Évolution selon deux axes : les perspectives de l économie canadienne

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1 Évolution selon deux axes : les perspectives de l économie canadienne Exposé présenté devant l Association de l industrie touristique de la Nouvelle-Écosse et Cape Breton Partnership Sydney (Nouvelle-Écosse) Le 2 juin 2016 Lawrence Schembri Sous-gouverneur Banque du Canada

2 Aperçu Quel est le mandat de la Banque du Canada? Quelles sont les perspectives économiques? Grandes économies Canada Nouvelle-Écosse Quelles sont les répercussions sur le tourisme? 2

3 Mandat et responsabilités de la Banque du Canada 3

4 Mandat et responsabilités La Banque a pour mandat de favoriser la prospérité économique et financière du pays. Politique monétaire Système financier Gestion financière Monnaie 4

5 Perspectives d évolution de l économie et du système financier 5

6 Les prix des produits de base demeurent bien en deçà des moyennes historiques Base 100 de l indice : janvier 2000, données mensuelles Indice des prix réels des produits énergétiques (échelle de gauche) Moyenne historique de l indice des prix réels des produits énergétiques (échelle de gauche) Indice des prix réels des produits non énergétiques (échelle de droite) Moyenne historique de l indice des prix réels des produits non énergétiques (échelle de droite) 75 Nota : Les sous-indices des prix nominaux des produits de base établis par la Banque du Canada ont été corrigés à l aide de l indice implicite des prix du PIB des États-Unis. Les moyennes historiques sont déterminées d après les valeurs mensuelles moyennes de chaque indice pour la période Sources : Bureau d analyse économique des États-Unis et Banque du Canada Dernière observation : mars

7 La baisse des dépenses en immobilisations et de la production de brut du secteur pétrolier aux États-Unis devrait contribuer à rééquilibrer le marché mondial de l or noir Milliards $ US 150 Millions barils/jour 10, ,5 90 9,0 60 8,5 30 8, ,5 Dépenses en immobilisations des producteurs pétroliers américains (échelle de gauche) Production de pétrole brut aux États-Unis (échelle de droite) Nota : Les dépenses en immobilisations liées au pétrole aux États-Unis ont été calculées d après les chiffres des rapports annuels de 53 producteurs de pétrole indépendants. Sources : Agence internationale de l énergie et calculs de la Banque du Canada Dernières valeurs du graphique : 2016 (dépenses en immobilisations) et décembre 2016 (production de pétrole) 7

8 Les cours du pétrole brut demeurent faibles Données quotidiennes Livraison de janvier du Rapport sur la politique monétaire $ US / baril juil. oct. janv. avr. juil. oct. janv. avr Pétrole brut WCSᵃ Pétrole brut WTIᵇ Pétrole brut Brent a. Le sigle WCS signifie Western Canada Select. b. Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate. Sources : Haver Analytics et Bloomberg Dernière observation : 8 avril

9 Les gains au chapitre de l emploi et la confiance des consommateurs aux États-Unis avoisinent les sommets atteints depuis la récession Moyenne mobile sur trois mois; base 100 de l indice : 1985 Indice 140 Milliers Confiance des consommateurs (échelle de gauche) Variation de l emploi dans les secteurs non agricoles (échelle de droite) Sources : Conference Board des États-Unis et Bureau des statistiques du travail des États-Unis Dernière observation : mars

10 Projection relative à la croissance de l économie mondiale 10

11 Les branches d activité à vocation exportatrice se redressent tandis que celles qui sont les plus touchées par les prix des produits de base demeurent déprimées Moyenne mobile sur trois mois; base 100 de l indice : janvier 2013, données mensuelles Indice 110 Taux de variation en glissement annuel le plus récent +3,9 +2, , Branches d activité à vocation exportatrice sélectionnées (17 % du PIB) Branches d activité les plus touchées par les prix des produits de base (14 % du PIB) Reste de l économie (69 % du PIB) Nota : Les branches d activité à vocation exportatrice sélectionnées comprennent la fabrication, l agriculture, la foresterie, la pêche et la chasse ainsi que le transport. Les branches d activité les plus touchées par les prix des produits de base comprennent l extraction minière, pétrolière et gazière; l ingénierie et la construction non résidentielle; ainsi que les services professionnels connexes. Sources : Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada 98 Dernière observation : janvier

12 Divers indicateurs rendent compte de divergences au pays Taux de variation depuis novembre 2014, données mensuelles % % Emploi (Enquête sur l emploi, la rémunération et les heures de travail, échelle de gauche) Ventes au détail (valeurs nominales, échelle de gauche) Reventes de logements (échelle de droite) -40 Canada Provinces productrices d énergie Reste du pays Nota : Les provinces productrices d énergie sont l Alberta, la Saskatchewan et Terre-Neuve-et-Labrador. Sources : Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada Dernières observations : janvier 2016 (emploi et ventes au détail) et février 2016 (reventes de logements) 12

13 Les investissements à l extérieur des branches d activité liées au pétrole et au gaz devraient se redresser 13

14 On s attend à ce que les exportations hors produits de base deviennent le principal moteur de la croissance des exportations totales 14

15 Contribution à la croissance du PIB réel En points de pourcentage Consommation 1,1 1,0 1,2 1,0 Logement 0,3 0,2 0,1 0,0 Administrations publiques 0,4 0,5 0,6 0,0 Investissements fixes des entreprises -1,2-0,8 0,4 0,5 Exportations 1,0 1,1 0,9 1,2 Importations -0,1 0,2-1,2-0,8 PIB 1,2 1,7 2,3 2,0 15

16 L inflation mesurée par l IPC global devrait rester en deçà de 2 % tout au long de 2016 Contribution à l écart de l inflation par rapport à la cible de 2 % % 3,5 Points de pourcentage 1,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0, Prix des produits de base hors transmission des variations du taux de changeᵃ (échelle de droite) Écart de production (échelle de droite) Transmission des variations du taux de change (échelle de droite) Autres facteurs (échelle de droite) Inflation mesurée par l IPC global (taux de variation en glissement annuel, échelle de gauche) a. Tient aussi compte de l incidence sur l inflation de l écart par rapport à la relation habituelle entre les prix de l essence et les cours du brut, ainsi que de l adoption du programme de plafonnement et d échange en Ontario Sources : Statistique Canada et estimations, calculs et projections de la Banque du Canada 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5 16

17 Les risques entourant les perspectives d inflation Risques à la hausse 1. Croissance du PIB réel plus forte aux États-Unis 2. Exportations canadiennes plus vigoureuses Risques à la baisse 1. Comportement plus prudent chez les consommateurs canadiens 2. Ajustement plus prononcé de l économie canadienne aux bas prix des produits de base 3. Croissance économique plus lente dans les pays émergents Implications pour la politique monétaire 17

18 Perspectives économiques de la Nouvelle-Écosse 18

19 La croissance en Nouvelle-Écosse sera appuyée par les exportations et les investissements dans les projets Croissance du PIB réel % Canada Nouvelle-Écosse Sources : Statistique Canada et prévisions du secteur privé (Conference Board du Canada, Banque de Nouvelle-Écosse, Banque TD, Banque CIBC, Banque de Montréal, Banque Royale et Desjardins) -4 19

20 Les exportations de la Nouvelle-Écosse pourraient dépasser la barre des 1,9 milliard de dollars en 2016 Exportations par produit Milliards de $ en exportations de produits non énergétiques 6 Milliards de $ en exportations de produits énergétiques e Autres Machines et matériel Bois d œuvre et produits forestiers Produits en caoutchouc Produits de la pêche Gaz naturel et autres produits énergétiques (échelle de droite) 0 Source : Données sur le commerce en direct d Industrie Canada Dernière observation : mars 2016 * Les données pour 2016e sont une estimation fondée sur les données du premier trimestre de

21 Tourisme 21

22 Bien que l apport du tourisme à l économie du Canada soit inférieur au sommet atteint, le secteur continue de jouer un rôle important Part du tourisme dans le PIB et l emploi total % 2,5 2,3 2, : PIB : 7,8 milliards de dollars canadiens de 2007 Emploi : emplois % 4,5 4,3 4,1 1,9 3,9 1,7 3,7 1,5 3,5 1,3 3,3 Part du tourisme dans le PIB aux prix de base (échelle de gauche) Part du tourisme dans l emploi total (échelle de droite) Sources : Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada Dernière observation : 2015T4 22

23 Les mouvements de change influent sur les voyages en provenance et à destination du Canada Variation du nombre de voyageurs depuis 1990 Données trimestrielles indexées à l année 1990 Millions de voyageurs 2,5 1,5 0,5-0,5-1,5-2,5-3,5 0, Dollar canadien par rapport au dollar américain (échelle de droite) Visiteurs étrangers au Canada (échelle de gauche) Canadiens voyageant à l étranger (échelle de gauche) Taux de change 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 Sources : Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada Dernière observation : 2016T1 23

24 L économie américaine et les événements majeurs ont aussi une incidence notable sur le tourisme Écart entre les taux de croissance annuels du PIB du tourisme et du PIB national Taux de change 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 % 6,0 6,0 4,0 4,0 2,0 2,0 0,0 0,0-2,0-2,0 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 Attentats du 11 septembre Épidémie de SRAS Période de récession aux États-Unis Écart entre les taux de croissance annuels du PIB du tourisme et du PIB national (échelle de droite) Dollar canadien par rapport au dollar américain (échelle de gauche) -4,0-4,0-6,0-6,0-8,0-8,0-10,0-10,0 Sources : Statistique Canada, National Bureau of Economic Research et calculs de la Banque du Canada Dernière observation :

25 La vigueur affichée récemment par la croissance des dépenses en tourisme est de plus en plus attribuable à la demande étrangère Contributions du pays et de l étranger à la croissance trimestrielle des dépenses en tourisme % 1,5 1,0 0,5 0,0 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3-0,5 Contribution du pays Contribution de l étranger Croissance totale des dépenses en tourisme Sources : Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada Dernière observation : 2015T4 25

26 Messages clés Les économies mondiale et canadienne gagneront graduellement de la vigueur. L ajustement économique au Canada sera facilité par la dépréciation du dollar canadien et l économie américaine plus forte. La demande de services touristiques augmentera. 26