«Transformez vos risques en valeurs»
|
|
- Maxence Pagé
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 «Transformez vos risques en valeurs» Version de démonstration : pour consulter la version complète, contactez Hiram Finance Régulation des marchés financiers - Revue technique Mois de novembre 2011 (n 8 - publication le jeudi 15 décembre période couverte : du 1 er novembre au 30 novembre 2011) Avertissement La Revue technique de la régulation des marchés financiers a pour vocation de dresser un panorama pertinent des nouveautés de la régulation touchant les acteurs des marchés sur la période étudiée. Cette revue ne prétend pas à l exhaustivité, mais cherche à présenter les textes, les points de doctrine et les jurisprudences qui vous seront utiles. La Revue technique couvre la régulation des Prestataires de Services d Investissement tout en ciblant les Asset Managers. La Revue technique a été produite par Hiram Finance à partir de sources reconnues et réputées fiables. Les analyses délivrées, fruit de la réflexion des consultants de Hiram Finance, ont pour objectif d étendre le débat et d apporter des éléments de solution lorsque cela est jugé pertinent. Ces analyses reflètent le point de vue de Hiram Finance. Hiram Finance ne pourra être tenu responsable de toute décision prise ou non sur la base d'une information contenue dans cette revue. 1 1
2 Version de démonstration : pour consulter la version complète, contactez Hiram Finance Editorial Nous avons le plaisir de vous présenter le 8 ème numéro de notre Revue technique de la régulation des marchés financiers. Au niveau de la place financière française, nous avons étudié la prolongation de l interdiction temporaire et exceptionnelle des positions courtes nettes sur certaines valeurs financières. Nous faisons également une synthèse du Rapport annuel AMF sur la gestion d actifs pour le compte de tiers en 2010, qui contient des données et études intéressantes. Nous avons ensuite réalisé une étude concernant l instruction AMF relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM. Cette instruction, qui remplace l instruction AMF , remet à plat le contrôle des risques dans le secteur de la gestion d actifs. La rubrique «sanctions» est étoffée ce mois-ci, avec la publication de quatre sanctions AMF impactantes concernant deux sociétés filiales d un groupe bancaire d une part, et deux sociétés indépendantes de multigestion alternative (dans le cadre de la fraude Madoff) d autre part. Ces décisions rappellent clairement l importance du processus d investissement et de la gestion des risques, qui sont à la base du fonctionnement des sociétés de gestion. Pour toute information complémentaire, n hésitez pas à nous contacter. Excellente lecture! Julien Commarieu - Consultant Senior, responsable de la Revue technique jcommarieu@hiram-finance.com Hiram Finance «Transformez vos risques en valeurs» 2 2
3 Sommaire 1 2 Chantier de la régulation des PSI au niveau européen et international - Vue d ensemble des principaux textes Positions courtes - Prolongation de l interdiction temporaire et exceptionnelle des positions courtes nettes sur certaines valeurs financières P. 4 P. 6 Prestataires de Services d Investissement (partie destinée aux PSI, Asset Managers compris) 3 4 Gestion d'actifs en France - Rapport annuel AMF sur la gestion d actifs pour le compte de tiers en 2010 Contrôle des risques - Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM P. 8 P. 13 Asset Managers (partie spécifique aux Asset Managers) 5 Sociétés à capital variable - Réforme du Code de commerce sur les P. 16 fusions des SICAV, SPPICAV et SICAF Sanctions AMF concernant deux sociétés de gestion filiales d un groupe 6 P. 17 bancaire 7 Sanctions AMF concernant deux sociétés indépendantes de multigestion P. 20 alternative dans le cadre de la fraude Madoff 8 Consultation publique de l AMF sur la transposition de la Directive Prospectus Nouvelle instruction ACP 2011-I-15 sur la lutte anti-blanchiment Avis technique de l ESMA sur les possibles mesures de niveau 2 de la directive AIFM P. 23 Autres sujets Sujet de dernière minute : nouveautés concernant les reportings à l ACP P. 26 Abréviations utilisées Sujets considérés comme «clés» par Hiram Finance P. 27 Contacts 3 3
4 1/ Chantier de la régulation des PSI Vue d ensemble des principaux textes européens Front/trading Banques Acteurs et des assurances marchés Fonds d investissement Post-marché Appliqué Appliqué MiFID II/MiFIR Market in Financial Instrument Directive (and Regulation) Sujet : Front, c est-à-dire régulation du trading + protection des clients projet publié fin 2011 Bâle II/CRD III Capital Requirement Directive Sujet : règles prudentielles pour les Etablissements de crédit votée et transposée en 2008 UCITS IV Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive Sujet : label de fonds grand public transposée le 1 er août 2011 SLD Securities Law Directive Sujet : architecture de la propriété des titres discussions avancées, vote prévu en 2012 PRIPS Package Retail Investment Products Sujet : protection spécifique des clients de détail discussions avancées, avec un objectif en 2012 Bâle III/CRD IV Capital Requirement Directive Sujet : règles prudentielles pour les Etablissements de crédit discussions en cours. Vote prévu fin 2011 AIFM Alternative Investment Fund Managers Directive Sujet : label minimum de fonds alternatifs niveau 1 voté en 2010, niveau 2 en discussion avec pour objectif 2012 Règlement EMIR European Market Infrastructure Regulation Sujet : compensation des dérivés OTC projet publié, vote prévu en 2012 Commodities trading (appellation à déterminer) Sujet : régulation du trading sur matières premières discussions débutées, avec une partie dans MiFID II Solvency II/Omnibus II Sujet : règles prudentielles pour les assureurs niveau 1 voté, niveau 2 en discussion, avec un vote prévu en 2012 UCITS V Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive Sujet : passeport dépositaire pour les fonds grand public vote prévu en 2012 Règlement CSD Central Securities Depositories Sujet : règles communes sur les dépositaires centraux discussions avancées, vote prévu en 2012 Appliqué Texte en cours de préparation et non voté à ce stade Texte voté et en cours d implémentation Texte appliqué Impact limité (ou ciblé) pour les PSI en général Impact moyen (ou ciblé) pour les PSI en général Impact fort pour les PSI en général 4 4
5 1/ Chantier de la régulation des PSI Vue d ensemble des principaux textes internationaux Textes européens spécifiques USA International Target 2 Securities Sujet : mise en place d une plateforme européenne de règlement livraison (face aux dépositaires centraux) mise en place prévue horizon 2015 Taxation des transactions financières Sujet : taxation des transactions effectuées sur les marchés discussions débutées au Parlement européen Dodd-Frank Act Loi de régulation américaine Sujet : réglementation concernant entre autres les Investment Advisors votée en 2010 et applicable dès juillet 2011 IFRS 9 Financial Instruments et IAS 7 Cash flows Sujet : modification des normes comptables 2011 pour IAS 7 et 2013 pour IFRS 9 Règlement CDS souverains Credit Default Swaps sur dette souveraine Sujet : interdiction de l achat à découvert de CDS projet de texte déposé, vote final prévu fin 2011 Venture Capital (appellation à déterminer) Sujet : régulation spécifique des fonds de private equity discussions débutées avec une consultation FATCA Foreign Account Tax Compliance Act Sujet : Fiscalité US à l étranger, retenue à la source (notamment sur les fonds) applicable au 1 er janv Bâle II et Bâle III sont des accords internationaux qui n ont pas valeur de traité. Ils sont implémentés en Europe via les directives CRD (voir page précédente), qui doivent être validées par les instances européennes puis nationales Règlement rating agencies Sujet : régulation des agences de notation voté le 11 mai 2011 avec une réflexion sur des textes complémentaires Appliqué Directive Prospectus Sujet : mise en place de prospectus standardisés niveau 1 voté en 2003, niveau 2 en discussion Texte en cours de préparation et non voté à ce stade Texte voté et en cours d implémentation Texte appliqué D autres textes sont également en cours de négociation au niveau européen : + Directive Abus de marché (révision) + Directive Transparence (révision) + Directive Intermédiation en assurance + Précisions de l ESMA sur les ETF et fonds structurés UCITS Impact limité (ou ciblé) pour les PSI en général Impact moyen (ou ciblé) pour les PSI en général Impact fort pour les PSI en général 5 5
6 4/ Contrôle des risques - Texte - AMF Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM Nouvelle instruction AMF Livre IV RG AMF (articles à ) Guidelines du CESR/ESMA sur le calcul du risque des UCITS Guidelines du CESR/ESMA sur le calcul du risque de certains UCITS structurés Ancienne instruction AMF n Communiqué AMF expliquant le document en Mise en situation La nouvelle instruction du 3 novembre 2011 modifie les modalités de calcul du risque global des OPCVM. Cette instruction a été rédigée à l'occasion de l entrée en vigueur de la directive OPCVM IV, et modifie l ancienne l instruction n Cette nouvelle instruction, qui reprend les guidelines du CESR/ESMA au niveau européen : o vient compléter la réglementation française avec la transposition attendue du Livre III du RG AMF (une partie complète a été ajoutée sur les risques) o a pour but de proposer une méthodologie plus précise, plus étendue et plus complète en termes de contrôle des risques de marché L instruction est d application immédiate (avec une période de montée en charge tolérée par l AMF) 1- Etes-vous concerné? Cette instruction s applique à tous les OPCVM agréés par l AMF, sauf : Les OPCVM bénéficiant d une procédure allégée Les FCIMT Vous êtes gérant d actifs via des OPCVM (non ARIA ou FCIMT) ayant un agrément français? Si oui vous êtes concerné (même si vous n avez pas un service de contrôle des risques ad hoc) Vert Orange Rouge Impact limité (ou ciblé sur certains prestataires) Impact moyen Impact fort Appréciation de Hiram Finance 6 6
7 4/ Contrôle des risques - Texte - AMF Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM 2- Vous êtes concerné. Quels sont les principaux éléments du projet d instruction? 1 Un nouveau classement des instruments financiers (IF) Les instruments financiers (IF) dérivés sont reclassés en 3 catégories : o contrats financiers standards : futures, forwards, options vanilles, swaps (de taux, inflation ou devises), total return swaps, CDS mono-émetteurs, CFD, etc. o instruments financiers à dérivés intégrés : obligations convertibles, credit linked notes, partly paid securities, warrants (option d achat / vente d un contrat), bons de souscription, etc. o contrats financiers non standards : options digitales ou binaires, options à barrière, contrats de transfert de risque tels que les First to default swaps, swaps de variance, swaps de volatilité, etc. 2 Un nouveau vocabulaire Ancien vocabulaire : 1. Calcul de l engagement 2. Méthode linéaire 3. Méthode probabiliste vocabulaire : 1. Calcul du risque global 2. Méthode du calcul de l engagement 3. Méthode du calcul en VaR 3 Le nouveau choix de la méthode de calcul du risque global L objectif est de calculer «le risque global». Pour cela, deux nouvelles méthodes sont utilisées : o o La méthode de l engagement (mesure du levier) : l effet de levier est engendré par l utilisation d IFT, des acquisitions ou cessions temporaires de titres et des instruments financiers intégrant des dérivés La méthode du calcul de VaR (mesure de la perte potentielle) : la VaR est la perte que peut subir un portefeuille sous une certaine probabilité, dans certaines conditions de temps et dans des conditions normales de marché Pour pouvoir utiliser la méthode de l engagement, il faut vérifier que la proportion d IF complexes est négligeable et que la stratégie le permet (les notions d OPCVM de type A et B disparaissent) Vert Orange Rouge Impact limité (ou ciblé sur certains prestataires) Impact moyen Impact fort Appréciation de Hiram Finance 7 7
8 4/ Contrôle des risques - Texte - AMF Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM 4 Une nouvelle méthodologie est définie en 3 étapes : 1. Calcul de l engagement de chaque instrument financier à terme selon la méthode de conversion. Un tableau est donné à l appui de cette méthode dans l instruction 2. Identification des dispositions de compensation et de couverture réalisables Les nouveautés au niveau du calcul de l engagement 3. Calcul de la somme : o des valeurs absolues des engagements de contrats financiers pris dans des dispositions de compensation/couverture o des valeurs absolues des engagements des contrats financiers non pris en compte o des valeurs absolues des engagements liés aux opérations d acquisitions et de cession temporaire de titres A noter que : o un contrat financier n est pas nécessairement inclus dans le calcul de l engagement en cas de réplication synthétique : exemple d un investissement monétaire + vente d un CDS 5 ans + achat à termes sur le BOBL = réplication d une obligation o la compensation porte sur le même sous-jacent. La couverture ne porte pas sur le même sous-jacent o les garanties financière reçues ne peuvent pas être re-usées (sauf lorsqu elles sont données en cash) o utiliser des règles de compensation en duration pour les instruments dérivés de taux permet de tenir compte des corrélations entre les différentes maturités de la courbe des taux et entre les courbes elles-mêmes. Il semble ainsi naturel de pouvoir compenser les instruments dont les sensibilités sont proches (ce qui n était pas permis) Vert Orange Rouge Impact limité (ou ciblé sur certains prestataires) Impact moyen Impact fort Appréciation de Hiram Finance 8 8
9 4/ Contrôle des risques - Texte - AMF Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM 5 Il n y a pas de changement majeur dans cette méthode : o Choix de la VaR absolue/relative : La société de gestion peut utiliser la VaR absolue même s il est possible de déterminer un portefeuille de référence (ce qui n était pas possible avant) La VaR relative ne peut être utilisée lorsque le profil rendement/risque est amené à changer fréquemment o Paramètres de la VaR : On calcule la VaR avec un intervalle de confiance à 99% et à un horizon de 20 jours, et non plus à 95% et 5 jours. Il est toutefois possible d effectuer la conversion Les nouveautés au niveau du calcul de la VaR (VaR signifie Value at Risk ou Valeur en Risque en français) Avant : VaR (95%, 5 jours) Après : VaR (99%, 20 jours) La VaR absolue (99%, 20 jours) de l OPCVM ne doit pas dépasser 20% de son actif net. L AMF donne en équivalent une limite de 7% pour une VaR (95%, 5 jours) o Eléments étudiés : La VaR porte sur tous les instruments financiers du portefeuille, et pas seulement sur les dérivés o Information au client : Le levier en engagement doit systématiquement être indiqué sur le prospectus et le rapport de gestion de manière indicative (ce n est pas une limite) o Back tests et stress tests : La société est obligée de réaliser des «stress tests» de manière systématique en cas de calcul de VaR La société est obligée de réaliser des back tests. Si plus de 4 dépassements sont constatés, le contrôle des risques doit avertir les dirigeants de la société Vert Orange Rouge Impact limité (ou ciblé sur certains prestataires) Impact moyen Impact fort Appréciation de Hiram Finance 9 9
10 4/ Contrôle des risques - Texte - AMF Instruction relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM 6 L analyse de Hiram Finance sur la nouvelle instruction relative aux risques des OPCVM La réécriture globale des éléments de réglementation OPCVM sur les risques prouve le souhait de reréguler de manière précise la gestion des risques, auparavant laissée à l appréciation des sociétés. Plusieurs sanctions AMF ont été publiées depuis 2007, la crise ayant mis en exergue une défaillance courante des sociétés de gestion sur ce point A noter que cette nouvelle réglementation ne fait que formaliser des obligations déjà existantes dans les faits (avec par exemple la systématisation des back tests et des stress tests lors de l utilisation de la VaR) Les sociétés de gestion devront se conformer à l instruction. Il sera nécessaire : o d avertir et de former les équipes sur cette nouvelle réglementation (équipes de gestion, équipes de risque, contrôle interne, mais aussi product management et potentiellement les équipes commerciales) o de définir la politique à suivre en fonction de chaque OPCVM, en lançant un chantier de validation de la méthode actuelle de calcul des risques (utilité de passer en VaR par exemple?) o de lancer un chantier de paramétrage du calcul de l engagement (lorsque l OPCVM est en engagement et non en VaR) dans l outil de gestion et dans l outil de calcul des risques o le cas échéant, de revoir la procédure de contrôle des risques Vert Orange Rouge Impact limité (ou ciblé sur certains prestataires) Impact moyen Impact fort Appréciation de Hiram Finance 10 10
11 Abréviations utilisées ACP : Autorité de Contrôle Prudentiel AG : Assemblée générale AIFM : Alternative Investment Fund Managers Directive AMF : Autorité des Marchés Financiers ARIA : OPCVM à règles d investissement allégées BFI : Banque de financement et d investissement CCP : Chambre de compensation CEIOPS : Committee of European Insurance and Occupational Pensions Supervisors CESR : Committee of European Securities Regulators CIF : Conseiller en investissement financier COMOFI : Code monétaire et financier CDS : Credit default swap CFD : Contract For Difference CSD : Central securities depositories DICI (KIID en anglais) : Document d information clé de l investisseur / Key Investor Information Document EC : Etablissement de crédit EI : Entreprise d investissement EIOPA : European Insurance and Occupational Pensions Authority EMIR : European Market Infrastructure Regulation ESMA : European Securities and Markets Authority FCP : Fonds Commun de Placement FCPR : Fonds Commun de Placement à Risque IF : Instrument financier IFT : Instrument financier à terme JO : Journal officiel JOUE : Journal officiel de l Union Européenne LAB/LFT : Lutte anti blanchiment et lutte contre le financement du terrorisme MINEFI : Ministère de l'economie et des Finances MIF (MiFID en anglais) : Directive marchés d instruments financiers MiFIR : Market in Financial Instruments Regulation MTF : Multilateral trading facilities (Système multilatéral de négociation SMN en français) OPCI : Organisme de placement collectif immobilier OPCVM (UCITS en anglais) : Organisme de placement collectif en valeurs mobilières OTC : Over the counter (de gré à gré en français) OTF : Organized trading facilities PSI : Prestataire de services d investissement RDT : Reporting des transactions RG AMF : Règlement général de l Autorité des Marchés Financiers R/L : Règlement / livraison RTO : Réception transmission d ordres SCR : Solvency Capital Ratio SGP : Société de gestion de portefeuilles SI : Service d investissement SICAF : Société d investissement à capital fixe SICAV : Société d investissement à capital variable SInt : Systematic internalizers (internalisateurs systématiques IS en français) SLD : Securities Law Directive SPPICAV : Société de placement à prépondérance immobilière à capital variable SRRI : Synthetic Risks and Reward Indicator (Indicateur de rendement risque en français) S/R : Souscription / rachat TCC : Teneur de compte conservateur TCCP : Teneur de compte conservateur de parts 11 11
12 «Transformez vos risques en valeurs» Version de démonstration : pour consulter la version complète, contactez Hiram Finance Contacts Pour plus d informations, contactez : Julien Commarieu - Consultant Senior, responsable de la Revue technique Tél. : jcommarieu@hiram-finance.com Hiram Finance - France 11 avenue Delcassé Paris - France Tél. : Fax : Hiram Finance - Belgium Avenue Brugmann, 375 B-1180 Bruxelles, Belgique Tél. : Hiram Finance - Suisse 14 rue du Rhône 1204 Genève, Suisse Tél. : Hiram Finance - Liban Centre Badaro rue Badaro Beyrouth, Liban Tél. :
«Transformez vos risques en valeurs»
«Transformez vos risques en valeurs» Version de démonstration : pour consulter la version complète, contactez Hiram Finance Régulation des marchés financiers - Revue technique Mois d octobre 2011 (n 7
Plus en détail12 e journée d information
12 e journée d information des RCCI et desrcsi Jeudi 22 mars 2012 Palais des Congrès - Paris L actualité législative et réglementaire par les services de l AMF 12 12 e e 18 d information des des RCCI et
Plus en détailTABLEAU DE SUIVI DES CONSULTATIONS
TABLEAU DE SUIVI DES CONSULTATIONS lancement Consultation Emetteur clôture Réponse AMAFI (Réf. / date) Consultations en cours 18/02/15 Consultation sur la revue de la Directive Prospectus 13/05/15 18/02/15
Plus en détailLa Gestion des Risques en Gestion d Actifs
La Gestion des Risques en Gestion d Actifs Cours M2 de Gestion des Risques Financiers Thierry Roncalli Université d Evry Décembre 2008 Remarque générale Ce document est un complément au livre La Gestion
Plus en détailAXA WORLD FUNDS Société d Investissement à Capital Variable domiciliée au Luxembourg
AXA WORLD FUNDS Société d Investissement à Capital Variable domiciliée au Luxembourg Siège : 49, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg Registre du Commerce : Luxembourg, B-63.116 INFORMATION AUX ACTIONNAIRES
Plus en détailRatios. Règlementation prudentielle des OPCVM. Juin 2012 LE CADRE GÉNÉRAL RÈGLES GÉNÉRALES DE COMPOSITION DES ACTIFS ET RATIOS D INVESTISSEMENT
LE CADRE GÉNÉRAL Règlementation prudentielle des OPCVM RÈGLES GÉNÉRALES DE COMPOSITION DES ACTIFS ET RATIOS D INVESTISSEMENT Ratios RÈGLES APPLICABLES PAR CATÉGORIE D OPCVM Juin 2012 AUTRES RATIOS ANNEXES
Plus en détailRéformes européennes et stabilité financière
Réformes européennes et stabilité financière 3/04/2012 Martin MERLIN Chef d'unité DG Marché intérieur et services Causes de la crise financière de 2007-2008 Déséquilibres macro-économiques Lacunes réglementaires
Plus en détailLe système bancaire parallèle : vers plus de transparence?
Le système bancaire parallèle : vers plus de transparence? CNIS, commission Système financier et financement de l'économie Jeudi 25 septembre 2014 Omar Birouk DGS-Banque de France Yamina Tadjeddine EconomiX,
Plus en détail1. Qu est-ce que MiFID (Markets in Financial Instruments Directive)?
1. Qu est-ce que MiFID (Markets in Financial Instruments Directive)? 2. Afin de fournir un service d investissement à ses clients, Delta Lloyd Bank est tenue de catégoriser ses clients 3. L un des fondements
Plus en détailL essentiel des marchés financiers
Éric Chardoillet Marc Salvat Henri Tournyol du Clos L essentiel des marchés financiers Front office, post-marché et gestion des risques, 2010 ISBN : 978-2-212-54674-3 Table des matières Introduction...
Plus en détailPARVEST WORLD AGRICULTURE Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable
Compartiment de la SICAV PARVEST, Société d Investissement à Capital Variable PARVEST World Agriculture a été lancé le 2 avril 2008. Le compartiment a été lancé par activation de sa part N, au prix initial
Plus en détailFORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES
FORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES l'ensemble de ces sujets de formations ont été construits sur mesure à la demande de nos clients SOMMAIRE LES MARCHÉS 3 LES MARCHÉS FINANCIERS NIVEAU 1 4 LES MARCHÉS FINANCIERS
Plus en détailPolitique d exécution des ordres
Politique d exécution des ordres 01/07/2015 Document public La Banque Postale Asset Management 02/07/2015 Sommaire 1. Informations générales définitions obligations 3 1.1. Contexte 3 1.2. Rappel des textes
Plus en détailAvis aux actionnaires de la Sicav "Pictet"
Avis aux actionnaires de la Sicav "Pictet" Pictet, Société d investissement à capital variable 15, av. J.F. Kennedy, L 1855 Luxembourg R.C. Luxembourg n B 38 034 Il est porté à la connaissance des actionnaires
Plus en détailFonds de placement en Suisse. Définitions Fonctionnement Poids économique OMPACT
Fonds de placement en Suisse Définitions Fonctionnement Poids économique OMPACT Table des matières Page Avant-propos 3 Définitions 4 Fonctionnement d un fonds de placement 6 Caractéristiques des fonds
Plus en détailALERTE AIFM - 23 AVRIL 2013
ALERTE AIFM - 23 AVRIL 2013 Consultation publique sur les textes de transposition de la directive AIFM Le 17 avril 2013, la Direction du Trésor a soumis à consultation publique 1 les projets de mesures
Plus en détailProcessus et stratégie d investissement
FCP Bryan Garnier Long Short Equity Recherche de performance par le «stock picking» Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity TABLE DES MATIERES Introduction 2 I Méthodologie
Plus en détailIGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF
IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés
Plus en détailDe ces 6 blocs, le Groupe OFI est concerné par les blocs marché et défaut relatifs aux investissements financiers.
Calcul du SCR marché Rappel : Dans le cadre de la nouvelle réglementation de l assurance Solvabilité 2, le premier pilier quantitatif définit les normes de calcul des fonds propres réglementaires. Le SCR
Plus en détailRatios. Réglementation prudentielle des OPC. Juillet 2014 LE CADRE GÉNÉRAL RÈGLES GÉNÉRALES DE COMPOSITION DES ACTIFS ET RATIOS D INVESTISSEMENT
LE CADRE GÉNÉRAL Réglementation prudentielle des OPC RÈGLES GÉNÉRALES DE COMPOSITION DES ACTIFS ET RATIOS D INVESTISSEMENT Ratios RÈGLES APPLICABLES PAR CATÉGORIE D OPC Juillet 2014 AUTRES RATIOS ANNEXES
Plus en détailDirective MIFID 2 : Synthèse des enjeux
! Point de vue Directive MIFID 2 : Synthèse des enjeux Réalisé par : Edouard MARCEROU Manager +33 6 80 47 95 97 Edouard.marcerou@99-advisory.com Jean-Marie LE FUR Manager +33 6 63 48 74 33 Jean-marie.lefur@99-advisory.com
Plus en détailDIRECTIVE AIFM Guide AIFM Société de gestion
2003-2013 DIRECTIVE AIFM Guide AIFM Société de gestion Avril 2013 Guide AIFM Société de Gestion 1. Définitions et textes applicables... 3 1.1. Quels sont les textes européens de référence?... 3 1.2. Qu
Plus en détailCabinet CAPTEO PRESENTATION GENERALE. Octobre 2012 CAPTEO 2012 1
Cabinet CAPTEO PRESENTATION GENERALE Octobre 2012 1 Identité du Cabinet CAPTEO Cabinet de Conseil en Stratégie, en Organisation et en Management exclusivement dédié à la Finance Notre expertise La Banque
Plus en détailFCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT. Notice d Information
FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097549 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun
Plus en détailZoom sur la directive MiFID 2 et le règlement MiFIR
1 of 7 01-04-2015 13:43 Nous vous recommendons de vérifier les paramètres de votre imprimante avant d'imprimer la newsletter électronique. Dans l'onglet 'Prévisualiser', veuillez cocher la case 'Adapter
Plus en détailCARMIGNAC EMERGENTS OPCVM
OPCVM relevant de la directive européenne 2009/65/CE OPCVM de droit français Prospectus Mars 2015 1. CARACTERISTIQUES GENERALES Forme de l OPCVM Fonds Commun de placement (FCP) Dénomination Forme juridique
Plus en détailConférence EIFR Marchés financiers-mifid 2/MIFIR
Conférence EIFR Marchés financiers-mifid 2/MIFIR 18 décembre 2014 Marie-Agnès NICOLET Regulation Partners Présidente fondatrice 35, Boulevard Berthier 75017 Paris marieagnes.nicolet@regulationpartners.com
Plus en détailListe des notes techniques... xxi Liste des encadrés... xxiii Préface à l édition internationale... xxv Préface à l édition francophone...
Liste des notes techniques.................... xxi Liste des encadrés....................... xxiii Préface à l édition internationale.................. xxv Préface à l édition francophone..................
Plus en détailExchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011
Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte
Plus en détailGestion financière et. Assurance Vie au Luxembourg
Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg 1- IGEA Finance : Présentation de la structure IGEA Finance - Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg La Société de Gestion IGEA Finance La structure
Plus en détailDirective AIFM Le régime dépositaire 4 février 2013
Directive AIFM Le régime dépositaire 4 février 2013 Laurent Fessmann, Baker & McKenzie Luxembourg Sandrine Leclercq, Baker & McKenzie Luxembourg Anne Landier-Juglar, Caceis Baker & McKenzie Luxembourg
Plus en détailPARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION : OPCVM conforme aux normes européennes
SG MONETAIRE EURO PROSPECTUS SIMPLIFIE OPCVM conforme aux normes européennes PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : DENOMINATION : SG MONETAIRE EURO FORME JURIDIQUE : SICAV de droit français COMPARTIMENTS/NOURRICIER
Plus en détailINSTRUMENTS FINANCIERS
BANQUE NEUFLIZE OBC BANQUE NEUFLIZE OBC INSTRUMENTS FINANCIERS 2 ANNEXE A LA CONVENTION DE COMPTE 6 DÉFINITION DES RISQUES 7 TCN (TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES) 8 OBLIGATIONS 9 ACTIONS 10 BONS DE SOUSCRIPTION
Plus en détailFCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE. Notice d Information
FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097559 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailSOLVABILITE II Glossaire et notions clés
SOLVABILITE II Glossaire et notions clés Version septembre 2013 A Actuaire Spécialiste qui applique la statistique et le calcul des probabilités pour la conduite d opérations financières et d assurance.
Plus en détailCharte de contrôle interne
Dernière mise à jour : 05 mai 2014 Charte de contrôle interne 1. Organisation générale de la fonction de contrôle interne et conformité 1.1. Organisation Le Directeur Général de la Société, Monsieur Sébastien
Plus en détailAtelier Revue Banque. Directive AIFM : Qu est-ce qui a changé? Mardi 24 septembre 2013. equinox. equinox
Atelier Revue Banque Directive AIFM : Qu est-ce qui a changé? Mardi 24 septembre 2013 1 Intervenants Jérôme Abisset, directeur des affaires juridiques, AFG Dana Anagnostou, associé, Kramer Levin Hubert
Plus en détailVers un marché alternatif régulé?
INEUM Kurt Salmon DIRECTIVE AIFM Vers un marché alternatif régulé? Edito Sommaire La directive AIFM (directive 2011/61/ UE du 8 juin 2011) a pour but de Hubert de VAUPLANE 2 donner un cadre réglementaire
Plus en détailCENTRE DE FORMATION. Diplôme Compliance Officer Spécialiste Marchés Financiers
CENTRE DE FORMATION Diplôme Compliance Officer Spécialiste Marchés Financiers Nos formations à Genève Diplôme Compliance Officer Spécialiste Marchés Financiers Objectifs La volonté du Centre de Formation
Plus en détailAGICAM 14 rue Auber 75009 Paris Paris, le 18 mai 2015
AGICAM 14 rue Auber 75009 Paris Paris, le 18 mai 2015 Objet : Modifications du FIA ALM ANDRENA Madame, Monsieur, Vous êtes porteurs de parts du FIA ALM ANDRENA (FR0010962936). 1. L opération Nous vous
Plus en détailAvis aux actionnaires de la Sicav "Pictet"
Avis aux actionnaires de la Sicav "Pictet" Pictet, Société d investissement à capital variable 15, av. J.F. Kennedy, L 1855 Luxembourg, R.C. Luxembourg n B 38 034 Il est porté à la connaissance des actionnaires
Plus en détailÉTATS FINANCIERS EXANE 2014
ÉTATS FINANCIERS EXANE 2014 ÉTATS FINANCIERS EXANE 2014 3 COMPTES ANNUELS CONSOLIDÉS 5 COMPTES ANNUELS EXANE SA 55 ÉTATS FINANCIERS EXANE 2014 4 ÉTATS FINANCIERS EXANE 2014 5 COMPTES ANNUELS CONSOLIDÉS
Plus en détailLes attentes des autorités à l obligation d agir de manière honnête, loyale et professionnelle
Les attentes des autorités à l obligation d agir de manière honnête, loyale et professionnelle vendredi 25 mai 2012 Intervenant : Michel JORNET Directeur Associé JORNET FINANCE CONSULTING Les principes
Plus en détailLe Collateral Management
Le Collateral Management Éclairage, par Harwell Management 1 Table des Matières Grises Collateral Management 2 GESTION DU COLLATERAL En quelques mots Collatéral : actif financier servant de garantie dans
Plus en détailCONFÉRENCE MIF II PROTECTION DES INVESTISSEURS. Mercredi 26 novembre 2014
CONFÉRENCE MIF II PROTECTION DES INVESTISSEURS Mercredi 26 novembre 2014 1 Sommaire 1. Conflits d intérêts pp. 3-16 Dispositions générales Gouvernance produits Placement et prise ferme Inducements (avantages)
Plus en détailExpertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014
Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée
Plus en détailÉtats financiers Exane 2013. c onsolidés 5
É t a t s f i n a n c i e r s E x a n e 2 0 1 3 États financiers Exane 2013 3 C omptes annuels c onsolidés 5 C omptes annuels Exane SA 57 États financiers Exane 2013 4 États financiers Exane 2013 5 C
Plus en détailAFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014
AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part A : FR0011619345 Part B : FR0011619352 Part C : FR0011619402 Dénomination : AFIM MELANION DIVIDENDES Forme juridique
Plus en détail«La commercialisation transfrontalière de produits et services financiers»
«La commercialisation transfrontalière de produits et services financiers» RAPPORT LUXEMBOURGEOIS Me Jean BRUCHER Me Nicolas BERNARDY BRUCHER & ASSOCIES 10, rue de Vianden, L-2680 Luxembourg Tél. : (352)
Plus en détailProduits complexes. Produits non complexes. Risques généraux liés aux opérations de trading
Nous proposons un large éventail de produits d investissement présentant chacun des risques et des avantages spécifiques. Les informations ci-dessous offrent une description d ensemble de la nature et
Plus en détailTREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. - INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES LA SOCIÉTÉ TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. FORME JURIDIQUE
TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. - INFORMATIONS LA SOCIÉTÉ TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. RÉGLEMENTAIRES FORME JURIDIQUE TreeTop Asset Management S.A. (ci-après «TREETOP» ou la «Société») est une société anonyme
Plus en détailLa réglementation de l assurance vie au Grand-Duché de Luxembourg
La réglementation de l assurance vie au Grand-Duché de EFE Rendez-vous annuel de l assurance vie - Hôtel Westminster 13/12/2012 Marc Gouden & Pierre MOREAU Partners Avocats aux Barreaux de et de Quelques
Plus en détailComment piloter une entreprise d assurance IARD sous Solvabilité II?
Comment piloter une entreprise d assurance IARD sous Solvabilité II? Journées IARD de l Institut des Actuaires Les nouveaux défis de l assurance IARD liés à Solvabilité II 11 avri l 2012 Gildas Robert,
Plus en détail951.312 Ordonnance de l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les placements collectifs de capitaux
Ordonnance de l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les placements collectifs de capitaux (Ordonnance de la FINMA sur les placements collectifs, OPC-FINMA) du 27 août 2014 (Etat
Plus en détailPROSPECTUS SIMPLIFIE
OPCVM conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Code ISIN : FR0010171686 Dénomination : SG CASH EONIA + Forme juridique : Société d'investissement à Capital Variable (SICAV)
Plus en détailDexia Patrimonial Société d Investissement à Capital Variable de droit luxembourgeois 69, route d Esch L 2953 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 46235
Dexia Patrimonial Société d Investissement à Capital Variable de droit luxembourgeois 69, route d Esch L 2953 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B 46235 PRESENTATION DE LA SICAV Dexia Patrimonial, ci-après désignée
Plus en détailNOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui
NOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui Un fonds commun de placement d'entreprise (FCPE) est un organisme de placement collectif
Plus en détailGENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015
Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son
Plus en détailS informer sur. Investir votre épargne : étape par étape
S informer sur Investir votre épargne : étape par étape Autorité des marchés financiers Investir votre épargne : étape par étape Sommaire Se poser les bonnes questions avant d investir 03 Prendre contact
Plus en détailAIFM/MIFID :vers une harmonisation règlementaire?
AIFM/MIFID :vers une harmonisation règlementaire? Laurence Caron-Habib Responsable Affaires Publiques, BNP Paribas Securities Services JIR ASFFOR 18 septembre 2014 1 Agenda Introduction Directive AIFM
Plus en détailINFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR
INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détailproduits non garantis en capital Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats
Nouveau Négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats négocier en direct vos Warrants, Turbos et Certificats Pour la première fois en France, il est possible de négocier en direct les Warrants,
Plus en détailNatixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en risque
DOCUMENT RESERVE EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en
Plus en détailLEGIS N 13 DOSSIER ACTUALITÉS PERSPECTIVES ////// ÉDITO. Marc Cattelin Directeur d'eurotitres DÉPARTEMENT EUROTITRES.
LEGIS N 13 Mai 2012 L'ESSENTIEL DE LA VEILLE RÉGLEMENTAIRE ET FISCALE DU MÉTIER TITRES SOMMAIRE DOSSIER TAXE SUR LES TRANSACTIONS FINANCIÈRES Les achats de titres premiers concernés Une mise en œuvre complexe
Plus en détailSociété d investissement à capital variable Siège social : 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B-119.
Société d investissement à capital variable Siège social : 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B-119.899 (la «Société») AVIS IMPORTANT AUX ACTIONNAIRES DE Luxembourg, le 8 mai
Plus en détailHSBC ETFs PLC PROSPECTUS. 6 octobre 2014
Il est recommandé aux investisseurs potentiels de lire attentivement ce Prospectus dans son intégralité et de consulter un courtier, un conseiller bancaire, un juriste, un comptable ou tout autre conseiller
Plus en détailPOLITIQUE DE GESTION DES CONFLITS D INTERETS D EXANE
POLITIQUE DE GESTION DES CONFLITS D INTERETS D EXANE 1. OBJET La présente politique vise à garantir la conformité D EXANE SA, EXANE DERIVATIVES, EXANE OPTIONS, EXANE LIMITED et leurs succursales concernées
Plus en détailBNP Paribas Diversipierre. Société de Placement à Prépondérance Immobilière à Capital Variable. Document à caractère publicitaire
BNP Paribas Diversipierre Société de Placement à Prépondérance Immobilière à Capital Variable Document à caractère publicitaire RISQUES BNP Paribas Diversipierre est un OPCI (Organisme de Placement Collectif
Plus en détailnon financières Un nouveau challenge pour les entreprises
European Market Infrastructure Regulation (EMIR) Enjeux pour les contreparties non financières de MIF 1? Avril 2013 Un nouveau challenge pour les entreprises non financières La crise financière a mis en
Plus en détailPOLITIQUE D EXECUTION DES ORDRES SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
POLITIQUE D EXECUTION DES ORDRES SUR INSTRUMENTS FINANCIERS La présente section vise à vous communiquer, conformément à la Directive, des informations sur la politique d exécution des ordres sur instruments
Plus en détailCredit Suisse Bond Fund (Lux) Fonds commun de placement de droit luxembourgeois
Prospectus Septembre 2006 ADDENDUM AU PROSPECTUS POUR LA FRANCE La Directive européenne n 85/611/CEE du 20 décembre 1985 sur les OPCVM telle que modifiée instaure des règles communes en vue de permettre
Plus en détailLondon Stock Exchange. Bourse de Casablanca le 12 mars 2011
Le développement du marché d ETFs sur London Stock Exchange Bourse de Casablanca le 12 mars 2011 Programme Présentation du marché Croissance des produits ETFs & ETPs Renseignements opérationnels Admission
Plus en détailS informer sur. L investissement en OPCVM : SICAV et FCP
S informer sur L investissement en OPCVM : SICAV et FCP Septembre 2011 Autorité des marchés financiers L investissement en OPCVM : SICAV et FCP Sommaire Quels sont les avantages d un placement en OPCVM?
Plus en détailClub Asset Management 16 Janvier 2014
Club Asset Management 16 Comment se préparer à un contrôle AMF? Marie-Agnès NICOLET Regulation Partners Présidente fondatrice 35, Boulevard Berthier 75017 Paris marieagnes.nicolet@regulationpartners.com
Plus en détailDERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François
DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES Christophe Mianné, Luc François Sommaire Notre activité Nos atouts La gestion du risque Conclusion 2 Notre activité 3 Les métiers Distribution de produits dérivés actions
Plus en détailINFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR
INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détailMéthodologie et Processus d Investissement
Méthodologie et Processus d Investissement Paris 15 janvier 2010 Table des matières AVERTISSEMENT...2 1. INTRODUCTION...3 2. LE FCP VARENNE VALEUR...3 3. LE FCP VARENNE SELECTION...3 4. LA METHODOLOGIE
Plus en détailComment tirer profit des CFD? Guide pratique d utilisation des CFD à l usage des investisseurs néophytes ou confirmés.
Comment tirer profit des CFD? Guide pratique d utilisation des CFD à l usage des investisseurs néophytes ou confirmés *prenez position Editorial Lancés à l automne 2007 à l occasion de l entrée en vigueur
Plus en détailPictet CH Solutions, fonds de placement de droit suisse du type «autres fonds en placements traditionnels» Modifications du contrat de fonds
Pictet CH Solutions, fonds de placement de droit suisse du type «autres fonds en placements traditionnels» Modifications du contrat de fonds Suite à la publication du 1 er juin 2015 relative au repositionnement
Plus en détailPROSPECTUS COMPLET PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE
PROSPECTUS COMPLET OPCVM conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Présentation succincte : Dénomination : Forme juridique : Compartiments/nourricier : Société de gestion
Plus en détailCAHIER DES CHARGES DES PRIMARY DEALERS EN VALEURS DU TRESOR DU ROYAUME DE BELGIQUE
ROYAUME DE BELGIQUE SERVICE PUBLIC FEDERAL FINANCES ADMINISTRATION DE LA TRESORERIE Avenue des Arts, 30 B-1040 BRUXELLES CAHIER DES CHARGES DES PRIMARY DEALERS EN VALEURS DU TRESOR DU ROYAUME DE BELGIQUE
Plus en détailLE CAPITAL-INVESTISSEMENT, UN OUTIL PLEINEMENT RÉGULÉ AU SERVICE DU FINANCEMENT DIRECT DE L ÉCONOMIE RÉELLE Rencontres institutionnelles de l AF2i 12
LE CAPITAL-INVESTISSEMENT, UN OUTIL PLEINEMENT RÉGULÉ AU SERVICE DU FINANCEMENT DIRECT DE L ÉCONOMIE RÉELLE Rencontres institutionnelles de l AF2i 12 juin 2013 Introduction Les chiffres clés du capital-investissement
Plus en détailTikehau Credit Plus. PROSPECTUS AU 27 janvier 2015. OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE
Tikehau Credit Plus PROSPECTUS AU 27 janvier 2015 OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE I- CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES 1- Forme de l OPCVM : Fonds Commun de Placement 2- Dénomination : Tikehau
Plus en détailReporting AIFM : quelles obligations pour quels gestionnaires? Guide pratique pour répondre aux exigences de la directive AIFM
Reporting AIFM : quelles obligations pour quels gestionnaires? Guide pratique pour répondre aux exigences de la directive AIFM La directive AIFM vise à permettre aux régulateurs de surveiller le risque
Plus en détailLE BILAN D UNE BANQUE
Il est composé de 14 chapitres : Organisation des états financiers IFRS Trésorerie et opérations interbancaires Crédits à la clientèle Dépôts de la clientèle Activités sur titres Dettes représentées par
Plus en détailLa Française Trésorerie - Part E - FR0011006360 Ce FCP est géré par La Française Asset Management, société du Groupe La Française
Information clé pour l'investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce FCP. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous sont
Plus en détailNuméro 10. Edito par Hady Farah. Le paradoxe CSA par Denis Papaïoannou, Vincent Gaugé et Philippe Lacombe (1/2) Sommaire. News.
Mars 2013 Numéro 10 Edito par Hady Farah Le Printemps de la Finance Les interrogations et les doutes sont nombreux quant à la réussite des mouvements démocratiques dits «printaniers» lancés en décembre
Plus en détailMBA Post-marché Informations et programme détaillé 2015
MBA Post-marché Informations et programme détaillé 2015 1 SOMMAIRE UE 1 : principes de finance, rôles et limites Genèse de la finance moderne Les marchés financiers Le marché monétaire Les instruments
Plus en détailREGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO. (avril 2014)
REGLEMENTS FINANCIERS DE L AGIRC ET DE L ARRCO (avril 2014) PREAMBULE REGLEMENT FINANCIER DE L AGIRC L Association générale des institutions de retraite des cadres (Agirc) a pour objet la mise en œuvre
Plus en détailGuide d information sur les OPCVM
Guide d information sur les OPCVM 1. Les OPCVM : Définition et types. 2. Les Avantages d un placement en OPCVM. 3. L a constitution d un OPCVM. 4. Le fonctionnement d un OPCVM. 5. Les frais de gestion
Plus en détailGroupe Cornèr Banque. Produits et services pour la Clientèle privée. Vos valeurs, nos valeurs.
Groupe Cornèr Banque Produits et services pour la Clientèle privée Vos valeurs, nos valeurs. Services de base 2 Private Banking 4 Markets 7 Crédits et Commercial 8 Services Cornèronline 9 CornèrTrader
Plus en détailUne gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs
Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs LA FRANCAISE GLOBAL INVESTMENT SOLUTIONS La Française GIS est une des 3 entités du Groupe La Française et
Plus en détailLes organismes de placement collectif immobilier
Les organismes de placement collectif immobilier (OPCI) Régime juridique Émilie Capron Avocat 5 e édition augmentée et mise à jour notamment des dispositions de la loi de régulation bancaire et financière
Plus en détailRapport annuel ACTYS 2. au 31 mars 2014. FORME JURIDIQUE DE L OPCVM FCPR de droit français CLASSIFICATION. Document public. labanquepostale-am.
Rapport annuel au 31 mars 2014 ACTYS 2 FORME JURIDIQUE DE L OPCVM FCPR de droit français CLASSIFICATION Document public La Banque Postale Asset Management 34, rue de la Fédération 75737 Paris Cedex 15
Plus en détailNOTICE D INFORMATION
FCP A FORMULE PULPAVIE NOTICE D INFORMATION Forme Juridique de l'opcvm : F.C.P. Etablissements désignés pour recevoir les souscriptions et les rachats : Agences des CAISSES REGIONALES de CREDIT AGRICOLE,
Plus en détailUSD Call Spread 6 ans sur le Taux Swap USD 5 ans
Ce document de nature non contractuelle est une traduction préparée à votre demande. Ce document vous est fourni uniquement à titre d information. En cas de contradiction, seule la version anglaise de
Plus en détail1. Le Groupe AISM. 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF. 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV
1. Le Groupe AISM 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV AISM Gestionnaire" de Fonds Gestionnaire de Patrimoine Conseiller en Investissement Gestion
Plus en détailNote informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts
Note informative aux clients de la BANQUE RAIFFEISEN et des CAISSES RAIFFEISEN affiliées en relation avec les produits financiers offerts Cher client, chère cliente, La BANQUE RAIFFEISEN tient à vous informer
Plus en détail