Environnement Économique. Sommet immobilier de Québec

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1 Environnement Économique Sommet immobilier de Québec Le 27 Mai 2014 Clément Gignac Vice-président principal et économiste en chef Président, Comité d allocation d actifs 1

2 Mise en garde Les opinions exprimées dans cette présentation reposent sur les conditions de marché actuelles et peuvent changer sans préavis. Elles ne visent nullement à fournir des conseils en matière de placement. Les prévisions données dans cette présentation ne sont pas des garanties de rendement. Elles impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Bien que ces hypothèses nous paraissent raisonnables, il n y a aucune assurance qu elles se confirment. Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. 2

3 Les thèmes à être abordés Notre opinion sur l économie canadienne et québécoise Région de Québec: l apport du secteur financier Immobilier résidentiel: une bulle ou un élan justifié? 3

4 4 Économie canadienne: Sur la première marche du podium?

5 G-7: Évolution de la consommation des ménages T1 = 100 CAN E.U. 106 ALL JAP FRA G-B ITA FBN Économie & Stratégie (données de IHS) 5

6 Canada: le système bancaire le plus solide au monde Canada: Les banques les plus solvables du G-7 Indice de solvabilité du secteur bancaire (1= extrêmement bas, 7 = extrêmement élevé) Canada Switzerland Japan U.S. France Germany Italy UK NBF Économie & Stratégie (données via World Competitiveness Report table 8.06)

7 L héritage Flaherty: Une saine gestion des finances publiques Ratio de la dette nette au PIB de l ensemble des administrations publiques, 2013 % du PIB Canada Allemagne Royaume-Uni France États-Unis Italie Japon 7 Source: Ministère des Finances du Canada

8 Canada: Un bilan des ménages inquiétant? 70 Taux de propriété : Canada vs. É.U

9 Canada: Les exportations devront prendre le relais du consommateur canadien!! Le commerce extérieur devra tôt ou tard prendre le relais Demande intérieure finale, PIB et exportations réelles Indice, 2000= Demande intérieure finale réelle PIB réel Exportations nettes réelles Source: IA Économie, données via Bloomberg

10 Bonne nouvelle pour le Canada: La locomotive américaine s est remise en marche 10

11 É-U: Une reprise devant s accélérer avec une politique budgétaire moins restrictive!!! É.-U.: l'emploi à temps plein toujours sous son niveau d'avantcrise Indice, 2007 = U.S. industrial production (volume) index Record! Source: IA Économie, données via Bloomberg NBF Economy & Strategy (Federal Reserve data via Datastream) 11 14

12 É-U: La révolution énergétique se poursuit U.S.: Energy revolution continues Volume production of primary energy index U.S.: Imports impacted the most U.S. volume energy imports, actual and forecast by vintage Quadrillion Btu Jun Federal Reserve NBF Économie & Stratégie Jun Dec Dec NBF Economy & Strategy (data via EIA)

13 La baisse du huard à la rescousse de nos exportateurs Le Canada perd des parts de marché depuis 10 ans % des importations provenant du Canada, moy. mob. 12 mois 20% 19% 18% 17% 16% 15% Parts de marché du Canada dans le monde Parts de marché du Canada vers les États- 4.3% 3.8% 3.3% 2.8% Canada: Taux de change et écart de taux, 5 ans CAD/USD (G) et écart taux 5 ans Canada - É.U. (D) 1.10 $ 1.05 $ 1.00 $ 0.95 $ 0.90 $ 0.85 $ 0.80 $ 14% (D) 0.75 $ % 2.3% $Can/$US Écart (Can-US) Source: IA Économie, données via Bloomberg

14 Province de Québec UNE ÉCONOMIE RÉSILIENTE MAIS 14

15 Québec: Le niveau actuel d activité économique dépasse largement celui d avant la récession PIB réel au T relativement au sommet pré-récession 8% 6% 6.1% 6.3% 7.3% 4% 3.8% 2% 1.1% 0% -2% -4% -2.5% * : T * * Zone euro Japon Allemagne Québec US Canada 15 Source : IA Économie, données via Bloomberg

16 Malgré les perceptions, la tendance de l emploi depuis 2007 au Québec est assez similaire à celle du Canada Québec: Le marché du travail rejoint le marché canadien Emplois (enquête sur la population active), Indice 2007= Québec Reste du Canada Source : IA Économie, données via Bloomberg

17 Qui plus est, le taux d emploi des femmes âgées de 25 à 44 ans dépasse celui observé en Ontario Québec vs Ontario: Taux d'emploi des femmes de 25 à 44 ans % Québec L instauration des CPE et le programme d assurance parentale ont accéléré la tendance au Québec Ontario Source: Statistiques Canada

18 TOUTEFOIS Le Québec fait face à d immenses défis de nature structurelle reliés à la démographie aux finances publiques 18

19 Les changements démographiques commencent à être plus perceptibles au QC Population des et Changement 12 mois (en milliers) 55+ Dont 20,000 dans la dernière année! FBN Économie & Stratégie (données via Statistique Canada) 15-54

20 Changements démographiques: Le Québec devenu une société distincte 20 Source: Ministère des Finances du Québec

21 Québec: Des pressions budgétaires persistantes à venir 6,172 < ,169 1, ,151 1,440 1,569 1,428 1,692 1,855 1,960 2,423 3,057 3,521 5,175 8,485 12,598 14,919 25,037 23,266 Contributions à la croissance économique du Québec Dépenses de santé par habitant Population 0,6 % 0,2 % Une croissance potentielle qui est mise à l épreuve avec ses ramifications importantes! Taux emploi 0,5 % 0,1 % Intensité du travail -0,1 % 0,0 % +26% Productivité 1,0 % 1,0 % PIB réel 2,0 % 1,3 % 21 FBN Économie et Stratégie (données ICIS, Statistique Canada, NBF)

22 Québec: Des finances publiques sous haute surveillance? 22 Source: Ministère des Finances du Québec

23 PROCHAIN BUDGET DU QUÉBEC: ALORS, ON FAIT QUOI? 23

24 MON DEVOIR DE RÉSERVE M INCITE À ATTENDRE APRÈS LE BUDGET FOR MORE INFO, CALL CLE-MENT 24

25 «L heure n est plus aux mesures marginales ou cosmétiques. Le moment des décisions difficiles est venu. Le Québec fait face à des enjeux profonds, structurels qui vont au-delà des changements de gouvernement. En bref, nous dépensons plus que nos moyens ne nous le permettent depuis longtemps.» -- extrait de l allocution de Philippe Couillard lors de l assermentation du nouveau Conseil des Ministres 25

26 DYNAMISME DE LA RÉGION DE QUÉBEC: LE SECTEUR DES ASSURANCES ET DES SERVICES FINANCIERS Y JOUE UN RÔLE 26

27 La région de Québec devenue un pôle financier majeur au Canada 27 Source: Québec International

28 La région de Québec devenue un pôle financier majeur au Canada 28 Source: Québec International

29 La région de Québec a enregistré une croissance économique parmi les plus fortes au Canada 29 Source: Québec International

30 Contrairement à Montréal et Toronto, le rythme de création d emploi s est accéléré à Québec 30 Source: Québec International

31 Québec: Un taux de chômage parmi les plus faibles au Canada 31 Québec a enregistré un déclin substantiel de son taux de chômage depuis 2000 %, T vs T Source: IA Économie, données depuis Cansim Québec Montréal Vancouver Toronto Edmonton Calgary T T

32 Hausse du prix des maisons depuis 2000: La ville de Québec arrive en tête Prix de revente des maisons Indice Teranet/Banque Nationale et S&P Case-Shiller, 2000= Ville de Québec Québec Montréal Canada É.-U. Source: IA Économie, données via Bloomberg

33 NOTRE OPINION SUR L IMMOBILIER RÉSIDENTIEL NOUS NE CROYONS PAS ÊTRE EN PRÉSENCE D UNE BULLE MÊME SI 33

34 Immobilier: comparaison internationale 34 Source: BCA research

35 Un boom immobilier supporté par la démographie? Canada: La formation de ménages demeure élevée Changement annuel dans la population âgée de 20 à 44 ans % Une analyse complète du secteur immobilier ne peut ignorer la démographie Canada Moyenne des pays développés Japon 35 FBN Économie & Stratégie (données via Statistique Canada, U.S. Census)

36 L immigration à la rescousse de l immobilier? Contribution à la croissance démographique 36 FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada, US Census, Eurostat )

37 37 Immobilier: Devenu un marché d acheteurs même à Québec

38 Les taux hypothécaires ne devraient pas beaucoup augmenter en ! Taux hypothécaire «effectif» et inflation Taux des obligations 5 ans pbs, % Prévision Décembre ,00-3,50% Décembre ,50-4,00% Taux hypothécaire Taux d'inflation Source: IA Économie, données via Bloomberg

39 Sommet immobilier de QC: Nos conclusions Canada: une économie résiliente et devant bénéficier de la baisse récente du $CAN et la reprise mondiale en cours Province de Québec: une économie ayant bien traversé la crise mais aux prises avec des défis structurels importants Région de Québec: Grâce à une concertation des principaux acteurs économiques et à un leadership politique fort, une ville dynamique devenue compétitive et attrayante tant aux yeux des Québécois que des étrangers! Taux hypothécaires: retour à une normalisation des taux en ! Marché immobilier résidentiel: Devenu un marché d acheteurs et hautement sensible au flux migratoire 39

40 40 MERCI!