Assemblée générale de la Caisse de Pensions des Interprètes et Traducteurs de Conférence (CPIT)

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1 Réservé aux investisseurs professionnels Assemblée générale de la Caisse de Pensions des Interprètes et Traducteurs de Conférence (CPIT) Asset management Stéphane Scherer Client Relationship Manager 18 novembre 2015

2 Perspectives

3 Les indicateurs avancés prévoient une expansion économique continue dans les pays développés Economies développées, indice PMI manufacturier 3

4 Les cours du pétrole restent bas En USD par baril 4

5 UEM : l inflation en deçà de la cible de 2% de la BCE Zone euro, indice IPCH, All Items Index et Core Index, en glissement annuel (%) 5

6 Royaume-Uni : l inflation encore bien en dessous de la cible de 2% de la BoE Indice des prix à la consommation, en glissement annuel (%) Sources : Macrobond, UBS CIO WM, septembre

7 Faiblesse persistante des rendements des emprunts d Etat Rendements des emprunts d Etat à 10 ans, en % 7

8 UEM : faibles rendements des obligations souveraines des pays périphériques Zone euro, taux de référence des gouvernements, rendement à 10 ans, en % 8

9 Etats-Unis : la croissance du marché de l emploi reste solide Etats-Unis, emplois non agricoles (variation nette sur un mois, en millions), corrigés des variations saisonnières 9

10 Etats-Unis : le marché du logement continue de se redresser Etats-Unis, indicateur de l immobilier résidentiel, NAHB - Wells Fargo, corrigé des variations saisonnières 10

11 Marchés développés : recul du taux de chômage Taux de chômage dans les marchés développés, en % 11

12 Currencies Fixed Income Equities Attractivité des classes d'actifs Overall Unattractive Neutral Attractive Australia USA Japan Emerging UK Eurozone Switzerland Japan EMU Australia Switzerland EMD local UK US EMD $ High Yields Corporates NZD CAD AUD EUR CHF USD GBP JPY As of September 30, 2015 Based on UBS Asset Management views with a month time horizon. Positive Negative 12

13 Conclusions Une croissance modérée et un risque d'inflation faible reste notre principal scénario pour 2015 et 2016 Les politiques monétaires restent très expansionnistes, particulièrement en Europe et au Japon Les perspectives restent globalement positives pour les actions et leurs évaluations sont plus attractives que celles des obligations gouvernementales Les principaux risques : Le retour du Grexit Le problème de la dette dans la zone Euro Croissance trop faible en Europe Déception sur la croissance US Marchés émergents Risques géopolitiques => volatilité! 13

14 Contacts Stéphane Scherer Client Relationship Management Tél: Fax: UBS SA Asset Management Rue des Noirettes 35 CH-1211 Genève

15 Disclaimer Réservé à des fins d'information et de marketing pour UBS. Réservé aux investisseurs professionnels. L éditeur du présent document est la société de droit suisse UBS SA. La diffusion de ce document n est autorisée qu aux conditions stipulées dans le droit applicable. Le document a été établi indépendamment d objectifs d investissement spécifiques ou futurs, d une situation financière ou fiscale particulière ou des besoins propres à un destinataire particulier. Ce document est destiné à titre d information uniquement et ne constitue pas une invitation à soumettre une offre, à conclure un contrat, ni à acheter ou à vendre des titres ou des instruments financiers apparentés. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs. Les informations collectées et les avis émis dans ce document reposent sur des données dignes de confiance et des sources fiables, sans prétendre toutefois à l exactitude ni à l exhaustivité des indications relatives aux titres, marchés et évolutions dont il est question. Les informations et opinions exprimées dans ce document sont fournies par UBS sans aucune garantie; elles sont destinées à un usage personnel et à des fins informatives uniquement. La performance passée (simulée ou réelle) n offre aucune garantie quant à l évolution future. La performance indiquée ne tient pas compte des éventuels frais et commissions perçus lors de la souscription et du rachat de parts. Les commissions et les frais pénalisent la performance. Dans le cas où un produit financier ou une prestation financière est libellé dans une monnaie autre que la monnaie de référence, il se peut que la performance augmente ou diminue en raison des fluctuations de change. Les informations ou opinions peuvent changer à tout moment, sans notification préalable. UBS SA ainsi que les autres membres du Groupe UBS sont autorisés à prendre des positions d achat et de vente sur les titres et les autres instruments financiers mentionnés dans le document. Toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse d UBS SA. Ce document contient des hypothèses qui constituent des anticipations et qui comprennent, de manière non exclusive, des hypothèses relatives au développement futur de nos affaires. Si ces anticipations représentent notre appréciation et nos prévisions relatives au développement futur de nos affaires, un certain nombre de risques, d incertitudes et d autres facteurs importants pourraient faire en sorte que l évolution et les résultats réels diffèrent matériellement de nos attentes. Source pour toutes les données et graphiques (en l absence d indication contraire): UBS Asset Management. UBS Le symbole des clés et le nom «UBS» sont des marques déposées et non déposées d UBS. Tous droits réservés. CEMEA ex-de/ex-it 15

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