endances SCHL du CRÉDIT HYPOTHÉCAIRE

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1 T endances SCHL du marché hypothécaire Société canadienne d hypothèques et de logement Premier trimestre 23 CRÉDIT HYPOTHÉCAIRE Croissance du crédit hypothécaire à l'habitation* en pourcentage 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 1T 2 1T 21 1T 22 * Croissance trimestrielle estimée, désaisonnalisée Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada À L'HABITATION () 4T 21 1T 22 2T 22 3T 22 4T 22e Banques 71,5 71,8 72,1 72,4 72,4 Fiducies 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 Caisses pop. et coop. de crédit 14,7 14,7 14,8 14,8 14,9 Cies d'assurance 4,2 4,1 4, 3,9 3,8 Caisses de retraite 2,4 2,3 2,2 2,2 2,1 Autres ** 5,9 5,8 5,6 5,5 5,4 * Exclut les fiducies à vocation spécifique et les TH LNH ** Inclut les institutions de crédit ne recevant pas de dépôts e : valeur estimative Sources : SCHL, Statistique Canada, Banque du Canada DANS CE NUMÉRO: Crédit hypothécaire TH LNH la robustesse des mar archés de l habit habitati tion stimule le mar arché hypothécaire résidentiel Par Ali Manouchehri, économiste principal, marchés financiers Le crédit hypothécaire à l habitation s est accru de 2, % au dernier trimestre de 22 et a dépassé 495 milliards de dollars. La diminution des taux hypothécaires, qui se situaient déjà à de bas niveaux, a en effet favorisé le développement des marchés de l habitation. Le crédit hypothécaire à l habitation a augmenté de 7,2 % en 22, en raison de l accroissement des ventes et de la hausse des prix sur les marchés du neuf et de la revente. L es bas taux hypothécaires, la solide croissance de l emploi et du revenu et la faiblesse des marchés boursiers se sont traduits par une performance remarquable des marchés de l habitation et une croissance vigoureuse du marché hypothécaire en 22. Le nombre de mises en chantier a progressé de 26, % et celui des achèvements, de 22,6 %. L an dernier, les ventes de logements existants ont augmenté de 1,6 %, et le prix moyen de 9,5 % 1. Les marchés immobiliers ont été favorisés par la léthargie des marchés boursiers Il est probable que le faible rendement des actions depuis 2 (par rapport au rendement offert par d autres types d investissements) et la hausse du Croissance du crédit hypothécaire soutenue par la hausse des ventes d'habitations et des achèvements en 22 Taux de croissance d'une année à l'autre Crédit hypothécaire (%) Crédit hypothécaire Valeur des ventes d'habitations Ventes d'habitations et achèvements (%) Achèvements Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada, ACI prix des habitations ont incité les ménages à investir davantage dans le marché effervescent de l immobilier, au détriment de celui, plutôt faible, des actions. Par conséquent, la part qu occupe l immobilier dans l avoir financier des ménages canadiens est passée de 34,7 % en 2 à 35,2 % en 21. Cette tendance à la hausse s est vraisemblablement maintenue tout au long de 22. La vigueur des marchés de l habitation a contribué à l expansion du crédit hypothécaire Grâce à la robustesse des marchés de l habitation, l encours du crédit hypothécaire a crû de 2, % au dernier trimestre de 22 par rapport au trimestre précédent. Par conséquent, la dette hypothécaire Suite en page 2

2 INDICA CATEUR TEURS DE L AC ACTIVITÉ DU CRÉDIT HYPOTHÉCAIRE T 21 1T 22 2T 22 3T 22 4T 22e TOTAL Var. en % 4,7 4,2 7,2 1,7 1,3 1,8 2,6 2, Banques Fiducies Caisse pop./coop. crédit Cies d'assurance-vie Caisses de retraite Autres ** Fiducies à voc. spécif TH LNA *** * Moyenne non corrigée pour la période e : valeur estimative ** Inclut les institutions de crédit ne recevant pas de dépôts *** SCHL Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada Croissance trimestrielle du crédit hypothécaire résidentiel 6, 5, 4, 3, 2, 1,, * Estimation d'un trimestre à l'autre, non corrigée Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada T 21 3T 21 4T 21 1T 22 2T 22 TOTAL en millions de $ nbre de logements Répartition selon la catégorie de prêteurs Banques en millions de $ nbre de logements Fiducies en millions de $ nbre de logements Cies d'assur.-vie en millions de $ et autres nbre de logements *Les données sur l'approbation des prêts hypothécaires sont brutes et ne tiennent pas nécessairement compte des prêts consentis par les coopératives de crédit, les caisses populaires et d'autres institutions plus petites, ni des prêts assurés par le secteur privé. Sources : système d'approbation des prêts LNH et enquête sur les prêts hypothécaires ordinaires de la SCHL T 21 1T 22 2T 22 3T 22 4T 22 1 an 7,85 6,14 5,17 4,7 4,8 5,5 5,33 5,3 3 ans 8,17 6,88 6,28 5,88 6,13 6,7 6,2 6,7 5 ans 8,35 7,4 7,2 6,87 7,5 7,37 6,85 6,8 * Moyenne de la période Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada CRÉDIT IT HYPOTHÉCAIRE (SUITE DE E LA A PAGE 1) Logements (en milliers) , 12, Prêts hypothécaires LNH et ordinaires consentis* 9, 6, Taux hypothécaires 3, an 3 ans Volume (en milliards de $) 4 5 ans Sources : SCHL, Banque du Canada, Statistique Canada 2 Logements (en milliers) Volume (en milliards de $) *Voir note du tableau à gauche Source : Voir source du tableau à gauche résidentielle s est accrue de 7,2 % en 22, conformément à notre prévision d augmentation comprise entre 6, et 8, %. Selon les résultats d une récente enquête 2, la dette hypothécaire résidentielle moyenne s établit à quelque 8 $ par emprunteur hypothécaire. La structure du marché hypothécaire est stable Les récentes tendances se sont maintenues quant à la part du marché occupée par chaque type d institution. Au quatrième trimestre de 22, les banques à charte détenaient 72,4 % de l encours du crédit hypothécaire. Les coopératives de crédit occupaient toujours la deuxième place, leur part des prêts hypothécaires résidentiels non titrisés s étant fixée à 14,9 % durant la même période Selon les données du S.I.A.. Le Service inter-agences (S.I.A.) est une marque d accréditation enregistrée de l Association canadienne de l immeuble. 2 Enquête FIRM (Financial Industry Research Monitor), décembre 22, Clayton Research/IPSOS-NPD. TENDANCES SCHL DU MARCHÉ HYPOTHÉCAIRE Page 2 1ER trimestre 23

3 titres hypothécaires lnh NHA MORTGAGE-BACKED SECURITIES (NHA MBS) Nouveau record en 22 POUR LA VALEUR DES th lnh par Ali Manouchehri, économiste principal, Marchés financiers Les TH LNH ont inscrit un nouveau record en 22 : la valeur des nouvelles émissions s est établie à 22,6 milliards de dollars, la titrisation des prêts hypothécaires résidentiels allant bon train. La valeur des nouveaux titres hypothécaires émis en vertu de la Loi nationale sur l habitation (TH LNH) a atteint plus de 6,2 milliards de dollars au dernier trimestre de 22, ce qui porte la valeur totale des titres émis en 22 à 22,6 milliards, soit un montant plus de deux fois et demi supérieur à celui des émissions de l année précédente. Les principaux facteurs ayant contribué à la progression des émissions de TH LNH en 22 sont les suivants : la croissance des marchés de l habitation et la forte demande de prêts hypothécaires; l achèvement de la première année complète de mise en application du Programme des Obligations hypothécaires du Canada (OHC), créé par la SCHL. Émissions trimestrielles de TH LNH En milliards de dollars Source : SCHL L accroissement du volume des émissions est attribuable aux titres fondés sur des blocs de créances avec indemnité relatives à des logements individuels Les titres fondés sur des blocs de créances consenties pour des logements individuels étaient en tête de liste en 22, et 161 nouveaux blocs de créances ont été titrisés, ce qui représente 2,5 milliards de dollars. Les titres fondés sur des blocs de créances avec indemnité relatives à des logements individuels (catégorie 975) sont demeurés particulièrement populaires, puisqu ils ont représenté près de 55 % des titres émis l an dernier. Les émissions de titres fondés sur des blocs de créances consenties pour des logements collectifs et des logements sociaux ont également augmenté l an dernier. Valeur en dollars des TH LNH émis selon la durée, 22 Plus de 5 ans 2,7% Moins de 4 ans 4,9% De 4 à 5 ans 92,4% Source : SCHL Les émissions à moyen terme sont les plus courantes Les titres d une durée de 4 à 5 ans représentaient plus de 92 % de la valeur des TH émis l an dernier, tandis que la proportion des titres d une durée plus longue était inférieure à 3 %. Cette situation est sans doute attribuable aux niveaux de financement intéressants que les émetteurs pouvaient obtenir pour les TH d une durée de cinq ans. Les banques à charte sont les principaux émetteurs Les banques à charte ont émis 83,7 % des nouveaux TH LNH en 22; viennent ensuite les sociétés de fiducie, avec 14,3 %. TH LNH en circulation à la fin de chaque trimestre En milliards de dollars Source : SCHL Faits saillants - TH LNH, 22 Nouvelles émissions En 22, la valeur totale des 239 blocs de créances titrisés s élevait à 22,6 milliards de dollars, comparativement à 8,9 milliards en 21. La valeur des 161 blocs de créances consenties pour des logements individuels était de 2,5 milliards. Les émissions de titres fondés sur des créances relatives à des logements sociaux ont augmenté de près de 24 % pour atteindre 1, milliard de dollars. La valeur des titres fondés sur des blocs de créances relatives à des logements collectifs (blocs de créances consenties pour des logements collectifs et blocs mixtes) est passée de 6 millions en 21 à 1,1 milliard l an dernier. Écart entre les TH et les obligations De 3 à 4 points de base environ pour les titres fondés sur des blocs de créances remboursables par anticipation d une durée de 3 à 5 ans. De 2 à 3 points de base environ pour les titres fondés sur des blocs de créances non remboursables par anticipation d une durée de 3 à 5 ans. Valeur des titres en circulation 45,4 milliards, comparativement à 34,7 milliards en 21. TH LNH en circulation Les émissions record ont contribué à faire monter la valeur des titres en circulation à 45,4 milliards de dollars à la fin de décembre 22, soit 1,7 milliards de dollars de plus que l année précédente. Au quatrième trimestre de 22, les TH LNH représentaient 8,7 % de l encours du crédit hypothécaire à l habitation au Canada, contre 7,7 % en 21. Écart entre les TH LNH et les obligations L écart entre le rendement des TH LNH et celui des obligations du gouvernement du Canada variait d environ 3 à 4 points de base, dans le cas des titres fondés sur des blocs de créances remboursables par anticipation d une durée de 3 à 5 ans, et d environ 2 à 3 points de base, pour les titres fondés sur des blocs de créances non remboursables par anticipation d une même durée. TENDANCES SCHL DU MARCHÉ HYPOTHÉCAIRE Page 3 1ER trimestre 23

4 (Moyenne de la période sauf indication contraire) T 21 1T 22 2T 22 3T 22 4T 22 TITRES HYPOTHÉCAIRES EN CIRCULATION (à la fin de période) T O T A L m illions $ nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (avec PPI *) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (sans PPI) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (sans PPI, avec rémunération) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (sans PPI, avec rémunération, 5 ans) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ collectifs nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ sociaux nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ mixtes nbre titres ÉMISSIONS (total de la période) T O T A L m illions $ nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (avec PPI) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ 11 individuels (sans PPI) nbre titres 1 T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (sans PPI, avec rémunération) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ individuels (sans PPI, avec rémunération, 5 ans) nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ collectifs nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ sociaux nbre titres T itres fondés sur des prêts pour logem ents m illions $ mixtes nbre titres RENDEMENT DES TITRES HYPOTHÉCAIRES VENANT À ÉCHÉANCE DANS 5 ANS, EN % Titres, prêts remboursables par anticipation 5,31 4,89 4,83 5,17 5,18 4,63 4,58 Titres, prêts non remboursables par anticipation 5,26 4,81 4,78 5,1 5,8 4,55 4,51 T aux hypothécaires 7,4 7,2 6,87 7,5 7,37 6,85 6,8 Obligations du Gouvernement du Canada 4,99 4,58 4,48 4,86 4,87 4,33 4,26 ÉCART ENTRE LE RENDEMENT DES TITRES ET LES OBLIGATIONS DU GOUVERNEMENT DU CANADA, EN % Titres, prêts remboursables par anticipation,32,31,35,31,3,3,31 Titres, prêts non remboursables par anticipation,27,23,29,25,21,22,25 T aux hypothécaires 2,42 2,44 2,38 2,19 2,49 2,52 2,54 * P PI : paiem ent de la pénalité d'intérêt Sources : SCHL, Banque du Canada Quelques taux d'intérêt (Échéance de 5 ans) 14, 1, 6, 2, Rendement OGC Titres LNH non remboursables par anticipation Titres LNH remboursables par anticipation Sources : SCHL, Banque du Canada, Nesbitt Burns Écart entre le rendement des titres et des obligations du gouvernement du Canada (Échéance de 5 ans) 1,,8,6,4,2, Titres non remb. par anticipation Titres remboursables par anticipation Sources : SCHL, Banque du Canada, Nesbitt Burns TENDANCES SCHL DU MARCHÉ HYPOTHÉCAIRE Page 4 1ER trimestre 23

5 Mois d'émission : octobre 22 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (logements individuels) Alberta Motor Assoc.Insur.Comp ,78 4, ,1 22,39 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (mixtes) Bank of Nova Scotia , 4, ,53 35, Equitable Trust Company (The) , 3, ,46 25, Equitable Trust Company (The) ,64 4, ,34 22,55 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (logements collectifs) Toronto-Dominion Bank , 5, ,64 3, Toronto-Dominion Bank ,8 3, ,71 2, Peoples Trust Company ,3 4, ,92 24, Peoples Trust Company ,91 4, ,93 23,33 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (sans PPI, avec rémunération, 3 ans) HSBC Bank Canada ,85 4, ,62 21, National Bank of Canada ,42 4, ,16 1, National Bank of Canada ,46 4, ,19 19, Maple Trust Company ,49 3, ,49 22, La Capitale MFQ Insurance Inc ,4 4, ,84 22,13 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (sans PPI, avec rémunération, 5 ans) Royal Bank of Canada ,97 4, ,63 21, Toronto-Dominion Bank ,57 4, ,67 1, Toronto-Dominion Bank ,74 4, ,59 2, Toronto-Dominion Bank ,1 4, ,34 21, Canada Trustco Mortgage Co ,7 4, ,34 19, Toronto-Dominion Bank ,43 4, ,82 2, Canada Trustco Mortgage Co ,88 4, ,6 1, Canada Trustco Mortgage Co ,79 4, ,5 19, Canada Trustco Mortgage Co ,8 4, ,53 19, Maple Trust Company ,7 3, ,45 23,9 Mois d'émission : novembre 22 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (logements individuels) Vancouver City Savings CU ,69 4, ,54 21,7 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (mixtes) Equitable Trust Company (The) ,15 5, ,3 25, Equitable Trust Company (The) , 4, ,6 2,12 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (logements collectifs) Toronto-Dominion Bank , 4, ,23 25, Peoples Trust Company ,27 4, ,8 18,43 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (sans PPI, avec rémunération, 5 ans) Royal Bank of Canada ,33 4, ,59 21,92 Blocs de créances de logements sociaux Toronto-Dominion Bank ,72 3, ,93 24, Bank of Nova Scotia ,22 4, ,92 24,98 *PPI : paiement de la pénalité d'intérêt Source : SCHL Description des blocs de TH LNH Comprend exclusivement des hypothèques de propriétaires-occupants, tout paiement de pénalité d'intérêt (PPI) dû à un remboursement hâtif est envoyé à l'investisseur Comprend exclusivement des hypothèques de propriétaires-occupants, tout paiement de pénalité d'intérêt (PPI) dû à un remboursement hâtif est retenu par l'émetteur Comprend exclusivement des hypothèques de propriétaires-occupants. L'investisseur reçoit une compensation lorsque les remboursements hâtifs dépassent les provisions originales relatives aux remboursements Comprend exclusivement des hypothèques de propriétaires-occupants. L'investisseur reçoit une compensation lorsque les remboursements hâtifs dépassent les provisions originales relatives aux remboursements, 5 ans Composé uniquement d'hypothèques de logements collectifs locatifs, aucun remboursement hâtif n'est permis Comprend seulement des hypothèques relatives à des logements sociaux, sans possibilité de remboursement hâtif Blocs mixtes qui comprennent des hypothèques remboursables par anticipation ou non. TENDANCES SCHL DU MARCHÉ HYPOTHÉCAIRE Page 5 1ER trimestre 23

6 Mois d'émission : décembre 22 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (mixtes) Equitable Trust Company (The) ,65 5, ,91 24, Equitable Trust Company (The) ,54 5, ,64 2, Peoples Trust Company ,78 4, ,2 21,22 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (logements collectifs) Peoples Trust Company , 5, ,51 2, Peoples Trust Company ,61 5, ,95 24,76 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (sans PPI, avec rémunération, 3 ans) HSBC Bank Canada ,7 4, ,65 21, National Bank of Canada ,82 4, ,23 11, National Bank of Canada ,77 4, ,46 21, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,14 4, ,11 22, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,41 4, ,23 11, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,93 4, ,61 21, Bank of Nova Scotia ,73 4, ,79 21, Bank of Nova Scotia ,93 4, ,89 2, Maple Trust Company ,47 4, ,54 22, TD Securities Inc ,1 4, ,56 22,31 Bloc de créances de logements du marché - assurance LNH (sans PPI, avec rémunération, 5 ans) Home Trust Company ,95 4, ,78 23, Royal Bank of Canada ,59 4, ,49 21, Laurentian Bank of Canada ,83 4, ,71 21, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,29 4, ,8 23, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,59 4, ,32 11, Cnd.Imperial Bank of Commerce ,19 4, ,52 22, Toronto-Dominion Bank ,17 4, ,73 22, Toronto-Dominion Bank ,62 4, ,74 11, Toronto-Dominion Bank ,44 4, ,8 2, Toronto-Dominion Bank ,4 4, ,84 2, Toronto-Dominion Bank ,2 4, ,86 1, Toronto-Dominion Bank ,76 4, ,74 1, Maple Trust Company ,7 4, ,64 22,55 Blocs de créances de logements sociaux Bank of Nova Scotia ,86 4, ,42 24,45 *PPI : paiement de la pénalité d'intérêt Source : SCHL NOTE Si vous désirez offrir des suggestions, proposer des sujets pour les prochains numéros ou obtenir des renseignements complémentaires, veuillez communiquer avec Ali Manouchehri, économiste principal, Marchés financiers, Centre d analyse de marché, SCHL, 7, chemin Montréal, Ottawa, Ontario, K1A P7, par téléphone, au (613) , ou par courriel à amanouch@cmhc-schl.gc.ca. Pour obtenir des renseignements au sujet des titres hypothécaires, communiquez avec Ian Witherspoon, directeur du Développement, Centre des titres hypothécaires de la SCHL à Toronto, au (416) Tendances SCHL du marché hypothécaire est une publication trimestrielle. Pour passer votre commande, composez le ; à l extérieur du Canada, composez le Pour recevoir votre publication via l Internet, rendez-vous à l adresse L abonnement annuel (4 numéros) coûte 85 $, TPS en sus. N o de commande : MMTSF. This publication is also available in English under the title CMHC Mortgage Market Trends (n o MMTSE). Société canadienne d hypothèques et de logement, 23 ISSN Imprimé au Canada TENDANCES SCHL DU MARCHÉ HYPOTHÉCAIRE Page 6 1ER trimestre 23