BANQUE. cahier de prospective bancaire & financière
|
|
- Anne-Sophie Paul
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 BANQUE n 291 Avril 2011 ISSN Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière dossier Système monétaire international Comment mettre fin aux tensions? Placé par la france sur la liste des sujets du G20, le système monétaire international actuel dysfonctionne. l hégémonie du dollar est de plus en plus contestée, mais les États-Unis souhaitent conserver leur privilège. la Chine sous-évalue le yuan. le Brésil parle de guerre des monnaies. Quant à l europe, elle affronte une grave crise de sa monnaie unique. Pour atténuer les tensions, de nouvelles règles doivent être adoptées mais lesquelles? 4 Sommaire veille STRATÉGIquE 21 Retail banking Barriers to the Adoption and the Usage of Internet Banking by Tunisian Consumers Mohamed Rochdi Keffala, Laboratory of Actuarial and Financial Sciences, ISFA School, Université Claude Bernard Lyon I 32 Place financière L analyse financière indépendante sur le marché français Karine GaBaÏ En bref 42 la vie des affaires
2 SÉMINAIRES Atelier LES NOUVEAUX DISPOSITIFS DE GESTION DES RISQUES À L ÈRE BÂLE III > Mardi 10 mai 2011 de 9h00 à 12h00 > Salons Hoche 9 Avenue Hoche Paris 8h30 9h00 9h05 10h15 10h30 11h30 Accueil des participants petit-déjeuner Introduction et animation de la séance Stefan DE LOMBAERT, directeur, SAS EMEA Risk Practice Panorama des évolutions réglementaires en cours et identification des risques G20, FSB, Comité de Bâle : le calendrier et les perspectives des exigences réglementaires Sylvie MATHÉRAT, adjoint au directeur général des opérations, Banque de France et membre du Comité de Bâle Les spécificités du nouveau cadre international et le traitement des risques systémiques, une réglementation renforcée Olivier PRATO, adjoint au directeur des études et des relations internationales, ACP Fonds propres, liquidité et risque souverain : Les régulateurs du système financier se trompent-ils d objectifs? Georges PAUGET, président, Economie Finance et Stratégie Pause Comment minimiser l impact des nouvelles normes Bâle 3 sur la solvabilité et la liquidité? Stefan DE LOMBAERT, directeur, SAS EMEA Risk Practice La gestion des risques au cœur de la stratégie des banques : enjeux et priorités 2011 Cartographie et émergence de nouveaux risques : exemples et meilleures pratiques Comment intégrer les spécificités du nouveau dispositif? La création de la filière risque Optimiser et adapter son organisation en termes de pilotage des risques Jacques BEYSSADE, directeur des risques, Natixis Olivier IRISSON, directeur adjoint des risques groupe, BPCE Philippe AYMERICH, adjoint du directeur des risques du groupe, Société Générale Clôture de la séance Tarif 478,40 euros TTC (400 euros HT) Inscriptions Annabelle Bail Tél.: bail@revue-banque.fr Carole Trambouze Tél.: trambouze@revue-banque.fr a DIF organisme de formation n Formation éligible En partenariat avec
3 Dossier SyStèMe MonétAiRe international Comment mettre fin aux tensions? Dossier réalisé par Sophie Gauvent La «guerre des monnaies» a été dénoncée pour la première fois en septembre 2010 par le ministre des Finances du Brésil. Cette expression désigne l attitude des États-Unis, si préoccupés de rétablir la santé de leur économie qu ils n hésitent pas à prendre des décisions radicales mêmes si elles sont déstabilisantes pour de nombreuses autres nations. Par exemple, les pays émergents accusent le Quantitative Easing, cette politique monétaire expansionniste mise en place par Washington, de perturber leurs économies. Plus généralement, l hégémonie du dollar est de plus en plus mal vécue par la communauté internationale, à l exception des États-Unis qui souhaitent continuer de jouir de leur «privilège exorbitant», selon l expression de Charles de Gaulle. Autre dysfonctionnement : la sous-évaluation du Renminbi. «Pour préserver la compétitivité de ses exportateurs, la Chine maintient sa devise à un niveau situé 25 à 40 % en dessous de son taux d équilibre nominal, estime Henri Bourguinat, économiste, professeur émérite à l université de Bordeaux 4 et membre du comité d experts du G20. Les dirigeants chinois semblent déterminés à remédier à cette anomalie, mais ils souhaitent le faire à leur rythme et de façon autonome.» Cette réévaluation va en effet modifier des équilibres sensibles pour la Chine : ses exportateurs seront moins attractifs, pour ne citer qu un exemple. Pas question donc de laisser le G20 piloter cette normalisation du taux de change. Comment, dès lors, dessiner un nouvel ordre monétaire mondial? Si les discussions portant directement sur les difficultés majeures sont dans l impasse, il semble en revanche que certaines approches plus subtiles réunissent un consensus. «Le G20 peut arriver à un accord sur le rôle des DTS, estime Henri Bourguinat. De l avis de plusieurs pays, dont la Chine, cette unité de crédit indexée sur un panier de monnaies (dollar, euro, yen et livre) et gérée par le FMI pourrait, sous certaines conditions, acquérir une place plus importante dans le cadre du Compte de substitution créé à cet effet.» Si le poids des DTS croît de façon progressive, l optimisme peut conduire à imaginer qu à terme, cette unité de crédit permettra de lutter contre l hégémonie du billet vert puisqu elle pourrait constituer peu à peu une alternative au dollar mais peut-être aussi contre la sous-évaluation du renminbi puisqu il pourrait devenir convertible afin d intégrer le panier de monnaies. & BANQUE STRATÉGIE 18, rue La Fayette Paris Fax : La reproduction totale ou partielle des articles publiés dans Banque Stratégie, sans accord écrit de la société Revue Banque SARL, est interdite conformément à la loi du 11 mars 1957 sur la propriété littéraire et artistique. Directeur de la publication : Valérie Ohannessian Secrétaire général : Pierre Coustols Rédacteur en chef : Élisabeth Coulomb Rédacteurs : Andréane Fulconis-Tielens (54 15) ; Séverine Leboucher (54 15) ; Sophie Gauvent (54 02) ; Annick Masounave (54 14) Secrétariat de rédaction : 1 er SR, Alain de Seze (54 17) ; Christine Hauvette (54 10). Maquette : 1 er maquettiste, Emmanuel Gonzalez (54 12) ; Alexandra Démétriadis (54 18) Conception graphique : Rampazzo & Associés Pour nous contacter, devant chaque numéro, ajouter l indicatif AbonneMentS : Revue Banque-NPAI 39 rue Marcelin-Berthelot Drancy Cedex Tél. : Fax : revuebanque.abo@npai.fr ISSN /CPPAP 0611 I Imprimé à Pulnoy (54) par SPEI - Dépôt légal 2 e trimestre Cette revue comporte un encart jeté «Promotion Rb.fr». BANQUE STRATÉGIE Banque Stratégie n 291 avril
4 Sommaire SyStèMe MonétAiRe international Comment mettre fin aux tensions? 5 Un système monétaire intenable? Michel AGliettA, Cepii, Groupama AM, Université Paris Ouest-Nanterre 8 l initiative du Palais-Royal Christophe Blot, OFCE 11 euro année zéro? Gilles MoeC, Deutsche Bank Londres 14 l hégémonie contestée du dollar Virginie CoUDeRt, Banque de France, Cepii, Université Paris Ouest-Nanterre 17 Marchés émergents : éviter la volatilité des taux de change Christian PARiSot, Aurel BCG 19 la longue marche vers l internationalisation de la monnaie du Peuple Bei XU, Natixis 4 Banque Stratégie n 291 avril 2011
5 Dossier SyStèMe MonétAiRe international Un système monétaire intenable? «Le système monétaire international est un vestige du passé» Président Hu Jintao, Washington D.C., décembre 2011 Michel AgliettA Conseiller scientifique Cepii Groupama AM Professeur Université Paris Ouest-Nanterre Alors que la finance s est globalisée, les pays continuent de mener des politiques non coordonnées. Un tel contexte empêche d accéder à la stabilité financière qui pourtant constitue l un des objectifs du G20. Michel Aglietta suggère la voie à suivre pour sortir de l ornière. D epuis la disparition des règles de Bretton Woods en 1971, confirmée par les accords de la Jamaïque en 1976, le Système monétaire international (SMI) n est plus un cadre formel accepté par les États. Chacun est libre de gérer sa monnaie sous de vagues conditions de bonne conduite que chacun peut interpréter à sa guise. Cette absence de règles contraignantes fait l ambivalence du SMI : il accumule des dysfonctionnements, mais il est capable d évoluer de manière endogène avec les forces qui transforment l économie mondiale. Son avenir dépendra bien plus de la capacité des gouvernements des principaux pays à mener les politiques capables de surmonter leurs difficultés en s adaptant à ces forces, que d un hypothétique accord international sur des règles communes censées corriger les déséquilibres suscités par les discordances de leurs politiques. Dans les années 2000, ces discordances se sont exacerbées parce que les États-Unis, émetteurs de la devise clé, pivot d un système que l on peut appeler «semi-étalon dollar», ont mené une politique financière qui a conduit à une crise globale. Pour cerner les futurs possibles, il importe d abord de comprendre en quoi le système actuel combine des dysfonctionnements et des persistances, telles qu une stabilité de la part du dollar dans les réserves de change de 1973 à 2008 en dépit d énormes fluctuations de cette devise (voir Tableau 3). Ensuite, il faut repérer comment les changements structurels de l économie mondiale interagissent avec les politiques des trois pôles que sont les États-Unis, l Europe et la Chine pour transformer progressivement le SMI. Les avancées possibles dans la gouvernance monétaire internationale s inscrivent dans ce jeu stratégique. Dysfonctionnements du semi-étalon dollar Le SMI est un bien public qui fournit un double mécanisme de régulation monétaire : il crée la liquidité internationale sous des formes et selon des montants adaptés aux besoins des paiements internationaux ; il guide les ajustements des prix internationaux de manière à réaliser les gains mutuels des participants aux échanges. Lorsque la finance est globalisée, l offre de liquidité est largement privatisée. Elle est créée par les systèmes financiers des pays à devises convertibles. Les rendements d échelle, caractéristiques de l usage de la monnaie, font que la concurrence des systèmes financiers est asymétrique. Le système le plus liquide auto entretient son avantage et s impose comme celui de la devise clé. C est pourquoi les avantages du dollar n ont pas été menacés par la disparition des règles de Bretton Woods. Ensuite les transactions financières dominent très largement les transactions commerciales. Ce sont les prix des actifs financiers qui déterminent les ajustements des balances de paiements. Eu égard à ces critères d efficacité, le semi-étalon dollar est un échec total. Parce que le dollar n avait pas de concurrent pour le rôle de devise clé jusqu à l avènement de l euro, ni l Allemagne ni le Japon ne voulant internationaliser leurs monnaies, le système financier américain ne subissait aucune contrainte monétaire extérieure. Aussi la fourniture de liquidités n a-t-elle pas été proportionnée aux besoins du financement de l économie mondiale. Comme les crédits font les dépôts, l excès d expansion du crédit aux États-Unis a fait l accumulation démesurée de réserves de change et par conséquent a diffusé l excès de liquidité dans le monde entier sous la forme d une croissance de la base monétaire mondiale très supérieure à celle du PIB mondial jusqu à la crise. Banque Stratégie n 291 avril
6 En bref La vie des affaires Bataille boursière nasdaq-omx et ice à la conquête de nyse-euronext NYSe-euronext ne doit pas devenir allemand! C est en substance ce que disent les Bourses américaines Nasdaq omx et ice qui proposent à la Bourse transatlantique de fusionner avec elles, et non pas avec Deutsche Börse. Mais l élan patriotique n est qu une enveloppe marketing. les vraies motivations de Nasdaq-oMX sont ailleurs. Axel Pierron, associé au sein du cabinet Celent, rappelle que «cette Bourse souhaite depuis longtemps conquérir le marché européen. Elle a tenté d y implanter un MTF (Neuro, NDLR) mais n a pas rencontré le succès escompté. Elle va donc aujourd hui se donner les moyens de séduire NYSE-Euronext.» la Place parisienne a-t-elle intérêt à voir la balance pencher d un côté plutôt que de l autre? le projet de Nasdaq-oMX et ice semble lui réserver un sort plus favorable que le schéma proposé par Deutsche Börse. Mais pour Axel Pierron, ce sujet n est plus vraiment pertinent : «Sur le terrain très emblématique de l exécution actions, la place parisienne a perdu la partie, les trading desk des brokers étant tous localisés à Londres. Elle doit passer à autre chose et se concentrer sur d autres domaines qui contribuent aussi à la qualité d une place financière et constituent des points forts à Paris : la gestion d actifs et l innovation produit par exemple. De ce point de vue-là, que NYSE-Euronext opte pour Deutsche Börse ou pour Nasdaq OMX et ICE n a que peu d impact.» Internationalisation des banques de détail le bilan 2010 l écart se creuse entre les banques qui ont pris tôt le virage de l international et les autres. Parmi les pionnières, parties dès le milieu des années 1990, le cabinet Selenium Consulting identifie Citi Group, HSBC, BNP Paribas, Santander et Société Générale. D autres ont du retard, comme Crédit Agricole, Unicredit, intesa Sanpaolo ou RBS. «Or cette dimension internationale est indispensable, estime Bruno Establet, associé au sein de Selenium. Ainsi, on constate que le plan stratégique du Crédit Agricole a été peu apprécié par les marchés, notamment en raison d un volet international ressenti comme faiblement ambitieux.» C est en dehors des pays dits «développés» que les leviers de croissance pour les établissements sont les plus alléchants. Dans les pays d europe centrale et orientale, le degré d ouverture aux banques étrangères est élevé. en Croatie par exemple, 80 % des guichets sont contrôlés par des banques étrangères. Mais la locomotive de la zone est la Pologne, où plusieurs projets de privatisation de banques font saliver les acteurs étrangers. Dans les pays du Proche et Moyenorient et d Afrique du Nord, le potentiel de bancarisation est important, surtout en turquie et au Maroc et, dans une moindre mesure, en Égypte. toutefois, l incertitude politique refroidit les candidats. Parmi les BRiC, le Brésil est le pays le plus attractif. Santander y est en très bonne position. Bien sûr, l inde et la Chine font envie, mais l entrée des acteurs étrangers y est freinée. Quant à la Russie, elle demeure fragilisée par la crise. Sur les marchés les plus intéressants, les acteurs à vendre coûtent aujourd hui très cher. les groupes étrangers qui veulent s y implanter sont souvent rebutés par les niveaux de valorisation. «Il ne faut donc pas s interdire d autres voies de développement, comme l internet banking, le crédit à la consommation, ou encore des modèles de franchises, suggère Bruno Establet. Une autre option pour les banques étrangères est de se positionner uniquement comme producteur et nouer des partenariats pour la distribution.» Crise en Europe 2011 : vers une explosion des ventes d actifs bancaires? le malheur des unes va faire le bonheur des autres : les banques irlandaises vont devoir céder des actifs, ce qui pourrait se transformer en opportunité du point de vue des établissements en bonne santé qui pourront se porter acquéreur. les cessions auront lieu dans un contexte grave puisqu à l issue de stress tests, le besoin en fonds propres des établissements irlandais a été évalué fin mars à 24 milliards d euros. outre l injection de liquidités, le gouvernement va restructurer le secteur et demander aux établissements de se délester de nombreux actifs. Bank of ireland va céder pour 30 milliards d euros d actifs d ici 2013, selon Reuters. AIB (Allied irish Bank) et ebs (educational Building Society) vont, à elles deux, s alléger à hauteur de 23 milliards d euros. AiB songerait à diminuer sa présence dans les îles anglo-normandes et en Angleterre, selon La Tribune. irish life & Permanent va elle aussi céder des actifs. l entité irish life Assurance (qui comprend, outre l assurance, une activité de gestion d actifs) pourrait être vendue. Certes, une ipo a été annoncée par l établissement le 31 mars, mais la porte à une cession resterait ouverte. et les ventes de ce type vont se multiplier en europe. «Dans les prochains mois, en Grèce, en Espagne, et au Portugal, des établissements privés devront alléger leurs actifs et les banques publiques verront l État se désengager partiellement ou totalement», pronostique un observateur. 42 Banque Stratégie n 291 avril 2011
7 Banque & Stratégie ABONNEMENTS 2011 Je choisis l abonnement à BANQUE & STRATÉGIE coché ci-dessous : 3 MOIS DÉCOUVERTE : 3 n os + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Nouveaux abonnés (offre réservée non renouvelable) 180,00 190, n 287 Décembre 2010 ISSN Mensuel - 70 euros revue-banque.fr BANQUE STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière 1 AN : 11 n os + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Tous abonnés 655,00 685, COUPLAGE REVUE BANQUE + BANQUE & STRATÉGIE 1 AN : 22 n os + 2 suppléments + accès online France (TTC) Étranger Quantité Total Tous abonnés (offre réservée aux non abonnés) 740,00 780, TOTAL (TVA : 2,10 % incluse sur le tarif France) dossier Bâle III Les nouvelles règles passées au crible adoubées par les chefs d État du G20 à Séoul, les nouvelles exigences du Comité de Bâle durcissent significativement les contraintes en fonds propres des banques. Redéfinition du capital réglementaire, création de deux ratios de liquidité et d un autre sur l effet de levier, mise en place d un coussin dit contracyclique... Bâle III est riche de nouveaux concepts. Ce dossier les décortique. 4 Sommaire veille STRATÉGIquE 36 CommuniCation financière Les obligations légales de transparence des sociétés cotées en France sont-elles souhaitables? Jean-Christophe DuhameL, université Lille 2, LeRaDP etienne FaRvaque, université Lille 1, equippe Catherine ReFaIt-aLexanDRe, université de Franche-Comté, CReSe Dhafer SaïDane, université Lille 3, equippe En BREf 46 La vie des affaires Presse Séminaires Édition Librairie Internet Société... Nom... Prénom... Fonction... Service... Adresse... BANQUE & STRATÉGIE Le complément stratégique et prospectif de Revue Banque 70,00 le numéro Code postal/ville...pays... Code TVA (pour les pays de la CEE)... Téléphone...Télécopie... (indispensable)... En application de la loi du 6 janvier 1978, les informations ci-dessus sont indispensables au traitement de votre commande et sont communiquées aux destinataires aptes à les traiter. Elles peuvent donner lieu à l exercice du droit d accès et de rectification auprès de Revue Banque. Vous pouvez vous opposer à ce que vos nom et adresse soient cédés ultérieurement en le demandant par écrit au secrétariat général de Revue Banque. à retourner au SERVICE ABONNEMENTS REVUE BANQUE NPAI 39 rue Marcelin Berthelot DRANCY CEDEX Tél.: Fax : revue-banque.abo@npai.fr règlement à l ordre de La Revue Banque par chèque par carte bancaire* n Date limite de validité : / *sauf American express et Diner s Club) Le règlement sur l étranger est à joindre impérativement à la commande et doit être effectué en euros, par chèque payable en France, net de frais. Pour les virements bancaires et CCP, nous consulter. SIGNATURE BS11 Vos abonnements se poursuivent en ligne sur revue-banque.fr Feuilletage, accès illimité aux archives de Banque & Stratégie
8 Vient de paraître Premier manuel en français conforme au programme du CFA Doctrine universelle, l analyse financière est une activité sophistiquée qui contribue, au travers du diagnostic financier, à l efficience des décisions des partenaires d une firme. En qualifiant la situation financière de l entreprise en matière de performance et de risque, elle est au service des acteurs de l industrie financière qui engagent des capitaux. En privilégiant un prisme de lecture dédié à l examen de la création de valeur, elle s est financiarisée pour devenir l un des rouages essentiels du fonctionnement des marchés financiers et des marchés réels. Les normes professionnelles internationales édictées par le CFA Institute ont structuré cette discipline et son exercice : elle est passée d un genre descriptif à une véritable méthode d investigation de la création de valeur économique et actionnariale, outils et procédures normées à l appui. L ouvrage présente le cadre de l analyse financière, la lecture financière de l information comptable et les étapes et les instruments du diagnostic financier. La dernière partie est consacrée à la formulation du diagnostic et aux applications de l analyse dans l industrie financière et bancaire. Ce manuel se singularise par : une approche internationale, renvoyant aux meilleurs outils et standards mondiaux appliqués aux spécificités européennes, avec des références aux modèles pratiqués par les plus grandes banques internationales, un ancrage dans le champ financier et non pas celui de l analyse comptable des états financiers, une approche du risque cohérente avec les hypothèses et les modèles de Bâle II et Bâle III, un contenu conforme au programme du CFA. ANALYSE FINANCIÈRE APPROCHE INTERNATIONALE CFA Philippe Thomas 32 Docteur ès Sciences de Gestion, titulaire d un Master en Finance, PHILIPPE THOMAS est Professeur de Finance à ESCP Europe. Commander cet ouvrage sur Internet : revuebanquelibrairie.com
BANQUE. cahier de prospective bancaire & financière
BANQUE n 295 Septembre 2011 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière dossier les institutions financières internationales se réinventent Qu
Plus en détailBANQUE STRATÉGIE. marketing bancaire. cahier de prospective bancaire & financière. dossier
BANQUE n 298 Décembre 2011 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière dossier marketing bancaire Internet et ses composantes ont un impact croissant
Plus en détailCHAPITRE 1 : LES REGIMES DE CHANGES
CHAPITRE 1 : LES REGIMES DE CHANGES I- un bref survol historique du système monétaire international Le Système Monétaire International (SMI) représente le cadre institutionnel des échanges internationaux.
Plus en détailQUEL RÔLE POUR LE FMI DANS LE NOUVEL ORDRE ÉCONOMIQUE MONDIAL?
QUEL RÔLE POUR LE FMI DANS LE NOUVEL ORDRE ÉCONOMIQUE MONDIAL? Clément ANNE, clem.anne@hotmail.fr Doctorant, Ecole d Economie de Clermont-Ferrand, CERDI 18/03/2015, Assises Régionales de l économie EN
Plus en détailBANQUE. cahier de prospective bancaire & financière
BANQUE n 297 Novembre 2011 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière dossier Gestion alternative Les hedge funds dans la tourmente Parfois
Plus en détailBANQUE. cahier de prospective bancaire & financière. Réduire le risque : la nouvelle obsession
BANQUE n 303 Mai 2012 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière 3 dossier Réduire le risque : la nouvelle obsession Les décisions prises pour
Plus en détailFlash Stratégie n 2 Octobre 2014
Flash Stratégie n 2 Octobre 2014 Vers un retour de l or comme garantie du système financier international. Jean Borjeix Aurélien Blandin Paris, le 7 octobre 2014 Faisant suite aux opérations de règlement
Plus en détailBANQUE STRATÉGIE. Innovation et nouvelles technologies : où en sont les banques? cahier de prospective bancaire & financière DOSSIER
BANQUE n 316 Juillet-août 2013 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière DOSSIER Innovation et nouvelles technologies : où en sont les banques? La plupart
Plus en détailFIN-INTER-01 LE CONTEXTE
FIN-INTER-01 LE CONTEXTE Public concerné : Etudiants niveau Bac + 2. Durée indicative : 2 heures Objectifs : Positionner le domaine de la finance internationale dans son contexte. Pré requis : Néant. Modalités
Plus en détail2.1.2. La fixation du taux de change sur le marché
2.1.2. La fixation du taux de change sur le marché La loi de l'offre et de la demande Comme tout marché concurrentiel, le marché des changes est régi par la loi de l'offre et de la demande. Les offres
Plus en détailLE DOLLAR. règne en maître, par défaut
LE DOLLAR règne en maître, par défaut Les arrangements monétaires internationaux sont examinés à la loupe depuis la crise financière mondiale Eswar Prasad LE DOLLAR a été la principale monnaie mondiale
Plus en détailBienvenue. Procure.ch. Jeudi 26 avril 2012. Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch. Haute école de gestion Fribourg
Bienvenue Procure.ch Jeudi 26 avril 2012 Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch 1 ère question (thème) C est grave docteur? Les principaux indicateurs économiques En préambule.. Qu est-ce qu un
Plus en détailQU EST-CE QUE LE FOREX?
Chapitre 1 QU EST-CE QUE LE FOREX? 1. INTRODUCTION Forex est la contraction de foreign exchange qui signifie «marché des changes». C est le plus grand marché du monde. Le volume journalier moyen des transactions
Plus en détailVers un système monétaire international multipolaire? Agnès Bénassy-Quéré Jécos, Lyon, 10 novembre 2011
Vers un système monétaire international multipolaire? Agnès Bénassy-Quéré Jécos, Lyon, 10 novembre 2011 Que reproche-t-on au SMI? Des déséquilibres importants et durables des balances de paiements Discipline
Plus en détailBANQUE. cahier de prospective bancaire & financière. Le capital-investissement en manque d oxygène critiques
BANQUE n 309 Décembre 2012 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros revue-banque.fr STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière DOSSIER Le capital-investissement en manque d oxygène critiques Les levées
Plus en détailLe RMB chinois comme monnaie de mesure internationale : causes, conditions
27 novembre 213 N 5 Le RMB chinois comme monnaie de mesure internationale : causes, conditions La Chine semble vouloir développer le poids du RMB comme monnaie internationale, aussi bien financière que
Plus en détailECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION
ECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION On constate trois grandes phases depuis la fin de la 2 ème guerre mondiale: 1945-fin 50: Deux blocs économiques et
Plus en détailLa guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015
PERSPECTIVES La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015 Depuis le début de l année 2015, de nombreuses banques centrales à travers le monde ont abaissé leur taux d intérêt ou pris d autres
Plus en détailWS32 Institutions du secteur financier
WS32 Institutions du secteur financier Session 1 La vision chinoise Modernisation du système financier chinois : fusion de différentes activités bancaires et financières, accès des ménages au marché des
Plus en détailCroissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés
POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance
Plus en détailLes perspectives économiques
Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois
Plus en détailVers quel système monétaire international?
Colloque International de la Banque de France Paris, le 4 mars 2011 Jacques de Larosière Vers quel système monétaire international? J axerai mes propos sur trois thèmes : 1. Quelles ont été - historiquement
Plus en détailLes caractéristiques du secteur bancaire français
Les caractéristiques du secteur bancaire français Fiche 1 Objectifs Découvrir le poids du secteur bancaire en France et ses intervenants Prérequis Aucun Mots-clefs Produit intérieur brut (PIB), organismes
Plus en détailSystème Monétaire International Et Système Financier International
Système Monétaire International Et Système Financier International I. Le S.M.I Objet du SMI : c est l établissement de règles relatives aux échanges de biens de services de capitaux entre pays qui utilisent
Plus en détail4.1.3. Le flottement généralisé des monnaies
4.1.3. Le flottement généralisé des monnaies L effondrement du système de Bretton-Woods (1965-1971) Le problème de la convertibilité du dollar Le paradoxe de Triffin aurait pu être surmonté par une politique
Plus en détailPrésentation Macro-économique. Mai 2013
Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%
Plus en détailLes moyens de paiement en Inde
Les moyens de paiement en Inde 2010 - Ubifrance et les Missions Economiques Introduction Actualisation au 31 mai 2010 Prestation réalisée sous système de management de la qualité certifié AFAQ ISO 9001
Plus en détailECONOMIE. DATE: 16 Juin 2011
BACCALAUREAT EUROPEEN 2011 ECONOMIE DATE: 16 Juin 2011 DUREE DE L'EPREUVE : 3 heures (180 minutes) MATERIEL AUTORISE Calculatrice non programmable et non graphique REMARQUES PARTICULIERES Les candidats
Plus en détailChapitre 9 : Les étapes de la construction de l Europe monétaire
Chapitre 9 : Les étapes de la construction de l Europe monétaire Que dit le Traité de Rome en matière monétaire? Pas de propos très détaillés. Ce qui est mentionné, c est l ambition de créer une aire régionale
Plus en détailà la Consommation dans le monde à fin 2012
Le Crédit à la Consommation dans le monde à fin 2012 Introduction Pour la 5 ème année consécutive, le Panorama du Crédit Conso de Crédit Agricole Consumer Finance publie son étude annuelle sur l état du
Plus en détailComment régler vos dépenses à l étranger?
007 www.lesclesdelabanque.com Le site d informations pratiques sur la banque et l argent Comment régler vos dépenses à l étranger? LES MINI-GUIDES BANCAIRES FBF - 18 rue La Fayette - 75009 Paris cles@fbf.fr
Plus en détailAnnexe - Balance des paiements et équilibre macro-économique
Annexe - Balance des paiements et équilibre macro-économique Les échanges de marchandises (biens et services), de titres et de monnaie d un pays avec l étranger sont enregistrés dans un document comptable
Plus en détailLes échanges Internationaux. L environnement monétaire international
Les échanges Internationaux L environnement monétaire international Caractéristiques du système monétaire international (SMI) SMI : structure mondiale de relations commerciales et financières au sein desquelles
Plus en détailPerformance des grands groupes bancaires français au 31 mars 2012
Performance des grands groupes bancaires français au 31 mars 2012 Mercredi 16 mai 2012 Sommaire : Introduction > Un premier trimestre 2012 impacté par des éléments exceptionnels > Une dynamique commerciale
Plus en détailQuel est le "bon" système de Bretton-Woods?
aoűt 9 - N 359 Quel est le "bon" système de Bretton-Woods? Le Système Monétaire International de Bretton-Woods "normal" est un système où le pays dont la monnaie s'affaiblit doit passer à une politique
Plus en détailL accumulation de réserves de change est-elle un indicateur d enrichissement d une nation?
L accumulation de réserves de change est-elle un indicateur d enrichissement d une nation? Edouard VIDON Direction des Analyses macroéconomiques et de la Prévision Service des Études macroéconomiques et
Plus en détailLE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL
LE FONDS MONETAIRE INTERNATIONAL BIBLIOGRAPHIE Lenain P., 2002, Le FMI, Repères, La découverte. (code LEA 332.15 LEN) SITE INTERNET : www.imf.org I LE FMI, INSTITUTION CENTRALE DU NOUVEL ORDRE MONETAIRE
Plus en détailOptions en matière de réforme des systèmes financiers
Options en matière de réforme des systèmes financiers Hansjörg Herr et Rainer Stachuletz Le projet de mondialisation néolibérale est monté en puissance à la fin des années 1970 grâce aux politiques de
Plus en détailSignature d une charte pour améliorer l accès au crédit des EIRL avec la Fédération Bancaire Française - Bercy > mardi 31 mai 2011.
Signature d une charte pour améliorer l accès au crédit des EIRL avec la Fédération Bancaire Française - Bercy > mardi 31 mai 2011 Dossier de presse www.economie.gouv.fr FREDERIC LEFEBVRE, SECRÉTAIRE D
Plus en détailTD de Macroéconomie 2011-2012 Université d Aix-Marseille 2 Licence 2 EM Enseignant: Benjamin KEDDAD
TD de Macroéconomie 2011-2012 Université d Aix-Marseille 2 Licence 2 EM Enseignant: Benjamin KEDDAD 1. Balance des paiements 1.1. Bases comptable ˆ Transactions internationales entre résident et non-résident
Plus en détailLa politique monétaire après la crise financière mondiale : Nouveaux enjeux
OCP Policy Center Seminar series La politique monétaire après la crise financière mondiale : Nouveaux enjeux Pierre-Richard Agénor, Hallsworth Professor, University of Manchester and Senior Fellow, OCP
Plus en détailColloque Groupama AM CEPII. La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle?
Colloque Groupama AM CEPII La Zone EURO: Où en est-elle? Où va-t-elle? Table ronde 1 : la stabilité et l unité du système financier européen vont- elles être rétablies? Patrick Goux et Christophe h Morel
Plus en détailI / Un marché planétaire de la devise
I / Un marché planétaire de la devise Le marché des changes est le plus important des marchés. Pour beaucoup, il apparaît également comme le plus parfait des marchés, sur lequel l information circule vite
Plus en détailLE COMMERCE EXTÉRIEUR CHINOIS DEPUIS LA CRISE: QUEL RÉÉQUILIBRAGE?
LE COMMERCE EXTÉRIEUR CHINOIS DEPUIS LA CRISE: QUEL RÉÉQUILIBRAGE? Françoise Lemoine & Deniz Ünal CEPII Quel impact de l expansion chinoise sur l économie mondiale? Rencontres économiques, 18 septembre
Plus en détailLes perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI
Présentation à l Association des économistes québécois Le 19 mai 25 Les perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI Kevin G. Lynch Administrateur Fonds
Plus en détailChapitre 6 Le système monétaire international
Introduction 1) les régimes de change a) définition et typologie Chapitre 6 Le système monétaire international A retenir. Les régimes d arrimage ferme (terminologie du FMI) : les changes fixes mais aussi
Plus en détailIl faut un véritable Bretton Woods II
Il faut un véritable Bretton Woods II par PIERRE PASCALLON Professeur Agrégé de Faculté - 1 - Nos dirigeants politiques européens - Nicolas Sarkozy, mais aussi Gordon Brown, Premier Ministre britannique,
Plus en détailLa finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012
La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 Sommaire I - Le rôle prépondérant des marchés financiers I.1 - Financiarisation de l'économie mondiale I.2 Lien avec l'entreprise
Plus en détailLa nouvelle façon d investir sur les marchés
Holdings plc La nouvelle façon d investir sur les marchés Accédez aux CFD IG Markets 17 Avenue George V 75008 Paris Appel gratuit : 0805 111 366 * Tel : +33 (0) 1 70 70 81 18 Fax : +33 (0) 1 56 68 90 50
Plus en détailVers une réforme du système monétaire et financier international
Colloque de l Académie des Sciences Morales et Politiques Paris, le 20 juin 2011 Vers une réforme du système monétaire et financier international INTRODUCTION Le monde vient de subir la crise économique
Plus en détailLe SMI. Chapitre 1. 1.1 Les origines historiques du SMI actuel. 1.1.1 Avant la première Guerre mondiale : l étalon or
Chapitre 1 Le SMI 1.1 Les origines historiques du SMI actuel 1.1.1 Avant la première Guerre mondiale : l étalon or L étalon change-or (Conférence de Gênes - 1922) Caractéristiques : Chaque monnaie nationale
Plus en détailCONSOLIDER LES DETTES PUBLIQUES ET RÉGÉNÉRER LA CROISSANCE. Michel Aglietta Université Paris Nanterre et Cepii
CONSOLIDER LES DETTES PUBLIQUES ET RÉGÉNÉRER LA CROISSANCE Michel Aglietta Université Paris Nanterre et Cepii Consolider les dettes publiques: un processus au long cours Les dysfonctionnements européens
Plus en détailLes défis du reporting macro-prudentiel
Les défis du reporting macro-prudentiel EIFR 25 mars 2014 Bruno LONGET Banque de France Direction de la Balance des paiements Réf : D14-014 Introduction : pourquoi renforcer le dispositif de surveillance
Plus en détailRécapitulatif: Du 17 au 28 Août 2015. Mesures de développement de la place de Paris. Retard dans l implémentation du format SWIFT au Maroc.
Du 17 au 28 Août 2015 Récapitulatif: Mesures de développement de la place de Paris. Retard dans l implémentation du format SWIFT au Maroc. Accord de partenariat entre la Bourse de Casablanca et London
Plus en détailBANQUE STRATÉGIE ENASS PAPERS 9. cahier de prospective bancaire & financière DOSSIER
BANQUE n 336 Mai 2015 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière DOSSIER ENASS PAPERS 9 Au menu de ce neuvième opus des ENASS papers, plusieurs points d actualité
Plus en détailDélégation Asie-Pacifique du Groupe Crédit Agricole à Hong Kong et à Shanghai. Le RMB s internationalise: Un simple filet d eau ou le déluge?
Délégation Asie-Pacifique du Groupe Crédit Agricole à Hong Kong et à Shanghai Le RMB s internationalise: Un simple filet d eau ou le déluge? Le Tour du Monde en 8 heures Poitiers, le 21 juin 2011 Agenda
Plus en détailTaxer la finance. Toby Sanger
Taxer la finance Toby Sanger La crise financière et économique a entraîné une réévaluation du rôle, de la régle - mentation et de l imposition du secteur financier dans le monde, qui aurait dû être faite
Plus en détailÀ Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires
POUR DIFFUSION : À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À PUBLICATION Courants contraires La baisse
Plus en détailLa BRI. Au service de la stabilité monétaire et financière
La BRI Au service de la stabilité monétaire et financière Fondée le 17 mai 1930, la BRI est la plus ancienne organisation financière internationale. Outre son siège social, à Bâle (Suisse), elle possède
Plus en détailEditorial. Chère lectrice, cher lecteur,
Version de : juillet 2013 Le point sur... Informations fournies par le ministère fédéral des Finances Les mécanismes européens de stabilité Sur la voie de l Union de la stabilité 1 2 3 4 ème volet Editorial
Plus en détailBanque nationale suisse Résultat de l exercice 2014
Communication Case postale, CH-8022 Zurich Téléphone +41 44 631 31 11 communications@snb.ch Zurich, le 6 mars 2015 Banque nationale suisse Résultat de l exercice 2014 La Banque nationale suisse (BNS) a
Plus en détailQuel est le temps de travail des enseignants?
Quel est le temps de travail des enseignants? Dans les établissements publics, les enseignants donnent, en moyenne et par an, 779 heures de cours dans l enseignement primaire, 701 heures de cours dans
Plus en détailRégulation financière et recomposition du système monétaire international
Régulation financière et recomposition du système monétaire international Jacques Mazier Dominique Plihon Centre d Economie de Paris Nord 16 décembre 2013 I/ La régulation financière et ses instruments
Plus en détailProjet de loi de régulation et de séparation des activités bancaires Intervention générale
Nom du sénateur Eric Bocquet Groupe Communiste Républicain Citoyen Sénateur du Nord Paris, le 19 mars 2013 Projet de loi de régulation et de séparation des activités bancaires Intervention générale Monsieur
Plus en détailLes produits de Bourse UniCredit sur le CAC Ext (Étendu).
EXCLUSIVITÉ UNICREDIT! Les produits de Bourse UniCredit sur le CAC Ext (Étendu). De 8h00 à 18h30, le potentiel des prix et de la liquidité*. CES PRODUITS SONT DESTINÉS À DES INVESTISSEURS AVERTIS. PRODUITS
Plus en détailLUNDI DE LA SORBONNE : Lundi 6 février 2012. Conjuguer un diplôme à l international, quelle valeur ajoutée pour l insertion professionnelle?
LUNDI DE LA SORBONNE : Lundi 6 février 2012 Conjuguer un diplôme à l international, quelle valeur ajoutée pour l insertion professionnelle? Martine Azuelos, responsable du Master Langues et Affaires Economiques
Plus en détailBANQUE STRATÉGIE. ESCP Europe Applied Research Papers. cahier de prospective bancaire & financière
BANQUE n 331 Décembre 2014 ISSN 0762-4077 Mensuel - 70 euros STRATÉGIE cahier de prospective bancaire & financière ESCP Europe Applied Research Papers Ce troisième opus des ESCP Europe Applied Research
Plus en détailISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE
LA MONNAIE 1 Fonctions de la monnaie Unité de mesure universelle de la valeur. Moyen intermédiaire universel d'échange. Réserve de valeurs intemporelle. 2 Formes de la monnaie Monnaie divisionnaire Valeur
Plus en détailb ) La Banque Centrale Bilan de BC banques commerciales)
b ) La Banque Centrale Notre système bancaire se complexifie puisqu il se trouve maintenant composer d une multitude de banques commerciales et d une Banque Centrale. La Banque Centrale est au cœur de
Plus en détailPerspectives économiques 2013-2014
Carlos Leitao Économiste en chef Courriel : LeitaoC@vmbl.ca Twitter : @vmbleconomie Perspectives économiques 2013-2014 L amélioration de l économie atténuée par l incertitude politique Prix du pétrole:
Plus en détailOUVERTURE DE L AUGMENTATION DE CAPITAL AVEC MAINTIEN DU DPS D UN MONTANT DE 2 M
Communiqué de presse OUVERTURE DE L AUGMENTATION DE CAPITAL AVEC MAINTIEN DU DPS D UN MONTANT DE 2 M Réduction ISF-TEPA (1) Eligible PEA-PME (1) Prix de souscription par action : 3,00 euros Engagements
Plus en détailLes concepteurs des accords de Bretton Woods, dès le début des années
142 La libéralisation financière au cœur de la crise Xavier Dupret Chercheur au Groupe de recherche sur une stratégie économique alternative (Gresea), Belgique Les concepteurs des accords de Bretton Woods,
Plus en détailHeurts et malheurs du système monétaire international
Heurts et malheurs du système monétaire international Introduction : du système monétaire international à la finance internationale I) Le système monétaire international issu de Bretton Woods (1944) 1
Plus en détailCOMITÉ DES FINANCES DE LA CHAMBRE DES COMMUNES DU CANADA : ÉTUDE SUR LE CENTRE CANADIEN D ÉCHANGE DU RENMINBI
COMITÉ DES FINANCES DE LA CHAMBRE DES COMMUNES DU CANADA : ÉTUDE SUR LE CENTRE CANADIEN D ÉCHANGE DU RENMINBI Introduction Mémoire de la City of London Corporation Présenté par le bureau du développement
Plus en détailLes conséquences de l'uem sur le système monétaire international
SPEECH/98/201 Yves-Thibault de SILGUY Membre de la Commission chargé des affaires économiques, monétaires et financières Les conséquences de l'uem sur le système monétaire international Conférence sur
Plus en détailComité des produits Discours du Directeur général. 29 mai 2012 1 DISCOURS D OUVERTURE DU DIRECTEUR GÉNÉRAL AU COMITÉ DES PRODUITS.
Comité des produits Discours du Directeur général. 29 mai 2012 1 DISCOURS D OUVERTURE DU DIRECTEUR GÉNÉRAL AU COMITÉ DES PRODUITS 28 mai 2012 Madame la Représentante permanente adjointe de Sri Lanka, Présidente
Plus en détailCela a notamment conduit à l accroissement de la rentabilité du capital au détriment du travail dans toutes les économies occidentales.
1 Contribution de Jean Pierre BRARD, député apparenté communiste de Seine Saint Denis, et de Bernard VERA, sénateur communiste de l Essonne, membres du groupe de travail Assemblée nationale Sénat sur la
Plus en détailIntroduction I. Le système de Bretton Woods (1945-1971) Chapitre 2 - Le Système Monétaire International 1
Chapitre 2 Le Système Monétaire International Chapitre 2 - Le Système Monétaire International 1 PARTIE B. Le système monétaire international depuis 1945 Chapitre 2 - Le Système Monétaire International
Plus en détailI N V I T A T I O N Cycle de formation
I N V I T A T I O N Cycle de formation Comprendre les conditions de financement des PME post-crise De 8h30 à 14h - CGPME 75 19 rue de l Amiral d Estaing 75116 Paris OBJECTIF DU SEMINAIRE : Les PME sont
Plus en détailC O M M U N I Q U É D E P R E S S E
C O M M U N I Q U É D E P R E S S E Information réglementée* Bruxelles, Paris, 30 janvier 2009 8h55 Dexia met en œuvre son plan de transformation pour consolider son redressement et devrait enregistrer
Plus en détailL Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte
L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte Partie 3: L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte On abandonne l hypothèse d économie fermée Les échanges économiques entre pays: importants, en
Plus en détailLa BNS capitule: Fin du taux plancher. Alain Freymond (BBGI Group SA)
La BNS capitule: Fin du taux plancher Alain Freymond (BBGI Group SA) Changement radical de politique monétaire le 15/1/2015 Les taux d intérêt négatifs remplacent le taux plancher 1. Abandon du taux plancher
Plus en détailRéforme Prudentielle Solvabilité II
Les clés pour faire rimer conformité et rentabilité à l heure d Omnibus II 10 e Anniversaire de la Réunion Annuelle Réforme Prudentielle Solvabilité II Les nouvelles marges de manœuvre jusqu aux prochaines
Plus en détailChapitre 4 Comment s opère le financement de l économie mondiale?
CONCEPTION ET MISE EN PAGE : PAUL MILAN 18 décembre 2014 à 14:22 Chapitre 4 Comment s opère le financement de l économie mondiale? Ce chapitre ne fait plus partie du programme, mais il est conseillé de
Plus en détailVotre coupon augmente avec la hausse des taux d intérêt. Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) Interest Evolution 2018 STRATÉGIE P. 2. DURÉE p.
Crédit Agricole CIB (AA- / Aa3) STRATÉGIE P. 2 Crédit Agricole CIB - fait bénéficier l investisseur d un coupon brut annuel intéressant pendant 8 ans. Concrètement, le calcul du coupon s opère sur la base
Plus en détailCroissance à crédit. Vladimir Borgy *
Croissance à crédit Vladimir Borgy * p. 5-15 L économie mondiale a connu en 2004 une conjoncture exceptionnelle, la croissance annuelle au rythme de 5 % est la plus forte enregistrée depuis 1976 et résulte
Plus en détailRencontre Banque & Droit
AMPHITHÉÂTRE THOMSON REUTERS TRANSACTIVE BANQUE EN LIGNE : QUID DES OBLIGATIONS JURIDIQUES? > Mardi 5 novembre 2013 de 9h00 à 12h00 > Amphithéâtre Thomson Reuters Transactive 6/8 Bd Haussmann 75009 Paris
Plus en détailLe nouvel indice de taux de change effectif du dollar canadien
Le nouvel indice de taux de change effectif du dollar canadien Janone Ong, département des Marchés financiers La Banque du Canada a créé un nouvel indice de taux de change effectif du dollar canadien,
Plus en détailmensuel d informations économiques et sociales Quel avenir pour le dollar? DAMIEN HEURTEVENT
mensuel d informations économiques et sociales 258ISSN 0296-4449 MAI 2011 Quel avenir pour le dollar? DAMIEN HEURTEVENT Dans un contexte de remise en cause du modèle économique américain et de l hégémonie
Plus en détailActifs des fonds de pension et des fonds de réserve publics
Extrait de : Panorama des pensions 2013 Les indicateurs de l'ocde et du G20 Accéder à cette publication : http://dx.doi.org/10.1787/pension_glance-2013-fr Actifs des fonds de pension et des fonds de réserve
Plus en détailÉvolution des réseaux sociaux dans la banque (US et France) et place dans la distribution multicanale
conseil organisation management Réussir ensemble Évolution des réseaux sociaux dans la banque (US et France) et place dans la distribution multicanale Salon e-commerce, Paris, 14 septembre 2011 csa consulting
Plus en détailLa place bancaire de Zurich. Faits et chiffres Edition 2015/2016
La place bancaire de Zurich Faits et chiffres Edition 2015/2016 Avant-propos Pour la région zurichoise, la place bancaire de Zurich revêt une importance décisive. Elle apporte une contribution significative
Plus en détailBANQUE, ASSURANCE ET BIG DATA
SÉMINAIRES Rencontre Banque & Droit BANQUE, ASSURANCE ET BIG DATA Mardi 2 juin 2015 de 9 h 00 à 12 h 00 Auditorium de la FBF 18, rue La Fayette 75009 Paris En partenariat avec En collaboration avec ASSOCIATION
Plus en détailLivret Club des Bricoleurs
Livret Club des Bricoleurs Numéro de carte : Contenu 1. Bulletin d inscription 2. Autorisation de prélèvement 3. Mode d emploi FICHE D ABONNEMENT 1 ère inscription Renouvellement Exemplaire abonné A retourner
Plus en détailDE l ETALON-OR à l EURO
DE l ETALON-OR à l EURO 1- Un peu d histoire Pendant des siècles, les métaux précieux (argent et or) ont servi au règlement des échanges commerciaux intérieurs et internationaux. Progressivement, les billets
Plus en détail1. La fonction de règlement ne peut être assurée au niveau international que dans des conditions bien différentes. D une part, les agents concernés
Introduction La notion de système évoque l idée d organisation. Un système monétaire national est l organisation des relations monétaires dans un pays : comment les agents économiques peuvent-ils utiliser
Plus en détailTarif des principales opérations sur titres
Tarif des principales opérations sur titres 01 janvier 2015 Ordres Euronext... 2 Bourse étrangère... 3 Euro-obligations... 4 Fonds de placement KBC (1)... 4 Produits d investissement KBC émis par KBC AM...
Plus en détailCOMMENT OPTIMISER SA GESTION DE DEVISES?
Dossier spécial Après une reprise observée en 2012 et 2013 (de l ordre de 2 et 2,5 %), l Organisation Mondiale du Commerce prévoit une croissance du commerce international de l ordre de 4 à 4,5 % en 2014.
Plus en détail