Actualités géopolitiques

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1 Aon Hewitt Retraite et gestion de placements Le Mois en Bref Avril 2015 Dans cette édition Le cours du pétrole se redresse, mais l incertitude persiste 1 Actualités géopolitiques 2 Actualités économiques 2 Actualités financières 2 Marchés financiers Le cours du pétrole se redresse, mais l incertitude persiste Actualités géopolitiques La coalition menée par l Arabie saoudite et formée principalement d alliés sunnites des États arabes a intensifié sa campagne aérienne contre les rebelles chiites houthistes au Yémen, soutenus par l Iran. La Banque populaire de Chine a abaissé de 1 % le taux de réserve obligatoire, soit la réduction la plus importante depuis la crise mondiale de L annonce a été faite dans la foulée d un rapport révélant le taux de croissance le plus faible en six ans. Selon Exportation et développement Canada, la hausse de la demande aux États-Unis et la baisse du dollar canadien devraient aider à compenser les conséquences de la chute des prix du pétrole et du gaz sur les exportations canadiennes. Stephen Poloz, le gouverneur de la Banque du Canada, a indiqué que la surévaluation estimée à 20 % du marché du logement au Canada n est pas signe d une flambée des prix et d une spéculation généralisée des investisseurs, mais plutôt le produit des politiques de faibles taux d intérêt. Il a affirmé qu une hausse des revenus, accompagnée d une reprise économique, pourrait aider à combler l écart d abordabilité des logements, évitant une forte baisse du prix des logements. Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) ont publié un projet de modifications du régime des offres publiques d achat, notamment un dépôt minimal irrévocable de plus de 50 % des titres en circulation, un délai supplémentaire de 10 jours pour les actionnaires indécis et l exigence que l offre reste ouverte pendant au moins 120 jours. Risque. Réassurance. Ressources humaines.

2 Actualités économiques Le taux annuel d inflation au Canada était en hausse en mars, passant de 1,0 % à 1,2 %, en raison d un affaiblissement du dollar canadien et d un rebond du prix de l essence. En avril, les cours du pétrole ont enregistré la plus forte hausse mensuelle en six ans, le Brent et le WTI ayant monté de plus de 21 % et de 25 % respectivement. Un dollar américain plus faible et les attentes d une baisse de l offre excédentaire expliquent cette hausse. En mars, l indice ISM manufacturier des États-Unis a baissé au niveau le plus bas en 22 mois à 51,5, en raison d un raffermissement du dollar américain. Un chiffre supérieur à 50 indique une expansion. Les ventes du secteur manufacturier du Canada ont baissé de 1,7 % en février, entraînant la plus forte baisse en deux mois depuis la récession. Cette baisse est principalement attribuable à la faiblesse des ventes dans les secteurs de l automobile et de l aérospatiale. Fitch Ratings a abaissé la cote de la dette souveraine du Japon de «A +» à «A», arguant l absence de mesures dans le budget de cette année pour compenser le report de l augmentation de la taxe de vente. Le report de la hausse de la taxe vente avait déjà amené Moody s à abaisser en décembre dernier sa cote du Japon à A1, soit un échelon au-dessus de la cote actuelle de Fitch. Actualités financières L Office d investissement du Régime de pensions du Canada a annoncé avoir conclu un accord pour l acquisition de plus de 30 % d Associated British Ports (ABP), un réseau de 21 ports en Angleterre, en Écosse et dans le pays de Galles. Brookfield Asset Management inc. envisage d investir plus de 1,1 G$ au Brésil, les actifs dévalorisés représentant environ les deux tiers du total. Callaway Real Estate Investment Trust a annoncé vouloir acquérir SmartCentres et changer son nom à SmartREIT. La transaction évaluée à 1,16 G$ créerait l un des plus importants propriétaires d immeubles commerciaux au Canada. Toyota a annoncé le transfert en 2019 de la fabrication des voitures compactes Corolla de son usine de Cambridge, en Ontario, à une nouvelle usine au Mexique. Ce changement signale une baisse de la compétitivité du Canada en matière de fabrication automobile. Les autorités de la Saskatchewan ont annoncé que les caisses de retraite et d autres investisseurs institutionnels ne seraient plus autorisés à acquérir des terres agricoles pendant que le gouvernement provincial réexamine la législation relative à la propriété des terres agricoles. General Motors tente d amener le syndicat dans deux de ses usines en Ontario à renoncer au volet à prestations déterminées du régime de retraite pour les nouveaux employés. Marchés financiers En avril, tous les grands indices boursiers ont affiché des résultats positifs en monnaies locales. L indice MSCI - Marchés émergents menait le peloton, les cours des actions chinoises ayant atteint leur plus haut niveau en sept ans. L appréciation du dollar canadien a éliminé la plupart des gains réalisés pour les investisseurs canadiens. Notamment, l indice S&P 500 passait d un rendement de 0,96 % à une perte de 3,44 % après conversion en dollars canadiens. L indice S&P/TSX a affiché un bon rendement de 2,43 % pour le mois et un cumulatif de 5,07 % depuis le début de l année. L indice de l immobilier mondiale a perdu 5,81 % durant le mois, alors que le S&P GSCI, léger en énergie ($ CA) a réalisé un gain de 1,16 %. Les taux de rendement à l échéance ont augmenté davantage en avril, entrainant des pertes de 1,36 % et de 2,61 % respectivement pour les indices obligataires FTSE TMX Canada Univers et FTSE TMX Canada Long terme. En avril, le ratio de solvabilité médian de notre univers de régimes de retraite a légèrement baissé pour s établir à 88,8 %. Le pourcentage des régimes en situation de déficit de solvabilité était de 82,0 % à la fin du mois. Notre portefeuille équilibré représentatif a perdu 0,30 % au cours du mois, le rendement cumulatif s élevant à 5,25 % pour Le Mois en Bref Aon Hewitt Avril

3 Performance des indices RENDEMENTS AU 30 AVRIL 2015 CATÉGORIES D'ACTIF RENDEMENTS (%) RENDEMENTS ANNUALISÉS (%) ÉCART-TYPE (%) Indices 1 mois AAD 2015:1 2014:4 2014:3 2014:2 1 an 2 ans 5 ans 10 ans 15 ans 5 ans 10 ans 15 ans TITRES À REVENU FIXE FTSE TMX Canada - BT 91 jours 0,02 0,27 0,25 0,22 0,24 0,22 0,89 0,93 0,93 1,88 2,39 0,07 0,43 0,47 FTSE TMX Canada - Univers -1,36 2,74 4,15 2,70 1,06 1,99 8,21 4,13 5,77 5,37 6,28 3,68 3,58 3,60 FTSE TMX Canada - Long terme -2,61 4,34 7,13 5,25 2,28 3,82 15,64 6,21 9,31 7,46 8,23 7,12 6,91 6,64 ACTIONS S&P/TSX 2,43 5,07 2,58-1,47-0,59 6,41 6,93 13,89 7,57 7,93 5,83 9,69 13,79 14,42 S&P 500 ($ CA) -3,44 6,58 10,39 8,75 6,10 1,55 24,69 28,01 18,49 7,94 3,04 8,78 11,16 12,30 S&P 500 ($ US) 0,96 1,92 0,95 4,93 1,13 5,23 12,98 16,65 14,33 8,32 4,43 12,86 14,68 15,02 MSCI - E.A.E.O. ($ CA) (Dividendes nets) -0,46 14,16 14,68-0,06-1,25 0,45 12,19 17,79 11,32 5,25 2,14 11,63 13,11 13,21 MSCI - E.A.E.O. (devises locales) 1,23 12,33 10,97 1,81 0,98 3,66 18,67 15,19 10,10 7,00 2,94 11,57 14,53 14,55 MSCI - Monde ($ CA) (dividendes nets) -2,12 9,50 11,88 4,69 2,65 1,19 18,55 22,82 14,54 6,49 2,29 9,18 11,23 11,97 MSCI - Monde (devises locales) 1,09 6,15 5,00 3,37 0,93 4,61 14,96 15,89 12,07 7,68 3,66 11,62 14,06 14,31 MSCI - Marchés émergents ($ CA) 3,02 15,21 11,84-0,96 1,40 2,97 19,38 13,28 7,12 9,54 7,17 13,33 17,47 18,21 MSCI - Marchés émergents (devises locales) 5,70 10,93 4,94 0,08 0,70 5,25 17,82 10,52 7,07 11,49 9,68 12,09 17,80 18,21 AUTRES FTSE EPRA/NAREIT marchés développés ($ CA) -5,81 7,28 13,91 12,01 0,27 4,10 22,38 14,49 15,23 6,99 9,04 12,73 17,40 15,80 S&P GSCI, léger en énergie ($ CA) 1,16 2,19 1,02-11,58-7,09-3,51-19,42-4,20-0,79-2,99-0,89 11,22 14,23 14,15 Rendement du $ US pour un investisseur canadien -4,36 4,58 9,35 3,64 4,92-3,50 10,37 9,74 3,64-0,35-1,33 9,00 10,40 9,46 PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ, RÉÉQUILIBRAGE MENSUEL * -0,30 5,25 5,57 1,71 0,87 2,98 10,04 11,45 8,48 6,57 5,35 4,69 6,45 6,76 * 5% FTSE TMX Canada - BT 91 jours + 40% FTSE TMX Canada - Univers + 30% S&P/TSX + 12,5% S&P 500 ($ CA) + 12,5% MSCI - E.A.E.O. ($ CA) (dividendes nets). Rendement à échéance du FTSE TMX Canada - Obligations fédérales long terme avr. 95 avr. 96 avr. 97 avr. 98 avr. 99 avr. 00 avr. 01 avr. 02 avr. 03 avr. 04 avr. 05 avr. 06 avr. 07 avr. 08 avr. 09 avr. 10 avr. 11 avr. 12 avr. 13 avr. 14 avr. 15 Rendement à échéance (%) Différence entre les rendements à échéance du FTSE TMX Canada Univers long terme et court terme 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 avr. 95 avr. 96 avr. 97 avr. 98 avr. 99 avr. 00 avr. 01 avr. 02 avr. 03 avr. 04 avr. 05 avr. 06 avr. 07 avr. 08 avr. 09 avr. 10 avr. 11 avr. 12 avr. 13 avr. 14 avr. 15 Différence (%) Le Mois en Bref Aon Hewitt Avril

4 Évolution de la volatilité du S&P 500 ($ US) avr 95 mai 96 mai 97 juin 98 juil 99 juil 00 août 01 août 02 sept 03 oct 04 oct 05 nov 06 nov 07 déc 08 janv 10 janv 11 févr 12 févr 13 Écart-type annualisé (%) mars 14 avr 15 Volatilité annualisée mesurée sur une période mobile de 60 jours ouvrables. Degré de solvabilité médian des régimes de retraite canadiens et pourcentage des régimes en situation de déficit de solvabilité 120 % Médiane de solvabilité Proportion des régimes de retraite en déficit de solvabilité 110 % 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % Avril 2015 : 88,8 % Avril 2015 : 82,0 % Le Mois en Bref Aon Hewitt Avril

5 Coordonnées Matt MacLean Aon Hewitt (Halifax) Brian White Aon Hewitt (Toronto) Burk Humphrey Aon Hewitt (Calgary) Mathieu Vézina Aon Hewitt (Québec) Mario Delisle Aon Hewitt (Montréal) Janet Julé Aon Hewitt (Regina) Brad Bondy Aon Hewitt (Vancouver) À propos d Aon Hewitt Aon Hewitt donne aux organisations et aux personnes le pouvoir d assurer un meilleur avenir par le biais de solutions innovatrices pour le talent, la retraite et la santé. Nous conseillons, concevons et mettons en application une vaste gamme de solutions qui permettent aux clients de cultiver le talent pour stimuler le rendement, la croissance organisationnelle et personnelle, s orienter par rapport aux risques de retraite tout en fournissant de nouveaux degrés de sécurité financière et en redéfinissant les solutions de soins de santé pour offrir davantage de choix, de moyens financiers et de mieux-être. Aon Hewitt est le leader mondial des solutions en ressources humaines, comptant plus de professionnels dans 90 pays, servant plus de clients dans le monde. Pour en apprendre davantage sur Aon Hewitt, veuillez visiter le site aonhewitt.com. Aon Hewitt inc., Tous droits réservés. Le présent document contient des renseignements confidentiels et des secrets commerciaux qui sont protégés par des droits d'auteur appartenant à Aon Hewitt. Il doit demeurer strictement confidentiel et ne servir que pour vos besoins internes ainsi qu'aux fins pour lesquelles il a été créé. Aucune partie du présent document ne peut être divulguée à un tiers ni reproduite par quelque moyen que ce soit sans le consentement écrit préalable d'aon Hewitt. Risque. Réassurance. Ressources humaines.