GSF-2104 : Gestion financière internationale

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1 GSF-2104 : Gestion financière internationale NRC Automne 2013 Mode d'enseignement : Présentiel Temps consacré : Crédit(s) : 3 Préalables : GSF 1000 OU GSF 1100 Le cours vise à sensibiliser les étudiants à l'importance de la dimension internationale dans la gestion financière quotidienne et dans la stratégie financière des entreprises. L'objectif poursuivi est de développer la capacité de l'étudiant à comprendre et à analyser les problèmes majeurs de décision financière dans un contexte international. Plus précisément, le cours aborde les aspects suivants: le fonctionnement des marchés financiers internationaux, les motivations et les risques de l'investissement direct à l'étranger, le choix des investissements en contexte international et le financement des opérations internationales. Plage horaire : Cours en classe mardi 15h30 à 18h20 PAP-2307 Du 3 sept au 13 déc Il se peut que l'horaire du cours ait été modifié depuis la dernière synchronisation avec Capsule. Vérifier l'horaire dans Capsule Site de cours : Coordonnées et disponibilités Marie-Hélène Gagnon Enseignant Marie-Hélène Gagnon, Ph.D. Professeure adjointe marie-helene.gagnon@fsa.ulaval.ca Pavillon Palasis-Prince, local 3644 mhgagnon@fsa.ulaval.ca Disponibilités : Sur rendez-vous Soutien technique : Comptoir d'aide APTI (FSA) Palasis Prince, Local 2215-B caa@fsa.ulaval.ca poste 6258 Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 1 de 10

2 Sommaire Description du cours... 3 Introduction... 3 Objectif général du cours... 3 Objectifs spécifiques du cours... 3 Liens avec les buts et objectifs du programme... 3 Approche pédagogique... 4 Contenu et activités... 4 Évaluations et résultats... 5 Liste des évaluations sommatives et formatives... 5 Informations détaillées sur les évaluations sommatives... 5 Travail pratique 1 en salle des marchés... 5 Travail pratique Minitests... 7 Examen intra... 7 Examen final... 7 Barème de conversion... 7 Plagiat... 8 Règles disciplinaires... 8 Gestion des échéances et des retards... 8 Politique en cas d'absence aux examens... 8 Étudiants ayant un handicap,un trouble d apprentissage ou un trouble mental... 8 Évaluation de l'enseignement... 8 Matériel didactique... 9 Liste du matériel obligatoire... 9 Liste du matériel complémentaire... 9 Médiagraphie et annexes... 9 note Exercices Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 2 de 10

3 Description du cours Introduction Ce cours porte sur la finance internationale. Il couvre plus spécifiquement les marchés internationaux du point de vue économique, la gestion des devises et la gestion des risques de change. Le cours s'adresse aux personnes inscrite au B.A.A. Il s'inscrit dans le programme de B.A.A. Il a comme préalable le cours GSF-1000 (Finance I). Ce plan de cours est un contrat entre vous et l enseignant. Il définit en quelque sorte un mode d'emploi, non seulement pour le matériel didactique du cours, mais aussi pour le cheminement que vous devez adopter et les différentes exigences auxquelles vous devez répondre. Si vous avez des commentaires ou des questions, veuillez contacter votre enseignant. Objectif général du cours L objectif premier du cours est le développement des connaissances en finance internationale. En effet, les problématiques rencontrées par une entreprise faisant du commerce dans plusieurs pays diffèrent de celles d une entreprise purement locale. Il convient alors de tenir compte de plusieurs facteurs internationaux par exemple, les taux de change, les différentiels de taux d intérêt et la législation du commerce international. Objectifs spécifiques du cours L' étude de la finance internationale implique la compréhension de plusieurs problématiques, il convient de la diviser en plusieurs sous-objectifs : Le développement d une solide compréhension des concepts économiques et financiers de base concernant la théorie financière dans un contexte international. Comprendre les processus de détermination des taux de change. Étudier le système monétaire international : son histoire, son fonctionnement et certains exemples concrets. S initier aux outils financiers disponibles aux investisseurs dans un contexte international. S initier aux modèles d évaluations d actifs qui tiennent compte des facteurs de risques internationaux (CAPM international et APT international) Développer un esprit analytique et critique pour comprendre les problèmes financiers à dimension internationale à l aide d étude de cas réels. L intégration des habiletés nécessaires pour être un élément positif d une équipe de gestionnaires. Liens avec les buts et objectifs du programme Pour maintenir notre accréditation AACSB, La FSA doit se conformer aux derniers strandards relatifs à l'assurance of Learning. En résumé, le concept D'Assurance of Learning stipule que pour chacun de nos programmes menant à un grade universitaire nous devons établir des buts et des objectifs de programme. Voici la matrice des buts et objectifs pertinents à ce cours ainsi que leur degré d'atteinte de ce cours: Matrice du programme BAA : Degré d'atteinte dans le cours 1 Méthode d'évaluation utilisée 2 1. S'initier à la prise de décision intégration examen, travaux 2. Communiquer développement travaux, cas 3. Collaborer et travailler en équipe intégration travaux, cas 4. Être ouvert sur le monde développement examen, travaux, cas 5. Maîtriser les outils technologiques développement travaux, cas Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 3 de 10

4 6. Être ouvert au changement amorce cas 7. Avoir un comportement éthique amorce travaux, cas 1 L amorce veut dire qu un apprentissage commence à se manifester chez l étudiant en lien avec les buts ou les objectifs du programme. En développement indique des acquis identifiables en relation avec l apprentissage de ces mêmes buts et objectifs. L intégration indique que l apprentissage des buts et objectifs est compris et appliqué de manière pertinente à une variété de contextes ou de situations nouvelles. Un cours donné peut couvrir un ou plusieurs buts et objectifs de programme. Aussi, un cours peut amorcer l apprentissage d un but et intégrer l apprentissage d un autre, selon les habiletés et les compétences visées par le cours. 2 Nous faisons référence ici à la méthode d évaluation utilisée dans le cours pour évaluer le degré d atteinte du but du programme, par exemple : étude de cas, question ouverte à l examen, projet, portfolio, quiz, etc. Ces mêmes méthodes d évaluation pourraient être utilisées pour collecter des données pour l Assurance of Learning. Approche pédagogique Le cours est conçu selon une approche pédagogique propre à la formation en gestion et à la finance. Ce cours se base sur une approche magistrale en classe ainsi que des travaux pratiques dans les Salles des Marchés FSA. Le matériel didactique et la formule utilisée vous permettent d'adopter une démarche d'apprentissage axée sur la collaboration, la communication et le travail individuel. Voici la liste des activités d apprentissage qui seront utilisées durant la session : - Présentations Power Point (seront présentés en classe.) - Lectures obligatoires et complémentaires (dans le manuel de référence, des manuels supplémentaires et des articles présentés) -Forum de discussion - Problèmes (séries de problèmes suggérés pour comprendre la matière) - Mini tests (analyse de l'actualité en lien avec le cours) - Travail de session en équipe (Simulation de gestion de portefeuilles de devises et de titres internationaux.) - Examens en salle (examen de mi-session et examen final) Les questions sont toujours les bienvenues en classe!!!! N'hésitez pas à en poser, car cela fait partie de l'approche pédagogique. Contenu et activités Le tableau ci-dessous présente les semaines d'activités prévues dans le cadre du cours. Titre Date Séance 01 : Plan de cours et Section 1 Séance 02 : Section 1 suite et section 2 Séance 03 : Section 1 suite et fin et Section 2 Séance 04 : Section 2 Séance 05 : Section 2 et section 3 Séance 06 : Section 3 Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 4 de 10

5 Séance 07: Section 3, intro partie 4 Séance 08 : Examen Intra Séance 9: Semaine de lecture Séance 10: Section 4 partie 1 Séance 11: Section 4 partie 2 Séance 12: fin de section 4 et Section 5 Séance 13: Section 6 Séance 14: Section 6 et révision si le temps le permet Séance 15: Examen final EXTRA: Section 7 : Gestion de portefeuille international EXTRA: Section 8 : L'intégration des marchés financiers et les modèles d'évaluation d'actifs internationnaux Note : Veuillez vous référer à la section Contenu et activités de votre site de cours pour de plus amples détails. Évaluations et résultats Liste des évaluations sommatives et formatives Sommatives Titre Date Mode de travail Pondération Travail pratique 1 en salle des marchés Dû le 22 oct à 15h30 En équipe 10 % Travail pratique 2 Dû le 6 déc à 12h00 En équipe 10 % Minitests À déterminer En équipe 5 % Examen intra Le 22 oct de 15h30 à 18h15 Individuel 35 % Examen final Le 10 déc de 15h30 à 18h15 Individuel 40 % Notes : Il faudra, pour réussir le cours, avoir obtenu au moins 50% de moyenne dans les outils d évaluation suivants : les examens intra et final. Vous devez donc obtenir 37.5/75 en additionnant les 2 examens. Le travail pratique fait pleinement partie du cours. À ce titre, des questions reliées au travail pourraient être posées lors d un examen. Informations détaillées sur les évaluations sommatives Travail pratique 1 en salle des marchés Date de remise : 22 oct à 15h30 Mode de travail : En équipe Pondération : 10 % Remise de l'évaluation : Pavillon Palasis-Prince, local 3644 Directives de l'évaluation : Il y a deux objectifs majeurs à ce travail : Intégrer les concepts vus en classe à des exemples réels. Apprendre à travailler avec des données réelles et avec les outils de la salle des marchés FSA. Ce travail devra être fait en équipe de trois. Le travail consiste en des simulations de gestion d un portefeuille de Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 5 de 10

6 devises et d un portefeuille de titres internationaux. Le travail est plus longuement expliqué dans les documents ci-dessous. Les serveurs pour les simulations sont: FX (pour la simulation à remettre) RT1 (pour le cas de pratique) Fichiers à consulter : Présentation - Formation Bloomberg 2,17 Mo, déposé le 23 août 2013 Cas pratique simulation 47,61 Ko, déposé le 23 août 2013 Connexion à distance à RIT Client 104,89 Ko, déposé le 23 août 2013 Tutoriel RIT2 2,03 Mo, déposé le 23 août 2013 TPAUT2013.pdf 204,41 Ko, déposé le 23 sept FX1 - ADR Arbitrage - Case BriefA2013.pdf 518,03 Ko, déposé le 24 sept GSF-2104 TP1 - A2013.docx 51,79 Ko, déposé le 1 oct Travail pratique 2 Date de remise : 6 déc à 12h00 Vous remettre vos rapports au plus tard le 6 décembre à midi à mon bureau, le PAP Vous pouvez le glisser sous la porte si je n'y suis pas. Mode de travail : En équipe Pondération : 10 % Remise de l'évaluation : Vous devez remettre une copie papier de votre travail à mon bureau avant la date limite (PAP 3644). Si je ne suis pas présente, vous pouvez le glisser sous ma porte. Directives de l'évaluation : Le serveur pour la simulation est : Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 6 de 10

7 Fichiers à consulter : utilitaire_analyse_excel.ppt 597,5 Ko, déposé le 23 août 2013 GSF-2104 TP2 - A2013.docx 133,09 Ko, déposé le 12 nov RIT2 - FX2 - Effet Fisher.pdf 45,78 Ko, déposé le 12 nov Minitests Date de remise : À déterminer Mode de travail : En équipe Pondération : 5 % Remise de l'évaluation : En classe Directives de l'évaluation : Les minitests (il y en aura deux durant la session) sont à faire en équipe de 3. Ceux-ci consisteront en une question posée en classe (portant la plupart du temps sur une question d actualité en lien avec le cours) et dont la solution devra être remise au début du cours suivant. Veuillez noter que tout retard se verra attribuer la note zéro. Fichiers à consulter : minitest1a2013.pptx 92,85 Ko, déposé le 8 oct minitest22 A2013.pptx 86,55 Ko, déposé le 26 nov Examen intra Date : Le 22 oct de 15h30 à 18h15 Mode de travail : Individuel Pondération : 35 % Remise de l'évaluation : En classe Directives de l'évaluation : La matière couverte comprend les sections 1, 2, 3 et 4 inclusivement. L examen est à livres fermés et les calculatrices alphanumériques sont interdites. Examen final Date : Le 10 déc de 15h30 à 18h15 Mode de travail : Individuel Pondération : 40 % Remise de l'évaluation : En classe Directives de l'évaluation : L examen final sera cumulatif et portera sur toute la matière du cours. Cependant, l emphase sera sur les parties 4, 5, 6, 7 et 8. L examen est à livres fermés et les calculatrices alphanumériques seront interdites. Barème de conversion Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 7 de 10

8 Cote % minimum % maximum A A 86 89,99 A ,99 B ,99 B 74 77,99 B ,99 Cote % minimum % maximum C ,99 C 64 66,99 C ,99 D ,99 D 55 57,99 E 0 54,99 Plagiat La FSA ne tolère pas les comportements non conformes à l éthique. Le Règlement disciplinaire à l intention des étudiants de l Université Laval fait état de près d une vingtaine d infractions relatives aux études passibles de sanctions. Vous connaissez sûrement les fautes les plus courantes, mais saviez-vous que copier des phrases d un ouvrage papier ou d un site Web sans mettre les guillemets ou sans mentionner la source constitue deux de ces infractions passibles de sanctions? Ou encore qu il est interdit de résumer l idée originale d un auteur en l exprimant dans ses propres mots sans en mentionner la source ou traduire partiellement ou totalement un texte sans en mentionner la provenance. Afin d éviter de vous exposer à des conséquences allant de l attribution d un échec dans un cours au congédiement de l Université, consultez le site Web suivant : Vous y trouverez toute l information utile pour prévenir le plagiat. Règles disciplinaires Tout étudiant qui commet une infraction au Règlement disciplinaire à l intention des étudiants de l Université Laval dans le cadre du présent cours, notamment en matière de plagiat, est passible des sanctions qui sont prévues dans ce règlement. Il est très important pour tout étudiant de prendre connaissance des articles 28 à 32 du Règlement disciplinaire. Celui-ci peut être consulté à l adresse suivante : Gestion des échéances et des retards Aucun retard ne sera accepté. Les travaux remis après la date limite se verront attribuer la note zéro. Politique en cas d'absence aux examens Vous devez vous assurer dès le début de la session que vous n avez pas de conflits d horaire d examens puisque aucun accommodement ne sera accepté. Pour plus de détails : Étudiants ayant un handicap,un trouble d apprentissage ou un trouble mental Les étudiants qui ont une lettre d Attestation d accommodations scolaires obtenue auprès d un conseiller du secteur Accueil et soutien aux étudiants en situation de handicap (ACSESH) doivent informer leur enseignant au début de la session afin que des mesures d accommodation en classe ou lors des évaluations puissent être mises en place par leur direction de programme. Ceux qui ont une déficience fonctionnelle ou un handicap, mais qui n ont pas cette lettre, doivent contacter le secteur ACSESH au , le plus tôt possible. Le secteur ACSESH vous recommande fortement de vous prévaloir des services auxquels vous avez droit afin de pouvoir réussir vos études, sans discrimination ni privilège. Pour plus d information, voir la Procédure de mise en application des mesures d accommodations scolaires à l adresse suivante : Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 8 de 10

9 Évaluation de l'enseignement À la fin de ce cours, la Faculté procédera à l évaluation sommative du cours afin de vérifier si la formule pédagogique a atteint ses buts et si vous êtes satisfait en recueillant vos commentaires et vos suggestions. Durant la session, un lien hypertexte sera ajouté sur la page d accueil du site Web de cours. Ce lien vous mènera vers un questionnaire d'évaluation qui permettra d'améliorer ce cours. Cette dernière étape est très importante et les responsables du cours vous remercient à l'avance pour votre collaboration. Veuillez noter que cette évaluation est confidentielle. Lien vers le système d'évaluation de l'enseignement. Matériel didactique Liste du matériel obligatoire International Financial Management (11th, 11th édition) Auteur : Jeff (Jeff Madura) Madura. Éditeur : Cengage Learning, Inc(Florence, KY) ISBN : Abréviation : (M) Liste du matériel complémentaire International Economics, Theory and Policy (8e édition) Auteur : Krugman, P. et M. Obstfield Éditeur : Person International Edition(2009) Abréviation : (KO) Multinational Financial Management (8e édition) Auteur : Shapiro, A Éditeur : John Wiley & Sons, Inc(2006) Abréviation : (S) Gestion Financière Internationale (traduction française de Multinational Business Finance) (10e édition) Auteur : Eiteman. D, Stonehill A. et Moffett M. Éditeur : Pearson Éducation(2004) Abréviation : (ESM) International Investments (4e édition) Auteur : Solnik B. Éditeur : Édition Addison, Wealey et Longman(2000) Abréviation : (SO) International Economics (5e édition) Auteur : Husted. S et M. Melvin Éditeur : Édition Addison, Wealey et Longman(2000) Abréviation : (HM) Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 9 de 10

10 Médiagraphie et annexes note Le calendrier présenté dans la rubrique contenu et activités est à titre indicatif seulement. Il se peut que nous dévions de celui-ci légèrement. Cependant, il est certain que nous aurons couvert les 6 premières sections du cours à la fin de la session. Si le temps le permet, nous survolerons les sections 7 et 8. Exercices Exercices supplémentaires Section 1 et 2: Les solutions seront toutes faites en classe. Dans Madura: veillez noter que les numéros d'exercices correspondent à 11 ième édition du livre. Si vous utilisez une version différente, il est de votre responsabilité de trouver les équivalences. Exercices dans Madura Section 1: Introduction Chapitre 2: Self-test 1, 2, 3. Questions and apllications: 1, 2, 3, 7, 8, 10, Exercices dans Madura Section 2: Notions Préliminaires Chapitre 3: Self-test: 1, 2. Questions and applications: 3, 4, 6, 7, 8, 9,10, 11, 18, 19, 21, 24, 27. Chapitre 4: Questions and applications: 1. Chapitre 5: Questions and applications: 4 Chapitre 7: Self test: 1, 2, 4. Questions and applications: 1 à 7, 32, 33, 47, 48. The Blades INC. Case Exercices dans Madura Section 3: Les relations de parités Chapitre 7: 9-22, 25, 27, 30-34, 36, 46-48, The Baldes INC case. Chapitre 8: 1-7, 9,10,13-21, 24-28, 32, 33, 35-37, The Blades INC case. Exercices dans Madura Section 4 partie 1: La mécanique des taux de change Madura Chap. 6* selt test au complet questions 1-9, 11-16,18-19,22,24 et 25 Blade Case Exercices dans Madura Section 4 partie 2: La prévision des taux de change *certains exercices du chapitre 6 portent sur la section 5 du cours que nous verrons dans deux semaines Il n'a a pas d'exercice pour l'approche d'équilibre et de désiquilibre. Il faut travailler sa compréhension des notes de cours. Pour la prévision: Madura: chapitre 9. self test: 1-6. Questions: 1-8,10-11, 15-17, 19,23-25, Blades case nb: Il y aura des exercices supplémenaires donnés en classe pour cette section. Exercices dans Madura Section 5 : Le système monétaire international Il n'y a pas de nouveaux exercices autre que ceux mentionné dans le chapitre 6 de Madura portant sur le système monétaire international (voir section 4 partie 1) Exercices dans Madura Section 6: La gestion du risque de change Chapitre 5: - self test 1 à 36, 38 à 41, Blades case Chapitre 11: - self test 2 à 13, 17 à 19, 21 à 25, 27, 28,, 32, 33, 35 à 38, 44,47 à 50, 52, 53 Blades case. Université Laval Mis à jour le 26 nov :08 Page 10 de 10