Mara Ltd.... Unité USD 5, ,17 0,26 Commercial International Bank Egypt SAE.... Unité USD 4, ,58 3,71 Ecobank Transnational, Inc.... Unité XOF ,23 0,00 AngloGold Ashanti Ltd.... Unité ZAR 108, ,50 1,49 Barclays Africa Group Ltd.... Unité ZAR 143, ,62 1,18 Brait SE.... Unité ZAR 162, ,85 0,95 Consolidated Infrastructure Group Ltd.... Unité ZAR ,25 0,19 Curro Holdings Ltd... Unité ZAR 57, ,09 1,06 FirstRand Ltd.... Unité ZAR 42, ,66 4,39 Holdsport Ltd.... Unité ZAR ,34 0,91 Investec Ltd.... Unité ZAR 110, ,49 0,01 Mr Price Group Ltd.... Unité ZAR 199, ,26 2,05 MTN Group Ltd.... Unité ZAR 138, ,07 3,33 Nampak Ltd.... Unité ZAR 25, ,83 0,00 Naspers Ltd -N-.... Unité ZAR 2 102, ,61 9,59 Nedbank Group Ltd.... Unité ZAR 188, ,19 0,01 PSG Group Ltd... Unité ZAR ,21 1,31 Sanlam Ltd... Unité ZAR 59, ,66 1,23 Standard Bank Group Ltd... Unité ZAR ,67 1,58 Steinhoff International Holding NV.... Unité ZAR 78, ,49 2,68 Telkom SA SOC Ltd... Unité ZAR 64, ,35 3,45 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,83 0,57 Actions South Valley Cement.... Unité EGP 4, ,83 0,57 Total du portefeuille-titres ,96 94,42 82

85 Deutsche Invest I Africa Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Avoirs bancaires ,72 5,87 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,24 2,55 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,76 0,33 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Livre égyptienne.... EGP ,86 2,34 Pula botswanais... BWP ,75 0,02 Dollar canadien... CAD ,75 0,00 Dirham marocain... MAD ,35 0,04 Naira nigérian.... NGN ,20 0,07 Rand sud-africain.... ZAR ,90 0,51 Livre turque.... TRY 1 0,30 0,00 Shilling ougandais.... UGX ,61 0,01 Autres éléments d actif ,52 0,26 Droits à dividende ,95 0,01 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,41 0,03 Autres actifs ,16 0,22 À recevoir au titre d opérations de parts ,47 0,09 Total des éléments d actifs ,67 100,64 Engagements à court terme ,06-0,01 Crédits en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar américain.... USD ,06-0,01 Autres engagements ,99-0,19 Engagements découlant des coûts ,99-0,19 Engagements découlant d opérations de parts ,84-0,44 Total des éléments de passif ,89-0,64 Actif du fonds ,78 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 92,53 Classe LC... EUR 85,74 Classe LD... EUR 85,75 Classe NC.... EUR 82,55 Classe GBP RD.... GBP 118,80 Classe USD LC.... USD 62,43 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe GBP RD.... Unité 278 Classe USD LC.... Unité

86 Deutsche Invest I Africa Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI EFM AFRICA - Total Return Net Dividend in EUR Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 49,037 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 97,365 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 76,576 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Pula botswanais... BWP 12, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Livre égyptienne.... EGP 8, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Shilling kényan.... KES 111, = EUR 1 Dirham marocain... MAD 10, = EUR 1 Naira nigérian.... NGN 217, = EUR 1 Livre turque.... TRY 3, = EUR 1 Shilling ougandais.... UGX 3 690, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Franc CFA.... XOF 655, = EUR 1 Rand sud-africain.... ZAR 16, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. 84

87 Deutsche Invest I Africa Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Africa Oil Corp.... Unité African Rainbow Minerals Ltd... Unité Banco BPI SA... Unité Banco Comercial Portugues SA... Unité Centum Investment Co., Ltd... Unité Discovery Ltd... Unité Discovery Ltd -Rights Exp 02Mar Unité Egypt Kuwait Holding Co., SAE... Unité Ezz Steel... Unité Ghabbour Auto... Unité Ghabbour Auto - Rights Exp 30Apr15... Unité Global Telecom Holding -GDR-... Unité Illovo Sugar Ltd... Unité Integrated Diagnostics Holdings Plc... Unité KenolKobil Ltd Group... Unité Life Healthcare Group Holdings Ltd... Unité Managem... Unité 100 Massmart Holdings Ltd... Unité Mondi Ltd... Unité Mota-Engil Africa NV -Rights Exp 18Nov14... Unité Mota-Engil SGPS SA... Unité Mr Price Group Ltd... Unité Omnia Holdings Ltd... Unité Orascom Construction Ltd... Unité Orascom Telecom Holding SAE... Unité Orascom Telecom Media And Technology Holding SAE... Unité Palm Hills Developments SAE -Rights Exp. 18May15... Unité PZ Cussons Nigeria Plc... Unité SEPLAT Petroleum Development Co. Plc... Unité Shoprite Holdings Ltd... Unité Steinhoff International Holdings Ltd... Unité TransCentury Ltd... Unité Truworths International Ltd... Unité Tullow Oil Plc... Unité Umeme Ltd... Unité United Bank for Africa Plc -Rights Exp 05Feb15. Unité Vodacom Group Pty Ltd... Unité Valeurs non cotées Actions Curro Holdings Ltd -Rights Exp. 13Apr15... Unité

88 Deutsche Invest I Africa Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,59 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 930,54 3. Revenus des prêts de titres... EUR 2 685,39 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,67 Total des revenus... EUR ,85 II. Dépenses 1. Commission de gestion... EUR ,69 dont : Commission de gestion de base EUR ,21 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,48 Commission d administration.. EUR ,96 2. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,13 3. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,20 4. Taxe d abonnement... EUR ,36 5. Autres dépenses... EUR ,83 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,15 Autres... EUR ,68 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,12 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR -379,02 2. Décaissement (net)... EUR ,17 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,98 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,15 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,96 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,64 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,54 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,29 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,78 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,54 sur : Opérations sur valeurs mobilières EUR ,74 Opérations de change (à terme)... EUR ,21 Total des dépenses... EUR ,21 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,64 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,54 Résultat des opérations de vente... EUR ,54 V. Résultat de l exercice... EUR ,18 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 1,02 % p.a., Classe LD 2,00 % p.a., Classe GBP RD 1,18 % p.a., Classe LC 2,00 % p.a., Classe NC 2,65 % p.a., Classe USD LC 2,05 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,001 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,44 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,00 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,48 Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 86

89 Deutsche Invest I Africa Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,10.. Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC.... EUR 92,53 Classe LC.... EUR 85,74 Classe LD.... EUR 85,75 Classe NC.... EUR 82,55 Classe GBP RD... GBP 118,80 Classe USD LC... USD 62, Classe FC.... EUR 108,26 Classe LC.... EUR 101,30 Classe LD.... EUR 101,31 Classe NC.... EUR 98,17 Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 150,00 Classe USD LC (antérieurement : A2).... USD 82, Classe FC.... EUR 111,59 Classe LC.... EUR 105,28 Classe LD.... EUR 105,39 Classe NC.... EUR 102,64 Classe RDR1 (antérieurement : DS1).... GBP 164,80 Classe A2.... USD 95,99 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 3,70 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,00 euros. 87

90 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,96 93,07 Actions Aupu Group Holding Co Ltd... Unité HKD 2, ,72 0,57 Best Pacific International Holdings Ltd.... Unité HKD 3, ,44 3,36 Changan Minsheng APLL Logistics Co., Ltd.... Unité HKD 7, ,61 0,77 China Maple Leaf Educational Systems Ltd *... Unité HKD 3, ,47 4,91 China Meidong Auto Holdings Ltd... Unité HKD 0, ,62 3,44 Clear Media Ltd.... Unité HKD ,00 3,13 Emperor Entertainment Hotel Ltd.... Unité HKD 1, ,96 1,79 Future Bright Holdings Ltd.... Unité HKD 0, ,73 0,62 Greentown China Holdings Ltd.... Unité HKD 7, ,12 0,54 Perfect Shape PRC Holdings Ltd... Unité HKD 1, ,79 2,35 Playmates Toys, Ltd.... Unité HKD 1, ,77 0,88 TK Group Holdings Ltd... Unité HKD 2, ,54 3,16 West China Cement Ltd.... Unité HKD 1, ,66 2,52 Multipolar Tbk PT... Unité IDR ,95 1,48 Sumber Alfaria Trijaya Tbk PT.... Unité IDR ,73 2,04 Bajaj Finance Ltd.... Unité INR ,58 0,98 Emami Ltd.... Unité INR ,58 0,23 Glenmark Pharmaceuticals Ltd.... Unité INR 929, ,37 0,83 CJ O Shopping Co., Ltd.... Unité KRW ,41 1,64 Halla Visteon Climate Control Corp..... Unité KRW ,32 2,98 i-sens, Inc..... Unité KRW ,47 2,58 KT Corp.... Unité KRW ,68 2,01 NAVER Corp... Unité KRW ,40 3,04 Samsung Electronics Co., Ltd.... Unité KRW ,42 2,38 SK Hynix, Inc.... Unité KRW ,08 2,05 ABS-CBN Holdings Corp.... Unité PHP 62, ,23 5,58 COL Financial Group, Inc..... Unité PHP ,76 2,32 BreadTalk Group Ltd... Unité SGD 1, ,68 2,23 City Developments Ltd.... Unité SGD 7, ,08 1,49 ifast Corp., Ltd... Unité SGD 1, ,77 0,40 QAF Ltd... Unité SGD 1, ,01 2,93 Riverstone Holdings Ltd.... Unité SGD 2, ,59 4,95 Sarine Technologies Ltd.... Unité SGD 1, ,13 2,99 SPCG PCL.... Unité THB 21, ,51 3,36 KD Holding Corp.... Unité TWD ,79 1,98 PChome Online, Inc... Unité TWD ,77 2,45 St Shine Optical Co., Ltd.... Unité TWD ,86 2,28 Sunspring Metal Corp.... Unité TWD 41, ,85 3,15 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.... Unité TWD 142, ,58 1,41 Taiwan Taxi Co Ltd, Inc..... Unité TWD 64, ,90 1,08 China Distance Education Holdings Ltd -ADR-.... Unité USD 14, ,59 2,19 Phoenix New Media Ltd -ADR-.... Unité USD 6, ,44 2,00 Total du portefeuille-titres ,96 93,07 Avoirs bancaires ,26 4,21 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euross.... EUR ,33 2,18 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar de Hong Kong.... HKD ,36 0,03 Roupie indienne.... INR ,45 0,05 Roupie indonésienne.... IDR ,41 0,24 Ringgit malaisien.... MYR ,78 0,13 Nouveau dollar taïwanais.... TWD ,64 0,02 Peso philippin... PHP ,09 0,60 Dollar de Singapour.... SGD ,08 0,13 Won sud-coréen... KRW ,16 0,07 Baht thaïlandais.... THB ,98 0,02 Dollar américain.... USD ,98 0,74 Autres éléments d actif ,16 0,46 Droits à dividende ,04 0,15 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,99 0,05 Autres actifs ,13 0,26 À recevoir au titre d opérations de parts ,64 3,76 Total des éléments d actifs ,02 101,50 Autres engagements ,92-0,18 Engagements découlant des coûts ,92-0,18 Engagements découlant d opérations de parts ,08-1,32 Total des éléments de passif ,00-1,50 Actif du fonds ,02 100,00 88 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul.

91 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 214,37 Classe LC... EUR 198,26 Classe LD... EUR 193,75 Classe LS.... EUR 204,60 Classe NC.... EUR 184,97 Classe GBP C RD... GBP 111,54 Classe USD FC.... USD 172,47 Classe USD LC.... USD 162,83 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe LS.... Unité Classe NC.... Unité Classe GBP C RD... Unité 74 Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) FTSE ASIA PACIFIC SMALL CAP EX JAPAN in EUR (1 er janvier mars 2015), MSCI AC ASIA ex JAPAN SMALL CAP Index in EUR (16 mars décembre 2015) Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 58,770 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 101,556 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 82,218 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée China Maple Leaf Educational Systems Ltd Unité ,62 Montant total des droits à remboursement découlant de prêts de titres , ,62 Partie contractante des prêts de titres Citigroup Global Markets Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,39 dont : Obligations EUR ,39 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Roupie indonésienne.... IDR , = EUR 1 Roupie indienne.... INR 72, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Ringgit malaisien.... MYR 4, = EUR 1 Peso philippin... PHP 51, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Baht thaïlandais.... THB 39, = EUR 1 Nouveau dollar taïwanais.... TWD 35, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 89

92 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Note *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse.. Actions AIA Group Ltd.... Unité AJ Rent A Car Co., Ltd.... Unité Baidu, Inc. -ADR-.... Unité Bloomberry Resorts Corp.... Unité China Construction Bank Corp. -H-.... Unité Concepcion Industrial Corp.... Unité COSCO Pacific Ltd... Unité CWT Ltd... Unité DHP Korea Co., Ltd.... Unité Ezion Holdings Ltd... Unité Haier Healthwise Holdings Ltd.... Unité IRC Ltd.... Unité Lafarge Republic Inc.... Unité Lung Cheong International Holdings Ltd.... Unité MakeMyTrip Ltd... Unité Mandarin Oriental International Ltd.... Unité Mandarin Oriental International Ltd.... Unité Mandarin Oriental International Ltd.... Unité 1 1 Melco Crown Philippines Resorts Corp... Unité Nippon Indosari Corpindo Tbk PT.... Unité Pepsi-Cola Products Philippines, Inc.... Unité Petronet LNG Ltd.... Unité Petrosea Tbk PT... Unité Press Metal Bhd.... Unité Prestariang Bhd.... Unité Semirara Mining and Power Corp.... Unité Silverlake Axis Ltd... Unité SouFun Holdings Ltd -ADR-... Unité Summit Ascent Holdings Ltd... Unité Techtronic Industries Co.... Unité Thai Reinsurance PCL.... Unité Thai Reinsurance PCL.... Unité Tradelink Electronic Commerce Ltd... Unité Tune Ins Holdings Bhd.... Unité United Engineers Ltd..... Unité Vard Holdings Ltd.... Unité

93 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,52 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 516,96 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,36 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,34 Total des revenus... EUR ,50 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,56 2. Commission de gestion... EUR ,80 dont : Commission de gestion de base EUR ,38 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,49 Commission d administration.. EUR ,91 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,42 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,19 5. Taxe d abonnement... EUR ,13 6. Autres dépenses... EUR ,44 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,54 Frais de distribution... EUR ,31 Autres... EUR ,59 Total des dépenses... EUR ,54 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,96 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,55 Résultat des opérations de vente... EUR ,55 V. Résultat de l exercice... EUR ,51 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,91 % p.a., Classe LC 1,77 % p.a., Classe LD 1,77 % p.a., Classe LS 1,77 % p.a., Classe NC 2,47 % p.a., Classe USD FC 0,89 % p.a., Classe USD LC 1,77 % p.a., Classe GBP C RD 0,31 % 1) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,060 % calculée sur l actif moyen du fonds. 1) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,68 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,79 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,15 2. Décaissement (net)... EUR ,95 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,13 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,08 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,08 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,96 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,55 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,26 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,02 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,55 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,65 Opérations de change (à terme)... EUR ,90 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,60 Classe LS Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP C RD Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 91

94 Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,72 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 214,37 Classe LC... EUR 198,26 Classe LD... EUR 193,75 Classe LS... EUR 204,60 Classe NC... EUR 184,97 Classe GBP C RD... GBP 111,54 Classe USD FC... USD 172,47 Classe USD LC... USD 162, Classe FC... EUR 209,29 Classe LC... EUR 195,25 Classe LD... EUR 191,38 Classe LS... EUR 201,50 Classe NC... EUR 183,45 Classe GBP C RD... GBP - Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 186,94 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 178, Classe FC... EUR 175,11 Classe LC... EUR 164,76 Classe LD... EUR 161,58 Classe LS... EUR 170,04 Classe NC... EUR 155,89 Classe GBP C RD... GBP - Classe A2... USD 171,51 Classe E2... USD 177,70 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 6,84 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,61 euros. 92

95 Deutsche Invest I Brazilian Equities État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,65 98,91 Actions AES Tiete SA.... Unité BRL 14, ,77 1,40 Ambev SA.... Unité BRL 18, ,40 5,62 B2W Cia Digital.... Unité BRL 15, ,49 2,11 Banco Bradesco SA... Unité BRL 21, ,53 3,68 Banco Bradesco SA 05/02/ Unité BRL 2, ,16 0,02 Banco Bradesco SA 05/02/ Unité BRL 1, ,32 0,01 Banco Bradesco SA -Pref-.... Unité BRL 19, ,99 5,16 Banco do Brasil SA.... Unité BRL 14, ,24 6,80 Banco do Estado do Rio Grande do Sul SA... Unité BRL 5, ,28 0,99 Banco Santander Brasil SA.... Unité BRL 16, ,76 5,20 BB Seguridade Participacoes... Unité BRL 24, ,05 1,81 BM&FBovespa SA.... Unité BRL 10, ,45 4,21 BR Malls Participacoes SA... Unité BRL 11, ,87 2,55 BRF SA... Unité BRL 56, ,19 6,68 Cia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista -Pref-.... Unité BRL 44, ,27 1,26 Cielo SA.... Unité BRL 34, ,30 2,94 EDP - Energias do Brasil SA.... Unité BRL 12, ,00 1,71 Gafisa SA.... Unité BRL 2, ,13 3,10 Investimentos Itau SA -Pref-.... Unité BRL 6, ,71 4,77 Itau Unibanco Holding SA -Pref-.... Unité BRL 26, ,22 4,61 JHSF Participacoes SA.... Unité BRL 1, ,81 2,58 Lojas Americanas SA -Pref-.... Unité BRL 20, ,38 3,63 Lojas Renner SA.... Unité BRL 17, ,71 2,07 LPS Brasil Consultoria de Imoveis SA.... Unité BRL 2, ,77 1,54 Marcopolo SA -Pref-.... Unité BRL 1, ,81 1,90 Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA... Unité BRL 37, ,52 3,97 Ouro Fino Saude Animal Participacoes SA.... Unité BRL ,56 4,33 Raia Drogasil SA.... Unité BRL 34, ,00 4,39 Randon Participacoes SA -Pref-.... Unité BRL 2, ,31 3,10 Telefonica Brasil SA.... Unité BRL 35, ,26 3,04 Tractebel Energia SA.... Unité BRL 33, ,47 2,35 Anheuser-Busch InBev NV -ADR-.... Unité USD 126, ,92 1,38 Total du portefeuille-titres ,65 98,91 Avoirs bancaires ,87 0,81 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,71 0,19 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,14 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Real brésilien.... BRL ,55 0,59 Dollar canadien... CAD ,78 0,01 Dollar américain.... USD ,69 0,02 Autres éléments d actif ,46 0,71 Droits à dividende ,58 0,69 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,88 0,02 À recevoir au titre d opérations de parts ,51 0,07 Total des éléments d actifs ,49 100,50 Autres engagements ,80-0,32 Autres engagements divers ,80-0,32 Engagements découlant d opérations de parts ,95-0,18 Total des éléments de passif ,75-0,50 Actif du fonds ,74 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 93

96 Deutsche Invest I Brazilian Equities Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 49,09 Classe LC... EUR 45,97 Classe NC.... EUR 45,00 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe NC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI BRAZIL 10/40 Index en EUR Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 86,895 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 111,747 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 100,494 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Real brésilien.... BRL 4, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. 94

97 Deutsche Invest I Brazilian Equities Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Ambev SA -ADR-.... Unité Banco Bradesco SA -ADR-... Unité Bradespar SA -Pref-.... Unité Brasil Pharma SA.... Unité BRF SA -ADR-.... Unité Cia Brasileira de Distribuicao... Unité Cia Energetica de Minas Gerais -Pref-... Unité Cia Paranaense de Energia -Pref-.... Unité Cia Siderurgica Nacional SA... Unité CPFL Energia SA.... Unité FPC PAR Corretora de Seguros SA.... Unité Gerdau SA.... Unité Gerdau SA -Pref-.... Unité Hypermarcas SA.... Unité Itausa - Investimentos Itau SA.... Unité Itausa - Investimentos Itau SA -Rights 25Mar15. Unité JHSF Participacoes SA.... Unité JHSF Participacoes SA -RCT-... Unité Light SA.... Unité Metalurgica Gerdau SA -Pref-.... Unité Petroleo Brasileiro SA.... Unité Petroleo Brasileiro SA -ADR-.... Unité Petroleo Brasileiro SA -ADR-.... Unité Petroleo Brasileiro SA -Pref-.... Unité Tim Participacoes SA.... Unité Tim Participacoes SA -ADR-... Unité Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA... Unité Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA -Pref A-. Unité Vale SA.... Unité Vale SA -ADR-.... Unité

98 Deutsche Invest I Brazilian Equities Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,96 2. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,07 Total des revenus... EUR ,89 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR -576,53 2. Commission de gestion... EUR ,24 dont : Commission de gestion de base EUR ,55 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 4 359,06 Commission d administration.. EUR ,75 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,91 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,33 5. Taxe d abonnement... EUR ,51 6. Autres dépenses... EUR ,12 Total des dépenses... EUR ,64 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,72 1. Décaissement (net)... EUR ,27 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,31 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,58 2. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,26 3. Revenus ordinaires, nets... EUR Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,80 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,90 II.Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,74 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,80 sur : Opérations sur valeurs mobilières EUR ,85 Opérations de change (à terme)... EUR ,94 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,25 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,80 Résultat des opérations de vente... EUR ,80 V. Résultat de l exercice... EUR ,55 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 1,02 % p.a., Classe NC 2,68 % p.a. Classe LC 2,01 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,01 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,48 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 49,09 Classe LC... EUR 45,97 Classe NC... EUR 45, Classe FC... EUR 80,08 Classe LC... EUR 75,75 Classe NC... EUR 74, Classe FC... EUR 81,91 Classe LC... EUR 78,24 Classe NC... EUR 77,60 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,34 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,26 euros. 96

99 Deutsche Invest I China Bonds État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,32 84,54 Titres portant intérêt 6,875 % 21Vianet Group, Inc. 2014/ CNH % 96, ,16 0,96 3,70 % Banco Bradesco SA 2013/ CNH % 99, ,55 0,78 4,10 % Banco BTG Pactual Cayman 2013/ CNH % 90, ,94 2,71 4,70 % Beijing Cap Hoing Kong 2014/ CNH % 98, ,06 1,71 3,70 % Cagamas Global Plc 2014/ CNH % 96, ,66 0,76 5,35 % China City Construct International 2014/ CNH % 98, ,70 3,90 4,70 % China Electronics Corp. 2014/ CNH % 98, ,91 4,82 5,50 % China New Town Development Co., Ltd 2015/ CNH % 97, ,87 0,85 7,875 % China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd 2014/ CNH % 92, ,24 0,41 5,50 % Datang Telecom Hong Kong Holdings Co., Ltd 2014/ CNH % 99, ,05 2,10 4,5 % Far East Horizon Ltd 2013/ CNH % 99, ,03 4,1,00 % Fuqing Investment Management Ltd 2015/2018. CNH % 97, ,38 2,01 4,25 % Gazprombank 2014/ CNH % 96, ,29 0,21 5,50 % Greenland Hong Kong Holdings Ltd 2017/ CNH % 98, ,23 3,67 8,00 % ITNL International Pte. Ltd 2014/ CNH % 99, ,93 0,39 4,75 % Jinchuan Group 2014/ CNH % 95, ,85 5,47 4,50 % Maikun Investment Co. Ltd 2014/ CNH % 98, ,69 2,86 5,50 % New World China Land Ltd 2013/ CNH % 99, ,67 0,76 3,95 % Panda Funding Investment / CNH % ,10 5,12 4,40 % Ping An International Finance 2014/ CNH % 99, ,13 0,44 10,75 % Powerlong Real Estate Holdings Ltd 2014/2017. CNH % 99, ,67 1,36 3,60 % Russian Agricultural Bank JSC 2013/ CNH % 99, ,26 0,98 4,50 % Sinitrans Sailing Ltd 2014/ CNH % 98, ,47 2,31 5,55 Start Plus Investments Ltd 2015/ CNH % 99, ,71 2,71,00 % Starway Assets Enterprises, Inc. 2014/ CNH % 99, ,56 2,37 10,00 % Trade and Development Bank of Mongolia 2014/ CNH % 97, ,19 0,09 5,80 % Unican Ltd 2014/ CNH % 99, ,04 0,24 5,60 % Unican Ltd 2014/ CNH % 99, ,28 2,71 5,70 % Universal Number One Co., Ltd 2014/ CNH % 99, ,31 1,46 4,75 % Value Success International Ltd 2013/ CNH % 98, ,57 1,55 0,00 % Vast Expand Ltd 2014/ CNH % 99, ,99 1,78 5,15 % Yieldking Investment Ltd 2014/ CNH % 99, ,76 1,09 8,375 % Agile Property Holdings Ltd 2014/ USD % 103, ,00 0,29 9,00 % Agile Property Holdings Ltd 2015/ USD % 104, ,20 0,15 3,50 % Bluestar Finance Holdings Ltd 2015/ USD % 99, ,05 0,74 8,75 % Central China Real Estate Ltd 2015/ USD % 98, ,00 0,56 6,25 % Chalco Hong Kong Investment Co. -Reg- 2014/2049 *... USD % 101, ,00 0,22 10,875 % China Aoyuan Property Group Ltd 2015/ USD % 105, ,00 0,95 4,00 % China Life Insurance Co. 2015/2075 *... USD % 98, ,20 3,90 10,00 % China SCE Property Holdings Ltd 2015/ USD % 105, ,00 0,86 8,25 % China South City Holdings Ltd 2014/ USD % 92, ,60 0,93 5,50 % Dawn Victor Ltd 2015/ USD % 100, ,00 4,53 2,875 % Double Charm Ltd 2015/ USD % 99, ,00 3,94 5,55 % Far East Horizon Ltd 2014/2049 *... USD % 101, ,00 0,27 10,25 % Future Land Development Holdings Ltd 2014/ USD % 108, ,54 0,34 8,25 % KWG Property Holding Ltd 2014/ USD % 103, ,00 0,15 11,25 % Logan Property Holdings Co., Ltd -Reg- 2014/ USD % 109, ,00 0,23 9,625 % Oceanwide Holdings International 2015 Co., Ltd 2015/ USD % 102, ,20 0,58 11,75 % Oceanwide Real Estate International Holdings Co., Ltd 2014/ USD % 108, ,00 0,88 8,375 % Shimao Property Holdings Ltd 2015/ USD % 107, ,40 0,31 10,125 % Shui On Development Holding Ltd -Reg- 2012/2049 *... USD % 105, ,00 0,15 8,50 % STATS ChipPAC Ltd 2015/ USD % 96, ,00 0,42 8,75 % Sunac China Holdings Ltd 2014/ USD % 105, ,88 0,39 11,45 % Times Property Holdings Ltd 2015/ USD % 108, ,00 0,11 5,375 % Tuspark Forward Ltd 2015/ USD % 99, ,00 0,67 7,20 % Yancoal International Trading Co., Ltd 2014/2049 *... USD % 100, ,00 0,15 9,00 % Yuzhou Properties Co. 2014/ USD % 104, ,00 0,14 Valeurs non cotées ,26 6,72 Titres portant intérêt 6,40 % Bohai General Capital 2014/ CNH % 94, ,71 0,72 4,50 % Eastern Dragon International 2014/ CNH % ,04 1,55 6,90 % UA Finance BVI Ltd (MTN) 2013/ CNH % 99, ,36 0,24 5,15 % Unican Ltd 2015/ CNH % 98, ,49 1,73 0,00 % Yunnan Energy Investement Overseas Co., Ltd 2014/ CNH % 96, ,66 1,30 5,50 % Bank of East Asia Ltd/The 2015/49/1*... USD % 98, ,00 0,94 8,125 % Shimao Property Holding Ltd 2014/ USD % 107, ,00 0,24 97

100 Deutsche Invest I China Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Parts de fonds ,50 4,57 Parts de fonds du groupe Deutsche Invest II - DWS Invest II China High Income Bonds -E2- USD - (0,600%).... Actions USD 120, ,50 4,57 Total du portefeuille-titres ,08 95,83 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises ,66-1,73 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes USD/CNH 43,7 millions ,43 0,00 Positions clôturées USD / CHF 1,4 million ,09 0,00 USD / CNH 31,5 millions ,02-0,02 USD / EUR 17 millions ,01-0,02 USD / SEK 0,1 million ,69 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes CHF / USD 29,8 millions ,00-0,04 CNH / USD 1 232,3 millions ,06-0,78 EUR / USD 354,7 millions ,90-0,50 SEK / USD 0,2 million ,07 0,00 Positions clôturées CNH / USD 488,1 millions ,39-0,37 Avoirs bancaires ,26 4,86 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,07 0,01 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Renminbi chinois offshore.... CNH ,88 1,53 Dollar américain.... USD ,31 3,32 Autres éléments d actif ,73 1,43 Frais de placement délimités ** ,97 0,02 Intérêts à recevoir ,76 1,41 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges... 49,00 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,32 0,04 Total des éléments d actifs *** ,89 102,16 Autres engagements ,50-0,15 Engagements découlant des coûts ,50-0,15 Engagements découlant d opérations de parts ,53-0,28 Total des éléments de passif ,19-2,16 Actif du fonds ,70 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 98

101 Deutsche Invest I China Bonds Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FCH.... CHF 105,03 Classe CHF LCH.... CHF 103,40 Classe RMB FC.... CNH 111,81 Classe RMB LC.... CNH 110,65 Classe FCH.... EUR 113,27 Classe FDH.... EUR 100,68 Classe IDH.... EUR 95,75 Classe LCH.... EUR 110,73 Classe LDH.... EUR 102,37 Classe NC.... EUR 124,85 Classe NCH.... EUR 109,20 Classe NDH.... EUR 94,22 Classe PFCH.... EUR 98,35 Classe PFDQH.... EUR 95,60 Classe SEK FCH... SEK 975,37 Classe SEK LCH... SEK 974,96 Classe USD FC.... USD 114,88 Classe USD FCH (P)... USD 98,89 Classe USD LC.... USD 112,32 Classe USD LDH (P).... USD 98,64 Classe USD LDMH (P)... USD 98,85 Nombre d actions en circulation Classe CHF FCH.... Unité Classe CHF LCH.... Unité Classe RMB FC.... Unité Classe RMB LC.... Unité Classe FCH.... Unité Classe FDH.... Unité 100 Classe IDH.... Unité 104 Classe LCH.... Unité Classe LDH.... Unité Classe NC.... Unité Classe NCH.... Unité Classe NDH.... Unité Classe PFCH.... Unité Classe PFDQH.... Unité Classe SEK FCH... Unité 93 Classe SEK LCH... Unité 93 Classe USD FC.... Unité Classe USD FCH (P)... Unité 106 Classe USD LC.... Unité Classe USD LDH (P).... Unité Classe USD LDMH (P)... Unité 106 Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) DB Offshore Renminbi Bond Index USD Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 71,853 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 140,497 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 106,781 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,5, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,81 USD. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme State Street Bank and Trust Company Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Franc suisse... CHF 0, = USD 1 Renminbi chinois offshore.... CNH 6, = USD 1 Euro.... EUR 0, = USD 1 99

102 Deutsche Invest I China Bonds Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les placements indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds du portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres parts de fonds de placement (fonds cibles), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Notes *) Taux d intérêt variable **) Les frais de placement délimités sont amortis sur une période de 3 ans (conformément à l article 12 d du règlement de gestion - Partie Générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 100 Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 7,875 % 21Vianet Group, Inc. 2014/ CNH ,80 % Abu Dhabi Gas Industries Ltd 2014/ CNH ,50 % Agile Property Holdings Ltd 2015/ CNH ,10 % Agricultural Bank of China Ltd 2014/ CNH ,00 % Australia & New Zealand Banking Group Ltd (MTN) 2015/2025 *... CNH ,80 % AVIC International Finance & Investment 2014/ CNH ,01 % Bank of China Singapore 2014/2015. CNH ,30 % Bank of Communications HK 2014/ CNH ,05 % Bank Tokyo Mitsubishi UFJ 2014/ CNH ,05 % Bestgain Real Estate Lyra 2013/ CNH ,00 % Bitronic Limited 2012/ CNH ,20 % BOC Aviation Pte. Ltd 2014/ CNH ,65 % BP Capital Markets Plc 2014/ CNH ,00 % BPCE SA 2015/2025 *... CNH ,95 % Caterpillar Financial Services 2014/ CNH ,55 % Caterpillar Financial Services Corp. 2015/ CNH ,00 % Central American Bank for Economic Integration 2013/ CNH ,00 % China Construct Bank HK 2014/2015 CNH ,00 % China Construction Bank 2014/2024 * CNH ,60 % China Datang Corp. 2013/ CNH ,60 % China Government Bond 2013/ CNH ,65 % China Minmetals Corp. 2013/ CNH ,25 % China Minmetals Corp. 2014/ CNH ,20 % China Power International Development Ltd 2012/ CNH ,50 % China Power International Development Ltd 2014/ CNH ,00 % China SCE Property Holdings Ltd 2011/2016 *... CNH ,00 % China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd 2014/ CNH ,00 % China Unicom Ltd 2014/ CNH ,55 % Corp Andina de Fomento 2012/2015. CNH ,20 % Datang International Power Generation Co., Ltd 2012/ CNH ,80 % Eastern Air Overseas HK 2014/2017. CNH ,875 % Eastern Air OverseasCorporation Ltd 2013/ CNH ,875 % Emirates NBD PJSC 2012/ CNH ,60 % Export-Import Bank of Korea 2015/ CNH ,45 % Far East Horizon Ltd 2013/ CNH ,60 % Fonterra Co-operative Group Ltd 2014/ CNH ,75 % Future Land Development Holdings Ltd 2014/ CNH ,375 % Global Logistic Properties 2011/ CNH % Global Logistic Properties Ltd 2012/ CNH ,00 % Haikou Meilan International Investment Ltd 2015/ CNH ,25 % Hainan Airline 2014/ CNH ,50 % HSBC Bank Co., Ltd 2013/2015 *... CNH ,85 % Huaneng Power International Inc. 2013/ CNH ,25 % ICBC Dubai 2014/ CNH ,90 % ICBCIL Finance Co., Ltd 2015/2018. CNH ,90 % ICICI Bank Ltd 2012/ CNH ,00 % ICICI Bank Ltd 2013/ CNH ,00 % Industrial & Commercial Bank of China Asia Ltd (MTN) 2012/ CNH ,75 % International Offshore Ltd 2012/ CNH ,30 % Jingneng Clean Energy Co., Ltd 2014/ CNH ,30 % Korea Development Bank 2014/2015 CNH ,30 % Korea Development Bank/The 2014/ CNH ,875 % Lai Fung Holdings Ltd 2013/ CNH ,95 % LANXESS Finance BV 2012/ CNH ,95 % Lenovo Group Ltd 2015/ CNH ,28 % Mitsubishi UFJ Lease & Finance 2014/ CNH ,20 % Ocean Wealth Ltd 2015/ CNH ,75 % Pointer Investment Ltd 2012/ CNH ,30 % Proven Honour Cap 2012/ CNH ,00 % Proven Honour Capital Ltd 2014/2017 CNH ,25 % Qilu International Finance BVI Co., Ltd 2014/ CNH ,00 % Rizhao Port Hong Kong Co., Ltd 2014/ CNH ,00 % RKI Finance 2013 Ltd 2013/ CNH ,80 % Shandong International Ltd 2012/ CNH ,550 % Shenzhen Qianhai Financial Holdings Co., Ltd 2015/ CNH ,00 % Sinochem Offshore Capital Co., Ltd 2014/ CNH ,00 % Sinostrong International Ltd 2015/ CNH ,125 % SK Global Chemical Co., Ltd 2013/ CNH ,375 % Soar Rise Ltd 2014/ CNH ,45 % Southwest Securities International Co., Ltd 2015/ CNH ,375 % Times Property Holdings Ltd 2014/2017 CNH

103 Deutsche Invest I China Bonds Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties,00 % Tingyi Cayman Islands Holding Corp 2015/ CNH ,50 % TMB Bank PCL 2013/ CNH ,95 % Unilever NV 2014/ CNH ,50 % Uni-President China Holdings Ltd 2013/ CNH ,00 % Value Success International 2013/ CNH ,50 % Veolia Environment 2012/ CNH ,50 % Volkswagen International Finance NV 2014/ CNH ,50 % Wanhua Chemical International Holding Co., Ltd 2014/ CNH ,375 % Yanlord Land Co., Ltd 2013/ CNH ,75 % Zhuhai Da Heng Qin Co., Ltd 2014/ CNH ,90 % BAIC Inalfa HK Investment Co Ltd 2015/ EUR ,625 % Bank of Communications Co., Ltd 2014/2026 *... EUR ,625 % Famous Kind International Ltd 2015/ EUR ,00 % Indust. & Comm. Bank China 2014/2049 *... EUR ,435 % Talent Yield Euro Ltd 2015/ EUR ,25 % Agile Property Holdings Ltd 2013/2049 *... USD ,875 % Agile Property Holdings Ltd -Reg- 2010/ USD ,25 % Agricultural Bank China HK 2014/ USD ,125 % Alibaba Group Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,60 % Alibaba Group Holding Ltd -Rights Exp 28Nov14 -Reg-.... USD ,875 % Anhui Transportation Holding Group Ltd 2015/ USD ,875 % Bank of China 2015/ USD ,00 % Bank of China Ltd -Reg- 2014/ USD ,875 % Baosteel Financing 2015 Pty Ltd 2015/ USD ,85 % BCEG Hong Kong Co., Ltd 2015/ USD ,875 % Beijing Capital Polaris Investment Co., Ltd 2015/ USD ,00 % Beijing State-Owned Assets Management Hong Kong 2015/2020. USD ,125 % Beijing State-Owned Assets Management Hong Kong 2015/2025. USD ,875 % Big Will Investments Ltd (MTN) 2011/ USD ,00 % Billion Express Investments Ltd 2010/ USD ,25 % Binhai Investment Co., Ltd 2015/ USD ,25 % Boom Up Investments Ltd 2015/ USD ,75 % Caifu Holdings Ltd -Reg- 2013/ USD ,25 % CCBL Cayman Corp Ltd 2015/ USD ,125 % Central Plaza Development Ltd 2014/2049 *... USD ,625 % Chalco Hong Kong Investment Co. 2013/2049 *... USD ,875 % Chalieco Hong Kong Corp., Ltd 2014/2049 *... USD ,875 % China Aoyuan Property Group Ltd 2012/ USD ,25 % China Aoyuan Property Group Ltd 2014/ USD ,625 % China Cinda Finance 2014 Ltd -Reg- 2014/ USD ,125 % China Cinda Finance 2015 I Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,25 % China Cinda Finance 2015 I Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,25 % China CITIC Bank International Ltd -Reg- 2014/2049 *.... USD ,25 % China Construction Bank Asia Corp., Ltd (MTN) 2014/2024 *.... USD ,875 % China Construction Bank Corp. 2015/2025 *... USD ,50 % China Great Wall International Holdings II 2015/ USD ,50 % China Hongqiao Group Ltd 2012/ USD ,875 % China Hongqiao Group Ltd 2014/ USD ,625 % China Hongqiao Group Ltd -Reg- 2014/ USD ,375 % China Merchants Bank Co., Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,25 % China Minsheng Banking Corp., Ltd (MTN) 2015/ USD ,95 % China Overseas Finance Cayman VI Ltd 2014/ USD ,00 % China Overseas Finance Investment Cayman IV Ltd 2014/ USD ,50 % China SCE Property Holdings Ltd 2012/ USD ,50 % China Shanshui Cement Group Ltd 2015/ USD ,50 % China Shanshui Cement Group Ltd -Reg- 2011/ USD ,45 % China Taiping Insurance Holdings Co., Ltd 2014/2049 *.... USD ,875 % CIFI Holdings Group Co., Ltd 2014/ USD ,75 % CIFI Holdings Group Co., Ltd 2015/ USD ,375 % CITIC Ltd (MTN) 2013/ USD ,80 % CITIC Pacific Ltd -Reg- 2012/ USD ,50 % Cosmos Boom Investment Ltd 2015/ USD ,50 % Country Garden Holdings Co., Ltd 2015/ USD ,25 % Country Garden Holdings Co., Ltd -Reg- 2013/ USD ,50 % Country Garden Holdings Co., Ltd -Reg- 2013/ USD ,95 % CRCC Yupeng Ltd 2014/2049 *.... USD ,95 % CSCEC Finance Cayman I Ltd 2015/ USD ,25 % Dah Sing Bank Ltd (MTN) 2014/2024 *... USD ,05 % Dianjian Haixing Ltd 2014/2049 *.... USD ,625 % Eastern Creation II Investment Holdings Ltd (MTN) 2014/ USD ,00 % ENN Energy Holdings Ltd 2013/ USD ,75 % Evergrande Real Estate Group Ltd -Reg- 2013/ USD ,50 % Fantasia Holdings Group Co., Ltd 2015/ USD ,625 % Far East Horizon Ltd (MTN) 2014/ USD ,75 % Favor Sea Ltd -Reg- 2014/ USD ,70 % Franshion Investment Ltd 2012/ USD ,625 % Fufeng Group Ltd -Reg- 2011/ USD ,25 % Glorious Property Holdings Ltd 2015/ USD ,50 % Greenland Global Investment Ltd (MTN) 2014/ USD ,875 % Greenland Global Investment Ltd 2014/ USD ,50 % Haitong International Finance Holdings 2015 Ltd 2015/ USD ,75 % Hebei Iron & Steel Hong Kong International Trade Co., Ltd 2014/2017 USD ,50 % Henson Finance Ltd 2009/ USD ,25 % Hero Asia Investment Ltd 2012/2049 *... USD ,25 % Hero Asia Investment Ltd 2013/ USD ,875 % Hero Asia Investment Ltd 2014/ USD ,45 % HLP Finance Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Howes Capital Ltd (MTN) 2012/ USD ,375 % HSBC Holdings PLC 2015/ USD ,00 % Huarong Finance Co., Ltd 2014/ USD ,00 % Huarong Finance II Co Ltd 2015/ USD ,50 % Huarong Finance II Co., Ltd (MTN) 2015/ USD

104 Deutsche Invest I China Bonds Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 4,50 % Huarong Finance II Co., Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,00 % Huayi Finance I Ltd 2014/ USD ,60 % ICBCIL Finance Co Ltd 2015/ USD ,00 % Industrial & Commercial Bank of China Ltd -Reg- 2014/2049 *... USD ,00 % Kaisa Group Holdings Ltd 2014/ USD ,875 % Kaisa Group Holdings Ltd -Reg- 2013/ USD ,25 % Kaisa Group Holdings Ltd -Reg- 2013/ USD ,875 % King Power Capital Ltd 2014/ USD ,625 % King Power Capital Ltd 2014/ USD ,975 % KWG Property Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Logan Property Holdings 2014/2017. USD ,625 % MCC Holding Hong Kong Corp. Ltd 2014/ USD ,875 % MIE Holdings Corp. (MTN) 2013/2018 USD ,50 % MIE Holdings Corp. -Reg- 2014/2019 USD ,75 % Minmetals Bounteous Finance BVI Ltd 2015/ USD ,75 % Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd 2015/ USD ,25 % National Bank of Abu Dhabi 2015/2049 *... USD ,375 % New World China Land Ltd (MTN) 2014/ USD ,25 % NWD Ltd (MTN) 2014/ USD ,375 % NWD MTN Ltd 2015/ USD ,25 % Poly Real Estate Finance -Reg- 2014/ USD ,50 % Rosy Unicorn Ltd 2012/ USD ,00 % Semiconductor Manufacturing International Corp 2013/ USD ,50 % Shandong Gold International Mining Investment Holding Ltd 2015/2018. USD ,50 % Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd 2015/ USD ,625 % Shimao Property Holdings Ltd 2013/ USD ,625 % Shui On Development Holding Ltd 2014/ USD ,25 % Sino-Ocean Land Perpetual Finance Ltd -Reg- 2011/2049 *... USD ,625 % Sino-Ocean Land Treasure Finance I Ltd (MTN) 2014/ USD ,00 % Sino-Ocean Land Treasure Finance I Ltd (MTN) 2014/ USD ,50 % Skyland Mining BVI Ltd 2014/ USD ,875 % Sound Global Ltd 2012/ USD ,50 % Standard Chartered Plc 2015/2049 *. USD ,125 % State Elite Global Ltd (MTN) 2015/ USD ,50 % Sunac China Holdings Ltd 2012/ USD ,375 % Sunac China Holdings Ltd 2013/ USD ,875 % Tewoo HK Ltd 2014/ USD ,625 % Times Property Holdings Ltd 2014/ USD ,50 % Trillion Chance Ltd 2014/ USD ,50 % West China Cement Ltd 2014/ USD ,00 % Wheelock Finance Ltd 2013/ USD ,75 % Wheelock Finance Ltd 2014/ USD ,00 % Wing Hang Bank Ltd (MTN) 2007/2049 *... USD ,461 % Yancoal International Resources Development Co., Ltd 2012/ USD ,25 % Yingde Gases Investment Ltd 2014/ USD ,125 % Yingde Gases Investment Ltd -Reg- 2013/ USD ,75 % Yongda Investment Ltd 2015/ USD ,10 % Yuexiu REIT Co. 2013/ USD ,75 % Yuzhou Properties Co., Ltd 2012/2017 USD ,75 % Yuzhou Properties Co., Ltd 2013/2018 USD ,625 % Yuzhou Properties Co., Ltd 2014/2019 USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 4,005 % Export Import Bank of Korea 2015/ CNH ,50 % Gemdale Asia Investment 2015/ CNH ,25 % Huarui Investment HoldinG 2015/ CNH ,00 % Ind & Comm Bank of China 2015/ CNH ,15 % Ind & Comm Bank of China/Lux 2015/ CNH ,10 % People s Bank Of China 2015/2016. CNH ,00 % Rainbow Days Ltd 2011/ CNH ,20 % Shinhan Bank 2015/ CNH ,00 % Agricultural Bank Of China 2015/ USD ,50 % China Shanshui Cement Group Ltd -Reg- 2012/ USD ,00 % Glorious Property Holdings 2015/ USD ,625 % Hyva Global BV -Reg- 2011/ USD ,875 % Nexteer Automotive Group Ltd -Reg- 2014/ USD ,00 % Sinochem Global Capital Co., Ltd -Reg- 2013/2049 *... USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 3,20 % Agricultural Bank of China 2015/ CNH ,800 % Bank of China (Luxembourg) 2015/ CNH ,70 % China Construction Bank 2014/2015. CNH ,625 % Chinatrust Commercial Bank Hong Kong -Reg- 2005/2049 *... USD Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : US Treasury Note 10-Year, US Treasury Note 5-Year) USD Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme CNH / CNY USD CNY / CNH USD EUR / CNH USD USD / CHF USD USD / CNH USD USD / CNY USD USD / EUR USD USD / SEK USD 22 Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme CHF / USD USD CNH / USD USD CNY / USD USD EUR / CNH USD EUR / USD USD SEK / USD USD

105 Deutsche Invest I China Bonds Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... USD ,63 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. USD ,96 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... USD ,01 Total des revenus... USD ,58 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... USD ,16 2. Commission de gestion... USD ,89 dont : Commission de gestion de base USD ,61 Revenus découlant du plafond de charges... USD 22,95 Commission d administration.. USD ,23 3. Rémunération de l agence dépositaire... USD ,12 4. Frais d audit, légaux et de publication... USD ,29 5. Taxe d abonnement... USD ,35 6. Autres dépenses... USD ,93 dont : Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... USD ,76 Autres... USD ,17 Total des dépenses... USD ,74 III. Revenus ordinaires, nets... USD ,84 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... USD ,34 Résultat des opérations de vente... USD ,34 V. Résultat de l exercice... USD ,50 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FCH 0,69 % p.a., Classe CHF LCH 1,18 % p.a., Classe FCH 0,70 % p.a., Classe FDH 0,25 % 4), Classe IDH 0,47 % p.a., Classe LCH 1,19 % p.a., Classe LDH 1,20 % p.a., Classe NC 1,61 % p.a., Classe NCH 1,59 % p.a., Classe NDH 1,59 % p.a., Classe PFCH 2,10 % p.a., Classe PFDQH 2,19 % p.a., Classe RMB FC 0,68 % p.a., Classe RMB LC 1,17 % p.a., Classe SEK FCH 0,07 % 4), Classe SEK LCH 0,11 % 4), Classe USD FC 0,66 % p.a., Classe USD FCH (P) 0,07 % 4), Classe USD LC 1,16 % p.a., Classe USD LDH (P) 0,13 % 4), Classe USD LDMH (P) 0,11 % 4) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 4) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,77 USD. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... USD ,50 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... USD ,46 2. Décaissement (net)... USD ,18 a) Encaissements liés aux ventes d actions... USD ,45 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2)... USD ,63 3. Régularisation des revenus et des dépenses... USD ,05 4. Revenus ordinaires, nets... USD ,84 5. Plus-values / moins-values réalisées... USD ,34 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. USD ,39 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... USD ,70 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,99 USD au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... USD ,34 sur : Opérations sur valeurs mobilières... USD ,85 Opérations de change (à terme)... USD ,42 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... USD ,07 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe CHF FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe CHF LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe RMB FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe RMB LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,50 Classe IDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,20 Classe LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,84 103

106 Deutsche Invest I China Bonds Précisions concernant l affectation des résultats * Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,14 Classe PFC H Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQH Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,51 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 0,50 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 0,65 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 EUR 0,66 Classe SEK FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SEK LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 0,30 Classe USD LDMH (P) Distribution finale 4 mars 2016 USD 0,00 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice USD , USD , USD ,15 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FCH... CHF 105,03 Classe CHF LCH... CHF 103,40 Classe RMB FC... CNH 111,81 Classe RMB LC... CNH 110,65 Classe FCH... EUR 113,27 Classe FDH... EUR 100,68 Classe IDH... EUR 95,75 Classe LCH... EUR 110,73 Classe LDH... EUR 102,37 Classe NC... EUR 124,85 Classe NCH... EUR 109,20 Classe NDH... EUR 94,22 Classe PFCH... EUR 98,35 Classe PFDQH... EUR 95,60 Classe SEK FCH... SEK 975,37 Classe SEK LCH... SEK 974,96 Classe USD FC... USD 114,88 Classe USD FCH (P)... USD 98,89 Classe USD LC... USD 112,32 Classe USD LDH (P)... USD 98,64 Classe USD LDMH (P)... USD 98, Classe CHF FCH (antérieurement : CH4H)... CHF 107,76 Classe CHF LCH (antérieurement : CH2H)... CHF 106,62 Classe RMB FC (antérieurement : RMB4)... CNH 106,98 Classe RMB LC (antérieurement : RMB2)... CNH 106,21 Classe FCH... EUR 115,30 Classe IDH... EUR 102,00 Classe LCH... EUR 113,28 Classe LDH... EUR 108,74 Classe NC... EUR 114,47 Classe NCH... EUR 112,16 Classe NDH... EUR 99,91 Classe PFCH... EUR 101,58 Classe PFDQH... EUR 101,08 Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 116,36 Classe USD FCH (P)... USD - Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 114,34 Classe USD LDH (P)... USD - Classe USD LDMH (P)... USD Classe CH2H... CHF 105,86 Classe CH4H... CHF 106,47 Classe RMB2... CNH 102,71 Classe RMB4... CNH 103,05 Classe FCH... EUR 113,64 Classe IDH... EUR 100,28 Classe LCH... EUR 112,22 Classe LDH... EUR 110,60 Classe NC... EUR 99,84 Classe NCH... EUR 111,55 Classe NDH... EUR - Classe PFCH... EUR - Classe PFDQH... EUR - Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe A2... USD 113,08 Classe USD FCH (P)... USD - Classe E2... USD 114,51 Classe USD LDH (P)... USD - Classe USD LDMH (P)... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 2,60 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,01 USD. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. 104 Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds.

107 Deutsche Invest I Chinese Equities État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,77 95,48 Actions AAC Technologies Holdings, Inc.... Unité HKD ,97 0,58 Air China Ltd -H-... Unité HKD 6, ,43 0,49 Alibaba Health Information Technology Ltd... Unité HKD 5, ,27 0,30 Aluminum Corp. of China Ltd -H-... Unité HKD 2, ,82 1,56 Bank of China Ltd -H-... Unité HKD 3, ,45 4,53 BBMG Corp.... Unité HKD 5, ,28 1,06 Beijing Enterprises Water Group Ltd... Unité HKD 5, ,22 0,91 Brilliance China Automotive Holdings Ltd... Unité HKD 9, ,29 0,52 China CITIC Bank Corp., Ltd -H-... Unité HKD 4, ,70 1,51 China Construction Bank Corp. -H-... Unité HKD 5, ,52 5,21 China Everbright Ltd... Unité HKD 17, ,65 0,83 China Galaxy Securities Co Ltd... Unité HKD 7, ,83 0,96 China Insurance International Holdings Co., Ltd... Unité HKD 23, ,32 2,29 China International Capital Corp Ltd... Unité HKD 12, ,89 0,56 China Life Insurance Co., Ltd -H-... Unité HKD 24, ,51 0,95 China Merchants Bank Co., Ltd -H-... Unité HKD 18, ,25 1,38 China Mobile Ltd... Unité HKD 87, ,22 4,90 China Overseas Land & Investment Ltd... Unité HKD 26, ,78 1,96 China Pacific Insurance Group Co., Ltd... Unité HKD 31, ,58 1,22 China Petroleum & Chemical Corp. -H-... Unité HKD 4, ,77 1,39 China Pharmaceutical Group Ltd... Unité HKD 7, ,29 0,52 China Power International Development Ltd... Unité HKD 4, ,85 1,37 China Resources Land Ltd... Unité HKD ,54 1,93 China Shipping Development Co., Ltd -H-... Unité HKD 5, ,78 0,82 China Unicom Hong Kong Ltd... Unité HKD 9, ,02 3,57 China Vast Industrial Urban Development Co., Ltd 144A... Unité HKD 2, ,46 2,28 China ZhengTong Automotive Service Holding Ltd... Unité HKD 3, ,28 0,64 Chu Kong Shipping Enterprise Group Co., Ltd... Unité HKD 2, ,91 1,65 CNOOC Ltd... Unité HKD 8, ,58 1,95 Country Garden Holdings Co., Ltd... Unité HKD 3, ,53 0,39 CRCC High Tech Equipment... Unité HKD 4, ,58 0,49 Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd... Unité HKD 4, ,16 1,14 Far East Horizon Ltd... Unité HKD 7, ,07 0,47 Greentown China Holdings Ltd... Unité HKD 7, ,71 1,00 Guangzhou R&F Properties Co., Ltd -H-... Unité HKD 9, ,06 1,22 Harbin Bank Co., Ltd... Unité HKD 2, ,82 0,44 Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd... Unité HKD 199, ,38 0,97 Huaneng Renewables Corp. Ltd... Unité HKD 2, ,05 1,00 Industrial & Commercial Bank of China Ltd -H Unité HKD 4, ,57 5,18 Longfor Properties Co., Ltd... Unité HKD 11, ,10 0,09 Maanshan Iron & Steel Co Ltd... Unité HKD 1, ,19 0,84 New China Life Insurance Co., Ltd... Unité HKD ,54 1,21 Nexteer Automotive Group Ltd... Unité HKD 8, ,84 0,98 Nine Dragons Paper Holdings Ltd... Unité HKD 4, ,91 0,72 Ourgame International Holdings Ltd... Unité HKD 5, ,88 0,31 PetroChina Co., Ltd... Unité HKD 5, ,75 1,49 PICC Property & Casualty Co., Ltd... Unité HKD 15, ,51 0,99 Ping An Insurance Group Co. of China Ltd... Unité HKD ,87 3,42 Semiconductor Manufacturing International Corp.... Unité HKD 0, ,72 0,98 Shanghai Jin Jiang International Hotels Group Co., Ltd... Unité HKD 3, ,33 0,58 Shenzhen International Holdings Ltd... Unité HKD 14, ,98 1,29 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd... Unité HKD 3, ,09 1,72 Sino-Ocean Land Holdings Ltd... Unité HKD 4, ,18 1,42 Sinopharm Group Co. Ltd... Unité HKD 30, ,29 0,91 Tencent Holdings Ltd... Unité HKD 150, ,32 9,09 Texwinca Holdings Ltd... Unité HKD 8, ,33 0,45 Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd -H-... Unité HKD 45, ,89 0,78 58.com, Inc. -ADR-... Unité USD 65, ,70 1,53 Alibaba Group Holding... Unité USD 82, ,55 2,03 Baidu, Inc. -ADR-... Unité USD 194, ,80 0,63 China Biologic Products, Inc.... Unité USD 142, ,26 0,55 Ctrip.com International Ltd -ADR-... Unité USD 47, ,04 0,46 JD.com, Inc. -ADR-... Unité USD 32, ,58 1,72 New Oriental Education & Technology Group, Inc. -ADR-... Unité 228 USD 32, ,02 0,00 SouFun Holdings Ltd -ADR-... Unité USD 7, ,71 1,15 Valeurs non cotées 10,40 0,00 Actions Moulin Global Eyecare... Unité HKD 0 10,40 0,00 Total du portefeuille-titres ,17 95,48 Avoirs bancaires ,91 4,30 105

108 Deutsche Invest I Chinese Equities Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,34 4,13 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar de Hong Kong.... HKD ,46 0,17 Dollar américain.... USD 1 0,85 0,00 Dollar australien.... AUD 0 0,26 0,00 Autres éléments d actif ,13 1,53 Droits à dividende ,39 0,01 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,56 0,00 Autres actifs ,18 1,52 À recevoir au titre d opérations de parts ,77 2,91 Total des éléments d actifs ,98 104,22 Autres engagements ,77-1,37 Autres engagements divers ,77-1,37 Engagements découlant d opérations de parts ,76-2,85 Total des éléments de passif ,53-4,22 Actif du fonds ,45 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 195,25 Classe LC... EUR 180,96 Classe NC.... EUR 170,87 Classe GBP RD.... GBP 106,35 Classe USD FC.... USD 164,56 Classe USD LC.... USD 154,27 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe NC.... Unité Classe GBP RD.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI China 10/40 Index en EUR Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 84,370 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 115,886 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 103,357 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 106

109 Deutsche Invest I Chinese Equities Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les placements indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions 3SBio, Inc.... Unité Angang Steel Co., Ltd.... Unité Anhui Conch Cement Co., Ltd -H-... Unité AviChina Industry & Technology Co., Ltd... Unité Bank of Communications Co., Ltd -H-... Unité Baoxin Auto Group Ltd... Unité Beijing Urban Construction Design & Development Group Co Ltd... Unité Bengang Steel Plates Co.... Unité Byd Co., Ltd... Unité CAR, Inc.... Unité Century Sage Scientific Holdings Ltd... Unité CGN Power Co., Ltd... Unité China Coal Energy Co., Ltd -H-... Unité China Communications Construction Co., Ltd -H-. Unité China Everbright International Ltd... Unité China Gas Holdings Ltd... Unité China Harmony Auto Holding Ltd... Unité China Harmony New Energy Auto Holding Ltd.. Unité China Hongqiao Group Ltd... Unité China International Marine Containers Group Co., Ltd... Unité China Longyuan Power Group Corp.... Unité China Machinery Engineering Corp.... Unité China Medical System Holdings Ltd... Unité China Merchants Holdings International Co., Ltd. Unité China Minsheng Banking Corp., Ltd... Unité China National Accord Medicines Corp., Ltd... Unité China Overseas Grand Oceans Group Ltd... Unité China Overseas Property Holdings Ltd... Unité China Railway Signal & Communication Corp Ltd. Unité China Shenhua Energy Co., Ltd -H-... Unité China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd. Unité China Traditional Chinese Medicine Co., Ltd... Unité Chongqing Rural Commercial Bank... Unité CITIC Securities Co., Ltd... Unité Consun Pharmaceutical Group Ltd... Unité Cosmo Lady China Holdings Co., Ltd 144A... Unité Daqo New Energy Corp. -ADR-... Unité Dawnrays Pharmaceutical Holdings Ltd... Unité Denox Environmental & Technology Holdings Ltd. Unité Digital China Holdings Ltd... Unité Dongfang Electric Corp., Ltd... Unité Fosun International Ltd... Unité Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd... Unité GF Securities Co., Ltd... Unité Goldpac Group Ltd... Unité Greenland Hong Kong Holdings Ltd... Unité Haitong International Securities Group Ltd... Unité Haitong International Securities Group Ltd -Rights Exp 15May15... Unité Haitong Securities Co., Ltd... Unité Harbin Electric Co Ltd.... Unité Hua Han Bio-Pharmaceutical Holdings Ltd... Unité Huadian Fuxin Energy Corp. Ltd... Unité Huatai Securities Co., Ltd... Unité idreamsky Technology Ltd -ADR-... Unité IGG, Inc.... Unité IMAX China Holding Inc... Unité Intime Retail Group Co., Ltd... Unité Jiashili Group Ltd... Unité Lee & Man Paper Manufacturing Ltd... Unité Livzon Pharmaceutical Group, Inc.... Unité Luye Pharma Group Ltd... Unité Melco Crown Entertainment Ltd -ADR-... Unité Momo, Inc. -ADR-... Unité Pacific Online Ltd... Unité Phoenix Healthcare Group Co., Ltd... Unité Poly Culture Group Corp., Ltd... Unité Poly Property Group Co Ltd... Unité Qihoo 360 Technology Co., Ltd -ADR-... Unité Qunar Cayman Islands Ltd... Unité Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd... Unité Sinotrans Ltd... Unité Sunac China Holdings Ltd... Unité TCL Communication Technology Holdings Ltd. Unité Technovator International Ltd... Unité Tongda Group Holdings Ltd... Unité Travelsky Technology Ltd... Unité Vipshop Holdings Ltd -ADR-... Unité Wasion Group Holdings Ltd... Unité Weibo Corp. -ADR-... Unité Weifu High-Technology Group Co. Ltd... Unité West China Cement Ltd... Unité Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd. Unité Xunlei Ltd -ADR-... Unité Yingde Gases Group Co., Ltd... Unité YY, Inc. -ADR-... Unité Zijin Mining Group Co., Ltd -H-... Unité ZTE Corp. -H-... Unité Valeurs non cotées Actions China Resources Land Ltd -Rights Exp 30Jan15. Unité Fosun International LTD -Rights Exp 19Oct15.. Unité Parts de fonds Parts de fonds investies en dehors du groupe Harvest Funds (Hong Kong) ETF - Harvest CSI Smallcap 500 Index ETF HKD - (0,600%)... Actions Harvest Funds (Hong Kong) ETF - Harvest MSCI China A 50 Index ETF HKD - (0,600%)... Actions

110 Deutsche Invest I Chinese Equities Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,91 2. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,27 Total des revenus... EUR ,64 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,37 2. Commission de gestion... EUR ,79 dont : Commission de gestion de base EUR ,86 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 5 686,99 Commission d administration.. EUR ,92 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,57 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,15 5. Taxe d abonnement... EUR ,76 6. Autres dépenses... EUR ,23 Total des dépenses... EUR ,87 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,81 Résultat des opérations de vente... EUR ,81 V. Résultat de l exercice... EUR ,58 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,90 % p.a., Classe NC 2,35 % p.a., Classe USD FC 1,07 % p.a., Classe LC 1,66 % p.a., Classe GBP RD 1,00 % p.a., Classe USD LC 2,03 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,69 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,03 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,27 2. Décaissement (net)... EUR ,45 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,30 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,75 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,91 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,81 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,35 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,45 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,81 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,48 Opérations de change (à terme)... EUR ,67 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,32 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 108

111 Deutsche Invest I Chinese Equities Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,45 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 195,25 Classe LC... EUR 180,96 Classe NC... EUR 170,87 Classe GBP RD... GBP 106,35 Classe USD FC... USD 164,56 Classe USD LC... USD 154, Classe FC... EUR 192,43 Classe LC... EUR 179,72 Classe NC... EUR 170,90 Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 112,29 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 181,04 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 170, Classe FC... EUR 166,57 Classe LC... EUR 156,97 Classe NC... EUR 149,58 Classe RDR1 (antérieurement : DS1)... GBP 106,76 Classe A2... USD 169,71 Classe E2... USD 178,38 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 4,83 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,12 euros. 109

112 Deutsche Invest I Clean Tech État du portefeuille-titres au 27 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Avoirs bancaires ,42 100,05 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,39 100,05 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Nouveau dollar taïwanais.... TWD 1 0,03 0,00 Autres éléments d actif ,37 0,59 Droits à dividende ,39 0,13 Intérêts à recevoir.... 0,00 0,00 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,98 0,46 Total des éléments d actifs ,79 100,64 Autres engagements ,70-0,64 Engagements découlant des coûts ,70-0,64 Engagements découlant d opérations de parts ,09-100,00 Total des éléments de passif ,79-100,64 Actif du fonds 0,00 0,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 0,00 Classe LC... EUR 0,00 Classe NC.... EUR 0,00 Classe GBP RD.... GBP 0,00 Classe USD KC.... USD 0,00 Classe USD LC.... USD 0,00 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité 0 Classe LC... Unité 0 Classe NC.... Unité 0 Classe GBP RD.... Unité 0 Classe USD KC.... Unité 0 Classe USD LC.... Unité 0 Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Wilderhill Clean Energy Index Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 0,002 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 56,608 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 43,503 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 27 avril 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Taux de change (cotation au certain) au 27 avril 2015 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Nouveau dollar taïwanais.... TWD 33, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 110

113 Deutsche Invest I Clean Tech Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Abengoa SA -B-... Unité Acuity Brands, Inc.... Unité Aixtron SE... Unité ALBIOMA... Unité Alps Electric Co., Ltd... Unité Ameresco, Inc.... Unité AO Smith Corp.... Unité BillerudKorsnas AB... Unité Byd Co., Ltd... Unité Canadian Solar, Inc.... Unité Capital Stage AG... Unité China Everbright International Ltd... Unité China High Speed Transmission Equipment Group Co., Ltd... Unité China Longyuan Power Group Corp.... Unité China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd. Unité Contact Energy Ltd... Unité Cosan SA Industria e Comercio... Unité Covanta Holding Corp.... Unité Daimler AG... Unité Danaher Corp.... Unité Dialight Plc... Unité Dialog Semiconductor Plc... Unité Enel Green Power SpA... Unité Energy Absolute PCL... Unité Energy Development Corp.... Unité EnerNOC, Inc.... Unité Enphase Energy, Inc.... Unité Epistar Corp.... Unité Everlight Electronics Co., Ltd... Unité First Solar, Inc.... Unité Gamesa Corp Tecnologica SA... Unité GCL-Poly Energy Holdings Ltd... Unité GS Yuasa Corp.... Unité Hanergy Thin Film Power Group Ltd... Unité Huaneng Renewables Corp. Ltd... Unité Infineon Technologies AG... Unité Infinis Energy Plc... Unité Itron, Inc.... Unité JinkoSolar Holding Co., Ltd -ADR-... Unité Johnson Controls, Inc.... Unité Kingspan Group Plc... Unité LSB Industries, Inc.... Unité MasTec, Inc.... Unité Maxim Integrated Products, Inc.... Unité Mighty River Power Ltd... Unité NextEra Energy, Inc.... Unité Nibe Industrier AB -B-... Unité Nordex SE... Unité Novozymes A/S... Unité OPOWER, Inc.... Unité OSRAM Licht AG... Unité Panasonic Corp.... Unité Pattern Energy Group, Inc.... Unité Plug Power, Inc.... Unité Polypore International, Inc.... Unité PowerSecure International, Inc.... Unité Quanta Services, Inc.... Unité Red Electrica Corp. SA... Unité 900 Ricardo Plc... Unité Rockwool International A/S... Unité Scatec Solar ASA... Unité Sensata Technologies Holding NV... Unité Silver Spring Networks, Inc.... Unité SolarCity Corp.... Unité SPCG PCL... Unité Sunedison, Inc.... Unité SunPower Corp.... Unité Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-... Unité Tesla Motors, Inc.... Unité 615 Toyota Motor Corp.... Unité TransAlta Renewables, Inc.... Unité Trina Solar Ltd -ADR-... Unité Universal Display Corp.... Unité Utilitywise Plc... Unité Veeco Instruments, Inc.... Unité Verbund AG... Unité Vestas Wind Systems A/S... Unité Vinci SA... Unité Vivint Solar, Inc.... Unité Voltronic Power Technology Corp.... Unité Wasion Group Holdings Ltd... Unité Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd Unité Xinyi Solar Holdings Ltd... Unité Xylem, Inc.... Unité Zumtobel AG... Unité Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus ((Sous-jacent : S&P 500)... EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR... EUR 36 USD / EUR... EUR

114 Deutsche Invest I Clean Tech Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 27 avril 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,33 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 12,18 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... EUR 2 093,36 Total des revenus... EUR ,87 II. Dépenses 1. Commission de gestion... EUR ,53 dont : Commission de gestion de base EUR ,20 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,65 Commission d administration.. EUR ,98 2. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -79,67 3. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,68 4. Taxe d abonnement... EUR -906,13 5. Autres dépenses... EUR ,16 dont : Frais de distribution... EUR ,12 Autres... EUR ,04 Total des dépenses... EUR ,17 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,30 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,32 I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR ,70 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR -186,00 2. Décaissement (net)... EUR ,21 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,46 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,67 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,63 4. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,30 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,32 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,14 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue... EUR 0,00 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus) EUR ,32 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,47 Opérations de change (à terme)... EUR 1 684,72 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... EUR ,12 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Résultat des opérations de vente... EUR ,32 V. Résultat de la période sous revue 2)... EUR ,02 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) En raison de la représentation conditionnée à l inscription en faveur du moment précédant le rachat de la dernière opération d actions, la régularisation proportionnelle des revenus et des dépenses, qui fait défaut en raison du rachat des actions contre remboursement du produit de liquidation, n a pas été prise en compte. Compte tenu de la régularisation des revenus et des dépenses correspondante, et du moment suivant le rachat de la dernière opération d actions, les positions concernées «Dépenses ordinaires, nettes» ou «Résultat de la période sous revue» donnent chacune un résultat nul. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,30 % 4), Classe LC 0,57 % 4), Classe NC 0,81 % 4), Classe GBP RD 0,29 % 4), Classe USD KC 0,57 % 4), Classe USD LC 0,57 % 4) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 4) Pour les classes d actions liquidées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,05 euros. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice / de la période sous revue (jour du dernier calcul de la valeur liquidative)... EUR 0, EUR , EUR ,67 Valeur liquidative en fin d exercice / de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR - Classe LC... EUR - Classe NC... EUR - Classe GBP RD... EUR - Classe USD KC... USD - Classe USD LC... USD Classe FC... EUR 59,02 Classe LC... EUR 55,23 Classe NC... EUR 52,09 Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 59,65 Classe USD KC (antérieurement : K2)... USD 4,95 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 48, Classe FC... EUR 59,40 Classe LC... EUR 56,06 Classe NC... EUR 53,28 Classe RDR1 (antérieurement : DS1)... EUR 64,26 Classe A2... USD 56,06 Classe K2... USD 5,69 Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 11,98 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,56 euros. 112

115 Deutsche Invest I Commodity Plus État du portefeuille-titres au 29 mai 2015 (jour de référence pour la liquidation) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,64 84,91 Titres portant intérêt 0,00 % KommuneKredit-Anleihe 2015/ USD % 90, ,80 7,05 0,00 % DNB Bank ASA-Anleihe 2015/ USD % 90, ,38 5,45 0,00 % DZ PrivatBank 2015/ USD % 94, ,96 4,81 0,00 % Kommuninvest i Sverige AB-Anleihe 2015/ USD % 92, ,98 7,69 0,00 % Municipality Finance Plc 2015/ USD % 89, ,52 8,33 0,00 % United States Treasury Bill 2014/ USD % 99, ,43 11,12 0,00 % United States Treasury Bill 2014/ USD % 99, ,84 7,29 0,00 % United States Treasury Bill 2014/ USD % ,02 16,65 0,00 % United States Treasury Bill 2014/ USD % ,07 9,24 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,90 5,08 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,74 2,20 Parts de fonds ,95 2,90 Parts de fonds investies en dehors du groupe ETFS Physical Palladium Shares (0,600%).... Actions USD 75, ,56 0,52 SPDR Gold Trust (0,400%).... Actions USD 114, ,39 2,38 Total du portefeuille-titres ,59 87,81 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Swaps ,65-2,76 Créances / dettes Commodity Swaps L-BCOM Index / 0,12% 26/08/2015 (OTC) (UBS).... Unité ,65-2,76 Avoirs bancaires ,15 15,05 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,58 3,54 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,16 0,01 Dollar canadien... CAD ,98 0,00 Dollar américain.... USD ,43 11,50 Autres éléments d actif ,80 0,13 Intérêts à recevoir ,89 0,04 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,91 0,09 Total des éléments d actifs * ,54 102,99 Autres engagements ,41-0,23 Engagements découlant des coûts ,78-0,22 Autres engagements divers ,63-0,01 Total des éléments de passif ,06-2,99 Actif du fonds ,48 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 79,34 Classe LC... EUR 74,36 Classe NC.... EUR 70,42 Classe USD FC.... USD 66,33 Classe USD LC.... USD 53,76 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe NC.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return 113

116 Deutsche Invest I Commodity Plus Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 58,769 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 152,978 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 94,590 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 29 mai 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 1,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,98 euros. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des produits dérivés (à l exception des contrats de change à terme) UBS = UBS AG Taux de change (cotation au certain) au 29 mai 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds contenues dans le portefeuille-titres, applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Note *) Ne contient aucune position négative Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Titres portant intérêt 0,00 % Municipality Finance Plc 2015/ USD ,00 % Municipality Finance Plc 2015/ USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Montants en milliers Vente de devises à terme EUR / AUD EUR 2 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme USD / EUR EUR 622 Commodity Swaps (Sous-jacents : DJ Aluminium, DJ Br.Crud Cap., DJ Coffee, DJ Commodity, DJ Copper, DJ Corn, DJ Cotton, DJ Crude, DJ ER, DJ Gas, DJ Gold, DJ Heat Oil, DJ Industrial, DJ KanWheat, DJ Lean Hogs Cap., DJ Live Cat., DJ Natural Gas, DJ Nickel, DJ Silver, DJ Soybeans, DJ Soybmeal, DJ Soyboil, DJ Sugar, DJ Unl. Gas, DJ Wheat, DJ WTI Cr. Oil, DJ Zinc) EUR

117 Deutsche Invest I Commodity Plus Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 29 mai 2015 I. Revenus 1. Revenus des prêts de titres... EUR 776,07 Total des revenus... EUR 776,07 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,69 2. Commission de gestion... EUR ,50 dont : Commission de gestion de base EUR ,89 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,33 Commission d administration.. EUR ,94 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -49,08 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,36 5. Taxe d abonnement... EUR ,90 6. Autres dépenses... EUR ,29 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR -310,43 Frais de distribution... EUR ,71 Autres... EUR ,15 Total des dépenses... EUR ,82 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,75 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,74 Résultat des opérations de vente... EUR ,74 V. Résultat de la période sous revue... EUR ,49 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,33 % 2), Classe LC 0,59 % 2), Classe NC 0,83 % 2), Classe USD FC 0,43 % 2), Classe USD LC 0,59 % 2) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,002 % calculée sur l actif moyen du fonds. 2) Pour les classes d actions liquidées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à 4 151,38 euros. I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR ,29 1. Encaissement (net)... EUR ,21 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,29 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,08 2. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,20 3. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,75 4. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,74 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,27 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue... EUR ,48 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus) EUR ,74 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,05 Opérations de change (à terme)... EUR ,09 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 1)... EUR ,87 1) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice / de la période sous revue EUR , EUR , EUR ,18 Valeur liquidative en fin d exercice / de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR 79,34 Classe LC... EUR 74,36 Classe NC... EUR 70,42 Classe USD FC... USD 66,34 Classe USD LC... USD 59, Classe FC... EUR 76,51 Classe LC... EUR 71,89 Classe NC... EUR 68,24 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 70,90 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 63, Classe FC... EUR 81,68 Classe LC... EUR 77,29 Classe NC... EUR 73,78 Classe A2... USD 77,10 Classe E2... USD 85,61 Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,33 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,78 euros. 115

118 Deutsche Invest I Convertibles État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,64 63,02 Titres portant intérêt 0,00 % Swiss Life Holding AG 2013/2020 *.... CHF % 126, ,75 0,86 0,50 % Aabar Investments PJSC 2015/2020 *.... EUR % 93, ,50 1,19 1,00 % Aabar Investments PJSC 2015/2022 *.... EUR % 94, ,00 1,20 0,25 % Adidas AG 2012/2019 *... EUR % 126, ,00 1,13 0,00 % Airbus Group SE 2015/2022 *... EUR % 108, ,00 0,36 0,00 % America Movil SAB de CV 2015/2020 *.... EUR % 102, ,00 2,99 0,25 % BNP Paribas SA (MTN) 2013/2016 *... EUR % 104, ,00 0,31 0,00 % CEZ MH BV (MTN) 2014/ EUR % 101, ,50 0,83 1,00 % Criteria CaixaHolding SA 2013/ EUR % 102, ,00 0,39 0,60 % Deutsche Post AG 2012/ EUR % 131, ,00 1,26 0,875 % Deutsche Wohnen AG 2014/ EUR % 140, ,00 0,34 3,34 % Fonciere Des Regions 2011/ EUR % 103, ,00 0,31 0,875 % Fonciere des Regions 2013/ EUR % 102, ,00 0,31 1,125 % Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA 2014/2020 *. EUR % 125, ,00 1,13 0,00 % Fresenius SE & Co. KGaA 2014/ EUR % 141, ,50 0,32 1,25 % GBL Verwaltung SA 2013/2017 *.... EUR % 106, ,00 1,82 0,00 % Haniel Finance Deutschland GmbH 2015/2020 *.. EUR % 106, ,00 0,58 0,00 % Iberdrola International BV 2015/2022 *... EUR % 101, ,00 0,79 1,875 % Industrivarden AB -Reg- 2011/2017 *.... EUR % 108, ,00 0,58 0,00 % Ingenico Group SA 2015/2022 *.... EUR % 186, ,99 0,27 0,25 % International Consolidated Airlines Group SA 2015/ EUR % 102, ,00 0,55 0,625 % International Consolidated Airlines Group SA 2015/ EUR % 102, ,00 0,55 3,375 % Magyar Nemzeti Vagyonkezelo Zrt 2013/ EUR % 113, ,50 1,27 0,875 % Marine Harvest ASA 2014/ EUR % 131, ,00 0,52 0,00 % RAG-Stiftung (MTN) 2015/2021 *.... EUR % 113, ,00 1,02 0,00 % RAG-Stiftung 2014/2018 *... EUR % 109, ,00 0,82 0,375 % Sagerpar SA 2013/ EUR % 111, ,00 0,67 0,00 % Solidium Oyj 2014/2018 *.... EUR % 115, ,00 1,21 1,25 % Steinhoff Finance Holdings GmbH 2015/2022 *.. EUR % 102, ,00 1,15 0,00 % Suez Environnement Co. 2014/2020 *.... EUR % 22, ,00 0,75 0,25 % Technip SA 2011/ EUR % 96, ,00 0,52 1,125 % Telecom Italia SpA 2015/2022 *.... EUR % 113, ,00 2,20 0,00 % Unibail-Rodamco SE 2014/2021 *.... EUR % 325, ,44 0,49 0,00 % Unibail-Rodamco SE 2015/2022 *.... EUR % 355, ,25 0,42 0,00 % British Land Company Plc 2015/2020 *.... GBP % 99, ,11 0,66 1,50 % British Land Jersey Ltd 2012/ GBP % 117, ,34 0,38 1,125 % Derwent London Capital No 2 Jersey Ltd 2 013/2019 *... GBP % 119, ,35 0,36 0,90 % National Grid North America Inc 2015/2020 *... GBP % 102, ,11 0,60 0,00 % Vodafone Group PLC 2015/2020 *.... GBP % 100, ,42 1,25 0,00 % Hengan International Group Co., Ltd 2013/2018 *. HKD % 104, ,85 0,82 0,50 % Shenzhou International Group Holdings Ltd 2014/ HKD % 125, ,57 0,53 0,00 % Shine Power International Ltd 2014/ HKD % 97, ,86 0,17 0,00 % Asics Corp. 2014/ JPY % 116, ,61 0,77 0,00 % Chugoku Electric Power Co, Inc. 2015/ JPY % 104, ,90 0,78 0,00 % Chugoku Electric Power Co., Inc. 2015/ JPY % 106, ,43 0,81 0,00 % Kawasaki Kisen Kaisha Ltd 2013/ JPY % 105, ,53 0,21 0,00 % Nagoya Railroad Co Ltd 2014/ JPY % 110, ,37 0,52 0,00 % Sony Corp 2015/ JPY % 103, ,05 0,45 0,00 % Sumitomo Forestry Co., Ltd 2013/ JPY % 107, ,50 0,25 0,00 % Takashimaya Co., Ltd 2013/ JPY % ,71 0,95 0,00 % Terumo Corp. 2014/ JPY % 117, ,94 0,93 0,00 % Terumo Corp. 2014/ JPY % 119, ,60 0,95 0,00 % Tohoku Electric Power Co Inc 2015/ JPY % ,30 0,27 0,00 % Tohoku Electric Power Co Inc 2015/ JPY % 105, ,25 0,52 0,00 % Toppan Printing Co., Ltd 2013/ JPY % 116, ,78 0,66 0,00 % Toray Industries, Inc. 2014/ JPY % 141, ,87 0,66 0,00 % Toray Industries, Inc. 2014/ JPY % 132, ,68 0,66 0,00 % Unicharm Corp 2015/ JPY % 121, ,60 0,93 0,00 % Yamada Denki Co. Ltd 2014/ JPY % ,95 1,50 0,00 % Lotte Shopping Co., Ltd (MTN) 2013/ KRW % 96, ,03 0,56 0,00 % Industrivarden AB 2014/ SEK % 114, ,57 0,52 1,85 % CapitaLand Ltd 2013/ SGD % 94, ,51 0,83 1,95 % CapitaLand Ltd -Reg- 2013/2023 *.... SGD % ,85 0,70 0,50 % AYC Finance Ltd -Reg- 2014/2019 *.... USD % 107, ,89 0,35 0,00 % China Ovres FIN KY / USD % 101, ,27 0,56 1,75 % DP World Ltd 2014/ USD % 104, ,98 1,53 0,00 % ENN Energy Holdings Ltd 2013/ USD % 109, ,63 0,90 0,00 % Gunma Bank Ltd 2014/ USD % 102, ,11 0,52 1,00 % National Bank of Abu Dhabi PJSC 2013/ USD % ,99 0,82 0,375 % Qiagen NV 2014/2019 *.... USD % 115, ,54 1,03 0,875 % Qiagen NV 2014/ USD % 119, ,70 0,33 0,00 % Shizuoka Bank Ltd 2013/ USD % 99, ,35 0,95 1,05 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2015/2017 *... USD % 105, ,05 1,93 1,65 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2015/2019 *... USD % 109, ,14 1,93 116

119 Deutsche Invest I Convertibles Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 0,00 % STMicroelectronics NV 2014/ USD % 96, ,11 1,13 1,00 % Subsea 7 SA 2012/ USD % 93, ,84 0,56 0,00 % The Joyo Bank Ltd -Reg- 2014/ USD % 98, ,67 0,50 0,50 % TOTAL SA 2015/2022 *... USD % 98, ,84 1,35 0,00 % Yamaguchi Financial Group, Inc. 2013/2018 *.... USD % 118, ,46 0,32 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,73 29,18 Titres portant intérêt 0,00 % Akamai Technologies, Inc. *.... USD % 96, ,06 1,47 3,00 % American Realty Capital Properties, Inc. 2013/ USD % 92, ,59 0,38 5,75 % Ares Capital Corp. 2012/ USD % 100, ,27 0,14 4,375 % Ares Capital Corp. 2013/ USD % 99, ,19 0,68 1,375 % Brocade Communications Systems, Inc. 144A 2015/ USD % ,03 0,63 0,50 % Citrix Systems, Inc. 2015/2019 *.... USD % 110, ,29 1,48 1,00 % Ctrip.com International Ltd 2015/ USD % 113, ,29 0,46 2,00 % Hologic Inc 2012/ USD % 135, ,04 0,70 0,00 % Illumina, Inc. 2014/2019 *.... USD % 109, ,86 0,91 0,50 % Illumina, Inc. 2014/2021 *.... USD % 118, ,76 1,03 3,25 % Intel Corp. 144A 2009/ USD % 169, ,06 0,26 2,95 % Intel Corp. 2006/ USD % 130, ,18 0,76 1,125 % Jarden Corp. 2014/ USD % 122, ,48 0,67 1,875 % Jazz Investments I Ltd 2014/2021 *.... USD % 105, ,79 0,29 0,50 % Lam Research Corp. 2011/ USD % 131, ,42 0,63 1,25 % Lam Research Corp. 2011/2018 *... USD % 145, ,25 0,40 1,00 % Liberty Interactive LLC 144A 2013/ USD % 87, ,71 0,55 0,50 % LinkedIn Corp 2014/ USD % 106, ,79 1,60 1,625 % Microchip Technology, Inc. 144A 2015/ USD % 102, ,57 1,57 3,00 % Micron Technology, Inc. 2013/2043 *... USD % 83, ,34 0,69 1,625 % Newmont Mining Corp. 2007/ USD % 98, ,90 1,08 1,00 % Nvidia Corp. 2014/ USD % 169, ,27 0,56 1,00 % NXP Semicondustor NV 2015/ USD % 111, ,20 1,67 1,00 % ON Semiconductor Corp 2015/ USD % 93, ,19 0,58 0,90 % Priceline Group Inc/The 2014/ USD % 101, ,50 0,89 4,75 % Prospect Capital Corp. 2014/ USD % 86, ,60 0,64 0,25 % Red Hat Inc 2014/2019 *... USD % 130, ,99 1,29 0,25 % Salesforce.com, Inc. 2013/ USD % 130, ,57 1,32 0,50 % SanDisk Corp. 144A 2013/2020 *.... USD % 104, ,09 1,46 1,25 % Tesla Motors Inc 2014/ USD % 91, ,13 0,25 0,25 % Tesla Motors, Inc. 2014/ USD % 93, ,79 1,00 0,35 % The Priceline Group, Inc. 2013/2020 *.... USD % 120, ,33 1,06 0,50 % Toll Brothers Finance Corp. 2012/ USD % 101, ,45 0,42 0,25 % Twitter Inc 2014/ USD % 84, ,62 0,73 2,75 % WellPoint, Inc. 2012/ USD % 194, ,68 0,35 2,625 % Xilinx, Inc. 2010/ USD % 165, ,79 0,32 0,00 % Yahoo!, Inc. 2013/ USD % 98, ,66 0,26 Valeurs non cotées ,63 0,93 Titres portant intérêt 0,00 % LIXIL Group Corp 2015/ JPY % 102, ,95 0,47 0,00 % LIXIL Group Corp 2015/ JPY % 102, ,68 0,46 Total du portefeuille-titres ,00 93,13 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur indices boursiers ,00 0,79 Créances / dettes Droits d option Droits d option sur indices boursiers Call Euro Stoxx 50 Index 12/ EUR (DB)... Unité ,00 0,35 Call Euro Stoxx 50 Index 12/ EUR (DB)... Unité ,00 0,44 Dérivés sur devises ,38 0,87 Créances / dettes 117

120 Deutsche Invest I Convertibles Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Contrats de change à terme Euro Futures 03/2016 (CME).... Unité ,03-0,02 Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / CHF 21,5 millions ,58 0,00 EUR / GBP 78,3 millions ,53 0,13 EUR / HKD 497,1 millions ,65 0,03 EUR / JPY ,1 millions ,95-0,03 EUR / KRW ,1 millions ,27 0,01 EUR / SEK 188,7 millions ,00-0,01 EUR / SGD 82,5 millions ,28 0,02 EUR / USD 1 300,5 millions ,70 0,59 Positions clôturées EUR / CHF 8 millions ,92 0,00 EUR / GBP 0,4 million ,96 0,00 EUR / JPY 950 millions ,89 0,00 EUR / SEK 3,3 millions ,07 0,00 EUR / USD 118,7 millions ,66 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes CHF / EUR 317,5 millions ,98-0,01 GBP / EUR 15,1 millions ,71-0,01 HKD / EUR 51,9 millions ,48 0,00 JPY / EUR millions ,74 0,01 SEK / EUR 440,7 millions ,08 0,02 SGD / EUR 8,4 millions ,83 0,00 USD / EUR 585,2 millions ,32 0,14 Positions clôturées HKD / EUR 0,1 million... 3,86 0,00 JPY / EUR 167,5 millions ,80 0,00 SGD / EUR 0,4 million ,97 0,00 Avoirs bancaires ,52 5,92 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,30 4,16 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,24 0,02 Couronne suédoise.... SEK ,21 0,14 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE. Dollar australien.... AUD ,04 0,01 Dollar de Hong Kong.... HKD ,25 0,27 Yen... JPY ,42 0,29 Franc suisse... CHF ,67 0,01 Dollar de Singapour.... SGD ,01 0,14 Won sud-coréen... KRW ,77 0,00 Dollar américain.... USD ,61 0,88 Autres éléments d actif ,78 0,18 Frais de placement délimités ** ,47 0,01 Intérêts à recevoir ,65 0,17 Autres actifs ,66 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,68 0,11 Total des éléments d actifs *** ,80 101,08 Autres engagements ,87-0,85 Autres engagements divers ,87-0,85 Engagements découlant d opérations de parts ,81-0,15 Total des éléments de passif ,12-1,08 Actif du fonds ,68 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 118

121 Deutsche Invest I Convertibles Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FCH.... CHF 133,48 Classe CHF LCH.... CHF 105,64 Classe FC... EUR 182,81 Classe FC (CE).... EUR 142,69 Classe FD... EUR 111,48 Classe LC... EUR 170,18 Classe LD... EUR 164,26 Classe LC (CE) (antérieurement : LD (CE))... EUR 118,45 Classe NC.... EUR 161,85 Classe PFC... EUR 103,81 Classe GBP RDH.... GBP 169,36 Classe SEK FCH... SEK 1 029,67 Classe SEK LCH... SEK 1 028,82 Classe USD FCH.... USD 172,32 Classe USD LCH.... USD 165,12 Nombre d actions en circulation Classe CHF FCH.... Unité Classe CHF LCH.... Unité Classe FC... Unité Classe FC (CE).... Unité Classe FD... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe LC (CE) (antérieurement : LD (CE)).... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe GBP RDH.... Unité Classe SEK FCH... Unité Classe SEK LCH... Unité Classe USD FCH.... Unité Classe USD LCH.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 25% Citi - EuroBIG Corporate Index - A sector, 25% Citi - WorldBIG Corporate A in EUR, 25% MSCI THE WORLD INDEX in EUR Constituents, 25% STOXX 50 Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 22,929 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 71,300 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 43,733 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 1,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,08 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme DB = Deutsche Bank AG CME = Chicago Mercantile Exchange Partie contractante des contrats de change à terme Barclays Bank PLC Wholesale, Citibank N.A. London, Crédit Suisse London Branch, Deutsche Bank AG Frankfurt, Goldman Sachs International, JP Morgan Securities PLC, Merrill Lynch International, Morgan Stanley and Co. International PLC, Nomura International PLC, State Street Bank and Trust Company et UBS AG London 119

122 Deutsche Invest I Convertibles Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Airbus Group SE 2015/2022 Unité ,00 Akamai Technologies, Inc. Unité ,01 America Movil SAB de CV 2015/2020 Unité ,00 British Land Company Plc 2015/2020 Unité ,05 Haniel Finance Deutschland GmbH 2015/2020 Unité ,00 Hengan International Group Co., Ltd 2013/2018 Unité ,80 Iberdrola International BV 2015/2022 Unité ,00 Illumina, Inc. 2014/2019 Unité ,26 Ingenico Group SA 2015/2022 Unité ,08 RAG-Stiftung (MTN) 2015/2021 Unité ,00 RAG-Stiftung 2014/2018 Unité ,00 Solidium Oyj 2014/2018 Unité ,00 Suez Environnement Co. 2014/2020 Unité ,70 Swiss Life Holding AG 2013/2020 Unité ,39 Unibail-Rodamco SE 2014/2021 Unité ,10 Unibail-Rodamco SE 2015/2022 Unité ,94 Vodafone Group PLC 2015/2020 Unité ,87 Yamaguchi Financial Group, Inc. 2013/2018 Unité ,60 0,25 % Adidas AG 2012/2019 EUR ,00 0,25 % BNP Paribas SA (MTN) 2013/2016 EUR ,00 0,25 % Red Hat Inc 2014/2019 USD ,79 0,35 % The Priceline Group, Inc. 2013/2020 USD ,61 0,375 % Qiagen NV 2014/2019 USD ,44 0,50 % Aabar Investments PJSC 2015/2020 EUR ,00 0,50 % AYC Finance Ltd -Reg- 2014/2019 USD ,46 0,50 % Citrix Systems, Inc. 2015/2019 USD ,62 0,50 % Illumina, Inc. 2014/2021 USD ,31 0,50 % SanDisk Corp. 144A 2013/2020 USD ,47 0,50 % TOTAL SA 2015/2022 USD ,26 0,90 % National Grid North America Inc 2015/2020 GBP ,92 1,00 % Aabar Investments PJSC 2015/2022 EUR ,00 1,05 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2015/2017 USD ,77 1,125 % Derwent London Capital No 2 Jersey Ltd 2013/2019 GBP ,86 1,125 % Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA 2014/2020 EUR ,50 1,125 % Telecom Italia SpA 2015/2022 EUR ,00 1,25 % GBL Verwaltung SA 2013/2017 EUR ,50 1,25 % Lam Research Corp. 2011/2018 USD ,15 1,25 % Steinhoff Finance Holdings GmbH 2015/2022 EUR ,00 1,65 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2015/2019 USD ,93 1,875 % Industrivarden AB -Reg- 2011/2017 EUR ,00 1,875 % Jazz Investments I Ltd 2014/2021 USD ,17 1,95 % CapitaLand Ltd -Reg- 2013/2023 SGD ,91 3,00 % Micron Technology, Inc. 2013/2043 USD ,15 Montant total des droits à remboursement découlant de prêts de titres , ,60 Partie contractante des prêts de titres BNP Paribas Arbitrage SNC, Barclays Capital Securities Limited, Citigroup Global Markets, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank London, Goldman Sachs Int., J.P. Morgan Sec Ltd., Merrill Lynch International, Morgan Stanley Intl. London EQ, Nomura International PLC, UBS AG LDN BRANCH, Unicredit Bank AG, Banque cantonale zurichoise Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,82 dont : Obligations EUR ,10 Actions EUR ,72 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien... AUD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong... HKD 8, = EUR 1 Yen... JPY 131, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Couronne suédoise... SEK 9, = EUR 1 Dollar de Singapour... SGD 1, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 120

123 Deutsche Invest I Convertibles Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 5,75 % CFS Retail Property Trust Group (MTN) 2011/ AUD ,00 % Alcatel-Lucent 2014/ EUR ,00 % Cap Gemini SA 2013/ EUR ,00 % Eni SpA (MTN) 2012/ EUR ,625 % Eni SpA 2013/ EUR ,50 % LEG Immobilien AG 2014/ EUR ,00 % Misarte 2010/ EUR ,00 % Solidium Oy 2012/ EUR ,375 % Steinhoff Finance Holding GmbH 2012/ EUR ,00 % Steinhoff Finance Holding GmbH 2014/ EUR ,50 % Steinhoff Finance Holdings GmbH (MTN) 2011/ EUR ,00 % Technip SA 2010/ EUR ,75 % Unibail-Rodamco SE 2012/ EUR ,00 % ASM Pacific Technology Ltd 2014/ HKD ,00 % Tong Jie Ltd 2013/ HKD ,00 % ABC-Mart, Inc. 2013/ JPY ,00 % Lotte Shopping Co., Ltd 2011/ JPY ,00 % Nagoya Railroad Co., Ltd 2013/2023. JPY ,00 % Nidec Corp. 2010/ JPY ,00 % Billion Express Investments Ltd 2010/ USD ,00 % China Overseas Finance Investment Cayman IV Ltd 2014/ USD ,00 % Epistar Corp. 2013/ USD ,50 % HKEx International Ltd 2012/ USD ,65 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2012/ USD ,05 % Siemens Financieringsmaatschappij NV -Reg- 2012/ USD ,50 % Vedanta Resources Jersey Ltd 2009/ USD ,00 % WESCO International, Inc. 2009/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 0,00 % Akamai Technologies, Inc. 144A 2014/ USD ,00 % Citrix Systems, Inc. 2014/ USD ,25 % Ctrip.com International Ltd 2013/ USD ,99 % Ctrip.com International Ltd 2015/ USD ,125 % Cubist Pharmaceuticals, Inc. 2013/ USD ,875 % Cubist Pharmaceuticals, Inc. 2013/ USD ,75 % Electronic Arts, Inc. 2011/ USD ,625 % Gilead Sciences, Inc. 2010/ USD ,00 % Hologic, Inc. 2010/ USD ,00 % Illumina, Inc. 144A 2014/ USD ,00 % Illumina, Inc. 144A 2014/ USD ,00 % Jarden Corp. 144A 2014/ USD ,00 % Jazz Investments I Ltd 144A 2014/ USD ,625 % JDS Uniphase Corp. 2013/ USD ,75 % Liberty Interactive LLC 2013/ USD ,00 % LinkedIn Corp. 144A 2014/ USD ,00 % Mylan, Inc. 2008/ USD ,75 % Nuance Communications, Inc. 2011/ USD ,00 % NXP Semiconductor NV 144A 2014/ USD ,00 % Prologis LP 2011/ USD ,00 % Prospect Capital Corp. 144A 2014/ USD ,50 % Qihoo 360 Technology Co Ltd 2014/ USD ,00 % Qihoo 360 Technology Co., Ltd 144A 2013/ USD ,00 % Qihoo 360 Technology Co., Ltd 144A 2014/ USD ,50 % Qihoo 360 Technology Co., Ltd -Reg- 2013/ USD ,50 % Qihoo 360 Technology Co., Ltd. 2013/ USD ,00 % Red Hat, Inc. 144A 2014/ USD ,65 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2014/ USD ,00 % The Priceline Group, Inc. 144A 2014/ USD ,00 % Twitter, Inc. 144A 2014/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 4,00 % Aabar Investments PJSC -Reg- 2011/ EUR ,125 % Marine Harvest ASA 2015/ EUR ,75 % TUI AG (MTN) -Reg- 2011/ EUR

124 Deutsche Invest I Convertibles Dérivés (primes des options ou volume des contrats d option au cours d ouverture ; pour les warrants, indication des achats et des ventes) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus (Sous-jacent : DJ Euro Stoxx 50) EUR Contrats de change à terme Contrats achetés (Sous-jacent : IRO) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / AUD EUR EUR / CHF EUR EUR / GBP EUR EUR / HKD EUR EUR / JPY EUR EUR / KRW EUR EUR / SEK EUR EUR / SGD EUR EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme AUD / EUR EUR CHF / EUR EUR GBP / EUR EUR HKD / EUR EUR JPY / EUR EUR KRW / EUR EUR SEK / EUR EUR SGD / EUR EUR USD / EUR EUR Droits d option Droits d option sur dérivés d indices boursiers Droits d option sur indices boursiers Vente d options d achat (call) (Sous-jacent : DJ Euro Stoxx 50) EUR Vente d options de vente (put) (Sous-jacent : DJ Euro Stoxx 50) EUR

125 Deutsche Invest I Convertibles Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,39 2. Revenus des prêts de titres... EUR ,31 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,29 Total des revenus... EUR ,41 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,53 2. Commission de gestion... EUR ,53 dont : Commission de gestion de base EUR ,69 Commission d administration.. EUR ,84 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,12 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,00 5. Taxe d abonnement... EUR ,14 6. Autres dépenses... EUR ,32 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,92 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,35 Autres... EUR ,05 Total des dépenses... EUR ,64 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,52 Résultat des opérations de vente... EUR ,52 V. Résultat de l exercice... EUR ,29 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FCH 0,75 % p.a., Classe CHF LCH 1,33 % p.a., Classe FC 0,73 % p.a., Classe FC (CE) 0,74 % p.a., Classe FD 0,73 % p.a., Classe LC 1,28 % p.a., Classe LD 1,28 % p.a., Classe LC (CE) 1,33 % p.a., Classe NC 1,67 % p.a., Classe PFC 1,84 % p.a., Classe GBP RDH 0,75 % p.a., Classe SEK FCH 0,21 % 4), Classe SEK LCH 0,35 % 4), Classe USD FCH 0,75 % p.a., Classe USD LCH 1,30 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,052 % calculée sur l actif moyen du fonds. 4) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,62 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,85 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,98 2. Encaissement (net)... EUR ,46 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,76 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2) EUR ,30 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,50 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,52 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,56 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,68 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,86 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,52 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,24 Opérations de change (à terme)... EUR ,66 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... EUR ,07 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe CHF FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe CHF LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FC (CE) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,68 Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC (CE) (antérieurement : LD (CE)) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,58 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. 123

126 Deutsche Invest I Convertibles Précisions concernant l affectation des résultats * Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP RDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 2,55 Classe SEK FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SEK LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,75 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FCH... CHF 133,48 Classe CHF LCH... CHF 105,64 Classe FC... EUR 182,81 Classe FC (CE)... EUR 142,69 Classe FD... EUR 111,48 Classe LC... EUR 170,18 Classe LD... EUR 164,26 Classe LC (CE) (antérieurement : LD (CE))... EUR 118,45 Classe NC... EUR 161,85 Classe PFC... EUR 103,81 Classe GBP RDH... GBP 169,36 Classe SEK FCH... SEK 1 029,67 Classe SEK LCH... SEK 1 028,82 Classe USD FCH... USD 172,32 Classe USD LCH... USD 165, Classe CHF FCH (antérieurement : CH4H)... CHF 129,77 Classe CHF LCH... CHF 103,28 Classe FC... EUR 176,29 Classe FC (CE)... EUR 128,75 Classe FD... EUR 108,23 Classe LC... EUR 165,02 Classe LD... EUR 159,53 Classe LD (CE)... EUR 107,56 Classe NC... EUR 157,56 Classe PFC... EUR 101,19 Classe GBP RDH (antérieurement : RDRH1H).. GBP 163,61 Classe USD FCH (antérieurement : E2H) USD 165,81 Classe USD LCH (antérieurement : A2H)... USD 159, Classe CH4H... CHF 122,35 Classe CHF LCH... CHF - Classe FC... EUR 165,75 Classe FC (CE)... EUR 112,75 Classe FD... EUR 101,76 Classe LC... EUR 156,00 Classe LD... EUR 150,86 Classe LD (CE)... EUR - Classe NC... EUR 149,55 Classe PFC... EUR - Classe RDRH1H (antérieurement : DS1H)... GBP 154,09 Classe A2H... USD 151,18 Classe E2H... USD 156,06 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 11,47 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,86 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 124

127 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,54 82,01 Titres portant intérêt 5,95 % ABJA Investment Co. Pte Ltd 2014/ USD % 83, ,00 0,19 6,50 % Abu Dhabi National Energy Co. -Reg- 2006/2036. USD % 118, ,00 0,27 4,50 % ADCB Finance Cayman Ltd (MTN) 2013/ USD % 100, ,00 0,28 8,375 % AES Gener SA -Reg- 2013/2073 *... USD % 100, ,00 0,14 9,875 % Agile Property Holdings Ltd 2012/ USD % 104, ,00 0,29 9,00 % Agile Property Holdings Ltd 2015/ USD % 104, ,00 0,23 6,75 % Agricola Senior Trust 2015/ USD % 100, ,75 0,04 3,20 % AIA Group Ltd 2015/ USD % 96, ,00 0,27 5,125 % Akbank TAS 2015/ USD % 92, ,00 0,26 7,75 % Alfa Bank 2011/ USD % 104, ,50 0,21 7,50 % Alfa Bank AO Via Alfa Bond Issuance PLC 2012/ USD % 101, ,00 0,43 2,50 % Alibaba Group Holding Ltd 2015/ USD % 97, ,50 0,41 3,60 % Alibaba Group Holding Ltd 2015/ USD % 96, ,75 0,47 7,75 % ALROSA Finance SA -Reg- 2010/ USD % 105, ,50 0,15 6,50 % Altice Financing SA 2013/ USD % 98, ,75 0,48 6,625 % Altice Financing SA 2015/ USD % 98, ,00 0,55 5,00 % America Movil SAB de CV 2010/ USD % 108, ,50 0,46 6,125 % America Movil SAB de CV 2010/ USD % 110, ,00 0,31 8,50 % AngloGold Ashanti Holdings Plc 2013/ USD % 102, ,00 0,20 2,875 % Astra Sedaya Finance PT (MTN) 2015/2018 **... USD % 98, ,00 0,17 3,466 % Axiata SPV2 Bhd 2015/ USD % 99, ,00 0,14 3,25 % Axis Bank Ltd/Dubai (MTN) -Reg- 2014/ USD % 100, ,00 0,45 2,75 % Baidu, Inc. 2014/ USD % 99, ,50 0,21 4,125 % Baidu, Inc. 2015/ USD % 99, ,50 0,14 4,00 % Banco BTG Pactual SA/Cayman Islands -Reg- 2013/ USD % 73, ,00 0,04 5,375 % Banco de Bogota SA -Reg- 2013/ USD % 97, ,00 0,14 4,25 % Banco de Credito del Peru 2013/ USD % 100, ,00 0,45 6,25 % Banco do Brasil SA -Reg- 2013/2049 *... USD % 48, ,00 0,34 5,95 % Banco Santander Mexico SA Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand -Reg- 2013/2024 *. USD % 103, ,00 0,52 6,125 % Bancolombia SA 2010/ USD % 102, ,50 0,14 5,95 % Bancolombia SA 2011/ USD % 103, ,00 0,58 5,125 % Bancolombia SA 2012/2022 **... USD % 96, ,50 0,13 4,80 % Bangkok Bank PCL -Reg- 2010/ USD % 107, ,50 0,45 5,00 % Bank of China Ltd -Reg- 2014/ USD % 103, ,00 0,58 4,50 % Bank of Communications Co., Ltd 2014/2024 *... USD % 101, ,00 0,35 3,125 % Bank of India/Jersey 2015/ USD % 98, ,00 0,27 4,25 % Batelco International Finance No 1 Ltd 2013/2020. USD % 95, ,50 0,13 6,75 % BBVA Bancomer SA/Texas -Reg- 2012/ USD % 109, ,00 0,98 4,875 % BBVA Colombia SA -Reg- 2015/ USD % 96, ,00 0,13 4,00 % Bharat Petroleum Corp., Ltd 2015/2025 **... USD % 97, ,00 0,41 5,125 % Bharti Airtel International Netherlands BV 2013/2023. USD % 103, ,00 0,29 4,375 % Bharti Airtel Ltd. 2015/ USD % 97, ,00 0,41 5,50 % BM&FBovespa SA -Reg- 2010/ USD % 98, ,00 0,22 4,375 % BOC Aviation Pte Ltd 2013/ USD % 101, ,00 0,21 7,375 % Braskem Finance Ltd -Reg- 2010/ USD % 76, ,50 0,11 5,375 % Braskem Finance Ltd -Reg- 2012/ USD % 83, ,80 0,25 3,95 % BRF SA 2013/ USD % 90, ,00 0,13 4,75 % BRF SA -Reg- 2014/ USD % 91, ,00 0,64 7,25 % Burgan Tier 1 Financing Ltd 2014/2049 *... USD % 94, ,00 0,26 8,75 % Caifu Holdings Ltd -Reg- 2013/ USD % 103, ,00 0,51 3,50 % CCCI Treasure Ltd 2015/2049 *... USD % 98, ,50 0,25 6,125 % Cemex SAB de CV 2015/2025 **... USD % 86, ,00 0,29 5,70 % Cemex SAB de CV -Reg- 2014/ USD % 83, ,00 0,23 8,00 % Central China Real Estate Ltd -Reg- 2013/ USD % 98, ,00 0,17 5,375 % Cheung Kong Bond Securities 03 Ltd (MTN) -Reg- 2013/ USD % 101, ,00 0,43 10,875 % China Aoyuan Property Group Ltd 2015/ USD % 105, ,00 0,16 3,125 % China Cinda Finance 2015 I Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD % 97, ,00 0,41 4,25 % China Cinda Finance 2015 I Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD % 94, ,00 0,34 6,875 % China CITIC Bank International Ltd (MTN) 2010/2020. USD % 110, ,04 0,22 6,00 % China CITIC Bank International Ltd 2013/2024 *.. USD % 105, ,00 0,53 4,25 % China Construction Bank Asia Corp., Ltd (MTN) 2014/2024 *... USD % 101, ,00 0,08 3,875 % China Construction Bank Corp. 2015/2025 *... USD % 99, ,00 0,42 4,00 % China Life Insurance Co. 2015/2075 *... USD % 98, ,00 0,28 6,375 % China Overseas Finance Cayman III Ltd 2013/2043. USD % 105, ,00 0,15 5,95 % China Overseas Finance Cayman VI Ltd 2014/2024. USD % 111, ,25 0,23 5,125 % China Overseas Grand Oceans Finance Cayman II Ltd 2014/ USD % 102, ,00 0,29 4,50 % China Resources Gas Group Ltd 2012/ USD % 103, ,00 0,23 4,375 % China Resources Land Ltd 2014/ USD % 103, ,00 0,15 6,00 % China Resources Land Ltd 2014/ USD % 111, ,00 0,31 7,25 % China Resources Power East Foundation Co., Ltd 2011/2049 *... USD % 101, ,00 0,28 7,50 % China Shanshui Cement Group Ltd 2015/ USD % 81, ,00 0,05 125

128 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds 5,45 % China Taiping Insurance Holdings Co., Ltd 2014/2049 *... USD % 103, ,00 0,29 12,25 % CIFI Holdings Group Co., Ltd 2013/ USD % 108, ,00 0,15 5,75 % CIMPOR Financial Operations BV 2014/ USD % 67, ,00 0,19 6,375 % CITIC Ltd (MTN) 2013/ USD % 111, ,00 0,23 7,875 % CITIC Pacific Ltd 2011/2049 *... USD % 101, ,00 0,20 6,80 % CITIC Pacific Ltd -Reg- 2012/ USD % 115, ,00 0,39 3,00 % CNOOC Finance 2013 Ltd 2013/ USD % 94, ,50 0,33 3,50 % CNOOC Finance 2015 USA LLC 2015/ USD % 95, ,00 0,53 4,25 % CNOOC Nexen Finance 2014 ULC 2014/ USD % 101, ,00 0,28 4,5 %Colbun SA -Reg- 2014/ USD % 98, ,00 0,30 5,375 % Colombia Telecomunicacio 2015/ USD % 86, ,00 0,36 7,375 % Columbus International, Inc. -Reg- 2014/ USD % 99, ,00 0,35 6,875 % Comcel Trust -Reg- 2014/ USD % 77, ,50 0,15 3,875 % Corpbanca SA 2014/ USD % 99, ,00 0,22 6,75 % CorpGroup Banking SA 2013/ USD % 92, ,00 0,39 3,50 % COSL Singapore Capital Ltd 2015/ USD % 100, ,00 0,28 7,50 % Country Garden Holdings Co., Ltd 2015/ USD % 106, ,00 0,60 7,50 % Country Garden Holdings Co., Ltd -Reg- 2013/ USD % 103, ,00 0,29 3,95 % CRCC Yupeng Ltd 2014/2049 *... USD % 101, ,00 0,50 6,85 % DP World Ltd (MTN) -Reg- 2007/ USD % 98, ,00 0,55 5,875 % Ecopetrol SA 2014/ USD % 71, ,00 0,25 5,375 % Ecopetrol SA 2015/ USD % 85, ,00 0,06 5,05 % Embraer Netherlands Finance BV 2015/ USD % 91, ,50 0,35 4,564 % EMG Sukuk Ltd 2014/ USD % 101, ,00 0,11 4,875 % Emirates NBD PJSC 2013/ USD % 101, ,00 0,21 6,125 % Empresa de Energia de Bogota SA ESP -Reg- 2011/ USD % 102, ,00 0,52 4,56 % Empresa Electrica Guacolda SA -Reg- 2015/2025. USD % 92, ,00 0,19 6,25 % ESAL GmbH -Reg- 2013/ USD % 88, ,00 0,27 7,125 % Eskom Holdings SOC Ltd -Reg- 2015/ USD % 86, ,00 0,15 12,00 % Evergrande Real Estate Group Ltd 2015/ USD % 107, ,00 0,24 8,75 % Evergrande Real Estate Group Ltd -Reg- 2013/2018 **... USD % ,00 0,50 6,50 % Evraz Group SA-Reg- 2013/2020 **... USD % 94, ,00 0,47 5,25 % Fibria Overseas Finance Ltd 2014/ USD % 95, ,00 0,27 2,625 % First Gulf Bank PJSC (MTN) 2015/ USD % 98, ,50 0,18 4,25 % FirstRand Bank Ltd (MTN) 2015/ USD % 98, ,00 0,33 2,875 % Fomento Economico Mexicano SAB de CV 2013/ USD % 93, ,00 0,26 3,375 % Formosa Group Cayman Ltd 2015/ USD % 95, ,00 0,34 5,75 % Franshion Brilliant Ltd 2014/ USD % 106, ,00 0,45 5,50 % Fresnillo Plc 2013/ USD % 100, ,00 0,20 6,00 % Gazprom Neft OAO Via GPN Capital SA 2013/ USD % 94, ,50 0,33 4,95 % Gazprom OAO -Reg- 2012/ USD % 93, ,00 0,43 3,85 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA -Reg- 2013/2020 **... USD % 93, ,00 0,16 4,96 % Gazprombank OJSC Via GPB Eurobond Finance Plc (MTN) -Reg- 2014/2019 **... USD % 96, ,00 0,54 5,75 % Gerdau Trade, Inc. -Reg- 2010/ USD % 79, ,00 0,06 5,125 % Global Bank Corp. -Reg- 2014/ USD % 99, ,00 0,22 4,375 % GPN Capital SA 2012/ USD % 88, ,00 0,35 2,75 % GRAM International Ltd 2015/ USD % 98, ,00 0,22 8,00 % Greenko Dutch BV -Reg- 2014/ USD % 105, ,00 0,59 3,875 % Grupo Bimbo SAB de CV -Reg- 2014/ USD % 96, ,00 0,19 4,875 % Grupo Bimbo SAB de CV -Reg- 2014/ USD % 87, ,00 0,12 7,875 % Grupo Idesa SA de CV -Reg- 2013/ USD % 99, ,00 0,28 5,00 % Grupo Televisa SAB 2014/ USD % 85, ,00 0,14 4,625 % Grupo Televisa SAB 2015/ USD % 99, ,00 0,14 6,125 % Grupo Televisa SAB 2015/ USD % 99, ,50 0,07 5,893 % GTLTradeFinance, Inc. 2015/ USD % 71, ,00 0,36 4,20 % Haitong International Finance 2015 Ltd 2015/2020. USD % 100, ,00 0,17 3,625 % HK BAORONG Development\2015/ USD % 99, ,00 0,11 5,875 % Hrvatska Elektroprivreda 2015/ USD % 101, ,00 0,28 3,75 % Huarong Finance II Co Ltd 2015/ USD % 99, ,00 0,33 5,50 % Huarong Finance II Co., Ltd (MTN) 2015/ USD % 102, ,00 0,43 4,50 % Huarong Finance II Co., Ltd (MTN) -Reg- 2015/2020. USD % 102, ,00 0,14 6,375 % ICICI Bank Ltd -Reg- 2007/2022 *... USD % 101, ,00 0,63 3,125 % ICICI Bank Ltd/Dubai 2015/2020 **... USD % 99, ,00 0,14 4,25 % IDBI Bank Ltd/DIFC Dubai 2015/ USD % 100, ,00 0,70 5,75 % Indian Oil Corp., Ltd (MTN) 2013/2023 **... USD % 108, ,00 0,46 6,00 % Industrial & Commercial Bank of China Ltd -Reg- 2014/2049 *... USD % 106, ,50 0,52 5,25 % InRetail Consumer -Reg- 2014/ USD % 100, ,50 0,15 6,50 % InRetail Shopping Malls -Reg- 2014/ USD % 101, ,00 0,28 5,625 % International Bank of Azerbaijan OJSC 2014/2019. USD % 91, ,50 0,13 4,375 % IOI Investment L Bhd 2012/ USD % 98, ,00 0,14 4,50 % Israel Chemicals Ltd 144A 2014/ USD % 99, ,00 0,22 6,875 % Israel Electric Corp., Ltd -Reg- 2013/2023 **... USD % 114, ,50 0,88 7,25 % JBS INVESTMENTS GmbH 2014/2024 **... USD % 91, ,50 0,13 4,75 % JSW Steel Ltd 2014/ USD % ,00 0,06 126

129 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds 5,25 % Klabin Finance SA -Reg- 2014/ USD % 89, ,00 0,30 3,50 % KOC Holding AS -Reg- 2013/2020 **.... USD % 95, ,00 0,47 3,50 % Korea Gas Corp 2015/2025 **... USD % 102, ,00 0,29 5,20 % Krung Thai Bank PCL/Cayman Islands 2014/2024 *. USD % 102, ,50 0,49 3,75 % Kunlun Energy Co., Ltd -Reg- 2015/ USD % 97, ,00 0,27 4,80 % Kuwait Projects Co. (MTN) 2014/2019 **.... USD % 103, ,00 0,29 8,975 % KWG Property Holding Ltd -Reg- 2014/2019 **.... USD % 106, ,50 0,37 4,70 % Lenovo Group Ltd -Reg- 2014/ USD % 103, ,25 0,51 6,00 % Li & Fung Ltd -Reg- 2012/2049 *.... USD % 103, ,00 0,17 6,75 % Longfor Properties Co., Ltd 2013/ USD % 103, ,00 0,14 4,563 % Lukoil International Finance BV 2013/ USD % 90, ,00 0,83 7,125 % MAF Global Securities Ltd 2013/2049 *.... USD % 101, ,00 0,21 4,50 % MAF Sukuk Ltd 2015/2025 **... USD % 99, ,00 0,11 6,875 % Marfrig Holding Europe BV -Reg- 2014/ USD % 90, ,00 0,25 5,00 % Mega Advance Investments Ltd 2011/ USD % 106, ,00 0,30 5,625 % Metalloinvest Finance Ltd 2013/ USD % 96, ,00 0,27 5,875 % Mexichem SAB de CV 2014/ USD % 84, ,00 0,28 8,25 % MHP SA 2013/2020 **.... USD % 87, ,50 0,43 8,75 % Minerva Luxembourg SA -Reg- 2014/2049 * **.... USD % 92, ,75 0,45 5,55 % MMC Norilsk Nickel OJSC via MMC Finance Ltd 2013/ USD % 100, ,00 0,14 6,625 % MMC Norilsk Nickel OJSC via MMC Finance Ltd 2015/ USD % 102, ,00 0,43 5,00 % Mobile Telesystems OJSC via MTS International Funding Ltd -Reg- 2013/ USD % 92, ,50 0,39 9,00 % Moon Wise Global Ltd. 2014/2049*.... USD % 108, ,00 0,30 4,755 % MTN Mauritius Investments Ltd -Reg- 2014/ USD % ,00 0,13 5,50 % Myriad International Holdings BV 2015/ USD % 96, ,50 0,68 5,75 % NBK Tier 1 Financing Ltd 2015/ USD % 99, ,00 0,20 3,625 % Noble Group Ltd 2013/2018 **.... USD % 66, ,00 0,09 6,75 % Noble Group Ltd -Reg- 2009/2020 **.... USD % 64, ,25 0,31 4,422 % Novatek Finance Ltd 2012/ USD % 89, ,00 0,80 5,625 % NTPC Ltd 2011/ USD % 109, ,00 0,31 8,875 % OAS Financial Ltd -Reg- 2013/2049 *.... USD % 6, ,50 0,05 4,50 % OCP SA -Reg- 2015/ USD % 93, ,00 0,52 7,00 % Odebrecht Oil & Gas Finance Ltd -Reg- 2014/2049 *. USD % 17, ,00 0,10 8,375 % Offshore Drilling Holding SA 2013/ USD % 72, ,00 0,26 5,75 % Oi SA -Reg- 2012/ USD % 45, ,00 0,15 5,375 % Oil India Ltd -Reg- 2014/ USD % 106, ,00 0,30 3,25 % ONGC Videsh Ltd -Reg- 2014/ USD % 100, ,75 0,21 4,625 % ONGC Videsh Ltd -Reg- 2014/ USD % 101, ,00 0,23 5,00 % Ooredoo International Finance Ltd 2015/ USD % 108, ,50 0,53 4,00 % Oversea Chinese Banking 2014/2024 *.... USD % 102, ,00 0,72 3,75 % PCCW-HKT Capital No. 5 Ltd -Reg- 2013/ USD % 99, ,00 0,28 5,125 % Perusahaan Gas Negara Persero Tbk PT -Reg- 2014/2024 **... USD % 96, ,00 0,27 4,375 % Petrobras Global Finance BV 2013/ USD % 66, ,50 0,23 4,875 % Petrobras Global Finance BV 2014/ USD % 75, ,00 0,11 5,375 % Petrobras International Finance Co. 2011/ USD % 74, ,00 0,96 4,204 % Phosagro OAO via Phosagro Bond Funding Ltd -Reg- 2013/ USD % ,00 0,17 5,25 % Poly Real Estate Finance -Reg- 2014/ USD % 105, ,00 0,29 5,625 % Polyus Gold International Ltd -Reg- 2013/ USD % 96, ,00 0,11 4,63 % Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA Via PKO Finance AB 2012/ USD % 104, ,00 0,37 4,125 % Proven Honour Capital Ltd 2015/ USD % 98, ,00 0,33 4,875 % PTT Exploration & Production PCL -Reg- 2014/2049 *... USD % 98, ,00 0,50 4,25 % PTT Global Chemical PCL -Reg- 2012/ USD % 102, ,00 0,58 4,50 % PTT PCL -Reg- 2012/ USD % 90, ,00 0,44 2,754 % QIB Sukuk Ltd 2015/ USD % 98, ,00 0,19 2,875 % QNB Finance Ltd 2013/ USD % 100, ,00 0,28 4,125 % Reliance Industries Ltd -Reg- 2015/ USD % 97, ,25 0,48 4,875 % Reliance Industries Ltd -Reg- 2015/ USD % 90, ,00 0,25 3,45 % Rizal Commercial Banking Corp 2015/ USD % 101, ,70 0,31 9,875 % Road King Infrastructure Finance 2012 Ltd (MTN) 2012/ USD % 105, ,50 0,22 4,199 % Rosneft Oil Co via Rosneft International Finance Ltd -Reg- 2012/ USD % 87, ,00 0,55 6,25 % Royal Capital BV 2015/2049 *.... USD % 100, ,25 0,21 5,10 % Russian Agricultural Bank OJSC -Reg- 2013/ USD % 99, ,00 0,11 4,125 % Samarco Mineracao SA -Reg- 2012/ USD % 33, ,50 0,05 4,875 % San Miguel Corp. (MTN) 2013/ USD % 93, ,00 0,79 7,75 % SAN Miguel Industrias Pet SA -Reg- 2013/ USD % 102, ,50 0,09 4,50 % Sasol Financing International Plc 2012/ USD % 92, ,00 0,26 5,50 % Sberbank of Russia 2014/2024 *... USD % 88, ,00 0,25 5,717 % Sberbank of Russia Via SB Capital SA 2011/2021 *. USD % 98, ,00 0,41 8,375 % Shimao Property Holdings Ltd 2015/ USD % 107, ,00 0,75 2,25 % Shinhan Bank -Reg- 2015/ USD % 98, ,00 0,33 2,625 % Shinsegae Co., Ltd 2015/2045 *.... USD % 97, ,00 0,27 3,914 % Sibur Securities Ltd -Reg- 2013/ USD % 97, ,00 0,34 4,45 % Sino-Ocean Land Treasure Finance II Ltd 2015/ USD % 100, ,00 0,57 127

130 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds 6,95 % Sistema International Funding SA -Reg- 2012/2019. USD % 101, ,00 0,21 4,25 % SM Investments Corp 2012/ USD % 101, ,25 0,21 3,875 % Southern Copper Corp. 2015/2025 **... USD % 89, ,00 0,15 6,85 % Sri Lanka Government International Bond 2015/ USD % 93, ,50 0,12 6,439 % State Bank of India (MTN) 2007/2049 *.... USD % 102, ,00 0,11 3,622 % State Bank of India -Reg- 2014/ USD % 102, ,50 0,21 8,50 % Studio City Finance Ltd 2012/ USD % 97, ,00 0,22 3,375 % Sun Hung Kai Properties Capital Market Ltd (MTN) 2014/2024 *... USD % 100, ,00 0,90 4,50 % Swire Pacific MTN Financing Ltd 2013/ USD % 106, ,00 0,37 4,375 % Swire Properties (MTN) Financing Limited 2014/ USD % 106, ,50 0,21 4,375 % Swire Properties Financing Ltd (MTN) -Reg- 2012/ USD % 106, ,50 1,05 4,50 % Talent Yield Investments Ltd -Reg- 2012/ USD % 103, ,00 0,15 5,50 % Telemar Norte Leste SA -Reg- 2010/ USD % 55, ,00 0,37 3,375 % Tencent Holdings Ltd 2014/ USD % 101, ,00 0,28 2,875 % Tencent Holdings Ltd. (MTN) -Reg- 2015/ USD % 99, ,25 0,35 3,80 % Tencent Holdings Ltd. -Reg- 2015/2025 **... USD % 98, ,00 0,28 5,50 % Tenedora Nemak SA de CV -Reg- 2013/ USD % 100, ,00 0,44 5,75 % TML Holdings Pte Ltd 2014/ USD % 103, ,00 0,15 8,50 % Trillion Chance Ltd 2014/ USD % 103, ,00 0,35 5,25 % Trust F/ / USD % 97, ,00 0,14 4,125 % Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS 2012/ USD % 100, ,00 0,11 6,625 % Tupy Overseas SA -Reg- 2014/ USD % 89, ,75 0,19 4,875 % Turk Telekomunikasyon AS 2014/2024 **.... USD % 94, ,75 0,33 5,25 % Turkiye Garanti Bankasi AS -Reg- 2012/ USD % 98, ,00 0,50 4,75 % Turkiye Halk Bankasi AS -Reg- 2015/ USD % 95, ,00 0,13 4,25 % Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS 2013/ USD % 96, ,00 0,27 6,875 % Turkiye Vakiflar Bankasi Tao (MTN) -Reg- 2015/2025 * **.... USD % ,00 0,41 6,25 % Unifin Financiera SAPI de CV SOFOM ENR -Reg- 2014/ USD % 92, ,00 0,19 5,875 % Union Andina de Cementos SAA -Reg- 2014/2021. USD % 97, ,00 0,11 6,875 % Vale Overseas Ltd 2006/ USD % 70, ,00 0,20 4,375 % Vale Overseas Ltd 2012/2022 **.... USD % 75, ,00 0,30 5,625 % Vale SA 2012/ USD % 67, ,00 0,15 5,95 % VimpelCom Holdings BV -Reg- 2013/ USD % 92, ,00 0,52 6,025 % Vnesheconombank Via VEB Finance Plc -Reg- 2012/ USD % 94, ,00 0,32 7,25 % Votorantim Cimentos SA -Reg- 2011/ USD % 76, ,00 0,43 9,50 % VTB Bank OJSC -Reg- 2012/2049 * **.... USD % ,00 0,52 6,95 % VTB Bank OJSC Via VTB Capital SA -Reg- 2012/ USD % 95, ,00 0,80 7,25 % Wanda Properties International Co., Ltd 2014/ USD % 109, ,00 0,46 6,50 % West China Cement Ltd 2014/ USD % 105, ,50 0,15 4,75 % Woori Bank Co., Ltd 2014/2024 **.... USD % 102, ,00 1,01 4,00 % Yapi ve Kredi Bankasi AS 2013/2020 **.... USD % 96, ,00 0,54 8,875 % Yasar Holdings AS -Reg- 2014/ USD % 103, ,00 0,12 8,50 % YPF SA -Reg- 2015/ USD % 95, ,50 0,40 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,43 15, Titres portant intérêt 6,50 % Ajecorp BV -Reg- 2012/ USD % 44, ,00 0,05 5,25 % Alfa SAB de CV -Reg- 2014/ USD % 101, ,50 0,26 6,875 % Alfa SAB de CV -Reg- 2014/ USD % 94, ,00 0,20 4,50 % Alibaba Group Holding Ltd 2015/ USD % 96, ,00 0,22 4,50 % Alpek SAB de CV 2012/ USD % 95, ,00 0,32 4,00 % Andrade Gutierrez International SA -Reg- 2013/ USD % 68, ,50 0,10 9,00 % Axtel SAB de CV -Reg- 2013/2020 *.... USD % 104, ,00 0,23 7,375 % B Communications Ltd 144A 2014/ USD % 108, ,00 0,60 3,50 % Baidu, Inc. 2012/ USD % 98, ,00 0,22 5,75 % Banco Bradesco SA/Cayman Islands -Reg- 2012/2022 **... USD % 93, ,00 0,26 9,75 % Banco Hipotecario SA 2015/ USD % 102, ,00 0,37 5,75 % Banco Internacional del Peru SAA -Reg- 2010/2020. USD % 107, ,00 0,60 7,375 % Banco Votorantim SA -Reg- 2010/ USD % 97, ,00 0,22 5,55 % Bank of China Hong Kong Ltd -Reg- 2010/ USD % 108, ,00 0,76 6,008 % BBVA Bancomer SA/Grand Cayman -Reg- 2007/2022 *... USD % 99, ,00 0,14 7,125 % Braskem America Finance Co. -Reg- 2011/ USD % 74, ,00 0,04 5,75 % Braskem Finance Ltd -Reg- 2011/ USD % 87, ,00 0,15 4,50 % Celulosa Arauco y Constitucion 2014/ USD % 98, ,00 0,22 5,15 % Cencosud SA -Reg- 2015/ USD % 94, ,00 0,53 6,875 % Cent Elet Brasileiras SA 2009/ USD % 90, ,50 0,18 5,75 % Centrais Eletricas Brasileiras SA -Reg- 2011/ USD % 78, ,00 0,44 5,50 % China Oversea Financial KY II 2010/ USD % 108, ,00 0,30 3,95 % China Overseas Fin KY V 2012/ USD % 99, ,00 0,14 3,75 % Cielo SA 2012/ USD % 83, ,00 0,23 3,40 % CNPC General Capital Ltd -Reg- 2013/ USD % 96, ,00 0,27

131 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds 5,00 % Cosan Luxembourg SA -Reg- 2013/ USD % 83, ,50 0,35 8,25 % Cosan Overseas Ltd 2010/ USD % 79, ,50 0,06 7,00 % CSN Islands XII Corp. 2010/ USD % 34, ,50 0,07 6,50 % CSN Resources SA -Reg- 2010/ USD % 49, ,50 0,17 8,25 % Digicel Group Ltd -Reg- 2012/ USD % 82, ,00 0,35 6,00 % Digicel Ltd 2013/ USD % 85, ,00 0,24 5,50 % Dolphin Energy Ltd -Reg- 2012/ USD % 110, ,00 0,31 5,00 % Embotelladora Andina SA -Reg- 2013/ USD % 103, ,00 0,43 8,90 % Empresas ICA SAB de CV 2011/ USD % 21, ,00 0,02 6,00 % ENN Energy Holdings Ltd -Reg- 2011/ USD % 108, ,00 0,31 7,288 % Gaz Capital SA 2013/2037 **.... USD % 99, ,50 0,14 1,00 % Globo Communicacoes Part 2015/ USD % 88, ,00 0,35 4,875 % Gold Fields Orogen Hold 2010/ USD % 75, ,00 0,13 4,75 % Grupo Aval Ltd 2012/ USD % 93, ,00 0,13 6,25 % Grupo KUO SaB de CV -Reg- 2012/ USD % 94, ,00 0,13 3,625 % HKT capital no 2 Ltd 2015/ USD % 97, ,50 0,14 3,625 % Hutchison Whampoa International 14 Ltd -Reg- 2014/2024 **... USD % 99, ,00 0,64 3,20 % ICBCIL Finance Co Ltd 2015/ USD % 98, ,10 0,21 5,50 % Industrial Senior Trust 2012/ USD % 92, ,00 0,16 5,875 % Intercorp Peru Ltd -Reg- 2015/ USD % 95, ,00 0,13 6,00 % ISBank 2012/2022 **... USD % 98, ,00 0,55 6,067 % Nakilat, Inc. -Reg- 2006/2033 **.... USD % 111, ,00 0,31 6,40 % Nexen Energy ULC 2007/ USD % 113, ,00 0,38 6,35 % Odebrecht Drilling Norbe VIII/IX Ltd -Reg- 2010/ USD % 37, ,96 0,05 7,125 % Odebrecht Finance Ltd 2012/ USD % 50, ,00 0,24 5,125 % Pacific Rubiales Energy Corp. 2013/ USD % 19, ,50 0,16 9,95 % Provincia de Buenos Aires 2015/ USD % 103, ,00 0,12 5,25 % QGOG Atlantic / Alaskan Rigs Ltd -Reg- 2011/ USD % 69, ,87 0,13 6,875 % Sable International Finance Ltd 2015/ USD % 97, ,00 0,27 5,375 % Samarco Mineracao SA -Reg- 2014/ USD % 33, ,00 0,10 5,90 % Severstal OAO Via Steel Capital SA 2012/ USD % 97, ,00 0,43 8,25 % Sixsigma Networks Mexico SA de CV -Reg- 2014/ USD % 94, ,00 0,15 5,875 % Suzano Trading Ltd -Reg- 2010/ USD % 97, ,00 0,57 5,00 % Turkiye is Bankasi A.S 2014/ USD % 97, ,00 0,27 7,504 % Vimpelcom Holdings BV 2011/ USD % 100, ,00 0,28 6,875 % VTR Finance BV -Reg- 2014/ USD % 92, ,50 0,39 Valeurs non cotées ,00 0,80 Titres portant intérêt 5,50 % Bank of East Asia Ltd/The 2015/49/1*.... USD % 98, ,00 0,42 7,875 % Grupo Posadas SaB de CV 2015/ USD % 95, ,00 0,08 7,25 % Latam Airlines Group SA 2015/ USD % 90, ,00 0,30 Total du portefeuille-titres ,97 98,73 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur taux d intérêt ,26 0,01 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt US Treasury Notes 10 year Futures 03/2016 (CBT).... Unité ,50 0,03 US Treasury Notes 30 year Futures 03/2016 (CBT).... Unité ,24-0,02 Dérivés sur devises ,71-0,32 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes USD / BRL 20 millions ,14-0,03 USD / CNY 20 millions ,80-0,01 USD / MXN 45 millions ,55 0,00 USD / TWD 75 millions ,60 0,00 Positions clôturées EUR / BRL 0,1 million ,95 0,00 EUR / CNY 0,1 million... -0,99 0,00 EUR / INR 0,2 million... 2,29 0,00 EUR / RUB 0,2 million... -6,22 0,00 USD / BRL 30 millions ,53 0,04 USD / CHF 0,1 million... -0,34 0,00 USD / EUR 6,2 millions ,81 0,00 USD / RUB 200 millions ,57 0,01 USD / SGD 0,1 million... 3,20 0,00 129

132 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes BRL / EUR 0,3 million ,71 0,00 CHF / USD 0,1 million ,05 0,00 CNY / EUR 0,5 million ,40 0,00 EUR / USD 115,9 millions ,53-0,32 INR / EUR 4,8 millions ,52 0,00 INR / USD 300 millions ,30-0,01 RUB / EUR 5,2 millions ,25 0,00 SEK / USD 0,2 million ,81 0,00 SGD / USD 0,1 million ,09 0,00 Positions clôturées BRL / EUR 0,3 million ,59 0,00 CNY / EUR 0,5 million ,09 0,00 EUR / USD 0,3 million ,06 0,00 INR / EUR 5,3 millions ,08 0,00 RUB / EUR 5,2 millions ,09 0,00 SEK / USD 0,1 million ,87 0,00 Swaps ,41-1,15 Créances / dettes Credit Default Swaps Protection Seller Brazil / 1% 20/03/2019 (OTC) (DB).... Unité ,16-0,11 CDX EM / 1% 20/12/2020 (OTC) (BR).... Unité ,66-0,02 CDX EM / 1% 20/12/2020 (OTC) (DB)... Unité ,50-0,31 Dubai / 5% 20/03/2019 (OTC) (BR).... Unité ,15 0,14 ICICI Bank / 1% 20/03/2020 (OTC) (DB).... Unité ,85-0,03 ICICI Bank / 1% 20/09/2019 (OTC) (DB).... Unité ,05-0,02 ITRAXX Europe / 1% 20/12/2020 (OTC) (CIT).... Unité ,30-0,07 itraxx Europe / 1% 20/12/2020 (OTC) (DB)... Unité ,71-0,05 Penerbangan Malaysia Bhd / 1% 20/12/2020 (OTC) (BR).... Unité ,40-0,05 Petrobas International Finance / 1% 20/06/2019 (OTC) (CIT).. Unité ,96-0,28 Republic of Colombia / 1% 20/12/2020 (OTC) (CIT).... Unité ,96-0,09 Republic of Croatia 1% 20/06/2020 (OTC) (CIT).... Unité ,65-0,11 Republic of Indonesia / 1% 20/12/2020 (OTC) (DB).... Unité ,95-0,05 Republic of Indonesia / 1% 20/12/2020 (OTC) (DB).... Unité ,30-0,03 Republic of South Africa / 1% 20/09/2019 (OTC) (ML).... Unité ,14-0,06 State Bank of India / 1% 20/06/2019 (OTC) (DB).... Unité ,25-0,01 State Bank of India / 1% 20/09/2019 (OTC) (DB).... Unité ,72 0,00 Avoirs bancaires ,28 1,05 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,43 0,07 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD 0 0,01 0,00 Renminbi chinois.... CNY ,37 0,00 Dollar canadien... CAD ,25 0,00 Peso mexicain.... MXN 0 0,01 0,00 Livre turque.... TRY 1 0,32 0,00 Dollar américain.... USD ,89 0,98 Autres éléments d actif ,06 2,01 Frais de placement délimités *** ,31 0,01 Intérêts à recevoir ,60 1,47 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,95 0,01 Autres actifs ,20 0,52 À recevoir au titre d opérations de parts ,57 0,02 Total des éléments d actifs **** ,39 102,03 Autres engagements ,33-0,24 Engagements découlant des coûts ,35-0,10 Autres engagements divers ,98-0,14 Engagements découlant d opérations de parts ,96-0,11 Total des éléments de passif ,66-2,03 Actif du fonds ,73 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 130

133 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FCH.... CHF 98,07 Classe FCH.... EUR 122,33 Classe LC (BRIC).... EUR 114,34 Classe LCH.... EUR 118,75 Classe LDH.... EUR 99,88 Classe NCH.... EUR 116,54 Classe ND.... EUR 106,13 Classe NDH.... EUR 99,27 Classe PFCH.... EUR 93,45 Classe PFDQH.... EUR 89,64 Classe SEK FCH... SEK 979,22 Classe SEK LCH... SEK 978,76 Classe SGD LDMH.... SGD 9,44 Classe USD FC.... USD 132,18 Classe USD ID.... USD 96,57 Classe USD LC.... USD 126,01 Classe USD LD.... USD 90,43 Classe USD LDM... USD 93,37 Nombre d actions en circulation Classe CHF FCH.... Unité Classe FCH.... Unité Classe LC (BRIC).... Unité Classe LCH.... Unité Classe LDH.... Unité Classe NCH.... Unité Classe ND.... Unité Classe NDH.... Unité Classe PFCH.... Unité Classe PFDQH.... Unité Classe SEK FCH... Unité 93 Classe SEK LCH... Unité 93 Classe SGD LDMH.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD ID.... Unité Classe USD LC.... Unité Classe USD LD.... Unité Classe USD LDM... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) JPM CEMBI in USD Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 82,386 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 147,054 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 109,485 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,5, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,28 USD. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CBT = Chicago Board of Trade Partie contractante des produits dérivés (à l exception des contrats de change à terme) BR = Barclays Bank Plc CIT = Citigroup Global Markets Limited DB = Deutsche Bank AG ML = Merrill Lynch International Partie contractante des contrats de change à terme Barclays Bank PLC Wholesale, Citibank N.A. London, Commerzbank AG, Crédit Suisse London Branch, Deutsche Bank AG Frankfurt, Goldman Sachs International, HSBC Bank PLC, JP Morgan Securities Plc, Merrill Lynch International, Morgan Stanley and Co. International PLC, Nomura International PLC, Société Générale, State Street Bank and Trust Company, State Street Bank London et State Street Luxembourg 131

134 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 2,875 % Astra Sedaya Finance PT (MTN) 2015/2018 USD ,00 5,75 % Banco Bradesco SA/Cayman Islands -Reg- 2012/2022 USD ,00 5,125 % Bancolombia SA 2012/2022 USD ,50 4,00 % Bharat Petroleum Corp., Ltd 2015/2025 USD ,00 7,25 % Burgan Tier 1 Financing Ltd 2014/2049 * USD ,50 6,125 % Cemex SAB de CV 2015/2025 USD ,00 6,25 % ESAL GmbH -Reg- 2013/2023 USD ,00 8,75 % Evergrande Real Estate Group Ltd -Reg- 2013/2018 USD ,00 6,50 % Evraz Group SA-Reg- 2013/2020 USD ,00 4,25 % FirstRand Bank Ltd (MTN) 2015/2020 USD ,00 3,375 % Formosa Group Cayman Ltd 2015/2025 USD ,00 7,288 % Gaz Capital SA 2013/2037 USD ,50 4,96 % Gazprombank OJSC Via GPB Eurobond Finance Plc (MTN) -Reg- 2014/2019 USD ,46 3,625 % Hutchison Whampoa International 14 Ltd -Reg- 2014/2024 USD ,00 3,125 % ICICI Bank Ltd/Dubai 2015/2020 USD ,00 5,75 % Indian Oil Corp., Ltd (MTN) 2013/2023 USD ,00 6,00 % ISBank 2012/2022 USD ,00 6,875 % Israel Electric Corp., Ltd -Reg- 2013/2023 USD ,50 7,25 % JBS INVESTMENTS GmbH 2014/2024 USD ,50 3,50 % KOC Holding AS -Reg- 2013/2020 USD ,00 3,5 % Korea Gas Corp 2015/2025 USD ,00 4,80 % Kuwait Projects Co. (MTN) 2014/2019 USD ,00 8,975 % KWG Property Holding Ltd -Reg- 2014/2019 USD ,00 4,5 % MAF Sukuk Ltd 2015/2025 USD ,00 8,25 % MHP SA 2013/2020 USD ,00 8,75 % Minerva Luxembourg SA -Reg- 2014/2049 * USD ,00 6,067 % Nakilat, Inc. -Reg- 2006/2033 USD ,00 3,625 % Noble Group Ltd 2013/2018 USD ,00 6,75 % Noble Group Ltd -Reg- 2009/2020 USD ,50 8,875 % OAS Financial Ltd -Reg- 2013/2049 * USD ,50 5,75 % Oi SA -Reg- 2012/2022 USD ,00 5,375 % Oil India Ltd -Reg- 2014/2024 USD ,50 5,125 % Perusahaan Gas Negara Persero Tbk PT -Reg- 2014/2024 USD ,00 5,25 % Poly Real Estate Finance -Reg- 2014/2019 USD ,00 3,875 % Southern Copper Corp. 2015/2025 USD ,00 3,8 % Tencent Holdings Ltd. -Reg- 2015/2025 USD ,00 4,875 % Turk Telekomunikasyon AS 2014/2024 USD ,50 6,875 % Turkiye Vakiflar Bankasi Tao (MTN) -Reg- 2015/2025 * USD ,00 4,375 % Vale Overseas Ltd 2012/2022 USD ,00 9,50 % VTB Bank OJSC -Reg- 2012/2049 * USD ,00 4,75 % Woori Bank Co., Ltd 2014/2024 USD ,00 4,00 % Yapi ve Kredi Bankasi AS 2013/2020 USD ,00 Montant total des droits à remboursement découlant de prêts de titres , ,9 Partie contractante des prêts de titres BNP Paribas S.A., Barclays Capital Securities Limited, Credit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, Goldman Sachs Int., J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Morgan Stanley Intl. FI, Nomura International PLC, Banque cantonale zurichoise, Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres USD ,31 dont : Obligations USD ,82 Actions USD ,49 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien... AUD 1, = USD 1 Real brésilien... BRL 3, = USD 1 Dollar canadien... CAD 1, = USD 1 Renminbi chinois... CNY 6, = USD 1 Euro... EUR 0, = USD 1 Roupie indienne... INR 66, = USD 1 Peso mexicain... MXN 17, = USD 1 Rouble russe... RUB 73, = USD 1 Livre turque... TRY 2, = USD 1 Nouveau dollar taïwanais... TWD 32, = USD 1 132

135 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ****) Ne contient aucune position négative 133

136 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 3,08 % Agricultural Development Bank of China 2014/ CNY ,00 % China Government Bond 2014/ CNY ,25 % Evergrande Real Estate Group Ltd 2011/ CNY ,875 % Adria Bidco BV 2013/ EUR ,375 % America Movil SAB de CV 2013/2073 *... EUR ,00 % Bulgaria Government Bond (MTN) 2015/ EUR ,375 % Campofrio Food Group SA 2015/2022. EUR ,00 % Croatia Government Bond 2015/2025. EUR ,755 % Gazprom OAO (MTN) -Reg- 2012/ EUR ,389 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) 2013/ EUR ,75 % Hutchison Whampoa Europe Finance 13 Ltd 2013/2049 *.... EUR ,00 % Indust. & Comm. Bank China 2 014/2049 *... EUR ,625 % Mexico Government Bond (MTN) 2015/ EUR ,00 % Mexico Government Bond (MTN) 2015/ EUR ,75 % NE Property Cooperatief UA 2015/ EUR ,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR ,875 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR ,75 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR ,374 % Russian Railways via RZD Capital Plc 2013/ EUR ,375 % Sappi Papier Holding GmbH 2015/ EUR ,00 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ EUR ,125 % Turkey Government International Bond 2014/ EUR ,625 % Vivacom 2013/ EUR ,25 % Moy Park Bondco Plc -Reg- 2014/ GBP ,30 % International Finance Corp. (MTN) 2014/ INR ,00 % America Movil SAB de CV 2014/ MXN ,60 % Russian Federal Bond - OFZ 2011/ RUB ,50 % Turkey Government Bond 2010/ TRY ,99 % 1MDB Energy Ltd 2012/ USD ,40 % 1MDB Global Investments Ltd. -Reg- 2013/ USD ,875 % Abengoa Transmision Sur SA -Reg- 2014/ USD ,625 % Abu Dhabi National Energy Co. 2012/ USD ,125 % ADCB Finance Cayman Ltd 2013/2023 *... USD ,75 % AES El Salvador Trust II -Reg- 2013/ USD ,375 % Africa Finance Corp. (MTN) 2015/ USD ,50 % AHB Tier 1 Sukuk Ltd 2014/2049 *.. USD ,125 % AIA Group Ltd (MTN) -Reg- 2013/ USD ,00 % Akbank TAS 2012/ USD ,00 % Akbank TAS -Reg- 2015/ USD ,00 % Alam Synergy Pte Ltd 2014/ USD ,75 % ALFA Bank 2014/ USD ,00 % Alfa Bank AO Via Alfa Bond Issuance PLC 2015/ USD ,50 % Alibaba Group Holding Ltd 2014/2034. USD ,50 % Alibaba Group Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,60 % Alibaba Group Holding Ltd -Rights Exp 28Nov14 -Reg-.... USD ,875 % Alicorp SAA 2013/ USD ,97 % Alpha Star Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,125 % Altice Finco SA -Reg- 2013/ USD ,375 % Anadolu Efes SK 2015/ USD ,50 % Angolan Government International Bond 2015/ USD ,875 % Arab Republic of Egypt 2015/ USD ,00 % Arcelik AS 2013/ USD ,75 % Azure Orbit International Finance Ltd 2013/ USD ,375 % B Communications Ltd 144A 2014/ USD ,00 % Banco Btg Pactual SA -Reg- 2014/2049 *... USD 5,75 % Banco BTG Pactual SA/Cayman Islands 2012/ USD ,875 % Banco do Brasil SA 2012/ USD ,50 % Banco do Brasil SA -Reg- 2009/2049 *... USD ,625 % Banco Internacional del Peru SAA -Reg- 2014/2029 *.... USD ,25 % Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA -Reg- 2015/ USD ,75 % Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social -Reg- 2013/2023. USD ,125 % Banco Santander Mexico SA Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand 2012/ USD ,125 % BancoRegional SAECA 2014/ USD ,625 % Banglalink Digital Communications Ltd -Reg- 2014/ USD ,325 % Bank of Ceylon 2013/ USD ,875 % Bank of China 2015/ USD ,35 % BBVA Bancomer SA/Texas -Reg- 2014/2029 *... USD ,625 % Bestgain Real Estate Ltd -Reg- 2013/ USD ,35 % Bharti Airtel International Netherlands BV -Reg- 2014/ USD ,00 % BOC Aviation Pte Ltd 2015/ USD ,45 % Braskem Finance Ltd 2014/ USD ,875 % BRF SA -Reg- 2012/ USD ,875 % Burgan Finance No. 1 Jersey Ltd -Reg- 2010/ USD ,875 % Burgan Finance No.1 Ltd 2015/2020. USD ,00 % CBD Cayman Ltd 2015/ USD ,875 % CBQ Finance Ltd 2014/ USD ,25 % CCBL Cayman Corp Ltd 2015/ USD ,25 % Cemex SAB de CV -Reg- 2013/2021. USD ,875 % Cencosud SA 2012/ USD ,50 % Central China Real Estate Ltd 2013/ USD ,75 % Central China Real Estate Ltd 2015/ USD ,125 % Central Plaza Development Ltd 2014/2049 *... USD ,125 % CFR International SpA -Reg- 2012/ USD ,00 % CGNPC InternationalLTD 2015/2025. USD ,00 % Charming Light Investments Ltd (MTN) 2014/ USD ,625 % China Cinda Finance 2014 Ltd -Reg- 2014/ USD ,00 % China Conctruction Bank 2015/ USD ,00 % China Oil & Gas Group Ltd 2014/ USD ,875 % China Shenhua Overseas Capital Co Ltd 2015/ USD ,75 % CIFI Holdings Group Co., Ltd 2015/ USD ,625 % CITIC Pacific Ltd 2013/2049 *... USD ,50 % CITIC Securities Finance Co., Ltd (MTN) 2014/ USD ,125 % CLP Power Hong Kong Financing Ltd (MTN) 2015/ USD

137 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 2,70 % CNPC General Capital Ltd (MTN) 2014/ USD ,75 % Coca-Cola Icecek AS -Reg- 2013/ USD ,00 % Colombia Government International Bond 2015/ USD ,875 % Controladora Mabe SA de CV -Reg- 2009/ USD ,25 % Corp Financiera de Desarrollo SA -Reg- 2014/2029 *.... USD ,875 % Corp Nacional del Cobre de Chile -Reg- 2014/ USD ,00 % COSCO Finance 2011 Ltd 2012/2022. USD ,158 % Costa Rica Government Bond 2015/ USD ,125 % Country Garden Holdings Co. 2011/ USD ,25 % Country Garden Holdings Co., Ltd -Reg- 2013/ USD ,50 % Credito Real SAB de CV 2014/ USD ,082 % Delek & Avner Tamar Bond Ltd 2014/ USD ,125 % Delhi International Airport Pvt Ltd 2015/ USD ,75 % Digicel Ltd -Reg- 2015/ USD ,50 % Dominican Republic International Bond -Reg- 2015/ USD ,25 % DP World Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,85 % DP World Ltd -Reg- (MTN) 2007/ USD ,25 % DP World Sukuk Ltd 2007/ USD ,375 % Dubai Electricity & Water Authority -Reg- 2010/ USD ,50 % E.CL SA -Reg- 2014/ USD ,25 % Eastern Creation II Investment Holdings Ltd (MTN) 2014/ USD ,125 % Ecopetrol SA 2014/ USD ,875 % EDC Finance Ltd -Reg- 2013/ USD ,25 % Emirate of Dubai Government International Bonds (MTN) 2013/2043. USD ,25 % Emirates NBD PJSC (MTN) 2014/ USD ,375 % Emirates Telecommunications Corp. 2014/ USD ,50 % Emirates Telecommunications Corp. 2014/ USD ,875 % Empresa Electrica Angamos SA -Reg- 2014/ USD ,375 % Empresa Nacional del Petroleo -Reg- 2014/ USD ,875 % Empresas ICA SAB de CV -Reg- 2014/ USD ,25 % ENN Energy Holdings Ltd 2014/ USD ,75 % ENTEL Chile SA -Reg- 2014/ USD ,75 % Evraz Group SA- 2011/ USD ,25 % Export-Import Bank of Korea 2015/ USD ,00 % Express BVI 2015 Ltd 2015/ USD ,95 % Gabonese Republic 2015/ USD ,95 % Garuda Indonesia Global Sukuk Ltd 2015/ USD ,999 % Gazprom OAO -Reg- 2011/ USD ,25 % Gazprom -Reg- 2009/ USD ,50 % GeoPark Latin America Ltd Agencia en Chile -Reg- 2013/ USD ,75 % Georgian Railway LLC 2012/ USD ,75 % Ghana Government International Bond 2015/ USD ,125 % Global Bank Corp. -Reg- 2015/ USD ,634 % GNL Quintero SA -Reg- 2014/ USD ,875 % Gol Luxco SA 2014/ USD ,875 % Gold Fields Orogen Holdings BVI Ltd -Reg- 2010/ USD ,875 % Gruma SAB de CV -Reg- 2014/ USD ,625 % Grupo Televisa SAB 2005/ USD ,25 % GTL Trade Finance, Inc. -Reg- 2014/ USD ,375 % Guangzhou Metro Investment Finance BVI Ltd 2015/ USD ,50 % Haitong International Finance Holdings 2015 Ltd 2015/ USD ,25 % Halyk Savings Bank of Kazakhstan JSC -Reg- 2011/ USD ,25 % Hikma Pharmaceuticals Plc 2015/ USD ,00 % Hrvatska Elektroprivreda -Reg- 2012/ USD ,625 % Hungary Government International Bond 2011/ USD ,00 % Hutchison Whampoa International 12 Ltd -Reg- 2012/2049 *.... USD ,25 % ICBCIL Finance Co., Ltd 2015/ USD ,75 % ICICI Bank Ltd/Hong Kong -Reg- 2010/ USD ,125 % IDBI Bank Ltd (MTN) 2014/ USD ,125 % Indonesia Government International Bond (MTN) -Reg- 2015/ USD ,125 % Indonesia Government International Bond (MTN) -Reg- 2015/ USD ,00 % Israel Electric Corp. Ltd 144A 2014/ USD ,85 % Itau Unibanco Holding SA (MTN) -Reg- 2015/ USD ,125 % Itau Unibanco Holding SA 2012/2023. USD ,00 % Jafz Sukuk Ltd 2012/ USD ,75 % JB y Co. SA de CV -Reg- 2015/ USD ,75 % JBS Investments GmbH -Reg- 2013/ USD ,375 % JGSH Philippines Ltd -Reg- 2013/ USD ,00 % Kaisa Group Holdings Ltd 2014/ USD ,875 % Kaisa Group Holdings Ltd -Reg- 2013/ USD ,00 % KazMunayGas National Co JSC 2014/ USD ,25 % Korea Exchange Bank 2014/ USD ,25 % Korea National Oil Corp. -Reg- 2014/ USD ,50 % Kuwait Energy Co. -Reg- 2014/ USD ,375 % Kuwait Projects Co. (MTN) 2010/ USD ,375 % Kuwait Projects Co. 2015/ USD ,875 % Lima Metro Line 2 Finance Ltd 2015/ USD ,875 % Longfor Properties Co., Ltd 2012/ USD ,50 % LS Finance 2025 Ltd 2015/ USD ,125 % Lukoil International Finance BV -Reg- 2010/ USD ,75 % MAF Global Securities 2014/ USD ,75 % MAF Global Securities Ltd -Reg- 2014/ USD ,236 % Malaysia Sovereign Sukuk Bhd -Reg- 2015/ USD ,00 % MHP SA -Reg- 2010/ USD ,50 % MIE Holdings Corp. -Reg- 2014/ USD ,75 % Minerva Luxembourg SA 144A 2013/ USD ,75 % Minerva Luxembourg SA -Reg- 2013/ USD ,25 % Namibia International Bonds 2015/ USD ,875 % Nan Fung Treasury Ltd (MTN) 2014/ USD ,15 % National Savings Bank 2014/ USD ,125 % Nigeria Government International Bond -Reg- 2013/ USD ,00 % Noble Group Ltd 2014/2049 *... USD ,375 % NTPC Ltd (MTN) 2014/ USD ,625 % OCP SA -Reg- 2014/ USD ,875 % OCP SA -Reg- 2014/ USD ,50 % Odebrecht Finance Ltd -Reg- 2010/ USD ,375 % Odebrecht Finance Ltd -Reg- 2013/ USD ,25 % Odebrecht Finance Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Odebrecht Offshore Drilling Finance Ltd -Reg- 2013/ USD ,00 % Oleoducto Central SA 2014/ USD ,375 % Pacific Rubiales Energy Corp. 2013/ USD ,00 % Pacnet Ltd -Reg- 2013/ USD

138 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 8,25 % Pakistan Government International Bond -Reg- 2014/ USD ,75 % Panama Government Bond 2015/ USD ,25 % Pelabuhan Indonesia II PT -Reg- 2015/ USD ,375 % Pelabuhan Indonesia II PT -Reg- 2015/ USD ,625 % Pertamina Persero PT -Reg- (MTN) 2013/ USD ,25 % Perusahaan Listrik Negara PT 2012/ USD ,325 % Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III -Reg- 2015/ USD ,75 % Petrobras Global Finance BV 2009/ USD ,75 % Petrobras Global Finance BV 2011/ USD ,00 % Petrobras Global Finance BV 2013/ USD ,625 % Petrobras Global Finance BV 2013/ USD ,25 % Petrobras Global Finance BV 2014/ USD ,25 % Petrobras Global Finance BV 2014/ USD ,85 % Petrobras Global Finance BV 2015/ USD ,375 % Petroleos de Venezuela SA 2007/ USD ,25 % Petroleos de Venezuela SA -Reg- 2007/ USD ,50 % Petroleos de Venezuela SA -Reg- 2007/ USD ,75 % Petroleos de Venezuela SA -Reg- 2012/ USD ,625 % Petroleos Mexicanos -Reg- 2015/ USD ,707 % Petronas Global Sukuk Ltd 2015/ USD ,95 % Philippine Government International Bond -Reg- 2015/ USD ,25 % Powerlong Real Estate Holdings Ltd (MTN) 2013/ USD ,75 % Puma International Financing SA -Reg- 2014/ USD ,25 % QGOG Constellation SA 2012/ USD ,875 % QNB Finance Ltd 2013/ USD ,875 % Reliance Industries Ltd -Reg- 2013/ USD ,125 % Republic of Sri Lanka 2015/ USD ,875 % Rolta Americas LLC -Reg- 2014/ USD ,50 % Russian Foreign Bond - Eurobond -Reg- 2000/2030 *.... USD ,875 % Russian Foreign Bond - Eurobond -Reg- 2013/ USD ,70 % RZD Capital Ltd 2012/ USD ,06 % Saudi Electricity Global Sukuk Co / USD ,00 % Saudi Electricity Global SUKUK Co. 3 -Reg- 2014/ USD ,125 % Sberbank of Russia 2013/ USD ,125 % Sberbank of Russia Via SB Capital SA -Reg- 2012/ USD ,25 % Seven Energy Ltd/Nigeria (MTN) -Reg- 2014/ USD ,625 % Shimao Property Holdings Ltd 2013/ USD ,125 % Sinopec Capital 2013 Ltd -Reg- 2013/ USD ,90 % Sinopec Group Overseas Development (2012) Ltd 2012/ USD ,50 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ USD ,25 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ USD ,10 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ USD ,875 % SK E&S Co., Ltd -Reg- 2014/2049 *.. USD ,875 % SM Investments Corp. 2014/ USD ,25 % Southern Copper Corp. 2012/ USD ,875 % Southern Copper Corp. 2015/ USD ,25 % Sri Lanka Government International Bond -Reg- 2011/ USD ,875 % State Bank of India -Reg- 2014/2024. USD ,50 % STATS ChipPAC Ltd 2015/ USD ,625 % Tata Motors Ltd 2014/ USD ,25 % TBG Global Pte Ltd 2015/ USD ,25 % TBG Global Pte Ltd 2015/ USD ,95 % Teva Pharmaceutical Finance Co. BV 2012/ USD ,625 % Thai Oil PCL -Reg- 2013/ USD ,00 % Theta Capital Pte Ltd 2012/ USD ,70 % Three Gorges Finance I 2015/ USD ,75 % TMK OAO Via TMK Capital SA -Reg- 2013/ USD ,25 % Tonon Bioenergia SA -Reg- 2013/ USD ,75 % Towngas Finance Ltd -Reg- 2014/2049 *... USD ,375 % Trade & Development Bank of Mongolia LLC (MTN) -Reg- 2015/2020 USD ,75 % Turk Telekomunikasyon AS -Reg- 2014/ USD ,75 % Turkiye Halk Bankasi AS -Reg- 2014/ USD ,50 % Turkiye Is Bankasi AS 2013/ USD ,375 % Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS 2014/ USD ,125 % Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi A S 2015/ USD ,00 % Turkiye Vakiflar Bankasi Tao -Reg- 2012/ USD ,723 % Uralkali OJSC via Uralkali Finance Ltd. -Reg- (MTN) 2013/ USD ,625 % Vale Overseas Ltd 2010/ USD ,00 % Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade 2012/ USD ,125 % Vimpel Communications Via VIP Finance Ireland Ltd OJSC -Reg / USD ,80 % Vnesheconombank -Reg- 2010/2025. USD ,875 % VTB Bank OJSC Via VTB Capital SA -Reg- 2008/ USD ,00 % VTB Bank OJSC Via VTB Capital SA -Reg- 2010/ USD ,551 % VTB Bank -Reg- 2010/ USD ,646 % Wakala Global Sukuk Bhd -Reg- 2011/ USD ,875 % Wanda Properties Overseas Ltd 2013/ USD ,375 % Wind Acquisition Finance SA 2014/ USD ,73 % Yancoal International Resources Development Co., Ltd -Reg- 2012/ USD ,125 % Yapi ve Kredi Bankasi AS -Reg- 2014/ USD ,625 % Yuzhou Properties Co., Ltd 2014/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 3,50 % Adani Ports and Special 2015/ USD ,00 % AES Gener SA 2015/ USD ,625 % Afren Plc -Reg- 2013/ USD ,75 % Agricultural Bank of China Ltd/New York 2015/ USD ,875 % Agrokor -Reg- 2012/ USD ,375 % Alpek SAB de CV -Reg- 2013/ USD ,00 % Banco BMG SA -Reg- 2011/ USD ,90 % Banco Bradesco SA/Cayman Islands 2010/ USD ,125 % Banco de Credito del Peru -Reg- 2012/2027 *... USD ,00 % Banco do Brasil SA/Cayman -Reg- 2014/2049 *... USD ,00 % BBVA Banco Continental SA 2012/ USD ,00 % Braskem Finance Ltd -Reg- 2010/ USD ,50 % Caixa Economica Federal -Reg- 2012/ USD ,00 % Cemex Finance LLC -Reg- 2014/2024. USD

139 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 9,50 % Cemex SAB de CV 2012/ USD ,50 % Cencosud SA 2011/ USD ,625 % Cencosud SA -Reg- 2015/ USD ,50 % China Shanshui Cement Group Ltd -Reg- 2012/ USD ,75 % Cia Minera Ares SAC -Reg- 2014/ USD ,00 % Colbun SA -Reg- 2010/ USD ,875 % CSN Islands XI Corp., -Reg- 2009/ USD ,125 % Digicel Group Ltd -Reg- 2014/ USD ,50 % Elementia SAB de CV -Reg- 2014/ USD ,696 % Embraer Overseas Ltd -Reg- 2013/ USD ,50 % Evraz Group SA -Reg- 2008/ USD ,70 % Gruposura Finance -Reg- 2011/ USD ,375 % Indo Energy Finance II BV -Reg- 2013/ USD ,75 % Inversiones CMPC SA -Reg- 2014/ USD ,50 % Itau Unibanco Holding SA -Reg- 2012/ USD ,75 % JBS USA LLC / JBS USA Finance, Inc. 144A 2015/ USD ,50 % Korea East-West Power Co., Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Maestro Peru SA -Reg- 2012/ USD ,50 % Marfrig Overseas Ltd 2010/ USD ,50 % Metalloinvest Finance Ltd -Reg- 2011/ USD ,50 % Mexico Generadora de Energia S de rl 2012/ USD ,00 % Myriad International Holdings BV -Reg- 2013/ USD ,625 % Pacific Rubiales Energy 2014/ USD ,25 % Pacific Rubiales Energy Corp. 2011/ USD ,25 % Petrobras Global Finance BV 2014/ USD ,50 % Petronas Capital Ltd 2015/ USD ,838 % Ras Laffan Liquefied Natural Gas Co., Ltd III -Reg- 2005/ USD ,97 % Republic of Zambia 2015/ USD ,375 % SACI Falabella -Reg- 2014/ USD ,875 % Schahin II Finance Co. SPV Ltd -Reg- 2012/ USD ,875 % Servicios Corporativos Javer SAPI de CV -Reg- 2011/ USD ,45 % Severstal OAO Via Steel Capital SA -Reg- 2013/ USD ,00 % Sinochem Global Capital Co., Ltd - Reg- 2013/2049 *.... USD ,70 % Transportadora de Gas Internacional SA ESP -Reg- 2012/ USD ,375 % Volcan Cia Minera SAA -Reg- 2012/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 3,00 % Mubadala GE Capital Ltd 2014/2019. USD

140 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... USD ,43 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. USD 386,91 3. Revenus des prêts de titres... USD ,03 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... USD ,37 Total des revenus... USD ,74 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... USD ,10 2. Commission de gestion... USD ,23 dont : Commission de gestion de base USD ,38 Revenus découlant du plafond de charges... USD ,72 Commission d administration.. USD ,57 3. Rémunération de l agence dépositaire... USD ,60 4. Frais d audit, légaux et de publication... USD ,66 5. Taxe d abonnement... USD ,08 6. Autres dépenses... USD ,22 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... USD ,21 Frais de distribution... USD ,89 Dépenses liées aux frais de placement délimités 2)... USD ,34 Autres... USD ,78 Total des dépenses... USD ,89 III. Revenus ordinaires, nets... USD ,85 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... USD ,77 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... USD ,77 2. Décaissement (net)... USD ,32 a) Encaissements liés aux ventes d actions... USD ,87 b) Décaissements liés aux rachats d actions 4)... USD ,19 3. Régularisation des revenus et des dépenses... USD ,72 4. Revenus ordinaires, nets... USD ,85 5. Plus-values / moins-values réalisées... USD ,61 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. USD ,53 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... USD ,73 4) Moins une commission de dilution d un montant de ,67 USD au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... USD ,61 sur : Opérations sur valeurs mobilières... USD ,76 Opérations de change (à terme)... USD ,31 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 5)... USD ,54 5) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 3)... USD ,61 Résultat des opérations de vente... USD ,61 V. Résultat de l exercice... USD ,76 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. 3) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FCH 0,70 % 6), Classe FCH 0,74 % p.a., Classe LC (BRIC) 1,27 % p.a., Classe LC (CC) 0,25 % 7), Classe LCH 1,25 % p.a., Classe LDH 1,26 % p.a., Classe NCH 1,65 % p.a., Classe ND 1,76 % p.a., Classe NDH 1,65 % p.a., Classe PFCH 2,32 % p.a., Classe PFDQH 2,35 % p.a., Classe SEK FCH 0,08 % 6), Classe SEK LCH 0,12 % 6), Classe SGD LC 1,02 % 7), Classe SGD LDMH 1,23 % p.a., Classe USD FC 0,72 % p.a., Classe USD ID 0,35 % 6), Classe USD LC 1,21 % p.a., Classe USD LD 1,23 % p.a., Classe USD LDM 1,24 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,048 % calculée sur l actif moyen du fonds. 6) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. 7) Pour les classes d actions liquidées en cours d année, on se dispense d une annualisation.. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,67 USD. 138 Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul.

141 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Précisions concernant l affectation des résultats * Précisions concernant l affectation des résultats * Classe CHF FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC (BRIC) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,80 Classe NCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe ND Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,44 Classe NDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,36 Classe PFCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQH Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,50 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 0,84 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 1,14 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 EUR 0,90 Classe SGD LDMH Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 17 mars 2015 SGD 0,08 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 SGD 0,03 Distribution intermédiaire 20 mai 2015 SGD 0,03 Distribution intermédiaire 17 juin 2015 SGD 0,03 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 SGD 0,03 Distribution intermédiaire 16 septembre 2015 SGD 0,08 Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 SGD 0,06 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD ID Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 4,01 Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 4,29 Classe USD LDM Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 USD 0,37 Distribution intermédiaire 17 février 2015 USD 0,41 Distribution intermédiaire 17 mars 2015 USD 0,39 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 USD 0,37 Distribution intermédiaire 20 mai 2015 USD 0,42 Distribution intermédiaire 17 juin 2015 USD 0,00 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 USD 0,73 Distribution intermédiaire 18 août 2015 USD 0,41 Distribution intermédiaire 16 septembre 2015 USD 0,34 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 USD 0,40 Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 USD 0,28 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 USD 0,35 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Classe SEK FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SEK LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. 139

142 Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice USD , USD , USD ,72 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FCH... CHF 98,07 Classe FCH... EUR 122,33 Classe LC (BRIC)... EUR 114,34 Classe LC (CC)... EUR - Classe LCH... EUR 118,75 Classe LDH... EUR 99,88 Classe NCH... EUR 116,54 Classe ND... EUR 106,13 Classe NDH... EUR 99,27 Classe PFCH... EUR 93,45 Classe PFDQH... EUR 89,64 Classe SEK FCH... SEK 979,22 Classe SEK LCH... SEK 978,76 Classe SGD LC... SGD - Classe SGD LDMH... SGD 9,44 Classe USD FC... USD 132,18 Classe USD ID... USD 96,57 Classe USD LC... USD 126,01 Classe USD LD... USD 90,43 Classe USD LDM... USD 93, Classe CHF FCH... CHF - Classe FCH... EUR 124,67 Classe LC (BRIC)... EUR 114,71 Classe LC (CC)... EUR 110,40 Classe LCH... EUR 121,66 Classe LDH... EUR 107,62 Classe NCH... EUR 119,82 Classe ND... EUR 98,64 Classe NDH... EUR 106,98 Classe PFCH... EUR 96,71 Classe PFDQH... EUR 96,15 Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe SGD LC (antérieurement : S2)... SGD 11,12 Classe SGD LDMH (antérieurement : S1MH)... SGD 9,95 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD - Classe USD ID... USD - Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD - Classe USD LD (antérieurement : A1)... USD - Classe USD LDM (antérieurement : A1M)... USD - Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Valeur liquidative en fin d exercice 2013 Classe CHF FCH... CHF - Classe FCH... EUR 120,09 Classe LC (BRIC)... EUR 109,39 Classe LC (CC)... EUR 106,40 Classe LCH... EUR 117,90 Classe LDH... EUR 108,49 Classe NCH... EUR 116,40 Classe ND... EUR - Classe NDH... EUR 107,92 Classe PFCH... EUR - Classe PFDQH... EUR - Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe S1MH... SGD 10,10 Classe S2... SGD 10,33 Classe A1... USD 97,72 Classe A1M... USD 100,98 Classe A2... USD 124,47 Classe E2... USD 129,24 Classe USD ID... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 20,96 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,21 USD. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 140

143 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,42 95,64 Actions Ambev SA.... Unité BRL 18, ,70 1,08 Banco Bradesco SA -Pref-.... Unité BRL 19, ,71 0,24 Banco do Brasil SA.... Unité BRL 14, ,29 0,19 BB Seguridade Participacoes... Unité BRL 24, ,72 0,71 BM&FBovespa SA.... Unité BRL 10, ,31 0,67 BRF SA... Unité BRL 56, ,41 0,31 CCR SA.... Unité BRL 12, ,06 0,79 Cielo SA.... Unité BRL 34, ,66 0,67 Itau Unibanco Holding SA -Pref-.... Unité BRL 26, ,66 0,22 Agricultural Bank of China Ltd.... Unité HKD 3, ,16 1,20 AIA Group Ltd.... Unité HKD 46, ,34 2,51 Bank of China Ltd -H-... Unité HKD 3, ,38 1,56 Beijing Capital International Airport Co., Ltd -H- * Unité HKD 8, ,71 0,63 Belle International Holdings Ltd... Unité HKD 5, ,77 0,47 Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd.... Unité HKD 71, ,87 1,98 China Construction Bank Corp. -H-.... Unité HKD 5, ,26 2,27 China Life Insurance Co., Ltd -H-... Unité HKD 24, ,72 0,30 China Mobile Ltd.... Unité HKD 87, ,58 3,68 China Overseas Land & Investment Ltd.... Unité HKD 26, ,49 1,29 China Overseas Property Holdings Ltd.... Unité HKD 1, ,94 0,02 China Pacific Insurance Group Co., Ltd.... Unité HKD 31, ,81 0,36 China Petroleum & Chemical Corp. -H-.... Unité HKD 4, ,06 0,57 China Railway Construction Corp. Ltd -H-.... Unité HKD 9, ,16 0,76 China Shenhua Energy Co., Ltd -H-.... Unité HKD 12, ,58 0,17 China Vanke Co., Ltd.... Unité HKD 22, ,08 0,44 CLP Holdings Ltd.... Unité HKD 65, ,44 1,56 CNOOC Ltd.... Unité HKD 8, ,96 0,87 COSCO Pacific Ltd... Unité HKD 8, ,75 0,83 Great Wall Motor Co., Ltd -H-.... Unité HKD 9, ,78 0,38 Guangdong Investment Ltd.... Unité HKD 10, ,72 2,01 Hengan International Group Co., Ltd *.... Unité HKD 72, ,49 0,91 Industrial & Commercial Bank of China Ltd -H Unité HKD 4, ,50 2,29 Lenovo Group Ltd.... Unité HKD 7, ,91 0,83 PetroChina Co., Ltd.... Unité HKD 5, ,28 0,55 PICC Property & Casualty Co., Ltd.... Unité HKD 15, ,31 1,09 Ping An Insurance Group Co. of China Ltd.... Unité HKD ,55 1,26 Power Assets Holdings Ltd.... Unité HKD 70, ,75 1,47 Samsonite International SA.... Unité HKD 23, ,54 1,13 Sands China Ltd... Unité HKD 26, ,77 1,22 Techtronic Industries Co. *.... Unité HKD 31, ,67 1,31 Tencent Holdings Ltd... Unité HKD 150, ,91 1,41 VTech Holdings Ltd *... Unité HKD 79, ,16 0,32 Astra International Tbk PT.... Unité IDR ,63 0,31 Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT... Unité IDR ,47 0,68 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT.... Unité IDR ,33 0,42 Semen Indonesia Persero Tbk PT.... Unité IDR ,26 0,55 Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT... Unité IDR ,18 0,90 ITC Ltd.... Unité INR 326, ,63 1,93 Larsen & Toubro Ltd.... Unité INR 1 283, ,54 0,36 Hyundai Motor Co.... Unité KRW ,91 0,82 KT&G Corp... Unité KRW ,43 2,33 LG Chem Ltd.... Unité KRW ,08 0,59 Samsung Electronics Co., Ltd.... Unité KRW ,92 2,18 Samsung Electronics Co., Ltd -Pref-.... Unité KRW ,16 2,59 Shinhan Financial Group Co., Ltd... Unité KRW ,77 0,72 SK Telecom Co., Ltd.... Unité KRW ,73 1,18 Fomento Economico Mexicano SAB de CV.... Unité MXN 162, ,96 1,19 Grupo Aeroportuario del Sureste SAB de CV.... Unité MXN 248, ,30 1,05 Grupo Mexico SAB de CV -B-.... Unité MXN 37, ,18 0,24 Kimberly-Clark de Mexico SAB de CV -A-.... Unité MXN 40, ,02 0,25 DiGi.Com Bhd.... Unité MYR 5, ,94 0,54 Gamuda Bhd.... Unité MYR 4, ,57 0,58 IHH Healthcare Bhd 144A.... Unité MYR 6, ,40 1,63 Malayan Banking Bhd.... Unité MYR 8, ,45 1,05 Petronas Chemicals Group Bhd... Unité MYR 7, ,15 0,63 Ayala Land, Inc... Unité PHP 34, ,43 0,73 BDO Unibank, Inc.... Unité PHP ,62 0,80 Metropolitan Bank & Trust... Unité PHP 80, ,75 1,11 Philippine Long Distance Telephone Co.... Unité PHP ,98 0,73 Universal Robina Corp..... Unité PHP ,99 0,32 Singapore Post Ltd *.... Unité SGD 1, ,79 1,02 Singapore Telecommunications Ltd.... Unité SGD 3, ,39 1,07 Advanced Info Service PCL... Unité THB ,01 0,53 Bangkok Bank PCL.... Unité THB 152, ,88 0,36 CP ALL PCL.... Unité THB 39, ,51 0,34 Kasikornbank PCL.... Unité THB 150, ,00 0,36 Minor International PCL... Unité THB 36, ,18 0,70 PTT PCL.... Unité THB ,99 0,34 Siam Cement PCL -Reg-.... Unité THB ,89 0,68 Turk Telekomunikasyon AS.... Unité TRY 5, ,09 0,30 141

144 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Advanced Semiconductor Engineering, Inc. 21/01/ Unité TWD 37, ,03 0,31 Asustek Computer, Inc.... Unité TWD ,34 0,56 Cathay Financial Holding Co., Ltd... Unité TWD 43, ,75 0,56 Chailease Holding Co., Ltd... Unité TWD 56, ,21 0,52 Chicony Electronics Co., Ltd... Unité TWD 71, ,15 0,61 China Life Insurance Co., Ltd... Unité TWD 25, ,82 0,50 Delta Electronics, Inc.... Unité TWD ,36 1,07 Far EasTone Telecommunications Co., Ltd... Unité TWD 66, ,46 0,36 Fubon Financial Holding Co., Ltd... Unité TWD 46, ,37 1,01 Largan Precision Co., Ltd... Unité TWD ,99 1,10 MediaTek, Inc.... Unité TWD 248, ,08 0,66 Taiwan Cement Corp.... Unité TWD 27, ,04 0,33 Taiwan Mobile Co., Ltd... Unité TWD ,19 1,59 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd... Unité TWD 142, ,69 3,82 Uni-President Enterprises Corp.... Unité TWD 54, ,06 0,51 Chunghwa Telecom Co., Ltd -ADR-... Unité USD 30, ,20 1,53 Gazprom OAO -ADR-... Unité USD 3, ,62 0,29 Grupo Financiero Santander Mexico SAB de CV -ADR-... Unité USD 8, ,27 0,35 ICICI Bank Ltd -ADR-... Unité USD 7, ,78 0,30 Lukoil PJSC... Unité USD 31, ,41 0,33 Magnit OJSC -GDR-... Unité USD 39, ,44 0,34 MMC Norilsk Nickel OJSC -ADR-... Unité USD 12, ,80 0,38 Mobile Telesystems OJSC -ADR-... Unité USD 6, ,46 0,98 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-... Unité USD 23, ,99 1,22 Tatneft Pao Sponsored ADR... Unité USD 26, ,15 0,36 Vale SA -ADR- *... Unité USD 3, ,91 0,09 Bidvest Group Ltd... Unité ZAR 330, ,40 0,50 MTN Group Ltd... Unité ZAR 138, ,31 0,51 Shoprite Holdings Ltd... Unité ZAR 144, ,71 0,31 Total du portefeuille-titres ,42 95,64 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur valeurs mobilières 1 618,01 0,00 Warrants sur valeurs mobilières Warrants sur actions Banco Bradesco S.A. 05/02/ Unité BRL 2, ,01 0,00 Avoirs bancaires ,33 5,21 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,93 2,75 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling... GBP ,65 0,00 Zloty polonais... PLN ,28 0,01 Couronne tchèque... CZK ,60 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Livre égyptienne... EGP ,97 0,00 Real brésilien... BRL ,68 0,07 Roupie indienne... INR ,67 0,53 Roupie indonésienne... IDR ,37 0,43 Ringgit malaisien... MYR ,25 0,08 Peso mexicain... MXN ,58 0,01 Nouveau dollar taïwanais... TWD ,80 0,85 Peso philippin... PHP ,65 0,00 Dollar de Singapour... SGD ,41 0,15 Rand sud-africain... ZAR ,66 0,06 Won sud-coréen... KRW ,10 0,05 Baht thaïlandais... THB ,08 0,20 Livre turque... TRY ,22 0,01 Dollar américain... USD ,43 0,01 Autres éléments d actif ,96 0,08 Droits à dividende ,79 0,06 Frais de placement délimités ** ,37 0,02 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges.. 6,80 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,44 2,13 Total des éléments d actifs *** ,16 103,06 142

145 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Engagements à court terme ,55-0,01 Crédits en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar de Hong Kong.... HKD ,55-0,01 Autres engagements ,30-0,15 Engagements découlant des coûts ,91-0,13 Autres engagements divers ,39-0,02 Engagements découlant d opérations de parts ,37-2,90 Total des éléments de passif ,22-3,06 Actif du fonds ,94 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 103,36 Classe LC... EUR 97,09 Classe LD... EUR 101,08 Classe NC.... EUR 91,07 Classe PFC... EUR 99,78 Classe PFD... EUR 98,30 Classe USD FC.... USD 110,25 Classe USD LC.... USD 77,85 Classe USD LDQ.... USD 79,87 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe PFD... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Classe USD LDQ.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI EM (EMERGING MARKETS) Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 80,316 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 103,065 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 90,937 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. 143

146 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Beijing Capital International Airport Co., Ltd -H- Unité ,25 Hengan International Group Co., Ltd Unité ,33 Singapore Post Ltd Unité ,55 Techtronic Industries Co. Unité ,48 Vale SA -ADR- Unité ,12 VTech Holdings Ltd Unité ,98 Montant total des droits à remboursement , ,71 découlant des prêts de titres Partie contractante des prêts de titres Barclays Capital Securities Limited, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. EQ Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,04 dont : Actions EUR ,04 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Real brésilien... BRL 4, = EUR 1 Couronne tchèque... CZK 27, = EUR 1 Livre égyptienne... EGP 8, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong... HKD 8, = EUR 1 Roupie indonésienne... IDR , = EUR 1 Roupie indienne... INR 72, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Peso mexicain... MXN 18, = EUR 1 Ringgit malaisien... MYR 4, = EUR 1 Peso philippin... PHP 51, = EUR 1 Zloty polonais... PLN 4, = EUR 1 Dollar de Singapour... SGD 1, = EUR 1 Baht thaïlandais... THB 39, = EUR 1 Livre turque... TRY 3, = EUR 1 Nouveau dollar taïwanais... TWD 35, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Rand sud-africain... ZAR 16, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les frais de placement délimités sont amortis sur une période de 3 ans (conformément à l article 12 d du règlement de gestion - Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative 144

147 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Entrées Sorties Warrants Actions Airtac International Group.... Unité Bank Pekao SA.... Unité China Minsheng Banking Corp., Ltd.... Unité Cia Brasileira de Distribuicao... Unité CIMB Group Holdings Bhd.... Unité Ginko International Co., Ltd... Unité MMC Norilsk Nickel OJSC -ADR-.... Unité Natura Cosmeticos SA... Unité Perusahaan Gas Negara Persero Tbk PT... Unité Petroleo Brasileiro SA.... Unité Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA Unité Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA.... Unité Souza Cruz SA.... Unité Telefonica Brasil SA.... Unité The Metropolitan Bank and Trust Company -Rights Exp 27Mar Unité Turkiye Halk Bankasi AS.... Unité Warrants sur valeurs mobilières Warrants sur actions Minor International PCL 04/11/ Unité Contrats à terme Montants en milliers Contrats de change à terme (Vente) EUR / SGD EUR 16 GBP / SGD EUR 9 HKD / SGD EUR 130 USD / SGD EUR 39 Contrats de change à terme (Achat) CHF / SGD EUR 49 GBP / SGD EUR 10 HKD / SGD EUR 145 SGD / EUR EUR 16 USD / SGD EUR 43 CHF / SGD EUR

148 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,56 2. Revenus des prêts de titres... EUR 8 062,92 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,27 Total des revenus... EUR ,21 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts... EUR ,14 2. Commission de gestion... EUR ,94 dont : Commission de gestion de base EUR ,74 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 5,13 Commission d administration.. EUR ,33 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,68 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,41 5. Taxe d abonnement... EUR ,69 6. Autres dépenses... EUR ,00 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,17 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,19 Autres... EUR ,64 Total des dépenses... EUR ,86 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,28 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,95 2. Décaissement (net)... EUR ,55 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,05 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2) EUR ,60 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,77 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,22 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,74 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,94 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,13 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,22 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,64 Opérations de change (à terme)... EUR ,58 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,22 Résultat des opérations de vente... EUR ,22 V. Résultat de l exercice... EUR ,13 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,90% p.a., Classe LC 1,66 % p.a., Classe LD 1,66 % p.a., Classe NC 2,35 % p.a., Classe PFC 2,94 % p.a., Classe PFD 2,93 % p.a., Classe SGD LCH (P) 1,22 % 3), Classe SGD LDQH (P) 1,23 % 3), Classe USD FC 0,93 % p.a., Classe USD LC 1,67 % p.a., Classe USD LDQ 1,67 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,001 % calculée sur l actif moyen du fonds. 3) Pour les classes d actions liquidées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,77 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 146

149 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,18 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,11 Classe SGD LDQH (P) Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 SGD 0,07 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,14 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 103,36 Classe LC... EUR 97,09 Classe LD... EUR 101,08 Classe NC... EUR 91,07 Classe PFC... EUR 99,78 Classe PFD... EUR 98,30 Classe SGD LCH (P)... SGD - Classe SGD LDQH (P)... SGD - Classe USD FC... USD 110,25 Classe USD LC... USD 77,85 Classe USD LDQ... USD 79, Classe FC... EUR 108,32 Classe LC... EUR 102,52 Classe LD... EUR 109,25 Classe NC... EUR 96,84 Classe PFC... EUR 106,64 Classe PFD... EUR 106,60 Classe SGD LCH (P) (antérieurement : S2H (P)). SGD 10,04 Classe SGD LDQH (P) (antérieurement : S1QH (P)) SGD 9,91 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 128,55 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 90,65 Classe USD LDQ (antérieurement : A1Q)... USD 95, Classe FC... EUR 95,18 Classe LC... EUR 90,77 Classe LD... EUR 99,17 Classe NC... EUR 86,34 Classe PFC... EUR - Classe PFD... EUR - Classe S1QH (P)... SGD 9,71 Classe S2H (P)... SGD 9,71 Classe A1Q... USD 97,20 Classe A2... USD 91,21 Classe E2... USD 128,09 Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LDQ Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 USD 0,74 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 USD 0,55 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 15,26 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,96 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 147

150 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,86 88,84 Titres portant intérêt 2,625 % AIB Mortgage Bank (MTN) 2013/2016 *.... EUR % 101, ,00 0,27 1,75 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2014/ EUR % 84, ,00 1,14 1,50 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2015/ EUR % 71, ,00 0,39 5,75 % Autonomous Community of Madrid Spain 2013/ EUR % 111, ,00 1,20 3,50 % AyT Cedulas Cajas Global 2005/ EUR % 100, ,00 1,08 3,50 % Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 2012/ EUR % 103, ,00 3,35 4,00 % Banco Popular Espanol SA 2006/ EUR % 103, ,00 0,83 4,125 % Banco Popular Espanol SA 2010/ EUR % 108, ,00 0,58 1,50 % Banco Santander Totta SA (MTN) 2014/ EUR % 101, ,00 1,97 1,625 % Banco Santander Totta SA (MTN) 2014/2019 *.... EUR % 103, ,40 1,59 4,125 % Bankinter SA 2012/ EUR % 104, ,00 0,56 0,50 % BMW Finance NV (MTN) 2014/2018 *.... EUR % 100, ,00 5,02 4,25 % CaixaBank SA 2006/ EUR % 104, ,00 1,40 4,00 % CaixaBank SA 2012/ EUR % 104, ,00 0,84 1,875 % Credito Emiliano SpA (MTN) 2014/ EUR % 104, ,00 1,13 1,875 % FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico (MTN) 2014/2017 *.... EUR % 102, ,00 3,05 2,625 % Glencore Finance Dubai Ltd (MTN) 2012/ EUR % 87, ,00 0,23 4,50 % Ireland Government Bond 2004/ EUR % 118, ,00 2,55 5,00 % Ireland Government Bond 2010/ EUR % 122, ,00 0,66 5,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2002/2017 *.... EUR % 108, ,00 2,91 4,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2007/ EUR % 104, ,00 5,05 4,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2008/ EUR % 111, ,00 1,20 4,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2009/2020 *.... EUR % 115, ,00 0,62 4,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR % 106, ,00 3,45 2,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/2017 *.... EUR % 102, ,22 2,77 2,15 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/2017 *.... EUR % 103, ,73 2,51 3,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/ EUR % 108, ,00 0,87 3,00 % Kutxabank SA 2013/ EUR % 103, ,00 0,56 0,75 % Merck Financial Services GmbH 2015/ EUR % 101, ,51 0,45 6,50 % Romanian Government International Bond 2008/ EUR % 114, ,00 0,62 1,10 % Santander Consumer Finance SA 2015/ EUR % 101, ,00 3,81 0,50 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ EUR % 99, ,00 2,41 1,75 % Slovenia Government Bond -Reg- 2014/2017 *.... EUR % 102, ,00 2,77 4,00 % Slovenia Government International Bond 2007/2018 *... EUR % 108, ,00 0,58 4,70 % Slovenia Government International Bond 2013/2016 *... EUR % 103, ,00 0,56 5,50 % Spain Government Bond 2002/2017 *.... EUR % 108, ,00 4,68 3,80 % Spain Government Bond 2006/ EUR % 104, ,00 1,68 4,30 % Spain Government Bond 2009/2019 *.... EUR % 114, ,00 1,85 4,85 % Spain Government Bond 2010/2020 *.... EUR % 119, ,00 1,29 4,25 % Spain Government Bond 2011/2016 *.... EUR % 103, ,00 2,23 4,50 % Spain Government Bond 2012/ EUR % 109, ,00 1,76 3,30 % Spain Government Bond 2013/ EUR % 101, ,00 3,29 2,10 % Spain Government Bond 2013/ EUR % 102, ,00 0,55 5,00 % Turkey Government International Bond 2006/2016 *... EUR % 100, ,00 0,81 3,375 % Turkiye Garanti Bankasi AS (MTN) 2014/2019 *.... EUR % 100, ,00 1,89 4,00 % UniCredit SpA (MTN) 2012/ EUR % 108, ,00 0,58 2,875 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2014/2019 *... EUR % 105, ,00 1,13 5,00 % Veneto Banca SpA 2012/ EUR % 105, ,00 2,84 0,329 % Volkswagen Bank GmbH (MTN) 2013/2016 *... EUR % 99, ,00 0,81 0,75 % Volkswagen Leasing GmbH 2015/2020 *.... EUR % 96, ,00 4,20 0,75 % WPP Finance / EUR % 100, ,00 0,27 Parts de fonds ,00 9,15 Parts de fonds du groupe DWS Institutional - DWS Institutional Money Plus -I- EUR - (0,160%).... Actions EUR , ,00 9,15 Total du portefeuille-titres ,86 97,99 Avoirs bancaires ,85 0,86 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,85 0,86 Autres éléments d actif ,65 1,27 Frais de placement délimités ** ,43 0,01 Intérêts à recevoir ,99 1,25 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,35 0,01 Autres actifs ,88 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,53 0,08 148

151 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Total des éléments d actifs ,89 100,20 Autres engagements ,34-0,05 Engagements découlant des coûts ,34-0,05 Engagements découlant d opérations de parts ,29-0,15 Total des éléments de passif ,63-0,20 Actif du fonds ,26 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 151,70 Classe LC... EUR 145,58 Classe LD... EUR 99,81 Classe NC.... EUR 136,55 Classe PFC... EUR 98,39 Classe PFDQ.... EUR 97,15 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe PFDQ.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) iboxx EUR Overall 1-3 Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 123,361 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 199,232 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 160,759 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 2,625 % AIB Mortgage Bank (MTN) 2013/2016 EUR ,00 1,625 % Banco Santander Totta SA (MTN) 2014/2019 EUR ,50 5,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2002/2017 EUR ,00 4,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2009/2020 EUR ,00 2,15 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/2017 EUR ,00 2,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/2017 EUR ,00 1,75 % Slovenia Government Bond -Reg- 2014/2017 EUR ,00 4,00 % Slovenia Government International Bond 2007/2018 EUR ,00 5,00 % Turkey Government International Bond 2006/2016 EUR ,00 3,375 % Turkiye Garanti Bankasi AS (MTN) 2014/2019 EUR ,00 2,875 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2014/2019 EUR ,00 Montant total des droits à remboursement découlant de prêts de titres , ,50 Partie contractante des prêts de titres Banco Santander S.A., Barclays Capital Securities Limited, Citigroup Global Markets, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, HSBC Bank PLC FI, Nomura International PLC, Société Générale FI, UBS AG LDN BRANCH, Banque cantonale zurichoise 149

152 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,20 dont : Obligations EUR ,26 Actions EUR ,94 Avoirs bancaires Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 150 Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 4,875 % AIB Mortgage Bank (MTN) 2007/2017 EUR ,00 % AIB Mortgage Bank (MTN) 2012/2015 EUR ,25 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (MTN) 2007/ EUR ,625 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2010/ EUR ,00 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2011/ EUR ,75 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2011/ EUR ,00 % Banco de Sabadell SA (MTN) 2012/ EUR ,00 % Banco Espanol de Credito SA 2005/ EUR ,75 % Banco Espanol de Credito SA 2012/ EUR ,25 % Banco Financiero y de Ahorros SA 2011/ EUR ,75 % Banco Popolare SC (MTN) -Reg- 2011/ EUR ,125 % Banco Santander SA 2006/ EUR ,00 % Banco Santander SA 2011/ EUR ,625 % Banco Santander SA 2011/ EUR ,00 % Banco Santander SA 2012/ EUR ,25 % Bank Nederlandse Gemeenten (MTN) 2011/ EUR ,00 % Bank of Ireland Mortgage Bank 2012/ EUR ,75 % Bankinter SA (MTN) 2013/ EUR ,00 % Bankinter SA 2012/ EUR ,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2010/ EUR ,50 % Belgium Government Bond 2002/ EUR ,00 % Belgium Government Bond 2007/ EUR ,75 % Belgium Government Bond 2010/ EUR ,00 % BMW Finance NV (MTN) 2013/2016. EUR ,75 % BPCE SA 2012/ EUR ,25 % Bradford & Bingley Plc (MTN) 2006/ EUR ,25 % Bulgaria Government International Bond 2012/ EUR ,50 % Caisse Centrale du Credit Immobilier de France SA (MTN) 2014/ EUR ,50 % Caisse Francaise de Financement Local (MTN) 2009/ EUR ,875 % Caixa Geral de Depositos SA 2006/ EUR ,00 % CaixaBank SA 2005/ EUR ,00 % CaixaBank SA 2011/ EUR ,00 % CaixaBank SA 2011/ EUR ,375 % Cedulas TDA 3 Fondo de Titulizacion de Activos 2004/ EUR ,00 % CIF Euromortgage SA (MTN) 2006/ EUR ,00 % Dexia Credit Local SA (MTN) 2013/ EUR ,25 % Dexia Credit Local SA (MTN) 2015/ EUR ,875 % FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico (MTN) 2013/ EUR ,00 % FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico 2012/ EUR ,00 % France Government Bond OAT 2001/ EUR ,50 % French Treasury Note BTAN 2011/ EUR ,75 % GE Capital European Funding (MTN) 2011/ EUR ,00 % IM Cedulas / EUR ,375 % Instituto de Credito Oficial (MTN) 144A 2014/ EUR ,125 % Instituto de Credito Oficial (MTN) 2011/ EUR ,00 % Instituto de Credito Oficial (MTN) 2011/ EUR ,00 % Instituto de Credito Oficial (MTN) 2014/ EUR ,50 % Instituto de Credito Oficial 2012/2016. EUR ,00 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2012/ EUR ,25 % Intesa Sanpaolo SpA 2010/ EUR ,875 % IPIC GMTN Ltd (MTN) 2011/ EUR ,00 % Ireland Government Bond 2015/2045. EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2005/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2009/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2010/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2010/ EUR ,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2011/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR ,25 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/ EUR ,75 % Italy Government International Bond (MTN) 2001/ EUR

153 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 4,85 % Lithuania Government International Bond 2007/ EUR ,25 % NRW Bank (MTN) 2014/ EUR ,75 % Petrobras Global Finance BV 2 014/ EUR ,50 % Propertize BV (MTN) 2014/ EUR ,875 % Santander Consumer Finance SA 2006/ EUR ,15 % Spain Government Bond 2005/ EUR ,25 % Spain Government Bond 2010/ EUR ,00 % Spain Government Bond 2012/ EUR ,25 % SpareBank 1 Boligkreditt AS (MTN) 2012/ EUR ,797 % Telefonica Emisiones SAU (MTN) 2012/ EUR ,375 % UniCredit SpA 2010/ EUR ,00 % Unicredot SpA (MTN) 2010/ EUR ,375 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2010/ EUR ,035 % Vnesheconombank Via VEB Finance Plc -Reg- 2013/ EUR ,625 % Poland Government International Bond (MTN) 2006/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 2,625 % UniCredit SpA 2015/ EUR Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : Euro Bund, Short Euro BTP) EUR Contrats vendus (Sous-jacent : Euro Bund) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / USD USD 104 Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme USD / EUR USD 93 Droits d option Droits d option sur dérivés de taux d intérêt Droits d option sur contrats à terme d indices obligataires Achat d options d achat (call) (Sous-jacent : OGBL) EUR Achat d options de vente (put) (Sous-jacent : OGBL) EUR

154 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,31 2. Revenus des prêts de titres... EUR ,75 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... EUR ,47 Total des revenus... EUR ,53 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,62 2. Commission de gestion... EUR ,69 dont : Commission de gestion de base EUR ,26 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,71 Commission d administration.. EUR ,14 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,52 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,36 5. Taxe d abonnement... EUR ,13 6. Autres dépenses... EUR ,86 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,10 Dépenses liées aux frais de placement délimités 2)... EUR ,50 Autres... EUR ,26 Total des dépenses... EUR ,18 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 3)... EUR ,65 Résultat des opérations de vente... EUR ,65 V. Résultat de l exercice... EUR ,30 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. 3) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,30 % p.a., Classe LD 0,65 % p.a., Classe PFC 1,36 % p.a., Classe USD LCH 0,47 % 6) Classe LC 0,65 % p.a., Classe NC 1,11 % p.a., Classe PFDQ 1,37 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,006 % calculée sur l actif moyen du fonds. 6) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,25 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,67 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,52 2. Décaissement (net)... EUR ,79 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,38 b) Décaissements liés aux rachats d actions 4)... EUR ,17 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,26 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,65 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes EUR ,46 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,26 4) Moins une commission de dilution d un montant de ,94 euros au profit de l actif du fonds Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,65 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,30 Opérations de change (à terme)... EUR -142,37 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 5)... EUR ,98 5) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 2,12 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQ Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 EUR 0,24 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 152

155 Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,21 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 151,70 Classe LC... EUR 145,58 Classe LD... EUR 99,81 Classe NC... EUR 136,55 Classe PFC... EUR 98,39 Classe PFDQ... EUR 97,15 Classe USD LCH... USD Classe FC... EUR 151,60 Classe LC... EUR 146,00 Classe LD... EUR 102,58 Classe NC... EUR 137,54 Classe PFC... EUR 99,37 Classe PFDQ... EUR 99,13 Classe USD LCH... USD 99, Classe FC... EUR 149,53 Classe LC... EUR 144,22 Classe LD... EUR 104,07 Classe NC... EUR 136,67 Classe PFC... EUR - Classe PFDQ... EUR - Classe USD LCH... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 2,50 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,00 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 153

156 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,21 83,54 Titres portant intérêt 1,125 % 2i Rete Gas SpA (MTN) 2014/ EUR % 100, ,60 0,33 4,25 % Aareal Bank AG 2014/2026 *.... EUR % 104, ,10 0,48 7,625 % Aareal Bank AG 2014/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,48 1,125 % Abbey National Treasury Services Plc/London (MTN) 2015/ EUR % 98, ,00 0,39 6,375 % ABN AMRO Bank NV (MTN) 2011/ EUR % 120, ,00 0,40 7,125 % ABN AMRO Bank NV 2012/ EUR % 125, ,00 0,41 4,25 % Achmea BV (MTN) 2015/2049 *.... EUR % 93, ,00 0,23 2,50 % Achmea BV 2013/ EUR % 106, ,00 0,39 1,50 % Adecco International Financial Services BV (MTN) 2015/ EUR % 100, ,00 0,41 1,375 % Alfa Laval Treasury International AB (MTN) 2014/ EUR % 99, ,65 0,41 3,50 % Allianz Finance II BV (MTN) 2012/ EUR % 115, ,00 0,28 2,241 % Allianz SE 2015/2045 *.... EUR % 92, ,00 0,45 4,125 % Allied Irish Banks PLC 2015/2025*.... EUR % 100, ,65 0,40 2,50 % Anglo American Capital Plc 2012/ EUR % 83, ,00 0,27 1,50 % Arkema SA (MTN) 2015/ EUR % 97, ,00 0,42 3,375 % ASML Holding NV 2013/ EUR % 112, ,00 0,46 5,125 % Assicurazioni Generali SpA (MTN) 2009/ EUR % 127, ,20 0,29 2,875 % Assicurazioni Generali SpA (MTN) 2014/ EUR % 107, ,00 0,44 7,75 % Assicurazioni Generali SpA 2012/2042 *... EUR % 122, ,00 0,40 5,50 % Assicurazioni Generali SpA 2015/2047*.... EUR % 106, ,00 0,31 2,40 % AT&T, Inc. 2014/ EUR % 103, ,15 0,27 2,45 % AT&T, Inc. 2015/2035 **... EUR % 88, ,00 0,36 2,875 % Atlantia SpA (MTN) 2013/ EUR % 109, ,00 0,45 4,125 % Autonomous Community of Madrid Spain 2014/2024 **... EUR % 117, ,00 0,48 4,125 % Autoroutes du Sud de la France SA (MTN) 2010/ EUR % 113, ,50 0,33 1,875 % Autostrade per l Italia SpA 2015/ EUR % 101, ,12 0,32 1,75 % Autostrade per l Italia SpA 2015/ EUR % 99, ,00 0,41 3,375 % Aviva Plc (MTN) 2015/2045 *.... EUR % 95, ,00 0,22 5,25 % AXA SA (MTN) 2010/2040 *.... EUR % 111, ,00 0,27 10,24 % Baggot Securities Ltd -Reg- 2013/ EUR % 100, ,85 0,48 1,625 % Bank of America Corp 2015/ EUR % 101, ,50 0,30 1,875 % Bank of America Corp. (MTN) 2013/ EUR % 103, ,40 0,41 1,375 % Bank of America Corp. (MTN) 2014/ EUR % 100, ,92 0,52 1,25 % Bank of Ireland 2015/ EUR % 100, ,00 0,41 3,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2014/ EUR % 104, ,88 0,30 3,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA 2015/ EUR % 102, ,00 0,18 2,125 % Barclays Bank Plc (MTN) 2014/ EUR % 106, ,90 0,38 8,00 % Barclays Plc 2013/2049 *.... EUR % 108, ,00 0,09 2,625 % Barclays PLC 2015/2025*.... EUR % 99, ,10 0,23 3,75 % Bayer AG 2014/2074 *.... EUR % 100, ,00 0,25 2,375 % BBVA Senior Finance SAU (MTN) 2014/2019 **.. EUR % 105, ,00 0,35 0,75 % Berkshire Hathaway, Inc. 2015/2023 **.... EUR % 96, ,00 0,59 4,00 % Bharti Airtel International Netherlands BV 2013/ EUR % 106, ,13 0,54 1,25 % BlackRock, Inc. 2015/ EUR % 95, ,00 0,39 2,75 % BPCE SA 2015/2027*.... EUR % 100, ,00 0,24 1,875 % Brisa Concessao Rodoviaria SA 2015/ EUR % 92, ,00 0,26 1,50 % British Sky Broadcasting Group Plc (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 0,37 2,50 % Cargill, Inc. (MTN) 2014/ EUR % 106, ,00 0,26 2,625 % Carlsberg Breweries A/S (MTN) 2012/ EUR % 106, ,00 0,26 1,125 % Carnival Corp 2015/ EUR % 100, ,30 0,41 1,875 % Carnival Corp. 2015/ EUR % 99, ,00 0,24 1,75 % Carrefour SA (MTN) 2014/ EUR % 103, ,00 0,42 3,248 % Casino Guichard Perrachon SA (MTN) 2014/2024. EUR % 95, ,00 0,23 3,00 % Centrica Plc 2015/2076 *.... EUR % 92, ,00 0,23 8,75 % Cirsa Funding Luxembourg SA -Reg- 2010/ EUR % 101, ,72 0,24 7,375 % Citigroup, Inc. (MTN) 2009/ EUR % 124, ,00 0,36 4,00 % CNP Assurances 2014/2049 * **.... EUR % 95, ,00 0,23 0,75 % Coca-Cola Co. 2015/ EUR % 97, ,00 0,36 1,625 % Coca-Cola Co. 2015/ EUR % 90, ,00 0,37 5,50 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 2015/2049 *.... EUR % 101, ,29 0,47 4,25 % Credit Agricole Assurances SA 2015/ EUR % 95, ,00 0,35 2,375 % Credit Agricole SA/London (MTN) 2014/ EUR % 106, ,50 0,31 0,875 % Credit Agricole SA/London (MTN) 2015/ EUR % 98, ,00 0,39 1,375 % Credit Suisse AG/London 2014/ EUR % 101, ,72 0,43 1,875 % CRH Funding BV 2015/2024 **... EUR % 100, ,45 0,18 0,625 % Daimler AG 2015/ EUR % 99, ,00 0,41 1,125 % Danone SA (MTN) 2015/ EUR % 97, ,50 0,45 2,75 % Danske Bank A/S (MTN) 2014/2026 *... EUR % 103, ,00 0,25 0,75 % Danske Bank AS (MTN) 2015/ EUR % 100, ,00 0,41 4,375 % Demeter Investments BV 2015/2049 *... EUR % 98, ,60 0,49 154

157 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 1,25 % Deutsche Bank AG (MTN) 2014/ EUR % 100, ,20 0,64 1,125 % Deutsche Bank AG (MTN) 2015/ EUR % 93, ,00 0,42 2,75 % Deutsche Boerse AG 2015/2041* **.... EUR % 102, ,50 0,22 1,00 % DH Europe Finance SA 2015/ EUR % 101, ,60 0,40 1,70 % DH Europe Finance SA 2015/ EUR % 102, ,20 0,28 2,375 % Diageo Finance Plc (MTN) 2014/ EUR % 106, ,80 0,36 2,25 % DS Smith Plc 2015/ EUR % 100, ,00 0,36 4,50 % Dufry Finance SCA (MTN) -Reg- 2014/2022 **... EUR % 104, ,00 0,16 4,25 % Electricite de France SA (MTN) 2013/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,25 1,00 % Eli Lilly & Co. 2015/ EUR % 100, ,00 0,38 3,625 % EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG (MTN) 2014/2076 *... EUR % 93, ,00 0,30 3,25 % Eneco Holding NV 2014/2049 *.... EUR % 95, ,50 0,36 1,966 % Enel Finance International NV (MTN) 2015/ EUR % 102, ,00 0,42 3,25 % Energa Finance AB (MTN) 2013/ EUR % 105, ,48 0,47 3,75 % Eni SpA (MTN) 2013/2025 **.... EUR % 116, ,00 0,29 1,50 % Eni SpA (MTN) 2015/2026 **.... EUR % 96, ,00 0,16 5,875 % EP Energy AS (MTN) -Reg- 2012/ EUR % 111, ,50 0,14 2,125 % ESB Finance Ltd (MTN) 2015/ EUR % 101, ,60 0,33 1,625 % Eurogrid GmbH 2015/ EUR % 100, ,00 0,15 2,625 % Eutelsat SA 2013/ EUR % 105, ,00 0,46 5,25 % EWE AG 2009/2021 **.... EUR % 120, ,52 0,48 2,125 % EXOR SpA 2015/ EUR % 99, ,50 0,46 3,00 % GDF Suez 2014/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,25 0,80 % GE Capital European Funding (MTN) 2015/2017 **. EUR % 98, ,28 0,53 1,50 % Gecina SA (MTN) 2015/2025 **.... EUR % 94, ,00 0,31 2,00 % Gecina SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,37 2,625 % Glencore Finance Dubai Ltd (MTN) 2012/ EUR % 87, ,50 0,25 5,25 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2010/2017 **. EUR % 98, ,50 0,28 3,375 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2013/2020 **. EUR % 82, ,00 0,20 1,625 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2014/ EUR % 70, ,00 0,17 1,25 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2015/ EUR % 73, ,00 0,18 1,75 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2015/2025 **. EUR % 63, ,00 0,16 1,375 % Goldman Sachs Group Inc/The (MTN) 2015/2022. EUR % 99, ,80 0,43 2,00 % Goldman Sachs Group Inc/The 2015/ EUR % 101, ,20 0,28 2,625 % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2013/ EUR % 107, ,60 0,24 3,25 % Hera SpA (MTN) 2013/ EUR % 111, ,00 0,37 7,50 % HP Pelzer Holding GmbH (MTN) -Reg- 2014/ EUR % 106, ,40 0,24 0,625 % HSBC France SA 2015/ EUR % 99, ,50 0,32 6,352 % HT1 Funding GmbH 2006/2049 *.... EUR % 101, ,00 0,09 3,75 % Hutchison Whampoa Europe Finance 13 Ltd 2013/2049 *... EUR % 100, ,00 0,29 5,451 % Hydra Dutch Holdings 2BV -Reg- 2014/2019 *.... EUR % 97, ,00 0,24 2,375 % IE2 Holdco SAU 2015/ EUR % 98, ,00 0,56 2,125 % Illinois Tool Works, Inc. 2015/ EUR % 97, ,88 0,29 0,70 % ING Bank NV (MTN) 2015/2020 **.... EUR % 100, ,00 0,33 3,50 % ING Bank NV 2013/2023 *.... EUR % 105, ,00 0,35 1,125 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2015/ EUR % 97, ,44 0,39 0,998 % Intesa Sanpaolo SpA -Reg- 2014/2019 * **.... EUR % 100, ,00 0,40 2,375 % IPIC GMTN Ltd 2012/ EUR % 103, ,20 0,24 1,125 % ISS Global A/S (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 0,41 2,125 % JAB Holdings BV 2015/ EUR % 99, ,00 0,31 2,625 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2013/ EUR % 108, ,70 0,39 2,375 % KBC Groep NV (MTN) 2014/2024 *... EUR % 102, ,00 0,21 1,875 % KBC Groep NV (MTN) 2015/2027 *... EUR % 97, ,00 0,40 5,625 % KBC Groep NV 2014/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,41 2,375 % Kerry Group Financial Services 2015/ EUR % 103, ,00 0,51 1,50 % Kinder Morgan, Inc. 2015/ EUR % 81, ,00 0,23 4,25 % Koninklijke KPN NV (MTN) 2012/ EUR % 116, ,40 0,42 2,75 % La Banque Postale SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,27 2,875 % LBBW (MTN) 2014/2026 *.... EUR % 98, ,00 0,40 4,25 % Lehman Brothers Holdings 2006/2016 *... EUR % 0 0,85 0,00 1,25 % Lloyds Bank PLC (MTN) 2015/ EUR % 97, ,00 0,24 1,375 % Lloyds Bank Plc 2015/ EUR % 100, ,00 0,58 6,375 % Lloyds Banking Group Plc 2014/2049 *.... EUR % 105, ,00 0,22 3,779 % Madrilena Red de Gas Finance BV (MTN) 2013/ EUR % 108, ,50 0,40 1,90 % Magna International Inc 2015/ EUR % 100, ,60 0,26 5,75 % Main Capital Funding II LP 2006/ EUR % 101, ,00 0,04 1,10 % MasterCard Inc 2015/ EUR % 99, ,00 0,30 2,10 % MasterCard Inc 2015/ EUR % 101, ,75 0,32 1,125 % Merck & Co., Inc. 2014/ EUR % 101, ,00 0,27 1,375 % Merck Financial Services GmbH 2015/ EUR % 102, ,00 0,42 2,625 % Merck KGaA 2014/2074 *.... EUR % 98, ,00 0,16 3,375 % Merck KGaA 2014/2074 *.... EUR % 98, ,00 0,16 0,875 % Metropolitan Life Global Funding I 2015/ EUR % 98, ,00 0,49 2,375 % Morgan Stanley (MTN) 2014/ EUR % 106, ,96 0,42 1,875 % Morgan Stanley 2014/ EUR % 101, ,00 0,41 4,00 % MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp 2015/ EUR % 102, ,15 0,32 0,75 % National Grid North America, Inc. (MTN) 2015/ EUR % 97, ,00 0,48 1,50 % Nomura Europe Finance NV (MTN) 2014/ EUR % 99, ,00 0,41 155

158 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 1,125 % Nomura Europe Finance NV 2015/ EUR % 99, ,88 0,41 1,875 % Nordea Bank AB 2015/2025*.... EUR % 99, ,63 0,23 0,60 % OMV AG (MTN) 2014/ EUR % 100, ,20 0,43 5,25 % Orange SA 2014/2049 *.... EUR % 102, ,80 0,10 2,50 % Origin Energy Finance Ltd (MTN) 2013/ EUR % 94, ,00 0,24 4,00 % Origin Energy Finance Ltd 2014/2074 *.... EUR % 83, ,00 0,31 3,25 % Petrobras Global Finance BV 2012/ EUR % 73, ,00 0,12 1,875 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR % 84, ,00 0,21 1,625 % PGE Sweden AB 2014/ EUR % 100, ,00 0,41 2,324 % PKO Finance AB (MTN) 2014/ EUR % 103, ,00 0,30 5,25 % Play Finance 2 SA -Reg- 2014/2019 **.... EUR % 102, ,00 0,38 0,75 % Pohjola Bank Oyj (MTN) 2015/ EUR % 97, ,00 0,30 0,875 % PPG Industries, Inc. 2015/ EUR % 97, ,50 0,58 1,375 % Prologis LP 2014/ EUR % 99, ,50 0,33 1,875 % Proximus SADP 2015/ EUR % 102, ,00 0,17 3,25 % Rentokil Initial Plc (MTN) 2013/2021 **.... EUR % 109, ,16 0,40 1,625 % RTE Reseau de Transport d Electricite SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,24 3,00 % RWE Finance BV 2013/2024 **.... EUR % 106, ,40 0,47 1,875 % SANEF SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,51 2,50 % Sanofi 2013/ EUR % 110, ,00 0,47 0,90 % Santander Consumer Finance -Reg- SA 2015/2020. EUR % 98, ,00 0,40 1,10 % Santander Consumer Finance SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,41 1,50 % Scentre Management Ltd (MTN) 2014/ EUR % 101, ,00 0,42 7,50 % Silk Bidco AS -Reg- 2015/ EUR % 103, ,00 0,25 2,375 % SKF AB 2013/ EUR % 105, ,71 0,52 1,875 % Sky Plc (MTN) 2014/ EUR % 100, ,67 0,28 1,25 % Smiths Group Plc 2015/ EUR % 95, ,00 0,39 5,00 % Snam SpA (MTN) 2012/ EUR % 113, ,34 0,29 1,50 % Snam SpA (MTN) 2014/ EUR % 101, ,00 0,25 0,75 % Societe Generale SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,10 5,869 % Solvay Finance SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,18 2,75 % Solvay SA 2015/ EUR % 100, ,00 0,23 2,625 % SPP-Distribucia AS 2014/ EUR % 103, ,00 0,26 5,625 % SSE Plc 2012/2049 *.... EUR % ,00 0,35 4,00 % Standard Chartered Plc 2013/2025 *... EUR % 101, ,00 0,21 1,625 % Statoil ASA (MTN) 2015/ EUR % 86, ,00 0,18 2,50 % Suez Environnement Co. 2015/2049 *.... EUR % 95, ,00 0,20 0,50 % Svenska Cellulosa AB SCA (MTN) 2015/ EUR % 98, ,33 0,45 0,625 % Swedbank AB 2015/ EUR % 99, ,40 0,48 1,875 % Swisscom AG via Lunar Funding V 2014/ EUR % 104, ,00 0,34 3,961 % Telefonica Emisiones SAU 2013/ EUR % 112, ,00 0,28 1,625 % TeliaSonera AB (MTN) 2015/ EUR % 79, ,50 0,29 0,875 % TenneT Holding BV 2015/2021 **... EUR % 100, ,60 0,25 1,25 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV 2015/ EUR % 94, ,71 0,33 5,50 % The Royal Bank of Scotland Plc (MTN) 2010/ EUR % 119, ,00 0,29 2,15 % Thermo Fisher Scientific Inc 2015/ EUR % 103, ,44 0,21 1,95 % Time Warner Inc 2015/ EUR % 101, ,90 0,23 2,25 % Total SA (MTN) 2015/2049 *... EUR % 92, ,00 0,30 2,50 % Transurban Finance Co. Pty Ltd 2013/ EUR % 105, ,00 0,26 1,875 % Transurban Finance Co., Pty Ltd (MTN) 2014/ EUR % 98, ,00 0,28 1,10 % Tyco Electronics Group SA 2015/ EUR % 96, ,00 0,40 1,125 % UBS AG 2015/ EUR % 101, ,50 0,39 1,25 % UBS AG/London (MTN) 2014/ EUR % 102, ,60 0,39 1,75 % UBS Group Funding Jersey Ltd 2015/ EUR % 100, ,00 0,32 1,375 % Unibail-Rodamco SE (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 0,25 3,25 % UniCredit SpA (MTN) 2014/ EUR % 108, ,30 0,29 6,95 % UniCredit SpA (MTN) -Reg- 2012/ EUR % 117, ,00 0,19 2,25 % Urenco Finance NV 2015/ EUR % 100, ,95 0,52 1,625 % Verizon Communications, Inc. 2014/2024 **.... EUR % 99, ,00 0,49 2,625 % Verizon Communications, Inc. 2014/ EUR % 100, ,00 0,25 0,75 % Volkswagen Financial Services AG 2015/2021 **. EUR % 94, ,00 0,31 1,625 % Volkswagen International Finance NV (MTN) 2015/ EUR % 86, ,50 0,18 5,125 % Volkswagen International Finance NV 2013/2049 * **.... EUR % 102, ,00 0,17 2,375 % Volkswagen Leasing GmbH 2012/ EUR % 102, ,00 0,25 2,25 % VONOVIA Finance BV 2015/ EUR % 99, ,00 0,66 1,625 % Vonovia Finance BV 2015/ EUR % 99, ,00 0,58 2,875 % Wolters Kluwer NV 2013/ EUR % 109, ,63 0,44 0,75 % WPP Finance / EUR % 100, ,00 0,33 1,00 % Wuerth Finance International BV (MTN) 2015/ EUR % 100, ,00 0,41 2,125 % Yorkshire Building Society (MTN) 2014/ EUR % 103, ,30 0,17 2,75 % ZF North America Capital, Inc. 2015/ EUR % 95, ,00 0,39 7,436 % BNP Paribas SA 2007/2049 *.... GBP % 105, ,61 0,24 5,136 % Credit Agricole SA (MTN) 2006/2049 *.... GBP % 100, ,60 0,56 156

159 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 4,375 % Global Switch Holdings Ltd (MTN) 2013/ GBP % 105, ,35 0,41 6,125 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2006/ GBP % 102, ,23 0,26 6,25 % ABN Amro Bank NV (MTN) 2012/2022 *.... USD % 105, ,84 0,20 8,25 % Aviva Plc 2012/ USD % 108, ,21 0,50 2,05 % Bank of America NA 2015/ USD % 99, ,8 0,44,00 % Colombia Telecomunicacio 2015/ USD % 86, ,18 0,18 8,375 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA 2011/2049 *... USD % 103, ,09 0,39 6,25 % Credit Suisse Group AG -Reg- 2014/2049 * **... USD % 100, ,93 0,38 7,875 % Credit Suisse Group Guernsey I Ltd -Reg- 2011/2041 *... USD % 103, ,37 0,41 3,80 % Halliburton Co 2015/ USD % 97, ,01 0,17 5,625 % HSBC Holdings Plc 2014/2049 *... USD % 100, ,39 0,32 3,50 % Jaguar Land Rover Automotive Plc 144A 2015/ USD % 98, ,55 0,33 2,35 % Lloyds Bank Plc 2014/ USD % 99, ,38 0,52 3,50 % Lloyds Bank Plc 2015/ USD % 99, ,26 0,37 2,50 % McGraw-Hill Financial IN 2015/ USD % 100, ,70 0,11 4,875 % Nordea Bank AB -Reg- 2010/ USD % 108, ,54 0,50 6,75 % QBE Insurance Group Ltd 2014/2044 *.... USD % 104, ,87 0,16 6,40 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2009/ USD % 111, ,93 0,51 2,00 % Santander Bank NA 2015/ USD % 99, ,46 0,47 5,75 % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) 2014/2049 *... USD % 98, ,38 0,22 8,25 % Societe Generale SA (MTN) 2013/2049 *.... USD % 106, ,16 0,40 8,375 % Sprint Communications Inc 2009/ USD % 98, ,07 0,33 2,45 % Sumitomo Mitsui Banking Corp. 2015/ USD % 99, ,69 0,45 5,25 % Svenska Handelsbanken AB 2015/2049 *... USD % 96, ,48 0,45 5,50 % Swedbank AB 2015/2049 *... USD % 99, ,16 0,42 3,60 % Time Warner, Inc. 2015/ USD % 97, ,43 0,37 6,80 % Transocean, Inc. 2007/ USD % 54, ,57 0,24 5,125 % UBS AG 2014/ USD % 101, ,18 0,42 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,43 9,70 Titres portant intérêt 2,00 % Apple Inc 2015/2027 **.... EUR % 101, ,90 0,46 0,875 % BMW Finance NV 2015/ EUR % 100, ,00 0,74 1,00 % CNP Assurances 2015/ EUR % 97, ,00 0,24 1,50 % Enexis Holding NV 2015/ EUR % 101, ,40 0,19 1,125 % ISS Global A/S 2015/ EUR % 99, ,40 0,22 1,50 % JPMorgan Chase & Co 2015/ EUR % 100, ,00 0,27 1,25 % Shell International Finance 2015/ EUR % 100, ,00 0,49 1,375 % SNAM Spa 2015/ EUR % 99, ,00 0,24 1,50 % Societe Des Autoroutes 2015/ EUR % 100, ,00 0,15 1,50 % Thermo Fisher Scientific 2015/ EUR % 100, ,50 0,19 1,00 % Toyota Motor Credit Corp 2015/ EUR % 101, ,93 0,31 1,50 % Wells Fargo + Company 2015/ EUR % 101, ,10 0,20 4,125 % CRH Financial UK Plc 2015/ GBP % 99, ,84 0,20 2,50 % ABN AMRO Bank NV -Reg- 2013/ USD % 100, ,60 0,46 6,463 % AXA SA -Reg- 2006/2049 *.... USD % 102, ,85 0,38 6,25 % BHP Billiton Finance USA Ltd 2015/ USD % 98, ,73 0,14 2,50 % BPCE SA (MTN) 2014/ USD % 99, ,62 0,40 6,25 % Enel Finance International SA -Reg- 2007/ USD % 106, ,95 0,42 4,40 % Hewlett Packard Enterprise Co 2015/ USD % 99, ,82 0,37 2,45 % ING Bank NV 2015/ USD % 99, ,74 0,37 3,875 % Intesa Sanpaolo SpA 2013/ USD % 102, ,20 0,39 5,25 % Intesa Sanpaolo SpA 2014/ USD % 106, ,75 0,32 2,70 % Mizuho Bank Ltd 2015/2020 **.... USD % 99, ,27 0,28 3,50 % RCI Banque SA -Reg- 2013/ USD % 102, ,40 0,47 6,875 % Sable International Finance Ltd 2015/ USD % 97, ,78 0,26 5,20 % Societe Generale SA -Reg- (MTM) 2011/ USD % 111, ,02 0,42 4,45 % Solvay Finance (America) 2015/ USD % 98, ,98 0,28 5,75 % Stanley Black & Decker, Inc. 2013/2053 *.... USD % 105, ,09 0,20 2,20 % Swedbank AB 144A 2015/ USD % 98, ,14 0,43 5,625 % Transcanada Trust 2015/2075 *.... USD % 93, ,42 0,21 Parts de fonds ,68 2,82 Parts de fonds du groupe Deutsche Invest I - Corporate Hybrid Bonds -FC- EUR - (0,600%).... Actions EUR 97, ,00 0,80 Deutsche Invest I - Financial Hybrid Bonds -I- EUR - (0,600%).. Actions EUR 99, ,00 0,82 Deutsche Invest I - Global Corporate Bonds -ID- EUR - (0,400%).... Actions EUR 96, ,68 0,95 Deutsche Invest I - I Multi Credit -FCH- EUR - (0,600%).... Actions EUR 99, ,00 0,25 Total du portefeuille-titres ,32 96,06 157

160 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur taux d intérêt ,57 0,05 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt Germany Federal Republic Bonds 5 year 03/2016 (EUR).... Unité ,00 0,00 Germany Federal Republic Notes 10 year 03/2016 (EUR)... Unité ,50-0,02 Germany Federal Republic Notes 2 year 03/2016 (EUR)... Unité ,00 0,00 UK Treasury Notes 03/2016 (IFLL).... Unité ,02 0,00 US Treasury Notes 10 year Futures 03/2016 (CBT).... Unité ,44 0,03 US Treasury Notes 5 year Futures 03/2016 (CBT).... Unité ,61 0,04 Dérivés sur devises ,67 0,45 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / GBP 15,5 millions ,48 0,08 EUR / USD 205,5 millions ,79 0,35 GBP / EUR 0,1 million ,99 0,00 SEK / EUR 0,1 million ,11 0,00 Positions clôturées EUR / GBP 3,5 millions ,82 0,00 EUR / SEK 0,1 million ,39 0,00 EUR / USD 26,5 millions ,49 0,02 Avoirs bancaires ,27 2,76 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,14 2,60 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,06 0,03 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Franc suisse... CHF ,12 0,00 Dollar américain.... USD ,95 0,13 Autres éléments d actif ,09 1,15 Frais de placement délimités *** ,31 0,02 Intérêts à recevoir ,47 1,13 Autres actifs ,31 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,54 0,06 Total des éléments d actifs **** ,16 100,55 Autres engagements ,55-0,32 Engagements découlant des coûts ,55-0,08 Autres engagements divers ,00-0,24 Engagements découlant d opérations de parts ,99-0,21 Total des éléments de passif ,24-0,55 Actif du fonds ,92 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 158

161 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 151,44 Classe IC.... EUR 102,01 Classe LC... EUR 147,30 Classe LD... EUR 119,11 Classe NC.... EUR 142,55 Classe PFC... EUR 101,17 Classe PFDQ.... EUR 98,62 Classe GBP CH RD.... GBP 99,00 Classe SEK FCH... SEK 988,86 Classe SEK LCH... SEK 988,60 Nombre de parts en circulation Classe FC... Unité Classe IC.... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe PFDQ.... Unité Classe GBP CH RD.... Unité 70 Classe SEK FCH... Unité 93 Classe SEK LCH... Unité 93 Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) iboxx EUR Corporates in EUR Constituents Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (Value at Risk) (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 87,494 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 134,930 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 113,323 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,4, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,94 euros. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CBT = Chicago Board of Trade IFLL = ICE Futures Europe - Financial Products Division EUR = Eurex Partie contractante des contrats de change à terme Citibank N.A. London, Deutsche Bank AG Frankfurt, JP Morgan Securities Plc, Nomura International Plc et State Street Bank London 159

162 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 2,00 % Apple Inc 2015/2027 EUR ,00 2,45 % AT&T, Inc. 2015/2035 EUR ,00 4,125 % Autonomous Community of Madrid Spain 2014/2024 EUR ,50 2,375 % BBVA Senior Finance SAU (MTN) 2014/2019 EUR ,30 0,75 % Berkshire Hathaway, Inc. 2015/2023 EUR ,00 4,00 % CNP Assurances 2014/2049 * EUR ,00 6,25 % Credit Suisse Group AG -Reg- 2014/2049 * USD ,95 1,875 % CRH Funding BV 2015/2024 EUR ,50 2,75 % Deutsche Boerse AG 2015/2041* EUR ,50 4,5 % Dufry Finance SCA (MTN) -Reg- 2014/2022 EUR ,50 3,75 % Eni SpA (MTN) 2013/2025 EUR ,50 1,50 % Eni SpA (MTN) 2015/2026 EUR ,00 5,25 % EWE AG 2009/2021 EUR ,00 0,80 % GE Capital European Funding (MTN) 2015/2017 EUR ,00 1,50 % Gecina SA (MTN) 2015/2025 EUR ,00 5,25 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2010/2017 EUR ,50 3,375 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2013/2020 EUR ,00 1,75 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2015/2025 EUR ,00 0,70 % ING Bank NV (MTN) 2015/2020 EUR ,00 0,998 % Intesa Sanpaolo SpA -Reg- 2014/2019 * EUR ,00 2,70 % Mizuho Bank Ltd 2015/2020 USD ,26 5,25 % Play Finance 2 SA -Reg- 2014/2019 EUR ,00 3,25 % Rentokil Initial Plc (MTN) 2013/2021 EUR ,00 3,00 % RWE Finance BV 2013/2024 EUR ,78 0,875 % TenneT Holding BV 2015/2021 EUR ,00 1,625 % Verizon Communications, Inc. 2014/2024 EUR ,00 0,75 % Volkswagen Financial Services AG 2015/2021 EUR ,00 5,125 % Volkswagen International Finance NV 2013/2049 * EUR ,00 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,29 Partie contractante des prêts de titres Barclays Capital Securities Limited, Citigroup Global Markets, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, Deutsche Bank London, HSBC Bank PLC FI, J.P. Morgan Sec Ltd., J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Morgan Stanley Intl. FI, Société Générale FI, Unicredit Bank AG, Banque cantonale zurichoise Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,77 dont : Obligations EUR ,72 Actions EUR ,05 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Les frais de placement délimités sont amortis sur une période de 3 ans (conformément à l article 12 d du règlement de gestion - Partie générale du fonds). ****) Ne contient aucune position négative 160

163 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 1,75 % 2i Rete Gas SpA (MTN) 2014/ EUR ,50 % 3M Co. (MTN) 2014/ EUR ,75 % 3M Co. 2015/ EUR ,00 % Abbey National Treasury Services Plc/London (MTN) 2014/ EUR ,00 % ABN AMRO Bank NV (MTN) 2015/ EUR ,125 % ABN AMRO Bank NV 2013/ EUR ,875 % ABN AMRO Bank NV 2015/ EUR ,625 % ACEA SpA (MTN) 2014/ EUR ,00 % Achmea BV (MTN) 2013/2043 *.... EUR ,50 % AG Insurance SA 2015/2047 *.... EUR ,00 % Air Products & Chemicals, Inc. 2015/ EUR ,25 % Alliander NV 2013/2049 *.... EUR ,375 % Allianz SE 2014/2049 *.... EUR ,00 % Alstom SA (MTN) 2013/ EUR ,375 % America Movil SAB de CV 2013/2073 *... EUR ,125 % America Movil SAB de CV 2013/2073 *... EUR ,375 % American Honda Finance Corp. 2015/ EUR ,75 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2014/ EUR ,50 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2015/ EUR ,25 % Anheuser-Busch InBev NV (MTN) 2013/ EUR ,50 % Anheuser-Busch InBev NV (MTN) 2015/ EUR ,00 % Apple, Inc. (MTN) 2014/ EUR ,625 % Apple, Inc. 2014/ EUR ,00 % ASR Nederland NV 2014/2049 *.... EUR ,30 % AT&T, Inc. 2015/ EUR ,00 % Aurizon Network Pty Ltd (MTN) 2014/ EUR ,375 % AusNet Services Holdings Pty Ltd (MTN) 2013/ EUR ,50 % AusNet Services Holdings Pty Ltd (MTN) 2015/ EUR ,70 % Aviva Plc 2003/2049 *.... EUR ,125 % AXA SA (MTN) 2013/2043 *.... EUR ,875 % AXA SA (MTN) 2014/2049 *.... EUR ,875 % Banco de Sabadell SA 2014/ EUR ,125 % Banco Mare Nostrum SA 2014/2029. EUR ,125 % Banco Popular Espanol SA 2014/2019. EUR ,25 % Banco Santander SA 2014/2049 *... EUR ,50 % Banco Santander Totta SA (MTN) 2014/ EUR ,625 % Bank of America Corp. (MTN) 2010/ EUR ,375 % Bank of America Corp. (MTN) 2015/ EUR ,125 % Bankia SA 2015/ EUR ,25 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2015/ EUR ,625 % Bao-trans Enterprises Ltd 2015/2018. EUR ,00 % BAT International Finance Plc (MTN) 2015/ EUR ,00 % Bayer AG 2014/2075 *.... EUR ,375 % Bayer AG 2015/2075 *.... EUR ,875 % BBVA Senior Finance SAU (MTN) 2011/ EUR ,50 % BBVA Sub Capital Unipers -Reg- 2014/2024 *... EUR ,375 % Belgacom SA (MTN) 2014/ EUR ,50 % Bertelsmann SE & Co KGaA (MTN) 2015/2075 *... EUR ,00 % Bertelsmann SE & Co KGaA 2015/2075 *... EUR ,25 % BG Energy Capital Plc (MTN) 2014/ EUR ,375 % Bharti Airtel International Netherlands BV -Reg- 2014/ EUR ,75 % BHP Billiton Finance Ltd 2015/2076*. EUR ,00 % BMW Finance NV (MTN) 2015/2025. EUR ,032 % BNP Paribas Cardif SA 2014/2049 *.. EUR ,50 % BNP Paribas SA (MTN) 2012/ EUR ,25 % BNZ International Funding Ltd 2013/ EUR ,625 % Bord Gais Eireann 2012/ EUR ,972 % BP Capital Markets Plc (MTN) 2014/ EUR ,573 % BP Capital Markets Plc (MTN) 2015/ EUR ,125 % BPCE SA (MTN) 2014/ EUR ,625 % Brambles Finance Plc 2011/ EUR ,75 % Bristol-Myers Squibb Co. 2015/2035. EUR ,125 % CaixaBank SA (MTN) 2013/ EUR ,50 % Carlsberg Breweries A/S (MTN) 2014/ EUR ,25 % Carrefour SA (MTN) 2015/ EUR ,798 % Casino Guichard Perrachon SA (MTN) 2014/ EUR ,50 % Cie de St-Gobain (MTN) 2011/ EUR ,161 % Citigroup, Inc. (MTN) 2005/2017 *... EUR ,75 % Citigroup, Inc. (MTN) 2013/ EUR ,375 % Citigroup, Inc. (MTN) 2014/ EUR ,125 % Citigroup, Inc. (MTN) 2014/ EUR ,00 % Cleopatra Finance Ltd -Reg- 2015/ EUR ,75 % CNP Assurances 2006/2049 *... EUR ,875 % Coca-Cola Co. 2014/ EUR ,875 % Compass Group Plc 2014/ EUR ,375 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen- Boerenleenbank BA/Netherlands (MTN) 2015/ EUR ,90 % Credit Agricole SA 2010/ EUR ,625 % Credit Agricole SA 2015/ EUR ,375 % Credit Suisse AG/London 2014/2019. EUR ,25 % Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd (MTN) 2015/ EUR ,75 % CRH Finland Services Oyj 2013/2020. EUR ,00 % Croatia Government Bond 2015/2025. EUR ,00 % Daimler AG 2013/ EUR ,00 % Deutsche Bank AG 2014/2049 *... EUR ,25 % DONG Energy A/S 2013/3013 *.... EUR ,375 % DVB Bank SE 2013/ EUR ,875 % Eandis CVBA 2014/ EUR ,625 % Ecolab Inc 2015/ EUR ,75 % Eileme 2 AB -Reg- 2012/ EUR ,00 % ELM BV 2015/2049 *.... EUR ,25 % Enagas Financiaciones SAU (MTN) 2015/ EUR ,00 % Enel Finance International NV (MTN) 2009/ EUR ,50 % Enel SpA 2013/2074 *... EUR ,875 % Eni SpA 2011/ EUR ,375 % EP Energy AS-Reg- 2013/ EUR ,25 % EWE AG 2014/ EUR ,625 % Export-Import Bank of Korea 2007/ EUR ,875 % FCE Bank Plc (MTN) 2013/ EUR ,875 % FCE Bank Plc 2014/ EUR ,125 % Gas Natural Capital Markets SA (MTN) 2012/ EUR ,125 % Gas Natural Fenosa Finance BV 2014/2049 *... EUR ,00 % Gazprombank OJSC Via GPB Eurobond Finance Plc -Reg- 2014/ EUR ,50 % GDF Suez (MTN) 2015/ EUR ,50 % GDF Suez (MTN) 2015/ EUR ,875 % GE Capital European Funding 2012/ EUR ,688 % Geberit International BV 2015/ EUR ,125 % General Electric Capital Corp. (MTN) 2005/ EUR ,00 % General Mills, Inc. 2015/ EUR ,875 % General Motors Financial International BV (MTN) 2014/ EUR ,625 % GlaxoSmithKline Capital Plc (MTN) 2007/ EUR 161

164 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 0,625 % GlaxoSmithKline Capital Plc (MTN) 2014/ EUR ,50 % Global Switch Holdings Ltd (MTN) 2011/ EUR ,25 % Heineken NV 2015/ EUR ,375 % Hera SpA 2014/ EUR ,25 % Holding d Infrastructures de Transport SAS 2014/ EUR ,625 % HSBC Holdings Plc 2005/2020 *... EUR ,25 % HSBC Holdings Plc 2014/2049 *... EUR ,375 % Hutchison Whampoa Finance 14 Ltd 2014/ EUR ,125 % Iberdrola International BV (MTN) 2015/ EUR ,50 % Iberdrola International BV 2012/2017. EUR ,75 % Iberdrola International BV 2015/2023. EUR ,875 % IBM Corp. 2014/ EUR ,875 % ICADE 2015/ EUR ,00 % Illinois Tool Works, Inc. (MTN) 2014/ EUR ,375 % Imperial Tobacco Finance Plc (MTN) 2009/ EUR ,00 % Indust. & Comm. Bank China 2014/2049 *... EUR ,875 % International Business Machines Corp. 2013/ EUR ,25 % International Business Machines Corp. 2014/ EUR ,125 % International Game Technology Plc -Reg- 2015/ EUR ,00 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2012/ EUR ,50 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2014/ EUR ,80 % Ireland Government Bond 2015/ EUR ,75 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2012/ EUR ,50 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2015/ EUR ,875 % Kering SA 2013/ EUR ,25 % Kinder Morga, Inc. 2015/ EUR ,25 % Kinder Morgan, Inc. 2015/ EUR ,00 % Koninklijke DSM NV (MTN) 2015/ EUR ,50 % Koninklijke KPN NV (MTN) 2009/ EUR ,375 % Korea Gas Corp. 2013/ EUR ,00 % Lloyds Bank Plc (MTN) 2014/ EUR ,50 % Merck & Co., Inc. 2014/ EUR ,625 % Met Life Global Funding I 2007/2017. EUR ,00 % Mexico Government Bond (MTN) 2015/ EUR ,00 % Mondelez International, Inc. 2015/ EUR ,75 % Moody s Corp. 2015/ EUR ,875 % National Australia Bank Ltd (MTN) 2015/ EUR ,00 % National Australia Bank Ltd 2013/ EUR ,25 % Nationwide Building Society (MTN) 2015/ EUR ,375 % New York Life Global Funding (MTN) 2007/ EUR ,375 % New York Life Global Funding 2007/ EUR ,50 % NN Group NV 2014/2049 *.... EUR ,125 % Nordea Bank AB (MTN) 2015/ EUR ,625 % Novartis Finance SA 2014/ EUR ,75 % ONGC Videsh Ltd 2014/ EUR ,00 % Orange SA (MTN) 2014/2049 *... EUR ,875 % Pearson Funding Five Plc 2014/2021. EUR ,625 % PepsiCo, Inc. 2014/ EUR ,00 % Pernod Ricard SA 2014/ EUR ,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR ,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR ,25 % Petrol DD Ljubljana 2014/ EUR ,75 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR ,75 % Petroleos Mexicanos -Reg- 2014/ EUR ,00 % Procter & Gamble Co. 2013/ EUR ,125 % ProGroup AG -Reg- 2015/ EUR ,375 % Prologis LP 2014/ EUR ,00 % Propart Funding LP 2005/ EUR ,875 % Raiffeisen Bank International AG (MTN) 2013/ EUR ,625 % RCI Banque SA (MTN) 2015/ EUR ,25 % RCI Banque SA (MTN) 2015/ EUR ,875 % Repsol International Finance BV (MTN) 2012/ EUR ,25 % Repsol International Finance BV (MTN) 2014/ EUR ,875 % Roche Finance Europe BV (MTN) 2015/ EUR ,625 % Royal Bank of Scotland Group Plc (MTN) 2014/2024 *.... EUR ,50 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2013/ EUR ,50 % Royal Bank of Scotland Plc (MTN) 2012/2022 *... EUR ,625 % RWE AG 2010/2049 *.... EUR ,75 % Sabic Capital I BV 2013/ EUR ,625 % Santander International Debt SAU 2012/ EUR ,50 % Santander Issuances SAU (MTN) 2015/ EUR ,25 % Santos Finance Ltd (MTN) 2010/2070 *... EUR ,125 % SAP SE (MTN) 2014/ EUR ,25 % Scentre Group Trust 2 (MTN) 2013/ EUR ,50 % Schaeffler Finance BV -Reg- 2015/ EUR ,00 % SGSP Australia Assets Pty Ltd 2014/ EUR ,625 % Shell International Finance BV (MTN) 2014/ EUR ,375 % Simon Property Group LP 2013/2020. EUR ,50 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ EUR ,50 % Skandinaviska Enskilda Banken AB (MTN) 2014/2026 *.... EUR ,50 % Snam SpA (MTN) 2015/ EUR ,875 % Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone (MTN) 2014/ EUR ,625 % Societe Generale SA (MTN) 2015/ EUR ,375 % Societe Generale SA 2009/2049 *... EUR ,50 % Sodexo 2014/ EUR ,125 % Sogecap SA 2014/2049 *.... EUR ,625 % Standard Chartered Plc 2014/ EUR ,25 % Statoil ASA (MTN) 2015/ EUR ,25 % Svenska Handelsbanken -Reg- 2012/ EUR ,00 % Swiss Life AG Via JP Morgan Bank Luxembourg SA 2005/2049 *.... EUR ,875 % Syngenta Finance NV (MTN) 2014/ EUR ,25 % Syngenta Finance NV (MTN) 2015/ EUR ,75 % TDC A/S (MTN) 2015/ EUR ,71 % Telefonica Emisiones SAU 2012/ EUR ,875 % Telefonica Europe BV 2014/2049 *.. EUR ,50 % Telstra Corp., Ltd (MTN) 2012/ EUR ,50 % Teollisuuden Voima Oyj (MTN) 2014/ EUR ,125 % Tesco Corporate Treasury Services Plc 2013/ EUR ,50 % The Goldman Sachs Group, Inc. -Reg- (MTN) 2011/ EUR ,625 % Total SA (MTN) 2015/2049 *... EUR ,375 % TVN Finance Corp III AB -Reg- 2013/ EUR ,75 % UBS AG (MTN) 2014/2026 *.... EUR ,902 % UniCredit SpA -Reg- 2014/2017 *.... EUR ,50 % Unilever NV 2015/ EUR ,75 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2013/ EUR ,125 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2014/ EUR ,00 % UNIQA Insurance Group AG 2015/2046*.... EUR

165 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 3,25 % Valeo SA (MTN) 2014/ EUR ,00 % Vattenfall AB 2015/2077 *... EUR ,50 % Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe 2013/2043 *... EUR ,625 % Volkswagen International Finance NV -Reg- 2014/2049 *.... EUR ,85 % Volvo Treasury AB 2014/2078 *.... EUR ,25 % Votorantim Cimentos SA -Reg- 2014/ EUR ,125 % Walgreens Boots Alliance, Inc. -Rights Exp 20Nov26... EUR ,55 % Wal-Mart Stores, Inc. 2014/ EUR ,625 % Wells Fargo & Co. (MTN) 2015/2025. EUR ,625 % WPP Finance Deutschland GmbH (MTN) 2015/ EUR ,875 % Nationwide Building Society (MTN) 2014/2049 *... GBP ,453 % SSE Plc 2010/2049 *.... GBP ,875 % SSE Plc 2015/2049 *.... GBP ,411 % Tesco Property Finance 6 Plc 2013/ GBP ,25 % ABN AMRO Bank NV -Reg- 2012/ USD ,45 % Actavis Funding SCS 2015/ USD ,55 % Actavis Funding SCS 2015/ USD ,25 % Actavis, Inc. 2012/ USD ,25 % Agricultural Bank China HK 2014/ USD ,50 % Alibaba Group Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,125 % Alibaba Group Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,60 % Alibaba Group Holding Ltd -Rights Exp 28Nov14 -Reg-.... USD ,45 % AT&T, Inc. 2015/ USD ,00 % Baidu, Inc. 2015/ USD ,75 % Barclays Bank Plc 2014/ USD ,00 % BBVA US Senior SAU 2012/ USD ,35 % British Telecommunications Plc 2014/ USD ,65 % Capital One NA/Mclean VA 2015/2018 USD ,95 % Carnival Corp. 2013/ USD ,75 % DNB Bank ASA 2015/2049 *... USD ,25 % Electricite de France SA 2013/2049 * USD ,00 % Express BVI 2015 Ltd 2015/ USD ,00 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA -Reg- 2010/ USD ,375 % Greenland Global Investment Ltd 2014/ USD ,00 % Israel Electric Corp. Ltd 144A 2014/ USD ,75 % JB y Co. SA de CV -Reg- 2015/ USD ,20 % JPMorgan Chase & Co. 2014/ USD ,20 % Laboratory Corp of America Holdings 2015/ USD ,70 % Lenovo Group Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Merck & Co., Inc. 2015/ USD ,00 % Nomura Holdings, Inc. (MTN) 2013/ USD ,375 % NTPC Ltd (MTN) 2014/ USD ,50 % Quest Diagnostics, Inc. 2015/ USD ,875 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2014/ USD ,00 % Synchrony Financial 2014/ USD ,625 % Tata Motors Ltd 2014/ USD ,134 % Telefonica Emisiones SAU 2010/ USD ,75 % Telenor ASA 2013/ USD ,00 % UniCredit SpA 2014/2049 *... USD ,75 % UnitedHealth Group Inc 2015/ USD ,15 % Zimmer Holdings, Inc. 2015/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 3,30 % Amazon.com, Inc. 2014/ USD ,00 % Banco do Brasil SA/Cayman -Reg- 2014/2049 *... USD ,70 % BNP Paribas SA (MTN) 2013/ USD ,00 % BNP Paribas SA 2011/ USD ,579 % CCO Safari II LLC 2015/ USD ,125 % Credit Agricole SA 144A 2013/ USD ,00 % Credit Agricole SA -Reg- 2012/ USD ,625 % Credit Agricole SA -Reg- 2013/ USD ,35 % Electricite de France SA 2015/ USD ,625 % Hutchison Whampoa International 14 Ltd -Reg- 2014/ USD ,75 % Imperial Tobacco Finance PLC 2015/ USD ,50 % ING Bank NV -Reg- 2014/ USD ,125 % KLA-Tencor Corp. 2014/ USD ,50 % McGraw Hill Financial Inc 2015/2018. USD ,375 % Medtronic, Inc. 2014/ USD ,625 % Medtronic, Inc. 2014/ USD ,45 % QUALCOMM, Inc. 2015/ USD ,75 % Santander UK Group Holdings PLC 2015/ USD ,125 % Telstra Corp., Ltd 2015/ USD ,50 % T-Mobile USA Inc 2015/ USD ,50 % WellPoint, Inc. 2014/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 4,196 % Societe Generale SA 2005/2049 *... EUR Parts de fonds Parts de fonds du groupe DB Advisor Invest - DB Advisors Invest Global Credit -ID- EUR - (0,400%)... Actions Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : Euro Bund, UK Long Gilt, US Treasury Note 10-Year, US Treasury Note 30-Year, US Treasury Note 5-Year) EUR Contrats vendus (Sous-jacents : Euro Bobl, Euro Bund, Euro Schatz, US Treasury Note 10-Year) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / GBP EUR EUR / SEK EUR 20 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR EUR SEK / EUR EUR 20 USD / EUR EUR

166 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,12 2. Revenus des parts de fonds de placement... EUR ,77 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,05 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,20 Total des revenus... EUR ,74 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,70 2. Commission de gestion... EUR ,39 dont : Commission de gestion de base EUR ,34 Commission d administration.. EUR ,05 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,03 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,33 5. Taxe d abonnement... EUR ,18 6. Autres dépenses... EUR ,94 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,02 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,83 autres... EUR ,09 Total des dépenses... EUR ,57 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,17 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 2)... EUR ,80 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,59 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,28 2. Décaissement (net)... EUR ,05 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,67 b) Décaissements liés aux rachats d actions 3) EUR ,72 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,35 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,17 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,80 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,06 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,92 3) Moins une commission de dilution d un montant de ,14 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,80 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,74 Contrats de change à terme... EUR ,82 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 4)... EUR ,72 4) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Résultat des opérations de vente... EUR ,80 V. Résultat de l exercice... EUR ,63 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. 2) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,68 % p.a., Classe IC 0,44 % p.a., Classe LC 0,97 % p.a., Classe LD 0,98 % p.a., Classe NC 1,37 % p.a., Classe PFC 1,74 % p.a., Classe PFDQ 1,78 % p.a., Classe GBP CH RD 0,07 % 5), Classe SEK FCH 0,07 % 5), Classe SEK LCH 0,09 % 5) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,011 % calculée sur l actif moyen du fonds. 5) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,96 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 164

167 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe IC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 2,18 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQ Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,51 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 0,52 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 0,50 Distribution intermédiaire 16 öctobre 2015 EUR 0,49 Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,32 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 151,44 Classe IC... EUR 102,01 Classe LC... EUR 147,30 Classe LD... EUR 119,11 Classe NC... EUR 142,55 Classe PFC... EUR 101,17 Classe PFDQ... EUR 98,62 Classe GBP CH RD... GBP 99,00 Classe SEK FCH... SEK 988,86 Classe SEK LCH... SEK 988, Classe FC... EUR 153,35 Classe IC... EUR 103,06 Classe LC... EUR 149,60 Classe LD... EUR 123,79 Classe NC... EUR 145,37 Classe PFC... EUR 103,52 Classe PFDQ... EUR 102,98 Classe GBP CH RD... GBP - Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK Classe FC... EUR 140,50 Classe IC... EUR - Classe LC... EUR 137,46 Classe LD... EUR 116,85 Classe NC... EUR 134,12 Classe PFC... EUR - Classe PFDQ... EUR - Classe GBP CH RD... GBP - Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe GBP CH RD Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SEK FCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SEK LCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 8,71 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,86 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 165

168 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,22 87,91 Actions Avery Weigh Tronix Unité USD 0 38,12 0,00 Titres portant intérêt 7,875 % Aguila 3 SA -Reg- 2011/ CHF % 102, ,39 0,63 2,85 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) 2013/ CHF % 96, ,05 0,78 6,50 % Selecta Group BV -Reg- 2014/ CHF % 96, ,86 0,15 6,75 % UPC Holding BV (MTN) -Reg- 2013/ CHF % 107, ,84 0,51 5,625 % 3AB Optique Developpement SAS -Reg- 2014/2019 **... EUR % 91, ,83 0,22 7,875 % Adria Bidco BV 2013/ EUR % 105, ,00 0,39 9,875 % Agrokor D.D. -Reg- 2012/ EUR % 107, ,50 0,09 9,125 % Agrokor dd 2012/ EUR % 107, ,00 0,33 7,25 % Aldesa Financial Services SA -Reg- (MTN) 2014/2021 **... EUR % 79, ,30 0,24 5,25 % Alliance Data Systems Corp 2015/ EUR % 99, ,50 0,74 5,25 % Altice Financing SA -Reg- (MTN) 2015/ EUR % 99, ,50 0,08 6,50 % Altice Financing SA -Reg- 2013/2022 **.... EUR % 105, ,50 0,44 6,25 % Altice Luxembourg SA 2015/2025 **.... EUR % 84, ,00 0,63 6,00 % Avis Budget Finance Plc -Reg- 2013/ EUR % 103, ,30 0,19 3,50 % BALL Corp 2015/ EUR % 103, ,00 0,19 5,50 % Belden, Inc. (MTN) -Reg- 2013/ EUR % 101, ,00 0,17 6,625 % Boing Group Financing Plc (MTN) -Reg- 2014/ EUR % 93, ,50 0,11 4,375 % Boparan Finance Plc (MTN) -Reg- 2014/2021 **.. EUR % 89, ,24 0,10 10,00 % Bormioli Rocco Holdings SA -Reg- 2011/2018 **. EUR % 104, ,83 0,29 7,375 % BUT SAS -Reg- 2014/ EUR % 104, ,65 0,68 7,50 % Cable Communications Systems NV -Reg- 2013/2020 **... EUR % 106, ,20 0,46 3,375 % Campofrio Food Group SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,20 7,50 % Carlson Wagonlit BV -Reg- 2012/ EUR % 105, ,80 0,07 4,375 % Cemex SAB de CV 2015/ EUR % 91, ,10 0,29 8,25 % Cerberus Nightingale 1 SARL 2015/ EUR % 103, ,00 0,34 6,375 % Cerved Group SpA (MTN) -Reg- 2013/ EUR % 103, ,43 0,05 6,125 % Chemours Co. 2015/2023 **.... EUR % 70, ,20 0,38 5,875 % Cirsa Funding Luxembourg SA 2015/2023 **... EUR % 95, ,00 0,74 8,75 % Cirsa Funding Luxembourg SA -Reg- 2010/ EUR % 101, ,97 0,06 7,75 % CMA CGM SA 2015/2021 **.... EUR % 87, ,94 0,41 6,25 % CNH Industrial Finance Europe SA (MTN) 2011/ EUR % 107, ,66 0,15 2,75 % CNH Industrial Finance Europe SA 2015/2019 **. EUR % 99, ,75 0,35 4,625 % Constellium NV 2014/2021 **... EUR % 77, ,75 0,05 7,00 % Constellium NV -Reg- 2014/2023 **.... EUR % 81, ,10 0,29 7,50 % Cooperativa Muratori & Cementisti-CMC di Ravenna SC -Reg- 2014/2021 **... EUR % 86, ,00 0,39 4,00 % Crown European Holdings SA -Reg- 2014/ EUR % 103, ,70 0,20 3,375 % Crown European Holdings SA -Reg- 2015/ EUR % ,00 0,87 4,75 % Darling Global Finance BV 2015/2022 **.... EUR % 97, ,00 0,93 4,122 % Dry Mix Solutions Investissements SAS -Reg- 2014/2021 **... EUR % 97, ,10 0,31 4,50 % Dufry Finance SCA 2015/ EUR % 104, ,00 0,26 11,75 % Eileme 2 AB -Reg- 2012/ EUR % 106, ,00 1,02 9,25 % eircom Finance Ltd 2013/ EUR % 107, ,00 0,11 5,375 % Ence Energia y Celulosa SA 2015/ EUR % 103, ,75 0,43 6,50 % Enel SpA 2013/2074 *... EUR % 108, ,00 0,43 6,25 % Ephios BondCo 2015/ EUR % 104, ,60 0,47 5,75 % Europcar Groupe SA 2015/ EUR % 104, ,00 0,32 7,75 % Fiat Finance & Trade SA (MTN) 2012/ EUR % 104, ,05 0,36 6,75 % Fiat Finance & Trade SA (MTN) 2013/ EUR % 113, ,00 0,56 4,75 % Fiat Finance & Trade SA (MTN) 2014/2022 **.... EUR % 107, ,00 0,21 7,00 % Financiere Gaillon 8 SAS -Reg- (MTN) 2014/2019 **... EUR % 103, ,00 0,21 5,25 % FMC Finance VII SA -Reg- 2011/ EUR % 116, ,63 0,26 6,50 % FMC Finance VIII SA 2011/ EUR % 114, ,00 0,42 9,00 % FTE Verwaltungs GmbH 2013/ EUR % 105, ,75 0,57 5,375 % Galapagos SA -Reg- 2014/ EUR % 97, ,30 0,08 7,25 % Gamenet SpA -Reg- 2013/2018 **.... EUR % 94, ,00 0,53 7,50 % Garfunkelux Holdco 3 SA 2015/ EUR % 102, ,00 0,20 5,75 % Gates Global LLC / Gates Global Co. -Reg- 2014/ EUR % 72, ,90 0,20 3,60 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) 2014/2021 **... EUR % 96, ,00 0,81 9,375 % GCL Holdings SCA -Reg- 2011/ EUR % 104, ,00 0,10 6,50 % GCS Holdco Finance I SA 2013/ EUR % 103, ,00 0,22 7,50 % Geo Debt Finance SCA -Reg- 2013/2018 **... EUR % 93, ,00 0,05 10,375 % Geo Travel Finance SCA 2011/ EUR % 88, ,52 0,21 6,00 % GIE PSA Tresorerie 2003/2033 **... EUR % 111, ,00 0,15 3,75 % GOODYEAR DUNLOP Tires 2015/2023 **... EUR % 101, ,00 0,34 6,75 % Goodyear Dunlop Tires Europe BV -Reg- 2011/ EUR % 103, ,00 0,15 166

169 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 7,375 % Greif Nevada Holdings, Inc. SCS -Reg- (MTN) 2011/ EUR % 116, ,10 0,09 5,125 % Grupo Antolin Dutch BV 2015/2022 **... EUR % 104, ,00 0,41 6,625 % Grupo Isolux Corsan Finance BV -Reg- 2014/2021 **... EUR % 24, ,10 0,06 5,294 % Guala Closures SpA 2012/2019 *... EUR % 100, ,05 0,13 7,50 % HeidelbergCement Finance Luxembourg BV 2010/ EUR % 122, ,70 0,37 9,50 % HeidelbergCement Finance Luxembourg SA (MTN) 2011/2018 **... EUR % 123, ,00 1,09 8,00 % Heidelberger Druckmaschinen AG -Reg- 2015/2022 **... EUR % 100, ,00 0,07 6,25 % Hema Bondco I BV -Reg- 2014/ EUR % 75, ,00 0,15 6,75 % Holdikks SAS -Reg- 2014/ EUR % 97, ,40 0,13 7,00 % Holding Medi-Partenaires SAS -Reg- 2013/2020. EUR % 106, ,00 0,27 6,875 % HomeVi SAS -Reg- 2014/2021 **... EUR % 105, ,00 0,90 7,50 % HP Pelzer Holding GmbH (MTN) -Reg- 2014/ EUR % 106, ,60 0,30 6,352 % HT1 Funding GmbH 2006/2049 **... EUR % 101, ,00 0,33 5,125 % Huntsman International LLC 2014/2021 **... EUR % 92, ,00 0,84 4,25 % Huntsman International LLC 2015/2025 **... EUR % 81, ,75 0,30 5,451 % Hydra Dutch Holdings 2BV -Reg- 2014/2019 *... EUR % 97, ,00 0,06 8,00 % Hydra Dutch Holdings 2BV -Reg- 2015/ EUR % 102, ,69 0,50 6,50 % Ineos Group Holdings SA 2013/2018 **... EUR % 101, ,00 1,01 5,75 % Infor US, Inc. 2015/ EUR % 90, ,10 0,40 4,125 % International Game Technology Plc -Reg- 2015/ EUR % 100, ,80 0,13 4,75 % International Game Technology Plc -Reg- 2015/ EUR % 93, ,50 0,11 6,00 % InterXion Holding NV 2013/ EUR % 105, ,00 0,59 6,00 % Intralot Capital Luxembourg SA 2014/2021 **... EUR % 89, ,00 0,15 9,75 % Intralot Finance Luxembourg SA 2013/ EUR % 104, ,00 0,17 7,125 % IVS Group SA -Reg- 2013/ EUR % 104, ,73 0,45 3,75 % Jarden Corp. -Reg- 2014/ EUR % 105, ,00 0,21 8,25 % JH-Holding Finance SA -Reg- 2015/ EUR % 105, ,00 0,63 10,625 % Kerling Plc -Reg- 2010/ EUR % 100, ,50 0,42 6,75 % KION Finance SA (MTN) -Reg- 2013/ EUR % 104, ,00 0,40 8,75 % Kirk Beauty One GmbH 2015/ EUR % 103, ,00 0,43 5,50 % Lafarge SA (MTN) 2009/ EUR % 117, ,34 0,08 4,75 % Lafarge SA (MTN) 2013/ EUR % 116, ,50 0,24 8,875 % Lecta SA -Reg- (MTN) 2012/ EUR % 105, ,75 0,03 7,125 % LGE HoldCo VI BV -Reg- 2014/ EUR % 108, ,00 0,18 7,00 % Lock AS -Reg- 2014/ EUR % 104, ,90 0,32 9,50 % Lock Lower Holding AS -Reg- 2014/ EUR % 104, ,00 0,23 4,875 % Loxam SAS -Reg- 2014/ EUR % 103, ,70 0,07 7,75 % LSF9 Balta Issuer SA 2015/ EUR % 105, ,05 0,19 9,00 % Magnolia BC SA (MTN) -Reg- 2013/2020 **... EUR % 106, ,25 0,05 5,75 % Main Capital Funding II LP 2006/2049 **... EUR % 101, ,00 0,34 5,50 % Main Capital Funding LP 2005/2049 **... EUR % 101, ,00 0,25 8,50 % Manutencoop Facility Management SpA 2013/ EUR % 82, ,09 0,03 4,875 % Matterhorn Telecom Holding SA -Reg- 2015/2023 **... EUR % 84, ,80 0,09 3,875 % Matterhorn Telecom SA -Reg- 2015/2022 **... EUR % 91, ,60 1,45 8,25 % Mercury Bondco PLC 2015/ EUR % 100, ,00 1,24 2,75 % Merlin Entertainments Plc 2015/ EUR % 98, ,00 0,41 5,25 % Monitchem HoldCo 3 SA -Reg- 2014/2021 **... EUR % 99, ,00 0,25 5,75 % MPT Operating Partnership LP (MTN) 2013/ EUR % 106, ,40 0,42 4,00 % MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp 2015/ EUR % 102, ,65 0,66 4,50 % New Look Secured Issuer 2015/2022 *... EUR % ,00 0,11 6,75 % Nokia Oyj (MTN) 2009/ EUR % 116, ,00 0,19 4,932 % Novacap International SAS -Reg- (MTN) 2014/2019 *... EUR % 101, ,00 0,12 4,50 % Novafives SAS -Reg- 2014/2021 **... EUR % 84, ,00 0,15 3,00 % Novalis SAS -Reg- 2015/ EUR % 98, ,00 0,52 5,375 % Numericable Group SA -Reg- 2014/ EUR % 102, ,00 0,15 5,625 % Numericable Group SA -Reg- 2014/ EUR % 101, ,00 1,01 8,50 % Nyrstar Netherlands Holdings BV -Reg- 2014/2019 **... EUR % 81, ,50 0,96 4,75 % Obrascon Huarte Lain SA 2014/2022 **... EUR % 84, ,00 0,22 5,50 % Obrascon Huarte Lain SA 2015/ EUR % 85, ,00 0,14 6,75 % OI European Group BV -Reg- 2010/ EUR % 116, ,10 0,08 4,875 % OI European Group BV -Reg- 2013/ EUR % 109, ,00 0,03 4,75 % Ontex Group NV -Reg- 2014/ EUR % 106, ,70 0,13 4,00 % Orange SA (MTN) 2014/2049 *... EUR % 99, ,00 0,13 7,875 % Origin Energy Finance Ltd (MTN) 2011/2071 *.. EUR % 97, ,00 0,08 4,00 % Origin Energy Finance Ltd 2014/2074 **... EUR % 83, ,75 0,24 6,50 % Ovako AB -Reg- (MTN) 2014/2019 **... EUR % 72, ,00 0,29 5,25 % Paprec Holding 2015/ EUR % 99, ,00 0,45 5,169 % Paroc Group Oy -Reg- (MTN) 2014/2020 *... EUR % 95, ,00 0,22 6,25 % Paroc Group Oy -Reg- 2014/2020 **... EUR % 96, ,00 0,02 167

170 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 8,50 % Paternoster Holding III GmbH -Reg- 2015/2023 **... EUR % 94, ,40 1,03 9,00 % Perstorp Holding AB 2012/ EUR % 101, ,50 0,39 3,25 % Petrobras Global Finance BV 2012/ EUR % 73, ,59 0,14 4,25 % Petrobras Global Finance BV 2012/2023 **.... EUR % 63, ,50 0,17 2,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR % 81, ,60 0,15 3,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR % 67, ,23 0,21 4,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR % 63, ,50 0,09 7,375 % Peugeot SA (MTN) 2013/ EUR % 112, ,50 0,21 6,50 % Peugeot SA (MTN) 2013/2019 **.... EUR % 115, ,00 0,34 7,875 % Pfleiderer GmbH -Reg- (MTN) 2014/ EUR % 104, ,00 0,22 5,25 % Play Finance 2 SA -Reg- 2014/ EUR % 102, ,25 0,33 7,75 % Play Topco SA -Reg- 2014/2020 **... EUR % 102, ,00 0,37 4,432 % ProGroup AG 2015/ EUR % 100, ,00 0,37 5,125 % ProGroup AG -Reg- 2015/ EUR % 105, ,80 0,08 6,00**% PSPC Escrow Corp. -Reg- 2015/ EUR % 86, ,25 0,71 8,50 % Rain CII Carbon LLC 2012/ EUR % 74, ,80 0,30 6,625 % Rapid Holding GmbH -Reg- 2015/ EUR % 103, ,00 0,72 3,25 % Rexel SA 2015/2022 **... EUR % 99, ,80 0,32 5,125 % Rexel SA -Reg- 2013/ EUR % 104, ,40 0,09 6,75 % RPG Byty Sro -Reg- 2013/ EUR % 104, ,00 0,57 3,50 % RWE AG 2015/2075*.... EUR % 78, ,00 0,45 8,25 % Safari Holding Verwaltungs GmbH -Reg- 2014/ EUR % 105, ,90 0,24 4,125 % Samvardhana Motherson Automotive Systems Group BV -Reg- 2014/ EUR % 97, ,75 0,33 3,375 % Sappi Papier Holding GmbH 2015/2022 **... EUR % 96, ,50 0,65 3,50 % Schaeffler Finance BV (MTN) -Reg- 2014/ EUR % 102, ,00 0,34 3,25 % Schaeffler Finance BV 2015/ EUR % 97, ,00 1,16 6,875 % Schaeffler Holding Finance BV -Reg- 2013/ EUR % 103, ,00 0,17 9,875 % Schmolz + Bickenbach Luxembourg SA -Reg- 2012/2019 **... EUR % 85, ,13 0,60 5,625 % SGD Group SAS -Reg- 2014/ EUR % 102, ,00 0,08 7,50 % Silk Bidco AS -Reg- 2015/ EUR % 103, ,50 0,48 5,125 % Smurfit Kappa Acquisitions -Reg- 2012/ EUR % 108, ,60 0,10 7,625 % Snai SpA 2015/ EUR % 95, ,60 0,17 7,625 % Snai SpA -Reg- 2013/2018 **.... EUR % 96, ,00 0,08 4,625 % SoftBank Group Corp 2013/ EUR % 106, ,00 0,25 4,00 % SoftBank Group Corp 2015/ EUR % 101, ,00 0,30 4,75 % SoftBank Group Corp 2015/ EUR % 97, ,10 2,00 5,425 % Solvay Finance SA 2013/2049 *.... EUR % 98, ,10 0,09 5,869 % Solvay Finance SA 2015/ EUR % 99, ,20 0,46 5,118 % Solvay Finance SA 2015/49/1*.... EUR % 99, ,60 0,06 11,00 % Stork Technical Services 2012/2017 **.... EUR % 103, ,93 0,20 3,625 % TA Manufacturing Ltd 2015/ EUR % 97, ,00 0,50 7,875 % Techem Energy Metering Service GmbH & Co.,KG 2012/ EUR % 107, ,00 0,37 7,75 % Telecom Italia Finance SA (MTN) 2003/ EUR % 130, ,45 0,13 5,25 % Telecom Italia SpA (MTN) 2005/ EUR % 100, ,00 0,08 7,625 % Telefonica Europe BV 2013/2049 *... EUR % 110, ,50 0,71 5,875 % Telefonica Europe BV 2014/2049 *... EUR % 100, ,00 0,43 6,625 % Telenet Finance III Luxembourg SCA -Reg- 2011/ EUR % 103, ,50 0,26 3,75 % Telenet Finance IV Luxembourg SCA -Reg- 2011/2021 *... EUR % 100, ,00 0,07 6,75 % Telenet Finance V Luxembourg SCA -Reg- 2012/ EUR % 110, ,50 0,38 2,50 % Tesco Corporate Treasury Services Plc 2014/ EUR % 88, ,00 0,07 5,125 % Tesco Plc (MTN) 2007/ EUR % 84, ,50 0,20 7,375 % THOM Europe SAS -Reg- 2014/ EUR % 104, ,00 0,36 7,75 % Thomas Cook Finance Plc 2013/ EUR % 104, ,95 0,47 9,875 % TMF Group Holding BV 2012/ EUR % 107, ,95 0,10 6,375 % Trinseo Materials Operating SCA / Trinseo Materials Finance, Inc. -Reg- 2015/ EUR % 99, ,00 0,43 5,00 % Trionista HoldCo GmbH 2013/ EUR % 103, ,40 0,04 7,375 % TVN Finance Corp III AB -Reg- 2013/ EUR % 108, ,52 0,39 5,625 % Unitymedia Hessen GmbH & Co. / Unitymedia NRW GmbH -Reg- 2013/ EUR % ,00 0,25 5,50 % Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG -Reg- 2012/ EUR % 106, ,25 0,24 5,75 % Unitymedia Hessen GmbH & Co. KG -Reg- 2012/ EUR % 106, ,00 0,48 4,00 % Unitymedia Hessen GmbH & Co., KG 2014/2025. EUR % 96, ,00 1,55 6,25 % Unitymedia NRW GmbH 2013/ EUR % 109, ,00 0,37 6,00 % Verisure Holding AB 2015/2022 **.... EUR % 104, ,20 0,50 7,50 % Viridian Group FundCo II Ltd -Reg- 2015/ EUR % 103, ,40 0,71 6,625 % Vivacom 2013/ EUR % 101, ,35 0,42 4,50 % VRX Escrow Corp. 2015/ EUR % 86, ,60 0,80 6,50 % WEPA Hygieneprodukte GmbH -Reg- 2013/2020. EUR % 106, ,70 0,13 9,50 % WFS Global Holdings 2015/ EUR % 105, ,80 0,14 4,125 % Wind Acquisition Finance SA 2015/2020 *.... EUR % 99, ,00 0,05 4,00 % Wind Acquisition Finance SA -Reg- 2014/ EUR % 99, ,00 0,07 168

171 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 3,951 % Wind Acquisition Finance SA -Reg- 2014/2020 *.. EUR % 99, ,25 0,33 5,75 % XPO Logistics, Inc. 2015/ EUR % 93, ,00 0,23 2,75 % ZF North America Capital, Inc. 2015/ EUR % 95, ,00 1,43 8,875 % Zinc Capital SA (MTN) 2011/ EUR % 98, ,54 0,51 7,875 % Zobele Holding SpA -Reg- 2013/ EUR % 101, ,40 0,27 9,50 % Arqiva Broadcast Finance Plc (MTN) -Reg- 2013/ GBP % 108, ,77 0,24 7,50 % BIBBY Offshore Services Plc -Reg- 2014/ GBP % 72, ,48 0,20 6,625 % Enel SpA 2014/2076 *... GBP % 103, ,61 0,40 11,00 % Garfunkelux Holdco 2 SA 2015/2023 **.... GBP % 101, ,94 0,34 5,338 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) 2013/ GBP % 96, ,08 0,56 7,00 % GHD Bondco Plc -Reg- 2014/ GBP % 88, ,42 1,15 7,00 % Infinis Plc -Reg- 2013/ GBP % 102, ,23 0,14 8,625 % Johnston Press Bond Plc -Reg- 2014/2019 **.... GBP % ,24 0,36 9,50 % Keystone Financing 2014/ GBP % 104, ,92 0,42 6,875 % Koninklijke KPN NV (MTN) 2013/2073 *.... GBP % 103, ,58 0,23 6,75 % MEIF Renewable Energy UK Plc -Reg- 2015/2020 **... GBP % ,73 0,76 7,00 % Mizzen Bondco 2014/ GBP % 97, ,12 0,42 6,25 % Moy Park Bondco Plc -Reg- 2014/ GBP % 102, ,08 0,28 6,50 % New Look Secured Issuer 2015/ GBP % 99, ,68 0,31 6,875 % Pendragon Plc 2013/ GBP % 104, ,29 0,08 6,25 % Petrobras Global Finance BV (MTN) 2011/ GBP % 63, ,06 0,14 5,375 % Petrobras Global Finance BV 2012/ GBP % 58, ,64 0,26 7,00 % Priory Group No 3 Plc -Reg- 2011/ GBP % 102, ,06 0,12 6,375 % Telecom Italia SpA (MTN) 2004/ GBP % 108, ,71 1,20 5,875 % Telecom Italia SpA (MTN) 2006/ GBP % 107, ,36 1,04 5,801 % Tesco Property Finance 4 Plc -Reg- 2011/ GBP % 87, ,37 0,39 5,125 % Virgin Media Secured Finance Plc (MTN) -Reg- 2015/ GBP % 95, ,77 1,76 6,00 % Virgin Media Secured Finance Plc -Reg- 2013/ GBP % 103, ,25 0,92 10,85 % ArcelorMittal 2009/ USD % 93, ,96 0,35 6,50 % ArcelorMittal 2011/ USD % 80, ,67 0,27 7,25 % ArcelorMittal 2012/ USD % 80, ,93 0,43 10,00 % Medya Holding International Ltd 1996/ USD % 0 2,29 0,00 8,00 % Novasep Holding SAS -Reg- 2012/ USD % 93, ,59 0,07 4,375 % Petrobras Global Finance BV 2013/2023 **.... USD % 66, ,26 0,50 7,75 % Sappi Papier Holding GmbH 2012/ USD % 105, ,41 0,24 5,50 % Telemar Norte Leste SA -Reg- 2010/ USD % 55, ,72 0,80 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,37 5,16 Titres portant intérêt 4,375 % Ball Corp 2015/ EUR % 103, ,50 0,28 1,00 % Bhp Billiton Finance Ltd 2015/ EUR % 98, ,00 0,39 4,375 % Hertz Holdings Netherlands 2015/2019 **.... EUR % 102, ,00 0,17 7,375 % Interoute Finco 2015/2020 **.... EUR % 104, ,10 0,38 1,00 % OMV AG 2015/ EUR % 97, ,50 0,82 4,875 % Telenet Finance VI 2015/ EUR % 96, ,00 1,01 7,75 % Cognita Financing Plc 2015/ GBP % 103, ,02 0,39 6,00 % Bombardier Inc 2014/ USD % 69, ,92 0,37 11,625 % Eileme 2 AB 2012/ USD % 106, ,09 0,46 9,875 % FAGE USA Dairy Industry, Inc. 144A 2010/ USD % 103, ,08 0,17 4,50 % Fresenius US Finance II Inc 2015/ USD % 101, ,36 0,15 5,125 % Goodyear Tire & Rubber Co/The 2015/ USD % 102, ,84 0,08 6,50 % T-Mobile USA Inc 2015/ USD % 100, ,96 0,49 Valeurs non cotées ,61 0,87 Titres portant intérêt 12,00 % Cammell Laird Holdings Plc -Reg- 2000/ EUR % 0 13,25 0,00 6,875 % Entertainment One Ltd 2015/2022 **... GBP % 99, ,36 0,87 Total du portefeuille-titres ,20 93,94 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises ,21 0,20 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / CHF 12,8 millions ,12 0,00 EUR / GBP 58,8 millions ,40 0,16 EUR / USD 29 millions ,37 0,02 169

172 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Positions clôturées EUR / GBP 1,5 million ,37 0,00 EUR / SEK 0,1 million ,03 0,00 EUR / USD 4,6 millions ,80 0,00 Contrats de change à terme (Achat). Positions ouvertes SEK / EUR 0,2 million ,95 0,00 USD / EUR 15 millions ,57 0,02 Avoirs bancaires ,11 4,21 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,14 3,98 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,49 0,14 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Franc suisse... CHF ,68 0,00 Dollar américain.... USD ,80 0,09 Autres éléments d actif ,84 1,91 Frais de placement délimités *** ,00 0,01 Intérêts à recevoir ,33 1,83 Autres actifs ,51 0,07 À recevoir au titre d opérations de parts ,40 0,13 Total des éléments d actifs **** ,96 100,39 Autres engagements ,10-0,21 Engagements découlant des coûts ,21-0,10 Autres engagements divers ,89-0,11 Engagements découlant d opérations de parts ,73-0,18 Total des éléments de passif ,03-0,39 Actif du fonds ,93 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 130,27 Classe FD... EUR 104,50 Classe LC... EUR 128,26 Classe LD... EUR 112,53 Classe NC.... EUR 117,35 Classe ND.... EUR 101,45 Classe PFC... EUR 102,58 Classe PFDQ.... EUR 97,70 Classe SEK FCH... SEK 985,03 Classe SEK LCH... SEK 984,68 Classe USD FCH.... USD 104,46 Classe USD LCH.... USD 103,84 Classe USD LDMH.... USD 97,95 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe FD... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe ND.... Unité Classe PFC... Unité Classe PFDQ.... Unité Classe SEK FCH... Unité 93 Classe SEK LCH... Unité 93 Classe USD FCH.... Unité Classe USD LCH.... Unité Classe USD LDMH.... Unité

173 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) ML Euro BB-B Non-Financial Fixed & Floating Rate HY Constrained Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 55,850 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 165,406 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 103,445 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,2, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,36 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme Merrill Lynch International, Deutsche Bank AG Frankfurt, Nomura International Plc et State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 5,625 % 3AB Optique Developpement SAS -Reg- 2014/ EUR ,70 7,25 % Aldesa Financial Services SA -Reg- (MTN) 2014/ EUR ,00 6,50 % Altice Financing SA -Reg- 2013/ EUR ,50 6,25 % Altice Luxembourg SA 2015/ EUR ,00 4,375 % Boparan Finance Plc (MTN) -Reg- 2014/ EUR ,50 10,00 % Bormioli Rocco Holdings SA -Reg- 2011/ EUR ,50 7,50 % Cable Communications Systems NV -Reg- 2013/ EUR ,00 6,125 % Chemours Co. 2015/ EUR ,50 5,875 % Cirsa Funding Luxembourg SA 2015/ EUR ,00 7,75 % CMA CGM SA 2015/ EUR ,00 2,75 % CNH Industrial Finance Europe SA 2015/ EUR ,00 4,625 % Constellium NV 2014/ EUR ,50 7,00 % Constellium NV -Reg- 2014/ EUR ,10 7,50 % Cooperativa Muratori & Cementisti- CMC di Ravenna SC -Reg- 2014/ EUR ,00 4,75 % Darling Global Finance BV 2015/ EUR ,00 4,122 % Dry Mix Solutions Investissements SAS -Reg- 2014/2021 *.... EUR ,00 6,875 % Entertainment One Ltd 2015/ GBP ,83 4,75 % Fiat Finance & Trade SA (MTN) 2014/ EUR ,00 7,00 % Financiere Gaillon 8 SAS -Reg- (MTN) 2014/2019. EUR ,00 7,25 % Gamenet SpA -Reg- 2013/ EUR ,50 11,00 % Garfunkelux Holdco 2 SA 2015/ GBP ,94 3,60 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) 2014/ EUR ,00 7,50 % Geo Debt Finance SCA -Reg- 2013/ EUR ,00 6,00 % GIE PSA Tresorerie 2003/ EUR ,00 3,75 % GOODYEAR DUNLOP Tires 2015/ EUR ,50 5,125 % Grupo Antolin Dutch BV 2015/ EUR ,00 6,625 % Grupo Isolux Corsan Finance BV -Reg- 2014/ EUR ,00 9,50 % HeidelbergCement Finance Luxembourg SA (MTN) 2011/ EUR ,00 8,00 % Heidelberger Druckmaschinen AG -Reg- 2015/ EUR ,00 4,375 % Hertz Holdings Netherlands 2015/ EUR ,00 6,875 % HomeVi SAS -Reg- 2014/ EUR ,00 6,352 % HT1 Funding GmbH 2006/2049 *.... EUR ,00 5,125 % Huntsman International LLC 2014/ EUR ,00 4,25 % Huntsman International LLC 2015/ EUR ,25 6,50 % Ineos Group Holdings SA 2013/ EUR ,00 7,375 % Interoute Finco 2015/ EUR ,00 6,00 % Intralot Capital Luxembourg SA 2014/ EUR ,00 8,625 % Johnston Press Bond Plc -Reg- 2014/ GBP ,23 9,00 % Magnolia BC SA (MTN) -Reg- 2013/ EUR ,50 171

174 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 5,75 % Main Capital Funding II LP 2006/2049 EUR ,00 5,50 % Main Capital Funding LP 2005/2049 EUR ,00 4,875 % Matterhorn Telecom Holding SA -Reg- 2015/2023 EUR ,00 3,875 % Matterhorn Telecom SA -Reg- 2015/2022 EUR ,00 6,75 % MEIF Renewable Energy UK Plc -Reg- 2015/2020 GBP ,53 5,25 % Monitchem HoldCo 3 SA -Reg- 2014/2021 EUR ,00 4,50 % Novafives SAS -Reg- 2014/2021 EUR ,94 8,50 % Nyrstar Netherlands Holdings BV -Reg- 2014/2019 EUR ,00 4,75 % Obrascon Huarte Lain SA 2014/2022 EUR ,00 4,00 % Origin Energy Finance Ltd 2014/2074 * EUR ,00 6,5 % Ovako AB -Reg- (MTN) 2014/2019 EUR ,00 6,25 % Paroc Group Oy -Reg- 2014/2020 EUR ,00 8,50 % Paternoster Holding III GmbH -Reg- 2015/2023 EUR ,00 4,25 % Petrobras Global Finance BV 2012/2023 EUR ,12 4,375 % Petrobras Global Finance BV 2013/2023 USD ,25 6,50 % Peugeot SA (MTN) 2013/2019 EUR ,17 7,75 % Play Topco SA -Reg- 2014/2020 EUR ,00 6,00 % PSPC Escrow Corp. -Reg- 2015/2023 EUR ,60 3,25 % Rexel SA 2015/2022 EUR ,00 3,375 % Sappi Papier Holding GmbH 2015/2022 EUR ,00 9,875 % Schmolz + Bickenbach Luxembourg SA -Reg- 2012/2019 EUR ,00 7,625 % Snai SpA -Reg- 2013/2018 EUR ,00 11,00 % Stork Technical Services 2012/2017 EUR ,00 6,00 % Verisure Holding AB 2015/2022 EUR ,00 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,66 Partie contractante des prêts de titres Barclays Capital Securities Limited, Citigroup Global Markets, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, HSBC Bank PLC FI, J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Morgan Stanley Intl. FI, Nomura International PLC, UBS AG London Branch Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,64 dont : Obligations EUR ,98 Actions EUR ,66 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ****) Ne contient aucune position négative. 172

175 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 3,625 % Matterhorn Telecom SA 2015/ CHF ,625 % Almirall SA -Reg- 2014/ EUR ,00 % Altice Finco SA 2013/ EUR ,875 % ArcelorMittal (MTN) 2014/ EUR ,125 % ArcelorMittal (MTN) 2015/ EUR ,00 % Auris Luxembourg II SA -Reg- 2014/ EUR ,375 % BUT SAS 2015/ EUR ,25 % CeramTec Group GmbH 2013/ EUR ,50 % Ciech Group Financing AB 2012/ EUR ,00 % Cleopatra Finance Ltd -Reg- 2015/ EUR ,00 % Cleopatra Finance Ltd -Reg- 2015/ EUR ,375 % Delta Lloyd NV 2014/2049 *.... EUR ,75 % Deutsche Boerse AG 2015/2041*... EUR ,983 % Deutsche Postbank Funding Trust IV 2007/2049 *... EUR ,25 % Ence Energia y Celulosa SA -Reg- 2013/ EUR ,00 % Eurofins Scientific SE (MTN) 2013/2049 *... EUR ,125 % Findus Bondco SA -Reg- 2013/ EUR ,622 % Galapagos SA -Reg- 2014/2021 *.... EUR ,75 % Gategroup Finance Luxembourg SA (MTN) -Reg- 2012/ EUR ,875 % Gestamp Funding Luxembourg SA -Reg- 2013/ EUR ,75 % Grupo Antolin Dutch BV -Reg- 2014/ EUR ,875 % HomeVi SAS 2015/ EUR ,75 % INEOS Group Holdings SA -Reg- 2014/ EUR ,00 % Lock AS 2014/ EUR ,951 % Novafives SAS -Reg- 2014/2020*.... EUR ,75 % Obrascon Huarte Lain SA (MTN) 2011/ EUR ,75 % Schaeffler Finance BV -Reg- 2012/ EUR ,75 % Schaeffler Holding Finance BV -Reg- 2014/ EUR ,00 % Stork Technical Services Holdings BV -Reg- 2012/ EUR ,75 % Swissport Investments SA 2015/ EUR ,50 % Telecom Italia SpA (MTN) 2014/ EUR ,25 % Telenet Finance V Luxembourg SCA -Reg- 2012/ EUR ,50 % ThyssenKrupp AG (MTN) 2015/2025. EUR ,25 % Boparan Finance Plc -Reg- 2014/ GBP ,625 % CPUK Finance Ltd (MTN) 2012/2018. GBP ,25 % Debenhams Plc 2014/ GBP ,125 % Equiniti Newco 2 Plc 2013/ GBP ,50 % Findus Bondco SA -Reg- 2013/ GBP ,00 % Hastings Insurance Group Finance Plc 2013/ GBP ,375 % Moto Finance Plc 2015/ GBP ,25 % Moy Park Bondco Plc 2015/ GBP ,625 % Twinkle Pizza Holdings Plc -Reg- 2014/ GBP ,50 % Voyage Care Bondco Plc -Reg- 2013/ GBP ,75 % Sable International Finance Ltd -Reg- 2012/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 6,25 % Ephios Bondco Plc 2015/ EUR ,125 % Viridian Group FundCo II Ltd -Reg- 2012/ EUR ,125 % Rexel SA 144A 2012/ USD ,125 % VRX Escrow Corp. 144A 2015/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 0,00 % Matterhorn Mobile SA 2012/2019 *.. CHF ,75 % Matterhorn Mobile SA -Reg- 2012/ CHF ,625 % Sunrise Communications International SA (MTN) -Reg- 2012/ CHF ,25 % Cerberus Nightingale 1 SARL -Reg- 2015/ EUR ,375 % ConvaTec Healthcare E SA -Reg- 2010/ EUR ,375 % eaccess Ltd -Reg- 2011/ EUR ,375 % Europcar Groupe SA -Reg- 2010/ EUR ,00 % Infor US, Inc. 2012/ EUR ,00 % Matterhorn Financing & CY SCA -Reg- 2013/ EUR ,00 % Rexel SA 2011/ EUR ,25 % S&B Minerals Finance SCA -Reg- 2013/ EUR ,75 % Servus Luxembourg Holding SCA 2013/ EUR ,50 % SPCM SA -Reg- 2012/ EUR ,00 % Spie BondCo 3 SCA (MTN) -Reg- 2012/ EUR ,50 % Sunrise Communications Holdings SA (MTN) 2010/ EUR ,375 % Telenet Finance Luxembourg SCA -Reg- 2010/ EUR ,50 % Unitymedia Hessen GmbH & Co KG -Reg- 2012/ EUR ,50 % Unitymedia Hessen GmbH & Co., KG -Reg- 2012/ EUR ,625 % UPCB Finance Ltd -Reg- 2010/ EUR ,125 % Xella HoldCo Finance SA 2013/2018. EUR ,50 % AA Bond Co., Ltd 2013/ GBP ,375 % New Look Bondco I Plc 144A 2013/ USD Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Montants en milliers Vente de devises à terme EUR / CHF EUR EUR / GBP EUR EUR / SEK EUR 20 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme CHF / EUR EUR GBP / EUR EUR SEK / EUR EUR 20 USD / EUR EUR

176 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,78 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR ,69 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,99 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... EUR ,42 Total des revenus... EUR ,88 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,34 2. Commission de gestion... EUR ,22 dont : Commission de gestion de base EUR ,75 Commission d administration.. EUR ,47 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,12 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,27 5. Taxe d abonnement... EUR ,21 6. Autres dépenses... EUR ,46 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,79 Dépenses liées aux frais de placement délimités 2)... EUR ,23 Autres... EUR ,44 Total des dépenses... EUR ,62 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,26 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,24 Résultat des opérations de vente... EUR ,24 V. Résultat de l exercice... EUR ,50 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,77 % p.a., Classe FD 0,78 % p.a., Classe LC 1,22 % p.a., Classe LD 1,22 % p.a., Classe NC 1,62 % p.a., Classe ND 1,63 % p.a., Classe PFC 1,90 % p.a., Classe PFDQ 1,96 % p.a., Classe SEK FCH 0,08 % 5), Classe SEK LCH 0,12 % 5), Classe USD FCH 0,82 % p.a., Classe USD LCH 1,26 % p.a., Classe USD LDMH 1,07 % 5) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,072 % calculée sur l actif moyen du fonds. 5) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à 8 794,70 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,49 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,04 2. Encaissement (net)... EUR ,38 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,70 b) Décaissements liés aux rachats d actions 3)... EUR ,32 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,55 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,26 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,24 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,85 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,93 3) Moins une commission de dilution d un montant de ,85 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,24 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,19 Opérations de change (à terme)... EUR ,24 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 4)... EUR ,18 4) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 5,57 Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 5,49 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe ND Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,54 Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQ Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,50 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 2,17 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 0,75 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 EUR 0,88 174

177 Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Précisions concernant l affectation des résultats * Classe SEK FCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SEK LCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LDMH Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 20 avril 2015 USD 0,60 Distribution intermédiaire 20 mai 2015 USD 0,46 Distribution intermédiaire 17 juin2015 USD 0,34 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 USD 0,39 Distribution intermédiaire 18 août 2015 USD 0,39 Distribution intermédiaire 16 septembre 2015 USD 0,39 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 USD 0,38 Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 USD 0,36 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 USD 0,21 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,43 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 130,27 Classe FD... EUR 104,50 Classe LC... EUR 128,26 Classe LD... EUR 112,53 Classe NC... EUR 117,35 Classe ND... EUR 101,45 Classe PFC... EUR 102,58 Classe PFDQ... EUR 97,70 Classe SEK FCH... SEK 985,03 Classe SEK LCH... SEK 984,68 Classe USD FCH... USD 104,46 Classe USD LCH... USD 103,84 Classe USD LDMH... USD 97, Classe FC... EUR 125,41 Classe FD... EUR 106,58 Classe LC... EUR 124,03 Classe LD... EUR 114,77 Classe NC... EUR 113,93 Classe ND... EUR 102,97 Classe PFC... EUR 99,80 Classe PFDQ... EUR 99,29 Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe USD FCH... USD 99,91 Classe USD LCH... USD 99,71 Classe USD LDMH... USD Classe FC... EUR 120,18 Classe FD... EUR 106,66 Classe LC... EUR 119,41 Classe LD... EUR 116,69 Classe NC... EUR 110,13 Classe ND... EUR - Classe PFC... EUR - Classe PFDQ... EUR - Classe SEK FCH... SEK - Classe SEK LCH... SEK - Classe USD FCH... USD - Classe USD LCH... USD - Classe USD LDMH... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 21,47 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,20 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 175

178 Deutsche Invest I European Small Cap État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,68 94,32 Actions Helvetia Holding AG -Reg-.... Unité CHF ,85 2,12 VZ Holding AG.... Unité CHF 295, ,54 2,52 Jyske Bank A/S.... Unité DKK 312, ,41 1,47 Aalberts Industries NV.... Unité EUR 31, ,80 2,02 Aareal Bank AG.... Unité EUR 29, ,62 1,53 Altran Technologies SA.... Unité EUR 12, ,74 2,31 Anima Holding SpA.... Unité EUR 8, ,14 1,94 Banca Sistema SpA *.... Unité EUR 3, ,06 1,97 CompuGroup Medical AG.... Unité EUR 33, ,60 2,24 Dialog Semiconductor Plc.... Unité EUR 31, ,50 1,58 Elior SCA.... Unité EUR 19, ,12 1,79 Flow Traders.... Unité EUR 45, ,68 2,22 Grupo Catalana Occidente SA.... Unité EUR 32, ,84 1,94 Huhtamaki Oyj.... Unité EUR 33, ,74 1,96 Industria Macchine Automatiche SpA... Unité EUR 47, ,84 2,55 Ingenico.... Unité EUR 117, ,50 2,70 KBC Ancora.... Unité EUR 38, ,07 2,23 Koninklijke Wessanen NV.... Unité EUR 9, ,25 2,60 Melia Hotels International SA *.... Unité EUR 12, ,50 2,63 Moncler SpA.... Unité EUR 12, ,75 1,75 Nexans SA.... Unité EUR 33, ,33 2,01 Nordex SE.... Unité EUR 32, ,00 2,04 Ontex Group NV.... Unité EUR 33, ,80 2,84 OSRAM Licht AG... Unité EUR 38, ,12 1,67 OVS SpA.... Unité EUR 6, ,32 1,89 Permanent TSB Group Holdings Plc.... Unité EUR 4, ,55 2,01 Refresco Gerber NV... Unité EUR 15, ,17 2,06 Rheinmetall AG.... Unité EUR 61, ,84 1,78 Sartorius AG -Pref-.... Unité EUR 240, ,45 2,41 Scout24 AG.... Unité EUR 32, ,90 1,91 SRP Groupe SA.... Unité EUR 19, ,16 1,97 Teleperformance... Unité EUR 77, ,40 2,21 Unipol Gruppo Finanziario SpA.... Unité EUR 4, ,07 1,30 Zumtobel AG *... Unité EUR 23, ,16 2,33 B&M European Value Retail SA... Unité GBP 2, ,85 1,66 Berkeley Group Holdings Plc... Unité GBP 36, ,19 2,71 Cranswick PLC... Unité GBP 19, ,27 2,00 Essentra Plc.... Unité GBP 8, ,79 1,87 Inchcape Plc... Unité GBP 7, ,61 2,17 Interserve Plc... Unité GBP 5, ,11 1,68 Keller Group Plc... Unité GBP 8, ,61 1,29 Rightmove Plc.... Unité GBP 41, ,94 2,04 Europris ASA.... Unité NOK 42, ,37 1,84 Leroy Seafood Group ASA... Unité NOK ,46 1,90 Skandiabanken ASA... Unité NOK 48, ,29 1,98 Dometic Group AB... Unité SEK 55, ,92 0,55 Nobina AB.... Unité SEK 38, ,45 2,13 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,00 2,02 Actions Edag Engineering Group AG.... Unité EUR 22, ,00 2,02 Total du portefeuille-titres ,68 96,34 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur indices boursiers ,00 0,05 Créances / dettes Contrats à terme sur indices boursiers STOXX Europe Small 200 Index Futures 03/2016 (EUR)... Unité ,00 0,05 Avoirs bancaires ,11 3,32 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,95 3,00 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,34 0,09 Couronne danoise.... DKK ,07 0,09 Couronne norvégienne... NOK ,69 0,01 Couronne suédoise.... SEK ,17 0,01 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE 176 Franc suisse... CHF ,36 0,09 Dollar américain.... USD ,53 0,03

179 Deutsche Invest I European Small Cap Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Autres éléments d actif ,47 0,27 Droits à dividende ,47 0,27 À recevoir au titre d opérations de parts ,70 0,25 Total des éléments d actifs ,96 100,23 Autres engagements ,45-0,15 Engagements découlant des coûts ,45-0,15 Engagements découlant d opérations de parts ,39-0,08 Total des éléments de passif ,84-0,23 Actif du fonds ,12 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 225,70 Classe ID.... EUR 241,12 Classe LC... EUR 208,78 Classe LD... EUR 214,69 Classe NC.... EUR 196,36 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe ID.... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) DJ Stoxx Europe Small 200 TR EUR Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 78,088 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 107,002 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 90,171 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,77 euros. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme EUR = Eurex 177

180 Deutsche Invest I European Small Cap Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Banca Sistema SpA Unité ,00 Zumtobel AG Unité ,48 Melia Hotels International SA Unité ,00 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,48 Partie contractante des prêts de titres Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. EQ, Deutsche Bank London, UBS AG LDN BRANCH Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,35 dont : Obligations EUR ,87 Actions EUR ,48 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Couronne danoise.... DKK 7, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Note *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties 178 Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Ashmore Group Plc.... Unité Auto Trader Group Plc.... Unité Banca Popolare dell Emilia Romagna SC... Unité bpost SA.... Unité Coor Service Management Hold.... Unité Draegerwerk AG & Co KGaA -Pref-.... Unité Dufry AG.... Unité Dustin Group AB.... Unité Euronext NV... Unité GN Store Nord A/S... Unité Jimmy Choo Plc... Unité KION Group AG.... Unité Krones AG.... Unité Laird Plc.... Unité Leoni AG.... Unité Mitchells & Butlers Plc.... Unité Norma Group SE.... Unité OC Oerlikon Corp. AG -Reg-.... Unité Paragon Group of Cos Plc.... Unité Prysmian SpA... Unité Salvatore Ferragamo Italia SpA.... Unité SpareBank 1 SR Bank ASA... Unité Stabilus GmbH... Unité Stock Spirits Group Plc.... Unité Sunrise Communications Group AG.... Unité Talgo SA... Unité Temenos Group AG.... Unité U-Blox AG.... Unité WS Atkins Plc.... Unité Valeurs non cotées Actions ishares MSCI Europe Small-Cap ETF -Rights Exp 03Jun Unité Dérivés (primes des options ou volume des contrats d option au cours d ouverture ; pour les warrants, indication des achats et des ventes) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus (Sous-jacent : DJ Stoxx Europe Small 20) EUR 6 193

181 Deutsche Invest I European Small Cap Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,97 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 907,33 3. Revenus des prêts de titres... EUR 5 560,06 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,46 Total des revenus... EUR ,90 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,04 2. Commission de gestion... EUR ,22 dont : Commission de gestion de base EUR ,28 Commission d administration.. EUR ,94 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -972,66 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,51 5. Taxe d abonnement... EUR ,65 6. Autres dépenses... EUR ,27 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,02 Autres... EUR ,25 Total des dépenses... EUR ,35 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,45 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,85 Résultat des opérations de vente... EUR ,85 V. Résultat de l exercice... EUR ,40 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,90 % p.a., Classe LC 1,70 % p.a., Classe NC 2,38 % p.a. Classe ID 0,75 % p.a., Classe LD 1,67 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,011 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,44 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,53 1. Distribution pour l exercice précédent /... EUR ,04 2. Décaissement (net)... EUR ,21 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,82 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,03 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,63 4. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,45 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,85 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,19 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,12 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,85 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,18 Contrats de change à terme... EUR ,97 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 1)... EUR ,30 1) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe ID Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,62 Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,89 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 179

182 Deutsche Invest I European Small Cap Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,89 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 225,70 Classe ID... EUR 241,12 Classe LC... EUR 208,78 Classe LD... EUR 214,69 Classe NC... EUR 196, Classe FC... EUR 177,21 Classe ID... EUR 190,90 Classe LC... EUR 165,17 Classe LD... EUR 170,24 Classe NC... EUR 156, Classe FC... EUR 166,18 Classe ID... EUR 180,46 Classe LC... EUR 156,06 Classe LD... EUR 160,86 Classe NC... EUR 148,84 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 8,34 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,61 euros. 180

183 Deutsche Invest I European Value État du portefeuille-titres au 17 juillet 2015 (jour de référence pour la liquidation) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,29 95,87 Actions Nestle SA -Reg-.... Unité CHF ,37 3,76 Novartis AG -Reg-.... Unité CHF 101, ,82 2,61 Roche Holding AG.... Unité CHF 279, ,75 3,89 Zurich Insurance Group AG.... Unité CHF 304, ,34 1,28 Allianz SE -Reg-.... Unité EUR 154, ,15 2,01 AXA SA.... Unité EUR 24, ,93 1,06 Cancom SE.... Unité EUR 35, ,00 0,23 Casino Guichard Perrachon SA.... Unité EUR 71, ,05 1,03 Daimler AG... Unité EUR 84, ,53 0,97 Deutsche Telekom AG -Reg-.... Unité EUR 16, ,69 1,51 E.ON AG.... Unité EUR 12, ,72 0,91 Enel SpA.... Unité EUR 4, ,64 0,97 Euler Hermes Group.... Unité EUR 95, ,99 0,98 Ferrovial SA.... Unité EUR 21, ,00 1,61 Freenet AG... Unité EUR 31, ,54 1,13 Hannover Rueck SE -Reg-.... Unité EUR 96, ,94 1,08 Hugo Boss AG... Unité EUR 105, ,20 0,75 ING Groep NV.... Unité EUR 15, ,50 2,07 K+S AG.... Unité EUR 38, ,75 1,39 Muenchener Rueckversicherungs AG -Reg-.... Unité EUR 174, ,70 1,04 Orange SA.... Unité EUR 15, ,00 1,00 Red Electrica Corp. SA... Unité EUR 73, ,40 1,78 Sampo -A-.... Unité EUR 46, ,08 0,53 Sanofi.... Unité EUR 98, ,58 2,11 Societe Generale SA.... Unité EUR 44, ,00 1,80 Talanx AG... Unité EUR 28, ,07 0,98 Telefonica Deutschland Holding AG.... Unité EUR 5, ,33 1,65 Total SA.... Unité EUR 45, ,78 2,32 Unibail-Rodamco SE... Unité EUR 248, ,50 0,97 Unilever NV.... Unité EUR 41, ,11 2,11 Vinci SA.... Unité EUR 56, ,18 1,50 Antofagasta Plc.... Unité GBP 6, ,90 0,40 AstraZeneca Plc.... Unité GBP 43, ,83 1,96 BAE Systems Plc.... Unité GBP 4, ,37 2,98 BHP Billiton Plc.... Unité GBP 12, ,44 1,92 British American Tobacco Plc.... Unité GBP 36, ,14 2,08 British Sky Broadcasting Group Plc.... Unité GBP 11, ,89 1,74 GlaxoSmithKline Plc... Unité GBP 13, ,35 2,37 Imperial Tobacco Group Plc... Unité GBP 33, ,19 2,11 National Grid Plc.... Unité GBP 8, ,73 3,33 Next Plc.... Unité GBP 75, ,78 1,03 Old Mutual Plc.... Unité GBP 2, ,57 1,05 Pearson Plc.... Unité GBP 12, ,81 1,75 Randgold Resources Ltd.... Unité GBP 40, ,41 1,40 Reckitt Benckiser Group Plc.... Unité GBP 59, ,67 2,74 Rio Tinto Plc... Unité GBP 25, ,22 0,72 Royal Dutch Shell Plc -A-.... Unité GBP 18, ,51 2,11 Royal Dutch Shell Plc -B-.... Unité GBP 18, ,97 1,97 SSE Plc... Unité GBP 16, ,54 1,09 Vodafone Group Plc.... Unité GBP 2, ,41 3,16 DNB ASA.... Unité NOK 136, ,70 0,97 Gjensidige Forsikring BA.... Unité NOK 134, ,39 1,00 Marine Harvest ASA.... Unité NOK 100, ,92 1,03 Statoil ASA... Unité NOK 138, ,16 2,13 Telenor ASA... Unité NOK 183, ,69 2,17 Yara International ASA.... Unité NOK 401, ,67 1,26 Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA.... Unité PLN 443, ,28 0,92 Nordea Bank AB.... Unité SEK 109, ,82 1,01 Swedbank AB.... Unité SEK 205, ,17 1,00 TeliaSonera AB... Unité SEK 52, ,12 1,44 Total du portefeuille-titres ,29 95,87 Avoirs bancaires ,03 3,84 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,28 1,11 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,95 1,47 Couronne danoise.... DKK ,26 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,87 0,96 Zloty polonais... PLN ,74 0,03 Couronne suédoise.... SEK ,12 0,27 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar américain.... USD ,81 0,00 181

184 Deutsche Invest I European Value Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Autres éléments d actif ,22 0,41 Droits à dividende ,22 0,41 Total des éléments d actifs ,54 100,12 Engagements à court terme -426,62 0,00 Crédits en devises autres que celles de l UE / l EEE Franc suisse... CHF ,62 0,00 Autres engagements ,84-0,12 Engagements découlant des coûts ,84-0,12 Total des éléments de passif ,46-0,12 Actif du fonds ,08 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 180,62 Classe LC... EUR 165,52 Classe LD... EUR 127,24 Classe NC.... EUR 152,62 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI EUROPE VALUE Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 75,050 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 105,583 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 87,292 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 17 juillet 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euro. Taux de change (cotation au certain) au 17 juillet 2015 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Couronne danoise.... DKK 7, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 8, = EUR 1 Zloty polonais... PLN 4, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. 182

185 Deutsche Invest I European Value Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Adecco SA -Reg-.... Unité Anima Holding SpA.... Unité Ashmore Group Plc.... Unité Banco Santander SA.... Unité Banco Santander SA -Rights Exp 28Jan Unité Boskalis Westminster NV.... Unité bpost SA.... Unité Cap Gemini SA... Unité Continental AG... Unité Deutsche Bank AG -Reg-... Unité DMG MORI SEIKI AG.... Unité EDP - Energias de Portugal SA.... Unité Endesa SA.... Unité Ferrovial SA -Rights Exp 20May Unité GDF Suez... Unité HSBC Holdings Plc.... Unité ITV Plc.... Unité Koninklijke Ahold NV.... Unité Koninklijke DSM NV... Unité Lloyds Banking Group Plc.... Unité Merck KGaA... Unité OPAP SA.... Unité Pirelli & C. SpA... Unité Playtech Plc.... Unité Porsche Automobil Holding SE -Pref-.... Unité South32 Ltd.... Unité Thales SA... Unité ThyssenKrupp AG.... Unité UPM-Kymmene Oyj... Unité Vestas Wind Systems A/S... Unité Wincor Nixdorf AG... Unité Wolters Kluwer NV.... Unité Valeurs non cotées Actions BHP Billiton Plc... Unité

186 Deutsche Invest I European Value Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 17 juillet 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,20 2. Revenus des prêts de titres... EUR ,17 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,21 Total des revenus... EUR ,16 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,10 2. Commission de gestion... EUR ,35 dont : Commission de gestion de base EUR ,58 Commission d administration.. EUR ,77 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,92 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,26 5. Taxe d abonnement... EUR ,90 6. Autres dépenses... EUR ,18 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,67 Autres... EUR ,51 Total des dépenses... EUR ,71 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,45 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,88 I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR ,32 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,10 2. Encaissement (net)... EUR ,82 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,55 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,73 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,06 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,45 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,88 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,65 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue... EUR ,08 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,88 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,82 Opérations de change (à terme)... EUR ,15 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 2)... EUR ,91 2) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit.. Résultat des opérations de vente... EUR ,88 V. Résultat de la période sous revue 1)... EUR ,33 1) En raison de la représentation conditionnée à l inscription en faveur du moment précédant le rachat de la dernière opération d actions, la régularisation proportionnelle des revenus et des dépenses, qui fait défaut en raison du rachat des actions contre remboursement du produit de liquidation, n a pas été prise en compte. Compte tenu de la régularisation des revenus et des dépenses correspondante, et du moment suivant le rachat de la dernière opération d actions, les positions concernées «Dépenses ordinaires, nettes» ou «Résultat de la période sous revue» donnent chacune un résultat nul. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,50 % 3), Classe LC 0,89 % 3), Classe LD 0,89 % 3), Classe NC 1,27 % 3), Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,018 % calculée sur l actif moyen du fonds. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice / de la période sous revue 2015 (jour du dernier calcul de la valeur liquidative)... EUR , EUR , EUR ,15 Valeur liquidative en fin d exercice / de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR 180,62 Classe LC... EUR 165,52 Classe LD... EUR 127,24 Classe NC... EUR 152, Classe FC... EUR 152,39 Classe LC... EUR 140,22 Classe LD... EUR 108,83 Classe NC... EUR 129, Classe FC... EUR 152,55 Classe LC... EUR 141,44 Classe LD... EUR 111,85 Classe NC... EUR 131,83 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,14 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 63,33 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,53 euros. 184

187 Deutsche Invest I German Equities État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,19 95,81 Actions Aareal Bank AG.... Unité EUR 29, ,92 0,44 Adidas AG.... Unité EUR 89, ,89 1,20 Allianz SE -Reg-.... Unité EUR 163, ,30 7,01 Amadeus Fire AG... Unité EUR 74, ,97 0,57 BASF SE... Unité EUR 70, ,56 4,66 Bayer AG.... Unité EUR 115, ,80 6,03 Bayerische Motoren Werke AG -Pref-.... Unité EUR 77, ,59 2,97 BB Biotech AG... Unité EUR 269, ,20 0,85 Bechtle AG... Unité EUR 88, ,10 0,53 Brenntag AG.... Unité EUR 48, ,44 0,36 Continental AG... Unité EUR 224, ,65 3,32 Covestro AG... Unité EUR 33, ,68 0,58 Daimler AG... Unité EUR 77, ,44 7,73 Deutsche Annington Immobilien SE... Unité EUR 28, ,05 1,21 Deutsche Bank AG -Reg-... Unité EUR 22, ,25 2,00 Deutsche Boerse AG.... Unité EUR 81, ,49 1,08 Deutsche Lufthansa AG -Reg-.... Unité EUR 14, ,98 3,17 Deutsche Pfandbriefbank AG.... Unité EUR 11, ,60 0,56 Deutsche Post AG -Reg-.... Unité EUR 25, ,26 3,32 Deutsche Telekom AG -Reg-.... Unité EUR 16, ,61 2,74 Dialog Semiconductor Plc.... Unité EUR 31, ,71 2,03 DO & CO AG.... Unité EUR 96, ,00 0,74 Evotec AG.... Unité EUR 4, ,02 0,21 Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide Unité EUR 58, ,66 0,34 Freenet AG... Unité EUR 31, ,39 3,19 Fresenius SE & Co. KGaA.... Unité EUR 65, ,20 2,68 Hannover Rueck SE -Reg-.... Unité EUR 105, ,85 0,52 HeidelbergCement AG... Unité EUR 75, ,02 1,32 Henkel AG & Co. KGaA -Pref-.... Unité EUR 103, ,80 1,37 Hornbach Holding AG + Co KGA Unité EUR 61, ,00 0,63 Hugo Boss AG... Unité EUR 76, ,60 0,45 Infineon Technologies AG.... Unité EUR 13, ,71 1,23 Jenoptik AG.... Unité EUR 14, ,56 0,48 K+S AG *.... Unité EUR 23, ,22 0,37 KION Group AG.... Unité EUR 46, ,56 0,54 LANXESS AG.... Unité EUR 42, ,16 0,39 Linde AG.... Unité EUR 133, ,10 1,61 Merck KGaA... Unité EUR 89, ,82 0,79 MTU Aero Engines AG.... Unité EUR 90, ,50 0,38 Muenchener Rueckversicherungs AG -Reg-.... Unité EUR 184, ,00 2,30 Nordex SE.... Unité EUR 32, ,25 0,78 OSRAM Licht AG... Unité EUR 38, ,43 1,48 Porsche Automobil Holding SE -Pref-.... Unité EUR 50, ,75 0,74 ProSiebenSat.1 Media AG... Unité EUR 46, ,29 0,49 Rocket Internet AG.... Unité EUR 28, ,40 0,57 SAF-Holland SA.... Unité EUR 12, ,58 0,44 SAP AG.... Unité EUR 73, ,56 6,58 Siemens AG -Reg-.... Unité EUR 89, ,60 4,87 Sixt SE.... Unité EUR 47, ,17 0,63 Sixt SE -Pref-.... Unité EUR ,00 0,46 Stada Arzneimittel AG.... Unité EUR 37, ,56 2,56 STO SE & Co. KGaA -Pref-... Unité EUR 114, ,40 0,38 United Internet AG -Reg-.... Unité EUR 50, ,24 0,54 Volkswagen AG -Pref-.... Unité EUR 133, ,00 1,44 Wirecard AG... Unité EUR 46, ,50 0,58 Zalando SE.... Unité EUR 36, ,80 0,97 Zooplus AG.... Unité EUR ,00 0,40 Total du portefeuille-titres ,19 95,81 185

188 Deutsche Invest I German Equities Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur indices boursiers ,41 0,00 Créances / dettes Contrats à terme sur indices boursiers Dax Index Futures 03/2016 (EUR).... Unité ,59 0,13 Droits d option Droits d option sur actions Put Henkel AG + CO KGAA 03/ EUR (DB) Unité ,00-0,01 Put Linde 03/ EUR (DB) Unité ,00-0,12 Dérivés sur devises ,35 0,23 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions clôturées EUR / GBP 0,1 million... -0,02 0,00 EUR / USD 7,3 millions ,67 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes GBP / EUR 0,1 million ,47 0,00 USD / EUR 215,7 millions ,17 0,23 Avoirs bancaires ,41 4,05 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,57 2,78 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,40 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Franc suisse... CHF ,44 0,00 Avoirs en euros (Dekabank 1,00% p.a. 04/01/2016) ,00 1,27 Autres éléments d actif ,59 0,09 Droits à dividende ,97 0,09 Frais de placement délimités ** ,62 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,58 0,16 Total des éléments d actifs *** ,20 100,46 Autres engagements ,67-0,13 Engagements découlant des coûts ,67-0,13 Engagements découlant d opérations de parts ,45-0,21 Total des éléments de passif ,61-0,46 Actif du fonds ,59 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 186

189 Deutsche Invest I German Equities Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 171,17 Classe LC... EUR 166,97 Classe LD... EUR 165,86 Classe NC.... EUR 162,80 Classe PFC... EUR 112,12 Classe GBP CH RD.... GBP 95,66 Classe USD FCH.... USD 97,25 Classe USD LC.... USD 122,25 Classe USD LCH.... USD 132,21 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe GBP CH RD.... Unité 70 Classe USD FCH.... Unité Classe USD LC.... Unité Classe USD LCH.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) GERM CDAX PERFORMANCE unhedged Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 93,468 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 129,347 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 109,492 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,10 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme DB = Deutsche Bank EUR = Eurex Partie contractante des contrats de change à terme State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée K+S AG Unité ,00 Montant total des droits à remboursement découlant de prêts de titres , ,00 Partie contractante des prêts de titres J.P. Morgan Sec Ltd. Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,17 dont : Obligations EUR ,38 Actions EUR ,79 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 187

190 Deutsche Invest I German Equities Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Bayerische Motoren Werke AG... Unité Bilfinger SE... Unité Deutsche Annington Immibilien... Unité Deutsche Annington Immobilien SE -Rights Exp 30Jun15... Unité DMG MORI SEIKI AG... Unité ElringKlinger AG... Unité Fuchs Petrolub AG... Unité GAGFAH SA... Unité GAGFAH SA... Unité GEA Group AG... Unité Gerresheimer AG... Unité Grammer AG... Unité Hornbach Holding AG -Pref-... Unité Indus Holding AG... Unité Isra Vision AG... Unité KSB AG -Pref-... Unité Leoni AG... Unité Pfeiffer Vacuum Technology AG... Unité Talanx AG... Unité TUI AG... Unité Parts de fonds Parts de fonds du groupe DWS Institutional - DWS Institutional Money Plus -I- EUR - (0,160%)... Actions Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats achetés (Sous-jacent : Dax) EUR Contrats vendus (Sous-jacent : Dax) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / GBP EUR 10 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR EUR 10 USD / EUR EUR Droits d option Droits d option sur valeurs mobilières Droits d option sur actions Achat d options de vente (put) (Sous-jacents : BASF, Deutsche Telekom, Fresenius, Merck, Siemens) EUR

191 Deutsche Invest I German Equities Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,90 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 285,84 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,24 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,97 Total des revenus... EUR ,01 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,79 2. Commission de gestion... EUR ,49 dont : Commission de gestion de base EUR ,35 Commission d administration.. EUR ,14 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,05 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,05 5. Taxe d abonnement... EUR ,34 6. Autres dépenses... EUR ,98 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,10 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,80 Autres... EUR ,08 Total des dépenses... EUR ,70 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,31 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,27 Résultat des opérations de vente... EUR ,27 V. Résultat de l exercice... EUR ,58 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,85 % p.a., Classe LC 1,61 % p.a., Classe LD 1,60 % p.a., Classe NC 2,31 % p.a., Classe PFC 2,42 % p.a., Classe GBP CH RD 0,09 % 4), Classe USD LC 1,64 % p.a., Classe USD LCH 1,65 % p.a., Classe USD FCH 0,61 % 4) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,011 % calculée sur l actif moyen du fonds. 4) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,37 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,78 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,18 2. Encaissement (net)... EUR ,08 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,53 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2)... EUR ,45 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,49 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,31 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,27 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,82 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,59 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,58 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,27 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,91 Opérations de change (à terme)... EUR ,46 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... EUR ,90 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,11 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP CH RD Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD FCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 189

192 Deutsche Invest I German Equities Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,96 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 171,17 Classe LC... EUR 166,97 Classe LD... EUR 165,86 Classe NC... EUR 162,80 Classe PFC... EUR 112,12 Classe GBP CH RD... GBP 95,66 Classe USD FCH... USD 97,25 Classe USD LC... USD 122,25 Classe USD LCH... USD 132, Classe FC... EUR 147,44 Classe LC... EUR 144,91 Classe LD... EUR 144,34 Classe NC... EUR 142,29 Classe PFC... EUR 98,06 Classe GBP CH RD... GBP - Classe USD FCH... USD - Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 118,28 Classe USD LCH (antérieurement : A2H) USD 116, Classe FC... EUR 142,94 Classe LC... EUR 141,55 Classe LD... EUR 141,44 Classe NC... EUR 139,96 Classe PFC... EUR - Classe GBP CH RD... GBP - Classe USD FCH... USD - Classe A2... USD 130,99 Classe A2H... USD 113,82 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 36,85 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,99 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 190

193 Deutsche Invest I Global Agribusiness État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,04 98,98 Actions Australian Agricultural Co., Ltd... Unité AUD 1, ,73 1,01 Coca-Cola Amatil Ltd... Unité AUD 9, ,03 1,07 GrainCorp Ltd... Unité AUD 8, ,01 2,21 Select Harvests Ltd... Unité AUD 8, ,40 0,74 BrasilAgro - Co Brasileira de Propriedades Agricolas... Unité BRL 11, ,80 0,60 Fertilizantes Heringer SA... Unité BRL 1, ,16 0,10 M Dias Branco SA... Unité BRL 65, ,28 0,25 Metalfrio Solutions SA... Unité BRL 2, ,00 0,01 Minerva SA/Brazil... Unité BRL 12, ,26 1,58 Rumo Logistica Operadora Multimodal SA... Unité BRL 6, ,92 0,14 Rumo Logistica Operadora Multinational 01/02/ Unité BRL 0, ,52 0,00 Santos Brasil Participacoes SA... Unité BRL 12, ,47 0,33 Sao Martinho SA... Unité BRL 45, ,58 0,35 SLC Agricola SA... Unité BRL 16, ,05 2,46 Wilson Sons Ltd -BDR-... Unité BRL 32, ,98 0,62 Feronia, Inc.... Unité CAD 0, ,11 0,01 Aryzta AG... Unité CHF 51, ,78 1,78 Syngenta AG... Unité CHF 394, ,48 2,16 Anheuser-Busch InBev NV... Unité EUR 115, ,09 0,93 Ebro Puleva SA... Unité EUR 18, ,21 1,01 KTG Agrar AG-BR... Unité EUR 13, ,12 0,26 KWS Saat AG... Unité EUR ,97 6,13 Naturex... Unité EUR 71, ,55 0,09 OCI... Unité EUR 22, ,86 0,65 Sintal Agriculture -Reg- -GDR-... Unité EUR 0 44,99 0,00 Vilmorin & Cie SA... Unité EUR 66, ,53 4,79 Viscofan SA... Unité EUR 57, ,31 0,29 Tate & Lyle Plc... Unité GBP 6, ,07 1,32 China Agri-Industries Holdings Ltd... Unité HKD 2, ,58 0,72 China BlueChemical Ltd -H-... Unité HKD 2, ,76 1,05 China Merchants Holdings International Co., Ltd... Unité HKD 24, ,08 0,48 CPMC Holdings Ltd... Unité HKD 4, ,75 0,46 WH Group Ltd 144A... Unité HKD 4, ,59 1,15 BISI International Tbk PT... Unité IDR ,08 0,16 Grupo Comercial Chedraui SA de CV... Unité MXN 46, ,67 0,18 Food Empire Holdings Ltd... Unité SGD 0, ,93 0,17 Petra Foods Ltd... Unité SGD 2, ,55 0,27 Charoen Pokphand Foods PCL... Unité THB 18, ,95 0,84 Adecoagro SA... Unité USD 12, ,65 0,89 Agrium, Inc.... Unité USD 91, ,56 8,22 Ambev SA -ADR-... Unité USD 4, ,10 1,94 Archer-Daniels-Midland Co.... Unité USD 36, ,65 0,59 Bunge Ltd... Unité USD 68, ,46 2,64 CF Industries Holdings, Inc.... Unité USD 42, ,46 9,27 Credicorp Ltd... Unité USD 98, ,30 0,32 CSX Corp.... Unité USD 26, ,85 0,22 Darling International, Inc.... Unité USD 10, ,00 1,37 Dow Chemical Co.... Unité USD 52, ,52 1,98 FMC Corp.... Unité USD 40, ,62 0,70 Fresh Market, Inc.... Unité USD 23, ,42 1,34 Green Plains, Inc.... Unité USD 22, ,00 0,48 Hershey Co.... Unité USD 90, ,40 1,10 Ingredion, Inc.... Unité USD 98, ,25 0,32 Intrepid Potash, Inc.... Unité USD 3, ,79 0,09 Israel Chemicals Ltd... Unité USD 4, ,76 0,16 Mondelez International, Inc.... Unité USD 45, ,58 0,96 Monsanto Co.... Unité USD 99, ,86 3,85 Mosaic Co.... Unité USD 28, ,28 8,18 Noodles & Co.... Unité USD 10, ,00 0,47 Panera Bread Co.... Unité USD 196, ,80 0,17 Potash Corp. of Saskatchewan, Inc.... Unité USD 17, ,25 6,24 Sintal Agriculture -Reg- -GDR-... Unité USD 0 110,68 0,00 SunOpta, Inc.... Unité USD 6, ,90 1,90 The Andersons, Inc.... Unité USD 31, ,45 2,59 Thermo Fisher Scientific, Inc.... Unité USD 142, ,20 0,21 TreeHouse Foods, Inc.... Unité USD 80, ,40 2,24 Tyson Foods, Inc. -A-... Unité USD 53, ,04 0,28 United Natural Foods, Inc.... Unité USD 39, ,67 1,55 Yum! Brands, Inc.... Unité USD 73, ,30 0,88 Zoetis, Inc.... Unité USD 48, ,75 0,23 Shoprite Holdings Ltd... Unité ZAR 144, ,95 0,78 Tiger Brands Ltd... Unité ZAR 316, ,94 0,45 Valeurs non cotées ,80 0,94 Actions Union Agriculture Group SA Unité USD 10, ,80 0,94 Total du portefeuille-titres ,84 99,92 191

194 Deutsche Invest I Global Agribusiness Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises 28,73 0,00 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / AUD 0,1 million... -9,48 0,00 EUR / BRL 0,1 million ,70 0,00 EUR / CHF 0,1 million... 0,78 0,00 EUR / GBP 0,1 million... 1,92 0,00 EUR / HKD 0,1 million... 2,16 0,00 EUR / NOK 0,1 million... 0,01 0,00 EUR / SGD 0,1 million... 0,59 0,00 EUR / ZAR 0,1 million.... 3,30 0,00 Positions clôturées EUR / AUD 0,1 million... -5,60 0,00 EUR / BRL 0,1 million.... 8,06 0,00 EUR / CHF 0,1 million... 0,21 0,00 EUR / GBP 0,1 million... 1,26 0,00 EUR / HKD 0,1 million... -0,59 0,00 EUR / SGD 0,1 million... -0,81 0,00 EUR / ZAR 0,1 million ,49 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes EUR / USD 0,1 million... 41,10 0,00 Positions clôturées EUR / USD 0,1 million ,39 0,00 Avoirs bancaires ,60 0,06 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,81 0,00 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,14 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,21 0,00 Zloty polonais... PLN ,57 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,10 0,00 Real brésilien.... BRL 4 1,07 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,51 0,00 Shekel israélien.... ILS 0 0,03 0,00 Peso mexicain.... MXN ,07 0,00 Franc suisse... CHF 0 0,01 0,00 Dollar de Singapour.... SGD 0 0,27 0,00 Rand sud-africain.... ZAR ,75 0,00 Dollar américain.... USD ,06 0,06 Autres éléments d actif ,10 0,27 Droits à dividende ,22 0,17 Frais de placement délimités * ,06 0,00 Autres actifs ,82 0,10 À recevoir au titre d opérations de parts ,97 0,09 Total des éléments d actifs *** ,60 100,34 Autres engagements ,99-0,14 Engagements découlant des coûts ,99-0,14 Engagements découlant d opérations de parts ,44-0,20 Total des éléments de passif ,79-0,34 Actif du fonds ,81 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 192

195 Deutsche Invest I Global Agribusiness Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 136,83 Classe FCH (P).... EUR 84,27 Classe LC... EUR 125,77 Classe LD... EUR 117,59 Classe NC.... EUR 118,30 Classe PFC... EUR 93,85 Classe GBP LD DS... GBP 88,46 Classe GBP RD.... GBP 121,13 Classe USD FC.... USD 115,89 Classe USD IC.... USD 84,58 Classe USD JD.... USD 90,52 Classe USD LC.... USD 107,96 Nombre de parts en circulation Classe FC... Unité Classe FCH(P).... Unité 120 Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe GBP LD DS... Unité Classe GBP RD.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD IC.... Unité Classe USD JD.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) S&P Global Agribusiness Equity Index Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 77,252 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 92,371 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 86,825 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 USD. Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = USD 1 Real brésilien.... BRL 3, = USD 1 Dollar canadien... CAD 1, = USD 1 Franc suisse... CHF 0, = USD 1 Euro.... EUR 0, = USD 1 Livre sterling.... GBP 0, = USD 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 7, = USD 1 Roupie indonésienne.... IDR , = USD 1 Shekel israélien.... ILS 3, = USD 1 Peso mexicain.... MXN 17, = USD 1 Couronne norvégienne... NOK 8, = USD 1 Zloty polonais... PLN 3, = USD 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = USD 1 Rand sud-africain.... ZAR 15, = USD 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative. 193

196 Deutsche Invest I Global Agribusiness Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Actions AGCO Corp.... Unité ALL - America Latina Logistica SA... Unité Astarta Holding NV... Unité Cafe de Coral Holdings Ltd... Unité China Fishery Group Ltd... Unité ConAgra Foods, Inc.... Unité Cresud SA -ADR-... Unité Fertilizantes Heringer SA -Rights Exp 09Jan15.. Unité Incitec Pivot Ltd... Unité Kernel Holding SA... Unité Keurig Green Mountain, Inc.... Unité Koninklijke Wessanen NV... Unité Minerva SA/Brazil... Unité Novorossiysk Commercial Sea Port PJSC... Unité Novorossiysk Commercial Sea Port PJSC -GDR-. Unité Post Holdings, Inc.... Unité Razgulay Group... Unité Razgulay Group OJSC... Unité SABMiller Plc... Unité Yara International ASA... Unité Warrants Warrants sur valeurs mobilières Entrées Sorties Warrants sur actions KTG Agrar SE Anrechte 20/08/2015 Unité Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / AUD USD EUR / BRL USD EUR / CAD USD 6 EUR / CHF USD EUR / GBP USD EUR / HKD USD EUR / NOK USD 616 EUR / SGD USD EUR / ZAR USD USD / AUD USD USD / BRL USD 117 USD / EUR USD USD / ZAR USD 469 Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme EUR / AUD USD EUR / BRL USD EUR / CAD USD 6 EUR / CHF USD EUR / GBP USD EUR / HKD USD EUR / NOK USD 625 EUR / SGD USD EUR / USD USD EUR / ZAR USD ZAR / USD USD

197 Deutsche Invest I Global Agribusiness Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... USD ,95 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. USD 479,76 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... USD ,12 Total des revenus... USD ,59 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... USD ,90 2. Commission de gestion... USD ,28 dont : Commission de gestion de base USD ,86 Commission d administration.. USD ,42 3. Rémunération de l agence dépositaire... USD ,72 4. Frais d audit, légaux et de publication... USD ,89 5. Taxe d abonnement... USD ,31 6. Autres dépenses... USD ,66 dont : Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... USD ,14 Autres... USD ,52 Total des dépenses... USD ,76 III. Revenus ordinaires, nets... USD ,83 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... USD ,02 1. Distribution pour l exercice précédent... USD ,89 2. Décaissement (net)... USD ,30 a) Encaissements liés aux ventes d actions... USD ,36 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2) USD ,66 3. Régularisation des revenus et des dépenses... USD ,62 4. Revenus ordinaires, nets... USD ,83 5. Plus-values / moins-values réalisées... USD ,54 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. USD ,69 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... USD ,81 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,28 USD au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... USD ,54 sur : Opérations sur valeurs mobilières... USD ,35 Opérations de change (à terme)... USD ,81 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... USD ,54 Résultat des opérations de vente... USD ,54 V. Résultat de l exercice... USD ,71 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,86 % p.a., Classe FCH (P) 0,92 % p.a., Classe LC 1,60 % p.a., Classe LD 1,58 % p.a., Classe NC 2,30 % p.a., Classe PFC 3,24 % p.a., Classe GBP LD DS 1,62 % p.a., Classe GBP RD 0,87 % p.a., Classe USD FC 0,85 % p.a., Classe USD IC 0,42 % 3), Classe USD JD 0,81 % p.a., Classe USD LC 1,60 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,42 USD. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 195

198 Deutsche Invest I Global Agribusiness Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,74 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP LD DS Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 0,55 Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,46 Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice USD , USD , USD ,34 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 136,83 Classe FCH (P)... EUR 84,27 Classe LC... EUR 125,77 Classe LD... EUR 117,59 Classe NC... EUR 118,30 Classe PFC... EUR 93,85 Classe GBP LD DS... GBP 88,46 Classe GBP RD... GBP 121,13 Classe USD FC... USD 115,89 Classe USD IC... USD 84,58 Classe USD JD... USD 90,52 Classe USD LC... USD 107, Classe FC... EUR 148,65 Classe FCH (P)... EUR 101,35 Classe LC... EUR 137,66 Classe LD... EUR 128,98 Classe NC... EUR 130,39 Classe PFC... EUR 104,26 Classe GBP LD DS (antérieurement : DS1)... GBP 103,13 Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 141,38 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 140,29 Classe USD JD (antérieurement : J5)... USD 110,69 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 131, Classe FC... EUR 130,61 Classe FCH (P)... EUR 97,48 Classe LC... EUR 121,93 Classe LD... EUR 113,66 Classe NC... EUR 116,15 Classe PFC... EUR - Classe DS1... GBP 97,81 Classe RDR1 (antérieurement : DS5)... GBP 134,10 Classe A2... USD 131,99 Classe E2... USD 139,57 Classe J5... USD 111,33 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD IC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD JD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 1,17 Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,00 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à 0,00 USD. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 196

199 Deutsche Invest I Global Bonds État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,00 79,40 Titres portant intérêt 5,25 % Australia Government Bond 2006/ AUD % 109, ,23 1,47 7,125 % ABN AMRO Bank NV 2012/ EUR % 125, ,00 0,74 0,267 % Adagio III CLO Plc 2006/2022 *.... EUR % 97, ,07 0,33 3,25 % Alliander NV 2013/2049 *.... EUR % 104, ,00 1,21 4,125 % Allied Irish Banks PLC 2015/2025*.... EUR % 100, ,40 0,56 5,125 % America Movil SAB de CV 2013/2073 *.... EUR % 104, ,00 0,46 3,50 % AyT Cedulas Cajas Global 2005/ EUR % 100, ,00 0,29 4,75 % Banco Espanol de Credito SA 2012/ EUR % 104, ,00 0,31 3,50 % Banco Popular Espanol SA (MTN) 2013/ EUR % 105, ,00 0,31 4,00 % Banco Popular Espanol SA 2006/2016 **.... EUR % 103, ,00 0,30 7,00 % Bank of America Corp. (MTN) 2009/2016 **.... EUR % 103, ,00 0,16 4,625 % Bank of America Corp. (MTN) 2010/2017 **.... EUR % 106, ,00 0,10 4,125 % Bankinter SA 2012/ EUR % 104, ,00 0,31 6,625 % Barclays Bank PLC 2011/ EUR % 125, ,02 0,54 3,00 % Bayer AG 2014/2075 *.... EUR % 100, ,50 0,71 3,50 % BBVA Sub Capital Unipers -Reg- 2014/2024 *.... EUR % 103, ,50 1,77 3,375 % Bharti Airtel International Netherlands BV -Reg- 2014/2021 **.... EUR % 104, ,00 0,41 4,25 % Bundesrepublik Deutschland 2007/2017 **.... EUR % 106, ,50 2,87 2,25 % Bundesrepublik Deutschland 2010/2020 **.... EUR % 110, ,29 2,20 3,00 % Bundesrepublik Deutschland 2010/2020 **.... EUR % 113, ,08 0,65 1,50 % Bundesrepublik Deutschland 2014/2024 **.... EUR % 108, ,50 1,52 3,00 % CaixaBank SA 2013/ EUR % 106, ,00 0,31 2,875 % Caja Rural de Navarra 2013/ EUR % 106, ,00 0,31 1,875 % Corp Andina de Fomento (MTN) 2014/ EUR % 104, ,50 0,37 3,875 % Credit Suisse AG/London (MTN) 2010/ EUR % 103, ,00 0,11 1,375 % Credit Suisse AG/London 2014/ EUR % 102, ,00 1,01 1,25 % Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd (MTN) 2015/2022 **... EUR % 96, ,00 1,89 3,875 % Danske Bank A/S (MTN) 2011/ EUR % 101, ,50 0,11 4,875 % DONG Energy A/S (MTN) 2013/3013 *.... EUR % 103, ,00 0,46 7,375 % EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG (MTN) 2011/2072 *... EUR % 105, ,00 0,93 3,50 % Enel SpA 2010/2016 **.... EUR % 100, ,50 0,11 4,875 % Eni SpA 2011/2017 **.... EUR % 108, ,50 0,20 6,25 % ESB Finance Ltd 2012/ EUR % 110, ,57 0,05 1,875 % FCE Bank Plc (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 0,18 3,75 % France Government Bond OAT 2009/2019 **.... EUR % 114, ,50 0,17 3,50 % France Government Bond OAT 2010/ EUR % 115, ,00 0,17 4,125 % Gas Natural Capital Markets SA (MTN) 2012/ EUR % 105, ,00 0,23 3,875 % GDF Suez 2013/2049 *.... EUR % 102, ,00 0,46 4,25 % German Postal Pensions Securitisation 2 Plc 2006/ EUR % 104, ,00 2,04 0,161 % Highlander Euro CDO III BV 2007/2023 *.... EUR % ,44 0,15 2,50 % Hutchison Whampoa Europe Finance 12 Ltd 2012/ EUR % 103, ,50 0,11 3,75 % Hutchison Whampoa Europe Finance 13 Ltd 2013/2049 *... EUR % 100, ,00 0,95 3,375 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2013/2025 **.... EUR % 117, ,00 0,11 8,375 % Intesa Sanpaolo SpA 2009/2049 *... EUR % 115, ,00 0,57 3,90 % Ireland Government Bond 2013/2023 -Reg- **... EUR % 122, ,00 0,42 6,125 % Koninklijke KPN NV 2013/2049 *... EUR % 106, ,00 0,42 7,375 % Linde Finance BV 2006/2066 *.... EUR % 103, ,00 0,81 2,125 % Maexim Secured Funding Ltd 2013/ EUR % 103, ,63 0,90 2,40 % Mediobanca SpA 2013/ EUR % 105, ,00 0,41 2,25 % Mediobanca SpA 2014/ EUR % 104, ,00 1,02 1,625 % Mexico Government Bond (MTN) 2015/ EUR % 95, ,50 0,44 2,019 % National Westminster Bank Plc (MTN) 1999/2049 *... EUR % 96, ,00 0,85 1,75 % Netherlands Government Bond 144A 2013/2023 **. EUR % 109, ,00 0,96 3,50 % Netherlands Government Bond 2010/2020 **.... EUR % 116, ,00 0,51 0,256 % OCI Euro Fund I BV 2007/2024 *.... EUR % 99, ,35 0,16 6,75 % OMV AG (MTN) 2011/2049 *.... EUR % 106, ,00 0,46 5,50 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2009/ EUR % 103, ,00 0,10 4,25 % Repsol International Finance BV (MTN) 2011/2016. EUR % 100, ,00 0,29 1,10 % Santander Consumer Finance SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,29 5,25 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2006/2066 *. EUR % 102, ,91 0,78 0,266 % Silverstone Master Issuer Plc 2015/2070 *... EUR % 99, ,21 1,01 4,375 % Snam SpA (MTN) 2012/ EUR % 102, ,29 0,03 2,375 % Snam SpA (MTN) 2013/ EUR % 103, ,08 0,09 5,811 % Telefonica Emisiones SAU 2012/ EUR % 109, ,00 0,11 5,625 % Telekom Austria AG 2013/2049*... EUR % 104, ,00 0,45 4,125 % Terna Rete Elettrica Nazionale SpA (MTN) 2012/ EUR % 104, ,53 0,00 5,50 % The Royal Bank of Scotland Plc (MTN) 2010/2020 **. EUR % 119, ,00 0,75 2,25 % Total SA (MTN) 2015/2049 * **.... EUR % 92, ,45 0,84 3,125 % UBS AG (MTN) 2012/ EUR % 100, ,00 0,09 3,00 % Vattenfall AB 2015/2077 *... EUR % 80, ,00 0,24 4,45 % Veolia Environnement SA 2013/2049 *... EUR % 103, ,00 0,89 0,43 % WPP Finance 2013 (MTN) 2015/ EUR % 99, ,00 0,10 197

200 Deutsche Invest I Global Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 1,875 % Abbey National Treasury Services Plc (MTN) 2015/ GBP % 98, ,70 0,86 1,375 % BASF SE (MTN) 2014/ GBP % 100, ,17 0,47 1,875 % BMW Finance NV (MTN) 2015/2020 **.... GBP % 99, ,08 0,82 4,125 % GE Capital UK Funding (MTN) 2010/ GBP % 104, ,19 0,48 6,125 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2006/2066. GBP % 102, ,14 0,87 6,375 % UBS AG, Jersey 2007/ GBP % 113, ,81 0,48 1,75 % United Kingdom Gilt 2011/2017 **.... GBP % 101, ,42 3,56 1,00 % United Kingdom Gilt 2012/2017 **.... GBP % 100, ,44 3,55 2,875 % Walgreens Boots Alliance, Inc. 2014/ GBP % 99, ,68 0,18 0,10 % Japan Government Two Year Bond 2015/ JPY % 100, ,78 5,36 5,00 % New Zealand Government Bond 2010/ NZD % 106, ,61 2,48 1,625 % ABB Finance USA, Inc. 2012/ USD % 100, ,52 0,04 4,25 % ABN AMRO Bank NV -Reg- 2012/ USD % 102, ,44 0,21 6,00 % Bank of America Corp 2007/ USD % 106, ,53 0,62 5,75 % Bank of America Corp. 2007/ USD % 106, ,68 0,67 3,75 % Barclays Bank Plc 2014/ USD % 101, ,06 0,43 1,625 % BP Capital Markets Plc 2012/ USD % 99, ,59 0,24 5,875 % Cemex SAB de CV -Reg- 2013/ USD % 95, ,15 0,68 2,15 % Citigroup Inc 2015/ USD % 99, ,55 1,52 2,30 % Citizens Bank NA/RI 2015/ USD % 99, ,08 0,48 1,90 % CVS Health Corp 2015/ USD % 99, ,41 1,61 3,25 % Deutsche Bank AG 2011/ USD % 100, ,99 0,10 3,20 % DNB Bank ASA -Reg- 2012/2017 **.... USD % 101, ,03 0,15 1,922 % Fannie Mae Connecticut Avenue Securities 2015/2025 *... USD % 100, ,23 0,32 7,00 % Ginnie Mae I pool 1999/ USD % 109, ,32 0,00 7,00 % Ginnie Mae I pool 1999/ USD % 114, ,40 0,00 1,50 % HSBC USA, Inc. 2014/ USD % 99, ,29 0,71 6,00 % JPMorgan Chase & Co 2007/ USD % 107, ,51 0,77 2,25 % JPMorgan Chase & Co 2015/ USD % 98, ,06 0,71 2,00 % JPMorgan Chase & Co. 2012/ USD % 100, ,90 0,24 5,95 % Mexico Government International Bond (MTN) 2008/2019 **... USD % 110, ,86 0,69 2,00 % Nomura Holdings, Inc. (MTN) 2013/ USD % 100, ,90 0,18 1,50 % PNC Bank NA 2015/ USD % 99, ,37 1,07 1,85 % PNC Bank NA 2015/ USD % 99, ,01 0,58 11,00 % Rabobank Nederland 2014/2049 *.... USD % 123, ,37 0,78 2,25 % Regions Bank/Birmingham AL 2015/ USD % 99, ,23 0,89 4,375 % Royal Bank of Scotland Plc 2011/2016 **... USD % 100, ,64 0,19 7,00 % RWE AG 2012/2072 *.... USD % 100, ,89 0,04 2,75 % Sinopec Group Overseas Development 2012 Ltd -Reg- 2012/ USD % 100, ,66 0,10 5,625 % SSE Plc 2012/2049 *.... USD % 104, ,40 0,47 2,125 % Swedbank AB 2012/ USD % 100, ,65 0,11 0,625 % United States Treasury Note/Bond 2012/2017 **.. USD % 99, ,23 1,77 1,90 % UnitedHealth Group Inc 2015/ USD % 100, ,98 0,42 5,75 % Wachovia Corp. (MTN) 2008/ USD % 108, ,24 0,48 4,25 % Wal-Mart Stores, Inc. 2011/ USD % 110, ,67 0,49 2,25 % WellPoint, Inc. 2014/ USD % 99, ,09 0,89 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,86 6,95 Titres portant intérêt 0,35 % Harvest CLO III-A SA 2006/2021 *.... EUR % ,65 0,26 2,375 % BNP Paribas SA 2012/ USD % 101, ,11 0,22 1,55 % Citigroup, Inc. 2014/ USD % 99, ,74 0,89 2,75 % CNPC General Capital Ltd -Reg- 2012/ USD % 101, ,85 0,10 3,00 % Daimler Finance North America LLC 144A 2011/ USD % 100, ,38 0,63 3,875 % Danske Bank A/S (MTN) -Reg- 2011/ USD % 100, ,22 0,20 0,00 % Freddie Mac Structured Agency Credit Risk Debt Notes 2015/2017 *.... USD % 99, ,86 0,50 2,70 % Glencore Finance Canada Ltd -Reg- 2012/ USD % 90, ,15 0,65 6,50 % Intesa Sanpaolo SpA 144A 2011/ USD % 113, ,41 0,52 1,875 % Nordea Bank AB 2015/ USD % 99, ,86 0,36 8,00 % Petroleos Mexicanos 2009/ USD % 110, ,75 0,69 4,25 % Petroleos Mexicanos -Reg- 2014/ USD % 88, ,38 0,08 2,25 % Roche Holdings, Inc. 2014/ USD % 100, ,26 0,90 0,375 % United States Treasury Inflation Indexed Bonds 2015/ USD % 96, ,24 0,95 Valeurs non cotées ,09 1,37 Titres portant intérêt 1,572 % Connecticut Avenue Securities 2015/2025 *.... USD % 99, ,44 0,47 1,822 % Freddie Mac Structured Agency Credit Risk Debt Notes 2014/2024 *.... USD % 100, ,65 0,00 1,783 % OCP CLO Ltd 2015/2027 *.... USD % ,00 0,90 198

201 Deutsche Invest I Global Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Parts de fonds ,25 5,53 Parts de fonds du groupe Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund -Z- EUR - (0.000%)... Actions EUR 9 997, ,25 4,36 Deutsche Invest I - I Multi Credit -FCH- EUR - (0.600%)... Actions EUR 99, ,00 1,17 Total du portefeuille-titres ,20 93,25 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur taux d intérêt ,18 0,07 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt 90DAY EUR Future 06/2016 (CME)... Unité ,78 0,00 Germany Federal Republic Bonds 5 year 03/2016 (EUR)... Unité ,00 0,01 Germany Federal Republic Notes 10 year 03/2016 (EUR)... Unité ,80 0,02 US Treasury Notes 2 year Futures 03/2016 (CBT)... Unité ,48 0,01 US Treasury Notes 5 year Futures 03/2016 (CBT)... Unité ,42 0,03 US Treasury Notes 10 year Futures 03/2016 (CBT)... Unité ,26 0,00 Dérivés sur devises ,54 0,98 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / AUD 23,5 millions ,88 0,02 EUR / GBP 91,6 millions ,66 0,59 EUR / JPY 7 220,0 millions ,31-0,14 EUR / NZD 42,0 millions ,79-0,04 EUR / USD 304,1 millions ,63 0,71 Positions clôturées EUR / CHF 0,1 million ,45 0,00 EUR / GBP 1,6 millions ,60 0,00 EUR / USD 4,3 millions ,32 0,01 EUR / SEK 0,1 million... 0,00 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes CHF / EUR 70,5 millions ,11-0,01 GBP / EUR 76,5 millions ,66-0,17 USD / EUR 16 millions ,61 0,01 SEK / EUR 0,2 millions ,36 0,00 Droits d option ,48-0,01 Droits d option sur inflation Put CPI US Inflation Floor EUR ( ) Str /11/2024 (OTC) (DB)... Unité ,33-0,01 Put CPI US Inflation Floor USD Str /11/2024 (OTC) (ML)... Unité ,21-0,01 Put HICP Inflation Floor USD Str /11/2024 (OTC) (DB)... Unité ,33 0,00 Put HICP Inflation Floor EUR (78.300) Str /11/2024 (OTC) (ML)... Unité ,73 0,01 Swaps ,18 0,33 Créances / dettes Swaps de taux 3M Euribor / 1,67% 27/12/2021 (OTC) (DB)... Unité ,00-0,04 3M Libor / 1,23% 06/08/2018 (OTC) (JP)... Unité ,90 0,01 3M Libor / 2,939% 10/09/2025 (OTC) (ML)... Unité ,24-0,04 6M Euribor / 0,082% 14/08/2017 (OTC) (DB)... Unité ,62-0,01 6M Euribor / 0,107% 21/07/2017 (OTC) (JP)... Unité ,50-0,01 6M Euribor / 0,108% 20/07/2017 (OTC) (JP)... Unité ,00-0,01 6M Euribor / 0,55% 13/06/2018 (OTC) (DB)... Unité ,50-0,03 6M Euribor / 0,734% 24/07/2022 (OTC) (JP)... Unité ,95-0,01 6M Euribor / 0,752% 21/07/2022 (OTC) (JP)... Unité ,75-0,01 6M Euribor / 1,266% 17/06/2022 (OTC) (DB)... Unité ,00-0,09 6M Euribor / 1,558% 26/03/2022 (OTC) (DB)... Unité ,00-0,09 6M HICP / 1,04% 12/11/2020 (OTC) (ML)... Unité ,00-0,01 6M Euribor / 1,662% 10/09/2025 (OTC) (ML)... Unité ,00 0,01 199

202 Deutsche Invest I Global Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Credit Default Swaps Protection Seller CDX.NA. / 1% 20/12/2020 (OTC) (ML) ,74 0,05 CMW BK AU / 1% 20/03/2020 (OTC) (ML) ,58 0,01 Intesa Sanpaolo / 3% 20/06/2019 (OTC) (DB) ,35 0,04 itraxx Europe / 1% 20/12/2020 (OTC) (JP) ,00 0,17 Protection Buyer Brazil / 1% 20/06/2020 (OTC) (DB)... Unité ,16 0,06 Brazil / 1% 20/06/2020 (OTC) (DB)... Unité ,16 0,06 Brazil / 1% 20/06/2020 (OTC) (JP)... Unité ,16 0,06 Brazil / 1% 20/12/2020 (OTC) (ML)... Unité ,47 0,13 Brazil / 1% 20/12/2020 (OTC) (ML)... Unité ,49 0,19 CDX.NA. / 1% 20/12/2018 (OTC) (ML)... Unité ,41-0,07 CDX.NA. / 1% 20/12/2025 (OTC) (ML)... Unité ,60 0,07 Commerzbank / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,50-0,01 Credit Suisse Group / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,88-0,01 Credit Suisse Group / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,93-0,01 itraxx Europe / 1% 20/12/2020 (OTC) (ML)... Unité ,85-0,04 Republic of China / 1% 20/09/2020 (OTC) (DB)... Unité ,13 0,00 Republic of China / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,08 0,00 Republic of China / 1% 20/09/2020 (OTC) (DB)... Unité ,16 0,00 Santander International / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,40 0,01 Standard Chartered Bank / 1% 20/09/2020 (OTC) (JP)... Unité ,48 0,01 UniCredit / 1% 20/09/2020 (OTC) (ML)... Unité ,30 0,01 UniCredit / 3% 20/06/2019 (OTC) (DB)... Unité ,40-0,03 UniCredit / 3% 20/09/2019 (OTC) (DB)... Unité ,85-0,03 Wal-Mart / 1% 20/03/2020 (OTC) (JP)... Unité ,60-0,01 Avoirs bancaires ,62 4,36 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,94 3,39 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling... GBP ,18 0,75 Couronne norvégienne... NOK ,83 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien... AUD ,57 0,04 Yen... JPY ,72 0,00 Dollar canadien... CAD 32 21,10 0,00 Peso mexicain... MXN ,70 0,00 Dollar néo-zélandais... NZD ,88 0,05 Dollar américain... USD ,70 0,13 Autres éléments d actif ,65 1,29 Frais de placement délimités *** ,13 0,12 Intérêts à recevoir ,52 1,17 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,90 0,00 Autres actifs ,10 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,51 0,03 Total des éléments d actifs **** ,62 101,23 Autres engagements ,44-0,16 Engagements découlant des coûts ,10-0,07 Autres engagements divers ,34-0,09 Engagements découlant d opérations de parts ,87-0,13 Total des éléments de passif ,53-1,23 Actif du fonds ,09 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 200

203 Deutsche Invest I Global Bonds Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FCH (P)... CHF 98,46 Classe CHF FDH (P)... CHF 98,46 Classe CHF ICH (P).... CHF 99,09 Classe CHF LCH (P)... CHF 98,21 Classe CHF LDH (P)... CHF 98,20 Classe FCH (P).... EUR 113,64 Classe FDH (P)... EUR 98,79 Classe ICH (P).... EUR 99,13 Classe IDH (P).... EUR 98,84 Classe LCH (P).... EUR 100,63 Classe LDH (P)... EUR 99,48 Classe NCH(P).... EUR 99,73 Classe PFCH (P)... EUR 99,04 Classe PFDQH (P).... EUR 97,78 Classe GBP CH (P) RD... GBP 99,99 Classe GBP DH (P) RD (antérieurement : GBP FDH (P))... GBP 100,21 Classe GBP IDH (P).... GBP 100,31 Classe SEK FCH (P).... SEK 1 004,86 Classe SEK LCH (P).... SEK 1 003,84 Classe USD FCH (P)... USD 99,82 Classe USD LCH (P)... USD 99,75 Nombre d actions en circulation Classe CHF FCH (P)... Unité 103 Classe CHF FDH (P)... Unité 103 Classe CHF ICH (P).... Unité Classe CHF LCH (P)... Unité Classe CHF LDH (P)... Unité 103 Classe FCH (P).... Unité Classe FDH (P)... Unité Classe ICH (P).... Unité Classe IDH (P).... Unité 100 Classe LCH(P).... Unité Classe LDH (P)... Unité Classe NCH(P).... Unité Classe PFCH (P)... Unité Classe PFDQH (P).... Unité Classe GBP CH(P) RD.... Unité 351 Classe GBP DH (P) RD (antérieurement : GBP FDH (P))... Unité Classe GBP IDH (P).... Unité Classe SEK FCH (P).... Unité 95 Classe SEK LCH (P).... Unité 95 Classe USD FCH (P)... Unité Classe USD LCH (P)... Unité Représentation de la limite maximale (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 10% de la valeur du portefeuille Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 0,213 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 1,781 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 0,417 Les coefficients de risque ont été calculés pour la période du 1 er janvier 2015 au 30 juin 2015 en se basant sur la méthode de la simulation historique fondée sur des paramètres présentant un niveau de fiabilité de 99 %, une durée de détention de 10 jours et une période d observation historique s étendant sur douze mois. Le risque d un portefeuille de référence sans dérivés sert de norme de valorisation. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds commun de placement résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk absolue conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 1,7, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,69 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Montant total des garanties apportées par des tiers liées à des produits dérivés EUR ,00 dont : Avoirs bancaires EUR ,00 201

204 Deutsche Invest I Global Bonds Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CBT = Chicago Board Of Trade CME = Chicago Mercantile Exchange EUR = Eurex Partie contractante des produits dérivés (à l exception des contrats de change à terme) DB = Deutsche Bank AG JP = JP Morgan Securities PLC ML = Merrill Lynch International Partie contractante des contrats de change à terme Crédit Suisse London Branch (GFX), JP Morgan Securities PLC, Merrill Lynch International, Nomura International PLC, UBS AG London, Société Générale et State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 1,875 % BMW Finance NV (MTN) 2015/2020 GBP ,19 4,25 % Bundesrepublik Deutschland 2007/2017 EUR ,50 3,00 % Bundesrepublik Deutschland 2010/2020 EUR ,00 2,25 % Bundesrepublik Deutschland 2010/2020 EUR ,00 1,50 % Bundesrepublik Deutschland 2014/2024 EUR ,50 1,25 % Credit Suisse Group Funding Guernsey Ltd (MTN) 2015/2022 EUR ,00 3,50 % Enel SpA 2010/2016 EUR ,00 3,375 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2013/2025 EUR ,00 5,95 % Mexico Government International Bond (MTN) 2008/2019 USD ,24 1,75 % Netherlands Government Bond 144A 2013/2023 EUR ,00 3,50 % Netherlands Government Bond 2010/2020 EUR ,00 1,75 % United Kingdom Gilt 2011/2017 GBP ,22 1,00 % United Kingdom Gilt 2012/2017 GBP ,92 0,625 % United States Treasury Note/Bond 2012/2017 USD ,20 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,77 Partie contractante des prêts de titres BNP Paribas Arbitrage SNC, Barclays Capital Securities Limited, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. EQ, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, Nomura International PLC, Société Générale FI, UBS AG LDN BRANCH, Unicredit Bank AG Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,15 dont : Obligations EUR ,18 Actions EUR ,97 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Yen... JPY 131, = EUR 1 Peso mexicain... MXN 18, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Dollar néo-zélandais... NZD 1, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes 202 *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ****) Ne contient aucune position négative.

205 Deutsche Invest I Global Bonds Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 4,75 % Allianz SE 2013/2049 *.... EUR ,625 % Atlantia SpA (MTN) 2009/ EUR ,75 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2015/2049 *... EUR ,00 % Banco Santander SA 2012/ EUR ,00 % Bank of America Corp. 2005/ EUR ,25 % Belgium Government Bond 2006/ EUR ,625 % BNP Paribas SA (MTN) 2014/2027 *. EUR ,375 % BNP Paribas SA (MTN) 2015/ EUR ,25 % Bundesobligation 2014/ EUR ,00 % Bundesrepublik Deutschland 2007/ EUR ,25 % Bundesrepublik Deutschland 2011/ EUR ,75 % Bundesrepublik Deutschland 2012/ EUR ,50 % Bundesrepublik Deutschland 2015/ EUR ,00 % Citigroup, Inc. (MTN) 2010/ EUR ,00 % Enel Finance International NV (MTN) 2009/ EUR ,50 % Iberdrola International BV 2012/2017. EUR ,875 % Indonesia Government International Bond (MTN) -Reg- 2014/ EUR ,00 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2012/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR ,398 % North Westerly CLO III BV 2004/2019 *... EUR ,625 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2014/ EUR ,00 % Royal Bank of Scotland Plc (MTN) 2003/ EUR ,625 % RWE AG 2010/2049 *.... EUR ,25 % Santos Finance Ltd (MTN) 2010/2070 *... EUR ,75 % Societe Generale SA (MTN) 2012/ EUR ,80 % Spain Government Bond 2006/ EUR ,85 % Spain Government Bond 2011/ EUR ,15 % Spain Government Bond 2015/ EUR ,25 % Vattenfall AB 2005/2049 *... EUR ,875 % Volkswagen International Finance NV 2013/2049 *... EUR ,625 % WPP Plc (MTN) 2008/ EUR ,25 % Commonwealth Bank of Australia 2014/ GBP ,875 % Nationwide Building Society (MTN) 2014/2049 *... GBP ,50 % Mexican Bonos 2009/ MXN ,00 % Akbank TAS -Reg- 2015/ USD ,00 % British Telecommunications Plc 2012/ USD ,375 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen- Boerenleenbank BA 2011/2049 *.... USD ,00 % Ford Motor Credit Co. LLC 2010/2015. USD ,00 % Ginnie Mae I pool 1999/ USD ,00 % Sri Lanka Government International Bond -Reg- 2014/ USD ,00 % Teva Pharmaceutical Finance II BV / Teva Pharmaceutical Finance III LLC 2010/ USD ,75 % UBS AG 2013/2023 *.... USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 0,00 % Nordea Bank AB -Reg- 2012/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 4,28 % UBS AG 2005/2049 *.... EUR Parts de fonds Parts de fonds du groupe Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund -Reserved- EUR - (0,150%). Actions Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : Euro Bobl, Euro Bund, US Treasury Note 10-Year, US Treasury Note 2-Year, US Treasury Note 5-Year) EUR Contrats vendus (Sous-jacents : Australian Bond 3-Year, Euro Bobl, Euro Bund, UK Long Gilt, US Treasury Note 10-Year) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / AUD EUR EUR / CHF EUR EUR / GBP EUR EUR / JPY EUR 472 EUR / MXN EUR EUR / NOK EUR 78 EUR / NZD EUR EUR / SEK EUR 62 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme AUD / EUR EUR CHF / EUR EUR GBP / EUR EUR JPY / EUR EUR 75 MXN / EUR EUR NZD / EUR EUR SEK / EUR EUR 61 USD / EUR EUR Swaps Swaps de taux (Sous-jacents : 3 Months USD Libor, 6 Months Euribor, 6 Months GBP Libor, 6 Months HICP, US CPI Urban Consumers) EUR (Sous-jacents : 3 Months USD Libor, 6 Months Euribor, 6 Months GBP Libor, 6 Months Nibor, US CPI Urban Consumers) EUR Credit Default Swaps Protection Seller (Sous-jacents : Brazil, CDX EM, ITRAXX Eur Xover, ITRAXX Europe) EUR Protection Buyer (Sous-jacents : Brazil, CDX EM, ITRAXX Eur Xover, ITRAXX Europe) EUR

206 Deutsche Invest I Global Bonds Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,54 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR ,77 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,42 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,74 Total des revenus... EUR ,99 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,02 2. Commission de gestion... EUR ,54 dont : Commission de gestion de base EUR ,29 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 5 601,96 Commission d administration.. EUR ,21 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,51 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,48 5. Taxe d abonnement... EUR ,93 6. Autres dépenses... EUR ,69 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,17 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,89 Autres... EUR ,63 Total des dépenses... EUR ,17 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,82 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 2)... EUR ,92 Résultat des opérations de vente... EUR ,92 V. Résultat de l exercice... EUR ,10 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. 2) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FCH (P) 0,44 % 5), Classe CHF FDH (P) 0,44 % 5), Classe CHF ICH (P) 0,44 % p.a., Classe CHF LCH (P) 0,71 % 5), Classe CHF LDH (P) 0,70 % 5), Classe FCH (P) 0,56 % p.a., Classe FDH (P) 0,49 % 5), Classe GBP CH(P) RD 0,25 % 5), Classe GBP DH (P) RD 0,63 % p.a., Classe GBP IDH (P) 0,43 % p.a., Classe ICH (P) 0,38 % 5), Classe IDH (P) 0,36 % 5), Classe LCH(P) 1,01 % p.a., Classe LDH (P) 1,00 % p.a., Classe NCH(P) 1,50 % p.a., Classe PFCH (P) 1,73 % p.a., Classe PFDQH (P) 1,75 % p.a., Classe SEK FCH (P) 0,17 % p.a., Classe SEK LCH (P) 0,27 % 5), Classe USD FCH (P) 0,63 % 5), Classe USD LCH (P) 1,04 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,022 % calculée sur l actif moyen du fonds. 5) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,41 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,43 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,27 2. Encaissement (net)... EUR ,36 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,16 b) Décaissements liés aux rachats d actions 3) EUR ,80 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,13 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,82 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,92 3. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,54 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,09 3) Moins une commission de dilution d un montant de ,50 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,92 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,41 Opérations de change (à terme)... EUR ,07 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 4)... EUR ,26 4) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe CHF FCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe CHF FDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 CHF 1,21 Classe CHF ICH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe CHF LCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe CHF LDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 CHF 0,95 Classe FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,44 Classe ICH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe IDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,68 204

207 Deutsche Invest I Global Bonds Précisions concernant l affectation des résultats * Classe LCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,50 Classe NCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC H (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFDQH (P) Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 EUR 0,25 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 EUR 0,24 Classe GBP CH(P) RD Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe GBP DH (P) RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,89 Classe GBP IDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 2,10 Classe SEK FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SEK LCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD FCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD LCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,92 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FCH (P)... CHF 98,46 Classe CHF FDH (P)... CHF 98,46 Classe CHF ICH (P)... CHF 99,09 Classe CHF LCH (P)... CHF 98,21 Classe CHF LDH (P)... CHF 98,20 Classe FCH (P)... EUR 113,64 Classe FDH (P)... EUR 98,79 Classe ICH (P)... EUR 99,13 Classe IDH (P)... EUR 98,84 Classe LCH (P)... EUR 100,63 Classe LDH (P)... EUR 99,48 Classe NCH(P)... EUR 99,73 Classe PFCH (P)... EUR 99,04 Classe PFDQH (P)... EUR 97,78 Classe GBP CH (P) RD... GBP 99,99 Classe GBP DH (P) RD (antérieurement : GBP FDH (P))... GBP 100,21 Classe GBP IDH (P)... GBP 100,31 Classe SEK FCH (P)... SEK 1 004,86 Classe SEK LCH (P)... SEK 1 003,84 Classe USD FCH (P)... USD 99,82 Classe USD LCH (P)... USD 99, Classe CHF FCH (P)... CHF - Classe CHF FDH (P)... CHF - Classe CHF ICH (P)... CHF 100,48 Classe CHF LCH (P)... CHF - Classe CHF LDH (P)... CHF - Classe FCH (P) (antérieurement : FC)... EUR 114,30 Classe FDH (P)... EUR - Classe ICH (P)... EUR - Classe IDH (P)... EUR - Classe LCH(P)... EUR 101,67 Classe LDH (P)... EUR 102,74 Classe NCH(P)... EUR 101,26 Classe PFCH (P)... EUR 100,78 Classe PFDQH (P)... EUR 100,52 Classe GBP CH (P) RD... GBP - Classe GBP FDH (P)... GBP 101,14 Classe GBP IDH (P)... GBP 101,36 Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe USD FCH (P)... USD 100,02 Classe USD LCH (P)... USD 100, Classe CHF FCH (P)... CHF - Classe CHF FDH (P)... CHF - Classe CHF ICH (P)... CHF - Classe CHF LCH (P)... CHF - Classe CHF LDH (P)... CHF - Classe FC... EUR 110,60 Classe FDH (P)... EUR - Classe ICH (P)... EUR - Classe IDH (P)... EUR - Classe LCH(P)... EUR - Classe LDH (P)... EUR - Classe NCH(P)... EUR - Classe PFCH (P)... EUR - Classe PFDQH (P)... EUR - Classe GBP CH (P) RD... GBP - Classe GBP FDH (P)... GBP - Classe GBP IDH (P)... GBP - Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe USD FCH (P)... USD - Classe USD LCH (P)... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 13,93 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,35 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 205

208 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,07 88,63 Titres portant intérêt 3,00 % Asian Development Bank (MTN) 2012/ AUD % 100, ,90 0,74 4,00 % Telstra Corp., Ltd (MTN) 2012/ AUD % 101, ,26 0,67 1,25 % Canadian Government Bond 2014/ CAD % 101, ,21 0,73 4,00 % Denmark Government Bond 2006/ DKK % 108, ,33 0,32 2,00 % Nykredit Realkredit A/S 2012/ DKK % 103, ,25 0,31 4,125 % Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social 2010/ EUR % 93, ,91 0,41 1,875 % Bank of Ireland Mortgage Bank 2013/ EUR % 102, ,80 0,68 4,25 % Bulgaria Government International Bond 2012/ EUR % 106, ,51 0,58 4,00 % Bundesrepublik Deutschland 2006/ EUR % 102, ,04 2,25 3,75 % Bundesrepublik Deutschland 2008/ EUR % 112, ,55 0,99 0,367 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen- Boerenleenbank BA (MTN) 2014/2019 *... EUR % 100, ,60 1,11 1,00 % Corp Andina de fomento 2015/ EUR % 100, ,11 0,89 5,00 % Czech Republic Govermnent Bond (MTN) 2008/ EUR % 111, ,49 0,25 1,125 % Erste Abwicklungsanstalt (MTN) 2012/ EUR % 102, ,88 0,45 0,85 % FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico 2015/ EUR % 100, ,61 0,67 1,00 % French Treasury Note BTAN 2012/ EUR % 102, ,17 1,12 2,875 % Islandsbanki 2015/ EUR % 99, ,18 0,44 3,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR % 106, ,63 1,87 3,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/ EUR % 108, ,72 0,95 1,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2014/ EUR % 101, ,07 0,67 1,15 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2014/ EUR % 101, ,19 0,22 0,875 % KFW 2013/ EUR % 102, ,73 0,23 4,25 % Mexico Government Bond (MTN) 2010/ EUR % 106, ,65 0,70 5,375 % Morocco Government International Bond 2007/ EUR % 106, ,38 0,70 2,50 % Netherlands Government Bond 2011/ EUR % 103, ,72 0,23 1,125 % Nomura Europe Finance NV 2015/ EUR % 99, ,55 0,66 5,50 % Nuova Banca delle Marche SpA 2012/ EUR % 104, ,82 0,23 3,00 % Pohjola Bank Oyj (MTN) 2010/ EUR % 104, ,47 0,46 2,75 % Prologis International Funding II SA (MTN) 2013/ EUR % 105, ,95 0,58 1,00 % Sanofi (MTN) 2012/ EUR % 101, ,00 0,45 0,114 % Sanofi (MTN) 2014/2018 *.... EUR % 99, ,14 0,66 0,50 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ EUR % 99, ,95 1,09 4,70 % Slovenia Government International Bond 2013/ EUR % 103, ,33 1,14 4,10 % Spain Government Bond 2008/ EUR % 110, ,00 0,24 5,875 % Standard Chartered Bank 2007/ EUR % 107, ,50 0,47 2,375 % State of North Rhine-Westphalia 2010/ EUR % 101, ,75 1,11 1,25 % Toyota Motor Credit Corp. (MTN) 2013/ EUR % 101, ,04 0,45 1,50 % Barclays Bank Plc (MTN) 2012/ GBP % 100, ,47 0,60 6,25 % General Electric Capital Corp. (MTN) 2002/ GBP % 109, ,63 0,65 6,25 % Heathrow Funding Ltd 2010/ GBP % 109, ,89 0,65 0,779 % Nationwide Building Society 2014/2017 *... GBP % 100, ,31 0,60 5,40 % Societe Generale SA (MTN) 2003/ GBP % 106, ,71 0,64 1,25 % Transport for London 2012/ GBP % 100, ,48 0,30 1,75 % United Kingdom Gilt 2011/ GBP % 101, ,81 0,60 1,00 % United Kingdom Gilt 2012/ GBP % 100, ,44 0,30 0,30 % Japan Government Five Year Bond 2012/ JPY % 100, ,97 2,10 0,20 % Japan Government Five Year Bond 2012/ JPY % 100, ,93 1,68 0,20 % Japan Government Five Year Bond 2013/ JPY % 100, ,65 2,52 0,20 % Japan Government Five Year Bond 2014/ JPY % 100, ,58 1,68 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2006/ JPY % 101, ,29 1,70 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2007/ JPY % 102, ,93 1,72 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2008/ JPY % 103, ,94 2,60 0,10 % Japan Government Two Year Bond 2015/ JPY % 100, ,23 1,67 8,50 % Mexican Bonos 2009/ MXN % 110, ,13 0,38 6,00 % Inter-American Development Bank 2005/ NZD % 105, ,05 0,14 4,75 % Poland Government Bond 2014/ PLN % 102, ,68 0,32 4,75 % KFW (MTN) 2008/ SEK % 107, ,82 1,03 1,25 % Anheuser-Busch InBev Finance, Inc. 2013/ USD % 98, ,75 0,70 1,70 % Credit Suisse/New York NY 2015/ USD % 99, ,50 1,00 6,25 % Croatia Government International Bond -Reg- 2012/ USD % 103, ,00 2,09 1,90 % CVS Health Corp 2015/ USD % 99, ,00 0,60 1,625 % DBS Bank Ltd 2015/ USD % 99, ,00 0,40 6,00 % EDP Finance BV 2007/ USD % 105, ,50 0,64 2,875 % Export-Import Bank of Malaysia Bhd (MTN) 2012/ USD % 101, ,50 1,53 4,875 % Iceland Government International Bond -Reg- 2011/ USD % 102, ,00 2,07 6,875 % Indonesia Government International Bond -Reg- 2006/ USD % 106, ,00 2,14 5,00 % Instituto de Credito Oficial 2006/ USD % 102, ,00 1,03 206

209 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds 1,00 % Kommunekredit (MTN) 2014/ USD % 99, ,50 0,70 3,625 % Kookmin Bank 2011/ USD % 101, ,00 0,41 2,25 % Korea Gas Corp. 144A 2012/ USD % 100, ,50 0,61 5,50 % Magyar Export-Import Bank 2012/ USD % 105, ,00 1,06 5,80 % McDonald s Corp. 2007/ USD % 106, ,00 0,43 1,80 % Mizuho Bank Ltd 2015/ USD % 99, ,00 0,40 1,60 % PNC Bank NA (MTN) 2015/ USD % 99, ,50 1,00 5,25 % Republic of Latvia -Reg- 2012/ USD % 104, ,75 1,58 3,50 % The Korea Development Bank 2012/ USD % 102, ,00 1,65 9,375 % Trade & Development Bank of Mongolia LLC (MTN) -Reg- 2015/ USD % 96, ,90 0,41 4,50 % Transnet SOC Ltd -Reg- 2011/ USD % 99, ,00 2,61 7,00 % Turkey Government International Bond 2006/ USD % 103, ,00 2,29 4,50 % United States Treasury Note/Bond 2007/ USD % 104, ,69 0,42 3,25 % United States Treasury Note/Bond 2009/ USD % 102, ,66 2,06 3,00 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 102, ,25 2,06 2,375 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 102, ,22 0,41 1,875 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 101, ,88 2,04 2,625 % United States Treasury Note/Bond 2011/ USD % 103, ,00 2,49 0,625 % United States Treasury Note/Bond 2012/ USD % 99, ,44 2,00 0,625 % United States Treasury Note/Bond 2012/ USD % 99, ,56 0,40 0,75 % United States Treasury Note/Bond 2013/ USD % 99, ,13 0,40 1,25 % United States Treasury Note/Bond 2013/ USD % 99, ,00 1,00 1,00 % United States Treasury Note/Bond 2014/ USD % 99, ,97 0,40 0,50 % United States Treasury Note/Bond 2015/ USD % 99, ,13 0,40 1,00 % United States Treasury Note/Bond 2015/ USD % 99, ,41 1,00 1,45 % UnitedHealth Group Inc 2015/ USD % 100, ,00 0,60 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,61 5,71 Titres portant intérêt 5,50 % Australian Government 2010/ AUD % 106, ,11 0,16 2,25 % Baidu, Inc. 2012/ USD % 100, ,00 0,61 2,00 % Baxalta, Inc. 2015/ USD % 99, ,00 0,60 6,20 % Hewlett Packard Enterprise Co 2015/ USD % 96, ,00 0,78 1,625 % LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 144A 2012/ USD % 100, ,50 0,60 1,875 % Private Export Funding Corp. 2013/ USD % 100, ,00 0,81 4,125 % State Bank of India -Reg- 2012/ USD % 102, ,00 1,55 1,875 % VW Credit Inc 2012/ USD % 99, ,00 0,60 Valeurs non cotées ,55 2,33 Titres portant intérêt 2,27 % Bank of Nova Scotia/The 2015/ CAD % 101, ,33 0,29 1,50 % Canadian Government Bond 2013/ CAD % 101, ,42 0,58 1,75 % Province of Alberta Canada 2012/ CAD % 101, ,68 0,59 3,20 % Province of Ontario Canada 2011/ CAD % 101, ,70 0,59 4,625 % International Finance Corp. (MTN) 2011/ NZD % 100, ,42 0,28 Parts de fonds ,26 1,29 Parts de fonds du groupe DWS Short Duration Emerging Markets FX EUR - (0,600%).. Actions EUR 98, ,26 1,29 Total du portefeuille-titres ,49 97,96 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur taux d intérêt ,50 0,04 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt 90DAY EUR Futures 03/2016 (CME).... Unité ,50 0,04 207

210 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Dérivés sur devises ,69-1,67 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes USD / AUD 1,1 million ,95-0,03 USD / CAD 1,9 million ,76 0,11 USD / DKK 2,1 millions ,50-0,01 USD / EUR 11,3 millions ,56-0,61 USD / GBP 1,5 million ,01 0,10 USD / JPY 940 millions ,32-0,29 USD / MXN 3,3 millions ,86 0,02 USD / NZD 0,3 million ,25-0,02 USD / PLN 0,6 million ,22-0,01 USD / SEK 4,4 millions ,47-0,03 Positions clôturées USD / EUR 0,2 million ,40-0,01 USD / GBP 0,1 millio ,50 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes EUR / USD 45,3 millions ,79-0,89 Positions clôturées EUR / USD 0,1 million ,36 0,00 Avoirs bancaires ,79 2,81 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,53 0,31 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,96 0,04 Couronne danoise.... DKK ,15 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,00 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,01 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,60 0,00 Renminbi chinois.... CNY ,42 0,00 Yen... JPY ,07 0,02 Dollar canadien... CAD ,91 0,01 Peso mexicain.... MXN ,21 0,02 Dollar néo-zélandais.... NZD ,30 0,01 Dollar de Singapour.... SGD ,16 0,00 Dollar américain.... USD ,47 2,40 Autres éléments d actif ,87 1,00 Intérêts à recevoir ,60 0,83 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,27 0,17 Total des éléments d actifs ** ,78 102,04 Engagements à court terme ,54-0,01 Crédits en autres devises de l UE / l EEE Zloty polonais... PLN ,54-0,01 Autres engagements ,75-0,10 Engagements découlant des coûts ,75-0,10 Engagements découlant d opérations de parts ,52-0,03 Total des éléments de passif ,63-2,04 Actif du fonds ,15 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 208

211 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FCH (antérieurement : FCH (P)).... EUR 100,52 Classe LCH (antérieurement : LCH (P)).... EUR 100,39 Classe NCH (antérieurement : NCH (P)).... EUR 99,84 Classe USD FC.... USD 100,66 Classe USD LC.... USD 100,51 Nombre d actions en circulation Classe FCH (antérieurement : FCH (P)).... Unité Classe LCH (antérieurement : LCH (P)).... Unité Classe NCH (antérieurement : NCH (P)).... Unité Classe USD FC.... Unité 108 Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Barclays Capital Global Aggregate Yrs Hedged in USD Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 48,231 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 156,939 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 85,493 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 16 mars 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 1,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,93 USD. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des opérations de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CME = Chicago Mercantile Exchange ME = Montreal Exchange (ME) - Futures and Options Partie contractante des contrats de change à terme Credit Suisse London Branch, Merrill Lynch International, Nomura International PLC et State Street Bank and Trust Company Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = USD 1 Dollar canadien... CAD 1, = USD 1 Renminbi chinois.... CNY 6, = USD 1 Couronne danoise.... DKK 6, = USD 1 Euro.... EUR 0, = USD 1 Livre sterling.... GBP 0, = USD 1 Yen... JPY 120, = USD 1 Peso mexicain.... MXN 17, = USD 1 Couronne norvégienne... NOK 8, = USD 1 Dollar néo-zélandais.... NZD 1, = USD 1 Zloty polonais... PLN 3, = USD 1 Couronne suédoise.... SEK 8, = USD 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = USD 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ne contient aucune position négative. 209

212 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 0,00 % Hongkong & Shanghai Banking Corp., Ltd (MTN) 2013/ CNY ,50 % Adecco International Financial Services BV (MTN) 2015/ EUR ,241 % Allianz SE 2015/2045 *... EUR ,125 % Allied Irish Banks PLC 2015/2025 *. EUR ,50 % Anheuser-Busch InBev NV (MTN) 2015/ EUR ,50 % Assicurazioni Generali SpA 2015/2047*... EUR ,15 % Austria Government Bond 2013/ EUR ,375 % Aviva Plc (MTN) 2015/2045 *... EUR ,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA 2015/ EUR ,375 % Bayer AG 2015/2075 *... EUR ,50 % Bertelsmann SE & Co KGaA (MTN) 2015/2075 *... EUR ,00 % Bertelsmann SE & Co KGaA 2015/2075 *... EUR ,25 % BlackRock, Inc. 2015/ EUR ,75 % BPCE SA 2015/2027 *... EUR ,00 % Bundesschatzanweisungen 2014/ EUR ,75 % Deutsche Boerse AG 2015/2041 *.. EUR ,625 % Eurogrid GmbH 2015/ EUR ,125 % Finland Government Bond 144A 2013/ EUR ,875 % ICADE 2015/ EUR ,125 % Illinois Tool Works, Inc. 2015/ EUR ,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2006/ EUR ,875 % ManpowerGroup Inc 2015/ EUR ,00 % Mexico Government International Bond 2015/ EUR ,75 % Peruvian Government International Bond 2015/ EUR ,875 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR ,75 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2015/ EUR ,45 % Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 144A 2008/ EUR ,35 % Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 2007/ EUR ,876 % Prologis International Funding II SA (MTN) 2015/ EUR ,125 % Red Electrica Financiaciones SA Unipersonal (MTN) 2015/ EUR ,875 % Republic of Poland 2015/2027*... EUR ,50 % Schneider Electric SE 2015/ EUR ,00 % SoftBank Group Corp 2015/ EUR ,75 % SoftBank Group Corp 2015/ EUR ,75 % Spain Government Bond 2014/2019. EUR ,25 % Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV 2015/ EUR ,15 % Thermo Fisher Scientific Inc 2015/ EUR ,00 % UNIQA Insurance Group AG 2015/2046*... EUR ,25 % Urenco Finance NV 2015/ EUR ,59 % Veolia Environnement SA (MTN) 2015/ EUR ,929 % Aareal Bank AG 2013/2016 *... GBP ,125 % Aviva Plc (MTN) 2015/2050 *... GBP ,25 % Centrica Plc 2015/2075 *... GBP ,125 % Wells Fargo & Co (MTN) 2015/2022. GBP ,10 % Japan Government Five Year Bond 2013/ JPY ,10 % Japan Government Two Year Bond 2014/ JPY ,25 % Singapore Government Bond 2005/ SGD ,50 % Angolan Government International Bond 2015/ USD ,45 % AT&T, Inc. 2015/ USD ,625 % CNOOC Finance 2015 Australia Pty Ltd 2015/ USD ,50 % CNOOC Finance 2015 USA LLC 2015/ USD ,50 % Corp Nacional del Cobre de Chile -Reg- 2009/ USD ,25 % DP World Ltd (MTN) -Reg- 2015/ USD ,85 % Export-Import Bank of China/ The via Avi Funding Co Ltd 2015/2020 USD ,125 % Kazakhstan Government International Bond 2015/ USD ,25 % Namibia International Bonds 2015/ USD ,25 % Pelabuhan Indonesia II PT -Reg- 2015/ USD ,375 % Pelabuhan Indonesia II PT -Reg- 2015/ USD ,85 % Petrobras Global Finance BV 2015/ USD ,625 % RWE AG 2015/ USD ,625 % Societe Generale SA 2015/ USD ,20 % Standard Chartered Plc (MTN) -Reg- 2015/ USD ,375 % United States Treasury Note 2014/ USD ,875 % United States Treasury Note/Bond 2006/ USD ,00 % United States Treasury Note/Bond 2011/ USD ,75 % UnitedHealth Group Inc 2015/2025. USD ,625 % UnitedHealth Group Inc 2015/2035. USD ,75 % UnitedHealth Group Inc 2015/2045. USD ,25 % Willow No 2 Ireland Plc for Zurich Insurance C., Ltd (MTN) 2015/2045 * USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 1,00 % Deutsche Lufthansa AG 2015/2075. EUR ,00 % Energias de Portugal SA 2015/2075. EUR ,50 % Societe Des Autoroutes 2015/2024. EUR ,625 % Western Power Distribution 2015/ GBP ,20 % Biogen Inc 2015/ USD ,35 % Hewlett Packard Enterprise Co 2015/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 1,25 % Canadian Government Bond 2012/ CAD

213 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : Euro Bund, US Treasury Note 10-Year, US Treasury Note 5-Year) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme USD / AUD USD USD / CAD USD USD / DKK USD 777 USD / EUR USD USD / GBP USD USD / JPY USD USD / MXN USD 815 USD / NZD USD 749 USD / PLN USD 172 USD / SEK USD USD / SGD USD Contrats de change à terme (Achat) AUD / USD USD CAD / USD USD DKK / USD USD 758 EUR / USD USD GBP / USD USD JPY / USD USD MXN / USD USD 802 NZD / USD USD 773 PLN / USD USD 155 SEK / USD USD SGD / USD USD

214 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) pour la période du 16 mars 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... USD ,44 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. USD 361,93 3. Revenus des prêts de titres... USD 265,38 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... USD ,98 Total des revenus... USD ,77 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... USD ,72 2. Commission de gestion... USD ,69 dont : Commission de gestion de base USD ,72 Revenus découlant du plafond de charges... USD ,20 Commission d administration.. USD ,17 3. Rémunération de l agence dépositaire... USD -215,62 4. Frais d audit, légaux et de publication... USD ,89 5. Taxe d abonnement... USD ,14 6. Autres dépenses... USD ,70 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... USD -106,15 Frais de distribution... USD ,41 Autres... USD ,14 Total des dépenses... USD ,76 III. Revenus ordinaires, nets... USD ,01 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 1)... USD ,09 Résultat des opérations de vente... USD ,09 V. Résultat de la période sous revue... USD ,10 1) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FCH 0,47 % 3), Classe LCH 0,60 % 3), Classe NCH 1,14 % 3), Classe USD FC 0,38 % 3), Classe USD LC 0,57 % 3) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... USD 0,00 1. Encaissement (net)... USD ,89 a) Encaissements liés aux ventes d actions... USD ,34 b) Encaissements liés à la fusion de fonds... USD ,54 c) Décaissements liés aux rachats d actions... USD ,99 2. Régularisation des revenus et des dépenses... USD ,29 3. Revenus ordinaires, nets... USD ,01 4. Plus-values / moins-values réalisées... USD ,09 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. USD ,13 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue... USD ,15 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... USD ,09 sur : Opérations sur valeurs mobilières... USD ,99 Opérations de change (à terme)... USD ,47 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 2)... USD ,63 2) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe LCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe NCH Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à 8 222,33 USD. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Évolution de l actif du fonds

215 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds à la fin de la période sous revue USD , USD USD - Valeur liquidative à la fin de la période sous revue 2015 Classe FCH (antérieurement : FCH (P))... EUR 100,52 Classe LCH (antérieurement : LCH (P))... EUR 100,39 Classe NCH (antérieurement : NCH (P)) EUR 99,84 Classe USD FC... USD 100,66 Classe USD LC... USD 100, Classe FCH... EUR - Classe LCH... EUR - Classe NCH... EUR - Classe USD FC... USD - Classe USD LC... USD Classe FCH... EUR - Classe LCH... EUR - Classe NCH... EUR - Classe USD FC... USD - Classe USD LC... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 7,74 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,87 USD. 213

216 Deutsche Invest I Global Commodities Blend État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,21 49,74 Actions BHP Billiton Ltd.... Unité AUD 18, ,74 1,01 Alamos Gold Inc Class A.... Unité CAD 4, ,86 0,18 Canadian Natural Resources Ltd.... Unité CAD 30, ,05 0,62 Crescent Point Energy Corp.... Unité CAD 16, ,53 0,34 Goldcorp, Inc.... Unité CAD 15, ,95 0,75 Lundin Mining Corp..... Unité CAD 3, ,73 0,46 Silver Wheaton Corp.... Unité CAD 17, ,65 0,05 Suncor Energy, Inc... Unité CAD 36, ,81 1,09 Tahoe Resources, Inc.... Unité CAD 12, ,85 0,11 Syngenta AG.... Unité CHF 394, ,92 1,71 Acerinox SA.... Unité EUR 9, ,52 0,39 Air Liquide SA.... Unité EUR 105, ,95 1,18 Akzo Nobel NV... Unité EUR 62, ,52 1,24 BASF SE... Unité EUR 70, ,72 1,01 Eni SpA.... Unité EUR 13, ,77 0,78 Linde AG.... Unité EUR 133, ,30 1,02 Salzgitter AG.... Unité EUR 22, ,83 0,26 Solvay SA... Unité EUR 99, ,63 0,61 Total SA.... Unité EUR 41, ,09 2,09 BP Plc... Unité GBP 3, ,69 0,91 Glencore International Plc.... Unité GBP 0, ,89 0,56 Rio Tinto Plc... Unité GBP 19, ,83 0,91 Royal Dutch Shell Plc -A-.... Unité GBP 15, ,32 0,76 Royal Dutch Shell Plc -B-.... Unité GBP 15, ,13 0,36 Shin-Etsu Chemical Co., Ltd.... Unité JPY ,57 0,72 Air Products & Chemicals, Inc..... Unité USD 132, ,85 0,63 Anadarko Petroleum Corp.... Unité USD 49, ,15 0,65 Apache Corp.... Unité USD 45, ,24 0,43 Celanese Corp.... Unité USD 67, ,09 0,97 CF Industries Holdings, Inc.... Unité USD 42, ,94 0,87 Chemours Co/The.... Unité USD 5, ,79 0,03 Chevron Corp... Unité USD 90, ,50 1,24 Crown Holdings, Inc.... Unité USD 51, ,72 0,87 Diamondback Energy, Inc.... Unité USD 66, ,80 0,35 Dow Chemical Co.... Unité USD 52, ,51 1,79 Eastman Chemical Co.... Unité USD 68, ,90 0,73 Ecolab, Inc.... Unité USD 116, ,30 0,80 EI du Pont de Nemours & Co.... Unité USD 67, ,31 1,44 Enterprise Products Partners LP.... Unité USD 24, ,15 0,22 EOG Resources, Inc.... Unité USD 70, ,01 0,87 EQT Midstream Partners LP.... Unité USD 73, ,56 0,90 Exxon Mobil Corp.... Unité USD 78, ,81 3,73 Halliburton Co.... Unité USD 34, ,39 0,89 Marathon Petroleum Corp..... Unité USD 52, ,16 1,64 Martin Marietta Materials, Inc..... Unité USD 140, ,99 0,66 Noble Energy, Inc.... Unité USD 33, ,25 0,28 Occidental Petroleum Corp.... Unité USD 68, ,11 1,06 Pacific Drilling SA... Unité USD 0,93 296,37 0,00 Phillips Unité USD 83, ,02 0,17 Pioneer Natural Resources Co... Unité USD 124, ,97 0,45 PPG Industries, Inc.... Unité USD 100, ,35 1,41 RPM International, Inc..... Unité USD 44, ,18 0,91 Schlumberger Ltd.... Unité USD 70, ,77 2,29 USG Corp... Unité USD 24, ,58 0,61 Valero Energy Corp.... Unité USD 71, ,59 0,68 Vulcan Materials Co.... Unité USD 96, ,88 1,42 Westrock Co.... Unité USD 45, ,27 0,78 Weyerhaeuser Co.... Unité USD 30, ,85 0,44 Williams Cos, Inc..... Unité USD 24, ,00 0,41 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,48 19,89 Titres portant intérêt 0,00 % Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,75 1,04 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % ,58 7,84 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,07 3,39 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,73 5,22 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,35 2,40 Valeurs non cotées ,87 4,37 Titres portant intérêt 0,00 % United States Treasury Bill 2015/ USD % 99, ,87 4,37 Parts de fonds ,98 6,02 Parts de fonds investies en dehors du groupe ETFS Brent Crude.... Actions USD 19, ,77 0,01 ETFS Nickel.... Actions USD 8, ,70 0,27 ETFS Physical Palladium Shares USD - (0,600%).... Actions USD 52, ,89 0,63 214

217 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds ETFS Sugar ETC (USD).... Actions USD 10, ,87 0,27 ishares Silver Trust USD - (0,500%).... Actions USD 13, ,49 0,27 SPDR Gold Shares USD - (0,400%)... Actions USD 101, ,26 4,57 Total du portefeuille-titres ,54 80,02 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Swaps ,05-4,07 Créances / dettes Commodity Swaps Coffee / 0,22% 22/01/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,26-0,31 Copper / 0,21% 19/03/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,02-0,74 Corn / 0,22% 18/02/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,60-0,68 Brent / 0,21% 20/04/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,12-0,69 Silver / 0,22% 20/04/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,75-0,20 Sugar / 0,21% 26/06/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,68 0,05 Gas / 0,23% 16/06/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,72 0,51 Heat Oil / 0,22% 22/01/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,36-1,03 KanWheat / 0,21% 18/02/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,51-0,09 Live Cat. / 0,22% 22/01/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,17-0,29 Natural Gas / 0,21% 24/05/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,84 0,02 Nickel / 0,23% 24/05/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,33-0,09 Soybeans / 0,21% 22/01/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,05-0,34 Soybeans / 0,22% 24/05/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,57-0,06 Soyoil / 0,23% 20/04/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,81-0,10 Wheat / 0,22% 19/03/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,97-0,16 WTI Oil / 0,21% 18/02/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,84-0,71 Zinc / 0,22% 16/06/2016 (OTC) (UBS)... Unité ,83 0,21 Coton / 0,21% 19/03/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,20 0,02 BC Com / 0,12% 11/02/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,86-0,06 Aluminium / 0,21% 20/04/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,74 0,16 DJUBS Lean HogsC / 0,24% 18/02/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,70 0,16 Gold / 0,21% 19/03/2016 (OTC) (UBS).... Unité ,46 0,35 Avoirs bancaires ,45 23,75 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,81 5,63 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,03 0,07 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,41 0,07 Yen japonais... JPY ,07 0,07 Dollar canadien... CAD ,71 0,07 Franc suisse... CHF ,33 0,07 Dollar américain.... USD ,07 0,08 Dépôts à terme Avoir en dollars (DZ Privatbank S.A. 0,01% 22/01/2016).... USD ,11 3,05 Avoir en dollars (Kommuninvest I Sverige AB 0,01% 26/01/2016).... USD ,17 1,83 Avoir en dollars (Swedbank AB 0,01% 16/02/2016).... USD ,51 4,27 Avoir en dollars (Landeskreditbank Baden Württemberg 0,01% 04/03/2016).... USD ,26 4,27 Avoir en dollars (FMS Wertmanagement 0,01% 04/04/2016). USD ,97 4,27 Autres éléments d actif ,63 0,65 Droits à dividende ,78 0,10 Intérêts à recevoir ,93 0,09 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,92 0,46 À recevoir au titre d opérations de parts 229,67 0,00 Total des éléments d actifs * ,46 105,90 Autres engagements ,37-0,30 Engagements découlant des coûts ,79-0,27 Autres engagements divers ,58-0,03 Engagements découlant d opérations de parts ,06-0,05 Total des éléments de passif ,65-5,90 Actif du fonds ,81 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 215

218 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 77,85 Classe LC... EUR 77,30 Classe NC.... EUR 77,10 Classe USD FC.... USD 75,90 Classe USD LC.... USD 75,46 Nombre de parts en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe NC.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Bloomberg Commodity Index Total Return Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 32,736 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 150,610 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 89,829 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 30 avril 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,5, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,60 euros. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des produits dérivés (à l exception des contrats de change à terme) UBS = UBS AG Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Yen japonais... JPY 131, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Note *) Ne contient aucune position négative. 216

219 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Actions Acerinox SA -Right Exp 01Jul Unité ArcelorMittal.... Unité AuRico Gold, Inc.... Unité AuRico Metals Inc.... Unité BHP Billiton Plc.... Unité Bluescope Steel Ltd... Unité CONSOL Energy, Inc..... Unité Delek US Holdings, Inc.... Unité First Quantum Minerals Ltd... Unité HeidelbergCement AG... Unité International Paper Co..... Unité Lonmin Plc.... Unité MeadWestvaco Corp..... Unité Monsanto Co..... Unité Plains All American Pipeline LP.... Unité SemGroup Corp..... Unité South32 Ltd.... Unité South32 Ltd.... Unité Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.... Unité Targa Resources Corp..... Unité Western Areas Ltd... Unité Titres portant intérêt 0,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Warrants Warrants sur valeurs mobilières Entrées Sorties Warrants sur actions Solvay S.A. 15/12/ Unité Swaps Credit Default Swaps Protection Buyer Montants en milliers Commodity Swaps (Sous-jacents : DJ Commodity, DJ Copper, DJ ER, DJ Gas, DJ Gold, DJ Gold SI, DJ Heat Oil, DJ Industrial, DJ KanWheat, DJ Live Cat., DJ Natural Gas, DJ Nickel, DJ Silver, DJ Soybeans, DJ Soyboll, DJ Sugar, DJ Unl.Gas, DJ Wheat, DJ WTI Cr. Oil) EUR (Sous-jacents : DJ Br.Crud Cap., DJ Cotton, DJ Gold SI, DJ Lean Hogs Cap.) EUR Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 0,00 % WI Treasury Sec 2015/ USD ,00 % WI Treasury Sec. 2015/ USD Valeurs non cotées Actions BHP Billiton Plc... Unité Glencore Plc... Unité Titres portant intérêt 0,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD ,00 % United States Treasury Bill 2014/2015 USD Parts de fonds Parts de fonds investies en dehors du groupe ETFS Coffee... Actions ETFS Copper.... Actions ETFS Corn.... Actions ETFS Natural Gas... Actions ETFS Natural Gas ETC (GBP) ETF.... Actions ETFS WTI Crude Oil... Actions ETFS Zinc... Actions

220 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 30 avril 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,87 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 4 752,76 3. Revenus des prêts de titres... EUR 1 026,22 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,56 Total des revenus... EUR ,29 II. Aufwendungen 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,98 2. Commission de gestion... EUR ,88 dont : Commission de gestion de base EUR ,60 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,94 Commission d administration.. EUR ,22 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -45,32 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,44 5. Taxe d abonnement... EUR ,69 6. Autres dépenses... EUR ,08 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR -410,49 Frais de distribution... EUR ,31 Autres... EUR ,28 Total des dépenses... EUR ,39 I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR 0,00 1. Encaissement (net)... EUR ,21 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,23 b) Encaissements liés à la fusion de fonds... EUR ,49 c) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,51 2. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,72 3. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,10 4. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,84 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,74 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,81 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,84 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,27 Opérations de change (à terme)... EUR ,60 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 1)... EUR ,18 1) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,10 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,84 Résultat des opérations de vente... EUR ,84 V. Résultat de la période sous revue... EUR ,94 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,60 % 2), Classe LC 1,21 % 2), Classe NC 1,47 % 2), Classe USD FC 0,63 % 2), Classe USD LC 1,21 % 2) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,003 % calculée sur l actif moyen du fonds. 2) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe LC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe NC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,71 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 218

221 Deutsche Invest I Global Commodities Blend Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds à la fin de la période sous revue EUR , EUR EUR - Valeur liquidative à la fin de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR 77,85 Classe LC... EUR 77,30 Classe NC... EUR 77,10 Classe USD FC... USD 75,90 Classe USD LC... USD 75, Classe FC... EUR - Classe LC... EUR - Classe NC... EUR - Classe USD FC... USD - Classe USD LC... USD Classe FC... EUR - Classe LC... EUR - Classe NC... EUR - Classe USD FC... USD - Classe USD LC... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,77 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,68 euros. 219

222 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,23 93,27 Actions Emaar Malls Group PJSC... Unité AED 2, ,93 0,93 Emaar Properties PJSC.... Unité AED 5, ,64 0,27 Banco do Brasil SA.... Unité BRL 14, ,57 0,27 BRF SA... Unité BRL 56, ,23 1,06 Cia Brasileira de Distribuicao... Unité BRL 42, ,73 0,37 Lojas Americanas SA -Pref-.... Unité BRL 20, ,38 0,63 Petroleo Brasileiro SA.... Unité BRL 8, ,26 0,46 Hikma Pharmaceuticals Plc.... Unité GBP 22, ,14 1,11 Anhui Conch Cement Co., Ltd -H-.... Unité HKD 20, ,25 1,01 China Construction Bank Corp. -H-.... Unité HKD 5, ,19 2,73 China Merchants Bank Co., Ltd -H-.... Unité HKD 18, ,92 1,58 China Mobile Ltd.... Unité HKD 87, ,72 2,86 China Overseas Land & Investment Ltd.... Unité HKD 26, ,86 2,24 China Overseas Property Holdings Ltd.... Unité HKD 1, ,34 0,04 China Unicom Hong Kong Ltd.... Unité HKD 9, ,52 1,28 Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd *.... Unité HKD 4, ,69 0,50 Industrial & Commercial Bank of China Ltd -H Unité HKD 4, ,09 2,71 PetroChina Co., Ltd.... Unité HKD 5, ,84 1,56 Ping An Insurance Group Co. of China Ltd.... Unité HKD ,21 2,28 Tencent Holdings Ltd... Unité HKD 150, ,81 4,14 Bank Mandiri Tbk PT.... Unité IDR ,08 0,96 Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT... Unité IDR ,73 1,25 Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT.... Unité IDR ,64 1,68 Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT... Unité IDR ,80 1,26 Axis Bank Ltd... Unité INR 455, ,53 1,25 HCL Technologies Ltd... Unité INR 838, ,63 0,61 ICICI Bank Ltd.... Unité INR 262, ,73 1,90 ITC Ltd.... Unité INR 326, ,04 0,79 Larsen & Toubro Ltd.... Unité INR 1 283, ,31 0,93 State Bank of India... Unité INR 225, ,71 1,36 Tata Consultancy Services Ltd... Unité INR 2 421, ,60 1,14 Tata Motors Ltd.... Unité INR ,46 0,70 Wipro Ltd... Unité INR 557, ,74 0,67 Amorepacific Corp..... Unité KRW ,78 1,10 Hana Financial Group, Inc.... Unité KRW ,63 0,83 Hyundai Motor Co.... Unité KRW ,23 2,14 Korea Electric Power Corp... Unité KRW ,97 1,15 KT Corp.... Unité KRW ,78 1,12 NAVER Corp... Unité KRW ,12 1,26 Samsung Electronics Co., Ltd.... Unité KRW ,16 5,39 Samsung Fire & Marine Insurance Co., Ltd.... Unité KRW ,40 1,51 Shinhan Financial Group Co., Ltd... Unité KRW ,41 1,65 Shinsegae Co., Ltd... Unité KRW ,53 0,71 Fomento Economico Mexicano SAB de CV.... Unité MXN 162, ,55 1,50 Grupo Mexico SAB de CV -B-.... Unité MXN 37, ,20 0,70 Ayala Land, Inc... Unité PHP 34, ,64 0,70 BDO Unibank, Inc.... Unité PHP ,90 0,71 Metropolitan Bank & Trust... Unité PHP 80, ,82 0,81 Universal Robina Corp..... Unité PHP ,87 1,27 Denizbank AS... Unité 1 TRY 3,04 0,53 0,00 Turkcell Iletisim Hizmetleri AS... Unité TRY 10, ,10 0,56 Turkiye Garanti Bankasi AS.... Unité TRY 7, ,62 0,59 Advanced Semiconductor Engineering, Inc. 21/01/ Unité TWD 37, ,02 1,41 Catcher Technology Co., Ltd.... Unité TWD 277, ,68 0,91 Cathay Financial Holding Co., Ltd.... Unité TWD 43, ,53 1,20 Delta Electronics, Inc..... Unité TWD ,80 1,18 Fubon Financial Holding Co., Ltd.... Unité TWD 46, ,68 1,34 Hermes Microvision, Inc.... Unité TWD ,72 0,00 Hon Hai Precision Industry Co., Ltd... Unité TWD 80, ,11 1,20 Largan Precision Co., Ltd... Unité TWD ,21 1,28 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.... Unité TWD 142, ,03 2,78 Alibaba Group Holding... Unité USD 82, ,89 0,62 Baidu, Inc. -ADR-.... Unité USD 194, ,17 1,25 Banco Bradesco SA -ADR-... Unité USD 4, ,75 0,38 Gazprom OAO -ADR-.... Unité USD 3, ,96 1,29 HDFC Bank Ltd -ADR-.... Unité USD 60, ,19 0,35 Itau Unibanco Holding SA -ADR-.... Unité USD 6, ,46 1,51 JD.com, Inc. -ADR-.... Unité USD 32, ,32 1,62 Magnit OJSC.... Unité USD 152, ,42 0,92 Sberbank of Russia PJSC.... Unité USD 1, ,11 1,34 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-.... Unité USD 23, ,18 1,50 Aspen Pharmacare Holdings Ltd.... Unité ZAR ,61 1,31 FirstRand Ltd.... Unité ZAR 42, ,16 0,86 Naspers Ltd -N-.... Unité ZAR 2 102, ,72 1,29 Shoprite Holdings Ltd.... Unité ZAR 144, ,67 0,59 The Foschini Group Ltd.... Unité ZAR 120, ,12 0,44 Woolworths Holdings Ltd.... Unité ZAR 100, ,16 0,47 220

223 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Parts de fonds ,00 2,35 Parts de fonds du groupe db x-trackers - FTSE Vietnam ETF -1C- EUR - (0,650%).... Actions EUR 20, ,00 1,08 Parts de fonds investies en dehors du groupe ishares VII PLC - ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF EUR - (0,650%).... Actions EUR 103, ,00 1,27 Total du portefeuille-titres ,23 95,62 Avoirs bancaires ,75 3,93 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,81 0,36 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP 1 1,10 0,00 Zloty polonais... PLN 1 0,17 0,00 Forint hongrois... HUF 371 1,18 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Real brésilien.... BRL ,26 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,27 0,04 Roupie indienne.... INR ,87 0,53 Roupie indonésienne.... IDR 925 0,06 0,00 Dollar canadien... CAD ,09 0,00 Ringgit malaisien.... MYR ,90 0,00 Peso mexicain.... MXN ,49 0,01 Nouveau dollar taïwanais.... TWD ,85 0,38 Peso philippin... PHP ,97 0,00 Rouble russe.... RUB ,15 0,01 Dollar de Singapour.... SGD ,90 0,00 Rand sud-africain.... ZAR ,10 0,00 Baht thaïlandais.... THB 1 0,02 0,00 Livre turque.... TRY ,67 0,09 Dollar américain.... USD ,30 2,44 Dirham des Émirats arabes unis.... AED ,59 0,07 Autres éléments d actif ,01 0,05 Droits à dividende ,72 0,05 Frais de placement délimités ** ,29 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,33 1,05 Total des éléments d actifs ,32 100,65 Autres engagements ,76-0,16 Engagements découlant des coûts ,76-0,16 Engagements découlant d opérations de parts ,29-0,49 Total des éléments de passif ,05-0,65 Actif du fonds ,27 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 193,80 Classe LC... EUR 177,89 Classe LD... EUR 171,73 Classe NC.... EUR 164,55 Classe PFC... EUR 102,26 Classe USD FC.... USD 88,55 Classe USD LC.... USD 85,09 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité

224 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI EM (EMERGING MARKETS) Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 77,928 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 112,734 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 99,098 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd Unité ,03 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,03 Partie contractante des prêts de titres Barclays Capital Securities Limited, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. EQ, Goldman Sachs Int. Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,53 dont : Actions EUR ,53 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dirham des Émirats arabes unis.... AED 4, = EUR 1 Real brésilien.... BRL 4, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Forint hongrois... HUF 313, = EUR 1 Roupie indonésienne.... IDR , = EUR 1 Roupie indienne.... INR 72, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Peso mexicain.... MXN 18, = EUR 1 Ringgit malaisien.... MYR 4, = EUR 1 Peso philippin... PHP 51, = EUR 1 Zloty polonais... PLN 4, = EUR 1 Rouble russe.... RUB 79, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Baht thaïlandais.... THB 39, = EUR 1 Livre turque.... TRY 3, = EUR 1 Nouveau dollar taïwanais.... TWD 35, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Rand sud-africain.... ZAR 16, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). 222

225 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Alliance Global Group, Inc.... Unité Alpha Bank AE... Unité Banco Santander Chile... Unité BB Seguridade Participacoes... Unité Bharti Airtel Ltd... Unité BM&FBovespa SA... Unité CGN Power Co., Ltd... Unité Cheil Industries, Inc.... Unité China CNR Corp., Ltd... Unité CITIC Securities Co., Ltd... Unité Copa Holdings SA -A-... Unité Eurobank Ergasias SA... Unité First Cash Financial Services, Inc.... Unité GF Securities Co., Ltd... Unité Grupo de Inversiones Suramericana SA... Unité Grupo Lala SAB de CV... Unité Hyundai Department Store Co., Ltd... Unité Malayan Banking Bhd... Unité MediaTek, Inc.... Unité MMC Norilsk Nickel OJSC -ADR-... Unité MMC Norilsk Nickel OJSC -ADR-... Unité MTN Group Ltd... Unité National Bank of Greece SA-ADR-... Unité OJSC LSR Group -Reg-... Unité POSCO... Unité Raiffeisen Bank International AG... Unité Reliance Industries Ltd... Unité Samsung SDS Co., Ltd... Unité Sands China Ltd... Unité Semen Indonesia Persero Tbk PT... Unité SK Hynix, Inc.... Unité Surgutneftegas OJSC... Unité Tata Motors Ltd... Unité Tata Motors Ltd -Rights Exp. 06Apr15... Unité The Metropolitan Bank and Trust Company -Rights Exp 27Mar15... Unité Wipro Enterprises Ltd... Unité Zhuzhou CSR Times Electric Co., Ltd -H-... Unité Valeurs non cotées Actions HCL Technologies Ltd...Unité

226 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,81 2. Revenus des prêts de titres... EUR ,18 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,46 Total des revenus... EUR ,53 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,89 2. Commission de gestion... EUR ,78 dont : Commission de gestion de base EUR ,76 Commission d administration.. EUR ,02 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,38 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,03 5. Taxe d abonnement... EUR ,21 6. Autres dépenses... EUR ,35 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,07 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,77 Autres... EUR ,51 Total des dépenses... EUR ,64 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,79 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,97 2. Décaissement (net)... EUR ,54 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,40 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2) EUR ,94 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,45 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,89 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,53 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,88 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,27 2) Moins une commission de dilution d un montant de 4 260,89 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,53 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,13 Opérations de change (à terme)... EUR ,40 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,89 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,53 Résultat des opérations de vente... EUR ,53 V. Résultat de l exercice... EUR ,42 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,86 % p.a., Classe LD 1,61 % p.a., Classe PFC 2,64 % p.a., Classe USD LC 1,61 % p.a. Classe LC 1,61 % p.a., Classe NC 2,30 % p.a., Classe USD FC 0,86 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,017 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,50 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,15 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 224

227 Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,54 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 193,80 Classe LC... EUR 177,89 Classe LD... EUR 171,73 Classe NC... EUR 164,55 Classe PFC... EUR 102,26 Classe USD FC... USD 88,55 Classe USD LC... USD 85, Classe DS1... GPB - Classe FC... EUR 195,02 Classe LC... EUR 180,36 Classe LD... EUR 174,87 Classe NC... EUR 168,00 Classe PFC... EUR 104,83 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 99, Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 96,30 Classe DS1... GBP - Classe FC... EUR 175,93 Classe LC... EUR 163,92 Classe LD... EUR 159,67 Classe NC... EUR 153,76 Classe PFC... EUR - Classe A2... USD 99,30 Classe E2... USD 101,25 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 5,66 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,43 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 225

228 Deutsche Invest I Global GDP Bonds État du portefeuille-titres au 20 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,61 78,31 Titres portant intérêt 3,00 % Asian Development Bank (MTN) 2012/ AUD % 101, ,30 1,06 2,25 % Hongkong & Shanghai Banking Corp., Ltd (MTN) 2013/ CNY % 99, ,15 3,63 1,875 % Bank of Ireland Mortgage Bank 2013/ EUR % 103, ,00 0,75 4,00 % Bundesrepublik Deutschland 2006/ EUR % 105, ,00 2,55 0,486 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA (MTN) 2014/2019 *.... EUR % 101, ,00 1,23 1,125 % Finland Government Bond 144A 2013/ EUR % 104, ,00 1,27 1,00 % French Treasury Note BTAN 2012/ EUR % 102, ,00 1,74 3,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2006/ EUR % 104, ,50 1,27 3,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR % 108, ,00 2,10 3,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2013/ EUR % 109, ,50 1,33 4,25 % Mexico Government Bond (MTN) 2010/ EUR % 108, ,50 1,32 5,375 % Morocco Government International Bond 2007/2017 EUR % 109, ,00 0,80 4,35 % Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 2007/ EUR % 109, ,50 1,33 0,217 % Sanofi (MTN) 2014/2018 *... EUR % 100, ,00 0,73 4,70 % Slovenia Government International Bond 2013/2016 EUR % 107, ,00 1,30 2,75 % Spain Government Bond 2014/ EUR % 109, ,00 2,12 2,375 % State of North Rhine-Westphalia 2010/ EUR % 102, ,50 1,25 0,918 % Aareal Bank AG 2013/2016 *... GBP % 100, ,47 0,67 6,25 % General Electric Capital Corp. (MTN) 2002/ GBP % 113, ,59 0,95 1,75 % United Kingdom Gilt 2011/ GBP % 102, ,21 1,38 0,30 % Japan Government Five Year Bond 2012/ JPY % 100, ,67 1,91 0,20 % Japan Government Five Year Bond 2012/ JPY % 100, ,64 2,00 0,20 % Japan Government Five Year Bond 2013/ JPY % 100, ,15 1,53 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2006/ JPY % 102, ,36 2,14 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2007/ JPY % 104, ,19 2,07 1,70 % Japan Government Ten Year Bond 2008/ JPY % 104, ,35 2,09 0,10 % Japan Government Two Year Bond 2014/ JPY % 100, ,55 1,90 0,10 % Japan Government Two Year Bond 2015/ JPY % 100, ,53 1,90 6,25 % Croatia Government International Bond -Reg- 2012/ USD % 106, ,75 2,40 2,875 % Export-Import Bank of Malaysia Bhd (MTN) 2012/ USD % 102, ,26 1,74 6,875 % Indonesia Government International Bond -Reg- 2006/ USD % 109, ,88 2,73 1,00 % Kommunekredit (MTN) 2014/ USD % 100, ,38 0,80 5,50 % Magyar Export-Import Bank 2012/ USD % 107, ,85 1,21 5,25 % Republic of Latvia -Reg- 2012/ USD % 107, ,98 1,82 3,50 % The Korea Development Bank 2012/ USD % 104, ,04 2,36 4,50 % Transnet SOC Ltd -Reg- 2011/ USD % 102, ,35 3,00 7,00 % Turkey Government International Bond 2006/2016. USD % 107, ,40 2,68 4,875 % United States Treasury Note/Bond 2006/ USD % 105, ,77 1,20 3,25 % United States Treasury Note/Bond 2009/ USD % 104, ,92 4,73 3,00 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 104, ,33 2,36 1,875 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 102, ,70 2,33 2,625 % United States Treasury Note/Bond 2011/ USD % 105, ,53 2,37 0,625 % United States Treasury Note/Bond 2012/ USD % 100, ,81 2,26 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,20 2,93 Titres portant intérêt 1,875 % Private Export Funding Corp. 2013/ USD % 101, ,84 1,15 4,125 % State Bank of India -Reg- 2012/ USD % 104, ,36 1,78 Parts de fonds ,00 4,78 Parts de fonds du groupe DWS Short Duration Emerging Markets FX (0,600%).... Actions EUR 98, ,00 4,78 Total du portefeuille-titres ,81 86,02 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises ,24-0,58 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes USD / AUD 0,6 million ,13-0,02 USD / GBP 0,9 million ,92-0,06 USD / JPY 825 millions ,39-0,06 226

229 Deutsche Invest I Global GDP Bonds Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes USD / EUR 11,6 millions ,80-0,44 Avoirs bancaires ,74 13,86 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,65 0,45 Avoir en dollars.... USD 0,00 0,00 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,27 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,17 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,50 0,01 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,16 0,01 Yen... JPY ,20 0,09 Dollar canadien... CAD ,48 0,16 Peso mexicain.... MXN ,93 0,01 Dollar néo-zélandais.... NZD ,05 0,08 Rouble russe.... RUB ,82 0,13 Dollar américain.... USD ,51 12,92 Autres éléments d actif ,52 0,81 Intérêts à recevoir ,50 0,77 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,02 0,04 Total des éléments d actifs ** ,07 100,69 Engagements à court terme -655,93 0,00 Crédits en autres devises de l UE / l EEE Zloty polonais... PLN ,93 0,00 Autres engagements ,91-0,11 Engagements découlant des coûts ,91-0,11 Total des éléments de passif ,08-0,69 Actif du fonds ,99 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Classe FC... EUR 103,33 Classe LC... EUR 99,70 Classe NC.... EUR 96,58 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe NC.... Unité Représentation de la limite maximale (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 5% de la valeur du portefeuille Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 0,400 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 4,043 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 1,221 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 20 avril 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk absolue conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 2,6, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,67 euros. 227

230 Deutsche Invest I Global GDP Bonds Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme Citibank N.A. London, Nomura International Plc und Royal Bank of Canada (UK) Taux de change (cotation au certain) au 20 avril 2015 Dollar australien... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Renminbi chinois... CNY 6, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Yen... JPY 127, = EUR 1 Peso mexicain... MXN 16, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 8, = EUR 1 Dollar néo-zélandais... NZD 1, = EUR 1 Zloty polonais... PLN 3, = EUR 1 Rouble russe... RUB 57, = EUR 1 Couronne suédoise... SEK 9, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ne contient aucune position négative. 228

231 Deutsche Invest I Global GDP Bonds Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 5,25 % Australia Government Bond 2006/2019 AUD ,75 % Australia Government Bond 2011/2015 AUD ,00 % Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 2007/ BRL ,375 % BSH Bosch und Siemens Hausgeraete GmbH -Reg- 2011/2016 CNY ,40 % China Development Bank Corp. (MTN) 2013/2015 *... CNY ,80 % China Government Bond 2010/ CNY ,87 % China Government Bond 2013/ CNY ,60 % China Government Bond 2013/ CNY ,09 % China Government Bond 2013/ CNY ,75 % Volkswagen International Finance NV 2012/ CNY ,75 % Spain Government Bond 2013/ EUR ,75 % Korea Treasury Bond 2013/ KRW ,00 % Mexican Bonos 2010/ MXN ,01 % Poland Government Bond 2007/2018 *... PLN ,50 % Poland Government Bond 2013/ PLN ,375 % Export-Import Bank of India 2010/ USD ,25 % Turkey Government International Bond 2004/ USD ,375 % Vnesheconombank -Reg- 2012/ USD Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Montants en milliers Vente de devises à terme EUR / USD EUR USD / AUD EUR USD / BRL EUR USD / CAD EUR USD / CNY EUR USD / COP EUR USD / GBP EUR USD / IDR EUR USD / INR EUR USD / JPY EUR USD / KRW EUR USD / MXN EUR USD / MYR EUR USD / PLN EUR USD / THB EUR USD / TRY EUR USD / TWD EUR USD / ZAR EUR 932 Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme AUD / USD EUR BRL / USD EUR CAD / USD EUR CNY / USD EUR COP / USD EUR GBP / USD EUR IDR / USD EUR INR / USD EUR JPY / USD EUR KRW / USD EUR MXN / USD EUR MYR / USD EUR PLN / USD EUR THB / USD EUR TRY / USD EUR TWD / USD EUR USD / EUR EUR ZAR / USD EUR

232 Deutsche Invest I Global GDP Bonds Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 20 avril 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,07 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 3 869,27 3. Revenus des prêts de titres... EUR 454,05 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... EUR 645,81 Total des revenus... EUR ,20 II. Dépenses 1. Commission de gestion... EUR ,93 dont : Commission de gestion de base EUR ,12 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,53 Commission d administration.. EUR ,34 2. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,00 3. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,73 4. Taxe d abonnement... EUR ,23 5. Autres dépenses... EUR ,68 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR -181,62 Autres... EUR ,06 Total des dépenses... EUR ,57 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,63 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,78 Résultat des opérations de vente... EUR ,78 V. Résultat de la période sous revue 2)... EUR ,15 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) En raison de la représentation conditionnée à l inscription en faveur du moment précédant le rachat de la dernière opération d actions, la régularisation proportionnelle des revenus et des dépenses, qui fait défaut en raison du rachat des actions contre remboursement du produit de liquidation, n a pas été prise en compte. Compte tenu de la régularisation des revenus et des dépenses correspondante, et du moment suivant le rachat de la dernière opération d actions, les positions concernées «Dépenses ordinaires, nettes» ou «Résultat de la période sous revue» donnent chacune un résultat nul. Total des frais sur encours - TFE I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR ,91 1. Décaissement (net)... EUR ,30 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,31 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,62 2. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,28 3. Revenus ordinaires, nets... EUR ,63 4. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,78 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,82 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue EUR ,99 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,78 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,37 Opérations de change (à terme)... EUR ,15 Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice / de la période sous revue 2015 (jour du dernier calcul de la valeur liquidative)... EUR , EUR , EUR ,69 Valeur liquidative en fin d exercice / de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR 103,33 Classe LC... EUR 99,70 Classe NC... EUR 96, Classe FC... EUR 105,60 Classe LC... EUR 102,02 Classe NC... EUR 98, Classe FC... EUR 109,35 Classe LC... EUR 105,65 Classe NC... EUR 102,67 Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,18 % 3), Classe LC 0,31 % 3), Classe NC 0,45 % 3) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,001 % calculée sur l actif moyen du fonds. 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,35 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 2,86 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,94 euros. 230

233 Deutsche Invest I Global Infrastructure État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,15 93,38 Actions Sydney Airport.... Unité AUD 6, ,90 2,01 Transurban Group.... Unité AUD 10, ,45 2,55 Transurban Group.... Unité AUD 10, ,06 0,06 Transurban Group 15/12/ Unité AUD 0, ,58 0,00 Enbridge, Inc.... Unité CAD 46, ,82 3,11 Inter Pipeline Ltd... Unité CAD 22, ,94 1,69 Pembina Pipeline Corp.... Unité CAD 30, ,84 2,45 TransCanada Corp.... Unité CAD 46, ,70 2,14 Flughafen Zuerich AG.... Unité CHF 757, ,81 1,58 Atlantia SpA.... Unité EUR 24, ,55 2,10 Ferrovial SA.... Unité EUR 20, ,00 3,21 Groupe Eurotunnel SA.... Unité EUR 11, ,96 1,47 Koninklijke Vopak NV.... Unité EUR 40, ,74 3,15 Snam SpA.... Unité EUR 4, ,00 2,03 Vinci SA.... Unité EUR 59, ,05 0,99 National Grid Plc.... Unité GBP 9, ,03 6,96 Severn Trent Plc.... Unité GBP 22, ,67 2,83 United Utilities Group Plc... Unité GBP 9, ,45 1,02 Beijing Enterprises Holdings Ltd.... Unité HKD 47, ,55 1,51 Beijing Enterprises Water Group Ltd... Unité HKD 5, ,93 0,49 ENN Energy Holdings Ltd.... Unité HKD 41, ,30 0,76 Hong Kong & China Gas Co., Ltd.... Unité HKD 15, ,81 1,00 Promotora y Operadora de Infraestructura SAB de CV Unité MXN ,49 0,62 American Tower Corp.... Unité USD 98, ,75 6,04 American Water Works Co., Inc.... Unité USD 60, ,36 2,30 Avangrid INC.... Unité USD 37, ,37 1,54 Columbia Pipeline Group Inc.... Unité USD 19, ,05 1,30 Crown Castle International Corp.... Unité USD 87, ,73 6,50 Enbridge Energy Management LLC.... Unité USD 21, ,48 2,73 Eversource Energy... Unité USD 51, ,28 2,94 ITC Holdings Corp.... Unité USD 39, ,80 1,85 Kinder Morgan, Inc.... Unité USD 15, ,26 4,88 NiSource, Inc.... Unité USD 19, ,53 2,10 NorthWestern Corp.... Unité USD 55, ,03 2,09 Pattern Energy Group, Inc..... Unité USD 21, ,82 0,35 Pepco Holdings, Inc..... Unité USD ,82 0,79 PG&E Corp... Unité USD 54, ,06 3,71 SBA Communications Corp..... Unité USD 105, ,90 0,75 Sempra Energy.... Unité USD 96, ,75 5,96 Spectra Energy Corp.... Unité USD 23, ,64 2,31 Westar Energy, Inc.... Unité USD 43, ,89 1,51 Total du portefeuille-titres ,15 93,38 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises ,70 0,00 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes CHF / CAD 0,1 million ,84 0,00 CHF / HKD 0,3 million ,68 0,00 CHF / MXN 0,1 million ,91 0,00 EUR / AUD 1,9 million ,34 0,00 EUR / CAD 4,5 millions ,75 0,00 EUR / GBP 2,2 millions ,94 0,01 EUR / HKD 9 millions ,25 0,00 EUR / MXN 3,2 millions ,41 0,00 EUR / USD 13,8 millions ,53-0,01 GBP / AUD 0,1 million ,69 0,00 GBP / CAD 0,1 million... -9,84 0,00 GBP / HKD 0,1 million... -9,48 0,00 GBP / MXN 0,1 million... -1,52 0,00 SEK / HKD 0,1 million ,18 0,00 SEK / MXN 0,1 million... 0,41 0,00 SGD / MXN 0,1 million ,44 0,00 USD / AUD 0,6 million ,37 0,00 USD / CAD 1,6 million ,68 0,00 USD / GBP 0,7 million ,53 0,00 USD / HKD 3,1 millions... 22,03 0,00 USD / MXN 1 million ,03 0,00 231

234 Deutsche Invest I Global Infrastructure Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Positions clôturées CHF / CAD 0,1 million... 43,14 0,00 CHF / HKD 0,1 million... -2,01 0,00 CHF / MXN 0,1 million... -1,15 0,00 CHF / SEK 0,1 million.... 0,36 0,00 EUR / AUD 0,2 million ,82 0,00 EUR / CAD 0,1 million... 90,14 0,00 EUR / CHF 0,9 million ,51 0,00 EUR / GBP 0,1 million ,85 0,00 EUR / HKD 0,1 million... -8,07 0,00 EUR / MXN 0,1 million... -5,44 0,00 EUR / SEK 0,1 million ,85 0,00 EUR / SGD 0,1 million... 16,72 0,00 EUR / USD 2,3 millions ,90 0,00 GBP / AUD 0,1 million... -1,54 0,00 GBP / CHF 0,1 million... 0,51 0,00 GBP / SEK 0,1 million.... 9,03 0,00 SEK / HKD 0,1 million ,71 0,00 SEK / MXN 0,1 million... -1,34 0,00 SGD / MXN 0,1 million ,05 0,00 SGD / SEK 0,1 million.... 0,00 0,00 USD / AUD 0,1 million ,06 0,00 USD / CAD 0,2 million ,88 0,00 USD / CHF 0,2 million ,21 0,00 USD / GBP 0,1 million ,85 0,00 USD / HKD 0,3 million... 1,35 0,00 USD / MXN 0,1 million ,18 0,00 USD / SEK 0,1 million ,33 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes CHF / AUD 0,1 million ,02 0,00 CHF / EUR 2,7 millions ,61 0,00 CHF / GBP 0,1 million ,30 0,00 CHF / USD 0,2 million ,76 0,00 SEK / AUD 0,1 million ,01 0,00 SEK / CAD 0,1 million ,62 0,00 SEK / CHF 0,1 million ,25 0,00 SEK / EUR 0,1 million ,73 0,00 SEK / GBP 0,1 million ,70 0,00 SEK / USD 0,3 million ,47 0,00 SGD / AUD 0,1 million ,36 0,00 SGD / CAD 0,1 million ,15 0,00 SGD / CHF 0,1 million... 10,56 0,00 SGD / EUR 0,1 million... 48,43 0,00 SGD / GBP 0,1 million ,65 0,00 SGD / HKD 0,1 million... -4,01 0,00 SGD / USD 0,1 million ,85 0,00 Positions clôturées CHF / AUD 0,1 million ,94 0,00 SEK / AUD 0,1 million... -0,49 0,00 SEK / CAD 0,1 million.... 5,57 0,00 SGD / AUD 0,1 million... -2,33 0,00 Avoirs bancaires ,29 6,87 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,14 0,46 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,23 0,56 Couronne suédoise.... SEK ,56 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,86 0,09 Dollar de Hong Kong.... HKD ,30 0,31 Dollar canadien... CAD ,75 2,18 Peso mexicain.... MXN ,10 0,00 Franc suisse... CHF ,14 0,13 Dollar américain.... USD ,21 3,14 Autres éléments d actif ,68 0,73 Droits à dividende ,41 0,43 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,67 0,00 Autres actifs ,60 0,30 À recevoir au titre d opérations de parts ,66 0,29 232

235 Deutsche Invest I Global Infrastructure Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Total des éléments d actifs ,76 101,28 Autres engagements ,81-0,67 Autres engagements divers ,81-0,67 Engagements découlant d opérations de parts ,21-0,58 Total des éléments de passif ,70-1,28 Actif du fonds ,06 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FDH (P)... CHF 100,77 Classe CHF LCH.... CHF 126,45 Classe FC... EUR 133,07 Classe FCH (P).... EUR 90,81 Classe FD... EUR 90,28 Classe FDH (P)... EUR 89,72 Classe IDH (P).... EUR 89,70 Classe LC... EUR 124,91 Classe LD... EUR 140,06 Classe LDH (P)... EUR 100,75 Classe NC.... EUR 117,68 Classe GBP DH (P) RD.... GBP 90,07 Classe GBP RD.... GBP 100,28 Classe SEK FCH (P).... SEK 1 008,15 Classe SEK LCH (P).... SEK 1 003,58 Classe SGD LDMH (P)... SGD 8,44 Classe USD FC.... USD 96,67 Classe USD FDM... USD 99,02 Classe USD ID.... USD 99,79 Classe USD LC.... USD 108,16 Classe USD LCH (P)... USD 89,13 Classe USD LD.... USD 99,50 Classe USD LDMH (P)... USD 100,17 Nombre d actions en circulation Classe CHF FDH (P)... Unité Classe CHF LCH.... Unité Classe FC... Unité Classe FCH (P).... Unité Classe FD... Unité Classe FDH (P)... Unité 100 Classe IDH (P).... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe LDH (P)... Unité 100 Classe NC.... Unité Classe GBP DH (P) RD.... Unité 72 Classe GBP RD.... Unité Classe SEK FCH (P).... Unité 95 Classe SEK LCH (P).... Unité 535 Classe SGD LDMH (P)... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD FDM... Unité 115 Classe USD ID.... Unité 115 Classe USD LC.... Unité Classe USD LCH (P)... Unité Classe USD LD.... Unité 115 Classe USD LDMH (P)... Unité 115 Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI THE WORLD INDEX in EUR Constituents, Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index in EUR (17 août décembre 2015) Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 77,489 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 111,095 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 94,

236 Deutsche Invest I Global Infrastructure Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euro. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme Barclays Bank Plc, Citibank N.A. London, Credit Suisse London Branch, Goldman Sachs International, HSBC Bank USA, JP Morgan Securities Plc, Merrill Lynch International, State Street Bank London et UBS AG London Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong... HKD 8, = EUR 1 Peso mexicain... MXN 18, = EUR 1 Couronne suédoise... SEK 9, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. 234

237 Deutsche Invest I Global Infrastructure Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Actions Atmos Energy Corp.... Unité Canadian Pacific Railway Ltd... Unité Cellnex Telecom SAU... Unité Cheniere Energy, Inc.... Unité China Merchants Holdings International Co., Ltd Unité CSX Corp.... Unité Edison International... Unité Eutelsat Communications SA... Unité Ferrovial SA -Rights Exp 20May15... Unité Ferrovial SA 17/11/ Unité Hamburger Hafen und Logistik AG... Unité Infraestructura Energetica Nova SAB de CV... Unité InfraREIT, Inc.... Unité Norfolk Southern Corp.... Unité ONEOK, Inc.... Unité Pennon Group Plc... Unité PPL Corp.... Unité Republic Services, Inc.... Unité SES SA... Unité Southwest Gas Corp.... Unité UIL Holdings Corp.... Unité Union Pacific Corp.... Unité Waste Connections, Inc.... Unité Waste Management, Inc.... Unité Westshore Terminals Investment Corp.... Unité Williams Cos, Inc.... Unité Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Montants en milliers Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme AUD / CHF EUR 27 AUD / SEK EUR 9 AUD / SGD EUR 15 CAD / SEK EUR 26 CAD / SGD EUR 43 CHF / CAD EUR 85 CHF / HKD EUR 31 CHF / MXN EUR 4 CHF / SEK EUR 4 CHF / SGD EUR 6 EUR / AUD EUR EUR / CAD EUR EUR / CHF EUR EUR / GBP EUR EUR / HKD EUR EUR / MXN EUR EUR / SEK EUR 90 EUR / SGD EUR 147 EUR / USD EUR GBP / AUD EUR 3 GBP / CAD EUR 8 GBP / CHF EUR 88 GBP / HKD EUR 3 GBP / MXN EUR 1 GBP / SEK EUR 30 GBP / SGD EUR 40 HKD / SGD EUR 15 SEK / HKD EUR 8 SEK / MXN EUR 1 SGD / MXN EUR 3 USD / AUD EUR USD / CAD EUR USD / CHF EUR USD / GBP EUR USD / HKD EUR USD / MXN EUR 278 USD / SEK EUR 124 USD / SGD EUR 207 Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats de change à terme (Achat) Montants en milliers Achat de devises à terme AUD / CHF EUR 26 AUD / EUR EUR AUD / SEK EUR 9 AUD / SGD EUR 15 CAD / EUR EUR CAD / SEK EUR 26 CAD / SGD EUR 42 CHF / CAD EUR 90 CHF / EUR EUR CHF / HKD EUR 32 CHF / MXN EUR 5 CHF / SEK EUR 4 CHF / SGD EUR 6 GBP / AUD EUR 3 GBP / CAD EUR 8 GBP / CHF EUR 85 GBP / EUR EUR GBP / HKD EUR 3 GBP / MXN EUR 1 GBP / SEK EUR 30 GBP / SGD EUR 40 HKD / EUR EUR HKD / SGD EUR 15 MXN / EUR EUR SEK / EUR EUR 90 SEK / HKD EUR 8 SEK / MXN EUR 1 SGD / EUR EUR 148 SGD / MXN EUR 3 USD / AUD EUR USD / CAD EUR USD / CHF EUR USD / EUR EUR USD / GBP EUR USD / HKD EUR USD / MXN EUR 282 USD / SEK EUR 125 USD / SGD EUR

238 Deutsche Invest I Global Infrastructure Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,79 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR ,28 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,90 Total des revenus... EUR ,17 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,98 2. Commission de gestion... EUR ,12 dont : Commission de gestion de base EUR ,29 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 2 439,65 Commission d administration.. EUR ,48 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,67 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,86 5. Taxe d abonnement... EUR ,24 6. Autres dépenses... EUR ,31 Total des dépenses... EUR ,18 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,99 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,53 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,27 2. Encaissement (net)... EUR ,73 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,11 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,38 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,18 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,99 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,05 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,79 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,06 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,05 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,49 Contrats de change à terme... EUR ,56 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,05 Résultat des opérations de vente... EUR ,05 V. Résultat de l exercice... EUR ,04 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FDH (P) 0,32 % 1), Classe CHF LCH 1,64 % p.a., Classe FC 0,85 % p.a., Classe FCH (P) 0,83 % p.a., Classe FD 0,58 % 1), Classe FDH (P) 0,57 % 1), Classe IDH (P) 0,46 % 1), Classe LC 1,61 % p.a., Classe LD 1,62 % p.a., Classe LDH (P) 0,52 % 1), Classe NC 2,29 % p.a., Classe GBP DH (P) RD 0,56 % 1), Classe GBP RD 1,01 % p.a., Classe SEK FCH (P) 0,27 % 1), Classe SEK LCH (P) 0,51 % 1), Classe SGD LDMH (P) 1,48 % 1), Classe USD FC 0,88 % p.a., Classe USD FDM 0,32 % 1), Classe USD ID 0,24 % 1), Classe USD LC 1,61 % p.a., Classe USD LCH (P) 1,08 % 1), Classe USD LD 0,54 % 1), Classe USD LDMH (P) 0,52 % 1) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 1) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,53 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 236

239 Deutsche Invest I Global Infrastructure Précisions concernant l affectation des résultats * Précisions concernant l affectation des résultats * Classe CHF FDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 CHF 0,90 Classe CHF LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,50 Classe SGD LDMH (P) Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 20 avril 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 20 mai 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 17 juin2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 18 août 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 16 septembre 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 SGD 0,05 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FDM Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 USD 0,35 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 USD 0,35 Classe FDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,50 Classe USD ID Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 0,90 Classe IDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,75 Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 5,70 Classe LDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,75 Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe USD LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 0,90 Classe USD LDMH (P) Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 USD 0,35 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 USD 0,35 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP DH (P) RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,75 Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 3,75 Classe SEK FCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SEK LCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. 237

240 Deutsche Invest I Global Infrastructure Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,12 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FDH (P)... CHF 100,77 Classe CHF LCH... CHF 126,45 Classe FC... EUR 133,07 Classe FCH (P)... EUR 90,81 Classe FD... EUR 90,28 Classe FDH (P)... EUR 89,72 Classe IDH (P)... EUR 89,70 Classe LC... EUR 124,91 Classe LD... EUR 140,06 Classe LDH (P)... EUR 100,75 Classe NC... EUR 117,68 Classe GBP DH (P) RD... GBP 90,07 Classe GBP RD... GBP 100,28 Classe SEK FCH (P)... SEK 1 008,15 Classe SEK LCH (P)... SEK 1 003,58 Classe SGD LDMH (P)... SGD 8,44 Classe USD FC... USD 96,67 Classe USD FDM... USD 99,02 Classe USD ID... USD 99,79 Classe USD LC... USD 108,16 Classe USD LCH (P)... USD 89,13 Classe USD LD... USD 99,50 Classe USD LDMH (P)... USD 100, Classe CHF FDH (P)... CHF - Classe CHF LCH (antérieurement : CH2H)... CHF 136,46 Classe FC... EUR 140,53 Classe FCH (P)... EUR 103,01 Classe FD... EUR - Classe FDH (P)... EUR - Classe IDH (P)... EUR - Classe LC... EUR 132,90 Classe LD... EUR 152,26 Classe LDH (P)... EUR - Classe NC... EUR 126,08 Classe GBP DH (P) RD... GBP - Classe GBP RD... GBP 115,52 Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe SGD LDMH (P)... SGD - Classe USD FC... USD 113,77 Classe USD FDM... USD - Classe USD ID... USD - Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 128,25 Classe USD LCH (P)... USD - Classe USD LD... USD - Classe USD LDMH (P)... USD Classe CHF FDH (P)... CHF - Classe CH2H... CHF 101,38 Classe FC... EUR 103,36 Classe FCH (P)... EUR - Classe FD... EUR - Classe FDH (P)... EUR - Classe IDH (P)... EUR - Classe LC... EUR 98,48 Classe LD... EUR 113,41 Classe LDH (P)... EUR - Classe NC... EUR 94,09 Classe GBP DH (P) RD... GBP - Classe GBP RD... GBP - Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe SGD LDMH (P)... SGD - Classe USD FC... USD - Classe USD FDM... USD - Classe USD ID... USD - Classe A2... USD 107,81 Classe USD LCH (P)... USD - Classe USD LD... USD - Classe USD LDMH (P)... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,00 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à 0,00 euros. 238

241 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue USD du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,36 89,16 Actions Medusa Mining Ltd.... Unité AUD 0, ,28 0,16 Newcrest Mining Ltd.... Unité AUD 13, ,78 4,93 Regis Resources Ltd.... Unité AUD 2, ,75 3,56 Agnico-Eagle Mines Ltd... Unité CAD 36, ,29 6,68 Alamos Gold Inc Class A.... Unité CAD 4, ,53 2,26 Argonaut Gold, Inc..... Unité CAD 1, ,55 1,26 AuRico Metals Inc.... Unité CAD 0, ,54 0,14 B2Gold Corp... Unité CAD 1, ,64 1,55 Barrick Gold Corp... Unité CAD 10, ,42 6,48 Continental Gold, Inc..... Unité CAD 1, ,30 0,83 Detour Gold Corp... Unité CAD 14, ,73 1,56 Eldorado Gold Corp.... Unité CAD 4, ,09 2,11 Franco-Nevada Corp... Unité CAD 63, ,50 5,10 Goldcorp, Inc.... Unité CAD 15, ,36 7,65 MAG Silver Corp.... Unité CAD 10, ,75 1,00 New Gold, Inc.... Unité CAD 3, ,27 1,85 OceanaGold Corp.... Unité CAD 2, ,19 1,95 Osisko Gold Royalties Ltd.... Unité CAD 13, ,31 0,29 Pan American Silver Corp.... Unité CAD 9, ,96 0,73 Silver Wheaton Corp.... Unité CAD 17, ,07 3,91 Tahoe Resources, Inc.... Unité CAD 12, ,21 3,57 Teranga Gold Corp.... Unité CAD 0, ,60 0,46 Torex Gold Resources, Inc... Unité CAD 1, ,07 2,26 Yamana Gold, Inc... Unité CAD 2, ,91 1,66 Centamin Plc.... Unité GBP 0, ,03 1,88 Fresnillo Plc.... Unité GBP 7, ,25 3,33 Randgold Resources Ltd.... Unité GBP 41, ,06 6,69 Korea Zinc Co., Ltd.... Unité KRW ,48 1,23 Cia de Minas Buenaventura SA -ADR-... Unité USD 4, ,52 0,56 Newmont Mining Corp.... Unité USD 17, ,50 4,07 Stillwater Mining Co.... Unité USD 8, ,80 1,51 Anglo American Platinum Ltd.... Unité ZAR 181, ,75 1,12 AngloGold Ashanti Ltd.... Unité ZAR 108, ,32 3,05 Gold Fields Ltd... Unité ZAR 42, ,99 2,19 Impala Platinum Holdings Ltd.... Unité ZAR 25, ,27 0,36 Sibanye Gold Ltd... Unité ZAR 23, ,29 1,22 Parts de fonds ,22 5,14 Parts de fonds investies en dehors du groupe ETFS Physical Palladium Shares USD - (0,600%).... Actions USD 52, ,60 0,52 SPDR Gold Shares USD - (0,400%)... Actions USD 101, ,62 4,62 Total du portefeuille-titres ,58 94,30 Avoirs bancaires ,57 5,18 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,03 0,02 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,84 0,02 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien AUD ,65 0,02 Dollar de Hong Kong.... HKD ,02 0,00 Dollar canadien... CAD ,97 0,02 Rand sud-africain.... ZAR ,43 0,02 Won sud-coréen... KRW ,29 0,49 Dollar américain.... USD ,34 4,59 Autres éléments d actif ,25 0,10 Droits à dividende ,68 0,01 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,12 0,07 Autres actifs ,45 0,02 À recevoir au titre d opérations de parts ,01 0,89 Total des éléments d actifs ,41 100,47 Autres engagements ,09-0,24 Engagements découlant des coûts ,09-0,24 Engagements découlant d opérations de parts ,64-0,23 Total des éléments de passif ,73-0,47 Actif du fonds ,68 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 239

242 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 46,76 Classe LC... EUR 44,26 Classe LD... EUR 40,77 Classe NC.... EUR 40,63 Classe USD FC.... USD 40,96 Classe USD LC.... USD 37,69 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) S&P - Gold & Precious Metals Mining Index Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 68,395 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 87,244 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 80,683 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 USD. Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = USD 1 Dollar canadien... CAD 1, = USD 1 Euro.... EUR 0, = USD 1 Livre sterling.... GBP 0, = USD 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 7, = USD 1 Won sud-coréen... KRW 1 172, = USD 1 Rand sud-africain.... ZAR 15, = USD 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. 240

243 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Actions AuRico Gold, Inc.... Unité Continental Gold Ltd... Unité Dominion Diamond Corp.... Unité Rio Alto Mining Ltd... Unité Rubicon Minerals Corp.... Unité Teranga Gold Corp.... Unité Parts de fonds Parts de fonds investies en dehors du groupe ishares Gold Trust USD - (0,250%)... Actions ishares Silver Trust USD - (0,500%)... Actions Market Vectors Gold Miners ETF USD - (0,500%) Actions Droits d option Droits d option sur valeurs mobilières Montants en milliers Droits d option sur actions Vente d options d achat (call) (Sous-jacents : Market Vectors Gold Miners, SPDR Gold Shares) USD 166 Droits d option sur dérivés de taux d intérêt Droits d option sur indice obligataire Achat d options de vente (put) (Sous-jacent : Gold 100 OZ) USD 279 Vente d options de vente (put) (Sous-jacent : Gold 100 OZ) USD

244 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... USD ,01 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. USD 3 214,26 3. Revenus des prêts de titres... USD 6 551,16 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... USD ,77 Total des revenus... USD ,66 II. Dépenses 1. Commission de gestion... USD ,61 dont : Commission de gestion de base USD ,79 Revenus découlant du plafond de charges... USD ,05 Commission d administration.. USD ,87 2. Rémunération de l agence dépositaire... USD ,24 3. Frais d audit, légaux et de publication... USD ,01 4. Taxe d abonnement... USD ,11 5. Autres dépenses... USD ,62 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... USD ,46 Frais de distribution... USD ,13 Autres... USD ,03 Total des dépenses... USD ,59 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... USD ,32 1. Encaissement (net)... USD ,35 a) Encaissements liés aux ventes d actions... USD ,29 b) Décaissements liés aux rachats d actions... USD ,94 2. Régularisation des revenus et des dépenses... USD ,33 3. Dépenses ordinaires, nettes... USD ,93 4. Plus-values / moins-values réalisées... USD ,59 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. USD ,80 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... USD ,68 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... USD ,59 sur : Opérations sur valeurs mobilières... USD ,22 Opérations de change (à terme)... USD ,92 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 1)... USD ,30 1) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. III. Dépenses ordinaires, nettes... USD ,93 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... USD ,59 Résultat des opérations de vente... USD ,59 V. Résultat de l exercice... USD ,52 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FC 0,99 % p.a., Classe LD 1,78 % p.a., Classe USD FC 0,91 % p.a., Classe LC 1,79 % p.a., Classe NC 2,61 % p.a., Classe USD LC 1,77 % p.a. Classe LD Type au Devise Par action Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,003 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,90 USD. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,00 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 242

245 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice USD , USD , USD ,31 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 46,76 Classe LC... EUR 44,26 Classe LD... EUR 40,77 Classe NC... EUR 40,63 Classe USD FC... USD 40,96 Classe USD LC... USD 37, Classe FC... EUR 57,68 Classe LC... EUR 55,25 Classe LD... EUR 50,86 Classe NC... EUR 51,06 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 56,47 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 52, Classe FC... EUR 59,45 Classe LC... EUR 56,87 Classe LD... EUR 52,35 Classe NC... EUR 53,13 Classe A2... USD 61,10 Classe E2... USD 65,27 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,75 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,32 USD. 243

246 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,07 69,33 Titres portant intérêt 0,375 % ABN AMRO Bank NV (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,346 % ANZ New Zealand Int l Ltd (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,274 % Bank of Montreal (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,199 % Bank of Nova Scotia (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,102 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2006/ EUR % 100, ,00 3,1 0,139 % BASF SE (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,431 % BPCE SA (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 1,77 0,122 % Caisse Centrale Desjardins 2015/ EUR % 100, ,00 1,77 0,037 % Coca-Cola Co/The 2015/ EUR % 99, ,00 2,21 0,276 % Commonwealth Bank of Australia (MTN) 2013/2016 EUR % 100, ,50 2,77 0,264 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen- Boerenleenbank BA (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,469 % Credit Agricole SA (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,259 % Credit Suisse AG (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 2,22 0,382 % GE Capital European Funding (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 3,1 0,189 % HSBC France SA (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 2,22 0,337 % ING Bank NV (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,248 % National Australia Bank Ltd (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,167 % National Bank of Canada 2015/ EUR % 100, ,57 2,06 0,201 % Nordea Bank AB (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 0,234 % Pohjola Bank Plc (MTN) 2014/2017 **.... EUR % 100, ,00 2,22 0,272 % Skandinaviska Enskilda Banken AB 2015/ EUR % 100, ,00 1,77 0,219 % Societe Generale SA (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 2,22 0,221 % Societe Generale SA (MTN) 2015/ EUR % 100, ,00 0,89 0,557 % Standard Chartered Bank 2015/ EUR % 100, ,00 2,23 0,317 % Swedbank AB (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 3,1 0,151 % Toronto-Dominion Bank 2015/ EUR % 100, ,00 2,66 0,087 % Toyota Motor Credit Corp 2015/ EUR % 99, ,00 0,85 0,126 % UBS AG (MTN) 2014/ EUR % 100, ,00 2,22 0,246 % Volkswagen International Finance NV (MTN) 2014/ EUR % 99, ,00 2,21 0,07 % Wells Fargo & Co. 2015/ EUR % 100, ,00 3,32 0,257 % Westpac Banking Corp. (MTN) 2013/ EUR % 100, ,00 2,22 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,30 5,17 Titres portant intérêt 1 % Canadian Imperial Bank 2015/ EUR % 100, ,30 1,84 0 % Societe Financiere Interbail 2015/ EUR % 100, ,00 3,33 Total du portefeuille-titres ,37 74,50 Dérivés sur devises ,30 0,37 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions clôturées EUR/USD 0,4 million... -0,14 0 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes USD/EUR 21,1 millions ,44 0,37 Avoirs bancaires ,88 21,07 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,07 1,10 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar américain.... USD ,48 0,03 Dépôt à terme Avoirs en euros (LVMH Finance 0,010%,pa 16/02/29).... EUR ,41 3,32 Avoirs en euros (Unedic SA 0,010%, 11/02/16).... EUR ,69 3,33 Avoirs en euros (Antalis SA 0,000% 10/02/16).... EUR ,45 2,21 Avoirs en euros (Mitsubishi Corporation 0.010% 07/01/16)... EUR ,00 3,32 Avoirs en euros (Matchpoint Finance Publ 0,010%, 16/02/16). EUR ,22 2,21 Avoirs en euros (Region Rhone Alpes 0.010%, 16/03/21).... EUR ,02 3,33 Avoirs en euros (Svenska Handelsbanken 0,010% 13/04/16). EUR ,54 2,22 Autres éléments d actif ,40 0,26 Intérêts à recevoir ,76 0,02 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,64 0,24 À recevoir au titre d opérations de parts ,01 3, Total des éléments d actifs *** ,10 100,14

247 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Autres engagements ,50-0,06 Engagements découlant des coûts ,50-0,06 Engagements découlant d opérations de parts ,29-0,08 Total des éléments de passif ,93-0,14 Actif du fonds ,17 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 101,06 Classe NC.... EUR 100,87 Classe ND.... EUR 98,81 Classe USD LCH.... USD 100,85 Classe USD LDH.... USD 100,48 Nombre de parts en circulation Classe FC... Unité Classe NC.... Unité Classe ND.... Unité Classe USD LCH.... Unité Classe USD LDH.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Barclays Capital Euro-Aggregate: Government 1-3 Year in EUR Constituents (1 er janvier mars 2015) Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 1,856 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 18,310 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 10,858 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 15 mars 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. Représentation de la limite maximale (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 0,80% de la valeur du portefeuille (16 mars décembre 2015) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 0,005 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 0,073 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 0,042 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 16 mars 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk absolue conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 0,234% Pohjola Bank Plc (MTN) 2014/2017 EUR ,00 Montant total des droits au remboursement , ,00 découlant de prêts sur titres Partie contractante des prêts de titres J.P. Morgan Securities plc (Fix Income) 245

248 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,26 dont : Obligations EUR ,26 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Ne contient aucune position négative. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 0,00 % Barclays Bank Plc 2015/2015 *.... EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % Belgium Treasury Bill 2014/ EUR ,00 % BNP Paribas SA (MTN) 2014/2015 *. EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2014/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2015/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2015/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2015/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2015/ EUR ,00 % France Treasury Bill BTF 2015/ EUR ,00 % French Discount Bill 2015/ EUR ,00 % French Discount T-Bill 2014/ EUR ,00 % Lloyds Bank Plc (MTN) 2013/2015 *.. EUR ,00 % State of Baden-Wurttemberg 2011/2015 *... EUR Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 0,00 % French Discount T-Bill 2015/ EUR ,00 % Region Nord pas de Calais 2015/ EUR ,00 % Ville de Lyon 2015/ EUR Valeurs non cotées Titres portant intérêt 0,00 % La Banque Postale 2014/ EUR ,00 % Region des Pays de la Loire 2015/ EUR ,00 Region Nord Pas De Calais 2015/ EUR ,00 % Vasteras Kommun 2015/ EUR Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Contrats de change à terme (Vente) Montants en milliers Vente de devises à terme EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme USD / EUR EUR ,00 % State of North Rhine-Westphalia 2010/2015 *... EUR ,00 % State of Saxony-Anhalt 2012/2015 *. EUR

249 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,25 2. Revenus des prêts de titres... EUR 4 690,99 Total des revenus... EUR ,24 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,55 2. Commission de gestion... EUR ,89 dont : Commission de gestion de base EUR ,97 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,60 Commission d administration.. EUR ,74 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,69 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,65 5. Taxe d abonnement... EUR ,69 6. Autres dépenses... EUR ,85 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,39 Frais de distribution... EUR ,86 Autres... EUR ,60 Total des dépenses... EUR ,54 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,30 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 1)... EUR ,13 Résultat des opérations de vente... EUR ,13 V. Résultat de l exercice... EUR ,83 1) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,07 % p.a., Classe ND 0,08 % p.a., Classe USD LDH 0,10 % p.a. Classe NC 0,07 % p.a., Classe USD LCH 0,10 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,004 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,60 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR -527,74 2. Décaissement (net)... EUR ,74 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,63 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,37 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,46 4. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,30 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,13 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,24 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,17 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,13 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,77 Opérations de change (à terme)... EUR ,36 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe ND Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,06 Classe USD LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LDH Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 0,05 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à 1 636,75 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 247

250 Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,35 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 101,06 Classe NC... EUR 100,87 Classe ND... EUR 98,81 Classe USD LCH... USD 100,85 Classe USD LDH... USD 100, Classe FC... EUR 101,12 Classe NC... EUR 100,92 Classe ND... EUR 98,91 Classe USD LCH (antérieurement : A2H) USD 100,40 Classe USD LDH (antérieurement : A1H)... USD 100, Classe FC... EUR 101,07 Classe NC... EUR 100,85 Classe ND... EUR 98,98 Classe A1H... USD 100,07 Classe A2H... USD 100,30 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,00 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à 0,00 euros. 248

251 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation État du portefeuille-titres au 15 avril 2015 (jour de référence pour la liquidation) Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,29 81,54 Actions CSL Ltd.... Unité AUD 95, ,60 0,12 Bank of Montreal.... Unité CAD 78, ,89 0,08 Canadian Natural Resources Ltd.... Unité CAD 41, ,99 0,16 Magna International, Inc.... Unité CAD 67, ,25 0,09 Suncor Energy, Inc... Unité CAD 40, ,94 0,20 TELUS Corp..... Unité CAD 43, ,42 0,24 Toronto-Dominion Bank.... Unité CAD 55, ,68 0,26 Actelion Ltd -Reg-.... Unité CHF 118, ,17 0,05 Novartis AG -Reg-.... Unité CHF 100, ,75 0,13 Roche Holding AG.... Unité CHF 276, ,42 0,23 Swiss Re Ltd.... Unité CHF 96, ,28 0,32 Novo Nordisk A/S... Unité DKK 389, ,71 0,34 Tryg A/S.... Unité DKK 810, ,85 0,09 Anheuser-Busch InBev NV.... Unité EUR 117, ,00 0,31 Bayerische Motoren Werke AG... Unité EUR 115, ,00 0,15 Cie Generale des Etablissements Michelin.... Unité EUR 96, ,00 0,34 Continental AG... Unité EUR 228, ,00 0,10 EDP - Energias de Portugal SA.... Unité EUR 3, ,00 0,04 Elisa Oyj.... Unité EUR 24, ,00 0,13 Enagas SA.... Unité EUR 28, ,00 0,21 Hannover Rueck SE -Reg-.... Unité EUR 101, ,00 0,22 Koninklijke Ahold NV.... Unité EUR 19, ,00 0,34 Muenchener Rueckversicherungs AG -Reg-.... Unité EUR 204, ,00 0,09 Neste Oil Oyj.... Unité EUR 25, ,00 0,11 Orion Oyj.... Unité EUR 27, ,00 0,09 Red Electrica Corp. SA... Unité EUR 78, ,00 0,27 Amec Foster Wheeler Plc.... Unité GBP 9, ,53 0,21 BHP Billiton Plc.... Unité GBP 14, ,56 0,30 BP Plc... Unité GBP 4, ,29 0,33 BT Group Plc.... Unité GBP 4, ,31 0,20 Direct Line Insurance Group Plc.... Unité GBP 3, ,78 0,26 GlaxoSmithKline Plc... Unité GBP 16, ,87 0,31 Investec Plc.... Unité GBP 5, ,17 0,18 Next Plc.... Unité GBP 73, ,32 0,09 Hysan Development Co., Ltd... Unité HKD ,30 0,07 Link REIT.... Unité HKD 47, ,51 0,04 PCCW Ltd.... Unité HKD 5, ,30 0,08 Sands China Ltd... Unité HKD 33, ,41 0,07 Sino Land Co., Ltd.... Unité HKD 13, ,24 0,16 Teva Pharmaceutical Industries Ltd... Unité ILS 263, ,69 0,22 Daihatsu Motor Co., Ltd.... Unité JPY ,69 0,09 Daito Trust Construction Co., Ltd.... Unité JPY ,94 0,29 Daiwa House Industry Co., Ltd.... Unité JPY 2 719, ,98 0,06 Fuji Heavy Industries Ltd.... Unité JPY ,66 0,07 Japan Tobacco, Inc.... Unité JPY ,38 0,14 KDDI Corp.... Unité JPY ,03 0,14 Komatsu Ltd... Unité JPY 2 491, ,85 0,08 Mitsubishi Electric Corp... Unité JPY 1 514, ,22 0,05 Mitsui & Co., Ltd.... Unité JPY 1 585, ,48 0,28 Nippon Telegraph & Telephone Corp.... Unité JPY ,95 0,36 Otsuka Holdings Co., Ltd... Unité JPY ,88 0,04 Resona Holdings, Inc..... Unité JPY 615, ,27 0,04 Sekisui House Ltd.... Unité JPY ,25 0,31 DNB ASA.... Unité NOK 137, ,69 0,07 Statoil ASA... Unité NOK 157, ,88 0,32 Yara International ASA.... Unité NOK 424, ,94 0,33 Industrivarden AB.... Unité SEK ,37 0,11 Investor AB.... Unité SEK 353, ,47 0,07 Nordea Bank AB.... Unité SEK 110, ,33 0,15 Skandinaviska Enskilda Banken AB.... Unité SEK ,07 0,07 Skanska AB.... Unité SEK 193, ,86 0,29 Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd.... Unité SGD 1, ,75 0,06 AbbVie, Inc.... Unité USD 62, ,39 0,26 Aetna, Inc... Unité USD 108, ,93 0,13 Agilent Technologies, Inc... Unité USD 43, ,53 0,05 Amgen, Inc... Unité USD 164, ,54 0,27 Anthem, Inc..... Unité USD 154, ,49 0,19 Apple, Inc... Unité USD 126, ,49 0,15 Capital One Financial Corp... Unité USD 82, ,76 0,17 Cisco Systems, Inc.... Unité USD 28, ,27 0,29 Coach, Inc.... Unité USD 41, ,72 0,05 Coca-Cola Enterprises, Inc... Unité USD 44, ,37 0,04 Corning, Inc.... Unité USD 22, ,16 0,10 Cummins, Inc... Unité USD 136, ,69 0,11 CVS Health Corp.... Unité USD 102, ,70 0,29 Deere & Co.... Unité USD 88, ,67 0,11 Discover Financial Services.... Unité USD 59, ,91 0,10 Dr Pepper Snapple Group, Inc..... Unité USD 78, ,85 0,06 Eastman Chemical Co.... Unité USD 74, ,42 0,06 Eli Lilly & Co... Unité USD 73, ,43 0,27 249

252 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Exxon Mobil Corp.... Unité USD 87, ,37 0,25 Fifth Third Bancorp... Unité USD 19, ,85 0,06 GameStop Corp. -A-... Unité USD 40, ,81 0,18 Garmin Ltd... Unité USD 47, ,37 0,19 Helmerich & Payne, Inc.... Unité USD 76, ,58 0,31 Hess Corp.... Unité USD 75, ,99 0,09 Hewlett-Packard Co.... Unité USD 33, ,59 0,23 Intel Corp.... Unité USD 32, ,01 0,24 Johnson & Johnson... Unité USD ,18 0,25 KeyCorp... Unité USD 14, ,67 0,05 Kroger Co.... Unité USD 74, ,84 0,12 Lorillard, Inc.... Unité USD 71, ,84 0,32 Macy s, Inc.... Unité USD 68, ,17 0,08 Microsoft Corp.... Unité USD 41, ,12 0,24 Northrop Grumman Corp.... Unité USD 163, ,65 0,13 NVIDIA Corp.... Unité USD 22, ,31 0,05 Occidental Petroleum Corp.... Unité USD 80, ,12 0,30 Oracle Corp.... Unité USD 43, ,87 0,28 Pfizer, Inc.... Unité USD 35, ,37 0,30 Phillips Unité USD 78, ,82 0,19 PNC Financial Services Group, Inc.... Unité USD 93, ,31 0,19 Raytheon Co.... Unité USD 109, ,01 0,13 Reynolds American, Inc.... Unité USD 75, ,59 0,34 Seagate Technology Plc... Unité USD 56, ,70 0,09 SunTrust Banks, Inc.... Unité USD 41, ,51 0,09 Travelers Cos, Inc.... Unité USD 108, ,67 0,13 TRW Automotive Holdings Corp.... Unité USD 104, ,13 0,04 Tyson Foods, Inc. -A-... Unité USD 39, ,02 0,05 Union Pacific Corp.... Unité USD 108, ,28 0,26 Valero Energy Corp.... Unité USD 57, ,85 0,12 Wisconsin Energy Corp.... Unité USD 50, ,02 0,27 Certificats DekaBank Deutsche Girozentrale - Multi Express-Zertifikat Memory 12/ Unité EUR 104, ,00 0,46 Societe Generale Effekten GmbH - Basket ExpressMulti 2 019/08... Unité EUR 104, ,00 0,68 Titres portant intérêt 2,75 % Bankinter SA (MTN) 2013/ EUR % 103, ,00 0,45 3,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2014/ EUR % 111, ,54 0,75 5,50 % Belgium Government Bond 2002/ EUR % 113, ,60 4,07 3,25 % Bundesrepublik Deutschland 2005/ EUR % 100, ,40 2,72 4,25 % Finland Government Bond 2004/ EUR % 100, ,00 3,43 2,50 % French Treasury Note BTAN 2011/ EUR % 103, ,85 4,55 3,755 % Gazprom OAO (MTN) -Reg- 2012/ EUR % 99, ,00 0,65 2,375 % IPIC GMTN Ltd 2012/ EUR % 105, ,00 0,69 3,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2005/ EUR % 101, ,75 3,98 3,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2006/ EUR % 104, ,00 3,88 4,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2007/ EUR % 106, ,00 4,66 4,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR % 101, ,25 3,39 1,15 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2014/ EUR % 102, ,50 4,00 4,20 % Spain Government Bond 2005/ EUR % 138, ,25 2,11 4,25 % Spain Government Bond 2011/ EUR % 106, ,00 4,64 4,00 % Spain Government Bond 2012/ EUR % 101, ,25 5,30 2,10 % Spain Government Bond 2013/ EUR % 104, ,00 2,72 2,625 % Wells Fargo & Co. (MTN) 2012/ EUR % 113, ,00 1,23 6,375 % Gabonese Republic -Reg- 2013/ USD % 99, ,16 0,81 6,95 % Instituto Costarricense de Electricidad -Reg- 2011/ USD % 105, ,86 0,86 4,75 % Mexico Government International Bond (MTN) 2012/ USD % 105, ,90 0,34 5,25 % Pertamina Persero PT -Reg- 2011/ USD % 107, ,25 0,89 10,625 % Philippine Government International Bond 2000/ USD % 163, ,66 0,45 6,75 % Romanian Government International Bond (MTN) -Reg- 2012/ USD % 121, ,96 0,45 6,125 % Romanian Government International Bond (MTN) -Reg- 2014/ USD % 128, ,35 0,44 6,25 % Sri Lanka Government International Bond -Reg- 2011/ USD % 103, ,33 0,89 4,125 % State Grid Overseas Investment 2014 Ltd -Reg- 2014/ USD % 109, ,16 0,89 5,625 % Turkey Government International Bond 2010/ USD % 109, ,90 0,45 5,75 % Turkey Government International Bond 2014/ USD % 110, ,52 0,91 4,80 % Vietnam Government International Bond -Reg- 2014/ USD % 104, ,74 0,88 250

253 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Parts de fonds ,89 2,05 Parts de fonds du groupe ishares Emerging Markets Dividend UCITS ETF (0,650%).... Actions USD 23, ,89 2,05 Total du portefeuille-titres ,18 83,59 Avoirs bancaires ,26 15,35 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,43 13,39 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,99 0,01 Couronne danoise.... DKK ,04 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,31 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,80 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD 38 27,20 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,44 0,00 Shekel israélien.... ILS ,15 0,00 Yen japonais... JPY 754 5,94 0,00 Dollar canadien... CAD ,63 0,00 Dollar néo-zélandais.... NZD 0 0,26 0,00 Franc suisse... CHF ,23 0,00 Dollar de Singapour.... SGD ,85 0,00 Dollar américain.... USD ,99 1,95 Dépôt à terme Autres éléments d actif ,72 1,10 Droits à dividende ,60 0,04 Intérêts à recevoir ,78 1,00 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,34 0,06 Total des éléments d actifs ,16 100,04 Autres engagements ,11-0,04 Engagements découlant des coûts ,11-0,04 Total des éléments de passif ,11-0,04 Actif du fonds ,05 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 105,42 Classe LC... EUR 101,37 Classe LD... EUR 86,06 Classe NC.... EUR 95,25 Nombre de parts en circulation Classe FC... Unité 105 Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 50% STOXX Europe 600 Constituents, 50% MSCI EM (EMERGING MARKETS) Constituents Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (Value at Risk) (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 23,468 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 61,446 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 54,010 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 15 avril 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,6, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,12 euros. 251

254 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Taux de change (cotation au certain) au 15 avril 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Couronne danoise.... DKK 7, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Shekel israélien.... ILS 4, = EUR 1 Yen japonais... JPY 127, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 8, = EUR 1 Dollar néo-zélandais.... NZD 1, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 3,125 % Banco Santander SA 2010/ EUR ,25 % Eni SpA (MTN) 2012/ EUR ,25 % ESB Finance Ltd 2012/ EUR ,536 % Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2005/2015 *... EUR ,125 % Hutchison Whampoa Finance 05 Ltd 2005/ EUR ,50 % Imperial Tobacco Finance Plc (MTN) 2011/ EUR ,50 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR ,75 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2012/ EUR ,125 % Kering (MTN) 2012/ EUR ,625 % Lloyds Bank Plc (MTN) 2012/ EUR ,50 % OMV AG 2012/ EUR ,375 % Royal Bank of Scotland Group Plc (MTN) 2012/ EUR ,75 % SES SA (MTN) 2011/ EUR ,50 % Snam SpA 2012/ EUR ,75 % Spain Government Bond 2013/ EUR ,25 % Svenska Handelsbanken -Reg- 2012/ EUR ,375 % TDC A/S (MTN) 2011/ EUR ,987 % Telefonica Emisiones SAU (MTN) 2013/ EUR ,875 % Wolters Kluwer NV 2013/ EUR Parts de fonds investies en dehors du groupe AXA IM Fixed Income Investment Strategies - US Short Duration High Yield -A- USD - (0,700%) Actions ishares II PLC - ishares J,P, Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF USD - (0,500%).... Actions Neuberger Berman Investment Funds plc - Neuberger Berman High Yield Bond Fund -I- USD - (0,600%).... Actions Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus (Sous-jacents : Dax, DJ Euro Stoxx 50, MSCI Emerging Market, S&P 500, Topix) EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme CAD / EUR EUR 220 CHF / EUR EUR 162 USD / EUR EUR 945 Certificats DekaBank Deutsche Girozentrale - Basket ExpressMulti 2019/01... Unité Parts de fonds Parts de fonds du groupe db x-trackers II - iboxx Sovereigns Eurozone 1-3 Total Return Index ETF -1C- EUR - (0,050%)... Actions DWS Convertibles -FC- EUR - (0,600%).... Actions

255 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 15 avril 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,51 2. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,86 3. Déduction de la retenue à la source à l étranger 1)... EUR 582,14 Total des revenus... EUR ,51 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR -340,75 2. Commission de gestion... EUR ,95 dont : Commission de gestion de base EUR ,75 erfolgsabhängige Vergütung... EUR ,42 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,81 Commission d administration.. EUR ,59 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -181,54 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,45 5. Taxe d abonnement... EUR ,52 6. Autres dépenses... EUR ,56 Total des dépenses... EUR ,77 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,26 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,21 Résultat des opérations de vente... EUR ,21 V. Résultat de la période sous revue 2)... EUR ,95 1) Comprend pour l essentiel le produit de la liquidation de régularisations surévaluées. 2) En raison de la représentation conditionnée à l inscription en faveur du moment précédant le rachat de la dernière opération d actions, la régularisation proportionnelle des revenus et des dépenses, qui fait défaut en raison du rachat des actions contre remboursement du produit de liquidation, n a pas été prise en compte. Compte tenu de la régularisation des revenus et des dépenses correspondante, et du moment suivant le rachat de la dernière opération d actions, les positions concernées «Dépenses ordinaires, nettes» ou «Résultat de la période sous revue» donnent chacune un résultat nul. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,23 % 4), Classe LC 0,41 % 4), Classe LD 0,41 % 4), Classe NC 0,57 % 4) Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. I. Valeur de l actif du fonds au début de la période sous revue... EUR ,42 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,53 2. Décaissement (net)... EUR ,69 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,31 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,00 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,41 4. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,26 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,21 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,56 II. Valeur de l actif du fonds en fin de période sous revue... EUR 0,00 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,21 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,96 Opérations de change (à terme)... EUR ,91 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... EUR ,34 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice / de la période sous revue 2015 (jour du dernier calcul de la valeur liquidative)... EUR , EUR , EUR ,26 Valeur liquidative en fin d exercice / de la période sous revue 2015 Classe FC... EUR 105,42 Classe LC... EUR 101,37 Classe LD... EUR 86,06 Classe NC... EUR 95, Classe FC... EUR 98,03 Classe LC... EUR 93,80 Classe LD... EUR 80,71 Classe NC... EUR 87, Classe FC... EUR 90,19 Classe LC... EUR 86,26 Classe LD... EUR 75,77 Classe NC... EUR 81,14 De plus, pendant la période allant du 1 er janvier 2015 au 15 avril 2015, la surperformance réalisée par le compartiment par rapport à son indice de référence prédéterminé a permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à Classe FC 2,06 % 4), Classe LC 2,16 % 4), Classe LD 2,00 % 4), Classe NC 1,54 % 4), calculée sur l actif moyen du compartiment. 4) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à 5 501,01 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 3,04 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,00 euros. 253

256 Deutsche Invest I Multi Asset Income État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,14 70,55 Actions CSL Ltd.... Unité AUD 106, ,09 0,37 Macquarie Group Ltd.... Unité AUD 82, ,01 0,18 Woodside Petroleum Ltd... Unité AUD 28, ,41 0,76 Canadian Imperial Bank of Commerce.... Unité CAD 92, ,86 0,53 Canadian Natural Resources Ltd.... Unité CAD 30, ,82 0,24 Dollarama Inc.... Unité CAD 80, ,61 0,07 Magna International, Inc.... Unité CAD ,52 0,17 Metro, Inc.... Unité CAD 39, ,30 0,07 TELUS Corp..... Unité CAD 39, ,79 0,52 Actelion Ltd -Reg-.... Unité CHF 139, ,79 0,14 Adecco SA -Reg-.... Unité CHF 68, ,98 0,77 Nestle SA -Reg-.... Unité CHF 75, ,32 0,19 Sika AG.... Unité CHF ,81 0,08 Swiss Life Holding AG -Reg-.... Unité CHF 270, ,79 0,09 Swiss Re Ltd.... Unité CHF 98, ,73 0,79 UBS Group AG... Unité CHF 19, ,84 0,73 Novo Nordisk A/S... Unité DKK 401, ,02 0,80 Airbus Group NV.... Unité EUR 62, ,34 0,40 Allianz SE -Reg-.... Unité EUR 163, ,45 0,79 Boskalis Westminster NV.... Unité EUR 37, ,20 0,32 Continental AG... Unité EUR 224, ,45 0,27 Deutsche Wohnen AG... Unité EUR 25, ,56 0,08 Groupe Bruxelles Lambert SA.... Unité EUR 78, ,90 0,07 KBC Groep NV.... Unité EUR 58, ,66 0,15 Kone Oyj.... Unité EUR 39, ,00 0,15 Koninklijke Ahold NV.... Unité EUR 19, ,13 0,80 Nokian Renkaat Oyj.... Unité EUR 33, ,72 0,37 ProSiebenSat.1 Media AG... Unité EUR 46, ,35 0,73 Red Electrica Corp. SA... Unité EUR 77, ,41 0,74 Scor SE.... Unité EUR 34, ,95 0,38 Societe Generale SA.... Unité EUR 42, ,38 0,34 Unilever NV.... Unité EUR 40, ,92 0,70 UPM-Kymmene Oyj... Unité EUR 17, ,84 0,58 Valeo SA... Unité EUR 143, ,20 0,11 Barratt Developments Plc.... Unité GBP 6, ,67 0,09 BT Group Plc.... Unité GBP 4, ,16 0,58 Direct Line Insurance Group PLC.... Unité GBP 4, ,09 0,70 Hammerson Plc.... Unité GBP 6, ,30 0,07 ITV Plc.... Unité GBP 2, ,33 0,77 Mondi PLC.... Unité GBP 13, ,42 0,07 Next Plc.... Unité GBP 72, ,47 0,16 Persimmon Plc... Unité GBP 20, ,84 0,79 Rio Tinto Plc... Unité GBP 19, ,68 0,62 Taylor Wimpey Plc.... Unité GBP 2, ,09 0,10 TUI AG.... Unité GBP 12, ,69 0,09 Unilever Plc.... Unité GBP 29, ,72 0,49 Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd.... Unité HKD 71, ,17 0,53 Link REIT.... Unité HKD 46, ,45 0,14 Power Assets Holdings Ltd.... Unité HKD 70, ,04 0,55 Teva Pharmaceutical Industries Ltd... Unité ILS ,35 0,58 Daiichi Sankyo Co., Ltd.... Unité JPY 2 510, ,41 0,77 Daiwa House Industry Co., Ltd.... Unité JPY ,63 0,18 ITOCHU Corp... Unité JPY ,72 0,71 Japan Tobacco, Inc.... Unité JPY ,72 0,41 NTT DOCOMO, Inc.... Unité JPY ,37 0,71 Otsuka Holdings Co., Ltd... Unité JPY ,20 0,14 Sekisui House Ltd.... Unité JPY 2 046, ,36 0,26 Yara International ASA.... Unité NOK ,18 0,71 Investment AB Kinnevik.... Unité SEK 261, ,95 0,07 Investor AB.... Unité SEK 312, ,92 0,17 AES Corp.... Unité USD 9, ,97 0,07 Altria Group, Inc..... Unité USD 58, ,34 0,77 Amgen, Inc... Unité USD 163, ,17 0,77 Apple, Inc... Unité USD 107, ,24 0,69 Baxalta Inc.... Unité USD 38, ,01 0,63 Boeing Co.... Unité USD 147, ,96 0,76 Capital One Financial Corp... Unité USD 73, ,48 0,33 Celanese Corp.... Unité USD 67, ,24 0,10 Cisco Systems, Inc.... Unité USD 27, ,91 0,74 CIT Group Inc... Unité USD 40, ,56 0,07 Coca-Cola Enterprises, Inc... Unité USD 49, ,10 0,11 CVS Health Corp.... Unité USD 99, ,93 0,58 Delphi Automotive Plc.... Unité USD 87, ,47 0,26 Discover Financial Services.... Unité USD 54, ,78 0,25 Dow Chemical Co.... Unité USD 52, ,44 0,76 Dr Pepper Snapple Group, Inc..... Unité USD 94, ,34 0,18 Emerson Electric Co.... Unité USD 48, ,69 0,76 Everest Re Group Ltd.... Unité USD 186, ,29 0,08 Exxon Mobil Corp.... Unité USD 78, ,02 0,45 Fifth Third Bancorp.... Unité USD 20, ,06 0,17 254

257 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Foot Locker, Inc.... Unité USD 65, ,12 0,09 GameStop Corp. -A-... Unité USD 28, ,60 0,28 Gap, Inc.... Unité USD 25, ,57 0,07 Gilead Sciences, Inc.... Unité USD 102, ,81 0,70 Goodyear Tire & Rubber Co.... Unité USD 33, ,49 0,09 Helmerich & Payne, Inc.... Unité USD 53, ,18 0,53 Hormel Foods Corp.... Unité USD 79, ,75 0,12 HP Inc... Unité USD 11, ,94 0,22 Intel Corp.... Unité USD 35, ,49 0,79 Johnson & Johnson... Unité USD 103, ,80 0,76 JPMorgan Chase & Co.... Unité USD 66, ,56 0,74 Kroger Co.... Unité USD 42, ,84 0,39 Las Vegas Sands Corp.... Unité USD 44, ,60 0,48 Lear Corp... Unité USD 125, ,62 0,10 LyondellBasell Industries NV... Unité USD 88, ,98 0,71 Marathon Petroleum Corp.... Unité USD 52, ,31 0,29 Merck & Co., Inc.... Unité USD 53, ,36 0,73 Murphy Oil Corp.... Unité USD 22, ,23 0,35 National Oilwell Varco, Inc.... Unité USD 34, ,79 0,66 Northrop Grumman Corp.... Unité USD 191, ,39 0,36 NVIDIA Corp.... Unité USD 33, ,58 0,19 PepsiCo, Inc.... Unité USD 101, ,50 0,57 Pfizer, Inc.... Unité USD 32, ,88 0,72 Philip Morris International, Inc.... Unité USD 88, ,73 0,78 Phillips Unité USD 83, ,11 0,47 Progressive Corp/The... Unité USD 32, ,81 0,19 Raytheon Co.... Unité USD 126, ,49 0,39 Reynolds American, Inc.... Unité USD 46, ,89 0,78 Seagate Technology Plc... Unité USD 37, ,05 0,75 Skyworks Solutions Inc... Unité USD 80, ,57 0,11 Southwest Airlines Co.... Unité USD 43, ,72 0,07 Tesoro Corp.... Unité USD 103, ,49 0,13 Texas Instruments, Inc.... Unité USD 56, ,92 0,60 Travelers Cos, Inc.... Unité USD 114, ,92 0,37 Tyson Foods, Inc. -A-... Unité USD 53, ,84 0,16 United Therapeutics Corp... Unité USD 159, ,88 0,08 UnitedHealth Group, Inc.... Unité USD 119, ,55 0,77 Valero Energy Corp.... Unité USD 71, ,37 0,37 Western Digital Corp.... Unité USD 61, ,66 0,14 Western Union Co.... Unité USD 18, ,35 0,71 Westrock Co... Unité USD 45, ,44 0,06 Xilinx, Inc.... Unité USD 48, ,66 0,13 Certificats DekaBank Deutsche Girozentrale - Multi Express-Zertifikat Memory 12/ Unité EUR 94, ,00 0,18 Societe Generale Effekten GmbH - Basket ExpressMulti 2019/08... Unité EUR 74, ,00 0,19 Societe Generale Effekten GmbH - Trio Memory Express Zertifikat... Unité EUR 69, ,00 0,09 Titres portant intérêt 10,00 % Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 2010/ BRL % 845, ,13 0,19 9,125 % Agrokor dd 2012/ EUR % 107, ,00 0,14 1,75 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2014/ EUR % 84, ,00 0,21 1,75 % Anglo American Capital Plc 2013/ EUR % 88, ,00 0,22 2,75 % Bankinter SA (MTN) 2013/ EUR % 101, ,00 0,13 3,00 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2014/ EUR % 104, ,07 0,21 3,755 % Gazprom OAO (MTN) -Reg- 2012/ EUR % 100, ,00 0,19 2,75 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2014/ EUR % 77, ,00 0,59 3,25 % Hera SpA (MTN) 2013/ EUR % 111, ,00 0,42 4,375 % Intesa Sanpaolo SpA 2012/ EUR % 112, ,00 0,43 2,375 % IPIC GMTN Ltd 2012/ EUR % 103, ,00 0,20 2,75 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2012/ EUR % 109, ,00 0,14 1,875 % Orange SA (MTN) 2013/ EUR % 104, ,00 0,39 4,25 % Spain Government Bond 2011/ EUR % 103, ,00 1,31 2,625 % Wells Fargo & Co. (MTN) 2012/ EUR % 108, ,25 0,34 0,43 % WPP Finance 2013 (MTN) 2015/ EUR % 99, ,00 0,51 7,375 % AES Corp. 2012/ USD % 101, ,29 0,12 5,87 % Alcoa Inc 2007/ USD % 97, ,26 0,11 5,75 % Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social -Reg- 2013/ USD % 86, ,68 0,20 5,125 % Berry Plastics Corp 2015/ USD % 98, ,39 0,11 5,95 % Bolivian Government International Bond 2013/ USD % 107, ,16 0,27 6,875 % Boyd Gaming Corp 2015/ USD % 103, ,48 0,12 5,875 % Brazilian Government International Bond 2009/ USD % 102, ,88 0,12 5,625 % Brazilian Government International Bond 2009/ USD % 72, ,67 0,08 255

258 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 256 2,625 % Brazilian Government International Bond 2012/ USD % 76, ,16 0,18 7,875 % Case New Holland Industrial Inc 2011/ USD % 106, ,79 0,12 3,625 % Chile Government International Bond 2012/ USD % 86, ,06 0,20 11,75 % Colombia Government International Bond 2000/ USD % 129, ,48 0,14 2,625 % Colombia Government International Bond 2013/ USD % 88, ,48 0,20 3,20 % ConAgra Foods, Inc.2013/ USD % 96, ,34 0,08 7,00 % Concho Resources Inc 2010/ USD % 98, ,71 0,11 4,25 % Costa Rica Government International Bond 2012/ USD % 87, ,05 0,41 6,75 % Cott Beverages Inc 2015/ USD % 103, ,55 0,12 5,50 % Croatia Government International Bond -Reg- 2013/ USD % 101, ,45 0,24 7,625 % CSC Holdings LLC 1998/ USD % 104, ,00 0,12 2,50 % DCP Midstream Operating LP 2012/ USD % 88, ,20 0,10 4,125 % Development Bank of Kazakhstan JSC 2012/2022. USD % 88, ,99 0,22 5,75 % Development Bank of Mongolia LLC -Reg- 2012/ USD % 95, ,40 0,23 7,50 % Dominican Republic International Bond -Reg- 2010/ USD % 107, ,32 0,12 7,75 % El Salvador Government International Bond -Reg- 2002/ USD % 98, ,99 0,25 7,375 % El Salvador Government International Bond -Reg- 2009/ USD % 100, ,15 0,32 5,875 % El Salvador Government International Bond -Reg- 2012/ USD % 84, ,91 0,13 5,75 % Eskom Holdings SOC Ltd -Reg- 2011/ USD % 87, ,26 0,47 6,375 % Gabonese Republic -Reg- 2013/ USD % 79, ,28 0,18 3,75 % Hewlett-Packard Co. 2010/ USD % 99, ,93 0,08 5,375 % Hungary Government International Bond 2014/ USD % 109, ,82 0,29 4,875 % Huntsman International LLC 2013/ USD % ,34 0,11 11,625 % Indonesia Government International Bond -Reg- 2009/ USD % 125, ,18 0,16 5,25 % Indonesia Government International Bond -Reg- 2012/ USD % 90, ,85 0,37 1,80 % Ingredion, Inc. 2012/ USD % 99, ,28 0,08 6,95 % Instituto Costarricense de Electricidad -Reg- 2011/ USD % 100, ,08 0,23 5,75 % Ivory Coast Government International Bond -Reg- 2010/2032 *... USD % 89, ,79 0,10 8,00 % Jamaica Government International Bond 2008/ USD % 107, ,06 0,13 4,625 % KazAgro National Management Holding JSC 2013/ USD % 86, ,05 0,20 9,125 % KazMunayGas National Co. JSC (MTN) 2008/ USD % 110, ,10 0,13 7,00 % KazMunayGas National Co. JSC -Reg- 2010/ USD % 106, ,39 0,25 4,40 % KazMunayGas National Co., JSC -Reg- 2013/ USD % 93, ,71 0,23 6,875 % Kenya Government International Bond -Reg- 2014/ USD % 88, ,82 0,22 6,75 % Mexico Government International Bond (MTN) 2004/ USD % 120, ,72 0,19 4,75 % Mexico Government International Bond (MTN) 2012/ USD % 91, ,70 0,15 7,625 % NRG Energy Inc 2011/ USD % ,85 0,12 7,125 % Panama Government International Bond 2005/ USD % 124, ,09 0,31 6,70 % Panama Government International Bond 2006/ USD % 119, ,69 0,25 4,875 % Pelabuhan Indonesia III PT -Reg- 2014/ USD % 95, ,34 0,28 5,25 % Pertamina Persero PT -Reg- 2011/ USD % 99, ,20 0,23 8,75 % Peruvian Government International Bond 2003/ USD % 141, ,18 0,16 7,35 % Peruvian Government International Bond 2005/ USD % 125, ,80 0,22 3,50 % Petroleos Mexicanos 2013/ USD % 86, ,43 0,05 10,625 % Philippine Government International Bond 2000/ USD % 158, ,07 0,12 5,25 % PolyOne Corp. 2013/ USD % 98, ,40 0,11 7,375 % Post Holdings Inc 2013/ USD % 104, ,42 0,12 6,00 % Republic of Armenia -Reg- 2013/ USD % 97, ,38 0,23 4,75 % Republic of Azerbaijan International Bond -Reg- 2014/ USD % 93, ,99 0,22 8,75 % Republic of Honduras -Reg- 2013/ USD % 110, ,28 0,26 3,25 % Reynolds American, Inc. 2012/ USD % 98, ,78 0,08 6,75 % Romanian Government International Bond (MTN) - Reg- 2012/ USD % 117, ,49 0,40 6,125 % Romanian Government International Bond (MTN) -Reg- 2014/ USD % 117, ,85 0,11

259 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 4,50 % Select Income Reit 2015/ USD % 93, ,92 0,08 8,75 % Senegal Government International Bond -Reg- 2011/ USD % 104, ,75 0,24 6,25 % Senegal Government International Bond -Reg- 2014/ USD % 89, ,21 0,21 8,375 % Sprint Communications Inc 2009/ USD % 98, ,19 0,15 7,625 % Sprint Corp 2015/ USD % 73, ,58 0,10 6,25 % Sri Lanka Government International Bond -Reg- 2010/ USD % 97, ,11 0,17 6,25 % Sri Lanka Government International Bond -Reg- 2011/ USD % 95, ,70 0,23 4,125 % State Grid Overseas Investment 2014 Ltd -Reg- 2014/ USD % 104, ,45 0,24 5,45 % State Oil Co. of the Azerbaijan Republic 2012/ USD % 101, ,17 0,23 4,75 % State Oil Co., of the Azerbaijan Republic (MTN) 2013/ USD % 84, ,31 0,20 5,50 % Suburban Propane Partners LP/Suburban Energy Finance Corp 2014/ USD % 80, ,71 0,05 6,00 % Terex Corp 2012/ USD % 92, ,97 0,11 7,00 % Turkey Government International Bond 2005/ USD % 111, ,89 0,25 5,625 % Turkey Government International Bond 2010/ USD % 105, ,63 0,12 5,75 % Turkey Government International Bond 2014/ USD % 105, ,67 0,25 4,50 % Uruguay Government International Bond 2013/ USD % 101, ,36 0,23 6,00 % Venezuela Government International Bond -Reg- 2005/ USD % 37, ,48 0,15 3,50 % Verizon Communications, Inc. 2014/ USD % 98, ,05 0,08 4,80 % Vietnam Government International Bond -Reg- 2014/ USD % 96, ,38 0,23 5,45 % Vnesheconombank -Reg- 2010/ USD % 99, ,22 0,12 6,902 % Vnesheconombank -Reg- 2010/ USD % 101, ,93 0,19 6,00 % Zayo Group LLC / Zayo Capital Inc 2015/ USD % 94, ,65 0,11 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,05 4,08 Titres portant intérêt 6,00 % Audatex North America Inc 2013/ USD % 101, ,28 0,06 3,25 % Beam Suntory, Inc. 2013/ USD % 96, ,75 0,08 5,50 % Belden Inc 2012/ USD % 97, ,02 0,11 7,875 % Calpine Corp 2011/ USD % 106, ,01 0,12 5,375 % CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp 2015/ USD % 98, ,65 0,11 6,50 % Clear Channel Worldwide Holdings Inc 2013/2022. USD % 97, ,51 0,11 5,00 % CommScope Inc 2014/ USD % 95, ,92 0,11 4,75 % Corp Financiera de Desarrollo SA 2012/ USD % 101, ,07 0,24 6,50 % Dean Foods Co. 144A 2015/ USD % 104, ,68 0,12 5,875 % Dell Inc 2009/ USD % 103, ,97 0,12 4,25 % DISH DBS Corp. 2013/ USD % 101, ,21 0,12 6,75 % Florida East Coast Holdings Corp 2014/ USD % 91, ,75 0,11 8,25 % Frontier Communications Corp. 2010/ USD % 105, ,86 0,12 3,15 % Hasbro, Inc. 2014/ USD % 99, ,53 0,08 7,50 % HD Supply Inc 2013/ USD % 104, ,04 0,12 7,625 % Hughes Satellite Systems Corp 2012/ USD % 105, ,63 0,12 5,75 % Infor US Inc 2015/ USD % 101, ,79 0,12 3,50 % Kraft Foods Group, Inc. 2013/ USD % 101, ,75 0,08 6,75 % MDC Partners, Inc. 144A 2013/ USD % 104, ,57 0,12 5,875 % Micron Technology Inc 2014/ USD % 97, ,57 0,11 4,625 % NCR Corp 2013/ USD % 95, ,06 0,11 8,50 % Nortek Inc 2012/ USD % 104, ,12 0,12 5,375 % Nuance Communications Inc 2012/ USD % 100, ,38 0,12 5,625 % Open Text Corp. 144A 2015/ USD % ,35 0,11 4,875 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2012/ USD % 96, ,31 0,12 4,25 % Petroleos Mexicanos -Reg- 2014/ USD % 88, ,51 0,29 5,75 % Quebecor Media Inc 2013/ USD % 100, ,32 0,12 5,625 % Sabine Pass Liquefaction LLC 2014/ USD % 91, ,06 0,11 5,375 % Sinclair Television Group Inc 2013/ USD % 100, ,98 0,12 5,50 % Sunoco LP / Sunoco Finance Corp 2015/ USD % 95, ,81 0,11 8,50 % Viking Cruises Ltd 2012/ USD % 95, ,22 0,11 7,875 % Windstream Services LLC 2010/ USD % 102, ,19 0,12 7,875 % XPO Logistics Inc 2014/ USD % 101, ,26 0,12 7,25 % Zebra Technologies Corp 2014/ USD % 104, ,92 0,12 257

260 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Parts de fonds ,19 4,09 Parts de fonds du groupe Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund -Z- EUR - (0.000%)... Actions EUR 9 997, ,52 2,28 Parts de fonds investies en dehors du groupe ishares V plc - ishares Emerging Markets Dividend UCITS ETF USD - (0,650%)... Actions USD 16, ,67 1,81 Total du portefeuille-titres ,38 78,72 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur indices boursiers ,73 0,22 Créances / dettes Contrats à terme sur indices boursiers DJ EURO STOXX 50 Index Futures 03/2016 (EUR)... Unité ,00-0,01 FTSE 100 Index Futures 03/2016 (IFLL)... Unité ,38-0,01 S & P MINI 500 Futures 03/2016 (CME)... Unité ,02-0,03 S&P TSX60 Index Futures 03/2016 (MOD)... Unité ,03 0,00 Topix Index Futures 03/2016 (OSE)... Unité ,66 0,00 Droits d option Droits d option sur indices boursiers Call Euro Stoxx 50 Index 12/ EUR (DB)... Unité ,50 0,27 Dérivés sur taux d intérêt ,83 0,05 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt US Treasury Notes 10 year Futures 03/2016 (CBT)... Unité ,83 0,05 Dérivés sur devises ,82 0,35 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR / AUD 0,1 million ,10 0,00 EUR / CAD 0,1 million ,57 0,00 EUR / GBP 0,1 million ,92 0,01 EUR / JPY 33 millions ,73 0,00 EUR / USD 16,1 millions ,24 0,39 Positions clôturées EUR / USD 8,7 millions ,08-0,05 Avoirs bancaires ,35 20,21 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,26 5,31 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling... GBP ,05 0,49 Couronne danoise... DKK ,19 0,03 Couronne norvégienne... NOK ,55 0,11 Couronne suédoise... SEK ,85 0,11 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien... AUD ,60 0,06 Real brésilien... BRL ,74 0,03 Dollar de Hong Kong... HKD ,72 0,18 Roupie indonésienne... IDR ,85 0,00 Shekel israélien... ILS ,95 0,01 Yen... JPY ,31 0,32 Dollar canadien... CAD ,69 0,17 Dollar néo-zélandais... NZD 0 0,23 0,00 Franc suisse... CHF ,31 0,10 Dollar de Singapour... SGD ,75 0,01 Rand sud-africain... ZAR ,22 0,00 Livre turque... TRY ,66 0,00 Dollar américain... USD ,42 0,64 258

261 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Dépôt à terme Avoirs en euros (Landesbank Baden Württemberg 0,00% p.a. 04/01/2016)... EUR ,00 12,64 Autres éléments d actif ,36 0,62 Droits à dividende ,38 0,10 Intérêts à recevoir ,43 0,39 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,55 0,13 À recevoir au titre d opérations de parts 5 243,82 0,01 Total des éléments d actifs ** ,63 100,27 Autres engagements ,51-0,08 Engagements découlant des coûts ,51-0,08 Engagements découlant d opérations de parts ,70-0,09 Total des éléments de passif ,55-0,27 Actif du fonds ,08 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC EUR 95,19 Classe LC EUR 94,72 Classe LD EUR 102,81 Classe NC EUR 94,45 Classe ND EUR 102,29 Nombre d actions en circulation Classe FC Unité Classe LC Unité Classe LD Unité Classe NC Unité Classe ND Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Représentation de la limite maximale (1 er janvier mars 2015) Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (Value at Risk) (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 2,471 Pourcentage maximal du risque potentiel... % 3,684 Pourcentage moyen du risque potentiel... % 2,928 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk absolue conformément à la circulaire CSSF 11/512. Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 55% MSCI AC WORLD INDEX Constituents in EUR, 20% JP Morgan EMBIG Diversified hedged in EUR Constituents, 15% Barclays Capital U.S. High Yield - 2% Issuer Cap Hedged in EUR, 10% JP Morgan EMBIG in EUR Constituents Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 49,419 Pourcentage maximal du risque potentiel... % 100,603 Pourcentage moyen du risque potentiel... % 77,528 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 15 mars 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,4, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,47 euros. 259

262 Deutsche Invest I Multi Asset Income Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CBT = Chicago Board of Trade CME = Chicago Mercantile Exchange EUR = Eurex IFLL = ICE Futures Europe - Financial Products Division MOD = The Montreal Exchange / Bourse De Montreal OSE = Osaka Exchange Partie contractante des produits dérivés (à l exception des contrats de change à terme) DB = Deutsche Bank AG Frankfurt Partie contractante des contrats de change à terme Barklays Bank PLC Wholesale, Crédit Suisse London Branch et Merrill Lynch International Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Real brésilien.... BRL 4, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Couronne danoise.... DKK 7, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Roupie indonésienne.... IDR , = EUR 1 Shekel israélien.... ILS 4, = EUR 1 Yen... JPY 131, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Dollar néo-zélandais.... NZD 1, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Livre turque.... TRY 3, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Rand sud-africain.... ZAR 16, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ne contient aucune position négative. 260

263 Deutsche Invest I Multi Asset Income Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Actions AbbVie, Inc.... Unité Aberdeen Asset Management Plc... Unité Accenture Plc... Unité 860 ACE Ltd... Unité 685 Aetna, Inc.... Unité Ageas... Unité Agilent Technologies, Inc.... Unité Amec Foster Wheeler Plc... Unité Anheuser-Busch InBev NV... Unité Anthem, Inc.... Unité AP Moeller - Maersk A/S... Unité Archer-Daniels-Midland Co.... Unité Asahi Kasei Corp.... Unité AT&T, Inc.... Unité AXA SA... Unité Bank of Montreal... Unité Baxter International, Inc.... Unité 952 Bayerische Motoren Werke AG... Unité Bayerische Motoren Werke AG -Pref-... Unité 732 BHP Billiton Plc... Unité Biogen Idec, Inc.... Unité BP Plc... Unité Bridgestone Corp.... Unité British American Tobacco Plc... Unité British Land Co., Plc... Unité CA, Inc.... Unité California Resources Corp.... Unité 280 Canon, Inc.... Unité Cap Gemini SA... Unité Carlsberg A/S -B-... Unité Caterpillar, Inc.... Unité 674 CF Industries Holdings, Inc.... Unité Chevron Corp.... Unité Cie Generale des Etablissements Michelin... Unité Coach, Inc.... Unité ConocoPhillips... Unité 882 Corning, Inc.... Unité Cummins, Inc.... Unité Daihatsu Motor Co., Ltd... Unité Daimler AG... Unité 746 Daito Trust Construction Co., Ltd... Unité Danske Bank A/S... Unité Deere & Co.... Unité Deutsche Post AG -Reg-... Unité Direct Line Insurance Group Plc... Unité DNB ASA... Unité Eastman Chemical Co.... Unité EDP - Energias de Portugal SA... Unité Eli Lilly & Co.... Unité Elisa Oyj... Unité Enagas SA... Unité Enel SpA... Unité Eutelsat Communications SA... Unité Fresenius SE & Co. KGaA... Unité Fuji Heavy Industries Ltd... Unité FUJIFILM Holdings Corp.... Unité Garmin Ltd... Unité General Mills, Inc.... Unité Givaudan SA -Reg-... Unité GlaxoSmithKline Plc... Unité Goldman Sachs Group, Inc.... Unité Halyard Health, Inc.... Unité 79 Hannover Rueck SE -Reg-... Unité Harris Corp.... Unité Hartford Financial Services Group, Inc.... Unité Hess Corp.... Unité Home Depot, Inc.... Unité 873 Huntington Bancshares, Inc.... Unité Hysan Development Co., Ltd... Unité Iberdrola SA... Unité Iberdrola SA... Unité Industrivarden AB... Unité Infineon Technologies AG... Unité Investec Plc... Unité J Sainsbury Plc... Unité JFE Holdings, Inc.... Unité JM Smucker Co.... Unité KDDI Corp.... Unité KeyCorp... Unité Kimberly-Clark Corp.... Unité 634 Kirin Holdings Co. Ltd... Unité Kohl s Corp.... Unité Komatsu Ltd... Unité Kraft Foods Group, Inc.... Unité L-3 Communications Holdings, Inc.... Unité 575 Lonza Group AG -Reg-... Unité Lorillard, Inc.... Unité Macy s, Inc.... Unité Magna International, Inc.... Unité Marubeni Corp.... Unité Medtronic, Inc.... Unité Merck KGaA... Unité Mettler-Toledo International, Inc.... Unité Microsoft Corp.... Unité Mitsubishi Electric Corp.... Unité Mitsui & Co., Ltd... Unité Mosaic Co.... Unité Muenchener Rueckversicherungs AG -Reg-... Unité Natixis SA... Unité Navient Corp.... Unité Neste Oil Oyj... Unité Nippon Telegraph & Telephone Corp.... Unité Nitto Denko Corp.... Unité Noble Corp. Plc... Unité Nordea Bank AB... Unité Norfolk Southern Corp.... Unité 712 Novartis AG -Reg-... Unité Occidental Petroleum Corp.... Unité Old Mutual Plc... Unité Oracle Corp.... Unité Orion Oyj... Unité Osaka Gas Co., Ltd... Unité Paragon Offshore Plc... Unité 747 PCCW Ltd... Unité PNC Financial Services Group, Inc.... Unité Public Service Enterprise Group, Inc.... Unité Quest Diagnostics, Inc.... Unité Reed Elsevier NV... Unité Renault SA... Unité Resona Holdings, Inc.... Unité Roche Holding AG... Unité Rock-Tenn Co. -A-... Unité Royal Bank of Canada... Unité Royal Dutch Shell Plc -A-... Unité Sampo -A-... Unité Sands China Ltd... Unité Sanofi... Unité Schlumberger Ltd... Unité 678 Sembcorp. Industries Ltd... Unité Shionogi & Co., Ltd... Unité Shire Plc... Unité Sino Land Co., Ltd... Unité Skandinaviska Enskilda Banken AB... Unité Skanska AB... Unité South32 Ltd... Unité Statoil ASA... Unité Suncor Energy, Inc.... Unité SunTrust Banks, Inc.... Unité Swedbank AB... Unité Telefonica NV... Unité Telefonica SA... Unité Telefonica SA... Unité Telenor ASA... Unité Telus Corp.... Unité The Sherwin-Williams Co.... Unité 280 Toronto-Dominion Bank... Unité TRW Automotive Holdings Corp.... Unité Tryg A/S... Unité Tryg AS... Unité Union Pacific Corp.... Unité United Utilities Group Plc... Unité US Bancorp... Unité Verizon Communications, Inc.... Unité Vestas Wind Systems A/S... Unité Vinci SA... Unité

264 Deutsche Invest I Multi Asset Income Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties. Volkswagen AG -Pref-.... Unité Voya Financial, Inc..... Unité Wal-Mart Stores, Inc.... Unité 918 Waters Corporation.... Unité WEC Energy Group, Inc... Unité Wells Fargo & Co... Unité WPP Plc... Unité Yangzijiang Shipbuilding Holdings Ltd.... Unité Titres portant intérêt 5,50 % Belgium Government Bond 2002/2017 EUR ,00 % Bundesrepublik Deutschland 2005/2015 EUR ,00 % Finland Government Bond 2004/2015 EUR ,50 % French Treasury Note BTAN 2011/2016 EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2005/ EUR ,75 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2006/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2007/ EUR ,00 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2012/ EUR ,15 % Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2014/ EUR ,875 % Raiffeisen Bank International AG (MTN) 2013/ EUR ,20 % Spain Government Bond 2005/ EUR ,00 % Spain Government Bond 2012/ EUR ,10 % Spain Government Bond 2013/ EUR ,375 % Indonesia Treasury Bond 2013/2024. IDR ,80 % Turkey Government Bond 2013/2023 TRY ,375 % Slovakia Government International Bond -Reg- 2012/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt... 6,00 % Zayo Group LLC / Zayo Capital Inc 2015/ USD Valeurs non cotées Actions BHP Billiton Plc... Unité Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Warrants Warrants sur valeurs mobilières Entrées Sorties Warrants sur actions Iberdrola 15/07/2015 Unité Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur indices boursiers Contrats achetés (Sous-jacents : Dax, DJ Euro Stoxx 50, FTSE 100, S&P 500, S&P/TSX 60 Index, Topix) EUR Contrats vendus (Sous-jacents : DJ Euro Stoxx 50, S&P 500) EUR Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : US Treasury Note 10-Year, US Treasury Note 2-Year) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / AUD EUR 82 EUR / CAD EUR 61 EUR / GBP EUR 334 EUR / JPY EUR 399 EUR / TRY EUR 284 EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme AUD / EUR EUR 85 CAD / EUR EUR 62 GBP / EUR EUR 502 JPY / EUR EUR 500 USD / EUR EUR

265 Deutsche Invest I Multi Asset Income Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,82 2. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,14 3. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 1 013,33 4. Revenus des parts de fonds de placement... EUR ,03 5. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,99 Total des revenus... EUR ,33 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,49 2. Commission de gestion... EUR ,17 dont : Commission de gestion de base EUR ,39 Revenus découlant du plafond de charges... EUR ,29 Commission d administration.. EUR ,07 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,23 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,88 5. Taxe d abonnement... EUR ,23 6. Autres dépenses... EUR ,74 dont : Frais de distribution... EUR ,50 Autres... EUR ,24 Total des dépenses... EUR ,74 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,59 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 1)... EUR ,37 Résultat des opérations de vente... EUR ,37 V. Résultat de l exercice... EUR ,96 1) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,38 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,00 2. Encaissement (net)... EUR ,92 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,18 b) Encaissements liés à la fusion de fonds... EUR ,22 c) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,48 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,51 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,59 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,37 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,67 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,08 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,37 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,59 Opérations de change (à terme)... EUR ,69 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 2)... EUR ,53 2) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe LC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,61 % 3), Classe LC 1,12 % 3), Classe LD 1,42 % p.a., Classe NC 1,41 % 3), Classe ND 1,76 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,05 euros. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,00 Classe NC Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe ND Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,00 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 263

266 Deutsche Invest I Multi Asset Income Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR - Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 95,19 Classe LC... EUR 94,72 Classe LD... EUR 102,81 Classe NC... EUR 94,45 Classe ND... EUR 102, Classe FC... EUR - Classe LC... EUR - Classe LD... EUR 103,71 Classe NC... EUR - Classe ND... EUR 103, Classe FC... EUR - Classe LC... EUR - Classe LD... EUR - Classe NC... EUR - Classe ND... EUR - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 10,16 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,78 euros. 264

267 Deutsche Invest I New Resources État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,52 97,11 Actions Agrium, Inc.... Unité CAD 127, ,38 0,74 Potash Corp. of Saskatchewan, Inc.... Unité CAD 24, ,81 0,19 ams AG... Unité CHF 33, ,49 0,17 Geberit AG... Unité CHF 340, ,88 4,10 Syngenta AG... Unité CHF 394, ,22 2,18 Novozymes A/S... Unité DKK 331, ,31 0,53 Vestas Wind Systems A/S... Unité DKK 484, ,15 2,09 Andritz AG... Unité EUR 45, ,84 1,25 Arcadis NV... Unité EUR 18, ,40 0,30 Bayer AG... Unité EUR 115, ,60 1,18 Continental AG... Unité EUR 224, ,40 0,35 Daimler AG... Unité EUR 77, ,68 0,54 Dialog Semiconductor Plc... Unité EUR 31, ,74 0,34 Gamesa Corp Tecnologica SA... Unité EUR 16, ,95 1,65 Glanbia Plc... Unité EUR 17, ,93 0,25 Hera SpA... Unité EUR 2, ,38 0,54 Kingspan Group Plc... Unité EUR 24, ,04 0,96 Nordex SE... Unité EUR 32, ,50 1,97 OSRAM Licht AG... Unité EUR 38, ,06 0,32 Red Electrica Corp. SA... Unité EUR 77, ,12 0,98 Renault SA... Unité EUR 94, ,80 1,06 Suez Environnement SA... Unité EUR 17, ,76 3,68 Talgo SA... Unité EUR 5, ,05 0,22 Veolia Environnement SA... Unité EUR 22, ,18 5,06 Vinci SA... Unité EUR 59, ,95 0,91 Wacker Chemie AG... Unité EUR 77, ,20 0,48 Zumtobel AG *... Unité EUR 23, ,08 0,71 Pennon Group Plc... Unité GBP 8, ,46 1,24 Severn Trent Plc... Unité GBP 22, ,23 1,54 United Utilities Group Plc... Unité GBP 9, ,73 1,66 Boer Power Holdings Ltd *... Unité HKD 14, ,66 0,24 China Everbright International Ltd... Unité HKD 9, ,14 0,37 China Longyuan Power Group Corp.... Unité HKD 5, ,20 0,19 China Water Affairs Group Ltd... Unité HKD 3, ,88 0,20 CT Environmental Group Ltd *... Unité HKD 2, ,83 0,36 Huaneng Renewables Corp. Ltd... Unité HKD 2, ,99 0,20 Xinyi Solar Holdings Ltd... Unité HKD 3, ,49 0,79 Alps Electric Co., Ltd... Unité JPY ,11 0,29 Asahi Kasei Corp.... Unité JPY 822, ,84 0,27 Kurita Water Industries Ltd... Unité JPY ,68 0,29 Murata Manufacturing Co., Ltd... Unité JPY ,19 0,24 Nidec Corp.... Unité JPY ,52 0,47 Omron Corp.... Unité JPY ,61 0,47 Panasonic Corp.... Unité JPY 1 240, ,04 0,66 Sekisui House Ltd... Unité JPY 2 046, ,82 0,40 Sumitomo Chemical Co., Ltd... Unité JPY ,38 1,22 TDK Corp.... Unité JPY ,03 0,33 Marine Harvest ASA... Unité NOK 119, ,68 0,35 Scatec Solar ASA... Unité NOK ,65 0,32 Manila Water Co., Inc.... Unité PHP 24, ,08 0,26 Nibe Industrier AB -B-... Unité SEK ,74 0,67 Svenska Cellulosa AB SCA... Unité SEK 244, ,42 0,87 Hota Industrial Manufacturing Co Ltd... Unité TWD 120, ,76 0,19 Voltronic Power Technology Corp.... Unité TWD ,44 0,64 Yeong Guan Energy Technology Group Co Ltd... Unité TWD 176, ,75 0,60 Acuity Brands, Inc.... Unité USD 236, ,43 2,52 American Water Works Co., Inc.... Unité USD 60, ,89 1,82 AO Smith Corp.... Unité USD 78, ,85 5,15 Aqua America, Inc.... Unité USD 30, ,10 0,73 Archer-Daniels-Midland Co.... Unité USD 36, ,63 0,68 Canadian Solar, Inc.... Unité USD 28, ,18 1,30 CF Industries Holdings, Inc.... Unité USD 42, ,34 1,02 Covanta Holding Corp.... Unité USD 15, ,73 0,31 Danaher Corp.... Unité USD 94, ,36 4,97 Delphi Automotive Plc... Unité USD 87, ,25 0,72 Ecolab, Inc.... Unité USD 116, ,70 2,86 First Solar, Inc.... Unité USD 66, ,60 0,88 Hain Celestial Group, Inc.... Unité USD 40, ,39 0,53 International Flavors & Fragrances, Inc.... Unité USD 121, ,62 2,80 JinkoSolar Holding Co., Ltd -ADR- *... Unité USD 28, ,50 0,90 Kroger Co.... Unité USD 42, ,37 0,69 Maxim Integrated Products, Inc.... Unité USD 38, ,53 0,47 Mobileye NV... Unité USD 42, ,36 0,39 Mosaic Co.... Unité USD 28, ,47 0,85 Mueller Water Products, Inc.... Unité USD 8, ,30 2,87 Roper Industries, Inc.... Unité USD 192, ,88 2,23 Sealed Air Corp.... Unité USD 44, ,32 0,51 Sensata Technologies Holding NV... Unité USD 45, ,16 0,44 SolarCity Corp.... Unité USD 50, ,52 1,17 Sprouts Farmers Market Inc... Unité USD 26, ,38 0,81 265

268 Deutsche Invest I New Resources Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Starbucks Corp.... Unité USD 60, ,44 0,71 SunPower Corp.... Unité USD 30, ,88 1,00 Sunrun Inc... Unité USD 11, ,11 0,98 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-... Unité USD 23, ,69 0,50 Thermo Fisher Scientific, Inc.... Unité USD 142, ,80 1,83 Union Pacific Corp.... Unité USD 78, ,21 0,61 Valmont Industries, Inc.... Unité USD 107, ,28 0,19 Wabtec Corp.... Unité USD 71, ,92 2,41 WhiteWave Foods Co.... Unité USD 38, ,76 0,65 Xylem, Inc.... Unité USD 37, ,32 2,53 Parts de fonds ,57 0,07 Parts de fonds du groupe Deutsche Global Liquidity Series Plc - Managed Euro Fund -Z- EUR - (0.000%)... Actions EUR 9 997, ,57 0,07 Total du portefeuille-titres ,09 97,18 Avoirs bancaires ,15 2,81 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,53 1,18 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling... GBP ,61 0,01 Couronne danoise... DKK ,68 0,02 Couronne norvégienne... NOK ,39 0,20 Zloty polonais... PLN ,45 0,00 Couronne suédoise... SEK ,35 0,01 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien... AUD ,41 0,00 Real brésilien... BRL ,26 0,00 Dollar de Hong Kong... HKD ,75 0,13 Roupie indonésienne... IDR ,11 0,00 Shekel israélien... ILS ,98 0,00 Yen... JPY ,87 0,13 Dollar canadien... CAD ,56 0,01 Nouveau dollar taïwanais... TWD ,50 0,28 Dollar néo-zélandais... NZD ,95 0,02 Peso philippin... PHP ,39 0,20 Franc suisse... CHF ,99 0,02 Dollar de Singapour... SGD ,70 0,00 Won sud-coréen... KRW ,97 0,58 Baht thaïlandais... THB ,09 0,00 Dollar américain... USD ,61 0,02 Autres éléments d actif ,89 0,18 Droits à dividende ,14 0,13 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,48 0,01 Autres actifs ,27 0,04 À recevoir au titre d opérations de parts ,96 0,03 Total des éléments d actifs ,09 100,20 Autres engagements ,79-0,17 Engagements découlant des coûts ,79-0,17 Engagements découlant d opérations de parts ,31-0,03 Total des éléments de passif ,10-0,20 Actif du fonds ,99 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. 266

269 Deutsche Invest I New Resources Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 143,51 Classe LC... EUR 132,53 Classe LD... EUR 130,80 Classe NC.... EUR 123,47 Classe USD FC.... USD 113,44 Classe USD LC.... USD 108,03 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 34% FTSE Environmental Opportunities All-Share Index_TR, 33% DAXglobal Agribusiness Index (en EUR), 33% S&P Global Water Index Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 111,598 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 155,483 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 136,686 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Andritz AG Unité ,00 Boer Power Holdings Ltd Unité ,08 CT Environmental Group Ltd Unité ,43 JinkoSolar Holding Co., Ltd -ADR- Unité ,26 Montant total des droits au remboursement , ,77 découlant de prêts sur titres Partie contractante des prêts de titres Citigroup Global Markets, Goldman Sachs International, Merrill Lynch International et Nomura International PLC Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,84 dont : Actions EUR ,67 Obligations EUR ,17 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Note *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. 267

270 Deutsche Invest I New Resources Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Actions BASF SE... Unité BRF SA -ADR-.... Unité Calgon Carbon Corp... Unité Chemours Co/The.... Unité China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd. Unité Contact Energy Ltd.... Unité Cosan SA Industria e Comercio... Unité Coway Co., Ltd.... Unité CSX Corp.... Unité CT Environmental Group Ltd.... Unité Cummins, Inc... Unité EI du Pont de Nemours & Co.... Unité Enel Green Power SpA.... Unité Energy Development Corp.... Unité FANUC Corp.... Unité Flowserve Corp.... Unité GDF Suez... Unité GEA Group AG... Unité Hollysys Automation Technologies Ltd.... Unité Itron, Inc... Unité Johnson Controls, Inc.... Unité K+S AG.... Unité MasTec, Inc..... Unité Pall Corp... Unité Pentair Plc.... Unité Quanta Services, Inc.... Unité Sanderson Farms, Inc.... Unité Scandi Standard AB.... Unité SMA Solar Technology AG.... Unité Solaredge Technologies, Inc.... Unité Sunedison, Inc..... Unité Tenneco, Inc.... Unité TerraForm Global Inc.... Unité TerraForm Power, Inc.... Unité Vivint Solar, Inc.... Unité Volkswagen AG -Pref-.... Unité WEC Energy Group, Inc... Unité Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd Unité Yara International ASA.... Unité Warrants Warrants sur valeurs mobilières Entrées Sorties Warrants sur actions Power Grid Corp. 19/10/2017 Unité Rural Electrification Corp., Ltd 15/10/2015 Unité Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Actions CT Environmental Group Ltd.... Unité

271 Deutsche Invest I New Resources Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,17 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 333,05 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,75 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,06 Total des revenus... EUR ,91 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,37 2. Commission de gestion... EUR ,88 dont : Commission de gestion de base EUR ,44 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 6 710,83 Commission d administration.. EUR ,27 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR -61,98 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,54 5. Taxe d abonnement... EUR ,82 6. Autres dépenses... EUR ,71 dont : Rémunération liée aux résultats. des prêts... EUR ,30 Autres... EUR ,41 Total des dépenses... EUR ,30 III. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,39 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,21 Résultat des opérations de vente... EUR ,21 V. Résultat de l exercice... EUR ,82 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,93 % p.a., Classe LD 1,74 % p.a., Classe USD FC 0,91 % p.a., Classe LC 1,74 % p.a., Classe NC 2,43 % p.a., Classe USD LC 1,74 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,014 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,37 euros. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,26 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,07 2. Décaissement (net)... EUR ,16 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,17 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,33 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,29 4. Dépenses ordinaires, nettes... EUR ,39 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,21 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,85 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,99 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,21 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,50 Opérations de change (à terme)... EUR ,29 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 0,50 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 269

272 Deutsche Invest I New Resources Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,85 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 143,51 Classe LC... EUR 132,53 Classe LD... EUR 130,80 Classe NC... EUR 123,47 Classe USD FC... USD 113,44 Classe USD LC... USD 108, Classe FC... EUR 124,91 Classe LC... EUR 116,31 Classe LD... EUR 114,90 Classe NC... EUR 109,12 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 110,07 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 105, Classe FC... EUR 122,36 Classe LC... EUR 114,93 Classe LD... EUR 113,69 Classe NC... EUR 108,58 Classe A2... USD 119,21 Classe E2... USD 122,20 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 7,93 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,73 euros. 270

273 Deutsche Invest I Short Duration Credit État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,23 82,11.. Titres portant intérêt 1,75 % 2i Rete Gas SpA (MTN) 2014/ EUR % 103, ,74 0,54 1,75 % Abbey National Treasury Services Plc 2013/ EUR % 102, ,65 0,37 2,00 % Abbey National Treasury Services Plc/London (MTN) 2014/ EUR % 104, ,41 0,37 3,75 % ACEA SpA 2013/2018 **... EUR % 108, ,58 0,59 0,425 % Alfa Laval Treasury International AB (MTN) 2014/2019 *... EUR % 98, ,80 0,37 3,25 % Alliander NV 2013/2049 *.... EUR % 104, ,20 0,40 4,125 % Allied Irish Banks PLC 2015/2025*.... EUR % 100, ,35 0,31 5,125 % America Movil SAB de CV 2013/2073 *.... EUR % 104, ,06 0,45 1,75 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2014/ EUR % 84, ,75 0,30 2,50 % Anglo American Capital Plc 2012/ EUR % 83, ,35 0,24 0,249 % Anheuser-Busch InBev NV (MTN) 2014/2018 *.... EUR % 99, ,75 0,40 5,875 % ArcelorMittal (MTN) 2010/2017 **.... EUR % 97, ,15 0,33 6,50 % Autodis SA (MTN) 2014/2019 **... EUR % 103, ,00 0,16 10,24 % Baggot Securities Ltd -Reg- 2013/ EUR % 100, ,23 0,30 4,50 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2007/2022 * **. EUR % 101, ,00 0,31 3,75 % Banco do Brasil SA (MTN) -Reg- 2013/ EUR % 93, ,50 0,17 2,75 % Bank of Ireland 2013/ EUR % 101, ,00 0,20 1,625 % Banque Federative du Credit Mutuel SA (MTN) 2013/ EUR % 102, ,00 0,29 6,00 % Barclays Bank Plc (MTN) 2008/ EUR % 110, ,25 0,36 2,625 % Barclays PLC 2015/2025*.... EUR % 99, ,80 0,21 6,00 % Barry Callebaut Services NV 2007/ EUR % 107, ,80 0,21 0,375 % BAT International Finance Plc (MTN) 2015/ EUR % 99, ,60 0,79 1,125 % Bayer AG (MTN) 2014/ EUR % 101, ,20 0,29 2,375 % BBVA Senior Finance SAU (MTN) 2014/2019 **... EUR % 105, ,90 0,39 3,50 % BBVA Sub Capital Unipers -Reg- 2014/2024 *.... EUR % 103, ,50 0,20 1,125 % Belfius Bank SA/NV (MTN) 2014/ EUR % 101, ,00 0,37 6,50 % BG Energy Capital Plc 2012/2072 *... EUR % 108, ,25 0,28 4,00 % Bharti Airtel International Netherlands BV 2013/ EUR % 106, ,72 0,88 5,019 % BNP Paribas SA 2008/2049 *.... EUR % 103, ,75 0,23 3,625 % Bord Gais Eireann 2012/ EUR % 106, ,45 0,74 3,75 % BPCE SA (MTN) 2010/ EUR % 105, ,00 0,33 4,75 % BPCE SA 2006/2049 * **.... EUR % 100, ,00 0,24 4,625 % Brambles Finance Plc 2011/ EUR % 109, ,71 0,56 1,125 % British Telecommunications Plc 2014/ EUR % 102, ,66 0,50 2,625 % Carlsberg Breweries A/S (MTN) 2012/ EUR % 106, ,75 0,38 1,125 % Carnival Corp 2015/ EUR % 100, ,80 0,35 1,875 % Carrefour SA 2012/ EUR % 103, ,50 0,47 4,379 % Casino Guichard Perrachon SA (MTN) 2010/ EUR % 103, ,25 0,37 4,481 % Casino Guichard Perrachon SA (MTN) 2010/ EUR % 108, ,50 0,35 4,75 % Cie de St-Gobain (MTN) 2007/ EUR % 105, ,80 0,48 8,75 % Cirsa Funding Luxembourg SA -Reg- 2010/ EUR % 101, ,29 0,11 1,161 % Citigroup, Inc. (MTN) 2005/2017 *.... EUR % 100, ,70 0,24 3,125 % Coca-Cola Enterprises, Inc. 2010/ EUR % 104, ,70 0,49 3,625 % Commerzbank AG (MTN) 2012/ EUR % 105, ,14 0,70 0,50 % Commerzbank AG (MTN) 2015/ EUR % 100, ,42 0,39 3,875 % Credit Suisse AG/London (MTN) 2010/ EUR % 103, ,00 0,27 0,625 % Daimler AG 2015/ EUR % 99, ,00 0,30 0,75 % Danske Bank AS (MTN) 2015/ EUR % 100, ,60 0,51 4,25 % Delta Lloyd NV (MTN) 2010/ EUR % 105, ,80 0,47 1,00 % DH Europe Finance SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,49 3,00 % DNB Bank ASA (MTN) 2013/2023 *.... EUR % 104, ,74 0,40 4,875 % DONG Energy A/S (MTN) 2013/3013 *.... EUR % 103, ,88 0,68 4,75 % EDP Finance BV (MTN) 2009/ EUR % 103, ,89 0,35 5,75 % EDP Finance BV 2012/ EUR % 108, ,96 0,35 11,75 % Eileme 2 AB -Reg- 2012/ EUR % 106, ,75 0,25 4,25 % Electricite de France SA (MTN) 2013/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,24 7,375 % EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG (MTN) 2011/2072 *... EUR % 105, ,06 0,35 4,00 % Enel Finance International NV (MTN) 2009/ EUR % 102, ,80 0,17 3,625 % Enel Finance International NV 2012/ EUR % 107, ,98 0,43 6,50 % Enel SpA 2013/2074 *.... EUR % 108, ,95 0,26 3,25 % Energa Finance AB (MTN) 2013/ EUR % 105, ,00 0,33 4,375 % EP Energy AS-Reg- 2013/ EUR % 104, ,50 0,29 6,25 % ESB Finance Ltd 2012/ EUR % 110, ,96 0,12 4,125 % Eutelsat SA 2010/ EUR % 104, ,00 0,25 4,875 % EWE AG 2004/ EUR % 114, ,48 0,40 1,875 % FCE Bank Plc (MTN) 2013/ EUR % 100, ,20 0,24 7,75 % Fiat Finance & Trade SA (MTN) 2012/ EUR % 104, ,03 0,36 6,50 % FMC Finance VIII SA 2011/ EUR % 114, ,40 0,57 2,875 % G4S International Finance Plc 2012/ EUR % 103, ,01 0,42 4,125 % Gas Natural Capital Markets SA (MTN) 2012/ EUR % 105, ,00 0,61 5,44 % Gazprom OAO Via Gaz Capital SA (MTN) -Reg- 2007/ EUR % 103, ,42 0,27 3,875 % GDF Suez 2013/2049 *.... EUR % 102, ,00 0,40 3,625 % GE Capital European Funding (MTN) 2011/ EUR % 105, ,95 0,41 1,875 % General Motors Financial International BV (MTN) 2014/ EUR % ,00 0,42 271

274 Deutsche Invest I Short Duration Credit Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 5,317 % Generali Finance BV 2006/2049 *.... EUR % 101, ,00 0,31 5,25 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2010/2017 **. EUR % 98, ,25 0,67 4,625 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2012/ EUR % 94, ,13 0,37 5,50 % Global Switch Holdings Ltd (MTN) 2011/ EUR % 111, ,18 0,51 9,50 % HeidelbergCement Finance Luxembourg SA (MTN) 2011/ EUR % 123, ,00 0,29 8,00 % HeidelbergCement Finance Luxembourg SA 2009/ EUR % 107, ,22 0,52 5,75 % Hit Finance BV 2011/ EUR % 111, ,00 0,05 0,625 % HSBC France SA 2015/ EUR % 99, ,50 0,45 2,50 % Hutchison Whampoa Europe Finance 12 Ltd 2012/ EUR % 103, ,15 0,26 3,75 % Hutchison Whampoa Europe Finance 13 Ltd 2013/2049 *... EUR % 100, ,00 0,50 5,451 % Hydra Dutch Holdings 2BV -Reg- 2014/2019 *.... EUR % 97, ,00 0,08 4,25 % Iberdrola International BV (MTN) 2012/ EUR % 110, ,00 0,05 5,75 % Iberdrola International BV (MTN) 2013/2049 * **.. EUR % 107, ,00 0,44 4,50 % Imperial Tobacco Finance Plc (MTN) 2011/ EUR % 110, ,29 0,35 3,50 % ING Bank NV 2013/2023 *... EUR % 105, ,62 0,42 4,125 % International Game Technology Plc -Reg- 2015/ EUR % 100, ,80 0,35 4,00 % Intesa Sanpaolo SpA (MTN) 2012/ EUR % 106, ,50 0,16 0,998 % Intesa Sanpaolo SpA -Reg- 2014/2019 *.... EUR % 100, ,50 0,40 2,375 % IPIC GMTN Ltd 2012/ EUR % 103, ,84 0,45 4,375 % JPMorgan Chase Bank NA 2006/2021 *.... EUR % 102, ,50 0,20 2,375 % KBC Groep NV (MTN) 2014/2024 *... EUR % 102, ,00 0,49 5,625 % KBC Groep NV 2014/2049 *.... EUR % 100, ,00 0,09 1,875 % Kering SA 2013/ EUR % 104, ,00 0,43 7,50 % Koninklijke KPN NV (MTN) 2009/ EUR % 120, ,63 0,51 6,125 % Koninklijke KPN NV 2013/2049 *... EUR % 106, ,12 0,52 11,875 % Lloyds Bank Plc (MTN) 2011/2021 *.... EUR % 110, ,93 0,44 1,875 % Lloyds Bank Plc 2013/ EUR % 104, ,60 0,37 3,779 % Madrilena Red de Gas Finance BV (MTN) 2013/ EUR % 108, ,10 0,75 0,75 % Merck Financial Services GmbH 2015/ EUR % 101, ,30 0,30 5,75 % Mondi Finance Plc (MTN) 2010/ EUR % 106, ,75 0,52 2,25 % Morgan Stanley (MTN) 2013/ EUR % 104, ,08 0,49 4,125 % Nationwide Building Society (MTN) 2013/2023 *... EUR % 106, ,39 0,26 1,625 % Nationwide Building Society (MTN) 2014/ EUR % 103, ,51 0,41 6,307 % Natixis 2007/2049 * **.... EUR % 107, ,50 0,12 1,125 % Nomura Europe Finance NV 2015/ EUR % 99, ,80 0,45 1,875 % Nordea Bank AB 2015/2025*.... EUR % 99, ,08 0,17 6,75 % OMV AG (MTN) 2011/2049 *.... EUR % 106, ,88 0,53 0,60 % OMV AG (MTN) 2014/ EUR % 100, ,20 0,52 1,875 % Orange SA (MTN) 2013/ EUR % 104, ,00 0,67 7,875 % Origin Energy Finance Ltd (MTN) 2011/2071 *... EUR % 97, ,80 0,21 2,875 % Origin Energy Finance Ltd 2012/ EUR % 98, ,30 0,24 5,00 % Pernod Ricard SA 2011/ EUR % 105, ,20 0,39 2,75 % Petrobras Global Finance BV 2014/ EUR % 81, ,67 0,14 4,875 % Petrobras International Finance Co. (MTN) 2011/ EUR % 83, ,22 0,24 5,50 % Petroleos Mexicanos (MTN) 2009/ EUR % 103, ,09 0,45 7,375 % Peugeot SA (MTN) 2013/ EUR % 112, ,51 0,50 1,625 % PGE Sweden AB 2014/ EUR % 100, ,00 0,60 4,25 % RCI Banque SA (MTN) 2012/ EUR % 104, ,47 0,30 5,625 % Renault SA 2010/ EUR % 106, ,00 0,35 4,875 % Repsol International Finance BV (MTN) 2012/2019. EUR % 110, ,50 0,26 3,625 % Royal Bank of Scotland Group Plc (MTN) 2014/2024 *... EUR % 102, ,36 0,09 1,50 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2013/ EUR % 101, ,10 0,52 4,625 % Royal Bank of Scotland Plc (MTN) 2004/2021 *.... EUR % 101, ,68 0,34 6,625 % RWE Finance BV (MTN) 2008/ EUR % 117, ,00 0,33 1,10 % Santander Consumer Finance SA 2015/ EUR % 101, ,00 0,48 1,375 % Santander International Debt SAU (MTN) 2014/ EUR % 101, ,50 0,59 8,25 % Santos Finance Ltd (MTN) 2010/2070 *.... EUR % 100, ,00 0,25 2,50 % Schaeffler Finance BV -Reg- 2015/ EUR % 101, ,00 0,36 0,50 % Sinopec Group Overseas Development 2015 Ltd -Reg- 2015/ EUR % 99, ,00 0,38 5,125 % Smurfit Kappa Acquisitions -Reg- 2012/2018 **.... EUR % 108, ,40 0,37 4,375 % Snam SpA (MTN) 2012/ EUR % 102, ,67 0,10 2,375 % Snam SpA (MTN) 2013/ EUR % 103, ,29 0,23 1,50 % Snam SpA -Reg- 2014/2019 **.... EUR % 103, ,11 0,16 0,573 % Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone 2015/2020*... EUR % 100, ,00 0,41 3,75 % Societe Generale SA (MTN) 2012/ EUR % 104, ,50 0,25 0,75 % Societe Generale SA 2015/ EUR % 99, ,00 0,24 5,625 % SSE Plc 2012/2049 *.... EUR % ,00 0,21 1,75 % Standard Chartered Plc (MTN) 2012/ EUR % 102, ,10 0,25 0,50 % Svenska Cellulosa AB SCA (MTN) 2015/ EUR % 98, ,25 0,32 5,849 % Swiss Life Insurance & Pension Group (MTN) 2007/2049 *... EUR % 104, ,00 0,57 4,375 % TDC A/S (MTN) 2011/ EUR % 107, ,10 0,61 272

275 Deutsche Invest I Short Duration Credit Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 0,702 % Telefonica Emisiones SAU 2014/2017 *.... EUR % 100, ,00 0,24 6,50 % Telefonica Europe BV 2013/2049 *.... EUR % 105, ,00 0,30 5,625 % Telekom Austria AG 2013/2049 *.... EUR % 104, ,50 0,28 6,655 % TenneT Holding BV 2010/2049 *... EUR % 106, ,50 0,35 4,625 % Teollisuuden Voima Oyj (MTN) 2012/ EUR % 108, ,16 0,35 1,25 % Tesco Corporate Treasury Services Plc 2013/2017. EUR % 99, ,15 0,34 1,375 % Tesco Corporate Treasury Services Plc 2014/2019. EUR % 96, ,25 0,32 1,625 % Thales SA (MTN) 2013/ EUR % 102, ,00 0,42 4,375 % The Goldman Sachs Group, Inc. (MTN) 2010/2017. EUR % 104, ,00 0,38 1,125 % UBS AG 2015/ EUR % 101, ,50 0,33 2,625 % UniCredit Bank Austria AG (MTN) 2013/ EUR % 103, ,00 0,31 0,902 % UniCredit SpA -Reg- 2014/2017 *.... EUR % 100, ,80 0,44 2,75 % Unione di Banche Italiane SCpA (MTN) 2013/2017. EUR % 103, ,52 0,45 4,375 % Vale SA (MTN) 2010/2018 **.... EUR % 93, ,00 0,40 4,45 % Veolia Environnement SA 2013/2049 *... EUR % 103, ,50 0,38 3,875 % Volkswagen International Finance NV 2013/2049 *. EUR % 97, ,70 0,40 0,75 % Volkswagen Leasing GmbH 2015/ EUR % 96, ,50 0,33 1,625 % Vonovia Finance BV 2015/ EUR % 99, ,00 0,69 0,397 % Wells Fargo & Co. -Reg- 2014/2019 *... EUR % 100, ,60 0,37 6,75 % Wendel SA 2011/ EUR % 113, ,00 0,69 0,75 % WPP Finance / EUR % 100, ,00 0,25 2,25 % ZF North America Capital, Inc. 2015/ EUR % 100, ,00 0,48 7,625 % Ladbrokes Group Finance Plc 2010/ GBP % 106, ,50 0,30 6,125 % Siemens Financieringsmaatschappij NV 2006/2066. GBP % 102, ,22 0,23 7,75 % Thomas Cook Group Plc (MTN) 2010/ GBP % 104, ,53 0,34 1,625 % ABB Finance USA, Inc. 2012/ USD % 100, ,17 0,25 2,00 % Abbey National Treasury Services PLC/United Kingdom 2015/ USD % 99, ,64 0,44 6,25 % ABN Amro Bank NV (MTN) 2012/2022 *.... USD % 105, ,03 0,37 2,35 % Actavis Funding SCS 2015/ USD % 100, ,45 0,62 3,00 % Actavis Funding SCS 2015/ USD % 100, ,69 0,15 2,25 % Agricultural Bank China HK 2014/ USD % 100, ,13 0,29 2,125 % American Express Credit Corp. 2013/ USD % 100, ,89 0,42 8,25 % Aviva Plc 2012/ USD % 108, ,02 0,19 6,375 % Banco Santander SA -Reg- 2014/2049 *.... USD % 95, ,26 0,11 2,25 % Bank of America Corp. (MTN) 2015/ USD % 97, ,32 0,94 5,75 % Bank of America Corp. 2007/ USD % 106, ,31 0,48 2,05 % Bank of America NA 2015/ USD % 99, ,29 0,29 2,75 % Barclays Plc 2014/ USD % 99, ,79 0,23 2,05 % BHP Billiton Finance USA Ltd 2013/ USD % 98, ,32 0,24 4,75 % BP Capital Markets Plc 2009/ USD % 107, ,31 0,33 1,625 % BP Capital Markets Plc 2012/ USD % 99, ,38 0,48 1,65 % Capital One NA/Mclean VA 2015/ USD % 98, ,17 0,29 1,875 % Carnival Corp. 2012/ USD % 99, ,91 0,41 7,25 % Chesapeake Energy Corp. 2008/2018 **.... USD % 36, ,50 0,08 1,85 % Citigroup, Inc. 2014/ USD % 99, ,16 0,42 0,00 % Colombia Telecomunicacio 2015/ USD % 86, ,73 0,29 8,375 % Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA 2011/2049 *... USD % 103, ,51 0,18 2,95 % Deutsche Bank AG 2015/ USD % 99, ,05 0,52 3,20 % DNB Bank ASA -Reg- 2012/ USD % 101, ,36 0,36 4,90 % EDP Finance BV -Reg- 2009/2019 **.... USD % 103, ,42 0,17 3,00 % Express BVI 2015 Ltd 2015/ USD % 98, ,69 0,08 1,724 % Ford Motor Credit Co. LLC 2014/ USD % 98, ,38 0,66 3,50 % General Motors Co. 2014/ USD % 100, ,61 0,44 5,625 % HSBC Holdings Plc 2014/2049 *.... USD % 100, ,30 0,17 3,50 % Jaguar Land Rover Automotive Plc 144A 2015/2020. USD % 98, ,89 0,21 2,00 % JPMorgan Chase & Co. 2012/ USD % 100, ,36 0,33 2,30 % KeyCorp (MTN) 2013/ USD % 100, ,96 0,33 2,35 % Lloyds Bank Plc 2014/ USD % 99, ,67 0,15 2,00 % Lloyds Bank PLC 2015/ USD % 99, ,15 0,51 2,10 % McDonald s Corp 2015/ USD % 99, ,50 0,26 2,50 % McGraw-Hill Financial IN 2015/ USD % 100, ,93 0,14 1,50 % Medtronic Inc 2015/ USD % 99, ,57 0,58 2,00 % Nomura Holdings, Inc. (MTN) 2013/ USD % 100, ,15 0,08 5,50 % Nordea Bank AB -Reg- 2014/2049 *.... USD % 98, ,25 0,10 2,75 % Orange SA 2011/ USD % 100, ,65 0,19 2,75 % Orange SA 2014/ USD % 101, ,74 0,44 1,99 % Petrobras Global Finance BV 2013/2016 *.... USD % 98, ,93 0,13 5,875 % Petrobras International Finance Co., SA 2007/2018. USD % 89, ,62 0,08 2,70 % Quest Diagnostics, Inc. 2014/ USD % 100, ,42 0,47 2,50 % Quest Diagnostics, Inc. 2015/ USD % 98, ,82 0,10 3,25 % Reynolds American, Inc. 2015/ USD % 101, ,08 0,49 6,40 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2009/ USD % 111, ,20 0,09 4,375 % Royal Bank of Scotland Plc 2011/ USD % 100, ,78 0,11 7,00 % RWE AG 2012/2072 *.... USD % 100, ,76 0,28 2,00 % Santander Bank NA 2015/ USD % 99, ,77 0,43 2,75 % Sinopec Group Overseas Development 2012 Ltd -Reg- 2012/ USD % 100, ,27 0,30 8,25 % Societe Generale SA (MTN) 2013/2049 *.... USD % 106, ,32 0,10 1,85 % Southern Power Co 2015/ USD % 99, ,96 0,39 8,375 % Sprint Communications Inc 2009/ USD % 98, ,00 0,30 1,25 % Statoil ASA 2014/ USD % 99, ,82 0,34 273

276 Deutsche Invest I Short Duration Credit Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds 2,45 % Sumitomo Mitsui Banking Corp. 2015/ USD % 99, ,59 0,31 2,125 % Swedbank AB 2012/ USD % 100, ,29 0,38 5,50 % Swedbank AB 2015/2049 *... USD % 99, ,45 0,16 3,192 % Telefonica Emisiones SAU 2013/ USD % 101, ,26 0,19 1,75 % Telenor ASA 2013/ USD % 99, ,31 0,31 3,375 % Tencent Holdings Ltd -Reg- 2012/ USD % 101, ,50 0,14 4,75 % UBS AG 2013/2023 *... USD % 101, ,92 0,15 6,375 % UniCredit SpA (MTN) -Reg- 2013/2023 * **... USD % 103, ,38 0,08 2,70 % UnitedHealth Group Inc 2015/ USD % 101, ,79 0,42 3,65 % Verizon Communications, Inc. 2013/ USD % 104, ,96 0,54 Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés ,70 11,92 Titres portant intérêt 0,875 % BMW Finance NV 2015/ EUR % 100, ,50 0,62 1,50 % Thermo Fisher Scientific 2015/ EUR % 100, ,70 0,15 2,50 % ABN AMRO Bank NV -Reg- 2013/ USD % 100, ,56 0,22 2,60 % Amazon.com, Inc. 2014/ USD % 101, ,59 0,62 2,625 % Anglo American Capital Plc 2012/ USD % 86, ,02 0,33 6,463 % AXA SA -Reg- 2006/2049 *... USD % 102, ,57 0,20 2,75 % Banco de Credito del Peru -Reg- 2014/ USD % 99, ,19 0,21 6,25 % BHP Billiton Finance USA Ltd 2015/ USD % 98, ,19 0,11 2,70 % BNP Paribas SA (MTN) 2013/ USD % 101, ,64 0,36 2,375 % BNP Paribas SA 2012/ USD % 101, ,49 0,24 3,579 % CCO Safari II LLC 2015/ USD % 99, ,50 0,14 2,75 % CNPC General Capital Ltd -Reg- 2012/ USD % 101, ,16 0,38 2,45 % Columbia Pipeline Group 2015/ USD % 97, ,70 0,28 2,625 % Credit Agricole SA -Reg- 2013/ USD % 101, ,95 0,33 2,00 % Daimler Finance North America LLC 2015/ USD % 99, ,30 0,64 2,35 % Electricite de France SA 2015/ USD % 98, ,90 0,65 5,125 % Enel Finance International NV 2009/ USD % 108, ,47 0,50 6,25 % Enel Finance International SA -Reg- 2007/ USD % 106, ,28 0,39 2,70 % Glencore Finance Canada Ltd -Reg- 2012/ USD % 90, ,95 0,28 1,625 % Hutchison Whampoa International 14 Ltd -Reg- 2014/ USD % 99, ,33 0,37 2,05 % Imperial Tobacco Finance PLC 2015/ USD % 99, ,55 0,31 1,80 % ING Bank NV 2015/ USD % 99, ,81 0,53 1,144 % ING Bank NV 2015/ USD % 100, ,44 0,47 3,75 % ING Bank NV -Reg- 2012/ USD % 102, ,82 0,12 3,875 % Intesa Sanpaolo SpA 2013/ USD % 102, ,66 0,73 2,375 % Intesa Sanpaolo SpA 2014/ USD % 100, ,33 0,22 2,15 % Mizuho Bank Ltd 2015/ USD % 99, ,91 0,09 3,125 % Petroleos Mexicanos 2014/ USD % 96, ,48 0,21 3,50 % RCI Banque SA -Reg- 2013/ USD % 102, ,29 0,26 6,875 % Sable International Finance Ltd 2015/ USD % 97, ,20 0,22 4,875 % Smurfit Kappa Acquisitions 144A 2012/ USD % 102, ,49 0,10 3,40 % Solvay Finance (America) 2015/ USD % 99, ,84 0,43 2,20 % Swedbank AB 144A 2015/ USD % 98, ,49 0,29 4,00 % Turkiye Garanti Bankasi AS 2012/ USD % 100, ,40 0,30 6,25 % Vale Overseas Ltd 2006/ USD % 99, ,35 0,22 1,60 % Volkswagen Group of America Finance LLC -Reg- 2014/ USD % 97, ,65 0,40 Total du portefeuille-titres ,93 94,03 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur taux d intérêt ,30 0,02 Créances / dettes Contrats à terme sur taux d intérêt Germany Federal Republic Bonds 5 year 03/2016 (EUR)... Unité ,00 0,00 US Treasury Notes 5 year Futures 03/2016 (CBT)... Unité ,30 0,02 Dérivés sur devises ,06-0,06 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes EUR/GBP 3,1 millions ,11 0,00 EUR/USD 157 millions ,17-0,06 Avoirs bancaires ,30 3,97 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros... EUR ,53 3,96 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling... GBP ,58 0,00 274

277 Deutsche Invest I Short Duration Credit Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar américain.... USD ,19 0,01 Autres éléments d actif ,08 1,38 Intérêts à recevoir ,08 1,38 À recevoir au titre d opérations de parts ,04 0,98 Total des éléments d actifs *** ,76 100,38 Autres engagements ,58-0,07 Engagements découlant des coûts ,58-0,07 Engagements découlant d opérations de parts ,15-0,25 Total des éléments de passif ,90-0,38 Actif du fonds ,86 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 132,14 Classe LC... EUR 127,88 Classe LD... EUR 99,80 Classe NC.... EUR 121,00 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Représentation de la limite maximale (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 5% de la valeur du portefeuille Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (Value at Risk) (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 0,290 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 1,245 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 0,410 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk absolue conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,4, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,57 euros. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme CBT = Chicago Board of Trade EUR = Eurex Partie contractante des contrats de change à terme Deutsche Bank AG Frankfurt 275

278 Deutsche Invest I Short Duration Credit Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée 3,75 % ACEA SpA 2013/2018 EUR ,00 5,875 % ArcelorMittal (MTN) 2010/2017 EUR ,00 6,50 % Autodis SA (MTN) 2014/2019 EUR ,00 4,50 % Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 2007/2022 * EUR ,00 2,375 % BBVA Senior Finance SAU (MTN) 2014/2019 EUR ,50 4,75 % BPCE SA 2006/2049 * EUR ,00 7,25 % Chesapeake Energy Corp. 2008/2018 USD ,34 4,90 % EDP Finance BV -Reg- 2009/2019 USD ,31 5,25 % Glencore Finance Europe SA (MTN) 2010/2017 EUR ,50 5,75 % Iberdrola International BV (MTN) 2013/2049 * EUR ,00 6,307 % Natixis 2007/2049 * EUR ,00 5,125 % Smurfit Kappa Acquisitions -Reg- 2012/2018 EUR ,00 1,50 % Snam SpA -Reg- 2014/2019 EUR ,00 6,375 % UniCredit SpA (MTN) -Reg- 2013/2023 * USD ,38 4,375 % Vale SA (MTN) 2010/2018 EUR ,00 Montant total des droits au remboursement , ,74 découlant de prêts sur titres Partie contractante des prêts de titres Barclays Capital Securities Limited, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. FI, Deutsche Bank AG FI, J.P. Morgan Sec Ltd., J.P. Morgan Securities plc (Fix Income), Merrill Lynch International, Morgan Stanley Intl. FI, UBS AG LDN BRANCH Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,05 dont : Obligations EUR ,44 Actions EUR ,61 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Livre sterling... GBP 0, = EUR 1 Dollar américain... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Taux d intérêt variable **) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. ***) Ne contient aucune position négative. 276

279 Deutsche Invest I Short Duration Credit Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Valeurs mobilières cotées en bourse Titres portant intérêt 4,875 % AIB Mortgage Bank (MTN) 2007/2017. EUR ,50 % Anglo American Capital Plc (MTN) 2015/ EUR ,75 % Anglo American Capital Plc 2013/ EUR ,00 % ArcelorMittal (MTN) 2014/ EUR ,625 % Atlantia SpA (MTN) 2009/ EUR ,70 % Aviva Plc 2003/2049 *.... EUR ,375 % Banco de Sabadell SA (MTN) 2013/ EUR ,00 % Bank of America Corp. (MTN) 2009/ EUR ,875 % Bank of Ireland Mortgage Bank 2013/ EUR ,00 % Bankia SA (MTN) 2014/2024 *.... EUR ,75 % Bankinter SA (MTN) 2013/ EUR ,625 % Bao-trans Enterprises Ltd 2015/2018. EUR ,25 % Chesapeake Energy Corp. 2006/2017. EUR ,00 % Cleopatra Finance Ltd -Reg- 2015/ EUR ,50 % Enel SpA 2010/ EUR ,875 % Eni SpA 2011/ EUR ,00 % Gazprom (MTN) 2005/ EUR ,625 % GlaxoSmithKline Capital Plc (MTN) 2014/ EUR ,50 % Iberdrola International BV 2012/2017. EUR ,375 % Imperial Tobacco Finance Plc (MTN) 2009/ EUR ,00 % JP Morgan Chase & Co. 2003/ EUR 0,00 % JPMorgan Chase & Co. (MTN) 2006/2018 *... EUR ,375 % Lafarge SA (MTN) 2010/ EUR ,125 % Mondelez International, Inc. 2013/ EUR ,875 % Portugal Telecom International Finance BV 2012/ EUR ,875 % Raiffeisen Bank International AG (MTN) 2013/ EUR ,625 % RCI Banque SA (MTN) 2015/ EUR ,625 % RWE AG 2010/2049 *.... EUR ,45 % Santander Consumer Finance SA 2014/ EUR ,625 % Santander International Debt SAU 2012/ EUR ,75 % Schaeffler Finance BV -Reg- 2012/ EUR ,875 % SKF AB 2011/ EUR ,75 % Slovenia Government Bond -Reg- 2014/ EUR ,00 % Societe Generale SA (MTN) 2011/ EUR ,00 % Standard Chartered Plc 2013/2025 *. EUR ,00 % Suez Environnement Co. 2014/2049 *... EUR ,375 % Telecom Italia SpA (MTN) 2004/2019. EUR ,661 % Telefonica Emisiones SAU (MTN) 2010/ EUR ,00 % UniCredit SpA 2012/ EUR ,25 % Votorantim Cimentos SA -Reg- 2010/ EUR ,453 % SSE Plc 2010/2049 *.... GBP ,50 % Alibaba Group Holding Ltd -Reg- 2014/ USD ,00 % Baidu, Inc. 2015/ USD ,00 % BBVA US Senior SAU 2012/ USD ,25 % Deutsche Bank AG 2011/ USD ,157 % Ford Motor Credit Co LLC 2015/2020 USD ,50 % Haitong International Finance Holdings 2015 Ltd 2015/ USD ,70 % Halliburton Co 2015/ USD ,00 % Royal Bank of Scotland Group Plc 2012/ USD ,00 % Royal Caribbean Cruises Ltd 2009/ USD Valeurs autorisées ou négociées sur des marchés réglementés Titres portant intérêt 3,625 % Anglo American Capital PLC 2015/ USD ,50 % Chesapeake Energy Corp 2005/2017. USD ,875 % Danske Bank A/S (MTN) -Reg- 2011/ USD ,00 % DISH DBS Corp. 2008/ USD ,375 % KLA-Tencor Corp. 2014/ USD ,50 % McGraw Hill Financial Inc 2015/ USD ,50 % Medtronic, Inc. 2014/ USD Valeurs non cotées Titres portant intérêt 3,625 % Credit Suisse Group Finance US, Inc. 2005/2020 *... EUR ,10 % Danske Bank A/S (MTN) 2005/2018 *. EUR ,28 % UBS AG 2005/2049 *.... EUR ,50 % Unitymedia Hessen GmbH & Co., KG -Reg- 2012/ EUR Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur taux d intérêt Contrats achetés (Sous-jacents : Euro Bobl, US Treasury Note 5-Year) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / GBP EUR EUR / USD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR EUR USD / EUR EUR

280 Deutsche Invest I Short Duration Credit Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,32 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 100,45 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,97 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,41 Total des revenus... EUR ,33 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,39 2. Commission de gestion... EUR ,35 dont : Commission de gestion de base EUR ,30 Commission d administration.. EUR ,05 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,09 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,28 5. Taxe d abonnement... EUR ,55 6. Autres dépenses... EUR ,46 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,99 Autres... EUR ,47 Total des dépenses... EUR ,12 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,21 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées 1)... EUR ,21 Résultat des opérations de vente... EUR ,21 V. Résultat de l exercice... EUR ,00 1) Le poste «Plus-values réalisées» contient des paiements de compensation. La part de ces paiements sur le total du poste s élève à moins de 1 %. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,56 % p.a., Classe LD 0,72 % p.a., Classe LC 0,71 % p.a., Classe NC 1,30 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,007 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,35 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,50 2. Encaissement (net)... EUR ,94 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,44 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,50 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,07 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,21 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,21 5. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,00 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,86 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,21 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,53 Opérations de change (à terme)... EUR ,74 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 2)... EUR ,00 2) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 2,60 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,80 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 278

281 Deutsche Invest I Short Duration Credit Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,54 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 132,14 Classe LC... EUR 127,88 Classe LD... EUR 99,80 Classe NC... EUR 121, Classe FC... EUR 132,10 Classe LC... EUR 128,04 Classe LD... EUR 102,41 Classe NC... EUR 121, Classe FC... EUR 128,27 Classe LC... EUR 124,55 Classe LD... EUR - Classe NC... EUR 119,29 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 7,11 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,20 euros. 279

282 Deutsche Invest I Top Asia État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,05 87,38 Actions AIA Group Ltd.... Unité HKD 46, ,93 4,02 Anhui Conch Cement Co., Ltd -H-.... Unité HKD 20, ,38 0,72 Bank of China Ltd -H-... Unité HKD 3, ,51 1,24 China Construction Bank Corp. -H-.... Unité HKD 5, ,38 2,11 China Life Insurance Co., Ltd -H-... Unité HKD 24, ,89 0,96 China Merchants Bank Co., Ltd -H-.... Unité HKD 18, ,22 0,95 China Mobile Ltd.... Unité HKD 87, ,14 2,03 China Overseas Land & Investment Ltd.... Unité HKD 26, ,47 1,63 China Overseas Property Holdings Ltd.... Unité HKD 1, ,09 0,03 China Unicom Hong Kong Ltd.... Unité HKD 9, ,69 0,64 Industrial & Commercial Bank of China Ltd -H Unité HKD 4, ,52 2,19 PetroChina Co., Ltd.... Unité HKD 5, ,91 1,04 Ping An Insurance Group Co. of China Ltd.... Unité HKD ,26 1,65 Techtronic Industries Co.... Unité HKD 31, ,70 1,58 Tencent Holdings Ltd... Unité HKD 150, ,25 3,74 Astra International Tbk PT.... Unité IDR ,18 1,00 Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT... Unité IDR ,93 1,70 Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT.... Unité IDR ,78 1,55 ICICI Bank Ltd.... Unité INR 262, ,75 1,57 ITC Ltd.... Unité INR 326, ,43 1,24 Larsen & Toubro Ltd.... Unité INR 1 283, ,28 1,02 Bridgestone Corp... Unité JPY ,52 2,53 FANUC Corp.... Unité JPY ,23 2,58 Hitachi Ltd.... Unité JPY 691, ,63 2,40 Japan Tobacco, Inc.... Unité JPY ,07 1,94 Komatsu Ltd... Unité JPY ,17 1,25 Mitsubishi Estate Co., Ltd.... Unité JPY 2 523, ,52 2,19 Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.... Unité JPY 757, ,27 4,20 Nomura Holdings, Inc.... Unité JPY 679, ,03 0,96 ORIX Corp.... Unité JPY 1 715, ,01 2,55 Seven & I Holdings Co., Ltd.... Unité JPY ,13 3,81 Softbank Corp.... Unité JPY ,76 1,65 Toyota Motor Corp... Unité JPY ,47 4,47 Hyundai Motor Co.... Unité KRW ,42 1,56 KB Financial Group, Inc.... Unité KRW ,55 0,86 Korea Electric Power Corp... Unité KRW ,81 0,86 KT Corp.... Unité KRW ,61 0,82 NAVER Corp... Unité KRW ,48 1,21 Samsung Electronics Co., Ltd.... Unité KRW ,65 4,04 Samsung Life Insurance Co., Ltd.... Unité KRW ,31 1,01 Samsung SDS Co., Ltd.... Unité KRW ,04 0,28 Shinhan Financial Group Co., Ltd... Unité KRW ,41 1,21 SK Hynix, Inc.... Unité KRW ,33 1,12 GT Capital Holdings, Inc.... Unité PHP ,31 0,79 Metropolitan Bank & Trust... Unité PHP 80, ,42 1,02 Bangkok Bank PCL.... Unité THB 152, ,00 0,88 Alibaba Group Holding... Unité USD 82, ,70 1,41 Baidu, Inc. -ADR-.... Unité USD 194, ,87 1,12 HDFC Bank Ltd -ADR-.... Unité USD 60, ,08 0,33 Hon Hai Precision Industry Co., Ltd -GDR Reg... Unité USD 5, ,09 0,01 JD.com, Inc. -ADR-.... Unité USD 32, ,81 1,22 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-.... Unité USD 23, ,66 4,49 Parts de fonds ,23 0,48 Parts de fonds du groupe db x-trackers - FTSE VIETNAM UCITS ETF -1C- EUR - (0,650%).... Actions EUR 20, ,32 0,45 db x-trackers - FTSE VIETNAM UCITS ETF -1C- USD - (0,650%).... Actions USD 22, ,91 0,03 Total du portefeuille-titres ,28 87,86 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur valeurs mobilières ,95 5,86 Warrants sur valeurs mobilières Warrants sur actions Advanced Semiconductor Engineering, Inc. 21/01/ Unité USD 1, ,64 0,98 Cathay Financial Holding Co., Ltd 17/07/ Unité USD 1, ,95 0,90 Delta Electronics, Inc. 24/01/ Unité USD 4, ,34 0,89 Fubon Financial Holding Co., Ltd 25/03/ Unité USD 1, ,74 1,42 Largan Precision Co., Ltd 05/10/ Unité USD 68, ,53 0,99 MediaTek, Inc. 30/01/ Unité USD 7, ,40 0,54 Uni-President Enterprises Corp. 24/04/ Unité USD 1, ,21 0,01 Uni-President Enterprises Corp. 27/04/ Unité USD 1, ,14 0,13 280

283 Deutsche Invest I Top Asia Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Avoirs bancaires ,67 3,96 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,38 0,49 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,99 0,02 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,21 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,95 0,01 Roupie indienne.... INR ,93 0,46 Roupie indonésienne.... IDR ,80 0,01 Yen... JPY ,02 0,07 Peso philippin... PHP ,93 0,00 Dollar de Singapour.... SGD ,51 0,00 Won sud-coréen... KRW 40 0,03 0,00 Baht thaïlandais.... THB ,92 0,03 Dollar américain.... USD ,00 2,87 Autres éléments d actif ,22 0,05 Droits à dividende ,22 0,05 À recevoir au titre d opérations de parts ,11 2,49 Total des éléments d actifs ,23 100,22 Autres engagements ,54-0,15 Engagements découlant des coûts ,54-0,15 Engagements découlant d opérations de parts ,82-0,07 Total des éléments de passif ,36-0,22 Actif du fonds ,87 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 248,93 Classe LC... EUR 222,33 Classe LD... EUR 210,84 Classe NC.... EUR 202,13 Classe GBP RD.... GBP 154,56 Classe USD FC.... USD 125,97 Classe USD LC.... USD 118,78 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe GBP RD.... Unité 590 Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) 50% MSCI AC FAR EAST ex JAPAN Constituents, 50% MSCI AC FAR EAST in EUR Constituents Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (Value at Risk) (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 91,588 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 117,357 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 99,953 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,07 euros.. 281

284 Deutsche Invest I Top Asia Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Roupie indonésienne.... IDR , = EUR 1 Roupie indienne.... INR 72, = EUR 1 Yen... JPY 131, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Peso philippin... PHP 51, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Baht thaïlandais.... THB 39, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Les taux de commission de gestion / frais forfaitaires des parts de fonds portefeuille-titres applicables à la date du rapport sont indiqués entre parenthèses. Le signe + veut dire qu une rémunération supplémentaire liée aux résultats peut le cas échéant être versée. Comme le fonds de placement a, dans la période sous revue, détenu d autres actions de fonds de placement («fonds cibles»), d autres frais, droits et commissions peuvent avoir été imputés au fonds cible. Aucun droit d entrée ou de sortie n a été payé au cours de la période sous revue. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Warrants Entrées Sorties Actions 3SBio, Inc... Unité CGN Power Co., Ltd.... Unité Cheil Industries, Inc..... Unité China CNR Corp., Ltd... Unité China Maple Leaf Educational Systems Ltd.... Unité Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd.... Unité CITIC Securities Co., Ltd.... Unité GF Securities Co., Ltd.... Unité Haitong Securities Co., Ltd... Unité L Occitane International SA.... Unité Mitra Keluarga Karyasehat Tbk PT... Unité POSCO... Unité Sands China Ltd... Unité The Metropolitan Bank and Trust Company -Rights Exp 27Mar Unité Warrants sur valeurs mobilières Warrants sur actions Bharti Airtel Ltd 24/01/ Unité Valeurs non cotées Actions GT Capital Holdings, Inc. - Rights Exp 08Apr15.. Unité Parts de fonds Parts de fonds investies en dehors du groupe ishares Asia Trust - ishares FTSE A50 China Index ETF HKD - (0,990%)... Actions

285 Deutsche Invest I Top Asia Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,73 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 147,10 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,45 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,43 Total des revenus... EUR ,85 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,87 2. Commission de gestion... EUR ,73 dont : Commission de gestion de base EUR ,44 Commission d administration.. EUR ,29 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,38 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,55 5. Taxe d abonnement... EUR ,42 6. Autres dépenses... EUR ,94 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,18 Autres... EUR ,76 Total des dépenses... EUR ,89 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,96 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,83 Résultat des opérations de vente... EUR ,83 V. Résultat de l exercice... EUR ,79 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,87 % p.a., Classe LD 1,63 % p.a., Classe GBP RD 0,88 % p.a., Classe USD LC 1,66 % p.a. Classe LC 1,63 % p.a., Classe NC 2,33 % p.a., Classe USD FC 0,88 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,010 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,56 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,27 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,48 2. Décaissement (net)... EUR ,83 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,67 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,50 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,04 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,96 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,83 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,08 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,87 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,83 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,95 Opérations de change (à terme)... EUR ,88 Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,15 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,67 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. 283

286 Deutsche Invest I Top Asia Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,04 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 248,93 Classe LC... EUR 222,33 Classe LD... EUR 210,84 Classe NC... EUR 202,13 Classe GBP RD... GBP 154,56 Classe USD FC... USD 125,97 Classe USD LC... USD 118, Classe FC... EUR 230,79 Classe LC... EUR 207,70 Classe LD... EUR 197,76 Classe NC... EUR 190,15 Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 153,99 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 130,09 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 123, Classe FC... EUR 199,24 Classe LC... EUR 180,67 Classe LD... EUR 172,68 Classe NC... EUR 166,56 Classe RDR1 (antérieurement : DS1)... GBP 143,17 Classe A2... USD 119,81 Classe E2... USD 127,26 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 16,90 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,05 euros. 284

287 Deutsche Invest I Top Dividend État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,33 97,59 Actions BCE, Inc. *... Unité CAD 54, ,08 1,37 Enbridge, Inc. *... Unité CAD 46, ,84 1,43 TransCanada Corp. *... Unité CAD 46, ,97 1,56 Nestle SA -Reg-... Unité CHF 75, ,52 2,80 Novartis AG -Reg-... Unité CHF 87, ,91 2,79 Roche Holding AG... Unité CHF 278, ,02 3,19 Allianz SE -Reg-... Unité EUR 163, ,35 3,28 AXA SA... Unité EUR 25, ,00 0,87 Fuchs Petrolub AG... Unité EUR 37, ,52 0,59 Fuchs Petrolub AG... Unité EUR 43, ,00 0,96 Hannover Rueck SE -Reg-... Unité EUR 105, ,10 1,55 Sampo -A-... Unité EUR 47, ,64 1,92 Unibail-Rodamco SE... Unité EUR 235, ,60 1,16 Unilever NV... Unité EUR 40, ,17 1,78 Wincor Nixdorf AG... Unité EUR 46, ,00 0,32 BAE Systems Plc... Unité GBP 5, ,58 1,66 British American Tobacco Plc... Unité GBP 37, ,53 1,75 British Sky Broadcasting Group Plc... Unité GBP 11, ,45 0,97 GlaxoSmithKline Plc... Unité GBP 13, ,66 0,46 Imperial Tobacco Group Plc... Unité GBP 35, ,10 1,70 Pearson Plc *... Unité GBP 7, ,06 0,61 Reckitt Benckiser Group Plc... Unité GBP 63, ,96 1,68 Japan Tobacco, Inc.... Unité JPY ,51 1,90 Nippon Telegraph & Telephone Corp.... Unité JPY ,61 3,69 KT&G Corp.... Unité KRW ,77 1,47 Gjensidige Forsikring BA... Unité NOK 142, ,02 1,30 Telenor ASA... Unité NOK 148, ,33 1,22 Yara International ASA... Unité NOK ,47 0,49 Swedbank AB... Unité SEK 186, ,62 1,27 Singapore Post Ltd... Unité SGD 1, ,63 0,36 Chunghwa Telecom Co., Ltd... Unité TWD 99, ,18 0,41 AbbVie, Inc.... Unité USD 59, ,46 0,95 Altria Group, Inc.... Unité USD 58, ,38 2,40 AT&T, Inc.... Unité USD 34, ,28 1,97 Automatic Data Processing, Inc.... Unité USD 86, ,58 0,72 Baxalta Inc... Unité USD 38, ,90 0,10 CF Industries Holdings, Inc.... Unité USD 42, ,26 0,81 Chunghwa Telecom Co., Ltd -ADR-... Unité USD 30, ,35 0,20 Cisco Systems, Inc.... Unité USD 27, ,36 2,99 Coca-Cola Co.... Unité USD 43, ,40 1,53 Dominion Resources, Inc.... Unité USD 68, ,05 1,30 Dow Chemical Co.... Unité USD 52, ,38 0,49 Duke Energy Corp. *... Unité USD 72, ,17 1,66 Genuine Parts Co.... Unité USD 87, ,12 0,39 HCP, Inc.... Unité USD 38, ,15 1,14 Johnson & Johnson... Unité USD 103, ,57 1,23 Merck & Co., Inc.... Unité USD 53, ,84 2,47 NextEra Energy, Inc.... Unité USD 104, ,85 1,92 PepsiCo, Inc. *... Unité USD 101, ,12 2,44 Pfizer, Inc.... Unité USD 32, ,79 2,49 PG&E Corp.... Unité USD 54, ,28 0,85 Philip Morris International, Inc.... Unité USD 88, ,30 2,27 Praxair, Inc.... Unité USD 104, ,69 0,40 Procter & Gamble Co. *... Unité USD 80, ,68 1,96 Raytheon Co.... Unité USD 126, ,89 2,08 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd -ADR-... Unité USD 23, ,60 2,11 Target Corp.... Unité USD 74, ,87 0,66 UGI Corp.... Unité USD 34, ,19 1,10 Verizon Communications, Inc.... Unité USD 46, ,90 3,27 Wal-Mart Stores, Inc.... Unité USD 61, ,77 0,77 WEC Energy Group, Inc.... Unité USD 52, ,29 1,83 Titres portant intérêt 0,375 % United States Treasury Note 2014/2016 *... USD % 99, ,60 1,26 3,00 % United States Treasury Note/Bond 2010/ USD % 102, ,91 0,56 2,00 % United States Treasury Note/Bond 2011/2016 *.. USD % 100, ,35 1,27 0,75 % United States Treasury Note/Bond 2012/2017 *.. USD % 99, ,84 1,26 0,75 % United States Treasury Note/Bond 2014/2017 *.. USD % 99, ,77 0,98 2,125 % United States Treasury Note/Bond 2015/2025 *.. USD % 98, ,19 1,25 Total du portefeuille-titres ,33 97,59 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur devises ,23 0,01 Créances / dettes 285

288 Deutsche Invest I Top Dividend Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Contrats de change à terme (Vente) Positions ouvertes CHF / CAD 9 millions ,20 0,00 CHF / HKD 0,1 million ,08 0,00 CHF / NOK 39,6 millions ,65 0,00 CHF / SEK 15,6 millions ,65 0,00 CHF / SGD 3,2 millions ,42 0,00 EUR / AUD 0,1 million ,48 0,00 EUR / CAD 0,9 million ,50 0,00 EUR / GBP 0,9 million ,76 0,00 EUR / HKD 0,1 million ,86 0,00 EUR / JPY 98,9 millions ,69 0,00 EUR / NOK 3,9 millions ,81 0,00 EUR / SEK 1,5 million ,01 0,00 GBP / CAD 0,1 million ,35 0,00 GBP / HKD 0,1 million ,01 0,00 GBP / JPY 0,1 million ,56 0,00 GBP / NOK 0,1 million ,68 0,00 SEK / HKD 0,1 million.... 0,00 0,00 USD / AUD 0,1 million ,84 0,00 USD / CAD 13 millions ,72 0,00 USD / GBP 14 millions ,78 0,01 USD / HKD 0,1 million... 0,20 0,00 USD / JPY 1552 millions ,10 0,00 USD / NOK 58 millions ,53 0,00 USD / SEK 22,9 millions ,24 0,00 Positions clôturées CHF / CAD 0,1 million ,02 0,00 CHF / HKD 0,1 million ,14 0,00 CHF / NOK 0,3 million ,72 0,00 CHF / SEK 0,1 million ,67 0,00 CHF / SGD 2,1 millions ,14 0,00 EUR / CHF 5,6 millions ,56 0,00 EUR / GBP 0,1 million ,88 0,00 EUR / SEK 0,1 million ,38 0,00 EUR / SGD 1,2 million ,39 0,00 EUR / USD 10,5 millions ,46 0,00 GBP / CHF 0,1 million ,17 0,00 GBP / SEK 0,1 million.... 4,49 0,00 GBP / SGD 0,1 million ,72 0,00 SEK / SGD 0,1 million ,93 0,00 USD / AUD 0,1 million ,06 0,00 USD / CAD 0,1 million ,68 0,00 USD / CHF 19,5 millions ,92 0,00 USD / GBP 1,3 million ,48 0,00 USD / JPY 13,8 millions... 4,31 0,00 USD / NOK 0,5 million... 27,29 0,00 USD / SEK 1,9 million ,02 0,00 USD / SGD 7,9 millions... 48,63 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes CHF / AUD 0,1 million ,12 0,00 CHF / EUR 16,7 millions ,82 0,00 CHF / GBP 14,4 millions ,11 0,01 CHF / JPY 8,5 millions ,21 0,00 CHF / USD 53,5 millions ,71-0,01 SEK / CAD 0,1 million ,80 0,00 SEK / GBP 0,1 million ,70 0,00 SEK / JPY 0,1 million... 2,22 0,00 SEK / NOK 0,1 million... 12,02 0,00 SGD / AUD 0,1 million ,82 0,00 SGD / CAD 1 million ,74 0,00 SGD / EUR 2,4 millions ,54 0,00 SGD / GBP 2,4 millions ,29 0,00 SGD / HKD 0,1 million ,32 0,00 SGD / JPY 1,4 million ,98 0,00 SGD / NOK 0,7 million ,76 0,00 SGD / SEK 0,3 million ,54 0,00 SGD / USD 3,9 millions ,46 0,00 USD / EUR 19,5 millions ,80 0,00 Positions clôturées CHF / AUD 0,1 million ,03 0,00 CHF / JPY 0,1 million ,42 0,00 SGD / CAD 0,1 million... 4,81 0,00 SGD / JPY 0,1 million.... 2,53 0,00 SGD / NOK 0,1 million... 0,72 0,00 Avoirs bancaires ,39 2,48 286

289 Deutsche Invest I Top Dividend Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,60 0,42 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,57 0,69 Couronne norvégienne... NOK ,24 0,04 Zloty polonais... PLN 0 0,02 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,93 0,03 Forint hongrois... HUF ,08 0,00 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE. Dollar australien.... AUD ,93 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,13 0,00 Yen... JPY ,64 0,39 Dollar canadien... CAD ,02 0,08 Nouveau dollar taïwanais.... TWD ,10 0,09 Franc suisse... CHF ,35 0,06 Dollar de Singapour.... SGD ,60 0,04 Won sud-coréen... KRW ,35 0,08 Dollar américain.... USD ,83 0,56 Autres éléments d actif ,95 0,44 Droits à dividende ,57 0,19 Frais de placement délimités ** ,42 0,04 Intérêts à recevoir ,90 0,02 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges ,59 0,00 Autres actifs ,47 0,19 À recevoir au titre d opérations de parts ,36 0,15 Total des éléments d actifs *** ,97 100,68 Autres engagements ,46-0,43 Engagements découlant des coûts ,33-0,14 Autres engagements divers ,13-0,29 Engagements découlant d opérations de parts ,42-0,23 Total des éléments de passif ,59-0,68 Actif du fonds ,38 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe CHF FCH (P)... CHF 150,26 Classe CHF LCH (P)... CHF 145,32 Classe FC... EUR 189,92 Classe FD... EUR 134,59 Classe ID.... EUR 116,17 Classe IDH (P).... EUR 109,21 Classe LC... EUR 182,20 Classe LD... EUR 161,30 Classe NC.... EUR 175,33 Classe ND.... EUR 147,68 Classe PFC... EUR 121,76 Classe PFD... EUR 119,83 Classe GBP C RD... GBP 107,98 Classe GBP LD DS... GBP 143,44 Classe GBP LDMH (P).... GBP 105,52 Classe GBP RD.... GBP 109,16 Classe SEK FCH (P).... SEK 1 062,84 Classe SEK LCH (P).... SEK 1 060,65 Classe SGD LC.... SGD 14,55 Classe SGD LCH (P)... SGD 14,30 Classe SGD LDQ.... SGD 14,32 Classe SGD LDQH (P).... SGD 11,71 Classe USD FC.... USD 118,92 Classe USD LC.... USD 143,19 Classe USD LCH (P)... USD 146,36 Classe USD LDH (P).... USD 121,94 Classe USD LDM... USD 92,58 Classe USD LDQ.... USD 106,44 Nombre d actions en circulation Classe CHF FCH (P)... Unité Classe CHF LCH (P)... Unité Classe FC... Unité

290 Deutsche Invest I Top Dividend Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Classe FD... Unité Classe ID.... Unité 777 Classe IDH (P).... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe ND.... Unité Classe PFC... Unité Classe PFD... Unité Classe GBP C RD... Unité 74 Classe GBP LD DS... Unité Classe GBP LDMH (P).... Unité 70 Classe GBP RD.... Unité Classe SEK FCH (P).... Unité 95 Classe SEK LCH (P).... Unité 90 Classe SGD LC.... Unité Classe SGD LCH (P)... Unité Classe SGD LDQ.... Unité Classe SGD LDQH (P).... Unité Classe USD FC.... Unité Classe USD LC.... Unité Classe USD LCH (P)... Unité Classe USD LDH (P).... Unité Classe USD LDM... Unité Classe USD LDQ.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI World High Dividend Yield in EUR Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 85,242 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 105,350 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 91,422 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à 0,00 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée BCE, Inc. Unité ,62 Duke Energy Corp. Unité ,71 Enbridge, Inc. Unité ,40 Pearson Plc Unité ,50 PepsiCo, Inc. Unité ,29 Procter & Gamble Co. Unité ,58 TransCanada Corp. Unité ,25 0,375 % United States Treasury Note 2014/2016 USD ,05 2,00 % United States Treasury Note/Bond 2011/2016 USD ,20 0,75 % United States Treasury Note/Bond 2012/2017 USD ,26 0,75 % United States Treasury Note/Bond 2014/2017 USD ,09 2,125 % United States Treasury Note/Bond 2015/2025 USD ,36 Montant total des droits au remboursement découlant de prêts sur titres , ,11 Partie contractante des prêts de titres BNP Paribas Arbitrage SNC, Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd. EQ, Deutsche Bank AG FI, J.P. Morgan Sec Ltd., Nomura International PLC, Skandinaviska Enskilda Banken, Société Générale, UBS AG LDN BRANCH. 288 Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,26 dont : Obligations EUR ,12 Actions EUR ,14

291 Deutsche Invest I Top Dividend Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Forint hongrois... HUF 313, = EUR 1 Yen... JPY 131, = EUR 1 Won sud-coréen... KRW 1 280, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Zloty polonais... PLN 4, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar de Singapour.... SGD 1, = EUR 1 Nouveau dollar taïwanais.... TWD 35, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative. Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Contrats à terme Montants en milliers Actions Air Liquide SA.... Unité Bank of Nova Scotia... Unité Baxter International, Inc... Unité Canadian Imperial Bank of Commerce.... Unité Canadian Oil Sands Ltd.... Unité CDK Global, Inc.... Unité General Electric Co.... Unité Henkel AG & Co. KGaA -Pref-.... Unité Indivior Plc.... Unité McDonald s Corp..... Unité Microsoft Corp... Unité Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA.... Unité Royal Dutch Shell Plc -A-.... Unité Sanofi.... Unité Siemens AG -Reg-.... Unité Smiths Group Plc.... Unité Toronto-Dominion Bank.... Unité Wolters Kluwer NV.... Unité Woodside Petroleum Ltd... Unité Titres portant intérêt 2,00% Bundesrepublik Deutschland 2011/ EUR ,00% United Kingdom Gilt 2003/ GBP ,00% United Kingdom Gilt 2006/ GBP Valeurs non cotées Titres portant intérêt 0,25 % Canadian Government Bond 2015/ CAD Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme AUD / CHF EUR AUD / SGD EUR 866 CAD / SEK EUR 4 CAD / SGD EUR CHF / CAD EUR CHF / HKD EUR 28 CHF / NOK EUR CHF / SEK EUR CHF / SGD EUR EUR / AUD EUR 848 EUR / CAD EUR EUR / CHF EUR EUR / GBP EUR EUR / HKD EUR 2 EUR / JPY EUR EUR / NOK EUR EUR / SEK EUR EUR / SGD EUR EUR / USD EUR GBP / CAD EUR 2 GBP / CHF EUR GBP / JPY EUR 2 GBP / NOK EUR 1 GBP / SEK EUR 8 GBP / SGD EUR HKD / SGD EUR 3 JPY / CHF EUR JPY / SEK EUR 4 JPY / SGD EUR NOK / SEK EUR 2 NOK / SGD EUR SEK / SGD EUR USD / AUD EUR USD / CAD EUR

292 Deutsche Invest I Top Dividend Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Montants en milliers USD / CHF EUR USD / GBP EUR USD / HKD EUR 36 USD / JPY EUR USD / NOK EUR USD / SEK EUR USD / SGD EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme AUD / CHF EUR AUD / EUR EUR 933 AUD / SGD EUR 901 CAD / EUR EUR CAD / SEK EUR 4 CAD / SGD EUR CHF / CAD EUR CHF / EUR EUR CHF / HKD EUR 25 CHF / NOK EUR CHF / SEK EUR CHF / SGD EUR GBP / CAD EUR 2 GBP / CHF EUR GBP / EUR EUR GBP / JPY EUR 2 GBP / NOK EUR 1 GBP / SEK EUR 8 GBP / SGD EUR HKD / EUR EUR 3 HKD / SGD EUR 3 JPY / CHF EUR JPY / EUR EUR JPY / SEK EUR 4 JPY / SGD EUR NOK / EUR EUR NOK / SEK EUR 2 NOK / SGD EUR SEK / EUR EUR SEK / SGD EUR SGD / EUR EUR USD / AUD EUR USD / CAD EUR USD / CHF EUR USD / EUR EUR USD / GBP EUR USD / HKD EUR 34 USD / JPY EUR USD / NOK EUR USD / SEK EUR USD / SGD EUR

293 Deutsche Invest I Top Dividend Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,74 2. Intérêts sur titres (avant retenue à la source)... EUR ,81 3. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR ,00 4. Revenus des prêts de titres... EUR ,52 5. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,83 Total des revenus... EUR ,24 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,43 2. Commission de gestion... EUR ,26 dont : Commission de gestion de base EUR ,01 Revenus découlant du plafond de charges... EUR 222,73 Commission d administration.. EUR ,98 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,68 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,90 5. Taxe d abonnement... EUR ,34 6. Autres dépenses... EUR ,81 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,41 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,50 Autres... EUR ,90 Total des dépenses... EUR ,42 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,82 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,71 Résultat des opérations de vente... EUR ,71 V. Résultat de l exercice... EUR ,53 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe CHF FCH (P) 0,86 % p.a., Classe CHF LCH (P) 1,61 % p.a., Classe FC 0,83 % p.a., Classe FD 0,84 % p.a., Classe ID 0,53 % p.a., Classe IDH (P) 0,57 % p.a., Classe LC 1,59 % p.a., Classe LD 1,58 % p.a., Classe NC 2,28 % p.a., Classe ND 2,28 % p.a., Classe PFC 2,53 % p.a., Classe PFD 2,51 % p.a., Classe GBP C RD 0,24 % 3), Classe GBP LD DS 1,60 % p.a., Classe GBP LDMH (P) 0,41 % 3), Classe GBP RD 0,91 % p.a., Classe SEK FCH (P) 0,22 % 3), Classe SEK LCH (P) 0,41 % 3), Classe SGD LC 1,58 % p.a., Classe SGD LCH (P) 1,61 % p.a., Classe SGD LDQ 1,60 % p.a., Classe SGD LDQH (P) 1,63 % p.a., Classe USD FC 0,87 % p.a., Classe USD LC 1,58 % p.a., Classe USD LCH (P) 1,61 % p.a., Classe USD LDH (P) 1,61 % p.a., Classe USD LDM 1,61 % p.a., Classe USD LDQ 1,59 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,032 % calculée sur l actif moyen du fonds. 3) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,38 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,70 1. Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire... EUR ,61 2. Encaissement (net)... EUR ,13 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,59 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2)... EUR ,46 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,16 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,82 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,71 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,79 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,38 2) Moins une commission de dilution d un montant de euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,71 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,82 Opérations de change (à terme)... EUR ,89 Précisions concernant l affectation des résultats* Classe CHF FCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe CHF LCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,56 Classe ID Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,06 Classe IDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 2,88 Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 4,29 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. 291

294 Deutsche Invest I Top Dividend Classe ND Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,94 Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 3,20 Classe GBP C RD Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe GBP LD DS Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 3,76 Classe GBP LDMH (P) Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 GBP 0,52 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 GBP 0,53 Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 2,85 Classe SEK FCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SEK LCH (P) Le résultat de la période sous revue est capitalisé. Classe SGD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SGD LCH (P) Classe SGD LDQH (P) Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 SGD 0,04 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 SGD 0,06 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 SGD 0,05 Classe USD FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LDH (P) Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 USD 3,25 Classe USD LDM Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 USD 0,49 Distribution intermédiaire USD 0,48 Distribution intermédiaire USD 0,49 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 USD 0,48 Distribution intermédiaire 20 mai 2015 USD 0,49 Distribution intermédiaire 17 juin2015 USD 0,49 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 USD 0,48 Distribution intermédiaire 18 août 2015 USD 0,48 Distribution intermédiaire 16 septembre 2015 USD 0,47 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 USD 0,45 Distribution intermédiaire 17 novembre 2015 USD 0,47 Distribution intermédiaire 16 décembre 2015 USD 0,46 Classe USD LDQ Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 USD 0,05 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 USD 0,44 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 USD 0,62 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 USD 0,20 * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe SGD LDQ Type au Devise Par action Distribution intermédiaire 19 janvier 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 20 avril 2015 SGD 0,05 Distribution intermédiaire 16 juillet 2015 SGD 0,07 Distribution intermédiaire 16 octobre 2015 SGD 0,05 292

295 Deutsche Invest I Top Dividend Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,46 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe CHF FCH (P)... CHF 150,26 Classe CHF LCH (P)... CHF 145,32 Classe FC... EUR 189,92 Classe FD... EUR 134,59 Classe ID... EUR 116,17 Classe IDH (P)... EUR 109,21 Classe LC... EUR 182,20 Classe LD... EUR 161,30 Classe NC... EUR 175,33 Classe ND EUR 147,68 Classe PFC... EUR 121,76 Classe PFD... EUR 119,83 Classe GBP C RD... GBP 107,98 Classe GBP LD DS... GBP 143,44 Classe GBP LDMH (P)... GBP 105,52 Classe GBP RD... GBP 109,16 Classe SEK FCH (P)... SEK 1 062,84 Classe SEK LCH (P)... SEK 1 060,65 Classe SGD LC... SGD 14,55 Classe SGD LCH (P)... SGD 14,30 Classe SGD LDQ... SGD 14,32 Classe SGD LDQH (P)... SGD 11,71 Classe USD FC... USD 118,92 Classe USD LC... USD 143,19 Classe USD LCH (P)... USD 146,36 Classe USD LDH (P)... USD 121,94 Classe USD LDM... USD 92,58 Classe USD LDQ... USD 106, Classe CHF FCH (P) (antérieurement : CH4H (P)). CHF 142,52 Classe CHF LCH (P) (antérieurement : CH2H (P)). CHF 139,16 Classe FC... EUR 167,62 Classe FD... EUR 121,77 Classe ID... EUR 102,13 Classe IDH (P)... EUR 104,23 Classe LC... EUR 162,02 Classe LD... EUR 147,04 Classe NC... EUR 157,01 Classe ND EUR 135,59 Classe PFC... EUR 109,19 Classe PFD... EUR 109,19 Classe GBP C RD... GBP - Classe GBP LD DS (antérieurement : DS1)... GBP 139,36 Classe GBP LDMH (P)... GBP - Classe GBP RD (antérieurement : RDR1)... GBP 105,18 Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe SGD LC (antérieurement : S2)... SGD 13,47 Classe SGD LCH (P) (antérieurement : S2H (P)). SGD 13,48 Classe SGD LDQ (antérieurement : S1Q)... SGD 13,48 Classe SGD LDQH (P) (antérieurement : S1QH (P)) SGD 11,25 Classe USD FC (antérieurement : E2)... USD 116,94 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 141,95 Classe USD LCH (P) (antérieurement : A2H (P)). USD 139,16 Classe USD LDH (P) (antérieurement : A1H (P)). USD 119,74 Classe USD LDM... USD 97,60 Classe USD LDQ (antérieurement : A1Q)... USD 106,89 Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans 2013 Classe CH2H (P)... CHF 126,88 Classe CH4H (P)... CHF 129,03 Classe FC... EUR 142,15 Classe FD... EUR 106,46 Classe ID... EUR - Classe IDH (P)... EUR - Classe LC... EUR 138,43 Classe LD... EUR 129,53 Classe NC... EUR 135,09 Classe ND EUR 119,69 Classe PFC... EUR - Classe PFD... EUR - Classe GBP C RD... GBP - Classe DS1... GBP 131,31 Classe GBP LDMH (P)... GBP - Classe RDR1... GBP 97,09 Classe S1Q... SGD 12,85 Classe S1QH (P)... SGD 10,47 Classe SEK FCH (P)... SEK - Classe SEK LCH (P)... SEK - Classe S2... SGD 12,52 Classe S2H (P)... SGD 12,27 Classe A1H (P)... USD 112,11 Classe A1Q USD 105,01 Classe A2... USD 137,44 Classe A2H (P)... USD 126,80 Classe E2... USD 112,97 Classe USD LDM... USD - Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 11,50 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,77 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 293

296 Deutsche Invest I Top Euroland État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,15 99,33 Actions Allianz SE -Reg-.... Unité EUR 163, ,55 1,69 Anheuser-Busch InBev NV.... Unité EUR 115, ,00 3,10 Anima Holding SpA.... Unité EUR 8, ,00 0,89 ASML Holding NV.... Unité EUR 83, ,00 1,03 AXA SA *.... Unité EUR 25, ,32 3,42 Bayer AG.... Unité EUR 115, ,00 4,20 BNP Paribas SA.... Unité EUR 52, ,08 3,78 Daimler AG... Unité EUR 77, ,56 3,85 Deutsche Post AG -Reg-.... Unité EUR 25, ,81 3,13 Deutsche Telekom AG -Reg-.... Unité EUR 16, ,37 2,69 Dialog Semiconductor Plc.... Unité EUR 31, ,73 0,42 Enel SpA.... Unité EUR 3, ,20 2,69 Essilor International SA.... Unité EUR 116, ,30 2,30 Ferrovial SA.... Unité EUR 20, ,84 1,92 Flow Traders.... Unité EUR 45, ,00 0,93 Fresenius SE & Co. KGaA.... Unité EUR 65, ,43 0,65 Gamesa Corp Tecnologica SA.... Unité EUR 16, ,57 2,23 GrandVision NV.... Unité EUR 27, ,15 1,90 HeidelbergCement AG... Unité EUR 75, ,30 1,16 Hera SpA.... Unité EUR 2, ,26 0,80 Inditex SA... Unité EUR 31, ,00 1,96 ING Groep NV.... Unité EUR 12, ,80 3,98 International Consolidated Airlines Group SA.... Unité EUR 8, ,14 2,07 Intesa Sanpaolo SpA.... Unité EUR 3, ,56 3,83 KBC Groep NV.... Unité EUR 58, ,00 1,69 Luxottica Group SpA *... Unité EUR 60, ,90 1,53 Mediaset SpA.... Unité EUR 3, ,00 0,73 Moncler SpA.... Unité EUR 12, ,00 0,89 NH Hotels SA *.... Unité EUR 5, ,92 1,91 Nokia Oyj.... Unité EUR 6, ,00 1,63 Orange SA.... Unité EUR 15, ,00 3,84 OSRAM Licht AG... Unité EUR 38, ,00 0,91 Pernod-Ricard SA... Unité EUR 105, ,00 2,13 Renault SA.... Unité EUR 94, ,40 2,55 Sampo -A-.... Unité EUR 47, ,66 0,99 SAP AG.... Unité EUR 73, ,00 5,48 Societe Generale SA.... Unité EUR 42, ,54 3,22 Telefonica Deutschland Holding AG.... Unité EUR 4, ,00 1,58 Telefonica SA... Unité EUR 10, ,09 2,57 Unilever NV.... Unité EUR 40, ,41 4,20 United Internet AG -Reg-.... Unité EUR 50, ,21 1,19 Vinci SA.... Unité EUR 59, ,55 3,93 Wirecard AG *.... Unité EUR 46, ,50 2,22 Zalando SE.... Unité EUR 36, ,00 1,52 Total du portefeuille-titres ,15 99,33 Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur valeurs mobilières ,00 0,04 Warrants sur valeurs mobilières Total SA 03/2016 (EUR).... Unité ,00 0,04 Dérivés sur devises ,61 0,04 Créances / dettes Contrats de change à terme (Vente) Positions clôturées EUR / GBP 0,1 million... 41,98 0,00 EUR / SGD 0,1 million... 27,55 0,00 EUR / USD 4 millions ,49 0,00 Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes GBP / EUR 0,2 million ,30 0,00 SGD / EUR 0,7 million ,01 0,00 SGD / SEK 0,1 million ,01 0,00 USD / EUR 81,1 millions ,89 0,04 Avoirs bancaires ,60 0,33 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,13 0,33 294

297 Deutsche Invest I Top Euroland Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP 17 23,53 0,00 Couronne norvégienne... NOK ,39 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,55 0,00 Autres éléments d actif ,42 0,08 Droits à dividende ,70 0,06 Frais de placement délimités ** ,92 0,02 À recevoir au titre du dépassement du plafond de charges... 0,01 0,00 Autres actifs ,79 0,00 À recevoir au titre d opérations de parts ,82 0,40 Total des éléments d actifs *** ,91 100,22 Autres engagements ,43-0,11 Engagements découlant des coûts ,43-0,11 Engagements découlant d opérations de parts ,66-0,11 Total des engagements ,40-0,22 Actif du fonds ,51 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 210,09 Classe FD... EUR 118,83 Classe IC.... EUR 117,38 Classe LC... EUR 186,78 Classe LD... EUR 171,99 Classe NC.... EUR 169,67 Classe PFC... EUR 111,28 Classe GBP RD.... GBP 108,05 Classe GBP RDH.... GBP 100,42 Classe SGD LCH (P)... SGD 11,19 Classe USD FCH.... USD 121,07 Classe USD LCH.... USD 116,82 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe FD... Unité 85 Classe IC.... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe PFC... Unité Classe GBP RD.... Unité Classe GBP RDH.... Unité Classe SGD LCH (P)... Unité Classe USD FCH.... Unité Classe USD LCH.... Unité Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) EURO STOXX 50 Constituents Pourcentage moyen du risque de marché potentiel (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 87,778 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 105,693 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 95,010 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,49 euros. Sans prendre en compte, le cas échéant, le niveau des classes d actions à des fins de couverture contre le risque de change des contrats de change à termes conclus. 295

298 Deutsche Invest I Top Euroland Abréviations propres aux marchés Partie contractante des contrats de change à terme State Street Bank and Trust Company Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée AXA SA Unité ,00 Luxottica Group SpA Unité ,60 NH Hoteles SA Unité ,00 Wirecard AG Unité ,00 Montant total des droits au remboursement , ,60 découlant de prêts sur titres Partie contractante des prêts de titres Deutsche Bank London, Merrill Lynch International, Société Générale Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR ,85 dont : Obligations EUR ,08 Actions EUR ,77 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Les dépenses liées aux frais de placement délimités sont amorties sur une période de trois ans (conformément à l article 12 d) du règlement de gestion Partie générale du fonds). ***) Ne contient aucune position négative. 296

299 Deutsche Invest I Top Euroland Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, prêts avec titre de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Valeurs mobilières cotées en bourse Achats / Ventes / entrées sorties Actions Airbus Group NV.... Unité Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA.... Unité Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA.... Unité Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA -Rights Exp 07Jan Unité Banco Santander SA.... Unité Banco Santander SA -Rights Exp 28Jan Unité Banco Santander SA -Rights Exp. 28Apr15... Unité Bankinter SA.... Unité BASF SE... Unité Bayerische Motoren Werke AG... Unité Cellnex Telecom SAU.... Unité Cie de St-Gobain.... Unité Continental AG... Unité Danone SA... Unité Deutsche Bank AG -Reg-... Unité E.ON AG.... Unité Elior SCA.... Unité Ferrovial SA -Rights Exp 20May Unité Ferrovial SA -Rights Exp 17Nov15... Unité GDF Suez... Unité GEA Group AG... Unité Henkel AG & Co. KGaA -Pref-.... Unité Kering... Unité KION Group AG.... Unité Linde AG.... Unité L Oreal SA.... Unité Mapfre SA.... Unité Merck KGaA... Unité Repsol SA.... Unité Salvatore Ferragamo Italia SpA.... Unité Sanofi.... Unité Schneider Electric SA.... Unité SES SA... Unité Siemens AG -Reg-.... Unité Stora Enso Oyj -R-.... Unité Telefonica S.A. -Rights Exp 02Dec Unité UniCredit SpA.... Unité Volkswagen AG -Pref-.... Unité Zodiac Aerospace... Unité Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Contrats à terme Montants en milliers Contrats à terme sur actions Contrats vendus (Sous-jacents : E.ON, Total) EUR Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus (Sous-jacent : DJ Euro Stoxx 50) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / GBP EUR EUR / SGD EUR EUR / USD EUR GBP / SGD EUR 5 Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR EUR GBP / SGD EUR 5 SGD / EUR EUR USD / EUR EUR

300 Deutsche Invest I Top Euroland Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 I. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,89 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 40,97 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,53 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,29 Total des revenus... EUR ,10 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,15 2. Commission de gestion... EUR ,62 dont : Commission de gestion de base EUR ,52 Commission d administration.. EUR ,10 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,61 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,97 5. Taxe d abonnement... EUR ,12 6. Autres dépenses... EUR ,86 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,81 Dépenses liées aux frais de placement délimités 1)... EUR ,80 Autres... EUR ,25 Total des dépenses... EUR ,33 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,85 I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,77 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,86 2. Décaissement (net)... EUR ,93 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,37 b) Décaissements liés aux rachats d actions 2)... EUR ,30 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,83 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,77 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,85 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,74 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,51 2) Moins une commission de dilution d un montant de ,50 euros au profit de l actif du fonds. Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,85 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,80 Opérations de change (à terme)... EUR ,25 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 3)... EUR ,19 3) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Résultat des opérations de vente... EUR ,85 V. Résultat de l exercice... EUR ,62 1) Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les remarques en annexe. Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,83 % p.a., Classe FD 0,84 % p.a., Classe GBP RD 0,87 % p.a., Classe GBP RDH 0,72 % 4), Classe IC 0,56 % p.a., Classe LC 1,59 % p.a., Classe LD 1,59 % p.a., Classe NC 2,29 % p.a., Classe PFC 2,53 % p.a., Classe SGD LCH (P) 1,62 % p.a., Classe USD FCH 1,17 % p.a., Classe USD LCH 1,62 % p.a. Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,037 % calculée sur l actif moyen du fonds. 4) Pour les classes d actions lancées en cours d année, on se dispense d une annualisation. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,66 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. 298

301 Deutsche Invest I Top Euroland Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe FD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,77 Classe IC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,29 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe PFC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe GBP RD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,61 Classe GBP RDH Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,57 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 210,09 Classe FD... EUR 118,83 Classe IC... EUR 117,38 Classe LC... EUR 186,78 Classe LD... EUR 171,99 Classe NC... EUR 169,67 Classe PFC... EUR 111,28 Classe GBP RD... GBP 108,05 Classe GBP RDH... GBP 100,42 Classe SGD LCH (P)... SGD 11,19 Classe USD FCH... USD 121,07 Classe USD LCH... USD 116, Classe FC... EUR 181,44 Classe FD... EUR 102,64 Classe IC... EUR 101,09 Classe LC... EUR 162,52 Classe LD... EUR 150,01 Classe NC... EUR 148,67 Classe PFC... EUR 97,62 Classe GBP RD (antérieurement :RDR1)... GBP 100,04 Classe GBP RDH... GBP - Classe SGD LCH (P)... SGD 9,74 Classe USD FCH... USD 105,89 Classe USD LCH (antérieurement : A2H) USD 102, Classe FC... EUR 176,99 Classe FD... EUR - Classe IC... EUR - Classe LC... EUR 159,73 Classe LD... EUR 148,24 Classe NC... EUR 147,14 Classe PFC... EUR - Classe GBP RDH... GBP - Classe RDR1... GBP 104,57 Classe SGD LCH (P)... SGD - Classe A2H... USD 101,24 Classe USD FCH... USD - Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 GBP 1,52 Classe SGD LCH (P) Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD FCH Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LCH Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 13,19 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,62 euros. Frais de placement / indemnité de dilution Au cours de la période sous revue, le fonds a payé des frais de placement à hauteur de 2,9 % de l actif net du fonds au profit du distributeur. Ceux-ci ont été calculés le jour de la souscription. Les frais de placement indiqués servent notamment d indemnités de distribution. Le montant brut des frais de placement a été respectivement versé le jour de la souscription et, dans le même temps, activé au sein de l actif net du fonds sous forme de charges payées d avance. Celles-ci sont amorties sur une période de 3 ans à partir du jour de la souscription sur une base quotidienne. La position restante des charges payées d avance par action pour chaque jour d évaluation est calculée sur une base quotidienne par la multiplication à l aide d un facteur de l actif net du fonds. Le facteur correspondant est déterminé sur une base quotidienne par le biais d une réduction linéaire des frais de placement en appliquant un pourcentage défini sur 3 ans à partir du jour de la souscription. Pendant les 3 années à partir du jour de la souscription, la position des charges payées d avance varie puisqu elle dépend à la fois de l actif net du fonds et du facteur défini au préalable. En outre, une indemnité de dilution (supportée par l actionnaire) a été prélevée au cours de la période sous revue, allant jusqu à 3 % sur la base du cours de rachat brut au profit de l actif du fonds. Vous trouverez de plus amples détails concernant les frais de placement et l indemnité de dilution dans les sections correspondantes du prospectus du fonds. 299

302 Deutsche Invest I Top Europe État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Valeurs mobilières cotées en bourse ,15 99,41 Actions Actelion Ltd -Reg-.... Unité CHF 139, ,56 1,12 Dufry AG.... Unité CHF ,57 1,34 Kuehne + Nagel International AG.... Unité CHF 138, ,59 1,61 Nestle SA -Reg-.... Unité CHF 75, ,78 1,80 Roche Holding AG.... Unité CHF 278, ,15 3,91 Straumann Holding AG.... Unité CHF ,24 2,14 Syngenta AG.... Unité CHF 394, ,27 1,15 UBS Group AG... Unité CHF 19, ,32 1,68 Chr Hansen Holding A/S.... Unité DKK ,28 1,22 Novo Nordisk A/S... Unité DKK 401, ,38 1,43 Anheuser-Busch InBev NV.... Unité EUR 115, ,00 1,21 Anima Holding SpA.... Unité EUR 8, ,00 0,95 ASML Holding NV.... Unité EUR 83, ,00 1,38 AXA SA.... Unité EUR 25, ,80 1,27 Bank Austria -Rights Exp 08Aug Unité EUR 0 14,38 0,00 Bayer AG.... Unité EUR 115, ,00 1,29 BNP Paribas SA.... Unité EUR 52, ,00 1,79 Daimler AG... Unité EUR 77, ,00 1,92 Deutsche Post AG -Reg-.... Unité EUR 25, ,50 1,69 Deutsche Telekom AG -Reg-.... Unité EUR 16, ,00 1,27 Enel SpA.... Unité EUR 3, ,92 1,89 Essilor International SA.... Unité EUR 116, ,50 1,63 Ferrovial SA.... Unité EUR 20, ,30 2,02 Fresenius SE & Co. KGaA.... Unité EUR 65, ,00 1,64 Gamesa Corp Tecnologica SA.... Unité EUR 16, ,00 2,29 HeidelbergCement AG... Unité EUR 75, ,78 1,38 Immoeast AG *.... Unité EUR 0 390,00 0,00 Inditex SA... Unité EUR 31, ,00 1,50 ING Groep NV.... Unité EUR 12, ,35 3,07 Intesa Sanpaolo SpA.... Unité EUR 3, ,60 2,06 KBC Groep NV.... Unité EUR 58, ,00 1,69 Luxottica Group SpA.... Unité EUR 60, ,00 1,47 Moncler SpA.... Unité EUR 12, ,00 0,49 NH Hoteles SA... Unité EUR 5, ,00 1,46 Nokia Oyj.... Unité EUR 6, ,00 1,04 Orange SA.... Unité EUR 15, ,00 2,66 Pernod-Ricard SA... Unité EUR 105, ,00 2,47 Renault SA.... Unité EUR 94, ,00 1,52 Sampo -A-.... Unité EUR 47, ,80 1,32 SAP AG.... Unité EUR 73, ,00 2,56 Societe Generale SA.... Unité EUR 42, ,00 1,73 Telefonica Deutschland Holding AG.... Unité EUR 4, ,90 1,48 Telefonica SA... Unité EUR 10, ,00 0,90 Unilever NV.... Unité EUR 40, ,75 1,90 United Internet AG -Reg-.... Unité EUR 50, ,30 1,34 Vinci SA.... Unité EUR 59, ,00 2,16 Wirecard AG... Unité EUR 46, ,00 2,38 BG Group Plc.... Unité GBP 9, ,50 0,47 Croda International Plc... Unité GBP 30, ,27 1,15 ICAP Plc.... Unité GBP 5, ,09 0,50 International Consolidated Airlines Group SA.... Unité GBP 6, ,63 2,49 ITV Plc.... Unité GBP 2, ,41 1,89 Lloyds Banking Group Plc.... Unité GBP 0, ,67 1,73 Reckitt Benckiser Group Plc.... Unité GBP 63, ,43 2,91 Royal Dutch Shell Plc -A-.... Unité GBP 15, ,96 1,25 Royal Dutch Shell Plc -B-.... Unité GBP 15, ,45 1,59 TUI AG.... Unité GBP 12, ,63 1,11 Unilever Plc.... Unité GBP 29, ,25 1,11 WPP Plc... Unité GBP 15, ,62 1,03 Marine Harvest ASA.... Unité NOK 119, ,19 1,28 Telenor ASA... Unité NOK 148, ,60 1,03 Meda AB.... Unité SEK 107, ,08 0,88 Svenska Cellulosa AB SCA.... Unité SEK 244, ,35 1,20 Certificats DWS GO SA - DWS UK Best Picks TR Index Certificate.... Unité EUR 103, ,00 1,57 Total du portefeuille-titres ,15 99,41 300

303 Deutsche Invest I Top Europe Unité / Montant Achats / Ventes / Devise Cours Valeur Part en % Dénomination des titres actions / nominal entrées sorties boursière en de l actif devise ou quantité pendant la période sous revue EUR du fonds Dérivés (Les positions précédées d un signe négatif représentent les positions vendeuses) Dérivés sur valeurs mobilières ,21 0,05 Warrants sur valeurs mobilières Warrants sur actions BG Group 03/2016 (EUR)... Unité ,21 0,05 Dérivés sur devises ,77-0,42 Créances / dettes Contrats de change à terme (Achat) Positions ouvertes GBP / EUR 11,5 millions ,77-0,42 Avoirs bancaires ,70 1,41 Agence dépositaire (à échéance quotidienne) Avoirs en euros.... EUR ,97 1,35 Avoirs en autres devises de l UE / l EEE Livre sterling.... GBP ,41 0,03 Couronne danoise.... DKK ,38 0,01 Couronne norvégienne... NOK ,35 0,00 Couronne suédoise.... SEK ,87 0,01 Avoirs en devises autres que celles de l UE / l EEE Dollar australien.... AUD ,38 0,00 Dollar de Hong Kong.... HKD ,67 0,00 Dollar canadien... CAD 1 0,36 0,00 Franc suisse... CHF ,66 0,01 Rand sud-africain.... ZAR ,60 0,00 Dollar américain.... USD ,05 0,00 Autres éléments d actif ,68 0,13 Droits à dividende ,68 0,13 À recevoir au titre d opérations de parts ,49 0,06 Total des éléments d actifs ** ,23 101,06 Autres engagements ,61-0,18 Engagements découlant des coûts ,61-0,18 Engagements découlant d opérations de parts ,30-0,46 Total des éléments de passif ,68-1,06 Actif du fonds ,55 100,00 De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. Valeur liquidative et Unité ou Valeur liquidative dans nombre d actions en circulation devise la devise correspondante Valeur liquidative Classe FC... EUR 191,09 Classe LC... EUR 170,36 Classe LD... EUR 169,51 Classe NC.... EUR 154,32 Classe USD LC.... USD 96,62 Nombre d actions en circulation Classe FC... Unité Classe LC... Unité Classe LD... Unité Classe NC.... Unité Classe USD LC.... Unité

304 Deutsche Invest I Top Europe Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI EUROPE en EUR Constituents Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512) Pourcentage minimal du risque potentiel... % 100,819 Pourcentage maximal du risque potentiel.... % 115,229 Pourcentage moyen du risque potentiel.... % 106,867 Les chiffres concernant le risque ont été calculés pour la période allant du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en appliquant la méthode de la simulation historique basée sur les paramètres suivants : 99 % de fiabilité, 10 jours de détention dans le cadre d une période d observation effective historique d une durée d un an. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512. L effet de levier moyen découlant de l utilisation de dérivés s élevait pendant la période sous revue à 0,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul. L exposition sous-jacente obtenue par des dérivés conformément au point 40 a) des «Orientations relatives aux fonds indiciels cotés en bourse et autres OPCVM» de European Securities and Markets Authority (ESMA) s élevait, à la date du rapport et déterminée sur base du montant brut, à ,84 euros. Abréviations propres aux marchés Marchés à terme EUR = Eurex Partie contractante des contrats de change à terme Morgan Stanley And Co. International PLC Explications sur les prêts de titres Au terme de la période sous revue, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres : Désignation de la catégorie Nominal à durée déterminée Prêts de titres par unité ou Valeur boursière en EUR total devise en milliers à durée indéterminée Immoeast AG Unité ,52 Montant total des droits au remboursement 88,52 88,52 découlant de prêts sur titress Partie contractante des prêts de titres Goldman Sachs Int., Merrill Lynch International Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR 93,71 dont : Obligations EUR 39,25 Actions EUR 54,46 Taux de change (cotation au certain) au 30 décembre 2015 Dollar australien.... AUD 1, = EUR 1 Dollar canadien... CAD 1, = EUR 1 Franc suisse... CHF 1, = EUR 1 Couronne danoise.... DKK 7, = EUR 1 Livre sterling.... GBP 0, = EUR 1 Dollar de Hong Kong.... HKD 8, = EUR 1 Couronne norvégienne... NOK 9, = EUR 1 Couronne suédoise.... SEK 9, = EUR 1 Dollar américain.... USD 1, = EUR 1 Rand sud-africain.... ZAR 16, = EUR 1 Explications sur l évaluation Le Conseil d administration de la SICAV, par le biais de la société de gestion, détermine les valeurs liquidatives et effectue l évaluation de l actif du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s effectuent selon les processus introduits par le Conseil d administration de la SICAV sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales ou dans le prospectus de la SICAV, concernant les méthodes d évaluation. En cas d absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d autres procédures adéquates. Les actifs indiqués dans le présent rapport sont évalués, dans une moindre mesure, à des valeurs marchandes déduites. Notes *) Ces valeurs mobilières sont complètement ou partiellement prêtées. **) Ne contient aucune position négative. 302

305 Deutsche Invest I Top Europe Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu elles n apparaissent plus dans l état du portefeuille-titres : Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de créance (imputation par marché à la date du rapport) Unité / Dénomination des titres actions / devise Achats / Ventes / entrées sorties Dérivés (prix des options au cours d ouverture ou volume des contrats d option ; indication des achats et des ventes en cas de warrants) Valeurs mobilières cotées en bourse Actions Airbus Group NV.... Unité Allianz SE -Reg-.... Unité Babcock International Group Plc.... Unité Banco Santander SA.... Unité Banco Santander SA -Rights Exp 28Jan Unité Bankinter SA.... Unité BASF SE... Unité BHP Billiton Plc.... Unité British Land Co., Plc... Unité Burberry Group Plc.... Unité Compass Group Plc.... Unité Continental AG... Unité Deutsche Bank AG -Reg-... Unité DNB ASA.... Unité E.ON AG.... Unité Experian Plc.... Unité Ferrovial SA -Rights Exp 20May Unité Ferrovial SA -Rights Exp 17Nov15... Unité GDF Suez... Unité GEA Group AG... Unité GKN Plc... Unité Henkel AG & Co. KGaA -Pref-.... Unité Johnson Matthey Plc... Unité Kering... Unité Linde AG.... Unité L Oreal SA.... Unité Mapfre SA.... Unité Merck KGaA... Unité Next Plc.... Unité Nordea Bank AB.... Unité Novartis AG -Reg-.... Unité Repsol SA.... Unité Rio Tinto Plc... Unité Salvatore Ferragamo Italia SpA.... Unité SES SA.... Unité Siemens AG -Reg-.... Unité Skandinaviska Enskilda Banken AB.... Unité South32 Ltd.... Unité Stora Enso Oyj -R-.... Unité Telefonica S.A. -Rights Exp 02Dec Unité Vodafone Group Plc.... Unité Volkswagen AG -Pref-.... Unité Whitbread Plc... Unité Zodiac Aerospace... Unité Contrats à terme Contrats à terme sur valeurs mobilières Montants en milliers Contrats à terme sur actions Contrats vendus (Sous-jacent : BG Group) EUR Contrats à terme sur indices boursiers Contrats vendus (Sous-jacent : DJ Euro Stoxx 50) EUR Contrats de change à terme (Vente) Vente de devises à terme EUR / GBP EUR Contrats de change à terme (Achat) Achat de devises à terme GBP / EUR EUR Valeurs non cotées Actions BHP Billiton Plc... Unité Dufry AG -Rights Exp 19Jun Unité

306 Deutsche Invest I Top Europe Compte de résultats (y compris régularisation des revenus) Évolution de l actif du fonds 2015 pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 II. Revenus 1. Dividendes (avant retenue à la source)... EUR ,65 2. Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source).. EUR 66,48 3. Revenus des prêts de titres... EUR ,74 4. Déduction de la retenue à la source à l étranger... EUR ,25 Total des revenus... EUR ,62 II. Dépenses 1. Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement... EUR ,89 2. Commission de gestion... EUR ,61 dont : Commission de gestion de base EUR ,56 Commission d administration.. EUR ,05 3. Rémunération de l agence dépositaire... EUR ,57 4. Frais d audit, légaux et de publication... EUR ,00 5. Taxe d abonnement... EUR ,57 6. Autres dépenses... EUR ,63 dont : Rémunération liée aux résultats des prêts... EUR ,89 Autres... EUR ,74 Total des dépenses... EUR ,27 III. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 IV. Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,79 Résultat des opérations de vente... EUR ,79 V. Résultat de l exercice... EUR ,14 Total des frais sur encours - TFE Le total des frais sur encours des classes d actions s élevait à : Classe FC 0,89 % p.a., Classe LD 1,65 % p.a., Classe USD LC 1,88 % p.a. Classe LC 1,64 % p.a., Classe NC 2,35 % p.a., Le total des frais sur encours exprime la totalité des coûts et frais encourus (sans les frais de transaction) en pourcentage de l actif moyen du fonds en fonction de la classe d actions considérée au cours d un exercice. De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d emprunt de titres ont permis de verser une rémunération liée aux résultats s élevant à 0,016 % calculée sur l actif moyen du fonds. Frais de transaction Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s élevaient à ,77 euros. Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l achat ou la vente d éléments d actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul. I. Valeur de l actif du fonds au début de l exercice... EUR ,78 1. Distribution pour l exercice précédent... EUR ,41 2. Décaissement (net)... EUR ,41 a) Encaissements liés aux ventes d actions... EUR ,20 b) Décaissements liés aux rachats d actions... EUR ,61 3. Régularisation des revenus et des dépenses... EUR ,71 4. Revenus ordinaires, nets... EUR ,35 5. Plus-values / moins-values réalisées... EUR ,79 6. Variation nette des plus-values / moins-values latentes. EUR ,26 II. Valeur de l actif du fonds en fin d exercice... EUR ,55 Composition des plus-values / moins-values 2015 Plus-values / moins-values réalisées (y compris régularisation des revenus)... EUR ,79 sur : Opérations sur valeurs mobilières... EUR ,53 Opérations de change (à terme)... EUR ,33 Dérivés et autres opérations à terme sur instruments financiers 1)... EUR ,93 1) Cette position peut comprendre des contrats d option ou des opérations d échange (swaps) et / ou des opérations sur warrants et sur dérivés de crédit. Précisions concernant l affectation des résultats * Classe FC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe LD Type au Devise Par action Distribution finale 4 mars 2016 EUR 1,66 Classe NC Le résultat de l exercice est capitalisé. Classe USD LC Le résultat de l exercice est capitalisé. * De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente. 304

307 Deutsche Invest I Top Europe Évolution comparée de l actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans Actif du fonds en fin d exercice EUR , EUR , EUR ,32 Valeur liquidative en fin d exercice 2015 Classe FC... EUR 191,09 Classe LC... EUR 170,36 Classe LD... EUR 169,51 Classe NC... EUR 154,32 Classe USD LC... USD 96, Classe FC... EUR 168,02 Classe LC... EUR 150,92 Classe LD... EUR 150,72 Classe NC... EUR 137,67 Classe USD LC (antérieurement : A2)... USD 95, Classe FC... EUR 157,95 Classe LC... EUR 142,94 Classe LD... EUR 142,82 Classe NC... EUR 131,30 Classe A2... USD 102,35 Réalisation de transactions pour le compte de l actif du fonds par le biais d entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank) La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 8,57 % du total des transactions. Cette part s est élevée au total à ,22 euros. 305

308 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Annexe : Frais de placement Deutsche Invest I China Bonds Deutsche Invest I Convertibles Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates Dépenses liées aux frais de placement délimités , , ,34 dont : Ajustements liés à la dilution en raison des transactions sur certificats d actions , , ,29 Amortissement des frais de placement 2 035, , ,66 Ajustements en raison des fluctuations de l actif net du fonds , , ,84 Régularisation des revenus , , ,46 Annexe : Frais de placement Deutsche Invest I Global Agribusiness Deutsche Invest I Global Bonds Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities Dépenses liées aux frais de placement délimités , , ,77 dont : Ajustements liés à la dilution en raison des transactions sur certificats d actions , , ,94 Amortissement des frais de placement , ,94 335,97 Ajustements en raison des fluctuations de l actif net du fonds , , ,70 Régularisation des revenus - 188,86 739,45-357,10 306

309 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates Deutsche Invest I German Equities , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,41-542, , , ,02 Deutsche Invest I Multi Opportunities Deutsche Invest I Top Dividend Deutsche Invest I Top Euroland , , , , , , , , , , , , , , ,54 307

310 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I SICAV EUR *) **) Deutsche Invest I Africa EUR Deutsche Invest I Asian Bonds 1) USD Consolidé Part en % de l actif du fonds Actif Total du portefeuille-titres ,64 95, , ,00 Dérivés sur valeurs mobilières ,84 0,08 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers ,02 0,11 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt ,36 0,01 0,00 0,00 Dérivés sur devises ,08 0,26 0,00 0,00 Swaps ,70 0,01 0,00 0,00 Avoirs bancaires ,69 3, , ,72 Autres éléments d actif ,10 0, , ,21 À recevoir au titre d opérations de parts ,80 0, ,47 0,00 = Total des éléments d actifs ,23 100, , ,93 Engagements Dérivés sur indices boursiers ,04-0,01 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt ,00 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises ,37-0,08 0, ,58 Swaps ,28-0,02 0,00 0,00 Engagements à court terme ,92-0, ,06 0,00 Autres engagements ,68-0, , ,97 Engagements découlant d opérations de parts ,52-0, ,84 0,00 = Total des éléments de passif ,81-0, , ,55 Actif du fonds ,42 100, , ,38 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 308

311 Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Asia ex Japan) EUR Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap EUR Deutsche Invest I Brazilian Equities EUR Deutsche Invest I China Bonds USD Deutsche Invest I Chinese Equities EUR , , , , , ,65 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,98 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,66 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,77 0, , , , , , , , , , , , , , ,45 309

312 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Convertibles EUR Deutsche Invest I Corporate Hybrid Bonds 1) EUR Deutsche Invest I CROCI Flexible Allocation 1) EUR Actif Total du portefeuille-titres , , ,03 Dérivés sur valeurs mobilières 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers ,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0, ,29 0,00 Dérivés sur devises , ,75 51,51 Swaps 0,00 0,00 0,00 Avoirs bancaires , , ,00 Autres éléments d actif , , ,01 À recevoir au titre d opérations de parts ,68 0,00 0,00 = Total des éléments d actifs , , ,55 Engagements Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme 0,00 0,00 0,00 Autres engagements , , ,97 Engagements découlant d opérations de parts , ,60 0,00 = Total des éléments de passif , , ,97 Actif du fonds , , ,58 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 310

313 Deutsche Invest I CROCI Sectors 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates USD Deutsche Invest I Emerging Markets IG Sovereign Debt 1) USD Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt 1) USD , , , , ,76 0,00 0,00 0, ,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , ,43 0, ,57 0, ,19 0, , , , , ,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,27 0, ,16 0, ,41 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,11 0, ,96 0, , , , , , , , , , , , ,63 311

314 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend EUR Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium) 1) EUR Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) EUR Actif Total du portefeuille-titres , , ,86 Dérivés sur valeurs mobilières 1 618,01 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0, ,46 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Avoirs bancaires , , ,85 Autres éléments d actif , , ,65 À recevoir au titre d opérations de parts , , ,53 = Total des éléments d actifs , , ,89 Engagements Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme ,55 0,00 0,00 Autres engagements , , ,34 Engagements découlant d opérations de parts , , ,29 = Total des éléments de passif , , ,63 Actif du fonds , , ,26 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 312

315 Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds EUR Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates EUR Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds 1) EUR Deutsche Invest I European Small Cap EUR Deutsche Invest I Financial Hybrid Bonds 1) EUR , , , , ,64 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,00 0, ,57 0, ,00 0, , , ,21 0,00 0, ,87 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , ,70 0, , , , , ,50 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , ,39 0, , , , , , , , , , ,69 313

316 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I German Equities EUR Deutsche Invest I Global Agribusiness USD Deutsche Invest I Global Bonds EUR Actif Total du portefeuille-titres , , ,20 Dérivés sur valeurs mobilières 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0, ,18 Dérivés sur devises ,35 28, ,54 Swaps 0,00 0, ,70 Avoirs bancaires , , ,62 Autres éléments d actif , , ,65 À recevoir au titre d opérations de parts , , ,51 = Total des éléments d actifs , , ,40 Engagements Dérivés sur indices boursiers ,41 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme 0,00 0,00 0,00 Autres engagements , , ,44 Engagements découlant d opérations de parts , , ,87 = Total des éléments de passif , , ,31 Actif du fonds , , ,09 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 314

317 Deutsche Invest I Global Bonds (Short) USD Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus 1) (antérieurement : Deutsche Invest I European Bonds) EUR Deutsche Invest I Global Commodities Blend EUR Deutsche Invest I Global Corporate Bonds 1) EUR Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities EUR , , , , ,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,41 0, ,73 0,00 0, ,92 0,00 0,00 0,00 0, ,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , ,01 0,00 99,38 229,67 0, , , , , , ,32 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,69 0,00 0, ,97 0,00 0,00 0, ,05 0,00 0, ,54 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , ,52 0, ,06 0, , , , , , , , , , , ,27 315

318 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Global Infrastructure EUR Deutsche Invest I Global Real Estate Securities 1) (antérieurement : Deutsche Invest I RREEF Global Real Estate Securities) USD Deutsche Invest I Global Thematic 1) USD Actif Total du portefeuille-titres , , ,28 Dérivés sur valeurs mobilières 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Avoirs bancaires , , ,67 Autres éléments d actif , , ,76 À recevoir au titre d opérations de parts , , ,41 = Total des éléments d actifs , , ,12 Engagements Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises , ,81 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme 0,00 0,00 0,00 Autres engagements , , ,99 Engagements découlant d opérations de parts , ,74 0,00 = Total des éléments de passif , , ,99 Actif du fonds , , ,13 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 316

319 Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities USD Deutsche Invest I Latin American Equities 1) EUR Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Balance 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Defensive 1) EUR , , , , ,19 0, ,86 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,29 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , ,01 495, , ,29 0, , , , , ,92 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,00-570,00 0,00 0,00 0,00 0,00-431,79 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , ,29 0,00 0, , , , , , , , , , ,98 317

320 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Multi Asset Dynamic 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Income EUR Deutsche Invest I Multi Asset Total Return 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Multi Asset Total Return I) EUR Actif Total du portefeuille-titres , , ,05 Dérivés sur valeurs mobilières 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers 0, ,73 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0, , ,01 Dérivés sur devises 5 470, , ,81 Swaps 0,00 0,00 0,00 Avoirs bancaires , , ,51 Autres éléments d actif , , ,39 À recevoir au titre d opérations de parts 576, ,82 0,00 = Total des éléments d actifs , , ,77 Engagements Dérivés sur indices boursiers ,47 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme 0,00 0,00 0,00 Autres engagements , , ,62 Engagements découlant d opérations de parts , ,70 0,00 = Total des éléments de passif , , ,62 Actif du fonds , , ,15 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 318

321 Deutsche Invest I Multi Credit 1) USD Deutsche Invest I Multi Opportunities 1) EUR Deutsche Invest I New Resources EUR Deutsche Invest I Nomura Japan Growth 1) JPY Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World 1) EUR , , , , ,47 0, ,92 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,15 0,00 0,00 0,00 0, ,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , ,96 0,00 0, , , , , ,20 0, ,16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,80 0,00 0, ,00-36,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,86 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,72 0, , ,31 0, , , , , , , , , , , ,25 319

322 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Composition de l actif consolidé du fonds au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Real Assets Income 1) EUR Deutsche Invest I Senior Secured High Yield Corporates 1) EUR Deutsche Invest I Short Duration Credit EUR Actif Total du portefeuille-titres , , ,93 Dérivés sur valeurs mobilières 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0, ,30 Dérivés sur devises 0,00 0,00 0,00 Swaps 0,00 0,00 0,00 Avoirs bancaires , , ,30 Autres éléments d actif , , ,08 À recevoir au titre d opérations de parts 0,00 0, ,04 = Total des éléments d actifs , , ,65 Engagements Dérivés sur indices boursiers 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur taux d intérêt 0,00 0,00 0,00 Dérivés sur devises - 52, , ,06 Swaps 0,00 0,00 0,00 Engagements à court terme 0,00 0,00 0,00 Autres engagements , , ,58 Engagements découlant d opérations de parts 0,00 0, ,15 = Total des éléments de passif , , ,79 Actif du fonds , , ,86 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 320

323 Deutsche Invest I Top Asia EUR Deutsche Invest I Top Dividend EUR Deutsche Invest I Top Euroland EUR Deutsche Invest I Top Europe EUR , , , , ,95 0, ,00 83,21 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,61 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , ,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , ,55 321

324 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I SICAV EUR *) **) Consolidé Deutsche Invest I Africa EUR Deutsche Invest I Asian Bonds 1) USD Revenus Dividendes (avant retenue à la source) , ,59 0,00 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) ,12 0, ,53 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) ,26 930,54 0,00 Revenus des parts de fonds de placement ,18 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres , ,39 0,00 Déduction de la retenue à la source à l étranger , ,67 837,47 Autres revenus 94,17 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,00 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement ,27 0,00-2,55 Commission de gestion , , ,45 Rémunération de l agence dépositaire , ,13-693,20 Frais d audit, légaux et de publication , , ,48 Taxe d abonnement , , ,40 Autres dépenses , , ,86 = Total des dépenses , , ,94 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,06 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,60 = Résultat des opérations de vente , , ,60 = Résultat de l exercice , , ,54 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 322

325 Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Asia ex Japan) EUR Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap EUR Deutsche Invest I Brazilian Equities EUR Deutsche Invest I China Bonds USD Deutsche Invest I Chinese Equities EUR , , ,96 0, ,91 0,00 0,00 0, ,63 0,00 5,87 516,96 0, ,96 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 528, ,36 0,00 0,00 0, , , , , ,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , ,56-576, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,58 323

326 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Clean Tech ***) EUR Deutsche Invest I Commodity Plus ***) EUR Deutsche Invest I Convertibles EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) ,33 0,00 0,00 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) 0,00 0, ,39 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 12,18 0,00 0,00 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres 0,00 776, ,31 Déduction de la retenue à la source à l étranger 2 093,36 0, ,29 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus ,87 776, ,41 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement 0, , ,53 Commission de gestion , , ,53 Rémunération de l agence dépositaire - 79,67-49, ,12 Frais d audit, légaux et de publication , , ,00 Taxe d abonnement - 906, , ,14 Autres dépenses , , ,32 = Total des dépenses , , ,64 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,77 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,52 = Résultat des opérations de vente , , ,52 = Résultat de l exercice , , ,29 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 324

327 Deutsche Invest I Corporate Hybrid Bonds 1) EUR Deutsche Invest I CROCI Flexible Allocation 1) EUR Deutsche Invest I CROCI Sectors 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates USD Deutsche Invest I Emerging Markets IG Sovereign Debt 1) USD 0, , ,02 0,00 0, ,29 0,00 0, , ,75 119,64 0,00 0,00 386,91 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,75 0,00-401, , ,37 223,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,76-906,99-329,82-46, , , , , , , ,36-671,60-27,67-35, , , , , , , , ,21-374,18-918, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,33-602, , , , ,33-602, , , , , , , , ,27 325

328 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt 1) USD Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) ,01 0, ,56 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) 0, ,37 0,00 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 232,58 0,00 0,00 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres 0, , ,92 Déduction de la retenue à la source à l étranger , , ,27 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,21 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement ,17-78, ,14 Commission de gestion , , ,94 Rémunération de l agence dépositaire , , ,68 Frais d audit, légaux et de publication , , ,41 Taxe d abonnement , , ,69 Autres dépenses , , ,00 = Total des dépenses , , ,86 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s 4 465, , ,35 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,22 = Résultat des opérations de vente , , ,22 = Résultat de l exercice , , ,13 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 326

329 Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium) 1) EUR Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) EUR Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds EUR Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates EUR Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds 1) EUR 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,77 0,00 0,00 0, ,69 0, ,33 0, ,77 0,00 0, , , , , ,37 0, , , ,42 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,02 327

330 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I European Small Cap EUR Deutsche Invest I European Value ***) EUR Deutsche Invest I Financial Hybrid Bonds 1) EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) , ,20 0,00 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) 0,00 0, ,36 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 907,33 0,00 0,00 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres 5 560, ,17 0,00 Déduction de la retenue à la source à l étranger , ,21 590,74 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,10 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement , ,10 0,00 Commission de gestion , , ,40 Rémunération de l agence dépositaire - 972, ,92-27,37 Frais d audit, légaux et de publication , , ,09 Taxe d abonnement , , ,36 Autres dépenses , , ,25 = Total des dépenses , , ,67 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,43 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,79 = Résultat des opérations de vente , , ,79 = Résultat de l exercice , , ,64 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 328

331 Deutsche Invest I German Equities EUR Deutsche Invest I Global Agribusiness USD Deutsche Invest I Global Bonds EUR Deutsche Invest I Global Bonds (Short) USD Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus 1) (antérieurement : Deutsche Invest I European Bonds) EUR , ,95 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , ,72 285,84 479, ,77 361,93 41,56 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,24 0, ,42 265,38 0, , , , ,98 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , ,51-215,62-554, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,15 329

332 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Global Commodities Blend EUR Deutsche Invest I Global Corporate Bonds 1) EUR Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) ,87 0, ,81 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) 0, ,81 0,00 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 4 752,76 174,07 0,00 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres 1 026, , ,18 Déduction de la retenue à la source à l étranger , , ,46 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,53 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement , , ,89 Commission de gestion , , ,78 Rémunération de l agence dépositaire - 45,32-726, ,38 Frais d audit, légaux et de publication , , ,03 Taxe d abonnement , , ,21 Autres dépenses , , ,35 = Total des dépenses , , ,64 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,89 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,53 = Résultat des opérations de vente , , ,53 = Résultat de l exercice , , ,42 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 330

333 Deutsche Invest I Global GDP Bonds ***) EUR Deutsche Invest I Global Infrastructure EUR Deutsche Invest I Global Real Estate Securities 1) (antérieurement : Deutsche Invest I RREEF Global Real Estate Securities) USD Deutsche Invest I Global Thematic 1) USD Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities USD 0, , , , , ,07 0,00 0,00 0,00 0, , , ,82 0, ,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 454,05 0,00 0,00 0, ,16 645, , , , ,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,66 0, , ,99 0,00 0, , , , , , , , ,74-302, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,52 331

334 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Latin American Equities 1) EUR Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) EUR Deutsche Invest I Local Emerging Markets Bonds 1) ***) USD Revenus Dividendes (avant retenue à la source) ,19 0,00 0,00 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) 3 661, , ,53 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 64,86 0,00 0,00 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres 0, ,99 0,00 Déduction de la retenue à la source à l étranger ,78 0, ,56 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,09 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement - 87, , ,86 Commission de gestion , , ,66 Rémunération de l agence dépositaire , ,69-318,93 Frais d audit, légaux et de publication , ,65-782,90 Taxe d abonnement , ,69-200,83 Autres dépenses , , ,29 = Total des dépenses , , ,47 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,62 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,58 = Résultat des opérations de vente , , ,58 = Résultat de l exercice , , ,96 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 332

335 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation 1) ***) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Balance 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Defensive 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Dynamic 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Income EUR , , , , , , , , , ,14 0, ,60 290,07 25, ,33 0, , , , ,03 0, ,22 0,00 0,00 0,00 582, , , , ,99 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,33-340, , ,97-558, , , , , , ,17-181,54-886,33-514,93-131, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,96 333

336 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Multi Asset Total Return 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Multi Asset Total Return I) EUR Deutsche Invest I Multi Credit 1) USD Deutsche Invest I Multi Opportunities 1) EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) ,25 0, ,79 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) , , ,80 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 37,63 283, ,03 Revenus des parts de fonds de placement ,58 0, ,51 Revenus des prêts de titres 187,06 0, ,07 Déduction de la retenue à la source à l étranger ,86 0, ,23 Autres revenus 0,00 0,00 94,17 = Total des revenus , , ,14 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement ,30-383, ,12 Commission de gestion , , ,09 Rémunération de l agence dépositaire - 278,47-105, ,08 Frais d audit, légaux et de publication ,99-223, ,31 Taxe d abonnement , , ,15 Autres dépenses , , ,54 = Total des dépenses , , ,29 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s 547, , ,15 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,72 = Résultat des opérations de vente , , ,72 = Résultat de l exercice , , ,87 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 334

337 Deutsche Invest I New Resources EUR Deutsche Invest I Nomura Japan Growth 1) JPY Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World 1) EUR Deutsche Invest I Real Assets Income 1) EUR Deutsche Invest I Senior Secured High Yield Corporates 1) EUR , , , ,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,65 333,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,75 0,00 0,00 0, , , , , , ,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , ,00-482,60 0, , , , , , ,09-61, ,00 0,00-28, , , , , , , , , ,28-764, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,04 335

338 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Compte de résultat consolidé pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 (y compris régularisation des revenus) Deutsche Invest I Short Duration Credit EUR Deutsche Invest I Stepln Akkumula 1) ***) EUR Deutsche Invest I Top Asia EUR Revenus Dividendes (avant retenue à la source) 0, , ,73 Intérêts sur titres (avant retenue à la source) ,32 0,00 0,00 Intérêts sur placements liquides (avant retenue à la source) 100,45 3,35 147,10 Revenus des parts de fonds de placement 0,00 0,00 0,00 Revenus des prêts de titres ,97 0, ,45 Déduction de la retenue à la source à l étranger ,41 36, ,43 Autres revenus 0,00 0,00 0,00 = Total des revenus , , ,85 Dépenses Intérêts d emprunts et rendements négatifs de placement ,39-353, ,87 Commission de gestion , , ,73 Rémunération de l agence dépositaire ,09-53, ,38 Frais d audit, légaux et de publication ,28-76, ,55 Taxe d abonnement ,55-746, ,42 Autres dépenses , , ,94 = Total des dépenses , , ,89 = Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,96 Opérations de vente Plus-values / moins-values réalisées , , ,83 = Résultat des opérations de vente , , ,83 = Résultat de l exercice , , ,79 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 336

339 Deutsche Invest I Top Dividend EUR Deutsche Invest I Top Dividend Premium 1) ***) EUR Deutsche Invest I Top Euroland EUR Deutsche Invest I Top Europe EUR , , , , ,81 0,00 0,00 0, ,00 0,00 40,97 66,48 0,00 0,00 0,00 0, ,52 0, , , , , , ,25 0,00 0,00 0,00 0, , , , , ,43-655, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,14 337

340 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I SICAV EUR *) **) ***) Deutsche Invest I Africa EUR Deutsche Invest I Asian Bonds 1) USD Consolidé Valeur de l actif du fonds au début de l exercice , , ,18 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal ,67 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire ,18-379,02 0,00 Encaissement (net) , , ,59 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,34 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,06 Plus-values / moins-values réalisées , , ,60 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , , ,42 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice , , ,38 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Clean Tech ****) EUR Deutsche Invest I Commodity Plus ****) EUR Deutsche Invest I Convertibles EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice , , ,85 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire - 186,00 0, ,98 Encaissement (net) , , ,46 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,50 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,77 Plus-values / moins-values réalisées , , ,52 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,56 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice 0, , ,68 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Y compris les valeurs des compartiments liquidés ou fusionnés au cours de l année. ****) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1 er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 338

341 Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Asia ex Japan) EUR Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap EUR Deutsche Invest I Brazilian Equities EUR Deutsche Invest I China Bonds USD Deutsche Invest I Chinese Equities EUR , , , , ,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00-51, ,15 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,45 Deutsche Invest I Corporate Hybrid Bonds 1) EUR Deutsche Invest I CROCI Flexible Allocation 1) EUR Deutsche Invest I CROCI Sectors 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates USD Deutsche Invest I Emerging Markets IG Sovereign Debt 1) USD 0,00 0,00 0, ,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,77 0, , , , , , ,69 0, , , , , , , , , ,33-602, , , , , , , , , , , , , ,91 339

342 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites 1) EUR Deutsche Invest I Emerging Markets Sovereign Debt 1) USD Deutsche Invest I Emerging Markets Top Dividend EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice ,10 0, ,28 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire ,80 0, ,95 Encaissement (net) , , ,55 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,77 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s 4 465, , ,35 Plus-values / moins-values réalisées , , ,22 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,74 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice , , ,94 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I European Small Cap EUR Deutsche Invest I European Value ****) EUR Deutsche Invest I Financial Hybrid Bonds1) EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice , ,32 0,00 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire , ,10 0,00 Encaissement (net) , , ,00 Régularisation des revenus et des dépenses , ,06-762,96 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,43 Plus-values / moins-values réalisées , , ,79 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,99 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice ,12 0, ,69 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Y compris les valeurs des compartiments liquidés ou fusionnés au cours de l année. ****) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1 er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 340

343 Deutsche Invest I Euro Bonds (Premium) 1) EUR Deutsche Invest I Euro Bonds (Short) EUR Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds EUR Deutsche Invest I Euro High Yield Corporates EUR Deutsche Invest I Euro-Gov Bonds 1) EUR , , , , ,52 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,85 Deutsche Invest I German Equities EUR Deutsche Invest I Global Agribusiness USD Deutsche Invest I Global Bonds EUR Deutsche Invest I Global Bonds (Short) USD Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus 1) (antérieurement : Deutsche Invest I European Bonds) EUR , , ,43 0, ,46 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , , ,27 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,45 341

344 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Global Commodities Blend EUR Deutsche Invest I Global Corporate Bonds 1) EUR Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice 0,00 0, ,79 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire 0,00 0, ,97 Encaissement (net) , , ,54 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,45 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,89 Plus-values / moins-values réalisées , , ,53 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,88 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice , , ,27 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Latin American Equities 1) EUR Deutsche Invest I Liquidity Fund (antérieurement : Deutsche Invest I Government Liquidity Fund) Deutsche Invest I Local Emerging Markets Bonds 1) ****) USD Valeur de l actif du fonds au début de l exercice , , ,34 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire 0,00-527, ,34 Encaissement (net) , , ,50 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,81 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,62 Plus-values / moins-values réalisées , , ,58 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,27 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice , ,17 0,00 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Y compris les valeurs des compartiments liquidés ou fusionnés au cours de l année. ****) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1 er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 342

345 Deutsche Invest I Global GDP Bonds ****) EUR Deutsche Invest I Global Infrastructure EUR Deutsche Invest I Global Real Estate Securities 1) (antérieurement : Deutsche Invest I RREEF Global Real Estate Securities) USD Deutsche Invest I Global Thematic 1) USD Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities USD , , , , ,32 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, , ,19-37,03 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,80 0, , , , ,68 Deutsche Invest I Multi Asset Allocation 1) ****) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Balance 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Defensive 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Dynamic 1) EUR Deutsche Invest I Multi Asset Income EUR , , , , ,38 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,53 0,00-44,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,67 0, , , , ,08 343

346 Deutsche Invest I SICAV 31 décembre 2015 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Multi Asset Total Return 1) (antérieurement : Deutsche Invest I Multi Asset Total Return I) Deutsche Invest I Multi Credit 1) USD Deutsche Invest I Multi Opportunities 1) EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice ,94 0, ,36 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire 0,00 0, ,05 Encaissement (net) , , ,35 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,89 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s 547, , ,15 Plus-values / moins-values réalisées , , ,72 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , , ,70 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice , , ,70 Évolution consolidée de l actif du fonds pour la période du 1 er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Deutsche Invest I Short Duration Credit EUR Deutsche Invest I Stepln Akkumula1) ****) EUR Deutsche Invest I Top Asia EUR Valeur de l actif du fonds au début de l exercice , , ,27 Changement d évaluation du taux de change à la fin de l exercice fiscal 0,00 0,00 0,00 Distribution pour l exercice précédent / Distribution intermédiaire ,50 0, ,48 Encaissement (net) , , ,83 Régularisation des revenus et des dépenses , , ,04 Revenus / dépenses ordinaires, net(te)s , , ,96 Plus-values / moins-values réalisées , , ,83 Variation nette des plus-values / moins-values non réalisées , , ,08 Valeur de l actif du fonds en fin d exercice ,86 0, ,87 *) La composition de l actif du fonds, les revenus, les dépenses et l évolution de l actif des compartiments libellés en devises ont été convertis en euro sur la base des taux de change suivants. Fin de l exercice 2015 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2014 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2013 USD 1, = EUR 1 Fin de l exercice 2015 JPY 131, = EUR 1 **) L actif du fonds consolidé, le compte de résultat consolidé ainsi que l évolution de l actif du fonds correspondent à la somme des résultats de chaque compartiment. En cas de placement au sein des compartiments (pour lesquels un compartiment investit dans un autre compartiment du même fonds à compartiments), les comptes respectifs du fonds n ont pas fait l objet d une élimination à des fins de représentation consolidée des résultats. ***) Y compris les valeurs des compartiments liquidés ou fusionnés au cours de l année. ****) Ce compartiment a été liquidé ou fusionné avec un autre compartiment de la SICAV ou un fonds / compartiment externe à la SICAV au cours de l année. La période représentée correspond de ce fait à la période allant du 1 er janvier 2015 au jour de référence de la fusion ou de la liquidation du compartiment concerné. Vous trouverez à cet égard de plus amples informations en consultant les pages relatives aux remarques. 1) Le compartiment n est pas agréé à la vente en France. 344

347 Deutsche Invest I New Resources EUR Deutsche Invest I Nomura Japan Growth 1) JPY Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World 1) EUR Deutsche Invest I Real Assets Income 1) EUR Deutsche Invest I Senior Secured High Yield Corporates 1) EUR ,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, ,07 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,44 Deutsche Invest I Top Dividend EUR Deutsche Invest I Top Dividend Premium 1) ****) EUR Deutsche Invest I Top Euroland EUR Deutsche Invest I Top Europe EUR , , , ,78 0,00 0,00 0,00 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,38 0, , ,55 345

348 «Après sa vérification, KPMG a émis une opinion sans réserve sur le rapport annuel complet. Voici la traduction du rapport du réviseur d entreprises agréé (opinion d audit) :» KPMG Luxembourg, Société coopérative Tel : , Avenue John F. Kennedy Fax : L-1855 Luxembourg [email protected] Internet : RAPPORT DU RÉVISEUR D ENTREPRISES AGRÉÉ À l attention des actionnaires de la Deutsche Invest I SICAV Nous avons effectué l audit des comptes annuels de la Deutsche Invest I SICAV et de chacun de ses compartiments, qui comprennent l état de l actif, y compris celui du portefeuille-titres et des autres valeurs du patrimoine au 31 décembre 2015, du compte de résultats et de l évolution de l actif du fonds pour l exercice terminant à cette date, ainsi que d une synthèse des méthodes de reddition des comptes significatives et d autres informations explicatives. Responsabilité du conseil d administration de la SICAV dans la clôture des comptes annuels Le conseil d administration de la SICAV est responsable de l établissement et de la présentation d ensemble correcte des comptes annuels conformément aux lois et aux règlements en vigueur au Luxembourg en la matière et des contrôles qu il juge nécessaires pour permettre l établissement des comptes annuels ne comportant pas d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Responsabilité du réviseur d entreprises agréé Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion d audit sur ces états financiers fondée sur nos travaux de révision. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d Audit (International Standards on Auditing) adoptées par la Commission de Surveillance du Secteur Financier pour le Luxembourg. Ces normes exigent que nous respections les lignes de conduite de la profession et que nos travaux de révision soient planifiés et exécutés de façon à obtenir une assurance raisonnable que le rapport de clôture annuelle des comptes ne comporte pas d anomalies significatives. Lors d une révision sont réalisées des actions visant à obtenir des éléments probants concernant les montants et informations contenus dans le rapport de clôture annuelle des comptes. Le choix de ces actions est laissé à l appréciation du réviseur d entreprises agréé, de même que l évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, le réviseur d entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l entité relatif à l établissement et à la présentation d ensemble correcte des états financiers afin de définir des procédures d audit appropriées en la circonstance, et non dans le but de porter un jugement sur l efficacité de celui-ci. Un audit comporte aussi l appréciation de l adéquation des principes et méthodes comptables retenus et de la validité des estimations comptables faites par le conseil d administration de la SICAV lors de l établissement des comptes, de même que l appréciation de la présentation d ensemble des comptes annuels. Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d audit. KPMG Luxembourg, Société coopérative, a Luxembourg entity and T.V.A. LU a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with R.C.S. Luxembourg B KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity 346

349 Opinion d audit Selon notre appréciation, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la Deutsche Invest I SICAV et de chacun de ses compartiments au 31 décembre 2015, ainsi que du résultat de ses opérations et des changements de l actif du fonds pour l exercice terminant à cette date conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l établissement des comptes annuels en vigueur au Luxembourg. Divers Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n ont pas fait l objet d actions d audit spécifiques selon les normes décrites ci-dessus. Par conséquent, nous n émettons pas d opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n appellent pas d observation de notre part dans le contexte de la présentation générale des comptes annuels. Luxembourg, le 23 mars 2016 KPMG Luxembourg Société coopérative Cabinet de révision agréé Harald Thönes 347

350 Société d investissement Deutsche Invest I 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg RC B Conseil d administration de la société d investissement Doris Marx Présidente Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxembourg Manfred Bauer (jusqu au 2 décembre 2015) Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main Heinz-Wilhelm Fesser (depuis le 3 décembre 2015) Markus Kohlenbach Stephan Scholl Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH, Frankfurt / Main Société de gestion et administration centrale, agent de transfert et de registre et distributeur principal Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg Fonds propres au 31 décembre 2015 : 251,7 millions d euros avant affectation du bénéfice Dans le cadre de l Assemblée générale extraordinaire de DWS Investment S.A. du 24 avril 2015, une modification de la dénomination de la société en Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., avec effet au 1 er mai 2015, a été décidée. En outre, une conversion de la structure organisationnelle jusqu ici moniste en une structure organisationnelle dualiste a été effectuée. De par cette décision, le directoire assure la direction opérationnelle et le conseil d administration assume la fonction de contrôle depuis le 1 er mai Conseil d administration de la société de gestion (jusqu au 30 avril 2015) Holger Naumann Président Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Heinz-Wilhelm Fesser DWS Investment S.A., Luxembourg Marzio Hug Deutsche Bank AG, London Dr. Boris N. Liedtke Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg Dr. Matthias Liermann Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Klaus-Michael Vogel DWS Investment S.A., Luxembourg Dr. Asoka Wöhrmann Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Conseil de surveillance de la société de gestion (depuis le 1 er mai 2015) Holger Naumann Président Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Nathalie Bausch Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg Reinhard Bellet Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main Marzio Hug Deutsche Bank AG, London Stefan Kreuzkamp (depuis le 1 er février 2016) Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Dr. Boris N. Liedtke (jusqu au 31 décembre 2015) Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg Dr. Matthias Liermann Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Dr. Asoka Wöhrmann (jusqu au 31 décembre 2015) Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main Direction de la société de gestion (jusqu au 30 avril 2015) Klaus-Michael Vogel DWS Investment S.A., Luxembourg Manfred Bauer DWS Investment S.A., Luxembourg Markus Kohlenbach DWS Investment S.A., Luxembourg Doris Marx DWS Investment S.A., Luxembourg Ralf Rauch DWS Investment S.A., Luxembourg Martin Schönefeld DWS Investment S.A., Luxembourg Directoire de la société de gestion (depuis le 1 er mai 2015) Dirk Bruckmann (depuis le 14 janvier 2016) Président Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt / Main Manfred Bauer (jusqu au 31 décembre 2015) Président Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main Ralf Rauch Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxembourg Martin Schönefeld Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxembourg Barbara Schots Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxembourg Gérant de portefeuille Pour le compartiment Deutsche Invest I Asian Small/Mid Cap : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : Deutsche Asset Management (Asia) Ltd One Raffles Quay, #15-00 South Tower Singapore , Singapour Pour le compartiment Deutsche Invest I Asian Bonds : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : Deutsche Asset Management (Hong Kong) Limited International Commerce Center, Floor 58, 1 Austin Road West, Kowloon, Hong Kong

351 Pour les compartiments Deutsche Invest I Brazilian Equities et Deutsche Invest I Latin American Equities : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Deutsche Bank S.A. Banco Alemão Av. Brigadeiro Faria Lima, São Paulo, Brésil Pour le compartiment Deutsche Invest I Chinese Equities : Harvest Global Investments Limited Suites , Two Exchange Square 8 Connaught Place Hong Kong, Chine Pour le compartiment Deutsche Invest I China Bonds : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : Harvest Global Investments Limited Suites , Two Exchange Square 8 Connaught Place Hong Kong, Chine Pour les compartiments Deutsche Invest I Global Bonds, Deutsche Invest I Global Bonds Dynamic Plus, Deutsche Invest I CROCI Glexible Allocation, Deutsche Invest I CROCI Sectors, Deutsche Invest I Emerging Markets Satellites et Deutsche Invest I Emerging Markets Corporates : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Deutsche Asset Management (UK) Limited 1 Great Winchester Street London EC2N 2DB Grande-Bretagne Pour les compartiments Deutsche Invest I Global Infrastructure et Deutsche Invest I Real Assets Income : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : RREEF America LLC Deutsche Asset & Wealth Management 222 S. Riverside Plaza, Floor 24 Chicago, IL U.S.A. Pour les compartiments Deutsche Invest I Global Thematic et Deutsche Invest I Global Agribusiness : Global Thematic Partners, LLC 681 Fifth Avenue 12th Floor New York, NY U.S.A. Pour les compartiments Deutsche Invest I Global Commodities Blend et Deutsche Invest I Gold and Precious Metals Equities : Deutsche Investment Management America Inc. 345 Park Avenue New York, NY U.S.A. Pour le compartiment Deutsche Invest I Global Real Estate Securities : RREEF America LLC Deutsche Asset & Wealth Management 222 S. Riverside Plaza, Floor 24 Chicago, IL 60606, U.S.A. Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : Pour la gestion de la partie européenne du portefeuille : Deutsche Alternative Asset Management (UK) Limited 1 Appold Street London EC2A 2UU Grande-Bretagne Pour le compartiment Deutsche Invest I Nomura Japan Growth : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Intervenant en tant que gérant de ces compartiments : Nomura Asset Management Deutschland KAG mbh Gräfstr Frankfurt / Main, Allemagne Le gérant du compartiment a délégué la gestion du fonds à : Nomura Asset Management Co Ltd. Tokyo Nihonbashi, Chuo-ku Tokyo , Japon Pour tous les autres compartiments : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Conseiller en investissement Pour les compartiments Deutsche Invest Global Bonds (Short), Deutsche Invest I Global Corporate Bonds et Deutsche Invest I Multi Credit : Deutsche Investment Management America Inc. 345 Park Avenue New York, NY U.S.A. Agence dépositaire et agent administratif jusqu au 22 avril 2015 : State Street Bank Luxembourg S.A. 49, Avenue J. F. Kennedy 1855 Luxembourg, Luxembourg depuis le 23 avril 2015 : State Street Bank Luxembourg S.C.A. 49, Avenue J. F. Kennedy 1855 Luxembourg, Luxembourg Commissaire aux comptes Pour les compartiments Deutsche Invest I Asian Equities Unconstrained, Deutsche Invest I Global Emerging Markets Equities et Deutsche Invest I Top Asia : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne Deutsche Asset Management (UK) Limited 1 Great Winchester Street London EC2N 2DB Grande-Bretagne Pour la gestion de la partie asiatique, australienne et néo-zélandaise du portefeuille : Deutsche Australia Limited, Deutsche Bank Place Cnr. Hunter and Phillip Streets Sydney NSW 2000, Australie Pour le compartiment Deutsche Invest I Quant Equity Low Volatility World : Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstr Frankfurt / Main, Allemagne KPMG Luxembourg Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy 1855 Luxembourg, Luxembourg Distributeurs et agents payeurs, principal distributeur LUXEMBOURG Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg Deutsche Asset Management (Hong Kong) Limited International Commerce Center, Floor 58, 1 Austin Road West, Kowloon, Hong Kong Intervenant en tant que sous-gérant de ce compartiment : Sal. Oppenheim jr. & Cie. AG Co. KGaA Unter Sachsenhausen Köln, Allemagne Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg Situation au : 29 février 2016

352 Deutsche Invest I SICAV 2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg RC B Tél. : Fax :