L essentiel de la finance

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1 Pierre Cabane L essentiel de la finance à l usage des managers Préface de Gilles Weil Vice-président de L Oréal Nouvelle édition revue et augmentée, 2004 pour la présente édition, 2008 pour la nouvelle présentation ISBN:

2 Table des matières Remerciements... Préface... Introduction... VI XIX XXI Partie 1 Maîtriser les outils... 1 Chapitre 1 Comprendre le bilan... 3 La comptabilité, fondement du système de gestion... 3 Généralités... 3 La comptabilité en partie double... 4 S amuser avec les écritures comptables... 6 Les documents comptables... 9 Les principes comptables Le bilan, photographie de la richesse actuelle de l entreprise Que représente le bilan? Le passif L actif Le bilan Le bilan selon le Plan Comptable Général L actif, emploi des ressources L actif immobilisé Le capital souscrit non appelé Les immobilisations incorporelles Les frais d établissement Les frais de recherche et développement Les concessions, brevets, licences, marques et autres droits Le fonds commercial Les avances et acomptes sur immobilisations incorporelles en cours... 18

3 VIII L ESSENTIEL DE LA FINANCE Les immobilisations corporelles Les immobilisations financières L actif circulant Les stocks et en-cours Les avances et acomptes versés Les créances d exploitation et créances diverses Les valeurs mobilières de placement Les disponibilités Les comptes de régularisation d actif Les charges constatées d avance Les charges à répartir sur plusieurs exercices Autres Le passif, origine des ressources Les capitaux propres Le capital Les écarts de réévaluation Les réserves Les subventions d investissement Les provisions réglementées Les autres fonds propres Les provisions pour risques et charges Les provisions pour risques Les provisions pour charges Les dettes Les dettes financières Les avances et acomptes reçus Les dettes d exploitation Les dettes diverses Les comptes de régularisation Quelques questions pratiques Qu est-ce qu un amortissement? Définition Règles Exemples de calcul L amortissement dérogatoire Qu est-ce qu une provision? Comment évaluer les stocks? Déterminer les quantités Valoriser les quantités Qu est-ce que la consolidation? L intégration globale L intégration proportionnelle La mise en équivalence Que signifie «affectation du résultat»? Le résultat est un bénéfice Le résultat est une perte... 36

4 TABLE DES MATIÈRES IX Que sont les engagements hors bilan? Que représentent les normes IAS? Quizz Comprendre le bilan Vrai ou faux? Réponses Chapitre 2 Maîtriser le compte d exploitation Comprendre la formation du résultat L activité d une entreprise Liaison avec le bilan Le compte de résultat Les produits et les charges d exploitation Les produits d exploitation Les charges d exploitation Les produits et charges financiers Les produits et charges exceptionnels La participation des salariés au résultat L impôt sur les bénéfices Éclairer les prises de décision Les soldes intermédiaires de gestion Les ventes de marchandises, ou chiffre d affaires La production La marge commerciale La valeur ajoutée L excédent brut d exploitation Le résultat d exploitation Le résultat courant Le résultat exceptionnel Le résultat net comptable La capacité d autofinancement et l autofinancement La comptabilité analytique Analyser les coûts Bâtir un coût complet Utiliser les coûts variables Calculer un point mort Qu est-ce qu un coût standard? Que signifie le calcul en coût marginal? Quizz Maîtriser le compte d exploitation Vrai ou faux? Réponses... 91

5 X L ESSENTIEL DE LA FINANCE Chapitre 3 Financer le cycle d exploitation Du bilan au besoin en fonds de roulement Les cycles de l entreprise Le cycle d exploitation Le cycle d investissement Le cycle de financement Le bilan fonctionnel Fonds de roulement et besoin en fonds de roulement Caractéristiques du besoin en fonds de roulement Il est permanent Il est fortement variable dans le temps Il dépend de la nature de l activité Il est lié à la croissance de l entreprise Maîtriser le financement du cycle d exploitation Les quatre règles d or Distinguer rentabilité, solvabilité et liquidité Disposer d outils de suivi et de prévision Appliquer trois principes simples d équilibre financier Considérer les délais de règlement comme des conditions financières Comment augmenter le fonds de roulement? Augmenter les ressources stables Diminuer les emplois stables Comment diminuer le besoin en fonds de roulement? Gérer les stocks Le taux de service Le niveau des stocks La qualité des stocks Gérer les clients L utilisation d outils de base Le respect de règles de base L introduction de certains moyens de paiement L analyse du risque clients La création de la fonction «crédit-manager» La mise en place de systèmes de garantie L association des commerciaux au processus d encaissement Le recours à l escompte pour paiement comptant Gérer les fournisseurs Optimiser la trésorerie Les conditions bancaires Les taux Les commissions Les dates de valeur Le système de gestion de trésorerie Les prévisions de trésorerie La trésorerie au jour le jour La notion de «float» et la gestion de l encaisse

6 TABLE DES MATIÈRES XI Les financements court terme Optimiser les placements Le risque de change Définition La politique de change Les outils de couverture du risque de change Figer définitivement le cours de change Se protéger contre le risque de change La dynamique des flux Le «bouclage» entre le bilan et le compte de résultat La capacité d autofinancement Les tableaux de financement ou d emplois ressources L objectif Construction d un tableau de financement Les tableaux de flux de trésorerie Quizz Financer le cycle d exploitation Vrai ou faux? Réponses Partie 2 Préparer l avenir Chapitre 4 Financer la création d entreprise Construire un business plan Les objectifs du business plan Des règles simples Construction d un business plan type questions pour un business plan gagnant Trouver les financements Les investisseurs privés Le «love money» ou capital de proximité Les prêts d honneur Les incubateurs Les business angels Le capital-risque Quels sont les avantages liés à l intervention d une société de capital-risque? Quelles sont les contraintes liées à l intervention d une société de capital-risque? Comment trouver les sociétés de capital-risque? Les investisseurs industriels Les banques

7 XII L ESSENTIEL DE LA FINANCE La problématique des garanties Quizz Financer la création d entreprise Vrai ou faux? Réponses Chapitre 5 Assurer le financement long terme Le choix d une politique financière La politique financière et la stratégie de l entreprise La politique financière et les étapes de la vie de l entreprise Le plan de financement Objectifs du plan de financement Méthodologie et contenu Prendre en compte la rentabilite financière Rentabilité économique et rentabilité financière Endettement et effet de levier Quels enseignements tirer de cet exemple en matière de levier financier et d endettement? Que devient la rentabilité financière, si le résultat varie? Quelles sont les limites de l effet de levier? Le choix d une structure financière Première étape Seconde étape Le coût du capital Les financements de l entreprise Les financements internes Autofinancement et distribution de dividendes Cession d actifs Les financements externes Les emprunts Les emprunts bancaires Les emprunts obligataires Le crédit-bail, ou leasing L augmentation de capital Les apports en comptes courants d associés L introduction en bourse La communication financière De l information à la communication Les cibles de la communication financière Les actionnaires possèdent Les analystes, agences de notation et journalistes influencent Les banquiers prêtent Les salariés font

8 TABLE DES MATIÈRES XIII Les principaux supports de la communication financière Le rapport annuel Les communiqués périodiques Les réunions avec les analystes et les investisseurs La lettre aux actionnaires Les éléments d une communication financière moderne Quizz Assurer le financement long terme Vrai ou faux? Réponses Chapitre 6 Évaluer un investissement Les caractéristiques de l investissement Définition Les différents types d investissement Les investissements par nature Les investissements par destination Les investissements stratégiques Un investissement peut appartenir à plusieurs catégories Le processus d investissement Le développement La sélection Une étude marketing et commerciale Une étude de faisabilité technique et industrielle Une étude d impact Une étude financière Une étude de risque L autorisation Le suivi Synthèse du processus d investissement Les paramètres financiers de l investissement Le montant de l investissement La durée de vie La valeur résiduelle Les flux de trésorerie Les critères de choix de l investissement L actualisation Le délai de récupération, ou pay-back Définition Avantages de la méthode Limites de la méthode La Valeur Actuelle Nette (VAN) Définition Calcul de la VAN Les avantages de la VAN Les limites de la VAN

9 XIV L ESSENTIEL DE LA FINANCE L indice de profitabilité (Return 0n Investment) Le Taux Interne de Rendement (TIR) Quizz Évaluer un investissement Vrai ou faux? Réponses Chapitre 7 Construire un budget Le budget, à quoi ça sert? Un outil d anticipation au service de la stratégie Un outil de coordination, de communication et de motivation Un outil de contrôle Le contrôle a priori Le suivi des réalisations Un outil de remise en cause et d amélioration des performances 262 La démarche budgétaire Construction type d un budget Le pré-budget Un bilan/diagnostic Un résumé de la stratégie avec des objectifs quantifiés Des hypothèses économiques Le budget Le cadrage rapide Le schéma de budgétisation Les «navettes» budgétaires La synthèse des budgets La construction des budgets Le budget des ventes Estimer le marché et son évolution Identifier les facteurs influençant le marché Fixer la part de marché souhaitée Construire la politique de prix Intégrer la stratégie commerciale et marketing Quelques règles simples pour l établissement du budget des ventes Le budget de production La capacité de production Le budget des centres de production Le budget approvisionnements Le budget des stocks Classifier les stocks Fixer des niveaux de stocks de sécurité Fixer des fréquences de renouvellement des commandes Le Juste-à-Temps (JAT)

10 TABLE DES MATIÈRES XV Le budget d investissements La procédure d investissement La budgétisation des investissements Les autres budgets de charges Leurs caractéristiques Les méthodes de budgétisation La technique classique de reconduction ajustée L utilisation du Budget Base Zéro L analyse de la valeur et les cercles de qualité Les budgets Recherche et Développement Les documents de synthèse Le budget de trésorerie Le compte d exploitation prévisionnel Le bilan prévisionnel Conclusion : les conditions d un système budgétaire efficace Sur la forme Sur le fond Quizz Construire un budget Vrai ou faux? Réponses Partie 3 Piloter la performance Chapitre 8 Les outils du pilotage Le contrôle budgétaire Le schéma général Le suivi des écarts La correction des écarts Conclusion Le tableau de bord Définition Les objectifs du tableau de bord Conditions indispensables à un «bon» tableau de bord Le tableau de bord doit être synthétique Le tableau de bord doit être significatif Le tableau de bord doit être disponible rapidement Le tableau de bord doit être facilement exploitable Le tableau de bord doit être adapté Les différents types de tableau de bord Le tableau de bord «physique» Le tableau de bord «fonctionnel»

11 XVI L ESSENTIEL DE LA FINANCE Le tableau de bord «de direction» Le tableau de bord «de performance» La méthodologie d élaboration Le contenu d un tableau de bord Les outils classiques La planification La comptabilité analytique Le contrôle des investissements Le reporting Les nouveaux outils Le benchmarking Le benchmarking interne Le benchmarking externe Les coûts par activité L évaluation des coûts de non-qualité L évaluation des coûts cachés L analyse de la valeur Quizz Les outils du pilotage Vrai ou faux? Réponses Chapitre 9 Interpréter les comptes, l analyse financière Pourquoi mener une analyse financière? L objectif de l analyse financière L analyse financière du patrimoine : phase L analyse financière de la liquidité : phase L analyse de la structure financière : phase L analyse financière complète : phase L analyse financière et stratégique : phase Des démarches différentes selon les demandeurs Une approche patrimoniale Une logique financière Une logique économique L analyste : à la croisée des chemins Règles et schéma général de l analyse financière L analyse financière doit être complète L analyse financière doit être dynamique L analyse doit être comparative L analyse doit suivre une méthodologie La collecte d informations

12 TABLE DES MATIÈRES XVII Les ratios : un outil fondamental Qu est-ce qu un ratio? À quoi servent les ratios? Les conditions d utilisation des ratios Une sélection rigoureuse L analyse doit être relativisée L honnêteté avant tout Adopter une certaine distance dans l analyse L analyse doit être comparative Les principaux ratios Les ratios de structure financière Les ratios de rotation des actifs et passifs circulants Ratio de rotation des stocks Ratio de recouvrement des créances Ratio de règlement des dettes fournisseurs Les ratios de liquidité Les ratios d activité Les indicateurs sur le marché où opère l entreprise Les indicateurs sur la structure des ventes de l entreprise Les indicateurs sur les parts de marché Le taux de croissance du chiffre d affaires Les ratios d exploitation Les ratios de rentabilité Les ratios «d avenir» Les ratios sociaux Les ratios et indicateurs boursiers Les ratios : conclusion Comment mener une analyse financière? L environnement de l entreprise Décrire le secteur d activité Identifier les facteurs clés de succès sur le marché Identifier les variables clés de risque sur le marché Le diagnostic général Le lien avec le secteur d activité Situer l entreprise sur son marché Établir le profil général de l entreprise L équilibre de la structure financière Les six règles de bon sens En pratique Ses actifs bilantiels sont-ils bien gérés? Son activité est-elle rentable? Quel est son niveau de risque? Quel est le potentiel de l entreprise? Le capital immatériel, nouvelle grille de lecture du potentiel de l entreprise Une définition du capital immatériel

13 XVIII L ESSENTIEL DE LA FINANCE Le capital immatériel, complément indispensable de l analyse financière. 364 Une méthode de déploiement du capital immatériel Quizz Interpréter les comptes, l analyse financière Vrai ou faux? Réponses Conclusion Pour une gestion opérationnelle, transversale, humaine, au service de la croissance Lexique Principaux termes de gestion et de finance Termes anglo-saxons Bibliographie Index